RELAZIONE SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE RELATIVA AL PRIMO SEMESTRE DELL ESERCIZIO 2002

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1 RELAZIONE SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE RELATIVA AL PRIMO SEMESTRE DELL ESERCIZIO 2002 I. M. A. INDUSTRIA MACCHINE AUTOMATICHE S. P. A. - SEDE: OZZANO DELL EMILIA (BOLOGNA) CAPITALE SOCIALE I.V. EURO ISCRITTA AL REGISTRO DELLE IMPRESE DI BOLOGNA AL N

2 SOCIETÁ DEL GRUPPO PER SETTORE DI ATTIVITA ATTIVITÀ INDUSTRIALI ATTIVITÀ COMMERCIALI ATTIVITÀ DIVERSE ATTIVITÀ FINANZIARIE I.M.A. Industria Macchine Automatiche S.p.A. Ozzano dell Emilia Bologna (Italia) BFB S.p.A. Bentivoglio Bologna (Italia) Libra P.T. s.r.l. Ozzano dell Emilia Bologna (Italia) CO.MA.DI.S. S.p.A. Senago Milano (Italia) B.C. s.r.l. Imola Bologna (Italia) Kilian GmbH & Co. KG Colonia (Germania) IMA Verpackungssysteme GmbH Colonia (Germania) I.M.A. Est Verpackungssysteme Handels GmbH Vienna (Austria) IMA France E.u.r.l. Rueil-Malmaison (Francia) IMA UK Ltd Wokingham (UK) IMAUTOMATICHE Maquinas de Embalagens Lda. Madeira (Portogallo) IMA Iberica Processing and Packaging SL Barcellona (Spagna) INFO AREA s.r.l. Ozzano dell Emilia Bologna (Italia) IGNITION TEAM s.r.l. Castenaso Bologna (Italia) COMITEC s.r.l. Castel S. Pietro Terme Bologna (Italia) Kilian Verwaltung GmbH Colonia (Germania) Luxteco International S.A. Lussemburgo HOLTECO B.V. Amsterdam (Olanda) Precision Gears Pvt Ltd. Bombay (India) IMA North America Inc. Bristol (USA) Precision Gears Pvt Ltd. Indore (India) IMA Far East Co. Ltd Hong-Kong Zibo IMA Xinhua Machinery Manufacturing Co. Ltd. Zibo (PRC) IMA Japan Co. Ltd Yokohama (Giappone) IMA Lanka Ltd Colombo (Sri-Lanka) Tianjin IMA Machinery Co. Ltd. Tianjin (PRC) J.O.I. PACK Co. Ltd Saitama (Giappone) 2

3 LA STRUTTURA DEL GRUPPO I.M.A. Industria Macchine Automatiche S.p.A. Ozzano dell Emilia Bologna (Italia) 100% BFB S.p.A. Bentivoglio Bologna (Italia) 100% CO.MA.DI.S. S.p.A. Senago Milano (Italia) 51% Precision Gears Pvt Ltd Bombay (India) 40% 100% LIBRA P.T. S.r.l. Ozzano dell Emilia Bologna (Italia) 100% I.M.A. Est Verpackungssysteme Handels GmbH Vienna (Austria) 100% HOLTECO B.V. Amsterdam (Olanda) 30,6% Precision Gears Pvt Ltd Indore (India) 100% INFO AREA S.r.l. Ozzano dell Emilia Bologna (Italia) 100% IMAUTOMATICHE Maquinas de Embalagens Lda. Madeira (Portogallo) 100% IMA Lanka Ltd Colombo (Sri-Lanka) 99,5% IMA Japan Co. Ltd. Yokohama (Giappone) 100% IMA Iberica Processing and Packaging S.L. Barcellona (Spagna) 1% 99% IMA Far East Co. Ltd Hong-Kong 100% IGNITION TEAM S.r.l. Castenaso Bologna (Italia) 100% IMA UK Ltd. Wokingham (UK) 99,99% LUXTECO Int. S.A. Lussemburgo Tianjin IMA Machinery Co. Ltd. Tianjin (PRC) 53% 100% COMITEC S.r.l. Castel S. Pietro Terme Bologna (Italia) 100% IMA France E.u.r.l. Rueil-Malmaison (Francia) Zibo IMA Xinhua Machinery Manufacturing Co. Ltd. Zibo (PRC) 54% 50% J.O.I. Pack Co. Ltd. Saitama (Giappone) 100% IMA North America Inc. Bristol (USA) 30% BC S.r.l. Imola Bologna (Italia) 100% IMA Verpackungssysteme GmbH Colonia (Germania) 100% 100% Kilian GmbH & Co. KG Colonia (Germania) Kilian Verwaltung GmbH Colonia (Germania) 3

4 SOMMARIO Premessa pag. 5 Commenti relativi al bilancio consolidato di Gruppo al 30 giugno 2002 pag A) Organi sociali pag. 8 B) Informazioni sulla gestione pag C) Euro pag. 15 D) Informazioni per settori di attività e aree geografiche pag. 15 E) Criteri di valutazione pag F) Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato pag G) Informazioni sul conto economico consolidato pag H) Altre informazioni pag Stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2002 pag Conto economico consolidato per il 1 semestre 2002 pag. 30 Allegati pag Conto economico consolidato per il 2 trimestre 2002 pag. 33 Prospetto delle variazioni nei conti di patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2002 pag. 34 Conto economico consolidato riclassificato per il 1 semestre 2002 pag. 35 Prospetto consolidato relativo all andamento della gestione nei diversi settori di attività in base alla raccomandazione CONSOB n del 27/10/98 pag. 36 Prospetti contabili della Capogruppo al 30 giugno 2002 pag Stato patrimoniale al 30 giugno 2002 pag Conto economico per il 1 semestre 2002 pag. 40 Conto economico riclassificato per il 1 semestre 2002 pag. 41 Relazione della società di revisione sulla revisione contabile limitata della relazione semestrale pag

5 PREMESSA La presente relazione è stata redatta dal Consiglio di Amministrazione in data 9 agosto La relazione espone l andamento gestionale consolidato del Gruppo e riporta i prospetti contabili della Capogruppo IMA S.p.A. Essa è stata redatta ai sensi della normativa disposta dal Codice Civile ed in ottemperanza al contenuto della delibera Consob n del 14 maggio Salvo ove diversamente indicato, gli importi iscritti nella presente relazione sono stati esposti in migliaia di euro al fine di agevolarne la comprensione e la chiarezza. E necessario premettere che tutte le società del Gruppo svolgono la loro attività quasi esclusivamente nel settore delle macchine automatiche per l imballaggio, settore generalmente caratterizzato da un primo semestre i cui risultati non possono essere considerati rappresentativi, rispetto a quelli attesi per l intero esercizio, a causa di una prevalente concentrazione dell attività nella seconda parte dell anno. 5

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7 COMMENTI RELATIVI AL BILANCIO CONSOLIDATO INFRANNUALE DI GRUPPO AL 30 GIUGNO 2002

