Indice Produzione totale e felicità totale. ix Prefazione

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1 Indice ix Prefazione Capitolo 1 1 Che cos è la macroeconomia? Di cosa si occupa la macroeconomia? E quella definizione? La differenza tra macroeconomia e microeconomia Perché le persone dovrebbero essere interessate allo studio della macroeconomia? Comprendere meglio i problemi di politica economica, 6; L importanza relativa dell incertezza aggregata e di quella specifica dell impresa, 6; I fattori di lungo periodo, 8 Riepilogo, 9 Concetti chiave, 10 Quesiti concettuali, 10 Quesiti analitici, 10 Capitolo 2 11 Il linguaggio della macroeconomia: la contabilità nazionale Cosa misurano i macroeconomisti? In che modo i macroeconomisti misurano la produzione? Prodotto reale e prodotto nominale, La produzione come valore aggiunto La contabilità nazionale Tre misure del PIL: produzione, reddito e spesa, 15; PIL o RNL?, Quanto sono grandi i sistemi economici moderni? Produzione totale e felicità totale La produzione come benessere?, 23 Riepilogo, 26 Concetti chiave, 27 Quesiti concettuali, 27 Quesiti analitici, 27 Capitolo 3 29 La ricchezza delle nazioni: il lato dell offerta L importanza della crescita economica La crescita della popolazione, 31; L aspettativa di vita, 31; I miglioramenti del tenore di vita, 32; La riduzione della povertà, Perché esistono differenze di reddito tra le nazioni La funzione della produzione e i fattori di produzione Lo stock di capitale, 38; Il lavoro, 39; La produttività totale dei fattori, La contabilità della crescita La funzione della produzione Cobb-Douglas, La contabilità della crescita: un applicazione Riepilogo, 48 Concetti chiave, 48 Quesiti concettuali, 48 Quesiti analitici, 49 Capitolo 4 50 Accumulazione di capitale e crescita economica Accumulazione di capitale e crescita economica Quanta produzione addizionale è generata da una nuo-

2 IV Indice va macchina?, 50; Il prodotto marginale decrescente: le conseguenze per la crescita economica, Risparmio, investimenti e tassi d interesse La scelta dello stock di capitale, 52; La determinazione dei tassi d interesse, Perché i paesi poveri convergono verso quelli ricchi L importanza crescente della produttività totale dei fattori La fine della crescita attraverso l accumulazione di capitale Lo stato stazionario: un punto statico, 58; Investimenti e ammortamento, 59; La convergenza, Perché è importante il risparmio? Investimenti e tenore di vita, 61; Il lungo periodo è un lungo intervallo di tempo a venire, Quanto dovrebbe investire un paese? La regola aurea e il livello ottimale di investimenti, 63; Sono efficienti i sistemi economici?, Il miracolo asiatico: uno studio di caso nell accumulazione di capitale? La rapida crescita del sudest asiatico, 66; Un approccio basato sulla contabilità della crescita: dov è il miracolo?, 67; È importante?, La Cina: una «grande tigre» Riepilogo, 72 Concetti chiave, 72 Quesiti concettuali, 72 Quesiti analitici, 73 Capitolo 5 74 Produttività totale dei fattori, capitale umano e tecnologia Il ruolo della produttività totale dei fattori Il capitale umano Capitale umano e crescita economica, 75; L aumento del capitale umano, La produttività totale dei fattori L importanza empirica della PTF, 79; L importanza delle istituzioni, 81; Rent seeking e corruzione, 83; Le istituzioni finanziarie, L importanza del progresso tecnologico Gli investimenti esteri diretti e il trasferimento di tecnologia L impatto della tecnologia dell informazione e delle comunicazioni La nuova economia: un approccio basato sulla contabilità della crescita, 91; Perché l impatto della ICT non è stato maggiore?, 92 Riepilogo, 94 Concetti chiave, 95 Quesiti concettuali, 95 Quesiti analitici, 96 Capitolo 6 97 La crescita endogena e la convergenza La crescita endogena La crescita illimitata, 97; Perché un prodotto marginale costante?, 98; Un concetto più generale di capitale, 99; La crescita endogena e la politica pubblica, Le trappole della povertà Convergenza o divergenza? La conciliazione dei dati, Le determinanti dello stato stazionario Gli stati