La competitività delle regioni italiane in chiave prospettica

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1 VII edizione del Workshop Le regioni italiane: ciclo economico e dati strutturali La competitività delle regioni italiane in chiave prospettica Riccardo Masoero Country Development Plans Territorial & Sectorial Intelligence

2 DINAMICA DEL PIL Dinamica del PIL italiano, (e) numero indice, 2007=100 2 Tra il 2007 e il 2014 si osserva una forte caduta del PIL italiano, che perde quasi 9 punti percentuali rispetto al periodo pre-crisi. Si stima una lenta ma graduale ripresa a partire da quest'anno, aggiornati a febbraio 2015 Dati sottostanti: valori concatenati, base = 2010

3 MODELLO PREVISIVO UNICREDIT ANALISI DI SCENARIO E INDICATORI GEO-SETTORIALI Previsioni di scenario macro - economico ELABORAZIONE STATISTICA E PROBABILISTICA Bilanci storici Previsioni Geo-Settoriali (3.600 aggregati Geo-Settoriali) 180 Microsettori 20 Regioni 4 indicatori previsivi (per ogni aggregato Geo-Settoriale) Val. Produzione Ebitda D/E PFN/Ebitda Valore centrale Modello NEXT 4 indicatori previsivi (per ogni impresa con bilanci) Val. Produzione Ebitda D/E PFN/Ebitda Scostamento atteso 3

4 COMPOSIZIONE DEL CAMPIONE NUMERO IMPRESE FATTURATI SOGLIE FATTURATO 1,1 milioni Mld Campione iniziale 335 mila Mld Campione effettivo GRANDI IMPRESE 0,2% 35% > 250 Mio 57% 63% PMI 0,5-250 Mio 43% 2% MICRO IMPRESE <0,5 Mio 4

5 CONFRONTO SINTESI DEI RISULTATI e VARIAZIONE mld RICAVI TOTALI mld +0,9% 6,6% MARGINE EBITDA 7,5% +0,9% 3,8 PFN/EBITDA 3,3-0,5 104 mld (-7,1%) INVESTIMENTI 105 mld (+3,4%) +1,2% 5

6 VALORE DELLA PRODUZIONE: PREVISIONI AL 2015 REGIONI VALORE DELLA PRODUZIONE VAR. MEDIA ANNUA VALLE D'AOSTA -0,4% PIEMONTE 1,4% LIGURIA 0,4% LOMBARDIA 0,7% TRENTINO ALTO ADIGE 0,9% VENETO 1,1% FRIULI VENEZIA GIULIA 1,2% EMILIA ROMAGNA 1,0% MARCHE 1,2% UMBRIA 0,8% TOSCANA 1,2% LAZIO -1,1% ABRUZZO 1,8% MOLISE -1,8% CAMPANIA 0,7% PUGLIA 0,4% BASILICATA 0,5% CALABRIA 0,5% SICILIA 0,2% SARDEGNA -4,2% ITALIA 0,4% Dinamica del valore della produzione, e tasso di variazione medio annuo Tasso di variazione medio annuo del valore della produzione tra il 2013 e il 2015 >= 1% tra 1% e 0% < 0% 6

7 VALORE DELLA PRODUZIONE: PREVISIONI AL 2016 REGIONI VALORE DELLA PRODUZIONE VAR. % VALLE D'AOSTA 3,2% PIEMONTE 3,0% LIGURIA 3,8% LOMBARDIA 3,1% TRENTINO ALTO ADIGE 2,8% VENETO 2,8% FRIULI VENEZIA GIULIA 3,5% EMILIA ROMAGNA 3,0% MARCHE 2,9% UMBRIA 3,0% TOSCANA 2,9% LAZIO 3,5% ABRUZZO 3,3% MOLISE 1,0% CAMPANIA 2,4% PUGLIA 2,1% BASILICATA 2,5% CALABRIA 2,1% SICILIA 2,6% SARDEGNA 6,8% ITALIA 3,0% Dinamica del valore della produzione, 2015e-2016e tasso di variazione Tasso di variazione del valore della produzione tra il 2015 e il 2016 >= 1% tra 1% e 0% < 0% 7

