Gestione Finanziaria delle Imprese Lezione 1

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1 GESTIONE FINANZIARIA DELLE IMPRESE 1 LE SCELTE FINANZIARIE D IMPRESA ED I MERCATI DI RIFERIMENTO. Lezione 1

2 Il mercato finanziario 2 Il mercato finanziario è uno strumento fondamentale per lo sviluppo delle imprese. Sono correlate le seguenti tematiche: la necessità di copertura dei fabbisogni; la ricerca di una struttura finanziaria ottimale; le caratteristiche del mercato finanziario stesso.

3 Sviluppo d impresa e mercato finanziario 3 Per reperire risorse finanziarie, l impresa deve confrontarsi con l ambiente esterno (contesto di riferimento): ponendosi con trasparenza nei confronti del mercato (adeguata informativa societaria); offrendo determinate condizioni di remunerazione ai soggetti che immettono risorse all interno dell impresa stessa.

4 Sviluppo d impresa e mercato finanziario 4 SVILUPPO D IMPRESA RISORSE FINANZIARIE (vincoli alla reperibilità) ESTERNE sistema settore sistema Paese sistema globale INTERNE profittabilità trasparenza know how GLOBALIZZAZIONE DEL MERCATO FINANZIARIO

5 Sviluppo d impresa e mercato finanziario 5 Finanziamenti Capitale Circolante Copertura Investimenti Fissi Impieghi/ Fabbisogno Finanziario Interne Fonti Esterne Capitale di Rischio Capitale di Debito

6 L equilibrio finanziario 6 Capitale Circolante Netto operativo FONTI di breve periodo Debiti a breve Attivo Fisso Netto FONTI STABILI di medio lungo periodo Debiti a medio/lungo Capitale di rischio (Equity)

7 Il sistema finanziario: definizione 7 Il sistema finanziario è l INSIEME degli strumenti, dei mercati, degli intermediari e delle istituzioni di controllo tra loro in stretta relazione, le cui FUNZIONI essenziali sono di trasferire il risparmio da operatori in avanzo ad operatori in disavanzo, al fine di FINANZIARE gli investimenti nonché di perseguire l efficiente funzionamento del SISTEMA DEI PAGAMENTI necessario per lo svolgimento e lo sviluppo degli scambi tra gli stessi. L obiettivo finale è quello di perseguire una EFFICIENTE ALLOCAZIONE DELLE RISORSE.

8 Il mercato finanziario: definizione 8 Il mercato finanziario è il luogo di INCONTRO della domanda e dell offerta di attività finanziarie, mediante le quali i settori dell economia in avanzo TRASFERISCONO fondi a quelli in disavanzo, DIRETTAMENTE o per il tramite di INTERMEDIARI FINANZIARI.

9 Gli intermediari finanziari: definizione 9 Gli intermediari finanziari sono una particolare categoria di OPERATORI del sistema finanziario, il cui compito è quello di facilitare l INCONTRO tra domanda e offerta di attività finanziarie, conciliando le ESIGENZE dei datori e dei prenditori di mezzi di finanziamento e consentendo ad entrambi CONDIZIONI DI NEGOZIAZIONE soddisfacenti per l equilibrio di gestione.

10 Il processo di intermediazione: definizione 10 Il processo di intermediazione,, e quindi la funzione degli intermediari finanziari, consiste essenzialmente in un processo di ELABORAZIONE DI INFORMAZIONI, con l obiettivo di facilitare il FUNZIONAMENTO dei mercati, realizzando ECONOMIE DI SCALA nei costi della raccolta dei fondi ed efficienza nel loro impiego e CONCILIANDO così le diverse preferenze di prenditori e datori di capitali e quindi le esigenze di chi è in posizione di avanzo o disavanzo finanziario.

11 11 Sistema finanziario Avanzo Famiglie Intermediari finanziari Imprese Pubblica Amministrazione Disavanzo

12 Fonte: Banca d Italia, Relazione Annuale SVILUPPO IMPRESE Consistenze a fine 2007: 90 mld di euro di obbligazioni nette emesse 4.4 mld di euro di emissioni lorde di azioni INVESTITORI ISTITUZIONALI Consistenza a fine 2007: mld di euro PUBBLICHE AMM.NI Consistenza emissioni a fine 2007: mld di euro INTERMEDIARI FINANZIARI (BANCHE) Consistenza raccolta banche a fine 2007:1.432 mld di euro RISPARMIO PRIVATO Totale delle attività finanziarie delle famiglie: mld di euro

13 Le componenti di un mercato finanziario 13 Soggetti del mercato finanziario Condizioni di remunerazione Capitali Informativa e trasparenza (condizione necessaria)

14 Le attività finanziarie 14 Le attività finanziarie possono essere distinte per: 1. Liquidità 2. Rendimento (regime fiscale) 3. Rischio

15 Gli strumenti finanziari a disposizione di un impresa 15 Apertura di credito Sconto di effetti Contratti bancari Anticipo di effetti Finanziamenti stand by Finanziamenti evergreen INVESTIMENTI FONTI FINANZIARIE CAPITALE DI DEBITO A BREVE A BREVE A BREVE TERMINE Contratti parabancari Factoring Emissioni Commercial paper Cambiali finanziarie Contratti bancari Mutui CAPITALE DI DEBITO A M/L TERMINE Contratti parabancari Leasing Emissioni Obbligazioni INVESTIMENTI FONTI FINANZIARIE FISSI STABILI Contratti Mezzanino STRUMENTI IBRIDI Emissioni Obbligazioni convertibili CAPITALE DI RISCHIO Emissioni Azioni