10 Luglio 2013 Dr. Cosimo Campidoglio Responsabile Ricerca, Sviluppo e Monitoraggio del Mercato

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1 Relazione Annuale Luglio 213 Dr. Cosimo Campidoglio Responsabile Ricerca, Sviluppo e Monitoraggio del Mercato

2 2 Agenda 1. La crisi e i mercati 2. Il mercato del gas 3. Il mercato elettrico 4. I mercati dell ambiente All interno di questo documento: I dati relativi al 213 sono consolidati al 31 maggio Le variazioni tendenziali del 213 sono calcolate relativamente al periodo gennaio-maggio 2-2-

3 3 1. La crisi e i mercati 2. Il mercato del gas 3. Il mercato elettrico 4. I mercati dell ambiente 3-3-

4 4 La più grave crisi dal dopoguerra N indice (base 28) 1,3 1, PIL Domanda Gas Domanda Power La fase di depressione economica comprime i consumi di energia,98,95,93 PIL al livello più basso dal 2 Consumi elettrici in conseguente ribasso sui valori minimi degli ultimi sette anni Domanda di gas ulteriormente schiacciata dal ridotto utilizzo degli impianti termoelettrici, /bbl /MT 13 Brent ( /bbl - asse sx) Olio combustibile (asse dx) Carbone ( /MT - asse sx) Gasolio (asse dx) /MT 8 Mentre dinamiche inflattive sui mercati dei combustibili ne sostengono i prezzi 1 6 Brent e prodotti derivati ai loro massimi storici 7 4 Carbone in controtendenza

5 5 Rafforzamento dell identità multicommodity del GME Consolidamento delle attività nei settori tradizionali Aumento operatori attivi Volumi ai massimi storici Boom di liquidità del MGP Avvio positivo e future evoluzioni dei mercati gas Partecipazione attiva dei soggetti obbligati Segnali incoraggianti dalla liquidità Ingresso nel settore dei carburanti N operatori attivi sul mercato Mercato MTE MGP MI P-Gas Aliq PB-Gas MTEE MCV Volumi scambiati sul mercato* Mercato MTE,1,1 6,3 33,4 55, PCE reg** 152,4 173, 236,2 296,1 37,6 PCE netto 122,8 132,1 153,8 187, 193,7 MGP 232,6 213, 199,4 18,3 178,7 MI 11,6 11,9 14,6 21,9 25,1 P-Gas Aliq - - 2,1 2,9 2,9 PB-Gas ,7 34,9 MTEE,5 1, 1, 1,3 2,5 MCV,7 1,8 2,6 4,1 3,8 5 * Dati in TWh, ad eccezione dei volumi del MTEE espressi in milioni di tep; ** Il dato -5-è calcolato al netto di MTE

6 6 1. La crisi e i mercati 2. Il mercato del gas 3. Il mercato elettrico 4. I mercati dell ambiente 6-6-

7 7 La forte evoluzione del mercato del gas Nonostante l apertura al mercato nel settore gas sia meno avanzata che nel settore elettrico, rilevanti cambiamenti sono in corso. Crisi economica + spiazzamento termoelettrico da FERNP crollo della domanda di gas. Eccesso di offerta + vincoli ritiro minimo dei contratti take or pay ricontrattazione dei vecchi contratti di lungo termine + parziale reindicizzazione dalle formule oil-linked ai prezzi spot. Rimozione delle c.d. congestioni contrattuali sui principali gasdotti europei (es. TAG) allineamento prezzi italiani a quelli europei nei fatti mercato unico del gas in Europa. L avvio della Piattaforma Bilanciamento Gas da parte del GME ha fornito un segnale trasparente di prezzo e un meccanismo Domanda di riferimenti di mercato per il prezzo gas, soprattutto l impatto che ha sul mercato elettrico. Estendere le procedure del CACM, completare la disciplina del bilanciamento e avviare nuove piattaforme GME concorrenziale di approvvigionamento dei servizi da parte di SRG. 7-7-

8 8 L allineamento all Europa /MWh Gas Release 27 TTF PB-Gas PSV 5 Confronti internazionali 4 3 Disaccoppiamento prezzi spot da prezzi lungo periodo 2 1 Avvio aste sui principali gasdotti europei (es. TAG) Allineamento Italia - Estero Gen Feb Mar Apr Mag Giu LugAgo Set Ott Nov Dic Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Gen Feb Mar Apr Mag

9 9 Il lancio positivo della PB-Gas /MWh 4 Acquisti Vendite PSV Prezzo medio PB-Gas Prezzo min PB-Gas Prezzo max PB-Gas TWh 1 Indicazioni dal mercato prezzi fortemente correlati al PSV (85%*) volatilità bassa e inferiore al PSV ridotta reazione a situazioni di scarsità della commodity gas (febbraio 212) gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb mar apr mag Mercato in evoluzione concentrazione di mercato in calo cresce la quota di scambi tra operatori non legata a necessità di bilanciamento 6% 5% 4% 3% 2% Quota di mercato dei primi 3 operatori Quota non SRG 1% 9 % gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb mar apr mag * Dato calcolato tra dicembre 211 e maggio 213 al netto del picco eccezionale -9- di prezzo registrato sul PSV nella giornata del 8/2/212