8 A) ORGANI SOCIALI (IN OTTEMPERANZA RACCOMANDAZIONE CONSOB N DEL 20/02/97) CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (IN CARICA FINO AD APPROVAZIONE DEL BILANCIO AL 31/12/2002) PRESIDENTE Vacchi Marco Poteri: rappresentanza legale e firma sociale di cui all art. 22 dello Statuto sociale; Deleghe: ordinaria amministrazione della Società, compresa la facoltà di compiere ogni operazione destinata all operatività bancaria che si rendesse opportuna e necessaria nel limite di importo di massimi Euro =, fatta eccezione per il rinnovo degli affidamenti già concessi alla Società che potranno essere liberamente rinnovati senza limiti di ammontare. Delega e nomina di speciali procuratori ad negotia. AMMINISTRATORE DELEGATO Vacchi Alberto Deleghe: ordinaria amministrazione della Società, compresa la facoltà di compiere ogni operazione destinata all operatività bancaria che si rendesse opportuna e necessaria nel limite di importo di massimi Euro =, fatta eccezione per il rinnovo degli affidamenti già concessi alla Società che potranno essere liberamente rinnovati senza limiti di ammontare. Delega e nomina di speciali procuratori ad negotia. CONSIGLIERI Malagoli Andrea, Minguzzi Italo Giorgio, Opromolla Paolo, Poggi Luca, Schiavina Maria Carla, Vacchi Gianluca, Visentini Stefano, Volta Romano. COMITATO ESECUTIVO (IN CARICA FINO AD APPROVAZIONE DEL BILANCIO AL 31/12/2002) Al Comitato Esecutivo sono attribuiti i poteri di straordinaria amministrazione che non siano riservati al Consiglio di Amministrazione per legge o per effetto della delibera consigliare del 13/10/2000. Detta delibera riserva, all esclusiva competenza del Consiglio di Amministrazione: l approvazione di ogni operazione avente un significativo rilievo economico, patrimoniale e finanziario per la Società e comunque ogni operazione che assuma un valore economico superiore a Euro =, fatta eccezione per il rinnovo degli affidamenti bancari già concessi alla Società, il cui potere potrà essere oggetto di delega; l approvazione dei piani strategici, industriali e finanziari della Società, ogni decisione inerente la struttura societaria di Gruppo; l approvazione di ogni operazione da compiersi con parti correlate. Il Comitato Esecutivo potrà delegare e nominare speciali procuratori ad negotia. PRESIDENTE Vacchi Marco COMPONENTI Malagoli Andrea, Opromolla Paolo, Poggi Luca, Vacchi Alberto, Visentini Stefano. COLLEGIO SINDACALE (IN CARICA FINO AL 27/04/2004) SINDACI EFFETTIVI Comini Giorgio Presidente - Revisore dei Conti, Cazzola Amedeo - Revisore dei Conti, Aicardi Piero - Revisore dei Conti SINDACI SUPPLENTI 8 Ghermandi Luigi - Revisore dei Conti - Gnugnoli Emanuele - Revisore dei Conti - Gallina Chiara - Revisore dei Conti

9 B) INFORMAZIONI SULLA GESTIONE ANDAMENTO GENERALE Nei primi sei mesi del 2002 l economia mondiale, con poche eccezioni, ha registrato una ripresa di intensità estremamente più contenuta di quanto i più autorevoli osservatori avessero previsto anche all indomani del drammatico evento dell 11 settembre. Proprio in questi giorni il panorama si è ulteriormente aggravato con la diffusione dei dati più recenti dell economia statunitense, solo dalla quale ci si può attendere impulso per una ripresa, stanti l incapacità dell Europa di avviare uno sviluppo endogeno autonomo rispetto al ciclo internazionale ed i forti travagli dell economia giapponese. La debolezza della congiuntura internazionale non ha tuttavia influito sull andamento dei settori nei quali opera il Gruppo IMA. In particolare l industria farmaceutica negli ultimi mesi ha continuato a registrare un tasso di sviluppo a due cifre (+11%), con punte del +16% nel Nord America, del +9% in Europa e del +4% in Giappone. Un espansione che l autorevole osservatorio IMS Health Market Prognosis ritiene doversi mantenere durante tutto il prossimo quinquennio , come evidenziato in uno studio di recente pubblicazione. Corrispondentemente gli investimenti in macchinari ed impianti hanno seguito questo favorevole andamento ed hanno interessato tutte le forme di medicinali (solidi, liquidi e polveri), nonché le diverse tipologie di confezionamento per le quali il nostro Gruppo produce macchinari. La natura non ciclica dell andamento dei consumi di medicinali riguarda evidentemente le economie più evolute, che rappresentano comunque tra l 80 ed il 90% del consumo mondiale di farmaci e per le quali tali prodotti costituiscono ormai un fabbisogno primario. Questo è invece meno vero per i paesi emergenti, ove ad un rallentamento della congiuntura economica corrisponde una compressione di detti consumi. E così, sempre nel periodo in esame, si è dovuta registrare una forte flessione della domanda da parte dei Paesi Latino-Americani, investiti da una crisi economica gravissima che, partita dall Argentina, sta ora estendendosi all Uruguay ed al Brasile, per quest ultimo lo scenario è reso ancora più incerto dai timori legati alla imminente tornata elettorale. Negativa è stata anche la congiuntura messicana, la cui economia risente del calo degli investimenti e dei consumi da parte degli USA. Questo si è tradotto in una forte contrazione della domanda di nostri prodotti da parte di tale area, domanda frenata anche dalle ristrettive politiche monetarie messe in atto dai relativi governi. Tuttavia tale calo ha trovato più che compensazione nella ripresa che invece registrano i Paesi dell Europa Centro-Orientale, e in particolare la Russia, ed i Paesi Asiatici, specie Corea e Cina. Anche il Settore delle macchine per l imbustinamento del tè, più esposto di quello farmaceutico ai cicli della congiuntura, ha registrato una certa ripresa degli ordinativi, rispetto al corrispondente periodo del 2001, e ciò grazie ad una vivace domanda proveniente dai Paesi del Centro-Est Europa che ha ampiamente compensato il calo da parte dei Paesi dell Unione Europea. Inoltre si è potuto rilevare un buon flusso di ordini dagli Stati Uniti, dove alcuni Gruppi primari hanno avviato il rinnovo dei propri impianti. Questo andamento della domanda internazionale ha trovato riflesso nello sviluppo del fatturato che il Gruppo IMA ha realizzato nel periodo, cresciuto del +8,9% a 136,2 milioni di euro, ed ancor più nella forte consistenza del portafoglio ordini a fine giugno, pari a 209,4 milioni di euro (+14,4% rispetto ai 183,1 milioni di euro di fine giugno 2001). La favorevole dinamica degli ordinativi trae giustificazione, oltre che dalla menzionata crescita della domanda complessiva, anche dal notevole successo che la politica di rinnovamento prodotti sta raccogliendo presso tutta la clientela, consentendo così al Gruppo di incrementare le proprie quote di mercato in entrambi i settori in cui opera. Proprio questo andamento, con le conseguenti positive prospettive per il futuro, ci ha indotto a procedere ad un allargamento della capacità produttiva del Gruppo con investimenti in nuovi stabilimenti per circa mq., che potranno entrare in funzione nella prima metà del prossimo esercizio, senza tuttavia alterare il tradizionale equilibrio fra attività di assemblaggio svolte internamente ed attività di produzione ed assemblaggio affidate alla nostra rete di fornitori, equilibrio che costituisce un importante punto di forza. Accanto al processo di crescita per linee interne IMA intende proseguire, come nel passato, con quello per linee esterne, e pertanto continuiamo a monitorare con attenzione nuove opportunità di acquisizioni in grado di ampliare ulteriormente la gamma della nostra offerta, e siamo convinti che, a seguito del processo di consolidamento che sta interessando il nostro settore, si possa giungere ad importanti accordi in tempi non troppo lontani. CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Il primo semestre dell esercizio 2002 ha registrato un utile del Gruppo prima delle imposte pari a 6,1 milioni di euro contro una perdita di 0,3 milioni di euro nel corrispondente periodo del I dati di sintesi del conto economico consolidato nel semestre in esame, posti a confronto con quelli del primo semestre dell anno 2001 sono i seguenti: 9

