BANCA ALETTI & C. S.p.A. CONDIZIONI DEFINITIVE DI QUOTAZIONE

Transcript

1 CONDIZIONI DEFINITIVE DI QUOTAZIONE BANCA ALETTI & C. S.p.A. in qualità di emittente e responsabile del collocamento del Programma di offerta al pubblico e/o di quotazione dei certificate "PLANAR" su Azioni Italiane, Azioni Estere e Indici e "PLANAR DI TIPO QUANTO" su Azioni Estere e Indici CONDIZIONI DEFINITIVE DI QUOTAZIONE "Planar su Indici Planar su DJ Eurostoxx Select Dividend 30 Protezione 85% Partecipazione 132% " Le presenti Condizioni Definitive di Quotazione sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE (la "Direttiva sul Prospetto Informativo") e al Regolamento 2004/809/CE, e si riferiscono al Prospetto di Base (il "Prospetto Informativo") relativo ai "Planar" (i "Certificati" o i "Planar") e ai "Planar di tipo Quanto" (i "Certificati Quanto" o i "Planar di tipo Quanto") depositato presso la CONSOB in data 10 dicembre 2009 a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 9 dicembre 2009, e presso Borsa Italiana S.p.A,, a seguito del giudizio di ammissibilità rilasciato con provvedimento n del 20 marzo 2006, successivamente confermato con provvedimento n del 24 agosto 2006 e con provvedimento n del 28 agosto Le presenti Condizioni Definitive di Quotazione sono state trasmesse a Borsa Italiana S.p.A. in data 2 febbraio 2010 e alla CONSOB in data 3 febbraio L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive di Quotazione non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive di Quotazione, unitamente al Documento di Registrazione, alla Nota Informativa e alla Nota di Sintesi sono a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente in Milano, Via Roncaglia, 12, presso Borsa Italiana S.p.A., e sono consultabili sul sito web dell emittente Le presenti Condizioni Definitive di Quotazione devono essere lette unitamente al Prospetto e al Documento di Registrazione sull'emittente Aletti & C. Banca di Investimento Mobiliare S.p.A., in forma breve Banca Aletti & C. S.p.A. ("Banca Aletti" o l' "Emittente"), depositato presso la CONSOB in data 28 maggio 2009, a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 27 maggio 2009, al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sui Certificati di cui alle presenti Condizioni Definitive.

2 Le presenti Condizioni Definitive, unitamente al Documento di Registrazione sull'emittente alla Nota Informativa, alla Nota di Sintesi e alle Condizioni Definitive, costituiscono il Prospetto di Base relativo ai certificati "Planar" e "Planar di tipo Quanto" ai sensi della Direttiva sul Prospetto Informativo. Salvo ove diversamente specificato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola nelle presenti Condizioni Definitive hanno lo stesso significato loro attribuito nella Prospetto di Base

3 FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente la Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici collegati all'acquisto dei Certificati emessi dall'emittente nell'ambito del Programma e denominati "Planar" e "Planar di tipo Quanto". I termini in maiuscolo non definiti nella presente sezione hanno il significato ad essi attribuito in altre sezioni della Nota Informativa, ovvero del Documento di Registrazione. Ove non diversamente specificato, ogni riferimento ai Certificati dovrà essere inteso come riferimento anche ai Certificati Quanto. I fattori di rischio di seguito descritti devono essere letti congiuntamente alle informazioni contenute nel Documento di Registrazione e nella Nota Informativa. Si invitano quindi gli investitori a valutare il potenziale acquisto dei Certificati alla luce di tutte le informazioni contenute nella Nota Informativa, nella Nota di Sintesi, nel Documento di Registrazione nonché nelle relative Condizioni Definitive. I rinvii a sezioni, capitoli, paragrafi si riferiscono alle sezioni, ai capitoli ed ai paragrafi della Nota Informativa. Avvertenza Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell'investitore è ostacolato dalla loro complessità. E' quindi necessario che l'investitore concluda un'operazione avente ad oggetto tali strumenti soltanto dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L'investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l'esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati presenta caratteristiche che per molti investitori non sono appropriate. Una volta valutato il rischio dell'operazione, l'investitore e l'intermediario devono verificare se l'investimento è adeguato per l'investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi di investimento e alla esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest'ultimo. Prima di effettuare qualsiasi operazione è opportuno che l'investitore consulti i propri consulenti circa la natura e il livello di esposizione al rischio che tale operazione comporta. Descrizione sintetica delle caratteristiche essenziali dei Certificati Di seguito si fornisce una descrizione sintetica dei Certificati: I Certificati Il presente Prospetto è relativo ad un programma d emissione di certificati emessi da Banca Aletti S.p.A. Detti certificati sono strumenti derivati, cartolarizzati sotto forma di titoli negoziabili della tipologia investment certificate e permettono all investitore di - 3 -