8 I SETTORI CHE TRAINANO LA CRESCITA Valore della produzione* valore al 2015e (mln ) e tasso di variazione medio annuo nel e (%) MACROSETTORE MICROSETTORE 2015 MLN TASSO DI VAR. MEDIO ANNUO Manifattura 149 mln Servizi 592 mln MEZZI DI TRASPORTO Automobili 2,7% 44 Componenti autoveicoli 3,0% MECCANICA Altre macchine di impiego generale 31 3,2% GOMMA E PLASTICA Prodotti in plastica 29 2,7% PRODOTTI CHIMICI Specialità medicinali 25 1,4% METALLURGIA Siderurgia 20 1,1% Ingrosso di prodotti alimentari, bevande e tabacco 0,7% Ingrosso di macchinari e altri beni strumentali 0,6% DISTRIBUZIONE ALL'INGROSSO Ingrosso di prodotti farmaceutici 199 1,6% Ingrosso di elettrodomestici e mobili 2,1% Ingrosso di altri beni di consumo 1,0% DISTRIBUZIONE AL DETTAGLIO Dettaglio despecializzato con prevalenza di alimentare 1,0% 157 Commercio e riparazione autoveicoli e moto 1,7% Servizi connessi ai trasporti 1,6% TRASPORTI Autotrasportatori 80 1,2% Trasporti marittimi e aerei 1,3% SERVIZI ALLE IMPRESE Servizi informatici 3,3% 66 Servizi professionali e consulenza societaria 1,8% ALTRI SERVIZI Altri servizi a imprese e famiglie 47 2,1% UTILITIES Telecomunicazioni 43 0,9% 8 TOTALE SETTORI ,4% * Sono considerati i primi 20 settori per valore della produzione nel 2015 che hanno tasso di variazione medio annuo tra il 2013 ed il 2015 superiore alla media totale nel periodo

9 MARGINE EBITDA: PREVISIONI AL 2015 REGIONI MARGINE EBITDA MEDIA VALLE D'AOSTA 4,8% PIEMONTE 9,5% LIGURIA 7,7% LOMBARDIA 7,7% TRENTINO ALTO ADIGE 8,3% VENETO 6,6% FRIULI VENEZIA GIULIA 6,6% EMILIA ROMAGNA 6,6% MARCHE 6,0% UMBRIA 4,8% TOSCANA 7,2% LAZIO 5,8% ABRUZZO 7,5% MOLISE 5,0% CAMPANIA 6,2% PUGLIA 5,7% BASILICATA 5,5% CALABRIA 5,7% SICILIA 7,1% SARDEGNA 4,8% ITALIA 7,1% Dinamica del margine EBITDA, e media Media del margine EBITDA tra il 2013 e il 2015 >= 7% tra 7% e 6% < 6% 9

10 MARGINE EBITDA: PREVISIONI AL 2016 REGIONI MARGINE EBITDA VALORE 2016 VALLE D'AOSTA 4,9% PIEMONTE 9,6% LIGURIA 7,9% LOMBARDIA 7,8% TRENTINO ALTO ADIGE 8,5% VENETO 6,9% FRIULI VENEZIA GIULIA 7,0% EMILIA ROMAGNA 6,9% MARCHE 6,2% UMBRIA 4,9% TOSCANA 7,4% LAZIO 6,3% ABRUZZO 7,6% MOLISE 5,2% CAMPANIA 6,3% PUGLIA 6,1% BASILICATA 5,4% CALABRIA 5,9% SICILIA 7,3% SARDEGNA 4,8% ITALIA 7,7% Margine EBITDA, 2016e valore percentuale Margine EBITDA nel 2016 >= 7% tra 7% e 6% < 6% 10

11 I SETTORI CHE TRAINANO LA REDDITIVITÀ MACROSETTORE Margine EBITDA* valore dell'ebitda (mln ) e margine EBITDA (%) nel 2015e MICROSETTORE 2015 MLN TASSO DI VAR. MEDIO ANNUO Manifattura 14 mln Servizi 66 mln PRODOTTI CHIMICI Specialità medicinali 14,7% 5 Cosmesi e chimico casa 11,3% MECCANICA Altre macchine di impiego generale 2 7,8% GOMMA E PLASTICA Prodotti in plastica 2 7,6% MEZZI DI TRASPORTO Componenti autoveicoli 2 8,4% METALLURGIA Trattamento e rivestimento dei metalli, lavori di meccanica generale 2 9,4% INDUSTRIA DELLA CARTA Articoli in carta per l'industria e il consumo E STAMPA 1 8,0% Telecomunicazioni 36,1% Produzione, trasmissione e distribuzione di energia elettrica 9,3% UTILITIES Gas e acqua 40 11,4% Raccolta e trattamento dei rifiuti 12,5% Trasporti ferroviari 24,5% Servizi informatici 12,1% SERVIZI ALLE IMPRESE Noleggio e leasing 12 38,0% Servizi professionali e consulenza societaria 10,4% TRASPORTI Servizi connessi ai trasporti 13,4% 7 Trasporti marittimi e aerei 9,0% ALTRI SERVIZI Imprese immobiliari 5 29,7% SERVIZI ALLE FAMIGLIE Comunicazioni radio-televisive 1 13,5% 11 TOTALE SETTORI 168 7,5% * Sono considerati i primi 20 settori per valore dell'ebitda nel 2015 che hanno un margine EBITDA nel 2015 superiore al margine medio dei settori

