Rapporto Annuale e Bilancio IFRS 2016

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1 Rapporto Annuale e Bilancio IFRS 2016

2 Informazioni societarie AL 31 DICEMBRE 2016 DIRETTORI: SEGRETERIA: SEDE LEGALE: A J Langley Presidente B J Langley B A Watson B A Watson Enterprise Way Retford Nottinghamshire DN22 7HH England REGISTRATO IN INGHILTERRA AL NUMERO REVISORE: BANCHE PRINCIPALI: Nexia Smith & Williamson Chartered Accountants Statutory Auditor Portwall Place Bristol BS1 6NA England Barclays Bank PLC PO Box 3333 Snowhill Queensway Birmingham B4 6GN England Deutsche Bank AG Adolphsplatz Hamburg Germany Commerzbank AG Sand Hamburg Germany 2

3 Figure chiave AL 31 DICEMBRE 2016 Fine anno al 31 Dicembre Fine anno al 31 Dicembre RICAVI 900, ,506 UTILI D ESERCIZIO 121, ,866 UTILE PRIMA DELLE TASSE 122, ,688 PATRIMONIO NETTO 587, ,639 CASSA E EQUIVALENTI DI CASSA 296, ,634 PORTAFOGLIO ORDINI 288, ,221 No. No. IMPIEGATI 4,320 4,266 3

4 Recensione del Presidente AL 31 DICEMBRE 2016 Utili prima delle tasse su del 15% a 122.7m un nuovo record. Nell anno terminato il 31 Dicembre 2016 il gruppo ha registrato ricavi pari a milioni (2015: milioni) e generato un utile operativo di milioni (2015: milioni), con un utile prima delle tasse di milioni (2015: milioni). E stato pagato ad aprile un dividendo per l azionista di 90.0 milioni. Il gruppo è a debito zero (2015: zero) e a fine anno il saldo di cassa è stato pari a milioni (2015: milioni). Gli ordini in portafoglio a fine anno sono stati pari a milioni (2015: milioni) e il patrimonio netto del gruppo è stato di milioni (2015: milioni). Il 2016 ha visto un aumento dell utile prima delle tasse del 15%, in confronto al 2015, a stabilire un nuovo record. I guadagni ottenuti dalle nostre imprese negli Stati Uniti hanno pesato per circa il 20% dell utile prima delle tasse del gruppo per il Anche il Regno Unito ha pesato per circa il 20%, sebbene soltanto un quarto sia derivato dal business nel Regno Unito, mentre la maggior parte è derivata dalle filiali del Regno Unito delle nostre divisioni tedesche e francesi. I guadagni contabilizzati in altre valute sono stati pari al 15% dell utile, ma con il 45% l euro è rimasta la principale valuta con la quale il gruppo ha generato i suoi profitti ed è il motivo principale per cui si riporta in euro. 4