4 FATTORI DI RISCHIO partecipare alle performance dell'attività sottostante (titolo azionario o indice) e nel contempo prevedono la protezione, a seconda del verificarsi di determinate condizioni, di tutto o di una parte del capitale investito. Replicando l'andamento dell'attività sottostante senza effetto leva e prevedendo a scadenza la protezione totale ovvero parziale del capitale investito, subordinatamente al verificarsi di una specifica condizione sul valore del Sottostante, sono strumenti che si prestano a realizzare strategie di investimento con un profilo di rischio inferiore rispetto a quello dell'investimento diretto nell'attività sottostante. Pertanto, sono strumenti che si prestano all'investimento da parte dell'investitore che ha aspettative rialziste e desidera partecipare ad una eventuale performance positiva del Sottostante, volendo assumere nel contempo un'esposizione al rischio inferiore a quella associata all'investimento diretto nel Sottostante. I Certificati di cui alle presenti Condizioni Definitive sono: [(i) [(ii) del tipo "quanto" (i "Planar di tipo Quanto")] del tipo non quanto (i "Planar").] [I Planar di tipo Quanto sono certificati il cui Sottostante viene sempre valorizzato convenzionalmente in Euro qualunque sia la valuta del mercato di riferimento, permettendo quindi al portatore di neutralizzare il rischio di cambio derivante da fluttuazioni del tasso di cambio.] [I Planar sono certificati il cui Sottostante è valorizzato nella valuta del relativo mercato di riferimento, esponendo quindi il portatore al rischio di cambio. Nel calcolo dell'importo di Liquidazione dei Planar infatti si dovrà tener conto del tasso di cambio applicabile.] I Certificati sono infine rappresentativi di una facoltà di esercizio che è esercitata automaticamente dall Emittente solo alla sua scadenza (stile cosiddetto "europeo"). L'Importo di Liquidazione Alla scadenza i Certificati danno il diritto di percepire un importo, l Importo di Liquidazione, il cui ammontare dipende in buona parte dalla performance positiva del Sottostante (pari al rialzo registrato dal Sottostante alla scadenza).in particolare, i Certificati di cui alla Nota Informativa forniscono: - in caso di deprezzamento del Sottostante, un livello di protezione del Valore Nominale dell'investimento: (i) totale nel caso in cui il Sottostante Finale sia compreso tra il Livello di Protezione e il Valore Iniziale; (ii) soltanto parziale nel caso in cui il Sottostante Finale sia inferiore al Livello di Protezione; - in caso di apprezzamento del Sottostante (ossia nel caso in cui il Sottostante Finale sia superiore al Valore Iniziale), un livello di partecipazione - 4 -

5 FATTORI DI RISCHIO all apprezzamento del Sottostante Finale pari alla Partecipazione applicata a tale apprezzamento. Si precisa che, nel caso di Certificati non Quanto, per effetto di un andamento sfavorevole del tasso di cambio l'importo di Liquidazione potrebbe risultare inferiore al prezzo di emissione anche nell'ipotesi in cui Sottostante Finale risulti, a scadenza, superiore al Livello di Protezione ovvero anche superiore al Valore Iniziale. L investitore che abbia acquistato i Certificati ha il diritto di ricevere alla scadenza un importo in Euro in funzione della quotazione dell azione o dell'indice sottostante cui ogni Certificato è collegato. In particolare, alla scadenza possono presentarsi tre diversi scenari: (a) Se l indice o l azione ha un valore inferiore al Livello di Protezione, il Certificato rimborsa una parte del capitale investito corrispondente al Sottostante Finale, in percentuale del Valore Iniziale, moltiplicato per il Rapporto Planar (1/Protezione).. In questo caso, per l'effetto del Rapporto Planar, sempre maggiore di uno, la perdita di valore dell investimento è inferiore alla perdita di valore del sottostante. In formula: Importo di Liquidazione = Sottos tantefinale 1 ValoreNomin ale * TassodiCambioIniziale * RapportoPlanar * * LottoMinimo * ValoreIniziale TassodiCambioFinale (b) Se l indice o l azione ha un valore compreso tra il Livello di Protezione ed il suo Valore Iniziale, il Certificato rimborsa l intero capitale investito. In formula: Importo di Liquidazione = 1 ValoreNo min ale * TassodiCambioIniziale *100% * LottoMinimo * TassodiCambioFinale (c) Se l indice o l azione ha un valore superiore al suo Valore Iniziale, il Certificato rimborsa il capitale investito maggiorato della partecipazione al rialzo del sottostante rispetto al Valore Iniziale. La partecipazione potrà essere pari, superiore o inferiore a 100%. In formula: Importo di Liquidazione = SottostanteFinale ValoreIniziale 1 ValoreNomin ale* TassodiCambioInizial e 1 Partecipazione LottoMinimo * ValoreIniziale TassodiCambioFinale - 5 -

6 FATTORI DI RISCHIO Per tutte e tre le ipotesi, nel caso dei Certificati Quanto, per i quali la Divisa di Riferimento del sottostante è sempre convenzionalmente espressa in Euro, il Tasso di Cambio (Iniziale e Finale) non si applica. Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo "4.1.2 Rendimento dei Certificati" e al paragrafo "Esemplificazioni" della Nota Informativa. Esemplificazioni e scomposizione del prezzo dei certificati Le presenti Condizioni Definitive illustrano la strategia di investimento in opzioni, la scomposizione del prezzo dei Certificati, le esemplificazioni dei rendimenti e il punto di pareggio, unitamente ai relativi grafici illustrativi. Fattori di rischio relativi all Emittente Rischio emittente Sottoscrivendo o acquistando i Certificati, l'investitore diviene titolare di un credito nei confronti dell'emittente per il pagamento dell'importo di Liquidazione. L'investitore è dunque esposto al rischio che l'emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tale obbligo di pagamento. L'Emittente non ritiene che vi sia alcun fattore di rischio rilevante per la sua solvibilità. La posizione finanziaria dell'emittente è tale da garantire l'adempimento nei confronti degli investitori degli obblighi derivanti dall'emissione degli Strumenti Finanziari. Per maggiori dettagli sui rischi associati all'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione. Fattori di rischio connessi ad un investimento nei Certificati Rischio di perdita dell'investimento L'investitore deve considerare che, ove il Sottostante scenda al di sotto del Livello di Protezione, realizzerà una perdita correlata alla diminuzione del valore del sottostante. L'investitore deve altresì tenere presente che tale perdita sarà comunque più moderata rispetto a quella realizzata dal Sottostante, per l effetto del Rapporto Planar. Il Rapporto Planar è un numero, sempre maggiore di 1, risultante dal rapporto tra 1 e la Protezione; è il fattore moltiplicativo che a scadenza fa sì che, per livelli del sottostante inferiori alla Protezione, la perdita di valore del Certificato sia significativamente minore rispetto alla perdita di valore del sottostante. Ad esempio, una Protezione del 75% si traduce in un Rapporto Planar pari a 1,33. Se il sottostante a scadenza perde il 30%, si ottiene il rimborso di 93,10 Euro ogni 100 Euro investiti: 93,10 = 100 * 1,33 * (100% -30%). A fronte di una performance negativa del sottostante uguale a 30%, il Certificato registra una perdita molto più contenuta pari a 6,90% = [(93,10-100)/