12 SOSTENIBILITÀ DEL DEBITO: PREVISIONI AL 2015 REGIONI PFN/EBITDA MEDIA VALLE D'AOSTA 4,3 PIEMONTE 2,1 LIGURIA 3,0 LOMBARDIA 3,5 TRENTINO ALTO ADIGE 2,4 VENETO 2,8 FRIULI VENEZIA GIULIA 2,6 EMILIA ROMAGNA 3,4 MARCHE 3,8 UMBRIA 4,5 TOSCANA 4,4 LAZIO 5,4 ABRUZZO 2,2 MOLISE 3,3 CAMPANIA 2,9 PUGLIA 3,2 BASILICATA 2,9 CALABRIA 3,4 SICILIA 3,2 SARDEGNA 2,4 ITALIA 3,6 Dinamica di PFN/EBITDA, e media Media del PFN/EBITDA tra il 2013 e il 2015 <= 3% tra 3% e 3,5% > 3,5% 12 Il valore ITALIA è calcolato come somma dei valori regionali. E' escluso il microsettore NHOL (Società di partecipazione holding)

13 SOSTENIBILITÀ DEL DEBITO: PREVISIONI AL 2016 REGIONI PFN/EBITDA VALORE 2016 VALLE D'AOSTA 3,7 PIEMONTE 1,7 LIGURIA 2,6 LOMBARDIA 3,0 TRENTINO ALTO ADIGE 1,9 VENETO 2,3 FRIULI VENEZIA GIULIA 2,1 EMILIA ROMAGNA 2,8 MARCHE 3,3 UMBRIA 4,2 TOSCANA 3,9 LAZIO 4,3 ABRUZZO 1,8 MOLISE 2,9 CAMPANIA 2,5 PUGLIA 2,4 BASILICATA 2,3 CALABRIA 2,9 SICILIA 2,7 SARDEGNA 1,6 ITALIA 3,0 PFN/EBITDA, 2016e valore percentuale PFN/EBITDA nel 2016 <= 3% tra 3% e 3,5% > 3,5% 13 Il valore ITALIA è calcolato come somma dei valori regionali. E' escluso il microsettore NHOL (Società di partecipazione holding)

14 INVESTIMENTI FISSI LORDI: PREVISIONI AL 2015 REGIONI INVESTIMENTI FISSI LORDI VAR. MEDIA ANNUA VALLE D'AOSTA -1,9% PIEMONTE -1,2% LIGURIA -1,0% LOMBARDIA -0,9% TRENTINO ALTO ADIGE -0,8% VENETO -0,9% FRIULI VENEZIA GIULIA -1,9% EMILIA ROMAGNA -0,5% MARCHE -2,7% UMBRIA -2,0% TOSCANA -0,5% LAZIO -2,0% ABRUZZO -3,3% MOLISE -3,0% CAMPANIA -2,6% PUGLIA -3,7% BASILICATA -2,4% CALABRIA -3,9% SICILIA -3,4% SARDEGNA -3,1% ITALIA -1,6% Dinamica degli investimenti fissi lordi, e tasso di variazione medio annuo Tasso di variazione medio annuo degli investimenti fissi lordi tra il 2013 e il 2015 > 3% tra 3% e 2% < 2% 14, aggiornati a febbraio 2015