5 RECENSIONE DEL PRESIDENTE (CONTINUA) AL 31 DICEMBRE 2016 BREXIT E TRUMP Nel 2016, molto è stato detto nel Regno Unito e in Europa e oltre, della decisione del Regno Unito di lasciare l Unione Europea (UE) e mi è stato spesso chiesto come la cosiddetta Brexit avrebbe impattato sul nostro business. Subito dopo la decisione Brexit di giugno, il valore della sterlina è notevolmente caduto rispetto a tutte le maggiori valute e attualmente rimane a relativamente bassi livelli, specialmente nei confronti del dollaro statunitense. Ciò deve essere visto come una buona notizia per gli esportatori del Regno Unito, come la Bradman Lake. Dall altro lato dell equazione ovviamente una sterlina più debole alimenterà l inflazione, in quando le merci importate diverranno più care in termini di sterline, ma non è molto tempo fa che il cambio sterlina/euro era al livello attuale e inferiore. Sebbene la maggior parte degli utili del Regno Unito provengano dalle filiali nel Regno Unito delle nostre divisioni tedesche e francesi, tali imprese competono interamente con le altre società in EU, quindi la loro competitività relativa rimane invariata e penso improbabile che il Regno Unito imporrà delle tariffe di importazione dall UE, dopo la Brexit. Anche se questo avvenisse ci sono altri fattori più fondamentali che influenzano le decisioni di investimento, non ultima la fiducia delle imprese e finora questa è rimasta alta nel Regno Unito dallo scorso giugno. L altro evento politicamente significativo del 2016, l elezione di Donald Trump come 45mo Presidente degli Stati Uniti d America, ha senz altro la potenzialità di influire negativamente sulle prestazioni del nostro gruppo in futuro, se la retorica protezionista si materializzerà nella forma di barriere commerciali verso l UE. Le nostre attività di produzione negli Stati Uniti dovrebbero senza dubbio mitigare qualsiasi impatto, e poiché le macchine prodotte dalle nostre società europee sono leader di mercato per ragioni tecnologiche, mi aspetto che i nostri utili negli Stati Uniti rimangano ragionevolmente forti nell era Trump. NUOVA ACQUISIZIONE Attualmente il gruppo è per gran parte costituito da una serie di acquisizioni completate nei precedenti quindici anni e dal 2001 queste sono state concentrate su produttori di beni strumentali dell Europa continentale. Nel 2016 abbiamo ampliato la ricerca di ulteriori potenziali obiettivi negli Stati Uniti e a settembre abbiamo concordato i termini di acquisizione del business e delle attività della Active Power Inc, una società quotata al NASDAQ. Questa è stata la prima transazione del gruppo che ha effettivamente acquisito una società quotata ed è stata completata in Novembre, secondo le regole e l approvazione degli azionisti. Active Power opera in una area simile, ma senza essenzialmente competere, alla divisione Piller ed è stata integrata nella filiale Piller degli Stati Uniti. Con sede in Austin, Texas, Active Power produce dispositivi di stoccaggio di energia cinetica, un campo con un significativo potenziale di crescita. DIVISIONE MANROLAND SHEETFED Ricavi: 314.8m. (2015: 291.9m). Ordini in portafoglio: 52.8m. (2015: 79.5m). Sede: Germania. Impiegati: 1,562. A Febbraio 2017 cade il quinto anniversario della nostra acquisizione della divisione sheetfed del costruttore tedesco di macchine da stampa, Manroland AG, unitamente alla sua rete mondiale di oltre 40 filiali commerciali e di assistenza. Molto è stato raggiunto sotto la nostra amministrazione e piuttosto che commentare soltanto il 2016, preferirei riflettere anche un po sugli ultimi 5 anni. 5

6 RECENSIONE DEL PRESIDENTE (CONTINUA) AL 31 DICEMBRE 2016 Durante questo periodo, l impresa ha attraversato un profondo processo di trasformazione, modificando la struttura, i processi e, molto più importante, la cultura della società. Nessun membro del consiglio d amministrazione originaria di Manroland AG è rimasto e oltre la metà dei direttori generali delle più di quaranta filiali commerciali e di assistenza è stata sostituita. Tutti i comitati, consigli d amministrazione, gruppi di lavoro, riunioni direzionali, ecc nelle sedi sono stati eliminati dal primo giorno e sostituiti dalla diretta responsabilità dei capi dipartimento, creando quindi un processo decisionale più diretto e semplificato. Le sedi satellite sono state chiuse e liquidate e la produzione razionalizzata in un unico sito. Ciò ha decisamente migliorato l efficienza e, nonostante siano stati fatte significative riduzioni di personale, la formazione di apprendisti e l assunzione di laureati è continuata annualmente, migliorando costantemente il profilo d età della forza lavoro. Durante gli ultimi cinque anni sono state installate circa 500 presse Roland nel mondo, effettuata manutenzione a diverse altre migliaia e richiesto il rilascio di 169 nuovi brevetti. A novembre 2014 la società ha lanciato la sua macchina da stampa di ultima generazione, la Roland 700 Evolution. Sviluppata in poco più di due anni, ciò è stato un tempo record per lo sviluppo di una nuova macchina da stampa e ritenuto in precedenza impossibile in questa industria. Roland 700 Evolution l impresa ha installato circa 500 presse dal La Roland 700 Evolution ha sconcertato coloro che sostenevano che la società avesse cessato di sviluppare nuovi prodotti e sbalordito gli esperti diventando la macchina da stampa tecnologicamente più avanzata del mondo ad oggi, riaffermando la reputazione di lunga data della Manroland quale leader nella tecnologia di stampa litografica offset. Durante questa trasformazione la divisione è rimasta costantemente in piedi con le sue gambe, generando sufficienti risorse di cassa non soltanto per finanziare la riorganizzazione del business e lo sviluppo di nuovi prodotti, ma anche senza richiedere ulteriori iniezioni finanziarie, né da Langley né da fonti esterne, e durante il percorso, restituendo interamente l esborso iniziale del gruppo. L industria della stampa continua ad affrontare molte sfide e nel 2016 un rallentamento nel mercato cinese è stata una sfida tra le più significative. Aumentando di continuo rispetto all anno precedente, l espansione economica della Cina è diventata un pilastro sul quale tutti i produttori di macchine da stampa, inclusa Manroland, erano diventati dipendenti. Il mercato cinese è rallentato negli ultimi anni e questo rallentamento è ulteriormente aumentato nel Inoltre, la crisi nell economia brasiliana ha praticamente estinto questo mercanto emergente. Altri mercati di macchine da stampa nel mondo, in alcuni casi dormienti per molti anni, hanno recuperato gran parte del periodo morto e i risultati notevolmente robusti delle filiali statunitensi e canadesi, unitamente ad una buona performance in Germania, hanno fatto sì che la divisione nel suo complesso è stata profittevole nel 2016, così come lo è stata in ognuno dei cinque anni sotto la nostra amministrazione. 6

