CONDIZIONI DEFINITIVE

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1 Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. Sede e Direzione Generale: Piazza della Libertà, Faenza (RA) Iscritta all Albo delle Banche al n Codice ABI: Capitale sociale Euro al 31/12/2007 Numero di iscrizione nel Registro delle Imprese di Ravenna e Codice Fiscale e Partita Iva: Numero di iscrizione all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente: A Numero di iscrizione all Albo delle Banche: 5387 Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti e al Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti delle BCC CONDIZIONI DEFINITIVE Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. 2009/2013 Tasso Variabile con Floor e Call 485^ emissione ISIN IT/ /9 Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla Consob con Delibera 11971/1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) e al Regolamento 2004/809/CE. Le suddette Condizioni Definitive, unitamente al Prospetto di Base relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari Tasso Misto con Call e Tasso Variabile con Floor e Call costituiscono il prospetto informativo. Le presenti Condizioni Definitive si riferiscono alle obbligazioni Tasso Variabile con Floor e Call comprese nel programma di offerta del Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop.. Si invitano gli investitori a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data 14/04/2009 a seguito dell autorizzazione comunicata con nota n del 09/04/2009, al fine di ottenere informazioni complete sull Emittente e sulle Obbligazioni. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse alla Consob in data 04/05/2009 e non sono state soggette all approvazione da parte della stessa Consob. L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la Sede e presso tutte le Filiali dell Emittente, nonché pubblicati sul sito internet dell Emittente 1

2 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive unitamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data 14/04/2009 a seguito dell autorizzazione comunicata con nota n del 09/04/2009, a disposizione del pubblico gratuitamente presso la Sede e le Filiali della Banca di Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop., e pubblicato sul sito internet dell emittente al fine di comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni Tasso Variabile con Floor e Call e relativi all Emittente. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. L investimento nei titoli obbligazionari Tasso Variabile con Floor e Call emessi dalla BCC comporta i rischi di un investimento obbligazionario a tasso variabile. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC devono verificare se tale investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza in fatto di investimenti finanziari. Si richiama altresì l attenzione dell investitore sui fattori di rischio relativi all emittente riportati nel Documento di Registrazione (Sezione 5 del Prospetto di Base) Descrizione sintetica delle caratteristiche degli strumenti finanziari Le Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485^ Em. sono emesse ad un prezzo pari al 100% del valore nominale e rimborsate a scadenza al 100% del loro valore nominale. Gli interessi sono rappresentati da cedole posticipate periodiche il cui tasso variabile è legato all andamento del parametro di indicizzazione Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360) diminuito di uno spread pari al 10% del parametro stesso, con un Floor pari al 2% annuo. L emittente si riserva la facoltà di rimborsare anticipatamente il prestito trascorsi almeno 24 mesi dalla Data di Emissione delle Obbligazioni a partire dalla data del 15/05/2011. In nessun caso sarà prevista la possibilità per l Investitore di richiedere il rimborso anticipato delle Obbligazioni (cosiddetta opzione put ). La Banca non applica alcuna commissione/onere di sottoscrizione/collocamento Esemplificazione dello strumento finanziario Le Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485^ Em. prevedono un rendimento minimo garantito dovuto alla presenza dei Floor. Le obbligazioni assicurano un rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, pari a 1,76% (calcolato in regime di capitalizzazione composta). Lo stesso alla data del 27/04/2009 si confronta con il rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, di un titolo free risk CCT-01LG13 TV% EM 06 IT/ /7 di analoga durata pari a 1,50%. Le presenti Condizioni Definitive, inoltre, forniscono la descrizione dell andamento storico del sottostante, nonché il rendimento dello strumento finanziario simulandone l emissione nel passato. Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite a titolo esemplificativo nei successivi paragrafi. I potenziali investitori devono considerare che l investimento nelle Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. è soggetto ai rischi di seguito riportati. 2

