Fondi Comuni. Il 2015 delle incognite. I Paesi più ricchi. Mosca nera. Informazione finanziaria indipendente di

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1 Anno nuovo, vita nuova e i conti di deposito aggiornano le loro condizioni. Scopri quali sono d'ora in poi i cavalli su cui puntare per la tua liquidità. p. 2 La Borsa di Londra si conferma una posta importante dei nostri portafogli. Qual è l fondo tramite cui ci puoi investire? È ancora Invesco UK Equity A. p. 3 I fondi pensione restano lo strumento migliore per una vecchiaia dignitosa, anche se il governo ha aumentato le tasse sui loro rendimenti. pp. 4-5 Gennaio 2015 N o Fondi Comuni Informazione finanziaria indipendente di Fondi Comuni mensile Anno XXI 7,30 abbonamento annuo 68,40 Altroconsumo Edizioni s.r.l. via Valassina, Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, LO/MI IL PUNTO Il 2015 delle incognite Dicembre ha visto le Borse mondiali salire dello 0,8 % in euro, portando il risultato per l'intero 2014 a un +17,5 %. Senza la recente debolezza della moneta unica (che ha fatto volare i rendimenti ottenuti fuori dall'eurozona) il bilancio sarebbe stato molto più magro: solo un +3,2 %. Il mondo si è presentato all'appuntamento con il 2015 quanto mai diviso. Da un lato l'eurozona ha arrancato (-1,5 % a dicembre, solo +5,6 % per l'intero anno), e alcuni Paesi emergenti hanno sofferto pesanti crisi (-21,1 % Mosca solo a dicembre, -7,9 % San Paolo del Brasile), da un altro lato si è assistito allo spettacolare progresso della Borsa Usa (+2,7 % a dicembre e +28,3 % nell'anno), che ha accompagnato la rinascita giapponese (+2 % a dicembre) in un anno buono per la Cina (+33,1 % nel 2014 di cui ben +11,9 % a dicembre) e l'india (+41,1 % nel 2014, anche se dicembre è stato un mese di pausa: -3,1 %). I temi per il 2015 sembrano essere gli stessi: difficoltà in Europa, a partire dalle prossime elezioni in Grecia, e ripresa negli Usa che presto potrebbero essere chiamati ad alzare pure i tassi d'interesse. Di fatto il dollaro, dopo aver guadagnato il 13,9 % sull'euro nel corso dell'anno appena concluso, promette di continuare la sua crescita (e in parte lo sta facendo ancora adesso, proprio in questi giorni mentre scriviamo). Continuaapagina DOPO LE NOZZE SHANGAI VOLA JFMAMJJASONDJFMAMJJASONDJ Due mesi fa ti abbiamo parlato del matrimonio tra le Piazze della Cina continentale (in grassetto, base 100) e Hong Kong (linea sottile). Questi i risultati (vedi anche pagina 2). MAGLIA ROSA I Paesi più ricchi Cina, Usa e Giappone hanno visto le loro Borse brillare. Le prime tre economie mondiali hanno espresso le Borse migliori in un fine 2014 un po' sottotono. I mercati cinesi hanno guadagnato l'11,9 % in euro, Wall Street il 2,7 % e Tokio il 2 %. Ottimo anche il 3 % realizzato dalla Borsa delle Filippine. New York resta una meta cruciale per i tuoi investimenti anche nel 2015 ed è in tutti i nostri portafogli: investici col fondo Vontobel funds US equity B (+1,8 %) o l'etf Lyxor Ucits S&P 500 (+3,1 %). Presenza capillare nelle nostre strategie l'ha pure Tokio sulla scia della politica generosa della Banca centrale nipponica che promette di svalutare lo yen (-31,5 % rispetto a tre anni fa nei confronti dell'euro) per rilanciare le esportazioni. Per questo accanto al fondo Aberdeen global Japan equity A2 (+1 %) e all'etf Db X-trackers Msci Japan Ucits 1c (invariato) ticonsigliamol'etfamundi Topix eur hedged daily (-1,2 %) che non è penalizzato da cedimenti dello yen (e non approfitta dei rialzi). Infine anche la Cina (vedi pagina 2) è presente nelle nostre strategie e resta una meta per il 2015, a patto che il tuo orizzonte temporale sia di almeno 10 anni. Investici con un Etf di pagina 11 ocolfondofidelity greater China Ausd(+2,8 %). MAGLIA NERA Mosca nera La Borsa russa ha bruciato un quinto del suo valore. Malissimo anche Atene e San Paolo del Brasile. La crisi che colpisce Mosca (-21,1 % in euro in un mese) non è una novità.ilpaeseappareinpredaavecchivizienoiabbiamodrasticamente ridotto le nostre attese sulla sua economia. Ciononostante i prezzi delle azioni sono così crollati che in alcuni casi puoi investirci (vedi pagina 7). Ma attenzione: non più con un Etf (Lyxor Russia passa a vendere), ma con il fondo Dws Russia (-14,5 %) che dovrebbe gestirsi più attivamente il rischio. Malissimo se l'è cavata pure Atene (-14,9 %) perché il Paese va a elezioni che rappresentano un'incognita sul suo futuro. A differenza di Mosca qui non ha senso parlare di prezzi in saldo. Stai alla larga: il mercato è piccolo e il Paese è fragile. La Borsa brasiliana ha perso il 7,9 %. Anche le difficoltà Brasiliane non sono nuove. Investici con l'etf di pagina 11 se non temi il rischio e se puoi tenere i soldi impegnati 20 anni.

2 Da acquistare Non è ancora ora dei fondi Da mesi ti sconsigliamo di investire nelle obbligazioni di Eurolandia. L'incertezza sul suo futuro è ancora grande e le prossime elezioni in Grecia potrebbero mettere a repentaglio la sopravvivenza della moneta unica. È meglio mettere al sicuro i tuoi risparmi in un conto deposito, in attesa che la situazione si rassereni. Il prossimo 25 gennaio la Grecia andrà alla urne. Le elezioni anticipate si sono rese necessarie perché il Parlamento greco lo scorso dicembre, non è riuscito a trovare un accordo per nominare il Presidente della Repubblica. Il timore che possa vincere il Partito che rappresenta la sinistra radicale, Syriza, si è ripercosso negativamente sull'andamento dello spread e sul corso delle Borse, in particolare su quella di Atene. I mercati temono che la Grecia possa non ripagare il proprio debito ancora da rimborsare di fatto, se questo si verificasse si tratterebbe di un nuovo default per la Repubblica ellenica. Un fatto che potrebbe addirittura portare la Grecia a uscire dalla moneta unica. Le conseguenze di una simile evenienza sull'euro sono imprevedibili, ma senza dubbio non positive. I prossimi mesi, per Eurolandia, sono cruciali: oltre alla minaccia di un nuovo fallimento della Grecia, l'attesa per un vero quantitative easing da parte della Banca centrale europea e di una serie di interventi volti a migliorare i conti pubblici italiani è grande. Glielementidiincertezzanelpanoramaeuropeo,dunque, non mancano. Per questo motivo ti consigliamo di non puntare su obbligazioni in euro, almeno per il momento, ma di preferire un conto deposito per parcheggiare il tuo denaro in attesa che la buriana passi. Quale scegliere? Negli ultimimesiirendimentioffertidaquestiprodottihanno seguito l'andamento dei tassi della zona euro, riducendosi progressivamente. Per questo motivo è importante scegliere il prodotto migliore. Qualche occasione di investimento c'è ancora e dipende dal periodo per cui vuoi lasciare vincolato il tuo denaro. Se non vuoi vincolarlo, la scelta migliore è il Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb,cheti garantisce l'1,6 % % lordo annuo da febbraio 2015 fino a fine giugno (1,7 % lordo annuo per cifre investite da a euro): si accolla il pagamento del bollo di legge e non prevede altri costi (vedi Vuoi investire in conti di deposito, ma hai altri orizzonti temporali? Vieni sul nostro sito, nella sezione Conti deposito: Qui troverai i prodotti migliori per le tue esigenze. Anchesepuoivincolareiltuodenaroper3e6mesila scelta migliore è Conto corrente Altroconsumo.L'unica incognita è rappresentata dal fatto che BccforWeb a fine giugno riveda al ribasso i tassi. Se vuoi la certezza del tasso, per investire a 6 mesi puoi puntare sul secondo in classifica, Conto deposito Banca Privata leasing liquidazione anticipata a 6 mesi ( n verde: 800/ ). Il prodotto di Banca Privata leasing ruba il primo posto a Conto Facto, dopo la revisione dei tassi da parte di Banca Farmafactoring, ed è il più interessante anche per un investimento più lungo. Ti consigliamo, però, di non vincolare i tuoi soldi per più di 12 mesi. I MIGLIORI PRODOTTI PER INVESTIRE LA LIQUIDITÀ (dati al 9 gennaio) Prodotto Tasso Conti di deposito liberi Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb (1 ) 1,6 % lordo annuo dall'1/02 Conto deposito Findomestic (2 ) 1,5 % lordo annuo Conto Santander (3 ) 1,5 % lordo annuo Conti deposito vincolati a 3 mesi Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb (1 ) 1,6 % lordo annuo dall'1/02 IBL Banca vincolato (2 ) 1,4 % lordo annuo Banca Dinamica (3 ) 1,25 % lordo annuo Conti deposito vincolati a 6 mesi Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb (1 ) 1,6 % lordo annuo dall'1/02 Conto deposito Banca Privata leasing liquidazione anticipata (2 ) 1,6 % lordo annuo IBLBanca vincolato (3 ) 1,5 % lordo annuo