7 FATTORI DI RISCHIO Rischio relativo alla dipendenza dal valore del Sottostante Qualsiasi investimento nei Certificati comporta rischi connessi al valore dei Sottostanti. Si tratta, pertanto, di un investimento opportuno per investitori che abbiano esperienza in operazioni su strumenti finanziari il cui valore è legato a quello dei Sottostanti. Il rendimento dei Certificati dipende infatti dal valore assunto dai Sottostanti che può variare, in aumento od in diminuzione, in relazione ad una varietà di fattori tra i quali: il divario fra domanda ed offerta, fattori macroeconomici, l andamento dei tassi di interesse, operazioni societarie, distribuzione dei dividendi, fattori microeconomici e contrattazioni speculative. I dati storici relativi all andamento dei Sottostanti non sono indicativi delle loro performance future. Cambiamenti nel valore del Sottostante avranno effetto sul prezzo di negoziazione dei Certificati, ma non è possibile prevedere se il valore del Sottostante subirà delle variazioni in aumento o in diminuzione. [Rischio di cambio Per i Certificati il cui sottostante sia espresso in valuta diversa dall Euro, è necessario tenere presente che l eventuale importo di liquidazione spettante a scadenza dovrà essere convertito in Euro. Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione, è il fixing della Banca Centrale Europea pubblicato il Giorno di Valutazione. Di conseguenza, i guadagni e le perdite relativi a contratti denominati in divise diverse da quella di riferimento per l investitore (tipicamente l Euro) potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio. In particolare, il deprezzamento della valuta di denominazione dell'attività sottostante durante la vita del Certificato può comportare una riduzione del guadagno o un aumento della perdita riconosciuta dal Certificato all'investitore alla Data di Scadenza. Viceversa, l'apprezzamento della valuta di denominazione dell'attività sottostante può comportare un aumento del guadagno o una riduzione della perdita riconosciuta dal Certificato all'investitore alla Data di Scadenza. Per i Certificati Quanto, invece, la Divisa di Riferimento del Sottostante è sempre convenzionalmente l'euro. In altre parole, i livelli dei Sottostanti espressi in divisa non Euro vengono convertiti in Euro sulla base di un Tasso di Cambio convenzionale pari a 1 punto indice = 1 Euro, o 1 unità di divisa non Euro = 1 Euro. Pertanto, i Certificati Quanto non sono soggetti al rischio di cambio.] Rischi relativi alla struttura dei Certificati L acquisto dei Certificati comporta dei rischi legati alla loro struttura specifica. Fondamentalmente, oltre all andamento del prezzo del sottostante, i fattori decisivi per l evoluzione nel tempo del valore delle opzioni incorporate nel Certificato comprendono, (i) la volatilità, ovvero le oscillazioni attese del corso dei Sottostanti, (ii) il periodo di vita residua delle opzioni incorporate nei Certificati, (iii) i tassi di interesse sul mercato - 7 -

8 FATTORI DI RISCHIO monetario, nonché, salvo eccezioni, (iv) i pagamenti dei dividendi attesi con riferimento all'attività sottostante. Persino quando, nel corso della durata del Certificato, il corso del Sottostante presenta un andamento favorevole, si può quindi verificare una diminuzione del valore del Certificato a seguito di tali fattori che incidono sul valore delle opzioni che lo compongono. Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo "Esemplificazioni" in cui si illustra sinteticamente l'effetto che i fattori sopra richiamati producono di norma sul valore del Certificato. Rischio relativo alle opzioni che compongono il Certificato L'investitore deve tenere presente che il Certificato è composto da più opzioni (come meglio descritto nel paragrafo relativo alle esemplificazioni). Di conseguenza, l'investitore deve considerare che l eventuale prezzo rimborsato all investitore per effetto della vendita del Certificato sul mercato SeDeX di Borsa Italiana S.p.A. dipende dal valore di ciascuna opzione. Difatti, prima della scadenza, una diminuzione del valore delle singole opzioni che compongono il Certificato può comportare una riduzione del prezzo del Certificato. Rischio relativo al Livello di Protezione L'investitore deve tenere presente che l'importo di Liquidazione e la potenziale perdita del capitale investito dipende dal Livello di Protezione. In particolare, se il Sottostante realizza una performance negativa, ma si mantiene al di sopra del Livello di Protezione, il Certificato rimborsa il valore nominale dell'investimento; nel caso in cui, al contrario, il Sottostante scenda al di sotto di questa soglia si ha una perdita (tuttavia minore della perdita del Sottostante). Pertanto più il Livello di Protezione sarà vicino al Valore Iniziale, tanto maggiore potrà essere la probabilità che l'investitore sia esposto alla diminuzione del valore del Sottostante. Viceversa, quanto più il Livello di Protezione sarà inferiore al Valore Iniziale, tanto minore potrà essere la probabilità che l'investitore sia esposto alla diminuzione del valore del Sottostante. Rischio relativo alla Partecipazione L'investitore deve tenere presente che in caso di apprezzamento del Sottostante (ossia nel caso in cui il Sottostante Finale sia superiore al Valore Iniziale) il rendimento del Certificato dipende anche dalla Partecipazione del Certificato. Difatti, in tal caso, l'investitore potrà partecipare parzialmente, integralmente o in misura superiore al 100% all'incremento del valore del Sottostante rispetto al suo Valore Iniziale