10 1 semestre semestre 2001 Variazione milioni di Euro Importi % Importi % % Ricavi netti 136,2 125,1 8,9 Costo del venduto (74,8) (68,7) Utile lordo industriale 61,4 45,0 56,4 45,1 8,9 Spese di ricerca e sviluppo (9,5) (10,4) Spese commerciali di vendita (21,1) (19,7) Spese generali ed amministrative (22,9) (21,1) Utile operativo prima dell ammortamento dell avviamento e della differenza di consolidamento (E.B.I.T.A.) 7,9 5,8 5,2 4,2 51,9 Ammortamento avviamento e differenze di consolidamento (2,4) (2,0) Utile operativo 5,5 4,0 3,2 2,6 71,9 (Oneri) e Proventi finanziari netti 1,0 (3,0) Rettifiche di valore di attività finanziarie Risultato prima dei componenti straordinari, delle imposte e della quota di pertinenza di terzi 6,5 4,8 0,2 0,2 ns Componenti straordinari, al netto (0,3) (0,4) (Utile) Perdita di pertinenza terzi (0,1) (0,1) Risultato del Gruppo prima delle imposte 6,1 4,5 (0,3) ns ns Margine operativo lordo (E.B.I.T.D.A.) 12,8 9,4 9,9 7,9 29,3 Portafoglio ordini 209,4 183,1 14,4 In linea con la prassi largamente affermatasi, a partire dalla fine dell esercizio 2001 il conto economico consolidato è stato riclassificato allo scopo di allineare l utile operativo con la differenza tra valori e costi della produzione (A-B) dei prospetti redatti ai sensi del D.L. 127/91. Per omogeneità di confronto anche il conto economico del 1 semestre 2001 è stato riclassificato con gli stessi criteri. RICAVI NETTI I ricavi netti consolidati del semestre crescono dell 8,9% rispetto al corrispondente periodo del 2001 e riflettono, in termini di valore complessivo, la tradizionale stagionalità nelle consegne che caratterizza il nostro settore. Con riferimento ai Settori di destinazione, la tabella appresso riportata indica la ripartizione dei ricavi netti, in confronto con il corrispondente periodo migliaia di Euro 1 semestre semestre 2001 Variazione % Settore imbustinamento tè ed erbe ,8 Settore packaging farmaceutico ,0 Settore processo farmaceutico (2.443) (6,3) Totale ricavi netti ,9 La crescita dei ricavi netti nel primo semestre 2002 ha prevalentemente riguardato il Settore del packaging farmaceutico e, nel suo ambito, in modo particolare la Divisione Blisteratrici e la Divisione Riempimento e Sterile. E opportuno segnalare che i ricavi netti nel primo semestre 2001 sono assommati a circa il 37,2% di quanto è stato poi consegnato su base annua, e riteniamo che un analogo andamento si ripeterà nel 2002 confortati in ciò dalla consistenza del portafoglio di fine giugno. Questo dato conferma lo squilibrio nelle consegne tra il primo ed il secondo semestre che tradizionalmente caratterizza il nostro settore e che si è accentuato negli ultimi due esercizi. Di fatto la dinamica delle consegne nel periodo ha in parte anche risentito della forte concentrazione di fatturato nell ultimo trimestre 2001 che ha ritardato l avanzamento dei lavori su ordinativi per il Stiamo attivamente lavorando per contenere, in futuro, tale squilibrio anche se esso non è certo eliminabile riflettendo il caratteristico ciclo del flusso degli investimenti da parte delle aziende nostre clienti nell arco dell esercizio. 10

11 In considerazione degli elevati valori unitari che caratterizzano gli ordinativi nel nostro settore, l analisi ed il commento dei dati dei soli ricavi, su periodi inferiori all anno, risultano poco significativi in quanto potrebbero risentire di slittamenti di specifiche consegne, mentre riteniamo che per una migliore comprensione della dinamica della domanda sia opportuno affiancare al prospetto dei ricavi quello del portafoglio ordini di fine periodo, la cui consistenza viene di seguito rappresentata: migliaia di Euro Variazione % Settore imbustinamento tè ed erbe (8.271) (21,3) Settore packaging farmaceutico ,6 Settore processo farmaceutico ,5 Complessivamente il portafoglio ordini di fine giugno 2002 assomma a 209,4 milioni di euro rispetto ai 183,1 milioni di euro al 30 giugno 2001 (+14,4%). Possiamo ora commentare l andamento delle vendite nel periodo osservando che per quanto riguarda il settore imbustinamento tè ed erbe la consistenza significativamente inferiore del portafoglio a fine giugno va confrontata con quella di inizio anno che era risultata del 37,3% inferiore ad inizio Poiché il fatturato del periodo risulta cresciuto del 2,8% ne consegue una crescita delle vendite nel primo semestre di circa il 24% superiore all analogo periodo del Per quanto attiene il settore del packaging farmaceutico notiamo che il favorevole andamento della domanda non ha riguardato solo le linee blisters e riempimento & sterile ma anche le astucciatrici, ove si registra una crescente affermazione della linea Flexa, nonché dei prodotti per il fine linea. L andamento delle vendite di macchinari ed impianti di processo è risultata molto positiva nel periodo (+17,4% rispetto all analogo periodo 2001), con un andamento disomogeneo tra le diverse linee, in particolare la domanda è risultata vivace per le comprimitrici e le opercolatrici, più riflessiva per gli impianti di coating. UTILE OPERATIVO L utile lordo industriale è assommato a 61,4 milioni di euro (56,4 milioni di euro nel corrispondente periodo del 2001) con un incidenza sui ricavi del 45,0%, come nel precedente esercizio. La sostanziale stabilità del margine percentuale sui ricavi, pur in presenza di un mix leggermente più favorevole, per la maggiore incidenza di formati e ricambi sul fatturato complessivo, è conseguente all accresciuto volume di nuovi prodotti fatturati, caratterizzati ancora da margini più contenuti come conseguenza dei tipici fenomeni avviativi. Tali margini sono previsti in aumento già nel 2003 con l avanzare delle relative curve di apprendimento. Nel valutare di seguito la dinamica dei costi fissi è opportuno richiamare il fatto che il costo unitario del lavoro del personale italiano ha subito un incremento medio del +5,5%, in prevalenza per l applicazione degli accordi contrattuali nazionali. Le spese di Ricerca e Sviluppo diminuiscono in valore assoluto di 0,94 milioni di euro in coerenza con l esaurirsi dell impegnativo ciclo di rinnovamento di tutte le linee di prodotto che il Gruppo IMA aveva avviato nel Naturalmente l impegno in innovazione da parte del Gruppo continuerà con determinazione anche negli anni a venire, costituendone un tradizionale punto di forza, ma stimiamo che in futuro l incidenza dei costi di R&S sui ricavi debba assestarsi fra il 4 ed il 5% dei ricavi. Le spese generali ed amministrative crescono dell 8,7% (da 21,1 milioni di euro a 22,9) come conseguenza, oltre della citata dinamica del costo del lavoro, dei costi sostenuti dalla filiale IMA North America Inc. per l affitto della nuova sede, dei costi relativi alla fusione di Kilian & Co. Inc. in IMA North America Inc., razionalizzando in tal modo la nostra presenza in quel territorio, ed infine per le attività legate al cambiamento del Sistema Informativo da parte della controllata tedesca Kilian GmbH & Co. KG. Le spese commerciali e di vendita crescono del 7% (da 19,7 milioni di euro a 21,1) prevalentemente per i maggiori impegni fieristici nel periodo, ed in particolare la fiera Interpack, oltre che a seguito degli investimenti di rafforzamento che IMA North America Inc. ed IMA UK Ltd avevano portato avanti nella seconda metà del 2001, in coerenza con la politica espansiva prevista in quei paesi. La voce ammortamento avviamento e differenze di consolidamento cresce di circa 0,4 milioni di euro (da 2,0 milioni di euro a 2,4) in quanto recepisce l ammortamento completo per il periodo degli avviamenti del ramo d azienda per la produzione di granulatori ICO e della società CO.MA.DI.S S.p.A. inclusi nel perimetro di consolidamento del Gruppo a partire rispettivamente da aprile e da maggio Pertanto l utile operativo netto passa dai 3,2 milioni di euro al 30 giugno 2001 (2,6% dei ricavi) ai 5,5 milioni di euro (4,0% dei ricavi) al 30 giugno

