Capitale Sociale , interamente versato Sede Sociale in Torino, Corso Matteotti, 26 - Registro Imprese di Torino

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1 Capitale Sociale , interamente versato Sede Sociale in Torino, Corso Matteotti, 26 - Registro Imprese di Torino RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2003

2 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2003 Consiglio di Amministrazione, Direttore Generale, Collegio Sindacale e Società di Revisione 3 Il Gruppo IFI 4 Fatti di rilievo del terzo trimestre Criteri di redazione 6 Analisi dei risultati consolidati redatti in forma sintetica 7 Prospetti contabili consolidati redatti in forma sintetica 8 Fatti di rilievo avvenuti dopo il 30 settembre Evoluzione prevedibile della gestione 11 Situazione e andamento della gestione delle partecipate IFIL e Exor Group 12 INFORMAZIONI AGLI AZIONISTI, AGLI INVESTITORI E ALLA STAMPA Servizio Titoli Tel Fax servizio.titoli@gruppoifi.com Relazioni con gli Investitori Istituzionali e con gli Analisti Finanziari Tel Fax relazioni.investitori@gruppoifi.com Relazioni Esterne Tel Fax relazioni.esterne@gruppoifi.com Il presente documento è disponibile sul sito Internet all indirizzo: 2

3 Consiglio di Amministrazione Presidente Vice Presidente Segretario del Consiglio di Amministrazione Umberto Agnelli Gianluigi Gabetti Annibale Avogadro di Collobiano John Philip Elkann Gabriele Galateri di Genola Franzo Grande Stevens Andrea Nasi Lupo Rattazzi Pio Teodorani-Fabbri Direttore Generale Virgilio Marrone Collegio Sindacale Presidente Sindaci effettivi Sindaci supplenti Cesare Ferrero Giorgio Giorgi Lionello Jona Celesia Giorgio Ferrino Paolo Piccatti I mandati triennali del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, nominati dall Assemblea degli Azionisti del 29 maggio 2003, scadranno in concomitanza dell Assemblea degli Azionisti che approverà il bilancio di esercizio al 31 dicembre Poteri delle cariche sociali Il Presidente ha per Statuto (art. 21) la rappresentanza della Società, anche in giudizio, e la firma sociale, con facoltà pertanto di compiere tutti gli atti che rientrano nell oggetto sociale, salvo le limitazioni di legge, ai sensi dell art del Codice Civile. Il Consiglio di Amministrazione, con delibera in data 29 maggio 2003, ha conferito al Vice Presidente Gianluigi Gabetti e all Amministratore Pio Teodorani-Fabbri, specifici poteri gestionali. Al Direttore Generale sono stati conferiti, con procura in data 30 luglio 2002, specifici poteri gestionali. Società di Revisione. Deloitte & Touche S.p.A. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE, DIRETTORE GENERALE, COLLEGIO SINDACALE E SOCIETÀ DI REVISIONE

4 IL GRUPPO IFI Nel grafico che segue, aggiornato a fine ottobre 2003, è esposta la struttura semplificata del portafoglio partecipazioni; le percentuali indicate sono calcolate sui capitali ordinari. 62,03% 29,3% 30,06 (a) FIAT AUTO HOLDINGS 90% CNH GLOBAL 84,33% IVECO 100% FERRARI E MASERATI 56% MAGNETI MARELLI 100% COMAU 100% TEKSID 66,5% BUSINESS SOLUTIONS 100% ITEDI 100% PORTAFOGLIO DIVERSIFICATO WORMS & Cie 53,07% SANPAOLO IMI 4,86% GRUPPO RINASCENTE 99,21% (b) JUVENTUS FOOTBALL CLUB 62,01% ALPITOUR 100% (d) CLUB MEDITERRANEE 7,2% SOCIETE FONCIERE LYONNAISE 10,1% GRAPHIC PACKAGING CORP. 17,2% (c) DOMAINE CODEM 100% DISTACOM 7,14% CLUB MEDITERRANEE 16,72% (a) (b) (c) (d) IFIL detiene inoltre il 30,09% del capitale privilegiato. Controllo esercitato congiuntamente al Gruppo Auchan attraverso Eurofind (40,47% IFIL e 40,47% Auchan). Società nata dalla fusione tra Riverwood e Graphic Packaging. Tramite N.H.T.(90% IFIL e 10% TUI). RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE IL GRUPPO IFI