3 FATTORI DI RISCHIO Rischio di credito per il sottoscrittore Chi sottoscrive i titoli obbligazionari Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. diviene finanziatore dell Emittente, assumendosi quindi il rischio che questi non sia in grado di adempiere ai propri obblighi relativamente al pagamento degli interessi e al rimborso del capitale a scadenza in relazione agli strumenti finanziari emessi. Per il corretto apprezzamento del rischio emittente in relazione all investimento, si rinvia al Documento di Registrazione riportato nella Sezione 5 del Prospetto di Base ed in particolare al Capitolo Fattori di Rischio. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla Garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi ma possono essere assistiti dalla garanzia dal Fondo di Garanzia dei Portatori di titoli Obbligazionari emessi da banche appartenenti al Credito Cooperativo, avente sede in Roma, con le modalità e i limiti previsti nello statuto del Fondo medesimo, depositato presso gli uffici dell Emittente e specificati di seguito (si veda paragrafo Rischio connesso ai limiti della garanzia del Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti) Rischio connesso ai limiti della garanzia del Fondo di garanzia degli Obbligazionisti I titoli obbligazionari Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla Garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi ma possono essere assistiti dalla garanzia dal Fondo di Garanzia dei Portatori di titoli Obbligazionari emessi da banche appartenenti al Credito Cooperativo. Il diritto all intervento del Fondo può essere esercitato solo nel caso in cui il portatore dimostri l ininterrotto possesso dei titoli nei tre mesi antecedenti l evento di default e per un ammontare massimo complessivo dei titoli posseduti da ciascun portatore non superiore a ,38 (Euro centotremiladuecentonovantuno/trentotto) indipendentemente dalla loro derivazione da una o più emissioni obbligazionarie garantite. L intervento del Fondo è comunque subordinato ad una richiesta diretta in tal senso dei loro portatori ovvero ad un mandato espressamente conferito a questo scopo alla Banca depositaria. L eventuale ammissione delle obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. al Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti del Credito Cooperativo è specificata nel paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive Rischio di tasso e di mercato L investimento in titoli obbligazionari Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. comporta gli elementi di rischio mercato propri di un investimento in titoli obbligazionari a tasso variabile. Il tasso cedolare è determinato con riferimento ad un parametro di indicizzazione, per cui non vi è certezza sul livello e sulla dinamica dei tassi applicati. Le fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari e del parametro di indicizzazione di riferimento (es. aumento/riduzione del tasso euribor) potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi contestualmente dai mercati finanziari e conseguentemente determinare variazioni sul prezzo dei titoli. 3

