Bilancia dei pagamenti

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1 Corso idi Laurea Magistrale in Management e comunicazione di impresa Economia e politica economica nei mercati globali Bilancia dei pagamenti Giovanni Di Bartolomeo gdibartolomeo@unite.it Riferimento Bibliografico. Acocella (1.1, 1.3) Gandolfo ( )

2 Bilancia dei pagamenti La bilancia dei pagamenti registra il valore delle transazioni tra residenti e non residenti in valuta nazionale. Concetto di flusso. Basato sulla partita doppia L FMI pubblica i dati sulle bilance dei pagamenti in DSP (Diritti speciali di prelievo) come unità di conto. Esiste anche la bilancia dell indebitamento Attività passività del paese in un istante di tempo Concetto di stock

3 Componenti Conto corrente Merci Servizi Redditi Trasferimenti unilaterali correnti Conto capitale Attività intangibili Trasferimenti unilaterali in conto capitale Conto finanziario Movimenti di capitale (escluse riserva) Investimenti diretti Investimenti di portafoglio Derivati Atri investimenti Riserve Errori ed omissioni

4 Registrazioni Un pagamento da un residente ad non residente va nel passivo. Un pagamento da un non residente ad un residente in attivo. Fare l homework per le registrazioni!!! Ricordarsi che acquisti e vendite di attività finanziaria vanno nel conto movimenti di capitale Ma gli interessi attivi e passivi che determinano nel conto corrente Se compriamo una attività finanziaria estera c è un deflusso di capitale (passività)

5 Partite correnti e movimenti di capitale Consideriamo una versione semplificata: BP = PC+MK Se PC = Partite correnti (conto corrente e conto capitale) MK = Movimenti di capitale Le riserve sono le variazioni compensative (partita doppia), poiché non le consideriamo la somma delle attività e della passività non sono necessariamente uguali. BP>0 = attività > passività, la bilancia dei pagamenti ha un surplus BP=0 = attività = passività, la bilancia dei pagamenti è in pareggio BP<0 = attività < passività, la bilancia dei pagamenti ha un deficit

6 Equilibrio pieno Partite correnti Se PC=0 le partite correnti sono in equilibrio Se PC>0 (PC<0) le partite correnti sono in surplus (deficit) Movimenti di capitale Se MK=0 i movimenti di capitale sono in equilibrio Se MK>0 (PC<0) i movimenti di capitale sono in surplus (deficit) Se PC=0, MK=0 BP=0, ma non è necessario: Equilibrio della bilancia dei pagamenti BP=0 (es. PC=5, MK=-5) Equilibrio pieno della bilancia dei pagamenti PC=MK=BP=0 Un equilibrio pieno è un equilibrio, ma un equilibrio della bilancia dei pagamenti non è necessariamente pieno.

7 Registrazioni Un pagamento da un residente ad non residente va nel passivo. Un pagamento da un non residente ad un residente in attivo. Fare l homework per le registrazioni!!! Ricordarsi che acquisti e vendite di attività finanziaria vanno nel conto movimenti di capitale Ma gli interessi attivi e passivi che determinano nel conto corrente

8 BP e mercato valutario Ricordiamo: Un pagamento da un residente ad non residente va nel passivo. Un pagamento da un non residente ad un residente in attivo. Chi domanda valuta? Un residente che deve fare un pagamento all estero. La domanda di valuta è quindi uguale a q per il passivo di BP. Chi offre valuta? Un residente che ha ricevuto un pagamento dall estero. L offerta di valuta è quindi uguale a q per l attivo di BP. C è una relazione!!! (Nota q = valore in euro di una unità di valuta estera).

9 Surplus, deficit e variazioni del cambio Se la bilancia dei pagamenti è in surplus: l attivo è maggiore del passivo (A>P e BP=A-P euro) Nel mercato della valuta estera Si offre qa e si domanda qb Eccesso di offerta, poiché qa>qp = q(a-p) = q BP La valuta estera si deprezza!!! In generale Se BP>0, eccesso di offerta di valuta, la valuta si deprezza (q ) ovvero la valuta nazionale si apprezza. Se BP<0, eccesso di domanda di valuta, la valuta si apprezza (q ) ovvero la valuta nazionale si deprezza.