RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007 INDICE

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1 Relazione Trimestrale al 30 Settembre 2007

2 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007 INDICE 3 Organi di Amministrazione e Controllo 4 Profilo del Gruppo IFI 6 Fatti di rilievo 6 Evoluzione prevedibile della gestione 7 Criteri di redazione 7 Prospetti contabili consolidati redatti in forma sintetica 9 Note di commento ai prospetti contabili consolidati redatti in forma sintetica 11 Andamento della gestione della controllata IFIL Investments S.p.A. Il Consiglio di Amministrazione ha approvato il presente documento in data 14 novembre 2007 autorizzandone la pubblicazione in pari data. Società per Azioni Capitale Sociale Euro , interamente versato Sede Sociale in Torino Corso Matteotti, 26 Registro Imprese di Torino Relazioni esterne e ufficio stampa Tel Fax relazioni.esterne@gruppoifi.com Relazioni con gli investitori istituzionali e con gli analisti finanziari Tel Fax relazioni.investitori@gruppoifi.com Servizio Titoli Tel Tel Fax servizio.titoli@gruppoifi.com 2 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

3 Consiglio di Amministrazione Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato e Direttore Generale Amministratori Segretario del Consiglio di Amministrazione John Elkann Pio Teodorani-Fabbri Virgilio Marrone Carlo Acutis (a) Andrea Agnelli Tiberto Brandolini d'adda Oddone Camerana Luca Ferrero Ventimiglia Gianluigi Gabetti Franzo Grande Stevens Francesco Marini Clarelli Andrea Nasi Lupo Rattazzi Pierluigi Bernasconi (a) Amministratore indipendente. Collegio Sindacale Presidente Sindaci effettivi Sindaci supplenti Gianluca Ferrero Giorgio Giorgi Lionello Jona Celesia Giorgio Ferrino Paolo Piccatti Società di Revisione Deloitte & Touche S.p.A. Scadenze dei mandati I mandati del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, nominati dall Assemblea degli Azionisti del 25 maggio 2006, scadranno in concomitanza dell Assemblea degli Azionisti che approverà il bilancio dell esercizio L incarico della Società di Revisione scadrà in concomitanza dell Assemblea degli Azionisti che approverà il bilancio dell esercizio RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

4 PROFILO DEL GRUPPO IFI IFI Istituto Finanziario Industriale S.p.A. fu fondato nel 1927 dal Senatore Giovanni Agnelli a Torino, dove ha tuttora sede. IFI controlla IFIL S.p.A., una delle più importanti società di investimento europee, e presenta una struttura del capitale articolata in due categorie di azioni: privilegiate quotate alla Borsa Italiana - e ordinarie, interamente detenute dalla Giovanni Agnelli e C., che riunisce gli interessi della omonima Famiglia. IFIL S.p.A. è una delle principali società d investimento europee, controllata dalla Famiglia Agnelli. Fondata nel 1919, ha sede a Torino ed è quotata alla Borsa italiana. IFIL realizza investimenti diversificati su scala internazionale con un ottica imprenditoriale ed una solida disciplina finanziaria, collaborando in modo continuativo con il management delle società partecipate, nel pieno rispetto della loro autonomia operativa e in una prospettiva di medio-lungo termine. IFIL esercita un presidio attivo della partecipazione storica in Fiat. Fiat S.p.A., della quale IFIL S.p.A. detiene una quota superiore al 30% del capitale ordinario e privilegiato, è quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana (segmento Blue Chip); il Gruppo Fiat, fondato nel 1899, opera nei settori delle automobili (Fiat, Lancia, Alfa Romeo, Ferrari, Maserati e Fiat Veicoli Commerciali), delle macchine per l agricoltura e per le costruzioni (Case e New Holland), dei veicoli industriali, autobus e veicoli per impieghi speciali (Iveco, Irisbus, Astra e Magirus), dei componenti e sistemi di produzione (Fiat Powertrain Technologies, Magneti Marelli, Teksid e Comau); è altresì attivo nell editoria e nella comunicazione (Itedi). Alcuni settori offrono inoltre servizi finanziari alle reti di vendita e alla clientela nonché servizi di noleggio a clienti. Gli altri investimenti, che costituiscono il portafoglio diversificato a gestione dinamica, sono di seguito evidenziati. Cushman & Wakefield (C&W) del quale la controllata Ifil Investissements S.A. detiene il 71,52% del capitale è il maggior operatore non quotato in Borsa nel settore dei servizi immobiliari. Il Gruppo C&W ha sede a New York, dove è stato fondato nel 1917, ed è presente in 55 nazioni con 201 sedi e dipendenti. Sequana Capital S.A., della quale Ifil Investissements S.A. detiene il 26,69% del capitale, è una società francese, quotata al mercato Euronext, che nel 2006 ha focalizzato la propria attività nel settore cartario ove opera tramite: Arjowiggins S.A. (controllata al 100%), leader mondiale nella produzione di prodotti cartari ad alto valore aggiunto, presente in 82 nazioni con dipendenti; Antalis S.A. (controllata al 100%), primo gruppo europeo nella distribuzione di prodotti cartari per la stampa e per la scrittura, presente in 44 nazioni con oltre dipendenti. Intesa Sanpaolo S.p.A., della quale IFIL S.p.A. detiene il 2,45% del capitale ordinario, è quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana (segmento Blue Chip); è uno dei primi gruppi bancari europei ed è il leader in Italia, con una quota di mercato mediamente nell'ordine del 20% in tutti i settori di attività (retail, corporate e wealth management). Dispone di una rete di sportelli e offre i propri servizi a 12 milioni di clienti. Opera inoltre in 13 paesi dell'europa centro-orientale e del bacino del Mediterraneo con sportelli e 7,7 milioni di clienti nei settori retail e commercial banking e ha una rete internazionale specializzata nel supporto alla clientela corporate che copre 35 nazioni, tra cui Stati Uniti, Russia, Cina e India. SGS S.A., della quale Ifil Investissements S.A. detiene il 15% del capitale, è una società svizzera quotata al mercato Virt-x; fondata nel 1878, è oggi il leader globale nei servizi di verifica, ispezione, controllo e certificazione con dipendenti e una rete di oltre sedi e laboratori in tutto il mondo. 4 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

5 Gruppo Banca Leonardo S.p.A., della quale Ifil Investissements S.A. detiene il 9,66% del capitale fully diluted, è una banca d affari indipendente che offre servizi di corporate finance advisory e di gestione patrimoniale; opera inoltre nel settore del private equity in joint venture con un primario gruppo europeo. Alpitour S.p.A., della quale IFIL S.p.A. detiene il 100% del capitale, è il gruppo leader nel settore turistico italiano, ove opera con una vasta gamma di servizi integrata (tour operating, alberghiero, aviation, distribuzione, incoming e incentive e grandi eventi). Nel 2006 il Gruppo Alpitour ha gestito l'accommodation della Famiglia Olimpica alle Olimpiadi Invernali di Torino Juventus Football Club S.p.A., della quale IFIL S.p.A. detiene il 60% del capitale, è quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana (segmento Star); fondata nel 1897, è una delle principali società di calcio professionistico a livello internazionale e vanta il maggior numero di tifosi in Italia e il palmares sportivo complessivamente più ricco fra tutte le società di calcio italiane, sia in competizioni nazionali che internazionali. Nel grafico che segue, aggiornato all'8 novembre 2007, è esposta la struttura semplificata dell'attuale portafoglio partecipazioni; le percentuali indicate sono calcolate sui capitali ordinari. (a) IFI detiene inoltre il 4,99% del capitale di risparmio di IFIL. La Giovanni Agnelli e C. S.a.p.az. detiene inoltre il 3% del capitale ordinario di IFIL. (b) IFIL detiene inoltre il 30,09% del capitale privilegiato di Fiat. (c) Fully diluted. 5 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

6 FATTI DI RILIEVO Incremento della partecipazione in IFIL Nel terzo trimestre 2007 IFI S.p.A. ha acquistato in Borsa azioni ordinarie IFIL (1,44% della categoria) con un investimento di 108,6 milioni. Al 30 settembre 2007 IFI S.p.A. deteneva azioni ordinarie IFIL, pari al 68,57% della categoria e azioni di risparmio IFIL pari al 4,99% della categoria. Nel periodo 1 ottobre - 8 novembre 2007 IFI S.p.A. ha ulteriormente acquistato in Borsa azioni ordinarie IFIL (0,27% della categoria) con un investimento di 22 milioni. Dopo tali acquisti IFI S.p.A. detiene azioni ordinarie IFIL, pari al 68,84% della categoria e azioni di risparmio IFIL pari al 4,99% della categoria. La partecipazione rappresenta il 66,62% del capitale. Procedimenti relativi al contenuto dei comunicati stampa emessi da IFIL S.p.A. e da Giovanni Agnelli e C. S.a.p.az. il 24 agosto 2005 Il giudizio di opposizione avanti la Corte d'appello contro le sanzioni amministrative irrogate dalla Consob con la Delibera n notificata il 13 febbraio 2007 è nella sua fase conclusiva. Dopo lo scambio di memorie difensive, il 7 novembre 2007 le parti hanno discusso la causa e la Corte d'appello di Torino ha rinviato per prosecuzione della discussione all'udienza del 5 dicembre Sanzioni pecuniarie sono state comminate alle due Società, nonché a Gianluigi Gabetti, a Franzo Grande Stevens e a Virgilio Marrone (in qualità di procuratore della Giovanni Agnelli e C. S.a.p.az.). Nel corso del giudizio la Corte d'appello di Torino ha sospeso le sanzioni amministrative accessorie nei confronti delle persone fisiche coinvolte. Nel procedimento penale per gli stessi comunicati è stata notificata la fissazione dell'udienza preliminare ai sensi degli artt. 418 e 419 c.p.p. avanti al Tribunale di Torino in data 4 dicembre EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Per IFI S.p.A. si prevede un risultato dell esercizio 2007 positivo. Sulla base delle indicazioni formulate dal Gruppo IFIL, per il 2007 è prevedibile un risultato consolidato del Gruppo IFI positivo. 6 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

7 CRITERI DI REDAZIONE La Relazione Trimestrale consolidata del Gruppo IFI al 30 settembre 2007 è predisposta ai sensi dell art. 82 del Regolamento recante norme di attuazione del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 in materia di emittenti, così come modificato dalla delibera Consob del 14 aprile 2005, secondo quanto indicato nell Allegato 3D del Regolamento stesso. Allo scopo di favorire l analisi della situazione patrimoniale e finanziaria nonché dei risultati economici del Gruppo, è prassi della Società presentare prospetti contabili di periodo (Stato Patrimoniale consolidato redatto in forma sintetica e Conto Economico consolidato redatto in forma sintetica) redatti valutando la partecipazione nel Gruppo IFIL (67,18% del capitale in circolazione) con il metodo del patrimonio netto nei bilanci separati e nelle situazioni contabili separate di IFI S.p.A. predisposte in conformità agli IFRS. Tale metodologia consente di rappresentare sinteticamente i risultati consolidati del Gruppo IFI. Tali prospetti contabili sono presentati a corredo del bilancio consolidato e della relazione semestrale consolidata di ciascun esercizio. Nella stessa forma sintetica sono inoltre presentati i dati trimestrali consolidati al 31 marzo e al 30 settembre di ciascun esercizio. Si segnala, infine, che taluni processi valutativi, in particolare quelli più complessi quali la determinazione di eventuali perdite durevoli di valore di attività immobilizzate, sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, allorquando sono disponibili tutte le informazioni eventualmente necessarie, salvo i casi in cui vi siano indicatori di impairment che richiedano un immediata valutazione di eventuali perdite di valore. La Relazione Trimestrale consolidata del Gruppo IFI al 30 settembre 2007 non è oggetto di revisione contabile. PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA GRUPPO IFI - Conto economico consolidato redatto in forma sintetica L utile consolidato del Gruppo IFI al 30 settembre 2007 ammonta a 286 milioni ( 179,7 milioni al 30 settembre 2006) e presenta un incremento di 106,3 milioni rispetto al risultato del 30 settembre Esercizio Progressivi al 30 settembre III Trimestre 2006 milioni Note Variazioni Variazioni 222,0 Quota nel risultato del Gruppo IFIL 1 294,7 177,9 116,8 87,6 52,0 35,6 Plusvalenza sulla cessione della partecipazione in 7,3 Exor Group 0,0 7,3 (7,3) 0,0 0,0 0,0 0,1 Dividendi da altre partecipate 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 (5,4) Oneri finanziari netti (5,5) (4,6) (0,9) (2,5) (1,0) (1,5) (4,9) Spese generali nette (3,3) (3,3) 0,0 (1,1) (1,0) (0,1) 2,3 Imposte 0,0 2,3 (2,3) 0,0 0,0 0,0 221,4 Utile del Gruppo 286,0 179,7 106,3 84,0 50,0 34,0 7 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

8 GRUPPO IFI - Stato patrimoniale consolidato redatto in forma sintetica Saldi al milioni Note Variazioni Attività non correnti Partecipazione nel Gruppo IFIL , ,8 327,7 Altre attività finanziarie 0,6 0,8 (0,2) Totale Attività non correnti 4.209, ,6 327,5 Attività correnti Altre attività finanziarie 2,9 3,5 (0,6) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 4 0,2 59,7 (59,5) Crediti commerciali e altri crediti 19,1 19,4 (0,3) Totale Attività correnti 22,2 82,6 (60,4) Totale Attivo 4.231, ,2 267,1 Patrimonio netto del Gruppo Capitale e riserve 3.992, ,3 122,6 Azioni proprie (70,5) (70,5) 0,0 Totale Patrimonio netto del Gruppo , ,8 122,6 Passività non correnti Fondi per benefici ai dipendenti 2,0 1,8 0,2 Debiti finanziari 4 0,0 125,0 (125,0) Altre passività 0,1 0,1 0,0 Totale Passività non correnti 2,1 126,9 (124,8) Passività correnti Debiti finanziari 4 306,0 36,2 269,8 Debiti commerciali e altre passività 0,8 1,3 (0,5) Totale Passività correnti 306,8 37,5 269,3 Totale Passivo 4.231, ,2 267,1 8 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

9 NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI REDATTI IN FORMA SINTETICA 1. Quota nel risultato del Gruppo IFIL La quota nel risultato del Gruppo IFIL al 30 settembre 2007 ammonta a 294,7 milioni ( 177,9 milioni al 30 settembre 2006) con una variazione positiva di 116,8 milioni. Il dettaglio è il seguente: Esercizio Progressivi al 30 settembre III Trimestre 2006 milioni Variazioni Variazioni 217,6 Gruppo IFIL 294,7 172,8 121,9 87,6 52,0 35,6 4,4 Rettifiche di consolidamento 0,0 5,1 (5,1) 0,0 0,0 0,0 222,0 Totale Gruppo IFIL 294,7 177,9 116,8 87,6 52,0 35,6 Per il commento sull'andamento della gestione del Gruppo IFIL si rinvia alla sezione che segue. 2. Partecipazione nel Gruppo IFIL Al 30 settembre 2007 la partecipazione nel Gruppo IFIL, valutata con il metodo del patrimonio netto, ha un valore di carico di 4.208,5 milioni. L incremento di 327,7 milioni rispetto al dato al 31 dicembre 2006 ( 3.880,8 milioni) deriva dagli acquisti di azioni IFIL effettuati nei primi nove mesi del 2007 (+ 265,1 milioni) e dalla quota di competenza (+ 62,6 milioni) delle variazioni del patrimonio netto del Gruppo IFIL. Il dettaglio è il seguente: Valori di carico al milioni Variazioni Unitario Totale Unitario Totale Gruppo IFIL - azioni ordinarie 5, ,4 5, ,1 327,3 - azioni di risparmio 5,89 11,1 5,73 10,7 0,4 Totale 4.208, ,8 327,7 In base alle quotazioni del 28 settembre 2007 ( 7,536 per azione ordinaria ed 6,981 per azione di risparmio) il valore di mercato della partecipazione è di 5.379,7 milioni. In base alle quotazioni del 31 ottobre 2007 ( 7,902 per azione ordinaria ed 7,366 per azione di risparmio) il valore di mercato della partecipazione è di 5.641,1 milioni. 3. Patrimonio netto del Gruppo L'analisi delle variazioni dell'esercizio è la seguente: milioni Patrimonio netto del Gruppo al 31 dicembre ,8 Quota delle differenze cambio da conversione (- 42 milioni) e delle altre variazioni nette (- 120,4 milioni) evidenziate dal Gruppo IFIL (162,4) Altre variazioni nette (1,0) Utile del Gruppo 286,0 Variazione netta del periodo 122,6 Patrimonio netto del Gruppo al 30 settembre ,4 9 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

10 4. Posizione finanziaria netta di IFI S.p.A. La posizione finanziaria netta di IFI S.p.A. al 30 settembre 2007 evidenzia un saldo negativo di 302,6 milioni, negativo per 97,5 milioni al 31 dicembre Di seguito è esposta la composizione del saldo Non Non Non Corrente corrente Totale milioni Corrente corrente Totale Corrente corrente Totale 3,0 0,3 3,3 Attività finanziarie 2,9 0,3 3,2 3,5 0,4 3,9 Disponibilità liquide e mezzi 0,1 0,1 equivalenti 0,2 0,2 59,7 59,7 3,1 0,3 3,4 Totale attività finanziarie 3,1 0,3 3,4 63,2 0,4 63,6 (193,3) 0,0 (193,3) Debiti finanziari (306,0) (306,0) (36,1) (125,0) (161,1) (190,2) 0,3 (189,9) Posizione finanziaria netta (302,9) 0,3 (302,6) 27,1 (124,6) (97,5) Al 30 settembre 2007 IFI S.p.A. dispone di linee di credito non revocabili per 555 milioni (utilizzate per 150 milioni), di cui 235 milioni scadenti entro il 30 settembre 2008 ed 320 milioni con scadenze successive. La variazione negativa di 205,1 milioni rispetto al saldo di fine 2006 è stata determinata dai seguenti flussi: milioni Posizione finanziaria netta di IFI S.p.A. al 31 dicembre 2006 (97,5) Dividendi incassati (a) 69,6 Acquisti di azioni IFIL ordinarie (3,45% della categoria) (265,1) Oneri finanziari netti (5,5) Spese generali nette (3,3) Altre variazioni nette (0,8) Variazione netta del periodo (205,1) Posizione finanziaria netta di IFI S.p.A. al 30 settembre 2007 (302,6) (a) di cui 1,8 milioni contabilizzati in diminuzione degli acquisti di azioni IFIL effettuati nel Tenuto conto degli ulteriori acquisti di azioni IFIL effettuati nel periodo 1 ottobre 8 novembre 2007 il saldo negativo della posizione finanziaria netta ammonta a 324,6 milioni. 10 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

11 (68,84% del capitale ordinario) Di seguito sono evidenziati e commentati il Conto Economico e lo Stato Patrimoniale consolidati del Gruppo IFIL al 30 settembre 2007 redatti in forma sintetica. Tali dati sono predisposti consolidando con il metodo integrale le società che costituiscono il cosiddetto Sistema Holdings e valutando con il metodo del patrimonio netto le altre controllate e collegate (Gruppo Fiat, Gruppo Sequana Capital, Gruppo Cushman & Wakefield, Gruppo Alpitour e Juventus Football Club). GRUPPO IFIL Conto economico consolidato redatto in forma sintetica L utile consolidato del Gruppo IFIL al 30 settembre 2007 ammonta a 438,6 milioni e presenta una variazione positiva di 167,6 milioni rispetto al risultato del 30 settembre 2006 ( 271 milioni) derivante dall'incremento netto dei risultati delle partecipate (+ 139,1 milioni) e dall'incremento del risultato finanziario netto (+ 48 milioni), parzialmente compensati da altre variazioni nette (- 19,5 milioni). Per quanto riguarda il terzo trimestre 2007, l'utile consolidato del Gruppo è ammontato a 123,8 milioni ( 81,5 milioni nell'analogo periodo del 2006). La variazione positiva di 42,3 milioni deriva dall'incremento netto dei risultati delle partecipate (+ 57,4 milioni), dal decremento del risultato finanziario netto (- 6,2 milioni), nonché da altre variazioni nette (- 8,9 milioni). Esercizio Progressivi al 30 settembre III Trimestre 2006 milioni Note Variazioni Variazioni Quota nel risultato delle partecipate valutate 293,2 con il metodo del patrimonio netto 1 358,0 218,9 139,1 132,4 75,0 57,4 Risultato finanziario netto: 53,0 - Dividendi da partecipazioni 2 111,6 53,0 58,6 0,0 0,0 0,0 (0,7) -Plusvalenze (minusvalenze) su cessioni titoli e partecipazioni 0,9 0,0 0,9 0,9 0,0 0,9 19,2 - Altri (oneri) proventi finanziari 3 (6,7) 4,8 (11,5) (4,9) 2,2 (7,1) 71,5 Risultato finanziario netto 105,8 57,8 48,0 (4,0) 2,2 (6,2) (23,2) Spese generali nette (15,0) (13,4) (1,6) (4,5) (3,5) (1,0) 0,2 Altri (oneri) proventi non correnti 4 (7,9) 7,8 (15,7) 0,0 7,8 (7,8) 341,7 Risultato prima delle imposte 440,9 271,1 169,8 123,9 81,5 42,4 (0,2) Imposte (2,3) (0,1) (2,2) (0,1) 0,0 (0,1) 341,5 Utile del Gruppo 438,6 271,0 167,6 123,8 81,5 42,3 11 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

12 GRUPPO IFIL Stato patrimoniale consolidato redatto in forma sintetica Saldi al milioni Note Variazioni Attività non correnti Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto , ,8 461,8 Altre attività finanziarie , ,5 80,5 Attività materiali 13,2 13,2 0,0 Totale Attività non correnti 6.410, ,5 542,3 Attività correnti Attività finanziarie e disponibilità liquide e mezzi equivalenti 8 889,6 862,8 26,8 Crediti commerciali e altri crediti 48,3 47,2 1,1 Totale Attività correnti 937,9 910,0 27,9 Attività destinate alla vendita 0,0 0,0 0,0 Totale Attivo 7.348, ,5 570,2 Patrimonio netto del Gruppo , ,3 89,6 Passività non correnti Fondi per benefici ai dipendenti e fondi per altri rischi e oneri 2,5 2,4 0,1 Prestiti obbligazionari e altri debiti finanziari 8 943,5 199,2 744,3 Imposte differite passive e altre passività 48,7 52,6 (3,9) Totale Passività non correnti 994,7 254,2 740,5 Passività correnti Prestiti obbligazionari e altri debiti finanziari 8 35,3 277,6 (242,3) Debiti commerciali e altre passività 6,8 24,4 (17,6) Totale Passività correnti 42,1 302,0 (259,9) Totale Passivo 7.348, ,5 570,2 12 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

13 1. Quota nel risultato delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto Al 30 settembre 2007 la quota nel risultato delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto ammonta a 358 milioni ( 218,9 milioni al 30 settembre 2006). La variazione positiva di 139,1 milioni riflette il maggior contributo del Gruppo Fiat (+ 226,1 milioni), il risultato dei sei mesi della gestione successivi all'acquisizione del Gruppo Cushman & Wakefield (+ 1,2 milioni), i minori contributi del Gruppo Sequana Capital (- 73,9 milioni, peraltro comprensivi della minusvalenza di 54,3 milioni derivante dalla cessione del 22% del capitale), del Gruppo Alpitour (- 12,7 milioni), di Juventus Football Club (- 1,9 milioni) nonché altre variazioni (+ 0,3 milioni). Esercizio Progressivi al 30 settembre III Trimestre 2006 milioni Variazioni Variazioni 304,6 Gruppo Fiat 401,0 173,2 227,8 126,9 55,1 71,8 (15,4) Rettifiche di consolidamento 0,6 2,3 (1,7) 0,3 0,6 (0,3) 289,2 Totale Gruppo Fiat 401,6 175,5 226,1 127,2 55,7 71,5 504,2 Gruppo Sequana Capital 46,7 66,3 (19,6) 0,0 10,1 (10,1) (494,1) (a) Rettifiche di consolidamento (54,3) (b) 0,0 (54,3) (0,8) 0,0 (0,8) 10,1 Totale Gruppo Sequana Capital (7,6) 66,3 (73,9) (0,8) 10,1 (10,9) 0,0 Gruppo Cushman & Wakefield 1,2 (c) 0,0 1,2 4,8 0,0 4,8 3,0 Gruppo Alpitour (24,3) (d) (11,6) (12,7) 4,3 5,9 (1,6) (8,8) Juventus Football Club S.p.A. (12,9) (e) (11,0) (1,9) (3,1) 3,3 (6,4) (0,3) Altre (0,3) 0,3 0,0 0,0 0,0 293,2 Totale 358,0 218,9 139,1 132,4 75,0 57,4 (a) (b) (c) (d) (e) Per eliminazione della plusvalenza netta imposte derivante dall'opas Sequana Capital/SGS (- 465,8 milioni) e per effetto diluitivo di riduzione della quota di partecipazione (- 28,3 milioni). Per contabilizzazione della minusvalenza realizzata (comprensiva di oneri accessori per 0,8 milioni) a seguito della parziale cessione di Sequana Capital (22% del capitale). Dati del periodo 1 aprile 30 settembre, successivo all'acquisizione. Dati del periodo 1 novembre 31 luglio. Dati del periodo 1 gennaio 30 settembre. 2. Dividendi da partecipazioni Al 30 settembre 2007 ammontano a 111,6 milioni e includono i dividendi incassati da Intesa Sanpaolo per 110,2 milioni ( 53 milioni nell'analogo periodo dell'esercizio precedente) e da Gruppo Banca Leonardo per 1,4 milioni. 3. Altri (oneri) proventi finanziari Al 30 settembre 2007 gli oneri finanziari netti ammontano a 6,7 milioni. Nell'analogo periodo dell'esercizio precedente il saldo positivo della posizione finanziaria netta consolidata del Sistema Holdings aveva generato proventi finanziari netti pari a 4,8 milioni. 4. Altri (oneri) proventi non correnti Al 30 settembre 2007 gli oneri non correnti derivano dalle spese sostenute per la chiusura della controversia sulla cessione de La Rinascente. Nell'analogo periodo del 2006 i proventi non correnti ( 7,8 milioni) erano dovuti al rilascio del fondo stanziato a fronte del piano di stock option Alpitour del 2000, non esercitato alla scadenza del 31 agosto RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

14 5. Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto Il dettaglio è il seguente: Valori di carico al milioni Variazioni Gruppo Fiat 2.850, ,6 239,7 Gruppo Sequana Capital 338,0 588,8 (250,8) Gruppo Cushman & Wakefield 452,5 0,0 452,5 Gruppo Alpitour 46,1 70,4 (24,3) Juventus Football Club S.p.A. 66,7 17,7 49,0 Turismo&Immobiliare S.p.A. - 4,3 (4,3) Totale 3.753, ,8 461,8 6. Altre attività finanziarie non correnti Il dettaglio è il seguente: Valori di carico al milioni Variazioni Altre partecipazioni Intesa Sanpaolo S.p.A , ,3 (73,6) SGS S.A. 940,1 870,0 70,1 Gruppo Banca Leonardo S.p.A. 82,4 47,0 35,4 Ancom Us a Inc 9,6 0,0 9,6 Società del "Sistema Holdings" in liquidazione e altre 0,0 1,0 (1,0) Altri investimenti Obbligazioni DLMD 27,3 0,0 27,3 Obbligazioni Ancom Usa Inc. 9,5 0,0 9,5 Obbligazioni Ocean Club Méditerranée 5,1 5,0 0,1 NoCo B LP 3,1 0,0 3,1 Diversi 0,2 0,2 0,0 Totale 2.644, ,5 80,5 Il costo originario di acquisto della partecipazione in Intesa Sanpaolo è di 883,4 milioni; gli adeguamenti al fair value ammontano complessivamente a 683,3 milioni. Il valore originario di carico della partecipazione in SGS è di 469,7 milioni; gli adeguamenti al fair value ammontano complessivamente a 470,4 milioni. 14 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

15 7. Raffronto tra i valori di carico e i prezzi di Borsa delle partecipazioni e delle altre attività finanziarie quotate Il dettaglio è il seguente: Prezzi di Borsa Valori di carico 28 settembre ottobre 2007 Numero Unitari ( ) Totali ( ml) Unitari ( ) Totali ( ml) Unitari ( ) Totali ( ml) Partecipazioni Gruppo Fiat - azioni ordinarie , ,7 21, ,8 22, ,0 - azioni privilegiate , ,6 18, ,2 18, , , , ,5 Gruppo Sequana Capital , ,0 23, , ,7 Juventus Football Club S.p.A ,551 66,7 1, ,4 1, ,8 Altre attività finanziarie Intesa Sanpaolo S.p.A , ,7 5, ,7 5, ,9 SGS S.A , ,1 801, ,1 905, ,7 Obbligazioni Ocean Club Méditerranée ,1 66,55 5,1 65,120 5,0 Totale 5.766, , ,6 8. Posizione finanziaria netta consolidata del Sistema Holdings La posizione finanziaria netta consolidata del Sistema Holdings al 30 settembre 2007 evidenzia un saldo negativo di 89 milioni e una variazione negativa di 475,2 milioni rispetto al saldo positivo di fine 2006 ( 386,2 milioni). Di seguito è esposta la composizione del saldo Non Non Non Corrente corrente Totale milioni Corrente corrente Totale Corrente corrente Totale Attività finanziarie e disponibilità 768,7 0,2 768,9 liquide e mezzi equivalenti 889,6 0,2 889,8 862,8 0,2 863,0 0,0 (744,0) (744,0) Prestito obbligazionario ,0 (744,1) (744,1) 0,0 0,0 0,0 0,0 (199,3) (199,3) Prestito obbligazionario ,0 (199,4) (199,4) 0,0 (199,2) (199,2) Debiti verso banche e altre (0,1) (3,3) (3,4) passività finanziarie (35,3) 0,0 (35,3) (277,6) 0,0 (277,6) (0,1) (946,6) (946,7) Totale passività finanziarie (35,3) (943,5) (978,8) (277,6) (199,2) (476,8) Posizione finanziaria netta consolidata del "Sistema 768,6 (946,4) (177,8) Holdings" 854,3 (943,3) (89,0) 585,2 (199,0) 386,2 Le attività finanziarie correnti e le disponibilità liquide e mezzi equivalenti ( 889,6 milioni) includono investimenti in titoli azionari quotati sul mercato statunitense e sulle principali piazze europee, in titoli obbligazionari, in time deposit e in altri strumenti finanziari a breve termine. I valori di carico degli strumenti finanziari al 30 settembre 2007 non eccedono le quotazioni di Borsa. Al 30 settembre 2007 IFIL S.p.A. dispone di linee di credito non revocabili per 660 milioni, di cui 50 milioni scadenti entro il 30 settembre 2008 ed 610 milioni con scadenze successive. 15 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

16 Il rating attribuito da Standard & Poor's sull'indebitamento IFIL sul lungo termine è BBB+, mentre quello sul breve termine è A-2, entrambi con outlook stabile. La variazione netta negativa del periodo, pari a 475,2 milioni, è stata determinata dai seguenti flussi: milioni Posizione finanziaria netta consolidata del "Sistema Holdings" al 31 dicembre ,2 Dividendi incassati da : - Intesa Sanpaolo S.p.A. 110,2 - Fiat S.p.A. 61,2 - Sequana Capital S.A. 14,4 - SGS S.A. 13,3 - Banca Leonardo S.p.A. 1,4 200,5 Dividendi distribuiti da IFIL S.p.A. (107,0) (a) Investimenti in partecipazioni e altre attività finanziarie: - Acquisizione del 71,52% del capitale di C&W (483,1) - Acquisto di azioni SGS S.A. (1,84% del capitale) (121,5) - Sottoscrizione aumento capitale di Juventus Football Club S.p.A. (62,9) - Sottoscrizione aumento capitale Gruppo Banca Leonardo S.p.A. (35,4) - Sottoscrizione S-Bonds 2010 emessi da DLMD (27,2) - Acquisizione del 100% del capitale di Ancom USA e delle obbligazioni emesse dalla stessa (19,1) - Investimento in NoCo B LP (3,1) (752,3) Cessioni: - Sequana Capital a DLMD, 22% del capitale (al netto di oneri accessori) 226,1 - Turismo&Immobiliare, 25% del capitale 5,2 231,3 Altre variazioni nette: - Spese generali nette (15,0) - Altri oneri non correnti (7,9) - Pagamento sanzione amministrativa Consob (4,5) - Altri oneri finanziari netti (6,7) - Diverse, nette (13,6) (47,7) Variazione netta del periodo (475,2) Posizione finanziaria netta consolidata del "Sistema Holdings" al 30 settembre 2007 (89,0) (a) Al netto di 0,1 milioni infragruppo. 16 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

17 9. Patrimonio netto del Gruppo Il dettaglio è il seguente: milioni Variazioni Capitale e riserve 6.360, ,8 89,6 Azioni proprie (48,5) (48,5) 0,0 Totale 6.311, ,3 89,6 L'analisi delle variazioni è la seguente: milioni Patrimonio netto del Gruppo al 31 dicembre ,3 Adeguamento al fair value della partecipazione in Intesa Sanpaolo (- 73,6 milioni, al netto di + 3,9 milioni di imposte differite) e della partecipazione in SGS (- 38,1 milioni) (107,8) Quota delle differenze cambio da conversione (- 62,4 milioni) e delle altre variazioni nette (- 71,8 milioni) evidenziate dalle partecipate consolidate e valutate con il metodo del patrimonio netto (134,2) Dividendi distribuiti da IFIL S.p.A. (107,0) (a) Utile del Gruppo 438,6 Variazione netta del periodo 89,6 Patrimonio netto del Gruppo al 30 settembre ,9 (a) Al netto di 0,1 milioni infragruppo. Al 30 settembre 2007 IFIL S.p.A. detiene direttamente e indirettamente le seguenti azioni proprie: N. azioni % su Valori ordinarie IFIL cat. Unitari ( ) Totali ( ml) Detenute da IFIL S.p.A ,19 3,68 45,7 Detenute dalla controllata Soiem S.p.A ,08 3,41 2,8 Saldi al 30 settembre ,27 3,67 48,5 Nei primi nove mesi del 2007 non sono state effettuate operazioni su azioni proprie. Di seguito si evidenziano i fatti di maggior rilievo del terzo trimestre Cessione quota di partecipazione in Sequana Capital S.A. Il 1 luglio 2007 Ifil Investissements S.A. ha raggiunto un accordo per la cessione di una quota del 22% circa del capitale di Sequana Capital S.A. alla DLMD, società controllata da Pascal Lebard, Direttore Generale di Sequana Capital S.A. Ottenuta l'approvazione da parte delle autorità competenti, il 27 luglio 2007 Ifil Investissements S.A. ha ceduto azioni di Sequana Capital al prezzo unitario di 21, per un controvalore complessivo di 226,9 milioni. Ifil Investissements S.A. ha partecipato parzialmente al finanziamento dell'operazione sottoscrivendo, per un controvalore complessivo di 27,2 milioni, S-Bonds emessi dalla DLMD, scadenti il 27 luglio Dopo tale operazione (che ha comportato la contabilizzazione al 30 giugno 2007 di una minusvalenza di 54,3 milioni, comprensiva degli oneri accessori, a livello consolidato) Ifil Investissements S.A. detiene azioni Sequana Capital S.A., pari al 26,69% del capitale sociale. Ifil Investissements S.A. e DLMD hanno stipulato un patto parasociale della durata di tre anni, finalizzato a mantenere stabile l'assetto societario di Sequana Capital S.A. 17 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007

18 Incremento della partecipazione in SGS S.A. Nel terzo trimestre del 2007 la controllata Ifil Investissements S.A. ha acquistato in Borsa azioni SGS con un investimento di 81,9 milioni, pari all'1,26% del capitale. Attualmente Ifil Investissements S.A. detiene n azioni SGS che rappresentano il 15% del capitale. Cessione della partecipazione in Turismo&Immobiliare Ottenuta l'approvazione da parte delle autorità competenti, il 18 settembre 2007 Ifil Investissements ha ceduto al Gruppo Marcegaglia, a Pirelli RE e a Gabetti Property Solutions la propria partecipazione in Turismo&Immobiliare, pari al 25% del capitale, per 5,2 milioni; a livello consolidato la cessione ha determinato una plusvalenza di 0,9 milioni. Altre operazioni minori Con effetto 30 settembre 2007, il Gruppo IFIL ha rilevato da Exor Group S.A. il 100% del capitale di ANCOM USA Inc., società americana che detiene l'1,96% di NoCo A LP, società sotto la quale vengono ricondotte tutte le attività del Gruppo Perella Weinberg, con un esborso complessivo di circa US $ 27 milioni. Evoluzione prevedibile della gestione Per l'esercizio 2007 di IFIL S.p.A. è prevedibile un risultato positivo. A livello di bilancio consolidato, tenuto conto delle previsioni formulate dalle principali partecipate il Gruppo IFIL prevede per il 2007 un risultato positivo. Torino, 14 novembre 2007 Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente John Elkann Dichiarazione ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza Il sottoscritto Pierluigi Bernasconi, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di IFI Istituto Finanziario Industriale S.p.A. dichiara, ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nella Relazione Trimestrale al 30 settembre 2007 del Gruppo IFI corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili. Torino, 14 novembre 2007 IFI Istituto Finanziario Industriale S.p.A. Il Dirigente Preposto Pierluigi Bernasconi 18 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2007