12 RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE Il saldo fra proventi ed oneri finanziari risulta positivo per 1,0 milioni di euro contro un valore negativo per 3,0 milioni di euro nel primo semestre Va osservato che gli oneri finanziari al servizio del debito sono diminuiti sia per la riduzione dell indebitamento finanziario medio nel periodo sia per la discesa dei tassi di interesse. Tra i proventi finanziari trova iscrizione anche una plusvalenza di circa 0,2 milioni di euro legata alla cessione di titoli propri. Inoltre la voce proventi finanziari risulta incrementata, rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente, per effetto di maggiori crediti d imposta sui dividendi. Le voci oneri e proventi finanziari comprendono anche le differenze finanziarie di cambio il cui saldo è risultato positivo a seguito della diversa dinamica di conversione euro/dollaro. I componenti straordinari registrano un valore negativo per 0,3 milioni di euro (0,4 nel primo semestre 2001). Pertanto il Risultato del Gruppo prima delle imposte si è portato a 6,1 milioni di euro contro un valore negativo per 0,3 milioni di euro al 30 giugno INVESTIMENTI TECNICI Gli investimenti tecnici del Gruppo sono assommati a 3,3 milioni di euro contro i 7,3 milioni di euro al 30 giugno Si riferiscono principalmente all acquisto di impianti specifici e macchinari afferenti il processo produttivo e di macchine elettroniche. Inoltre è compreso l acconto versato da Libra P.T. S.r.l. a fronte della stipula di un contratto di leasing avente per oggetto la concessione in locazione di un terreno e dell immobile ad uso industriale che verrà realizzato su tale terreno. STRUTTURA PATRIMONIALE La struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 30 giugno 2002, di seguito sinteticamente rappresentata, mostra le seguenti consistenze: migliaia di Euro Crediti commerciali netti Crediti diversi Giacenze di Magazzino Debiti a breve non finanziari ( ) ( ) ( ) A) Capitale di funzionamento Crediti oltre i 12 mesi Partecipazioni e immobilizz. Finanziarie Immobilizzazioni materiali nette Attività immateriali B) Capitale fisso netto C) Fondi e debiti non finanziari M/L T (25.357) (24.374) (26.216) A+B-C = Capitale investito netto FINANZIATO DA: D) Indebitamento finanziario netto E) Patrimonio netto di terzi F) Patrimonio netto di Gruppo D+E+F = Totale fonti di finanziamento Dalla struttura patrimoniale riportata appaiono evidenti i risultati dell attenta gestione dell attivo da parte del Gruppo. In particolare il Capitale di funzionamento, pari a 77,5 milioni di euro, si decrementa significativamente sia rispetto ai consuntivi al 31 dicembre 2001 che rispetto al 30 giugno 2001, grazie ad una ancor più attenta politica del credito commerciale, che assieme all ottimizzazione dei pagamenti a fornitori, compensa largamente l incremento delle giacenze di magazzino. L elevato livello delle giacenze, come più volte sottolineato nel passato, è necessario per far fronte alle consegne previste nella seconda parte dell esercizio. Anche il capitale fisso subisce una leggera contrazione, essenzialmente a causa degli ammortamenti di periodo che non sono compensati da investimenti rilevanti. Il risultato della gestione si esplicita in un miglioramento della posizione finanziaria netta, che al 30 giugno 2002 assomma a migliaia di euro ( al 30 giugno 2001 e al 31 dicembre 2001), risultato ancor più positivo se si considera che il risultato di periodo, come usualmente accade per il Gruppo, non ha potuto compensare il pagamento dei dividendi agli azionisti. L indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2002 beneficia di migliaia di euro in seguito all adeguamento delle partite in valuta estera non aderenti all Euro ai tassi di cambio di fine periodo. Si prevede che mantenendo l attenzione sulle poste dell attivo ed incrementandosi il risultato economico, nel secondo semestre la posizione finanziaria netta possa migliorare ulteriormente. 12