4 4 FATTORI DI RISCHIO Rischio di liquidità E il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere prontamente le obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. Non è prevista la presentazione di una domanda di ammissione alle negoziazioni presso alcun mercato regolamentato, né in mercati equivalenti, delle obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em.. Il sottoscrittore potrebbe subire delle perdite in conto capitale nel disinvestimento dei titoli stessi in quanto l eventuale vendita prima della scadenza potrebbe avvenire ad un prezzo inferiore al prezzo di emissione dei titoli. Infatti, tali titoli potrebbero presentare problemi di liquidità per l investitore che intenda disinvestire prima della scadenza in quanto le richieste di vendita potrebbero non trovare tempestiva ed adeguata contropartita. Tuttavia, l Emittente, come meglio indicato nel paragrafo 5.3. della Nota Informativa, pur non assumendo la qualifica di internalizzatore sistematico, si riserva la facoltà di negoziare le proprie Obbligazioni in contropartita diretta mediante prestazione del servizio di negoziazione in conto proprio ai sensi della Direttiva 2004/39/CE (MiFID), impegnandosi a fornire su base continuativa prezzi di acquisto e vendita dei titoli stessi. Il prezzo di negoziazione, come indicato nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini su strumenti finanziari adottata dalla Banca, verrà calcolato tenendo conto dell andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine con scadenza similare ed applicando uno spread in funzione del merito di credito dell emittente. Attendendo la naturale scadenza del Prestito Obbligazionario, l Investitore potrà ottenere un rimborso pari all ammontare nominale del prestito. La Banca può applicare degli oneri in occasione della vendita dei titoli obbligazionari prima della scadenza, così come indicato nel paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve avere ben presente che l orizzonte temporale dell investimento nelle obbligazioni deve essere in linea con le sue esigenze future di liquidità. Ciò soprattutto in quanto l Emittente non si assume l onere di controparte per cui esiste la probabilità che il risparmiatore si trovi nell impossibilità di rivendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale a meno che ricerchi autonomamente una controparte disposta ad acquistare i tioli Rischio di spread negativo Per le obbligazioni a tasso variabile Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. il rendimento offerto presenta uno sconto rispetto al rendimento del parametro di riferimento Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360) per cui, il rendimento delle obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo, in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola. Pertanto, in caso di vendita del titolo, l investitore deve considerare che il prezzo delle obbligazioni sarà più sensibile alle variazioni dei tassi di interesse Rischio di rimborso anticipato Le Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. riconoscono all Emittente il diritto di procedere anticipatamente al loro rimborso trascorsi almeno 24 mesi dalla Data di Emissione delle Obbligazioni. Tali titoli incorporano, infatti, la cessione di una opzione Call a favore dell Emittente: detta componente derivativa è valorizzata nel successivo paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive. Nel caso in cui l Emittente si avvalga della facoltà di esercitare il rimborso anticipato, l investitore potrebbe vedere disattese le proprie aspettative in termini di rendimento in quanto il rendimento atteso al momento della sottoscrizione, calcolato o ipotizzato sulla base della durata originaria delle Obbligazioni, potrebbe subire delle variazioni in diminuzione. Non vi è inoltre alcuna assicurazione che, in ipotesi di rimborso anticipato, la situazione del mercato finanziario sia tale da consentire all investitore di reinvestire le somme percepite in seguito al rimborso anticipato ad un rendimento almeno pari a quello dei titoli obbligazionari anticipatamente rimborsati.

5 FATTORI DI RISCHIO Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella Nota Informativa al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento del prestito Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em.. In particolare si evidenzia che nella determinazione delle condizioni del prestito, l emittente può non applicare alcuno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del proprio merito di credito rispetto a quello implicito nei titoli risk free. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. potrebbero deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente Rischio di scostamento del rendimento dell Obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio emittente Nelle Condizioni Definitive del Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo ed al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo di Stato (a basso rischio emittente) di durata residua similare. Alla data del confronto, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. non risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua del titolo di Stato (a basso rischio emittente) di durata similare Rischio connesso al conflitto d interesse Si segnala che la Banca di Credito Cooperativo Ravennate e Imolese Soc. Coop. ha un interesse in conflitto in quanto avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione. Inoltre la Banca di Credito Cooperativo Ravennate e Imolese Soc. Coop potrebbe avere un interesse in conflitto poiché oltre ad essere Emittente è anche unico soggetto collocatore dei prestiti obbligazionari e svolge il ruolo di responsabile del collocamento. Poiché L Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (emittente, collocatore ed agente di calcolo) potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori. La Banca potrebbe agire come controparte diretta nel riacquisto delle Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em., per la qual cosa può configurarsi una situazione di conflitto di interesse al momento della determinazione del prezzo di riacquisto. 5