7 RECENSIONE DEL PRESIDENTE (CONTINUA) AL 31 DICEMBRE 2016 DIVISIONE PILLER Ricavi: 225.8m (2015: 190.8m). Ordini in portafoglio: 112.7m. (2015: 100.5m). Sede: Germania. Impiegati: 956. Piller, il nostro produttore di sistemi di protezione per la corrente elettrica per centri di elaborazione dati, è stato ancora una volta il più forte contributore dei risultati del gruppo. La divisione, che produce anche sistemi di energia elettrica a terra per aeroporti civili e militari e sistemi elettrici per applicazioni militari navali, ha registrato il suo anno migliore, non soltanto dalla nostra acquisizione nel 2004, ma anche dei suoi oltre 100 anni di storia. I ricavi sono saliti da milioni nel 2015 a milioni nel 2016 e gli utili aumentati di conseguenza. Le sedi di produzione della divisione a Osterode e Bilshausen sono state cariche di lavoro per tutto l anno. La fabbrica a Bilshausen, che ha ricevuto un sostanziale investimento qualche anno fa per aumentare la sua capacità di assemblaggio e test dei maggiori sistemi UPS, ha realizzato molto del suo potenziale nel I più grandi mercati della Piller, Europa e Stati Uniti, hanno continuato a vedere una forte crescita mente la Russia, il Medio Oriente e il Brasile si sono indeboliti. Piller Regno Unito ha lavorato meno bene rispetto a prima, a causa di un rallentamento negli investimenti in IT nel settore bancario, la sua tradizionale colonna portante. Tuttavia, Piller Australia ha registrato un anno decisamente forte e la filiale in India di recente costituzione, ha completato il suo primo progetto per un centro elaborazione dati su larga scala. Il settore dei centri di elaborazione dati era globalmente molto attivo fino al crollo del 2008, con la maggiore parte della sue attività focalizzate sull IT hoisting e Cloud. Oltre la metà dei progetti nel 2016 sono stati in questo campo e c è qualche preoccupazione tra il management di Piller che il settore possa andare incontro a una correzione. Verso la fine dell anno Piller ha acquisito Active Power un produttore di tecnologia similare, che ha una sede stabile in Cina e diventerà parte del gruppo Piller, e il mercato cinese continuerà ad essere sviluppato e servito attraverso questa filiale. Borsa di Shangai: protetta dalla Piller I successi della Piller ad oggi non hanno goduto di livelli di business significativi dalla Cina, dato che lì il mercato UPS è principalmente servito da produttori locali e macchinari relativamente grezzi. Tuttavia c è una tendenza in aumento in Cina ad investire nella tecnologia migliore e nel 2016 la società si è assicurata un fondamentale progetto per l installazione della propria tecnologia UPS alla Borsa di Shanghai, attraverso la filiale Piller a Singapore. A Marzo dello scorso anno la divisione ha lanciato il suo nuovo prodotto Critical Power Module negli Stati Uniti e in Europa simultaneamente alle fiere di Las Vegas e Hannover. Anche i progetti nel settore sanitario si sono caratterizzati nel 2016, con una installazione di grandi dimensioni in Svezia, mentre i sistemi di energia elettrica a terra e per applicazioni navali hanno prodotto profitti in linea con le aspettative. In tutto è stato un anno monumentale per Piller, ma è logico avere delle preoccupazioni che il settore IT possa dirigersi verso una altra bolla stile Dot-Com. Abbiamo acquisito il business in perdita a seguito dello scoppio dell ultima bolla e ci è voluta parecchia riorganizzazione per far tornare Piller in buona salute. 7

