Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa

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1 Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa Sede Legale: Via Prediera, 2/a San Giovanni di Querciola- Viano- (RE) Capitale Sociale e riserve al 31/12/2009 Euro Iscritto al Registro delle Imprese di Reggio Emilia con numero di iscrizione e Codice Fiscale Iscritto con il numero di Repertorio Economico Amministrativo Iscritto all Albo delle Banche al numero Codice Abi Iscritto all Albo delle Società Cooperative al numero A Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo Aderente al Fondo Nazionale di Garanzia PROSPETTO DI BASE relativo al Programma di emissione dei Prestiti Obbligazionari CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI STEP UP CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI ZERO COUPON CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO Il presente documento costituisce un Prospetto di Base ai fini della Direttiva 2003/71 CE (la Direttiva Prospetto ) ed è redatto in conformità dell articolo 26 comma 1 del Regolamento 809/2004/CE e del Regolamento Emittenti della Consob delibera n del 14 maggio 1999 (e successive modifiche). Il Prospetto di Base per l offerta di prestiti obbligazionari a tasso variabile, tasso fisso, step up, zero coupon e tasso misto (il Prospetto di Base ), di Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa (l Emittente ), è composto: 1) dal documento di registrazione contenente le informazioni sull Emittente (il Documento di Registrazione ); 2) dalle Note Informative relative ai singoli titoli oggetto di emissione (ciascuna la Nota Informativa ); 3) dalla nota di sintesi che riassume le caratteristiche dell Emittente e dei titoli oggetto di emissione (la Nota di Sintesi ). Il presente Prospetto, depositato in data , è stato approvato dalla Consob, quale autorità competente della Repubblica Italiana ai sensi della Direttiva sul Prospetto Informativo, in data 03/08/2011 con provvedimento n Nell ambito del programma di prestiti obbligazionari descritto nel presente Prospetto di Base (il Programma ), il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa potrà offrire titoli di debito di valore nominale inferiore ad Euro (le Obbligazioni ) aventi le caratteristiche indicate in ciascuna Nota Informativa del presente Prospetto di Base. 1

2 L adempimento di pubblicazione del presente Prospetto di Base non comporta alcun giudizio di Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Il presente Prospetto di Base è messo gratuitamente a disposizione del pubblico presso la Sede Legale del Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa in Via Prediera 2/a San Giovanni di Querciola- Viano- (RE) e tutte le Filiali dello stesso, oltre che consultabile sul sito internet 2

3 INDICE GENERALE SEZIONE 1: DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA PERSONE RESPONSABILI INDICAZIONE DELLE PERSONE RESPONSABILI DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA 13 SEZIONE 2: DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA DI OFFERTA 14 SEZIONE 3: NOTA DI SINTESI FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE FATTORI DI RISCHIO ASSOCIATI AI TITOLI OFFERTI FINALITA DELL INVESTIMENTO E DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE, ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI INFORMAZIONI SULL EMITTENTE STORIA ED EVOLUZIONE DELL EMITTENTE PANORAMICA DELLE ATTIVITA AZIENDALI DATI ECONOMICO PATRIMONIALI E FINANZIARI SELEZIONATI DALL EMITTENTE PRINCIPALI INDICATORI FINANZIARI DATI FINANZIARI RILEVANTI DICHIARAZIONI DELL EMITTENTE Dichiarazione attestante che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell Emittente almeno per l esercizio in corso Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria o commerciale dell Emittente Fatti recenti verificatisi nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevamenti per la valutazione della sua solvibilità PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI ASSETTO DI CONTROLLO DELL EMITTENTE VARIAZIONE DELL ASSETTO DI CONTROLLO DELL EMITTENTE RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI INFORMAZIONI RELATIVE ALL OFFERTA DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO, REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA DESTINATARI E MODALITA DI ADESIONE ALLE OFFERTE DI TITOLI NEL CONTESTO DEL PROGRAMMA PERIODO DI OFFERTA E DESCRIZIONE DELLE PROCEDURE DI SOTTOSCRIZIONE CRITERI DI RIPARTO FISSAZIONE DEL PREZZO NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO 24 SEZIONE 4: FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELL EMISSIONE 25 SEZIONE 5: DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE 26 3

4 1. PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA REVISORI LEGALI DEI CONTI NOME E INDIRIZZO DEI REVISORI DELL EMITTENTE DICHIARAZIONE DI CONTINUITA FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE DATI ECONOMICO PATRIMONIALI E FINANZIARI SELEZIONATI DALL EMITTENTE INFORMAZIONI SULL EMITTENTE STORIA ED EVOLUZIONE DELL EMITTENTE Denominazione Legale Luogo di registrazione dell Emittente e suo numero di registrazione Data di costituzione e durata dell Emittente Domicilio, forma giuridica dell Emittente, legislazione in base alla quale opera, paese di Costituzione Qualsiasi fatto recente verificatosi nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevante per la valutazione della sua solvibilità PANORAMICA DELLE ATTIVITA PRINCIPALI ATTIVITA Breve descrizione delle principali attività Principali mercati STRUTTURA ORGANIZZATIVA BREVE DESCRIZIONE DEL GRUPPO AUTONOMIA GESTIONALE INFORMAZIONI SU CAMBIAMENTI E TENDENZE PREVISTE DICHIARAZIONE ATTESTANTE CHE NON SI SONO VERIFICATI CAMBIAMENTI NEGATIVI SOSTANZIALI INFORMAZIONI SU TENDENZE, INCERTEZZE, RICHIESTE, IMPEGNI O FATTI NOTI CHE POTREBBERO RAGIONEVOLMENTE AVERE RIPERCUSSIONI SIGNIFICATIVE SULLE PROSPETTIVE DELL EMITTENTE ALMENO PER L ESERCIZIO IN CORSO PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE E DI CONTROLLO ELENCO DEI PREDETTI ORGANI E PRINCIPALI ATTIVITA SVOLTE DAI COMPONENTI IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE, IL COLLEGIO SINDACALE E DAL DIRETTORE GENERALE AL DI FUORI DEL CREDITO COOPERATIVO REGGIANO SOCIETA COOPERATIVA CONFLITTI DI INTERESSI DEGLI ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE E DI CONTROLLO PRINCIPALI AZIONISTI SOGGETTI IN POSSESSO DI PARTECIPAZIONI DI CONTROLLO DELL EMITTENTE PATTI PARASOCIALI INFORMAZIONI FINANZIARIE INFORMAZIONI FINANZIARIE RELATIVE AGLI ESERCIZI PASSATI BILANCI REVISIONE DELLE INFORMAZIONI FINANZIARIE ANNUALI RELATIVE AGLI ESERCIZI PASSATI Dichiarazione attestante che le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati sono state sottoposte a revisione Indicazione di altre informazioni contenute nel Documento di Registrazione controllate dai revisori dei conti Dati finanziari DATA DELLE ULTIME INFORMAZIONI FINANZIARIE INFORMAZIONI FINANZIARIE INFRA-ANNUALI PROCEDIMENTI GIUDIZIARI E ARBITRALI CHE POSSONO AVERE UN EFFETTO SIGNIFICATIVO SULL ANDAMENTO DELL EMITTENTE CAMBIAMENTI SIGNIFICATIVI NELLA SITUAZIONE FINANZIARIA O COMMERCIALE DELL EMITTENTE CONTRATTI IMPORTANTI INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI, PARERI DI ESPERTI E DICHIARAZIONI DI INTERESSI DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO 40 SEZIONE 6: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE 42 4

5 1. PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA FATTORI DI RISCHIO FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Esemplificazione dei rendimenti Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata Evoluzione storica del parametro di indicizzazione INFORMAZIONI FONDAMENTALI INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO VALUTA DI EMISSIONE RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE Data di godimento e scadenza degli interessi Eventi di turbativa Agente per il Calcolo Termini di prescrizione Parametro di indicizzazione SCADENZA E RIMBORSO TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO FORME DI RAPPRESENTANZA DELIBERE E AUTORIZZAZIONI DATA DI EMISSIONE RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA REGIME FISCALE CONDIZIONI DELL OFFERTA STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Importo totale dell emissione/offerta Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione Riduzione dell offerta Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta Diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione FISSAZIONE DEL PREZZO COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Agente per i pagamenti Accordi di sottoscrizione AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI 57 5

6 6.3. NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI RATING INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE CONDIZIONI DEFINITIVE 58 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT A TASSO VARIABILE 59 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT A TASSO VARIABILE FATTORI DI RISCHIO INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con un Titolo di Stato di similare scadenza EVOLUZIONE STORICA DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE 73 SEZIONE 7: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA FATTORI DI RISCHIO FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Esemplificazione dei rendimenti Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata INFORMAZIONI FONDAMENTALI INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO VALUTA DI EMISSIONE RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE Data di godimento e scadenza degli interessi Agente per il Calcolo Termini di prescrizione SCADENZA E RIMBORSO TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO FORME DI RAPPRESENTANZA DELIBERE E AUTORIZZAZIONI DATA DI EMISSIONE 83 6

7 4.13. RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA REGIME FISCALE CONDIZIONI DELL OFFERTA STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Importo totale dell emissione/offerta Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione Riduzione dell offerta Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta Diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione FISSAZIONE DEL PREZZO COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Agente per i pagamenti Accordi di sottoscrizione AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI RATING INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE CONDIZIONI DEFINITIVE 87 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT A TASSO FISSO 88 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT A TASSO FISSO FATTORI DI RISCHIO INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE 98 SEZIONE 8: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI STEP UP PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA FATTORI DI RISCHIO FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento 104 7

8 Esemplificazione dei rendimenti Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata INFORMAZIONI FONDAMENTALI INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO VALUTA DI EMISSIONE RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE Data di godimento e scadenza degli interessi Agente per il Calcolo Termini di prescrizione SCADENZA E RIMBORSO TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO FORME DI RAPPRESENTANZA DELIBERE E AUTORIZZAZIONI DATA DI EMISSIONE RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA REGIME FISCALE CONDIZIONI DELL OFFERTA STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Importo totale dell emissione/offerta Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione Riduzione dell offerta Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta Diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione FISSAZIONE DEL PREZZO COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Agente per i pagamenti Accordi di sottoscrizione AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI RATING INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE 112 8

9 7.7. CONDIZIONI DEFINITIVE 113 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT STEP UP 114 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT STEP UP FATTORI DI RISCHIO INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE 125 SEZIONE 9: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI ZERO COUPON PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA FATTORI DI RISCHIO FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Esemplificazione dei rendimenti Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata INFORMAZIONI FONDAMENTALI INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO VALUTA DI EMISSIONE RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE Data di godimento e scadenza degli interessi Agente per il Calcolo Termini di prescrizione SCADENZA E RIMBORSO TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO FORME DI RAPPRESENTANZA DELIBERE E AUTORIZZAZIONI DATA DI EMISSIONE RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA REGIME FISCALE CONDIZIONI DELL OFFERTA STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Importo totale dell emissione/offerta Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione Riduzione dell offerta Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) 136 9

10 Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta Diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione FISSAZIONE DEL PREZZO COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Agente per i pagamenti Accordi di sottoscrizione AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI RATING INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE CONDIZIONI DEFINITIVE 139 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT ZERO COUPON 140 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT ZERO COUPON FATTORI DI RISCHIO INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE 150 SEZIONE 10: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA FATTORI DI RISCHIO FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Esemplificazione dei rendimenti Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata Evoluzione storica del parametro di indicizzazione INFORMAZIONI FONDAMENTALI INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE

11 4.1. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO VALUTA DI EMISSIONE RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE Data di godimento e scadenza degli interessi Eventi di turbativa Agente per il Calcolo Termini di prescrizione Parametro di indicizzazione SCADENZA E RIMBORSO TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO FORME DI RAPPRESENTANZA DELIBERE E AUTORIZZAZIONI DATA DI EMISSIONE RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA REGIME FISCALE CONDIZIONI DELL OFFERTA STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Importo totale dell emissione/offerta Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione Riduzione dell offerta Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta Diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione FISSAZIONE DEL PREZZO COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Agente per i pagamenti Accordi di sottoscrizione AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI RATING INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE CONDIZIONI DEFINITIVE 167 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT A TASSO MISTO 168 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT A TASSO MISTO FATTORI DI RISCHIO

12 2. INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Scomposizione del prezzo di emissione Calcolo dei rendimenti effettivi annui Comparazione con un Titolo di Stato di similare scadenza EVOLUZIONE STORICA DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE

13 1. PERSONE RESPONSABILI SEZIONE 1: DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA 1.1. INDICAZIONE DELLE PERSONE RESPONSABILI Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, con Sede legale in Via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola- Viano- (RE), rappresentato legalmente dal Presidente del Consiglio di Amministrazione Emmore Canelli e dal Presidente del Collegio Sindacale Cesare Campani, si assume la responsabilità di tutte le informazioni fornite nel presente Prospetto di Base DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA Il presente Prospetto di Base è conforme al modello depositato in Consob in data a seguito di approvazione comunicata con nota n del 03/08/2011. Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, rappresentato come indicato al par. 1.1, è responsabile della completezza e della veridicità dei dati e delle notizie contenuti nel presente Prospetto di Base e si assume altresì la responsabilità in ordine ad ogni altro dato e notizia che fosse tenuto a conoscere e verificare. Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, rappresentato come sopra indicato, dichiara che, avendo adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni contenute nel presente Prospetto di Base sono, per quanto a sua conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso. Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Emmore Canelli Cesare Campani 13

14 SEZIONE 2: DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA DI OFFERTA Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa ha redatto il presente Prospetto di Base nel quadro di un programma di offerta autorizzato dal Consiglio di Amministrazione in data 28/06/2011 per nominali 80 milioni di strumenti finanziari diversi dai titoli di capitale, suddivisi in obbligazioni con valore nominale inferiore ad Euro nel rispetto della disciplina vigente. Con il presente Prospetto di Base il Credito Cooperativo Reggiano potrà effettuare singole emissioni a valere sul programma di offerta, riconducibili, alternativamente, alle seguenti cinque categorie: 1. Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Variabile, con tassi legati ad un parametro di indicizzazione indicato all emissione, quindi variabili alla scadenza di ogni cedola durante la vita del prestito obbligazionario; 2. Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Fisso, con il tasso costante prefissato all emissione per tutta la durata del prestito; 3. Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazion Step Up, con tassi delle cedole prefissati crescenti stabiliti all emissione; 4. Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni Zero Coupon, che non prevedono il pagamento di cedole di interessi periodiche ma sono emesse ad un prezzo di emissione inferiore al valore nominale e alla data di scadenza del prestito corrispondono, mediante il rimborso dell intero valore nominale, interessi pari alla differenza tra il prezzo di rimborso ed il prezzo di emissione. 5. Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Misto, che corrispondono durante la vita del prestito obbligazionario tassi prefissati (o costanti o crescenti o decrescenti) e tassi legati ad un parametro di indicizzazione indicato all emissione, quindi variabili alla scadenza di ogni cedola. Il presente Prospetto di Base sarà valido per un periodo massimo di 12 mesi dalla data di deposito alla CONSOB e consta: - della Nota di Sintesi, che riassume le caratteristiche dell' Emittente e dei titoli oggetto di emissione; - del Documento di Registrazione contenente informazioni sull' Emittente; - delle Note Informative, che contengono le caratteristiche principali e rischi di ogni singola tipologia di obbligazioni. Successivamente, in occasione di ogni emissione di titoli, l Emittente provvederà a pubblicare un avviso contenente le caratteristiche specifiche e le condizioni definitive dei singoli Titoli emessi sulla base del presente Programma (le Condizioni Definitive ). Le Condizioni Definitive di ciascuna emissione di titoli dovranno essere lette unitamente al presente Prospetto di base; esse saranno messe gratuitamente a disposizione del pubblico presso la sede legale dell Emittente, le filiali dello stesso nonché sul sito internet dell Emittente 14

15 SEZIONE 3: NOTA DI SINTESI La presente Nota di Sintesi è stata redatta ai sensi dell art. 5 c. 2 della Direttiva Prospetto e deve essere letta come introduzione al Prospetto di Base. Qualsiasi decisione di investire negli strumenti finanziari oggetto della presente nota di sintesi dovrebbe basarsi sull esame da parte dell investitore del Prospetto di Base completo. A seguito dell attuazione delle disposizioni della Direttiva Prospetto in ognuno degli Stati membri dell Area Economica Europea, nessuna responsabilità civile sarà attribuita alle persone che hanno redatto la Nota di Sintesi, ivi compresa qualsiasi traduzione, salvo che la stessa Nota di Sintesi risulti fuorviante, imprecisa o incoerente se letta congiuntamente alle altre parti del Prospetto di Base. Qualora venga intrapresa un azione legale in merito alle informazioni contenute nel Prospetto di Base di fronte alle corti di giustizia di uno degli Stati dell Area Economica Europea, il ricorrente potrebbe dover sostenere, prima dell inizio del procedimento, i costi della traduzione del Prospetto di Base. 1. FATTORI DI RISCHIO Le obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. E opportuno pertanto che gli investitori valutino attentamente se le Obbligazioni costituiscono un investimento idoneo alla loro specifica situazione. In particolare, il potenziale investitore dovrebbe considerare che l investimento nelle Obbligazioni è soggetto a rischi di seguito elencati e descritti nel dettaglio al Capitolo 2 di ciascuna Nota Informativa, nonché al Capitolo 3 del Documento di Registrazione per quanto riguarda i rischi relativi all Emittente FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE Rischio di Credito; Rischio di Mercato; Rischio Operativo; Rischio di Liquidità dell Emittente; Rischio connesso all assenza di Rating dell Emittente FATTORI DI RISCHIO ASSOCIATI AI TITOLI OFFERTI FATTORI DI RISCHIO COMUNI A TUTTE LE TIPOLOGIE DI PRESTITI OBBLIGAZIONARI Rischio di credito per il sottoscrittore; Rischio connesso all assenza di garanzie; Rischio di vendita prima della scadenza; Rischio di Tasso di mercato; Rischio di liquidità; Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente; Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente; Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti; Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento; Rischio correlato all assenza di Rating; Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta; Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione; Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse; Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli. 15

16 FATTORI DI RISCHIO SPECIFICI DEI PRESTITI OBBLIGAZIONARI A TASSO VARIABILE E A TASSO MISTO Rischio di indicizzazione; Rischio correlato alla presenza di uno Spread negativo rispetto al parametro di indicizzazione; Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento del parametro di indicizzazione; Rischio di eventi di turbativa e di natura straordinaria relativi al parametro di indicizzazione FINALITA DELL INVESTIMENTO E DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Il presente Programma prevede l emissione in via continuativa delle seguenti tipologie di Obbligazioni: - Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni a tasso variabile; - Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni a tasso fisso; - Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni step up; - Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni zero coupon; - Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni a tasso misto. Le caratteristiche finanziarie delle singole tipologie di Obbligazioni oggetto del presente Prospetto possono essere sintetizzate come segue: CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE Finalità dell investimento Le Obbligazioni a Tasso Variabile consentono all investitore di ottenere rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, motivato dal fatto che l investitore si attende un rialzo dei tassi nel corso della durata dell obbligazione. Descrizione degli strumenti finanziari Le obbligazioni a Tasso Variabile sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate il cui ammontare è determinato in funzione dell'andamento del parametro di indicizzazione scelto (tasso euribor 365 tre, sei o dodici mesi, come dato puntuale o come media del mese precedente), eventualmente aumentato o diminuito di uno spread indicato in punti base (o in percentuale) ed eventualmente arrotondato al massimo allo 0,05% inferiore, come indicato nelle Condizioni Definitive. Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. La prima cedola potrà essere prestabilita alla data di emissione indipendentemente dal parametro di indicizzazione scelto. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Variabile sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il parametro di indicizzazione, l'eventuale spread, l eventuale arrotondamento, la prima cedola (eventualmente prefissata), l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO Finalità dell investimento Le Obbligazioni a Tasso Fisso consentono all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso. 16

17 Descrizione degli strumenti finanziari Le Obbligazioni a Tasso Fisso sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole periodiche posticipate, il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse prefissato costante per tutta la durata del prestito nella misura indicata nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Fisso sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il tasso di interesse fisso, l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI STEP UP Finalità dell investimento Le Obbligazioni Step Up consentono all investitore il conseguimento di rendimenti predeterminati e crescenti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. L investitore si attende che vi sarà un aumento dei tassi di mercato, nel periodo di durata dell obbligazione, inferiore rispetto a quello incorporato nel piano cedolare del titolo. Descrizione degli strumenti finanziari Le Obbligazioni Step Up sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole posticipate il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse prefissato alla data di emissione, che durante la vita del titolo aumenterà a partire da una certa data di pagamento nella misura indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni Step Up sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il tasso di interesse fisso, l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI ZERO COUPON Finalità dell investimento Le Obbligazioni Zero Coupon consentono all investitore il conseguimento di un predeterminato rendimento corrisposto alla data di scadenza costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso. 17

18 Descrizione degli strumenti finanziari Le Obbligazioni Zero Coupon sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive) denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le Obbligazioni non prevedono il pagamento di cedole di interessi periodiche ma sono emesse ad un prezzo di emissione inferiore al valore nominale e alla data di scadenza del Prestito corrispondono, mediante il rimborso dell intero valore nominale, interessi pari alla differenza tra il prezzo di emissione e il prezzo di rimborso. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni Zero Coupon sono emesse ad un prezzo sotto la pari; il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il prezzo di emissione e l'isin saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO Finalità dell investimento Le Obbligazioni a Tasso Misto consentono all investitore di ottenere rendimenti predeterminati per un certo periodo di tempo e per il successivo rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento (o viceversa per un certo periodo di tempo rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interessi di riferimento e per il successivo rendimenti predeterminati); l investitore si attende per il periodo a tasso fisso, tassi costanti o in ribasso ed un rialzo dei tassi per il periodo a tasso variabile. Descrizione degli strumenti finanziari Le obbligazioni a Tasso Misto sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate il cui ammontare è determinato per un primo periodo sulla base di un tasso di interesse prefissato costante o prefissato crescente/decrescente, mentre per il restante periodo della durata del prestito sono determinate in funzione dell'andamento del parametro di indicizzazione scelto (tasso euribor 365 tre, sei o dodici mesi, come dato puntuale o come media del mese precedente), eventualmente aumentato o diminuito di uno spread indicato in punti base (o in percentuale) ed eventualmente arrotondato al massimo allo 0,05% inferiore, come indicato nelle Condizioni Definitive (o viceversa per un primo periodo della durata del prestito le cedole di interessi sono determinate in funzione del parametro di indicizzazione scelto e dello spread, mentre per il restante periodo della durata sono determinate sulla base di un tasso di interesse prefissato costante o prefissato crescente/decrescente). Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Misto sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, le cedole a tasso prefissato, il parametro di indicizzazione, l'eventuale spread, l eventuale arrotondamento, l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. 18

19 1.4. SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE, ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito sarà fornita l esemplificazione del rendimento effettivo su base annua al lordo e al netto dell effetto fiscale, calcolato in regime di capitalizzazione composta. Lo stesso rendimento verrà confrontato con un rendimento effettivo su base annua, al lordo e al netto dell'effetto fiscale, di un titolo di stato di similare durata residua. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile e a Tasso Misto sarà riportata l esemplificazione dei rendimenti ipotizzando la costanza del parametro di indicizzazione prescelto e il grafico dell andamento decennale del parametro stesso. Nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito obbligazionario saranno riportate tutte le informazioni sopra indicate e illustrate a titolo esemplificativo nel prospetto. 2. INFORMAZIONI SULL EMITTENTE 2.1. STORIA ED EVOLUZIONE DELL EMITTENTE Il Credito Cooperativo Reggiano è una Società Cooperativa costituita in Italia, regolata ed operante in base al diritto italiano. L Emittente ha Sede legale in Viano, Frazione San Giovanni di Querciola, Reggio Emilia, Via Prediera n. 2/a, e svolge la sua attività nel territorio di competenza secondo quanto previsto dallo Statuto. Recapito telefonico: La Banca è iscritta al Registro delle Imprese di Reggio Emilia con numero di iscrizione e Codice fiscale , è iscritta con il numero di Repertorio Economico Amministrativo , è iscritta all Albo delle Banche al numero 4983, è associata all Associazione Bancaria Italiana con codice , è iscritta all Albo delle Società Cooperative al numero A159173, sezione Cooperative a mutualità prevalente di diritto, categoria Banche di Credito Cooperativo. Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, è una Banca aderente al Sistema nazionale delle Banche di Credito Cooperativo, che conta che conta 415 Banche locali (dato riferito a dicembre 2010), pari al 13% del sistema nazionale per numero di sportelli. Tali banche sono società cooperative senza finalità di lucro, che hanno l obiettivo di favorire la partecipazione alla vita economica e sociale dei propri soci e clienti, coniugando l esperienza della democrazia economica con la logica dell imprenditorialità. Il Credito Cooperativo Reggiano è una Società Cooperativa, costituita in Italia, regolata ed operante in base al diritto italiano. L Emittente ha Sede legale in Viano, Frazione San Giovanni di Querciola, Reggio Emilia, Via Prediera n. 2/a, e svolge la sua attività nel territorio di competenza secondo quanto previsto dallo Statuto Sociale. Recapito telefonico: La Banca è iscritta al Registro delle Imprese di Reggio Emilia con numero di iscrizione e Codice fiscale , è iscritta con il numero di Repertorio Economico Amministrativo , è iscritta all Albo delle Banche al numero 4983, è associata all Associazione Bancaria Italiana con codice , è iscritta all Albo delle Società Cooperative al numero A159173, sezione Cooperative a mutualità prevalente di diritto, categoria Banche di Credito Cooperativo. Fondato nel 1985 con la denominazione Cassa Rurale ed Artigiana di Viano Scrl e divenuto operativo nel 1988, il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa persegue il preciso scopo sociale di migliorare le condizioni economiche, culturali e morali dei propri soci e clienti. Pertanto sostiene e promuove interventi ed iniziative a favore della comunità locale. L'operatività della Banca si svolge essenzialmente in due aree territoriali: quella collinare/montana con le filiali di Viano, Casina, Roteglia e San Giovanni di Querciola e quella della pianura/città con le filiali di Scandiano, Casalgrande e le tre filiali di Reggio Emilia; in data infatti è stata inaugurata la terza Filiale nel comune capoluogo di Provincia. E inoltre in fase di ristrutturazione un immobile acquistato dalla Banca per ospitare, entro la fine del 2011, la nuova sede Amministrativa nel comune di Scandiano. Si avvale di stretti rapporti di collaborazione con Enti, Associazioni ed Organismi rappresentativi delle principali realtà economiche, cooperative e sociali. Da sempre vive a stretto contatto con le famiglie e gli operatori economici di quest'area, conosce bene le esigenze di risparmiatori, agricoltori, artigiani, commercianti, piccole e medie imprese ed è in grado di fornire tutte le soluzioni più rapide ed appropriate garantendo una consulenza sempre personalizzata. Non esistono partecipazioni di controllo. 19

20 2.2. PANORAMICA DELLE ATTIVITA AZIENDALI La Banca ha per oggetto sociale la raccolta del risparmio e l esercizio del credito nelle sue varie forme. Essa può compiere, con l osservanza delle disposizioni vigenti, tutte le operazioni e i servizi bancari e finanziari consentiti, nonché ogni altra operazione strumentale o comunque connessa al raggiungimento dello scopo sociale, in conformità alle disposizioni emanate dall Autorità di Vigilanza. La Banca svolge la propria attività nei confronti di soci e di terzi non soci. Tuttavia la Banca deve esercitare la propria attività prevalentemente nei confronti dei soci. Il principio di prevalenza è rispettato quando più del 50% delle attività di rischio viene destinato ai soci o ad attività a ponderazione zero, secondo i criteri dell Autorità di Vigilanza. La Banca può emettere prestiti obbligazionari e altri strumenti finanziari conformemente alle disposizioni normative vigenti. Le principali categorie di prodotti venduti sono quelli bancari, assicurativi e finanziari. I servizi prestati sono quelli bancari, d investimento e servizi connessi e strumentali a quelli d investimento. La Banca è autorizzata a prestare al pubblico i seguenti servizi di investimento: negoziazione per conto proprio, esecuzione di ordini per conto dei clienti, collocamento senza assunzione a fermo né assunzione di garanzia nei confronti dell emittente, ricezione e trasmissione ordini nonché consulenza in materia di investimenti. In particolare l attività principale svolta dalla Banca è quella di intermediazione, incentrata da un lato sulla raccolta del risparmio, prevalentemente nelle forme tecniche di conto corrente, depositi a risparmio e prestiti obbligazionari, e dall altro sull esercizio del credito, prevalentemente nelle forme tecniche di mutui ipotecari e chirografari, aperture di credito in conto corrente e finanziamenti per anticipi. 3. DATI ECONOMICO PATRIMONIALI E FINANZIARI SELEZIONATI DALL EMITTENTE 3.1. PRINCIPALI INDICATORI FINANZIARI Le seguenti tabelle contengono una sintesi degli indicatori di solvibilità dell Emittente riferiti alle date del 31/12/2009 e del 31/12/2010. INDICATORI PATRIMONIALI 31/12/ /12/2009 Patrimonio di Vigilanza (in migliaia di euro) Patrimonio di Base (Tier One Capital) (in miglialia di euro) Tier One capital ratio 11,32% 10,89% Core Tier One capital ratio (1) 11,32% 10,89% Total Capital ratio 11,36% 10,93% (1) Il Tier One Capital ed il Core Tier One Capital coincidono dal momento che non sono stati emessi strumenti innovativi di capitale. Tra il 2009 e il 2010 si registra una aumento dei Ratios Patrimoniali, in particolare il Tier One Capital Ratio è passato dal 10,89% del dicembre 2009 al 11,32% del dicembre 2010, mentre il Total Capital Ratio è passato dal 10,93% del dicembre 2009 al 11,36% del dicembre La migliorata patrimonializzazione è dovuta all ampliamento della base sociale e al rafforzamento delle riserve attraverso la destinazione degli utili netti annuali. Nel 2010 assistiamo ad un aumento delle attività ponderate di rischio conseguente principalmente alla crescita dei volumi di impiego verso la clientela, inclusi i crediti a maggior rischio. 20