13 RAPPORTI CON IMPRESE CONTROLLANTI E TRA IMPRESE DEL GRUPPO Per quanto concerne i rapporti con imprese controllanti, la IMA S.p.A. è posseduta al 30 giugno 2002 per il 51% dalla FINVACCHI S.p.A, con la quale non sono in essere significativi rapporti. Con le società del Gruppo che svolgono attività industriali la IMA intrattiene rapporti di tipo commerciale di compravendita di macchine necessarie all'allestimento di linee complete, nonché di servizi amministrativi. Con le società del Gruppo che svolgono attività commerciali la IMA intrattiene, invece, rapporti di intermediazione commerciale per la vendita, la distribuzione e l'assistenza tecnica dei prodotti fabbricati dalle divisioni IMA nei territori di competenza delle singole società. I medesimi rapporti di intermediazione commerciale vengono intrattenuti anche dalle altre società controllate da IMA che svolgono attività industriali. Le società finanziarie detengono partecipazioni in alcune società estere ed intrattengono rapporti di natura finanziaria con le stesse. Esistono poi società di servizi, nate nell ambito di un processo di outsourcing delle attività non strategiche, che svolgono sostanzialmente la loro attività per il Gruppo e per società terze. In sintesi, la Capogruppo IMA S.p.A. produce macchine di confezionamento e di riempimento per i settori del tè e del farmaceutico ed integra la sua gamma con altre macchine prodotte dalle società industriali controllate. L'intera gamma dei prodotti viene venduta ed assistita tecnicamente dalle società commerciali nelle aree geografiche di competenza e da una vasta rete di agenti nelle aree non coperte dalle filiali. L'attività svolta dalle società del Gruppo è qui di seguito elencata: SOCIETÀ INDUSTRIALI BFB S.p.A.,con sede in Bentivoglio (BO), posseduta da IMA S.p.A. al 100% produce macchine di fine linea utilizzabili per diversi settori. Libra S.r.l., con sede in Ozzano E. (BO), posseduta da IMA S.p.A. al 100%, produce macchine di fine linea per produzioni in ambiente asettico. Settori di utilizzo: industria farmaceutica e cosmetica. Precision Gears Pvt. Ltd. (Bombay) e Precision Gears Pvt. Ltd. (Indore), indirettamente possedute al 51% producono macchine blisteratrici adatte ai mercati dei paesi emergenti. J.O.I. Pack Co. Ltd., con sede in Saitama (Giappone), è una joint-venture posseduta da IMA S.p.A. al 50% per l'allestimento di una macchina blisteratrice adatta al mercato giapponese nel settore farmaceutico. Dal 1998 la società è inattiva. B.C. S.r.l., con sede in Imola (BO), detenuta al 30% da IMA S.p.A. produce componenti meccanici per le società del Gruppo e per terzi. Zibo IMA Xinhua Machinery Manufacturing Co. Ltd., con sede a Zibo (Cina) è posseduta da IMA Far East Co. Ltd. al 54% e svolge attività di assemblaggio di macchine per il settore farmaceutico. Tianjin IMA Machinery Co. Ltd., con sede a Tianjin (Cina) è posseduta da IMA Far East Co. Ltd. al 53%, si occupa di assistenza tecnica per il territorio cinese. Kilian Gmbh & Co KG, con sede in Colonia (Germania), controllata al 100% dalla società IMA Verpackungssysteme GmbH. Acquisita all inizio del 2000, produce macchine comprimitrici per il settore farmaceutico e chimico. CO.MA.DI.S. S.p.A., con sede in Senago (MI), posseduta al 100% da IMA S.p.A., è attiva nella produzione di macchine intubettatrici per il mercato farmaceutico, cosmetico, chimico ed alimentare. SOCIETÀ COMMERCIALI Pressoché tutte le società commerciali, qui di seguito elencate, sono possedute direttamente od indirettamente al 100% da IMA S.p.A. e svolgono attività di assistenza tecnica e di commercializzazione dei prodotti fabbricati dalle società del Gruppo e da altre imprese terze, sui rispettivi territori di competenza. IMA North America Inc., con sede in Bristol (USA), ha concluso il processo di integrazione con Kilian & Co. Inc. procedendo alla fusione per incorporazione in data 1 maggio IMA France E.u.r.l., con sede in Rueil-Malmaison (Francia). IMA Verpackungssysteme GmbH, con sede in Colonia (Germania). IMA UK Ltd., con sede in Wokingham (UK). I.M.A. Est Verpackungssysteme Handelsgesellschaft MbH, con sede in Vienna (Austria). IMA Far East Co. Ltd., con sede in Hong Kong. Imautomatiche Lda., con sede in Madeira (Portogallo). IMA Lanka Ltd., con sede in Colombo (Sri-Lanka). Tale società ha lo scopo di assistere in loco le macchine del settore tè. IMA Iberica Processing and Packaging S.L., con sede in Barcellona (Spagna). IMA Japan Ltd, con sede a Tokio (Giappone). 13

14 SOCIETÀ FINANZIARIE Luxteco International S.A.,con sede in Lussemburgo (99,99% IMA S.p.A.), intrattiene con alcune società commerciali estere rapporti di natura finanziaria. Detiene inoltre il 99% della società IMA Far East Co. Ltd e l 8,16% della società Medinvest International SCA. Holteco BV, con sede in Amsterdam (Olanda) posseduta direttamente da IMA S.p.A. al 100% è la società controllante della Precision Gears Pvt. Ltd. di Bombay e detiene il 100% della IMA Lanka Ltd. SOCIETÀ DIVERSE Ignition Team S.r.l., con sede in Castenaso (BO), posseduta al 100% da IMA S.p.A., fornisce servizi in ordine all immagine ed alla comunicazione per società del Gruppo e per terzi, a prezzi di mercato. Nel corso del periodo la IMA S.p.A. ha rilevato il residuo 10% del capitale della società, ad un valore sostanzialmente corrispondente alla quota del patrimonio netto acquistato. Infoarea S.r.l., con sede in Ozzano dell Emilia (BO), posseduta da IMA S.p.A. al 100%, è specializzata nella prestazione di servizi o cessione di beni di natura informatica sia verso le società del Gruppo, a prezzi in linea con quelli di mercato, che a terzi. Comitec S.r.l., con sede a Castel S. Pietro Terme (BO), posseduta al 100% da IMA S.p.A., ha per oggetto la prestazione di servizi di disegno e progettazione tecnica per conto delle società del Gruppo. Kilian Verwaltung Gmbh, detenuta al 100% dalla società IMA Verpackungssysteme Gmbh., svolge compiti amministrativi per conto delle società del Gruppo tedesche. Passiamo ora all'esame dei principali dati del primo semestre 2002 e del corrispondente periodo del 2001 relativi alle singole società del Gruppo consolidate (migliaia di Euro). 1 semestre semestre 2001 margine risultato margine risultato Società fatturato operativo ante imposte fatturato operativo ante imposte Industriali BFB S.p.A Libra P.T. S.r.l CO.MA.DI.S. S.p.A (43) (227) (45) Precision Gears Pvt. Ltd. Indore Precision Gears Pvt Ltd. Bombay (244) (248) Tianjin IMA Machinery Co Ltd. 173 (13) (9) Zibo IMA Xinhua Machinery Manufacturing Co Ltd (11) Kilian Gmbh & Co. KG (114) Commerciali IMA North America Inc (463) (391) (125) (92) IMA Verpackungssysteme GmbH (343) (170) (735) IMA France E.u.r.l (335) (369) (112) (153) I.M.A. Est Verpackungssysteme Handels GmbH (8) (237) (276) IMA UK Ltd (147) (148) IMA Far East Co Ltd. 212 (826) (1.003) 196 (478) (523) Imautomatiche Lda Kilian & Co. Inc. (*) Value Machinery Inc Ima Iberica Processing and Packaging SL 425 (130) (135) 155 (264) (264) Ima Japan Co. Ltd (616) (630) (395) (399) Finanziarie Luxteco International S.A. (205) (1.281) (87) (602) Holteco B.V. (29) 10 (22) 219 Diverse Ignition Team S.r.l Info Area S.r.l (84) (93) Comitec S.r.l (*) periodo

