Traduzione in lingua italiana della NOTA DI SINTESI del 29 maggio 2008

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1 Traduzione in lingua italiana della NOTA DI SINTESI del 29 maggio 2008 LEHMAN BROTHERS TREASURY CO. B.V. (costituita con responsabilità limitata nei Paesi Bassi e con sede legale ad Amsterdam) Emissione fino a EUR (pari a Unità) Titoli Autocall con scadenza giugno 2013 legate all Indice Lehman Brothers Agriculture Excess Return incondizionatamente e irrevocabilmente garantite da LEHMAN BROTHERS HOLDINGS INC. (costituita nello Stato del Delaware) Il presente documento costituisce una nota di sintesi (la Nota di Sintesi ) redatta ai fini di fornire informazioni riguardo ai Titoli ivi descritti ai fini dell articolo 5.3 della Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ). La Nota di Sintesi, la nota informativa datata 29 maggio 2008 e preparata dall Emittente in relazione ai Titoli (la Nota Informativa ) e il documento di registrazione datato 24 luglio 2007 (il Documento di Registrazione ) costituiscono congiuntamente un prospetto (il Prospetto ) ai sensi del programma US$ Programma di Titoli a Medio Termine di LBHI, LBTCBV e Lehman Brothers Bankhaus AG, ai fini dell articolo 5.3 della Direttiva Prospetto con riguardo ai Titoli ivi descritti. Il Prospetto è redatto in lingua inglese. Alcuni riferimenti legislativi e termini tecnici sono stati citati nella loro lingua originale in modo che possa essere attribuito agli stessi il corretto significato tecnico ai sensi della legge applicabile. Un informativa completa sull Emittente, sull offerta dei Titoli è disponibile unicamente sulla base della combinazione del Documento di Registrazione (incluse le informazioni incorporate mediante riferimento nello stesso) la Nota Informativa (incluse le informazioni incorporate mediante riferimento nella stessa) e la presente Nota di Sintesi. Il Documento di Registrazione, la Nota Informativa e la Nota di Sintesi saranno gratuitamente disponibili presso (i) gli uffici indicati da ciascun Agente per i Calcoli con riferimento ai Titoli; e (ii) la sede legale dell Emittente presso Atrium Strawinskylaan 3105, 1077 ZX Amsterdam, Paesi Bassi. LA PRESENTE NOTA DI SINTESI DEVE ESSERE LETTA COME INTRODUZIONE AL PROSPETTO E QUALSIASI DECISIONE DI INVESTIRE NEI TITOLI DEVE ESSERE ASSUNTA TENENDO IN CONSIDERAZIONE IL PROSPETTO NEL SUO COMPLESSO A seguito dell attuazione delle disposizioni della Direttiva Prospetto in ciascuno degli Stati Membri dello Spazio Economico Europeo, nessuna responsabilità civile potrà essere attribuita alle persone responsabili in uno qualsiasi di tali Stati Membri solamente sulla base della presente Nota di Sintesi, ivi compresa qualsiasi traduzione della stessa, salvo risulti fuorviante, imprecisa o contraddittoria quando letta unitamente ad altre parti del Prospetto. Qualora venga intrapresa un azione legale in merito alle informazioni contenute nel Prospetto di fronte alle corti di giustizia di uno degli Stati dello Spazio Economico Europeo in cui viene intentata tale azione, il ricorrente, prima dell inizio del procedimento giudiziario potrebbe dover sostenere i costi della traduzione del Prospetto, ai sensi della legislazione del relativo Stato

2 Emittente: Lehman Brothers Treasury Co. B.V. ("LBTCBV") LBTCBV è stata costituita nei Paesi Bassi e agisce principalmente quale società finanziaria nei Paesi Bassi a supporto delle esigenze del capitale circolante (working capital) delle varie controllate, principalmente europee di Lehman Brothers Holdings Inc. Garante: Lehman Brothers Holdings Inc. ("LBHI") ai sensi di un contratto di garanzia concluso in data 24 luglio 2007 tra l Emittente e il Garante (come di volta in volta modificato, sostituito o integrato, la Garanzia ). LBHI, una società dello Stato del Delaware, è la società controllante finale del gruppo Lehman Brothers. Le principali attività di Lehman Brothers sono l investment banking, i mercati dei capitali e la gestione di portafogli di investimento. I suoi uffici principali a livello globale sono a New York e i suoi uffici