9 FATTORI DI RISCHIO Rischio relativo alle commissioni L Emittente non applica alcuna commissione di esercizio relativamente ai Certificati. Tuttavia, i potenziali investitori nei Certificati dovrebbero tener presente che l intermediario scelto per la negoziazione/esercizio potrebbe applicare commissioni di esercizio e/o di negoziazione. Conseguentemente, in tutti i casi in cui l Importo di Liquidazione risulti inferiore alle commissioni di negoziazione e/o di esercizio applicate dall intermediario, l esercizio dei Certificati risulterà antieconomico per l investitore. Casi di questo genere, in cui l investitore non ha alcun interesse pratico all esercizio dei Certificati, attengono a rapporti giuridici tra soggetti estranei all Emittente, rispetto ai quali lo stesso è terzo e sui quale non può in alcun modo influire. Rischio connesso alla coincidenza dei Giorni di Valutazione con le date di stacco di dividendi azionari Nel caso in cui l'attività sottostante sia rappresentata da un titolo azionario, ovvero da un indice azionario, vi è un rischio legato alla circostanza che i Giorni di Valutazione possono essere fissate in corrispondenza delle date di pagamento dei dividendi relativi al titolo azionario sottostante ovvero ad uno o più dei titoli che compongono l'indice azionario sottostante. In tale situazione, poiché in corrispondenza del pagamento di dividendi generalmente si assiste - a parità delle altre condizioni - ad una diminuzione del valore di mercato dei titoli azionari, il valore osservato dell'attività sottostante (e dunque la risultante performance) potrà risultare negativamente influenzato, dando luogo a minori rendimenti. Nei limiti di quanto ragionevolmente prevedibile in fase di strutturazione dei Certificati, i Giorni di Valutazione saranno fissati in modo da evitare che gli stessi corrispondano a date di pagamento dei dividendi relativi al titolo azionario sottostante ovvero ad uno o più dei titoli che compongono l'indice azionario sottostante. [Rischio relativo agli indici di future di commodity Con riferimento ai Sottostanti costituiti da indici di future di commodity, l'investitore deve tenere presente che lo sponsor di tali indici deve considerare nel calcolo degli stessi la sostituzione periodica dei future sottostanti (c.d. roll-over) e la conseguente rettifica del loro valore oltre ai costi conseguenti a tale attività di sostituzione (c.d. commissioni di roll-over). Di conseguenza, il valore dell'indice riflette le rettifiche di valore dovute alla sostituzione dei future e i costi commissionali accumulatisi nel tempo.] Rischio relativo all'assenza di interessi/dividendi I Certificati non conferiscono al Portatore alcun diritto alla consegna di titoli o di altri valori sottostanti, ma esclusivamente il diritto a ricevere il pagamento dell Importo di Liquidazione. Parimenti, i Certificati non danno diritto a percepire interessi o dividendi e quindi non danno alcun rendimento corrente. Conseguentemente, eventuali perdite di - 9 -

10 FATTORI DI RISCHIO valore dei Certificati non possono essere compensate con altri profitti derivanti da tali strumenti finanziari, ovvero dai Sottostanti. Il rischio di parziale o totale perdita del prezzo pagato per l acquisto del Certificato comprese le eventuali spese sostenute sussiste quindi anche indipendentemente dalla solidità finanziaria dell Emittente. Si segnala che l Emittente utilizza i flussi dei dividendi relativi all attività Sottostante per finanziare la struttura del Certificato. Rischio di liquidità I Certificati, benché saranno quotati sul Mercato SeDeX organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., potranno presentare per l investitore rischi rappresentati dalla difficoltà o impossibilità di rivenderli prontamente prima della scadenza ad un prezzo che consenta di ottenere un rendimento positivo, con la conseguenza che l investitore potrebbe trovarsi costretto ad accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione. Peraltro, come stabilito dall'art del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana s.p.a. (il "Regolamento di Borsa"), l'emittente, in qualità di market-maker, assume l'impegno di esporre quotazioni in acquisto e in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana s.p.a. (le "Istruzioni al Regolamento di Borsa"), per un quantitativo almeno pari all Exchange Market Size (EMS) come verrà, di volta in volta, stabilito da Borsa Italiana S.p.A. e indicato nell avviso di inizio negoziazione. Rischio dei conflitti di interesse - [Rischio conseguente alla coincidenza dell'emittente con l'agente dicalcolo L Emittente è Agente di Calcolo per l Importo di Liquidazione per i Certificati. Ciò determina una situazione di conflitto di interessi in capo all Emittente. In particolare, relativamente alle valutazioni effettuate e alle determinazioni assunte in qualità di Agente di Calcolo, l Emittente deve rispettare criteri di neutralità rispetto agli interessi propri e a quelli degli investitori.] - [Rischio conseguente alla coincidenza dell'emittente con il market maker L Emittente è market-maker per i Certificati. Ciò determina una situazione di conflitto di interessi in capo all Emittente, in quanto l Emittente, da un lato, decide il prezzo di emissione dei Certificati e, dall altro, espone in via continuativa i prezzi di vendita e di acquisto dei medesimi Certificati per la loro negoziazione sul mercato secondario.] - Rischio di operatività sui Sottostanti Si segnala che l'emittente, ovvero altre società del gruppo bancario a cui appartiene l'emittente potrebbero, nel corso della vita dei Certificati, effettuare operazioni di entità anche significativa sulle attività finanziarie costituenti il Sottostante. Tali operazioni, potendo incidere sul valore di mercato del Sottostante stesso, potrebbero conseguentemente avere impatti sul valore di