21 INDICATORI DI RISCHIOSITA CREDITIZIA 31/12/ /12/2009 Sofferenze lorde su impieghi lordi 1,38% 0,75% Sofferenze nette su impieghi netti 0,57% 0,19% Partite anomale lorde (2) su impieghi lordi 6,53% 6,36% Partite anomale nette (2) su impieghi netti 5,20% 5,05% (2) Le partite anomale comprendono crediti in sofferenza, incagliati e scaduti. Non sono presenti crediti ristrutturati. Il peggioramento degli indici di rischiosità creditizia è causato principalmente dagli effetti della crisi economica mondiale che nel territorio di competenza della Banca continua a far sentire i propri effetti, determinando situazioni di difficoltà sia per le famiglie che per le imprese DATI FINANZIARI RILEVANTI Si riporta di seguito una sintesi dei dati finanziari e patrimoniali selezionati relativi all Emittente e tratti dai bilanci relativi agli Esercizi 2009 e I dati sono espressi in migliaia di Euro. INFORMAZIONI SU CONTO ECONOMICO 31/12/ /12/2009 VARIAZIONE % Margine di interesse ,66% Margine di intermediazione ,38% Risultato netto della gestione finanziaria ,26% Utile dell operatività corrente al lordo delle imposte ,71% Utile netto ,06% INFORMAZIONI SU STATO PATRIMONIALE 31/12/ /12/2009 VARIAZIONE % Totale attivo ,02% Capitale sociale ,48% Patrimonio netto (capitale, riserve, riserve da valutazione e utile d esercizio) ,74% Raccolta diretta ,40% Raccolta indiretta ,82% Impieghi ,91% 3.3. DICHIARAZIONI DELL EMITTENTE Dichiarazione attestante che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, quale soggetto responsabile del presente Documento di Registrazione, in persona del suo legale rappresentante Presidente del Consiglio di Amministrazione Emmore Canelli attesta che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle prospettive dell Emittente dalla data dell ultimo bilancio al 31/12/2010 pubblicato e sottoposto a revisione Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell Emittente almeno per l esercizio in corso Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, quale soggetto responsabile del presente Documento di Registrazione, dichiara che, alla data di redazione del presente Documento di Registrazione, non è a conoscenza di tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che possano ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle proprie prospettive, almeno per l esercizio in corso. 21

22 Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria o commerciale dell Emittente Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, quale soggetto responsabile del presente Documento di Registrazione, in persona del suo legale rappresentante Presidente del Consiglio di Amministrazione Emmore Canelli, dichiara che non si sono verificati sostanziali cambiamenti nella propria situazione finanziaria o commerciale dalla data dell ultimo bilancio pubblicato e sottoposto a revisione Fatti recenti verificatisi nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevamenti per la valutazione della sua solvibilità Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa dichiara che non vi sono fatti recenti verificati nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione della propria solvibilità PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI Secondo quanto previsto al punto 8 dell Allegato XI al Regolamento 809, l Emittente non fornisce previsioni o stime degli utili ASSETTO DI CONTROLLO DELL EMITTENTE Non esistono azionisti che direttamente o indirettamente detengono quote superiori al 2% del Capitale Sociale del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa VARIAZIONE DELL ASSETTO DI CONTROLLO DELL EMITTENTE Il Credito Cooperativo Reggiano comunica di non essere a conoscenza dell esistenza di accordi dalla cui attuazione possa scaturire una variazione dell assetto di controllo della Banca RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta dell Emittente. Il ricavato netto di tutte le emissioni è finalizzato all esercizio dell attività creditizia del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Il collocamento è gestito dal Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Non sono previsti altri collocatori e non sono altresì previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. Per ragioni commerciali alcune emissioni potranno essere sottoscritte o con l apporto di nuove disponibilità del sottoscrittore, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore, o da particolari categorie di clienti. 4. INFORMAZIONI RELATIVE ALL OFFERTA 4.1. DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO, REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA I titoli attribuiscono ai portatori il diritto al pagamento degli interessi ed al rimborso del capitale. I portatori dei Titoli potranno esercitare i diritti relativi ai Titoli da essi sottoscritti per il tramite dell intermediario presso cui i Titoli sono depositati in regime di dematerializzazione, secondo quanto previsto al Capitolo 4, paragrafo 4.3 di ciascuna Nota Informativa. Se necessario ulteriori informazioni in merito ai diritti connessi ai Titoli saranno contenute di volta in volta nelle Condizioni Definitive. Il trasferimento delle stesse potrà avvenire esclusivamente per il tramite degli aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli Spa DESTINATARI E MODALITA DI ADESIONE ALLE OFFERTE DI TITOLI NEL CONTESTO DEL PROGRAMMA L offerta dei Titoli nel contesto del presente Programma è promossa sul mercato italiano. Le condizioni cui è eventualmente soggetta la sottoscrizione del singolo Prestito saranno indicate dalle Condizioni Definitive relative a ciascuna emissione di Titoli. In particolare, le Obbligazioni potranno essere sottoscritte: - senza che l offerta sia soggetta ad alcuna condizione; o - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da 22

23 disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. Ciascuna Obbligazione sarà offerta in sottoscrizione alla clientela dell Emittente, sulla base delle condizioni descritte sopra, che provvederà alla sottoscrizione mediante compilazione di un apposito Modulo di Adesione posto a disposizione del pubblico presso le filiali dell Emittente PERIODO DI OFFERTA E DESCRIZIONE DELLE PROCEDURE DI SOTTOSCRIZIONE Il periodo di offerta di ciascuna emissione di Titoli sarà indicato di volta in volta nelle relative Condizioni Definitive. L Emittente durante il Periodo di Offerta potrà estendere la durata dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. L Emittente potrà procedere in qualsiasi momento, durante il Periodo di Offerta, ed a suo insindacabile giudizio, alla chiusura anticipata dell offerta dei titoli senza preavviso, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste nel caso in cui: - siano mutate le condizioni di mercato; - sia stato sottoscritto l ammontare totale del Prestito Obbligazionario, indicato nelle Condizioni Definitive. In caso di chiusura anticipata dell offerta, l Emittente ne darà comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. In ogni caso saranno assegnate ai richiedenti tutte le Obbligazioni richieste prima della data di chiusura anticipata della singola offerta. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà inviata apposita comunicazione ai sottoscrittori mediante Nota Informativa attestante l avvenuta assegnazione delle obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Infine, ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l'emittente proceda alla pubblicazione di supplementi al Prospetto di Base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell'articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori che abbiano già aderito all'offerta prima della pubblicazione del supplemento potranno, ai sensi dell art. 95-bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo Giorno Lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all'emittente ed al Soggetto Incaricato del Collocamento o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo CRITERI DI RIPARTO L assegnazione delle obbligazioni emesse avverrà in base alla priorità cronologica delle richieste di sottoscrizione entro il limite rappresentato dall Ammontare Totale. Non sono previsti criteri di riparto FISSAZIONE DEL PREZZO Il prezzo di emissione al quale saranno offerte le Obbligazioni è pari al 100% del valore nominale, ad eccezione delle Obbligazioni Zero Coupon che saranno emesse sotto la pari, come indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive; per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento, al prezzo di sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso Swap corrispondente alla durata dell obbligazione. A tale tasso potrà essere applicato uno spread positivo o negativo in base all andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell area territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della stessa (cosiddetto Spread di emissione ). 23

24 Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove previsto, del valore degli oneri impliciti, cosi come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo di ciascuna Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come sopra definito (cfr. par. 4.5 della presente Nota di Sintesi), applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50% per le Obbligazioni a Tasso Variabile, a Tasso Fisso, Step Up e Zero Coupon; per le Obbligazioni a Tasso Misto le commissioni di negoziazione applicate ai riacquisti potranno essere fissate da un massimo del 3% ad un minimo di zero ed essere fisse per tutta la durata del prestito o variare durante la vita residua dello stesso secondo quanto specificato alla voce Negoziabilità delle Obbligazioni, nel Capitolo 2 delle Condizioni Definitive. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. L Emittente corrisponderà inoltre al cliente i dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno del regolamento dell operazione (valuta di accredito sul conto corrente). 5. DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO Per l intera validità del presente Prospetto di Base, l Emittente si impegna a mettere gratuitamente a disposizione del pubblico per la consultazione presso la propria Sede legale in Via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola- Viano- (RE) e presso tutte le Filiali, la seguente documentazione: - Atto costitutivo; - Statuto sociale vigente; - Bilancio individuale dell esercizio chiuso al 31 dicembre 2009, comprensivo della Relazione della Società di Revisione; - Bilancio individuale dell esercizio chiuso al 31 dicembre 2010, comprensivo della Relazione della Società di Revisione; - Prospetto di Base, che include il Documento di Registrazione ed eventuali supplementi e le Condizioni Definitive. Tali documenti possono anche essere consultati sul sito internet dell Emittente ad eccezione dell atto costitutivo che sarà disponibile, su richiesta, presso la Segreteria dell Emittente. L Emittente si impegna a mettere a disposizione dell investitore, con le stesse modalità utilizzate per la pubblicazione del prospetto, le informazioni concernenti la situazione contabile infra-annuale sottoposta a revisione limitata da parte della Società di Revisione, redatta e/o pubblicata successivamente alla data di redazione del Prospetto di Base. 24

25 SEZIONE 4: FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE Per i Fattori di Rischio relativi all Emittente si fa riferimento alle seguenti parti del Prospetto di Base: Sezione 5 Cap FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELL EMISSIONE Per i Fattori di Rischio relativi ai singoli strumenti finanziari si fa riferimento alle seguenti parti del Prospetto di Base: Rendicredit Obbligazioni a Tasso Variabile: Sezione 6 - Cap. 2; Rendicredit Obbligazioni a Tasso Fisso: Sezione 7 - Cap. 2; Rendicredit Obbligazioni Step Up: Sezione 8 - Cap. 2; Rendicredit Obbligazioni Zero Coupon: Sezione 9 - Cap. 2; Rendicredit Obbligazioni a Tasso Misto: Sezione 10 - Cap

26 SEZIONE 5: DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE 1. PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA L individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nel presente Documento di Registrazione e la relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal capitolo 1 dell allegato XI al Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella Sezione 1 del presente Prospetto di Base. 2. REVISORI LEGALI DEI CONTI 2.1. NOME E INDIRIZZO DEI REVISORI DELL EMITTENTE Il controllo contabile viene effettuato dalla società di revisione Baker Tilly Consulaudit S.p.A. di Bologna, con sede legale in via Guido Reni 2/2, Bologna ed iscritta all Albo Speciale delle Società di Revisione tenuto dalla Consob con Delibera n.689 del 26/04/80. La stessa società ha sottoposto a revisione i dati contabili riferiti al 31/12/2009 (come risulta dal fascicolo di Bilancio a pag. 247) e riferiti al 31/12/2010 (come risulta dal fascicolo di Bilancio a pag. 239) rilasciando esito positivo in entrambi i casi DICHIARAZIONE DI CONTINUITA Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa dichiara che i Revisori Legali dei Conti non si sono dimessi né sono stati rimossi dall incarico durante il periodo cui si riferiscono le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati. 26

27 FATTORI DI RISCHIO 3. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE Si invitano gli investitori a leggere attentamente il presente Capitolo, che descrive i fattori di rischio, prima di qualsiasi decisione sull investimento, al fine di comprendere i rischi collegati all'emittente e di ottenere un migliore apprezzamento delle capacità dell Emittente di adempiere alle obbligazioni relative agli strumenti finanziari offerti che potranno essere emessi dall Emittente e descritti nella nota informativa ad essi relativa. L Emittente ritiene che i seguenti fattori potrebbero influire sulla capacità dell Emittente stesso di adempiere ai propri obblighi derivanti dagli strumenti finanziari emessi nei confronti degli investitori. Gli investitori sono altresì invitati a valutare gli specifici fattori di rischio connessi agli strumenti finanziari stessi. Di conseguenza, i presenti fattori di rischio devono essere letti congiuntamente, oltre che alle altre informazioni contenute nel Documento di Registrazione, anche ai fattori di rischio relativi ai titoli offerti ed indicati in ciascuna Nota Informativa. Rischio di Credito L Emittente è esposto ai tradizionali rischi relativi all'attività creditizia. Pertanto, l'inadempimento da parte dei clienti ai contratti stipulati ed alle proprie obbligazioni, ovvero l'eventuale mancata o non corretta informazione da parte degli stessi in merito alla rispettiva posizione finanziaria e creditizia, potrebbero avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria dell Emittente. Per maggiori informazioni sui coefficienti patrimoniali e gli indicatori di rischiosità creditizia si rinvia alla tabella di cui al paragrafo 11 Informazioni Finanziarie del presente Documento di Registrazione. Più in generale, le controparti potrebbero non adempiere alle rispettive obbligazioni nei confronti dell Emittente a causa di fallimento, assenza di liquidità, malfunzionamento operativo o per altre ragioni. Il fallimento di un importante partecipante del mercato, o addirittura timori di un inadempimento da parte dello stesso, potrebbero causare ingenti problemi di liquidità, perdite o inadempimenti da parte di altri istituti, i quali a loro volta potrebbero influenzare negativamente l Emittente. L Emittente è inoltre soggetto al rischio, in certe circostanze, che alcuni dei suoi crediti nei confronti di terze parti non siano esigibili. Inoltre, una diminuzione del merito di credito dei terzi, ivi inclusi gli Stati sovrani, di cui l Emittente detiene titoli od obbligazioni potrebbe comportare perdite e/o influenzare negativamente la capacità dell Emittente di vincolare nuovamente o utilizzare in modo diverso tali titoli od obbligazioni a fini di liquidità. Una significativa diminuzione nel merito di credito delle controparti dell Emittente potrebbe pertanto avere un impatto negativo sui risultati dell Emittente stesso. Mentre in molti casi l Emittente può richiedere ulteriori garanzie a controparti che si trovino in difficoltà finanziarie, potrebbero sorgere delle contestazioni in merito all ammontare della garanzia che l Emittente ha diritto di ricevere e al valore delle attività oggetto di garanzia. Livelli di inadempimento, diminuzioni e contestazioni in relazione a controparti sulla valutazione della garanzia aumentano significativamente in periodi di tensioni e illiquidità di mercato. Rischio di Mercato Il rischio di mercato è il rischio riveniente dalla perdita di valore degli strumenti finanziari detenuti dall Emittente per effetto dei movimenti delle variabili di mercato (a titolo esemplificativo ma non esaustivo tassi di interesse, prezzi dei titoli, tassi di cambio) che potrebbero generare un deterioramento della solidità patrimoniale dell Emittente. L Emittente è quindi esposto a potenziali cambiamenti del valore degli strumenti finanziari da esso detenuti, ivi inclusi i titoli emessi da Stati sovrani, riconducibili a fluttuazioni dei tassi di interesse, dei tassi di cambio e/o valute, dei prezzi dei mercati azionari, dei prezzi delle materie prime oppure degli spread di credito e/o altri rischi. Al riguardo, anche un rilevante investimento in titoli emessi da Stati sovrani può esporre la Banca a significative perdite di valore dell attivo patrimoniale. Tali fluttuazioni potrebbero essere generate da cambiamenti nel generale andamento dell economia, dalla propensione all investimento degli investitori, da politiche monetarie e fiscali, dalla liquidità dei mercati su 27

28 FATTORI DI RISCHIO scala globale, dalla disponibilità e costo dei capitali, da interventi delle agenzie di rating, da eventi politici a livello sia locale sia internazionale oppure da conflitti bellici o atti terroristici. Rischio Operativo Il rischio operativo è il rischio riveniente da perdite dovute ad errori, violazioni, interruzioni, danni causati da processi interni, personale, sistemi ovvero causati da eventi esterni. L Emittente è pertanto esposto a molteplici tipi di rischio operativo, compreso: il rischio di frode da parte di dipendenti e soggetti esterni, il rischio di operazioni non autorizzate eseguite da dipendenti oppure il rischio di errori operativi, compresi quelli risultanti da vizi o malfunzionamenti dei sistemi informatici o di telecomunicazione. I sistemi e le metodologie di gestione del rischio operativo sono progettati per garantire che tali rischi connessi alle proprie attività siano tenuti adeguatamente sotto controllo. Qualunque inconveniente o difetto di tali sistemi potrebbe incidere negativamente sulla posizione finanziaria e sui risultati operativi dell Emittente. Rischio di Liquidità dell Emittente Si definisce rischio di liquidità, il rischio che l Emittente non riesca a far fronte ai propri impegni di pagamento quando essi giungono a scadenza. La liquidità dell Emittente potrebbe essere danneggiata dall incapacità di accedere ai mercati dei capitali attraverso emissioni di titoli di debito (garantiti o non), e dall incapacità di vendere determinate attività o riscattare i propri investimenti, da imprevisti flussi di cassa in uscita o dall obbligo di prestare maggiori garanzie. Rischio connesso all assenza di Rating dell Emittente Il rating attribuito all Emittente costituisce una valutazione della capacità dell Emittente di assolvere agli impegni finanziari relativi agli strumenti finanziari emessi. Pertanto, in caso di assenza di rating dell Emittente, l investitore rischia di avere minori informazioni sul grado di solvibilità dell Emittente stesso. Al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa non è stato assegnato alcun giudizio di Rating. 28

29 3.1. DATI ECONOMICO PATRIMONIALI E FINANZIARI SELEZIONATI DALL EMITTENTE Le seguenti tabelle contengono una sintesi degli indicatori di solvibilità dell Emittente riferiti alle date del 31/12/2009 e del 31/12/2010. INDICATORI PATRIMONIALI 31/12/ /12/2009 Patrimonio di Vigilanza (in migliaia di euro) Patrimonio di Base (Tier One Capital) (in miglialia di euro) Tier One capital ratio 11,32% 10,89% Core Tier One capital ratio (1) 11,32% 10,89% Total Capital ratio 11,36% 10,93% (1) Il Tier One Capital ed il Core Tier One Capital coincidono dal momento che non sono stati emessi strumenti innovativi di capitale. Tra il 2009 e il 2010 si registra una aumento dei Ratios Patrimoniali, in particolare il Tier One Capital Ratio è passato dal 10,89% del dicembre 2009 al 11,32% del dicembre 2010, mentre il Total Capital Ratio è passato dal 10,93% del dicembre 2009 al 11,36% del dicembre La migliorata patrimonializzazione è dovuta all ampliamento della base sociale e al rafforzamento delle riserve attraverso la destinazione degli utili netti annuali. Nel 2010 assistiamo ad un aumento delle attività ponderate di rischio conseguente principalmente alla crescita dei volumi di impiego verso la clientela, inclusi i crediti a maggior rischio. INDICATORI DI RISCHIOSITA CREDITIZIA 31/12/ /12/2009 Sofferenze lorde su impieghi lordi 1,38% 0,75% Sofferenze nette su impieghi netti 0,57% 0,19% Partite anomale lorde (2) su impieghi lordi 6,53% 6,36% Partite anomale nette (2) su impieghi netti 5,20% 5,05% (2) Le partite anomale comprendono crediti in sofferenza, incagliati e scaduti. Non sono presenti crediti ristrutturati. Il peggioramento degli indici di rischiosità creditizia è causato principalmente dagli effetti della crisi economica mondiale che nel territorio di competenza della Banca continua a far sentire i propri effetti, determinando situazioni di difficoltà sia per le famiglie che per le imprese. Si riporta di seguito una sintesi dei dati finanziari e patrimoniali selezionati relativi all Emittente e tratti dai bilanci relativi agli Esercizi 2009 e I dati sono espressi in migliaia di Euro. INFORMAZIONI SU CONTO ECONOMICO 31/12/ /12/2009 VARIAZIONE % Margine di interesse ,66% Margine di intermediazione ,38% Risultato netto della gestione finanziaria ,26% Utile dell operatività corrente al lordo delle imposte ,71% Utile netto ,06% 29

30 INFORMAZIONI SU STATO PATRIMONIALE 31/12/ /12/2009 VARIAZIONE % Totale attivo ,02% Capitale sociale ,48% Patrimonio netto (capitale, riserve, riserve da valutazione e utile d esercizio) ,74% Raccolta diretta ,40% Raccolta indiretta ,82% Impieghi ,91% 4. INFORMAZIONI SULL EMITTENTE 4.1. STORIA ED EVOLUZIONE DELL EMITTENTE Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, è una Banca aderente al Sistema nazionale delle Banche di Credito Cooperativo, che conta 415 Banche locali (dato riferito a dicembre 2010), pari al 13% del sistema nazionale per numero di sportelli. Tali banche sono società cooperative senza finalità di lucro, che hanno l obiettivo di favorire la partecipazione alla vita economica e sociale dei propri soci e clienti, coniugando l esperienza della democrazia economica con la logica dell imprenditorialità. Il Credito Cooperativo Reggiano è una Società Cooperativa, costituita in Italia, regolata ed operante in base al diritto italiano. L Emittente ha Sede legale in Viano, Frazione San Giovanni di Querciola, Reggio Emilia, Via Prediera n. 2/a, e svolge la sua attività nel territorio di competenza secondo quanto previsto dallo Statuto Sociale. Recapito telefonico: La Banca è iscritta al Registro delle Imprese di Reggio Emilia con numero di iscrizione e Codice fiscale , è iscritta con il numero di Repertorio Economico Amministrativo , è iscritta all Albo delle Banche al numero 4983, è associata all Associazione Bancaria Italiana con codice , è iscritta all Albo delle Società Cooperative al numero A159173, sezione Cooperative a mutualità prevalente di diritto, categoria Banche di Credito Cooperativo. Fondato nel 1985 con la denominazione Cassa Rurale ed Artigiana di Viano Scrl e divenuto operativo nel 1988, il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa persegue il preciso scopo sociale di migliorare le condizioni economiche, culturali e morali dei propri soci e clienti. Pertanto sostiene e promuove interventi ed iniziative a favore della comunità locale. L'operatività della Banca si svolge essenzialmente in due aree territoriali: quella collinare/montana con le filiali di Viano, Casina, Roteglia e San Giovanni di Querciola e quella della pianura/città con le filiali di Scandiano, Casalgrande e le tre filiali di Reggio Emilia; in data infatti è stata inaugurata la terza Filiale nel comune capoluogo di Provincia. E inoltre in fase di ristrutturazione un immobile acquistato dalla Banca per ospitare, entro la fine del 2011, la nuova sede Amministrativa nel comune di Scandiano. Si avvale di stretti rapporti di collaborazione con Enti, Associazioni ed Organismi rappresentativi delle principali realtà economiche, cooperative e sociali. Da sempre vive a stretto contatto con le famiglie e gli operatori economici di quest'area, conosce bene le esigenze di risparmiatori, agricoltori, artigiani, commercianti, piccole e medie imprese ed è in grado di fornire tutte le soluzioni più rapide ed appropriate garantendo una consulenza sempre personalizzata. Non esistono partecipazioni di controllo Denominazione Legale La denominazione legale dell Emittente è: Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa Luogo di registrazione dell Emittente e suo numero di registrazione La Banca è iscritta al Registro delle Imprese di Reggio Emilia con numero di iscrizione e Codice Fiscale , è iscritta con il numero di Repertorio Economico Amministrativo , è iscritta all Albo delle Banche al numero 4983, è associata all Associazione Bancaria Italiana con codice , è iscritta all Albo delle Società Cooperative al numero A159173, sezione Cooperative a mutualità prevalente di diritto, categoria Banche di Credito Cooperativo. 30

31 Data di costituzione e durata dell Emittente L Emittente è una Società Cooperativa costituita con atto del , del Notaio Serri, iscritta con il numero Repertorio Economico Amministrativo n e ha durata fino al 31/12/2050 con possibilità di proroga una o più volte con delibera dell Assemblea Straordinaria, ai sensi dell art. 5 dello Statuto Sociale Domicilio, forma giuridica dell Emittente, legislazione in base alla quale opera, paese di Costituzione Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa è una Società cooperativa, costituita in Italia, regolata ed operante in base al diritto italiano. L Emittente ha Sede legale in Viano, Frazione S.Giovanni di Querciola, Via Prediera 2/a, e svolge la sua attività nel territorio di competenza secondo quanto previsto dallo Statuto Sociale. Recapito telefonico: Qualsiasi fatto recente verificatosi nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevante per la valutazione della sua solvibilità Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa dichiara che non vi sono fatti recenti verificati nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione della propria solvibilità. 5. PANORAMICA DELLE ATTIVITA 5.1. PRINCIPALI ATTIVITA Breve descrizione delle principali attività La Banca ha per oggetto sociale la raccolta del risparmio e l esercizio del credito nelle sue varie forme. Essa può compiere, con l osservanza delle disposizioni vigenti, tutte le operazioni e i servizi bancari e finanziari consentiti, nonché ogni altra operazione strumentale o comunque connessa al raggiungimento dello scopo sociale, in conformità alle disposizioni emanate dall Autorità di Vigilanza. La Banca svolge la propria attività nei confronti di soci e di terzi non soci. Tuttavia la Banca deve esercitare la propria attività prevalentemente nei confronti dei soci. Il principio di prevalenza è rispettato quando più del 50% delle attività di rischio viene destinato ai soci o ad attività a ponderazione zero, secondo i criteri dell Autorità di Vigilanza. La Banca può emettere prestiti obbligazionari e altri strumenti finanziari conformemente alle disposizioni normative vigenti. Le principali categorie di prodotti venduti sono quelli bancari, assicurativi e finanziari. I servizi prestati sono quelli bancari, d investimento e servizi connessi e strumentali a quelli d investimento. La Banca è autorizzata a prestare al pubblico i seguenti servizi di investimento: negoziazione per conto proprio, esecuzione di ordini per conto dei clienti, collocamento senza assunzione a fermo né assunzione di garanzia nei confronti dell emittente, ricezione e trasmissione ordini nonché consulenza in materia di investimenti. In particolare l attività principale svolta dalla Banca è quella di intermediazione, incentrata da un lato sulla raccolta del risparmio, prevalentemente nelle forme tecniche di conto corrente, depositi a risparmio e prestiti obbligazionari, e dall altro sull esercizio del credito, prevalentemente nelle forme tecniche di mutui ipotecari e chirografari, aperture di credito in conto corrente e finanziamenti per anticipi. Nelle tabelle di seguito viene rappresentata l operatività della Banca in termini di raccolta ed impieghi (per ulteriori approfondimenti si rimanda al Fascicolo di Bilancio 2010 da pag. 212 e seguenti). La raccolta totale La raccolta totale aziendale (raccolta da banche compresa) è di 383,12 milioni di euro, in crescita del 16,65% (54,69 milioni) rispetto al precedente esercizio. L anno 2010 si è caratterizzato per una significativa crescita sia della raccolta diretta che della raccolta indiretta. Il rapporto tra raccolta indiretta e diretta ha subito un aumento, passando dal 21,37% del 2009 al 21,63% del

32 La variazione rispetto a dicembre 2009 deriva dalla dinamica positiva sia della raccolta diretta, aumentata del 16,40%, che della raccolta indiretta aumentata del 17,82%. (importi in migliaia di Euro): Voci 31/12/ /12/2009 Variazione assoluta Variazione % Raccolta diretta ,40 Raccolta indiretta ,82 di cui : Risparmio amministrato ,96 Risparmio gestito ,19 Totale raccolta ,65 La raccolta diretta La raccolta diretta da clientela (esclusa raccolta da banche) registra un aumento di 38,68 milioni di euro (+14,35% rispetto al 2009). (importi in migliaia di Euro): Voci 31/12/ /12/2009 Variazione assoluta Variazione % Conti correnti e depositi ,69 Pronti contro termine ,53 Obbligazioni ,92 di cui: valutate al fair value Certificati di deposito (1.667) -29,92 Altri debiti 2 26 (24) -92,31 di cui: Passività a fronte di attività cedute non cancellate dal bilancio Totale raccolta diretta ,35 32