stazionari buoni e cattivi, Perché l Africa è così povera? La diversità etnolinguistica, 109; Gli effetti della geografia, 109; Le influenze coloniali, Funzionano gli aiuti allo sviluppo? Riepilogo, 115 Concetti chiave, 116 Quesiti concettuali, 116 Quesiti analitici, 116 Capitolo Disoccupazione e mercato del lavoro I dati sul mercato del lavoro Un modello di lungo periodo del mercato del lavoro Domanda di lavoro e funzione della produzione, 120; L offerta di lavoro, Il tasso naturale di disoccupazione L intuizione alla base del modello: i poteri monopolistici in competizione, Un analisi grafica Le determinanti del tasso naturale La competitività dei mercati dei prodotti e il tasso naturale, 125; L influenza della struttura del mercato del lavoro, Che cosa fa diminuire la disoccupazione? La spesa per il mercato del lavoro attivo, 130; La contrattazione salariale unitaria, Il tasso naturale di disoccupazione: un approccio basato sui flussi

3 Indice V Gli effetti della legislazione a protezione dell occupazione, La riforma del mercato del lavoro L ampliamento della disuguaglianza L immigrazione Riepilogo, 140 Concetti chiave, 141 Quesiti concettuali, 141 Quesiti analitici, 141 Capitolo Il commercio internazionale La struttura del commercio internazionale Il vantaggio comparato: come i paesi traggono beneficio dal commercio internazionale La ragione di scambio Quali beni sono oggetto di scambio? Le differenze nelle preferenze, 151; Le restrizioni al libero scambio, 152; Gli Stati Uniti sono ad alta intensità di capitale?, 152; Le differenze nella tecnologia, 153; Il commercio intrasettoriale e la concorrenza imperfetta, Gli effetti del commercio internazionale sulla distribuzione del reddito Il commercio internazionale e la crescente disuguaglianza di distribuzione del reddito, La competitività I paesi non falliscono, 158; Il commercio tra paesi è commercio tra avversari?, La teoria della politica commerciale strategica Economia politica e interessi acquisiti Riepilogo, 164 Concetti chiave, 165 Quesiti concettuali, 165 Quesiti analitici, 165 Capitolo La globalizzazione La globalizzazione: una prospettiva di lungo periodo Quando è cominciata la globalizzazione?, 167; Le differenze tra le due ondate di globalizzazione, I benefici della liberalizzazione del commercio internazionale Il commercio internazionale, la pace e il vantaggio comparato, 171; Il commercio internazionale e la crescita di lungo periodo, 171; La liberalizzazione del commercio internazionale e la crescita economica: i dati empirici, 173; Commercio internazionale e povertà, I problemi della globalizzazione Gli effetti sulla distribuzione del reddito e la disuguaglianza, 179; Le multinazionali e gli investimenti esteri diretti, 179; I danni ambientali, 181; L insicurezza e la «corsa verso il basso», 183; Le implicazioni culturali e politiche, Le istituzioni finanziarie internazionali La Banca Mondiale, 185; Il Fondo Monetario Internazionale, 186; L Organizzazione Mondiale per il Commercio, 190; L OCSE, 194 Riepilogo, 194 Concetti chiave, 195 Quesiti concettuali, 195 Capitolo La politica fiscale e il ruolo del settore pubblico La spesa pubblica La base razionale del ruolo del settore pubblico e il fallimento della mano invisibile I beni pubblici, 201; I beni pubblici e gli equilibri di Nash «cattivi», 201; Paternalismo e distribuzione del reddito: la base razionale dello stato del benessere, L imposizione fiscale e le distorsioni L imposizione fiscale, 203; Le distorsioni, Il deficit e le imposte La ridistribuzione intergenerazionale e la politica fiscale La sostenibilità di lungo periodo Il vincolo di bilancio intertemporale I deficit di bilancio ottimali Riepilogo, 221 Concetti chiave, 221 Quesiti concettuali, 221 Quesiti analitici, 222 Capitolo Moneta e prezzi La crescita dei prezzi I dati storici, 223; L esperienza recente, La misurazione dell inflazione I costi dell inflazione e i pericoli della deflazione È neutrale la moneta?, 229; I costi dell inflazione, 230; I costi della deflazione, La natura della moneta

