RAME OUTLOOK 26 MARZO 2019

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Laura Scala
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1 RAME OUTLOOK 26 MARZO 2019 Da inizio anno la variazione del prezzo del rame è positiva e pari a +9,15% ($/ton LME cash). Durante l ultimo mese il prezzo del rame è diminuito del -1,8% oscillando tra un minimo $6.398 e un massimo di $6.572, quindi all interno del range previsto da ekuota nel precedente report. La media mensile dei prezzi è stata pari a $6.483, superiore a quella prevista da Ekuota ($6.363). Le trattative commerciale tra Cina e USA potrebbero raggiungere un accordo formale nel mese di giugno. Ci sarebbe una intesa sulla riduzione dei dazi e sulle restrizioni per le merci americane importate in Cina (prodotti agricoli, chimici e auto), mentre l amministrazione USA rimuoverebbe gran parte delle sanzioni applicate finora. La volatilità è in aumento (18,18%). Il Surplus commerciale della Cina è crollato a $4,12B nel febbraio 2019, discostandosi di molto dalle previsioni di mercato (26,38B $) e dal valore precedente (39,59B $). Le esportazioni sono crollate, segnando -20,7% su base annua, un valore decisamente inferiore rispetto alle attese di mercato di un calo del 4,8% e rispetto alla crescita segnata nel mese precedente (+9,3%). Il calo è dovuto principalmente alla diminuzione delle esportazioni verso il più grande mercato di esportazione della Cina, ovvero quello USA. Le importazioni sono scese del 5,2% su base annua, terzo mese consecutivo in diminuzione, peggiorando ulteriormente il calo di gennaio (-1,5%) e peggio delle previsioni (-1,4%). Le importazioni cinesi di rame sono scese a febbraio dell'11,1% su base annua, al livello minimo da 11 mesi, e sono crollate del 33,8% rispetto a gennaio. In leggero rialzo il PMI manifatturiero cinese di febbraio, ma rimane al di sotto del valore medio di 50 per il terzo mese consecutivo. Il PMI segna 49,90, migliorando il dato di gennaio (48,3) e battendo le aspettative di mercato pari a 48,5. Cala ancora il tasso di inflazione cinese a 1,5%, da 1,7% di gennaio. Lo Yuan nell ultimo mese è rimasto stabile, perdendo solo lo 0,1% nei confronti del dollaro. Nelle prossime settimane saranno determinanti le novità sulle trattative Usa-Cina. Riepilogo delle indicazioni principali: Prezzo del rame LME cash al 25/03/ $ Volatilità annua Intervallo di prezzo previsto fino al 26/04/2019 Trend previso a breve termine 18,18% in aumento $/ton NEUTRALE Ekuota srl Via Gobbi, Milano

Le previsioni di Ekuota, basate su modelli statistici proprietari, prevedono per il prossimo mese (fino al 26/04/19) un intervallo compreso tra 5.618 e 7.246 $/ton per il prezzo LME cash.

2 Le previsioni di Ekuota, basate su modelli statistici proprietari, prevedono per il prossimo mese (fino al 26/04/19) un intervallo compreso tra e $/ton per il prezzo LME cash. La media prevista è pari a $ Proiezioni dei (LME CASH USD/TON) per il prossimo mese (periodo dal 25/03/19 al 26/04/19). -effettuate utilizzando i modelli statistici di Ekuota- STIME EKUOTA PER IL PROSSIMO MESE Metalli Prezzo al 25/03/ percentile 50 percentile 90 percentile Rame Alluminio Nickel Zinco

Metodologia di analisi In questo report mensile, i modelli quantitativi di Ekuota sono stati utilizzati con i dati aggiornati alla data indicata.

Le proiezioni sono stime sul futuro, e quindi come tali non devono essere intese come garanzia di risultati.

Gli output rilevanti nel nostro modello sono l intervallo di prezzi previsto e le previsioni a breve termine per il prossimo mese.