33 L analisi delle forme tecniche di raccolta evidenzia, rispetto al passato esercizio, una crescita sia della raccolta a vista (+8,69%) che della raccolta a termine (+17,13%). La crescita della raccolta a vista è da imputarsi all incremento di 7,65 milioni di euro dei conti correnti, pari al 9,12%, mentre i depositi a risparmio hanno registrato un incremento pari a 0,04 milioni di euro (+0,80%). Nell ambito della raccolta a termine si evidenzia un aumento della raccolta in prestiti obbligazionari pari a 27,23 milioni di euro (+15,92%). In diminuzione la raccolta in certificati di deposito per 1,67 milioni di euro (-29,92%) mentre si registra un aumento relativamente alle operazioni di pronti contro termine per 5,45 milioni di euro (+121,53%). La raccolta indiretta La raccolta indiretta si attesta a 68,14 milioni di euro a valore corrente, registrando un incremento di 10,30 milioni (+17,82%). Si evidenzia come la componente più significativa della raccolta indiretta sia rappresentata dalla raccolta amministrata che rappresenta il 59,62% del comparto (57,59% a fine 2009). Il comparto del risparmio gestito ha registrato un incremento dovuto anche all andamento dei mercati finanziari. Il risparmio gestito rispetto al 2009 evidenzia un incremento di 2,99 milioni di euro, corrispondente al 12,19%. (importi in migliaia di Euro): Voci 31/12/ /12/2009 Variazione assoluta Variazione % Fondi comuni di investimento (563) -4,65 Gestioni patrimoniali ,35 Gestito altro ,92 Totale risparmio gestito ,19 Raccolta amministrata ,96 Totale raccolta indiretta ,82 Gli impieghi con la clientela Ai sensi della normativa di bilancio, i crediti verso clientela sono iscritti al costo ammortizzato e inseriti alla voce 70 Crediti verso clientela che include, oltre ai finanziamenti concessi a clientela ordinaria, anche i titoli di debito del portafoglio Finanziamenti e crediti commerciali. (importi in migliaia di Euro): Voci 31/12/ /12/2009 Variazione assoluta Variazione % Conti correnti ,82 Mutui ipotecari ,56 di cui: Attività cedute non cancellate Mutui chirografari (586) -1,19 Altre operazioni ,02 Crediti rappresentati da titoli (B.F.P.) ,34 Attività deteriorate ,16 33

34 Totale crediti verso la clientela ,39 Impieghi con la clientela ,91 Il totale della voce 70, ammonta a 275,22 milioni di euro, in incremento di 23,64 milioni (+9,39%) rispetto al 31/12/2009. La componente a medio-lungo termine è un fattore importante della crescita degli impieghi a clientela. Il comparto mutui, con un aumento di 5,80 milioni di euro, evidenzia un incremento percentuale del 4,61%. I conti correnti attivi, principale forma di impiego a breve termine, si sono incrementati di 10,93 milioni di euro (+10,63%). Consumatori e micro imprese sono le categorie di riferimento dell attività della Banca. Nel dettaglio si evidenzia come il peso percentuale dei consumatori sul complesso degli affidamenti alla clientela a valore nominale sia pari al 29,45%, l edilizia pari al 13,73%, il commercio pari all 11,05%, prodotti alimentari pari a 7,43% e l agricoltura pari al 5,15%. I crediti rappresentati da titoli si riferiscono a Buoni Fruttiferi Postali a valore di bilancio Principali mercati L Emittente opera principalmente nella propria area di competenza territoriale in ragione di quanto previsto dalle disposizioni di vigilanza e dallo Statuto, che impone un tetto massimo del 5% del totale delle attività di rischio a favore della clientela al di fuori della zona di competenza. Questa comprende il territorio del Comune di Viano, ove la Banca ha Sede legale, e dei Comuni ove la Banca ha proprie Succursali (Roteglia, Casina, Casalgrande, Scandiano, Reggio Emilia) nonché dei Comuni ad essi limitrofi. Alla data del 30 giugno 2011 l Emittente opera con 9 sportelli e 80 dipendenti. 6. STRUTTURA ORGANIZZATIVA 6.1. BREVE DESCRIZIONE DEL GRUPPO Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa non fa parte di un gruppo AUTONOMIA GESTIONALE Per quanto detto nel precedente paragrafo, il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa gode di piena autonomia gestionale. 7. INFORMAZIONI SU CAMBIAMENTI E TENDENZE PREVISTE 7.1. DICHIARAZIONE ATTESTANTE CHE NON SI SONO VERIFICATI CAMBIAMENTI NEGATIVI SOSTANZIALI Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, quale soggetto responsabile del presente Documento di Registrazione, in persona del suo legale rappresentante Presidente del Consiglio di Amministrazione Emmore Canelli attesta che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle prospettive dell Emittente dalla data dell ultimo bilancio al 31/12/2010 pubblicato e sottoposto a revisione INFORMAZIONI SU TENDENZE, INCERTEZZE, RICHIESTE, IMPEGNI O FATTI NOTI CHE POTREBBERO RAGIONEVOLMENTE AVERE RIPERCUSSIONI SIGNIFICATIVE SULLE PROSPETTIVE DELL EMITTENTE ALMENO PER L ESERCIZIO IN CORSO Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, quale soggetto responsabile del presente Documento di Registrazione, dichiara che, alla data di redazione del presente Documento di Registrazione, non è a conoscenza di tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che possano ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle proprie prospettive, almeno per l esercizio in corso. 34

35 8. PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI Secondo quanto previsto al punto 8 dell Allegato XI al Regolamento 809, l Emittente non fornisce previsioni o stime degli utili. 9. ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE E DI CONTROLLO 9.1. ELENCO DEI PREDETTI ORGANI E PRINCIPALI ATTIVITA SVOLTE DAI COMPONENTI IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE, IL COLLEGIO SINDACALE E DAL DIRETTORE GENERALE AL DI FUORI DEL CREDITO COOPERATIVO REGGIANO SOCIETA COOPERATIVA Consiglio di Amministrazione Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa è amministrato da un Consiglio di Amministrazione composto da 9 membri, eletti dall assemblea fra i soci. Gli amministratori restano in carica tre esercizi e sono rieleggibili, e scadono alla data dell assemblea convocata per l approvazione del bilancio relativo all ultimo esercizio della loro carica; nella prima riunione, il Consiglio provvede alla nomina del Presidente e di uno o più vice Presidenti designando, in quest ultimo caso, anche il vicario. Il Consiglio di Amministrazione del Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa è composto, alla data del presente Documento di Registrazione, dal Presidente Emmore Canelli, dal Vice Presidente Giovanni Raffaele Bonini e dai Consiglieri Dino Bertolini, Giuseppe Casolari, Giovanni Paolo Ferrarini, Piergiorgio Munarini, Paolo Dante Sassi, Roberto Venturelli, Luciano Magnani. Direttore Generale Il Direttore Generale è il capo del personale, partecipa alle adunanze del Consiglio di Amministrazione e a quelle del Comitato Esecutivo, esegue le deliberazioni degli organi sociali secondo quanto stabilito dallo statuto. In caso di assenza o impedimento, il Direttore è sostituito dal vice Direttore e, in caso di più vice Direttori, prioritariamente da quello vicario. In caso di mancata nomina o di impedimento di questi, le funzioni sono svolte dal dipendente designato dal Consiglio di Amministrazione. La Direzione Generale è composta, alla data del presente Documento di Registrazione, dal Direttore Luciano Aguzzoli e dal Vice Direttore Pierluigi Ganapini. Collegio Sindacale L assemblea ordinaria nomina tre Sindaci effettivi, designandone il Presidente, e due Sindaci supplenti. I Sindaci restano in carica per tre esercizi, sono rieleggibili e scadono alla data dell assemblea convocata per l approvazione del bilancio relativo al terzo esercizio della loro carica. Il Collegio Sindacale del Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, alla data del presente Documento di Registrazione, è così composto: Cesare Campani (Presidente), Franco Cadoppi (Sindaco effettivo), Carlo Riccò (Sindaco effettivo), Cattani Ivan Renato (Sindaco supplente), Predieri Tiziana (Sindaco supplente). Principali attività svolte dai componenti il Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale e dal Direttore Generale al di fuori del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa aventi rilevanza per lo stesso. COGNOME E NOME DATA 1^ NOMINA Canelli Emmore 1988-Consigliere 2003-Vice Presidente CARICA PRESSO LA BANCA Presidente Consiglio di 35 SCADENZA NOMINA PROFESSIONE E ALTRE CARICHE 31/12/2011 Amaltea Soc.Consortile r.l.:vice presidente Consiglio amministrazione

36 2009- Presidente Amministrazione Federazione delle Banche di Cred.Coop. Emilia Romagna: consigliere Bonini Giovanni Consigliere Vice Presidente 31/12/2011 Artigiano Raffaele Vice Presidente Bertolini Dino 1985 Consigliere 31/12/2011 Casolari Giuseppe 2006 Consigliere 31/12/2011 Commerciante Autostile S.r.l.: presidente Massari Enzo e Casolari Giuseppe snc: socio Finstile srl: consigliere Immobiliare Grotta Verde Sas di Casolari Giuseppe e C.: socio accomandatario BC Commerce Srl: vice presidente Eurostile Agenzia Srl: procuratore Ferrarini Giovanni Paolo 1994 Consigliere 31/12/2011 Artigiano P.F. di Ferrarini Manuel SAS: socio accomandante Munarini Piergiorgio 1991 Consigliere 31/12/2011 Imprenditore I.M.S.O. SRL: presidente Sassi Paolo Dante 2006 Consigliere 31/12/2011 Dirigente B.M.R. SPA: presidente Sassi Paolo e C. SAS: socio accomandatario Venturelli Roberto 2000 Consigliere 31/12/2011 Imprenditore I.I.SAS di Venturelli Roberto e C.: Socio Accomandatario Italian Distribution Group Srl:Presidente Magnani Luciano 2009 Consigliere 31/12/2011 Imprenditore Fin-Thema SRL: presidente Venatoria Ventasso Soc. Coop: consigliere Campani Cesare 1995 Presidente Collegio Sindacale 31/12/2011 Cantina Soc. di Arceto Soc.Coop.Agr.: Sindaco Effettivo Cooperativa Edilizia San Martino Soc.Coop: Presidente del Consiglio di Amministrazione Abitre Soc. Coop Edilizia: Sindaco Effettivo Conabit: consigliere Riccò Carlo 1995 Sindaco Effettivo 31/12/2011 Libero Professionista Dott.Commercialista 36 Immobiliare PRC srl: Amministratore unico Itel Telecomunicazioni srl: sindaco effettivo Manifattura di casalmaggiore srl: sindaco effettivo Euromobiliare Asset Management sgr Spa: Sindaco effettivo Banca Euromobiliare Spa: Presidente del collegio sindacale Fida Srl: Presidente del collegio sindacale Finanziaria nordica Spa: Presidente del collegio sindacale Ceramiche industriali di Sassuolo e Fiorano Spa: Presidente del collegio sindacale Cinca Italia Spa: Presidente del collegio sindacale Poplast Srl: Presidente del collegio sindacale Accoppiamento e Taglio Srl: Presidente

37 del collegio sindacale Poprint Srl: Presidente del collegio sindacale Ceramica Gazzini Spa: Presidente del collegio sindacale Sarcia T. and T. Spa: Sindaco effettivo Carfina Spa: Revisore unico Credemfactor spa: Sindaco effettivo Ronzoni e Partner Spa: Presidente del collegio sindacale Manifattura di S.Maurizio Srl: Sindaco effettivo Immobiliare Gest-Studio Sas: socio accomandatario Next Hydraulics Srl: Presidente del collegio sindacale Pallacanestro Reggiana Srl: sindaco effettivo Hermes investimenti Spa: Presidente del collegio sindacale OT Group srl: Presidente del collegio sindacale Mura srl: Presidente del collegio sindacale Cadoppi Franco 2000 Sindaco Effettivo 31/12/2011 Libero Professionista Dott.Commercialista Aguzzoli Luciano 1989 Direttore Generale a tempo indeterminato Unieco Sport Spa: Sindaco effettivo G.A.L. Antico Frignano e Appennino Reggiano Soc.Coop: Sindaco effettivo Gema magazzini generali B.ca Pop. Verona B.S.Geminiano e S.Prospero Spa: Presidente del collegio sindacale C.M.R. Srl: Sindaco effettivo Careca Spa: Presidente del collegio sindacale Dipartimento controllo qualità P.R. Soc.Coop. a r.l. : Presidente del collegio sindacale Centaurus Spa: Sindaco effettivo Aquarius Spa: Sindaco effettivo E 4 Computer Engineering Spa: Presidente del collegio sindacale Scalabrini e Cadoppi e Associati Srl: consigliere Industriee Spa: Presidente del collegio sindacale Careca Italia Spa: Presidente del collegio sindacale Paradise de Beaute srl: Amministratore unico ASP Carlo Sartori azienda pubblica di servizi alla persona: Presidente Binini Partners srl: Consigliere Mass spa: Sindaco effettivo Giuliano Group spa: Presidente del collegio sindacale Giuliano Industrial spa: Presidente del collegio sindacale Gruppo Maiorca spa: Sindaco effettivo Sacil srl: Sindaco effettivo 37

38 Il Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale sono stati nominati in data 24/05/2009; la durata prevista è di tre esercizi, fino all approvazione del Bilancio chiuso al 31/12/2011. Tutti i membri del Consiglio di Amministrazione, del Collegio Sindacale e il Direttore Generale sono domiciliati per la carica presso la Sede Legale in Via Prediera 2/a, 42030, Frazione San Giovanni di Querciola, Viano (RE) CONFLITTI DI INTERESSI DEGLI ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE E DI CONTROLLO Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa gestisce le obbligazioni degli esponenti aziendali e le operazioni che generano conflitti di interesse effettivi o potenziali nel pieno rispetto degli art. 136 D.Lgs. 385/93 Tub e art c.c.. Trattasi di affidamenti concessi o obbligazioni intercorrenti con gli esponenti aziendali o con società controllate dai soggetti medesimi o presso le quali gli stessi soggetti svolgono funzioni di amministrazione, direzione o controllo, nonché con società da queste controllate o che le controllano o sono ad esse collegate. Nella tabella seguente si riportano in dettaglio gli importi delle operazioni con tali categorie di soggetti, che includono nell attivo affidamenti concessi e nel passivo i depositi ricevuti, i ricavi e i costi derivanti da detta operatività. Le altri parti correlate sono rappresentate da entità soggette al controllo o all influenza notevole di Amministratori o Dirigenti o Sindaci, ovvero dai soggetti che possono avere influenza notevole sui medesimi. Si sottolinea altresì che le operazioni sono regolarmente poste in essere a condizioni di mercato e comunque sulla base di valutazioni di convenienza economica e sempre nel rispetto della normativa vigente. Di seguito una sintesi delle operazioni poste in essere con esponenti aziendali o società controllate/collegate alla data del 31/12/2010: VOCI/VALORI ATTIVO PASSIVO GARANZIE RICAVI COSTI RILASCIATE Controllate Collegate Amministratori, Dirigenti e Sindaci Altri parti correlate Totale I rapporti e le operazioni intercorse con parti correlate non presentano elementi di criticità e sono riconducibili all ordinaria attività di credito e di servizio. Durante l esercizio non sono state poste in essere operazioni di natura atipica o inusuale con parti correlate che, per significatività o rilevanza di importo, possano aver dato luogo a dubbi in ordine alla salvaguardia del patrimonio aziendale. Per maggiori dettagli si faccia riferimento alla parte H della Nota Integrativa al Bilancio 2010, pag PRINCIPALI AZIONISTI SOGGETTI IN POSSESSO DI PARTECIPAZIONI DI CONTROLLO DELL EMITTENTE Non esistono azionisti che direttamente o indirettamente detengono quote superiori al 2% del Capitale Sociale del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa PATTI PARASOCIALI Il Credito Cooperativo Reggiano comunica di non essere a conoscenza dell esistenza di accordi dalla cui attuazione possa scaturire una variazione dell assetto di controllo della Banca. 38

39 11. INFORMAZIONI FINANZIARIE INFORMAZIONI FINANZIARIE RELATIVE AGLI ESERCIZI PASSATI Le informazioni finanziarie riguardanti le attività e le passività, la situazione finanziaria e i profitti e le perdite dell Emittente sono contenute nel fascicolo del Bilancio d esercizio 2009 e nel fascicolo del Bilancio d esercizio Documentazione inclusa mediante riferimento Ai sensi del combinato disposto dell art. 11 della Direttiva Prospetto e dell art. 28 del Regolamento Ce 809/2004, i seguenti documenti devono ritenersi inclusi mediante riferimento nel presente Documento di Registrazione, di cui formano parte integrante: - Fascicolo di Bilancio d esercizio 2009 e relativi allegati, comprensivo della Relazione della Società di Revisione, approvato dal Consiglio di Amministrazione con delibera del 30/03/2010; - Fascicolo di Bilancio d esercizio 2010 e relativi allegati, comprensivo della Relazione della Società di Revisione, approvato dal Consiglio di Amministrazione con delibera del 29/03/2011. I documenti indicati sono messi gratuitamente a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali della Banca. INFORMAZIONI FINANZIARIE ESERCIZIO 2009 ESERCIZIO 2010 Stato Patrimoniale pag. 9 pag. 9 Conto Economico pag. 13 pag. 13 Prospetto delle Variazioni del pag. 21,22 Patrimonio Netto pag. 21, 22 Rendiconto Finanziario pag. 25 pag. 25 Nota Integrativa da pag. 29 a pag. 193 da pag. 29 a pag. 180 Criteri di valutazione da pag. 33 a pag. 48 da pag. 33 a pag. 47 Relazione del Collegio Sindacale da pag. 241 a pag. 245 da pag. 235 a pag. 238 Relazione della Società di Revisione da pag. 247 a pag. 250 da pag. 239 a pag BILANCI L Emittente non redige bilancio consolidato REVISIONE DELLE INFORMAZIONI FINANZIARIE ANNUALI RELATIVE AGLI ESERCIZI PASSATI Dichiarazione attestante che le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati sono state sottoposte a revisione Si dichiara che le informazioni finanziarie contenute nei Bilanci di esercizio degli anni 2009 e 2010 sono state sottoposte a revisione contabile da parte della società di Revisione Baker Tilly Consulaudit S.p.A. di Bologna, con sede legale in via Guido Reni 2/2, Bologna ed iscritta all Albo Speciale delle Società di Revisione tenuto dalla Consob con Delibera n.689 del 26/04/80. Dalle relazioni di revisioni non emergono rilievi. Le relazioni della Società di Revisione sono incluse nei relativi bilanci, messi a disposizione gratuitamente del pubblico come indicato nel successivo paragrafo 14 Documenti accessibili al pubblico, cui si rinvia Indicazione di altre informazioni contenute nel Documento di Registrazione controllate dai revisori dei conti Nel presente documento non sono inclusi dati o informazioni, diversi da quelli dei bilanci di esercizio degli anni 2009 e 2010 che siano stati oggetto di verifica da parte della società di revisione. 39

40 Dati finanziari I dati finanziari contenuti nel presente Documento di Registrazione sono estratti dai bilanci di esercizio sottoposti a revisione contabile DATA DELLE ULTIME INFORMAZIONI FINANZIARIE Le ultime informazioni finanziarie sono riferite alla data del 31/12/2010 e sono state oggetto di revisione da parte della società di revisione INFORMAZIONI FINANZIARIE INFRA-ANNUALI Il Credito Cooperativo Reggiano, alla data del presente Prospetto, non ha pubblicato dati infra-annuali successivamente alla pubblicazione del Bilancio approvato. L Emittente si impegna a mettere a disposizione dell investitore, con le stesse modalità utilizzate per la pubblicazione del prospetto, le informazioni concernenti la situazione contabile infra-annuale sottoposta a revisione limitata da parte della Società di Revisione, redatta e/o pubblicata successivamente alla data di redazione del Prospetto di Base PROCEDIMENTI GIUDIZIARI E ARBITRALI CHE POSSONO AVERE UN EFFETTO SIGNIFICATIVO SULL ANDAMENTO DELL EMITTENTE Non esistono procedimenti giudiziari pendenti nei confronti della Banca e la stessa non ha ritenuto quindi necessario effettuare accantonamenti a tal fine CAMBIAMENTI SIGNIFICATIVI NELLA SITUAZIONE FINANZIARIA O COMMERCIALE DELL EMITTENTE Il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa, quale soggetto responsabile del presente Documento di Registrazione, in persona del suo legale rappresentante Presidente del Consiglio di Amministrazione Emmore Canelli, dichiara che non si sono verificati sostanziali cambiamenti nella propria situazione finanziaria o commerciale dalla data dell ultimo bilancio pubblicato e sottoposto a revisione. 12. CONTRATTI IMPORTANTI Al di fuori del normale svolgimento dell attività, il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa non ha concluso alcun contratto importante che possa far sorgere in capo all Emittente una obbligazione o un diritto tale da influire in misura rilevante sulla capacità dello stesso di adempiere alle proprie obbligazioni nei confronti dei portatori degli strumenti finanziari. 13. INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI, PARERI DI ESPERTI E DICHIARAZIONI DI INTERESSI Ai fini della redazione del presente Documento di Registrazione non è stato rilasciato nessun parere o relazione di esperti, ad eccezione delle relazioni della Società di Revisione sui Bilanci al 31/12/2010 e al 31/12/ DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO Per l intera validità del presente Prospetto di Base, l Emittente si impegna a mettere gratuitamente a disposizione del pubblico per la consultazione presso la propria Sede legale in Via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola Viano - (RE) e presso tutte le Filiali, la seguente documentazione: - Atto costitutivo; - Statuto sociale vigente; - Bilancio individuale dell esercizio chiuso al 31 dicembre 2009, comprensivo della Relazione della Società di Revisione; 40

41 - Bilancio individuale dell esercizio chiuso al 31 dicembre 2010, comprensivo della Relazione della Società di Revisione; - Prospetto di Base, che include il Documento di Registrazione ed eventuali supplementi e le Condizioni Definitive. Tali documenti possono anche essere consultati sul sito internet dell Emittente ad eccezione dell atto costitutivo che sarà disponibile, su richiesta, presso la Segreteria dell Emittente. L Emittente si impegna a mettere a disposizione dell investitore, con le stesse modalità utilizzate per la pubblicazione del prospetto, le informazioni concernenti la situazione contabile infra-annuale sottoposta a revisione limitata da parte della Società di Revisione, redatta e/o pubblicata successivamente alla data di redazione del Prospetto di Base. 41

42 SEZIONE 6: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE 1. PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA L individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella presente Nota Informativa e la relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal capitolo 1 dell allegato V al Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella sezione 1 del presente Prospetto Base. 42

43 FATTORI DI RISCHIO 2. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio nel capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni a tasso variabile, comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario legato ad un parametro di indicizzazione. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DELL INVESTIMENTO Le Obbligazioni a Tasso Variabile consentono all investitore di ottenere rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, motivato dal fatto che l investitore si attende un rialzo dei tassi nel corso della durata dell obbligazione. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le obbligazioni a Tasso Variabile sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate il cui ammontare è determinato in funzione dell'andamento del parametro di indicizzazione scelto (tasso euribor 365 tre, sei o dodici mesi, come dato puntuale o come media del mese precedente), eventualmente aumentato o diminuito di uno spread indicato in punti base (o in percentuale) ed eventualmente arrotondato al massimo allo 0,05% inferiore, come indicato nelle Condizioni Definitive. Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. La prima cedola potrà essere prestabilita alla data di emissione indipendentemente dal parametro di indicizzazione scelto. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Variabile sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito, saranno fornite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - l esemplificazione del rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale; - un confronto con il rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale di un titolo a basso rischio emittente di similare durata (CCT); - un grafico illustrativo dell andamento storico del parametro di riferimento. Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fomite, a titolo esemplificativo, nel paragrafo 2.1 della presente Nota Informativa. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore 43

44 FATTORI DI RISCHIO Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ); - l applicazione di uno spread negativo ( Rischio correlato all eventuale spread negativo ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni a Tasso Variabile potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi mercato. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all'andamento del Parametro di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari, e, conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei Titoli. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 44

45 FATTORI DI RISCHIO 6.3 della presente Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo ed al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo di Stato italiano (a basso rischio Emittente) di durata residua similare. Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo di Stato italiano di durata residua similare. Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti Nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta degli strumenti finanziari. Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti; la presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che al paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, 45

46 FATTORI DI RISCHIO anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio di indicizzazione Poiché il rendimento delle obbligazioni dipende dall andamento del parametro di riferimento, ad un eventuale andamento decrescente del parametro, corrisponderà una diminuzione del rendimento dell obbligazione. Non è possibile escludere che il parametro di riferimento possa ridursi a zero, determinando in tal caso la mancata corresponsione delle cedole di interesse alle date di pagamento previste. Rischio correlato alla presenza di uno Spread negativo rispetto al parametro di indicizzazione Il rendimento offerto può presentare uno sconto (spread negativo) rispetto al rendimento del parametro di indicizzazione. In tal caso la cedola usufruisce parzialmente dell'eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso né risulta amplificato per effetto dello spread. Le cedole non potranno comunque avere valore negativo. Questo aspetto deve essere valutato tenuto conto dell'assenza di rating specifici assegnati allo strumento finanziario. Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento del parametro di indicizzazione Nel calcolo delle cedole variabili successive alla prima, l agente di calcolo potrà applicare al parametro di indicizzazione prescelto un arrotondamento pari al massimo allo 0,05% inferiore dopo l applicazione dell eventuale spread. L investitore deve considerare che si vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in caso di applicazione del valore puntuale del parametro di indicizzazione stesso. Rischio di eventi di turbativa e di natura straordinaria relativi al parametro di indicizzazione Nel caso di indisponibilità del Parametro di Indicizzazione come sopra descritto, la Banca fissa un valore sostitutivo individuato nel tasso Euro Libor (London Inter-Bank Offered Rate), rilevato il 2^ giorno lavorativo antecedente la data di stacco della cedola la cui rilevazione viene effettuata sul quotidiano Il Sole 24 ore (o su altri giornali economici o finanziari). Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella presente Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i 46

47 FATTORI DI RISCHIO titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 47

48 2.1. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Le Obbligazioni a Tasso Variabile consentono all investitore di ottenere rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, motivato dal fatto che l investitore si attende un rialzo dei tassi nel corso della durata dell obbligazione Esemplificazione dei rendimenti A titolo meramente esemplificativo alla data di pubblicazione del presente prospetto si fornisce un'esemplificazione dei rendimenti ottenibili con una obbligazione a Tasso Variabile con le seguenti caratteristiche: ELEMENTI DEL TITOLO IPOTESI Valore nominale Euro 1.000,00 Lotto minimo 1 pari ad Euro 1.000,00 Data di godimento 01/07/2011 Data di scadenza 01/07/2015 Durata 4 anni Prezzo di emissione 100% del Valore Nominale Oneri impliciti Sulla base del valore della componente obbligazionaria, risultano oneri impliciti pari al 1,2783% Commissioni di collocamento Non previste Frequenza cedola Semestrale posticipata Date di pagamento cedole 1 Luglio, 1 Gennaio Tasso prima cedola 1,40% Parametro di indicizzazione Media del mese precedente alla data di godimento della cedola dell Euribor 6 mesi (ACT/365) Spread +0,75% Prezzo di rimborso 100% del Valore Nominale Arrotondamento 0,05% inferiore Ritenuta fiscale 12,50% in vigore alla data di pubblicazione Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che paga una prima cedola semestrale prefissata lorda al tasso dell 1,40% e successivamente cedole semestrali lorde determinate sulla base del tasso Euribor a 6 mesi (ACT/365) più uno spread pari a 0,75% su base annuale. L obbligazione determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito alla scadenza. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del 30/06/2011 è pari a 98,7217%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a 1,092% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del 30/06/2011: 48

