Ascaro News. Crescente insicurezza sui mercati dei capitali. Agosto 2016

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1 Ascaro News Agosto 2016 Crescente insicurezza sui mercati dei capitali Come nello scorso anno, anche nel 2016 l insicurezza caratterizza i mercati dei capitali. I mercati azionari internazionali hanno fatto registrare l inizio anno più debole dall inizio dei rilevamenti mettendo così in ombra le false partenze del passato. Preoccupazioni legate alla crescita in Cina, deboli dati economici dagli USA e il crollo dei prezzi delle materie prime hanno causato forti ondate di vendite e perdite dal 15 al 20 percento sulle borse di tutto il mondo. Dal riassestamento iniziato a metà febbraio i mercati hanno saputo ristabilirsi fino a giugno. Il mese di giugno è stato segnato dalla Brexit, considerata non possibile. La decisione della Gran Bretagna di uscire dall UE ha messo fine in modo repentino alla fase di ripresa e ha causato un aumento dell insicurezza e una fuga in «porti sicuri». In tutto il mondo i tassi d interesse si sono mantenuti nuovamente a livelli bassi. I titoli di Stato svizzeri con scadenza di 30 anni presentano rendimenti negativi. In questo numero > Crescente insicurezza sui mercati dei capitali > Assemblea dei delegati > Rinnovo integrale del Consiglio di fondazione > Roland Frey nuovo presidente > Tassi d interesse nella previdenza professionale; tasso d interesse tecnico, quo vadis? L uscita della Gran Bretagna dall UE, le questioni in sospeso riguardanti la politica monetaria statunitense, la crescita economica globale e altri temi politici come ad esempio i recenti fatti in Turchia continueranno a influenzare fortemente l andamento dei mercati finanziari e porteranno forti variazioni.

2 In questo difficile contesto Ascaro ha fatto registrare una performance di circa lo 0,6 percento nel primo semestre Il grado di copertura ammontava al 114 percento. Nonostante la generale ricerca di rendimenti, in questo contesto Ascaro mantiene un comportamento neutrale e rimane fedele alla sua quota azionaria piuttosto prudente e alla strategia generale. Gli investimenti in obbligazioni sono fortemente sottoponderati a favore della liquidità e la quota immobiliare rimane sovraponderata con attrattivi interessi. Finora i tassi d interesse negativi non rappresentano un onere particolare per la liquidità suddivisa su più banche. Assemblea dei delegati L annuale assemblea dei delegati ha avuto luogo il 22 aprile come d abitudine a Berna. I temi principali sono stati i resoconti del 2015 e la nomina dei rappresentanti dei dipendenti nel Consiglio di fondazione per il mandato I delegati non hanno presentato alcuna richiesta. È stata colta l opportunità per ringraziare il presidente uscente Hans Zimmermann e per congedarlo con un piccolo regalo e un grande applauso da parte dei delegati presenti. Rinnovo integrale del Consiglio di fondazione A fine giugno è terminato il mandato del Consiglio di fondazione, formato da 12 persone. Claudia Brudermann non si è ricandidata come rappresentante dei datori di lavoro. Come suo successore la Mitel Schweiz AG ha nominato Ernst von Winterfeld. L attuale rappresentante dei dipendenti passa così dal lato dei datori di lavoro. L assemblea dei delegati ha confermato tutti gli attuali membri del Consiglio di fondazione che si sono ricandidati. Il nuovo eletto Peter Frech (Quantex AG) ha rinunciato all incarico poco prima dell entrata in servizio per motivi personali. In questa situazione particolare il Consiglio di fondazione ha deciso di proporre come nominato il candidato che aveva ottenuto il maggior numero di voti dopo Peter Frech. Tramite circolazione degli atti non è arrivata alcuna obiezione da parte dei delegati: Kurt Neuenschwander (Mitel Schweiz AG) è quindi il nuovo membro del Consiglio di fondazione. Sulla nostra pagina internet trovate la composizione personale del Consiglio di fondazione per il mandato dal al

3 Roland Frey nuovo presidente Il 1 luglio 2016 Roland Frey ha assunto il ruolo di presidente del Consiglio di Fondazione dell Ascaro Vorsorgestiftung. Il presidente uscente Hans Zimmermann vuole limitare la sua attività professionale dopo 8 anni di presidenza. Roland Frey (59) è titolare della Investment- und Management Beratung FREY I.M.A. Quale diplomato specialista in economia bancaria e di numerosi Executive Program, dispone di una pluriennale esperienza dirigenziale nell asset management, nonché nelle attività bancarie e assicurative, di cui 10 anni come membro di direzione della Mobiliare Svizzera Società d assicurazioni e molti anni in funzioni dirigenziali presso Credit Suisse e la Banca popolare svizzera. Attualmente è attivo in numerosi consigli di amministrazione e di fondazione. Con Roland Frey assume la direzione un esperto finanziario con una fitta rete di contatti. Da un anno è membro del Consiglio di fondazione. Ora porterà avanti in prima linea il percorso di crescita di Ascaro e condurrà, insieme al team, la buona situazione finanziaria attraverso il contesto impegnativo. Il Consiglio di fondazione ringrazia Hans Zimmermann per il suo impegno pluriennale e la sua disponibilità a continuare a agire in tale organo come rappresentante dei datori di lavoro. In qualità di presidente ha in particolare portato a termine con successo il passaggio dall Ascom Pensionskasse all istituzione comune dal nome Ascaro Vorsorgestiftung e ha attuato la conseguente nuova strategia. Tassi d interesse nella previdenza professionale; tasso d interesse tecnico, quo vadis? Nel suo numero di marzo, la rivista «Schweizer Personalvorsorge» ha messo l accento sui diversi tassi d interesse della previdenza professionale. Proprio in vista dell attuale contesto dei tassi d interesse bassi ciò ci permette di cogliere l occasione per richiamare l attenzione sull enorme importanza dei proventi da interessi e capitale per il sistema della previdenza professionale e mostrare la loro interdipendenza. Quali assicurati, nel corso della vita professionale, creiamo un capitale atto a finanziare le prestazioni di vecchiaia. Durante questa fase l istituto di previdenza investe questo avere sul mercato dei capitali.