10 1 1. La crisi e i mercati 2. Il mercato del gas 3. Il mercato elettrico 4. I mercati dell ambiente 1-1-

11 11 Il mercato elettrico tra crisi economica e mix di generazione in evoluzione Aumento concorrenza e crisi CCGT MWh medi 4. Domanda debole e crescita rinnovabile Import FER (Eolico+FV) Altro FER Altra fonte Potere di mercato unilaterale in ulteriore caduta Tasso successo e ore vendite CCGT ai minimi Crescente richiesta di flessibilità Aumento volumi e partecipazione domanda su MI Sbilanciamento a programma PCE ai massimi storici Dinamiche di prezzo in evoluzione Quotazioni MGP in calo, ma ancora sopra media UE Inversione Giorno/Notte in crescita Azzeramento prezzi più frequente Nuove congestioni zonali Separazione Nord/Sud in aumento Permangono elementi di criticità sulle isole Nuove strategie a termine Negoziazioni su prodotti più brevi e vicini Minor predittività del prezzo forward

12 12 Il mercato elettrico tra crisi economica e mix di generazione in evoluzione TWh Crescente richiesta di flessibilità MA MI1 MI2 MI3 MI4 Aumentano le necessità di aggiustamento degli operatori spostate sempre più verso il real time ,9 25,1 crescita continua dei volumi scambiati sul MI (213: +15%) con un conseguente calo della concentrazione di mercato (-3 p.p. circa) ,7 11,9 14,6 1,4 partecipazione sempre più attiva della domanda (28% acquisti, +2% programma in immissione) 8 4 nel 213 diversa ripartizione degli scambi tra mercati, con volumi MI1 in calo (-16%) a vantaggio di tutti gli altri mercati (+37%) TWh 16 Sbilanciamento a programma in immissione Programmi in immissione Sbilanciamento a programma in prelievo Programmi in prelievo Sale al massimo storico l utilizzo delle opzioni offerte dalla PCE aumento del churn ratio (1,8) ,7 sbilanciamento a programma crescente su entrambi i lati ,4 1,5 3,6 26,4 34,5 24,3 55,4 37,8 46,3 53,9 16,1 nel 213, lato immissione, sbilanciamento a programma per la prima volta superiore al programmato

13 13 Il mercato elettrico tra crisi economica e mix di generazione in evoluzione Dinamiche di prezzo in evoluzione /MWh Spark spread gas SPOT Spark spread gas FORMULE Pun 86,99 75,48 72,23 63,72 64,12 61, caratterizzato da un generale rafforzamento dei trend biennali aumento nominale del Pun (+4,5%), sostenuto dalla crescita del gas spark spread in ripida diminuzione /MWh Var. tendenziale Pun 4% L inversione del trend, favorita dal calo del prezzo spot del gas, apre nuove prospettive per gli operatori Inversione trend 3% 2% 1% riduzione del livello assoluto del Pun (-21% nel 213) % -1% -2% possibile inversione dello scenario lose-lose con parziale recupero di marginalità per gli impianti termici 2-3% 1-4% gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb mar apr mag

14 14 Il mercato elettrico tra crisi economica e mix di generazione in evoluzione Dinamiche di prezzo in evoluzione /MWh Delta Prezzo ITA-FRA Prezzo Italia Prezzo Francia ,44 47, Limitato impatto del recente allineamento del prezzo spot del gas il livello dei prezzi, benché in calo, rimane superiore alla media UE permangono differenze strutturali (gas al margine in Italia, carbone in Europa) e regolatorie (incorporazione costo CV) costi di approvvigionamento gas non ancora allineati allo spot 45% Inversione Giorno/Notte Separazione Nord/Sud Inversione Francia/Nord Variazioni nel profilo di prezzo con opportunità commerciali di export 4% 35% 3% 25% 2% 15% 41% 21% 17% rafforzamento del fenomeno di convergenza picco/fuori picco e aumento delle inversioni di prezzo giorno/notte frequenza di azzeramento dei prezzi in crescita, concentrata nelle ore diurne 14 1% 5% % inversione con l estero nei periodi di crisi di domanda europea crea condizioni puntuali per l export di produzione

15 15 Impatto delle rinnovabili sulla struttura di prezzo: esempio 1 175% 15% Diff (asse dx) p.p % 1% 75% 5% 25% % -25% GIORNO MEDIO Gennaio - Maggio -5% 3% % 2% 15% 1% DOMENICA MEDIA Giugno 5% % Ore -15- N.B. Il dato rappresentato esprime il rapporto tra il prezzo medio orario e la media complessiva del prezzo nel periodo considerato

16 16 Impatto delle rinnovabili sulla struttura di prezzo: esempio 2 GIORNO MEDIO NORD -SUD Gennaio - Dicembre p.p. 6 PzSud-PzNord 211 (asse dx) Delta quota off. rinnovabile/domanda Sud-Nord 212 (asse sx) PzSud-PzNord 212 (asse dx) Delta quota off. rinnovabile/domanda Sud-Nord 211 (asse sx) /MWh Ore