15 INVESTIMENTI FISSI LORDI: PREVISIONI AL 2016 REGIONI INVESTIMENTI FISSI LORDI VAR. % VALLE D'AOSTA 2,7% PIEMONTE 3,0% LIGURIA 3,2% LOMBARDIA 3,6% TRENTINO ALTO ADIGE 3,4% VENETO 3,3% FRIULI VENEZIA GIULIA 2,6% EMILIA ROMAGNA 3,6% MARCHE 1,9% UMBRIA 2,6% TOSCANA 3,4% LAZIO 2,1% ABRUZZO 1,4% MOLISE 1,1% CAMPANIA 3,0% PUGLIA 0,6% BASILICATA 1,9% CALABRIA 0,6% SICILIA 1,1% SARDEGNA 1,3% ITALIA 2,8% Dinamica degli investimenti fissi lordi, 2016e tasso di variazione Tasso di variazione degli investimenti fissi lordi tra il 2015 e il 2016 >= 3% tra 3% e 2% < 2% 15, aggiornati a febbraio 2015

16 DINAMICA DEGLI INVESTIMENTI PRIVATI Dinamica degli investimenti in Italia, e tasso di variazione tendenziale 3,4% 3,6% 1,2% -2,1% -7,1% (e) 2016(e) All'incremento di immobilizzazioni materiali e immateriali del 2012 è seguito un trend discendente. Si stima una ripresa degli investimenti quest'anno, che si dovrebbe consolidare nel

17 DINAMICA DEGLI INVESTIMENTI PRIVATI 100,0 Dinamica degli investimenti in Italia, e numero indice, 2012 = ,9 91,0 94,1 97, (e) 2016(e) Tra il 2012 e il 2014 gli investimenti sono calati di 9 punti percentuali. Da quest'anno è prevista una risalita di poco più di 3 punti percentuali. 17

18 (PFN/Ebitda) <6 SOLIDITÀ (PFN/Ebitda) =<6 IL SISTEMA PRODUTTIVO ITALIANO MATURE CHAMPIONS 77,3% delle imprese 69,4% del fatturato EBITDA margin 11,6% PFN/EBITDA 0,8 5,3% delle imprese 8,8% del fatturato EBITDA margin 11,9% PFN/EBITDA -0,8 16,6% delle imprese 19,6% del fatturato EBITDA margin 5,9% PFN/EBITDA 15,8 0,8% delle imprese 2,2% del fatturato EBITDA margin 4,6% PFN/EBITDA 15,3 18 TURNAROUND EMERGENTI Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence Analisi effettuata su 335 mila imprese con valori previsionali medi CRESCITA Cagr Produzione < 3% Cagr Produzione >=3%

19 (PFN/Ebitda) =<6 (PFN/Ebitda) <6 IL SISTEMA PRODUTTIVO ITALIANO Valore della Produzione SOLIDITÀ MATURE CHAMPIONS 0,4% ,7% ,4% ,5% TURNAROUND CRESCITA Cagr Produzione < 3% Cagr Produzione >=3% Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence Analisi effettuata su 335 mila imprese con valori previsionali medi dati in Mld EMERGENTI

20 CONCLUSIONI Prospettive di lento e progressivo miglioramento si diffondono in modo disomogeneo Lieve crescita dei ricavi accompagnata da un miglioramento della redditività e della sostenibilità del debito, con un'accelerazione attesa per il Il Nord traina la ripresa, anche il Sud riparte, ma più lentamente. Il Centro si dimostra l'area meno dinamica, specie sul fronte della sostenibilità finanziaria. La ripartenza dovrebbe essere guidata dai settori manifatturieri dell'automotive, dei beni strumentali, della gomma-plastica e della farmaceutica, ma le stime vedono tra i protagonisti anche i trasporti, la distribuzione e i servizi alle imprese. In termini di marginalità operativa mantengono una posizione di particolare forza i settori regolati. Gli investimenti sono stimati in moderata crescita dal 2015, grazie soprattutto al settore privato, accelerano poi nel 2016 con le nuove risorse che si auspicano in arrivo anche dal settore pubblico, specie al Nord. Una ripresa selettiva Vi è un 5,3% di imprese (pari al 9% dei ricavi) che dimostra capacità di crescita coniugata a buoni livelli di marginalità e basso indebitamento: queste rappresentano la punta di diamante del sistema produttivo e, grazie a modelli di business efficaci, appaiono quelle meglio in grado di cavalcare la ripresa. Anche un altro ridotto nucleo di imprese riuscirà a crescere ad un buon passo, ma a costo di maggiori fragilità. D'altro canto, oltre il 77% delle imprese del campione, pur evidenziano una buona solidità economica, non appare in grado di esprimere ritmi di crescita realmente significativi. Vi è infine un 17% di imprese che, appesantite da business scarsamente redditivi e da livelli di sostenibilità finanziaria poco invidiabili, non appare in condizione di cogliere le opportunità offerte della ripresa. 20