Conti deposito vincolati a 12 mesi Conto deposito Banca Privata leasing liquidazione anticipata (1 ) 2,3 % lordo annuo Conto Facto di B. Farmafactoring (2 ) 2 % lordo annuo Conto Forte vincolato (3 ) 1,7 % lordo annuo Conti deposito vincolati a 18 mesi Conto deposito Banca Privata leasing liquidazione anticipata (1 ) 2,5 % lordo annuo Conto Facto di B. Farmafactoring (2 ) 2,1 % lordo annuo Banca Dinamica vincolato 18 mesi (3 ) 2 % lordo annuo Da Acquistare: la Cina investe a tutto spiano L'economia cinese rallenta? Le autorità rincarano la dose. Il dragone pare intenzionato a lanciare una grande campagna di investimenti infrastrutturali che dovrebbero impegnare nei prossimi anni poco meno di miliardi di euro. Si parla di centinaia di progetti infrastrutturali che Pechino intende finanziare per sostenere la crescita e migliorare la qualità del Paese. Ci sono voci che solo nel settore ferroviario la Cina intenda impiegare 150 miliardi di euro. Ma l'impegno del governo non si ferma qui: 250 miliardi di dollari di investimenti dovrebbero fluire nei prossimi 19 anni verso il Centro e Sud America rafforzando, così, i legami commerciali. Noi ci attendiamo che la Cina cresca quest'anno del 7 % e ancora del 6,8 % nel Il Paese resta una presenza importante nei nostri portafogli anche dopo che ha messo a segno un dicembre di crescita record: +11,9 % le sue Borse. Ti confermiamo il consiglio di acquistare l'etf Db X-Trackers Csi 300 Ucits (8,63 euro, Isin LU ) cheadicembre ha corso molto: +21,3 %. Punta, infatti, sulle Piazze della Cina continentale, che sono andate assai bene dopo il recente matrimonio con Hong Kong (te ne abbiamo parlato in Fondi Comuni n 210). Anche se nel mese ha reso meno (+4,8 %) puoi acquistare Db X-Trackers Ftse China 50 Ucits (27,21 euro, Isin LU ) che sceglie azioni cinesi quotate a Hong Kong, Borsa che di per sé nel mese ha messo su decisamente meno (-1,8 %) influenzando la situazione. Sul fronte fondi veri e propri il consiglio va ancora su Fidelity Funds - Greater China A (171,8 dollari Usa, Isin LU )che,è vero, a dicembre ha reso ancora meno (+2,8 %), ma che allarga l'orizzonte cinese a tutta l'area includendo oltre alla citata Hong Kong anche Taiwan (+0,9 % a dicembre). È uno dei pochi fondi sull'area che ottiene su 5 anni e addirittura su 3). 2 Fondi Comuni Gennaio 2015 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi

3 Non abdicare al mestiere di investitore: scegli la Borsa di Londra Così come la regina Elisabetta se ne sta saldamento sul trono, nonostante le scommesse che qualche settimana fa la davano sulla via della pensione, così la Borsa di Londra resta saldamente nelle nostre strategie di investimento: diversifica su tutto il mondo attraverso un Paese solido e florido. Londra continua a restare una delle nostre Piazze preferite. In primo luogo la Gran Bretagna ha saputo gestire piuttostobenelacrisidegliscorsianniesimantienesuun saldo sentiero di crescita. Ci aspettiamo che quest'anno la sua economia cresca del 2,5 % e del 2 % nel Inoltre il controllo sulla sterlina da parte della Banca centrale eviterà al Paese molti dei problemi che sta vivendo la ben più eterogenea eurozona, anche se il successo economico della Gran Bretagna resta inferiore a quello degli Usa (2,9 % la crescita che stimiamo nel 2015 e 2,2 % il dato 2016). Altro motivo per cui confermiamo il nostro interesse è il fatto, che ti abbiamo citato in passato, per cui la Borsa di Londra alla lunga tende a muoversi molto in sintonia con le Piazze mondiali nel loro complesso. In altri termini il profilo della City ècosì internazionale che la Borsa di Londra gode di un respiro che le altre Piazze europee si scordano. Inoltre il 2014 è stato sì un anno buono (+8,6 % in euro), ma certamente non all'altezza delle Piazze mondiali (+17,5 %), trainate da Wall Street (+28,3 %). Insomma per certi versi resta un po' di corsa da colmare. Non da ultima l'instabilità dell'eurozona (tra poco si vota ad Atene e la Grecia potrebbe creare nuovi problemi al Vecchio continente) potrebbe spingere gli investitori a spostare i loro soldi fuori dalla zona euro e qualcosa potrebbe fermarsi oltremanica (la sterlina con il suo +7,2 % è tra le valute che han più beneficiato nel 2014 dall'indebolimento dell'euro sul dollaro che ha messo su un +13,9 % sulla moneta unica). Da acquistare Elevata è anche la diversificazione. Prendi ad esempio l'indice Ftse 100, quello dei 100 principali titoli quotati sul listino (oltre i 4/5 di Londra in termini di capitalizzazione). I due settori più importanti (energetici e bancari) insieme non fanno un terzo del listino. Hanno un peso tra il 5 % e il 10 %: materie prime, beni e servizi industriali, alimentari, salute, telecom, e assicurativi. Gli altri pesano ancor meno. Se confronti questa grande varietà con la situazione di un listino ben più angusto come quello milanese, dove i bancari la fanno da padrone (anche per via di un capitalismo squattrinato cheisoldiselifaspessoprestare),èabbastanzaevidentecheun investimento a Londra ti permette di variare molto il tuo portafoglio, e di farlo, tra l'altro, inserendoci società che sono protagoniste di primo piano dell'economia mondiale, con interessi ovunque. Esempi? Astrazeneca, Aviva, Bhp Billiton, BT, BP, Barclays, British American Tobacco, Diageo, Glaxosmithkline, Lloyds, National Grid, Pearson, Reckitt Benkiser, Rio Tinto, Rolls-Royce, Rbs, Royal Dutch Shell, SabMiller, Sainsbury, Schroders, Tesco, Unilever, Vodafone In questo contesto tra le decine di prodotti disponibili in Italia che abbiamo vagliato il fondo Invesco UK Equity A (,8,06 sterline,isin IE ) resta uno dei migliori prodotti. Lo puoi acquistare presso Fundstore con un minimo di euro e sostenendo 12,5 euro di spese di sottoscrizione. In alternativa puoi scegliere anche uno degli Etf che ti indichiamo a pagina 11. Da acquistare: Eurozona, ma solo se hai pazienza IL 25 GENNAIO SI VOTA AD ATENE Se il partito di Alexis Tsipras (vedi riquadro) dovesse diventare determinante per le scelte della Grecia si potrebbe aprire una fase di incertezza per tutta l'eurozona. La Grecia ripudierà il suo debito? O diventerà semplicemente più ostica nelle trattative con l'ue? Quel che è certo è che oggi con i conti pubblici in miglioramento e senza più casse vuote e acqua alla gola, Atene può consentirsi maggiori spazi di manovra nel suo rapporto con i partner. Quali saranno gli effetti dipenderà dalla maniera in cui saranno gestite le trattative. Tra l'altro, il fatto che la Banca Centrale Europea abbia una riunione (da cui molti si aspettanol'acquistodititolidistato dell'eurozona) poco prima delle elezioni complica ulteriormente la situazione, trasformando ogni decisione in una corsaaostacolidicuidraghi dovrà soppesare gli effetti politici delle sue scelte. Uno degli scenari possibili è maretta in Europa. Questo non fa piacere, anche se il Vecchio Continente, rimasto indietro nella crescita rispetto al resto del mondo, può vantare indici di Borsa in ritardo (+39,9 % in 5 anni) rispetto alle Piazze mondiali (+80,6 %) e sperare che il tempo sia tanto galantuomo da aiutarlo a colmare la strada fin qui perduta. Tuttavia la storia insegna anche che colmare i ritardi non è un imperativo categorico, ma a volte un obiettivo mancato. Il peso di Atene sull'eurozona è stato ridimensionato da anni di crisi. Nessuna azione greca risulta traiprimi50titolieuropeiche sono perlopiù tedeschi, francesi, spagnoli, olandesi e italiani. Resta il fatto che il settore finanziario ha un forte peso sulle Borse (ad esempio è oltre un quarto dell'indice Eurostoxx 50) e che una crisi greca rischia di pesarci non poco. In questo contesto la piccola quota di azioni dell'eurozona (5 %) che ti consigliamo se non temi il rischio e hai un orizzonte temporale d'investimento di non meno di 20 anni (quindi capace di oltrepassare la crisi attuale) rimane all'interno dei nostri portafogli. Puoi puntarci conunetf(vediapagina 11)o, meglio, vista la situazione un po' complessa, affidarti alla mano di un gestore che, in teoria, dovrebbe riuscire a destreggiarsi meglio nella tempesta. I fondi che trovi a pagina 8 (Allianz Euroland Equity Growth AT e Henderson HF Euroland A2) selezionati da un elenco di oltre 100 nomi si confermano una buona scelta. TSIPRAS: COSA CHIEDE? Una rinegoziazione del debito, la reintroduzione del salario minimo, il ritorno della tredicesima per i pensionati poveri, elettricità gratis per i meno abbienti, un piano di investimenti pubblici. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Gennaio