4 Quale membro attivo di una cassa pensioni l ammontare dei tassi di interesse accreditati sono di vitale importanza. Nell ambito del minimo di legge secondo LPP, dopo 40 anni, con un tasso d interesse presunto pari al 2,5 percento, si accumula un capitale di circa mezzo milione di franchi. La quota di interessi ammonta circa al 35 percento. Se lo stesso capitale di risparmio viene remunerato a un tasso d interesse pari al 1,25 percento, ne consegue una riduzione delle prestazioni di vecchiaia di oltre il 20 percento. L istituto di previdenza deve continuare a investire il capitale risparmiato anche nel periodo di versamento della rendita. A questo scopo il tasso d interesse tecnico viene incluso come provento da interessi. Questo deve essere a sua volta fissato in modo che, con un margine adeguato, risulti inferiore al rendimento da attendersi in seguito alla strategia d investimento. Il tasso d interesse tecnico è inoltre necessario come tasso d interesse di calcolo (a lungo termine) per la determinazione di unità di misura finanziarie e relative alle prestazioni nel regolamento, come in particolare il tasso di conversione. In seguito all aumento dell aspettativa di vita e al perdurare del basso livello dei tassi d interesse, il tasso di conversione è sempre più sotto pressione. Con un tasso d interesse tecnico del 2,5 percento e tenendo conto dell aspettativa di vita, ai sensi dei nuovi principi il tasso di conversione calcolato all età di 65 anni ammonta al 5,25 percento. Attualmente da Ascaro il tasso di conversione all età di 65 anni è pari al 6,2 percento. Nell ambito del minimo di legge (LPP), nel 2010 il popolo svizzero ha chiaramente respinto una riduzione dal 6,8 al 6,4 percento. L attuale 6,8 percento è troppo alto e si basa su un tasso d interesse tecnico di oltre il 4,5 percento. Di conseguenza, nella sua riforma «LPP 2020», il Consiglio federale propone un tasso di conversione del 6,0 percento. In seguito ai diversi tassi di conversione, oggi ci sono rendite che, a seconda dell istituto di previdenza, differiscono fino del 30 percento. Ogni istituto si occupa quindi della stessa domanda: qual è il tasso di conversione «corretto»? Se le prospettive di rendimento future si attestano al 2,5 percento o meno, è opportuno un rapido adeguamento di tale tasso a un livello di circa il 5,0 percento. Se tuttavia a lungo termine ci si attendono rendimenti sensibilmente superiori, non sussiste alcuna necessità d intervento o tale necessità è minima. Secondo le attuali disposizioni legali, le rendite garantite in passato non possono essere ridotte. Se tali rendite si basano su utili sul capitale che non possono essere realizzati, chi si assumerà in futuro i rischi (assicurati attivi e datori di lavoro) verrà gravato di potenziali misure di risanamento.

5 Un ulteriore difficoltà sta nel fatto che oggi ci troviamo in un contesto di tassi mai avuto prima. Non molto tempo fa i tassi d interesse negativi erano impensabili. Il mercato obbligazionario è diventato un rischio senza interessi invece di una classe d investimento con tassi d interessi senza rischio. Per le compagnie d assicurazione vita, ma anche per le casse pensioni risulta enormemente impegnativo ottenere i necessari proventi da interessi in questo contesto. In passato, spesso le prestazioni di previdenza venivano promesse e corrisposte con le eccedenze attese dai proventi da capitale. Il contesto attuale invita alla prudenza. La politica è chiamata a fissare parametri legali che corrispondano alla reale situazione dei mercati dei capitali. Il Consiglio di fondazione di Ascaro deve tenere conto di tutte queste interdipendenze, direttive e fattori nella determinazione dei tassi d interesse. La determinazione degli interessi rilevanti (tasso d interesse capitale di risparmio, tasso d interesse tecnico e tasso di conversione) compaiono sull agenda dei prossimi mesi. Si tratta di mantenere in equilibrio gli impegni di previdenza con i proventi da capitale senza perdere d occhio gli interessi di tutti i destinatari.

6 VORURTEIL NR. 5 «Berufliche Vorsorge ist ein notwendiges Übel.» Das muss nicht sein. Ascaro Ihre berufliche Vorsorge in guten Händen. Ascaro Vorsorgestiftung Belpstrasse 37 CH-3000 Bern 14 T info@ascaro.ch