15 I risultati negativi di numerose società del Gruppo sono largamente attribuibili alla stagionalità dell'attività, che vede una preponderanza delle consegne nella seconda parte dell'esercizio. Si può quindi prevedere un'inversione di molti risultati per la fine dell'anno. Si ritiene comunque opportuno sottolineare quanto segue: il risultato negativo di IMA Verpackungssysteme GmbH risente ancora di un volume insufficiente di vendite rispetto ai costi sostenuti ai quali si aggiungono gli oneri finanziari sul debito contratto per l acquisizione di Kilian Gmbh & Co. KG. Non si prevede un miglioramento sostanziale del risultato per la fine dell anno. IMA Far East Co.Ltd. non prevede un sensibile miglioramento del risultato nel corso del secondo semestre dell esercizio. Luxteco International S.A. risente dell andamento negativo della controllata IMA Far East Co. Ltd. ed ha allineato il carico contabile della partecipazione al valore del patrimonio netto della stessa. IMA Japan Ltd., nata all inizio del 2001 dall acquisto delle attività della stabile organizzazione di IMA S.p.A., presenta un risultato negativo; la società sarà oggetto di un processo di ristrutturazione da avviarsi entro la fine dell esercizio. FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PRIMO SEMESTRE Nel corso del 2002 gli organi sociali del Gruppo hanno deliberato le seguenti operazioni straordinarie, che avranno manifestazione nei prossimi mesi: Fusione per incorporazione di BFB S.p.A. in IMA S.p.A., con effetti decorrenti dal 1 gennaio 2003; Scissione in una nuova società del ramo immobiliare di Libra P.T. S.r.l., da effettuarsi a valori netti contabili. PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELL'ATTIVITÀ PER L'ESERCIZIO IN CORSO Nel commentare l andamento del primo semestre dell esercizio in corso abbiamo già anticipato la prevista evoluzione dei ricavi su base annua. In particolare sulla base della consistenza del portafoglio ordini a fine giugno e dei previsti nuovi ordinativi di ricambi, servizi e parti a formato, che pervengono con cadenza mensile, stimiamo che il fatturato di fine esercizio possa collocarsi intorno ai 360 milioni di euro. La crescita avverrà per intero nei settori delle macchine per l industria farmaceutica mentre il fatturato del comparto tè si manterrà leggermente inferiore rispetto al dato Il margine industriale di fine esercizio, in percentuale sui ricavi, è previsto in lieve diminuzione rispetto al valore del precedente esercizio essenzialmente a seguito della maggiore incidenza dei nuovi prodotti consegnati. E questo comunque un fatto che va letto molto positivamente perché da un lato conferma la correttezza delle scelte operate e, dall altro, con lo stabilizzarsi dei relativi processi produttivi, potrà consentire forti recuperi di marginalità già dal prossimo anno. La più contenuta crescita dei costi di R&S, commerciali e generali, rispetto alla dinamica del fatturato, determinerà, prevedibilmente, un incremento dell utile operativo rispetto al dato di fine 2001 ed un miglioramento della sua incidenza percentuale sui ricavi. Il previsto positivo andamento dei risultati economici del Gruppo, unitamente ad un attenta gestione del capitale di funzionamento, potranno consentire una buona generazione di cassa che potrà eventualmente trovare impiego in operazioni straordinarie di acquisizioni, rafforzando ulteriormente la nostra posizione competitiva e creando valore per gli azionisti. C) EURO Tutti i dati contenuti nella presente Relazione semestrale sull andamento della gestione sono espressi in migliaia di euro. Per omogeneità di confronto si è proceduto alla conversione dei valori comparativi. D) INFORMAZIONI PER SETTORI DI ATTIVITA E AREE GEOGRAFICHE In ottemperanza a quanto richiesto dalla Consob, in allegato alle note illustrative è stato incluso un prospetto che sommarizza l informativa per settori di attività (tè, processo e packaging) in quanto ritenuta la più significativa alla luce delle caratteristiche operative del Gruppo. Peraltro, i margini di settore per area geografica non si discostano significativamente uno dall altro da quelli rappresentati nel prospetto in allegato: la ripartizione dei ricavi per area geografica è fornita nella sezione dei commenti al conto economico riportata successivamente. E) CRITERI DI VALUTAZIONE CRITERI DI VALUTAZIONE E PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO I criteri di valutazione ed i principi di consolidamento utilizzati per redigere i prospetti contabili consolidati sono i medesimi adottati per la stesura del bilancio consolidato al 31 dicembre 2001 ad eccezione dei seguenti: 15

16 a) Imposte sul reddito - La Società, avvalendosi della facoltà consentita dall'art. 81, comma 7 del Regolamento emanato dalla Consob con Delibera n del 14 maggio 1999 e successive modifiche, ha presentato il risultato del periodo al lordo delle imposte: conseguentemente, non ha conteggiato né le imposte correnti né le imposte differite attive e passive derivanti dall'applicazione del principio contabile relativo alle imposte sul reddito. b) Quota dei risultati di competenza degli azionisti terzi - A seguito di quanto indicato nel punto precedente, le quote di competenza di azionisti terzi sono state conteggiate sui risultati delle società partecipate prima delle imposte correnti e differite di competenza del periodo. AREA DI CONSOLIDAMENTO I prospetti contabili al 30 giugno 2002 del Gruppo IMA risultano dal consolidamento a tale data della IMA S.p.A. e delle società direttamente ed indirettamente controllate, ad eccezione di IMA Lanka Ltd. e Kilian Verwaltung Gmbh in quanto irrilevanti ai fini della rappresentazione veritiera e corretta del bilancio consolidato. Si segnala inoltre che il conto economico della partecipata Kilian & Co. Inc. è stato consolidato per il periodo anteriore alla data di fusione per incorporazione in IMA North America Inc., ossia il 1 maggio L'elenco delle partecipazioni incluse nell'area di consolidamento, con l'indicazione della metodologia utilizzata, è il seguente: SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DELL INTEGRAZIONE GLOBALE Società italiane Capitale Partecipazione Partecipazione Sede sociale diretta indiretta IMA S.p.A. Ozzano E. (BO) EUR Capogruppo Co.Ma.Di.S. S.p.A. Senago (MI) EUR % Libra P.T. S.r.l. Ozzano E. (BO) EUR % BFB S.p.A. Bentivoglio (BO) EUR % Ignition Team S.r.l. Castenaso (BO) EUR % Info Area S.r.l. Ozzano E. (BO) EUR % Comitec S.r.l. Castel S. Pietro T. (BO) EUR % Società estere Luxteco International SA Lussemburgo EUR , 99% Holteco B.V. Amsterdam (NL) EUR % IMA UK Ltd. Wokingham (GB) LST % IMA North America Inc. Bristol (USA) USD % I.M.A. Est Verp. Handels GmbH Wien (A) EUR % IMA Verp. GmbH Colonia (D) EUR % IMA France E.u.r.l. Rueil-Malmaison (F) EUR % IMA Iberica Processing and Packaging SL Barcellona (E) EUR % IMA Japan Co.Ltd. Yokohama (J) YEN ,50% Precision Gears Pvt. Ltd. Bombay (India) RS % (1) Precision Gears (Indore) Pvt. Ltd. Indore (India) RS % (2) IMA Far East Co Ltd Hong Kong USD % (4) Zibo IMA Xinuha Machinery Manufacturing Co. Ltd Zibo (PRC) USD % (3) Tianjin IMA Machinery Co. Ltd Tianjin (PRC) USD % (3) Imautomatiche Lda Madeira (P) EUR % Kilian Gmbh & Co. KG Colonia (D) EUR % (5) 16