6 FATTORI DI RISCHIO Rischio correlato all assenza di rating dei titoli L emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em.. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della solvibilità dell emittente e della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating dell emittente e/o degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della solvibilità dell emittente e, conseguentemente, della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima Rischio di eventi di turbativa riguardanti il parametro di indicizzazione Il parametro di indicizzazione può divenire indisponibile nel corso della vita del titolo, per ragioni indipendenti dalla volontà dell Emittente. Le presenti Condizioni Definitive al paragrafo 2 prevedono, nell ipotesi di indisponibilità del parametro di indicizzazione degli interessi, particolari modalità di determinazione dello stesso e quindi degli interessi, a cura dell Emittente, operante quale agente di calcolo. La fissazione da parte dell agente di calcolo di un valore sostitutivo del parametro di indicizzazione potrebbe influire negativamente sul rendimento dei titoli Rischio di assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione alcuna informazione relativamente al parametro di indicizzazione prescelto o comunque al valore corrente delle obbligazioni Rischio di disallineamento tra parametro di indicizzazione e periodicità delle cedole Per le obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. la periodicità delle cedole semestrale corrisponde alla durata del parametro di indicizzazione prescelto Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360) per cui non vi è rischio di disallineamento Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola Le cedole dell Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. presentano un arrotondamento per difetto nella formula per la determinazione delle cedole. Pertanto l investitore deve considerare che si vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in caso di assenza di tale arrotondamento Rischio di chiusura anticipata dell offerta e/o di riduzione dell ammontare dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em., l Emittente potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di adesione, nonché alla riduzione dell ammontare complessivo dell offerta. In tali casi l Emittente ne darà comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel paragrafo Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione della Nota Informativa. La probabilità che l Emittente si avvalga delle suddette facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della emissione Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em., per cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a quello atteso dall obbligazionista che ha elaborato la propria decisione tenendo conto di diversi fattori, ivi compreso l ammontare complessivo delle Obbligazioni emesse. 6

7 FATTORI DI RISCHIO Rischio derivante da modifiche al regime fiscale Tutti gli oneri fiscali, presenti e futuri, che si applichino ai pagamenti effettuati ai sensi delle obbligazioni, sono ad esclusivo carico dell investitore. Non vi è certezza che il regime fiscale applicabile alla data delle presenti Condizioni Definitive rimanga invariato durante la vita delle obbligazioni Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile 485 Em. con possibile effetto pregiudiziale sul rendimento netto atteso dell investitore. Le simulazioni di rendimento contenute nelle presenti Condizioni Definitive sono basate sul trattamento fiscale alla data delle presenti Condizioni Definitive e non tengono conto di eventuali future modifiche normative. Il regime fiscale applicabile ai singoli prestiti obbligazionari sarà indicato nelle Condizioni Definitive. 7

8 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA Tipologia del prestito Tasso Variabile con Floor e Call Denominazione del prestito Credito Cooperativo ravennate e imolese Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. Codice ISIN IT/ /9 Ammontare nominale massimo Euro ,00 Valore nominale Euro 1.000,00 Numero massimo dei titoli Limiti alla trasferibilità delle obbligazioni Le obbligazioni sono emesse al portatore e non vi sono limiti alla loro trasferibilità e circolazione. Data di apertura e di chiusura del periodo di offerta 15/05/ /08/2009 L Emittente si riserva, in ogni caso, la facoltà, nel corso del periodo di offerta, di chiudere anticipatamente o di prorogare il periodo di offerta delle emissioni obbligazionarie in seguito a mutate condizioni di mercato o altre esigenze proprie o al collocamento dell ammontare totale dell offerta. L avviso di chiusura anticipata o di proroga del periodo di offerta verrà comunicato al pubblico secondo le modalità indicate nel paragrafo Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione della Nota Informativa. Data di inizio prenotazioni 05/05/2009 Data di emissione 15/05/2009 Data di scadenza 15/11/2013 Data di godimento 15/05/2009 Durata 54 mesi Prezzo di emissione (o di offerta) 100% del valore nominale ossia Euro 1.000,00 per ogni obbligazione del valore nominale di Euro 1.000,00 Prezzo di rimborso 100% del valore nominale ossia Euro 1.000,00 per ogni obbligazione del valore nominale di Euro 1.000,00 Rimborso anticipato E prevista la facoltà di rimborso anticipato delle Obbligazioni su iniziativa dell Emittente a partire dalla data del 15/05/2011. L Emittente procederà al Rimborso Anticipato del Prestito previo avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente entro un termine di 15 giorni. Scomposizione delle componenti del prezzo di emissione Il prezzo di emissione delle obbligazioni può essere scomposto nel seguente modo: componente obbligazionaria: 100,44% 8