4 Fondi pensione Neppure le pensioni sfuggono alla lunga mano del fisco In un anno positivo per i fondi pensione, il governo ha pensato bene di aumentare la tassazione sui loro rendimenti dall'11 % del 2013 fino al 20 %. Tra l'altro, in modo retroattivo: come se l'aumento fosse entrato in vigore all'inizio del Ciò nonostante, restano gli strumenti migliori per ottenere una pensione dignitosa. 50 euro in meno di pensione al mese Per il solo effetto dell'aumento della tassazione dei rendimenti, un lavoratore dipendente, dopo 40 anni di contributi al fondo pensione, rischia di ritrovarsi con un "tesoretto pensionistico" decurtato di circa euro. Significa 50 euro in meno al mese di pensione integrativa. Sgravi solo teorici Il governo ha cercato di salvare la faccia prevedendo alcuni sgravi fiscali. Peccato che saranno concessi solo ai fondi pensione che faranno alcuni particolari investimenti che sarà lo Stato stesso a definire con uno specifico decreto (e per ora non se ne vede l'ombra). Il rischio è che lo sconto sia ben poca cosa. E così tu ti ritrovi senza vie d'uscita. Quando una banca cambia le condizioni del conto corrente per legge deve darti 60 giorni di tempo per poter recedere dal contratto senza penali. In questo caso, invece, lo Stato non ha dato scappatoia: grave se si pensa che uscire dal sistema dei fondi pensione non è facile, visto che si può fare solo in casi particolari come perdita del lavoro, invalidità Il fondo pensione resta la scelta migliore In ogni caso, non c'è da scappare dai fondi pensione. Anzi, aderisci: sono lo strumento ideale per integrare la futura scarsa pensione pubblica. Questa sarà solo il 60 % del tuo ultimo stipendio rispetto all'80 % che si prendeva fino a qualche tempo fa. Potrebbero mancarti anche 600 euro di pensione pubblica, che potrebbero invece arrivarti dalla previdenza integrativa. Ma perché proprio i fondi pensione? Primo: rispetto ad altre forme di investimento conservano delle agevolazioni fiscali per esempio non paghi il bollo. Secondo: se aderisci al tuo fondo di categoria, il tuo datore di lavoro versa di tasca sua dei soldi per te di solito un 1 % del tuo stipendio lordo. Terzo: rispetto ad altre forme di previdenza integrativa, come i pip, i fondi pensione hanno i costi più bassi: lo 0,5 % annuo i chiusi, contro l'1,3 % dei fondi aperti e il 2,4 % dei pip sono gli ultimi dati ufficiali della Covip, l'organo di vigilanza del settore. Quarto: convengono anche rispetto all'ipotesi di lasciare il Tfr in azienda se contribuisci per 30 anni a un fondo pensione, con uno stipendio di circa euro annui lordi al momento dell'adesione, ti ritroverai con circa euro in più rispetto all'ipotesi in cui lasciassi il Tfr in azienda. CAMBIAMENTI NEI CONSIGLI DEI FONDI APERTI Categoria e nome fondo Prima Adesso Prezzo AZ Giustiniano azionaria Acquistare Mantenere 15,078 al 01/01/15 BA Previsuisse dinamica Acquistare Mantenere 13,439 al 31/10/14 MO Arca previdenza garanzia Non acquistare Acquistare 14,412 al 30/12/14 MO - Fideuram garanzia Acquistare Vendere 12,399 al 31/12/14 BA: bilanciati azionari; BO: bilanciati obbligazionari; MO: monetari. Fondi quasi tutti in attivo Va bene, ci sono dei vantaggi, ma questi fondi pensione gestiscono bene i tuoi soldi? Anche nell'ultimo anno i dati sono stati positivi. Nessun fondo chiuso ha bruciato i tuoi soldi. Solo alcuni fondi monetari aperti (si contano sulle dita di una mano) sono andati in rosso ma si tratta di cali contenuti, ben sotto l'1 %, compatibili col fatto che la liquidità in questo momento rende poco il peggiore, Cardif sicurezza, offre però una garanzia di rendimento e quindi non ha comunque bruciato la tua pensione. Nella tabella Fondi pensione: migliori e peggiori trovi il primo della classe e l'ultimo per ciascuna categoria d'investimento. L'importanza di scegliere bene Le categorie sono importanti: più anni ti mancano alla pensione, più devi investire nei comparti dei fondi che hanno più azioni in pancia le azioni sono ballerine, ma nel lungo periodo tendono sempre a guadagnare. Più, invece, la pensione si avvicina, più il comparto deve avere in pancia obbligazioni: offrono rendimenti più bassi rispetto alle azioni, ma il rischio di perdita è più contenuto. Fai così: aderisci sempre al tuo fondo di categoria, per non perdere il contributo del tuo datore di lavoro. Se non hai un fondo di categoria, chiedi alla tua azienda se ha stretto un accordo con qualche fondo aperto se c'è e vi aderisci prendi il contributo del tuo datore di lavoro. Una volta scelto il fondo guarda il comparto che meglio fa per te sulla base degli anni che mancano alla pensione se te ne mancano più di venti, uno azionario, se circa dieci un bilanciato, se cinque un obbligazionario. Se il voto del comparto scelto qui a fianco trovi una rassegna dei principali fondi non è sufficiente limitati ad aderire versando il Tfr e il minimo contributivo previsto dal fondo. Se vuoi integrare ancora con tuoi contributi, versali nei fondi aperti consigliati. FONDI PENSIONE: MIGLIORI E PEGGIORI Cat. Miglior fondo Peggior fondo Fondi aperti AZ Arti & Mestieri crescita 25+ A: +15,6 % Hdi linea dinamica: +1,6 % BA Crédit Agricole taro B: +11,9 % Bap pensione investimento: +2,3 % BB Groupama prev. azionaria A: +13,1 % Lloyd Adriatico internazionale: +1,8 % BO Aviva linea obbligazionaria: +12,5 % Lloyd Adriatico bilanciata: +1,2 % OB Aviva gar. rendimento min.: +11,9 % Ubi capitale sicuro: +0,4 % MO Secondapensione difensiva: +5,3 % Cardif vita sicurezza: -0,6 % Fondi chiusi BA Fondosanità espansione +12,8 % Fondenergia dinamico: +7,3 % BB Fondapi crescita: +11,3 % Arco bilanciato dinamico: +5,6 % BO Prevedi bilanciato: +9,9 % Fondoposte bilanciato: +3,3 % OB Byblos garantito: +11,1 % Concreto garantito: +1 % % MO Fondosanità scudo: +1,9 % Espero garanzia: +0,7 % Cat.: categoria. AZ: azionari; BA: bilanciati azionari; BB: bilanciati; BO: bilanciati obbligazionari; OB: obbligazionari; MO: monetari. Dati al 31/10/14 (o alla data più vicina se la quota non è su base mensile) e variazioni calcolate su dodici mesi (tra il 31/10/13 e il 31/10/14). 4 Fondi Comuni Gennaio 2015 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi

5 Fondi pensione TROVA IL FONDO PENSIONE GIUSTO PER TE FONDI PENSIONE CHIUSI (O NEGOZIALI) Nome fondo Nome comparto G. C. Costi del fondo (euro, Contribuzioni minime al fondo Rendimento in % in % dove specificato) (in % sulla retribuzione lorda) Valore (annualizzato) quota Iniziali Ass. Gest. % Tr. Lavoratore Azienda Tfr < 93 1 a. 3 a. 5 a. Voto Agrifondo agricoli Garanzia si OB 24 0,28 0-3,46 0,55-1,5 (1) 1-1,55 (1) 12,130 1,4 2,2 1,8 5,5 Bilanciato no BO 24 0,18 0-3,46 0,55-1,5 (1) 1-1,55 (1) 12,011 5,1 8,1 7,2 Cometa - industria metalmeccanica Cooperlavoro - cooperative di produzione e lavoro Monetario plus no MO 5, , ,76-6,91 1,2-1,5 1,2-1,5 14,426 1,0 2,0 1,5 5,7 Sicurezza si OB 5, , ,76-6,91 1,2-1,5 1,2-1,5 17,016 10,7 11,5 5,3 6,3 Reddito no BO 5, , ,76-6,91 1,2-1,5 1,2-1,5 17,348 7,1 7,0 5,6 6,5 Crescita no BB 5, , ,76-6,91 1,2-1,5 1,2-1,5 17,608 6,2 9,4 7,5 6,7 Sicurezza si OB 19,5 0, (2) (2) (2) 16,706 2,5 5,3 3,1 5,9 Bilanciato no BO 19,5 0,153* 12 (2) (2) (2) 19,038 7,9 8,7 6,4 6,6 Dinamico no BB 19,5 0,207* 12 (2) (2) (2) 19,897 8,1 10,9 8,3 6,8 Espero - docenti Garanzia si OB 2,58 0,07 % 0,2691 5,5 2-3, ,501 0,7 3,3 2,0 5,6 Crescita no BO 2,58 0,07 % 0,2467 5,5 2-3, ,846 6,3 7,4 6,5 6,6 Fondapi - lavoratori Prudente no BO (4) 25 0,29 (2) (2) (2) 15,730 9,1 8,1 5,9 6,5 di piccole e medie Garanzia si OB (4) 25 0,33 (2) (2) (2) 12,307 3,9 4,2 2,9 5,9 imprese Crescita no BB (4) 25 0,31 (2) (2) (2) 14,685 11,3 9,9 6,4 6,4 Fondosanità - medici e odontoiatri FonTe dipendenti di aziende del terziario Prevedi imprese artigiane edili Previambiente servizi ambientali Previmoda dipendenti industria tessile Scudo no MO ,1038* 52 (3) (3) (3) 15,504 1,9 2,7 2,0 5,7 Garantito si MO , (3) (3) (3) 10,787 1,4 2,2 5,6 Progressione no BO ,1838* 52 (3) (3) (3) 13,917 4,2 7,0 5,9 6,6 Espansione no BA ,1438* 52 (3) (3) (3) 11,542 12,8 14,4 11,7 6,9 Garantito si OB (2) 22 0, (2) (2) (2) 12,793 3,7 4,3 3,0 5,9 Bilanciato no BO (2) 22 0, (2) (2) (2) 16,836 5,8 6,6 5,2 6,4 Crescita no BB (2) 22 0, (2) (2) (2) 13,980 7,1 9,1 6,8 6,4 Dinamico no BA (2) 22 0, (2) (2) (2) 14,458 9,2 11,7 8,8 6,6 Bilanciato no BO 21 0,142* 10 1, ,267 9,9 8,9 6,3 6,6 Sicurezza si OB 21 0, , ,489 1,5 2,5 1,8 5,6 Bilanciato no BO 5, ,18* 1-6,91 (1) 1-4 (1) 1-4 (1) 18,271 8,1 8,6 6,7 6,6 Garantito si OB 5, ,22 1-6,91 (1) 1-4 (1) 1-4 (1) 12,606 1,8 3,6 2,4 5,7 Linea bilanciata no BO 2,58/5 22 0,1815 1,86-6,91 1-1,5 1-1,5 17,497 6,6 9,1 6,8 6,8 Garantito si FL 2,58/5 22 0,3315 1,86-6,91 1-1,5 1-1,5 12,368 4,1 4,2 2,9 Linea