11 FATTORI DI RISCHIO negoziazione e sui rendimenti dei Certificati, configurando un potenziale conflitto di interessi. - Rischio relativo agli affari con gli emittenti dei Sottostanti L Emittente e/o tali soggetti possono assumere incarichi con funzioni di consulenti finanziari, sponsor o banca commerciale dell emittente del Sottostante, ovvero con gli emittenti dei sottostanti che compongono gli indici. Ciò potrà avere un effetto positivo o negativo sul valore del Sottostante e, quindi, sul Certificato. - Rischio relativo all'introduzione di prodotti concorrenti L Emittente e/o tali soggetti possono emettere strumenti finanziari derivati, diversi dai Certificati, relativi al Sottostante, che concorrono con i Certificati e, per tale ragione, ne influenzano il valore. Rischi di rettifica per effetto di Eventi Rilevanti Nel caso di modifiche sostanziali al metodo di calcolo dell'indice Sottostante o di sua sostituzione con altro indice l'emittente avrà la facoltà di apportare rettifiche al Sottostante e/o alla Partecipazione e/o al Valore Iniziale e/o al Livello di Protezione e quindi al Rapporto Planar. In particolare, le rettifiche avranno luogo nei casi previsti dall'articolo 5 del Regolamento e comunque al fine di fare in modo che il valore economico dei Certificati resti quanto più possibile equivalente a quello che i Certificati avevano prima dell evento. Qualora non sia possibile compensare gli effetti dell evento con tali rettifiche, l Emittente risolverà i contratti liquidando ai Portatori un Importo di Liquidazione determinato sulla base dell Equo Valore di Mercato dei Certificati, come previsto al punto c) dell articolo 5. Rischi conseguenti agli Sconvolgimenti di Mercato E' previsto che l'emittente sposti in avanti il Giorno di Valutazione in caso di esercizio dei Certificati, qualora in tale data fossero in atto Sconvolgimenti di Mercato, secondo quanto stabilito nell'articolo 4 dei Regolamenti. Qualora gli Sconvolgimenti di Mercato si protraggano per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l'agente per il Calcolo provvederà a calcolare l'importo di Liquidazione utilizzando l'equo Valore di Mercato dei Certificati. Rischi relativi alle modifiche dei Regolamenti L'Emittente potrà apportare al Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell'organo di vigilanza del mercato o della clearing house. Nel caso in cui le modifiche

12 FATTORI DI RISCHIO abbiano effetto sulle modalità di esercizio dei diritti dei portatori, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Negli altri casi l'emittente provvederà a informare i portatori dei Certificati con le modalità di cui all'articolo 8. Rischio connesso alla variazione di rating per quanto riguarda l emittente e rischio assenza rating per quanto riguarda i Certificati Non è previsto che i Certificati emessi a valere sul Programma di cui al Prospetto siano oggetto di un rating separato, ossia non vi è disponibilità di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità dei Certificati. Quanto al rating attribuito all'emittente, in data 26 marzo 2009 Standard & Poor s ha assegnato a Banca Aletti il rating "A-" 1 / "A-2" 2, da A / A-1, e le ha attribuito outlook negativo. Si segnala che ogni peggioramento effettivo o atteso del giudizio di rating, ovvero dell outlook, attribuito all Emittente non ha effetto sul prezzo dei Certificati. Rischio di imposizione fiscale L'Importo di Liquidazione di volta in volta dovuto all'investitore potrà essere gravato da oneri fiscali nella misura applicabile al relativo portatore come meglio descritto al paragrafo della Nota Informativa. L'imposizione fiscale sui certificati può variare nel corso della durata degli stessi. Tale circostanza potrebbe comportare una perdita di valore dell'investimento. L'Emittente non corrisponderà alcun elemento aggiuntivo per qualunque tassa o imposta che debba essere corrisposta agli investitori. 1 Nella scala adottata dall'agenzia di rating Standard & Poor's, la categoria "A-" per i debiti a medio-lungo termine indica una forte capacità di pagamento degli interessi e del capitale, pur in presenza di una maggiore sensibilità agli effetti sfavorevoli del cambiamento delle circostanze e delle condizioni economiche rispetto agli emittenti appartenenti alle classi di rating superiori. 2 Nella scala adottata dall'agenzia di rating Standard & Poor's, la categoria "A-2" per i debiti a breve termine indica la sufficiente capacità di pagamento degli interessi e di rimborso del capitale da parte dell emittente pur in presenza di una maggiore sensibilità agli effetti sfavorevoli del cambiamento delle circostanze e delle condizioni economiche rispetto agli emittenti appartenenti alla classe di rating più alta

13 ESEMPLIFICAZIONI A) Planar In data 25 gennaio 2010 si consideri il Certificato su DJ Eurostoxx Select Dividend 30, avente le caratteristiche riportate nella seguente tabella: Data di scadenza Valore iniziale 1.642,81 Partecipazione 132% Rapporto Planar 1,18 Protezione(*) 85% Livello di Protezione 1.396,38 Valore Nominale Lotto Minimo Tasso di cambio iniziale (EUR/ [*]) Tasso di cambio finale (EUR/ [*]) 100 Eur 1 Certificato [*] [*] Tasso risk free 2,50% Volatilità 27% (*) Si evidenzia che la Protezione non indica la percentuale di capitale protetto bensì indica la percentuale che, moltiplicata per il Valore Iniziale, individua il Livello di Protezione. Se a scadenza il valore del Sottostante è inferiore al Livello di Protezione, si partecipa alla perdita di valore del Sottostante. Inoltre, la Protezione definisce il Rapporto Planar, rappresentando il denominatore della formula che ne consente il calcolo. Maggiore è la Protezione, minore è il Rapporto Planar, minore è l'importo di Liquidazione a scadenza, a parità di altre condizioni, nel caso in cui il valore del Sottostante sia inferiore al Livello di Protezione. Scomposizione del Prezzo del Certificato Il Prezzo del Certificato di cui al presente esempio, è scomponibile, sotto il profilo finanziario, nelle componenti di seguito riportate: - valore componente derivata: 100,50 Euro 1,18 call strike zero acquistata 101,01 Euro 1,18 call strike pari al Livello di Protezione venduta -27,57 Euro call strike pari a Valore Iniziale acquistata 27,06 Euro - prezzo del Certificato: 100,50 Euro. Strategia di investimento in opzioni I Certificati sono strutturati come una combinazione di opzioni sotto forma di titolo negoziabile. Difatti, acquistare un Certificato equivale ad acquistare un numero di opzioni call pari al Rapporto Planar (rapporto tra 1 e Protezione) con strike uguale a zero, a vendere un numero di