9 componente derivativa Floor : 1,42% componente derivativa Call : -0,98% Modalità di rimborso In unica soluzione e senza alcuna deduzione per spese Periodicità di corresponsione delle cedole interessi semestrale Date di godimento, date di scadenza e pagamento delle cedole interessi Cedola n. Data di godimento Data di scadenza e pagamento* 1 15/05/ /11/ /11/ /05/ /05/ /11/ /11/ /05/ /05/ /11/ /11/ /05/ /05/ /11/ /11/ /05/ /05/ /11/2013 *Qualora la prevista data di pagamento delle cedole interessi cadesse in un giorno non lavorativo per il sistema bancario, il pagamento viene eseguito il primo giorno lavorativo successivo senza che ciò dia diritto a maggiori interessi. Determinazione del tasso della prima cedola (eventuale) Il tasso nominale periodale della prima cedola interessi è predeterminato e pari al 1% lordo (0,875% netto) della ritenuta fiscale vigente. Parametro di indicizzazione e fonte Le cedole sono indicizzate al parametro Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360) rilevato il secondo giorno lavorativo antecedente la data di godimento e pubblicato sui circuiti informativi Reuters e/o Bloomberg o pubblicato dai principali quotidiani nazionali e disponibile sul sito Spread Per la determinazione del tasso di interesse delle cedole, si applica al parametro di indicizzazione uno spread negativo pari al 10% del valore del parametro stesso. Metodo di calcolo del tasso di interesse delle cedole Le cedole di interesse sono calcolate applicando la seguente formula: 90% Euribor 6 mesi (Tasso 360) Il tasso così determinato è arrotondato allo 0,05 inferiore e successivamente diviso per 2. Alle cedole è applicato un Floor pari al 2,00% annuo. Eventi di turbativa straordinari Il parametro di indicizzazione Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360) può divenire indisponibile nel corso della vita del titolo, per ragioni indipendenti dalla volontà dell Emittente. In caso di indisponibilità del parametro di indicizzazione degli interessi, l agente di calcolo, utilizzerà il seguente parametro di indicizzazione sostitutivo tasso BCE per operazioni a mercato aperto, il valore del parametro sarà l ultimo valore deliberato il secondo giorno 9

10 lavorativo antecedente la data di inizio godimento della cedola dell obbligazione e pubblicato sulle pagine de Il Sole 24Ore. Garanzie che assistono l'emissione Il prestito è assistito dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei portatori di titoli obbligazionari emessi da banche appartenenti al Credito Cooperativo, avente sede in Roma, con le modalità e i limiti previsti nello statuto del Fondo medesimo e descritti al punto 8 della Nota Informativa. Soggetti che accettano di sottoscrivere/collocare l emissione sulla base di accordi particolari Non sono stati conclusi accordi particolari per la sottoscrizione/il collocamento dell emissione con i seguenti soggetti. Regime fiscale Sono a carico dei possessori dei titoli e dei loro aventi causa tutte le imposte e tasse presenti e future che per legge colpiscono, o dovessero colpire, le presenti Obbligazioni e/o i relativi interessi, premi o frutti. Alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive, gli interessi, premi ed altri frutti delle Obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. Criterio di determinazione del prezzo/rendimento Il prezzo e il rendimento dei titoli sono determinati tenendo conto dell andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine, della durata dei titoli, dell importo minimo di sottoscrizione e dell offerta della concorrenza. Condizioni alle quali l offerta è subordinata L offerta non è subordinata ad alcuna condizione. Destinatari dell offerta e modalità di sottoscrizione L offerta è indirizzata esclusivamente alla clientela del Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. Commissioni e oneri di riacquisto dell obbligazione prima della scadenza naturale La Banca può applicare una commissione massima pari al 1,00% del valore nominale in caso di riacquisto dell obbligazione prima della scadenza naturale. La Banca può applicare una spesa fissa massima di Euro 10,00 in caso di riacquisto dell obbligazione prima della scadenza naturale. 10