17 PARTECIPAZIONI VALUTATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Capitale Partecipazione Partecipazione Sede sociale diretta indiretta J.O.I. Pack Company Ltd. Saitama (Japan) YEN % B.C. S.r.l. Imola (BO) EUR % Note (dettaglio partecipazioni indirette): (1) Detenuta da Holteco B.V. (2) Detenuta al 30,6% da Holteco B.V. e per la restante parte da Precision Gears Pvt. Ltd. - (3) Detenute da IMA Far East Co. Ltd - (4) Detenuta da Luxteco Int. S.A. (99%) ed Holteco B.V. (1%) - (5) Detenuta da IMA Verpackungssysteme GmbH Kilian Verwaltung Gmbh e IMA Lanka Ltd. sono state valutate al costo in quanto irrilevanti ai fini della rappresentazione veritiera e corretta del bilancio consolidato. Il valore di carico contabile di tali controllate non si discosta significativamente dal loro patrimonio netto contabile. IMA Lanka Ltd., controllata al 100% da Holteco B.V., ha sede nello Sri Lanka e svolge attività di assistenza in loco per le macchine del settore tè. Kilian Verwaltung Gmbh ha come oggetto la prestazione di servizi generali e amministrativi per le società del Gruppo che hanno sede in Germania. Segnaliamo che sono avvenute le seguenti variazioni nella struttura del Gruppo: In data 8 marzo 2002 la controllata IMA North America Inc., che deteneva integralmente la Value Machinery Inc., ha proceduto alla cessione della partecipazione al precedente direttore generale ed il credito di usd verrà pagato in un unica soluzione entro l 8 ottobre 2002: l operazione non ha generato effetti economici nel bilancio consolidato. In data 3 aprile 2002 IMA S.p.A., nell ambito di un processo di riorganizzazione delle partecipazioni, ha acquistato per migliaia di euro da Kilian GmbH & Co. il 100% di Kilian & Co. Inc., sulla base di una perizia di terzi. Nel corso del mese di aprile tale partecipazione è stata conferita allo stesso valore di acquisto a IMA North America Inc. che, in data 1 maggio 2002, ha proceduto alla fusione per incorporazione. In data 6 maggio 2002 la IMA S.p.A. ha acquistato il residuo 10% della partecipazione in Ignition Team S.r.l., ottenendo così il controllo integrale della società. L acquisto è avvenuto ad un prezzo corrispondente al valore della quota di patrimonio netto acquistata (149 migliaia di euro). RACCORDO FRA I VALORI DI PATRIMONIO NETTO ED IL RISULTATO DEL PERIODO DELLA SOCIETÀ CAPOGRUPPO CON I CORRISPONDENTI VALORI CONSOLIDATI Il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto ed il risultato del periodo risultante dal bilancio della Società Capogruppo ed i corrispondenti valori consolidati al 30 giugno 2002 di pertinenza del Gruppo è il seguente (migliaia di Euro): Patrimonio netto Utile (Perdita) del Gruppo Importi risultanti dal bilancio della I.M.A. Industria Macchine Automatiche S.p.A Rettifiche di consolidamento: a. Differenze tra valore di carico contabile delle partecipazioni e valutazione delle stesse secondo il metodo del patrimonio netto b. Eliminazione degli effetti delle interferenze fiscali relativi a : Ammortamenti anticipati Operazioni di locazione finanziaria (22) Adeguamento delle poste in valuta c. Eliminazione dividendi distribuiti da Società del gruppo (7.177) d. Eliminazione degli utili non realizzati derivanti da operazioni fra Società del Gruppo relativi a: Immobilizzazioni immateriali (656) 45 Immobilizzazioni materiali (95) 20 Giacenze di magazzino (5.090) (1.903) e. Stanziamento di imposte differite (a debito) ed a credito riguardanti principalmente l effetto fiscale (ove applicabile) delle rettifiche di consolidamento (845) Effetto netto delle rettifiche di consolidamento (5.699) Importi di pertinenza del Gruppo risultanti dal bilancio consolidato

18 F) INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO Tutte le variazioni di seguito riportate sono state calcolate sui saldi al 31/12/2001. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELL'ATTIVO IMMOBILIZZAZIONI a) Immobilizzazioni immateriali I costi di impianto e di ampliamento, pari a 979 migliaia di euro (1.125 migliaia di euro al 31 dicembre 2001), si riferiscono principalmente agli oneri connessi all acquisizione del ramo d azienda di G.S. S.r.l. Coating System, avvenuta nel corso dell esercizio 2000, ed alle acquisizioni dell azienda di CO.MA.DI.S. S.p.A. e del ramo d azienda di ICO OLEODINAMICI S.p.A. avvenute nel corso del primo semestre La voce Avviamento, pari a migliaia di euro, include l avviamento riconosciuto per l acquisto del ramo d azienda di ICO OLEODINAMICI S.p.A. per migliaia di euro, dell azienda di CO.MA.DI.S S.p.A. per migliaia di euro e del ramo d azienda di G.S. S.r.l. Coating System per migliaia di euro, al netto dei relativi fondi ammortamento. L'ammortamento di tali valori è effettuato in dieci esercizi, periodo ritenuto congruo alla luce delle prospettive reddituali delle acquisizioni effettuate. La voce Differenza di consolidamento, pari a migliaia di euro, include il maggior prezzo pagato rispetto al patrimonio netto di pertinenza, a fronte delle acquisizioni di BFB S.p.A, Kilian Gmbh & Co. KG e Comitec S.r.l. avvenute in esercizi precedenti. Tale differenza rappresenta l avviamento pagato per le società che dispongono al loro interno di validi prodotti e conoscenze tecniche. La differenza di consolidamento relativa a BFB S.p.A., ed a Comitec S.r.l. viene ammortizzata in dieci esercizi in quanto è prevedibile che sia in tale periodo che il patrimonio di know how e di modelli attualmente in produzione esplichi i suoi benefici. L ammortamento della differenza di consolidamento relativa a Kilian Gmbh & Co. KG viene effettuato in quindici esercizi. Tale maggior periodo di ammortamento, pur entro i limiti previsti dai principi contabili di riferimento, è stato assunto in funzione delle marcate caratteristiche di stabilità del settore nel cui ambito la società opera (macchine comprimitrici) - sotto il profilo delle caratteristiche tecnologiche e competitive che lo distinguono - e della posizione di leadership assunta dalla società da lungo tempo e pertanto consolidata. Anche in relazione a tali caratteristiche, la Direzione del Gruppo ritiene che i quindici anni di ammortamento costituiscano il periodo in cui si realizzeranno i benefici attesi dall acquisizione di tale partecipata. Le immobilizzazioni immateriali registrano nel corso del primo semestre del 2002 un decremento netto di migliaia di euro. Si fornisce di seguito l analisi dei movimenti delle immobilizzazioni immateriali intervenuti nel corso del periodo: Saldi al 31/12/ Incrementi (decrementi) dell esercizio per acquisti per riclassifiche a immobilizzazioni materiali (128) per ammortamenti (3.945) per differenze di conversione (45) Saldi al 30/06/ I costi di impianto ed ampliamento e le immobilizzazioni in corso e acconti comprendono rispettivamente 53 migliaia di euro e 50 migliaia di euro verso parti correlate. b) Immobilizzazioni materiali Le immobilizzazioni materiali evidenziano un decremento netto di 509 migliaia di euro determinato da: Saldi al 31/12/ per acquisti per riclassifiche da immobilizzazioni immateriali 128 per vendite ed eliminazioni (259) per ammortamenti (3.373) per differenze di conversione (347) Saldi al 30/06/

