Il Mondo che verrà. I macro trend che nei prossimi anni guideranno l economia globale e i mercati finanziari

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1 Il Mondo che verrà. I macro trend che nei prossimi anni guideranno l economia globale e i mercati finanziari Charles Price Responsabile Prodotti Azionari Globali e Internazionali

2 1- Evoluzione demografica spiega il 70% di tutto D (David Foot, Professor of Economics at Toronto University, Canada) USA: Crescita uniforme del PIL in dollari e della forza lavoro (Variazione annua rispetto allo stesso trimestre di 10 anni prima) ,0 2,5 2,0 1,5 1,0 La popolazione mondiale cresce da 6 a 9 miliardi entro il 2050, l 86% vivrà nei paesi emergenti Il 98% della crescita della popolazione deriva dalle economie emergenti Invecchiamento: entro il 2050 il 16% della popolazione mondiale avrà più di 60 anni 2 0,5 Sindrome Florida PIL Forza lavoro Previsioni (scala dx) 0,0 Fonte: BEA; Federal Reserve; Hokenson & Company La popolazione mondiale passa da 6 a 9 miliardi entro il

3 1- Evoluzione demografica Invecchiamento della popolazione D Un fenomeno globale più acuto nei paesi sviluppati Fonte: Governo Stati Uniti 2

4 1- Evoluzione demografica Più persone e meno forza lavoro D Crescita: Nonostante la riduzione della forza lavoro, la popolazione in età lavorativa crescerà maggiormente in Asia ex Giappone L Africa vedrà una maggior crescita della popolazione in età lavorativa (+800m) Cambiamenti: Nel 2050 le economie sviluppate rappresenteranno solo il 12% della forza lavoro globale (vs 20% attuale e 27% dei primi anni 80) Tasso di crescita media annuale della popolazione in età lavorativa (20-64 anni) 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 Mondo USA India Cina Giappone Germania UK Anni '50 Anni '60 Anni '70 Anni '80 Anni ' Le economie sviluppate rappresenteranno il 12% della forza lavoro globale Fonte: Nazioni Unite 2006 Database revisione popolazione Fonte: Schroders, CLSA, SG, JPMorgan 3

5 1- Evoluzione demografica D La riduzione della forza lavoro avrà un impatto sulla crescita del PIL globale: Produttività / innovazione Aumento partecipazione donne e anziani alla forza lavoro Incremento ore lavorative Emigrazione Ridistribuzione della quota di crescita globale del PIL: Asia vs Giappone ed Europa Popolazione cittadina: +50% rispetto ai livelli attuali nei prossimi 25 anni (60% della popolazione che vive nelle città) Flussi di risparmio: Paesi con piani pensionistici generosi Nei prossimi 30 anni, ¾ dei flussi mondiali di risparmio potrebbero arrivare dalle economie emergenti Struttura dei flussi di risparmio mondiale cumulato Ipotesi di rendimento del 2% corretto per l inflazione, dollari costanti (%) Africa 7% Europa 14% America Latina 10% America del Nord 7% Oceania 0% Giappone 2% Asia ex. Giappone 60% Impatto sociale ed economico Fonte: UN, world Bank, SG Economic Research estimates 4

6 1- Evoluzione demografica Implicazioni per gli investimenti D Invecchiamento della popolazione + cambiamento delle fonti di crescita globale + evoluzione dei consumi Vita urbana: spese per infrastrutture legate all urbanizzazione, infrastrutture sociali, acqua, trasporti, gestione dei rifiuti, commodities Sanità e servizi collegati Cambiamento della forza lavoro: servizi (emigrazione, viaggi, servizi per l infanzia, istruzione, catering, tempo libero, logistica) Invecchiamento / cambio nei flussi di risparmio mondiale: gestione della ricchezza, servizi finanziari Crescita della produttività: trovare società innovative! Cambiamento nel trend dei consumi: piùdi 5 mlddi viaggiatori aerei entro il 2030 e 3.5 mld di automobilisti entro il 2050 Questioni geopolitiche: Youth Bulge Bodes Instability (CIA report) Fonte: Schroders, UN, world Bank, SG Economic, CLSA Impatto sugli investitori 5

7 2-Cambiamento climatico Cosa significa? CC Fonte: Una scomoda verità, Al Gore,

8 2-Cambiamento climatico Cosa significa? CC I gas serra potrebbero triplicare entro la fine del secolo C è un rischio del 50% che la temperatura superi di 5 C la variazione media a livello globale nei prossimi decenni Questi cambiamenti trasformerebbero fisicamente la geografia del pianeta Entro il 2050 le emissioni per unità di PIL dovrebbero essere il 25% rispetto ai livelli correnti Livello attuale di CO 2 Livello preindustriale di CO 2 18 secolo Temperatura attuale dell antartico Proiezioni livello di CO Variazione in gradi Diossido di carbonio 7 Fonte: Rapporto Stern ottobre Fonte: J.R. Petit et al., op elt, 1999 * Variazione tra oggi (=0) e gli anni prima ( BP )