11 3. ESEMPLIFICAZIONE DEL RENDIMENTO 3.1. Scomposizione del prezzo di emissione Si riporta di seguito una tabella riepilogativa che descrive la scomposizione del prezzo di emissione delle obbligazioni: Valore della componente obbligazionaria pura 100,44 Valore della componente derivativa Floor + 1,42 Valore della componente derivativa Call - 0,98 Prezzo di emissione 100 Valore della componente obbligazionaria: La componente obbligazionaria del prestito è rappresentata da un titolo obbligazionario che garantisce all investitore il rimborso integrale del capitale investito e paga posticipatamente cedole a tasso variabile. Il valore della componente obbligazionaria pura è pari a 100,44 Valore della componente derivativa: Il prezzo delle obbligazioni a Tasso Variabile con Floor e Call, che riconoscono all obbligazionista un tasso minimo di interesse, incorpora anche delle componenti derivative rappresentate dai Floor che l investitore acquista implicitamente dall emittente all atto della sottoscrizione delle obbligazioni e da un opzione Call che l Investitore vende implicitamente all atto della sottoscrizione delle obbligazioni. Tali componenti derivative, calcolate secondo il metodo di Black Scholes, i cui elementi fondamentali del calcolo sono un tasso risk free pari a 2,66% ed una volatilità implicita pari a 33,70%, sulla base delle condizioni di mercato del giorno 04/05/2009, valgono rispettivamente 1,42% e 0,98% del prezzo di emissione Andamento dei flussi di cassa e dei rendimenti Scenario positivo Considerando che per il calcolo della prima cedola variabile il parametro di indicizzazione prescelto Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360), rilevato alla data del 12/11/2009, sia pari a 1,579% e che tale valore cresca di 0,30% (0,15% ad ogni semestre), il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo pari al 2,13% al lordo e al 1,86% al netto della ritenuta fiscale secondo la seguente tabella del flusso cedolare: SCADENZE RI EURIBOR 6M (Tasso 360) SPREAD FLOOR LORDO NETTO LORDA NETTA 15/11/2009 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2010 1,729% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2010 1,879% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2011 2,029% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2011 2,179% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2012 2,329% -10,000% 2,000% 2,05000% 1,79375% 10,25 8,97 15/11/2012 2,479% -10,000% 2,000% 2,20000% 1,92500% 11,00 9,63 15/05/2013 2,629% -10,000% 2,000% 2,35000% 2,05625% 11,75 10,28 15/11/2013 2,779% -10,000% 2,000% 2,50000% 2,18750% 12,50 10,94 11

12 Nel caso di esercizio della facoltà di rimborso anticipato in data 15/05/2011 il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo pari al 2,01% lordo e al 1,76% al netto della vigente ritenuta fiscale, pari al 12,50%. Scenario intermedio Considerando che per il calcolo della prima cedola variabile il parametro di indicizzazione prescelto Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360), rilevato alla data del 12/11/2009, sia pari a 1,579% e che si mantenga costante per tutta la vita del titolo, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo pari al 2,01% al lordo e al 1,76% al netto della ritenuta fiscale secondo la seguente tabella del flusso cedolare: SCADENZE RI EURIBOR 6M (Tasso 360) SPREAD FLOOR LORDO NETTO LORDA NETTA 15/11/2009 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2010 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2010 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2011 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2011 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2012 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2012 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2013 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2013 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 Nel caso di esercizio della facoltà di rimborso anticipato in data 15/05/2011 il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo pari al 2,01% lordo e al 1,76% al netto della vigente ritenuta fiscale, pari al 12,50%. Scenario negativo Considerando che per il calcolo della prima cedola variabile il parametro di indicizzazione prescelto Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360), rilevato alla data del 12/11/2009, sia pari a 1,579% e che tale valore decresca di 0,30% (0,15% ad ogni semestre), il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo pari al 2,01% al lordo e al 1,76% al netto della ritenuta fiscale secondo la seguente tabella del flusso cedolare: SCADENZE RI EURIBOR 6M (Tasso 360) SPREAD FLOOR LORDO NETTO LORDA NETTA 15/11/2009 1,579% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2010 1,429% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2010 1,279% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2011 1,129% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2011 0,979% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2012 0,829% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2012 0,679% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/05/2013 0,529% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/11/2013 0,379% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 12