5 FATTI DI RILIEVO DEL TERZO TRIMESTRE 2003 Aumento di capitale IFI Il 27 giugno 2003, avvalendosi della delega conferitagli ai sensi dell art del codice civile dall Assemblea Straordinaria degli Azionisti del 22 aprile 2003, il Consiglio di Amministrazione dell IFI S.p.A. ha deliberato di aumentare il capitale sociale a pagamento e in via scindibile per un importo massimo di nominali mediante emissione di: azioni ordinarie IFI da nominali 1 ciascuna, godimento regolare, da offrire in opzione alla Giovanni Agnelli e C. S.a.p.Az., unica azionista titolare di azioni ordinarie IFI, al prezzo di 4,5 ciascuna, nel rapporto di 9 nuove azioni ordinarie ogni 5 azioni ordinarie possedute; - massime azioni privilegiate IFI da nominali 1 ciascuna, godimento regolare, da offrire in opzione agli azionisti privilegiati al prezzo di 4,5 ciascuna, nel rapporto di 9 nuove azioni privilegiate ogni 5 azioni privilegiate possedute. Al termine del periodo di opzione sono state sottoscritte nuove azioni privilegiate, pari al 98,88% delle azioni privilegiate offerte; inoltre, la Giovanni Agnelli e C. S.a.p.Az., unica azionista titolare di azioni ordinarie IFI, ha sottoscritto le azioni ordinarie IFI spettanti in opzione. A seguito della successiva offerta in Borsa dei diritti inoptati (che ha generato un ricavo di 0,7 milioni per la Società) in agosto sono state sottoscritte le residue nuove azioni privilegiate IFI. L operazione si è pertanto conclusa con emissione della totalità delle azioni ordinarie e delle azioni privilegiate offerte ed un introito complessivo di 457,4 milioni. Al 30 settembre 2003 il capitale dell IFI S.p.A., interamente sottoscritto e versato, ammonta a ed è costituito da azioni ordinarie e da azioni privilegiate, tutte del valore nominale di 1 Euro caduna. Alla stessa data l IFI S.p.A. detiene proprie azioni privilegiate (invariate rispetto a fine 2002), pari al 6,98% della categoria ed al 3,28% del capitale sociale. Aumento di capitale IFIL Il 27 giugno 2003, avvalendosi della delega conferitagli ai sensi dell art del codice civile dall Assemblea Straordinaria degli Azionisti del 14 maggio 2003, il Consiglio di Amministrazione dell IFIL S.p.A. ha deliberato di aumentare il capitale sociale a pagamento e in via scindibile per un importo massimo di nominali , mediante emissione di massime azioni ordinarie IFIL da nominali 1 ciascuna, godimento regolare, da offrire in opzione agli Azionisti al prezzo di 1,30, nel rapporto di 57 azioni ogni 100 azioni ordinarie e/o di risparmio possedute. In luglio, dopo aver acquistato diritti, IFI ha sottoscritto azioni ordinarie IFIL di nuova emissione con un investimento complessivo di 304,2 milioni. In agosto IFI ha inoltre acquistato in Borsa azioni IFIL ordinarie con un esborso pari a 0,9 milioni. Dopo tali operazioni IFI detiene azioni ordinarie IFIL, pari al 62,03% del capitale ordinario di IFIL (62,8% del capitale ordinario in circolazione). RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE FATTI DI RILIEVO DEL TERZO TRIMESTRE 2003