dinamica no BA 2,58/5 22 0,1815 1,86-6,91 1-1,5 1-1,5 13,946 8,8 12,7 9,7 6,8 Linea prudente no BO 2,58/5 22 0,1815 1,86-6,91 1-1,5 1-1,5 12,468 4,3 5,7 4,2 6,2 PerseoSirio ministeri e regioni Garantito nd nd 2,75 16 nd 2-3, Solidarietà Veneto dipendenti e autonomi del Veneto Prudente no OB 5 (4) 1,5 % 0,09* 15 (2) (2) (2) 14,637 5,6 5,4 3,7 5,9 Reddito no BO 5 (4) 1,5 % 0,09* 15 (2) (2) (2) 15,246 6,3 6,4 3,8 6,2 Dinamico no BB 5 (4) 1,5 % 0,17 15 (2) (2) (2) 15,909 6,4 10,3 9,0 7 Garantito Tfr si OB 5 (4) 1,5 % 0,40 15 (2) (2) (2) 12,952 6,9 5,5 3,2 5,9 FONDI PENSIONE APERTI Commissioni Rendimento annuo in % Nome del fondo Nome del distributore G. C. Valore Gest. in euro quota % Iniziali Ass. Trasf. anno anni anni anni Stelle Fondi consigliati all'acquisto Anima arti e mestieri crescita 25+ I Banca Popolare di Milano no AZ 1, ,444 10,7 12,2 9,3 3,7 *** 6,5 Crédit agricole vita Taro Cariparma no BA 1, ,885 11,1 11,5 9,1 3,0 ** 6,7 Anima arti e mestieri rivalutazione 10+ I Banca Popolare di Milano no BB 1, ,920 10,3 9,3 6,9 4,5 **** 6,5 Arca previdenza rendita Banche popolari no BO 1, ,658 8,8 8,4 5,6 4,5 **** 6,6 UBI previdenza comp. moderato cl. I Popolare di Bergamo no BO 0,90 12, ,587 5,1 5,5 4,3 3,2 *** 6,1 Teseo linea prudenziale etica Reale Mutua no OB 0, ,543 7,2 6,0 3,9 4,3 *** 6,1 Arca previdenza garanzia Banche popolari no MO 0, ,411 0,0 1,7 1,0 1,5 *** 6,0 Fondi non più consigliati all'acquisto Giustiniano azionaria Intesa Previdenza sim no AZ 1, , ,552 11,4 12,4 9,6 3,2 ** 6,5 Previsuisse dinamica National Suisse Vita no BA 1, ,439 10,1 10,3 7,8 2,9 ** 6,5 Fideuram garanzia Banca Fideuram sì MO 1, ,937 0,1 1,4 0,8 1,2 *** 6,0 Valori al 30/12/2014; se i fondi non pubblicano le quote esattamente a fine mese usiamo la data di pubblicazione più vicina. C.: Categoria: AZ: azionario; BA: bilanciato azionario; BB: bilanciato; BO: bilanciato obbligazionario; OB: obbligazionario; MO: monetario. FL.: flessibile. nd: dati non disponibili. La gestione di PerseoSirio non è stata ancora attivata. G.: garanzia. Il comparto prevede una garanzia di rendimento o, almeno, di restituzione del capitale. a.: anno/i. Nella tabella sono indicati solo i costi a carico del lavoratore. Iniziali: costo di adesione al fondo che si versa una sola volta. Ass.: costo annuo di associazione. Gest.: costi di gestione (incidono sui rendimenti). Tr.: costo di trasferimento a un'altra forma pensionistica. Tutti i lavoratori dipendenti assunti dal 29/4/93 devono mettere l'intero Tfr nel fondo pensione (il 6,91 % della retribuzione lorda): per quelli assunti prima di tale data la percentuale obbligatoria minima è quella che in tabella riportiamo sotto la colonna Tfr < 93. Sia per le contribuzioni, sia per il Tfr abbiamo indicato le contribuzioni previste dai contratti di lavoro legati al fondo pensione; là dove esistono più possibilità diverse abbiamo indicato, dove possibile, quelle più significative. * Presenza di commissioni di incentivo. (1) Indicati il valore minimo e il valore massimo: quello specifico dipende dal contratto di lavoro. (2) In questi fondi confluiscono molte tipologie contrattuali diverse, dipende quindi dal contratto di lavoro; dove significativo, riportiamo il valore più frequente. (3) Ex Fondo dentisti: il contributo è volontario, non esiste un minimo. (4) Per gli autonomi i costi d'adesione sono di 10 euro, quelli d'associazione sono del 3 %. Voti e stelle vengono dati solo per comparti con almeno cinque anni di vita per i fondi aperti, mentre vengono attribuiti per comparti dei fondi chiusi con almeno tre anni. Per dare il voto confrontiamo mese per mese, bimestre per bimestre l'andamento dei comparti con quello di diversi parametri di riferimento: il mercato, l'andamento medio dei fondi comuni con politica di gestione simile, il miglior fondo comune, il "materasso" (mettendo i soldi nel fondo, in assoluto, ci hai guadagnato o perso?). In più, solo per i fondi per i fondi chiusi, si fa il confronto con il rendimento del Tfr. Per ognuno di questi parametri diamo un voto di 10 per ogni volta in cui il comparto ha battuto i parametri, 0 in caso di sconfitta e 6 in caso dipareggio. Il voto finale è la media dei voti di tutte le sfide. Per dare il consiglio sui fondi monetari aperti si tengono anche in considerazione le tabelle di conversione in rendita previste dai diversi fondi (a parità di "tesoretto pensionistico", infatti, si può ottenere una rendita maggiore o minore). Infine, per la valutazione in stelle si applica la stessa metodologia che applichiamo per valutare tutti i normali fondi comuni. Per maggiori informazioni sulla nostra metodologia di valutazione sui fondi pensione e per conoscere tutti i benchmark che abbiamo utilizzato vai sul nostro sito all'indirizzo o telefonaci allo 02/ dal lunedì al venerdì dalle 9 alle 12. Voto Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Gennaio

6 Nuovi prodotti Anno nuovo, prodotti vecchi Continuano ad arrivare novità dal mondo del risparmio gestito. Esaminiamo 23 nuovi prodotti, di cui 8 fondi comuni e 15 Etf appena sbarcati sul mercato. Nessuno merita, però, un acquisto. Tornano i fondi a cedola, prodotti a cavallo tra un fondo e un bond per via delle cedole staccate. Non c'è nulla che ti consigliamo. I fondi Multiasset Reddito, Cedola attiva e Valore Cedola di Eurizon, così come Cedola alto potenziale di Anima - tutti i dettagli dei prodotti li trovi nella tabella qui sotto - offrono una cedola, ma non sai quanto sarà e se ci sarà. Se quello che cerchi è la certezza di un rendimento a una scadenza predefinita, punta piuttosto su un conto deposito (vedi a pagina 2). I due fondi Eurizon gestione attiva, a differenza dei precedenti non distribuiscono cedole e a ben guardare sono dei fondi bilanciati. Dato che hanno costi elevati, si va dall'1,88 % al 2,6 % annuo, te li sconsigliamo. Se quello che cerchi è un investimento azionario, punta piuttosto su uno dei fondi che ti consigliamo - Invesco global structured equity Eacc(Isin LU ; 38,51 euro) o Oyster world opportunities Usd B (Isin LU , 423,9 dollari Usa). NUOVI FONDI IN SOTTOSCRIZIONE Prodotto Ammontare cedola Investimento Durata Eurizon Multiasset Reddito Almeno 100 % dei ricavi % azioni, resto bond 5 anni Eurizon Cedola attiva Aprile 2020 Almeno 30 % dei ricavi Al massimo 20 % in azioni 5 anni Eurizon Cedola attiva più Aprile 2020 Almeno 30 % dei ricavi 0-20 % azioni, resto bond 5 anni Eurizon Cedola attiva top Aprile 2020 Almeno 100 % dei ricavi Minimo 5 anni 30 % azioni, resto bond Eurizon Gestione attiva classica Almeno 100 % dei ricavi 50 % azioni, 50 % bond 5 anni Eurizon Gestione attiva dinamica Almeno 100 % dei ricavi 80 % azioni, 20 % bond 5 anni Epsilon valore cedola x5 Da definire di volta in volta 0-40 % azioni, resto bond 5 anni Anima cedola Alto potenziale 2022 I 7 anni Prime 2 cedole 0,5 %, poi il 5 % solo se l'indice S&p global 500 ha guadagnato più del 5 % Almeno 50 % bond, resto azioni Valore della prima quota 5 euro per tutti i prodotti e sottoscrizione fino al 17/02. Fa eccezione Anima cedola (valore prima quota 10 euro e sottoscrizione entro il 26/02). Analisi: fondi Amundi alla prova delle stelle Questo mese mettiamo sotto la nostra lente i comparti della Sicav lussemburghese Amundi Funds. Se guardiamo i costi di questi comparti, prendendo come riferimento il Ter (costo medio del fondo in rapporto al suo patrimonio) del 2013 (ultimo dato disponibile) perlaclasse"su"(mavenesono anche diverse altre) notiamo che gliazionaritargatiamundi sono al 2,69 %, contro un dato medio di mercato che per i fondi azionari italiani è stato del 2,38 %. I comparti obbligazionari hanno un Ter medio dell'1,83 % a fronte di un costo medio dei fondi obbligazionari italiani dell'1,08 %. Per approfondimenti sul calcolo del Ter medio per il mercato italiano vedi Fondi Comuni n 203. Se si acquistano i fondi Amundi mediante Onlinesim e Fundstore non si pagano commissioni di ingresso (altrimenti pari, al massimo, al 3 %), ma ci sono spese fisse di 15 euro. L'importo minimo della prima sottoscrizione può anche essere di euro, dipende dalla classe del comparto. Per quelli della classe Su l'importo minimo è molto popolare,paria100euro.intabella trovi le nostre valutazioni, espresse in stelle, di questi fondi. Il nostro consiglio? Meglio puntare su altri gestori. Se vai alle pagine 8-11, troverai i nostri consigli per far fruttare i tuoi risparmi. A pagina 7 e a pagina 12 trovi, invece, qualche Se invece cerchi un investimento obbligazionario scegli Pimco diversified income E Usd acc (Isin IE00B1D7YK27; 17,73 dollari) e Templeton Global Bond Fund A (Isin LU ; 23,99 