13 Nel caso di esercizio della facoltà di rimborso anticipato in data 15/05/2011 il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo pari al 2,01% lordo e al 1,76% al netto della vigente ritenuta fiscale, pari al 12,50% Confronto con un Titolo di Stato di analoga durata Ipotesi di rimborso alla scadenza naturale Nella seguente tabella è evidenziato il confronto tra il rendimento annuo del titolo offerto e un altro strumento finanziario a basso rischio emittente (CCT di analoga durata). I calcoli sono stati effettuati in data 27/04/2009. Per una migliore comprensione del confronto si specifica che anche il rendimento del CCT può subire fluttuazioni del tasso dovute alle variazioni del proprio Parametro di Indicizzazione. CCT* TITOLO CREDITO COOPERATIVO Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. ISIN IT/ /7 IT/449211/9 SCADENZA 01/07/ /11/2013 INDICIZZAZIONE r.e.l. BOT 6 90% Euribor 6M mesi + 0,30 PREZZO 98, RENDIMENTO LORDO 1,68% 2,01% RENDIMENTO NETTO 1,50% 1,76% *Fonte il Sole 24 Ore Ipotesi di rimborso anticipato al 15/05/2011 Nella seguente tabella è evidenziato il confronto tra il rendimento annuo del titolo offerto nell ipotesi di rimborso anticipato alla pari alla data del 15/05/2011 e un altro strumento finanziario a basso rischio emittente (CCT di analoga durata). I calcoli sono stati effettuati in data 27/04/2009. Per una migliore comprensione del confronto si specifica che anche il rendimento del CCT può subire fluttuazioni del tasso dovute alle variazioni del proprio Parametro di Indicizzazione. CCT* TITOLO CREDITO COOPERATIVO Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. ISIN IT/ /9 IT/ /9 SCADENZA 01/05/ /05/2011 INDICIZZAZIONE r.e.l. BOT 6 90% Euribor 6M mesi + 0,30 PREZZO 100, RENDIMENTO LORDO 1,40% 2,01% RENDIMENTO NETTO 1,22% 1,76% *Fonte il Sole 24 Ore 3.4. Evoluzione storica del parametro di indicizzazione e simulazione retrospettiva Riportiamo di seguito, a puro titolo indicativo, la performance storica del Parametro di Indicizzazione Euribor (Euro Interbank Offered Rate) 6 mesi (Tasso 360), per un periodo di 54 mesi, periodo analogo alla durata della presente emissione. 13

14 A mero titolo esemplificativo, se il titolo obbligazionario Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. a Tasso Variabile con Floor e Call 485 Em. fosse stato emesso in data 15/10/2004 e fosse scaduto in data 15/04/2009, il titolo avrebbe assicurato un rendimento lordo a scadenza pari a 3,18% (2,78% al netto) della vigente ritenuta fiscale. SCADENZE RI PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE SPREAD FLOOR LORDO NETTO LORDA NETTA 15/04/2005 2,186% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/10/2005 2,176% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/04/2006 2,253% -10,000% 2,000% 2,00000% 1,75000% 10,00 8,75 15/10/2006 2,914% -10,000% 2,000% 2,60000% 2,27500% 13,00 11,38 15/04/2007 3,641% -10,000% 2,000% 3,25000% 2,84375% 16,25 14,22 15/10/2007 4,095% -10,000% 2,000% 3,65000% 3,19375% 18,25 15,97 15/04/2008 4,693% -10,000% 2,000% 4,20000% 3,67500% 21,00 18,38 15/10/2008 4,751% -10,000% 2,000% 4,25000% 3,71875% 21,25 18,59 15/04/2009 5,367% -10,000% 2,000% 4,80000% 4,20000% 24,00 21,00 Si avverte l investitore che l andamento storico del Parametro di Indicizzazione non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la performance storica evidenziata ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 14

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