Il mercato del Private Debt. Deloitte Debt Advisory
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- Susanna Monaco
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1 Il mercato del Private Debt Deloitte Debt Advisory Febbraio 218
2 Agenda Deloitte Alternative Lender Deal Tracker third quarter 217 spunti di riflessione 2
3 Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Osservatorio Third quarter 217 3
4 Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Osservatorio sviluppato da oltre un quinquennio grazie al punto di osservazione privilegiato di Deloitte nel mercato globale del Debt Advisory. Riferimento per gli addetti ai lavori in termini di andamento del settore e di analisi degli ultimi trend. Campione di 6 operatori primari (su oltre 3 operatori identificati) 249 Mid-market deal analizzati nei primi 9 mesi del 217 e, complessivamente, 1188 operazioni analizzate dal Q % Aumento del deal flow nel Q317 rispetto al Q316 Fonte: Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Q
5 Un settore in crescita per volumi L Osservatorio copre ad oggi un periodo che va dal Q412 al Q317.Solo i principali deal del mid-market UKed Europeosono inclusi nell indagine nel nel nel nel nel Q UK Francia Germania Resto Europa Q4/12 Q1/13 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Q3/16 Q4/16 Q1/17 Q2/17 Q3/17 L erogazione di finanziamenti è aumentata in un persistente contesto di bassi tassi di interesse. Ciò ha consentito il raggiungimento di nuovi picchi nei livelli di valutazione in Europa con valori, per la prima volta negli ultimi 1 anni, pari a 9,6x EBITDA. (dati S&P LCD) 459 Deal in UK Q1-Q % 67 9 Q1-Q317 Dopo il calo del numero di deal registrato nel 216 (- 12% vs 215) il 217 mostra un importante recupero 729 Deal resto Europa Q1-Q % Q1-Q317 Aumento della penetrazione del Private Debtnel mercato del resto Europa che, nel 217, ha registrato una crescita maggiore rispetto al 216 (+1% vs 215) 1188 Deal totali Q1-Q316 Q1-Q % Nota: l aumento del numero dei partecipanti all indagine ha comportato l aggiornamento dei dati degli anni precedenti Fonte: Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Q Deloitte. All rights reserved. 5
6 ,produttività # deal conclusi da ciascun partecipante alla ricerca (ultimi 12 mesi) partecipanti alla ricerca hanno completato 1 o più deal negli ultimi 12 mesi 43% dei partecipanti alla ricerca ha completato 5 o più deal negli ultimi 12 mesi Il numero di deal sta crescendo ad un tasso differente nei diversi Paesi europei. Il grafico in basso mostra alcuni tra i Paesi che hanno concluso 5 o più deal nel Q UK Resto Europa # deal conclusi per principali aree/mercati geografici Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q4 15 Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 UK Francia Germania Fonte: Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Q Deloitte. All rights reserved. 6
7 e per raccolta Raccolta effettuata dai Private Debta livello globale pertrimestre $2,1 bn 7,8 3,9 6,9 1,5 55 $3,8 bn 5,6 8,1 68 $37,9 bn 7,9 12,2 9,2 8,9 7,9 8,9 63 $25,8 bn 1,4 3,2 8,7 3,6 +19% 43 $3,7 bn Raccolta effettuata dal Private Debt in Europa per trimestre $5,6 bn 1,4 1,3 2,1,9 14 $11,8 bn 18 $15,6 bn 4,4 15 $6,2 bn 3,6 1,9 7,2 3,2 1,5 1,7 2,6 3,1 1,4 2,6,4 +137% 8,9 8, $14,7 bn ,6 3,7 7,4 Dopo il calo registrato nel 216, il 217 mostra un importante recupero guidato dalla forte ripresa dei volumi di raccolta in Europa. La crescita registrata in Europa ha riguardato, in particolar modo, il 1Q17 grazie ai closing realizzati dai grandi Fondi. il 3Q17 mostra segnali di una forte chiusura in Europa e negli Stati Uniti, con previsione di significativi volumi di raccolta che lasciano prospettare il 217 come l anno migliore per il Private Debt. Circa 16 Fondi di Private Debt sono alla ricerca di risorse pari ai 65$bnrimaste sul mercato a dicembre 217 (+3% ca. vs dic-16) Raccolta effettuata dal Private Debt negli Stati Uniti per trimestre $14,4 bn 6,4 2,6 4,8,6 39 $18,4 bn 2, 6,2 5,3 37 2,6 4,3 6,4 4,9 6,8 41 $2,1 bn $19,2 bn 8,7 1,4 6, 3,1-2% 21 $15,3 bn ,8 5,2 5,3 1 Dati Prequin 217 Fonte: Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Q3 217 Q1 Q2 Q3 Q4 Numero di Fondi 218 Deloitte. All rights reserved. 7
8 Alcuni spunti qualitativi Scopo dei deal(ultimi 12 mesi) La maggior parte dei deal conclusi sono relativi ad operazioni di M&A. Dei 317 deal conclusi negli ultimi 12 mesi, 57 non vedono coinvolti come sponsor i Private Equity. 14% 5% 5% LBO Bolt onm&a Dividend recap 23% UK 44% 61% Resto Europa 23% Refinancing Growth capital 12% 16% Il 61% dei deal comprende operazioni di M&A (LBO, Bolt-on M&A) 47% 11% Strutturazione dei deal(ultimi 12 mesi) L Unitranche risulta la struttura più utilizzata, con il 56% delle operazioni concluse in UK ed il 53% nel Resto Europa. Le strutture Subordinate rappresentano solo il 15% dei deal. Senior Unitranche Second lien Mezzanine 4% 5%2% 5% UK 28% 85% first lien 53% Resto Europa 3% 6% 5% 1% PIK 56% L 85% delle operazioni sono strutturate come first lien (Senior/Unitranche) 32% Fonte: Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Q Deloitte. All rights reserved. 8
9 Deloitte refers to one or more of Deloitte Touche Tohmatsu Limited, a UK private company limited by guarantee, and its network of member firms, each of which is a legally separate and independent entity. Please see for a detailed description of the legal structure of Deloitte Touche Tohmatsu Limited and its member firms. Deloitte provides audit, tax, consulting, and financial advisory services to public and private clients spanning multiple industries. With a globally connected network of member firms in more than 15 countries, Deloitte brings world-class capabilities and high quality service to clients, delivering the insights they need to address their most complex business challenges. Deloitte has in the region of 2, professionals, all committed to becoming the standard of excellence. This publication is for internal distribution and use only among personnel of Deloitte Touche Tohmatsu Limited, its member firms, and its and their affiliates. None of Deloitte Touche Tohmatsu Limited, Deloitte Global Services Limited, Deloitte Global Services Holdings Limited, the Deloitte Touche Tohmatsu Verein, any of their member firms, or any of the foregoing s affiliates shall be responsible for any loss whatsoever sustained by any person who relies on this publication Deloitte Financial Advisory Srl. Deloitte Financial Advisory
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