principali a livello regionale a Londra e Tokio sono affiancati da ulteriori uffici in Nord America, Europa, Medio Oriente, America Latina e nella regione Asia-Pacifico. Lehman Brothers, tramite precedenti entità, è stata fondata nel Ai sensi della Garanzia, LBHI garantirà incondizionatamente e irrevocabilmente tutti gli ammontari in linea capitale, premi e interessi (se del caso) relativi ai Titoli in modo tale che qualora LBTCBV non adempisse alle proprie obbligazioni o non procurasse l adempimento di una qualunque obbligazione ai sensi del Regolamento dei Titoli, a fronte di richiesta scritta dei Detentori dei Titoli, il Garante sarà responsabile per il pagamento di tali ammontari. Collocatore: Agente Principale per i Pagamenti: Agente per i Calcoli: Titoli: Lehman Brothers International (Europe) The Bank of New York, che agisce attraverso la sua filiale di Londra Lehman Brothers International (Europe) Fino ad un massimo di EUR (pari a Unità) Titoli Autocall con scadenza giugno 2013 legate all Indice Lehman Brothers Agriculture Excess Return. I Titoli sono emessi su base non sindacata ad un prezzo di emissione pari al 100 per cent. con una denominazione di EUR ciascuno (l "Ammontare di Calcolo"). I Titoli saranno rimborsati anticipatamente alla Data di Rimborso Anticipato Obbligatorio se alla Prima Data di Valutazione, il Livello di Chiusura dell Indice è maggiore del Livello Iniziale dell Indice. L Ammontare del Rimborso Anticipato Obbligatorio in relazione a ciascun Titolo (della - 2 -

3 Data di Emissione: 30 giugno 2008 Denominazione Specificata) sarà allora l ammontare calcolato dall Agente per i Calcoli pari al 120% della Denominazione Specificata. Se non si verifica un Evento di Rimborso Anticipato Obbligatorio, allora, alla Data Finale di Valutazione, se il Livello Finale dell Indice è uguale o inferiore al Livello Iniziale dell Indice, l Ammontare Finale di Rimborso in relazione a ciascun Titolo (della Denominazione Specificata) sarà pari al 100% della Denominazione Specificata. Se alla Data Finale di Valutazione, il Livello Finale dell Indice è maggiore del Livello Iniziale dell Indice, l Ammontare Finale di Rimborso in relazione a ciascun Titolo (della Denominazione Specificata) sarà calcolato dall Agente per i Calcoli quale somma della Denominazione Specificata e dell Ammontare Addizionale. Approvazione del Prospetto, Quotazione e Ammissione alla Negoziazione I Titoli non saranno quotati presso alcun mercato regolamentato ai sensi della Direttiva 93/22/CE. E stata presentta domanda alla Irish Financial Services Regulatory Authority (the "IFSRA") ai fini della Direttiva Prospetto, per l approvazione del presente documento e della Nota Informativa in relazione all offerta di titoli nei confronti del pubblico in Irlanda. Inoltre, la IFSRA, nella sua qualità di autorità competente in Irlanda ai fini della Direttiva Prospetto, ha richiesto, al fine di consentire l offerta dei Titoli al pubblico in Italia ai sensi della Direttiva Prospetto, di fornire alla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB), autorità competente per l Italia, un certificato di approvazione attestante che il Prospetto è stato redatto in conformità alla Direttiva Prospetto. La Nota di Sintesi sarà tradotta in Italiano e depositata presso la IFSRA. Regime fiscale: Il pagamento del capitale, dell eventuale premio, in relazione ai Titoli verrà effettuato senza alcuna deduzione per, o per conto di, trattenute fiscali nei Paesi Bassi, in caso di pagamenti eseguiti dall Emittente, o negli Stati Uniti, in caso di pagamenti eseguiti dal Garante, fatte salve alcune eccezioni esposte nel Regolamento dei Titoli. Quella che segue non deve essere considerata un analisi completa delle conseguenze fiscali legate all investimento nei Titoli. Gli investitori sono invitati a contattare i loro consulenti personali con riguardo al regime fiscale applicabile agli stessi. In Italia gli interessi sono soggetti, laddove applicabile, ad un imposta sostitutiva pari al 12,5% ai sensi del Decreto Legislativo del 1 aprile 1996, n I differenti profitti realizzati mediante la cessione a titolo oneroso e/o il rimborso dei Titoli sono soggetti ad un imposta sostitutiva pari al 12,5% ai - 3 -