14 opzioni call pari al Rapporto Planar con strike uguale al Livello di Protezione e ad acquistare un numero di opzioni call pari alla Partecipazione con strike pari al Valore Iniziale. Inoltre, nel caso dei Certificati Quanto, il prezzo del certificato include l'acquisto di un contratto forward sulla Divisa di Riferimento del Sottostante del Certificato. Metodo di determinazione del pricing Nel caso dei Certificati di cui alla presente Nota Informativa il modello di riferimento è il modello Black-Scholes descritto nelle pubblicazioni: Black F. e Scholes M., "The Pricing of Options and Corporate Liabilities". Journal of Political Economy, 81 (May-June 1973), ; e Merton R.C., "Theory of Rational Option Pricing". Bell Journal of Economics and Management Science, 4 (Spring 1973), Esemplificazioni sul valore teorico dei Certificati Il valore teorico dei Certificati viene determinato dagli operatori del mercato utilizzando modelli di calcolo che tengono conto del prezzo corrente di mercato del Sottostante, della volatilità attesa, dei tassi di interesse e della vita residua del Certificato. Di queste, il livello corrente dell attività sottostante, la sua volatilità implicita, i dividendi attesi e la vita residua del Certificato sono le variabili che hanno la maggiore incidenza sul prezzo del Certificato. Lo schema che segue illustra sinteticamente l'effetto che i fattori sopra richiamati producono di norma sul valore del Certificato, che risulta essere una sintesi del valore delle sue componenti opzionali. Effetto di un aumento () nel livello delle variabili di mercato sul valore teorico del Certificato Prezzo del sottostante Volatilità Tasso di interesse Vita residua Tasso di Cambio EUR/[USD] Dividendi Attesi Valore del Certificato Gli esempi A, B, C, D, E ed F di seguito riportati, mostrano l impatto sul valore del Certificato prodotto da variazioni, rispettivamente, del valore del Sottostante, della volatilità, dei dividendi attesi, del tasso di cambio e del tempo intercorrente fino alla data di scadenza, assumendo di mantenere, di volta in volta, costanti tutte le altre variabili. Si sottolinea che i Certificati utilizzati nelle esemplificazioni hanno un valore puramente indicativo e non fanno in alcun modo riferimento a Certificati che dovranno essere effettivamente emessi. Si fa osservare che il livello di volatilità inserito nei modelli di valutazione ai fini della determinazione del prezzo degli strumenti finanziari può variare anche durante una medesima giornata di negoziazione; fra i fattori che influiscono sul livello di volatilità è da considerare la volatilità implicita nei prezzi di opzione aventi come sottostante gli indici sottostanti oggetto

15 degli strumenti finanziari in argomento, sia over the counter che quotate sui mercati regolamentati. I valori iniziali del Sottostante sono indicati in grassetto nella tabella seguente: Esempio A: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nel prezzo del Sottostante, assumendo che la volatilità, il tasso di cambio, il tempo a scadenza e i dividendi attesi rimangono invariati. Valore del Sottostante Variazione % Sottostante Prezzo Certificato Variazione % Prezzo Certificato 1.800,75 +5% 106,68 +6,25% , ,25-5% 94,46-6,01% Esempio B: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nella volatilità del sottostante, assumendo che il valore del Sottostante, il tasso di cambio, il tempo a scadenza e i dividendi attesi rimangono invariati. Volatilità Variazione % Volatilità Prezzo Certificato Variazione % Prezzo Certificato 32% +5% 101,41 +0,91% 27% 0 100, % -5% 99,53-0,96% Esempio C: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nel tempo alla scadenza, assumendo che il valore del Sottostante, il tasso di cambio, la volatilità e i dividendi attesi rimangono invariati. Vita residua Prezzo Certificato Variazione % Prezzo Certificato giorni alla scadenza 100, giorni alla scadenza 107,03 +6,50% 365 giorni alla scadenza 107,79 +7,25% Esempio D: descrive l'impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nei dividendi attesi, assumendo che il valore del Sottostante, il tasso di cambio, la volatilità e il tempo a scadenza rimangono invariati Dividendi attesi Variazione Dividendi attesi Prezzo Certificato Variazione % Prezzo Certificato 3,86% +5% 99,53-0,97% 3,67% 0 100,50 0 3,49% -5% 101,47 +0,97% Esempio E: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nel tasso di cambio, assumendo che il valore dell'attività Sottostante, il tempo a scadenza, la volatilità e i dividendi attesi rimangono invariati. Tasso di cambio Variazione % tasso di cambio Prezzo Certificato Variazione % Prezzo Certificato [*] [*] [*] [*]

