Newsletter n.7 GENNAIO 2007

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1 INFLIGHT Newsletter n.7 Speciale ALITALIA 007 Il processo di vendita di Alitalia sembra oggi essere vicino al termine, con il CdA che ha valutato positivamente l offerta di Air France/KLM e il ministro del Economia e delle FInanze Padoa-Schioppa che ha dato il suo ok. La caduta del Governo ha però rallentato questo processo che potrebbe non terminare in brevissimo tempo. A inizio 008 dedichiamo pertanto uno speciale della nostra Newsletter sul trasporto aereo alle vicende che l ex compagnia di bandiera ha attraversato durante il 007. GENNAIO 007 Poco più di un anno fa il Governo Prodi annunciava l intenzione di vendere il 30,1% della sua quota del 49% in Alitalia. La quota posta in vendita avrebbe imposto all eventuale acquirente di effettuare un offerta pubblica per l acquisto delle restanti quote, in mano a banche e fondi privati. La comunicazione arrivava dopo anni di difficoltà finanziarie della compagnia e dopo due mesi dall annuncio di un nuovo business plan, che a tale crisi avrebbe dovuto far fronte. Il piano di vendita arrivava peraltro dopo quelli che Alitalia aveva definito colloqui esplorativi con Air France-KLM, la compagnia francese che all epoca deteneva il % delle azioni Alitalia. Jean Cyril Spinetta, presidente di Air France-KLM ribadiva come l interesse in un accordo con Alitalia fosse fortemente condizionato dalle condizioni finanziarie della compagnia. Nei piani del Governo, la scelta dell acquirente sarebbe dovuta avvenire non soltanto in base al prezzo ma, soprattutto, in base al piano industriale proposto per il risanamento e il rilancio della compagnia. Tuttavia, la maggior parte degli analisti considerava troppo restrittivi gli elementi posti dal Governo come condizione per i potenziali acquirenti. Il 17 gennaio Jean Cyril Spinetta si dimette dal CdA di Alitalia (nel quale sedeva in virtù degli accordi di partnership del 001), portando il numero di consiglieri a due: un numero inferiore rispetto a quello richiesto per la legittima operatività del board 1

2 che pertanto interrompe l elaborazione del business plan 007. Pochi giorni dopo Air France-KLM annuncia di non avere intenzione di dare un seguito alla manifestazione di interesse nell acquisto di Alitalia, a causa dell elevato prezzo richiesto e dei paletti imposti dal Governo. Nel frattempo la compagnia italiana continua a versare in condizioni di emergenza; si richiesta di Consob, vengono resi noti i risultati attesi per l anno 006: 380 milioni di euro di perdita netta, il doppio rispetto all anno precedente. Il 9 gennaio, alla scadenza imposta dal Governo (che sceglie Bain & Company come advisor per l operazione), si registrano undici manifestazioni di interesse, tra le quali mancano quella di Air France/KLM e di Lufthansa (cui pure era stato attribuito interesse), e sono presenti invece AP Holding, il gruppo di Carlo Toto che controlla AirOne, col supporto a livello finanziario di Banca Intesa; il fondo di investimento statunitense Texas Pacific Group (TGP), supportato da Matlin Paterson e Mediobanca; il fondo di investimento Management & Capital, in cordata con Cerberus Europe Investments, ELQ Investors e Lefinalc; il finanziere Paolo Alazakri a capo di Wonders And Dreams. Successivamente la lista viene ulteriormente ristretta a tre soggetti: AirOne, TPG e Aeroflot in cordata con Unicredit. FEBBRAIO 007 Il 9 febbraio il Governo presenta una lista di cinque nomi per ricomporre il CdA di Alitalia; non viene confermato l allora presidente Giancarlo Cimoli, che viene sostituito ufficialmente a fine febbraio da Berardino Libonati. A Giancarlo Schisano e Gabriele Spazzadeschi viene affidato l incarico di snellire la struttura organizzativa e riportare all efficienza la compagnia a livello operativo e finanziario. MARZO 007 A fine marzo vengono resi noti i risultati definitivi per l anno 006. Si registrano perdite operative per 66 milioni di euro, nonostante un incremento dei ricavi da traffico dell 1,% per i passeggeri e del 10,8% per il cargo, per un totale di 4,4 miliardi di euro. A contribuire alle perdite, oltre le persistenti difficoltà finanziarie, l aumento del costo del petrolio: i costi per il carburante sono aumentati fino a 147 milioni di euro. APRILE 007 La seconda fase del processo di vendita di Alitalia da parte del Tesoro si conclude il 16 aprile con la presentazione delle offerte preliminari non vincolanti da parte dei candidati. I soggetti in corsa per acquisire il 39,9% della ex compagnia di bandiera, come abbiamo visto, sono rimasti tre:

3 AP Holding di Carlo Toto, presidente di AirOne, col supporto di Intesa Sanpaolo; la compagnia russa Aeroflot affiancata da Unicredit; il fondo Texas Pacific Group, insieme a Mediobanca e MatlinPatterson. Il ministro dei Trasporti Alessandro Bianchi dichiara che l acquirente dovrebbe esser pronto ad impiegare circa 1,5 miliardi di euro per l acquisto della compagnia ed altrettanto per risanare la compagnia indirizzandola verso una gestione efficiente. MAGGIO 007 Il Governo annuncia di voler vendere l intera propria quota in Alitalia, pari al 49,9%, e stabilisce la scadenza del luglio per la presentazione delle offerte vincolanti, da parte dei tre candidati, per l acquisto della compagnia. I tre soggetti hanno accesso ai dati di Alitalia dal 4 maggio in poi. Il 9 maggio il consorzio guidato formato da Matlin Paterson e Mediobanca e guidato da TGP si ritira dalla gara, lasciando il campo ai soli AirOne ed Aeroflot; GIUGNO 007 Dopo la rinuncia da parte del consorzio TGP, a metà giugno uno dei partner del consorzio stesso, il fondo statunitense Matlin Paterson ripropone al Governo la propria candidatura; il Governo accetta e ri-autorizza l accesso ai dati di Alitalia da parte di MP, al fine di preparare l offerta. Successivamente il Governo posticipa la scadenza per la presentazione delle offerte, prima al 1 luglio, poi al 3 luglio. Sempre in giugno, tuttavia, si registra il ritiro dalla gara da parte della cordata guidata da Aeroflot. La compagnia russa analogamente a quanto fatto il mese precedente da TGP si dichiara non in grado di presentare un offerta il linea con i termini e le condizioni della gara. Nel frattempo continuano le voci su un interesse per Alitalia da parte di Air France, che però è al momento esclusa dalla gara e smentisce ufficialmente tale interesse. LUGLIO 007 È a metà luglio che anche AirOne si ritira dalla gara, adducendo le medesime motivazioni dei precedenti candidati. Quando, pochi giorni dopo, anche Matlin Paterson fa lo stesso annuncio, il Governo italiano si vede costretto, il 19 luglio, a chiudere il processo di privatizzazione di Alitalia con un nulla di fatto. AGOSTO 007 In seguito al fallimento del tentativo di vendita di Alitalia, l 1 agosto il presidente Libonati si dimette. Il Governo nomina al suo posto Maurizio Prato, con l incarico di predisporre una nuovo business plan di risanamento immediato per la 3