9 2-Cambiamento climatico CC Emissioni da risorse naturali Energia, trasporti, edilizia, industria Emissioni non da risorse naturali Utilizzo del territorio, agricultura,rifiuti Emissioni da risorse naturali e non nel 2000, per fonte 3% 14% 24% Energia Trasporti Industria Edilizia 18% Altre fonti di energia 14% Utilizzo del territorio Agricoltura 5% 8% 14% Rifiuti Fonte: The Stern Report, 2006 drawn from World Resources Institute Emissioni: da dove provengono? 8

10 2-Cambiamento climatico Implicazioni per gli investimenti CC Controllo delle emissioni: fonti alternative di energia, tecnologie di controllo dell inquinamento (aria, acqua), hard assets (selvicoltura) Efficienza energetica: maggiori benefici grazie ad un utilizzo più efficiente dell energia Utilizzo del terreno / Agricoltura: protezione dei raccolti, acqua, trasporto dei cibi, soft commodities Mercati emergenti: il trattato di Kyoto deve includere le economie emergenti e risolvere il dilemma economico sulla produzione/consumi/costi Atteggiamento dei consumatori: produzione procapite di diossido di carbonio Cambiamento nel comportamento economico e aziendale = Impatto sugli investitori Fonte: Schroders, CLSA, SG, JPMorgan 9

11 3-Crescita dei mercati emergenti Cindia come miglior esempio CI Il Mondo con Cindia Cindia nel Mondo 10

12 3-Cindia I fatti CI Manifattura e servizi: La Cina produce il 50% dei PC e l 85% dei DVD a livello mondiale; l India produce il 10% dei software 300 delle 500 aziende di Fortune hanno i centri di R&D ed IT in India Il 36% della crescita della domanda di petrolio a livello mondiale dell ultimo decennio deriva dalla Cindia Entro il 2020 si prevede che il PIL cinese raggiunga oltre i mld US$ e quello indiano i mld US$ Capitalizzazione di mercato Indicatori finanziari Oltre il 20% delle riserve valutarie globali Capitalizzazione di mercato del settore TLC mobile in Cina > Microsoft Cindia ha milionari (4,6% della quota di mercato mondiale) 763mila Carte di debito nel 2004 (Cina) Crescita: Entro il 2020 si stima che Cindia contribuisca alla crescita globale del PIL per oltre il 17% India Cina Cindia come % degli USA (scala dx) gen 06 apr 06 lug 06 Giappone ott 06 gen 07 apr 07 India + Cina lug 07 Fonte: Schroders, CLSA, Bloomberg, SG, JPMorgan 11

13 3-Cindia CI Entro il 2010 il 50% della popolazione della Cindia avrà un età tra i anni (1,4mld di persone!..= 4volte la popolazione USA attuale = 8volte la popolazione attuale del Giappone) Entro i prossimi 2 decenni: Il 40% della popolazione della Cina e il 50% della popolazione dell India avrà meno di 25 anni 256mila persone si aggiungeranno alla forza lavoro L urbanizzazione della Cindia cresce a ritmo veloce % (m) Aumento della popolazione urbana Cina India Giappone UK USA Cina India Popolazione e consumismo Fonte: Schroders, CLSA, SG, JPMorgan 12

14 2-Cambiamento climatico Implicazioni per gli investimenti CI Super Ciclo : Infrastrutture, risorse etc. Si prevede che nel 2020 Cindia consumerà il 66% della produzione globale di ferro e sarà responsabile del 51% del consumo mondiale di acciaio Spesa per consumo: Cellulari, cibo, beni di prima necessità, sanità, istruzione Entro il 2020: 1/3 degli utilizzatori dei cellulari sarà in Cindia, 915m saranno gli utilizzatori di Internet (4,5 volte quelli attuali degli USA) US$ 480mld mercato del cibo confezionato (1,5 volte quello attuale degli USA), US$ 63mld mercato dei prodotti di bellezza (8.5 volte quello attuale degli USA) Cibo e acqua Mercati finanziari e dei capitali: è previsto un aumento di US$ 9.000mld in prestiti bancari nei prossimi 15 anni (2 volte il PIL attuale del Giappone), gestione della ricchezza Cambiamento degli equilibri geopolitici Fonte: Schroders, CLSA, SG, JPMorgan Impatto sugli investitori 13

15 Conclusioni: D+CC+CI Evoluzione demografica Consumatori / Servizi / Sanità Gestione della ricchezza Spesa per infrastrutture Risorse / Energia (tradizionali / rinnovabili) Innovazione (design, produttività) Soft Commodities Cambiamento climatico Cindia 14

16 Informazioni importanti Le decisioni sugli investimenti da effettuare e/o sulle strategie da adottare devono essere prese indipendentemente dalle opinioni ed informazioni esposte nel presente documento. Schroders ha riportato nel presente documento le proprie analisi ed opinioni, che sono suscettibili di cambiamenti. Nonostante le informazioni ed opinioni riportate nel presente documento provengano da fonti che riteniamo affidabili, è esclusa qualsiasi responsabilità per eventuali fatti o considerazioni erronee. Ciò non esclude o limita gli obblighi o la responsabilità di Schroder Investment Management Limited (SIM) nei confronti dei propri clienti ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000 (e successive modifiche) o di qualsiasi altra disposizione regolamentare. Pubblicato da Schroder Investment Management Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, società autorizzata e soggetta alla disciplina della Financial Services Authority (Autorità di vigilanza) del Regno Unito. 15