euro). Infine, tiene a mente che puoi sempre costruirti un bilanciato fai da te investendo metà dei tuoi soldi in un fondo azionario e l'altra metà in quello obbligazionario. UNA INFORNATA DI ETF Sbarcano in Borsa anche 15 nuovi Etf li trovi tutti i n tabella. Non c'è nulla di interessante, perché alcuni investono in mercati o settori che non consigliamo. Quelli che investono in settori che consigliamo (beni di consumo, utility, energia), invece, puntano solo sui titoli europei, mentre noi privilegiamo puntare sulle azioni di tutto il mondo. Nel caso del settore telecom, inoltre, dove anche noi consigliamo un prodotto che punta su azioni europee, il nuovo Etf è ancora poco scambiato equindirischidipagareunospread (ladifferenzatrailprezzo di acquisto e il prezzo di vendita) più elevato. I NUOVI ARRUOLATI A PIAZZA AFFARI Prodotto Isin Prezzo Spdr Msci Europe consum discret ucits IE00BKWQ0C77 94,08 euro Spdr Msci Europe consum staples ucits IE00BKWQ0D84 136,16 euro Spdr Msci Europe energy ucits IE00BKWQ0F09 100,15 euro Spdr Msci Europe financials ucits IE00BKWQ0G16 48,01 euro Spdr Msci Europe health care ucits IE00BKWQ0H euro Spdr Msci Europe industrials ucits IE00BKWQ0J47 119,91 euro Spdr Msci Europe materials ucits IE00BKWQ0L68 140,13 euro Spdr Msci Europe small cap ucits IE00BKWQ0M75 156,02 euro Spdr Msci Europe technology ucits IE00BKWQ0K51 44,545 euro Spdr Msci Europe telecommunications ucits IE00BKWQ0N82 62,17 euro Spdr Msci Europe ucits IE00BKWQ0Q14 159,16 euro Spdr Msci Europe utilities ucits IE00BKWQ0P07 92,98 euro Spdr Russell 2000 us small cap ucits IE00BJ38QD84 25,885 euro Spdr Msci em beyond bric ucits IE00BCBJFC69 31,25 euro Spdr euro stoxx low volatility ucits IE00BFTWP510 27,395 euro dritta pratica su come mettere insieme i fondi che ti consigliamo, all'interno di una strategia di portafoglio articolata e costantemente aggiornata sulle pagine di questa rivista e sul nostro sito internet LE STELLE DEGLI AMUNDI FUNDS (classe SU) Clas. Fondo Val. Clas. Fondo Val. AIN Global select Su AEM Eq. Korea Su AIN Global resources Su APA Asia ex-japan Su AAM Eq. Us conc. core Su ( ) APA Equity Asean Su ASE Eq. gl. gold mines Su ( ) ABR Brazil Au ASE Global agricolture Su ABR Greater China Su ASE Gl. lux. & lifestyle Su ( ) ABR India infrastr. Su AEM Em. int. demand. Su ABR Equity India Su AEM Eq. emerg. World Su OIN Bond global Su AEM Eq. Latin America Su OEM Global bond Emerg. Su ( ) AEM Eq. Thailand Su OAM Us opp. Core plus Su ( ) Clas.: classificazione. Val.: valutazione. Azionari: AIN: internazionali; AAM: America; ASE: settoriali; AEM: Paesi Emergenti; APA: Pacifico; ABR: Bric; Obbligazionari: OIN: Internazionali; OEM: Paesi Emergenti; OAM: America; Tra parentesi la valutazione su tre anni. 6 Fondi Comuni Gennaio 2015 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi

7 Il punto Vantaggi per te Tasso maggiorato sul conto di deposito Per offrirti sempre le migliori condizioni di investimento, Altroconsumo ha concluso un accordo con Ing Direct che ti permette di ottenere i seguenti vantaggi: Maggiorazione dello 0,2% (lordo) sul tasso base, ovvero sul tasso d'interesse di volta in volta riconosciuto da Ing Direct ai propri clienti. Istituzione di una commissione di risoluzione amichevole delle eventuali controversie tra i soci Altroconsumo e Ing Direct. Se vuoi saperne di più su questi vantaggi riservati ai lettori di Fondi Comuni, chiama il servizio Chiarimenti finanziari. Chiarimenti finanziari : 02/ dal lunedì al venerdì dalle 9.00 alle Seguedapagina1.In questo contesto i nostri modelli di valutazione ci offrono diversi spunti di riflessione. Ci dicono, innanzitutto, di prestare nuovamente attenzione alla Russia. Abbiamo peggiorato drasticamente le nostre aspettative sull'economia del Paese: per quest'anno ci attendiamo un calo dell'attività economica (leggi recessione) del 5 % e inflazione al 10 %, per il 2016 stimiamo niente crescita e in seguito un potenziale limitato all'1 %. L'inflazione nel lungo periodo si assesterà al 7 %. Insomma il Paese si abbandonaaisuoivecchidemonipiuttosto che andare avanti. Ebbene, con i prezzi attuali, crollati ai 3/5 di un anno fa, e tutte le cautele del caso, questo Paese resta una posta dei nostri portafogli a 10 e 20 anni e, beninteso, nel caso tu possa investire solo da qui a 10 anni, solo se non sei un investitore assai prudente. Unica cautela smettiamo di consigliarti di investirci con un Etf. Gli Etf replicano il mercato e stop. Preferiamo affidarci alle mani di un gestore che dovrebbe saper navigare con occhio attento tra i marosi. Il fondo che abbiamosceltoèdws Russia (, Isin LU ). Lo trovi su Fundstore enonhacostidiacquisto. Abbiamo contattato il gestore e ci ha confermato che al momento mantiene una forte liquidità in portafoglio in attesa di cogliere nuove occasioni. A suo avviso se la leadership del Paese riesce a realizzare la severità della crisi in corso ci sono buone possibilità di sfruttare il fatto che le azioni russe sono tra le meno care del mondo con un rapporto prezzo/utili (il costo al metro quadro delle azioni) che è la metà di quello degli altri emergenti. In genere questo avviene quando i prezzi del petrolio sono bassi, e quindi tali da imporre tali scelte. Pesa tuttavia l'attuale scenario geopolitico. Altra cosa che ci suggeriscono i nostri modelli è di far calare le azioni americane in portafoglio. Come ti abbiamo detto prima Wall Street è salita molto ed è "relativamente" più cara che in passato. Nonostante apprezziamo questo invito alla prudenza è anche vero il fatto che, al momento, il 2015 sembra destinato a essere l'anno del dollaro. Per questo motivo preferiamo non toccare nulla. E lasciare alla Borsa Usailruolochefinquihaavuto,diintercettare i capitali in fuga dall'europa malata. Altre indicazioni sono di dare più spazio alla Borsa di Varsavia e a quella di Zurigo. Abbiamo scelto di non dare più spazio a Varsavia per due motivi. Il primoècheècomunqueunmercato difficile da raggiungere (te lo consigliamo tramite un Etf quotato in Germania).IlsecondoècheèunPaese strettotrarussiaeeuropa.lasuaperformance non brillante nel 2014 (-1 % sull'anno, -5,6 % a dicembre) ci spinge a non precorrere i tempi. Per quanto riguarda Zurigo (-1,3 % a dicembre, ma +15,2 % nell'anno) molto si gioca sulla capacità della Banca centrale elvetica di far fronte alla fortissima richiesta di franchi svizzeri tenendo saldo il cambio con l'euro a quota 1,2 franchi per un euro. Se dovesse cedere allora investire in Svizzera potrebbe diventare un'occasione per guadagnare sulla valuta. Al momento pensiamo che le autorità monetarie di Berna siano capaci di gestire la situazione. Non scommettiamosuquestoscenarioela quantità di Zurigo dei nostri portafogli resta invariata. Non portiamo modifiche neanche al peso di Londra (+1,2 % a dicembre), che nel 2014 non ha brillato (solo +8,6 %), ma che dovrebbe contare su una situazione economica stabile e forte nel 2015 (vedi pagina 3). Dal punto di vista delle obbligazioni la situazione è questa: +1,1 % i titoli di Stato italiani a dicembre, +15,7 % nel 2014; +1,1 % quelli dell'eurozona a dicembre e +13,3 % nell'anno; +3,4 % i titoli di Stato Usa a dicembre, +24,8 % il loro risultato nel 2014; -1,5 % i titoli di Stato svedesi a dicembre, +4,4 % nell'anno; +0,5 % i bond societari in euro e +2,9 % quelli societari in dollari Usa nel corso del mese di dicembre. Come vedi il 2014 è stato un anno generoso un po' perché sono calati i tassi in eurozona e un po' perché il dollaro è salito. Il 2015 potrebbe favorire ancora i titoli in valuta americana. E le obbligazioni svedesi? In passato hanno saputo fornire una piccola assicurazione in caso di crisi in Europa. Visto che la situazione nel Vecchio continente resta piena di incognite, confermiamo la nostra esposizione sulla valuta targata "Stoccolma". Diversifica il tuo portafoglio e ne calmiera il rischio. Per i bond in euro, ovviamente, il consiglio resta quello di scegliere un conto di deposito in promozione ancora per qualche mese, finché sul mercato non vedrai tassi d'interesse più ghiotti. A tal proposito a pagina 2 trovi un'analisi su quali prodotti puoi scegliere, con le novità. Perquestimotiviticonfermiamole nostre strategie di investimento (i nostri portafogli), li trovi a pagina 12 e su Ecco di seguito qualche consiglio su come metterli in pratica. Supponiamo che tu disponga di un patrimonio di euro e che tu sia un investitore che non ama rischiare e che il tuo orizzonte sia di 10 anni. Scegli il portafoglio difensivo (rischio basso) che vedi a pagina 12 e componilo come segue. Dovrai investire il 45 % ( euro) in azioni e il 55 % ( euro) in bond. Puoi attuare questa strategia con due fondi. Acquisti un azionario internazionale come Oyster World Opportunities Usd (+3,6 %) o Invesco Global Structured Equity Classe E (acc) Eur (+3,2 %) o in un Etf simile di pagina 11, per i euro. Poi acquisti un obbligazionario internazionale come Templeton global bond A (+0,8 %) o Pimco Gis Diversified Income E USD Acc (+0,5 %) o un Etf simile di pagina 11 per gli altri euro. Continua a pagina 12. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Gennaio