17 17 Il mercato elettrico tra crisi economica e mix di generazione in evoluzione Nuove congestioni zonali /MWh NORD SUD SICILIA SARDEGNA allargamento Nord/Sud allineamento Sardegna/Nord ,2 6,92 6,77 53,67 Frammentazione sul continente aumento della frequenza di separazione delle zone continentali (212: 28%; 213: 41%)* differenziale Nord-Sud in forte crescita, soprattutto nelle ore di picco 17 /MWh Diff Nord-Sud 211 Diff Nord-Sud 212 Diff Nord-Sud % delle ore (+21 /MWh) Il fenomeno si intensifica nel 213 prezzi in calo generalizzato frequenti inversioni nel segno del differenziale Nord-Sud (anche all interno dello stesso giorno) Nord più frequentemente importatore che esportatore dalle zone meridionali -3 4% delle ore (-22 /MWh) * Dato calcolato come quota di ore in cui Nord e Sud presentano prezzi differenti N.B.: Per i -17- tre anni rappresentati nel grafico le differenze Nord-Sud fanno riferimento al periodo gennaio-maggio

18 18 Il mercato elettrico tra crisi economica e mix di generazione in evoluzione Nuove congestioni zonali /MWh Sardegna - Pun 212 Sardegna - Pun 211 Ore di scarsità (+16 /MWh) Persistono elementi di criticità, in corso di miglioramento e già oggetto di indagini da parte di AEEG Ore normali (-3 /MWh) 92% delle ore 8% delle ore /MWh Sicilia - Pun 212 Sicilia - Pun 211 In Sardegna appare completato l allineamento alle zone continentali, con differenziali che, seppur molto elevati, rimangono concentrati in periodi molto limitati (8% delle ore) caratterizzati da indisponibilità di impianti e/o reti Ore normali (2 /MWh) Ore di scarsità (+36 /MWh) Il prezzo in Sicilia resta più elevato, sia nei periodi normali (+2 /MWh nel 212), sia nei periodi connotati da indisponibilità di impianti e/o reti (36 /MWh), con questi ultimi tuttavia meno frequenti rispetto al 211. Ore normali (-7 /MWh) % delle ore 35% delle ore 41% delle ore -18-

19 19 Il mercato elettrico tra crisi economica e mix di generazione in evoluzione Nuove strategie a termine Mensili (MW) Trimestrali (MW) Annuali (MW) Maggiore liquidità mercati su OTC crescita volumi e standardizzazione su MTE volumi stabili + OTC clearing Operatività crescente (da 21 a 212) operatori con scambi: da 7 a 2 sessioni con abbinamenti: 75%, +34 p.p. ore di book pieno: +33 p.p. sul BSLD-Y /MWh Generalizzata tendenza al ribasso dei prezzi* Nuove strategie commerciali prodotti più corti e a consegna più prossima maggior distribuzione degli scambi nell anno -5 Segnali di prezzo Prodotti mensili Prodotti trimestrali Prodotti annuali * Il grafico illustra il differenziale tra ultimo e primo prezzo di controllo dei prodotti -19- baseload riportati calo prezzi a termine minor capacità predittiva forte crescita nel 213 della liquidità PKLD-Y

20 2 1. La crisi e i mercati 2. Il mercato del gas 3. Il mercato elettrico 4. I mercati dell ambiente 2-2-

21 21 L evoluzione dei mercati ambientali /tep Tipo I Tipo II Tipo III Rimborso tariffario 11 1 Promozione dell efficienza energetica nel 212 record di TEE emessi (5,8 milioni) 9 8 Eccesso di domanda l eccesso di domanda spinge i prezzi, allineati e sui livelli del 211, su valori superiori al rimborso tariffario fissato dall AEEG cresce la concentrazione lato domanda per aumento degli obblighi annuali e per esaurimento dei progetti dei principali soggetti obbligati /MWh Quantita CV (TWh - asse dx) Prezzo medio CV* Volatilità (% - asse dx) TWh % 7 6 Progressiva maturazione del MCV volumi molto alti, anche se in calo rispetto al massimo storico registrato nel ,1 5 4 quotazioni ancora in diminuzione, poco volatili e inferiori ai prezzi di ritiro/riferimento del GSE 6 4 1,2 3 2 concentrazione lato domanda strutturalmente più elevata sebbene in diminuzione , * Il prezzo dei CV è calcolato come media ponderata per i volumi delle differenti -21- tipologie in contrattazione nell anno (CV_TRL esclusi) Avviata operatività per COFER/GO

22 22 GRAZIE PER L ATTENZIONE Ulteriori domande o suggerimenti possono essere inviate ai seguenti riferimenti: monitoraggio@mercatoelettrico.org 22 GME Gestore dei Mercati Energetici Largo G. Tartini 3/4, 198 Roma monitoraggio@mercatoelettrico.org -22-