49 Valore componente obbligazionaria 98,7217% Oneri impliciti 1,2783% Prezzo di Emissione 100% Calcolo dei rendimenti effettivi annui Per la determinazione delle cedole si è ipotizzato che il Parametro di indicizzazione delle Obbligazioni sia il tasso Euribor a 6 mesi (ACT/365), rilevato sul quotidiano Il Sole 24 Ore alla data del 29/06/2011 come media del mese di giugno 2011, pari a 1,767%, e che lo stesso resti invariato per tutta la durata del prestito obbligazionario, e che la prima cedola venga fissata al tasso dell 1,40% lordo su base semestrale. In tal caso il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari al 2,553% ed il rendimento effettivo annuo netto pari al 2,001%. SCADENZA CEDOLA EURIBOR 6 MESI MMP ACT/365 SPREAD TASSO CALCOLATO TASSO LORDO CEDOLA* TASSO NETTO CEDOLA 01/01/2012 1,40% 1,2250% 01/07/2012 1,767% +0,75% 2,517% 1,25% 1,0937% 01/01/2013 1,767% +0,75% 2,517% 1,25% 1,0937% 01/07/2013 1,767% +0,75% 2,517% 1,25% 1,0937% 01/01/2014 1,767% +0,75% 2,517% 1,25% 1,0937% 01/07/2014 1,767% +0,75% 2,517% 1,25% 1,0937% 01/01/2015 1,767% +0,75% 2,517% 1,25% 1,0937% 01/07/2015 1,767% +0,75% 2,517% 1,25% 1,0937% OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit TV% 01/07/ /07/2015 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO ** RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO *** 2,553% 2,232% * Il tasso lordo della cedola semestrale è calcolato con la seguente formula: parametro di indicizzazione + spread = tasso calcolato : 2. Il risultato così ottenuto viene arrotondato allo 0,05% inferiore; il tasso netto della cedola è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura del 12,50% in vigore alla data di pubblicazione del prospetto di base ** Calcolato in regime di capitalizzazione composta *** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata La tabella sottostante, che sarà presente nelle Condizioni Definitive, presenta a titolo meramente esemplificativo un confronto fra i rendimenti offerti dall obbligazione in emissione ed un obbligazione emessa dallo Stato Italiano come un CCT, simile per tipologia e scadenza, individuato nell ipotesi attuale nel C.C.T. TV% 01/09/15 IND ISIN IT , acquistabile con valuta 04/07/2011 ad un prezzo non gravato da commissioni di acquisto di 94,85: TITOLO Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit TV% 01/07/ /07/2015 CCT TV% 01/09/15 IND ISIN IT RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 2,553% 2,232% 2,942% 2,717% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta. ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%). *** Calcolato ipotizzando tutte le cedole future pari all ultima cedola certa Evoluzione storica del parametro di indicizzazione Nelle Condizioni Definitive verrà inserita la performance storica del parametro di indicizzazione per un periodo pari a 10 anni. 49

50 Si indica di seguito la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto, cioè l Euribor, riferito al periodo (Fig. 1): GRAFICO Fig. 1 Andamento parametro Euribor 6 mesi ACT/365 Luglio 2001 Luglio 2011 (fonte: Masterchart) L andamento storico dell Euribor alle varie scadenze è anche reperibile sul sito Si avverte l investitore che l andamento storico del Parametro di Indicizzazione non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso. Le performance storiche che saranno di volta in volta indicate nelle Condizioni Definitive avranno, pertanto, un valore meramente esemplificativo e non dovranno essere considerate come una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1. INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in conformità a quanto previsto dallo Statuto, emette obbligazioni per la raccolta di fondi per l esercizio della propria attività creditizia. Si segnala che la presente offerta è una operazione nella quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa ha un interesse in conflitto, in quanto collocatore di strumenti finanziari di propria emissione. Poiché l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale negoziatore in contropartita diretta di titoli di propria emissione e ne determina il prezzo in maniera unilaterale, tale coincidenza di ruoli (Emittente e negoziatore) determina in capo al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa un potenziale conflitto di interessi nei confronti degli investitori. Esiste inoltre una potenziale situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale Agente per il Calcolo delle cedole, cioè è il soggetto incaricato della determinazione degli interessi. Per informazioni riguardo i conflitti di interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di controllo si rinvia al paragrafo 9.2 del Documento di Registrazione RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta dell Emittente. Il ricavato netto di tutte le emissioni è finalizzato all esercizio dell attività creditizia del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Il collocamento è gestito dal Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Non sono previsti altri collocatori e non sono altresì previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. 50

51 Per ragioni commerciali alcune emissioni potranno essere sottoscritte o con l apporto di nuove disponibilità del sottoscrittore, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore, o da particolari categorie di clienti. 4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le obbligazioni a Tasso Variabile sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate il cui ammontare è determinato in funzione dell'andamento del parametro di indicizzazione scelto (tasso euribor 365 tre, sei o dodici mesi, come dato puntuale o come media del mese precedente), eventualmente aumentato o diminuito di uno spread indicato in punti base (o in percentuale) ed eventualmente arrotondato al massimo allo 0,05% inferiore, come indicato nelle Condizioni Definitive. Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. La prima cedola potrà essere prestabilita alla data di emissione indipendentemente dal parametro di indicizzazione scelto. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Variabile sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il parametro di indicizzazione, l'eventuale spread, l eventuale arrotondamento, la prima cedola (eventualmente prefissata), l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. Le Condizioni Definitive verranno pubblicate entro il giorno antecedente l offerta LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI Le Obbligazioni sono regolate dalla legge italiana REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO Le obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit a Tasso Variabile saranno emesse al portatore in regime di dematerializzazione ed accentrate presso Monte Titoli Spa (Via Mantegna 6, Milano). Conseguentemente, fino a quando le Obbligazioni saranno gestite in regime di dematerializzazione presso Monte Titoli Spa il trasferimento delle stesse potrà avvenire esclusivamente per il tramite degli aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli Spa. I titoli attribuiscono ai portatori i diritti al pagamento degli interessi e al rimborso del capitale. I portatori dei Titoli potranno esercitare i diritti relativi ai Titoli da essi sottoscritti per il tramite dell intermediario presso cui i Titoli sono depositati in regime di dematerializzazione VALUTA DI EMISSIONE Le Obbligazioni saranno sempre denominate in Euro RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito dei portatori verso l Emittente sarà soddisfatto al pari con gli altri crediti chirografari dell Emittente. 51

52 4.6. DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria, e quindi, segnatamente, il diritto alla percezione delle cedole alle date di pagamento degli interessi ed al rimborso del capitale alla data di scadenza TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE Il tasso di interesse applicato alle Obbligazioni è un tasso di interesse variabile pagabile posticipatamente. In particolare l'emittente, alle scadenze indicate nelle Condizioni Definitive, corrisponderà cedole il cui importo sarà calcolato applicando al valore nominale il tasso di interesse nominale periodale determinato rilevando il parametro di indicizzazione Euribor (tre, sei o dodici mesi) ACT/365 puntuale o come media del mese precedente alle date indicate di volta in volta nelle Condizioni Definitive, eventualmente maggiorato/diminuito di uno spread. Il valore così ottenuto sarà diviso per la periodicità delle cedole secondo la seguente formula: dove I = Interessi C = Valore Nominale Parametro è il parametro di indicizzazione utilizzato n = periodicità della cedola (n=1 per cedola annuale, n=2 per cedola semestrale, n=4 per cedola trimestrale) Le cedole così ottenute potranno essere eventualmente arrotondate per difetto al massimo allo 0,05%, secondo quanto stabilito nelle Condizioni Definitive. La prima cedola potrà essere determinata all emissione indipendentemente dal parametro di indicizzazione. Per il calcolo del rateo d interesse viene adottato il criterio ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. La convenzione di calcolo utilizzata sarà "Modified Following Business Day Convention Unadjusted" che indica ai fini del pagamento delle Cedole, che qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno non lavorativo bancario, tale ammontare sarà liquidato il primo giorno lavorativo bancario successivo alla suddetta data. Il calendario utilizzato è TARGET che è il calendario operativo diffuso dalla Banca Centrale Europea Data di godimento e scadenza degli interessi Le date di godimento e scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive Eventi di turbativa Nel caso di indisponibilità del Parametro di Indicizzazione come sopra descritto, la Banca fissa un valore sostitutivo individuato nel tasso Euro Libor (London Inter-Bank Offered Rate), rilevato il 2^ giorno lavorativo antecedente la data di stacco della cedola la cui rilevazione viene effettuata sul quotidiano Il Sole 24 ore (o su altri giornali economici o finanziari). La fissazione del valore sostitutivo e le modalità di calcolo verranno effettuate dal Credito Cooperativo Reggiano secondo principi di buona fede, di diligenza professionale e secondo la migliore prassi del mercato in modo da mantenere il più possibile inalterate le caratteristiche originarie delle obbligazioni Agente per il Calcolo Le funzioni di agente per il calcolo vengono svolte dal Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa. 52

53 Termini di prescrizione I diritti relativi agli interessi si prescrivono decorsi 5 anni dalla relativa data di scadenza e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui i prestiti sono divenuti rimborsabili Parametro di indicizzazione Il parametro di indicizzazione utilizzato sarà prescelto fra i seguenti tassi: - tasso Euribor (ACT/365) a tre, sei e dodici mesi valore puntuale; - tasso Euribor (ACT/365) rilevazione media mensile a tre, sei e dodici mesi. L Euribor è il tasso sul mercato interno dell Unione Monetaria Europea dei Depositi Interbancari e viene pubblicato sul quotidiano Il Sole 24 Ore (o su altri giornali economici o finanziari) o sul sito Il tasso Euribor viene inoltre scelto in base alla diversa periodicità delle cedole (trimestrali, semestrali o annuali) e coincide sempre con la durata delle stesse (Euribor 3 mesi, Euribor 6 mesi, Euribor 12 mesi). Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. Il parametro di indicizzazione così come le date di rilevazione saranno indicati nelle Condizioni Definitive SCADENZA E RIMBORSO Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione, alla pari, alla Data di Scadenza, come specificato nelle Condizioni Definitive. Qualora il giorno di pagamento del Capitale coincida con un giorno non lavorativo, i pagamenti verranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo. Pertanto le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla data stabilita per il rimborso, senza riconoscimenti di ulteriori importi aggiuntivi, secondo la convenzione "Modified Following Business Day Convention Unadjusted" che indica che ai fini del pagamento del Capitale, qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno non lavorativo bancario, tale ammontare sarà liquidato il primo giorno lavorativo bancario successivo alla suddetta data seguendo il calendario TARGET. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO Il tasso di rendimento effettivo lordo e netto a scadenza, ipotizzando la costanza del parametro, calcolato utilizzando la formula del TIR (Tasso Interno di Rendimento) di ciascun Prestito Obbligazionario, sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Con l espressione Tasso Interno di Rendimento si intende il tasso di interesse medio che porta il valore attuale dei flussi futuri di un investimento allo stesso valore del costo necessario ad operare quel dato investimento. Nel caso dell investimento in obbligazioni, si tratta del tasso che rende equivalenti il prezzo pagato per l obbligazione ai flussi futuri attualizzati da essa generati. Il tasso interno di rendimento è calcolato assumendo che l investitore detenga l investimento fino a scadenza e che i flussi intermedi vengano reinvestiti al medesimo tasso interno di rendimento FORME DI RAPPRESENTANZA Non sono previste forme di rappresentanza dei portatori di Obbligazioni ai sensi dell art. 12 del D.Lgs. 385/93 e successive modifiche ed integrazioni DELIBERE E AUTORIZZAZIONI Con delibera del 28/06/2011, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato un programma di emissioni obbligazionarie per l importo globale di Euro 80 milioni di nominale per i successivi 12 mesi. La data della delibera autorizzativa del Consiglio di Amministrazione relativa a ciascun prestito sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive DATA DI EMISSIONE La Data di Emissione di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicata nelle relative Condizioni Definitive. 53

54 4.13. RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA Non esistono restrizioni imposte dalle condizioni di emissione alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari, salvo quelle stabilite dalla normativa vigente. Le obbligazioni - ai sensi del"united States Securities Act" del non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti di America o a cittadini americani. Non possono, altresì, essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del "Pubblic Offers of Securities Regulations 1995" ed alle disposizioni applicabili del "FSMA 2000" REGIME FISCALE Redditi da capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle obbligazioni è applicabile (nelle ipotesi e nei modi previsti dal D.Lgs. 239 del 1 aprile 1996 e successive modifiche) l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50% ed in conformità alla normativa tempo per tempo vigente. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni (art. 67 del TUIR) sono soggette ad imposta sostitutiva dell imposta sui redditi con l aliquota del 12,50% ed in conformità alla normativa tempo per tempo vigente. 5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1. STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere sottoscritte: - senza che l offerta sia soggetta ad alcuna condizione; o - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. Le condizioni cui è soggetta la sottoscrizione del singolo Prestito saranno indicate dalle Condizioni Definitive relative a ciascuna emissione di Titoli Importo totale dell emissione/offerta L ammontare totale di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. L Emittente potrà, durante il Periodo di Offerta, aumentare l Ammontare Totale, dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e contestualmente trasmesso alla CONSOB Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione La durata del Periodo di Offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive e potrà essere fissata dall Emittente in modo tale che detto periodo abbia termine ad una data successiva a quella di godimento iniziale. L Emittente durante il periodo di Offerta potrà estendere la durata, dandone comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. L Emittente potrà procedere in qualsiasi momento, durante il Periodo di Offerta, ed a suo insindacabile giudizio, alla chiusura anticipata dell offerta dei titoli senza preavviso, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste nel caso in cui: - siano mutate le condizioni di mercato; 54

55 - sia stato sottoscritto l ammontare totale del Prestito Obbligazionario, indicato nelle Condizioni Definitive. In caso di chiusura anticipata dell offerta, l Emittente ne darà comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. In ogni caso saranno assegnate ai richiedenti tutte le Obbligazioni richieste prima della data di chiusura anticipata della singola offerta. Le Obbligazioni verranno offerte in sottoscrizione presso la Sede e tutte le Filiali tramite sottoscrizione da parte dell investitore dell apposito Modulo di Adesione che dovrà essere consegnato debitamente sottoscritto dal richiedente o dal suo mandatario speciale. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Infine, ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l'emittente proceda alla pubblicazione di supplementi al Prospetto di Base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell'articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori che abbiano già aderito all'offerta prima della pubblicazione del supplemento potranno, ai sensi dell art. 95-bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo Giorno Lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all'emittente ed al Soggetto Incaricato del Collocamento o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo Riduzione dell offerta L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni anche qualora non venga sottoscritta la totalità delle Obbligazioni oggetto dell Offerta Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di Obbligazioni non inferiore a una ovvero al maggior numero indicato nelle Condizioni Definitive (il Lotto Minimo ). Non è previsto un limite massimo alle Obbligazioni che potranno essere sottoscritte da ciascun investitore Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni è effettuato alla data prevista (la data di regolamento), pari alla data di godimento ovvero ad una qualsiasi data, che l investitore deciderà al momento della sottoscrizione, compresa tra la data di godimento e la data di termine dell offerta. Nel caso in cui la data di regolamento sia successiva alla data di godimento, il Prezzo di Emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di godimento e la relativa data di regolamento. Il rateo di interesse verrà calcolato sui Giorni effettivi/giorni effettivi (ACT/ACT) (metodo di calcolo degli interessi in cui per la misura del tempo è prevista una frazione con al numeratore il numero di giorni effettivi su cui l interesse si applica ed al denominatore il numero dei giorni effettivi dell anno). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sui conti correnti dei sottoscrittori. Contestualmente al pagamento del Prezzo di Emissione, saranno assegnate le Obbligazioni nell ambito dell offerta e saranno messe a disposizione agli aventi diritto in forma dematerializzata, mediante immissione in custodia e amministrazione nel deposito del cliente e scritturazione sui conti di deposito intrattenuti presso Monte Titoli Spa Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro cinque giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati dell offerta mediante apposito annuncio messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali, e sul sito Internet 55

56 Diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente sul mercato italiano. L offerta sarà indirizzata, come indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive, alla clientela attuale e potenziale dell Emittente, fermo restando quanto previsto sopra al paragrafo Condizioni alle quali l offerta è subordinata. Per ragioni commerciali infatti alcune emissioni potranno essere sottoscritte esclusivamente: - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. All atto della sottoscrizione è necessaria l apertura di un dossier titoli presso il Credito Cooperativo Reggiano Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto. Verranno assegnate tutte le obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il periodo di Offerta, fino al raggiungimento dell importo totale massimo disponibile. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. In caso di chiusura anticipata dell offerta verranno immediatamente sospese le accettazioni di ulteriori richieste e la stessa sarà comunicata al pubblico con apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali; tale avviso sarà inoltre pubblicato tempestivamente sul sito internet e contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà inviata apposita comunicazione ai sottoscrittori mediante Nota Informativa attestante l avvenuta assegnazione delle obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse FISSAZIONE DEL PREZZO Il prezzo di emissione al quale saranno offerte le Obbligazioni è pari al 100% del valore nominale, senza commissioni aggiuntive di collocamento; per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento, al prezzo di sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso Swap corrispondente alla durata dell obbligazione. A tale tasso potrà essere applicato uno spread positivo o negativo in base all andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell area territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della stessa (cosiddetto Spread di emissione ). Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove previsto, del valore degli oneri impliciti, così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo della presente Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun Prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva swap di pari durata dell obbligazione tenendo conto del merito di credito dell Emittente (curva BBB) e sarà calcolato sulla base del valore attuale dei flussi futuri. 56

57 5.4. COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Le obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso tutte le filiali del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, il quale opererà quale responsabile del collocamento ai sensi della disciplina vigente Agente per i pagamenti Il Pagamento degli interessi ed il rimborso del Capitale saranno effettuati per il tramite di Monte Titoli Spa Accordi di sottoscrizione Non esistono accordi di sottoscrizione. 6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE 6.1. MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Per le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa non è prevista la domanda di ammissione alle quotazioni in alcun mercato regolamentato ovvero la presentazione della domanda di ammissione alla negoziazione sia su Sistemi Multilaterali di Negoziazione (MTF) né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI Non esistono obbligazioni dell Emittente quotate su mercati regolamentati o equivalenti NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come sopra definito (cfr. par. 5.3 della presente Nota Informativa), applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. L Emittente corrisponderà inoltre al cliente i dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno del regolamento dell operazione (valuta di accredito sul conto corrente). 7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1. CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa non si è avvalso di consulenti legati all emissione delle Obbligazioni. 57

58 7.2. INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI La presente Nota Informativa non contiene informazioni provenienti da terzi RATING Non esistono rating assegnati al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa né alle Obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE L Emittente non fornirà successivamente all emissione delle Obbligazioni alcuna informazione relativamente al valore di mercato dei Titoli. Ove l Emittente intenda fornire informazioni successive all emissione dei Titoli, di ciò sarà fatta menzione nelle relative Condizioni Definitive CONDIZIONI DEFINITIVE Le Condizioni Definitive del prestito saranno messe a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le filiali dell Emittente nonché sul sito internet e contestualmente trasmesse alla CONSOB. In occasione dell emissione di ciascun prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni definitive secondo il modello di cui al successivo allegato B. 58

59 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT A TASSO VARIABILE Il presente regolamento quadro (il Regolamento ) disciplina i titoli di debito (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ) che il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa (l Emittente ) emetterà, di volta in volta, nell ambito del Programma di Emissioni Obbligazionarie denominato Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Variabile (il Programma ). Le caratteristiche specifiche di ciascuna delle emissioni di Obbligazioni (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ) saranno indicate in documenti denominati Condizioni Definitive, ciascuno dei quali riferito ad una singola emissione. Le Condizioni Definitive relative ad un determinato Prestito Obbligazionario saranno messe a disposizione del pubblico presso la propria Sede, le proprie filiali, nonché sul proprio sito internet e, contestualmente, trasmesse alla CONSOB, entro il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta relativo a tale Prestito. Il regolamento di emissione del singolo Prestito Obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento unitamente a quanto contenuto nel paragrafo 2 ( Informazioni relative ai titoli e all emissione ) delle Condizioni Definitive di tale Prestito. Art. 1 Importo e titoli In occasione di ciascun prestito, l Emittente indicherà nelle Condizioni Definitive la denominazione del titolo (la Denominazione del Prestito ), il codice identificativo Isin (l Isin ), l ammontare totale del Prestito (l Ammontare Totale ), espresso in Euro, il numero totale di Obbligazioni emesse a fronte di tale Prestito ed il valore nominale di ciascuna Obbligazione (il Valore Nominale ). Il prestito obbligazionario sarà accentrato presso la Monte Titoli S.p.A, in regime di dematerializzazione previsto dall articolo 28, comma 1, del D.Lgs 24 giugno 1998, n. 213, di cui al regolamento di attuazione adottato con Delibera CONSOB n del 23 dicembre 1998, pubblicata sulla G.U. del Non saranno emessi certificati rappresentativi delle Obbligazioni. Il trasferimento delle Obbligazioni avviene mediante registrazione sui conti accesi, presso la Monte Titoli SpA, dagli intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata. Ne consegue che il soggetto che di volta in volta risulta essere titolare del conto, detenuto presso un intermediario direttamente o indirettamente aderente alla Monte Titoli SpA, sul quale le Obbligazioni risultano essere accreditate, sarà considerato il legittimo titolare delle stesse e sarà autorizzato ad esercitare i correlati diritti. Art. 2 Prezzo di emissione Il prestito è denominato in euro. Il prezzo a cui verranno emesse le Obbligazioni (il Prezzo di Emissione ), sarà pari al 100% del Valore Nominale e sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Art. 3 Commissioni ed oneri Possono essere previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle Obbligazioni e, in tal caso, l Emittente ne darà evidenza nelle Condizioni Definitive della singola emissione obbligazionaria nell apposita tabella di scomposizione del prezzo. Non sarà applicata alcuna commissione di collocamento in aggiunta al prezzo di emissione. Art. 4 Periodo di Offerta La sottoscrizione delle Obbligazioni potrà avvenire esclusivamente nel periodo di offerta (il Periodo d Offerta ) la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno pertanto sottoscrivere un numero di Obbligazioni non inferiore ad una ovvero al maggior numero indicato nelle Condizioni Definitive (il Lotto Minimo ). Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. 59

60 Qualora, prima della data di chiusura del Periodo di Offerta, le richieste raggiungessero l Ammontare Totale, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. La chiusura anticipata sarà comunicata al pubblico con apposito avviso esposto presso la Sede legale e tutte le Filiali, pubblicato sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Art. 5 Godimento e scadenza Le Obbligazioni saranno emesse con termini di durata che potranno variare, di volta in volta, in relazione al singolo Prestito. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso dalla quale le Obbligazioni incominciano a produrre interessi (la Data di Godimento ) e la data in cui le Obbligazioni cessano di essere fruttifere (la Data di Scadenza ). Art. 6 Interessi Durante la vita del Prestito Obbligazionario, i portatori delle Obbligazioni riceveranno il pagamento di Cedole (le Cedole e ciascuna la Cedola ) il cui importo sarà calcolato applicando al Valore Nominale uno dei seguenti parametri di indicizzazione (il Parametro di Indicizzazione ): il Parametro di Indicizzazione relativo al tasso Euribor (a 3, 6 o 12 mesi, ACT/365), rilevato alla relativa data di determinazione (la Data di Determinazione ), eventualmente maggiorato o diminuito di uno spread (lo Spread ) indicato in punti base (o in percentuale) ed eventualmente arrotondato per difetto secondo quanto determinato nelle Condizioni Definitive; il Parametro di Indicizzazione relativo al tasso Euribor media mensile (a 3, 6 o 12 mesi, ACT/365) relativo al mese precedente lo stacco cedola, eventualmente maggiorato o diminuito di uno spread (lo Spread ) indicato in punti base (o in percentuale) ed eventualmente arrotondato per difetto secondo quanto determinato nelle Condizioni Definitive. Il tasso Euribor viene inoltre scelto in base alla diversa periodicità delle cedole (trimestrali, semestrali, annuali) e coincide sempre con la durata delle stesse (Euribor 3 mesi, Euribor 6 mesi, Euribor 1 anno), in modo da evitare un disallineamento tra la periodicità del parametro di indicizzazione e quello delle cedole. Le cedole saranno pagate con frequenza trimestrale, semestrale o annuale secondo quanto indicato nelle Condizioni definitive. Qualora il pagamento degli interessi cadesse in giorno non bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Il calcolo delle cedole viene effettuato secondo la seguente formula: dove I = Interessi C = Valore Nominale Parametro è il parametro di indicizzazione utilizzato n = periodicità della cedola (n=1 per cedola annuale, n=2 per cedola semestrale, n=4 per cedola trimestrale) La prima cedola potrà essere prestabilita alla data di emissione indipendentemente dal parametro di indicizzazione scelto. Il Parametro di Indicizzazione, la Data di Determinazione, l eventuale spread, l eventuale arrotondamento, la prima cedola (eventualmente predeterminata) nonché la frequenza di pagamento delle Cedole saranno indicati nelle Condizioni Definitive per ciascun Prestito Obbligazionario. Per il calcolo del rateo d interesse viene adottato il criterio ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. 60

61 Art. 7 Eventi di turbativa del Parametro di Indicizzazione Nel caso di indisponibilità del Parametro di Indicizzazione come sopra descritto, la Banca fissa un valore sostitutivo individuato nel tasso Euro Libor (London Inter-Bank Offered Rate), rilevato il 2^ giorno lavorativo antecedente la data di stacco della cedola la cui rilevazione viene effettuata sul quotidiano Il Sole 24 ore (o su altri giornali economici o finanziari). Il responsabile del calcolo sarà Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Art. 8 Rimborso Il rimborso verrà effettuato alla pari e in unica soluzione, senza alcuna deduzione per spese, a partire dalla Data di Scadenza. Qualora il pagamento del capitale cadesse in un giorno non bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Le obbligazioni rimaste in circolazione diventeranno infruttifere dalla Data di Scadenza. Art. 9 Luogo di pagamento Il pagamento delle Cedole scadute ed il rimborso delle obbligazioni avranno luogo presso gli sportelli della Banca e presso gli altri intermediari autorizzati. Art. 10 Termini di prescrizione e decadenza I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole, e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data di rimborsabilità dei titoli. Art. 11 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Art. 12 Mercati e negoziazione Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Per la determinazione del prezzo del titolo si rinvia alle modalità previste al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa. Art. 13 Regime fiscale Agli interessi ed altri proventi delle obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei termini previsti dal D.lgs 1/4/96, n.239, così come modificato dal D.lgs 21/11/97 n l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni saranno applicabili le disposizioni di cui al citato D.lgs 461/97. Per eventuali successive variazioni si applicherà il regime fiscale previsto dalle disposizioni di Legge protempore in vigore. Art. 14 Foro competente Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il Prestito Obbligazionario, le Obbligazioni, il Regolamento (che è parte integrante del Prospetto), è competente in via esclusiva il Foro di Reggio Emilia, ovvero, ove il portatore delle Obbligazioni rivesta la qualifica di 61

62 consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis c.c. e del D.Lgs. 206/2005 (Codice del Consumo), il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Art. 15 Comunicazioni Tutte le comunicazioni dell Emittente agli Obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente disposto dalla legge, mediante avviso esposto nei locali aperti al pubblico della Banca. Art. 16 Varie Le Obbligazioni possono essere costituite in pegno. Il possesso delle obbligazioni comporta la piena conoscenza ed accettazione di tutte le condizioni del prestito. 62

63 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT A TASSO VARIABILE CREDITO COOPERATIVO REGGIANO - SOCIETA COOPERATIVA CONDIZIONI DEFINITIVE al Prospetto di Base relativo al Programma di emissioni obbligazionarie del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa Per il prestito obbligazionario CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE [DENOMINAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI] [ISIN] [*] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla Consob con Delibera n /1999 e successive modifiche ed integrazioni, nonché dalla Direttiva 2003/71/CE e al Regolamento 809/2004/CE. Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n del 03/08/2011 (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Variabile nell ambito del quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro L Adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l Investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 03/08/2011. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [*]. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente, così come il Prospetto di Base, presso la sede legale dell Emittente, in via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola, Viano, Reggio Emilia, presso tutte le Filiali, e sono altresì consultabili sul sito internet dell Emittente 63

64 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio nel capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni [denominazione del prestito obbligazionario] comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario legato ad un parametro di indicizzazione. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DELL INVESTIMENTO Le Obbligazioni a Tasso Variabile consentono all investitore di ottenere rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, motivato dal fatto che l investitore si attende un rialzo dei tassi nel corso della durata dell obbligazione. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le obbligazioni [denominazione del prestito obbligazionario] sono titoli di debito a medio lungo termine, denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche [trimestrali/semestrali/annuali] posticipate il cui ammontare è determinato in funzione dell'andamento del parametro di indicizzazione, individuato nel [*], [aumentato/diminuito di uno spread pari a [*] punti base/percentuale]. Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. [La prima cedola sarà pari a [*]%/La prima cedola prefissata sarà pari a [*]%.] [Il valore delle cedole successive è arrotondato allo [*]% inferiore.] [eventuale] Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Variabile sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale. [Non sono previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle obbligazioni/sono previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle obbligazioni], come indicato nella scomposizione del prezzo di emissione riportata al paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. Non sono previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Al capitolo 3 delle presenti Condizioni Definitive sono fornite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - l esemplificazione del rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale; - il confronto con il rendimento effettivo annuo lordo pari al [*]% e netto dell effetto fiscale pari al [*]% di un titolo a basso rischio emittente di similare durata (CCT); - un grafico illustrativo dell andamento storico del parametro di riferimento. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle presenti Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. 64

65 FATTORI DI RISCHIO Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ); - l applicazione di uno spread negativo ( Rischio correlato all eventuale spread negativo ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni a Tasso Variabile potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi mercato. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all'andamento del Parametro di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari, e, conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei Titoli. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 6.3 della Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; 65

