Piano Industriale Maggio 2006

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1 Piano Industriale Maggio

2 Piano Industriale Il presente Piano Industriale si fonda su tre nuovi presupposti: forte accelerazione del processo di acquisizione di nuovi contratti che consente di creare valore sulla base di un portafoglio ordini qualitativamente selezionato oltre che di adottare un approccio molto più selettivo nei confronti delle opportunità di crescita esterna Pertanto, il Piano conferma gli obiettivi di crescita per linee interne già programmati Inoltre, la business unit concessione ha ormai un portafoglio di attività avviato che consente di formulare previsioni di crescita ulteriore, soprattutto nel settore del trasporto urbano 2

3 Anticipati gli obiettivi fissati nel precedente piano I risultati ad oggi conseguiti confermano la validità e l efficacia delle linee strategiche del Piano Politica commerciale - Linee strategiche Focus su general contracting, project finance e concessioni, in particolare nei settori delle infrastrutture di trasporto, della sanità e dei parcheggi Sviluppo di ulteriori opportunità in settori di nicchia del mercato tradizionale domestico (valore del contratto inferiore a 100Mln) Rafforzamento della presenza nei mercati esteri tradizionali (Venezuela, Romania, Algeria, Turchia) 2,8 Mld di nuovi ordini acquisiti negli ultimi 15 mesi da mettere in produzione nei prossimi esercizi La forte capacità acquisitiva ha consentito di anticipare gli obiettivi di portafoglio fissati dal management per il 2007 Portafoglio ordini ~ 7 Mld Piano precedente Target 2007: > 7 Mld PF & Concessioni 25% Costruzione 75% Ad oggi il portafoglio ordini ha già raggiunto il target prefissato per il 2007 Costruzione 65% PF & Concessioni 35% 3

4 Il portafoglio attuale non comprende i contratti per i quali la Astaldi risulta già promotore o prima classificata Forte crescita del portafoglio ordini Tenendo conto che questi contratti potrebbero essere concretizzati nel breve termine, si può stimare un portafoglio potenziale pari a ca. 10 Mld PF & Concessioni 31% ( /Mln _quote Astaldi) Costruzione Concessione Iniziative con nomina a promotore Sottopasso del Parco dell'appia Antica Ospedali toscani Totale iniziative con nomina a promotore Altre iniziative Venezuela (Puerto Cabello-La Encrucijada e nuove iniziative) Romania ed ulteriori iniziative Totale altre iniziative Totale nuovi ordini da inserire in portafoglio Costruzione (estero) 22% Costruzione (Italia) 47% 3,4 Mld di ulteriori iniziative Ad oggi quindi il portafoglio potenziale ha superato il target prefissato per il 2009 Piano precedente Target 2009: > 8Mld Costruzione ca. 65% Project finance & concessioni ca. 35% 4

5 Aumentata la visibilità della produzione Il rilevante portafoglio attuale consente di raggiungere gli obiettivi di crescita per linea interna previsti dal Piano Piano precedente 38% 10% 9,7% 91,3% 90% 62% 80% 20% Ricavi e margini prospettici ampiamente garantiti dalle commesse già in portafoglio Valore della produzione > Mln % 30% 35% 42% ~ 100% 81% 70% 65% 58% Produzione da commesse ad oggi in portafoglio Ne consegue un ulteriore miglioramento del profilo di rischio del Gruppo, che si traduce in una maggiore visibilità dei margini e dei cash-flow generati dalle commesse 5

6 6 La sfida dei prossimi esercizi L impegno dei prossimi esercizi sarà quindi mettere in produzione le commesse che compongono l attuale portafoglio ordini Principali commesse in fase di start-up 2005 Metropolitana di Roma Linea C sviluppo progettazione cantierizzazione inizio lavo ri Metropolitana di Milano Linea 5 sviluppo progettazione cantierizzazione inizio lavo ri inizio c o nce s s io ne Alta Velocità Verona-Padova (IRICAV Due) sviluppo progettazione cantierizzazione inizio lavo ri Strada Statale Jonica - lotto 1 e lotto 2 sviluppo progettazione cantierizzazione inizio lavo ri Nodo di Torino (2a fase) sviluppo progettazione cantierizzazione inizio lavo ri Stazione Alta Velocità Bologna Centrale sviluppo progettazione cantierizzazione inizio lavo ri Ferrovia Parma-La Spezia sviluppo progettazione cantierizzazione inizio lavo ri Algeria - acquisizioni 2005 sviluppo progettazione cantierizzazione inizio lavo ri Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1H 2H oltre L entrata a regime della produzione dei contratti acquisiti negli ultimi 15 mesi si concentra nel 2007 Il ritardato avvio dei lavori relativi ai due lotti della Strada Statale Jonica (SS 106) inizio lavori rinviato a fine 2006 produce un effetto sulla produzione attesa per il 2006, che però viene interamente recuperato dal 2007 in poi Lo slittamento in avanti di due anni (dal 2007 al 2009) della previsione di avvio lavori sulla tratta Verona-Padova dell alta velocità ferroviaria, non produce effetti visibili sul piano in quanto la mancata produzione è compensata dall entrata a regime dei nuovi contratti