8 RECENSIONE DEL PRESIDENTE (CONTINUA) AL 31 DICEMBRE 2016 Tuttavia, la divisione di oggi non è la stessa di allora e gran parte del successo di Piller dal 2004, è dovuto al non aver incrementato inutilmente i costi all espandersi del business. Dal punto di vista odierno, il 2017 sembra destinato a essere un altro anno di successo, vedremo se sarà altrettanto monumentale del 2016, ma se così non fosse, e si presentasse una correzione del mercato, sono sicuro che l azienda saprà gestire efficacemente qualsiasi rallentamento. I centri dati sono stati i maggiori Contributori di Piller nel I progetti nel settore sanitario si sono distinti: Karolinska a Stoccolma è il maggiore ospedale universitario d Europa. DIVISIONE ARO Ricavi: 120.9m. (2015: 127.3m). Ordini in portafoglio: 44.0m. (2015: 32.4m). Sede: Francia. Impiegati: 531. ARO è produttore leader di tecnologie per la saldatura nel settore automobilistico in Europa e negli Stati Uniti. Con sede vicino a Le Mans in Francia e Detroit negli Stati Uniti, questa divisione ha vissuto nel 2016 un altro anno di notevole successo, con i produttori di automobili sia europei che statunitensi che hanno continuato ad investire pesantemente in nuove linee di produzione. La presenza di ARO in Cina è andata rafforzandosi e le fabbriche in Francia, Stati Uniti e Cina sono state fortemente caricate di lavoro nel Le altre filiali ARO in Germania, Belgio, Slovacchia, Spagna e Messico hanno tutte contribuito all ottimo risultato della divisione, soltanto ARO in Brasile ha registrato una piccola perdita. Finora una flessione della domanda di prodotti ARO non si è ancora materializzata e la divisione ha registrato una forte richiesta della propria tecnologia sin dalla prima parte del decennio. Non c è dubbio che a un certo punto il ciclo di investimento si invertirà, ma c è una crescente tendenza tra i produttori di automobili ad abbreviare i tempi di sviluppo di nuovi modelli e, cercando di ridurre il peso dei veicoli, di progettare assiemi strutturali più complessi. L alluminio viene sempre più considerato nella ricerca di riduzione del peso del veicolo. Tradizionalmente i componenti in alluminio sono assemblati tramite rivettatura anziché saldatura, poiché questo metallo è notoriamente difficile da saldare. ARO ha continuato a sviluppare la tecnologia di saldatura dell alluminio per diversi anni e nel 2016 il processo è stato messo in piena produzione. Durante la nostra permanenza in carica di ARO dal 2007 tutto ciò si è tradotto in una forte domanda per le stazioni di saldatura. Nell eventualità di una flessione, ARO è strutturata in modo che la produttività venga velocemente regolata e senza grandi implicazioni di costo. Nel frattempo l azienda continua a godere di notevole successo. DIVISIONE CLAUDIUS PETERS Ricavi: 106.3m. (2015: 123.7m). Ordini in Portafoglio: 50.3m (2015: 57.7m). Sede: Germania. Impiegati: 536. Claudius Peters, il nostro produttore tedesco di impianti e macchine, ha generato profitti in linea con le aspettative, anche se su un livello relativamente basso. I settori in cui opera, principalmente cemento, gesso, acciaio e allumina, rimangono ad un livello basso nel loro ciclo e in generale vi è carenza di investimenti in questi settori. Anche la depressione in Brasile e in Russia e il rallentamento dell economia 8