4 VI Indice Il ruolo della moneta, 235; Moneta merce e moneta cartacea, L offerta di moneta Come le banche creano moneta: il moltiplicatore della moneta Le riserve, 239; Il moltiplicatore della moneta, Signoraggio e tassa da inflazione: come uno Stato crea moneta da moneta L iperinflazione Il monetarismo e la teoria quantitativa della moneta La domanda stabile di moneta, 246; La neutralità di lungo periodo: il livello di produzione indipendente dalla moneta, 246 Riepilogo, 249 Concetti chiave, 249 Quesiti concettuali, 250 Quesiti analitici, 250 Capitolo I consumi L importanza dei consumi Il modello keynesiano di base La croce keynesiana Il modello del reddito permanente Il vincolo di bilancio intertemporale, 259; Le preferenze dei consumatori, 260; La scelta del consumatore, 261; La reazione a un aumento del reddito corrente, 262; La reazione agli aumenti del reddito nel futuro, 263; Il reddito permanente, 263; Le variazioni del reddito temporaneo e del reddito permanente, 264; Il risparmio per i tempi difficili, L importanza del reddito corrente: altri due fattori L importanza dell incertezza, 265; I vincoli all indebitamento, L influenza dei tassi di interesse La costruzione della curva IS Il ruolo del patrimonio e dei guadagni di capitale I problemi di politica, I fattori demografici nel modello del ciclo di vita Riepilogo, 274 Concetti chiave, 275 Quesiti concettuali, 275 Quesiti analitici, 275 Capitolo Gli investimenti Introduzione: investimenti e stock di capitale Lo stock ottimale di capitale Raccogliendo tutti i fattori, Gli investimenti e il mercato azionario I flussi di cassa e gli investimenti La concentrazione degli investimenti e i cicli economici Gli investimenti esteri diretti e il mercato mondiale dei capitali Le attività immateriali e i relativi investimenti Riepilogo, 297 Concetti chiave, 297 Quesiti concettuali, 297 Quesiti analitici, 298 Capitolo I cicli economici Che cos è un ciclo economico? La misurazione del ciclo economico La caratterizzazione dei cicli economici Qual è l andamento dei cicli economici?, I cicli economici come fluttuazioni aggregate Comovimento di variabili e di settori, 303; I comovimenti di regioni, 305; I comovimenti di paesi, Sono cambiati i cicli economici? I cicli economici sono un male? Il paradigma di Frisch-Slutsky La teoria del ciclo economico reale, 311; La concezione keynesiana, Domanda aggregata e offerta aggregata La domanda aggregata, 317; La relazione tra curva di offerta di breve periodo e curva di offerta di lungo periodo, 321; Quando il breve periodo diventa il lungo periodo?, 322; Gli shock da offerta causano cicli economici?, Quali sono allora le cause dei cicli economici? Riepilogo, 324 Concetti chiave, 324 Quesiti concettuali, 325 Quesiti analitici, 325

5 Indice VII Capitolo La politica monetaria L influenza delle banche centrali La politica monetaria e la curva LM Qual è l obiettivo della politica monetaria? Quale obiettivo intermedio dovrebbe essere usato dalle banche centrali? La scelta degli obiettivi di offerta di moneta 1. Quale offerta di moneta?, 337; 2. La velocità di circolazione della moneta non è prevedibile, 338; 3. La banca centrale è in grado di controllare l offerta di moneta?, 339; 4. La curva di offerta è verticale?, 339; 5. Gli shock da offerta, Gli obiettivi di tasso di cambio La scelta degli obiettivi di inflazione Gli strumenti operativi della politica monetaria Controllare l offerta di moneta o i tassi di interesse? Come la politica monetaria influenza il sistema economico: il meccanismo di trasmissione La politica monetaria in pratica Il futuro delle banche centrali Riepilogo, 351 Concetti chiave, 352 Quesiti concettuali, 352 Quesiti analitici, 352 Capitolo La politica di stabilizzazione Fluttuazioni della produzione e strumenti di politica macroeconomica Argomenti generali contro la politica di stabilizzazione L incertezza, 357; I ritardi della politica di stabilizzazione, 358; I problemi associati alla politica fiscale, 358; L equivalenza ricardiana, 359; Le aspettative dei consumatori, 359; Lo spiazzamento, 359; La politica monetaria, Il trade-off tra inflazione e disoccupazione La curva di Phillips e le