7 La professionalità delle risorse umane a supporto della crescita Per ogni commessa rilevante, Astaldi crea una struttura organizzativa completa mirata a garantire l ottimizzazione dei processi di controllo e dell esecuzione del progetto. La struttura è fortemente supportata dai servizi di sede Continua il forte impegno nella formazione di management qualificato Al dicembre 2005 ca risorse manageriali a supporto delle attività produttive Administration & Finance Project Management Project Engineering Construction Management Project Control Business Development Quality, Safety, Environment Plants Management Procurement Altro 7

8 Portafoglio ordini Le linee strategiche commerciali previste per il Piano sono in linea con quelle delineate nel precedente piano ~ 10Mld a dicembre 2010 Focus su contratti in general contracting, project finance e concessione, in particolare nei settori delle infrastrutture di trasporto, della sanità e dei parcheggi Sviluppo delle attività estere in general contracting, project finance e concessione nei Paesi in cui la presenza del Gruppo è radicata e che offrono importanti opportunità di sviluppo (Venezuela, Algeria, Turchia, Romania, Arabia Saudita, Qatar) PF & Concessioni 36% Costruzione 64% Estero (*) 20% Italia 80% (*) Il piano corrente include solo in parte l effetto positivo sulla produzione e sui margini derivanti dalle nuove attività in Venezuela, pari a ca. 1,3Mld, in quanto per tali attività è mantenuto il prudenziale criterio di inserimento in portafoglio previsto per tutti i contratti venezuelani in essere L anticipato raggiungimento degli obiettivi del precedente piano genera una maggiore creazione di valore rispetto a quanto in precedenza pianificato Già acquisiti i driver per la crescita futura: il nuovo portafoglio ordini assicura cash-flow da dedicare ai nuovi investimenti 8

9 La nuova struttura del Gruppo Organizzazione - Linee strategiche Materiale separazione del business concessione/project finance dalle attività di costruzione e focalizzazione sulle risorse manageriali dedicate allo sviluppo delle attività in project finance e concessione Pienamente operativa la nuova business unit concessioni e project finance ASTALDI S.p.A. Principali progetti COSTRUZIONE CONCESSIONE/PF Principali iniziative Italia Metropolitana Roma - Linea C Linea Ferroviaria Alta Velocità Verona-Padova Nodo di Torino Metropolitana di Brescia Nuovo Ospedale di Mestre Ospedale del Mare di Napoli Sanità Stazione Alta Velocità Bologna Metropolitana di Napoli Ospedali toscani (Astaldi promotore) Ferrovia Parma-La Spezia ("Pontremolese") Strada Statale Jonica (SS106) (Lotti 1 e 2 ) 2 parcheggi a Bologna Nodo Ferroviario di Milano.. 2 parcheggi a Torino Parcheggi Aree estere di riferimento 1 parcheggio a Verona Estero Resto d Europa Turchia, Romania America Venezuela, Stati Uniti, Honduras, El Salvador, Nicaragua, Bolivia, Costarica Metropolitana di Milano Linea 5 Sottopasso dell Appia Antica (Astaldi promotore) Infrastrutture di trasporto urbano Africa Algeria Asia Arabia Saudita, Qatar 9

10 Portafoglio attività in concessione/project finance Crescono le attività in concessione/project finance nei settori sanità, infrastrutture di trasporto urbano TABELLA N. 1 - Iniziative inserite ad oggi in portafoglio ( /Mln) ( /Mln) Investimento totale TABELLA N. 2 - Ulteriori iniziative da sviluppare Investimento totale % Contributo pubblico % Contributo pubblico Ricavi da concessione Ricavi da concessione Quota Astaldi Quota Astaldi Cost. Durata Conc. Sanità % ,5 20,0 17% Infrastrutture di trasporto % ,0 30,0 12% Totale Cost. Conc. Sanità % , % Infrastrutture di trasporto % ,0 27 > 12% Parcheggi 33 17% ,0 > 30 16% Altre iniziative Totale Durata IRR IRR Iniziative ad oggi in portafoglio Sanità: 2 ospedali (Mestre, Napoli) Infrastrutture di trasporto urbano: linea 5 della metropolitana di Milano Parcheggi: 3 iniziative in gestione (Torino (2), Bologna) e 2 iniziative in costruzione (Bologna, Verona) In Italia le concessioni beneficiano di un contributo pubblico pari in media al 50% del valore dell investimento Interessante ritorno sul capitale investito e stabilizzazione dei ricavi Al 2010, il 5% del valore della produzione del Gruppo proviene da attività in concessione/project finance 10