3 Metodologia di analisi In questo report mensile, i modelli quantitativi di Ekuota sono stati utilizzati con i dati aggiornati alla data indicata. L obiettivo è fornire una visione delle tendenze delle quotazioni dei prezzi dei metalli e delle indicazioni che derivano per la pianificazione dei flussi di cassa relativi. Le proiezioni sono stime sul futuro, e quindi come tali non devono essere intese come garanzia di risultati. Le proiezioni Ekuota sono basate sull analisi statistica e sulle attuali condizioni di mercato. Gli output rilevanti nel nostro modello sono l intervallo di prezzi previsto e le previsioni a breve termine per il prossimo mese. Le stime di scenario sono composte da: il 10 quantile, il prezzo minimo atteso per il prossimo mese; il 50 quantile, il prezzo medio atteso per il prossimo mese; il 90 quantile, il prezzo massimo atteso per il prossimo mese. Nella piattaforma di Ekuota è a disposizione un aggiornamento continuo delle stime. E consigliato verificare e aggiornare tali stime con periodicità frequente e soprattutto in occasione di eventi rilevanti per i mercati finanziari. ACCURATEZZA DELLE PREVISIONI DI EKUOTA ULTIMI MESI (prezzi LME CASH USD/ton) Legenda: Proiezioni ekuota a 1 mese (50 perc. ) : la proiezione indicata nello scorso report con orizzonte al mese successivo. Fixing : la quotazione di chiusura del giorno. Media Mobile 20: la media delle quotazioni dei 20 giorni precedenti. Errore % : differenza percentuale tra la proiezione ekuota e la Media Mobile 20. MAPE : il rapporto tra l errore percentuale cumulato di periodo in periodo e il numero di periodi di riferimento; L Accuratezza previsionale: (1 - MAPE) 3

Indicatore di rischio del prezzo del Rame: medio L'indicatore di rischio è la volatilità storica paragonata ad altre quotazioni.

Il Rame è stato classificato, in termini di rischio, 18,18 che rappresenta un rischio medio.

classe di rischio medio-alta e oltre alla classe di rischio più alta.

4 Indicatore di rischio del prezzo del Rame: medio L'indicatore di rischio è la volatilità storica paragonata ad altre quotazioni. Tale indicatore illustra le probabilità di variazioni del prezzo a causa dell'andamento dei mercati. È il rischio di ottenere un valore diverso da quello atteso. Il Rame è stato classificato, in termini di rischio, 18,18 che rappresenta un rischio medio. In generale, da 0 a 14 corrisponde alla classe di rischio bassa, da 14 a 17 alla classe di rischio medio-bassa, da 17 a 19 alla classe di rischio media, da 19 a 21 alla classe di rischio medio-alta e oltre alla classe di rischio più alta. Stima della perdita potenziale È il potenziale scostamento rispetto ai valori di mercato attuale, ovvero quanto potrebbe essere più costoso il Rame. Il prezzo del Rame al 22/03/19 è Euro e al termine del secondo trimestre 2019 potrebbe costare fino a Euro (95 percentile), ovvero il 4,37% in più. La probabilità che si realizzi questo incremento di prezzo è del 49,3%. 4

5 Informazioni importanti Informazioni aggiuntive disponibili su richiesta Previsioni. Le previsioni sono state fatte con un modello statistico di proprietà, che ha un indice di affidabilità (100-Mape) in media del 98,15% su un mese, del 96,6% su tre mesi, del 94,7% su sei mesi. Gli operatori possono usare queste previsioni per determinare la direzione dei trend futuri, tuttavia Ekuota raccomanda di usare sempre questa analisi congiuntamente a un analisi dei fondamentali come la crescita macroeconomica e le aspettative sulla politica monetaria. Sebbene la previsione possa offrire una importante indicazione, raccomandiamo di fare sempre verifiche incrociate con una solida analisi dei prezzi e dei rischi associati al ritrovamento di segnali significativi nei fondamentali delle quotazioni dei prezzi nel tempo. Il contenuto non è da intendersi come un consiglio o una raccomandazione di alcun tipo. Dichiarazione di non responsabilità IL CONTENUTO NON È DA INTENDERSI COME UN SOLLECITO O UNA RACCOMANDAZIONE DI ALCUN TIPO. Le opinioni espresse in questo report sono soggette a cambiamento senza avviso. questo report include informazioni da fonti ritenute affidabili e accurate alla data di questa pubblicazione, ma nessuna verifica indipendente è stata fatta e non garantiamo la sua accuratezza o completezza. Questo report è stato pubblicato per scopi puramente informativi. Ekuota non intende l informazione di questo report da ritenersi un consiglio personalizzato, o una raccomandazione a comprare, mantenere, o vendere titoli e/o altri derivati finanziari di alcun tipo. Il rischio di perdita nel trading può essere sostanziale, e gli investitori dovrebbero considerare attentamente ogni potenziale risultato e gli inerenti rischi, alla luce della loro particolare situazione finanziaria prima di effettuare qualsiasi investimento. Non affidarsi all informazione qui presentata come unica base per effettuare le scelte di investimento. Si prega di consultare il proprio consulente finanziario, avvocato, e consulente fiscale riguardo a ogni transazione considerata. Market Research clienti@ekuota.com Tel

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