19 Nell ambito delle immobilizzazioni in corso ed acconti sono inclusi 939 migliaia di euro relativi all acconto versato da Libra P.T. S.r.l. a fronte della stipula di un contratto di leasing avvenuta in data 6 marzo 2002, avente per oggetto la concessione in locazione di un terreno e dell immobile ad uso industriale che verrà realizzato su tale terreno. Il contratto avrà durata di otto anni e conferisce alla società il diritto di opzione per l acquisto dell immobile al termine della locazione. Gli altri investimenti effettuati nel periodo si riferiscono principalmente all'acquisto di impianti specifici e macchinari afferenti il processo produttivo delle società del Gruppo ed a macchine elettroniche. c) Immobilizzazioni finanziarie Partecipazioni La voce è così composta (migliaia di Euro): Quote di partecipazione Società controllate Ima Lanka Ltd. 100% Kilian Verwaltung Gmbh 100% Società collegate J.O.I. Pack Ltd. 50% B.C. s.r.l. 30% Altre partecipazioni minori Totale Partecipazioni in società collegate L incremento, pari a 95 migliaia di euro, è dovuto all adeguamento del valore di carico delle partecipazioni delle società J.O.I. Pack Co. Ltd e B.C. S.r.l. al corrispondente valore del patrimonio netto. La voce Altre partecipazioni minori comprende migliaia di euro relativi all acquisto al valore nominale, effettuato da Luxteco International S.A. nell anno 2000, di una quota di migliaia di euro del capitale della società Medinvest International S.C.A., società di diritto lussemburghese costituita nel corso dell esercizio 2000 al fine di realizzare investimenti strategici nel settore packaging e prestare servizi di finanza aziendale. In particolare, la quota sottoscritta da Luxteco corrisponde all 8,16% del capitale sociale della partecipata. Si segnala peraltro che: è in essere un accordo tra la Medinvest International S.C.A., l IMA S.p.A. e la FINVACCHI S.p.A. (controllante di IMA S.p.A.) avente per oggetto la condivisione delle proprie esperienze specifiche, per ottimizzare lo sviluppo dei propri programmi di crescita; la Net Packaging S.A. (società di diritto belga controllata dalla Medinvest International S.C.A.) possiede circa il 14,789% del capitale sociale dell IMA S.p.A. Crediti verso altri Tale voce accoglie, principalmente, crediti per acconto di imposte su TFR e depositi cauzionali di diversa natura. Altri Titoli Sono costituiti da titoli di Stato, fondi obbligazionari ed altre obbligazioni in pegno, principalmente a garanzia di finanziamenti concessi. In relazione alle loro caratteristiche, tali titoli sono stati classificati tra le voci delle immobilizzazioni finanziarie. ATTIVO CIRCOLANTE a) Rimanenze La voce è così composta (migliaia di Euro): Valore Fondo Valore Valore netto lordo svalutazione netto al 31/12/2001 Materie prime sussidiarie e di consumo (5.796) Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati (2.523) Prodotti finiti (2.036) Acconti Totale (10.355)

20 L aumento delle rimanenze è da porre in relazione alla concentrazione delle consegne nella seconda parte dell anno, tipica del settore in cui opera il Gruppo. Un riequilibrio è atteso alla fine dell esercizio. b) Crediti Crediti verso clienti I crediti verso clienti evidenziano, al 30 giugno 2002, un decremento per migliaia di euro in conseguenza degli incassi registrati nel semestre e dell attenta gestione del credito clienti da parte del Gruppo. I crediti verso clienti oltre l'esercizio successivo sono sostanzialmente relativi a vendite effettuate a clienti appartenenti al mercato del tè: l'entità degli ordini acquisiti nel precedente esercizio è stata tale da giustificare condizioni di pagamento dilazionate. Nel corso del periodo sono state effettuate cessioni di crediti pro-soluto per un ammontare nominale complessivo di circa migliaia di euro; l ammontare dei crediti complessivamente ceduti pro-soluto non ancora scaduti alla data del 30 giugno 2002 risulta pari a circa migliaia di euro. Crediti verso altri L incremento di tale voce, pari a migliaia di euro, è principalmente dovuto ai maggiori crediti d imposta sui dividendi ed ai maggiori crediti IVA chiesti a rimborso. c) Attività finanziarie non immobilizzate e disponibilità liquide Le due poste ammontano complessivamente a migliaia di euro contro un saldo di migliaia di euro al In particolare, la voce Attività finanziarie non immobilizzate include migliaia di euro di azioni proprie, corrispondenti a n azioni. Rispetto al 31 dicembre 2001, la voce azioni proprie registra un decremento di migliaia di euro, conseguente: all'acquisto di n azioni, per un valore di 212 migliaia di euro, effettuato dalla Capogruppo IMA S.p.A. in ossequio a quanto deliberato dall'assemblea dei Soci del , che prevede la possibilità di acquisto di azioni proprie fino ad un massimo del 10% del Capitale ad un prezzo compreso tra i 7 ed i 13 euro; alla vendita, per migliaia di euro, di n azioni proprie, effettuata nell'ambito delle deleghe concesse al Consiglio di Amministrazione dall'assemblea dei Soci con delibera del , che prevede la possibilità di vendita di azioni proprie fino ad un massimo di n azioni, ad un prezzo non inferiore al loro valore medio di acquisto. Tale cessione ha generato una plusvalenza pari a circa 233 migliaia di euro. Il valore medio di carico al ammonta a 9,02 euro cadauna contro un valore di mercato di 11,60 euro. La voce Attività finanziarie non immobilizzate include inoltre impieghi di liquidità a breve (commercial paper) per un ammontare complessivo pari a migliaia di euro, con scadenza luglio Le disponibilità liquide diminuiscono di migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2001, in conseguenza del decremento di migliaia di euro dei debiti verso banche e dei maggiori dividendi pagati rispetto all anno precedente. RATEI E RISCONTI ATTIVI I ratei e risconti attivi aumentano di 692 migliaia di euro. Tale incremento deriva principalmente da maggiori risconti attivi su premi assicurativi e canoni di manutenzione. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PASSIVO PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO La movimentazione delle voci componenti il patrimonio netto consolidato viene fornita in allegato. Alla data del 30 giugno 2002 il capitale sociale risulta costituito da azioni del valore nominale di 0,52 Euro cadauna. FONDI PER RISCHI ED ONERI La composizione di tali fondi è la seguente (migliaia di Euro): 30/06/ /12/2001 Fondo per imposte Altri Fondo oscillazione cambi 218 Fondo per interventi e forniture in garanzia Altri fondi rischi Totale