aspettative mutevoli La credibilità della politica: buone notizie sul cambiamento delle aspettative L incoerenza temporale La politica monetaria come gioco, 369; L indipendenza della banca centrale, Regole contro discrezionalità Riepilogo, 374 Concetti chiave, 375 Quesiti concettuali, 375 Quesiti analitici, 375 Capitolo I mercati azionari Cosa sono le azioni? Confronti internazionali dei mercati azionari La determinazione dei prezzi delle azioni L imprevedibilità dei prezzi delle azioni Rischio, prezzi delle azioni e sovrarendimento I prezzi delle azioni sono prevedibili? Speculazione o fondamentali? Le bolle L efficienza dei mercati: cosa dovremmo pensare? Riepilogo, 403 Concetti chiave, 403 Quesiti concettuali, 403 Quesiti analitici, 404 Capitolo Il mercato obbligazionario Che cos è un obbligazione? Prezzi, rendimenti e tassi di interesse Il mercato obbligazionario nel febbraio Inflazione e mercato obbligazionario Politica pubblica e curva dei rendimenti Deficit e prezzi delle obbligazioni Rendimenti obbligazionari e rendimenti azionari Obbligazioni societarie e rapporto di indebitamento Riepilogo, 429 Concetti chiave, 429 Quesiti concettuali, 429 Quesiti analitici, 430 Capitolo La determinazione del tasso di cambio I. Il tasso di cambio reale I tipi di tasso di cambio Tasso di cambio bilaterale e tasso di cambio effettivo, 431; Tasso di cambio reale e tasso di cambio nominale, 433

6 VIII Indice La legge del prezzo unico I costi di trasporto, 434; L effetto di frontiera, 435; Il pricing to market, La parità del potere d acquisto L indice Big Mac, 441; Perché i paesi ricchi hanno prezzi più alti?, La bilancia dei pagamenti Il conto corrente, 444; Il conto capitale, Quali paesi sono ricchi e quali sono poveri? Conto corrente, conto capitale e tasso di cambio reale Il ruolo del tasso di cambio reale, 450 Riepilogo, 454 Concetti chiave, 455 Quesiti concettuali, 455 Quesiti analitici, 455 Capitolo La determinazione del tasso di cambio II. Tassi di cambio nominali e mercati delle attività L importanza dei mercati delle attività La parità coperta dei tassi di interesse La parità scoperta dei tassi di interesse I rischi degli investimenti in paesi ad alto rendimento, La determinazione del tasso di cambio con la parità scoperta dei tassi di interesse L effetto esercitato sul dollaro da un aumento dei tassi di interesse giapponesi, 463; L effetto esercitato sul dollaro da un aumento dei tassi di interesse statunitensi, 463; L effetto di una variazione del tasso di cambio futuro atteso, Il ruolo delle aspettative Le aspettative riguardo ai tassi di interesse, 464; Le aspettative riguardo ai tassi di cambio futuri, È valida la parità scoperta dei tassi di interesse? Gli investitori avversi al rischio Come funzionano realmente i mercati dei cambi? I mercati globali dei capitali I precedenti storici, 473; La correlazione tra risparmio e investimenti, 473; Un enigma dei consumi, L enigma dell home bias Le regolamentazioni dei mercati dei capitali, 477; I problemi di misurazione, 477; Le informazioni asimmetriche, 477 Riepilogo, 478 Concetti chiave, 479 Quesiti concettuali, 479 Quesiti analitici, 479 Capitolo Crisi valutarie e sistemi di tassi di cambio Le crisi valutarie I modelli di prima generazione I modelli di seconda generazione e la crisi dello SME Le crisi asiatiche: una terza generazione di modelli? Peccato originale e intolleranza al debito, L intervento sul mercato dei cambi e il Fondo Monetario Internazionale Il ruolo del Fondo Monetario Internazionale, La liberalizzazione dei movimenti di capitali I sistemi di tassi di cambio La trilogia impossibile, 498; I vantaggi dei tassi di cambio fissi, 499; I vantaggi dei tassi di cambio flessibili, 500; Gli accordi sui tassi di cambio, 500; La legge del terzo escluso, Currency board e crisi in Argentina L euro In che misura l area dell euro soddisfa i criteri di un area valutaria ottimale ed è paragonabile agli Stati Uniti, i cui stati usano tutti una moneta unica?, 505 Riepilogo, 507 Concetti chiave, 507 Quesiti concettuali, 508 Quesiti analitici, Appendice 514 Glossario 526 Fonti 530 Indice analitico