6 CRITERI DI REDAZIONE La relazione trimestrale consolidata del Gruppo IFI è redatta ai sensi dell'art. 82 del "Regolamento recante norme di attuazione del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 in materia di emittenti" (delibera Consob del 14 maggio 1999 e successive modifiche). La relazione trimestrale consolidata, che non è oggetto di revisione contabile, è predisposta secondo principi e criteri contabili conformi a quelli utilizzati per i conti annuali e semestrali in forma sintetica; tale presentazione consente un confronto omogeneo con i dati pubblicati a corredo delle relazioni semestrali consolidate e dei bilanci consolidati annuali redatti in forma integrale ai sensi di legge. Taluni processi valutativi, in particolare quelli più complessi quali la determinazione di eventuali perdite durevoli di valore di attività immobilizzate, sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, allorquando sono disponibili tutte le informazioni eventualmente necessarie. Le imposte di competenza sono determinate, per ciascuna società e per singola imposta, applicando al risultato ante imposte di periodo, eventualmente rettificato per tener conto di componenti straordinarie di rilievo, l aliquota media effettiva attesa per l intero esercizio. Le imposte anticipate sono iscritte solo qualora esista la ragionevole certezza del relativo recupero, in ossequio ai principi di prudenza e di continuità di valutazione. Nella relazione trimestrale, redatta in forma sintetica, le partecipazioni in IFIL (60,55% del capitale in circolazione) e in Exor Group (29,3% del capitale in circolazione) sono valutate con il metodo del patrimonio netto. Di seguito si ricordano infine i criteri utilizzati per la contabilizzazione dell operazione di Riassetto del Gruppo (per maggiori dettagli sulla stessa si rinvia alla Relazione semestrale 2003 ): - la partecipazione in Soiem è stata deconsolidata da IFI con decorrenza 1 aprile 2003 e, dalla stessa data, è consolidata integralmente da IFIL; con pari decorrenza, le partecipazioni in Fiat ed in Juventus Football Club sono valutate con il metodo del patrimonio netto dalla stessa IFIL; - conseguentemente, il Conto Economico consolidato del Gruppo IFI redatto in forma sintetica al 30 settembre 2003 evidenzia, per tali partecipate, solo i risultati pro-quota del primo trimestre 2003; per i trimestri successivi i risultati delle stesse sono invece recepiti indirettamente, tramite il risultato consolidato del Gruppo IFIL di competenza di IFI; - gli effetti economici derivanti dal conferimento delle partecipazioni in Fiat, Juventus Football Club, SANPAOLO IMI e Soiem (plusvalenze e minusvalenze rispetto ai valori di carico delle stesse al 31 marzo 2003) sono stati eliminati integralmente, trattandosi di operazione effettuata con società controllata. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE CRITERI DI REDAZIONE

7 ANALISI DEI RISULTATI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA I risultati progressivi al 30 settembre 2003 I primi nove mesi del 2003 evidenziano una perdita consolidata del Gruppo IFI pari a 115,6 milioni (nello stesso periodo del 2002 la perdita era stata di 168 milioni) che deriva sostanzialmente dalla quota di pertinenza della perdita del Gruppo Fiat del primo trimestre 2003, pari a 110,8 milioni. Le principali voci del conto economico consolidato al 30 settembre 2003, redatto in forma sintetica, sono esaminate di seguito. La quota nel risultato delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto è negativa per 100,4 milioni (negativa per 175,5 milioni al 30 settembre 2002) per effetto delle quote di competenza IFI nelle perdite del Gruppo Fiat (- 110,8 milioni) e della Juventus (- 4,5 milioni), limitatamente al primo trimestre 2003, del Gruppo IFIL (- 12,1 milioni), negli utili di Exor Group ( 5 milioni), nonché delle rettifiche di consolidamento ( 22,0 milioni). Gli oneri finanziari netti ammontano a 11,9 milioni ( 12,8 milioni al 30 settembre 2002); il decremento di 0,9 milioni deriva dal minor indebitamento medio del terzo trimestre Le spese generali nette ammontano a 4,7 milioni ( 6,8 milioni al 30 settembre 2003); il decremento di 2,1 milioni deriva essenzialmente dalla riduzione del personale in organico e dei costi correlati. Gli altri proventi netti includono il parziale rilascio di imposte precedentemente stanziate (tenuto conto della sopravvenuta deducibilità di svalutazioni di immobilizzazioni finanziarie effettuate a fine 2002) per 4,1 milioni, i costi sostenuti nell ambito dell operazione di Riassetto del Gruppo ( 1,6 milioni), gli oneri connessi all aumento di capitale di IFI S.p.A. ( 0,3 milioni), l accantonamento degli oneri straordinari stimati (da erogare in più anni) per 0,7 milioni connessi al ricorso al Fondo di solidarietà per l incentivazione all esodo che ha interessato alcuni dipendenti, nonché compensi speciali ad Organi Sociali ( 0,3 milioni). La posizione finanziaria netta al 30 settembre 2003 evidenzia un saldo passivo di 289,6 milioni, in riduzione ( 131,7 milioni) rispetto al saldo passivo di 421,3 milioni di fine I dettagli relativi alla composizione della posizione finanziaria e alle variazioni intervenute nei primi nove mesi del 2003 sono evidenziati nella sezione Prospetti contabili consolidati redatti in forma sintetica Il patrimonio netto del Gruppo al 30 settembre 2003 ammonta a 2.316,7 milioni ( 2.026,2 milioni al 31 dicembre 2002). Il dettaglio delle variazioni del periodo è evidenziato nella sezione Prospetti contabili consolidati redatti in forma sintetica. I risultati del terzo trimestre 2003 Considerato l andamento non costante con cui possono manifestarsi componenti significative del conto economico nel corso dell anno, si segnala che i risultati dei singoli trimestri possono essere scarsamente significativi al fine di una valutazione dell andamento globale della gestione dell esercizio. Tenuto conto di tale premessa, si passa all esame dei risultati del terzo trimestre Il terzo trimestre 2003 evidenzia un risultato consolidato di competenza del Gruppo positivo di 14,4 milioni (negativo per 93 milioni nel terzo trimestre 2002) che riflette la quota di competenza IFI negli utili del terzo trimestre 2003 del Gruppo IFIL, pari a 15,1 milioni. L analisi delle voci più significative del conto economico del terzo trimestre mette in evidenza che: - la quota nel risultato trimestrale delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto è positiva per 16,4 milioni (negativa per 85 milioni nel terzo trimestre 2002); - gli oneri finanziari netti ammontano a 3,5 milioni ( 4,6 milioni nel terzo trimestre 2002), con un decremento di 1,1 milioni derivante dal minor indebitamento medio del periodo. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE ANALISI DEI RISULTATI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA

8 PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA Di seguito sono evidenziati il Conto Economico e lo Stato Patrimoniale consolidati redatti in forma sintetica ed i dettagli delle voci più significative. Conto economico consolidato redatto in forma sintetica Esercizio Progressivi al 30 settembre III Trimestre 2002 milioni Variazioni Variazioni Quota nel risultato delle partecipate valutate con il (755,2) metodo del patrimonio netto (100,4) (175,5) 75,1 16,4 (85,0) 101,4 14,7 Dividendi e crediti d'imposta su dividendi 0,2 14,7 (14,5) 0,0 0,0 0,0 (60,3) Plusvalenze (minusvalenze) nette 0,0 0,7 (0,7) 0,0 (0,2) 0,2 (7,4) Ammortamenti differenze da consolidamento 0,0 (0,3) 0,3 0,0 (0,1) 0,1 (808,2) Oneri netti da partecipazioni (100,2) (160,4) 60,2 16,4 (85,3) 101,7 (17,5) Oneri finanziari netti (11,9) (12,8) 0,9 (3,5) (4,6) 1,1 (9,2) Spese generali nette (4,7) (6,8) 2,1 (1,3) (2,2) 0,9 (4,5) Altri proventi (oneri) netti 1,2 (4,1) 5,3 2,8 (1,5) 4,3 (839,4) Risultato prima delle imposte (115,6) (184,1) 68,5 14,4 (93,6) 108,0 21,8 Imposte correnti nette 0,0 2,9 (2,9) 0,0 0,6 (0,6) 14,6 Imposte differite 0,0 13,2 (13,2) 0,0 0,0 0,0 (803,0) Risultato consolidato del Gruppo (115,6) (168,0) 52,4 14,4 (93,0) 107,4 Quota nel risultato delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto Esercizio Progressivi al 30 settembre III Trimestre 2002 milioni Variazioni Variazioni (118,6) Gruppo IFIL (12,1) 1,9 (14,0) 15,1 (17,1) 32,2 3,9 Exor Group 5,0 0,0 5,0 0,7 (1,0) 1,7 (642,2) Gruppo Fiat, I trimestre 2003 (110,8) (159,3) 48,5 0,0 (67,5) 67,5 (22,0) Juventus Football Club, I trimestre 2003 (4,5) (19,0) 14,5 0,0 0,3 (0,3) (778,9) (122,4) (176,4) 54,0 15,8 (85,3) 101,1 23,7 Rettifiche di consolidamento 22,0 0,9 21,1 0,6 0,3 0,3 (755,2) Quota nel risultato delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto (100,4) (175,5) 75,1 16,4 (85,0) 101,4 Per i commenti sull andamento della gestione del Gruppo IFIL e di Exor Group si rinvia alle sezioni che seguono. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA

9 Stato patrimoniale consolidato redatto in forma sintetica milioni Variazioni Immobilizzazioni finanziarie: 3.004,2 - partecipazioni 2.534, ,9 167, ,8 129,4 - azioni proprie 70,5 70,5 0,0 70,5 5,2 - altri crediti 6,7 6,7 0,0 6, , , ,1 167, ,0 10,8 Disponibilità liquide, crediti e altre attività finanziarie 1,5 1,8 (0,3) 2,6 21,2 Altre attività 18,4 29,7 (11,3) 14, ,8 Totale attivo 2.631, ,6 155, ,8 Patrimonio netto: 2.705,4 - del Gruppo 2.316, ,2 290, ,8 10,7 (a) - di pertinenza di Terzi 0,0 10,4 (a) (10,4) 0, , , ,6 280, ,8 Debiti finanziari verso: 247,4 - banche, a breve termine 11,2 211,7 (200,5) 160,0 170,0 - banche, a medio termine 240,0 170,0 70,0 277,5 0,0 - società controllante, a breve termine 36,5 39,3 (2,8) 0,0 0,0 - società controllate, a breve termine 0,0 0,5 (0,5) 0,0 4,8 - altri, ratei e risconti 3,4 1,6 1,8 1,5 422,2 291,1 423,1 (132,0) 439,0 32,5 Altre passività e fondi 23,5 15,9 7,6 23, ,8 Totale passivo 2.631, ,6 155, ,8 (a) Corrispondente alla quota di Soiem (49,9%) precedentemente detenuta da IFIL. Immobilizzazioni finanziarie Partecipazioni Numero % di possesso su Valore di carico azioni cat. az. cap. soc. Unitario ( ) Totale ( ml) Valutate con il metodo del patrimonio netto IFIL - azioni ordinarie ,03 59,88 3, ,0 Exor Group SA ,30 29,30 52, ,3 Valutate con il metodo del costo Emittenti Titoli S.p.A ,78 8,78 0,516 0,4 Deutsche Morgan Grenfell Capital Italy SA - azioni ordinarie ,11 0,35 513,890 0,5 - azioni privilegiate ,28 0,68 2,582 0,0 Totale partecipazioni 2.534,2 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA

10 Immobilizzazioni finanziarie Azioni proprie L esistenza al 30 settembre 2003 (invariata rispetto al 31 dicembre 2002) è costituita da n azioni IFI privilegiate pari al 6,98% della categoria (3,28% del capitale sociale), per un valore complessivo di 70,5 milioni ed un valore unitario di 13,148. Il valore di Borsa delle stesse, in base alla media dei prezzi di settembre 2003 ( 6,811 per azione), è pari a 36,5 milioni, in base alla media dei prezzi del semestre aprile-settembre 2003 ( 6,496 per azione) è pari a 34,8 milioni. Patrimonio netto del Gruppo milioni Patrimonio netto del Gruppo al 31 dicembre ,2 Aumento di capitale IFI S.p.A. 457,4 (a) Quota delle differenze cambio evidenziate da partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto (- 79,9 ml) e altre variazioni nette ( 26,4 ml) (53,5) Incremento della riserva di consolidamento 2,2 Risultato consolidato del Gruppo (115,6) Variazione netta del periodo 290,5 Patrimonio netto del Gruppo al 30 settembre ,7 (a) Comprensivo della vendita di diritti inoptati per 0,7 milioni. Composizione della posizione finanziaria netta di IFI S.p.A (a) Medio/ Medio/ Medio/ Breve Lungo Totale milioni Breve Lungo Totale Breve Lungo Totale 2,6 0,0 2,6 Disponibilità liquide, crediti e altre attività finanziarie 1,5 0,0 1,5 1,8 0,0 1,8 (160,0) (277,5) (437,5) Debiti verso banche (11,2) (240,0) (251,2) (211,7) (170,0) (381,7) 0,0 0,0 0,0 Debiti verso società controllante (36,5) 0,0 (36,5) (39,3) 0,0 (39,3) (1,5) 0,0 (1,5) Ratei e risconti finanziari passivi (3,4) 0,0 (3,4) (1,6) 0,0 (1,6) 0,0 0,0 0,0 Debiti verso società controllate 0,0 0,0 0,0 (0,5) 0,0 (0,5) (161,5) (277,5) (439,0) Totale passività finanziarie (51,1) (240,0) (291,1) (253,1) (170,0) (423,1) (158,9) (277,5) (436,4) Posizione finanziaria netta di IFI S.p.A. (49,6) (240,0) (289,6) (251,3) (170,0) (421,3) (a) Includeva disponibilità liquide di Soiem pari a 5,2 milioni. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA

11 Variazione della posizione finanziaria netta di IFI S.p.A. milioni Posizione finanziaria netta di IFI S.p.A. e Soiem S.p.A. al 31 dicembre 2002 (421,3) Deconsolidamento disponibilità liquide di Soiem S.p.A. (5,2) Dividendi incassati da Exor Group (4,4 ml) e da Emittenti Titoli ( 0,1 ml) 4,5 Aumento di capitale IFI S.p.A. 457,4 (a) Sottoscrizione aumento di capitale IFIL ( 304,2 milioni) e acquisto azioni ( 5,3 milioni) (309,5) (b) Oneri finanziari netti (11,9) Spese generali nette (4,7) Cessioni di crediti verso l'erario a società del Gruppo (+ 2,6 ml) e altre variazioni nette (- 1,5 ml) 1,1 Variazione netta del periodo 131,7 Posizione finanziaria netta di IFI S.p.A. al 30 settembre 2003 (289,6) (a) (b) Di cui 0,7 milioni per cessione diritti inoptati. Di cui 0,2 milioni per acquisto diritti. FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 30 SETTEMBRE 2003 La gestione della società è proseguita con attività di amministrazione ordinaria. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE La persistente incertezza della congiuntura economica continuerà ad influenzare negativamente il risultato dell esercizio in corso. Tuttavia, gli sforzi messi in atto per il rilancio della FIAT e il nuovo assetto delle società IFI e IFIL, che attribuisce con chiarezza alla prima un ruolo di controllo e alla seconda un ruolo di holding operativa, rappresentano le premesse per una ripresa del Gruppo. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 30 SETTEMBRE 2003 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

12 SITUAZIONE E ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLE PARTECIPATE IFIL ED EXOR GROUP IFIL FINANZIARIA DI PARTECIPAZIONI S.p.A. (62,03% del capitale ordinario) I dati consolidati del Gruppo IFIL al 30 settembre 2003 di seguito evidenziati sono desunti dallo Stato Patrimoniale e dal Conto Economico consolidati redatti in forma sintetica. Tali dati sono predisposti consolidando con il metodo integrale o proporzionale le holding finanziarie e la Soiem e valutando con il metodo del patrimonio netto le altre controllate e collegate, incluse le holding operative. Progressivi al 30 settembre III Trimestre milioni Variazioni Variazioni (367,0) Risultato consolidato del Gruppo (20,0) 6,0 (26,0) 25,0 (53,0) 78,0 Quota nel risultato delle partecipate valutate con il (301,6) metodo del patrimonio netto (37,1) 4,7 (41,8) 14,1 (35,8) 49, ,1 Patrimonio netto consolidato del Gruppo 4.111, ,3 971, Posizione finanziaria netta consolidata del "Sistema (484,4) Holdings" (464,5) (466,1) 1, ,2 Immobilizzazioni finanziarie 4.801, , , Il risultato dei primi nove mesi del 2003 di competenza del Gruppo IFIL evidenzia una perdita di 20 milioni; nello stesso periodo del 2002 il risultato consolidato era stato positivo per 6 milioni. La variazione negativa di 26 milioni deriva dalla riduzione dei dividendi e delle quote di competenza IFIL nei risultati delle partecipate in particolare del Gruppo Worms & Cie che, peraltro, nei primi nove mesi dello scorso anno aveva consuntivato significative plusvalenze su cessioni di partecipazioni parzialmente compensata dalla plusvalenza derivante dalla cessione del 25% del capitale di Sifalberghi. La quota nel risultato delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto è negativa per 37,1 milioni (positiva per 4,7 milioni al 30 settembre 2002) per effetto delle quote di competenza IFIL negli utili del Gruppo Worms & Cie (+ 55,9 milioni) e nelle perdite del Gruppo Fiat (- 104,5 milioni), del Gruppo NHT (- 29,7 milioni), del Gruppo Rinascente (- 3,7 milioni), e di altre partecipate (- 0,7 milioni), nonchè delle rettifiche di consolidamento ( 45,6 milioni). Il patrimonio netto consolidato del Gruppo IFIL ammonta a 4.111,9 milioni; l incremento di 1.403,8 milioni rispetto al saldo di fine 2002 è originato dall operazione di conferimento da parte di IFI ( milioni), dall aumento di capitale effettuato nel mese di luglio (+ 504 milioni), dalla perdita del periodo (- 20 milioni), dal pro-quota delle differenze cambio evidenziate da partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto (- 132,7 milioni) e da altre variazioni nette (+ 0,5 milioni). Il saldo passivo della posizione finanziaria netta consolidata del Sistema Holdings passa da 484,4 milioni a fine 2002 a 464,5 milioni al 30 settembre 2003 per effetto delle seguenti variazioni: milioni Aumento di capitale IFIL S.p.A. (e vendita diritti inoptati per 1,8 milioni) 504,0 Sottoscrizione aumento di capitale Fiat S.p.A. (e acquisto diritti per 5 milioni) (549,6) Investimenti in La Rinascente (2,15% del capitale) Investimenti in Worms & Cie (1,37% del capitale) (38,4) (23,7) Cessione 25% del capitale di Sifalberghi 32,0 Cessione 0,85% del capitale di Eurofind a Mediobanca 15,2 Altre cessioni 2,2 Dividendi incassati da partecipate Oneri finanziari netti e spese generali nette Altre variazioni nette Totale 19,9 124,0 (27,1) (18,7) RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE SITUAZIONE E ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLE PARTECIPATE IFIL ED EXOR GROUP

13 Di seguito si evidenziano i fatti di maggior rilievo del terzo trimestre In agosto IFIL ha concluso con successo l aumento di capitale deliberato dal Consiglio di Amministrazione del 27 giugno 2003, con l integrale emissione delle azioni ordinarie offerte, senza intervento del Consorzio di Garanzia, ed un introito complessivo di 504 milioni (di cui 1,8 milioni derivanti dalla vendita dei diritti inoptati). In luglio, dopo aver acquistato diritti con un esborso di 5 milioni, IFIL ha sottoscritto azioni ordinarie Fiat con un investimento di 544,6 milioni; IFIL detiene attualmente azioni ordinarie Fiat (30,06% del capitale ordinario) e azioni privilegiate Fiat (30,09% del capitale privilegiato). In agosto IFIL ha ceduto il 25% di Sifalberghi al Gruppo Accor al prezzo di 32 milioni, realizzando una plusvalenza consolidata di 25,1 milioni. Nel periodo luglio-ottobre 2003 Eurofind ha acquistato azioni ordinarie, azioni privilegiate e azioni di risparmio de La Rinascente per complessivi 29,3 milioni. A fine ottobre Eurofind detiene il 99,21% del capitale ordinario, l 88,92% del capitale privilegiato e il 99,06% del capitale di risparmio de La Rinascente (complessivamente pari al 99,09% del capitale sociale). L equilibrato portafoglio delle partecipazioni di IFIL per circa un terzo concentrato sul settore automotive e per circa due terzi diversificato e gli sforzi messi in atto per il rilancio di Fiat costituiscono valide premesse per una ripresa del Gruppo che nel 2003 potrà verosimilmente manifestare i primi importanti segnali. Il risultato consolidato del Gruppo IFIL per l esercizio in corso sarà peraltro influenzato dall incertezza della congiuntura economica in cui hanno dovuto operare le principali partecipate per almeno buona parte dell anno e dai risultati del Gruppo Fiat, per il quale il 2003, come previsto, rappresenta un anno di transizione difficile e impegnativo. Per quanto riguarda l esercizio 2003 della capogruppo IFIL S.p.A., sulla base dei dati ad oggi disponibili, è prevedibile un risultato positivo. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE SITUAZIONE E ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLE PARTECIPATE IFIL ED EXOR GROUP

14 EXOR GROUP (29,3% del capitale ordinario) Nei primi nove mesi del 2003 Exor Group ha registrato un utile netto di 16,9 milioni (contro il sostanziale pareggio dell analogo periodo 2002), principalmente a seguito della cessione delle partecipazioni in Château Margaux, in Espirito Santo Financial Group e di una quota della partecipazione in SFL Société Foncière Lyonnaise (pari al 7,6% del capitale, su una partecipazione originaria del 17,7%). Queste operazioni hanno generato complessivamente plusvalenze nette per 53,5 milioni. Tali proventi sono stati in parte compensati dall accantonamento di 30 milioni al Fondo oscillazione partecipazioni, effettuato per tenere conto della flessione registrata nel periodo dal valore di Borsa di alcune partecipazioni quotate nonché, con riferimento agli investimenti in società statunitensi, dell apprezzamento dell Euro rispetto al Dollaro. I dividendi sono stati pari a 7,4 milioni mentre le spese generali e gli altri oneri netti di gestione sono ammontati complessivamente a 6,7 milioni. Nel periodo marzo maggio 2003 Exor Group ha effettuato acquisti di azioni proprie (14,6% del capitale) per un importo di 110 milioni, principalmente in relazione all uscita dall azionariato del Gruppo Mentzelopoulos; successivamente l Assemblea Straordinaria ha proceduto all annullamento di 2 milioni di azioni proprie ordinarie. A seguito di tale operazione, IFI e la controllante Giovanni Agnelli e C. detengono la quasi totalità del capitale di Exor Group. In agosto si è perfezionata la fusione tra la consociata statunitense Riverwood (di cui Exor Group deteneva il 29,7%) e Graphic Packaging, società attiva nel settore degli imballaggi di prodotti di consumo. Exor Group detiene attualmente il 17,2% della società nata dalla fusione, che ha assunto la denominazione di Graphic Packaging Corporation ed è quotata al New York Stock Exchange. Al 30 settembre 2003 le disponibilità nette di Exor Group ammontavano a circa 244 milioni. Torino, 13 novembre 2003 Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Umberto Agnelli RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE SITUAZIONE E ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLE PARTECIPATE IFIL ED EXOR GROUP