16 [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] Esempio F: descrive l impatto sul prezzo del Certificato prodotto da variazioni nel tasso di interesse, assumendo che il valore del Sottostante, il tasso di cambio, il tempo a scadenza, la volatilità e i dividendi attesi rimangono invariati. Tasso di interesse Variazione Tasso di interesse Prezzo Certificato Variazione % Prezzo Certificato 3,50% +1% 101,09 +0,59% 2,50% 0 100,50 0 1,50% -1% 99,85-0,65% Formula ed esemplificazioni dei rendimenti Alla Data di Scadenza, il Portatore del Certificato avrà diritto a ricevere l'importo di Liquidazione, che viene determinato come segue. Scenario 1 - Ipotesi sfavorevole per l'investitore: decremento rilevante del valore del Sottostante Al , data di scadenza, il Sottostante ha registrato una diminuzione del 25% rispetto al Valore Iniziale, e si colloca ad un livello inferiore al Valore Iniziale e al Livello di Protezione, pari a 1.232,11 punti indice. In questo caso, il portatore avrà diritto di ricevere, alla data di scadenza, un Importo di Liquidazione pari all'intero Valore Nominale del Certificato moltiplicato per il Rapporto Planar e per la performance negativa del Sottostante, come indicato nella seguente formula: SottostanteFinale 1 ValoreNo min ale* TassodiCambioIniziale * RapportoPlanar * * LottoMinimo * ValoreIniziale TassodiCambioFinale Pertanto, il portatore del Certificato, a fronte di un investimento di Euro 100 per l'acquisto del Certificato, avrà diritto a ricevere, alla data di scadenza: [100*1,18*(1.232,11/1.642,81)]*1= Euro 88,50 In questo caso, di fronte ad una perdita del Sottostante pari al 25%, il portatore del Certificato, avvantaggiandosi del meccanismo del Rapporto Planar, che attenua la perdita, subirà una perdita nel valore del Certificato pari all 11,50%. Scenario 2 - Ipotesi intermedia per l'investitore Al , data di scadenza, il Sottostante ha registrato una diminuzione del 10% rispetto al Valore Iniziale, e si colloca ad un livello inferiore al Valore Iniziale ma superiore al Livello di Protezione, pari a 1.478,53 punti indice. In questo caso, il portatore avrà diritto di ricevere, alla data di scadenza, un Importo di Liquidazione pari all'intero Valore Nominale del Certificato, come indicato nella seguente formula: 1 ValoreNo min ale * TassodiCambioIniziale *100% * LottoMinimo * TassodiCambioFinale

17 Pertanto, il portatore del Certificato, a fronte di un investimento di Euro 100 per l'acquisto del Certificato, avrà diritto a ricevere, alla data di scadenza: [100*100%]*1= Euro 100 In questo caso, di fronte ad una perdita del Sottostante pari al 10%, il portatore del Certificato otterrà comunque il rimborso dell'intero Valore Nominale del Certificato. Scenario 3 - Ipotesi favorevole per l'investitore: aumento del valore del Sottostante Al , data di scadenza, il Sottostante ha registrato un aumento del 20% rispetto al Valore Iniziale, ed ha raggiunto un livello di 1.971,37 punti indice. In questo caso, il portatore avrà diritto di ricevere, alla data di scadenza, un Importo di Liquidazione pari all'intero Valore Nominale del Certificato maggiorato di una percentuale della performance dell'indice pari alla Partecipazione, come indicato nella seguente formula: SottostanteFinale ValoreIniz iale 1 ValoreNomin ale* TassodiCambioInizial e 1 Partecipaz ione LottoMinimo * ValoreIniz iale TassodiCambioFinale Pertanto, il portatore del Certificato, a fronte di un investimento di Euro [*] per l'acquisto del Certificato, avrà diritto a ricevere, alla data di scadenza: 100*[1+132%*[(1.971, ,81)/ 1.642,81]*1= Euro 126,40 In questo caso, di fronte ad un incremento del Sottostante pari al 20%, il portatore del Certificato otterrà il rimborso del 20% del Valore Nominale e parteciperà per il 132% alla performance del Sottostante. Nello schema che segue si riassumono gli scenari sopra esposti: Scenario 1 Ipotesi sfavorevole per l'investitore Scenario 2 Ipotesi intermedia per l'investitore Scenario 3 Ipotesi favorevole per l'investitore Livello del Sottostante a scadenza Variazione % del Sottostante Importo di Liquidazione Variazione % tra un investimento pari a 100 Euro e l Importo di Liquidazione 1.232,11-25% 88,50 Euro -11,50% 1.478,53-10% 100 Euro ,37 +20% 126,40 Euro +26,40% Punto di pareggio I Certificati non danno luogo al pagamento di un rendimento certo e determinato o determinabile sin dall origine. A priori è possibile stabilire solo il punto di pareggio alla scadenza. Il punto di pareggio alla scadenza si realizza in corrispondenza del livello del sottostante che rende il valore di rimborso pari al prezzo pagato per l acquisto del Certificato

18 Se il prezzo pagato per l acquisto del Certificato è pari al prezzo di emissione: - nel caso di tasso di cambio invariato alla data di scadenza rispetto alla data di emissione, il punto di pareggio si ha in corrispondenza di un qualunque livello del sottostante superiore o uguale al Livello di Protezione e inferiore o uguale al Valore Iniziale. - nel caso di un apprezzamento della Valuta di denominazione del sottostante, il punto di pareggio si ha in corrispondenza di un livello del sottostante pari a: [(Valore Iniz.*Prezzo emissione*tasso cambio fin.)/(lotto Min.*Val. Nom.*Tasso cambio iniz.*rapporto Planar)] - nel caso di un deprezzamento della Valuta di denominazione del sottostante, il punto di pareggio si ha in corrispondenza di un livello del sottostante pari a: {[(Prezzo emissione*tasso cambio fin.)/(lotto Min.*Val. Nom.*Tasso cambio iniz.)- 1]*(Valore Iniz./Partec.)}+Valore Iniz. In particolare, con riferimento al Certificato "Planar" con partecipazione al 132%, riportato al paragrafo precedente, se il prezzo di acquisto del Certificato è pari a 100 Euro, il Lotto Minimo è pari ad 1 Certificato, ed il tasso di cambio non rileva, il Punto di Pareggio si ha in corrispondenza di un qualunque livello del sottostante superiore o uguale al Livello di Protezione e inferiore o uguale al Valore Iniziale. Grafico relativo alla performance del Certificato in rapporto all'andamento del Sottostante +26,40% Performance % Certificate a scadenza 0% -11,50% 1.232, ,53 (Livello Protezione) 1.396, ,81 (Valore Iniziale) 1.971,37 Planar Certificate Partecipazione 132% Protezione 85% Sottostante Valore del sottostante a scadenza