4 sensi del Decreto Legislativo del 21 novembre 1997, n. 461, come di volta in volta modificato. Si prega di notare che la legislazione fiscale è soggetta a cambiamenti che potrebbero anche avere effetto retroattivo. Poiché né LBTCBV né LBHI sono residenti in Irlanda a fini fiscali, i pagamenti del capitale, degli interessi e del premio (se del caso), in relazione ai Titoli verrà effettuato senza alcuna trattenuta o deduzione per, o per conto di, trattenute fiscali in Irlanda. Tutti i pagamenti eseguiti dall Emittente ai sensi dei Titoli saranno effettuati senza alcuna trattenuta o deduzione per, o per conto di, alcuna tassa di qualunque natura che sia applicata, imposta, trattenuta o determinata dai Paesi Bassi o alcuna sottodivisione politica o autorità fiscale degli stessi o negli stessi. Un detentore dei Titoli che consegua un reddito dai Titoli e/o realizzi un guadagno a fronte del rimborso o della vendita dei Titoli non è soggetto al regime fiscale olandese a meno che tale detentore sia, o si ritenga che sia, residente nei Paesi Bassi o sia soggetto al regime fiscale olandese sulla base di specifiche previsioni relative alla tassazione dei soggetti non residenti sulle proprie fonti di reddito olandesi. L Emittente non si assumerà la responsabilità per le trattenute fiscali alla fonte dei Paesi Bassi. Stato dei Titoli e della Garanzia; Negative Pledge: I Titoli e la Garanzia non costituiranno obbligazioni dirette, incondizionate e non garantite dell Emittente e del Garante, rispettivamente, e avranno pari grado di priorità nei diritti al pagamento tra di loro, e parimenti con altre obbligazioni non garantite e non subordinate dell Emittente e del Garante, rispettivamente. I Titoli e la Garanzia avranno il beneficio di un divieto di creazione di ulteriori garanzie (negative pledge). Regolamento dei Titoli Limitazioni alla vendita: Il regolamento applicabile ai Titoli sarà il Regolamento dei Titoli indicato nel Prospetto di Base datato 24 luglio 2007 (il Prospetto Base ) emesso in relazione al programma US$ Programma di Titoli a Medio Termine di LBHI, LBTCBV e Lehman Brothers Bankhaus AG, incorporato mediante riferimento nella Nota Informativa, come integrata, modificata e/o sostituita, secondo quanto specificato nella Nota Informativa (il Regolamento dei Titoli ). Come specificato nella Nota Informativa relativa ai Titoli e, come ulteriormente indicato nella sezione intitolata Limitazioni alla Vendita alle pagine del Prospetto Base contenente una sintesi di alcune limitazioni alla vendita negli Stati Uniti, nello Spazio Economico Europeo, nel Regno Unito, in Giappone, nei Paesi Bassi, in Italia, in Australia e a Singapore e incorporata mediante riferimento nel Documento di Registrazione. Ad eccezione della domanda per l approvazione e della richiesta presentata alla IFSRA di cui sopra per consentire l offerta al pubblico dei Titoli in Italia - 4 -

5 e Irlanda, non è stata, né sarà, intrapresa dall Emittente, il Garante o Lehman Brothers International (Europe) (il "Collocatore") alcuna azione in altri paesi o giurisdizioni che consenta un offerta pubblica dei Titoli, la detenzione o la distribuzione di materiale d offerta in relazione alla stessa in alcun paese o giurisdizione in cui un azione sarebbe richiesta a tal fine. Il Collocatore e ciascun acquirente dei Titoli deve osservare tutte le leggi e la regolamentazione applicabili in ciascuna giurisdizione in cui possa offrire, vendere o consegnare i Titoli o distribuire il Prospetto o qualunque materiale d offerta in relazione ai Titoli. Ammontare del Rimborso Anticipato pagabile a fronte di un rimborso per ragioni fiscali o per un evento di inadempimento: Aggiustamenti e Turbative: Legge applicabile: Fattori di Rischio: Con riferimento a ciascun Titolo, un ammontare nella Valuta Specificata uguale al valore equo di mercato di tale Titolo (non considerando il rischio di credito dell Emittente) (il cui valore sarà ridotto della proporzione