66 FATTORI DI RISCHIO lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al [*]%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro [*]. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. [Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente] [ove applicabile] Il rendimento effettivo lordo su base annua delle obbligazioni pari al [*]% è inferiore rispetto al rendimento effettivo lordo su base annua pari al [*]% del CCT (Titolo di Stato a basso rischio Emittente) di durata residua similare utilizzato nel confronto alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive. [Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti] [ove applicabile] Il prezzo di emissione/sottoscrizione delle Obbligazioni incorpora oneri impliciti pari a [*]. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione è rappresentato in via esemplificativa nel paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che alla Sezione 6, capitolo 5, paragrafo 5.3 del Prospetto di Base sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio di indicizzazione Poiché il rendimento delle obbligazioni dipende dall andamento del parametro di riferimento, ad un eventuale andamento decrescente del parametro, corrisponderà una diminuzione del rendimento dell obbligazione. Non è possibile escludere che il parametro di riferimento possa ridursi a zero, 66

67 FATTORI DI RISCHIO determinando in tal caso la mancata corresponsione delle cedole di interesse alle date di pagamento previste. [Rischio correlato alla presenza di uno Spread negativo rispetto al parametro di indicizzazione] [ove applicabile] Il rendimento offerto presenta uno sconto del [*] (spread negativo) rispetto al rendimento del parametro di indicizzazione. In tal caso la cedola usufruisce parzialmente dell'eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso né risulta amplificato per effetto dello spread. Le cedole non potranno comunque avere valore negativo. Questo aspetto deve essere valutato tenuto conto dell'assenza di rating specifici assegnati allo strumento finanziario. [Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento del parametro di indicizzazione] [ove applicabile] Nel calcolo delle cedole variabili successive alla prima, l agente di calcolo applicherà al parametro di indicizzazione prescelto un arrotondamento allo [*]% inferiore dopo l applicazione dell eventuale spread. L investitore deve considerare che si vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in caso di applicazione del valore puntuale del parametro di indicizzazione stesso. Rischio di eventi di turbativa e di natura straordinaria relativi al parametro di indicizzazione Nel caso di indisponibilità del Parametro di Indicizzazione come sopra descritto, la Banca fissa un valore sostitutivo individuato nel tasso Euro Libor (London Inter-Bank Offered Rate), rilevato il 2^ giorno lavorativo antecedente la data di stacco della cedola la cui rilevazione viene effettuata sul quotidiano Il Sole 24 ore (o su altri giornali economici o finanziari). Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della 67

68 FATTORI DI RISCHIO determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 68

69 2. INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE Denominazione Obbligazioni [*]. Codice ISIN [*] L Ammontare Totale dell emissione è pari a Euro [*], Ammontare Totale dell emissione per un totale di n. [*] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a [*] Euro. Le Obbligazioni saranno offerte dal [*] al [*], salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata con apposito avviso messo a Periodo di Offerta disposizione del pubblico presso la Sede legale e le Filiali, pubblicato sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Le richieste di sottoscrizione dovranno essere Lotto minimo presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [*] Obbligazioni/e. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro [*]. In caso di sottoscrizione effettuata dopo la data di Godimento, il prezzo di emissione (come sopra definito) da corrispondere per la sottoscrizione delle Prezzo di emissione Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di Godimento e il giorno di valuta dell operazione. Tale rateo sarà calcolato secondo la convenzione Giorni effettivi/giorni effettivi (ACT/ACT). Sulla base del valore della componente Oneri impliciti a carico del sottoscrittore obbligazionaria pari al [*]%, risultano oneri impliciti pari al [*]%. Commissioni di collocamento Non previste. La Data di Emissione del Prestito Obbligazionario è Data di Emissione [*]. La Data di Godimento del Prestito Obbligazionario è Data di Godimento [*]. La Data di Scadenza del Prestito Obbligazionario è Data di Scadenza [*]. [L Offerta non è soggetta ad alcuna condizione] [Le Obbligazioni possono essere sottoscritte esclusivamente dalle seguenti categorie di clienti: - [da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) Condizioni alle quali l Offerta è subordinata bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore] -[da soci] -[esclusivamente da: [*]] [La prima cedola, pagabile in data [*], è pari a Tasso Prima Cedola [*]%/La prima cedola prefissata, pagabile in data [*], sarà pari a [*]%.]. 69

70 Parametro di Indicizzazione delle cedole successive Spread (eventuale) Data di determinazione Pagamento delle cedole Fonte del Parametro Negoziabilità delle Obbligazioni Tasso di rendimento effettivo annuo Rimborso Eventi di turbativa del Parametro di Indicizzazione Il tasso di interesse delle obbligazioni è il parametro di indicizzazione [*] [eventuale - aumentato/diminuito] dello Spread sotto indicato], [eventuale arrotondato allo [*]]. Lo Spread applicato in [aumento/diminuzione] del Parametro di Indicizzazione è pari a [*] [punti base/%]. Il Parametro di Indicizzazione sarà rilevato come dato [medio/puntuale] [riferito al periodo/rilevato nelle date] [*]. Le cedole saranno pagate in via posticipata con frequenza [trimestrale/semestrale/annuale] alle seguenti date di pagamento [*] [inserire tutte le date di pagamento delle cedole del Prestito Obbligazionario]. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Il Parametro di Indicizzazione sarà rilevato alla Data di Determinazione a cura della Banca mediante [*]. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni ad un prezzo che sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al [*]%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro [*]. Il tasso di rendimento effettivo annuo al lordo della ritenuta fiscale è pari a [*]%, al netto della ritenuta fiscale è pari a [*]%. Il tasso è stato calcolato secondo le seguenti modalità [*]. Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari, alla loro scadenza del [*] e cesseranno di essere fruttifere dalla stessa data. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Qualora la rilevazione o il riferimento al parametro non fosse possibile per qualsiasi motivo, si farà riferimento al seguente parametro sostitutivo: tasso Euro Libor (London Inter-Bank Offered Rate), 70

71 Agente di Calcolo Regime fiscale rilevato il 2^ giorno lavorativo antecedente la data di stacco della cedola sul quotidiano Il Sole 24 ore (o su altri giornali economici o finanziari). L Agente di calcolo sarà Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Gli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. 3. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI 3.1. Finalità di investimento Le Obbligazioni a Tasso Variabile consentono all investitore di ottenere rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, motivato dal fatto che l investitore si attende un rialzo dei tassi nel corso della durata dell obbligazione Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che paga una prima cedola [trimestrale/semestrale/annuale] prefissata lorda al tasso del [*]% e successivamente cedole [trimestrali/semestrali/annuali] lorde determinate sulla base del tasso [*] [più/meno uno spread pari a [*]% su base annuale]. L obbligazione determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito alla scadenza. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del [*] è pari a [*]%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a [*]% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del [*]: Valore componente obbligazionaria [*] [Oneri impliciti]/[ Componente positiva legata all emissione] [*] Prezzo di Emissione 100% 3.3. Calcolo dei rendimenti effettivi annui Per la determinazione della cedola si è ipotizzato che il Parametro di indicizzazione delle Obbligazioni sia il tasso [*] rilevato alla data del [*], pari a [*]% e che lo stesso resti invariato per tutta la durata del prestito obbligazionario, e che la prima cedola sia [prefissata] al tasso del [*]% lordo. In tal caso il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari a [*]% ed il rendimento effettivo annuo netto pari a [*]%. 71

72 SCADENZA CEDOLA PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE SPREAD TASSO CALCOLATO TASSO LORDO CEDOLA* TASSO NETTO CEDOLA [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** [denominazione del prestito obbligazionario] [*]% [*]% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 3.4. Comparazione con un Titolo di Stato di similare scadenza La tabella sottostante presenta a titolo meramente esemplificativo, un confronto fra i rendimenti offerti dall'obbligazione in emissione ed una obbligazione emessa dallo Stato Italiano come un CCT con scadenza simile, individuato nel CCT[*] - ISIN [*], il cui prezzo ufficiale in data [*] è pari a [*]. TITOLO RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** [denominazione del prestito obbligazionario] [*]% [*]% C.C.T. TV% [*] ISIN [*] [*]% [*]% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 4. EVOLUZIONE STORICA DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Si indica di seguito la performance storica del [*], riferito al periodo [*]: [inserire grafico della performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto per un periodo pari a 10 anni] [*]. Si avverte l investitore che l andamento storico del Parametro di Indicizzazione [*] non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso. La performance storica deve essere pertanto intesa come meramente esemplificativa e non costituisce una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 72

73 5. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE L Emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con deliberazione del Consiglio di Amministrazione in data [*]. Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig.Emmore Canelli 73

74 SEZIONE 7: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO 1. PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA L individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella presente Nota Informativa e la relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal capitolo 1 dell allegato V al Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella sezione 1 del presente Prospetto Base. 74

75 FATTORI DI RISCHIO 2. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio al capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni a tasso fisso, comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso prefissato costante. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DELL INVESTIMENTO Le Obbligazioni a Tasso Fisso consentono all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni a Tasso Fisso sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole periodiche posticipate, il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse prefissato costante per tutta la durata del prestito nella misura indicata nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Fisso sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il tasso di interesse fisso, l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito, saranno fornite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - l esemplificazione del rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale; - un confronto con il rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale di un titolo a basso rischio emittente di similare durata (BTP). Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fomite, a titolo esemplificativo, nel paragrafo 2.1 della presente Nota Informativa. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il 75

76 FATTORI DI RISCHIO capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle Obbligazioni in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua. Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere le Obbligazioni prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al Prezzo di Offerta delle medesime. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 6.3 della presente Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato 76

77 FATTORI DI RISCHIO primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo ed al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo di Stato italiano (a basso rischio Emittente) di durata residua similare. Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo di Stato italiano di durata residua similare. Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti Nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta degli strumenti finanziari. Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti; la presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che al paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il 77

78 FATTORI DI RISCHIO rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella presente Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 78

79 2.1. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Le Obbligazioni a Tasso Fisso consentono all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso. In caso di vendita prima della scadenza, il valore di mercato del titolo sarà soggetto alle variazioni dei tassi di mercato Esemplificazione dei rendimenti A titolo meramente esemplificativo alla data di pubblicazione del presente prospetto si fornisce un'esemplificazione dei rendimenti ottenibili con una obbligazione a Tasso Fisso con le seguenti caratteristiche: ELEMENTI DEL TITOLO IPOTESI Valore nominale Euro 1.000,00 Lotto minimo 1 pari ad Euro 1.000,00 Data di godimento 01/07/2011 Data di scadenza 01/07/2014 Durata 3 anni Prezzo di emissione 100,00% del Valore Nominale Oneri impliciti Sulla base del valore della componente obbligazionaria, risultano oneri impliciti pari allo 0,13591% Commissioni di collocamento Non previste Frequenza cedola Semestrale posticipata Date di pagamento cedole 1 Luglio, 1 Gennaio Tasso annuale 3,40% Prezzo di rimborso 100,00% del Valore Nominale Ritenuta fiscale 12,50% in vigore alla data di pubblicazione Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che paga cedole semestrali lorde fisse calcolate al tasso annuo del 3,40% e che determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito alla scadenza. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del 01/07/2011 è pari a 99,86409%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a 1,07% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del 01/07/2011: Valore componente obbligazionaria 99,86409% Oneri impliciti 0,13591% Prezzo di Emissione 100% 79

80 Calcolo dei rendimenti effettivi annui In tal caso il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari al 3,425% ed il rendimento effettivo annuo netto pari al 2,994%. DATA PAGAMENTO TASSO CEDOLA LORDO TASSO CEDOLA NETTO 01/01/2012 1,70% 1,4875% 01/07/2012 1,70% 1,4875% 01/01/2013 1,70% 1,4875% 01/07/2013 1,70% 1,4875% 01/01/2014 1,70% 1,4875% 01/07/2014 1,70% 1,4875% OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit 3,40% 01/07/ /07/2014 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 3,425% 2,994% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata Sulla base dei suddetti dati, è possibile effettuare il confronto dell Obbligazione di cui sopra con un Titolo di Stato Italiano con scadenza simile, il BTP 01/06/14 3,5% Codice Isin IT , acquistato per valuta 04/07/2011 al prezzo di 99,55: TITOLO Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit 3,40% 01/07/ /07/2014 BTP 01/06/20143,5% ISIN IT RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 3,425% 2,994% 3,690% 3,237% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12,50%) 3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1. INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in conformità a quanto previsto dallo Statuto, emette obbligazioni per la raccolta di fondi per l esercizio della propria attività creditizia. Si segnala che la presente offerta è una operazione nella quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa ha un interesse in conflitto, in quanto collocatore di strumenti finanziari di propria emissione. Poiché l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale negoziatore in contropartita diretta di titoli di propria emissione e ne determina il prezzo in maniera unilaterale, tale coincidenza di ruoli (Emittente e negoziatore) determina in capo al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa un potenziale conflitto di interessi nei confronti degli investitori. Esiste inoltre una potenziale situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale Agente per il Calcolo delle cedole, cioè è il soggetto incaricato della determinazione degli interessi. Per informazioni riguardo i conflitti di interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di controllo si rinvia al paragrafo 9.2 del Documento di Registrazione. 80

81 3.2. RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta dell Emittente. Il ricavato netto di tutte le emissioni è finalizzato all esercizio dell attività creditizia del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Il collocamento è gestito dal Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Non sono previsti altri collocatori e non sono altresì previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. Per ragioni commerciali alcune emissioni potranno essere sottoscritte o con l apporto di nuove disponibilità del sottoscrittore, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore, o da particolari categorie di clienti. 4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni a Tasso Fisso sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole periodiche posticipate, il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse prefissato costante per tutta la durata del prestito nella misura indicata nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Fisso sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il tasso di interesse fisso, l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. Le Condizioni Definitive verranno pubblicate entro il giorno antecedente l offerta LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI Le Obbligazioni sono regolate dalla legge italiana REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO Le obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit a Tasso Fisso saranno emesse al portatore in regime di dematerializzazione ed accentrate presso Monte Titoli Spa (Via Mantegna 6, Milano). Conseguentemente, fino a quando le Obbligazioni saranno gestite in regime di dematerializzazione presso Monte Titoli Spa il trasferimento delle stesse potrà avvenire esclusivamente per il tramite degli aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli Spa. I titoli attribuiscono ai portatori i diritti al pagamento degli interessi e al rimborso del capitale. I portatori dei Titoli potranno esercitare i diritti relativi ai Titoli da essi sottoscritti per il tramite dell intermediario presso cui i Titoli sono depositati in regime di dematerializzazione VALUTA DI EMISSIONE Le Obbligazioni saranno sempre denominate in Euro RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito dei portatori verso l Emittente sarà soddisfatto al pari con gli altri crediti chirografari dell Emittente. 81

82 4.6. DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria, e quindi, segnatamente, il diritto alla percezione delle cedole alle date di pagamento degli interessi ed al rimborso del capitale alla data di scadenza TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE Il tasso di interesse applicato è un tasso di interesse predeterminato in misura fissa. L ammontare del tasso di interesse di ciascun prestito obbligazionario a tasso fisso sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Le cedole saranno pagate con frequenza trimestrale, semestrale o annuale, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive. Il calcolo delle cedole trimestrali, semestrali e annuali viene effettuato secondo la seguente formula nella quale non sono previsti arrotondamenti: Dove I = Interessi; C = Valore Nominale; R = Tasso Annuo in percentuale; n = periodicità della cedola: annuale (n = 1), semestrale (n = 2), trimestrale (n = 4). Per il calcolo del rateo d interesse viene adottato il criterio ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. La convenzione di calcolo utilizzata sarà "Modified Following Business Day Convention Unadjusted" che indica ai fini del pagamento delle Cedole, che qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno non lavorativo bancario, tale ammontare sarà liquidato il primo giorno lavorativo bancario successivo alla suddetta data. Il calendario utilizzato è TARGET che è il calendario operativo diffuso dalla Banca Centrale Europea Data di godimento e scadenza degli interessi Le date di godimento e scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive Agente per il Calcolo Le funzioni di agente per il calcolo vengono svolte dal Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa Termini di prescrizione I diritti relativi agli interessi si prescrivono decorsi 5 anni dalla relativa data di scadenza e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui i prestiti sono divenuti rimborsabili SCADENZA E RIMBORSO Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione, alla pari, alla Data di Scadenza, come specificato nelle Condizioni Definitive. Qualora il giorno di pagamento del Capitale coincida con un giorno non lavorativo, i pagamenti verranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo. Pertanto le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla data stabilita per il rimborso, senza riconoscimenti di ulteriori importi aggiuntivi, secondo la convenzione "Modified Following Business Day Convention Unadjusted" che indica che ai fini del pagamento del Capitale, qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno non lavorativo bancario, tale ammontare sarà liquidato il primo giorno lavorativo bancario successivo alla suddetta data seguendo il calendario TARGET. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato. 82

83 4.9. TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO Il tasso di rendimento effettivo lordo e netto a scadenza, ipotizzando la costanza del parametro, calcolato utilizzando la formula del TIR (Tasso Interno di Rendimento) di ciascun Prestito Obbligazionario, sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Con l espressione Tasso Interno di Rendimento si intende il tasso di interesse medio che porta il valore attuale dei flussi futuri di un investimento allo stesso valore del costo necessario ad operare quel dato investimento. Nel caso dell investimento in obbligazioni, si tratta del tasso che rende equivalenti il prezzo pagato per l obbligazione ai flussi futuri attualizzati da essa generati. Il tasso interno di rendimento è calcolato assumendo che l investitore detenga l investimento fino a scadenza e che i flussi intermedi vengano reinvestiti al medesimo tasso interno di rendimento FORME DI RAPPRESENTANZA Non sono previste forme di rappresentanza dei portatori di Obbligazioni ai sensi dell art. 12 del D.Lgs. 385/93 e successive modifiche ed integrazioni DELIBERE E AUTORIZZAZIONI Con delibera del 28/06/2011, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato un programma di emissioni obbligazionarie per l importo globale di Euro 80 milioni di nominale per i successivi 12 mesi. La data della delibera autorizzativa del Consiglio di Amministrazione relativa a ciascun prestito sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive DATA DI EMISSIONE La Data di Emissione di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicata nelle relative Condizioni Definitive RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA Non esistono restrizioni imposte dalle condizioni di emissione alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari, salvo quelle stabilite dalla normativa vigente. Le obbligazioni - ai sensi del"united States Securities Act" del non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti di America o a cittadini americani. Non possono, altresì, essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del "Pubblic Offers of Securities Regulations 1995" ed alle disposizioni applicabili del "FSMA 2000" REGIME FISCALE Redditi da capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle obbligazioni è applicabile (nelle ipotesi e nei modi previsti dal D.Lgs. 239 del 1 aprile 1996 e successive modifiche) l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50% ed in conformità alla normativa tempo per tempo vigente. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni (art. 67 del TUIR) sono soggette ad imposta sostitutiva dell imposta sui redditi con l aliquota del 12,50% ed in conformità alla normativa tempo per tempo vigente. 5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1. STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere sottoscritte: - senza che l offerta sia soggetta ad alcuna condizione; o - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da 83

84 disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. Le condizioni cui è soggetta la sottoscrizione del singolo Prestito saranno indicate dalle Condizioni Definitive relative a ciascuna emissione di Titoli Importo totale dell emissione/offerta L ammontare totale di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. L Emittente potrà, durante il Periodo di Offerta, aumentare l Ammontare Totale, dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e contestualmente trasmesso alla CONSOB Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione La durata del Periodo di Offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive e potrà essere fissata dall Emittente in modo tale che detto periodo abbia termine ad una data successiva a quella di godimento iniziale. L Emittente durante il periodo di Offerta potrà estendere la durata, dandone comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. L Emittente potrà procedere in qualsiasi momento, durante il Periodo di Offerta, ed a suo insindacabile giudizio, alla chiusura anticipata dell offerta dei titoli senza preavviso, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste nel caso in cui: - siano mutate le condizioni di mercato; - sia stato sottoscritto l ammontare totale del Prestito Obbligazionario, indicato nelle Condizioni Definitive. In caso di chiusura anticipata dell offerta, l Emittente ne darà comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. In ogni caso saranno assegnate ai richiedenti tutte le Obbligazioni richieste prima della data di chiusura anticipata della singola offerta. Le Obbligazioni verranno offerte in sottoscrizione presso la Sede e tutte le Filiali tramite sottoscrizione da parte dell investitore dell apposito Modulo di Adesione che dovrà essere consegnato debitamente sottoscritto dal richiedente o dal suo mandatario speciale. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Infine, ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l'emittente proceda alla pubblicazione di supplementi al Prospetto di Base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell'articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori che abbiano già aderito all'offerta prima della pubblicazione del supplemento potranno, ai sensi dell art. 95-bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo Giorno Lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all'emittente ed al Soggetto Incaricato del Collocamento o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo Riduzione dell offerta L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni anche qualora non venga sottoscritta la totalità delle Obbligazioni oggetto dell Offerta. 84

85 Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di Obbligazioni non inferiore a una ovvero al maggior numero indicato nelle Condizioni Definitive (il Lotto Minimo ). Non è previsto un limite massimo alle Obbligazioni che potranno essere sottoscritte da ciascun investitore Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni è effettuato alla data prevista (la data di regolamento), pari alla data di godimento ovvero ad una qualsiasi data, che l investitore deciderà al momento della sottoscrizione, compresa tra la data di godimento e la data di termine dell offerta. Nel caso in cui la data di regolamento sia successiva alla data di godimento, il Prezzo di Emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di godimento e la relativa data di regolamento. Il rateo di interesse verrà calcolato sui Giorni effettivi/giorni effettivi (ACT/ACT) (metodo di calcolo degli interessi in cui per la misura del tempo è prevista una frazione con al numeratore il numero di giorni effettivi su cui l interesse si applica ed al denominatore il numero dei giorni effettivi dell anno). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sui conti correnti dei sottoscrittori. Contestualmente al pagamento del Prezzo di Emissione, saranno assegnate le Obbligazioni nell ambito dell offerta e saranno messe a disposizione agli aventi diritto in forma dematerializzata, mediante immissione in custodia e amministrazione nel deposito del cliente e scritturazione sui conti di deposito intrattenuti presso Monte Titoli Spa Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro cinque giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati dell offerta mediante apposito annuncio messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali, e sul sito Internet Diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente sul mercato italiano. L offerta sarà indirizzata, come indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive, alla clientela attuale e potenziale dell Emittente, fermo restando quanto previsto sopra al paragrafo Condizioni alle quali l offerta è subordinata. Per ragioni commerciali infatti alcune emissioni potranno essere sottoscritte esclusivamente: - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. All atto della sottoscrizione è necessaria l apertura di un dossier titoli presso il Credito Cooperativo Reggiano Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto. Verranno assegnate tutte le obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il periodo di Offerta, fino al raggiungimento dell importo totale massimo disponibile. Le richieste di 85

86 sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. In caso di chiusura anticipata dell offerta verranno immediatamente sospese le accettazioni di ulteriori richieste e la stessa sarà comunicata al pubblico con apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali; tale avviso sarà inoltre pubblicato tempestivamente sul sito internet e contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà inviata apposita comunicazione ai sottoscrittori mediante Nota Informativa attestante l avvenuta assegnazione delle obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse FISSAZIONE DEL PREZZO Il prezzo di emissione al quale saranno offerte le Obbligazioni è pari al 100% del valore nominale, senza commissioni aggiuntive di collocamento; per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento, al prezzo di sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso Swap corrispondente alla durata dell obbligazione. A tale tasso potrà essere applicato uno spread positivo o negativo in base all andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell area territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della stessa (cosiddetto Spread di emissione ). Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove previsto, del valore degli oneri impliciti, così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo della presente Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun Prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva swap di pari durata dell obbligazione tenendo conto del merito di credito dell Emittente (curva BBB) e sarà calcolato sulla base del valore attuale dei flussi futuri COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Le obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso tutte le filiali del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, il quale opererà quale responsabile del collocamento ai sensi della disciplina vigente Agente per i pagamenti Il Pagamento degli interessi ed il rimborso del Capitale saranno effettuati per il tramite di Monte Titoli Spa Accordi di sottoscrizione Non esistono accordi di sottoscrizione. 6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE 6.1. MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Per le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa non è prevista la domanda di ammissione alle quotazioni in alcun mercato regolamentato ovvero la presentazione della domanda di ammissione alla negoziazione sia su Sistemi Multilaterali di Negoziazione (MTF) né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI Non esistono obbligazioni dell Emittente quotate su mercati regolamentati o equivalenti. 86

87 6.3. NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come sopra definito (cfr. par. 5.3 della presente Nota Informativa), applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. L Emittente corrisponderà inoltre al cliente i dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno del regolamento dell operazione (valuta di accredito sul conto corrente). 7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1. CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa non si è avvalso di consulenti legati all emissione delle Obbligazioni INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI La presente Nota Informativa non contiene informazioni provenienti da terzi RATING Non esistono rating assegnati al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa né alle Obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE L Emittente non fornirà successivamente all emissione delle Obbligazioni alcuna informazione relativamente al valore di mercato dei Titoli. Ove l Emittente intenda fornire informazioni successive all emissione dei Titoli, di ciò sarà fatta menzione nelle relative Condizioni Definitive CONDIZIONI DEFINITIVE Le Condizioni Definitive del prestito saranno messe a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le filiali dell Emittente nonché sul sito internet e contestualmente trasmesse alla CONSOB. In occasione dell emissione di ciascun prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni definitive secondo il modello di cui al successivo allegato B. 87

88 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT A TASSO FISSO Il presente regolamento quadro (il Regolamento ) disciplina i titoli di debito (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ) che il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa (l Emittente ) emetterà, di volta in volta, nell ambito del Programma di Emissioni Obbligazionarie denominato Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Fisso (il Programma ). Le caratteristiche specifiche di ciascuna delle emissioni di Obbligazioni (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ) saranno indicate in documenti denominati Condizioni Definitive, ciascuno dei quali riferito ad una singola emissione. Le Condizioni Definitive relative ad un determinato Prestito Obbligazionario saranno messe a disposizione del pubblico presso la propria Sede, le proprie filiali, nonché sul proprio sito internet e, contestualmente, trasmesse alla CONSOB, entro il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta relativo a tale Prestito. Il regolamento di emissione del singolo Prestito Obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento unitamente a quanto contenuto nel paragrafo 2 ( Informazioni relative ai titoli e all emissione ) delle Condizioni Definitive di tale Prestito. Art. 1 Importo e titoli In occasione di ciascun prestito, l Emittente indicherà nelle Condizioni Definitive la denominazione del titolo (la Denominazione del Prestito ), il codice identificativo Isin (l Isin ), l ammontare totale del Prestito (l Ammontare Totale ), espresso in Euro, il numero totale di Obbligazioni emesse a fronte di tale Prestito ed il valore nominale di ciascuna Obbligazione (il Valore Nominale ). Il prestito obbligazionario sarà accentrato presso la Monte Titoli S.p.A, in regime di dematerializzazione previsto dall articolo 28, comma 1, del D.Lgs 24 giugno 1998, n. 213, di cui al regolamento di attuazione adottato con Delibera CONSOB n del 23 dicembre 1998, pubblicata sulla G.U. del Non saranno emessi certificati rappresentativi delle Obbligazioni. Il trasferimento delle Obbligazioni avviene mediante registrazione sui conti accesi, presso la Monte Titoli SpA, dagli intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata. Ne consegue che il soggetto che di volta in volta risulta essere titolare del conto, detenuto presso un intermediario direttamente o indirettamente aderente alla Monte Titoli SpA, sul quale le Obbligazioni risultano essere accreditate, sarà considerato il legittimo titolare delle stesse e sarà autorizzato ad esercitare i correlati diritti. Art. 2 Prezzo di emissione Il prestito è denominato in euro. Il prezzo a cui verranno emesse le Obbligazioni (il Prezzo di Emissione ), sarà pari al 100% del Valore Nominale e sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Art. 3 Commissioni ed oneri Possono essere previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle Obbligazioni e, in tal caso, l Emittente ne darà evidenza nelle Condizioni Definitive della singola emissione obbligazionaria nell apposita tabella di scomposizione del prezzo. Non sarà applicata alcuna commissione di collocamento in aggiunta al prezzo di emissione. Art. 4 Periodo di Offerta La sottoscrizione delle Obbligazioni potrà avvenire esclusivamente nel periodo di offerta (il Periodo d Offerta ) la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno pertanto sottoscrivere un numero di Obbligazioni non inferiore ad una ovvero al maggior numero indicato nelle Condizioni Definitive (il Lotto Minimo ). Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. 88