19 Andamento storico del Sottostante I grafici sottostanti riportano l andamento dell indice DJ Eurostoxx Select Dividend 30 nel periodo gennaio 2005 gennaio Daily Q.SD3E SMA; Q.SD3E; Last Trade(Last); 14; 19/01/2010; 1.774,68 18/01/ /01/2010 (PAR) Price EUR VltyCC; Q.SD3E; Last Trade(Last); 10; 365,0; 19/01/2010; 16,24 Value EUR Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q (Fonte: Reuters) AVVERTENZA: l'andamento storico del Sottostante, come sopra rappresentato, non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui i suddetti scenari hanno un valore puramente esemplificativo e non costituiscono garanzia di ottenimento degli stessi livelli di rendimento. 1. Informazioni sulla quotazione dei Certificati La Borsa Italiana S.p.A. ha deliberato l ammissione alla quotazione per i Certificati con provvedimento n. LOL del 2 febbraio L emissione si compone di un totale di 1 serie di Certificati. Per ciascuna serie sono stati emessi Certificati, per un quantitativo indicato nella colonna Quantità Emessa della Tabella 1 allegata. Per ciascuna serie il lotto minimo è indicato nella colonna Lotto Minimo della Tabella 1 allegata. La data di inizio delle negoziazioni verrà stabilita dalla Borsa Italiana S.p.A., che provvederà ad informarne il pubblico mediante proprio avviso di inizio negoziazione

20 L Emittente, ai sensi dell articolo del Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., si impegna a esporre in via continuativa su tutte le serie quotate, prezzi denaro e prezzi lettera che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento della Borsa Italiana S.p.A., per un quantitativo almeno pari all Exchange Market Size (EMS) come verrà, di volta in volta, stabilito da Borsa Italiana S.p.A. e indicato nell avviso di inizio negoziazione. 2. Autorizzazioni relative all emissione L emissione dei Certificati oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con delibera del Presidente del Consiglio di Amministrazione (o altro organo competente) in data 21 ottobre Caratteristiche dei Certificati Le presenti Condizioni Definitive sono relative all offerta e all ammissione alla quotazione sul Mercato Telematico dei Securitised Derivatives (il "Mercato SeDeX") di 1 serie di certificati emessi dall Emittente e denominati "Planar su DJ Eurostoxx Select Dividend 30 Protezione 85% Partecipazione 132% " (i "Certificati" e, singolarmente, una "Serie di Certificati") e "Planar di tipo Quanto [*]" (i "Certificati Quanto" e, singolarmente, una "Serie di Certificati Quanto"). Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti di cui alla Nota Informativa relativa ai "Planar" e " Planar di tipo Quanto"). I Certificati hanno le caratteristiche indicate nella Tabella 1 allegata alle presenti Condizioni Definitive. Il quantitativo globale dei Certificati oggetto di ammissione a quotazione ai sensi delle presenti Condizioni Definitive è pari a Valori indicativi dei Certificati Il prezzo dei Certificati (o "premio") rappresenta l'importo in Euro necessario per l'acquisto di un singolo Certificato. Il prezzo dei Certificati varierà di volta in volta, in funzione dei valori correnti di mercato dell Attività Sottostante e di altri fattori quali la volatilità dell Attività Sottostante, l andamento dei tassi di interesse e la vita residua dei Certificati. Un informativa continua sull andamento dei prezzi dei Certificati sarà diffusa tramite Reuters (pagina <ALETTICERT>). Tali informazioni saranno inoltre reperibili sul sito A titolo puramente esemplificativo, la Tabella 1 contiene i valori indicativi dei prezzi dei Certificati determinati alla data del 25 gennaio 2010 assumendo che il prezzo, la volatilità dell Attività Sottostante, i tassi di interesse nonché il Valore Iniziale e il Livello di Protezione abbiano i valori indicati in tabella. 5. Reperibilità delle informazioni e andamento dell Attività Sottostante

21 Un informativa continua sull andamento del valore delle Attività Sottostanti i Certificati, come registrato sul rispettivo mercato di quotazione, sarà reperibile sui maggiori quotidiani economici nazionali ed internazionali. 6. Descrizione degli Indici Sottostanti Di seguito si fornisce la descrizione degli Indici Sottostanti a ciascuna Serie di Certificati: Nome dell'indice DJ Eurostoxx Select Dividend 30 Sponsor Descrizione dell'indice Stoxx Ltd. La composizione dell indice DJ Eurostoxx Select Dividend 30, appartenente alla categoria degli indici Dow Jones STOXX Select Dividend Index è disponibile al seguente indirizzo Internet: Disponibilità di informazioni Prezzo di Riferimento Il livello corrente dell Indice è riportato dai maggiori quotidiani economici nazionali ed internazionali (Il Sole 24 Ore, MF, Financial Times, Wall Street Journal Europe) e sul sito Prezzo di chiusura Maurizio Zancanaro Direttore Generale Banca Aletti & C. S.p.A

22 Tabella 1.D ("Planar e Planar di tipo Quanto su Indici") N. serie 1 Emitte nte Banca Aletti Cod. ISIN IT Sottostante Eurostoxx Select Dividend 30 Data Scadenza Cod. Neg. Data di Emissione Quantit à Emessa Cash/ Physical Europ/A meric Lotto Minimo Esercizi o Lott o Neg. Protezion e% Livello di Protezione Rapporto Planar Partecipazi one % Volatilit à % Tasso Risk Free % Prezzo Indicativo Certificato Valore Nominale Valore Iniziale Prezzo del Sottostante 28/11/2014 AL /11/ Cash Europ % 1.396,38 1,18 132% 27% 2,50% 100,50 Euro , Eur Divisa di Riferimento Sponso r Stoxx Ltd