attribuibile a tale Titolo dei costi ragionevolmente sostenuti dall Emittente per lo scioglimento di ogni relativo accordo di copertura) nel giorno che sia scelto dall Agente per i Calcoli a sua assoluta discrezione (a patto che tale giorno non cada più di quindici giorni prima della data fissata per il rimborso dei Titoli). Nella Nota Informativa sono contenute previsioni dettagliate relative agli aggiustamenti da apportare alla Data di Esercizio, alla Prima Data di Valutazione, alla Data Finale di Valutazione, alla Data di Rimborso Anticipato Obbligatorio o alla Data di Scadenza al fine di trattare i giorni non lavorativi o i giorni diversi dai Giorni Lavorativi dell Indice. Nell Allegato alla Nota Informativa sono contenute ulteriori previsioni dettagliate relativa agli aggiustamenti da apportare al regolamento dei Titoli al verificarsi di un evento di turbativa del mercato e/o un altro simile aggiustamento o un evento straordinario con riguardo all Indice. Tali eventi potrebbero comportare un differimento di, e/o previsioni alternative per, la valutazione e potrebbero avere un effetto negativo sul valore dei Titoli. I Titoli saranno regolati dalla legge inglese. La Garanzia sarà regolata dalla legge dello Stato di New York. Il rimborso di ogni ammontare alla scadenza, dipende dalla solvibilità dell Emittente e del Garante. Ci sono alcuni rischi relativi all Emittente, al Garante e ai Titoli tra cui a titolo esemplificativo: I rischi relativi all Emittente e al Garante includono il fatto che la condizione finanziaria e i risultati dell operatività dell Emittente e del Garante possono essere influenzati da incerte o sfavorevoli condizioni economiche, di mercato, legali, e di altro tipo. Queste condizioni, includono a titolo esemplificativo, il rischio di mercato e il rischio concorrenziale, cambiamenti nell attitudine degli investitori, il rischio di liquidità, cambiamenti alle valutazioni di credito, esposizione al credito, rischio operativo e rischio legale e regolamentare. Questi rischi relativi all Emittente e al Garante sono descritti - 5 -

6 in maniera più completa nel Documento di Registrazione. I rischi relativi ai Titoli includono il fatto che i titoli possono essere strumenti volatili, che il Prezzo di Emissione dei Titoli potrebbe non riflettere accuratamente il loro valore di mercato e che l Ammontare di Rimborso Anticipato Obbligatorio o l Ammontare di Rimborso Finale dei Titoli sarà determinato con riferimento all andamento dell Indice. Inoltre se i Titoli sono rimborsati prima della scadenza ai sensi della Condizione 8(c) (Rimborso per Ragioni Fiscali) e della Condizione 9 (Pagamento di Ammontari Addizionali; Rimborso Fiscale) e della Condizione 10 (Eventi di Inadempimento), l Ammontare di Rimborso Anticipato può essere inferiore di quanto l Investitore ha pagato i Titoli. Inoltre non ci può essere garanzia dell esistenza di un mercato secondario per i Titoli e qualora tale mercato esista, non può essere garantita la liquidità dei Titoli. L Emittente, il Garante, il Collocatore, l Agente per i Calcoli e/o le loro rispettive Controllate possono avere interessi in conflitto con gli interessi dei detentori dei Titoli. I futuri investitori non possono confidare di riuscire a concludere operazioni di limitazione del rischio o di esclusione del rischio per limitare l esposizione verso i Titoli e dovrebbero essere consapevoli dell effetto dei possibili aggiustamenti e calcoli effettuati dal relativo agente per i calcoli. Infine gli investitori dovranno fare affidamento sulle procedure di Euroclear e Clearstream, Luxembourg per il trasferimento, il pagamento e la comunicazione con l Emittente. Questi rischi sono descritti più in dettaglio nella sezione Fattori di Rischio della Nota Informativa. RESPONSABILITA L Emittente accetta la responsabilità per le informazioni contenute nella presente Nota di Sintesi e dichiara che avendo adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni contenute nella presente Nota di Sintesi sono, per quanto a sua conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso - 6 -