11 Principali target economici del Piano Industriale ( /Mln) CAGR Portafoglio ordini > ,5% Valore della produzione > % EBIT 78 ca % Ebit margin 7,6% > 8% -- Utile netto 32,5 ca % La crescita prevista dal corrente piano su base stand alone conferma gli obiettivi annunciati dal precedente piano su base analoga Il ritardato avvio di alcune commesse comporta una leggera diminuzione del valore della produzione previsto per il 2006 Circa il 60% delle attività e dei margini al 2010 è garantito dall attuale portafoglio Valore della produzione ( /Mln) EBIT ( /Mln) Utile netto ( /Mln) 2000 ~ ~ ~ CAGR % CAGR % CAGR %

12 Nuova struttura del Conto Economico Consolidato La struttura del Conto Economico riflette i cambiamenti intervenuti nel portafoglio ordini, favorendo la creazione di valore aggiunto 2005 Incidenza sul valore della produzione ,2% Costi della produzione 75,8% 14,4% 2,8% 2,2% Costo del lavoro Ammortamenti Accantonamenti non straordinari 12,5% 2,8% 0,6% 92,4% Sub totale 91,7% 7,6% EBIT 8,3% 12

13 Principali target finanziari e patrimoniali del Piano Industriale ( /Mln) CAGR Capitale Investito Netto (CIN) % CIN Settore costruzioni % CIN Settore concessioni n.s. Posizione Finanziaria Netta (239)* (464) -- di cui relativo al settore concessioni (33) (358) n.s. Patrimonio Netto 256 > % Debt/Equity ratio 0,9 1,0 -- (*) Posizione Finanziaria Netta a 234Mln al netto delle azioni proprie in portafoglio. CAPEX Settore costruzioni Investimenti pari a ca. 4-5% dei ricavi Start-up di progetti rilevanti a partire dal 2007, con conseguenti investimenti CAPEX Settore concessioni Investimenti pari a ca. 170Mln in equity e ca. 180Mln in debito consolidato non recourse Corporate debt/equity ratio (esclude il debito relativo alle attività in concessione/project finance, per loro natura non recourse): < 0,5 al 2010 Nuova linea di debito a lungo termine per 200Mln (rimborso bullet a 5-7 anni), in sostituzione di una linea da 100Mln, con conseguente riduzione del costo dell indebitamento di ca. 100 p.b. I target indicati tengono conto dei seguenti effetti: cessione pro soluto del credito per prefinanziamento delle commesse in general contracting cessione pro soluto dei crediti su lavori tradizionali incasso anticipo Alta Velocità Verona-Padova pay-out ratio superiore al 30% 13

14 Conto Economico Consolidato ( /Mln) CAGR Valore della produzione > % di cui in concessioni n.m. ca. 100 Mln n.m. Margine Operativo Lordo (MOL) 152 ca ,5% EBITDA 127 ca % EBIT 78 ca % Utile Netto 32,5 ca % Principali indicatori (%) MOL% 14,9% 15% EBIT margin 7,6% 8,3% Tax rate (*) 41% 35% (*) Il dato non tiene conto di eventuali benefici fiscali derivanti da crediti fiscali maturati all estero. 14

15 Appendice 15

16 Il posizionamento geografico del Gruppo Stati Uniti: settore delle infrastrutture di trasporto Italia: settore delle infrastrutture di trasporto e iniziative in project finance nel settore della sanità, dei parcheggi e delle infrastrutture di trasporto Metropolitana di Roma (Linea C) Metropolitana di Milano (Linea 5) Alta Velocità Verona-Padova Strada Statale Jonica (SS106) Metropolitana di Brescia Nodo Ferroviario di Torino Stazione Alta Velocità Bologna Turchia: settore delle infrastrutture di trasporto e sviluppo di iniziative in PPP/project finance nei settori sanità e trasporto urbano Autostrada Istanbul-Ankara Venezuela: settore delle infrastrutture di trasporto ferroviario Ferrovia Puerto Cabello-La Encrucijada America Centrale: settore acque ed infrastrutture di trasporto Algeria: settore delle infrastrutture di trasporto e delle acque Ferrovia Redjem-Demouche Mecheria Diga di Kerradà Arabia Saudita e Qatar: settore oil&gas 16 Romania/Est Europa: settore delle infrastrutture di trasporto