8 Fondi azionari Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 31/12/2014 Rendimento % (4) Acq. Ven. Ter 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Azionari - Internazionali Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio / alto Investono in azioni di tutto il mondo. Puoi acquistare azioni mondiali per il lungo periodo, anche scegliendo un Etf. Anima Geo Globale A Monte Paschi Siena EUR EUR M Arca azioni internazion. Onlinesim EUR EUR V Carmignac Investiss. A (7) Fundstore quota EUR V Eurizon Az. Intern. Etico (E) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon Azioni Internaz. Intesa Sanpaolo EUR EUR V Globersel Equity A (7) Onlinesim EUR EUR V Invesco gl. struct. eq. E (7) Fundstore EUR EUR A Oyster world. opp. Usd. B (7) Fundstore EUR USD A UBI Pra. Az. Globali Onlinesim EUR EUR V Vontobel gl. equity B usd (7) Onlinesim EUR USD M Azionari - Italia Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto I titoli principali appartengono ai settori energetico come Eni e Enel e finanziario come Intesa Sanpaolo, Unicredit e Generali. Investici con un Etf. Anima Geo Italia A Monte Paschi Siena EUR EUR M Anima Italia A Fundstore EUR EUR M Arca Azioni Italia Onlinesim EUR EUR M AXA WF Frm Italy (7) Fineco Bank EUR EUR M Fidelity Italy A (7) Fundstore EUR EUR M Fondersel PMI Onlinesim EUR EUR V Fonditalia Equity Italy R (8) Banca Fideuram EUR EUR M Pioneer Az. crescita A Onlinesim EUR EUR V Symphonia Azion. Italia Banca Intermobil EUR EUR M UBI Pra. Az. Italia Onlinesim EUR EUR M Azionari - Area Euro Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Le Borse della zona euro possono valere un acquisto per alcuni portafogli se puoi mantenere i tuoi soldi investiti a lungo. Allianz eurol. eq. gr. AT (7) Fundstore EUR EUR A BGF Euro-Markets E (7) Onlinesim EUR EUR M Henderson HF Euroland A2 (7) Onlinesim EUR EUR A Pioneer Euroland Equity E (7) Fundstore EUR EUR M SISF Euro Equity A (7) B.P. Comm. & Ind EUR EUR M Azionari - Europa Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Puoi acquistare azioni europee. Svizzera e Polonia meritano un investimento attraverso un Etf. Anima Geo Europa A Monte Paschi Siena EUR EUR M Anima Geo Europa PMI A Monte Paschi Siena EUR EUR V Eurizon Azioni Europa Intesa Sanpaolo EUR EUR V Fondersel Europa Onlinesim EUR EUR V Henderson Pan Europ Eq A2 (7) Onlinesim EUR EUR A Pioneer Top Eur.Players E (7) Fundstore EUR EUR M Azionari - Gran Bretagna Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / alto La Borsa di Londra merita un investimento. Puoi farlo attraverso un fondo o un Etf. Aviva I. UK Equity Focus (7) Onlinesim GBP GBP M Dexia Eq. L UK C (7) Onlinesim quota GBP M Invesco UK eq. A (7) Fundstore EUR GBP A M&G Recovery A euro (7) Fundstore EUR EUR V SISF UK Equity A (7) B.P. Comm. & Ind EUR GBP M Threadneedle UK C1 gbp (7) Fundstore EUR p M Azionari - America Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / alto Gli Stati Uniti mantengono largo spazio nei nostri portafogli. Puoi acquistare le azioni Usa tramite un fondo o un Etf. Anima America A Fundstore EUR EUR M Arca Azioni America Onlinesim EUR EUR V Eurizon Az. PMI America Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon azioni America Intesa Sanpaolo EUR EUR V M. St. US Advantage A usd (7) Onlinesim quota USD M UBI Pra. Az. USA Onlinesim EUR EUR V Vontobel fund US equity B (7) Fundstore EUR USD A Azionari - Pacifico Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Per la Cina leggi il nostro commento ai Bric. Eurizon Az. Asia Nve Eco. Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon EF Eq Ocea. LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V UBI Pra. Az. Pacifico Onlinesim EUR EUR V Consiglio (6) 8 Fondi Comuni Gennaio 2015 Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche

9 Fondi azionari e bilanciati Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 31/12/2014 Rendimento % (4) Acq. Ven. Ter 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Azionari - Giappone Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto La Borsa di Tokio potrebbe approfittare delle nuove politiche economiche messe in atto dal Giappone. Investici con un fondo o con uno o più Etf. Aberdeen gl. japan. eq A2 (7) Fundstore EUR JPY A Eurizon EF Eq Japan LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V M&G Japan A euro (7) Fundstore EUR EUR V Pioneer Japanese Equity E (7) Fundstore EUR EUR V SISF Japanese Equity B (7) Onlinesim EUR JPY V Azionari - Australia Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto La Borsa di Sidney è presente nel nostro portafoglio dinamico a 20 anni. Investici con un Etf. Dexia Eq. L Austr. C AUD (7) Onlinesim quota AUD V Fidelity Australia A (7) Fundstore EUR AUD V Parvest Eq. Australia Cl. (7) Onlinesim EUR AUD V UBS EF Australia P (7) Fundstore EUR AUD V Azionari - BRIC Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio molto alto 100 Le Piazze di Brasile, Russia, India e Cina sono presenti in alcuni dei nostri portafogli. Aberd. gl. indian eq. A2 (7) Fundstore EUR USD A Amundi Greater China S (7) Onlinesim quota USD V DWS India (7) Fundstore EUR EUR V DWS Russia (7) Fundstore EUR EUR A Eurizon EF Eq China LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Fidelity China Focus A (7) Fundstore EUR USD V Fidelity Greater China A (7) Fundstore USD USD A Fidelity India Focus A (7) Fundstore EUR EUR M Franklin India A EUR (7) Fundstore EUR EUR M HSBC GIF Brazil Equity E (7) Onlinesim EUR USD V JPM - JF India D (7) Fundstore EUR USD M JPM - Russia D (7) Fundstore EUR USD V Pioneer China Equity E (7) Fundstore EUR EUR M Templeton BRIC A (7) Onlinesim EUR EUR V Ubs Eq. Sicav Russia P (7) Fundstore USD USD M Azionari - Beni di consumo Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio alto Il settore dei beni di consumo non ciclici (cioè alimentari, bevande,...) è interessante. Puoi puntarci con un Etf in grassetto a pagina 11. Eurizon EF Eq Con D LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon EF Eq Con S LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Azionari - Salute Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / alto Il mercato è concentrato in Usa e Europa (in particolar modo Svizzera e Gran Bretagna). Ci puoi puntare con un Etf. Eurizon azioni salute Intesa Sanpaolo EUR EUR V Fidelity Gbl HealthCare A (7) Fundstore EUR EUR V Raiffeisen Az. HealthCare (7) Fundstore EUR EUR V Azionari - Finanza Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Molto colpito dalla crisi subprime è ora penalizzato dalla crisi europea. Molto rischiosi i titoli bancari europei. BGF World Financials E (7) Onlinesim EUR USD V Eurizon Azioni Finanza Intesa Sanpaolo EUR EUR V Fidelity Gbl Fin Serv A (7) Fundstore EUR EUR M Bilanciati - Obbligazionari Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio Sono i fondi bilanciati meno rischiosi e contengono in media obbligazioni per oltre i due terzi del portafoglio e obbligazioni per la restante parte. Anima visconteo A Fundstore EUR EUR M Arca TE-Titoli Esteri Onlinesim EUR EUR M Azimut Scudo Azimut Consulenza EUR EUR M UBI Pra. Ptfg. Moderato Onlinesim EUR EUR M Bilanciati - Bilanciati Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio Sono i fondi bilanciati "classici": il loro portafoglio è ripartito tra azioni (40%-60%) e obbligazioni (60%-40%). Preferisci quelli con diversificazione internazionale. Azimut Dinamico Azimut Consulenza EUR EUR V Eurizon Bilanciato Eur MM Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon Soluzione 40 Intesa Sanpaolo EUR EUR M Euromobiliare Bilanciato Credito Emiliano EUR EUR M Fondersel Onlinesim EUR EUR M UBI Pra. Ptfg. Dinamico Onlinesim EUR EUR M Bilanciati - Azionari Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio Sono i fondi bilanciati più rischiosi e contengono in media azioni per oltre i due terzi del portafoglio e obbligazioni per la restante parte. Anima Forza 5 A Monte Paschi Siena EUR EUR V UBI Pra. Ptfg. Aggressivo Onlinesim EUR EUR V Consiglio (6) Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche Fondi Comuni Gennaio

