Innocenzo Cipolletta Presidente AIFI Convegno annuale, 11 marzo 2019 VENTURE CAPITAL PRIVATE CAPITAL PER LE IMPRESE

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1 Innocenzo Cipolletta Presidente AIFI Convegno annuale, 11 marzo 2019 VENTURE CAPITAL PRIVATE CAPITAL PER LE IMPRESE

2 Il portafoglio al costo del private capital nel contesto delle imprese italiane Portafoglio al costo 33 Euro Mld Market Cap. Borsa italiana Private Equity / Borsa Italiana 579 Euro Mld 6% Totale sottoscrizioni non ancora rimborsate 2,3 Euro Mld Stock debito bancario M/L termine imprese italiane Private Debt / Debito bancario M/L termine 487 Euro Mld 0,5% Nota: dato sulla capitalizzazione di Borsa al 31/01/2019 Fonte: Relazione annuale 2017, Banca d Italia, Borsa Italiana, AIFI-PwC per il private equity e venture capital e AIFI-Deloitte per il private debt 2

3 L evoluzione del private equity e venture capital in Europa 2018 Evoluzione dell ammontare investito (Euro Mln) Fonte: AIFI-PwC, ASCRI, BVK, France Invest 3

4 Le principali fonti della raccolta in Europa Periodo Fondi pensione e casse di previdenza 1,7 Euro Mld 5,8 Euro Mld 27,0 Euro Mld 84,3 Euro Mld Assicurazioni 1,6 Euro Mld 11,7 Euro Mld 4,8 Euro Mld 27,8 Euro Mld Investitori individuali e family office 1,1 Euro Mld 9,2 Euro Mld 11,5 Euro Mld 33,7 Euro Mld Nota: per il Regno Unito è stato utilizzato il tasso di cambio medio annuo Fonte: AIFI-PwC, BVCA, France Invest, Invest Europe 4

5 3 anni e 11 mesi 3 anni e 7 mesi L evoluzione dell holding period 3 anni e 7 mesi 3 anni e 2 mesi 3 anni e 4 mesi 3 anni e 7 mesi 4 anni e 3 mesi 4 anni e 5 mesi 4 anni e 3 mesi 4 anni e 10 mesi 4 anni e 8 mesi 5 anni e 2 mesi 5 anni 5 anni e 8 mesi 5 anni 5 anni e 11 mesi 5 anni e 3 mesi 5 anni e 2 mesi 5 anni 5 anni e 1 mesi 4 anni e 9 mesi 4 anni Italia Mondo Nota: dato sull Italia relativo alle sole operazioni di expansion, buy out, turnaround e replacement; dato sul mondo relativo alle sole operazioni di buy out Fonte: Private Equity Monitor - PEM, Preqin 5

6 L evoluzione della struttura finanziaria nei buy out Peso dell equity negli LBO americani Rapporto Net debt/equity nei buy out italiani 1,4 1,4 1,0 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 1,0 1,0 1, Nota: dati sugli LBO americani riferiti al mid market Fonte: LCD, S&P Global Market Intelligence, Private Equity Monitor - PEM 6

7 L evoluzione del peso delle PMI nel private capital Evoluzione del numero di società oggetto di investimento per dimensione (fatturato): private equity (no venture capital) PMI Grandi imprese (%) Peso PMI sul numero totale (63%) 118 (65%) (63%) (62%) 80 (51%) Evoluzione del numero di società oggetto di investimento per dimensione (fatturato): private debt PMI Grandi imprese (%) Peso PMI sul numero totale (32%) (42%) 33 (55%) 48 (55%) 64 (56%) Nota: la voce private equity include: expansion, buy out, infrastrutture, turnaround e replacement. Nelle PMI sono incluse le imprese con un fatturato inferiore ai 50 Euro Mln Fonte: AIFI-PwC per il private equity e venture capital e AIFI-Deloitte per il private debt 7

8 I rendimenti del private capital in Italia IRR Lordo Aggregato From Inception Tassi di interesse medi 18,2% 19,7% 17,8% 14,5% 12,5% Media periodo 16,5% 5,9% 5,8% Media periodo 5,6% 5,6% 5,5% 5,4% Nota: l analisi relativa al private equity e venture capital esprime le performance relative ai soli disinvestimenti realizzati in un anno di riferimento, indipendentemente dal periodo in cui è stato effettuato l investimento iniziale Fonte: AIFI-KPMG per il private equity e venture capital e AIFI-Deloitte per il private debt 8

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