9 RECENSIONE DEL PRESIDENTE (CONTINUA) AL 31 DICEMBRE 2016 cinese continuano ad influire sulla divisione. Tuttavia, Claudius Peters Cina si è comportata abbastanza bene, sostenuta dai progetti per l esportazione con i contractors cinesi. Claudius Peters Francia, con progetti in Nord Africa, si è anch essa comportata in modo soddisfacente, Claudius Peters negli Stati Uniti ha fatto bene e le piccole sedi nel Regno Unito, in Spagna e in Italia hanno tutte generato piccoli profitti, a parte il Brasile in territorio negativo. L acquisizione ordini della divisione è migliorata nell ultimo trimestre e con prezzi delle materie prime che stanno riemergendo dal fondo ci sono segni di miglioramento del clima, sebbene sia troppo presto per definirlo un recupero. In generale, i risultati sono stati soddisfacenti in un settore ancora molto debole. Anche la divisione aereospaziale di Claudius Peters, che produce stringers per il programma Airbus, si è comportata in linea con le aspettative. L azienda ha prodotto questi componenti per Airbus per oltre 35 anni e sta attualmente discutendo il rinnovo del contratto. ALTRI BUSINESS (OBD) Ricavi: 133.1m. (2015: 140.8). Ordini in Portafoglio: 28.8m. (2015: 31.1m). Sedi: Regno unito, Europa & Stati Uniti. Impiegati: 735. La divisione altri business (OBD) include principalmente: DruckChemie, produttore tedesco di materiali chimici per la stampa; Bradman Lake, specialista anglo-americano di macchine d imballaggio per l industria alimentare; Clarke Chapman, specialista del Regno Unito nella costruzione di gru, Reader, produttore di premiscelati a base cemento del Regno Unito e Oakdale Homes, un piccolo costruttore edile del Regno Unito. DruckChemie (DC), che rappresenta circa la metà dell OBD in termini di fatturato, ha avuto complessivamente un anno soddisfacente, con tutte le sue filiali in Belgio, Italia, Svizzera, Repubblica Ceca e Polonia in territorio positivo. DC nel Regno Unito è stata appena sotto al punto di pareggio e DC Brasile ha chiuso con una piccola perdita. Anche Bradman Lake, che rappresenta il 25% del fatturato OBD, ha avuto in complesso un buon anno, sebbene la filiale negli Stati Uniti si sia comportata ancora una volta sotto le attese e il management è stato cambiato verso la fine dell anno. Fino alla decisione della Brexit nel mese di giugno, il business Bradman Lake nel Regno Unito aveva sofferto per la sterlina forte rispetto ai principali concorrenti europei e la seconda metà dell anno ha visto un netto miglioramento nell acquisizione ordini, a seguito della caduta della sterlina rispetto all euro. La società opera tramite due sedi nel Regno Unito e una negli Stati Uniti. La sede di Bristol nel Regno Unito è da tempo insufficiente per le esigenze di crescita del business e nel mese di dicembre una più grande fabbrica, a poche miglia di distanza, è stata acquisita dal gruppo. L attività si sposterà a metà del 2017, dopo lavori di ristrutturazione. Clarke Chapman, ha avuto un altro anno soddisfacente a seguito di un importante ordine nel nucleare acquisito nel 2015, mentre Reader ha intensificato i volumi in modo significativo nella sua nuova sede di tre ettari, dove è stato commissionato in giugno un nuovo impianto all avanguardia. Oakdale Homes è stata leggermente sotto il punto di pareggio operativo. 9