89 Qualora, prima della data di chiusura del Periodo di Offerta, le richieste raggiungessero l Ammontare Totale, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. La chiusura anticipata sarà comunicata al pubblico con apposito avviso esposto presso la Sede legale e tutte le Filiali, pubblicato sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Art. 5 Godimento e scadenza Le Obbligazioni saranno emesse con termini di durata che potranno variare, di volta in volta, in relazione al singolo Prestito. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso dalla quale le Obbligazioni incominciano a produrre interessi (la Data di Godimento ) e la data in cui le Obbligazioni cessano di essere fruttifere (la Data di Scadenza ). Art. 6 Interessi Durante la vita del Prestito i portatori delle Obbligazioni riceveranno il pagamento di cedole (le Cedole e ciascuna la Cedola ), il cui importo sarà calcolato applicando al Valore Nominale un tasso di interesse prefissato costante (il Tasso di Interesse ), la cui entità è indicata nelle Condizioni Definitive del Prestito. Le cedole saranno pagate con frequenza trimestrale, semestrale o annuale secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive. Qualora il giorno di pagamento degli interessi coincida con un giorno non lavorativo, i pagamenti saranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo, senza riconoscimento di ulteriori interessi. Il calcolo delle cedole trimestrali, semestrali e annuali viene effettuato secondo la seguente formula, nella quale non sono previsti arrotondamenti: Dove I = Interessi; C = Valore Nominale; R = Tasso Annuo in percentuale; n = periodicità della cedola: annuale (n = 1), semestrale (n = 2), trimestrale (n = 4). Per il calcolo del rateo d interesse viene adottato il criterio ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. Art. 7 Rimborso Il rimborso verrà effettuato alla pari e in unica soluzione, senza alcuna deduzione per spese, a partire dalla Data di Scadenza. Qualora il pagamento del capitale cadesse in un giorno non bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Le obbligazioni rimaste in circolazione diventeranno infruttifere dalla Data di Scadenza. Art. 8 Luogo di pagamento Il pagamento delle Cedole scadute ed il rimborso delle obbligazioni avranno luogo presso gli sportelli della Banca e presso gli altri intermediari autorizzati. Art. 9 Termini di prescrizione e decadenza I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole, e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data di rimborsabilità dei titoli. 89

90 Art. 10 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Art. 11 Mercati e negoziazione Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Per la determinazione del prezzo del titolo si rinvia alle modalità previste al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa. Art. 12 Regime fiscale Agli interessi ed altri proventi delle obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei termini previsti dal D.lgs 1/4/96, n.239, così come modificato dal D.lgs 21/11/97 n l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni saranno applicabili le disposizioni di cui al citato D.lgs 461/97. Per eventuali successive variazioni si applicherà il regime fiscale previsto dalle disposizioni di Legge protempore in vigore. Art. 13 Foro competente Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il Prestito Obbligazionario, le Obbligazioni, il Regolamento (che è parte integrante del Prospetto), è competente in via esclusiva il Foro di Reggio Emilia, ovvero, ove il portatore delle Obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis c.c. e del D.Lgs. 206/2005 (Codice del Consumo), il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Art. 14 Comunicazioni Tutte le comunicazioni dell Emittente agli Obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente disposto dalla legge, mediante avviso esposto nei locali aperti al pubblico della Banca. Art. 15 Varie Le Obbligazioni possono essere costituite in pegno. Il possesso delle obbligazioni comporta la piena conoscenza ed accettazione di tutte le condizioni del prestito. 90

91 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT A TASSO FISSO CREDITO COOPERATIVO REGGIANO - SOCIETA COOPERATIVA CONDIZIONI DEFINITIVE al Prospetto di Base relativo al Programma di emissioni obbligazionarie del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa Per il prestito obbligazionario CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO [DENOMINAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI] [ISIN] [*] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla Consob con Delibera n /1999 e successive modifiche ed integrazioni, nonché dalla Direttiva 2003/71/CE e al Regolamento 809/2004/CE. Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n del 03/08/2011 (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Fisso nell ambito del quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro L Adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l Investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 03/08/2011. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [*]. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente, così come il Prospetto di Base, presso la sede legale dell Emittente, in via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola, Viano, Reggio Emilia, presso tutte le Filiali, e sono altresì consultabili sul sito internet dell Emittente 91

92 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio al capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni [denominazione del prestito obbligazionario] comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso prefissato costante. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DELL INVESTIMENTO Le Obbligazioni a Tasso Fisso consentono all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le obbligazioni [denominazione del prestito obbligazionario] sono titoli di debito a medio lungo termine, denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole periodiche [trimestrali/semestrali/annuali] posticipate, il cui ammontare è determinato in ragione del tasso di interesse prefissato costante lordo del [*]% e netto del [*]% per tutta la durata del prestito. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Fisso sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale. [Non sono previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle obbligazioni/sono previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle obbligazioni], come indicato nella scomposizione del prezzo di emissione riportata al paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. Non sono previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Al capitolo 3 delle presenti Condizioni Definitive sono fomite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - indicazione del rendimento effettivo annuo lordo pari al [*]% e netto dell'effetto fiscale pari al [*]%; - il confronto con il rendimento effettivo annuo lordo pari al [*]% e netto dell' effetto fiscale pari al [*]% di un titolo a basso rischio emittente di similare durata (BTP). FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle presenti Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla 92

93 FATTORI DI RISCHIO Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle Obbligazioni in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua. Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere le Obbligazioni prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al Prezzo di Offerta delle medesime. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 6.3 della Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. 93

94 FATTORI DI RISCHIO Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al [*]%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro [*]. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. [Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente] [ove applicabile] Il rendimento effettivo lordo su base annua delle obbligazioni pari al [*]% è inferiore rispetto al rendimento effettivo lordo su base annua pari al [*]% del BTP (Titolo di Stato a basso rischio Emittente) di durata residua similare utilizzato nel confronto alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive. [Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti] [ove applicabile] Il prezzo di emissione/sottoscrizione delle Obbligazioni incorpora oneri impliciti pari a [*]. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione è rappresentato in via esemplificativa nel paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che alla Sezione 7, capitolo 5, paragrafo 5.3 del Prospetto di Base sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. 94

95 FATTORI DI RISCHIO Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 95

96 2. INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE Denominazione Obbligazioni [*]. Codice ISIN [*] L Ammontare Totale dell emissione è pari a [*], per un totale Ammontare Totale dell emissione di n. [*] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a [*] Euro. Le Obbligazioni saranno offerte dal [*] al [*], salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata con Periodo di Offerta apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e le Filiali, pubblicato sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Le richieste di sottoscrizione dovranno essere presentate per Lotto minimo quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [*] Obbligazioni/e. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro [*]. In caso di sottoscrizione effettuata dopo la data di Godimento, il prezzo di emissione (come sopra definito) da corrispondere Prezzo di emissione per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di Godimento e il giorno di valuta dell operazione. Tale rateo sarà calcolato secondo la convenzione Giorni effettivi/giorni effettivi (ACT/ACT). Sulla base del valore della componente obbligazionaria pari al Oneri impliciti a carico del sottoscrittore [*]%, risultano oneri impliciti pari al [*]%. Commissioni di collocamento Non previste. Data di Emissione La Data di Emissione del Prestito Obbligazionario è [*]. Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito Obbligazionario è [*]. Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito Obbligazionario è [*]. [L Offerta non è soggetta ad alcuna condizione] [Le Obbligazioni possono essere sottoscritte esclusivamente dalle seguenti categorie di clienti: - [da clienti che apportano nuova disponibilità presso Condizioni alle quali l Offerta è l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico subordinata proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore] -[da soci] -[esclusivamente da: [*]] Il Tasso di interesse applicato alle obbligazioni con riferimento ai giorni effettivi dell anno (giorni effettivi/giorni effettivi) è Tasso di interesse pari al [*]% lordo annuo. Il tasso di interesse netto annuo pari a [*]% è ottenuto applicando l imposta sostitutiva vigente, attualmente pari al 12,50%. Le cedole saranno pagate in via posticipata con frequenza [trimestrale/semestrale/annuale] alle seguenti date di Pagamento delle cedole pagamento [*] [inserire tutte le date di pagamento delle cedole del Prestito Obbligazionario]. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento 96

97 Negoziabilità delle Obbligazioni Tasso di rendimento effettivo annuo Rimborso Agente di Calcolo Regime fiscale verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni ad un prezzo che sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al [*]%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro [*]. Il tasso di rendimento effettivo annuo al lordo della ritenuta fiscale è pari a [*]%, al netto della ritenuta fiscale è pari a [*]%. Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari, alla loro scadenza del [*] e cesseranno di essere fruttifere dalla stessa data. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. L Agente di calcolo sarà il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Gli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. 3. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI 3.1. Finalità di investimento Le Obbligazioni a Tasso Fisso consentono all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che paga cedole [trimestrali/semestrali/annuali] fisse calcolate al tasso annuo del [*]% e che determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito alla scadenza. 97

98 Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del [*] è pari a [*]%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a [*]% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del [*]: Valore componente obbligazionaria [*] [Oneri impliciti]/[componente positiva legata all emissione] [*] Prezzo di Emissione 100% 3.3. Calcolo dei rendimenti effettivi annui DATA PAGAMENTO TASSO CEDOLA LORDO TASSO CEDOLA NETTO [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** [denominazione del prestito obbligazionario] [*]% [*]% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 3.4. Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata Sulla base dei suddetti dati, è possibile effettuare il seguente confronto alla data del [*] dell Obbligazione con un Titolo di Stato Italiano (BTP [*] - ISIN [*]) il cui prezzo ufficiale è pari a [*] con scadenza simile: TITOLO RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** [denominazione del prestito obbligazionario] [*]% [*]% BTP [*] ISIN [*] [*]% [*]% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE L Emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con deliberazione del Consiglio di Amministrazione in data [*]. Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig. Emmore Canelli 98

99 SEZIONE 8: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI STEP UP 1. PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA L individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella presente Nota Informativa e la relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal capitolo 1 dell allegato V al Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella sezione 1 del presente Prospetto Base. 99

100 FATTORI DI RISCHIO 2. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio al capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni step up, comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso prefissato crescente. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DELL INVESTIMENTO Le Obbligazioni Step Up consentono all investitore il conseguimento di rendimenti predeterminati e crescenti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. L investitore si attende che vi sarà un aumento dei tassi di mercato, nel periodo di durata dell obbligazione, inferiore rispetto a quello incorporato nel piano cedolare del titolo. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni Step Up sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole posticipate il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse prefissato alla data di emissione, che durante la vita del titolo aumenterà a partire da una certa data di pagamento nella misura indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni Step Up sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il tasso di interesse fisso, l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito, saranno fornite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - l esemplificazione del rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale; - un confronto con il rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale di un titolo a basso rischio emittente di similare durata (BTP). Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fomite, a titolo esemplificativo, nel paragrafo 2.1 della presente Nota Informativa. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a 100

101 FATTORI DI RISCHIO percepire gli interessi indicati nelle Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle Obbligazioni in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua; si evidenzia che il rischio di tasso di mercato per le obbligazioni Step Up, che corrispondono le cedole maggiori negli ultimi anni, risulta maggiore rispetto alle emissioni a tasso prefissato costante, in quanto più sensibili alla variazione della curva dei tassi (maggiore Duration). Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere le Obbligazioni prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al Prezzo di Offerta delle medesime. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - 101

102 FATTORI DI RISCHIO MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 6.3 della presente Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo ed al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo di Stato italiano (a basso rischio Emittente) di durata residua similare. Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo di Stato italiano di durata residua similare. Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti Nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta degli strumenti finanziari. Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti; la presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa. 102

103 FATTORI DI RISCHIO Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che al paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella presente Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 103

104 2.1. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Le Obbligazioni Step Up consentono all investitore il conseguimento di rendimenti predeterminati e crescenti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. L investitore si attende che vi sarà un aumento dei tassi di mercato, nel periodo di durata dell obbligazione, inferiore rispetto a quello incorporato nel piano cedolare del titolo. In caso di vendita prima della scadenza, il valore di mercato del titolo sarà soggetto alle variazioni dei tassi di mercato Esemplificazione dei rendimenti A titolo meramente esemplificativo alla data di pubblicazione del presente prospetto si fornisce un'esemplificazione dei rendimenti ottenibili con una obbligazione Step Up con le seguenti caratteristiche: ELEMENTI DEL TITOLO IPOTESI Valore nominale Euro 1.000,00 Lotto minimo 1 pari ad Euro 1.000,00 Data di godimento 01/07/2011 Data di scadenza 01/07/2014 Durata 3 anni Prezzo di emissione 100,00% del Valore Nominale Oneri impliciti Sulla base del valore della componente obbligazionaria, risultano oneri impliciti pari allo 0,16212% Commissioni di collocamento Non previste Frequenza cedola Semestrale posticipata Date di pagamento cedole 1 Luglio, 1 Gennaio Andamento tasso cedolare Crescente (step up) 1,50% al 01 Gennaio ,50% al 01 Luglio 2012 Tasso cedole 1,70% al 01 Gennaio ,70% al 01 Luglio ,90% al 01 Gennaio ,90 al 01 Luglio 2014 Prezzo di rimborso 100% del valore nominale Ritenuta fiscale 12,50% in vigore alla data di pubblicazione Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che paga cedole semestrali lorde crescenti pari al 3,00% su base annua per il primo anno, al 3,40% su base annua per il secondo anno e pari al 3,80% su base annua per il terzo anno. L obbligazione determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito alla scadenza. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del 01/07/2011 è pari a 99,83788%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a 1,07% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del 01/07/2011: 104

105 Valore componente obbligazionaria 99,83788% Oneri impliciti 0,16212% Prezzo di Emissione 100% Calcolo dei rendimenti effettivi annui In tal caso il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari al 3,416% ed il rendimento effettivo annuo netto pari al 2,987%. DATA PAGAMENTO TASSO CEDOLA LORDO TASSO CEDOLA NETTO 01/01/2012 1,50% 1,3125% 01/07/2012 1,50% 1,3125% 01/01/2013 1,70% 1,4875% 01/07/2013 1,70% 1,4875% 01/01/2014 1,90% 1,6625% 01/07/2014 1,90% 1,6625% OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Step Up 01/07/ /07/2014 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 3,416% 2,987% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata Sulla base dei suddetti dati, è possibile effettuare il confronto dell Obbligazione di cui sopra con un Titolo di Stato Italiano con scadenza simile, il BTP 01/06/2014 3,5% Codice Isin IT , acquistato per valuta 04/07/2011 al prezzo di 99,55: TITOLO Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Step Up 01/07/ /07/2014 BTP 01/06/20143,5% ISIN IT RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 3,416% 2,987% 3,690% 3,237% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12,50%) 3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1. INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in conformità a quanto previsto dallo Statuto, emette obbligazioni per la raccolta di fondi per l esercizio della propria attività creditizia. Si segnala che la presente offerta è una operazione nella quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa ha un interesse in conflitto, in quanto collocatore di strumenti finanziari di propria emissione. Poiché l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale negoziatore in contropartita diretta di titoli di propria emissione e ne determina il prezzo in maniera unilaterale, tale coincidenza di ruoli (Emittente e negoziatore) determina in capo al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa un potenziale conflitto di interessi nei confronti degli investitori. Esiste inoltre una potenziale situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale Agente per il Calcolo delle cedole, cioè è il soggetto incaricato della determinazione degli interessi. Per informazioni riguardo i 105

106 conflitti di interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di controllo si rinvia al paragrafo 9.2 del Documento di Registrazione RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta dell Emittente. Il ricavato netto di tutte le emissioni è finalizzato all esercizio dell attività creditizia del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Il collocamento è gestito dal Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Non sono previsti altri collocatori e non sono altresì previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. Per ragioni commerciali alcune emissioni potranno essere sottoscritte o con l apporto di nuove disponibilità del sottoscrittore, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore, o da particolari categorie di clienti. 4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni Step Up sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole posticipate il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse prefissato alla data di emissione, che durante la vita del titolo aumenterà a partire da una certa data di pagamento nella misura indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni Step Up sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il tasso di interesse fisso, l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. Le Condizioni Definitive verranno pubblicate entro il giorno antecedente l offerta LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI Le Obbligazioni sono regolate dalla legge italiana REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO Le obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Step up saranno emesse al portatore in regime di dematerializzazione ed accentrate presso Monte Titoli Spa (Via Mantegna 6, Milano). Conseguentemente, fino a quando le Obbligazioni saranno gestite in regime di dematerializzazione presso Monte Titoli Spa il trasferimento delle stesse potrà avvenire esclusivamente per il tramite degli aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli Spa. I titoli attribuiscono ai portatori i diritti al pagamento degli interessi e al rimborso del capitale. I portatori dei Titoli potranno esercitare i diritti relativi ai Titoli da essi sottoscritti per il tramite dell intermediario presso cui i Titoli sono depositati in regime di dematerializzazione VALUTA DI EMISSIONE Le Obbligazioni saranno sempre denominate in Euro. 106

107 4.5. RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito dei portatori verso l Emittente sarà soddisfatto al pari con gli altri crediti chirografari dell Emittente DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria, e quindi, segnatamente, il diritto alla percezione delle cedole alle date di pagamento degli interessi ed al rimborso del capitale alla data di scadenza TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE I tassi di interesse applicati al valore nominale delle Obbligazioni sono tassi di interesse prefissati crescenti (Step Up) pagabili posticipatamente. L'ammontare dei tassi di interesse prefissati crescenti e la frequenza del pagamento delle cedole di ciascun Prestito Obbligazionario saranno indicate nelle relative Condizioni Definitive. Le cedole saranno pagate con frequenza trimestrale, semestrale o annuale, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive. Il calcolo delle cedole trimestrali, semestrali e annuali viene effettuato secondo la seguente formula nella quale non sono previsti arrotondamenti: Dove I = Interessi; C = Valore Nominale; R = Tasso Annuo in percentuale; n = periodicità della cedola: annuale (n = 1), semestrale (n = 2), trimestrale (n = 4). Per il calcolo del rateo d interesse viene adottato il criterio ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. La convenzione di calcolo utilizzata sarà "Modified Following Business Day Convention Unadjusted" che indica ai fini del pagamento delle Cedole, che qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno non lavorativo bancario, tale ammontare sarà liquidato il primo giorno lavorativo bancario successivo alla suddetta data. Il calendario utilizzato è TARGET che è il calendario operativo diffuso dalla Banca Centrale Europea Data di godimento e scadenza degli interessi Le date di godimento e scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive Agente per il Calcolo Le funzioni di agente per il calcolo vengono svolte dal Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa Termini di prescrizione I diritti relativi agli interessi si prescrivono decorsi 5 anni dalla relativa data di scadenza e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui i prestiti sono divenuti rimborsabili SCADENZA E RIMBORSO Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione, alla pari, alla Data di Scadenza, come specificato nelle Condizioni Definitive. Qualora il giorno di pagamento del Capitale coincida con un giorno non lavorativo, i pagamenti verranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo. Pertanto le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla data stabilita per il rimborso, senza riconoscimenti di ulteriori importi aggiuntivi, secondo la convenzione 107

108 "Modified Following Business Day Convention Unadjusted" che indica che ai fini del pagamento del Capitale, qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno non lavorativo bancario, tale ammontare sarà liquidato il primo giorno lavorativo bancario successivo alla suddetta data seguendo il calendario TARGET. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO Il tasso di rendimento effettivo lordo e netto a scadenza, ipotizzando la costanza del parametro, calcolato utilizzando la formula del TIR (Tasso Interno di Rendimento) di ciascun Prestito Obbligazionario, sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Con l espressione Tasso Interno di Rendimento si intende il tasso di interesse medio che porta il valore attuale dei flussi futuri di un investimento allo stesso valore del costo necessario ad operare quel dato investimento. Nel caso dell investimento in obbligazioni, si tratta del tasso che rende equivalenti il prezzo pagato per l obbligazione ai flussi futuri attualizzati da essa generati. Il tasso interno di rendimento è calcolato assumendo che l investitore detenga l investimento fino a scadenza e che i flussi intermedi vengano reinvestiti al medesimo tasso interno di rendimento FORME DI RAPPRESENTANZA Non sono previste forme di rappresentanza dei portatori di Obbligazioni ai sensi dell art. 12 del D.Lgs. 385/93 e successive modifiche ed integrazioni DELIBERE E AUTORIZZAZIONI Con delibera del 28/06/2011, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato un programma di emissioni obbligazionarie per l importo globale di Euro 80 milioni di nominale per i successivi 12 mesi. La data della delibera autorizzativa del Consiglio di Amministrazione relativa a ciascun prestito sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive DATA DI EMISSIONE La Data di Emissione di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicata nelle relative Condizioni Definitive RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA Non esistono restrizioni imposte dalle condizioni di emissione alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari, salvo quelle stabilite dalla normativa vigente. Le obbligazioni - ai sensi del"united States Securities Act" del non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti di America o a cittadini americani. Non possono, altresì, essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del "Pubblic Offers of Securities Regulations 1995" ed alle disposizioni applicabili del "FSMA 2000" REGIME FISCALE Redditi da capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle obbligazioni è applicabile (nelle ipotesi e nei modi previsti dal D.Lgs. 239 del 1 aprile 1996 e successive modifiche) l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50% ed in conformità alla normativa tempo per tempo vigente. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni (art. 67 del TUIR) sono soggette ad imposta sostitutiva dell imposta sui redditi con l aliquota del 12,50% ed in conformità alla normativa tempo per tempo vigente. 108

109 5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1. STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere sottoscritte: - senza che l offerta sia soggetta ad alcuna condizione; o - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. Le condizioni cui è soggetta la sottoscrizione del singolo Prestito saranno indicate dalle Condizioni Definitive relative a ciascuna emissione di Titoli Importo totale dell emissione/offerta L ammontare totale di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. L Emittente potrà, durante il Periodo di Offerta, aumentare l Ammontare Totale, dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e contestualmente trasmesso alla CONSOB Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione La durata del Periodo di Offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive e potrà essere fissata dall Emittente in modo tale che detto periodo abbia termine ad una data successiva a quella di godimento iniziale. L Emittente durante il periodo di Offerta potrà estendere la durata, dandone comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. L Emittente potrà procedere in qualsiasi momento, durante il Periodo di Offerta, ed a suo insindacabile giudizio, alla chiusura anticipata dell offerta dei titoli senza preavviso, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste nel caso in cui: - siano mutate le condizioni di mercato; - sia stato sottoscritto l ammontare totale del Prestito Obbligazionario, indicato nelle Condizioni Definitive. In caso di chiusura anticipata dell offerta, l Emittente ne darà comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. In ogni caso saranno assegnate ai richiedenti tutte le Obbligazioni richieste prima della data di chiusura anticipata della singola offerta. Le Obbligazioni verranno offerte in sottoscrizione presso la Sede e tutte le Filiali tramite sottoscrizione da parte dell investitore dell apposito Modulo di Adesione che dovrà essere consegnato debitamente sottoscritto dal richiedente o dal suo mandatario speciale. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Infine, ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l'emittente proceda alla pubblicazione di supplementi al Prospetto di Base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell'articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori che abbiano già aderito all'offerta prima della pubblicazione del supplemento potranno, ai sensi dell art. 95-bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo Giorno Lavorativo successivo alla pubblicazione 109

110 del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all'emittente ed al Soggetto Incaricato del Collocamento o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo Riduzione dell offerta L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni anche qualora non venga sottoscritta la totalità delle Obbligazioni oggetto dell Offerta Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di Obbligazioni non inferiore a una ovvero al maggior numero indicato nelle Condizioni Definitive (il Lotto Minimo ). Non è previsto un limite massimo alle Obbligazioni che potranno essere sottoscritte da ciascun investitore Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni è effettuato alla data prevista (la data di regolamento), pari alla data di godimento ovvero ad una qualsiasi data, che l investitore deciderà al momento della sottoscrizione, compresa tra la data di godimento e la data di termine dell offerta. Nel caso in cui la data di regolamento sia successiva alla data di godimento, il Prezzo di Emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di godimento e la relativa data di regolamento. Il rateo di interesse verrà calcolato sui Giorni effettivi/giorni effettivi (ACT/ACT) (metodo di calcolo degli interessi in cui per la misura del tempo è prevista una frazione con al numeratore il numero di giorni effettivi su cui l interesse si applica ed al denominatore il numero dei giorni effettivi dell anno). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sui conti correnti dei sottoscrittori. Contestualmente al pagamento del Prezzo di Emissione, saranno assegnate le Obbligazioni nell ambito dell offerta e saranno messe a disposizione agli aventi diritto in forma dematerializzata, mediante immissione in custodia e amministrazione nel deposito del cliente e scritturazione sui conti di deposito intrattenuti presso Monte Titoli Spa Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro cinque giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati dell offerta mediante apposito annuncio messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali, e sul sito Internet Diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente sul mercato italiano. L offerta sarà indirizzata, come indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive, alla clientela attuale e potenziale dell Emittente, fermo restando quanto previsto sopra al paragrafo Condizioni alle quali l offerta è subordinata. Per ragioni commerciali infatti alcune emissioni potranno essere sottoscritte esclusivamente: - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. 110

111 All atto della sottoscrizione è necessaria l apertura di un dossier titoli presso il Credito Cooperativo Reggiano Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto. Verranno assegnate tutte le obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il periodo di Offerta, fino al raggiungimento dell importo totale massimo disponibile. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. In caso di chiusura anticipata dell offerta verranno immediatamente sospese le accettazioni di ulteriori richieste e la stessa sarà comunicata al pubblico con apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali; tale avviso sarà inoltre pubblicato tempestivamente sul sito internet e contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà inviata apposita comunicazione ai sottoscrittori mediante Nota Informativa attestante l avvenuta assegnazione delle obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse FISSAZIONE DEL PREZZO Il prezzo di emissione al quale saranno offerte le Obbligazioni è pari al 100% del valore nominale, senza commissioni aggiuntive di collocamento; per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento, al prezzo di sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso Swap corrispondente alla durata dell obbligazione. A tale tasso potrà essere applicato uno spread positivo o negativo in base all andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell area territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della stessa (cosiddetto Spread di emissione ). Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove previsto, del valore degli oneri impliciti, così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo della presente Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun Prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva swap di pari durata dell obbligazione tenendo conto del merito di credito dell Emittente (curva BBB) e sarà calcolato sulla base del valore attuale dei flussi futuri COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Le obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso tutte le filiali del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, il quale opererà quale responsabile del collocamento ai sensi della disciplina vigente Agente per i pagamenti Il Pagamento degli interessi ed il rimborso del Capitale saranno effettuati per il tramite di Monte Titoli Spa Accordi di sottoscrizione Non esistono accordi di sottoscrizione. 6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE 6.1. MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Per le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa non è prevista la domanda di ammissione alle quotazioni in alcun mercato regolamentato ovvero la presentazione della domanda di ammissione alla 111

112 negoziazione sia su Sistemi Multilaterali di Negoziazione (MTF) né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI Non esistono obbligazioni dell Emittente quotate su mercati regolamentati o equivalenti NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come sopra definito (cfr. par. 5.3 della presente Nota Informativa), applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. L Emittente corrisponderà inoltre al cliente i dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno del regolamento dell operazione (valuta di accredito sul conto corrente). 7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1. CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa non si è avvalso di consulenti legati all emissione delle Obbligazioni INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI La presente Nota Informativa non contiene informazioni provenienti da terzi RATING Non esistono rating assegnati al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa né alle Obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE L Emittente non fornirà successivamente all emissione delle Obbligazioni alcuna informazione relativamente al valore di mercato dei Titoli. Ove l Emittente intenda fornire informazioni successive all emissione dei Titoli, di ciò sarà fatta menzione nelle relative Condizioni Definitive. 112

113 7.7. CONDIZIONI DEFINITIVE Le Condizioni Definitive del prestito saranno messe a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le filiali dell Emittente nonché sul sito internet e contestualmente trasmesse alla CONSOB. In occasione dell emissione di ciascun prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni definitive secondo il modello di cui al successivo allegato B. 113