4 Compagnia (le condizioni finanziare infatti peggiorano ed incombe la liquidazione), allo scopo di renderne le condizioni operative e finanziarie più favorevoli per un eventuale interesse da parte degli acquirenti. Sia AirOne che Air France, lasciano intendere che, se la gara fosse riproposta in termini e in condizioni diverse, il loro interesse in Alitalia (il cui advisor è nel frattempo diventato Citigroup) sarebbe ravvivato. Nel frattempo, altri investitori si dichiarano interessati al vettore italiano, tra cui una cordata guidata dall ex presidente della Rai Antonio Baldassarre. Mentre i risultati di metà anno lasciano sostanzialmente invariate le perdite rispetto all anno precedente, il piano industriale proposto da Prato a fine agosto prevede delle misure decise di revisione della strategia, finalizzate a una rapida cessione della compagnia; il piano prevede un taglio di circa dipendenti e un maggiore focus sull hub di Roma Fiumicino. In base alla strategia delineata nel piano di Prato, su Malpensa verrebbe incrementata l attività cargo e quella low-cost tramite il vettore Volareweb.com, ma per quanto riguarda il traffico passeggeri, alla luce del fatto, Alitalia si baserebbe su un unico hub intercontinentale, quello di Fiumicino: 14 le destinazioni extra-europee che il piano prevede di spostare da Milano a Roma, 150 i voli tagliati a Malpensa. OTTOBRE 007 L 8 ottobre il CdA di Alitalia definisce una short list, che indica come migliori candidati per l acquisto della compagnia i seguenti sei soggetti, Air France/KLM, Lufthansa, Ap Holding (AirOne), Aeroflot, TPG e la NewCo rappresentata da Antonio Baldassarre e comprendente il tour operator Viaggi del Ventaglio. TGP, tuttavia, si ritira dalla gara a fine mese. NOVEMBRE 007 Il Governo, in seguito ai ripetuti ritardi della cordata Baldassarre nella presentazione della documentazione amministrativa richiesta, dichiara la cordata stessa non compatibile con la procedura di vendita di Alitalia, in quanto la mancanza di informazioni sul gruppo non consente al Governo di indagarne l idoneità a partecipare alla gara. A fine mese, Aeroflot annuncia il proprio ritiro anche da questa seconda procedura di vendita. Il termine per manifestare l interesse, originariamente previsto per il 3 novembre, viene posticipato al 6 dicembre. Nel frattempo, la ristrutturazione organizzativa della compagnia portata avanti da Maurizio Prato vede la nascita di della nuova divisione operativa passeggeri e cargo con a capo Giancarlo Schisano, cui faranno riferimento molte altre divisioni interne. DICEMBRE 007 Alitalia riceve espressioni di interesse da parte di Air FRance/KLM, AirOne, e della cordata Baldassarre ; l offerta di quest ultima viene analizzata nonostante il precedente rifiuto da parte del Governo dovuto alla mancanza di informazioni complete. Lufthansa, pertanto, non parteciperà alla gara. 4

5 L offerta di AirOne, supportata dalle banche Intesa Sanpaolo, Morgan Stanley, Nomura e Goldman Sachs, prevede l investimento di oltre 4 miliardi di euro, con un piano di cinque anni che prevede il ritorno alla redditività nel 010, basato principalmente sul rinnovo della flotta di medio-lungo raggio che porterebbe infine la compagnia ad utilizzare 15 velivoli, dall età media inferiore ai 4 anni. Altri elementi base del piano di AirOne, sono seconde le parole di Corrado Passera, la riorganizzazione manageriale, lo sviluppo focalizzato sui bisogni del mercato italiano e le alleanze internazionali. Previsto inoltre il taglio di 3700 addetti. L offerta di Air France/KLM prevede un investimento di 6,5 miliardi di euro, ed è basata sul rinnovo della flotta e, naturalmente, sulle possibili sinergie favorevoli con i vettori Air France e KLM; l obiettivo è riconquistare il mercato naturale per Alitalia ed inserirla nel network globale del gruppo. Il 1 dicembre il CdA di Alitalia ufficializza la scelta di Air France/KLM come solo interlocutore per la vendita della compagnia, e sette giorni dopo il Tommaso Padoa- Schioppa, Ministro dell Economia e delle Finanze, dichiara il proprio nullaosta a tale trattativa. IL NETWORK DI ALITALIA A CONFRONTO CON LE MAGGIORI COMPAGNIE IN EUROPA Mercato continentale dall Europa Mercato intercontinentale dall Europa Intercontinental destinations Continental destinations Lufthansa Air France British Airways Turkish Airlines Ryanair KLM Austrian Iberia SAS Alitalia easyjet Swiss Air Berlin 5