10 RECENSIONE DEL PRESIDENTE (CONTINUA) AL 31 DICEMBRE 2016 LA NOSTRA GENTE Come di consueto, nessuna recensione sarebbe completa senza menzionare i nostri dipendenti, a fine anno nel numero di in tutto il mondo e vorrei cogliere l occasione per dare il benvenuto ai dipendenti della Active Power che si è unita al nostro gruppo nel mese di novembre, insieme a tutti gli altri nuovi arrivati, che sono entrati nella nostra famiglia di imprese. E il duro lavoro e la diligenza di tutti i nostri dipendenti, che ha reso possibile il successo di oggi del gruppo. I risultati prodotti dalle nostre aziende, spesso altamente superiori rispetto a pari imprese di proprietà privata, non sono un caso. Essi provengono dal fatto che la nostra comunità sa che la cultura Langley non è definita da profitti a breve termine, o dalla creazione di valore per gli azionisti ottenuta comprando e vendendo aziende, ma dallo sviluppo a lungo termine delle nostre imprese. Credo che questo non solo dia ai nostri dipendenti la voglia di eccellere, ma favorisca anche la fiducia tra i nostri numerosi clienti, fornitori e le altre parti interessate. Nel 2015 abbiamo introdotto una politica per cui le donazioni di beneficienza effettuate dai dipendenti vengono fatte per lo stesso importo anche dal gruppo. Nel corso dell anno le divisioni hanno corrisposto di pari donazioni dei dipendenti per diverse cause. Ora ho esteso la corresponsione delle donazioni includendo il denaro raccolto per beneficenza dagli stretti familiari dei nostri dipendenti. L anno scorso ho comunicato, che la Manroland in Germania era stata contattata dal governo locale per ospitare dei rifugiati provenienti dalla Siria, in uffici in eccedenza della società adiacenti alla fabbrica. Era una situazione delicata: se avessi accettato o rifiutato la richiesta, qualcuno comunque non sarebbe stato d accordo con la mia decisione. Pertanto ho istituito una votazione da tenere tra le 800 persone che lavorano al sito. Il 75% è stato favorevole e quindi l anno scorso gli alloggi sono stati ristrutturati e l azienda ha accolto 80 rifugiati sfollati dal conflitto nel loro Paese d origine, in un luogo sicuro. CONCLUSIONE & PREVISIONE Il 2016 è stato il migliore anno da quando ho fondato il gruppo nel 1975 ed è più forte ora rispetto ad ogni periodo della sua storia. Continueremo ad operare le attuali imprese per un lungo periodo, e continueremo a cercare nuove opportunità di acquisizione per dare ulteriore sviluppo al gruppo. Individuare le buone imprese, che per un motivo o per l altro, sono sottoperformanti e rimetterle in buona salute è stata la ricetta del successo del gruppo fino ad ora e non vedo alcuna ragione per modificare la formula. Sebbene nel 2016 un quinto dei profitti del gruppo sia derivato da operazioni negli Stati Uniti, queste sedi operative sono tutte filiali delle nostre divisioni europee. L anno scorso abbiamo esteso l area di ricerca di opportunità di acquisizione ad includere, oltre all Europa, gli Stati Uniti. Rimane da vedere se ci saranno acquisizioni idonee nel Nel frattempo sono ottimista riguardo al 2017 che sarà un altro anno di business molto soddisfacente per il gruppo. Anthony J Langley President 9 Febbraio

11 Distribuzione geografica FINE ANNO AL 31 DICEMBRE 2016 RICAVI PER DIVISIONE IMMOBILIZZAZIONI PER LUOGO MANROLAND 35% PILLER 25% ARO 13% CLAUDIUS PETERS 12% ALTRI BUSINESS 8% DRUCKCHEMIE 7% GERMANIA 55% REGNO UNITO 36% FRANCIA 4% ALTRO UE 3% RESTO DEL MONDO 1% USA 1% RICAVI PER ORIGINE RICAVI PER DESTINAZIONE UE 54% UE 44% RESTO DEL MONDO 19% RESTO DELMONDO 25% USA 17% USA 21% UK 10% UK 10% PANORAMICA DEL GRUPPO 2016