17 Quota costruzione (*) : commesse da sviluppare nei prossimi cinque anni Paese Progetto Tipologia Committente Valore del progetto ( ) Quota Astaldi (%) Quota Astaldi ( ) Valore in portafoglio Avanzamento (%) Fondi Fine commessa ITALIA Italia Linea C Metropolitana di Roma Ferrovie e metropolitaneroma Metropolitane S.p.A ,50% ,00% Fondi pubblici > 2010 Italia Linea 5 Metropolitana di Milano Ferrovie e metropolitanecomune di Milano ,30% ,00% Project finance > 2010 Italia Strada Statale Jonica (SS 106) - lotto 1 Strade e autostrade ANAS S.p.A ,00% ,42% Fondi pubblici 2010 Italia Nodo ferroviario di Torino Ferrovie e metropolitaneitalferr S.p.A ,00% ,76% Fondi pubblici > 2010 Italia Alta Velocità Padova Mestre Ferrovie e metropolitanet.a.v. S.p.A ,99% ,43% Fondi pubblici > 2010 Italia Metropolitana di Brescia Ferrovie e metropolitanebrescia Mobilità S.p.A ,00% ,42% Fondi pubblici 2009 Italia Strada Statale Jonica (SS 106) - lotto 2 Strade e autostrade ANAS S.p.A ,00% ,25% Fondi pubblici 2010 Italia Stazione Alta Velocità Bologna Centrale Ferrovie e metropolitaneitalferr S.p.A ,00% ,80% Fondi pubblici 2009 Italia Linea Ferroviaria Parma-La Spezia Ferrovie e metropolitaneitalferr S.p.A ,00% ,12% Fondi pubblici > 2010 Italia Altre iniziative Totale Italia ESTERO I.A.F.E. (Istituto Autonomo Venezuela Ferrovia Puerto Cabello-La Encrucijada Ferrovie e metropolitane delle Ferrovie del Venezuela) Turchia Autostrada dell'anatolia (Istanbul-Ankara) Strade e autostrade Ministero dei Lavori Pubblici della Turchia S.N.T.F (Ministero dei Algeria Ferrovia Redjem Demouche-Mecheria Ferrovie e metropolitane Trasporti dell'algeria) Algeria Acquedotto Akbou-Bejaia Acque Costa Rica Diga di Pirris Acque Algeria Diga di Kerradà Acque Algeria Autostrada Est-Ovest (Troncon-Quedda) Strade e autostrade A.N.B.T. (Dams National Agency) ICE (Instituto Costarricense de Electricidad) A.N.B.T. (Dams National Agency) A.N.A. (Motorways National Agency) ,00% ,41% SACE > ,00% ,73% Fondi pubblici ,00% ,00% Fondi pubblici ,00% ,59% Fondi pubblici ,00% ,00% JBIC ODA ,68% ,59% Fondi pubblici ,00% ,86% Fondi pubblici 2009 Algeria Impianto idraulico di Hamma Acque Algerienne des Eaux ,00% ,00% Fondi pubblici 2007 Estero Altre iniziative Totale Estero TOTALE QUOTA COSTRUZIONE DEL PORTAFOGLIO ORDINI AD APRILE (*) Non sono incluse le quote relative alle attività in concessione. 17

18 Conto Economico Consolidato Riclassificato CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Euro/mln Valore della produzione 1.020, ,2 Margine operativo lordo 151,7 298,7 MOL % 14,9% 14,9% EBITDA 126,6 231,6 EBIT 77,9 167,7 EBIT MARGIN 7,6% 8,3% Risultato ante imposte 54,6 115,1 TAX RATE 41,6% 35,3% Risultato d'esercizio 32,5 74,8 RN/VDP 3,2% 3,7% 18

19 Stato Patrimoniale Consolidato Riclassificato Euro/mln STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO Totale immobilizzazioni nette (A) 214,5 740,6 Capitale Circolante Gestionale (B) 347,7 254,5 Totale Fondi (C) (66,1) (76,8) Capitale Investito Netto (D)=(A)+(B)+(C) 496,0 918,3 CIN/VAL PROD 49% 46% Debiti/Crediti finanziari netti (E) (239,7) (464,4) Patrimonio netto (G)=(D)-(E)-(F) 256,3 453,9 DEBT/EQUITY RATIO 94% 102% DEBT/EBITDA 1,89 2,01 19

20 Rendiconto Finanziario Consolidato Euro/mln RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO A -Flusso operativo lordo 78,4 134,9 B - Totale (Aum.)/Dim. Capitale circolante (44,8) 45,1 C=A+B -Flusso di cassa gestione corrente 33,6 180,0 D - Totale (Aum.)/Dim.Capitale fisso (35,9) (163,5) E=C+D - Flusso di cassa operativo (2,3) 16,4 F - Aum./Dim. Patrimonio/Dividendi (9,6) (19,7) G=E+F - Flusso di cassa disponibile (12,0) (3,3) COSI COPERTO: (Aum)./Dim di cassa settore Construction 6,0 (56,5) (Aum)./Dim. di cassa settore Project Financing 6,0 59,8 TOTALE 12,0 3,3 20