114 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT STEP UP Il presente regolamento quadro (il Regolamento ) disciplina i titoli di debito (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ) che il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa (l Emittente ) emetterà, di volta in volta, nell ambito del Programma di Emissioni Obbligazionarie denominato Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni Step Up (il Programma ). Le caratteristiche specifiche di ciascuna delle emissioni di Obbligazioni (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ) saranno indicate in documenti denominati Condizioni Definitive, ciascuno dei quali riferito ad una singola emissione. Le Condizioni Definitive relative ad un determinato Prestito Obbligazionario saranno messe a disposizione del pubblico presso la propria Sede, le proprie filiali, nonché sul proprio sito internet e, contestualmente, trasmesse alla CONSOB, entro il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta relativo a tale Prestito. Il regolamento di emissione del singolo Prestito Obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento unitamente a quanto contenuto nel paragrafo 2 ( Informazioni relative ai titoli e all emissione ) delle Condizioni Definitive di tale Prestito. Art. 1 Importo e titoli In occasione di ciascun prestito, l Emittente indicherà nelle Condizioni Definitive la denominazione del titolo (la Denominazione del Prestito ), il codice identificativo Isin (l Isin ), l ammontare totale del Prestito (l Ammontare Totale ), espresso in Euro, il numero totale di Obbligazioni emesse a fronte di tale Prestito ed il valore nominale di ciascuna Obbligazione (il Valore Nominale ). Il prestito obbligazionario sarà accentrato presso la Monte Titoli S.p.A, in regime di dematerializzazione previsto dall articolo 28, comma 1, del D.Lgs 24 giugno 1998, n. 213, di cui al regolamento di attuazione adottato con Delibera CONSOB n del 23 dicembre 1998, pubblicata sulla G.U. del Non saranno emessi certificati rappresentativi delle Obbligazioni. Il trasferimento delle Obbligazioni avviene mediante registrazione sui conti accesi, presso la Monte Titoli SpA, dagli intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata. Ne consegue che il soggetto che di volta in volta risulta essere titolare del conto, detenuto presso un intermediario direttamente o indirettamente aderente alla Monte Titoli SpA, sul quale le Obbligazioni risultano essere accreditate, sarà considerato il legittimo titolare delle stesse e sarà autorizzato ad esercitare i correlati diritti. Art. 2 Prezzo di emissione Il prestito è denominato in euro. Il prezzo a cui verranno emesse le Obbligazioni (il Prezzo di Emissione ), sarà pari al 100% del Valore Nominale e sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Art. 3 Commissioni ed oneri Possono essere previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle Obbligazioni e, in tal caso, l Emittente ne darà evidenza nelle Condizioni Definitive della singola emissione obbligazionaria nell apposita tabella di scomposizione del prezzo. Non sarà applicata alcuna commissione di collocamento in aggiunta al prezzo di emissione. Art. 4 Periodo di Offerta La sottoscrizione delle Obbligazioni potrà avvenire esclusivamente nel periodo di offerta (il Periodo d Offerta ) la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno pertanto sottoscrivere un numero di Obbligazioni non inferiore ad una ovvero al maggior numero indicato nelle Condizioni Definitive (il Lotto Minimo ). Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. 114

115 Qualora, prima della data di chiusura del Periodo di Offerta, le richieste raggiungessero l Ammontare Totale, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. La chiusura anticipata sarà comunicata al pubblico con apposito avviso esposto presso la Sede legale e tutte le Filiali, pubblicato sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Art. 5 Godimento e scadenza Le Obbligazioni saranno emesse con termini di durata che potranno variare, di volta in volta, in relazione al singolo Prestito. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso dalla quale le Obbligazioni incominciano a produrre interessi (la Data di Godimento ) e la data in cui le Obbligazioni cessano di essere fruttifere (la Data di Scadenza ). Art. 6 Interessi Durante la vita del Prestito i portatori delle Obbligazioni riceveranno il pagamento di cedole (le Cedole e ciascuna la Cedola ), il cui importo sarà calcolato applicando al Valore Nominale un tasso di interesse prefissato crescente (il Tasso di Interesse ), la cui entità è indicata nelle Condizioni Definitive del Prestito. Le cedole saranno pagate con frequenza trimestrale, semestrale o annuale secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive. Qualora il giorno di pagamento degli interessi coincida con un giorno non lavorativo, i pagamenti saranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo, senza riconoscimento di ulteriori interessi. Il calcolo delle cedole trimestrali, semestrali e annuali viene effettuato secondo la seguente formula, nella quale non sono previsti arrotondamenti: dove I = Interessi; C = Valore Nominale; R = Tasso Annuo in percentuale; n = periodicità della cedola: annuale (n = 1), semestrale (n = 2), trimestrale (n = 4). Per il calcolo del rateo d interesse viene adottato il criterio ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. Art. 7 Rimborso Il rimborso verrà effettuato alla pari e in unica soluzione, senza alcuna deduzione per spese, a partire dalla Data di Scadenza. Qualora il pagamento del capitale cadesse in un giorno non bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Le obbligazioni rimaste in circolazione diventeranno infruttifere dalla Data di Scadenza. Art. 8 Luogo di pagamento Il pagamento delle Cedole scadute ed il rimborso delle obbligazioni avranno luogo presso gli sportelli della Banca e presso gli altri intermediari autorizzati. Art. 9 Termini di prescrizione e decadenza I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole, e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data di rimborsabilità dei titoli. 115

116 Art. 10 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Art. 11 Mercati e negoziazione Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Per la determinazione del prezzo del titolo si rinvia alle modalità previste al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa. Art. 12 Regime fiscale Agli interessi ed altri proventi delle obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei termini previsti dal D.lgs 1/4/96, n.239, così come modificato dal D.lgs 21/11/97 n l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni saranno applicabili le disposizioni di cui al citato D.lgs 461/97. Per eventuali successive variazioni si applicherà il regime fiscale previsto dalle disposizioni di Legge protempore in vigore. Art. 13 Foro competente Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il Prestito Obbligazionario, le Obbligazioni, il Regolamento (che è parte integrante del Prospetto), è competente in via esclusiva il Foro di Reggio Emilia, ovvero, ove il portatore delle Obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis c.c. e del D.Lgs. 206/2005 (Codice del Consumo), il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Art. 14 Comunicazioni Tutte le comunicazioni dell Emittente agli Obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente disposto dalla legge, mediante avviso esposto nei locali aperti al pubblico della Banca. Art. 15 Varie Le Obbligazioni possono essere costituite in pegno. Il possesso delle obbligazioni comporta la piena conoscenza ed accettazione di tutte le condizioni del prestito. 116

117 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT STEP UP CREDITO COOPERATIVO REGGIANO - SOCIETA COOPERATIVA CONDIZIONI DEFINITIVE al Prospetto di Base relativo al Programma di emissioni obbligazionarie del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa Per il prestito obbligazionario CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI STEP UP [DENOMINAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI] [ISIN] [*] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla Consob con Delibera n /1999 e successive modifiche ed integrazioni, nonché dalla Direttiva 2003/71/CE e al Regolamento 809/2004/CE. Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n del 03/08/2011 (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni Step Up nell ambito del quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro L Adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l Investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 03/08/2011. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [*]. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente, così come il Prospetto di Base, presso la sede legale dell Emittente, in via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola, Viano, Reggio Emilia, presso tutte le Filiali, e sono altresì consultabili sul sito internet dell Emittente 117

118 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio al capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni [denominazione del prestito obbligazionario] comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso prefissato crescente. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DELL INVESTIMENTO Le Obbligazioni Step Up consentono all investitore il conseguimento di rendimenti predeterminati e crescenti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. L investitore si attende che vi sarà un aumento dei tassi di mercato, nel periodo di durata dell obbligazione, inferiore rispetto a quello incorporato nel piano cedolare del titolo. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni [denominazione del prestito obbligazionario] sono titoli di debito a medio lungo termine, denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole [trimestrali/semestrali/annuali] posticipate il cui ammontare è determinato in ragione dei tassi di interesse lordi prefissati crescenti (Step Up) del [*]% per il primo anno, [per tanti anni quanto è la durata del prestito] e netti del [*]% per il primo anno, [per tanti anni quanto è la durata del prestito]. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni Step Up sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale. [Non sono previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle obbligazioni/sono previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle obbligazioni], come indicato nella scomposizione del prezzo di emissione riportata al paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. Non sono previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Al capitolo 3 delle presenti Condizioni Definitive sono fomite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - indicazione del rendimento effettivo annuo lordo pari al [*]% e netto dell'effetto fiscale pari al [*]%; - il confronto con il rendimento effettivo annuo lordo pari al [*]% e netto dell' effetto fiscale pari al [*]% di un titolo a basso rischio emittente di similare durata (BTP). FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle presenti Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di 118

119 FATTORI DI RISCHIO rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle Obbligazioni in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua; si evidenzia che il rischio di tasso di mercato per le obbligazioni Step Up, che corrispondono le cedole maggiori negli ultimi anni, risulta maggiore rispetto alle emissioni a tasso prefissato costante, in quanto più sensibili alla variazione della curva dei tassi (maggiore Duration). Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere le Obbligazioni prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al Prezzo di Offerta delle medesime. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. 119

120 FATTORI DI RISCHIO Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 6.3 della Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al [*]%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro [*]. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. [Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente] [ove applicabile] Il rendimento effettivo lordo su base annua delle obbligazioni pari al [*]% è inferiore rispetto al rendimento effettivo lordo su base annua pari al [*]% del BTP (Titolo di Stato a basso rischio Emittente) di durata residua similare utilizzato nel confronto alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive. [Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti] [ove applicabile] Il prezzo di emissione/sottoscrizione delle Obbligazioni incorpora oneri impliciti pari a [*]. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione è rappresentato in via esemplificativa nel paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che alla Sezione 8, capitolo 5, paragrafo 5.3 del Prospetto di Base sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. 120

121 FATTORI DI RISCHIO Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 121

122 2. INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE Denominazione Obbligazioni [*]. Codice ISIN [*] L Ammontare Totale dell emissione è pari a [*], per un totale Ammontare Totale dell emissione di n. [*] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a [*] Euro. Le Obbligazioni saranno offerte dal [*] al [*], salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata con Periodo di Offerta apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e le Filiali, pubblicato sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Le richieste di sottoscrizione dovranno essere presentate per Lotto minimo quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [*] Obbligazioni/e. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro [*]. In caso di sottoscrizione effettuata dopo la data di Godimento, il prezzo di emissione (come sopra definito) da corrispondere Prezzo di emissione per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di Godimento e il giorno di valuta dell operazione. Tale rateo sarà calcolato secondo la convenzione Giorni effettivi/giorni effettivi (ACT/ACT). Sulla base del valore della componente obbligazionaria pari al Oneri impliciti a carico del sottoscrittore [*]%, risultano oneri impliciti pari al [*]%. Commissioni di collocamento Non previste. Data di Emissione La Data di Emissione del Prestito Obbligazionario è [*]. Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito Obbligazionario è [*]. Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito Obbligazionario è [*]. [L Offerta non è soggetta ad alcuna condizione] [Le Obbligazioni possono essere sottoscritte esclusivamente dalle seguenti categorie di clienti: - [da clienti che apportano nuova disponibilità presso Condizioni alle quali l Offerta è l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico subordinata proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore] -[da soci] -[esclusivamente da: [*]] Il Tasso di interesse applicato alle obbligazioni viene determinato applicando al valore nominale un tasso di interesse crescente e riconosciuto secondo il seguente piano cedole: 1^ cedola [*]% pagabile il [*], 2^ cedola [*]% pagabile il [*], 3^ Tasso di interesse cedola [*]% pagabile il [*] [inserire tutte le cedole e le relative date di pagamento]. Il tasso di interesse netto annuo pari a [*]% è ottenuto applicando l imposta sostitutiva vigente, attualmente pari al 12,50%. 122

123 Pagamento delle cedole Negoziabilità delle Obbligazioni Tasso di rendimento effettivo annuo Rimborso Agente di Calcolo Regime fiscale Le cedole saranno pagate in via posticipata con frequenza [trimestrale/semestrale/annuale] alle seguenti date di pagamento [*] [inserire tutte le date di pagamento delle cedole del Prestito Obbligazionario]. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni ad un prezzo che sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al [*]%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro [*]. Il tasso di rendimento effettivo annuo al lordo della ritenuta fiscale è pari a [*]%, al netto della ritenuta fiscale è pari a [*]%. Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari, alla loro scadenza del [*] e cesseranno di essere fruttifere dalla stessa data. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. L Agente di calcolo sarà il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Gli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. 3. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI 3.1. Finalità di investimento Le Obbligazioni Step Up consentono all investitore il conseguimento di rendimenti predeterminati e crescenti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. L investitore si attende che vi sarà un aumento dei tassi di mercato, nel periodo di durata dell obbligazione, inferiore rispetto a quello incorporato nel piano cedolare del titolo. 123

124 3.2. Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che paga cedole [trimestrali/semestrali/annuali] lorde crescenti pari al [*]% su base annua per il primo anno [indicare i tassi su base annua per tutta la durata del prestito] e che determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito alla scadenza. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del [*] è pari a [*]%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a [*]% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del [*]: Valore componente obbligazionaria [*] [Oneri impliciti]/[ Componente positiva legata all emissione] [*] Prezzo di Emissione 100% 3.3. Calcolo dei rendimenti effettivi annui DATA PAGAMENTO TASSO CEDOLA LORDO TASSO CEDOLA NETTO [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] [*] OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** [denominazione del prestito obbligazionario] [*]% [*]% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 3.4. Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata Sulla base dei suddetti dati, è possibile effettuare il seguente confronto alla data del [*] dell Obbligazione con un Titolo di Stato Italiano (BTP [*] - ISIN [*]) il cui prezzo ufficiale è pari a [*] con scadenza simile: TITOLO RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** [denominazione del prestito obbligazionario] [*]% [*]% BTP [*] ISIN [*] [*]% [*]% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 124

125 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE L Emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con deliberazione del Consiglio di Amministrazione in data [*]. Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig. Emmore Canelli 125

126 SEZIONE 9: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI ZERO COUPON 1. PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA L individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella presente Nota Informativa e la relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal capitolo 1 dell allegato V al Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella sezione 1 del presente Prospetto Base. 126

127 FATTORI DI RISCHIO 2. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio al capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni zero coupon, comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso prefissato. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DELL INVESTIMENTO Le Obbligazioni Zero Coupon consentono all investitore il conseguimento di un predeterminato rendimento corrisposto alla data di scadenza costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni Zero Coupon sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive) denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le Obbligazioni non prevedono il pagamento di cedole di interessi periodiche ma sono emesse ad un prezzo di emissione inferiore al valore nominale e alla data di scadenza del Prestito corrispondono, mediante il rimborso dell intero valore nominale, interessi pari alla differenza tra il prezzo di emissione e il prezzo di rimborso. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni Zero Coupon sono emesse ad un prezzo sotto la pari; il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il prezzo di emissione e l'isin saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito, saranno fornite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - l esemplificazione del rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale; - un confronto con il rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale di un titolo a basso rischio emittente di similare durata (CTZ se la durata è pari a 24 mesi, BTP per durate superiori). Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fomite, a titolo esemplificativo, nel paragrafo 2.1 della presente Nota Informativa. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore 127

128 FATTORI DI RISCHIO Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle Obbligazioni in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua; si evidenzia che nel caso dei titoli zero coupon oggetto del presente programma, essendo essi strumenti finanziari con duration maggiore rispetto ai titoli con flusso cedolare, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono dar vita a prezzi più penalizzanti per l investitore. Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere le Obbligazioni prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al Prezzo di Offerta delle medesime. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole 128

129 FATTORI DI RISCHIO stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 6.3 della presente Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo ed al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo di Stato italiano (a basso rischio Emittente) di durata residua similare. Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo di Stato italiano di durata residua similare. Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti Nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta degli strumenti finanziari. Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti; la presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa. 129

130 FATTORI DI RISCHIO Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che al paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella presente Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 130

131 2.1. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Le Obbligazioni Zero Coupon consentono all investitore il conseguimento di un predeterminato rendimento corrisposto alla data di scadenza costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso. In caso di vendita prima della scadenza, il valore di mercato del titolo sarà soggetto alle variazioni dei tassi di mercato Esemplificazione dei rendimenti A titolo meramente esemplificativo alla data di pubblicazione del presente prospetto si fornisce un'esemplificazione dei rendimenti ottenibili con una obbligazione Zero Coupon con le seguenti caratteristiche: ELEMENTI DEL TITOLO IPOTESI Valore nominale Euro 1.000,00 Lotto minimo 1 pari ad Euro Data di godimento 01/07/2011 Data di scadenza 01/07/2013 Durata 24 mesi Prezzo di emissione 94,00% del Valore Nominale Oneri impliciti Sulla base del valore della componente obbligazionaria, risultano oneri impliciti pari allo 0,1043% Commissioni di collocamento Non previste Prezzo di rimborso 100% del valore nominale Ritenuta fiscale 12,50% in vigore alla data di pubblicazione Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che, a scadenza, determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito e gli interessi pari alla differenza tra il Prezzo di Emissione pari al 94,00% del Valore Nominale ed il 100% del Valore Nominale. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del 30/06/2011 è pari a 93,8957%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a 1,092% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del 30/06/2011: Valore componente obbligazionaria 93,8957% Oneri impliciti 0,1043% Prezzo di Emissione 94% Calcolo dei rendimenti effettivi annui In tal caso il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari al 3,138% ed il rendimento effettivo annuo netto pari al 2,751%. 131

132 RENDIMENTO EFFETTIVO RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA ANNUO LORDO * NETTO ** Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit 3,138% 2,751% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata Sulla base dei suddetti dati, è possibile effettuare il confronto dell Obbligazione di cui sopra con un Titolo di Stato Italiano con scadenza simile, il CTZ 29/04/ /04/2013 Codice Isin IT , acquistato per valuta 04/07/2011 al prezzo di 94,645: TITOLO Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit ZC 01/07/ /07/2013 CTZ 29/04/ /04/2013 ISIN IT RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 3,138% 2,751% 3,062% 2,688% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12,50%) 3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1. INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in conformità a quanto previsto dallo Statuto, emette obbligazioni per la raccolta di fondi per l esercizio della propria attività creditizia. Si segnala che la presente offerta è una operazione nella quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa ha un interesse in conflitto, in quanto collocatore di strumenti finanziari di propria emissione. Poiché l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale negoziatore in contropartita diretta di titoli di propria emissione e ne determina il prezzo in maniera unilaterale, tale coincidenza di ruoli (Emittente e negoziatore) determina in capo al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa un potenziale conflitto di interessi nei confronti degli investitori. Esiste inoltre una potenziale situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale Agente per il Calcolo delle cedole, cioè è il soggetto incaricato della determinazione degli interessi. Per informazioni riguardo i conflitti di interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di controllo si rinvia al paragrafo 9.2 del Documento di Registrazione RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta dell Emittente. Il ricavato netto di tutte le emissioni è finalizzato all esercizio dell attività creditizia del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Il collocamento è gestito dal Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Non sono previsti altri collocatori e non sono altresì previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. Per ragioni commerciali alcune emissioni potranno essere sottoscritte o con l apporto di nuove disponibilità del sottoscrittore, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore, o da particolari categorie di clienti. 132

133 4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni Zero Coupon sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive) denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le Obbligazioni non prevedono il pagamento di cedole di interessi periodiche ma sono emesse ad un prezzo di emissione inferiore al valore nominale e alla data di scadenza del Prestito corrispondono, mediante il rimborso dell intero valore nominale, interessi pari alla differenza tra il prezzo di emissione e il prezzo di rimborso. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni Zero Coupon sono emesse ad un prezzo sotto la pari; il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, il prezzo di emissione e l'isin saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. Le Condizioni Definitive verranno pubblicate entro il giorno antecedente l offerta LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI OFFERTI Le Obbligazioni sono regolate dalla legge italiana REGIME DI CIRCOLAZIONE FORMA E CUSTODIA, DESCRIZIONE DEI DIRITTI, COMPRESA QUALSIASI LORO LIMITAZIONE, CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI E PROCEDURA PER IL LORO ESERCIZIO Le obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Zero Coupon saranno emesse al portatore in regime di dematerializzazione ed accentrate presso Monte Titoli Spa (Via Mantegna 6, Milano). Conseguentemente, fino a quando le Obbligazioni saranno gestite in regime di dematerializzazione presso Monte Titoli Spa il trasferimento delle stesse potrà avvenire esclusivamente per il tramite degli aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli Spa. I titoli attribuiscono ai portatori i diritti al pagamento degli interessi e al rimborso del capitale. I portatori dei Titoli potranno esercitare i diritti relativi ai Titoli da essi sottoscritti per il tramite dell intermediario presso cui i Titoli sono depositati in regime di dematerializzazione VALUTA DI EMISSIONE Le Obbligazioni saranno sempre denominate in Euro RANKING DEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito dei portatori verso l Emittente sarà soddisfatto al pari con gli altri crediti chirografari dell Emittente DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria, e quindi, segnatamente, il diritto alla percezione delle cedole alle date di pagamento degli interessi ed al rimborso del capitale alla data di scadenza TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AGLI INTERESSI DA PAGARE Saranno corrisposti interessi pari alla differenza tra il valore nominale e il prezzo di emissione. Gli interessi capitalizzati saranno corrisposti alla data di scadenza delle obbligazioni che sarà indicata nelle Condizioni Definitive. Per ciascun prestito l ammontare degli interessi sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. 133

134 Data di godimento e scadenza degli interessi Le date di godimento e scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive Agente per il Calcolo Le funzioni di agente per il calcolo vengono svolte dal Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa Termini di prescrizione I diritti relativi agli interessi si prescrivono decorsi 5 anni dalla relativa data di scadenza e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui i prestiti sono divenuti rimborsabili SCADENZA E RIMBORSO Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione, alla pari, alla Data di Scadenza, come specificato nelle Condizioni Definitive. Qualora il giorno di pagamento del Capitale coincida con un giorno non lavorativo, i pagamenti verranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo. Pertanto le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla data stabilita per il rimborso, senza riconoscimenti di ulteriori importi aggiuntivi, secondo la convenzione "Modified Following Business Day Convention Unadjusted" che indica che ai fini del pagamento del Capitale, qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno non lavorativo bancario, tale ammontare sarà liquidato il primo giorno lavorativo bancario successivo alla suddetta data seguendo il calendario TARGET. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO Il tasso di rendimento effettivo lordo e netto a scadenza, ipotizzando la costanza del parametro, calcolato utilizzando la formula del TIR (Tasso Interno di Rendimento) di ciascun Prestito Obbligazionario, sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Con l espressione Tasso Interno di Rendimento si intende il tasso di interesse medio che porta il valore attuale dei flussi futuri di un investimento allo stesso valore del costo necessario ad operare quel dato investimento. Nel caso dell investimento in obbligazioni, si tratta del tasso che rende equivalenti il prezzo pagato per l obbligazione ai flussi futuri attualizzati da essa generati. Il tasso interno di rendimento è calcolato assumendo che l investitore detenga l investimento fino a scadenza e che i flussi intermedi vengano reinvestiti al medesimo tasso interno di rendimento FORME DI RAPPRESENTANZA Non sono previste forme di rappresentanza dei portatori di Obbligazioni ai sensi dell art. 12 del D.Lgs. 385/93 e successive modifiche ed integrazioni DELIBERE E AUTORIZZAZIONI Con delibera del 28/06/2011, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato un programma di emissioni obbligazionarie per l importo globale di Euro 80 milioni di nominale per i successivi 12 mesi. La data della delibera autorizzativa del Consiglio di Amministrazione relativa a ciascun prestito sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive DATA DI EMISSIONE La Data di Emissione di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicata nelle relative Condizioni Definitive RESTRIZIONI ALLA TRASFERIBILITA Non esistono restrizioni imposte dalle condizioni di emissione alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari, salvo quelle stabilite dalla normativa vigente. Le obbligazioni - ai sensi del"united States Securities Act" del non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti di America o a cittadini americani. Non possono, altresì, essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del "Pubblic Offers of Securities Regulations 1995" ed alle disposizioni applicabili del "FSMA 2000". 134

135 4.14. REGIME FISCALE Redditi da capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle obbligazioni è applicabile (nelle ipotesi e nei modi previsti dal D.Lgs. 239 del 1 aprile 1996 e successive modifiche) l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50% ed in conformità alla normativa tempo per tempo vigente. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni (art. 67 del TUIR) sono soggette ad imposta sostitutiva dell imposta sui redditi con l aliquota del 12,50% ed in conformità alla normativa tempo per tempo vigente. 5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1. STATISTICHE RELATIVE ALL OFFERTA, CALENDARIO E PROCEDURA PER LA SOTTOSCRIZIONE DELL OFFERTA Condizioni alla quale l offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere sottoscritte: - senza che l offerta sia soggetta ad alcuna condizione; o - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. Le condizioni cui è soggetta la sottoscrizione del singolo Prestito saranno indicate dalle Condizioni Definitive relative a ciascuna emissione di Titoli Importo totale dell emissione/offerta L ammontare totale di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. L Emittente potrà, durante il Periodo di Offerta, aumentare l Ammontare Totale, dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e contestualmente trasmesso alla CONSOB Periodo di validità dell offerta e procedure di sottoscrizione La durata del Periodo di Offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive e potrà essere fissata dall Emittente in modo tale che detto periodo abbia termine ad una data successiva a quella di godimento iniziale. L Emittente durante il periodo di Offerta potrà estendere la durata, dandone comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. L Emittente potrà procedere in qualsiasi momento, durante il Periodo di Offerta, ed a suo insindacabile giudizio, alla chiusura anticipata dell offerta dei titoli senza preavviso, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste nel caso in cui: - siano mutate le condizioni di mercato; - sia stato sottoscritto l ammontare totale del Prestito Obbligazionario, indicato nelle Condizioni Definitive. In caso di chiusura anticipata dell offerta, l Emittente ne darà comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. In ogni caso saranno assegnate ai richiedenti tutte le Obbligazioni richieste prima della data di chiusura anticipata della singola offerta. 135

136 Le Obbligazioni verranno offerte in sottoscrizione presso la Sede e tutte le Filiali tramite sottoscrizione da parte dell investitore dell apposito Modulo di Adesione che dovrà essere consegnato debitamente sottoscritto dal richiedente o dal suo mandatario speciale. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Infine, ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l'emittente proceda alla pubblicazione di supplementi al Prospetto di Base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell'articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori che abbiano già aderito all'offerta prima della pubblicazione del supplemento potranno, ai sensi dell art. 95-bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo Giorno Lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all'emittente ed al Soggetto Incaricato del Collocamento o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo Riduzione dell offerta L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni anche qualora non venga sottoscritta la totalità delle Obbligazioni oggetto dell Offerta Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di Obbligazioni non inferiore a una ovvero al maggior numero indicato nelle Condizioni Definitive (il Lotto Minimo ). Non è previsto un limite massimo alle Obbligazioni che potranno essere sottoscritte da ciascun investitore Modalità e termini per il pagamento e consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni è effettuato alla data prevista (la data di regolamento), pari alla data di godimento ovvero ad una qualsiasi data, che l investitore deciderà al momento della sottoscrizione, compresa tra la data di godimento e la data di termine dell offerta. Nel caso in cui la data di regolamento sia successiva alla data di godimento, il Prezzo di Emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di godimento e la relativa data di regolamento. Il rateo di interesse verrà calcolato sui Giorni effettivi/giorni effettivi (ACT/ACT) (metodo di calcolo degli interessi in cui per la misura del tempo è prevista una frazione con al numeratore il numero di giorni effettivi su cui l interesse si applica ed al denominatore il numero dei giorni effettivi dell anno). Il conteggio dei giorni di rateo è effettuato escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola (rateo zero) ed includendo il giorno di valuta dell operazione. Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sui conti correnti dei sottoscrittori. Contestualmente al pagamento del Prezzo di Emissione, saranno assegnate le Obbligazioni nell ambito dell offerta e saranno messe a disposizione agli aventi diritto in forma dematerializzata, mediante immissione in custodia e amministrazione nel deposito del cliente e scritturazione sui conti di deposito intrattenuti presso Monte Titoli Spa Data nella quale saranno resi accessibili i risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro cinque giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati dell offerta mediante apposito annuncio messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali, e sul sito Internet Diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione RIPARTIZIONE ED ASSEGNAZIONE Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente sul mercato italiano. 136

137 L offerta sarà indirizzata, come indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive, alla clientela attuale e potenziale dell Emittente, fermo restando quanto previsto sopra al paragrafo Condizioni alle quali l offerta è subordinata. Per ragioni commerciali infatti alcune emissioni potranno essere sottoscritte esclusivamente: - da clienti che apportano nuova disponibilità presso l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore; o - da soci o particolari categorie di clienti. All atto della sottoscrizione è necessaria l apertura di un dossier titoli presso il Credito Cooperativo Reggiano Procedura relativa alla comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e indicazione dell eventuale possibilità di negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto. Verranno assegnate tutte le obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il periodo di Offerta, fino al raggiungimento dell importo totale massimo disponibile. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. In caso di chiusura anticipata dell offerta verranno immediatamente sospese le accettazioni di ulteriori richieste e la stessa sarà comunicata al pubblico con apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le Filiali; tale avviso sarà inoltre pubblicato tempestivamente sul sito internet e contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà inviata apposita comunicazione ai sottoscrittori mediante Nota Informativa attestante l avvenuta assegnazione delle obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse FISSAZIONE DEL PREZZO Le obbligazioni Zero Coupon saranno emesse sotto la pari, come indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive, senza commissioni aggiuntive di collocamento; per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento, al prezzo di sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso Swap corrispondente alla durata dell obbligazione. A tale tasso potrà essere applicato uno spread positivo o negativo in base all andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell area territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della stessa (cosiddetto Spread di emissione ). Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove previsto, del valore degli oneri impliciti, così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo della presente Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun Prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva swap di pari durata dell obbligazione tenendo conto del merito di credito dell Emittente (curva BBB) e sarà calcolato sulla base del valore attuale dei flussi futuri COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE Soggetti incaricati del collocamento Le obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso tutte le filiali del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, il quale opererà quale responsabile del collocamento ai sensi della disciplina vigente Agente per i pagamenti Il Pagamento degli interessi ed il rimborso del Capitale saranno effettuati per il tramite di Monte Titoli Spa. 137