10 Fondi obbligazionari Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 31/12/2014 Rendimento % (4) Acq. Ven. Ter 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Obbligazionari - Misti Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio Si chiamano obbligazionari, ma in realtà sono fondi bilanciati con pochissime azioni (non più del ). Arca Obbligazioni Europa Onlinesim EUR EUR V Eurizon Soluzione 10 Intesa Sanpaolo EUR EUR V Pioneer Obb. Più d A Onlinesim EUR EUR V Obbligazionari - Internazionali Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio Diversificano su obbligazioni e valute di tutto il mondo: ovviamente i titoli in dollari, euro e yen fanno da padroni, ma non mancano titoli in altre valute. Anima pianeta A Banca Pop. Milano EUR EUR M Arca Bond Globale Onlinesim EUR EUR M Eurizon Obbl. Internaz. Intesa Sanpaolo EUR EUR M Gestielle Obbl. Intern. A Onlinesim EUR EUR V Pimco diver. income E Usd (7) Fundstore EUR USD A Pioneer f. gl. aggr. bd E (7) Fundstore EUR EUR M Templeton Global Bond A (7) Fundstore EUR EUR A UBI Pra. Obblig. Globali Onlinesim EUR EUR M Obbligazionari - Euro Medio Lungo Orizzonte temporale minimo consigliato 3-5anni - Rischio medio / basso Le obbligazioni in euro sono importanti per dare stabilità al tuo portafoglio; preferisci, però, un conto di deposito a un fondo. Anima Obbligazion. euro A Fundstore EUR EUR V Arca RR bond euro Onlinesim EUR EUR V Bancoposta Obbl. Euro ML Poste Italiane EUR EUR V Eurizon EF Bd EUR LT R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon Obb. Euro Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon Obbl. Etico (E) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Fidelity euro bond A (7) Fundstore EUR EUR V Fondersel Euro Onlinesim EUR EUR V Pion. Obb. Euro distr. A Onlinesim EUR EUR V Pioneer Euro Bond E (7) Fundstore EUR EUR V Pioneer F. euro aggr bd E (7) Fundstore EUR EUR V Pioneer SF euro cur 10+ E (7) Fundstore EUR EUR V UBI Pra. Euro M/LTermine Onlinesim EUR EUR V Obbligazionari - Societari Orizzonte temporale minimo consigliato 3-5anni - Rischio medio / basso Le obbligazioni societarie in euro sono state penalizzate dall'incremento della tassazione. Anima obbl. corporate A Fundstore EUR EUR V Eurizon Obb. Corp Intesa Sanpaolo EUR EUR V Gestielle Ob. Corporate A Fundstore EUR EUR V Pioneer Euro Corp. Bond E (7) Fundstore EUR EUR V UBI Pra. Euro Corporate Onlinesim EUR EUR V Obbligazionari - Euro Breve Orizzonte temporale minimo consigliato 1-3anni - Rischio basso In questa categoria trovi i fondi che investono in obbligazioni in euro la cui vita media è inferiore ai tre anni. Arca MM bond euro ST Onlinesim EUR EUR V Eurizon ob. Euro BT D Intesa Sanpaolo EUR EUR V Pioneer euro gov. BT A Unicredit Banca EUR EUR V Obbligazionari - Liquidità Orizzonte temporale minimo consigliato < 1 anno - Rischio molto basso I fondi di liquidità ti aiutano a investire il denaro a breve termine. Visti gli attuali tassi a breve in euro preferisci un conto di deposito in promozione. AcomeA liquidità A1 Fundstore EUR EUR V Eurizon Tesoreria Euro A Intesa Sanpaolo EUR EUR V UBI Pra. Euro Cash Onlinesim EUR EUR V Obbligazionari - Europa Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio / basso Acquista bond svedesi. Non acquistare obbligazioni inglesi, svizzere o norvegesi. Eurizon EF Bd GBP LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Fidelity Sterling Bond A (7) Fundstore EUR GBP V Nordea 1 Swedish Bond BP (7) Fundstore EUR SEK A Obbligazionari - America Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio Preferisci fondi molto esposti suoi titoli societari Usa, come ad esempio il fondo Pioneer che trovi indicato in selezione. Eurizon br. term. dollaro Intesa Sanpaolo EUR USD V Eurizon EF Bd USD LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Nordfondo Obbl. Dollari A Fundstore EUR EUR M Pioneer USD Agg. Bond E (7) Fundstore EUR EUR A UBI Pra. Obbig. Dollari Onlinesim EUR EUR M Obbligazionari - Paesi Emergenti Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / alto Le obbligazioni dei Paesi emergenti offrono rendimenti elevati, ma anche rischi altrettanto elevati. Gestielle Emerg Mkts Bd A Fundstore EUR EUR M Nordfondo Obbl. P Em. A Fundstore EUR EUR V Consiglio (6) 10 Fondi Comuni Gennaio 2015 Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche

11 Etf La nostra selezione di Etf Nome Prezzo al Codice Spread Spese di Ultimo Data di Rendimento in % (4) 30/12/2014 Isin Massimo gestione dividendo stacco (9) in % (10) % staccato 1 mese 3 mesi 1 anno 3 anni 5 anni AZIONARI PER AREA GEOGRAFICA INTERNAZIONALI Db X-Trackers Msci World Ucits Etf 37,04 EUR LU ,50% 0,4 0,9 5,1 20,0 18,0 13,7 Amundi Msci World Ucits Etf 190,24 EUR FR ,50% 0,38% 1,1 5,1 19,9 18,1 ishares Msci World Ucits Etf (inc) 30,04 EUR IE00B0M62Q58 1,50% 0,50% 0,1600 USD 27/11/2014 1,1 5,2 19,9 17,6 12,8 ITALIA Lyxor Ucits Etf Ftse Mib 19,00 EUR FR ,2 0,3 0,1000 EUR 10/12/2014-5,0-8,9 2,3 10,5-1,6 EUROPA E AREA EURO Lyxor Ucits Etf Euro Stoxx 50 31,19 EUR FR ,00% 0,2 0,2200 EUR 10/12/2014-3,2-2,5 4,1 14,1 4,1 Amundi S&P Europe 350 Ucits Etf 197,41 EUR IE ,00% 0,3-2,0-1,0 7,0 14,4 8,9 Lyxor Etf Msci Emu 41,29 EUR FR ,00% 0,3 0,2000 EUR 10/12/2014-2,5-0,7 1,3 13,9 4,9 ishares MSCI Poland (*) 17,14 EUR DE000A1H8EL8 3,00% 0,74% -6,8-10,8-3,5 9,2 Db X-trackers Smi Ucits Etf 75,30 EUR LU ,50% 0,30% 1,2700 CHF 24/07/2014-2,1 1,7 13,5 17,0 12,6 GRAN BRETAGNA ishares Ftse 100 Ucits Etf (dist) 8,28 EUR IE ,7 0,40% 0,0700 GBP 27/11/2014-1,4-1,5 6,8 10,6 9,3 Lyxor Ucits Etf Ftse ,01 EUR FR ,00% 0,30% 0,2000 GBP 27/05/2009-1,3-1,3 7,2 11,6 10,4 AMERICA Db X-Trackers Msci Usa Ucits index 43,18 EUR LU ,50% 0,30% 2,8 9,3 30,2 22,6 18,6 Lyxor Ucits Etf S&P ,46 EUR LU ,00% 0,20% 0,0900 EUR 10/12/2014 3,1 9,5 29,1 22,0 ishares Msci North America Ucits Etf 32,83 EUR IE00B14X4M10 1,50% 0,40% 0,1500 USD 27/11/2014 2,4 8,5 28,7 20,8 16,8 PACIFICO Db X-Trackers S&P/Asx 200 Ucits Etf 30,76 EUR LU ,00% 0,50% 0,2 0,6 9,8 8,7 8,0 Db X-Trackers Msci Japan Ucits 1c 36,89 EUR LU ,00% 0,50% 0,0 0,3 7,1 11,4 8,1 Amundi Jpn Topix Eu Hedg Daily Ucits Etf 179,44 EUR FR ,00% 0,48% -1,2 4,6 7,0 PAESI EMERGENTI Db X-Trackers Ftse China 50 Ucits 27,21 EUR LU ,50% 0,60% 4,8 13,1 26,0 11,1 5,3 Db X-Trackers Csi300 Index Ucits Etf 8,63 EUR LU ,00% 0,60% 21,3 41,4 59,7 Lyxor Ucits Etf Msci India 13,33 EUR FR ,00% 0,8-4,3 2,7 37,6 15,2 4,6 Db X-Trackers Msci Brazil Ucits Etf 32,00 EUR LU ,00% 0,70% -8,8-11,4-3,4-9,2-7,4 Lyxor Ucits Etf Russia (Dj Russia Gdr) 19,31 EUR FR ,20% 0,6 0,5000 EUR 7/12/ ,2-26,3-35,8-11,8-4,9 ishares Bric 50 Ucits Etf 19,75 EUR IE00B1W57M07 3,00% 0,74% 0,0621 USD 30/10/2014-3,5-2,7 6,7 1,8 0,4 AZIONARI PER SETTORE Lyxor Ucits Etf Msci World health care 206,68 EUR LU ,80% 0,40% 0,5 7,0 34,5 26,2 Lyxor Ucits Etf Stoxx Europe 600 food & beverage 58,26 EUR FR ,50% 0,30% 0,7200 EUR 6/07/2011-2,6 3,7 13,0 14,8 14,3 Lyxor Ucits Etf Msci World utilities 165,36 EUR LU ,80% 0,40% 3,5 9,3 32,1 12,2 Lyxor Ucits Etf Stoxx Europe 600 telecommunications 37,33 EUR FR ,50% 0,30% -3,3 6,2 11,6 13,4 8,7 Amundi Msci World Energy Ucits Etf 268,97 EUR FR ,80% 0,3 1,1-11,5 0,8 4,0 Db X-Trackers Msci World cons stap Ucits Etf 22,35 EUR LU ,50% 0,30% 0,9 8,5 22,7 16,3 OBBLIGAZIONARI INTERNAZIONALI Ishares Global Corporate Bond Ucits Etf 81,99 EUR IE00B7J7TB45 1,50% 0,20% 1,3064 USD 20/08/2014 2,1 3,9 16,2 IN EURO Lyxor Ucits Etf euromts 3-5 y inv grade dr 149,70 EUR FR ,18% 0,17% 0,2 0,3 5,5 5,0 3,4 Lyxor Ucits Etf euromts 5-7 y inv grade dr 154,53 EUR FR ,20% 0,17% 0,5 1,5 11,0 8,5 5,3 Lyxor Ucits Etf euromts 7-10 y inv grade dr 161,69 EUR FR ,30% 0,17% 1,0 3,0 16,1 10,7 6,5 Ishares Euro Corp Bond Ex-Fin Ucits Etf 116,73 EUR IE00B4L5ZG21 1,50% 0,20% 1,2723 EUR 18/12/2014 0,7 1,8 8,9 IN DOLLARI USA ishares $ treasury bond 1-3 Ucits Etf 108,86 EUR IE00B14X4S71 0,50% 0,20% 0,2028 USD 20/08/2014 2,0 3,9 14,0 2,4 4,1 ishares $ treasury bond 7-10 Ucits Etf 161,73 EUR IE00B1FZS798 1,00% 0,20% 2,3158 USD 30/10/2014 2,6 6,8 23,0 4,0 8,8 Lyxor Ucits Etf Iboxx $ treasuries 5-7y 90,23 EUR FR ,90% 0,17% 1,9 5,3 18,2 3,3 ishares $ corporate bond Ucits Etf 93,81 EUR IE ,00% 0,1 0,9800 USD 27/11/2014 2,3 6,0 22,5 8,0 9,3 MATERIE PRIME Etfs Gold Bullion securities 94,79 EUR GB00B00FHZ82 1,00% 0,40% 4,2 3,1 12,8-6,9 4,9 Se il nome del fondo è in neretto si tratta della miglior scelta per la corrispondente categoria. Quote alla data riportata o all ultimo giorno di quotazione del mese. Tutti gli Etf sono quotati a Milano, tranne quello indicato con (*), quotato a Francoforte. (1) Quando il nome del fondo è accompagnato da un asterisco si tratta di un fondo a distribuzione dei proventi. (2) Principale