IL MERCATO ITALIANO DEL PRIVATE DEBT NEL PRIMO SEMESTRE 2018

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1 IL MERCATO ITALIANO DEL PRIVATE DEBT NEL PRIMO SEMESTRE 2018 Anna Gervasoni Direttore Generale AIFI Milano, 11 Ottobre 2018

2 Il contesto di riferimento in Italia dalla nascita dei mercati ad oggi 2 Mercato ExtraMOT PRO N strumenti quotati: 325 N emittenti: 212 Ammontare: 17 Mld di Euro Mercato Private Debt N strumenti: 372 N emittenti: 223 Ammontare: 2,1 Mld di Euro Fonte: Borsa Italiana; AIFI-Deloitte

3 Il contesto di riferimento in Italia nel I semestre Il mercato dell Invoice Trading Ammontare: 222,3 Mln di Euro Il mercato dell ExtraMOT PRO N strumenti quotati: 33 N emittenti: 30 Ammontare: 2,3 Mld di Euro Il mercato del Private Debt Ammontare: 448,1 Mln di Euro Il mercato del lending crowdfunding (lato imprese) Ammontare: 21,9 Mln di Euro Fonte: AIFI-Deloitte; Borsa Italiana; Osservatorio Minibond, Politecnico di Milano School of Management; fonti pubbliche

4 Private debt: una sintesi del I semestre Raccolta indipendente 141 Euro Mln raccolti da 6 operatori Investimenti 448 Euro Mln 59 operazioni Disinvestimenti 95 Euro Mln 68 operazioni

5 L evoluzione dei capitali raccolti Raccolta indipendente (Euro Mln) Le fonti della raccolta dal 2013 al I Sem I Sem 2018 Fondi di fondi istituzionali Banche Assicurazioni Fondi pensione e casse di previdenza Settore pubblico Investitori individuali e family office Fondazioni bancarie e accademiche Fondi di fondi privati Gruppi industriali e altro 24% 22% 17% 14% 9% 5% 4% 2% 3% Provenienza dei capitali raccolti dal 2013 al I Sem Italia 90% Estero 10% Nota: analisi sul 96% del campione per il quale il dato è disponibile

6 L evoluzione delle operazioni (Euro Mln) Ammontare investito da op. di Private Debt 448 milioni di Euro nel I Sem Amm. inv. da altri soggetti finanziari (banche) Amm. tot debito Numero di investimenti di op. di Private Debt 59 nel I Semestre 2018 Amm. inv. da op. di Private Debt I Sem Nota: analisi sul 90% del campione per il quale il dato è disponibile

7 Distribuzione degli investimenti per tipologia di operatori 7 Ammontare investito I Sem Numero di investimenti Op. domestici Op. domestici 16% 41% 84% 59% Op. internazionali Op. internazionali

8 Distribuzione degli investimenti per strumenti utilizzati 8 Numero di investimenti per tipologia di strumento utilizzato I Sem Distribuzione delle obbligazioni per tipologia di rimborso Obbligazione Finanziamento Ibrido 2% Amortizing Bullet 26% 46% 52% 74% Nota: analisi sull 87% del campione per il quale il dato è disponibile

9 80% Distribuzione degli investimenti per dimensione Distribuzione del numero di investimenti per dimensione intervento fondo di Private Debt I Sem % Distribuzione del numero di investimenti per dimensione operazione di finanziamento I Sem % 60% 50% 60% 50% 40% Nel periodo più di un operazione su 10 è effettuata in sindacato tra operatori di Private Debt 40% 30% 66% 69% 73% 30% 54% 61% 20% 10% 21% 20% 12% 13% 11% 15% 20% 10% 36% 32% 32% 20% 14% 26% 25% 0% 0% 0-5 (Euro Mln) 5-10 (Euro Mln) >10 (Euro Mln) 0-5 (Euro Mln) 5-10 (Euro Mln) >10 (Euro Mln) Nota: analisi sul 99% del campione per il quale il dato è disponibile Nota: analisi sul 93% del campione per il quale il dato è disponibile

10 Distribuzione degli investimenti per obiettivo 10 Distribuzione del numero di investimenti per obiettivo di intervento del fondo nel I semestre % 3% Crescita interna Crescita esterna 4 investimenti su 5 hanno come obiettivo lo sviluppo delle target 10% LBO 70% Riorganizzazione debito

11 La distribuzione regionale e settoriale degli investimenti 1 Prime regioni per numero di investimenti I Sem Primi settori per numero di investimenti Lombardia 27% 1 Beni e servizi industriali 20% Emilia Romagna 19% Veneto 12% Toscana 10% Campania 8% Lazio 8% 1 Manifatturiero Alimentare 20% 3 Manifatturiero Moda 12% 3 ICT 12% 5 Servizi per il consumo 10%

12 La distribuzione del numero di investimenti per fatturato 12 Distribuzione del numero di investimenti per classi di fatturato delle target (Euro Mln) nel I semestre 2018 PMI 60% 18% 9% 21% 10% Delle PMI il 12% risulta essere partecipato da un operatore di Private Equity al momento dell emissione, mentre delle grandi imprese il 57% 21% 21% >250 Nota: analisi sul 97% del campione per il quale il dato è disponibile

13 Confronto tra operatori domestici e internazionali 13 Numero di investimenti Operatori domestici Operatori internazionali Al netto di piattaforme di lending Tasso di interesse medio 5,0% 5,9% 5,8% Media amm.re operazione (Euro Mln) 39,7 33,0 85,8 Media amm.re investito da op. di Private Debt (Euro Mln) 3,07 10,7 21,3 Durata media dell operazione 5 anni 4 anni e 8 mesi 5 anni e 11 mesi Fatturato medio della target (Euro Mln) 84,4 112,4 199,5

14 L evoluzione dei disinvestimenti 14 Ammontare (Euro Mln) Numero Il 66% degli strumenti di debito risulta essere ancora in portafoglio I Sem

15 Distribuzione dei disinvestimenti per tipologia e investimento originario 15 I Sem Distribuzione dei disinvestimenti per tipologia Ammontare (Euro Mln) Numero Distribuzione del numero di disinvestimenti per investimento originario 79% 78% 56% 15% 14% 3% 1% 4% 6% 4% 40% Rimborso ant. volontario su richiesta della società Piano di ammortamento Rimborso ant. su richiesta dell'op. di Private Debt Rimborso anticipato concordato tra le parti Ibrido Obbligazioni Finanziamento

16 Il private capital come asset class tassi di interesse medi del private debt 16 Tasso di interesse Media tasso di interesse 6,00% 5,90% 5,87% 5,80% 5,78% 5,70% 5,60% 5,50% 5,40% 5,38% 5,43% 5,49% Media periodo 5,58% 5,30% 5,20% 5,10% I Sem. 2018

17 I rendimenti del Private Debt e dei mercati quotati 17 Fonte: Anthilia, Bloomberg, fred.stlouisfed.org. Dati al 30/04/2018 *Media mobile 3 mesi

18 Le caratteristiche degli investimenti 18 I Semestre 2018 Tasso di interesse medio 5,5% Media amm.re operazione (Euro Mln) 21,0 Media amm.re investito da op. di Private Debt (Euro Mln) 7,6 Durata media dell operazione 4 anni e 10 mesi

19 IL MERCATO ITALIANO DEL PRIVATE DEBT NEL PRIMO SEMESTRE 2018 Anna Gervasoni Direttore Generale AIFI Milano, 11 Ottobre 2018