138 Accordi di sottoscrizione Non esistono accordi di sottoscrizione. 6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE 6.1. MERCATI PRESSO I QUALI E STATA RICHIESTA L AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Per le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa non è prevista la domanda di ammissione alle quotazioni in alcun mercato regolamentato ovvero la presentazione della domanda di ammissione alla negoziazione sia su Sistemi Multilaterali di Negoziazione (MTF) né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI Non esistono obbligazioni dell Emittente quotate su mercati regolamentati o equivalenti NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come sopra definito (cfr. par. 5.3 della presente Nota Informativa), applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al massimo allo 0,50%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. L Emittente corrisponderà inoltre al cliente i dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno del regolamento dell operazione (valuta di accredito sul conto corrente). 7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1. CONSULENTI LEGATI ALL EMISSIONE Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa non si è avvalso di consulenti legati all emissione delle Obbligazioni INFORMAZIONI SOTTOPOSTE A REVISIONE Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti PARERI DI TERZI O RELAZIONI DI ESPERTI Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI La presente Nota Informativa non contiene informazioni provenienti da terzi. 138

139 7.5. RATING Non esistono rating assegnati al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa né alle Obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL EMISSIONE L Emittente non fornirà successivamente all emissione delle Obbligazioni alcuna informazione relativamente al valore di mercato dei Titoli. Ove l Emittente intenda fornire informazioni successive all emissione dei Titoli, di ciò sarà fatta menzione nelle relative Condizioni Definitive CONDIZIONI DEFINITIVE Le Condizioni Definitive del prestito saranno messe a disposizione del pubblico presso la Sede legale e tutte le filiali dell Emittente nonché sul sito internet e contestualmente trasmesse alla CONSOB. In occasione dell emissione di ciascun prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni definitive secondo il modello di cui al successivo allegato B. 139

140 ALLEGATO A: REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA CREDITO COOPERATIVO REGGIANO OBBLIGAZIONI RENDICREDIT ZERO COUPON Il presente regolamento quadro (il Regolamento ) disciplina i titoli di debito (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ) che il Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa (l Emittente ) emetterà, di volta in volta, nell ambito del Programma di Emissioni Obbligazionarie denominato Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni Zero Coupon (il Programma ). Le caratteristiche specifiche di ciascuna delle emissioni di Obbligazioni (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ) saranno indicate in documenti denominati Condizioni Definitive, ciascuno dei quali riferito ad una singola emissione. Le Condizioni Definitive relative ad un determinato Prestito Obbligazionario saranno messe a disposizione del pubblico presso la propria Sede, le proprie filiali, nonché sul proprio sito internet e, contestualmente, trasmesse alla CONSOB, entro il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta relativo a tale Prestito. Il regolamento di emissione del singolo Prestito Obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento unitamente a quanto contenuto nel paragrafo 2 ( Informazioni relative ai titoli e all emissione ) delle Condizioni Definitive di tale Prestito. Art. 1 Importo e titoli In occasione di ciascun prestito, l Emittente indicherà nelle Condizioni Definitive la denominazione del titolo (la Denominazione del Prestito ), il codice identificativo Isin (l Isin ), l ammontare totale del Prestito (l Ammontare Totale ), espresso in Euro, il numero totale di Obbligazioni emesse a fronte di tale Prestito ed il valore nominale di ciascuna Obbligazione (il Valore Nominale ). Il prestito obbligazionario sarà accentrato presso la Monte Titoli S.p.A, in regime di dematerializzazione previsto dall articolo 28, comma 1, del D.Lgs 24 giugno 1998, n. 213, di cui al regolamento di attuazione adottato con Delibera CONSOB n del 23 dicembre 1998, pubblicata sulla G.U. del Non saranno emessi certificati rappresentativi delle Obbligazioni. Il trasferimento delle Obbligazioni avviene mediante registrazione sui conti accesi, presso la Monte Titoli SpA, dagli intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata. Ne consegue che il soggetto che di volta in volta risulta essere titolare del conto, detenuto presso un intermediario direttamente o indirettamente aderente alla Monte Titoli SpA, sul quale le Obbligazioni risultano essere accreditate, sarà considerato il legittimo titolare delle stesse e sarà autorizzato ad esercitare i correlati diritti. Art. 2 Prezzo di emissione Il prestito è denominato in Euro. Il prezzo a cui verranno emesse le Obbligazioni (il Prezzo di Emissione ), espresso in termini percentuali rispetto al Valore Nominale, sarà sotto la pari come indicato, di volta in volta, nelle Condizioni Definitive. Art. 3 Commissioni ed oneri Possono essere previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle Obbligazioni e, in tal caso, l Emittente ne darà evidenza nelle Condizioni Definitive della singola emissione obbligazionaria nell apposita tabella di scomposizione del prezzo. Non sarà applicata alcuna commissione di collocamento in aggiunta al prezzo di emissione. Art. 4 Periodo di Offerta La sottoscrizione delle Obbligazioni potrà avvenire esclusivamente nel periodo di offerta (il Periodo d Offerta ) la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del Periodo di Offerta, gli investitori potranno pertanto sottoscrivere un numero di Obbligazioni non inferiore ad una ovvero al maggior numero indicato nelle Condizioni Definitive (il Lotto Minimo ). Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di prenotazione ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. 140

141 Qualora, prima della data di chiusura del Periodo di Offerta, le richieste raggiungessero l Ammontare Totale, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. La chiusura anticipata sarà comunicata al pubblico con apposito avviso esposto presso la Sede legale e tutte le Filiali, pubblicato sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Art. 5 Godimento e scadenza Le Obbligazioni saranno emesse con termini di durata che potranno variare, di volta in volta, in relazione al singolo Prestito. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso dalla quale le Obbligazioni incominciano a produrre interessi (la Data di Godimento ) e la data in cui le Obbligazioni cessano di essere fruttifere (la Data di Scadenza ). Art. 6 Interessi Le Obbligazioni Zero Coupon non prevedono il pagamento di cedole di interessi periodiche. Alla Data di Scadenza saranno corrisposti, mediante il rimborso dell intero valore nominale, interessi pari alla differenza tra il prezzo di emissione e il prezzo di rimborso. Per ciascun prestito l ammontare degli interessi e l equivalente tasso annuo lordo e netto, saranno indicati nelle Condizioni Definitive. Il tasso di interesse netto è ottenuto applicando l imposta sostitutiva vigente, attualmente pari al 12,50%. Per il calcolo del rateo d interesse viene adottato il criterio ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi). Art. 7 Rimborso Il rimborso verrà effettuato alla pari e in unica soluzione, senza alcuna deduzione per spese, a partire dalla Data di Scadenza. Qualora il pagamento del capitale cadesse in un giorno non bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Le obbligazioni rimaste in circolazione diventeranno infruttifere dalla Data di Scadenza. Art. 8 Luogo di pagamento Il pagamento delle Cedole scadute ed il rimborso delle obbligazioni avranno luogo presso gli sportelli della Banca e presso gli altri intermediari autorizzati. Art. 9 Termini di prescrizione e decadenza I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole, e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data di rimborsabilità dei titoli. Art. 10 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Art. 11 Mercati e negoziazione Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Per la determinazione del prezzo del titolo si rinvia alle modalità previste al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa. 141

142 Art. 12 Regime fiscale Agli interessi ed altri proventi delle obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei termini previsti dal D.lgs 1/4/96, n.239, così come modificato dal D.lgs 21/11/97 n l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni saranno applicabili le disposizioni di cui al citato D.lgs 461/97. Per eventuali successive variazioni si applicherà il regime fiscale previsto dalle disposizioni di Legge protempore in vigore. Art. 13 Foro competente Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il Prestito Obbligazionario, le Obbligazioni, il Regolamento (che è parte integrante del Prospetto), è competente in via esclusiva il Foro di Reggio Emilia, ovvero, ove il portatore delle Obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis c.c. e del D.Lgs. 206/2005 (Codice del Consumo), il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Art. 14 Comunicazioni Tutte le comunicazioni dell Emittente agli Obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente disposto dalla legge, mediante avviso esposto nei locali aperti al pubblico della Banca. Art. 15 Varie Le Obbligazioni possono essere costituite in pegno. Il possesso delle obbligazioni comporta la piena conoscenza ed accettazione di tutte le condizioni del prestito. 142

143 ALLEGATO B: MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT ZERO COUPON CREDITO COOPERATIVO REGGIANO - SOCIETA COOPERATIVA CONDIZIONI DEFINITIVE al Prospetto di Base relativo al Programma di emissioni obbligazionarie del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa Per il prestito obbligazionario CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI ZERO COUPON [DENOMINAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI] [ISIN] [*] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla Consob con Delibera n /1999 e successive modifiche ed integrazioni, nonché dalla Direttiva 2003/71/CE e al Regolamento 809/2004/CE. Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n del 03/08/2011 (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni Zero Coupon nell ambito del quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro L Adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l Investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 03/08/2011. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [*]. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente, così come il Prospetto di Base, presso la sede legale dell Emittente, in via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola, Viano, Reggio Emilia, presso tutte le Filiali, e sono altresì consultabili sul sito internet dell Emittente 143

144 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio al capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni [denominazione del prestito obbligazionario] comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso prefissato. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DELL INVESTIMENTO Le Obbligazioni Zero Coupon consentono all investitore il conseguimento di un predeterminato rendimento corrisposto alla data di scadenza costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni [denominazione del prestito obbligazionario] sono titoli di debito a medio lungo termine, denominati in euro, con scadenza il [*], che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le Obbligazioni non prevedono il pagamento di cedole di interessi periodiche ma sono emesse ad un prezzo di emissione inferiore al valore nominale pari a [*]% e alla data di scadenza del Prestito corrispondono, mediante il rimborso dell intero valore nominale, interessi pari alla differenza tra il prezzo di emissione e il prezzo di rimborso. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni Zero Coupon sono emesse ad un prezzo pari a [*]. [Non sono previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle obbligazioni/sono previsti oneri impliciti connessi con l investimento nelle obbligazioni], come indicato nella scomposizione del prezzo di emissione riportata al paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. Non sono previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Al capitolo 3 delle presenti Condizioni Definitive sono fomite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - indicazione del rendimento effettivo annuo lordo pari al [*]% e netto dell'effetto fiscale pari al [*]%; - il confronto con il rendimento effettivo annuo lordo pari al [*]% e netto dell' effetto fiscale pari al [*]% di un titolo a basso rischio emittente di similare durata ([CTZ/BTP]). FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle presenti Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di 144

145 FATTORI DI RISCHIO rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle Obbligazioni in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua; si evidenzia che nel caso dei titoli zero coupon oggetto del presente programma, essendo essi strumenti finanziari con duration maggiore rispetto ai titoli con flusso cedolare, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono dar vita a prezzi più penalizzanti per l investitore. Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere le Obbligazioni prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al Prezzo di Offerta delle medesime. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. 145

146 FATTORI DI RISCHIO Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 6.3 della Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al [*]%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro [*]. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. [Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente] [ove applicabile] Il rendimento effettivo lordo su base annua delle obbligazioni pari al [*]% è inferiore rispetto al rendimento effettivo lordo su base annua pari al [*]% del [CTZ/BTP] (Titolo di Stato a basso rischio Emittente) di durata residua similare utilizzato nel confronto alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive. [Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti] [ove applicabile] Il prezzo di emissione/sottoscrizione delle Obbligazioni incorpora oneri impliciti pari a [*]. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione è rappresentato in via esemplificativa nel paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che alla Sezione 9, capitolo 5, paragrafo 5.3 del Prospetto di Base sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un 146

147 FATTORI DI RISCHIO maggior rendimento. Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 147

148 2. INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE Denominazione Obbligazioni [*]. Codice ISIN [*] L Ammontare Totale dell emissione è pari a [*], per un totale Ammontare Totale dell emissione di n. [*] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a [*] Euro. Le Obbligazioni saranno offerte dal [*] al [*], salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata con Periodo di Offerta apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e le Filiali, pubblicato sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Le richieste di sottoscrizione dovranno essere presentate per Lotto minimo quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [*] Obbligazioni/e. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al [*]% del Valore Nominale. In caso di sottoscrizione effettuata dopo la data di Godimento, il prezzo di emissione (come sopra definito) da corrispondere Prezzo di emissione per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di Godimento e il giorno di valuta dell operazione. Tale rateo sarà calcolato secondo la convenzione Giorni effettivi/giorni effettivi (ACT/ACT). Sulla base del valore della componente obbligazionaria pari al Oneri impliciti a carico del sottoscrittore [*]%, risultano oneri impliciti pari al [*]%. Commissioni di collocamento Non previste. Data di Emissione La Data di Emissione del Prestito Obbligazionario è [*]. Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito Obbligazionario è [*]. Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito Obbligazionario è [*]. [L Offerta non è soggetta ad alcuna condizione] [Le Obbligazioni possono essere sottoscritte esclusivamente dalle seguenti categorie di clienti: - [da clienti che apportano nuova disponibilità presso Condizioni alle quali l Offerta è l Emittente nella forma i) denaro contante, ii) bonifico subordinata proveniente da altre banche e/o da intermediari iii) assegno, quindi non provenienti da disinvestimenti o da rimborsi di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario presso il collocatore] -[da soci] -[esclusivamente da: [*]] Il tasso di interesse al lordo delle imposte, corrisponde alla differenza tra il valore nominale ed il prezzo di emissione. E determinato applicando al prezzo di emissione un tasso di Tasso di interesse interesse fisso per tutta la durata del prestito. Il tasso di interesse applicato alle obbligazioni è pari al [*]% lordo annuo. Il tasso di interesse netto è ottenuto applicando l imposta sostitutiva vigente, attualmente pari al 12,50%. Non è prevista la quotazione presso alcun mercato Negoziabilità delle Obbligazioni regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per 148

149 Tasso di rendimento effettivo annuo Rimborso Agente di Calcolo Regime fiscale le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni ad un prezzo che sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione pari al [*]%. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro [*]. Il tasso di rendimento effettivo annuo al lordo della ritenuta fiscale è pari a [*]%, al netto della ritenuta fiscale è pari a [*]%. Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari, alla loro scadenza del [*] e cesseranno di essere fruttifere dalla stessa data. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. L Agente di calcolo sarà il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Gli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. 3. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI 3.1. Finalità di investimento Le Obbligazioni Zero Coupon consentono all investitore il conseguimento di un predeterminato rendimento corrisposto alla data di scadenza costanti nel tempo non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato, qualora detenute fino alla scadenza. In tal caso l investitore si attende nel corso della durata dell obbligazione tassi di interesse stabili o in ribasso Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che, a scadenza, determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito e gli interessi pari alla differenza tra il Prezzo di Emissione ed il 100% del Valore Nominale. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del [*] è pari a [*]%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a [*]% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. 149

150 Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del [*]: Valore componente obbligazionaria [*] [Oneri impliciti]/[ Componente positiva legata all emissione] [*] Prezzo di Emissione [*] 3.3. Calcolo dei rendimenti effettivi annui Il rendimento effettivo lordo alla data di emissione e sulla base del prezzo di emissione [*]% è pari a [*]% e il rendimento effettivo netto è pari a [*]%. Il rendimento effettivo è il tasso di attualizzazione che eguaglia il valore attuale del prezzo di rimborso (valore nominale) dell obbligazione zero coupon al prezzo di emissione. OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** [denominazione del prestito obbligazionario] [*]% [*]% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 3.4. Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata Sulla base dei suddetti dati, è possibile effettuare il seguente confronto alla data del [*] dell Obbligazione con un Titolo di Stato Italiano ([CTZ/BTP] [*] - ISIN [*]) il cui prezzo ufficiale è pari a [*] con scadenza simile: TITOLO RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** [denominazione del prestito obbligazionario] [*]% [*]% [CTZ/BTP] [*] ISIN [*] [*]% [*]% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE L Emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con deliberazione del Consiglio di Amministrazione in data [*]. Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig. Emmore Canelli 150

151 SEZIONE 10: NOTA INFORMATIVA RELATIVA AI TITOLI CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO 1. PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA L individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella presente Nota Informativa e la relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal capitolo 1 dell allegato V al Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella sezione 1 del presente Prospetto Base. 151

152 FATTORI DI RISCHIO 2. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di "Emittente", invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio nel capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit obbligazioni a tasso misto, comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario legato ad un parametro di indicizzazione. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. FINALITA DI INVESTIMENTO Le Obbligazioni a Tasso Misto consentono all investitore di ottenere rendimenti predeterminati per un certo periodo di tempo e per il successivo rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento (o viceversa per un certo periodo di tempo rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interessi di riferimento e per il successivo rendimenti predeterminati); l investitore si attende per il periodo a tasso fisso, tassi costanti o in ribasso ed un rialzo dei tassi per il periodo a tasso variabile. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le obbligazioni a Tasso Misto sono titoli di debito a medio lungo termine (la specifica durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive), denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate il cui ammontare è determinato per un primo periodo sulla base di un tasso di interesse prefissato costante o prefissato crescente /decrescente, mentre per il restante periodo della durata del prestito sono determinate in funzione dell'andamento del parametro di indicizzazione scelto (tasso euribor 365, tre, sei o dodici mesi, come dato puntuale o come media del mese precedente), eventualmente aumentato o diminuito di uno spread indicato in punti base (o in percentuale) ed eventualmente arrotondato al massimo allo 0,05% inferiore, come indicato nelle Condizioni Definitive (o viceversa per un primo periodo della durata del prestito le cedole di interessi sono determinate in funzione del parametro di indicizzazione scelto e dello spread, mentre per il restante periodo della durata sono determinate sulla base di un tasso di interesse prefissato costante o prefissato crescente/decrescente). Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Misto sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale ed il valore degli oneri impliciti, ove previsti, sarà indicato nelle Condizioni Definitive; non sono invece previste commissioni di collocamento a carico dell investitore. La denominazione, la durata, le cedole a tasso prefissato, il parametro di indicizzazione, l'eventuale spread, l eventuale arrotondamento, l'isin, la data e la frequenza di pagamento delle cedole (trimestrale, semestrale, annuale) saranno indicati nelle singole Condizioni Definitive. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive relative a ciascun prestito, saranno fornite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - l esemplificazione del rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale; 152

153 FATTORI DI RISCHIO - un confronto con il rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale di titoli a basso rischio emittente di similare durata (CCT e BTP); - un grafico illustrativo dell andamento storico del parametro di riferimento. Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fomite, a titolo esemplificativo, nel paragrafo 2.1 della presente Nota Informativa. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione, alla Sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia di fondi di tutela e di garanzia. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - gli oneri impliciti, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ); - l applicazione di uno spread negativo ( Rischio correlato all eventuale spread negativo ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni a Tasso Misto potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi mercato. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all'andamento del Parametro di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari, e, conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei Titoli. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e quindi anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale delle obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. 153

154 FATTORI DI RISCHIO Non è prevista la quotazione presso alcun mercato regolamentato né la negoziazione presso alcun MTF né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico per le proprie emissioni. L Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini (come da Direttiva 2006/73/CE - MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Il valore del titolo sarà determinato attualizzando i flussi di cassa futuri sommando ai tassi risk free (derivati dalla curva Overnight/Euribor/Swap) di pari durata lo spread di emissione come definito nel par. 6.3 della presente Nota Informativa, applicando quindi sul secondario le medesime condizioni del mercato primario. Le valutazioni successive rispetto a quella iniziale rifletteranno solo le variazioni rispetto al tasso risk-free; lo spread di emissione viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione. Al valore dell obbligazione determinato come sopra descritto, sarà applicata, in caso di riacquisto da parte della Banca, una commissione che andrà da un massimo del 3% ad un minimo di zero e potrà essere fissa per tutta la durata del prestito o variare durante la vita residua dello stesso secondo quanto specificato alla voce Negoziabilità delle Obbligazioni, nel capitolo 2 delle Condizioni Definitive. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura massima di euro 10. Le commissioni e le spese applicabili al singolo prestito obbligazionario saranno specificate nelle Condizioni Definitive. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel presente Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso in cui per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente L investimento in obbligazioni tipicamente comporta l esposizione al rischio di deprezzamento sul mercato secondario in caso di deterioramento del merito creditizio dell emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo ed al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di titoli di Stato italiano (a basso rischio Emittente) di durata residua similare. Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di titoli di Stato italiano di durata residua similare. Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti Nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta degli strumenti finanziari. 154

155 FATTORI DI RISCHIO Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti; la presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo di rischio emittente/rischio rendimento). L ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che al paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio di indicizzazione Poiché il rendimento delle obbligazioni dipende dall andamento del parametro di riferimento, ad un eventuale andamento decrescente del parametro, corrisponderà una diminuzione del rendimento dell obbligazione. Non è possibile escludere che il parametro di riferimento possa ridursi a zero, determinando in tal caso la mancata corresponsione delle cedole di interesse alle date di pagamento previste. Rischio correlato alla presenza di uno Spread negativo rispetto al parametro di indicizzazione Il rendimento offerto può presentare uno sconto (spread negativo) rispetto al rendimento del parametro di indicizzazione. In tal caso la cedola usufruisce parzialmente dell'eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso né risulta amplificato per effetto dello spread. Le cedole non potranno comunque avere valore negativo. Questo aspetto deve essere valutato tenuto conto dell'assenza di rating specifici assegnati allo strumento finanziario. Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento del parametro di indicizzazione Nel calcolo delle cedole variabili successive alla prima, l agente di calcolo potrà applicare al parametro di indicizzazione prescelto un arrotondamento pari al massimo allo 0,05% inferiore dopo l applicazione dell eventuale spread. L investitore deve considerare che si vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in caso di applicazione del valore puntuale del parametro di indicizzazione stesso. Rischio di eventi di turbativa e di natura straordinaria relativi al parametro di indicizzazione Nel caso di indisponibilità del Parametro di Indicizzazione come sopra descritto, la Banca fissa un valore sostitutivo individuato nel tasso Euro Libor (London Inter-Bank Offered Rate), rilevato il 2^ giorno lavorativo antecedente la data di stacco della cedola la cui rilevazione viene effettuata sul quotidiano Il Sole 24 ore (o su altri giornali economici o finanziari). Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio correlato alla chiusura anticipata dell offerta Nel corso del periodo di offerta delle obbligazioni l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. In tal 155

156 FATTORI DI RISCHIO caso l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella presente Nota Informativa. La chiusura anticipata dell offerta potrebbe avere effetti negativi nella liquidità del titolo. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore. 156

157 2.1. FINALITA DELL INVESTIMENTO, ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Le Obbligazioni a Tasso Misto consentono all investitore di ottenere rendimenti predeterminati per un certo periodo di tempo e per il successivo rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento; l investitore si attende per il periodo a tasso fisso, tassi costanti o in ribasso ed un rialzo dei tassi per il periodo a tasso variabile Esemplificazione dei rendimenti A titolo meramente esemplificativo alla data di pubblicazione del presente prospetto si fornisce un'esemplificazione dei rendimenti ottenibili con una obbligazione a Tasso Misto con le seguenti caratteristiche: ELEMENTI DEL TITOLO IPOTESI Valore nominale Euro 1.000,00 Lotto minimo 1 pari ad Euro 1.000,00 Data di godimento 01/07/2011 Data di scadenza 01/07/2015 Durata 4 anni Prezzo di emissione 100,00% del Valore Nominale Oneri impliciti Sulla base del valore della componente obbligazionaria, risultano oneri impliciti pari allo 0,30814% Commissioni di collocamento Non previste Frequenza cedola Semestrale posticipata Date di pagamento cedole 1 Gennaio e 1 Luglio 1,80% al 1 Gennaio 2012 Tasso cedola fissa 1,80% al 1 Luglio ,80% al 1 Gennaio ,80% al 1 Luglio 2013 Parametro di indicizzazione Media del mese precedente alla data di godimento della cedola dell Euribor 6 mesi (ACT/365) Spread +0,50% Prezzo di rimborso 100,00% del Valore Nominale Arrotondamento 0,05% inferiore Ritenuta fiscale 12,50% in vigore alla data di pubblicazione Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che paga per i primi due anni cedole semestrali lorde a tasso fisso calcolate al tasso annuo del 3,60% e successivamente per i restanti due anni cedole semestrali lorde variabili determinate sulla base del tasso Euribor a 6 mesi (ACT/365) più uno spread pari a 0,50% su base annuale. L obbligazione determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito alla scadenza. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del 30/06/2011 è pari a 99,69186%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a 1,092% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. 157

158 Si riporta, di seguito, la tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione dell obbligazione sulla base delle condizioni di mercato alla data del 30/06/2011: Valore componente obbligazionaria 99,69186% Oneri impliciti 0,30814% Prezzo di Emissione 100% Calcolo dei rendimenti effettivi annui Per la determinazione delle cedole si è ipotizzato che il Parametro di indicizzazione delle Obbligazioni sia il tasso Euribor a 6 mesi (ACT/365), rilevato sul quotidiano Il Sole 24 Ore alla data del 29/06/2011 come media del mese di Giugno 2011, pari a 1,767%, e che lo stesso resti invariato per tutta la durata del prestito obbligazionario. In tal caso il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari al 2,939% ed il rendimento effettivo annuo netto pari al 2,567%. SCADENZA CEDOLA TASSO PREFISSATO EURIBOR 6 MESI MMP ACT/365 SPREAD TASSO CALCOLATO TASSO LORDO CEDOLA* TASSO NETTO CEDOLA 01/01/2012 1,80% / 1,80% 1,575% 01/07/2012 1,80% / 1,80% 1,575% 01/01/2013 1,80% / 1,80% 1,575% 01/07/2013 1,80% / 1,80% 1,575% 01/01/2014 1,767% +0,50% 2,267% 1,10% 0,9625% 01/07/2014 1,767% +0,50% 2,267% 1,10% 0,9625% 01/01/2015 1,767% +0,50% 2,267% 1,10% 0,9625% 01/07/2015 1,767% +0,50% 2,267% 1,10% 0,9625% OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Tasso Misto 01/07/ /07/2015 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO ** RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO *** 2,939% 2,567% * Il tasso lordo della cedola semestrale è calcolato con la seguente formula: parametro di indicizzazione + spread = tasso calcolato : 2. Il risultato così ottenuto viene arrotondato allo 0,05% inferiore; il tasso netto della cedola è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva nella misura del 12,50% in vigore alla data di pubblicazione del prospetto di base ** Calcolato in regime di capitalizzazione composta *** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) Comparazione con Titolo di Stato di similare tipologia e durata La tabella sottostante, che sarà presente nelle Condizioni Definitive, presenta a titolo meramente esemplificativo un confronto fra i rendimenti offerti dall obbligazione in emissione e due obbligazioni emesse dallo Stato Italiano simili per scadenza, individuate nel C.C.T. TV% 01/09/2015 IND ISIN IT , acquistabile con valuta 05/07/2011 ad un prezzo non gravato da commissioni di acquisto di 94,85, e nel BTP 01/08/2015 3,75% - ISIN IT , acquistabile con valuta 05/07/2011 ad un prezzo non gravato da commissioni di acquisto di 99,44: TITOLO Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Tasso Misto 01/07/ /2015 CCT TV% 01/09/2015 IND ISIN IT BTP 01/08/20153,75% ISIN IT RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 2,939% 2,567% 2,942% 2,717% 3,930% 3,452% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta. ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%). 158

159 *** Calcolato ipotizzando tutte le cedole future pari all ultima cedola certa Evoluzione storica del parametro di indicizzazione Nelle Condizioni Definitive verrà inserita la performance storica del parametro di indicizzazione per un periodo pari a 10 anni. Si indica di seguito la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto, cioè l Euribor, riferito al periodo (Fig. 1): GRAFICO Fig. 1 Andamento parametro Euribor 6 mesi ACT/365 Luglio 2001 Luglio 2011 (fonte: Masterchart) L andamento storico dell Euribor alle varie scadenze è anche reperibile sul sito Si avverte l investitore che l andamento storico del Parametro di Indicizzazione non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso. Le performance storiche che saranno di volta in volta indicate nelle Condizioni Definitive avranno, pertanto, un valore meramente esemplificativo e non dovranno essere considerate come una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1. INTERESSI DI PERSONE FISICHE O GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL EMISSIONE E ALL OFFERTA Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in conformità a quanto previsto dallo Statuto, emette obbligazioni per la raccolta di fondi per l esercizio della propria attività creditizia. Si segnala che la presente offerta è una operazione nella quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa ha un interesse in conflitto, in quanto collocatore di strumenti finanziari di propria emissione. Poiché l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale negoziatore in contropartita diretta di titoli di propria emissione e ne determina il prezzo in maniera unilaterale, tale coincidenza di ruoli (Emittente e negoziatore) determina in capo al Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa un potenziale conflitto di interessi nei confronti degli investitori. Esiste inoltre una potenziale situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto l Emittente Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa opera anche quale Agente per il Calcolo delle cedole, cioè è il soggetto incaricato della determinazione degli interessi. Per informazioni riguardo i conflitti di interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di controllo si rinvia al paragrafo 9.2 del Documento di Registrazione RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta dell Emittente. 159