canale di vendita. È possibile acquistare questi fondi anche presso altri intermediari. (3) Spese (acquisto/vendita) in % di acquisto (Acq.) e vendita (Ven.) massime applicate dall intermediario indicato in tabella. Spesso decrescono all aumentare dell importo investito. Il Ter (Total expense ratio) indica le spese che gravano direttamente sul patrimonio del fondo (gestione, incentivo ). È automaticamente dedotto dal valore del fondo e il rendimento ne tiene già conto. Il valore è calcolato sui dati dell ultimo esercizio disponibile. Se è presente un trattino - significa che il fondo è troppo giovane e per cui il Ter non è ancora disponibile. (4) Rendimento, in euro, su base annua, non tiene conto delle spese di entrata ediuscita. (5) Questa valutazione non viene indicata se il fondo esiste da meno di 5 anni. Maggiore è il numero delle stelle, migliore è la gestione. Unnumerodistellesuperiorea3significachelagestionedelfondohaportato, a risultati superiori rispetto a quelli del mercato. Il numero indicato a fianco delle stelle è una traduzione in cifre della valutazione in stelle. Più è elevato, meglio è. Il mercato di riferimento ha, per definizione, un punteggio pari a 100, che corrisponde a 3 stelle. (6) La indica le categorie di fondi che corrispondono agli investimenti che consigliamo. La A accompagna i fondi menzionati in neretto che consigliamo all acquisto ; La M accompagna i fondi il cui portafoglio concorda con gli investimenticheconsigliamoelacuigestioneottieneunavalutazionealmenodiscreta: li potete mantenere ; La V i fondi il cui portafoglio non è in accordo con gli investimenti che consigliamo e/o la cui gestione non ottiene una valutazione discreta: meglio venderli. (7) Fondo autorizzato UE. (8) Fondo lussemburghese (E) Fondo Etico. (9) Il codice Isin identifica in maniera univoca ogni titolo. (10) Lo spread è la differenza tra prezzo (più alto) a cui in un dato istante potete acquistare un Etf e il prezzo (più basso) a cui, nello stesso istante, potete venderlo. È un costo occulto che si aggiunge a quelli del vostro intermediario. Il suo valore massimo è previsto dal regolamento dell Etf. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Gennaio

12 Strategia I nostri portafogli PORTAFOGLIO DIFENSIVO (rischio basso) PORTAFOGLIO NEUTRO (rischio medio) PORTAFOGLIO DINAMICO (rischio alto) GB 20% IT EUR 30% GB 20% IT EUR 2 GB 20% IT EUR 20% US JP CN USD 1 SEK US JP RU IN CN USD SEK US 1 JP RU IN CN USD SEK Azioni 4 Obbligazioni 5 Azioni 5 Obbligazioni 4 Azioni 6 Obbligazioni 3 Azioni: scegli le Borse di: Milano (IT), Londra (GB), New York (US), Shangai (CN), Mumbai (IN), Tokio (JP) e Mosca (RU). Obbligazioni: scegli bond in euro (EUR), corone svedesi (SEK) e dollari Usa (USD). Qui sopra ti indichiamo i portafogli a 10 anni, gli altri li trovi su Questo mese non ci sono variazioni nella loro composizione rispetto al mese scorso. Seguedapagina7.Se, invece, vuoi seguire la nostra strategia nei dettagli devi acquistare più prodotti, uno per ogni singolo mercato che trovi indicato nel grafico qui sopra. Metti euro (il 5 %) a Piazza Affari con l'etf Lyxor Ucits Etf Ftse Mib (-5 %). Stessa somma anche Tokio con Aberdeen global Japan equity A2 (+1 %), o mescolando gli Etf: Db X-trackers Msci Japan Ucits 1c (invariato) e Amundi Topix eur hedged daily (-1,2 %). Altri euro (5 %) vanno alle Piazze cinesi con Fidelity Funds Greater China A Usd (+2,8 %) che investe in Cina, Taiwan e Hong Kong o con un Etf come Db X-trackers Csi 300 (+21,3 %), vedi a pagina 2 per un approfondimento sulle loro performance euro (il 10 %) vanno dedicati alla Borsa di New York. Il fondo con cui ti consigliamo di farlo è Vontobel fund Us equity Usd B (+1,8 %), mentre l'etf che puoi scegliere in alternativa è Lyxor Ucits Etf S&P 500 (+3,1 %). Infine ben euro, ossia il 20 % dei tuoi soldi devono essere dedicati alla City di Londra. Il fondo per farlo è Invesco Uk equity A (+1,9 %). In alternativa puoi scegliere uno dei due Etf che ti citiamo a pagina 11. Con questi ultimi soldi il tuo portafoglio azionario è completo. Se sei disposto a rischiare di più pur di spuntare buoni rendimenti, o se pensi di poter mantenere i tuoi soldi investiti più a lungo ci sono anche altri mercati azionari su cui puoi puntare. Ecco qui di seguito l'elenco dei mercati e i prodotti per farlo. In primo luogo c'è Mumbai col fondo Aberdeen global indian equity A2 (+0,6 %) o l'etf Lyxor Msci India (-4,3 %). Poi ci sono Zurigo con l'etf Db X-trackers Smi Ucits (-2,1 %), Varsavia con l'etf ishares Msci Poland -6,8 %) quotato alla Borsa di Francoforte, Sidney con Db X-trackers S&P/Asx 200 Ucits Etf (+0,2 %) e San Paolo del Brasile con Db X-trackers Msci Brazil Ucits (-8,8 %), oltre a Mosca di cui ti abbiamo parlato a pagina 7. La zona euro è all'acquisto in alcuni portafogli ventennali con Henderson euroland A2 (-0,9 %) e Allianz Euroland equity (+1,1 %). Se vuoi acquistare in un colpo solo eurozona, Londra e Zurigo, oltre a qualche altra Piazza minore scegli il fondo Henderson pan european equity A2 (-0,4 %). Ed eccoci ai bond. I tuoi euro da dedicarci vedono una quota preponderante di euro (il 30 % dei tuoi soldi) in bond in euro. Non scegliere un fondo, ma un conto di deposito che trovi a pagina 2 o su Altri euro (ossia il 15 % dei tuoi soldi) vanno investiti in bond Usa con Pioneer Usd dollar aggregate bond E (+3 %) o con l'etf ishares $ corporate bond Ucits Etf (+2,3 %). Infine devi investire euro in obbligazioni svedesi con Nordea 1 swedish bond fund BP (-1,6 %). CAMBIAMENTI NEI CONSIGLI Nome del fondo Prezzo al 30/12 Passa da acquistare a vendere Lyxor Ucits Etf Russia 19,31 euro Nuovo consiglio di acquisto Dws Russia 134,18 euro NB: a pagina 2 trovi un elenco aggiornato dei migliori conti di deposito che, recependo le novità del 2015, è diverso da quello pubblicato a dicembre. A pagina 4 trovi i cambiamenti di consiglio sui fondi pensione. ALTROCONSUMO EDIZIONI S.R.L. Sono riservati tutti i diritti di riproduzione, adattamento e traduzione. Ogni utilizzazione a fini commerciali è proibita. Grafici : Thomson Datastream - Abbonamento annuale a Fondi Comuni: 68,40. Abbonamento annuale a Fondi Comuni + Altroconsumo Finanza : 285,60. Per abbonarsi è sufficiente inviare una lettera a : Altroconsumo Edizioni s.r.l. - Gestione abbonamenti - Via Valassina Milano. Non esce il mese di agosto. Non diamo consigli personali sugli investimenti. Telefono ufficio abbonamenti : 02/ da lunedì a venerdì dalle ore 9 alle 13 e dalle ore 14 alle 17. Analisti mercato italiano e rispettive aree di competenza: Alessandra Bigoni: tecnologico, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Alberto Cascione: media, tecnologico, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Pietro Cazzaniga: lusso, tessile, alimentare, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Danilo Magno: energia, gas, aziende industriali, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito; Pia Miglio: costruzioni, alimentari, aziende industriali, distribuzione, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Michela Sirtori: bancario, assicurazioni, telecom, mercati obbligazionari, valute. Per le analisi dei mercati esteri Fondi Comuni collabora con un gruppo di organizzazioni di consumatori europee con cui ha standardizzato le metodologie di analisi a cui cede, e di cui riprende, alcuni contenuti. La rete è così composta: Euroconsumers S.A. avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg. Test-Achats S.C. rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles. Deco Proteste, Editores, Lda. Av. Eng.ºArantes e Oliveira, n.º13, 1.ºB, Lisboa. Ocu Ediciones S.A., C/Albarracín, Madrid. Le analisi pubblicate da Fondi Comuni sono sempre redatte in autonomia secondo metodologie liberamente consultabili all'indirizzo finanza/metodologia. Le analisi non vengono mai preventivamente inviate all'emittente gli strumenti finanziari oggetto di valutazione e, pertanto, non vengono mai modificate su richiesta di quest'ultimo. La retribuzione del personale coinvolto nella produzione dell'informazione finanziaria non è in alcun modo collegata all'andamentodellostrumentooggettodi analisi. Tutti i consigli, se non diversamente specificato, vengono riconsiderati e, se necessario aggiornati, mensilmente sulla rivista. I rendimenti sono calcolati utilizzando le quotazioni dell'ultimo giorno lavorativo del mese così come riportati da Datastream. Direttore responsabile : Vincenzo Somma - Reg. Trib. Milano : n 176 del Stampa: Sumisura S.r.l. - via Como, Olgiate Molgora (LC) 12 Fondi Comuni Gennaio 2015 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi