in qualità di Emittente e di Responsabile del Collocamento PROSPETTO DI BASE

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1 Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni Sede legale e Direzione Generale: Piazza Giovanni XXIII, Castelfiorentino (FI) - Tel Fax Codice ABI Iscritta all albo delle banche della Banca d Italia al n Iscritta al Registro delle imprese di Firenze al n REA FI Iscritta all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente al n. A Codice fiscale e partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, al Fondo Nazionale di Garanzia, al Conciliatore Bancario Finanziario, all Arbitro Bancario Finanziario - Capitale sociale e Riserve (Patrimonio) al 30/06/ info@bancacambiano.it in qualità di Emittente e di Responsabile del Collocamento PROSPETTO DI BASE per il programma di prestiti obbligazionari denominati: BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO / CALLABLE / AMORTIZING BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO STEP UP/STEP DOWN - STEP UP CALLABLE/STEP DOWN CALLABLE - STEP UP AMORTIZING/STEP DOWN AMORTIZING BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI ZERO COUPON BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI CON OPZIONE CALL Le Obbligazioni con opzione call sono caratterizzate da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda operazioni aventi ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che esse comportano. L investitore deve considerare che la complessità di tali obbligazioni può favorire l esecuzione di operazioni non appropriate. Si consideri che in generale l investimento nelle Obbligazioni in quanto obbligazioni di particolare complessità non è adatto alla generalità degli investitori; pertanto l investitore dovrà valutare il rischio dell operazione e l intermediario dovrà verificare se l investimento è appropriato per l investitore ai sensi della normativa vigente. Il presente Documento costituisce il Prospetto di Base (il Prospetto di Base ) ai fini della Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed è redatto in conformità al Regolamento 2004/809/CE ed al regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera n /1999 e successive modifiche. Il Prospetto di Base è stato pubblicato mediante deposito presso la Consob in data 18 aprile 2012 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 12 aprile L adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Il presente Prospetto di Base è a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede della BCC di Cambiano (Castelfiorentino Firenze) Società Cooperativa per Azioni, Piazza Giovanni XXIII n. 6, Castelfiorentino (Fi) e le sue filiali ed è altresì consultabile sul sito internet della banca all indirizzo web Il presente Prospetto di Base, che sarà valido per un periodo di dodici mesi dalla data di approvazione, si compone del Documento di Registrazione ( Documento di Registrazione), che contiene informazioni sulla BCC di Cambiano (Castelfiorentino Firenze) Società Cooperativa per Azioni ( Banca di Credito Cooperativo di Cambiano e/o BCC di Cambiano e/o Banca di Cambiano e/o la Banca e/o l Emittente ), in qualità di Emittente di una o più serie di emissioni (ciascuna un Prestito Obbligazionario ), titoli di debito di valore nominale unitario inferiore ad Euro (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ), di una Nota Informativa sugli strumenti finanziari (la Nota Informativa ) che contiene informazioni relative a ciascuna serie di emissioni di Obbligazioni e di una Nota di Sintesi (la Nota di Sintesi ) che riassume le caratteristiche dell Emittente e degli Strumenti Finanziari, nonché i rischi associati agli stessi. Le Obbligazioni con opzione call oggetto del presente Programma sono caratterizzate da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda operazioni aventi ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che esse comportano. L investitore deve considerare che la complessità di tali obbligazioni può favorire l esecuzione di operazioni non appropriate. Si consideri che in generale l investimento nelle Obbligazioni in quanto obbligazioni di particolare complessità non è adatto alla generalità degli investitori; pertanto l investitore dovrà valutare il rischio dell operazione e l intermediario dovrà verificare se l investimento è appropriato per l investitore ai sensi della normativa vigente

2 L investitore è invitato a leggere con particolare attenzione la sezione Fattori di Rischio. In occasione di ciascuna offerta degli strumenti finanziari il Prospetto di Base deve essere letto congiuntamente alle Condizioni Definitive nonché agli eventuali supplementi pubblicati. Infatti in occasione di ciascun prestito l Emittente predisporrà le Condizioni Definitive che riporteranno i termini e le condizioni delle singole emissioni, pubblicate sul sito internet dell Emittente all indirizzo entro il giorno antecedente l inizio dell offerta e contestualmente trasmesse alla Consob. I soggetti incaricati del collocamento consegneranno gratuitamente, a chi ne faccia richiesta, una copia delle Condizioni Definitive in forma stampata

3 INDICE PROSPETTO DI BASE 1 SEZIONE I DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ Persone responsabili Dichiarazione di responsabilità 11 SEZIONE II DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA 12 SEZIONE III 14 NOTA DI SINTESI DESCRIZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI E FATTORI DI RISCHIO Descrizione sintetica degli strumenti finanziari oggetto del programma di emissione Fattori di rischio INFORMAZIONI SULL EMITTENTE Storia ed evoluzione dell Emittente Sede Sociale Durata dell Emittente Legislazione in base alla quale l Emittente opera Panoramica delle attività Eventi recenti verificatisi nella vita dell emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua solvibilità IDENTITÀ DEGLI AMMINISTRATORI, DEGLI ALTI DIRIGENTI, DEI CONSULENTI E DEI REVISORI CONTABILI Composizione del Consiglio di Amministrazione Composizione del Collegio Sindacale Composizione della Direzione Generale Società di Revisione DATI FINANZIARI SELEZIONATI Dati Finanziari Selezionati e Indicatori di Solvibilità CAMBIAMENTI SIGNIFICATIVI NELLA SITUAZIONE FINANZIARIA DELL EMITTENTE E TENDENZE PREVISTE Cambiamenti significativi Dichiarazione attestante che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell emittente almeno per l esercizio in corso RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI PRINCIPALI AZIONISTI E OPERAZIONI CONCLUSE CON PARTI COLLEGATE ALLA SOCIETÀ Assetto di controllo dell Emittente Variazione dell assetto di controllo OFFERTA Dettagli dell offerta Garanzie INDICAZIONI COMPLEMENTARI Capitale Sociale Documenti accessibili al pubblico 28 SEZIONE IV FATTORI DI RISCHIO Fattori di rischio relativi all emittente Fattori di rischio relativi ai singoli strumenti finanziari 30 SEZIONE V 31 DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ REVISORI LEGALI DEI CONTI Dichiarazione di continuità FATTORI DI RISCHIO Fattori di rischio relativi all emittente

4 3.2 Dati Finanziari Selezionati INFORMAZIONI SULL EMITTENTE Storia dell Emittente Denominazione legale e commerciale dell Emittente Luogo di registrazione dell Emittente e suo numero di registrazione Data di costituzione e durata dell Emittente Domicilio e forma giuridica dell Emittente, legislazione in base alla quale opera, indirizzo e numero di telefono della Sede sociale Qualsiasi fatto recente verificatosi nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua solvibilità PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ Principale attività STRUTTURA ORGANIZZATIVA Se l Emittente fa parte di un gruppo, breve descrizione del gruppo Indicare se l Emittente dipende da altri soggetti INFORMAZIONI SULLE TENDENZE PREVISTE Dichiarazione attestante che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell Emittente almeno per l esercizio in corso PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE E VIGILANZA Organi di amministrazione, direzione e vigilanza Conflitti di interesse degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza PRINCIPALI AZIONISTI Azioni di controllo Eventuali accordi, noti all Emittente, dalla cui attuazione possa scaturire ad una data successiva una variazione dell assetto di controllo dell Emittente INFORMAZIONI FINANZIARIE RIGUARDANTI LE ATTIVITÀ E LE PASSIVITÀ, LA SITUAZIONE FINANZIARIA E I PROFITTI E LE PERDITE DELL EMITTENTE Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati Bilanci Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati Data delle ultime informazioni finanziarie Informazioni finanziarie infrannuali Procedimenti giudiziari e arbitrali Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria o commerciale dell Emittente CONTRATTI IMPORTANTI INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI, PARERI DI ESPERTI E DICHIARAZIONI DI INTERESSI DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO 42 SEZIONE VI 43 NOTA INFORMATIVA 43 Sezione A BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO / CALLABLE / AMORTIZING 44 A.1. FATTORI DI RISCHIO Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI 46 A.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso unico a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso anticipato Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso con ammortamento 54 A.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte Ragioni dell offerta e impiego dei proventi 56 A.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE

5 4.1. Caratteristiche del titolo La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Valuta di emissione Ranking degli strumenti finanziari Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Tasso di interesse nominale Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Il rendimento effettivo Rappresentanza degli obbligazionisti Delibere, autorizzazioni e approvazioni Data di emissione degli strumenti finanziari Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Regime fiscale 59 A.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Piano di ripartizione e assegnazione Fissazione del prezzo Collocamento e sottoscrizione 63 A.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario 63 A.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Consulenti legati all Emissione Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Informazioni provenienti da terzi Condizioni Definitive 64 A.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO / CALLABLE / AMORTIZING 64 A.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE 68 Sezione B BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO STEP UP/STEP DOWN - STEP UP CALLABLE/STEP DOWN CALLABLE - STEP UP AMORTIZING/STEP DOWN AMORTIZING 81 B.1. FATTORI DI RISCHIO Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI 83 B.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Step Up Step Down con rimborso unico a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Step Up Step Down con rimborso anticipato Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni a Tasso Step Up Step Down con rimborso con ammortamento 91 B.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte Ragioni dell offerta e impiego dei proventi 94 B.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE Caratteristiche del titolo La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Valuta di emissione Ranking degli strumenti finanziari Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Tasso di interesse nominale Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito

6 4.9 Il rendimento effettivo Rappresentanza degli obbligazionisti Delibere, autorizzazioni e approvazioni Data di emissione degli strumenti finanziari Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Regime fiscale 97 B.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Piano di ripartizione e assegnazione Fissazione del prezzo Collocamento e sottoscrizione 100 B.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti _ Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario 101 B.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Consulenti legati all Emissione Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Informazioni provenienti da terzi Condizioni Definitive 102 B.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO STEP UP/STEP DOWN - STEP UP CALLABLE/STEP DOWN CALLABLE - STEP UP AMORTIZING/STEP DOWN AMORTIZING 102 B.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE 106 Sezione C BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI ZERO COUPON 119 C.1. FATTORI DI RISCHIO Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI 120 C.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni Zero Coupon 124 C.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte Ragioni dell offerta e impiego dei proventi 126 C.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE Caratteristiche del titolo La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Valuta di emissione Ranking degli strumenti finanziari Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Tasso di interesse nominale Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Il rendimento effettivo Rappresentanza degli obbligazionisti Delibere, autorizzazioni e approvazioni Data di emissione degli strumenti finanziari Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Regime fiscale 128 C.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Piano di ripartizione e assegnazione Fissazione del prezzo Collocamento e sottoscrizione 131 C.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti _

7 6.3 Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario 132 C.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Consulenti legati all Emissione Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Informazioni provenienti da terzi Condizioni Definitive 133 C.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO OBBLIGAZIONI ZERO COUPON _ 133 C.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE 136 Sezione D BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING 145 D.1. FATTORI DI RISCHIO Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI 147 D.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con rimborso unico a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con rimborso anticipato Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni a Tasso Variabile con rimborso con ammortamento Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso unico a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso anticipato Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso con ammortamento Evoluzione storica del parametro di riferimento 171 D.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte Ragioni dell offerta e impiego dei proventi 173 D.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE Caratteristiche del titolo La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Valuta di emissione Ranking degli strumenti finanziari Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Tasso di interesse nominale Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Il rendimento effettivo Rappresentanza degli obbligazionisti Delibere, autorizzazioni e approvazioni Data di emissione degli strumenti finanziari Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Regime fiscale 177 D.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Piano di ripartizione e assegnazione Fissazione del prezzo Collocamento e sottoscrizione 180 D.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti _ Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario

8 D.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Consulenti legati all Emissione Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Informazioni provenienti da terzi Condizioni Definitive 182 D.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING 182 D.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE 187 Sezione E BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING 205 E.1. FATTORI DI RISCHIO Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI 207 E.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati costanti per il periodo a tasso fisso con rimborso in unica soluzione a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso con rimborso in unica soluzione a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso con rimborso anticipato Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso con rimborso con ammortamento Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso in unica soluzione a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso anticipato Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso con ammortamento Evoluzione storica del parametro di riferimento 237 E.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte Ragioni dell offerta e impiego dei proventi 238 E.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE Caratteristiche del titolo La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Valuta di emissione Ranking degli strumenti finanziari Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Tasso di interesse nominale Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Il rendimento effettivo Rappresentanza degli obbligazionisti Delibere, autorizzazioni e approvazioni Data di emissione degli strumenti finanziari Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Regime fiscale 242 E.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Piano di ripartizione e assegnazione Fissazione del prezzo Collocamento e sottoscrizione 246 E.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE

9 6.1 Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti _ Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario 247 E.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Consulenti legati all Emissione Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Informazioni provenienti da terzi Condizioni Definitive 247 E.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING 248 E.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE 252 Sezione F BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI CON OPZIONE CALL 270 F.1. FATTORI DI RISCHIO Avvertenze generali Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI 272 F.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni con opzione Call Europea e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni con opzione Call Europea, con Paniere di Riferimento e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni con opzione Call Asiatica con rimborso unico a scadenza Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni con opzione Call Asiatica, con Paniere di Riferimento e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza 292 F.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte Ragioni dell offerta e impiego dei proventi 299 F.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE Caratteristiche del titolo La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Valuta di emissione Ranking degli strumenti finanziari Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Tasso di interesse nominale Data di scadenza e modalità di ammortamento del Prestito Il rendimento effettivo Rappresentanza degli obbligazionisti Delibere, autorizzazioni e approvazioni Data di emissione degli strumenti finanziari Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Regime fiscale 307 F.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Piano di ripartizione e assegnazione Fissazione del prezzo Collocamento e sottoscrizione 310 F.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti _ Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario 311 F.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Consulenti legati all Emissione Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione

10 7.3 Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Informazioni provenienti da terzi Condizioni Definitive 311 F.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO OBBLIGAZIONI CON OPZIONE CALL 312 F.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE

11 SEZIONE I 1-DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ 1.1 Persone responsabili La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano, con sede legale in Castelfiorentino (Fi), Piazza Giovanni XXIII n. 6, legalmente rappresentata ai sensi dell art. 39 dello Statuto dal Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig. Paolo Regini, si assume la responsabilità della completezza e della veridicità delle informazioni contenute nel presente Prospetto di Base. 1.2 Dichiarazione di responsabilità Il presente Prospetto di Base è conforme al modello depositato in Consob in data 18 aprile 2012 a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 12 aprile 2012, e contiene tutte le informazioni necessarie a valutare con fondatezza la situazione patrimoniale e finanziaria, i risultati economici e le prospettive dell Emittente, nonché i prodotti finanziarie e relativi diritti. La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano, come rappresentata al punto 1.1. di cui sopra, è responsabile della completezza e veridicità dei dati e delle notizie contenute nel presente Prospetto di Base e si assume altresì la responsabilità in ordine ad ogni altro dato e notizia che fosse tenuta a conoscere e verificare. La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano, sempre come sopra rappresentata, attesta che, essendo stata adottata in sede di redazione tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni contenute nel presente Prospetto di Base, sono per quanto a propria conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso

12 SEZIONE II 1 - DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA La BCC di Cambiano ha redatto il presente Prospetto di Base nel quadro di un programma di emissione, approvato in data 30 gennaio 2012 dal Consiglio di Amministrazione, per l offerta di strumenti finanziari diversi dai titoli di capitale, per un ammontare totale complessivo massimo di nominali Euro per i 12 mesi successivi al deposito del Prospetto. Il programma di emissioni obbligazionarie prevede l emissione in via continuativa delle seguenti tipologie di obbligazioni: Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing Obbligazioni Zero Coupon Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale tasso minimo (floor) e/o eventuale tasso massimo (cap) / callable / amortizing Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale tasso minimo (floor) e/o eventuale tasso massimo (cap) / callable / amortizing Obbligazioni con Opzione Call Le Obbligazioni oggetto del Programma di Emissione sono titoli di debito che determinano l obbligo, per la BCC di Cambiano, di rimborsare all Investitore il 100% del loro valore nominale unitamente alla corresponsione di interessi determinati secondo le modalità di calcolo specifiche per ciascuna tipologia di prestito. Le Obbligazioni ad esclusione delle Zero Coupon e delle Obbligazioni Call possono prevedere il rimborso del capitale alternativamente: 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Le Obbligazioni Zero Coupon e le Obbligazioni Call saranno rimborsata in un unica soluzione alla data di scadenza. Per il dettaglio di ogni singolo prestito obbligazionario si rinvia alle specifiche sezioni della Nota Informativa. Con il presente Prospetto di Base, la Banca di Credito Cooperativo di Cambiano potrà effettuare singole offerte a valere sul programma di offerta. Il Prospetto di Base, valido per un periodo massimo di 12 mesi dalla data di approvazione, è composto come segue: Nota di Sintesi (la Nota di Sintesi ), che deve essere letta come introduzione alle successive sezioni; Fattori di Rischio (i Fattori di Rischio ), che richiama, mediante rinvio, i fattori di rischio riportati nelle diverse parti del Prospetto di Base; Documento di Registrazione (il Documento di Registrazione ) che contiene le informazioni sull Emittente; Nota Informativa (la Nota Informativa ) che contiene le informazioni sugli strumenti finanziari emessi. In particolare, per il dettaglio di ogni singolo prestito obbligazionario si rinvia alle specifiche sezioni: (sezione A - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, sezione B - Obbligazioni a tasso Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing, sezione C - Obbligazioni Zero Coupon, sezione D - Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) / callable / amortizing, sezione E - Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) / callable / amortizing, sezione F Obbligazioni con Opzione Call. In occasione di ciascuna Emissione, l Emittente predisporrà le Condizioni Definitive (le Condizioni Definitive ) della relativa Offerta che conterranno i termini e le condizioni specifiche dei titoli di volta in volta

13 emessi, saranno redatte secondo il modello presentato nel presente documento, messe a disposizione entro il giorno antecedente quello di inizio dell offerta presso la sede e le filiali dell Emittente, nonché pubblicate sul sito internet e, contestualmente, inviate a Consob

14 SEZIONE III NOTA DI SINTESI La presente Nota di Sintesi (la Nota di Sintesi ) è stata redatta ai sensi dell'art. 5, comma 2 della direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ), ai sensi dell art. 26 del regolamento 2004/809/CE e del regolamento Consob n /99 e successive modifiche ed integrazioni e deve essere letta come introduzione al Documento di Registrazione ed alla Nota Informativa (unitamente alla presente Nota di Sintesi, il Prospetto di Base ) predisposti dall Emittente (come di seguito definito) in relazione al Programma di emissione di cui al presente Prospetto di Base. Qualsiasi decisione di investire negli strumenti finanziari dovrebbe basarsi sull'esame da parte dell'investitore del Prospetto di Base completo. Qualora sia proposta un'azione dinanzi all'autorità giudiziaria in merito alle informazioni contenute nel Prospetto, l'investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma del diritto nazionale degli Stati membri della Comunità Europea, a sostenerne le spese di traduzione prima dell'inizio del procedimento. La responsabilità civile incombe sulle persone che hanno redatto la Nota di Sintesi, ed eventualmente la sua traduzione, soltanto qualora la Nota stessa risulti fuorviante, imprecisa o incoerente se letta congiuntamente alle altri parti del Prospetto di Base

15 1 - DESCRIZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI E FATTORI DI RISCHIO 1.1 Descrizione sintetica degli strumenti finanziari oggetto del programma di emissione Le Obbligazioni oggetto del presente programma sono titoli di debito che determinano l obbligo per l Emittente di rimborsare all Investitore alla scadenza o alla data del rimborso anticipato (se previsto) o mediante ammortamento periodico (se previsto) il 100% del valore nominale, unitamente alla corresponsione di interessi determinati secondo la metodologia di calcolo specifica per ogni tipologia di Obbligazioni. Le Obbligazioni Zero Coupon possono essere rimborsate solo alla scadenza. Il presente programma prevede l emissione delle seguenti tipologie di Obbligazioni: a) Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing; b) Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing; c) Obbligazioni Zero Coupon; d) Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) / callable / amortizing; e) Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) / callable / amortizing; f) Obbligazioni con Opzione Call. Le caratteristiche finanziarie delle singole tipologie di Obbligazioni oggetto del presente programma possono essere sintetizzate come segue: a) Le Obbligazioni a tasso fisso / callable / amortizing Le obbligazioni a Tasso Fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Le obbligazioni a Tasso Fisso callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del Programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole fisse secondo la periodicità ed il tasso di interesse predeterminato specificato per ciascun prestito nelle relative Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il tasso di interesse, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro

16 b) Le Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing Le obbligazioni Step Up/Step Down consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti fissi crescenti/decrescenti, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Le obbligazioni Step Up/Step Down callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti crescenti/decrescenti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni Step Up/Step Down con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole secondo la periodicità ed il tasso di interesse predeterminato in misura crescente (Step Up) ovvero decrescente (Step Down) specificato per ciascun prestito nelle relative Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il tasso di interesse, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. c) Le Obbligazioni Zero Coupon Le obbligazioni Zero Coupon consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell'emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano Obbligazioni Zero Coupon sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza ed al pagamento di interessi il cui importo è determinato come differenza tra il prezzo di rimborso a scadenza ed il prezzo di emissione che sarà sempre inferiore al 100% del valore nominale. Per questa tipologia di Obbligazioni non saranno corrisposte cedole di interessi durante la vita delle Obbligazioni stesse. Le obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il prezzo di emissione e di rimborso, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro

17 d) Le Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) / callable / amortizing Le obbligazioni a tasso variabile consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi di tali tassi. Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi. Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Qualora sia prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, le obbligazioni consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, se detenute fino alla data del rimborso anticipato. Le obbligazioni a tasso variabile callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni a tasso variabile con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell andamento del parametro di indicizzazione prescelto (valore puntuale del tasso Euribor a 1, 3, 6, 12 mesi), eventualmente maggiorato o diminuito di uno spread espresso in punti base, come definito nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito. L eventuale modalità di arrotondamento del tasso annuo lordo risultante sarà indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive. Le obbligazioni potranno prevedere la presenza di un Tasso Minimo e/o di un Tasso Massimo che sono relativi all acquisto o vendita di opzioni sul tasso di interesse (Floor/Cap). In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Si precisa che la periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di indicizzazione prescelto. L emittente potrà prefissare l ammontare della prima cedola in misura indipendente dal Parametro di indicizzazione e in tal caso tale ammontare verrà indicato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il parametro di indicizzazione prescelto, l eventuale spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso, l eventuale prima cedola fissa e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio

18 Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. e) Le Obbligazioni Tasso Misto con eventuale tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) / callable / amortizing Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile consentono all Investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel mediolungo periodo. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con minimo(che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile con minimo, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con massimo(che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest rate FLOOR comprata ed un opzione di Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Qualora sia prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, le obbligazioni, se detenute fino alla data del rimborso anticipato, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre, nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni a tasso misto con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate il cui ammontare è determinato in un primo periodo sulla base di un tasso di interesse prefissato costante o prefissato crescente/decrescente, mentre per il restante periodo della durata del prestito in funzione dell andamento del parametro di indicizzazione prescelto (valore puntuale del tasso Euribor a 1, 3, 6, 12 mesi), eventualmente maggiorato o diminuito di uno spread espresso in punti base, come definito nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito. L eventuale modalità di arrotondamento del tasso annuo lordo risultante sarà indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive. Le obbligazioni potranno prevedere la presenza di un Tasso Minimo e/o di un Tasso Massimo che sono relativi all acquisto o vendita di opzioni sul tasso di interesse (Floor/Cap). In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Si precisa che la periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di indicizzazione prescelto. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive

19 Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, le cedole a tasso prefissato, il parametro di indicizzazione prescelto, l eventuale spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. f) Le Obbligazioni con Opzione Call Le Obbligazioni con Opzione Call prevedono cedole indicizzate e possono prevedere cedole fisse. In considerazione della natura della componente derivativa implicita nelle Obbligazioni, ogni investimento nelle Obbligazioni ipotizza un aspettativa dell investitore di apprezzamento del Parametro Sottostante. Le Obbligazioni prevedono altresì un fattore di partecipazione per il calcolo delle cedole indicizzate che costituisce il fattore moltiplicatore utilizzato per il calcolo della partecipazione al Parametro di Indicizzazione, come indicato nelle Condizioni Definitive. Tale fattore potrà essere sia pari che inferiore che superiore ad uno (ovvero, in percentuale al 100%). L eventuale previsione di una o più cedole a tasso fisso determina un aspettativa di costanza o riduzione dei tassi di interesse del mercato, a fronte della previsione di cedole costanti nel tempo. Le cedole a tasso fisso consentono difatti all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi qualora detenute fino alla scadenza. Per una o più delle cedole call potrà essere previsto un tasso minimo (ossia un opzione incorporata nelle Obbligazioni, in virtù della quale l investitore acquista il diritto di ricevere cedole pari al tasso minimo anche laddove l apprezzamento del paniere di riferimento, al netto del fattore di partecipazione, sia inferiore rispetto al tasso minimo medesimo). Le cedole indicizzate con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo interest rate Floor) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l eventuale apprezzamento del Parametro Sottostante. La presenza di un tasso minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso del Parametro Sottostante, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del Programma BCC di Cambiano - Obbligazioni con opzione Call sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza. Le Obbligazioni danno, inoltre, diritto al pagamento di una o più cedole indicizzate legate, attraverso il fattore di partecipazione, all eventuale apprezzamento (Performance) di un Parametro Sottostante con l applicazione o meno di un minimo predeterminato (Floor) nonché - se configurate di volta in volta nelle Condizioni Definitive dello specifico Prestito - al pagamento di una o più Cedole Fisse. In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Il Parametro Sottostante potrà essere rappresentato alternativamente da un indice azionario (il Sottostante Singolo ), ovvero da un paniere composto da due o più indici azionari (il Paniere di Riferimento ). Le Obbligazioni con opzione Call sono obbligazioni c.d. strutturate, ovvero titoli di debito che dal punto di vista finanziario sono scomponibili in una componente obbligazionaria che dà diritto al rimborso del capitale ed in una componente derivativa, relativa ad una o più opzioni call sul Parametro Sottostante ed a una eventuale opzione di tipo Interest Rate Floor implicitamente acquistate dal sottoscrittore delle Obbligazioni all atto della loro sottoscrizione. La componente derivativa è rappresentata da una o più opzioni di tipo call sul Parametro Sottostante, in funzione del numero di cedole indicizzate che possono essere di tipo europeo e/o asiatico : in particolare, l'opzione call è definita europea quando la variazione di valore del Parametro Sottostante è calcolata rispetto a due valori puntuali del medesimo (uno rilevato all'inizio del periodo di rilevazione, l'altro alla fine). Diversamente, l opzione call si definisce asiatica quando, ai fini del calcolo del valore della cedola indicizzata, si considera la variazione di valore media del Sottostante rispetto ad un valore puntuale. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale / pluriennale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, le eventuali cedole a tasso prefissato, il Parametro

20 Sottostante prescelto,, il fattore di partecipazione, l eventuale tasso minimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 1.2 Fattori di rischio Fattori di rischio relativi ai titoli offerti Di seguito si espongono i rischi specifici per ogni tipologia di Prestito Obbligazionario: Fattori di rischio specifici delle Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing il cui dettaglio è riportato nella Sezione 6/A della Nota Informativa paragrafo 1 FATTORI DI RISCHIO : - Rischio connesso alla natura strutturata del titolo; - Rischio di rimborso anticipato; - Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento. Fattori di rischio specifici delle Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing il cui dettaglio è riportato nella Sezione 6/B della Nota Informativa paragrafo 1 FATTORI DI RISCHIO : - Rischio connesso alla natura strutturata del titolo; - Rischio di rimborso anticipato; - Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento. Fattori di rischio specifici delle Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni Zero Coupon il cui dettaglio è riportato nella Sezione 6/C della Nota Informativa paragrafo 1 FATTORI DI RISCHIO : (non vi sono rischi ulteriori rispetto a quelli comuni a tutte le tipologie di obbligazioni) Fattori di rischio specifici delle Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Massimo (Cap) / callable / amortizing il cui dettaglio è riportato nella Sezione 6/D Nota Informativa paragrafo 1 FATTORI DI RISCHIO : - Rischio connesso alla natura strutturata del titolo; - Rischio di indicizzazione; - Rischio relativo alla previsione di un tasso massimo (cap); - Rischio connesso all'assenza di informazioni successive all emissione; - Rischio eventi di turbativa; - Rischio correlato all'eventuale spread negativo sul parametro di riferimento; - Rischio di rimborso anticipato; - Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento. Fattori di rischio specifici delle Obbligazioni BCC di Cambiano obbligazioni a Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Massimo (Cap) / callable / amortizing il cui dettaglio è riportato nella Sezione 6/E Nota Informativa paragrafo 1 FATTORI DI RISCHIO : - Rischio connesso alla natura strutturata del titolo; - Rischio di indicizzazione; - Rischio relativo alla previsione di un tasso massimo (cap); - Rischio connesso all'assenza di informazioni successive all emissione; - Rischio eventi di turbativa; - Rischio correlato all'eventuale spread negativo sul parametro di riferimento; - Rischio di rimborso anticipato; - Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento

21 Fattori di rischio specifici delle Obbligazioni BCC di Cambiano obbligazioni con Opzione Call il cui dettaglio è riportato nella Sezione 6/F Nota Informativa paragrafo 1 FATTORI DI RISCHIO : - Rischio connesso alla natura strutturata del titolo; - Rischio di indicizzazione e di variazione delle attività finanziarie sottostanti; - Rischio connesso alle modalità di determinazione delle cedole variabile; - Rischio di correlazione; - Rischio relativo all'assenza di un minimo delle cedole variabili; - Rischio connesso alla presenza di un fattore di partecipazione inferiore al 100%; - Rischio di "roll-over"; - Rischio di rendimento per le obbligazioni i cui parametri di indicizzazione siano quote di fondi di investimento; - Rischio connesso alla coincidenza delle date di rilevazione con le date di stacco di dividendi azionari; - Rischio Paese; - Rischio connesso all'assenza di informazioni successive all'emissione; - Rischio di eventi straordinari riguardanti il parametro sottostante; - Rischio di eventi di turbativa riguardanti il parametro sottostante; - Rischio di cambio connesso alla valuta di denominazione del parametro sottostante. Di seguito si riportano i rischi comuni a tutte le sei diverse tipologie di Prestiti Obbligazionari oggetto del presente programma, il cui dettaglio è riportato nelle Sezioni 6/A, 6/B, 6/C, 6/D, 6/E e 6/F della Nota Informativa paragrafo 1 FATTORI DI RISCHIO : - Rischio di credito per il sottoscrittore; - Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle obbligazioni; - Rischi relativi alla vendita delle obbligazioni prima della scadenza; - Rischio di tasso di mercato; - Rischio di liquidità; - Rischio di deterioramento del merito di credito dell emittente; - Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione; - Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento; - Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo; - Rischi relativi ai conflitti di interessi; - Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari; - Rischio relativo al ritiro dell offerta; - Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle obbligazioni Fattori di rischio relativi all Emittente I potenziali Investitori dovrebbero comunque considerare, nella decisione di investimento, che l Emittente, nello svolgimento della sua attività, è esposto ai fattori di rischio di seguito riportati e specificati nel Documento di Registrazione al paragrafo 3 FATTORI DI RISCHIO, come indicato nella Sezione V: Rischio di credito Rischio di mercato Rischio connesso alla presenza di contenziosi legali od arbitrali Rischio operativo Rischio connesso all assenza di rating dell emittente Rischio di liquidità dell'emittente Rischio connesso alla crisi economico/finanziaria. 2 - INFORMAZIONI SULL EMITTENTE 2.1 Storia ed evoluzione dell Emittente La BCC di Cambiano è stata costituita il 20 aprile 1884 come società cooperativa sotto la denominazione di Cassa Cooperativa di Prestiti con sede in Cambiano, comune di Castelfiorentino, distretto di San Miniato. Successivamente si è trasformata in società cooperativa e responsabilità illimitata il 15 aprile 1956 e nuovamente in società cooperativa a responsabilità limitata il 19 novembre 1969 con la denominazione Cassa Rurale ed Artigiana di Cambiano di Castelfiorentino Società Cooperativa a responsabilità limitata. A seguito dell approvazione del Testo Unico Bancario, in data 20 maggio 1994 ha assunto la denominazione di Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società cooperativa a responsabilità

22 limitata ed infine, a seguito della riforma del diritto societario, in data 28 maggio 2005 ha assunto l attuale denominazione sociale di Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni. La BCC di Cambiano è la banca di credito cooperativo più antica operante in Italia. Dalla data di costituzione la banca non ha mai proceduto ad operazioni di fusioni o acquisizioni di altre imprese bancarie o intermediari finanziari. Nella vita dell Emittente non si è mai verificato alcun fatto che sia sostanzialmente rilevante per la valutazione della sua solvibilità. Alla data di redazione del presente documento la Banca ha 31 filiali situate nelle province di Firenze, Pisa e Siena. 2.2 Sede Sociale La sede legale e la direzione generale della Banca si trovano in Piazza Giovanni XXIII, n. 6, Castelfiorentino (Fi). 2.3 Durata dell Emittente Ai sensi dell articolo 3 dello Statuto, la durata della Banca è stabilita fino al 31 dicembre 2050, con facoltà di proroga mediante delibera dell assemblea straordinaria. 2.4 Legislazione in base alla quale l Emittente opera L Emittente è una società cooperativa per azioni costituita in Italia, regolata ed operante in base al diritto italiano che svolge la sua attività nel territorio di competenza. 2.5 Panoramica delle attività La BCC di Cambiano ha per oggetto la raccolta del risparmio e l'esercizio del credito nelle sue varie forme. Essa può compiere, con l'osservanza delle disposizioni vigenti, tutte le operazioni e i servizi bancari e finanziari consentiti, nonché ogni altra operazione strumentale o comunque connessa al raggiungimento dello scopo sociale, in conformità alle disposizioni emanate dall'autorità di Vigilanza. La Società può emettere obbligazioni conformemente alle vigenti disposizioni normative. La Società, con le autorizzazioni di legge, può svolgere l'attività di negoziazione di valori mobiliari per conto terzi, a condizione che il committente anticipi il prezzo, in caso di acquisto, o consegni preventivamente i titoli, in caso di vendita. Nell'esercizio dell'attività in cambi e nell'utilizzo di contratti a termine e di altri prodotti derivati, la Società non assumerà posizioni speculative e conterrà la propria posizione netta complessiva in cambi entro i limiti fissati dall'autorità di Vigilanza. Essa potrà inoltre offrire alla clientela contratti a termine, su titoli e valute, e altri prodotti derivati se realizzano una copertura dei rischi derivanti da altre operazioni. La Società potrà assumere partecipazioni, nei limiti determinati dall'autorità di Vigilanza. La Società svolge la propria operatività sia verso i soci che nei confronti dei terzi. 2.6 Eventi recenti verificatisi nella vita dell emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua solvibilità La BCC di Cambiano attesta che non si è verificato alcun fatto recente nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevante per la valutazione della sua solvibilità. 3 - IDENTITÀ DEGLI AMMINISTRATORI, DEGLI ALTI DIRIGENTI, DEI CONSULENTI E DEI REVISORI CONTABILI La BCC di Cambiano come modello di amministrazione e di controllo della società adotta il sistema tradizionale, con la contemporanea presenza dei due organi: Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale : 3.1 Composizione del Consiglio di Amministrazione Il Consiglio di Amministrazione dell Emittente è composto dai seguenti soggetti: Carica Nominativo Luogo di nascita Data di nascita Presidente Paolo Regini (*) Castelfiorentino (Fi) 27/02/1954 Vice Presidente Enzo Anselmi Monterchi (Ar) 29/01/1959 Consigliere Mauro Bagni (*) Castelfiorentino (Fi) 31/10/1948 Consigliere Enzo Bini (*) Castelfiorentino (Fi) 06/05/1961 Consigliere Mario Gozzi Castelfiorentino (Fi) 19/04/1946 Consigliere Renzo Maltinti Empoli (Fi) 03/02/1945 Consigliere Paolo Profeti (*) Castelfiorentino (Fi) 16/04/1949 (*) Membro del Comitato Esecutivo

23 3.2 Composizione del Collegio Sindacale Carica Nominativo Luogo di nascita Data di nascita Presidente Collegio Sindacale Prof. Aldo Bompani Firenze 03/03/1942 Sindaco Effettivo Prof. Lorenzo Gai Pistoia 26/04/1968 Sindaco Effettivo Prof. Stefano Sanna Olbia (Ss) 11/10/1947 Sindaco Supplente Dott. Gino Manfriani Borgo San Lorenzo (Fi) 26/04/1963 Sindaco Supplente Prof.ssa Rita Ripamonti Castiglione del lago (Pg) 26/10/1946 La scadenza della carica dei membri del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale è fissata per la data dell Assemblea convocata per l approvazione del bilancio relativo al terzo esercizio della loro carica (31 dicembre 2012). 3.3 Composizione della Direzione Generale Carica Nominativo Luogo di nascita Data di nascita Direttore Generale Dott. Francesco Bosio Borgo San Lorenzo (Fi) 08/05/1949 Vice Direttore Generale Rag. Giuliano Simoncini Certaldo (Fi) 29/11/1951 I membri del Consiglio di Amministrazione, dell Organo di Direzione e dell Organo di Controllo sono tutti domiciliati per la carica presso la sede legale dell Emittente. 3.4 Società di Revisione La BCC di Cambiano ha conferito l incarico di revisione contabile del proprio bilancio d esercizio, nell assemblea dei Soci del 10 maggio 2008 per il periodo , alla società Bompani Audit srl, con sede legale in Firenze (cap 50121), Piazza Massimo D Azeglio 39. La Bompani Audit srl, codice Consob num , è registrata al numero d ordine 22 dell Albo Speciale delle società di revisione tenuto dalla Consob con delibera n del 30 maggio 2000 (ai sensi dell art. 161 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58). La Bompani Audit srl ha svolto la revisione contabile del Bilanci di Esercizio della BCC di Cambiano chiusi al 31/12/2009 e al 31/12/2010 e ha espresso un giudizio senza rilievi con apposite relazioni rilasciate, rispettivamente, in data 12 aprile 2010 e 8 aprile La società di revisione ha espresso il suo giudizio con modalità conformi a quanto previsto dall art ter del c.c. e delle disposizioni del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39. I dati semestrali non sono sottoposti a revisione. Le relazioni della Società di Revisione sono incluse nei fascicoli di Bilancio, messi gratuitamente a disposizione del pubblico come indicato nel successivo paragrafo 7.2 Documenti accessibili al pubblico cui si rinvia. 4 - DATI FINANZIARI SELEZIONATI Relativamente alla situazione finanziaria dell Emittente, si invita l investitore a leggere attentamente il paragrafo 11 del Documento di Registrazione, alla sezione V del presente Prospetto di Base e disponibile, unitamente al Prospetto di Base, sul sito internet dell emittente Dati Finanziari Selezionati e Indicatori di Solvibilità Si riporta qui di seguito una sintesi delle principali informazioni finanziarie relative agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2010 e al 31 dicembre Tali informazioni sono state estratte dai seguenti documenti: bilancio d esercizio al 31 dicembre 2010 della Banca, predisposto in conformità agli IFRS adottati dall Unione Europea, facendo riferimento a quanto stabilito da Banca d Italia con la Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005, e assoggettato a revisione contabile dalla Società di Revisione che ha emesso la propria relazione, senza rilievi, in data 8 aprile 2011; bilancio d esercizio al 31 dicembre 2009 della Banca, predisposto in conformità agli IFRS adottati dall Unione Europea, facendo riferimento a quanto stabilito da Banca d Italia con la Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005, e assoggettato a revisione contabile dalla Società di Revisione che ha emesso la propria relazione, senza rilievi, in data 12 aprile Si riporta inoltre una sintesi dei principali dati finanziari e patrimoniali dell Emittente al 30 giugno 2011 e 30 giugno L Emittente non è tenuto alla pubblicazione delle relazioni semestrali. I dati contabili semestrali di sintesi sono stati estratti dai prospetti contabili predisposti per la determinazione dell utile semestrale ai fini del calcolo del patrimonio di vigilanza dell Emittente al 30 giugno 2011 e 30 giugno 2010 e redatti, come previsto dalle Istruzioni di Vigilanza per le banche emanate dalla Banca d Italia, in accordo con i criteri di rilevazione e valutazione previsti dagli International Financial Reporting Standards adottati dall Unione Europea. I suddetti prospetti contabili non sono stati redatti in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall Unione Europea

24 Tabella 1: Patrimonio di vigilanza e coefficienti patrimoniali 31/12/ /06/ /12/ /06/2011 Patrimonio di vigilanza (in migliaia di euro) di base supplementare Tier one ratio 16,67% 16,80% 16,03% 15,83% Total capital ratio 17,97% 18,17% 17,29% 17,08% Core tier one (*) 16,67% 16,80% 16,03% 15,83% Importo attività di rischio ponderate (*) L Emittente non ha emesso strumenti innovativi di capitale o subordinati assimilabili. Il Tier one capital ratio al 30/06/2011, evidenzia una leggera contrazione dovuta all incremento dell attività maggiore rispetto all incremento della dotazione patrimoniale. Il dato è comunque ampiamente positivo e ben superiore ai minimi regolamentari ed alla media del sistema bancario. Dall analisi degli indicatori della Tabella si evidenzia che tra il 31/12/2009 e il 31/12/2010 il patrimonio di vigilanza si è leggermente rafforzato passando da 235,997 a 243,113 milioni di euro grazie al positivo risultato economico registrato nel corso del Il Core Tier One Ratio al 30/06/2011 conferma l allineamento rispetto al Tier One Capital Ratio non avendo la Banca emesso strumenti innovativi di capitale o subordinati assimilabili. Il Tier 1 è il patrimonio di base, una delle componenti del patrimonio di vigilanza, ed è costituito dalla differenza tra il valore del capitale versato, delle riserve, oltre che del fondo per rischi bancari generali e il valore delle azioni proprie, dell avviamento, delle immobilizzazioni immateriali e delle perdite di esercizio. Si fa presente che, a seguito del Provvedimento Banca d Italia del 18 maggio 2010, la Banca, ai soli fini del calcolo del patrimonio di vigilanza ha esercitato l opzione che consente di neutralizzare completamente le plusvalenze e le minusvalenze relative ai titoli allocati nel portafoglio A.F.S. ed emessi da Amministrazioni Centrali di Paesi appartenenti all Unione Europea (approccio simmetrico). La completa neutralizzazione vale per i titoli acquistati in data successiva al e classificati immediatamente nel portafoglio A.F.S.; per i titoli già presenti nel portafoglio A.F.S. al la neutralizzazione riguarda le sole variazioni della riserva da valutazione successive a tale data. Tabella 2: Principali indicatori di rischiosità creditizia 31/12/ /06/ /12/ /06/2011 Rapporto sofferenze lorde/impieghi 2,39% 2,79% 3,68% 4,20% Rapporto sofferenze nette/impieghi 1,48% 1,78% 2,49% 2,91% Rapporto partite anomale lorde/impieghi lordi 9,94% 11,12% 12,57% 14,47% Rapporto partite anomale nette/impieghi netti 8,80% 9,87% 11,20% 12,92% Come evidenziato nella tabella sopra riportata, i principali indicatori di rischiosità creditizia mostrano, al 31/12/2010 ed al 30/06/2011, un peggioramento rispetto agli anni precedenti quale diretta conseguenza degli effetti negativi della congiuntura economica generale che ha prodotto difficoltà nel rimborso dei prestiti da parte della clientela, soprattutto sul fronte delle imprese del settore immobiliare, ed ha comportato l iscrizione di molte posizioni fra le partite anomale. La dinamica delle voci summenzionate è in buona parte correlata alla concentrazione degli attivi sul settore immobiliare e all opportunità di aumentare ed integrare gli accantonamenti, già effettuati in sede di chiusura dell esercizio Si è, inoltre, proceduto ad ulteriori integrazioni degli accantonamenti a fini prudenziali, dovuto, soprattutto, ad un attività di rivisitazione delle garanzie ipotecarie sulle posizioni a sofferenze più rilevanti. Tabella 3: Principali dati di Conto Economico (dati in migliaia di euro) 31/12/10 31/12/09 VAR% 30/06/11 30/06/10 VAR% Margine di interesse ,45% ,85% Margine di intermediazione ,92% ,03% Risultato netto della gestione finanziaria ,18% ,57% Costi operativi ,50% ,19% Utile netto d esercizio ,76% ,14% La diminuzione dell utile netto al 30/06/2011 rispetto al 30/06/2010, come sopra riportato, è da attribuire principalmente all incremento, rispetto allo stesso periodo del 2010, delle spese amministrative per totali , parzialmente compensato dall incremento del risultato netto della gestione finanziaria per , nonché a causa dei consistenti prudenziali accantonamenti a fronte dei rischi di credito

25 Tabella 4: Principali dati di Stato Patrimoniale (dati in migliaia di euro) 31/12/ /06/ /12/ /06/2011 Raccolta diretta Raccolta indiretta Attività finanziarie Impieghi economici Totale attivo Patrimonio netto (escluso utile di esercizio) Capitale sociale (in unità di euro) Con riferimento ai principali dati di Stato Patrimoniale è proseguita positivamente anche nel 2010 e nel primo semestre 2011 l attività della Banca. Si è avuto un incremento di tutti i valori delle masse amministrate sia sul lato della raccolta che su quello degli impieghi. La raccolta diretta è cresciuta in entrambi i periodi presi in considerazione: del 7,97% nell anno 2010 e del 6,77% nel corso del primo semestre 2011 con riferimento alla stessa data dell anno precedente. Anche gli impieghi economici sono cresciuti in maniera analoga nei due periodi considerati: al 31 dicembre 2010, rispetto alla stessa data dell anno precedente, c è stato un incremento del 4,07% ed al 30 giugno 2011, sempre con riferimento alla stessa data dell anno precedente, l incremento era del 4,25%. Rimane pertanto equilibrato sempre intorno al 90%, in ogni periodo considerato, il rapporto tra impieghi economici e raccolta diretta. Nel primo semestre del 2011 si segnala inoltre un incremento delle attività finanziarie detenute che nella quasi totalità sono costituite da titoli di Stato italiani. Il patrimonio netto ha continuato la propria crescita a seguito dell appostazione a patrimonio netto in misura pressoché integrale dell utile di esercizio. 5 - CAMBIAMENTI SIGNIFICATIVI NELLA SITUAZIONE FINANZIARIA DELL EMITTENTE E TENDENZE PREVISTE 5.1 Cambiamenti significativi La BCC di Cambiano, in qualità di Emittente, attesta che non si sono verificati cambiamenti significativi nella propria situazione finanziaria o commerciale, dalla data dell ultimo bilancio pubblicato e sottoposto a revisione. 5.2 Dichiarazione attestante che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali La BCC di Cambiano, in persona del suo legale rappresentante, Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig. Paolo Regini, dichiara che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle prospettive dell Emittente dalla data dell ultimo bilancio pubblicato sottoposto a revisione. 5.3 Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell emittente almeno per l esercizio in corso. La BCC di Cambiano, in persona del suo legale rappresentante, Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig. Paolo Regini, dichiara che non si rilevano tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell emittente almeno per l esercizio in corso. 6 - RAGIONI DELL OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta da parte dell Emittente. L ammontare ricavato dall emissione obbligazionaria, al netto di eventuali commissioni, sarà destinato all esercizio dell attività creditizia dell Emittente. 7 - PRINCIPALI AZIONISTI E OPERAZIONI CONCLUSE CON PARTI COLLEGATE ALLA SOCIETÀ 7.1 Assetto di controllo dell Emittente Non esistono partecipazioni di controllo, ovvero azionisti che direttamente o indirettamente detengono quote superiori al 2% delle azioni emesse. Alla data del 30/06/2011, il capitale sociale dell Emittente, interamente versato e sottoscritto, è pari ad Euro (duemilioniottocentosessantottomilatrecentonovanta) suddiviso in n (novemilaottocentonovantuno) azioni possedute da soci. Ogni socio è titolare di un voto, qualunque sia il numero delle azioni ad esso intestate

26 7.2 Variazione dell assetto di controllo Non si è a conoscenza di accordi dalla cui attestazione possa scaturire, ad una data successiva, una variazione dell assetto di controllo. 8 - OFFERTA 8.1 Dettagli dell offerta Descrizione Per la descrizione delle caratteristiche essenziali degli strumenti finanziari oggetto del Programma si rinvia al paragrafo della presente Nota di Sintesi. Forma, custodia e valuta Detti strumenti finanziari saranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento Congiunto della Banca d Italia e della CONSOB recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Per maggiori dettagli in merito alla forma, custodia e valuta delle Obbligazioni, si rinvia ai paragrafi 4.3 e 4.4 della Nota Informativa. Le Obbligazione saranno emesse e denominate in Euro. Ranking Gli obblighi a carico dell emittente derivanti dalle Obbligazioni non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito degli obbligazionisti verso l Emittente verrà soddisfatto di pari passo con gli altri crediti chirografari dell Emittente stesso. Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e, quindi, il diritto alla percezione degli interessi alle date di pagamento indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito e il diritto al rimborso del capitale alla scadenza Restrizioni alla trasferibilità Non sono presenti clausole limitative al trasferimento e alla circolazione delle Obbligazioni, fatta eccezione per quanto indicato nel paragrafo 4.13 della Nota Informativa. Regime fiscale Nella Nota informativa al paragrafo 4.14 (cui si rinvia) è esposta una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di pubblicazione della presente Prospetto di Base e applicabile a certe categorie di investitori fiscalmente residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad una impresa commerciale nonché agli investitori fiscalmente non residenti in Italia. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà indicato il regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle stesse ed applicabile alle Obbligazioni. La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Ciascuna Obbligazione oggetto del presente Prospetto di Base è regolata dalla legge italiana. Per qualsiasi contestazione tra gli obbligazionisti e l Emittente sarà competente il Foro di Firenze, ovvero, ove l obbligazionista sia un consumatore ai sensi e per gli effetti dell art. 3 del D.Lgs. 206/2005 (c.d. Codice del Consumo ), il foro in cui questi ha la residenza o il domicilio elettivo (ex. art. 63 del Codice del Consumo). Responsabile del Collocamento ed i Soggetti Incaricati del Collocamento L offerta è svolta dalla BCC di Cambiano, che agisce quale Responsabile del Collocamento. Le obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso la sede e la rete di filiali della BCC di Cambiano. Inoltre, in relazione ad ogni singolo Prestito, le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari). In tali ipotesi, le Condizioni Definitive riporteranno l indicazione dei termini e delle modalità previsti dalla legge per la revoca della propria adesione. Ammontare totale dell offerta L ammontare massimo di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definite

27 Durante il periodo di offerta, l Emittente potrà aumentare l ammontare totale dell emissione, dandone comunicazione tramite apposito avviso a disposizione di ogni Filiale dell Emittente e sul sito internet e contestualmente, trasmesso alla Consob. Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione L adesione a ciascun Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta il cui inizio e la cui fine saranno indicati nelle Condizioni Definitive. L Emittente può procedere alla chiusura anticipata o alla proroga del Periodo di offerta e ne darà comunicazione tramite apposito avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente nonché presso la sede e le filiali dell Emittente e contestualmente trasmesso alla Consob. La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione che dovrà essere consegnata dall investitore, anche per il tramite di promotore finanziario. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Possibilità di ritiro dell offerta/ riduzione dell ammontare delle sottoscrizioni Qualora tra la data di pubblicazione delle Condizioni Definitive del relativo Prestito e il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta dovessero verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, ovvero eventi negativi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale, reddituale dell Emittente, l Emittente potrà decidere di revocare e non dare inizio all offerta e la stessa dovrà ritenersi annullata. Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico ed alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e trasmesso alla CONSOB entro la data di inizio dell offerta delle relative Obbligazioni. L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni in base alle adesioni pervenute anche qualora tali adesioni non dovessero raggiungere la totalità delle Obbligazioni oggetto di offerta. Categorie di potenziali investitori Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e rivolte esclusivamente ai clienti della BCC di Cambiano e/o a determinate categorie di investitori che saranno indicate di volta in volta nelle Condizioni Definitive, salvo quanto indicato ai punti della Nota Informativa. Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente. Comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato Non sono previsti criteri di riparto e pertanto saranno assegnate in ordine cronologico tutte le Obbligazioni richieste durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo. Qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo massimo del Prestito, si procederà alla chiusura anticipata dell'offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e reso disponibile presso la sede e le filiali e contestualmente trasmesso alla Consob. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà rilasciata apposita comunicazione ai sottoscrittori attestante l avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. Prezzo di emissione Il prezzo di emissione e il prezzo di sottoscrizione saranno indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Il prezzo di emissione potrà essere comprensivo di commissioni e altri oneri a carico del sottoscrittore come indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento al prezzo di Sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla data di godimento alla data di regolamento. Per quanto attiene, invece, il rendimento delle obbligazioni questo è fissato in ragione di una molteplicità di elementi tra cui le condizioni di mercato, la durata dei titoli, l importo minimo di sottoscrizione, il merito di credito dell Emittente e tenendo altresì conto dei rendimenti corrisposti da strumenti aventi le medesime caratteristiche finanziarie ed emessi dagli intermediari concorrenti. Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove presente, della componente derivativa e del valore delle commissioni e degli oneri impliciti così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2 della Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. La tecnica di calcolo utilizzata è quella dello sconto finanziario, vale a dire considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione

28 Il valore della componente derivativa sarà determinato utilizzando il modello di calcolo valutativo Hull-White valorizzato sulla base dei dati di mercato (ovvero tassi di interesse e loro volatilità calcolata in funzione delle aspettative di mercato) provenienti da fonti informative rappresentative dei prezzi di mercato. Mercato secondario Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D.Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L'Emittente non assume l onere di controparte, non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. Tuttavia l Emittente si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o al rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Condizioni Definitive In occasione di ciascun Prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni Definite del Prestito che descriveranno le caratteristiche delle Obbligazioni e che saranno pubblicate almeno contestualmente all inizio dell offerta, secondo il modello allegato alla Nota Informativa. L Emittente consegna gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia delle Condizioni Definitive in forma stampata. Le stesse, saranno inserite anche sul sito internet dell Emittente e rese disponibili in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente e consultabili sul sito internet della stessa all indirizzo ed inviate alla Consob almeno il giorno antecedente l inizio dell offerta. 8.2 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, né del Fondo di Garanzia degli obbligazionisti del Credito Cooperativo. 9 - INDICAZIONI COMPLEMENTARI 9.1 Capitale Sociale Alla data del 30/06/2011, il capitale sociale dell Emittente, interamente versato e sottoscritto, è pari ad Euro (duemilioniottocentosessantottomilatrecentonovanta) suddiviso in n (novemilaottocentonovantuno) azioni possedute da soci. 9.2 Documenti accessibili al pubblico I seguenti documenti saranno a disposizione del pubblico, in formato cartaceo, presso la sede legale dell Emittente sita in Piazza Giovanni XXIII N Castelfiorentino (Fi) e presso le proprie filiali: a) Copia dell atto costitutivo dell Emittente; b) Statuto Sociale vigente; c) Fascicolo del Bilancio di Esercizio della BCC di Cambiano chiuso al 31 dicembre 2010 e relativi allegati comprensivi delle Relazioni del Collegio Sindacale e della Società di Revisione; d) Fascicolo del Bilancio di Esercizio della BCC di Cambiano chiuso al 31 dicembre 2010 e relativi allegati comprensivi delle Relazioni del Collegio Sindacale e della Società di Revisione;

29 e) Situazione finanziaria infrannuale al 30 giugno 2011 e al 30 giugno 2010; f) Copia del presente Prospetto di Base. I documenti di cui sopra sono altresì disponibili nel sito internet dell Emittente Eventuali informazioni relative ad eventi societari ed i dati infrannuali, redatti successivamente alla pubblicazione del presente Prospetto di Base, verranno messi a disposizione con le stesse modalità di cui sopra

30 SEZIONE IV 1 - FATTORI DI RISCHIO 1.1 Fattori di rischio relativi all emittente In riferimento ai fattori di rischio relativi all Emittente, si rinvia al Documento di Registrazione (Sezione V), del presente Prospetto di Base. 1.2 Fattori di rischio relativi ai singoli strumenti finanziari In riferimento ai singoli strumenti finanziari offerti, si rinvia alle sezioni A, B, C, D, E e F contenute nella Nota Informativa (Sezione VI). In particolare si invitano i sottoscrittori a leggere attentamente le citate Sezioni al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici collegati all acquisto delle obbligazioni: Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni Zero Coupon Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Massimo (Cap) / callable / amortizing Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Massimo (Cap) / callable / amortizing Obbligazioni BCC di Cambiano - Obbligazioni con Opzione Call (sezione A, paragrafo A.1) (sezione B, paragrafo B.1) (sezione C, paragrafo C.1) (sezione D, paragrafo D.1) (sezione E, paragrafo E.1) (sezione F, paragrafo F.1)

31 SEZIONE V DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni Sede legale e Direzione Generale: Piazza Giovanni XXIII, Castelfiorentino (FI) - Tel Fax Codice ABI Iscritta all albo delle banche della Banca d Italia al n Iscritta al Registro delle imprese di Firenze al n REA FI Iscritta all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente al n. A Codice fiscale e partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, al Fondo Nazionale di Garanzia, al Conciliatore Bancario Finanziario, all Arbitro Bancario Finanziario - Capitale sociale e Riserve (Patrimonio)al 30/06/ info@bancacambiano.it In qualità di Emittente Il presente Documento costituisce un Documento di Registrazione (il Documento di Registrazione ) ai fini della Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed è redatto in conformità al Regolamento 2004/809/CE ed al Regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera Consob nr /1999, così come successivamente modificata ed integrata. Il presente Documento di Registrazione contiene informazioni sulla Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino Firenze) Società Cooperativa per Azioni (in forma abbreviata Banca o anche Emittente oppure BCC di Cambiano ), in qualità di Emittente di una o più serie di strumenti finanziari (gli Strumenti Finanziari ) emessi di volta in volta. In occasione dell emissione di ciascuna serie di Strumenti Finanziari, il presente Documento di Registrazione deve essere letto congiuntamente alla Nota Informativa sugli Strumenti Finanziari (la Nota Informativa sugli Strumenti Finanziari ) relativa a tale serie di Strumenti Finanziari ed alla Nota di Sintesi (la Nota di Sintesi ), entrambi redatti ai fini della Direttiva Prospetto. L investimento negli Strumenti Finanziari comporta dei rischi. L investitore è invitato a leggere la sezione Fattori di Rischio. L adempimento di pubblicazione del presente Documento di Registrazione non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Il presente Documento di Registrazione è a disposizione del pubblico per la consultazione presso la sede dell Emittente in Piazza Giovanni XXIII n. 6, Castelfiorentino (Fi) ed è altresì consultabile sul sito internet

32 1 - DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ La dichiarazione, prevista all Allegato XI del Regolamento 809/2004, è contenuta nella Sezione 1 Dichiarazione di responsabilità del presente Prospetto di Base. 2 - REVISORI LEGALI DEI CONTI La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano ha conferito alla società Bompani Audit Srl, con sede in Piazza Massimo D Azeglio 39, Firenze, l incarico di revisore contabile del proprio bilancio di esercizio per gli esercizi La società di revisione Bompani Audit S.r.l., è iscritta con decorrenza 31 maggio 2000, delibera n , al n. 22 dell'albo speciale delle Società di Revisione tenuto dalla CONSOB. La società di revisione ha revisionato con esito positivo il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 e al 31 dicembre Le relazioni della società di revisione sono incluse nei relativi fascicoli di bilancio messi a disposizione del pubblico come indicato nel successivo capitolo 12 Documenti accessibili al pubblico, cui si rinvia. 2.1 Dichiarazione di continuità La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano dichiara che i Revisori Legali dei Conti non si sono dimessi né sono stati rimossi dall incarico durante il periodo cui si riferiscono le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati. 3 - FATTORI DI RISCHIO 3.1 Fattori di rischio relativi all emittente FATTORI DI RISCHIO Si indicano di seguito i fattori di rischio relativi all Emittente e al settore in cui opera che devono essere considerati dagli investitori prima di qualsiasi decisione di investimento. I seguenti fattori di rischio potrebbero influire sulla capacità dell Emittente di adempiere agli obblighi assunti con l emissione degli strumenti finanziari. RISCHIO DI CREDITO L Emittente è esposto ai tradizionali rischi relativi all'attività creditizia. Pertanto, l'inadempimento da parte dei clienti ai contratti stipulati ed alle proprie obbligazioni, ovvero l'eventuale mancata o non corretta informazione da parte degli stessi in merito alla rispettiva posizione finanziaria e creditizia, potrebbero avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria dell Emittente. Per maggiori informazioni sui coefficienti patrimoniali e gli indicatori di rischiosità creditizia si rinvia alle tabelle di cui al paragrafo Dati Finanziari Selezionati del Documento di Registrazione. Più in generale, le controparti potrebbero non adempiere alle rispettive obbligazioni nei confronti dell Emittente a causa di fallimento, assenza di liquidità, malfunzionamento operativo o per altre ragioni. Il fallimento di un importante partecipante del mercato, o addirittura timori di un inadempimento da parte dello stesso, potrebbero causare ingenti problemi di liquidità, perdite o inadempimenti da parte di altri istituti, i quali a loro volta potrebbero influenzare negativamente l Emittente. L Emittente è inoltre soggetto al rischio, in certe circostanze, che alcuni dei suoi crediti nei confronti di terze parti non siano esigibili. Inoltre, una diminuzione del merito di credito dei terzi, ivi inclusi gli Stati Sovrani, di cui l Emittente detiene titoli od obbligazioni, potrebbe comportare perdite e/o influenzare negativamente la capacità dell Emittente di vincolare nuovamente o utilizzare in modo diverso tali titoli od obbligazioni a fini di liquidità. Una significativa diminuzione nel merito di credito delle controparti dell Emittente potrebbe pertanto avere un impatto negativo sui risultati dell Emittente stesso. Mentre in molti casi l Emittente può richiedere ulteriori garanzie a controparti che si trovino in difficoltà finanziarie, potrebbero sorgere delle contestazioni in merito all ammontare della garanzia che l Emittente ha diritto di ricevere e al valore delle attività oggetto di garanzia. Livelli di inadempimento, diminuzioni e contestazioni in relazione a controparti sulla valutazione della garanzia aumentano significativamente in periodi di tensioni e illiquidità di mercato. Per ulteriori informazioni sull'esposizione relativa ai titoli emessi da Stati Sovrani si rimanda alla Nota Integrativa di Bilancio Parte B Sezione 2 paragrafo 2.2. RISCHIO DI MERCATO Si definisce rischio di mercato il rischio di perdite di valore degli strumenti finanziari detenuti dall Emittente per effetto dei movimenti delle variabili di mercato (a titolo esemplificativo ma non esaustivo, tassi di interesse, prezzi dei titoli, tassi di cambio) che potrebbero generare un deterioramento della solidità patrimoniale dell Emittente. L Emittente è quindi esposto a potenziali cambiamenti nel valore degli strumenti finanziari, ivi inclusi i titoli emessi da Stati Sovrani, dovuti a fluttuazioni di tassi di interesse, di tassi di cambio e di valute, nei

33 FATTORI DI RISCHIO prezzi dei mercati azionari e delle materie prime e degli spread di credito e/o altri rischi (al riguardo, anche un rilevante investimento in titoli emessi da Stati Sovrani può esporre la Banca a significative perdite di valore dell'attivo patrimoniale). Tali fluttuazioni potrebbero essere generate da cambiamenti nel generale andamento dell economia, dalla propensione all investimento degli investitori, da politiche monetarie e fiscali, dalla liquidità dei mercati su scala globale, dalla disponibilità e costo dei capitali, da interventi delle agenzie di rating, da eventi politici a livello sia locale sia internazionale e da conflitti bellici e atti di terrorismo. RISCHIO CONNESSO ALLA PRESENZA DI CONTENZIOSI LEGALI OD ARBITRALI Il Rischio connesso alla presenza di contenziosi legali od arbitrali è rappresentato principalmente dal possibile esito sfavorevole delle vertenze giudiziali cui l'emittente è convenuto in ragione dell'esercizio della propria attività bancaria. Le più consuete controversie giudiziali sono relative a revocatorie fallimentari ovvero azioni di nullità, annullamento o risarcimento danni, conseguenti ad operazioni d'investimento in strumenti finanziari emessi da soggetti successivamente incorsi in "default". Allo stato attuale non vi sono cause pendenti relative a revocatorie fallimentari ed a operazioni di investimento in strumenti finanziari emessi da soggetti successivamente incorsi in "default". I volumi stimati delle potenziali vertenze future non sono in grado di compromettere la solvibilità dell'emittente. Si rinvia inoltre a quanto specificato al paragrafo 11.6 del Documento di Registrazione. RISCHIO OPERATIVO Si definisce rischio operativo il rischio di perdite dovute ad errori, violazioni, interruzioni e danni causati da processi interni, personale, sistemi o da eventi esterni. L Emittente è esposto a molti tipi di rischio operativo, compresi il rischio di frode da parte di dipendenti e soggetti esterni, il rischio di operazioni non autorizzate eseguite da dipendenti e di rischio di errori operativi, compresi quelli risultanti da vizi o malfunzionamenti dei sistemi informatici o di telecomunicazione. I sistemi e le metodologie di gestione del rischio operativo sono progettati per garantire che tali rischi connessi alle proprie attività siano tenuti adeguatamente sotto controllo. Qualunque inconveniente o difetto di tali sistemi potrebbe incidere negativamente sulla posizione finanziaria e sui risultati operativi dell Emittente. RISCHIO CONNESSO ALL ASSENZA DI RATING DELL EMITTENTE Si definisce rischio connesso all assenza di rating dell Emittente il rischio relativo alla mancanza di informazioni sintetiche sulla capacità dell Emittente di adempiere le proprie obbligazioni, ovvero alla rischiosità di solvibilità dell Emittente relativa ai titoli emessi dallo stesso. L emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della solvibilità dell Emittente. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating dell Emittente non è di per sé indicativa della solvibilità dell Emittente. RISCHIO DI LIQUIDITÀ DELL'EMITTENTE Si definisce rischio di liquidità il rischio che la Banca non riesca a far fronte ai propri impegni di pagamento quando essi giungono a scadenza. La liquidità dell Emittente potrebbe essere danneggiata dall incapacità di accedere ai mercati dei capitali attraverso emissioni di titoli di debito (garantiti o non) e dall incapacità di vendere determinate attività o riscattare i propri investimenti, da imprevisti flussi di cassa in uscita o dall obbligo di prestare maggiori garanzie. RISCHIO CONNESSO ALLA CRISI ECONOMICO/FINANZIARIA La capacità reddituale e la stabilità dell'emittente sono influenzati dalla situazione economica generale e dalla dinamica dei mercati finanziari ed, in particolare, dalla solidità e dalle prospettive di crescita delle economie del Paese in cui la Banca opera, inclusa la sua affidabilità creditizia. Al riguardo, assume rilevanza significativa l'andamento di fattori, quali le aspettative e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio, la liquidità dei mercati finanziari, la disponibilità ed il costo del capitale, la sostenibilità del debito sovrano, i redditi delle famiglie e la spesa dei consumatori, i livelli di disoccupazione, l'inflazione ed i prezzi delle abitazioni. Tali fattori, in particolar modo in periodi di crisi economico/finanziaria, potrebbero condurre l'emittente a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità della Banca e sulla sua stessa solidità patrimoniale. 3.2 Dati Finanziari Selezionati Si riportano di seguito alcuni dati finanziari, patrimoniali e di solvibilità relativi all Emittente e tratti dai bilanci semestrali sottoposti a revisione relativi agli esercizi chiusi al 31/12/2009 e 31/12/2010 e dai bilanci semestrali del 30/06/2010 e 30/06/2011. I dati, espressi in migliaia di euro, sono stati redatti secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS

34 Tabella 1: Patrimonio di vigilanza e coefficienti patrimoniali 31/12/ /06/ /12/ /06/2011 Patrimonio di vigilanza (in migliaia di euro) di base supplementare Tier one ratio 16,67% 16,80% 16,03% 15,83% Total capital ratio 17,97% 18,17% 17,29% 17,08% Core tier one (*) 16,67% 16,80% 16,03% 15,83% Importo attività di rischio ponderate (*) L Emittente non ha emesso strumenti innovativi di capitale o subordinati assimilabili. Il Tier one capital ratio al 30/06/2011, evidenzia una leggera contrazione dovuta all incremento dell attività maggiore rispetto all incremento della dotazione patrimoniale. Il dato è comunque ampiamente positivo e ben superiore ai minimi regolamentari ed alla media del sistema bancario. Dall analisi degli indicatori della Tabella si evidenzia che tra il 31/12/2009 e il 31/12/2010 il patrimonio di vigilanza si è leggermente rafforzato passando da 235,997 a 243,113 milioni di euro grazie al positivo risultato economico registrato nel corso del Il Core Tier One Ratio al 30/06/2011 conferma l allineamento rispetto al Tier One Capital Ratio non avendo la Banca emesso strumenti innovativi di capitale o subordinati assimilabili. Il Tier 1 è il patrimonio di base, una delle componenti del patrimonio di vigilanza, ed è costituito dalla differenza tra il valore del capitale versato, delle riserve, oltre che del fondo per rischi bancari generali e il valore delle azioni proprie, dell avviamento, delle immobilizzazioni immateriali e delle perdite di esercizio. Si fa presente che, a seguito del Provvedimento Banca d Italia del 18 maggio 2010, la Banca, ai soli fini del calcolo del patrimonio di vigilanza ha esercitato l opzione che consente di neutralizzare completamente le plusvalenze e le minusvalenze relative ai titoli allocati nel portafoglio A.F.S. ed emessi da Amministrazioni Centrali di Paesi appartenenti all Unione Europea (approccio simmetrico). La completa neutralizzazione vale per i titoli acquistati in data successiva al e classificati immediatamente nel portafoglio A.F.S.; per i titoli già presenti nel portafoglio A.F.S. al la neutralizzazione riguarda le sole variazioni della riserva da valutazione successive a tale data. Tabella 2: Principali indicatori di rischiosità creditizia 31/12/ /06/ /12/ /06/2011 Rapporto sofferenze lorde/impieghi 2,39% 2,79% 3,68% 4,20% Rapporto sofferenze nette/impieghi 1,48% 1,78% 2,49% 2,91% Rapporto partite anomale lorde/impieghi lordi 9,94% 11,12% 12,57% 14,47% Rapporto partite anomale nette/impieghi netti 8,80% 9,87% 11,20% 12,92% Come evidenziato nella tabella sopra riportata, i principali indicatori di rischiosità creditizia mostrano, al 31/12/2010 ed al 30/06/2011, un peggioramento rispetto agli anni precedenti quale diretta conseguenza degli effetti negativi della congiuntura economica generale che ha prodotto difficoltà nel rimborso dei prestiti da parte della clientela, soprattutto sul fronte delle imprese del settore immobiliare, ed ha comportato l iscrizione di molte posizioni fra le partite anomale. La dinamica delle voci summenzionate è in buona parte correlata alla concentrazione degli attivi sul settore immobiliare e all opportunità di aumentare ed integrare gli accantonamenti, già effettuati in sede di chiusura dell esercizio Si è, inoltre, proceduto ad ulteriori integrazioni degli accantonamenti a fini prudenziali, dovuto, soprattutto, ad un attività di rivisitazione delle garanzie ipotecarie sulle posizioni a sofferenze più rilevanti. Tabella 3: Principali dati di Conto Economico (dati in migliaia di euro) 31/12/10 31/12/09 VAR% 30/06/11 30/06/10 VAR% Margine di interesse ,45% ,85% Margine di intermediazione ,92% ,03% Risultato netto della gestione finanziaria ,18% ,57% Costi operativi ,50% ,19% Utile netto d esercizio ,76% ,14% La diminuzione dell utile netto al 30/06/2011 rispetto al 30/06/2010, come sopra riportato, è da attribuire principalmente all incremento, rispetto allo stesso periodo del 2010, delle spese amministrative per totali , parzialmente compensato dall incremento del risultato netto della gestione finanziaria per , nonché a causa dei consistenti prudenziali accantonamenti a fronte dei rischi di credito. Tabella 4: Principali dati di Stato Patrimoniale (dati in migliaia di euro)

35 31/12/ /06/ /12/ /06/2011 Raccolta diretta Raccolta indiretta Attività finanziarie Impieghi economici Totale attivo Patrimonio netto (escluso utile di esercizio) Capitale sociale (in unità di euro) Con riferimento ai principali dati di Stato Patrimoniale è proseguita positivamente anche nel 2010 e nel primo semestre 2011 l attività della Banca. Si è avuto un incremento di tutti i valori delle masse amministrate sia sul lato della raccolta che su quello degli impieghi. La raccolta diretta è cresciuta in entrambi i periodi presi in considerazione: del 7,97% nell anno 2010 e del 6,77% nel corso del primo semestre 2011 con riferimento alla stessa data dell anno precedente. Anche gli impieghi economici sono cresciuti in maniera analoga nei due periodi considerati: al 31 dicembre 2010, rispetto alla stessa data dell anno precedente, c è stato un incremento del 4,07% ed al 30 giugno 2011, sempre con riferimento alla stessa data dell anno precedente, l incremento era del 4,25%. Rimane pertanto equilibrato sempre intorno al 90%, in ogni periodo considerato, il rapporto tra impieghi economici e raccolta diretta. Nel primo semestre del 2011 si segnala inoltre un incremento delle attività finanziarie detenute che nella quasi totalità sono costituite da titoli di Stato italiani. Il patrimonio netto ha continuato la propria crescita a seguito dell appostazione a patrimonio netto in misura pressoché integrale dell utile di esercizio. 4 - INFORMAZIONI SULL EMITTENTE 4.1 Storia dell Emittente La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano è stata costituita il 20 aprile 1884 come società cooperativa sotto la denominazione di Cassa Cooperativa di Prestiti con sede in Cambiano, comune di Castelfiorentino, distretto di San Miniato. Successivamente si è trasformata in società cooperativa e responsabilità illimitata il 15 aprile 1956 e nuovamente in società cooperativa a responsabilità limitata il 19 novembre 1969 con la denominazione Cassa Rurale ed Artigiana di Cambiano di Castelfiorentino Società Cooperativa a responsabilità limitata. A seguito dell approvazione del Testo Unico Bancario, in data 20 maggio 1994, ha assunto la denominazione di Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società cooperativa a responsabilità limitata ed infine, a seguito della riforma del diritto societario, ha assunto l attuale denominazione sociale di Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni in data 28 maggio La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano è la banca di credito cooperativo più antica operante in Italia. Dalla data di costituzione la banca non ha mai proceduto ad operazioni di fusioni o acquisizioni di altre imprese bancarie o intermediari finanziari. Nella vita dell Emittente non si è mai verificato alcun fatto che sia sostanzialmente rilevante per la valutazione della sua solvibilità. Alla data di redazione del Prospetto la Banca aveva 31 filiali situate nelle province di Firenze, Pisa e Siena. 4.2 Denominazione legale e commerciale dell Emittente La denominazione legale dell'emittente è Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino Firenze) Società Cooperativa per Azioni mentre la denominazione commerciale è BCC di Cambiano o Banca di Cambiano oppure Banca di Credito Cooperativo di Cambiano. 4.3 Luogo di registrazione dell Emittente e suo numero di registrazione La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano è iscritta nel Registro delle Imprese di Firenze al numero codice fiscale e partita IVA È inoltre iscritta all'albo delle Aziende di Credito tenuto dalla Banca d'italia al n e all Albo delle Società Cooperative a mutualità prevalente al n. A Data di costituzione e durata dell Emittente La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano è una società cooperativa per azioni costituita per atto notaio Antonio di Benedetto Ciapetti di Montaione, rep. n. 463, fasc. n. 259, del 20 aprile La durata dell emittente è fissata, ai sensi dell art. 3 dello Statuto, sino al 31 dicembre 2050 e potrà essere prorogata una o più volte con delibera dell assemblea straordinaria. 4.5 Domicilio e forma giuridica dell Emittente, legislazione in base alla quale opera, indirizzo e numero di telefono della Sede sociale La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano è una società cooperativa, costituita in Italia, regolata ed operante in base al diritto italiano. Essa ha sede legale in Castelfiorentino (Fi), Piazza Giovanni XXIII n. 6; è regolata dalla Legge Italiana ed opera e svolge la sua attività nel territorio di competenza secondo quanto espressamente

36 previsto nello statuto all art. 3. Recapito telefonico Indirizzo di posta elettronica certificata 4.6 Qualsiasi fatto recente verificatosi nella vita dell Emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua solvibilità La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano dichiara che non si sono di recente verificati fatti sostanzialmente rilevanti per la valutazione della propria solvibilità. 5 - PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ 5.1 Principale attività Breve descrizione delle principali attività dell Emittente con indicazioni delle principali categorie di prodotti venduti e/o servizi prestati La Società ha per oggetto la raccolta del risparmio e l'esercizio del credito nelle sue varie forme. Essa può compiere, con l'osservanza delle disposizioni vigenti, tutte le operazioni e i servizi bancari e finanziari consentiti, nonché ogni altra operazione strumentale o comunque connessa al raggiungimento dello scopo sociale, in conformità alle disposizioni emanate dall'autorità di Vigilanza. La Società può emettere obbligazioni conformemente alle vigenti disposizioni normative. La Società, con le autorizzazioni di legge, può svolgere l'attività di negoziazione di valori mobiliari per conto terzi, a condizione che il committente anticipi il prezzo, in caso di acquisto, o consegni preventivamente i titoli, in caso di vendita. Nell'esercizio dell'attività in cambi e nell'utilizzo di contratti a termine e di altri prodotti derivati, la Società non assumerà posizioni speculative e conterrà la propria posizione netta complessiva in cambi entro i limiti fissati dall'autorità di Vigilanza. Essa potrà inoltre offrire alla clientela contratti a termine, su titoli e valute, e altri prodotti derivati se realizzano una copertura dei rischi derivanti da altre operazioni. La Società potrà assumere partecipazioni, nei limiti determinati dall'autorità di Vigilanza. La Società svolge la propria operatività sia verso i soci che nei confronti dei terzi. I principali prodotti con cui viene effettuata la raccolta del risparmio e l esercizio del credito sono i seguenti: Composizione Raccolta Diretta (importi in migliaia di euro) Importo 31/12/2009 % sul totale 31/12/09 Importo 31/12/10 % sul totale 31/12/10 Conti Correnti e depositi liberi ,41% ,29% Prestiti Obbligazionari ,34% ,68% Depositi vincolati 174 0,01% 72 0,00% Pronti Contro Termine ,28% ,25% Certificati di Deposito ,56% ,28% Altri depositi ,39% ,49% Totale Raccolta Diretta ,00% ,00% Composizione impieghi economici (importi in migliaia di euro) Importo 31/12/2009 % sul totale 31/12/09 Importo 31/12/10 % sul totale 31/12/10 Conti Correnti ,34% ,26% Mutui ,51% ,89% Carte di credito, prestiti personali e ,68% cessioni del quinto 0,25% Altre operazioni ,90% ,16% Totale Impieghi economici ,00% ,00%

37 Impieghi per grado di rischio al 31/12/2009 Composizione impieghi economici Esposizione (importi in migliaia di lorda euro) Composizione % Rettifiche di valore Esposizione netta Composizione % Sofferenze ,39% ,48% Incagli ,84% ,67% Crediti ristrutturati 0 0,00% 0 0 0,00% Esposizioni scadute ,71% ,66% Altri crediti / clienti in bonis ,06% ,20% Totale Impieghi economici ,00% ,00% Impieghi per grado di rischio al 31/12/2010 Composizione impieghi economici Esposizione (importi in migliaia di lorda euro) Composizione % Rettifiche di valore Esposizione netta Composizione % Sofferenze ,68% ,49% Incagli ,72% ,58% Crediti ristrutturati ,16% ,13% Esposizioni scadute ,92% ,90% Altri crediti / clienti in bonis Totale Impieghi economici ,52% ,90% ,00% ,00% Non esistono nuovi prodotti o servizi della Banca di Credito Cooperativo di Cambiano che concorrono significativamente al margine di redditività Principali mercati La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano opera sui mercati finanziari. La sua attività è però rivolta prevalentemente ai residenti nella zona di competenza territoriale in ragione di quanto previsto nelle disposizioni di vigilanza e nello Statuto Sociale. La zona di competenza territoriale comprende i comuni in cui hanno sede gli sportelli dell Emittente e i comuni limitrofi. La Banca di Cambiano alla data di compilazione del presente documento dispone di una rete di vendita composta da 31 sportelli bancari di cui 22 in provincia di Firenze, 3 in provincia di Pisa, 6 in provincia di Siena, con competenza territoriale complessivamente su 48 comuni. Di seguito si rappresenta un quadro sintetico dell evoluzione degli sportelli della Banca negli ultimi anni. Tabella 1 Numero sportelli Anno Sportelli Tabella 2 Elenco sportelli bancari Castelfiorentino (2), Barberino Val d'elsa (2), Castelfranco di Sotto (2), Castellina in Chianti, Cerreto Guidi, Certaldo, Colle di Val d'elsa, Empoli (2), Firenze (4), Fucecchio, Gambassi Terme, Montaione, Montelupo Fiorentino, Montespertoli (2), Poggibonsi (3), San Gimignano, San Miniato, Scandicci, Tavarnelle Val di Pesa, Vinci (2)

38 6 - STRUTTURA ORGANIZZATIVA 6.1 Se l Emittente fa parte di un gruppo, breve descrizione del gruppo La BCC di Cambiano non appartiene ad un gruppo ai sensi dell art. 60 del D.Lgs. 385/ Indicare se l Emittente dipende da altri soggetti L Emittente non dipende da altri soggetti e gode di piena autonomia decisionale. 7 - INFORMAZIONI SULLE TENDENZE PREVISTE 7.1 Dichiarazione attestante che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali La Banca di Cambiano, quale soggetto responsabile del presente Documento di Registrazione, in persona del suo legale rappresentante Presidente del Consiglio di Amministrazione, Paolo Regini, attesta che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali tali da incidere negativamente sulle sue prospettive dalla data dell ultimo bilancio pubblicato sottoposto a revisione. 7.2 Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell Emittente almeno per l esercizio in corso La Banca di Cambiano, quale soggetto responsabile del presente Documento di Registrazione, in persona del suo legale rappresentante Presidente del Consiglio di Amministrazione, Paolo Regini, attesta che non si risultano informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell Emittente almeno per l esercizio in corso. 8 - PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano non ritiene di fare previsioni riguardo agli utili futuri. 9 - ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE E VIGILANZA 9.1 Organi di amministrazione, direzione e vigilanza Di seguito sono indicati i membri del Consiglio di Amministrazione della BCC di Cambiano e i membri dell Organo di Direzione e Controllo alla data del presente Documento di Registrazione, i loro incarichi all interno della BCC e le loro principali attività esterne, ove abbiano intersecazioni con il ruolo di amministrazione o controllo svolto nella banca. Consiglio di Amministrazione Cognome e nome Carica ricoperta nella Banca Cariche ricoperte presso altre società / imprese Regini Paolo Presidente (*) Amministratore delegato B.S. BILLING SOLUTIONS S.R.L. Consigliere delegato CABEL HOLDING S.R.L. Vice presidente consiglio amministrazione HELIOS SOCIETÀ CONSORTILE PER AZIONI Consigliere di amministrazione HOLME S.P.A. Consigliere di amministrazione I.C.T. SOLUTIONS S.R.L. Consigliere di amministrazione I.R.M.E.L. S.R.L. Consigliere di amministrazione INVEST BANCA SOCIETÀ PER AZIONI Amministratore delegato e Presidente PUBLIAMBIENTE S.P.A. consiglio amministrazione Consigliere di amministrazione REVET - S.P.A. Consigliere di amministrazione SEA AMBIENTE S.P.A. Presidente consiglio amministrazione VALCOFERT S.R.L. Anselmi Enzo Vice Presidente Socio CO.M.E.T.A. DI ANSELMI ENZO E C. SNC Presidente Consiglio Amministrazione COMETA SPA Presidente Consiglio Amministrazione CONSORZIO ITALIANO COMETA SOLVER SOCIETÀ CONSORTILE A RESPONSABILITÀ LIMITATA Bagni Mauro Consigliere (*) Vice presidente consiglio amministrazione CASA SOCIALISTA GIACOMO MATTEOTTI CASTELFIORENTINO SOCIETÀ COOPERATIVA

39 Cognome e nome Carica ricoperta nella Banca Cariche ricoperte presso altre società / imprese Consigliere di amministrazione IL BORGO COSTRUZIONI S.R.L. Titolare Firmatario IMPRESA BAGNI MAURO Bini Enzo Consigliere (*) Consigliere IL PICCOLO PRINCIPE SOC. COOP. SOCIALE ONLUS Titolare Firmatario IMPRESA BINI ENZO Gozzi Mario Consigliere Maltinti Renzo Consigliere Titolare firmatario IMPRESA INDIVIDUALE MALTINTI RENZO Profeti Paolo Consigliere (*) Titolare firmatario LEGATORIA PROFETI DI PROFETI PAOLO Consigliere SINTESI - SOCIETÀ COOPERATIVA SOCIALE ONLUS (*) Membro del Comitato Esecutivo Direzione Generale Nome e cognome Dott. Francesco Bosio Rag. Giuliano Simoncini Carica ricoperta nella Banca Direttore Generale Vice Direttore Generale Cariche ricoperte presso altre società/imprese Sindaco effettivo Vice presidente consiglio amministrazione Vice presidente consiglio amministrazione e Consigliere Delegato Consigliere di amministrazione Sindaco supplente Consigliere di amministrazione Presidente Consiglio Amministrazione BANCA A.G.C.I. S.P.A. CABEL ASSI.FIN.CO. LEASING S.P.A. CABEL HOLDING S.R.L. CABEL INDUSTRY S.P.A. COOPER SERVICE SOCIETÀ COOPERATIVA PER AZIONI GENERAL FOND S.P.A. COOPER SERVICE SOCIETÀ COOPERATIVA PER AZIONI Organo di Controllo: Collegio Sindacale Carica ricoperta Nome e cognome nella Banca Prof. Aldo Bompani Presidente del Collegio Sindacale Cariche ricoperte presso altre società/imprese Presidente del collegio sindacale ALBINI & PITIGLIANI S.P.A. Presidente del collegio sindacale ALFA - S.P.A. Consigliere di amministrazione APULIA PRONTOPRESTITO S.P.A. Presidente del collegio sindacale ATOP - S.P.A. Presidente del collegio sindacale BANCA IFIGEST - S.P.A. Sindaco effettivo BANCA INTERREGIONALE S.P.A. Presidente del collegio sindacale CASA DI CURA VILLA MARIA TERESA - S.R.L. IN LIQUIDAZIONE Presidente del collegio sindacale CASA DI CURA*SANTA CHIARA SOC. PER AZIONI Presidente del collegio sindacale DITTA LUIGI SALVADORI - S.P.A. Presidente del collegio sindacale DUMAS S.P.A. Sindaco effettivo ENRICO GIOTTI - S.P.A. Presidente del collegio sindacale ETRURIA LEASING S.P.A. Presidente del collegio sindacale EURO CORMAR - S.P.A. Sindaco supplente FINGELO - S.P.A. Presidente del collegio sindacale FINGEN - S.P.A. Presidente del collegio sindacale FIRME S.P.A. Presidente del collegio sindacale FRATELLI REALI E C. S.P.A. Presidente del collegio sindacale GALLERIA VASARI - S.P.A. Presidente del collegio sindacale GASTRONOMIA TOSCANA S.P.A. Liquidatore GE.F.IN. GESTIONI FINANZIARIE INDUSTRIALI - SOCIETÀ A RESPONSABILITÀ LIMITATA Presidente del collegio sindacale I.T.I. BOX & PACKAGING S.R.L. Presidente del collegio sindacale KME BRASS ITALY S.R.L. Presidente del collegio sindacale LANIFICIO DELL'OLIVO S.P.A. Presidente del collegio sindacale MARCHI INDUSTRIALE - S.P.A. Presidente del collegio sindacale OFFICINE MARIO DORIN - S.P.A. Presidente del collegio sindacale OFFICINE MECCANICHE TOSCANE S.P.A

40 Nome e cognome Prof. Lorenzo Gai Prof. Stefano Sanna Dott. Gino Manfriani Prof.ssa Rita Ripamonti Carica ricoperta nella Banca Sindaco Effettivo Sindaco Effettivo Sindaco Supplente Sindaco Supplente Cariche ricoperte presso altre società/imprese Sindaco effettivo Presidente del collegio sindacale Presidente del collegio sindacale Presidente del collegio sindacale Sindaco effettivo Sindaco effettivo Presidente del collegio sindacale Presidente e amministratore delegato Presidente del collegio sindacale Amministratore unico Presidente del collegio sindacale Liquidatore Presidente Consiglio di Amministrazione Presidente del collegio sindacale Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco effettivo Presidente del collegio sindacale Presidente del collegio sindacale Sindaco effettivo Revisore unico Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente Sindaco supplente Sindaco supplente Presidente del collegio sindacale Presidente del collegio sindacale Presidente del collegio sindacale Consigliere di amministrazione Amministratore OPI-TEC S.P.A. PASQUALI S.R.L. PROJECT COSTRUZIONI S.CONS. A R.L. SAFTI - SOCIETÀ A RESPONSABILITÀ LIMITATA SAMMONTANA - S.P.A. SAMMONTANA FINANZIARIA S.R.L. SAN VIENE - SOCIETÀ PER AZIONI SIRC SOCIETÀ FIDUCIARIA E DI REVISIONE S.R.L. SO.FIN ITALIANA-S.P.A. SOCIETÀ FINANZIARIA DI INVESTIMENTI MOBILIARI E IMMOBILIARI S.R.L. TORNABUONI S.R.L. V.A.G. - SOCIETÀ A RESPONSABILITÀ LIMITATA CABEL PER I PAGAMENTI I.P. - SCPA BANCA INTERREGIONALE S.P.A. C.RE.S.C.O. TOSCANA CONSORZIO REGIONALE PER LO SVILUPPO DELLA COOPERAZIONE E DELL OCCUPAZIONE CONSORZIO DI COOPERATIVE SOCIETÀ COOPERATIVA IN LIQUIDAZIONE PUBLISERVIZI S.P.A. CABEL PER I PAGAMENTI I.P. - SCPA PARCHI VAL DI CORNIA SPA VALDARNO SRL BANCA DI CREDITO COOPERATIVO DI FORNACETTE SCPA COOPERATIVA FIRENZE SOC. COOP. A R. L. CUTLITE PENTA S.R.L. DEKA M.E.L.A. - S.R.L. EL.EN. - S.P.A. FRUTTITAL FIRENZE S.P.A. GIOTTOFRUIT COMMERCIALE S.R.L. NIHON KOHDEN FIRENZE S.R.L. PI. DA S.P.A. SEBIA ITALIA - S.R.L. VETRERIA ETRUSCA - S.R.L. VETRURIA - S.R.L. BOMPANI FORMAZIONE SCUOLA MANAGERIALE SOCIETÀ CONSORTILE A RESPONSABILITÀ LIMITATA CLEVER PROFESSIONAL SERVICE SRL I membri del Consiglio di Amministrazione, dell Organo di Direzione e dell Organo di Controllo sono tutti domiciliati per la carica presso la sede legale della Banca di Credito Cooperativo di Cambiano, Piazza Giovanni XXIII n. 6, Castelfiorentino (Fi). 9.2 Conflitti di interesse degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza Banca di Credito Cooperativo di Cambiano gestisce le obbligazioni degli esponenti aziendali e le operazioni che generano conflitti di interesse effettivi o potenziali nel pieno rispetto degli art. 136 D.Lgs. 385/93 TUB e art c.c. Trattasi precisamente di affidamenti concessi o Obbligazioni intercorrenti con gli esponenti aziendali o con società controllate dai soggetti medesimi o presso le quali gli stessi soggetti svolgono funzioni di amministrazione, direzione o controllo, nonché con società da queste controllate o che le controllano o sono ad esse collegate. Per maggiori informazioni si rimanda alla Nota Integrativa sezione H dei Bilanci di esercizio. Si precisa inoltre che tali affidamenti sono comunque regolati a condizioni e tassi di mercato

41 10 - PRINCIPALI AZIONISTI 10.1 Azioni di controllo Alla data del 30/06/2011, il capitale sociale dell Emittente, interamente versato e sottoscritto, è pari ad Euro (duemilioniottocentosessantottomilatrecentonovanta) suddiviso in n (novemilaottocentonovantuno) azioni possedute da soci. Non esistono partecipazioni di controllo, ovvero azionisti che direttamente o indirettamente detengono quote superiori al 2% delle azioni emesse. Ogni socio ha diritto ad un voto Eventuali accordi, noti all Emittente, dalla cui attuazione possa scaturire ad una data successiva una variazione dell assetto di controllo dell Emittente Non si è a conoscenza di accordi dalla cui attestazione possa scaturire, ad una data successiva, una variazione dell assetto di controllo dell Emittente INFORMAZIONI FINANZIARIE RIGUARDANTI LE ATTIVITÀ E LE PASSIVITÀ, LA SITUAZIONE FINANZIARIA E I PROFITTI E LE PERDITE DELL EMITTENTE 11.1 Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati Per una più specifica informazione in merito alla situazione finanziaria e patrimoniale della Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni, si rinvia alla documentazione di bilancio degli esercizi conclusi in data 31 dicembre 2009 e 31 dicembre 2010, inclusa mediante riferimento nel presente Documento di Registrazione. Si riassumono nella tabella sottostante i riferimenti dei principali documenti contenuti nei Bilanci d esercizio: Informazioni finanziarie Esercizio 2009 Esercizio 2010 Relazione sulla gestione Pag. 11 Pag. 13 Relazione del Collegio Sindacale Pag. 54 Pag. 56 Relazione della Società di Revisione Pag. 59 Pag. 61 Stato Patrimoniale Pag. 7 Pag. 9 Conto Economico Pag. 9 Pag. 11 Nota Integrativa Pag. 63 Pag. 65 I dati sono stati redatti secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS Bilanci La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano redige unicamente il bilancio di esercizio Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati Dichiarazione attestante che le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati sono state sottoposte a revisione Si dichiara che le informazioni finanziarie contenute nei Bilanci relativi agli esercizi chiusi in data 31/12/2009 e 31/12/2010 sono state sottoposte a revisione contabile, con esito positivo, dalla società di revisione Bompani Audit Srl, con sede in Firenze, Piazza D Azeglio n. 39. Dalle relazioni di revisione, allegate ai bilanci, non emergono rilievi, rifiuti o clausole di esclusione di responsabilità da parte della società di revisione. La società di revisione, peraltro, ha evidenziato come informazione supplementare che la banca ha modificato il criterio contabile di rilevazione delle plusvalenze derivanti dalla valutazione col metodo del patrimonio netto delle partecipazioni in società collegate, come indicato nella Nota Integrativa al bilancio chiuso al 31 dicembre Il nuovo criterio prevede che le variazioni di valore delle partecipazioni siano contabilizzate a conto economico ad eccezione di quelle derivanti da modifiche del patrimonio delle società partecipate, come da specifica nota di Banca d Italia del 17/02/2011.Le relazioni della società di revisione Bompani Audit Srl sono incluse nei relativi bilanci, messi a disposizione del pubblico come indicato nel successivo Paragrafo 14 Documenti accessibili al pubblico, cui si rinvia Indicazione di altre informazioni contenute nel documento di registrazione I dati di fine anno utilizzati nel presente Documento di Registrazione derivano esclusivamente dai bilanci di esercizio. Invece i dati infrannuali riportati nello stesso derivano da relazioni semetrali non sottoposte a revisione Eventuali altre informazioni contenute nel Documento di Registrazione controllate dai revisori dei conti Oltre alle informazioni contenute nelle relazioni dei revisori, nessuna delle altre informazioni contenute nel presente Documento di Registrazione è stata sottoposta a revisione

42 11.4 Data delle ultime informazioni finanziarie Le ultime informazioni finanziarie riportate nel presente Documento di Registrazione si riferiscono al 30 giugno Informazioni finanziarie infrannuali La Banca redige informazioni finanziare semestrali non sottoposte a revisione. Le informazioni finanziarie infrannuali sono pubblicate sul sito web dell Emittente all indirizzo Procedimenti giudiziari e arbitrali Risultano attualmente pendenti alcune vertenze giudiziali nei confronti della BCC di Cambiano, che rappresentano il consueto e frazionato contenzioso connesso allo svolgimento dell attività bancaria. Le principali tipologie di controversie sono relative ad azioni revocatorie fallimentari e ad azioni connesse ad operazioni d investimento in strumenti finanziari emessi da soggetti successivamente incorsi in default. Per quanto non sia possibile determinare con certezza l esito di queste ultime controversie, il loro ammontare non è comunque tale da compromettere la solvibilità della BCC di Cambiano e pertanto non si è ritenuto necessario effettuare degli accantonamenti in bilancio Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria o commerciale dell Emittente La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano attesta che non si sono verificati cambiamenti significativi nella propria situazione finanziaria o commerciale dalla data dell ultimo bilancio pubblicato sottoposto a revisione CONTRATTI IMPORTANTI La Banca di Credito Cooperativo di Cambiano non ha concluso contratti tali da generare effetti di discontinuità rispetto alla consueta ed ordinaria operatività della Banca e tali da influire in misura rilevante sulla capacita dell Emittente di adempiere alle sue obbligazioni nei confronti dei possessori degli strumenti finanziari che intende emettere INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI, PARERI DI ESPERTI E DICHIARAZIONI DI INTERESSI Nella redazione del presente Documento di Registrazione la Banca di Credito Cooperativo di Cambiano non ha fatto riferimento ad alcun parere o relazione posta in essere da esperti di qualunque specie, né informazioni provenienti da terzi DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO Possono essere consultati presso la sede legale della Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino Firenze) Società Cooperativa per Azioni, in Piazza Giovanni XXIII n Castelfiorentino (Fi) i seguenti documenti in formato cartaceo: Atto costitutivo; Statuto vigente; Fascicolo di bilancio di esercizio 2009; Fascicolo di bilancio di esercizio 2010; Relazioni della società di revisione riferite agli esercizi 2009 e 2010; Informazioni finanziarie infrannuali al 30 giugno 2011; Una copia del presente Prospetto di Base I documenti di cui sopra possono altresì essere consultati in formato elettronico sul sito internet dell'emittente Le informazioni ed i dati semestrali, redatti successivamente alla pubblicazione dell'ultimo bilancio d'esercizio, verranno messe a disposizione del pubblico con le stesse modalità di cui sopra

43 SEZIONE VI NOTA INFORMATIVA

44 Sezione A BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO / CALLABLE / AMORTIZING Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

45 FATTORI DI RISCHIO A.1. FATTORI DI RISCHIO La BCC di Cambiano, in qualità di Emittente, invita gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa, al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. 1.1 Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le obbligazioni a Tasso Fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Le obbligazioni a Tasso Fisso callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del Programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole fisse secondo la periodicità ed il tasso di interesse predeterminato specificato per ciascun prestito nelle relative Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della presente Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il tasso di interesse, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 1.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è riportata una scomposizione del prezzo di emissione finalizzata ad evidenziare il valore della componente obbligazionaria e delle commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni, nonché il valore dell eventuale componente derivativa nell ipotesi in cui sia prevista la facoltà dell emittente di rimborsare anticipatamente il prestito. Inoltre sarà indicato l obiettivo di investimento per l investitore ed il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale, calcolato in regime di capitalizzazione composta. Lo stesso verrà confrontato, alla data di volta in volta indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito, con il rendimento effettivo su base annua, al lordo e al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo di durata residua similare. Al riguardo si riportano di seguito le specificità del singolo Prestito emesso nell ambito del Prospetto di Base. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

46 FATTORI DI RISCHIO 1.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso Rischio connesso alla natura strutturata del titolo Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Fisso con facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa. Questa è costituita da un opzione call, venduta dall investitore implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, in virtù della quale l Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla data e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio Rischio di tasso di mercato In caso di vendita prima della scadenza, l investitore è esposto al cosiddetto rischio di tasso, in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre in caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. L impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing è tanto più accentuato, a parità di condizioni, quanto più è lunga la vita residua del titolo (per tale intendendosi il periodo di tempo che deve trascorrere prima del suo naturale rimborso). Gli effetti positivi sul prezzo derivanti dalla riduzione dei tassi di interesse come sopra rappresentati possono essere in tutto o in parte annullati nel caso sia presente la facoltà di rimborso anticipato. Si guardi in proposito il fattore di rischio Rischio di rimborso anticipato Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta, ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58 ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

47 FATTORI DI RISCHIO A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Presente Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle Condizioni Definitive saranno indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi (si veda il paragrafo Scomposizione del Prezzo di Emissione della presente Nota Informativa) Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

48 FATTORI DI RISCHIO Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un BTP per le Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing). Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare Rischio di rimborso anticipato La presenza di una clausola di rimborso anticipato consente all Emittente di rimborsare il Prestito prima della data di scadenza al 100% del valore nominale. Il rimborso anticipato ad iniziativa dell Emittente è consentito non prima che siano trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. È ipotizzabile che l Emittente attiverà la clausola di rimborso anticipato in caso di discesa dei tassi di interesse; pertanto la previsione di una clausola di rimborso anticipato ad opzione dell emittente è normalmente penalizzante per l investitore ed incide negativamente sul valore delle obbligazioni. In caso di esercizio dell opzione, l investitore vedrà disattese le proprie aspettative in termini di rendimento dell investimento atteso al momento della sottoscrizione, ipotizzato sulla base della durata originaria; infatti, qualora intenda reinvestire il capitale rimborsato, non avrà la certezza di ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, in quanto i tassi di interesse e le condizioni di mercato potrebbero risultare meno favorevoli Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito potrà essere previsto che il rimborso del prestito avvenga tramite ammortamento a quote capitali costanti secondo quanto indicato nella Tabella di ammortamento. Il rimborso del capitale attraverso un piano di ammortamento periodico (anziché in un'unica soluzione alla data di scadenza) potrebbe avere un impatto negativo sulla liquidità del titolo. L investitore deve, inoltre, considerare che le cedole sono calcolate sul capitale non rimborsato e quindi il loro ammontare in termini assoluti sarà decrescente nel corso del tempo. L investitore inoltre sarà esposto al rischio di non riuscire a reinvestire le somme percepite prima della scadenza del titolo ad un rendimento almeno pari a quello iniziale e ciò in dipendenza di diverse condizioni di mercato Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Eventuali ulteriori conflitti di interesse saranno comunicati nelle Condizioni Definitive Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

49 FATTORI DI RISCHIO Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della presente Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

50 A.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito emesso a valere sul programma, saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) delle Obbligazioni di volta in volta emesse a valere sul Programma ed un confronto tra il loro rendimento effettivo e quello di un titolo governativo (BTP di similare scadenza). Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura vigente alla data di pubblicazione del presente documento, pari al 20,00%, ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. Si evidenzia che le Obbligazioni emesse in base al presente Programma potranno avere tasso, durata, frequenza del flusso cedolare e caratteristiche diverse da quelli indicati nelle presenti esemplificazioni. 2.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso unico a scadenza Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a tasso fisso con rimborso a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso fisso con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2015 DURATA 3 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) TASSO DI INTERESSE LORDO ANNUALE 3,50% TASSO DI INTERESSE NETTO ANNUALE 2,80% PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo pari a 3,53% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,82% (calcolati in regime di capitalizzazione composta) Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Fisso, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole fisse per tutta la durata del prestito, con frequenza semestrale, calcolate in base ad un tasso di interesse annuo lordo pari al 3,50% del Valore Nominale. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

51 considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 3 anni utilizzato come input è pari a 1,330%, mentre lo spread di credito è del 3,16%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,41%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,41% Valore componente obbligazionaria 97,41% Oneri impliciti 2,59% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi delle Obbligazioni sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare, il BTP 01/02/2015 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 104,21% del valore nominale e tasso del 4,25%. Titolo Rendimento effettivo Rendimento effettivo annuo lordo (*) annuo netto BTP 01/02/ ISIN IT ,73% 2,20% (**) Obbligazione BCC di Cambiano Tasso Fisso con rimborso a scadenza 16/03/ /03/2015 3,53% 2,82% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive, che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito, verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso anticipato Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso fisso callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Fisso con rimborso anticipato 1 Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso fisso con rimborso anticipato, in data 16 marzo 2014, pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base ed avente le seguenti caratteristiche: 1 La facoltà di rimborso anticipato deve essere rappresentata da un opzione di tipo europeo. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

52 VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2015 DURATA 3 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO 100% (alla pari) DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO 16 marzo 2014 TASSO DI INTERESSE LORDO ANNUALE 3,50% TASSO DI INTERESSE NETTO ANNUALE 2,80% PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,53% ed un rendimento effettivo annuo netto a scadenza pari a 2,82% (calcolati in regime di capitalizzazione composta), nonché un rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato pari a 3,53% ed un rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato pari a 2,82% Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Fisso, di cui alla presente Nota Informativa, prevede il rimborso anticipato su facoltà dell emittente alla data del 16/03/2014 ad un valore pari al 100% del Valore Nominale e paga posticipatamente cedole fisse per tutta la durata del prestito, con frequenza semestrale, calcolate in base ad un tasso di interesse annuo lordo pari al 3,50% del Valore Nominale. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 3 anni utilizzato come input è pari a 1,330%, mentre lo spread di credito è del 3,16%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,41%. La componente derivativa è rappresentata dalla facoltà per l emittente di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla/e data/e e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive. In tale ipotesi il prezzo di emissione incorporerà un opzione di tipo call che l investitore vende implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo di Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al 46,19%. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a -1,29%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

53 Valore teorico del titolo 96,12% Valore componente obbligazionaria 97,41% Valore componente derivativa -1,29% Oneri impliciti 3,88% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento I valori delle cedole ed i rendimenti nei due possibili scenari sono illustrati nelle tabelle di seguito riportate. a) Rimborso a scadenza b) Rimborso anticipato Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda semestrale Tasso cedola netta semestrale 16/09/2012 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/09/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2014 3,50% 1,75% 1,40% 16/09/2014 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2015 3,50% 1,75% 1,40% Rendimento effettivo annuo lordo 3,53% Rendimento effettivo annuo netto 2,82% Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda semestrale Tasso cedola netta semestrale 16/09/2012 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/09/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2014 3,50% 1,75% 1,40% Rendimento effettivo annuo lordo 3,53% Rendimento effettivo annuo netto 2,82% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi, sia nell eventualità di rimborso a scadenza che in quella di rimborso anticipato, sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare: il BTP 01/02/2015 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 104,21% del valore nominale e tasso del 4,25% il BTP 15/12/2013 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 102,80% del valore nominale e tasso del 3,75%. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo a scadenza (*) Rendimento effettivo annuo netto a scadenza Rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato (16/03/14) dell Obbligazione (*) Rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato (16/03/14) dell Obbligazione BTP 01/02/ ISIN IT ,73% 2,20% (**) BTP 15/12/ ISIN IT ,10% 1,62% (**) Ob. BCC di Cambiano Tasso Fisso con rimborso anticipato 16/03/12-16/03/15 3,53% 2,82% (***) 3,53% 2,82% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

54 del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale dei BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.3 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso con ammortamento Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso fisso con rimborso con ammortamento consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Fisso con rimborso con ammortamento Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso fisso con rimborso con ammortamento del 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2016 DURATA 4 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE 4 rate annuali 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE 16 marzo 2013 TASSO DI INTERESSE LORDO ANNUALE 3,50% TASSO DI INTERESSE NETTO ANNUALE 2,80% PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo pari a 3,53% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,82% (calcolati in regime di capitalizzazione composta) Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Fisso, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale tramite ammortamento a quote capitali costanti e paga posticipatamente cedole a tasso fisso per tutta la durata del prestito, con frequenza semestrale, calcolate in base ad un tasso di interesse annuo lordo pari al 3,50% del Valore Nominale. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

55 l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 4 anni utilizzato come input è pari a 1,528%, mentre lo spread di credito è del 3,27%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,70%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,70% Valore componente obbligazionaria 97,70% Oneri impliciti 2,30% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Si riporta di seguito un esemplificazione del rendimento effettivo del medesimo titolo nel caso in cui le quote di capitale di volta in volta ammortate vengano reimpiegate ad un tasso pari al tasso interno di rendimento del titolo. Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda semestrale Cedola lorda semestrale Tasso cedola netta semestrale Cedola netta semestrale Rimborso quota capitale Capitale residuo 16/09/2012 3,50% 1,75% 17,50 1,40% 14, ,00 16/03/2013 3,50% 1,75% 17,50 1,40% 14,00 250,00 750,00 16/09/2013 3,50% 1,75% 13,13 1,40% 10,50 750,00 16/03/2014 3,50% 1,75% 13,13 1,40% 10,50 250,00 500,00 16/09/2014 3,50% 1,75% 8,75 1,40% 7,00 500,00 16/03/2015 3,50% 1,75% 8,75 1,40% 7,00 250,00 250,00 16/09/2015 3,50% 1,75% 4,38 1,40% 3,50 250,00 16/03/2016 3,50% 1,75% 4,38 1,40% 3,50 250,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,53% Rendimento annuo effettivo netto 2,82% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi delle Obbligazioni sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare, il BTP 15/04/2016 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 101,63% del valore nominale e tasso del 3,75%. Titolo Rendimento effettivo Rendimento effettivo annuo lordo (*) annuo netto BTP 15/04/2016 ISIN IT ,35% 2,87% (**) Obbligazione BCC Cambiano Tasso Fisso con rimborso con ammortamento 16/03/12-16/03/16 3,53% 2,82% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive, che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito, verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

56 A.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito verranno indicati gli eventuali ulteriori conflitti di interesse relativi alla singola Offerta. Per informazioni e dettagli circa i conflitti di interesse relativi ai componenti degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza si rimanda al paragrafo 7.2 del Documento di Registrazione. 3.2 Ragioni dell offerta e impiego dei proventi Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta da parte dell Emittente. L ammontare ricavato dall emissione obbligazionaria, al netto di eventuali commissioni, sarà destinato all esercizio dell attività creditizia dell Emittente. A.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1. Caratteristiche del titolo Le obbligazioni a Tasso Fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Le obbligazioni a Tasso Fisso callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del Programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole fisse secondo la periodicità ed il tasso di interesse predeterminato specificato per ciascun prestito nelle relative Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

57 Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della presente Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il tasso di interesse, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 4.2 La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Ciascuna Obbligazione riferita al Programma di Emissione descritto nella presente Nota Informativa è regolata dalla legge italiana. Per qualsiasi contestazione tra gli obbligazionisti e l Emittente sarà competente il Foro di Firenze, ovvero, ove l obbligazionista sia un consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis del Codice Civile e dell art.3 del D.Lgs. 206/2005 (c.d. Codice del Consumo ), il foro in cui questi ha la residenza o il domicilio elettivo (ex. Art. 63 del Codice del Consumo). 4.3 Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Valuta di emissione I Prestiti Obbligazionari saranno emessi e denominati in Euro. 4.5 Ranking degli strumenti finanziari Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito degli obbligazionisti verso l Emittente verrà soddisfatto di pari passo con gli altri crediti chirografari dell Emittente stesso. Per tutta la durata delle Obbligazioni, in caso di liquidazione o di sottoposizione a procedure concorsuali dell'emittente, non sarà consentita la compensazione tra il debito derivante dalle Obbligazioni ed i crediti vantati dall'emittente nei confronti degli Obbligazionisti. E altresì esclusa la possibilità di ottenere o, comunque, far valere garanzie e cause di prelazione in connessione alle Obbligazioni su beni dell'emittente, ovvero di terzi aventi diritto di rivalsa nei confronti dell Emittente. 4.6 Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e quindi il diritto alla percezione degli interessi e il diritto al rimborso del capitale alla scadenza. Non vi sono oneri, condizioni o gravami di qualsiasi natura che possono incidere sui diritti dei sottoscrittori delle obbligazioni. 4.7 Tasso di interesse nominale Periodicità del pagamento degli interessi Le Obbligazioni a Tasso Fisso oggetto della presente Nota Informativa corrisponderanno posticipatamente agli investitori, per tutta la durata del Prestito, cedole periodiche pagabili con frequenza mensile, trimestrale, semestrale ovvero annuale come indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive a ciascuna Data di Pagamento, il cui importo verrà calcolato secondo le modalità di seguito elencate. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

58 Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 2 e la Convenzione di Calcolo 3 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di il calcolo 4 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni a Tasso Fisso emesse in ragione della presente Nota Informativa corrisponderanno agli investitori Cedole Fisse il cui importo verrà calcolato applicando un tasso di interesse predeterminato e costante, calcolato come percentuale del valore nominale, secondo la formula di seguito riportata: VN * I Dove: VN = Valore Nominale dell Obbligazione; I = Tasso di interesse predeterminato e costante per tutta la durata del prestito Data di godimento e scadenza degli interessi La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, i pagamenti verranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo, senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito Termini di prescrizione degli interessi e del capitale I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. 4.8 Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive alternativamente: 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con 10 giorni di preavviso. 2 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 4 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

59 4.9 Il rendimento effettivo Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno l illustrazione dello specifico rendimento effettivo annuo, al lordo e al netto dell effetto fiscale. Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta sulla base dell importo versato nonché dei flussi cedolari di cassa (interessi e capitale). Le ipotesi sottostanti al metodo di calcolo indicato prevedono la detenzione del titolo fino alla scadenza, il reinvestimento delle cedole staccate al medesimo tasso interno di rendimento e l assenza di eventi di credito relativi all Emittente. Il rendimento effettivo del titolo è il tasso che rende equivalente la somma attualizzata dei flussi di cassa al prezzo di emissione Rappresentanza degli obbligazionisti Non è prevista, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti, ai sensi dell art. 12 del D. Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 e successive integrazioni e/o modificazioni Delibere, autorizzazioni e approvazioni I Programmi di Emissione, descritti nella presente Nota Informativa, sono definiti con apposita delibera del Consiglio di Amministrazione del 31/01/2012. L emissione delle Obbligazioni potrà avvenire con delibera del Consiglio di Amministrazione oppure potrà essere eseguita in autonomia della Direzione Generale in base a quanto previsto con delibera del 31/01/2012. Le modalità di autorizzazione all emissione saranno indicate nelle Condizioni Definitive Data di emissione degli strumenti finanziari La data di Emissione di ciascuna Obbligazione sarà indicata nelle Condizioni Definitive relative alla stessa Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni fatta eccezione per quanto disciplinato al punto seguente: - le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini statunitensi. Le Obbligazioni non possono essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Regime fiscale Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di pubblicazione della presente Nota Informativa ed applicabile a certe categorie di investitori fiscalmente residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad una impresa commerciale, nonché agli investitori fiscalmente non residenti in Italia. L Emittente opera in qualità di sostituto di imposta ai sensi del D. Lgs. n. 239/96. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà indicato il regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle stesse ed applicabile alle Obbligazioni. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione e della vendita delle Obbligazioni. Sono a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse presenti e future che per legge colpiscano le Obbligazioni e/o i relativi interessi ed altri proventi. Gli emittenti non applicano mai la ritenuta alla fonte. Redditi di capitale: gli interessi ed altri proventi delle Obbligazioni sono soggetti ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura dovuta ai sensi del D. Lgs. n.239/96 e successive integrazioni e modificazioni. Gli investitori non residenti, qualora ricorrano le condizioni di cui agli articoli 6 e 7 del D. Lgs. n.239/96, potranno beneficiare del regime di esenzione fiscale. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali realizzate mediante cessione a titolo oneroso, ovvero rimborso dei titoli, sono soggette ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi ai sensi del D. Lgs. n.461/97 e successive integrazioni e modificazioni. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze previste dall art. 23, comma 1, lett. f/2 del TUIR, realizzate da soggetti non residenti qualora le Obbligazioni siano negoziate in mercati regolamentati. Avvertenza A decorrere dalla data del , per effetto di quanto disposto dal D.Lgs. 138 del , convertito in Legge n. 148 del , l'aliquota di imposizione fiscale è stata elevata dal 12,50% al 20,00%. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

60 A.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1 Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Condizioni alle quali l Offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere offerte: (i) senza essere subordinate ad alcuna condizione ovvero (ii) con le limitazioni seguenti: a) potranno essere sottoscritte esclusivamente per alcune finalità: - esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere da una determinata data individuata nelle Condizioni Definitive, fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire nella forma di denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario; - esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire da una determinata data e secondo le modalità indicate nelle Condizioni Definitive. Per patrimonio si intende la ricchezza, nella disponibilità dell investitore presso il singolo istituto, espressa in termini monetari, riveniente da rapporti già accesi presso l Emittente, come ad esempio da rapporti di conto corrente, rapporti di deposito titoli alle date richieste, ecc.; - tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto dell offerta di volta in volta effettuata, dei proventi che derivano da vendite o intervenute scadenze di titoli di stato nazionali ed esteri, azioni ed obbligazioni di emittenti diversi dalla BCC di Cambiano, ovvero da obbligazioni emesse dalla BCC di Cambiano individuate nelle Condizioni Definitive e realizzate a partire da una data indicata nelle Condizioni Definitive stesse; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano residenti nell area geografica (provincia e/o comune) specificata nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano già intestatari di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca elencati, anche mediante riferimento ad un area geografica (provincia e/o comune), specificatamente nelle Condizioni Definitive. - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, risultino detentori di prodotti finanziari già collocati presso l Emittente, della tipologia e per l ammontare in euro indicato nelle Condizioni Definitive del Prestito. b) non potranno aderire all offerta investitori qualificati, così come definiti dall art. 100, comma 1(a) del Testo Unico della Finanza, e successive modificazioni ed integrazioni (gli Investitori Qualificati ). Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente Ammontare totale dell Offerta L ammontare massimo di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. Durante il Periodo di Offerta, l Emittente potrà aumentare l ammontare totale dell Emissione, dandone comunicazione mediante apposito avviso a disposizione di ogni Filiale dell Emittente e sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla Consob Periodo di validità dell Offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione L adesione a ciascun Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta. Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell inizio e della fine del Periodo di Offerta. L emittente si riserva, in qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta, la facoltà di procedere alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di: mutate esigenze dell Emittente; mutate condizioni di mercato; raggiungimento dell ammontare totale dell offerta. L emittente darà comunicazione al pubblico della chiusura anticipata dell offerta tramite apposito avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

61 Tutte le adesioni pervenute prima della chiusura anticipata dell offerta saranno soddisfatte secondo quanto previsto dal paragrafo della presente Nota Informativa. L Emittente si riserva altresì la facoltà di prorogare il Periodo di Offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l ultimo giorno del Periodo di Offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura anticipata dell offerta di cui sopra. La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione che dovrà essere consegnata dall investitore debitamente sottoscritta presso la sede e la rete di filiali della banca. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Il Prospetto di Base è disponibile e consultabile gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente, nonché sul sito internet della stessa all indirizzo In relazione al singolo Prestito, le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998). In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive. Anche nel caso di collocamenti effettuati secondo le modalità sopra indicate, l Emittente, in qualità di Responsabile del Collocamento, si impegna a rispettare il criterio cronologico di assegnazione descritto nel successivo paragrafo Ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l Emittente proceda alla pubblicazione di un supplemento al Prospetto di base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori, che abbiano già aderito all Offerta prima della pubblicazione del supplemento, potranno, ai sensi dell art. 95 bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo giorno lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all Emittente o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo. Il supplemento sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Della pubblicazione del supplemento verrà data notizia con apposito avviso Possibilità di ritiro dell offerta / riduzione dell ammontare delle sottoscrizioni Qualora tra la data di pubblicazione delle Condizioni Definitive del relativo Prestito e il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta dovessero verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, ovvero eventi negativi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale, reddituale dell Emittente, l Emittente potrà decidere di revocare e non dare inizio all offerta e la stessa dovrà ritenersi annullata. Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB entro la data di inizio dell offerta delle relative Obbligazioni. L Emittente si riserva inoltre la facoltà, nel corso del Periodo d Offerta, di ritirare in tutto o in parte l Offerta delle Obbligazioni per motivi di opportunità (quali a titolo esemplificativo ma non esaustivo, condizioni sfavorevoli di mercato o il venir meno della convenienza dell Offerta o il ricorrere delle circostanze straordinarie, eventi negativi od accadimenti di rilievo di cui sopra nell ipotesi di revoca dell offerta). Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Ove l Emittente si sia avvalso della facoltà di ritirare integralmente l offerta di un Prestito ai sensi delle disposizioni che precedono, tutte le domande di adesione all offerta saranno per ciò da ritenersi nulle ed inefficaci e le parti saranno libere da ogni obbligo reciproco, senza necessità di alcuna ulteriore comunicazione da parte dell Emittente, fatto salvo l obbligo per l Emittente di restituzione del capitale ricevuto in caso questo fosse stato già pagato da alcuno dei sottoscrittori senza corresponsione di interessi. L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni in base alle adesioni pervenute anche qualora tali adesioni non dovessero raggiungere la totalità delle Obbligazioni oggetto di offerta Ammontare minimo e massimo dell importo sottoscrivibile Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni sarà effettuato alla Data di Regolamento mediante addebito, a cura del Responsabile del Collocamento, di un importo pari al prezzo di Sottoscrizione, eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento come indicato nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito, sui conti dei sottoscrittori. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito potranno prevedere più date di regolamento nel Periodo di Offerta. Nell ipotesi in cui durante il Periodo di Offerta vi sia un unica Data di Regolamento questa coinciderà con la Data di Godimento. Laddove, invece vi siano più Date di Regolamento le sottoscrizioni effettuate prima della Data di Godimento saranno regolate a quella data; le sottoscrizioni effettuate successivamente alla Data di Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

62 Godimento saranno regolate alla prima data di regolamento utile compresa nel Periodo di Offerta. In tal caso il prezzo di sottoscrizione sarà maggiorato del rateo interessi maturato e calcolato dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. I titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data sul dossier titoli dei clienti. Qualora l Emittente eserciti la facoltà di estendere la durata del Periodo di Offerta potrà stabilire date di regolamento aggiuntive nelle quali dovrà essere effettuato il pagamento del Prezzo di Sottoscrizione eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento. Tale decisione sarà comunicata entro il penultimo giorno del Periodo di Offerta mediante avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali e contestualmente trasmesso alla Consob Diffusione dei risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro 5 giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati della medesima mediante pubblicazione sul sito internet dell Emittente Eventuali diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti. 5.2 Piano di ripartizione e assegnazione Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e rivolte esclusivamente ai clienti della BCC di Cambiano e/o determinate categorie di investitori che saranno indicate di volta in volta nelle Condizioni Definitive, come previsto nel punto della presente Nota Informativa Comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e della possibilità di iniziare le negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto, pertanto saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo dell'offerta. Infatti, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo massimo indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, si procederà alla chiusura anticipata dell'offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali, e, contestualmente trasmesso alla Consob. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di ricezione. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà rilasciata apposita comunicazione ai sottoscrittori attestante l avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. 5.3 Fissazione del prezzo Prezzo di emissione Il prezzo di emissione e il prezzo di sottoscrizione saranno indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Il prezzo di emissione potrà essere comprensivo di commissioni e altri oneri a carico del sottoscrittore come indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento al prezzo di Sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla data di godimento alla data di regolamento. Per quanto attiene, invece, il rendimento delle obbligazioni questo è fissato in ragione di una molteplicità di elementi tra cui le condizioni di mercato, la durata dei titoli, l importo minimo di sottoscrizione, il merito di credito dell Emittente e tenendo altresì conto dei rendimenti corrisposti da strumenti aventi le medesime caratteristiche finanziarie ed emessi dagli intermediari concorrenti. Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove presente, della componente derivativa e del valore delle commissioni e degli oneri impliciti così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2 della Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il prezzo di sottoscrizione sarà pari al Prezzo di Emissione incrementato delle eventuali commissioni di sottoscrizione, collocamento e/o altre commissioni esplicite. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. La tecnica di calcolo utilizzata è quella dello sconto finanziario, vale a dire considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Il valore della componente derivativa sarà determinato utilizzando il modello di calcolo valutativo Hull-White valorizzato sulla base dei dati di mercato (ovvero tassi di interesse e loro volatilità calcolata in funzione delle aspettative di mercato) provenienti da fonti informative rappresentative dei prezzi di mercato. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

63 5.4 Collocamento e sottoscrizione I soggetti incaricati del collocamento Le Obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso la sede o le filiali dell Emittente. Le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari) Denominazione ed indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede o le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO) Accordi di sottoscrizione Non sono previsti accordi di sottoscrizione. A.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE 6.1 Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. Le obbligazioni verranno negoziate per importi multipli del valore nominale indipendentemente dal lotto minimo di sottoscrizione. 6.2 Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti L'Emittente non è a conoscenza di mercati regolamentati o equivalenti su cui siano già ammessi alla negoziazione strumenti della stessa classe delle Obbligazioni. 6.3 Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

64 richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet A.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1 Consulenti legati all Emissione Non vi sono consulenti legati all emissione. 7.2 Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti. 7.3 Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa. 7.4 Informazioni provenienti da terzi Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi. 7.5 Condizioni Definitive In occasione di ciascun Prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del Prestito che descriveranno le caratteristiche delle obbligazioni e che saranno pubblicate almeno contestualmente all inizio dell offerta, secondo il modello allegato alla presente Nota Informativa. L Emittente consegnerà gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia delle Condizioni Definitive in forma stampata. Le stesse, ove disponibile, saranno inserite anche sul sito internet dell Emittente e rese disponibili in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente e consultabili sul sito internet dello stesso all indirizzo ed inviate a Consob almeno il giorno antecedente l inizio dell offerta. A.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO / CALLABLE / AMORTIZING Il presente regolamento quadro disciplina i titoli di debito (di seguito le Obbligazioni ) che saranno emessi di volta in volta dalla BCC di Cambiano nell ambito del programma di emissioni obbligazionarie denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing. L Emittente indicherà i termini e le condizioni di ciascuna emissione nel documento denominato Condizioni Definitive, ciascuno riferito ad una singola emissione, che verrà pubblicato entro il giorno precedente l inizio del periodo di offerta. Il Regolamento di emissione del singolo Prestito obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento quadro unitamente a quanto contenuto nelle Condizioni Definitive di tale prestito. Articolo 1 - Importo e tagli delle Obbligazioni Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione. Articolo 2 Gestione e depositari Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Articolo 3 Moneta del Prestito e prezzo di emissione Il Prestito è denominato in euro. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

65 Il prezzo di emissione sarà pari al 100% del Valore Nominale di ciascun Titolo, oltre al rateo di interessi eventualmente maturato dalla data di godimento del Prestito a quella di sottoscrizione. Si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa per la determinazione del Prezzo. Articolo 4 Commissioni ed oneri L ammontare delle eventuali commissioni e degli oneri a carico dei sottoscrittori connessi con l investimento delle obbligazioni sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 5 - Durata e Godimento La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Articolo 6 Destinatari dell offerta Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano. L offerta è rivolta al pubblico indistinto ed è destinata alla clientela dell Emittente, senza essere subordinata ad alcuna condizione oppure rispettando una o più delle seguenti condizioni, specificamente indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito: a) l apporto di denaro fresco ; b) la variazione patrimoniale da parte del potenziale investitore; c) l apporto di disponibilità tramite conversione dell amministrato ; d) l appartenenza dei potenziali sottoscrittori ad una specifica area geografica di residenza; e) l intestazione a nome dei potenziali investitori di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli ad una specifica data, presso determinati sportelli dell emittente; f) la detenzione di altri prodotti finanziari da parte dei potenziali investitori. Le specifiche di tali limitazioni sono riportate nel paragrafo della Nota Informativa. Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente. Articolo 7 Collocamento Gli investitori potranno aderire al Prospetto obbligazionario sottoscrivendo l apposito modulo di adesione messo a disposizione presso la sede e le filiali della Banca. L adesione al Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del periodo di offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di obbligazioni non inferiore ad una, cosi come indicato nelle Condizioni Definitive. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo il loro ordine cronologico ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. Qualora, durante il periodo di offerta, le richieste eccedessero l importo totale massimo disponibile, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di mutate condizioni di mercato o esigenze dell Emittente, ovvero al raggiungimento dell ammontare totale dell offerta; in tal caso, apposito avviso sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso della quale le obbligazioni incominceranno a produrre interessi (data di godimento) e la data in cui cesseranno di essere fruttifere (data di scadenza). Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sul conto di regolamento agganciato al deposito titoli del sottoscrittore. Nell ipotesi di sottoscrizione successive alla Data di Godimento, il prezzo di emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle obbligazioni dovrà essere maggiorato dal rateo di interessi maturati tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. Articolo 8 - Interessi Le Obbligazioni a Tasso Fisso oggetto della presente Nota Informativa corrisponderanno posticipatamente agli investitori, per tutta la durata del Prestito, cedole periodiche pagabili con frequenza mensile, trimestrale, semestrale ovvero annuale come indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive a ciascuna Data di Pagamento, il cui importo verrà calcolato secondo le modalità di seguito elencate. Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 5 e la Convenzione di Calcolo 6 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di il calcolo 7 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. 5 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 7 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

66 Le Obbligazioni a Tasso Fisso emesse in ragione della presente Nota Informativa corrisponderanno agli investitori Cedole Fisse il cui importo verrà calcolato applicando un tasso di interesse predeterminato e costante, calcolato come percentuale del valore nominale, secondo la formula di seguito riportata: VN * I Dove: VN = Valore Nominale dell Obbligazione; I = Tasso di interesse predeterminato e costante per tutta la durata del prestito. Articolo 9 - Rimborso Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, alternativamente: 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con 10 giorni di preavviso. Articolo 10 - Soggetti incaricati del servizio del Prestito Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO). Articolo 11 - Termini di prescrizione I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. Articolo 12 Mercati e negoziazione Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. Tuttavia l Emittente si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

67 funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet Articolo 13 - Regime fiscale Il regime fiscale applicabile è indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 14 Nominativo dell Agente per il calcolo degli interessi e del Responsabile del collocamento Il Responsabile del Collocamento e l Agente di Calcolo degli interessi è la BCC di Cambiano con sede legale in Castelfiorentino (Fi), Piazza Giovanni XXIII n. 6. Articolo 15 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Articolo 16 Legge applicabile, foro competente e disposizioni varie Le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il prestito obbligazionario, è competente il Foro di Firenze ovvero, ove il portatore delle obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi del D.Lgs. n. 206/2005 Codice del consumo, il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

68 A.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni Sede legale e Direzione Generale: Piazza Giovanni XXIII, Castelfiorentino (FI) - Tel Fax Codice ABI Iscritta all albo delle banche della Banca d Italia al n Iscritta al Registro delle imprese di Firenze al n REA FI Iscritta all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente al n. A Codice fiscale e partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, al Fondo Nazionale di Garanzia, al Conciliatore Bancario Finanziario, all Arbitro Bancario Finanziario - Capitale sociale e Riserve (Patrimonio) al 30/06/ info@bancacambiano.it in qualità di Emittente e di Responsabile del Collocamento CONDIZIONI DEFINITIVE alla Nota Informativa sul Programma BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO / CALLABLE / AMORTIZING [Denominazione delle Obbligazioni] ISIN [ ] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed al regolamento 2004/809/CE (il Regolamento CE ). Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n. del (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing, Zero Coupon, Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, con opzione Call nell ambito del quale BCC di Cambiano potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base, composto dalla Nota di Sintesi, dal Documento di Registrazione e dalla Nota Informativa. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [ ]. L adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base e delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e le filiali della BCC di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) società cooperativa per azioni ed altresì consultabili sul sito internet Ove non diversamente specificato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato attribuito loro nella Nota Informativa. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

69 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive unitamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data [ ] a seguito di approvazione comunicata con nota n. [ ] del [ ], a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente, consultabile sul sito internet della stessa all indirizzo al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le obbligazioni a Tasso Fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. [Le obbligazioni a Tasso Fisso callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Le obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.] In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale [a scadenza] / [a scadenza con l eventualità che il rimborso possa avvenire su iniziativa dell Emittente in data [ ]] / [progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata al paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive] ed al pagamento di cedole fisse secondo il tasso annuo predeterminato del [ ]%. [L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall Obbligazione sottoscritta.] Le cedole verranno corrisposte con periodicità [ ] in via posticipata. All atto della sottoscrizione sono a carico dei sottoscrittori le commissioni / oneri indicate nel paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive, nella tabella di scomposizione del prezzo di emissione. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive presentano, alla data del [ ], un rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale (calcolato in regime di capitalizzazione composta e calcolato sulla base della vigente normativa fiscale), rispettivamente del [ ]% e del [ ]%. Lo stesso rendimento alla data si confronta con un rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo (BTP) pari al [ ]%. È fornita, altresì, la descrizione del cosiddetto unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario offerto (valore della componente obbligazionaria [valore della componente derivativa] e commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle obbligazioni). FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni. Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

70 FATTORI DI RISCHIO L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio connesso alla natura strutturata del titolo Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Fisso con facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa. Questa è costituita da un opzione call, venduta dall investitore implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, in virtù della quale l Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla data e con le modalità di rimborso specificate nelle presenti Condizioni Definitive.] Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio. Rischio di tasso di mercato In caso di vendita prima della scadenza, l investitore è esposto al cosiddetto rischio di tasso, in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre in caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. L impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing è tanto più accentuato, a parità di condizioni, quanto più è lunga la vita residua del titolo (per tale intendendosi il periodo di tempo che deve trascorrere prima del suo naturale rimborso). [Gli effetti positivi sul prezzo derivanti dalla riduzione dei tassi di interesse come sopra rappresentati possono essere in tutto o in parte annullati essendo prevista la facoltà di rimborso anticipato. Si guardi in proposito il fattore di rischio Rischio di rimborso anticipato.] Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della Nota Informativa sono indicati i criteri di Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

71 FATTORI DI RISCHIO determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni. Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle presenti Condizioni Definitive sono indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi. Si rinvia al paragrafo Scomposizione del prezzo di emissione delle presenti Condizioni Definitive, nel quale si evidenziano oneri impliciti pari a [ ]%. Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle presenti Condizioni Definitive è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un BTP per le Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing). Alla data del confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

72 FATTORI DI RISCHIO [Rischio di rimborso anticipato La presenza di una clausola di rimborso anticipato consente all Emittente di rimborsare il Prestito prima della data di scadenza al 100% del valore nominale. Il rimborso anticipato ad iniziativa dell Emittente è consentito non prima che siano trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. È ipotizzabile che l Emittente attiverà la clausola di rimborso anticipato in caso di discesa dei tassi di interesse; pertanto la previsione di una clausola di rimborso anticipato ad opzione dell emittente è normalmente penalizzante per l investitore ed incide negativamente sul valore delle obbligazioni. In caso di esercizio dell opzione, l investitore vedrà disattese le proprie aspettative in termini di rendimento dell investimento atteso al momento della sottoscrizione, ipotizzato sulla base della durata originaria; infatti, qualora intenda reinvestire il capitale rimborsato, non avrà la certezza di ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, in quanto i tassi di interesse e le condizioni di mercato potrebbero risultare meno favorevoli.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento Nelle presenti Condizioni Definitive è previsto che il rimborso del prestito avvenga tramite ammortamento a quote capitali costanti secondo quanto indicato nella Tabella di ammortamento. Il rimborso del capitale attraverso un piano di ammortamento periodico (anziché in un'unica soluzione alla data di scadenza) potrebbe avere un impatto negativo sulla liquidità del titolo. L investitore deve, inoltre, considerare che le cedole sono calcolate sul capitale non rimborsato e quindi il loro ammontare in termini assoluti sarà decrescente nel corso del tempo. L investitore inoltre sarà esposto al rischio di non riuscire a reinvestire le somme percepite prima della scadenza del titolo ad un rendimento almeno pari a quello iniziale e ciò in dipendenza di diverse condizioni di mercato.] Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. [Aggiungere eventuali ulteriori conflitti di interesse legati alla singola emissione]. Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima. Rischio relativo al ritiro dell Offerta Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

73 FATTORI DI RISCHIO Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci. Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle Obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle presenti Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

74 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA E CARATTERISTICHE SPECIFICHE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO Denominazione Obbligazioni [ ] ISIN [ ] Valuta di denominazione Euro Ammontare Totale L Ammontare Totale dell emissione è pari a [ ] Euro, per un totale di n. [ ] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale di [ ] Euro. L Emittente nel Periodo di Offerta ha facoltà di aumentare l Ammontare Totale tramite comunicazione sul sito contestualmente trasmessa alla Consob. Condizioni dell offerta Indicare in alternativa [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che, alla data del [ ], sia intestataria di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca presenti nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ] ] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere dalla data del [ ], fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire esclusivamente nella forma di: denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario.] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire dalla data del [ ] e secondo le seguenti modalità: [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto della seguente offerta, dei proventi che derivano da [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], sia residente nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], risulti detentrice dei seguenti prodotti finanziari: [ ] già collocati presso la rete dell Emittente e per un ammontare minimo non inferiore ad Euro[ ].] Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal [ ] al [ ], salvo proroga o chiusura anticipata del Periodo di offerta; le variazioni verranno comunicate con apposito Avviso da pubblicarsi sul sito dell Emittente e contestualmente trasmesso alla Consob. Lotto Minimo Le domande di adesione all offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [ ] Obbligazione/i. [ qualora il sottoscrittore intendesse sottoscrivere un importo superiore, questo è consentito per importi multipli di Euro [ ], pari a n. [ ] obbligazioni/e ] Prezzo di Emissione Il prezzo di emissione è pari al [ ]% del valore nominale e cioè [ ] Euro. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

75 Data di Emissione e di Godimento Data di Scadenza Date di Regolamento Frequenza cedole Tasso di interesse Resta fermo che nell'ipotesi in cui la sottoscrizione delle Obbligazioni da parte degli investitori avvenisse ad una data successiva alla Data di Godimento, il Prezzo di Emissione dovrà essere maggiorato del rateo interessi. La Data di Emissione del Prestito è il [ ]/ La Data di Godimento del Prestito è il [ ]. La data di Scadenza del Prestito è il [ ] Tutti i giorni lavorativi compresi nel periodo [ ] - [ ]. Per le sottoscrizioni effettuate con Data di Regolamento successiva alla Data di Godimento, all investitore sarà addebitato il rateo interessi maturato tra la Data di Godimento (esclusa) e la relativa Data di Regolamento (inclusa). [ ] Le Obbligazioni fruttano, sul loro valore nominale, interessi calcolati ad un tasso annuo lordo del [ ]%. Qualora il giorno di pagamento degli interessi coincida con un giorno non lavorativo, i pagamenti verranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo, senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Pagamento delle Cedole Le Cedole saranno pagate con frequenza [ad es.: mensile / trimestrale / semestrale / annuale] alle seguenti date: [indicazione di tutte le date di pagamento delle cedole del Prestito]. Commissioni e oneri a carico del sottoscrittore Convenzione di calcolo e calendario Base per il calcolo Rimborso I sottoscrittori non pagheranno alcuna commissione di sottoscrizione/collocamento. [I sottoscrittori pagheranno altri oneri pari a [ ]% del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni [con un massimo di Euro [ ]]. Gli interessi saranno calcolati secondo la convenzione [Following Business Day] / [in alternativa indicare convenzione] ed al calendario [TARGET] [in alternativa indicare calendario] [ ] [Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Non è previsto il rimborso anticipato.] oppure [Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. È tuttavia previsto che l Emittente possa effettuare il rimborso totale anticipato delle Obbligazioni in data [ ]. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con [ 10 ] giorni di preavviso.] oppure [Il rimborso del valore nominale avverrà a quote costanti tramite ammortamento periodico, a partire dalla data del [ ], come indicato nella seguente Tabella di Ammortamento: Soggetti Incaricati del Collocamento Responsabile per il collocamento Agente per il calcolo Date Valore Nominale prima del rimborso della quota di ammortamento Quota di ammortamento Valore Nominale residuo [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] ] Il collocamento delle Obbligazioni verrà effettuato tramite [la sede o la rete di filiali dell Emittente.] oppure [le seguenti filiali dell Emittente: [ ].] oppure [promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998. In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà [ ].] L Emittente agisce in qualità di Responsabile del collocamento. L Emittente agisce in qualità di Agente per il calcolo. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

76 Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Regime fiscale Il pagamento degli interessi ed il rimborso del capitale avvengono a cura della Banca Emittente presso la stessa ovvero per il tramite di intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano). [Dalla data di autorizzazione del Prospetto di Base cui afferiscono le presenti Condizioni Definitive non sono accorse variazioni al Regime Fiscale cui sono soggette le Obbligazioni indicato al paragrafo 4.14 della pertinente Nota Informativa] ovvero [Indicare le eventuali variazioni accorse al regime fiscale]. 3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE Di seguito saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) su base annua delle Obbligazioni [ ] di cui al paragrafo 2 ed un confronto tra il rendimento effettivo su base annua e quello di un titolo governativo (BTP [ ] di similare scadenza). Il rendimento effettivo su base annua, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del [ ] vigente alla data di pubblicazione del presente documento ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. 3.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni Caratteristiche dell obbligazione a Tasso Fisso [callable] / [amortizing] [ ] Finalità di investimento [Le obbligazioni a Tasso Fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza.] [Le obbligazioni a tasso fisso callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Le obbligazioni a Tasso Fisso con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.] In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Si riporta di seguito il rendimento effettivo su base annua dell Obbligazione a tasso fisso [ ] con rimborso [unico a scadenza pari al] / [anticipato, in data [ ], pari al] / [con ammortamento del] 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

77 VALORE NOMINALE Euro [ ] VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO [ ] DATA DI SCADENZA [ ] DURATA [ ] COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE [ ] IMPORTO VERSATO IN EURO Euro [ ] PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* [ ]% PREZZO DI RIMBORSO [ ]% [ PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO ] [ [ ]% ] [ DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO ] [ [ ] ] [ NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE ] [ [ ] ] [ 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE ] [ [ ] ] TASSO DI INTERESSE LORDO ANNUALE [ ]% TASSO DI INTERESSE NETTO ANNUALE [ ]% PERIODICITÀ CEDOLE [ ] DATE DI PAGAMENTO CEDOLE [ ] BASE PER IL CALCOLO [ ] CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO [ ] RITENUTA FISCALE [ ]% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo pari a [ ]% e un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]% (calcolati in regime di capitalizzazione composta). [Nel caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarà pari a [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarà di [ ]%.] Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a Tasso Fisso [ ] in esame presenta al suo interno una componente obbligazionaria [ed una componente derivativa]. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario a tasso fisso che rimborsa il 100% del Valore Nominale [alla scadenza] / [con ammortamento] e paga posticipatamente cedole fisse per tutta la durata del prestito, con frequenza [ ], calcolate in base ad un tasso di interesse annuo lordo pari a [ ]% del Valore Nominale. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso [ ] utilizzato come input è pari a [ ]%, mentre lo spread di credito è del [ ]%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa. Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ]%. [La componente derivativa è rappresentata dalla facoltà per l emittente di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla/e data/e e con le modalità di rimborso specificate nelle presenti Condizioni Definitive. In tale ipotesi il prezzo di emissione incorporerà un opzione di tipo call che l investitore vende implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al [ ]. Il valore della componente derivativa è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa. Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

78 Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ].] La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria [, della componente derivativa] e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni [ ] oggetto delle presenti Condizioni Definitive. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del [ ]. [Esemplificazioni del rendimento Valore teorico del titolo [ ]% Valore componente obbligazionaria [ ]% [Valore componente derivativa] [[ ]%] Oneri impliciti [ ]% Prezzo di Emissione [ ]% Voci di costo* [ ]% Prezzo di sottoscrizione [ ]% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite [in caso di obbligazione callable] [I valori delle cedole ed i rendimenti nei due possibili scenari sono illustrati nelle tabelle di seguito riportate. a) Rimborso a scadenza Scadenze cedolari b) Rimborso anticipato Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% Scadenze cedolari Rendimento effettivo annuo lordo Rendimento effettivo annuo netto Tasso cedola netta [ ] [ ]% [ ]% Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento effettivo annuo lordo Rendimento effettivo annuo netto ] [in caso di rimborso del capitale tramite piano di ammortamento] Tasso cedola netta [ ] [ ]% [ ]% Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

79 [ ] Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda [ ] Cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] Cedola netta [ ] Rimborso quota capitale Capitale residuo [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [ ]% ] Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, [nell ipotesi di rimborso a scadenza,] con il rendimento di un titolo governativo con scadenza similare, il BTP [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ]% del valore nominale e tasso del [ ]%. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto BTP [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Obbligazione BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) [Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, nell ipotesi di rimborso anticipato, con il rendimento di un titolo governativo con scadenza similare, il BTP [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ]% del valore nominale e tasso del [ ]%. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato [ ] dell Obbligazione (*) Rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato [ ] dell Obbligazione BTP [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Obbligazione BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) ] (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale [del] / [dei] BTP alla data del [ ]; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata dal [ ] con [ ] in data [ ]. ****************** Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

80 Castelfiorentino (Fi), [ ] BCC DI CAMBIANO [qualifica] [nominativo] [firma] Nota Informativa Obbligazioni a tasso fisso

81 Sezione B BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO STEP UP/STEP DOWN - STEP UP CALLABLE/STEP DOWN CALLABLE - STEP UP AMORTIZING/STEP DOWN AMORTIZING Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

82 FATTORI DI RISCHIO B.1. FATTORI DI RISCHIO La BCC di Cambiano, in qualità di Emittente, invita gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa, al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. 1.1 Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le obbligazioni Step Up/Step Down consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti fissi crescenti/decrescenti, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Le obbligazioni Step Up/Step Down callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti crescenti/decrescenti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni Step Up/Step Down con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole secondo la periodicità ed il tasso di interesse predeterminato in misura crescente (Step Up) ovvero decrescente (Step Down) specificato per ciascun prestito nelle relative Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della presente Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il tasso di interesse, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 1.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è riportata una scomposizione del prezzo di emissione finalizzata ad evidenziare il valore della componente obbligazionaria e delle commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni, nonché il valore dell eventuale componente derivativa nell ipotesi in cui sia prevista la facoltà dell emittente di rimborsare anticipatamente il prestito. Inoltre sarà indicato l obiettivo di investimento per l investitore ed il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale, calcolato in regime di capitalizzazione composta. Lo stesso verrà confrontato, alla Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

83 FATTORI DI RISCHIO data di volta in volta indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito, con il rendimento effettivo su base annua, al lordo e al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo di durata residua similare. Al riguardo si riportano di seguito le specificità del singolo Prestito emesso nell ambito del Prospetto di Base. 1.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso Rischio connesso alla natura strutturata del titolo Con riferimento alle Obbligazioni Step Up/Step Down con facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa. Questa è costituita da un opzione call, venduta dall investitore implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, in virtù della quale l Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla data e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio Rischio di tasso di mercato In caso di vendita prima della scadenza, l investitore è esposto al cosiddetto rischio di tasso, in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre in caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. L impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing è tanto più accentuato, a parità di condizioni, quanto più è lunga la vita residua del titolo (per tale intendendosi il periodo di tempo che deve trascorrere prima del suo naturale rimborso). Gli effetti positivi sul prezzo derivanti dalla riduzione dei tassi di interesse come sopra rappresentati possono essere in tutto o in parte annullati nel caso sia presente la facoltà di rimborso anticipato. Si guardi in proposito il fattore di rischio Rischio di rimborso anticipato. Con riferimento alla struttura Step Up si sottolinea che la sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse è maggiore rispetto ad una normale struttura a tasso fisso o Step Down di pari durata, poiché le cedole più alte sono distribuite verso la fine della vita del prestito e, pertanto, ad una variazione positiva dei tassi di mercato corrisponde un rischio maggiore di variazione dei prezzi di dette obbligazioni Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

84 FATTORI DI RISCHIO l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Presente Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle Condizioni Definitive saranno indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi (si veda il paragrafo Scomposizione del Prezzo di Emissione della presente Nota Informativa) Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

85 FATTORI DI RISCHIO Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un BTP per le Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing). Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare Rischio di rimborso anticipato La presenza di una clausola di rimborso anticipato consente all Emittente di rimborsare il Prestito prima della data di scadenza al 100% del valore nominale. Il rimborso anticipato ad iniziativa dell Emittente è consentito non prima che siano trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. È ipotizzabile che l Emittente attiverà la clausola di rimborso anticipato in caso di discesa dei tassi di interesse; pertanto la previsione di una clausola di rimborso anticipato ad opzione dell emittente è normalmente penalizzante per l investitore ed incide negativamente sul valore delle obbligazioni. In caso di esercizio dell opzione, l investitore vedrà disattese le proprie aspettative in termini di rendimento dell investimento atteso al momento della sottoscrizione, ipotizzato sulla base della durata originaria; infatti, qualora intenda reinvestire il capitale rimborsato, non avrà la certezza di ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, in quanto i tassi di interesse e le condizioni di mercato potrebbero risultare meno favorevoli Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito potrà essere previsto che il rimborso del prestito avvenga tramite ammortamento a quote capitali costanti secondo quanto indicato nella Tabella di ammortamento. Il rimborso del capitale attraverso un piano di ammortamento periodico (anziché in un'unica soluzione alla data di scadenza) potrebbe avere un impatto negativo sulla liquidità del titolo. L investitore deve, inoltre, considerare che le cedole sono calcolate sul capitale non rimborsato e quindi il loro ammontare in termini assoluti sarà decrescente nel corso del tempo. L investitore inoltre sarà esposto al rischio di non riuscire a reinvestire le somme percepite prima della scadenza del titolo ad un rendimento almeno pari a quello iniziale e ciò in dipendenza di diverse condizioni di mercato Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Eventuali ulteriori conflitti di interesse saranno comunicati nelle Condizioni Definitive. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

86 FATTORI DI RISCHIO Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della presente Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle Obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

87 B.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito emesso a valere sul programma, saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) delle Obbligazioni di volta in volta emesse ed un confronto tra il loro rendimento effettivo e quello di un titolo governativo (BTP di similare scadenza). Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura vigente alla data di pubblicazione del presente documento, pari al 20,00%, ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. Si evidenzia che le Obbligazioni emesse in base al presente Programma potranno avere tasso, durata, frequenza del flusso cedolare e caratteristiche diverse da quelli indicati nelle presenti esemplificazioni. 2.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Step Up Step Down con rimborso unico a scadenza Finalità di investimento Le obbligazioni Step Up consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti fissi crescenti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Step Up con rimborso a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione Step Up con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2015 DURATA 3 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) Cedola Lorda Cedola Netta TASSO DI INTERESSE ANNUALE 1 Anno 3,40% 2,72% 2 Anno 3,50% 2,80% 3 Anno 3,60% 2,88% PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno BASE PER IL CALCOLO 30/360 Unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo pari a 3,53% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,82% (calcolati in regime di capitalizzazione composta) Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto obbligazioni Step Up, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole fisse crescenti per tutta la durata del prestito, con frequenza semestrale, calcolate in base ad un tasso di interesse annuo lordo pari al 3,40% del Valore Nominale per il primo anno, pari al 3,50% del Valore Nominale per il secondo anno e pari al 3,60% del Valore Nominale Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

88 per il terzo anno. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 3 anni utilizzato come input è pari a 1,330%, mentre lo spread di credito è del 3,16%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,41%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,41% Valore componente obbligazionaria 97,41% Oneri impliciti 2,59% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi delle Obbligazioni sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare, il BTP 01/02/2015 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 104,21% del valore nominale e tasso del 4,25%. Titolo Rendimento effettivo Rendimento effettivo annuo lordo (*) annuo netto BTP 01/02/ ISIN IT ,73% 2,20% (**) Obbligazione BCC di Cambiano Tasso Step Up con rimborso a scadenza 16/03/ /03/2015 3,53% 2,82% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Step Up Step Down con rimborso anticipato Finalità di investimento Le obbligazioni Step Up/Step Down callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti crescenti/decrescenti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Step Up con rimborso anticipato 1 1 La facoltà di rimborso anticipato deve essere rappresentata da un opzione di tipo europeo. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

89 Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione Step Up con rimborso anticipato, in data 16 marzo 2014, pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base ed avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2015 DURATA 3 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO 100% (alla pari) DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO 16 marzo 2014 Cedola Lorda Cedola Netta TASSO DI INTERESSE ANNUALE 1 Anno 3,40% 2,72% 2 Anno 3,50% 2,80% 3 Anno 3,60% 2,88% PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno BASE PER IL CALCOLO 30/360 Unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,53% ed un rendimento effettivo annuo netto a scadenza pari a 2,82% (calcolati in regime di capitalizzazione composta), nonché un rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato pari a 3,48% ed un rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato pari a 2,78% Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto obbligazioni Step Up, di cui alla presente Nota Informativa, prevede la facoltà a favore dell emittente di rimborsare anticipatamente il prestito in data 16 marzo 2014 ad un valore pari al 100% del Valore Nominale e paga posticipatamente cedole fisse crescenti per tutta la durata del prestito, con frequenza semestrale, calcolate in base ad un tasso di interesse annuo lordo pari al 3,40% del Valore Nominale per il primo anno, pari al 3,50% del Valore Nominale per il secondo anno. Per il terzo anno gli interessi sarebbero pari al 3,60% del Valore Nominale se non venisse esercitata la clausola del rimborso anticipato. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 3 anni utilizzato come input è pari a 1,330%, mentre lo spread di credito è del 3,16%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,41%. La componente derivativa è rappresentata dalla facoltà per l emittente di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla/e data/e e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive. In tale ipotesi il prezzo di emissione incorporerà un opzione di tipo call che l investitore vende implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al 46,19%. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a -1,35%. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

90 Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato 16 marzo Valore teorico del titolo 96,06% Valore componente obbligazionaria 97,41% Valore componente derivativa -1,35% Oneri impliciti 3,94% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento I valori delle cedole ed i rendimenti nei due possibili scenari sono illustrati nelle tabelle di seguito riportate. a) Rimborso a scadenza b) Rimborso anticipato Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda semestrale Tasso cedola netta semestrale 16/09/2012 3,40% 1,70% 1,36% 16/03/2013 3,40% 1,70% 1,36% 16/09/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2014 3,50% 1,75% 1,40% 16/09/2014 3,60% 1,80% 1,44% 16/03/2015 3,60% 1,80% 1,44% Rendimento effettivo annuo lordo 3,53% Rendimento effettivo annuo netto 2,82% Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda semestrale Tasso cedola netta semestrale 16/09/2012 3,40% 1,70% 1,36% 16/03/2013 3,40% 1,70% 1,36% 16/09/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2014 3,50% 1,75% 1,40% Rendimento effettivo annuo lordo 3,48% Rendimento effettivo annuo netto 2,78% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi, sia nell eventualità di rimborso a scadenza che in quella di rimborso anticipato, sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare: il BTP 01/02/2015 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 104,21% del valore nominale e tasso del 4,25% il BTP 15/12/2013 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 102,80% del valore nominale e tasso del 3,75%. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

91 Titolo Rendimento effettivo annuo lordo a scadenza (*) Rendimento effettivo annuo netto a scadenza Rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato (16/03/14) dell Obbligazione (*) Rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato (16/03/14) dell Obbligazione BTP 01/02/ ISIN IT ,73% 2,20% (**) BTP 15/12/ ISIN IT ,10% 1,62% (**) Ob. BCC di Cambiano Tasso Step Up con rimborso anticipato 16/03/12-16/03/15 3,53% 2,82% (***) 3,48% 2,78% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale dei BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.3 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni a Tasso Step Up Step Down con rimborso con ammortamento Finalità di investimento Le obbligazioni Step Up con rimborso con ammortamento consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti fissi crescenti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Step Up con rimborso con ammortamento Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione Step Up con rimborso con ammortamento del 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

92 VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2016 DURATA 4 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE 4 rate annuali 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE 16 marzo 2013 Cedola Lorda Cedola Netta 1 Anno 3,40% 2,72% TASSO DI INTERESSE ANNUALE 2 Anno 3,50% 2,80% 3 Anno 3,60% 2,88% 4 Anno 3,70% 2,96% PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo pari a 3,53% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,82% (calcolati in regime di capitalizzazione composta) Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni Step Up, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale tramite ammortamento a quote capitali costanti e paga posticipatamente cedole fisse crescenti per tutta la durata del prestito, con frequenza semestrale, calcolate in base ad un tasso di interesse annuo lordo pari al 3,40% del Valore Nominale per il primo anno, pari al 3,50% del Valore Nominale per il secondo anno, pari al 3,60% del Valore Nominale per il terzo anno e pari al 3,70% del Valore Nominale per il quarto anno. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 4 anni utilizzato come input è pari a 1,528%, mentre lo spread di credito è del 3,27%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,69%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,69% Valore componente obbligazionaria 97,69% Oneri impliciti 2,31% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Si riporta di seguito un esemplificazione del rendimento effettivo del medesimo titolo nel caso in cui le quote di capitale di volta in volta ammortate vengano reimpiegate ad un tasso pari al tasso interno di rendimento del titolo. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

93 Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda semestrale Cedola lorda semestrale Tasso cedola netta semestrale Cedola netta semestrale Rimborso quota capitale Capitale residuo 16/09/2012 3,40% 1,70% 17,00 1,70% 13, ,00 16/03/2013 3,40% 1,70% 17,00 1,70% 13,60 250,00 750,00 16/09/2013 3,50% 1,75% 13,13 1,75% 10,50 750,00 16/03/2014 3,50% 1,75% 13,13 1,75% 10,50 250,00 500,00 16/09/2014 3,60% 1,80% 9,00 1,80% 7,20 500,00 16/03/2015 3,60% 1,80% 9,00 1,80% 7,20 250,00 250,00 16/09/2015 3,70% 1,85% 4,63 1,85% 3,70 250,00 16/03/2016 3,70% 1,85% 4,63 1,85% 3,70 250,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,53% Rendimento annuo effettivo netto 2,82% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi delle Obbligazioni sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare, il BTP 15/04/2016 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 101,63% del valore nominale e tasso del 3,75%. Titolo Rendimento effettivo Rendimento effettivo annuo lordo (*) annuo netto BTP 15/04/2016 ISIN IT ,35% 2,87% (**) Obbligazione BCC Cambiano Tasso Step Up con rimborso con ammortamento 16/03/12-16/03/16 3,53% 2,82% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive, che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito, verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. B.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

94 Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito verranno indicati gli eventuali ulteriori conflitti di interesse relativi alla singola Offerta. Per informazioni e dettagli circa i conflitti di interesse relativi ai componenti degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza si rimanda al paragrafo 7.2 del Documento di Registrazione. 3.2 Ragioni dell offerta e impiego dei proventi Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta da parte dell Emittente. L ammontare ricavato dall emissione obbligazionaria, al netto di eventuali commissioni, sarà destinato all esercizio dell attività creditizia dell Emittente. B.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1 Caratteristiche del titolo Le obbligazioni Step Up/Step Down consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti fissi crescenti/decrescenti, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Le obbligazioni Step Up/Step Down callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti crescenti/decrescenti nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni Step Up/Step Down con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole secondo la periodicità ed il tasso di interesse predeterminato in misura crescente (Step Up) ovvero decrescente (Step Down) specificato per ciascun prestito nelle relative Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il tasso di interesse, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 4.2 La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Ciascuna Obbligazione riferita al Programma di Emissione descritto nella presente Nota Informativa è regolata dalla legge italiana. Per qualsiasi contestazione tra gli obbligazionisti e l Emittente sarà competente il Foro di Firenze, ovvero, ove l obbligazionista sia un consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis del Codice Civile e dell art.3 del D.Lgs. 206/2005 (c.d. Codice del Consumo ), il foro in cui questi ha la residenza o il domicilio elettivo (ex. Art. 63 del Codice del Consumo). Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

95 4.3 Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Valuta di emissione I Prestiti Obbligazionari saranno emessi e denominati in Euro. 4.5 Ranking degli strumenti finanziari Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito degli obbligazionisti verso l Emittente verrà soddisfatto di pari passo con gli altri crediti chirografari dell Emittente stesso. Per tutta la durata delle Obbligazioni, in caso di liquidazione o di sottoposizione a procedure concorsuali dell'emittente, non sarà consentita la compensazione tra il debito derivante dalle Obbligazioni ed i crediti vantati dall'emittente nei confronti degli Obbligazionisti. E altresì esclusa la possibilità di ottenere o, comunque, far valere garanzie e cause di prelazione in connessione alle Obbligazioni su beni dell'emittente, ovvero di terzi aventi diritto di rivalsa nei confronti dell Emittente. 4.6 Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e quindi il diritto alla percezione degli interessi e il diritto al rimborso del capitale alla scadenza. Non vi sono oneri, condizioni o gravami di qualsiasi natura che possono incidere sui diritti dei sottoscrittori delle obbligazioni. 4.7 Tasso di interesse nominale Periodicità del pagamento degli interessi Le Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down oggetto della presente Nota Informativa corrisponderanno posticipatamente agli investitori, per tutta la durata del Prestito, cedole periodiche pagabili con frequenza mensile, trimestrale, semestrale ovvero annuale come indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive a ciascuna Data di Pagamento, il cui importo verrà calcolato secondo le modalità di seguito elencate. Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 1 e la Convenzione di Calcolo 2 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di il calcolo 3 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down emesse in ragione della presente Nota Informativa corrisponderanno agli investitori Cedole Fisse il cui importo verrà calcolato applicando un tasso di interesse predeterminato crescente / decrescente, calcolato come percentuale del valore nominale, secondo la formula di seguito riportata: 1 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 3 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

96 VN * I Dove: VN = Valore Nominale dell Obbligazione; I = Tasso di interesse predeterminato crescente / decrescente Data di godimento e scadenza degli interessi La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito Termini di prescrizione degli interessi e del capitale I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. 4.8 Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, alternativamente: 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con 10 giorni di preavviso. 4.9 Il rendimento effettivo Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno l illustrazione dello specifico rendimento effettivo annuo, al lordo e al netto dell effetto fiscale. Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta sulla base dell importo versato nonché dei flussi cedolari di cassa (interessi e capitale). Le ipotesi sottostanti al metodo di calcolo indicato prevedono la detenzione del titolo fino alla scadenza, il reinvestimento delle cedole staccate al medesimo tasso interno di rendimento e l assenza di eventi di credito relativi all Emittente. Il rendimento effettivo del titolo è il tasso che rende equivalente la somma attualizzata dei flussi di cassa al prezzo di emissione Rappresentanza degli obbligazionisti Non è prevista, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti, ai sensi dell art. 12 del D. Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 e successive integrazioni e/o modificazioni Delibere, autorizzazioni e approvazioni I Programmi di Emissione, descritti nella presente Nota Informativa, sono definiti con apposita delibera del Consiglio di Amministrazione del 31/01/2012. L emissione delle Obbligazioni potrà avvenire con delibera del Consiglio di Amministrazione oppure potrà essere eseguita in autonomia della Direzione Generale in base a quanto previsto con delibera del 31/01/2012. Le modalità di autorizzazione all emissione saranno indicate nelle Condizioni Definitive Data di emissione degli strumenti finanziari La data di Emissione di ciascuna Obbligazione sarà indicata nelle Condizioni Definitive relative alla stessa. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

97 4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni fatta eccezione per quanto disciplinato al punto seguente: - le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini statunitensi. Le Obbligazioni non possono essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Regime fiscale Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di pubblicazione della presente Nota Informativa e applicabile a certe categorie di investitori fiscalmente residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad una impresa commerciale nonché agli investitori fiscalmente non residenti in Italia. L Emittente opera in qualità di sostituto di imposta ai sensi del D. Lgs. n. 239/96. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà indicato il regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle stesse ed applicabile alle Obbligazioni. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione e della vendita delle Obbligazioni. Sono a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse presenti e future che per legge colpiscano le Obbligazioni e/o i relativi interessi ed altri proventi. Gli emittenti non applicano mai la ritenuta alla fonte. Redditi di capitale: gli interessi ed altri proventi delle Obbligazioni sono soggetti ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi ove dovuta ai sensi del D. Lgs. n.239/96 e successive integrazioni e modificazioni. Gli investitori non residenti, qualora ricorrano le condizioni di cui agli articoli 6 e 7 del D. Lgs. n.239/96, potranno beneficiare del regime di esenzione fiscale. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso dei titoli sono soggette ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi ai sensi del D. Lgs. n.461/97 e successive integrazioni e modificazioni. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze previste dall art. 23, comma 1, lett. f/2 del TUIR, realizzate da soggetti non residenti qualora le Obbligazioni siano negoziate in mercati regolamentati. Avvertenza A decorrere dalla data del , per effetto di quanto disposto dal D.Lgs. 138 del , convertito in Legge n. 148 del , l'aliquota di imposizione fiscale è stata elevata dal 12,50% al 20,00%. B.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1 Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Condizioni alle quali l Offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere offerte: (i) senza essere subordinate ad alcuna condizione ovvero (ii) con le limitazioni seguenti: a) potranno essere sottoscritte esclusivamente per alcune finalità: - esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere da una determinata data individuata nelle Condizioni Definitive, fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire nella forma di denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario; - esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire da una determinata data e secondo le modalità indicate nelle Condizioni Definitive. Per patrimonio si intende la ricchezza, nella disponibilità dell investitore presso il singolo istituto, espressa in termini monetari, riveniente da rapporti già accesi presso l Emittente, come ad esempio da rapporti di conto corrente, rapporti di deposito titoli alle date richieste, ecc.; Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

98 - tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto dell offerta di volta in volta effettuata, dei proventi che derivano da vendite o intervenute scadenze di titoli di stato nazionali ed esteri, azioni ed obbligazioni di emittenti diversi dalla BCC di Cambiano, ovvero da obbligazioni emesse dalla BCC di Cambiano individuate nelle Condizioni Definitive e realizzate a partire da una data indicata nelle Condizioni Definitive stesse; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano residenti nell area geografica (provincia e/o comune) specificata nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano già intestatari di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca elencati, anche mediante riferimento ad un area geografica (provincia e/o comune), specificatamente nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, risultino detentori di prodotti finanziari già collocati presso l Emittente, della tipologia e per l ammontare in euro indicato nelle Condizioni Definitive del Prestito; b) non potranno aderire all offerta investitori qualificati, così come definiti dall art. 100, comma 1(a) del Testo Unico della Finanza, e successive modificazioni ed integrazioni (gli Investitori Qualificati ). Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente Ammontare totale dell Offerta L ammontare massimo di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. Durante il Periodo di Offerta, l Emittente potrà aumentare l ammontare totale dell Emissione, dandone comunicazione mediante apposito avviso a disposizione di ogni Filiale dell Emittente e sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla Consob Periodo di validità dell Offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione L adesione a ciascun Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta. Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell inizio e della fine del Periodo di Offerta. L emittente si riserva, in qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta, la facoltà di procedere alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di: mutate esigenze dell Emittente; mutate condizioni di mercato; raggiungimento dell ammontare totale dell offerta. L emittente darà comunicazione al pubblico della chiusura anticipata dell offerta tramite apposito avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Tutte le adesioni pervenute prima della chiusura anticipata dell offerta saranno soddisfatte secondo quanto previsto dal paragrafo della presente Nota Informativa. L Emittente si riserva altresì la facoltà di prorogare il Periodo di Offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l ultimo giorno del Periodo di Offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura anticipata dell offerta di cui sopra. La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione che dovrà essere consegnata dall investitore debitamente sottoscritta presso la sede e la rete di filiali della banca. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Il Prospetto di Base è disponibile e consultabile gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente, nonché sul sito internet della stessa all indirizzo In relazione al singolo Prestito, le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998). In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive. Anche nel caso di collocamenti effettuati secondo le modalità sopra indicate, l Emittente, in qualità di Responsabile del Collocamento, si impegna a rispettare il criterio cronologico di assegnazione descritto nel successivo paragrafo Ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l Emittente proceda alla pubblicazione di un supplemento al Prospetto di base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori, che abbiano già aderito all Offerta prima della pubblicazione del supplemento, potranno, ai sensi dell art. 95 bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo giorno lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all Emittente o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

99 medesimo. Il supplemento sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Della pubblicazione del supplemento verrà data notizia con apposito avviso Possibilità di ritiro dell offerta / riduzione dell ammontare delle sottoscrizioni Qualora tra la data di pubblicazione delle Condizioni Definitive del relativo Prestito e il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta dovessero verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, ovvero eventi negativi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale, reddituale dell Emittente, l Emittente potrà decidere di revocare e non dare inizio all offerta e la stessa dovrà ritenersi annullata. Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB entro la data di inizio dell offerta delle relative Obbligazioni. L Emittente si riserva inoltre la facoltà, nel corso del Periodo d Offerta, di ritirare in tutto o in parte l Offerta delle Obbligazioni per motivi di opportunità (quali a titolo esemplificativo ma non esaustivo, condizioni sfavorevoli di mercato o il venir meno della convenienza dell Offerta o il ricorrere delle circostanze straordinarie, eventi negativi od accadimenti di rilievo di cui sopra nell ipotesi di revoca dell offerta). Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Ove l Emittente si sia avvalso della facoltà di ritirare integralmente l offerta di un Prestito ai sensi delle disposizioni che precedono, tutte le domande di adesione all offerta saranno per ciò da ritenersi nulle ed inefficaci e le parti saranno libere da ogni obbligo reciproco, senza necessità di alcuna ulteriore comunicazione da parte dell Emittente, fatto salvo l obbligo per l Emittente di restituzione del capitale ricevuto in caso questo fosse stato già pagato da alcuno dei sottoscrittori senza corresponsione di interessi. L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni in base alle adesioni pervenute anche qualora tali adesioni non dovessero raggiungere la totalità delle Obbligazioni oggetto di offerta Ammontare minimo e massimo dell importo sottoscrivibile Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni sarà effettuato alla Data di Regolamento mediante addebito, a cura del Responsabile del Collocamento, di un importo pari al prezzo di Sottoscrizione, eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento come indicato nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito, sui conti dei sottoscrittori. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito potranno prevedere più date di regolamento nel Periodo di Offerta. Nell ipotesi in cui durante il Periodo di Offerta vi sia un unica Data di Regolamento questa coinciderà con la Data di Godimento. Laddove, invece vi siano più Date di Regolamento le sottoscrizioni effettuate prima della Data di Godimento saranno regolate a quella data; le sottoscrizioni effettuate successivamente alla Data di Godimento saranno regolate alla prima data di regolamento utile compresa nel Periodo di Offerta. In tal caso il prezzo di sottoscrizione sarà maggiorato del rateo interessi maturato e calcolato dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. I titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data sul dossier titoli dei clienti. Qualora l Emittente eserciti la facoltà di estendere la durata del Periodo di Offerta potrà stabilire date di regolamento aggiuntive nelle quali dovrà essere effettuato il pagamento del Prezzo di Sottoscrizione eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento. Tale decisione sarà comunicata entro il penultimo giorno del Periodo di Offerta mediante avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali e contestualmente trasmesso alla Consob Diffusione dei risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro 5 giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati della medesima mediante pubblicazione sul sito internet dell Emittente Eventuali diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti. 5.2 Piano di ripartizione e assegnazione Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e rivolte esclusivamente ai clienti della BCC di Cambiano e/o determinate categorie di investitori che saranno indicate di volta in volta nelle Condizioni Definitive, come previsto nel punto della presente Nota Informativa Comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e della possibilità di iniziare le negoziazioni prima della comunicazione Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

100 Non sono previsti criteri di riparto, pertanto saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo dell'offerta. Infatti, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo massimo indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, si procederà alla chiusura anticipata dell'offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali, e, contestualmente trasmesso alla Consob. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di ricezione. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà rilasciata apposita comunicazione ai sottoscrittori attestante l avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. 5.3 Fissazione del prezzo Prezzo di emissione Il prezzo di emissione e il prezzo di sottoscrizione saranno indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Il prezzo di emissione potrà essere comprensivo di commissioni e altri oneri a carico del sottoscrittore come indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento al prezzo di Sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla data di godimento alla data di regolamento. Per quanto attiene, invece, il rendimento delle obbligazioni questo è fissato in ragione di una molteplicità di elementi tra cui le condizioni di mercato, la durata dei titoli, l importo minimo di sottoscrizione, il merito di credito dell Emittente e tenendo altresì conto dei rendimenti corrisposti da strumenti aventi le medesime caratteristiche finanziarie ed emessi dagli intermediari concorrenti. Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove presente, della componente derivativa e del valore delle commissioni e degli oneri impliciti così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2 della Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il prezzo di sottoscrizione sarà pari al Prezzo di Emissione incrementato delle eventuali commissioni di sottoscrizione, collocamento e/o altre commissioni esplicite. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. La tecnica di calcolo utilizzata è quella dello sconto finanziario, vale a dire considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Il valore della componente derivativa sarà determinato utilizzando il modello di calcolo valutativo Hull-White valorizzato sulla base dei dati di mercato (ovvero tassi di interesse e loro volatilità calcolata in funzione delle aspettative di mercato) provenienti da fonti informative rappresentative dei prezzi di mercato. 5.4 Collocamento e sottoscrizione I soggetti incaricati del collocamento Le Obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso la sede e le filiali dell Emittente. Le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari) Denominazione ed indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede o le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO) Accordi di sottoscrizione Non sono previsti accordi di sottoscrizione. B.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE 6.1 Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

101 Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. Le obbligazioni verranno negoziate per importi multipli del valore nominale indipendentemente dal lotto minimo di sottoscrizione. 6.2 Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti L'Emittente non è a conoscenza di mercati regolamentati o equivalenti su cui siano già ammessi alla negoziazione strumenti della stessa classe delle Obbligazioni. 6.3 Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet B.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1 Consulenti legati all Emissione Non vi sono consulenti legati all emissione. 7.2 Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti. 7.3 Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa. 7.4 Informazioni provenienti da terzi Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

102 7.5 Condizioni Definitive In occasione di ciascun Prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del Prestito che descriveranno le caratteristiche delle obbligazioni e che saranno pubblicate almeno contestualmente all inizio dell offerta, secondo il modello allegato alla presente Nota Informativa. L Emittente consegnerà gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia delle Condizioni Definitive in forma stampata. Le stesse, ove disponibile, saranno inserite anche sul sito internet dell Emittente e rese disponibili in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente e consultabili sul sito internet dello stesso all indirizzo ed inviate a Consob almeno il giorno antecedente l inizio dell offerta. B.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO STEP UP/STEP DOWN - STEP UP CALLABLE/STEP DOWN CALLABLE - STEP UP AMORTIZING/STEP DOWN AMORTIZING Il presente regolamento quadro disciplina i titoli di debito (di seguito le Obbligazioni ) che saranno emessi di volta in volta dalla BCC di Cambiano nell ambito del programma di emissioni obbligazionarie denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing. L Emittente indicherà i termini e le condizioni di ciascuna emissione nel documento denominato Condizioni Definitive, ciascuno riferito ad una singola emissione, che verrà pubblicato entro il giorno precedente l inizio del periodo di offerta. Il Regolamento di emissione del singolo Prestito obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento quadro unitamente a quanto contenuto nelle Condizioni Definitive di tale prestito. Articolo 1 - Importo e tagli delle Obbligazioni Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione. Articolo 2 Gestione e depositari Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Articolo 3 Moneta del Prestito e prezzo di emissione Il Prestito è denominato in euro. Il prezzo di emissione sarà pari al 100% del Valore Nominale di ciascun Titolo, oltre al rateo di interessi eventualmente maturato dalla data di godimento del Prestito a quella di sottoscrizione. Si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa per la determinazione del Prezzo. Articolo 4 Commissioni ed oneri L ammontare delle eventuali commissioni e degli oneri a carico dei sottoscrittori connessi con l investimento delle obbligazioni sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 5 - Durata e Godimento La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Articolo 6 Destinatari dell offerta Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano. L offerta è rivolta al pubblico indistinto ed è destinata alla clientela dell Emittente, senza essere subordinata ad alcuna condizione oppure rispettando una o più delle seguenti condizioni, specificamente indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito: a) l apporto di denaro fresco ; b) la variazione patrimoniale da parte del potenziale investitore; c) l apporto di disponibilità tramite conversione dell amministrato ; d) l appartenenza dei potenziali sottoscrittori ad una specifica area geografica di residenza; e) l intestazione a nome dei potenziali investitori di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli ad una specifica data, presso determinati sportelli dell emittente; f) la detenzione di altri prodotti finanziari da parte dei potenziali investitori. Le specifiche di tali limitazioni sono riportate nel paragrafo della Nota Informativa. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

103 Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente. Articolo 7 Collocamento Gli investitori potranno aderire al Prospetto obbligazionario sottoscrivendo l apposito modulo di adesione messo a disposizione presso la sede e le filiali della Banca. L adesione al Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del periodo di offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di obbligazioni non inferiore ad una, cosi come indicato nelle Condizioni Definitive. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo il loro ordine cronologico ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. Qualora, durante il periodo di offerta, le richieste eccedessero l importo totale massimo disponibile, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di mutate condizioni di mercato o esigenze dell Emittente, ovvero al raggiungimento dell ammontare totale dell offerta; in tal caso, apposito avviso sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso della quale le obbligazioni incominceranno a produrre interessi (data di godimento) e la data in cui cesseranno di essere fruttifere (data di scadenza). Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sul conto di regolamento agganciato al deposito titoli del sottoscrittore. Nell ipotesi di sottoscrizione successive alla Data di Godimento, il prezzo di emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle obbligazioni dovrà essere maggiorato dal rateo di interessi maturati tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. Articolo 8 - Interessi Le Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down oggetto della presente Nota Informativa corrisponderanno posticipatamente agli investitori, per tutta la durata del Prestito, cedole periodiche pagabili con frequenza mensile, trimestrale, semestrale ovvero annuale come indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive a ciascuna Data di Pagamento, il cui importo verrà calcolato secondo le modalità di seguito elencate. Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 4 e la Convenzione di Calcolo 5 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di il calcolo 6 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down emesse in ragione della presente Nota Informativa corrisponderanno agli investitori Cedole Fisse il cui importo verrà calcolato applicando un tasso di interesse predeterminato crescente / decrescente, calcolato come percentuale del valore nominale, secondo la formula di seguito riportata: VN * I Dove: VN = Valore Nominale dell Obbligazione; I = Tasso di interesse predeterminato crescente / decrescente. Articolo 9 - Rimborso Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, alternativamente: 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa 4 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 6 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

104 dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con 10 giorni di preavviso. Articolo 10 - Soggetti incaricati del servizio del Prestito Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO). Articolo 11 - Termini di prescrizione I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. Articolo 12 Mercati e negoziazione Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. Tuttavia l Emittente si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet Articolo 13 - Regime fiscale Il regime fiscale applicabile è indicato nelle Condizioni Definitive. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

105 Articolo 14 Nominativo dell Agente per il calcolo degli interessi e del Responsabile del collocamento Il Responsabile del Collocamento e l Agente di Calcolo degli interessi è la BCC di Cambiano con sede legale in Castelfiorentino (Fi), Piazza Giovanni XXIII n. 6. Articolo 15 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Articolo 16 Legge applicabile, foro competente e disposizioni varie Le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il prestito obbligazionario, è competente il Foro di Firenze ovvero, ove il portatore delle obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi del D.Lgs. n. 206/2005 Codice del consumo, il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

106 B.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni Sede legale e Direzione Generale: Piazza Giovanni XXIII, Castelfiorentino (FI) - Tel Fax Codice ABI Iscritta all albo delle banche della Banca d Italia al n Iscritta al Registro delle imprese di Firenze al n REA FI Iscritta all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente al n. A Codice fiscale e partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, al Fondo Nazionale di Garanzia, al Conciliatore Bancario Finanziario, all Arbitro Bancario Finanziario - Capitale sociale e Riserve (Patrimonio) al 30/06/ info@bancacambiano.it in qualità di Emittente e di Responsabile del Collocamento CONDIZIONI DEFINITIVE alla Nota Informativa sul Programma BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO STEP UP/STEP DOWN - STEP UP CALLABLE/STEP DOWN CALLABLE - STEP UP AMORTIZING/STEP DOWN AMORTIZING [Denominazione delle Obbligazioni] ISIN [ ] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed al regolamento 2004/809/CE (il Regolamento CE ). Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n. del (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing, Zero Coupon, Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, con opzione Call nell ambito del quale BCC di Cambiano potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base, composto dalla Nota di Sintesi, dal Documento di Registrazione e dalla Nota Informativa. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [ ]. L adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base e delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e le filiali della BCC di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) società cooperativa per azioni ed altresì consultabili sul sito internet Ove non diversamente specificato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato attribuito loro nella Nota Informativa. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

107 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive unitamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data [ ] a seguito di approvazione comunicata con nota n. [ ] del [ ], a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente, consultabile sul sito internet della stessa all indirizzo al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le obbligazioni [Step Up]/[Step Down] consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti fissi [crescenti]/[decrescenti], non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. [Le obbligazioni [Step Up]/[Step Down] callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti [crescenti]/[decrescenti] nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. [Le obbligazioni [Step Up]/[Step Down] con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.] In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC Cambiano - Obbligazioni a Tasso Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale [a scadenza] / [a scadenza con l eventualità che il rimborso possa avvenire su iniziativa dell Emittente in data [ ] / [progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata al paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive] ed al pagamento di cedole prefissate secondo il tasso di interesse annuo lordo pari al [ ]% del Valore Nominale per il primo anno, pari al [ ]% del Valore Nominale per il secondo anno. [Per il terzo anno gli interessi sarebbero pari al [ ]% del Valore Nominale se non venisse esercitata la clausola del rimborso anticipato.] [L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall Obbligazione sottoscritta.] Le cedole verranno corrisposte con periodicità [ ]. All atto della sottoscrizione sono a carico dei sottoscrittori le commissioni / oneri indicate nel paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive, nella tabella di scomposizione del prezzo di emissione. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive presentano, alla data del [ ], un rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale (calcolato in regime di capitalizzazione composta e calcolato sulla base della vigente normativa fiscale), rispettivamente del [ ]% e del [ ]%. Lo stesso rendimento alla data si confronta con un rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo (BTP) pari al [ ]%. È fornita, altresì, la descrizione del cosiddetto unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario offerto (valore della componente obbligazionaria [valore della componente derivativa] e commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle obbligazioni). FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

108 FATTORI DI RISCHIO Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio connesso alla natura strutturata del titolo Con riferimento alle Obbligazioni Step Up/Step Down con facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa. Questa è costituita da un opzione call, venduta dall investitore implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, in virtù della quale l Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla data e con le modalità di rimborso specificate nelle presenti Condizioni Definitive.] Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari a 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio. Rischio di tasso di mercato In caso di vendita prima della scadenza, l investitore è esposto al cosiddetto rischio di tasso, in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre in caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. L impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing è tanto più accentuato, a parità di condizioni, quanto più è lunga la vita residua del titolo (per tale intendendosi il periodo di tempo che deve trascorrere prima del suo naturale rimborso). [Gli effetti positivi sul prezzo derivanti dalla riduzione dei tassi di interesse come sopra rappresentati possono essere in tutto o in parte annullati essendo previstala facoltà di rimborso anticipato. Si guardi in proposito il fattore di rischio Rischio di rimborso anticipato.] Con riferimento alla struttura Step Up si sottolinea che la sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse è maggiore rispetto ad una normale struttura a tasso fisso o Step Down di pari durata, poiché le cedole più alte sono distribuite verso la fine della vita del prestito e, pertanto, ad una variazione positiva dei tassi di mercato corrisponde un rischio maggiore di variazione dei prezzi di dette obbligazioni. Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

109 FATTORI DI RISCHIO A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni. Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle presenti Condizioni Definitive sono indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi. Si rinvia al paragrafo Scomposizione del prezzo di emissione delle presenti Condizioni Definitive, nel quale si evidenziano oneri impliciti pari a [ ]%. Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle presenti Condizioni Definitive è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

110 FATTORI DI RISCHIO Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un BTP per le Obbligazioni Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing). Alla data del confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio di rimborso anticipato La presenza di una clausola di rimborso anticipato consente all Emittente di rimborsare il Prestito prima della data di scadenza al 100% del valore nominale. Il rimborso anticipato ad iniziativa dell Emittente è consentito non prima che siano trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. È ipotizzabile che l Emittente attiverà la clausola di rimborso anticipato in caso di discesa dei tassi di interesse; pertanto la previsione di una clausola di rimborso anticipato ad opzione dell emittente è normalmente penalizzante per l investitore ed incide negativamente sul valore delle obbligazioni. In caso di esercizio dell opzione, l investitore vedrà disattese le proprie aspettative in termini di rendimento dell investimento atteso al momento della sottoscrizione, ipotizzato sulla base della durata originaria; infatti, qualora intenda reinvestire il capitale rimborsato, non avrà la certezza di ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, in quanto i tassi di interesse e le condizioni di mercato potrebbero risultare meno favorevoli.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento Nelle presenti Condizioni Definitive è previsto che il rimborso del prestito avvenga tramite ammortamento a quote capitali costanti secondo quanto indicato nella Tabella di ammortamento. Il rimborso del capitale attraverso un piano di ammortamento periodico (anziché in un'unica soluzione alla data di scadenza) potrebbe avere un impatto negativo sulla liquidità del titolo. L investitore deve, inoltre, considerare che le cedole sono calcolate sul capitale non rimborsato e quindi il loro ammontare in termini assoluti sarà decrescente nel corso del tempo. L investitore inoltre sarà esposto al rischio di non riuscire a reinvestire le somme percepite prima della scadenza del titolo ad un rendimento almeno pari a quello iniziale e ciò in dipendenza di diverse condizioni di mercato.] Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. [Aggiungere eventuali ulteriori conflitti di interesse legati alla singola emissione]. Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

111 FATTORI DI RISCHIO L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima. Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci. Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle Obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle presenti Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

112 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA E CARATTERISTICHE SPECIFICHE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO Denominazione Obbligazioni [ ] ISIN [ ] Valuta di denominazione Euro Ammontare Totale L Ammontare Totale dell emissione è pari a [ ] Euro, per un totale di n. [ ] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale di [ ] Euro. L Emittente nel Periodo di Offerta ha facoltà di aumentare l Ammontare Totale tramite comunicazione sul sito contestualmente trasmessa alla Consob. Condizioni dell offerta Indicare in alternativa [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che, alla data del [ ], sia intestataria di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca presenti nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ] ] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere dalla data del [ ], fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire esclusivamente nella forma di: denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario.] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire dalla data del [ ] e secondo le seguenti modalità: [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto della seguente offerta, dei proventi che derivano da [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], sia residente nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], risulti detentrice dei seguenti prodotti finanziari: [ ] già collocati presso la rete dell Emittente, e per un ammontare minimo non inferiore ad Euro[ ].] Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal [ ] al [ ], salvo proroga o chiusura anticipata del Periodo di offerta; le variazioni verranno comunicate con apposito Avviso da pubblicarsi sul sito dell Emittente e contestualmente trasmesso alla Consob. Lotto Minimo Le domande di adesione all offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [ ] Obbligazione/i. [ qualora il sottoscrittore intendesse sottoscrivere un importo superiore, questo è consentito per importi multipli di Euro [ ], pari a n. [ ] obbligazioni/e ] Prezzo di Emissione Il prezzo di emissione è pari al [ ]% del valore nominale e cioè [ ] Euro. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

113 Data di Emissione e di Godimento Data di Scadenza Date di Regolamento Frequenza cedole Tasso di interesse Resta fermo che nell'ipotesi in cui la sottoscrizione delle Obbligazioni da parte degli investitori avvenisse ad una data successiva alla Data di Godimento, il Prezzo di Emissione dovrà essere maggiorato del rateo interessi. La Data di Emissione del Prestito è il [ ]/ La Data di Godimento del Prestito è il [ ]. La data di Scadenza del Prestito è il [ ] Tutti i giorni lavorativi compresi nel periodo [ ] - [ ]. Per le sottoscrizioni effettuate con Data di Regolamento successiva alla Data di Godimento, all investitore sarà addebitato il rateo interessi maturato tra la Data di Godimento (esclusa) e la relativa Data di Regolamento (inclusa). [ ] Le Obbligazioni fruttano, sul loro valore nominale, interessi calcolati ad un tasso annuo lordo del [ ]%. Qualora il giorno di pagamento degli interessi coincida con un giorno non lavorativo, i pagamenti verranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo, senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Pagamento delle Cedole Le Cedole saranno pagate con frequenza [ad es.: mensile / trimestrale / semestrale / annuale] alle seguenti date: [indicazione di tutte le date di pagamento delle cedole del Prestito]. Commissioni e oneri a carico del sottoscrittore Convenzione di calcolo e calendario Base per il calcolo Rimborso I sottoscrittori non pagheranno alcuna commissione di sottoscrizione/collocamento. [I sottoscrittori pagheranno altri oneri pari a [ ]% del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni [con un massimo di Euro [ ]]. Gli interessi saranno calcolati secondo la convenzione [Following Business Day] / [in alternativa indicare convenzione] ed al calendario [TARGET] [in alternativa indicare calendario] [ ] [Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Non è previsto il rimborso anticipato.] oppure [Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. È tuttavia previsto che l Emittente possa effettuare il rimborso totale anticipato delle Obbligazioni in data [ ]. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con [ 10 ] giorni di preavviso.] oppure [Il rimborso del valore nominale avverrà a quote costanti tramite ammortamento periodico, a partire dalla data del [ ], come indicato nella seguente Tabella di Ammortamento: Soggetti Incaricati del Collocamento Responsabile per il collocamento Agente per il calcolo Date Valore Nominale prima del rimborso della quota di ammortamento Quota di ammortamento Valore Nominale residuo [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] ] [Il collocamento delle Obbligazioni verrà effettuato tramite [la sede o la rete di filiali dell Emittente.] oppure [le seguenti filiali dell Emittente: [ ].] oppure [promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998. In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà [ ].] L Emittente agisce in qualità di Responsabile del collocamento. L Emittente agisce in qualità di Agente per il calcolo. Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

114 Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Regime fiscale Il pagamento degli interessi ed il rimborso del capitale avvengono a cura della Banca Emittente presso la stessa ovvero per il tramite di intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano). [Dalla data di autorizzazione del Prospetto di Base cui afferiscono le presenti Condizioni Definitive non sono accorse variazioni al Regime Fiscale cui sono soggette le Obbligazioni indicato al paragrafo 4.14 della pertinente Nota Informativa] ovvero [Indicare le eventuali variazioni accorse al regime fiscale]. 3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE Di seguito saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) su base annua delle Obbligazioni [ ] di cui al paragrafo 2 ed un confronto tra il rendimento effettivo su base annua e quello di un titolo governativo (BTP [ ] di similare scadenza). Il rendimento effettivo su base annua, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del [ ] vigente alla data di pubblicazione del presente documento ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. 3.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni Caratteristiche dell obbligazione a Tasso [Step Up] / [Step Down] [callable] / [amortizing] [ ] Finalità di investimento [Le obbligazioni [Step Up]/[Step Down] consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti fissi [crescenti]/[decrescenti], non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza.] [Le obbligazioni [Step Up]/[Step Down] callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti [crescenti]/[decrescenti] nel tempo. L investitore, però, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Le obbligazioni [Step Up]/[Step Down] con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.] In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Si riporta di seguito il rendimento effettivo su base annua dell Obbligazione [Step Up] / [Step Down] [ ] con rimborso [unico a scadenza pari al] / [anticipato, in data [ ], pari al] / [con ammortamento del] 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

115 VALORE NOMINALE Euro [ ] VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO [ ] DATA DI SCADENZA [ ] DURATA [ ] COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE [ ] IMPORTO VERSATO IN EURO Euro [ ] PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* [ ]% PREZZO DI RIMBORSO [ ]% [ PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO ] [ [ ]% ] [ DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO ] [ [ ] ] [ NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE ] [ [ ] ] [ 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE ] [ [ ] ] Cedola Lorda Cedola Netta TASSO DI INTERESSE ANNUALE 1 Anno [ ]% [ ]% 2 Anno [ ]% [ ]% 3 Anno [ ]% [ ]% PERIODICITÀ CEDOLE [ ] DATE DI PAGAMENTO CEDOLE [ ] BASE PER IL CALCOLO [ ] CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO [ ] RITENUTA FISCALE [ ]% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo pari a [ ]% e un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]% (calcolati in regime di capitalizzazione composta). [Nel caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarà pari a [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarà di [ ]%.] Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario [Step Up] / [Step Down] [ ] in esame presenta al suo interno una componente obbligazionaria [ed una componente derivativa]. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario [Step Up] / [Step Down] che rimborsa il 100% del Valore Nominale [alla scadenza] / [con ammortamento] e paga posticipatamente cedole prefissate per tutta la durata del prestito, con frequenza [ ], calcolate in base ad un tasso di interesse annuo lordo pari al [ ]% del Valore Nominale per il primo anno, pari al [ ]% del Valore Nominale per il secondo anno. [Per il terzo anno gli interessi sarebbero pari al [ ]% del Valore Nominale se non venisse esercitata la clausola del rimborso anticipato.] Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso [ ] utilizzato come input è pari a [ ]%, mentre lo spread di credito è del [ ]%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa. Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ]%. [La componente derivativa è rappresentata dalla facoltà per l emittente di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla/e data/e e con le modalità di rimborso specificate nelle presenti Condizioni Definitive. In tale ipotesi il prezzo di emissione incorporerà un opzione di tipo call che l investitore Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

116 vende implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al [ ]. Il valore della componente derivativa è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa. Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ].] La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria [, della componente derivativa] e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni [ ] oggetto delle presenti Condizioni Definitive. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del [ ]. [Esemplificazioni del rendimento Valore teorico del titolo [ ]% Valore componente obbligazionaria [ ]% [Valore componente derivativa] [[ ]%] Oneri impliciti [ ]% Prezzo di Emissione [ ]% Voci di costo* [ ]% Prezzo di sottoscrizione [ ]% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite [in caso di obbligazione callable] I valori delle cedole ed i rendimenti nei due possibili scenari sono illustrati nelle tabelle di seguito riportate. a) Rimborso a scadenza Scadenze cedolari b) Rimborso anticipato Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento effettivo annuo lordo Rendimento effettivo annuo netto Tasso cedola netta [ ] [ ]% [ ]% ] Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento effettivo annuo lordo Rendimento effettivo annuo netto Tasso cedola netta [ ] [ ]% [ ]% [in caso di rimborso del capitale tramite piano di ammortamento] [ Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

117 ] Scadenze cedolari Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda [ ] Cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] Cedola netta [ ] Rimborso quota capitale Capitale residuo [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [ ]% ] Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, [nell ipotesi di rimborso a scadenza,] con il rendimento di un titolo governativo con scadenza similare, il BTP [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ]% del valore nominale e tasso del [ ]%. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto BTP [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Obbligazione BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) [Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, nell ipotesi di rimborso anticipato, con il rendimento di un titolo governativo con scadenza similare, il BTP [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ]% del valore nominale e tasso del [ ]%. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato [ ] dell Obbligazione (*) Rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato [ ] dell Obbligazione BTP [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Obbligazione BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) ] (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale [del] / [dei] BTP alla data del [ ]; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata dal [ ] con [ ] in data [ ]. ****************** Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

118 Castelfiorentino (Fi), [ ] BCC DI CAMBIANO [qualifica] [nominativo] [firma] Nota informativa Obbligazioni a tasso Step Up / step-down

119 Sezione C BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI ZERO COUPON Nota informativa Obbligazioni zero coupon

120 FATTORI DI RISCHIO C.1. FATTORI DI RISCHIO La BCC di Cambiano, in qualità di Emittente, invita gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa, al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni Zero Coupon. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. 1.1 Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le obbligazioni Zero Coupon consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell'emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano Obbligazioni Zero Coupon sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza ed al pagamento di interessi il cui importo è determinato come differenza tra il prezzo di rimborso a scadenza ed il prezzo di emissione che sarà sempre inferiore al 100% del valore nominale. Per questa tipologia di Obbligazioni non saranno corrisposte cedole di interessi durante la vita delle Obbligazioni stesse. Le obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il prezzo di emissione e di rimborso, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 1.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è riportata una scomposizione del prezzo di emissione finalizzata ad evidenziare il valore della componente obbligazionaria, delle commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Inoltre sarà indicato l obiettivo di investimento per l investitore ed il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale, calcolato in regime di capitalizzazione composta. Lo stesso verrà confrontato, alla data di volta in volta indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito, con il rendimento effettivo su base annua, al lordo e al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo di durata residua similare. Al riguardo si riportano di seguito le specificità del singolo Prestito emesso nell ambito del Prospetto di Base. 1.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

121 FATTORI DI RISCHIO Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio Rischio di tasso di mercato In caso di vendita prima della scadenza, l investitore è esposto al cosiddetto rischio di tasso, in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre in caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. Nel caso di titoli Zero Coupon oggetto del presente programma, essendo questi strumenti finanziari con duration (per duration si intende il tempo di attesa medio per ottenere il flusso di cassa; in un obbligazione zero coupon il tasso medio di attesa coincide con la vita residua del titolo in quanto l unico flusso di cassa ad essere pagato è il valore di rimborso a scadenza) maggiore rispetto ai titoli con flusso cedolare, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono dar vita a prezzi più penalizzanti per l investitore. L impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni Zero Coupon è tanto più accentuato, a parità di condizioni, quanto più è lunga la vita residua del titolo (per tale intendendosi il periodo di tempo che deve trascorrere prima del suo naturale rimborso) Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Presente Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

122 FATTORI DI RISCHIO Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle Condizioni Definitive saranno indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi (si veda il paragrafo Scomposizione del Prezzo di Emissione della presente Nota Informativa) Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un CTZ per le Obbligazioni Zero Coupon). Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Nota informativa Obbligazioni zero coupon

123 FATTORI DI RISCHIO Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Eventuali ulteriori conflitti di interesse saranno comunicati nelle Condizioni Definitive Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della presente Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci Rischio di cambiamento del regime fiscale delle obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

124 C.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito emesso a valere sul programma, saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) delle Obbligazioni di volta in volta emesse ed un confronto tra il loro rendimento effettivo e quello di un titolo governativo (CTZ di similare scadenza). Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura vigente alla data di pubblicazione del presente documento, pari al 20,00%, ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. Si evidenzia che le Obbligazioni emesse in base al presente Programma potranno avere tasso, durata e caratteristiche diverse da quelli indicati nelle presenti esemplificazioni. 2.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni Zero Coupon Finalità di investimento Le obbligazioni Zero Coupon consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente Caratteristiche di un ipotetica obbligazione Zero Coupon con rimborso a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione Zero Coupon con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2014 DURATA 2 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro 940 PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 94,00% (sotto la pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% del Valore Nominale BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo pari a 3,14% e un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,52% (calcolati in regime di capitalizzazione composta) Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni Zero Coupon, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga interessi il cui importo è determinato come differenza tra il prezzo di rimborso a scadenza ed il prezzo di emissione che sarà sempre inferiore al 100% del Valore Nominale. Per questa tipologia di Obbligazioni non saranno corrisposte cedole di interessi durante la vita delle Obbligazioni stesse. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni zero coupon oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 2 anni utilizzato come input è pari a 1,172%, mentre lo spread di credito è del 3,02%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore Nota informativa Obbligazioni zero coupon

125 differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 92,10%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 92,10% Valore componente obbligazionaria 92,10% Oneri impliciti 1,90% Prezzo di Emissione 94,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 94,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi delle Obbligazioni sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare, il CTZ 30/09/2013 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 97,075% del valore nominale. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CTZ 30/09/2013 ISIN IT ,96% 1,26% (**) Obbligazione BCC di Cambiano Zero Coupon con rimborso a scadenza 16/03/12-16/03/14 3,14% 2,52% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CTZ alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli Governativi con similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. C.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale Nota informativa Obbligazioni zero coupon

126 situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito verranno indicati gli eventuali ulteriori conflitti di interesse relativi alla singola Offerta. Per informazioni e dettagli circa i conflitti di interesse relativi ai componenti degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza si rimanda al paragrafo 7.2 del Documento di Registrazione. 3.2 Ragioni dell offerta e impiego dei proventi Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta da parte dell Emittente. L ammontare ricavato dall emissione obbligazionaria, al netto di eventuali commissioni, sarà destinato all esercizio dell attività creditizia dell Emittente. C.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1 Caratteristiche del titolo Le obbligazioni Zero Coupon consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell'emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano Obbligazioni Zero Coupon sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza ed al pagamento di interessi il cui importo è determinato come differenza tra il prezzo di rimborso a scadenza ed il prezzo di emissione che sarà sempre inferiore al 100% del valore nominale. Per questa tipologia di Obbligazioni non saranno corrisposte cedole di interessi durante la vita delle Obbligazioni stesse. Le obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il prezzo di emissione e di rimborso, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 4.2 La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Ciascuna Obbligazione riferita al Programma di Emissione descritto nella presente Nota Informativa è regolata dalla legge italiana. Per qualsiasi contestazione tra gli obbligazionisti e l Emittente sarà competente il Foro di Firenze, ovvero, ove l obbligazionista sia un consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis del Codice Civile e dell art.3 del D.Lgs. 206/2005 (c.d. Codice del Consumo ), il foro in cui questi ha la residenza o il domicilio elettivo (ex. Art. 63 del Codice del Consumo). 4.3 Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Nota informativa Obbligazioni zero coupon

127 4.4 Valuta di emissione I Prestiti Obbligazionari saranno emessi e denominati in Euro. 4.5 Ranking degli strumenti finanziari Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito degli obbligazionisti verso l Emittente verrà soddisfatto di pari passo con gli altri crediti chirografari dell Emittente stesso. Per tutta la durata delle Obbligazioni, in caso di liquidazione o di sottoposizione a procedure concorsuali dell'emittente, non sarà consentita la compensazione tra il debito derivante dalle Obbligazioni ed i crediti vantati dall'emittente nei confronti degli Obbligazionisti. E altresì esclusa la possibilità di ottenere o, comunque, far valere garanzie e cause di prelazione in connessione alle Obbligazioni su beni dell'emittente, ovvero di terzi aventi diritto di rivalsa nei confronti dell Emittente. 4.6 Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e quindi il diritto alla percezione degli interessi e il diritto al rimborso del capitale alla scadenza. 4.7 Tasso di interesse nominale Periodicità del pagamento degli interessi Le Obbligazioni Zero Coupon non prevedono la corresponsione di cedole. L interesse è dato dalla differenza tra il prezzo di Rimborso a scadenza ed il Prezzo di Emissione è verrà indicato nelle Condizioni Definitive. Il Prezzo di Rimborso delle obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale. Il Prezzo di Emissione, sempre inferiore a quello di rimborso, verrà stabilito nelle Condizioni Definitive. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno specifiche modalità di liquidazione del prezzo di rimborso Scadenza degli interessi La Data di Scadenza degli interessi sarà indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Qualora il giorno di pagamento del capitale coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito Termini di prescrizione degli interessi e del capitale I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. 4.8 Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Qualora la data prevista per il rimborso del capitale non sia un Giorno Lavorativo, il relativo pagamento sarà effettuato il primo Giorno Lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. Si fa riferimento al calendario ed alla convenzione indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. 4.9 Il rendimento effettivo Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno l illustrazione dello specifico rendimento effettivo annuo, al lordo e al netto dell effetto fiscale. Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta sulla base dell importo versato nonché dei flussi di cassa (prezzo di emissione e rimborso del capitale). Le ipotesi sottostanti al metodo di calcolo indicato prevedono la detenzione del titolo fino alla scadenza e l assenza di eventi di credito relativi all Emittente. Il tasso di rendimento effettivo sarà calcolato come differenza tra il prezzo di emissione ed il prezzo di rimborso calcolato in regime di capitalizzazione composta Rappresentanza degli obbligazionisti Non è prevista, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti, ai sensi dell art. 12 del D. Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 e successive integrazioni e/o modificazioni Delibere, autorizzazioni e approvazioni I Programmi di Emissione, descritti nella presente Nota Informativa, sono definiti con apposita delibera del Consiglio di Amministrazione del 31/01/2012. L emissione delle Obbligazioni potrà avvenire con delibera del Nota informativa Obbligazioni zero coupon

128 Consiglio di Amministrazione oppure potrà essere eseguita in autonomia della Direzione Generale in base a quanto previsto con delibera del 31/01/2012. Le modalità di autorizzazione all emissione saranno indicate nelle Condizioni Definitive Data di emissione degli strumenti finanziari La data di Emissione di ciascuna Obbligazione sarà indicata nelle Condizioni Definitive relative alla stessa Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni fatta eccezione per quanto disciplinato al punto seguente: - le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini statunitensi. Le Obbligazioni non possono essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Regime fiscale Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di pubblicazione della presente Nota Informativa e applicabile a certe categorie di investitori fiscalmente residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad una impresa commerciale nonché agli investitori fiscalmente non residenti in Italia. L Emittente opera in qualità di sostituto di imposta ai sensi del D. Lgs. n. 239/96. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà indicato il regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle stesse ed applicabile alle Obbligazioni. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione e della vendita delle Obbligazioni. Sono a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse presenti e future che per legge colpiscano le Obbligazioni e/o i relativi interessi ed altri proventi. Gli emittenti non applicano mai la ritenuta alla fonte. Redditi di capitale: gli interessi ed altri proventi delle Obbligazioni sono soggetti ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi dovuta ai sensi del D. Lgs. n.239/96 e successive integrazioni e modificazioni. Gli investitori non residenti, qualora ricorrano le condizioni di cui agli articoli 6 e 7 del D. Lgs. n.239/96, potranno beneficiare del regime di esenzione fiscale. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso dei titoli sono soggette ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi ai sensi del D. Lgs. n.461/97 e successive integrazioni e modificazioni. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze previste dall art. 23, comma 1, lett. f/2 del TUIR, realizzate da soggetti non residenti qualora le Obbligazioni siano negoziate in mercati regolamentati. Avvertenza A decorrere dalla data del , per effetto di quanto disposto dal D.Lgs. 138 del , convertito in Legge n. 148 del , l'aliquota di imposizione fiscale è stata elevata dal 12,50% al 20,00%. C.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1 Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Condizioni alle quali l Offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere offerte: (i) senza essere subordinate ad alcuna condizione ovvero (ii) con le limitazioni seguenti: a) potranno essere sottoscritte esclusivamente per alcune finalità: - esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere da una determinata data individuata nelle Condizioni Definitive, fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire nella forma di denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario; Nota informativa Obbligazioni zero coupon

129 - esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire da una determinata data e secondo le modalità indicate nelle Condizioni Definitive. Per patrimonio si intende la ricchezza, nella disponibilità dell investitore presso il singolo istituto, espressa in termini monetari, riveniente da rapporti già accesi presso l Emittente, come ad esempio da rapporti di conto corrente, rapporti di deposito titoli alle date richieste, ecc.; - tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto dell offerta di volta in volta effettuata, dei proventi che derivano da vendite o intervenute scadenze di titoli di stato nazionali ed esteri, azioni ed obbligazioni di emittenti diversi dalla BCC di Cambiano, ovvero da obbligazioni emesse dalla BCC di Cambiano individuate nelle Condizioni Definitive e realizzate a partire da una data indicata nelle Condizioni Definitive stesse; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano residenti nell area geografica (provincia e/o comune) specificata nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano già intestatari di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca elencati, anche mediante riferimento ad un area geografica (provincia e/o comune), specificatamente nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, risultino detentori di prodotti finanziari già collocati presso l Emittente, della tipologia e per l ammontare in euro indicato nelle Condizioni Definitive del Prestito; b) non potranno aderire all offerta investitori qualificati, così come definiti dall art. 100, comma 1(a) del Testo Unico della Finanza, e successive modificazioni ed integrazioni (gli Investitori Qualificati ). Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente Ammontare totale dell Offerta L ammontare massimo di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. Durante il Periodo di Offerta, l Emittente potrà aumentare l ammontare totale dell Emissione, dandone comunicazione mediante apposito avviso a disposizione di ogni Filiale dell Emittente e sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla Consob Periodo di validità dell Offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione L adesione a ciascun Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta. Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell inizio e della fine del Periodo di Offerta. L emittente si riserva, in qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta, la facoltà di procedere alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di: mutate esigenze dell Emittente; mutate condizioni di mercato; raggiungimento dell ammontare totale dell offerta. L emittente darà comunicazione al pubblico della chiusura anticipata dell offerta tramite apposito avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Tutte le adesioni pervenute prima della chiusura anticipata dell offerta saranno soddisfatte secondo quanto previsto dal paragrafo della presente Nota Informativa. L Emittente si riserva altresì la facoltà di prorogare il Periodo di Offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l ultimo giorno del Periodo di Offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura anticipata dell offerta di cui sopra. La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione che dovrà essere consegnata dall investitore debitamente sottoscritta presso la sede e la rete di filiali della banca. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Il Prospetto di Base è disponibile e consultabile gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente, nonché sul sito internet della stessa all indirizzo In relazione al singolo Prestito, le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998). In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive. Anche nel caso di collocamenti effettuati secondo le modalità sopra indicate, l Emittente, in qualità di Responsabile del Collocamento, si impegna a rispettare il criterio cronologico di assegnazione descritto nel successivo paragrafo Nota informativa Obbligazioni zero coupon

130 Ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l Emittente proceda alla pubblicazione di un supplemento al Prospetto di base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori, che abbiano già aderito all Offerta prima della pubblicazione del supplemento, potranno, ai sensi dell art. 95 bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo giorno lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all Emittente o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo. Il supplemento sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Della pubblicazione del supplemento verrà data notizia con apposito avviso Possibilità di ritiro dell offerta / riduzione dell ammontare delle sottoscrizioni Qualora tra la data di pubblicazione delle Condizioni Definitive del relativo Prestito e il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta dovessero verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, ovvero eventi negativi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale, reddituale dell Emittente, l Emittente potrà decidere di revocare e non dare inizio all offerta e la stessa dovrà ritenersi annullata. Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB entro la data di inizio dell offerta delle relative Obbligazioni. L Emittente si riserva inoltre la facoltà, nel corso del Periodo d Offerta, di ritirare in tutto o in parte l Offerta delle Obbligazioni per motivi di opportunità (quali a titolo esemplificativo ma non esaustivo, condizioni sfavorevoli di mercato o il venir meno della convenienza dell Offerta o il ricorrere delle circostanze straordinarie, eventi negativi od accadimenti di rilievo di cui sopra nell ipotesi di revoca dell offerta). Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Ove l Emittente si sia avvalso della facoltà di ritirare integralmente l offerta di un Prestito ai sensi delle disposizioni che precedono, tutte le domande di adesione all offerta saranno per ciò da ritenersi nulle ed inefficaci e le parti saranno libere da ogni obbligo reciproco, senza necessità di alcuna ulteriore comunicazione da parte dell Emittente, fatto salvo l obbligo per l Emittente di restituzione del capitale ricevuto in caso questo fosse stato già pagato da alcuno dei sottoscrittori senza corresponsione di interessi. L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni in base alle adesioni pervenute anche qualora tali adesioni non dovessero raggiungere la totalità delle Obbligazioni oggetto di offerta Ammontare minimo e massimo dell importo sottoscrivibile Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni sarà effettuato alla Data di Regolamento mediante addebito, a cura del Responsabile del Collocamento, di un importo pari al prezzo di Sottoscrizione, eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento come indicato nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito, sui conti dei sottoscrittori. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito potranno prevedere più date di regolamento nel Periodo di Offerta. Nell ipotesi in cui durante il Periodo di Offerta vi sia un unica Data di Regolamento questa coinciderà con la Data di Godimento. Laddove, invece vi siano più Date di Regolamento le sottoscrizioni effettuate prima della Data di Godimento saranno regolate a quella data; le sottoscrizioni effettuate successivamente alla Data di Godimento saranno regolate alla prima data di regolamento utile compresa nel Periodo di Offerta. In tal caso il prezzo di sottoscrizione sarà maggiorato del rateo interessi maturato e calcolato dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. I titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data sul dossier titoli dei clienti. Qualora l Emittente eserciti la facoltà di estendere la durata del Periodo di Offerta potrà stabilire date di regolamento aggiuntive nelle quali dovrà essere effettuato il pagamento del Prezzo di Sottoscrizione eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento. Tale decisione sarà comunicata entro il penultimo giorno del Periodo di Offerta mediante avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali e contestualmente trasmesso alla Consob Diffusione dei risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro 5 giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati della medesima mediante pubblicazione sul sito internet dell Emittente Eventuali diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti. 5.2 Piano di ripartizione e assegnazione Nota informativa Obbligazioni zero coupon

131 5.2.1 Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e rivolte esclusivamente ai clienti della BCC di Cambiano e/o determinate categorie di investitori che saranno indicate di volta in volta nelle Condizioni Definitive, come previsto nel punto della presente Nota Informativa Comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e della possibilità di iniziare le negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto, pertanto saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo dell'offerta. Infatti, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo massimo indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, si procederà alla chiusura anticipata dell'offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali, e, contestualmente trasmesso alla Consob. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di ricezione. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà rilasciata apposita comunicazione ai sottoscrittori attestante l avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. 5.3 Fissazione del prezzo Prezzo di emissione Il prezzo di emissione e il prezzo di sottoscrizione saranno indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Il prezzo di emissione potrà essere comprensivo di commissioni e altri oneri a carico del sottoscrittore come indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento al prezzo di Sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla data di godimento alla data di regolamento. Per quanto attiene, invece, il rendimento delle obbligazioni questo è fissato in ragione di una molteplicità di elementi tra cui le condizioni di mercato, la durata dei titoli, l importo minimo di sottoscrizione, il merito di credito dell Emittente e tenendo altresì conto dei rendimenti corrisposti da strumenti aventi le medesime caratteristiche finanziarie ed emessi dagli intermediari concorrenti. Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e del valore delle commissioni e degli oneri impliciti così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2 della Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il prezzo di sottoscrizione sarà pari al Prezzo di Emissione incrementato delle eventuali commissioni di sottoscrizione, collocamento e/o altre commissioni esplicite. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. La tecnica di calcolo utilizzata è quella dello sconto finanziario, vale a dire considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. 5.4 Collocamento e sottoscrizione I soggetti incaricati del collocamento Le Obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso la sede e le filiali dell Emittente. Le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari) Denominazione ed indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede o le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO) Accordi di sottoscrizione Non sono previsti accordi di sottoscrizione. C.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE 6.1 Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

132 L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. Le obbligazioni verranno negoziate per importi multipli del valore nominale indipendentemente dal lotto minimo di sottoscrizione. 6.2 Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti L'Emittente non è a conoscenza di mercati regolamentati o equivalenti su cui siano già ammessi alla negoziazione strumenti della stessa classe delle Obbligazioni. 6.3 Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet C.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1 Consulenti legati all Emissione Non vi sono consulenti legati all emissione. 7.2 Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

133 7.3 Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa. 7.4 Informazioni provenienti da terzi Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi. 7.5 Condizioni Definitive In occasione di ciascun Prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del Prestito che descriveranno le caratteristiche delle obbligazioni e che saranno pubblicate almeno contestualmente all inizio dell offerta, secondo il modello allegato alla presente Nota Informativa. L Emittente consegnerà gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia delle Condizioni Definitive in forma stampata. Le stesse, ove disponibile, saranno inserite anche sul sito internet dell Emittente e rese disponibili in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente e consultabili sul sito internet dello stesso all indirizzo ed inviate a Consob almeno il giorno antecedente l inizio dell offerta. C.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO OBBLIGAZIONI ZERO COUPON Il presente regolamento quadro disciplina i titoli di debito (di seguito le Obbligazioni ) che saranno emessi di volta in volta dalla BCC di Cambiano nell ambito del programma di emissioni obbligazionarie denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni Zero Coupon. L Emittente indicherà i termini e le condizioni di ciascuna emissione nel documento denominato Condizioni Definitive, ciascuno riferito ad una singola emissione, che verrà pubblicato entro il giorno precedente l inizio del periodo di offerta. Il Regolamento di emissione del singolo Prestito obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento quadro unitamente a quanto contenuto nelle Condizioni Definitive di tale prestito. Articolo 1 - Importo e tagli delle Obbligazioni Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione. Articolo 2 Gestione e depositari Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Articolo 3 Moneta del Prestito e prezzo di emissione Il Prestito è denominato in euro. Il prezzo di emissione sarà sempre inferiore al 100% del Valore Nominale e comprenderà il rateo di interessi eventualmente maturato dalla data di godimento del Prestito a quella di sottoscrizione. Si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa per la determinazione del Prezzo. Articolo 4 Commissioni ed oneri L ammontare delle eventuali commissioni e degli oneri a carico dei sottoscrittori connessi con l investimento delle obbligazioni sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 5 - Durata e Godimento La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Articolo 6 Destinatari dell offerta Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano. L offerta è rivolta al pubblico indistinto ed è destinata alla clientela dell Emittente, senza essere subordinata ad alcuna condizione oppure rispettando una o più delle seguenti condizioni, specificamente indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito: a) l apporto di denaro fresco ; b) la variazione patrimoniale da parte del potenziale investitore; c) l apporto di disponibilità tramite conversione dell amministrato ; d) l appartenenza dei potenziali sottoscrittori ad una specifica area geografica di residenza; e) l intestazione a nome dei potenziali investitori di Nota informativa Obbligazioni zero coupon

134 rapporti di conto corrente e/o deposito titoli ad una specifica data, presso determinati sportelli dell emittente; f) la detenzione di altri prodotti finanziari da parte dei potenziali investitori. Le specifiche di tali limitazioni sono riportate nel paragrafo della Nota Informativa. Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente. Articolo 7 Collocamento Gli investitori potranno aderire al Prospetto obbligazionario sottoscrivendo l apposito modulo di adesione messo a disposizione presso la sede e le filiali della Banca. L adesione al Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del periodo di offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di obbligazioni non inferiore ad una, cosi come indicato nelle Condizioni Definitive. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo il loro ordine cronologico ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. Qualora, durante il periodo di offerta, le richieste eccedessero l importo totale massimo disponibile, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di mutate condizioni di mercato o esigenze dell Emittente, ovvero al raggiungimento dell ammontare totale dell offerta; in tal caso, apposito avviso sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso della quale le obbligazioni incominceranno a produrre interessi (data di godimento) e la data in cui cesseranno di essere fruttifere (data di scadenza). Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sul conto di regolamento agganciato al deposito titoli del sottoscrittore. Nell ipotesi di sottoscrizione successive alla Data di Godimento, il prezzo di emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle obbligazioni dovrà essere maggiorato dal rateo di interessi maturati tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. Articolo 8 - Interessi Le Obbligazioni Zero Coupon non prevedono la corresponsione di cedole. L interesse è dato dalla differenza tra il prezzo di Rimborso a scadenza ed il Prezzo di Emissione è verrà indicato nelle Condizioni Definitive. Il Prezzo di Rimborso delle obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale. Il Prezzo di Emissione, sempre inferiore a quello di rimborso, verrà stabilito nelle Condizioni Definitive. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno specifiche modalità di liquidazione del prezzo di rimborso. Articolo 9 - Rimborso Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Qualora la data prevista per il rimborso del capitale non sia un Giorno Lavorativo, il relativo pagamento sarà effettuato il primo Giorno Lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. Si fa riferimento al calendario ed alla convenzione indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Articolo 10 - Soggetti incaricati del servizio del Prestito Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO). Articolo 11 - Termini di prescrizione I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. Articolo 12 Mercati e negoziazione Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. Tuttavia l Emittente si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Nota informativa Obbligazioni zero coupon

135 Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet Articolo 13 - Regime fiscale Il regime fiscale applicabile è indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 14 Nominativo dell Agente per il calcolo degli interessi e del Responsabile del collocamento Il Responsabile del Collocamento e l Agente di Calcolo degli interessi è la BCC di Cambiano con sede legale in Castelfiorentino (Fi), Piazza Giovanni XXIII n. 6. Articolo 15 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Articolo 16 Legge applicabile, foro competente e disposizioni varie Le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il prestito obbligazionario, è competente il Foro di Firenze ovvero, ove il portatore delle obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi del D.Lgs. n. 206/2005 Codice del consumo, il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

136 C.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni Sede legale e Direzione Generale: Piazza Giovanni XXIII, Castelfiorentino (FI) - Tel Fax Codice ABI Iscritta all albo delle banche della Banca d Italia al n Iscritta al Registro delle imprese di Firenze al n REA FI Iscritta all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente al n. A Codice fiscale e partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, al Fondo Nazionale di Garanzia, al Conciliatore Bancario Finanziario, all Arbitro Bancario Finanziario - Capitale sociale e Riserve (Patrimonio) al 30/06/ info@bancacambiano.it in qualità di Emittente e di Responsabile del Collocamento CONDIZIONI DEFINITIVE alla Nota Informativa sul Programma BCC DI CAMBIANO OBBLIGAZIONI ZERO COUPON [Denominazione delle Obbligazioni] ISIN [ ] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed al regolamento 2004/809/CE (il Regolamento CE ). Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n. del (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing, Zero Coupon, Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, con opzione Call nell ambito del quale BCC di Cambiano potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base, composto dalla Nota di Sintesi, dal Documento di Registrazione e dalla Nota Informativa. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [ ]. L adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base e delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e le filiali della BCC di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) società cooperativa per azioni ed altresì consultabili sul sito internet Ove non diversamente specificato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato attribuito loro nella Nota Informativa. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

137 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive unitamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data [ ] a seguito di approvazione comunicata con nota n. [ ] del [ ], a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente, consultabile sul sito internet della stessa all indirizzo al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano Obbligazioni Zero Coupon. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le obbligazioni Zero Coupon consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell'emittente. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano Obbligazioni Zero Coupon sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza ed al pagamento di interessi il cui importo è determinato come differenza tra il prezzo di rimborso a scadenza ed il prezzo di emissione che sarà sempre inferiore al 100% del valore nominale. Per questa tipologia di Obbligazioni non saranno corrisposte cedole di interessi durante la vita delle Obbligazioni stesse. Le obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle presenti Condizioni Definitive. All atto della sottoscrizione sono a carico dei sottoscrittori le commissioni / oneri indicate nel paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive, nella tabella di scomposizione del prezzo di emissione. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive presentano, alla data del [ ], un rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale (calcolato in regime di capitalizzazione composta e calcolato sulla base della vigente normativa fiscale), rispettivamente del [ ]% e del [ ]%. Lo stesso rendimento alla data si confronta con un rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo (CTZ) pari al [ ]%. È fornita, altresì, la descrizione del cosiddetto unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario offerto (valore della componente obbligazionaria e commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle obbligazioni). FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni. Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso. Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

138 FATTORI DI RISCHIO Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio. Rischio di tasso di mercato In caso di vendita prima della scadenza, l investitore è esposto al cosiddetto rischio di tasso, in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre in caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. Nel caso di titoli Zero Coupon, essendo questi strumenti finanziari con duration (per duration si intende il tempo di attesa medio per ottenere il flusso di cassa; in un obbligazione zero coupon il tasso medio di attesa coincide con la vita residua del titolo in quanto l unico flusso di cassa ad essere pagato è il valore di rimborso a scadenza) maggiore rispetto ai titoli con flusso cedolare, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono dar vita a prezzi più penalizzanti per l investitore. L impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni Zero Coupon è tanto più accentuato, a parità di condizioni, quanto più è lunga la vita residua del titolo (per tale intendendosi il periodo di tempo che deve trascorrere prima del suo naturale rimborso). Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni. Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

139 FATTORI DI RISCHIO Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle presenti Condizioni Definitive sono indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi. Si rinvia al paragrafo Scomposizione del prezzo di emissione delle presenti Condizioni Definitive, nel quale si evidenziano oneri impliciti pari a [ ]%. Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle presenti Condizioni Definitive è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un CTZ per le Obbligazioni Zero Coupon). Alla data del confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare.] Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

140 FATTORI DI RISCHIO Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. [Aggiungere eventuali ulteriori conflitti di interesse legati alla singola emissione]. Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima. Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci. Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle Obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle presenti Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

141 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA E CARATTERISTICHE SPECIFICHE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO Denominazione Obbligazioni [ ] ISIN [ ] Valuta di denominazione Euro Ammontare Totale L Ammontare Totale dell emissione è pari a [ ] Euro, per un totale di n. [ ] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale di [ ] Euro. L Emittente nel Periodo di Offerta ha facoltà di aumentare l Ammontare Totale tramite comunicazione sul sito contestualmente trasmessa alla Consob. Condizioni dell offerta Indicare in alternativa [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che, alla data del [ ], sia intestataria di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca presenti nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ] ] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere dalla data del [ ], fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire esclusivamente nella forma di: denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario.] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire dalla data del [ ] e secondo le seguenti modalità: [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto della seguente offerta, dei proventi che derivano da [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], sia residente nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], risulti detentrice dei seguenti prodotti finanziari: [ ] già collocati presso la rete dell Emittente, e per un ammontare minimo non inferiore ad Euro[ ].] Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal [ ] al [ ], salvo proroga o chiusura anticipata del Periodo di offerta; le variazioni verranno comunicate con apposito Avviso da pubblicarsi sul sito dell Emittente e contestualmente trasmesso alla Consob. Lotto Minimo Le domande di adesione all offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [ ] Obbligazione/i. [ qualora il sottoscrittore intendesse sottoscrivere un importo superiore, questo è consentito per importi multipli di Euro [ ], pari a n. [ ] obbligazioni/e ] Prezzo di Emissione Il prezzo di emissione è pari al [ ]% del valore nominale e cioè [ ] Euro. Nota informativa Obbligazioni zero coupon

142 Data di Emissione e di Godimento Data di Scadenza Date di Regolamento Tasso di interesse Commissioni e oneri a carico del sottoscrittore Convenzione di calcolo e calendario Base per il calcolo Rimborso Soggetti Incaricati del Collocamento Responsabile per il collocamento Agente per il calcolo Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Regime fiscale Resta fermo che nell'ipotesi in cui la sottoscrizione delle Obbligazioni da parte degli investitori avvenisse ad una data successiva alla Data di Godimento, il Prezzo di Emissione dovrà essere maggiorato del rateo interessi. La Data di Emissione del Prestito è il [ ]/ La Data di Godimento del Prestito è il [ ]. La data di Scadenza del Prestito è il [ ] Tutti i giorni lavorativi compresi nel periodo [ ] - [ ]. Per le sottoscrizioni effettuate con Data di Regolamento successiva alla Data di Godimento, all investitore sarà addebitato il rateo interessi maturato tra la Data di Godimento (esclusa) e la relativa Data di Regolamento (inclusa). Le Obbligazioni danno il diritto al pagamento di interessi il cui importo è determinato come differenza tra il prezzo di rimborso a scadenza ed il prezzo di emissione che sarà sempre inferiore al 100% del valore nominale. Per questa tipologia di obbligazioni non saranno corrisposte cedole di interessi durante la vita delle Obbligazioni stesse. I sottoscrittori non pagheranno alcuna commissione di sottoscrizione/collocamento. [I sottoscrittori pagheranno altri oneri pari a [ ]% del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni [con un massimo di Euro [ ]]. Gli interessi saranno calcolati secondo la convenzione [Following Business Day] / [in alternativa indicare convenzione] ed al calendario [TARGET] [in alternativa indicare calendario] [ ] Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Non è previsto il rimborso anticipato. [Il collocamento delle Obbligazioni verrà effettuato tramite [la sede o la rete di filiali dell Emittente.] oppure [le seguenti filiali dell Emittente: [ ].] oppure [promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998. In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà [ ].] L Emittente agisce in qualità di Responsabile del collocamento. L Emittente agisce in qualità di Agente per il calcolo. Il pagamento degli interessi ed il rimborso del capitale avvengono a cura della Banca Emittente presso la stessa ovvero per il tramite di intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano). [Dalla data di autorizzazione del Prospetto di Base cui afferiscono le presenti Condizioni Definitive non sono accorse variazioni al Regime Fiscale cui sono soggette le Obbligazioni indicato al paragrafo 4.14 della pertinente Nota Informativa] ovvero [Indicare le eventuali variazioni accorse al regime fiscale]. 3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE Di seguito saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) su base annua delle Obbligazioni [ ] di cui al paragrafo 2 ed un confronto tra il rendimento effettivo su base annua e quello di un titolo governativo (CTZ [ ] di similare scadenza). Il rendimento effettivo su base annua, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del [ ] vigente alla data di pubblicazione del presente documento ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. 3.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni Nota informativa Obbligazioni zero coupon

143 Caratteristiche dell obbligazione Zero Coupon [ ] Finalità di investimento Le obbligazioni Zero Coupon consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell'emittente. Si riporta di seguito il rendimento effettivo su base annua dell Obbligazione Zero Coupon [ ] con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro [ ] VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO [ ] DATA DI SCADENZA [ ] DURATA [ ] COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE [ ] IMPORTO VERSATO IN EURO Euro [ ] PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* [ ]% PREZZO DI RIMBORSO [ ]% BASE PER IL CALCOLO [ ] CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO [ ] RITENUTA FISCALE [ ] * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Le Obbligazioni prevedono un rendimento effettivo annuo lordo pari a [ ]% e un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]% (calcolati in regime di capitalizzazione composta). Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni Zero Coupon, di cui alle presenti Condizioni Definitive, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga interessi il cui importo è determinato come differenza tra il prezzo di rimborso a scadenza ed il prezzo di emissione che sarà sempre inferiore al 100% del valore nominale. Per questa tipologia di Obbligazioni non saranno corrisposte cedole di interessi durante la vita delle obbligazioni stesse. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso [ ] utilizzato come input è pari a [ ]%, mentre lo spread di credito è del [ ]%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa. Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ]%. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni [ ] oggetto delle presenti Condizioni Definitive. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del [ ]. Valore teorico del titolo [ ]% Valore componente obbligazionaria [ ]% Oneri impliciti [ ]% Prezzo di Emissione [ ]% Voci di costo* [ ]% Prezzo di sottoscrizione [ ]% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nota informativa Obbligazioni zero coupon

144 I rendimenti effettivi delle Obbligazioni sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare, il CTZ [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ]% del valore nominale. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CTZ [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Obbligazione BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CTZ alla data del [ ], pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata dal [ ] con [ ] in data [ ]. Castelfiorentino (Fi), [ ] ****************** BCC DI CAMBIANO [qualifica] [nominativo] [firma] Nota informativa Obbligazioni zero coupon

145 Sezione D BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

146 FATTORI DI RISCHIO D.1. FATTORI DI RISCHIO La BCC di Cambiano, in qualità di Emittente, invita gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa, al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. 1.1 Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le obbligazioni a tasso variabile consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi di tali tassi. Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi. Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Qualora sia prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, le obbligazioni consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, se detenute fino alla data del rimborso anticipato. Le obbligazioni a tasso variabile callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni a tasso variabile con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell andamento del parametro di indicizzazione prescelto (valore puntuale del tasso Euribor a 1, 3, 6, 12 mesi), eventualmente maggiorato o diminuito di uno spread espresso in punti base, come definito nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito. L eventuale modalità di arrotondamento del tasso annuo lordo risultante sarà indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive. Le obbligazioni potranno prevedere la presenza di un Tasso Minimo e/o di un Tasso Massimo che sono relativi all acquisto o vendita di opzioni sul tasso di interesse (Floor/Cap). In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Si precisa che la periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di indicizzazione prescelto. L emittente potrà prefissare l ammontare della prima cedola in misura indipendente dal Parametro di indicizzazione e in tal caso tale ammontare verrà indicato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

147 FATTORI DI RISCHIO Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della presente Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il parametro di indicizzazione prescelto, l eventuale spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso, l eventuale prima cedola fissa e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 1.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è riportata una scomposizione del prezzo di emissione finalizzata ad evidenziare il valore della componente obbligazionaria, delle commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni, nonché il valore delle eventuali componenti derivative (nell ipotesi di Tasso Minimo e/o Tasso Massimo ovvero in caso di facoltà dell emittente di rimborsare anticipatamente il prestito). Inoltre sarà indicato l obiettivo di investimento per l investitore ed il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale, calcolato in regime di capitalizzazione composta e in ipotesi di costanza del parametro di indicizzazione, ovvero formulando tre ipotesi di scenario (sfavorevole, intermedio e favorevole per l investitore) in caso di prestiti che presentino un tasso minimo e/o un tasso massimo. Lo stesso verrà confrontato, alla data di volta in volta indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito, con il rendimento effettivo su base annua, al lordo e al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo di durata residua similare (CCT). Verrà inoltre fornito un grafico dell andamento storico del parametro di indicizzazione per un arco temporale di almeno dieci anni. Al riguardo si riportano di seguito le specificità del singolo Prestito emesso nell ambito del Prospetto di Base. 1.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso Rischio connesso alla natura strutturata del titolo Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap), l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa. Qualora sia previsto un minimo, la componente derivativa consta di un opzione di tipo interest rate FLOOR, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore minimo delle cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario (Rendimento Minimo). L opzione di tipo interest rate FLOOR è un opzione su tassi di interessi negoziata al di fuori dei mercati regolamentati con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Qualora sia previsto un massimo, la componente derivativa consta di un opzione di tipo interest rate CAP, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore massimo delle cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario (Rendimento Massimo Corrisposto). L opzione di tipo interest rate CAP è un opzione su tassi di interessi negoziata al di fuori dei mercati regolamentati con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

148 FATTORI DI RISCHIO La contestuale presenza di un opzione di tipo interest rate FLOOR e interest rate CAP dà luogo a un opzione c.d. interest rate COLLAR. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile con facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa. Questa è costituita da un opzione call, venduta dall investitore implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, in virtù della quale l Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla data e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio Rischio di tasso di mercato È il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l investitore è esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; in particolare, in caso di aumento dei tassi di mercato, si riduce il valore di mercato dei titoli. Fluttuazioni dei tassi d interesse sul mercato del parametro d indicizzazione di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente determinare, in caso di vendita prima della scadenza, variazioni sui prezzi dei titoli Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

149 FATTORI DI RISCHIO è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Presente Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle Condizioni Definitive saranno indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi (si veda il paragrafo Scomposizione del Prezzo di Emissione della presente Nota Informativa) Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento Rischio di indicizzazione Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing l investitore deve tenere presente che il rendimento delle Obbligazioni dipende dall andamento del Parametro di Riferimento, per cui, ad un eventuale andamento decrescente del Parametro di Riferimento, corrisponde un rendimento decrescente. È possibile che il Parametro di Riferimento raggiunga un livello pari a zero: in questo caso l investitore non percepirebbe alcun interesse sull investimento effettuato; tale rischio è mitigato qualora sia presente uno Spread positivo. Si rinvia alle Condizioni Definitive del singolo prestito per le informazioni relative al Parametro di Riferimento utilizzato Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap) È il rischio connesso alla facoltà dell emittente di prevedere nelle Condizioni Definitive che le cedole non possano essere superiori ad un Tasso Massimo. Tale limite non consente di beneficiare appieno dell eventuale aumento del valore del Parametro di indicizzazione prescelto ed il titolo è tanto più rischioso quanto più è basso il Cap. Nel caso in cui sia previsto un Tasso Massimo, infatti, se il valore del Parametro di indicizzazione prescelto, eventualmente maggiorato o diminuito delle Spread, risulta superiore al tasso Massimo, le Cedole saranno calcolate in base al Tasso Massimo. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

150 FATTORI DI RISCHIO L investitore pertanto deve tener presente che, qualora il tasso della cedola sia determinato applicando un Tasso Massimo, il rendimento delle Obbligazioni potrà essere inferiore a quello di un titolo similare legato al medesimo parametro di indicizzazione prescelto, maggiorato o diminuito dello stesso Spread, al quale non sia applicato un Tasso Massimo Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un CCT per le Obbligazioni a Tasso Variabile / callable / amortizing). Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare Rischio connesso all assenza di informazioni successive all'emissione Salvo eventuali obblighi di legge, l Emittente non fornirà, successivamente all emissione delle obbligazioni, alcuna informazione relativamente alle stesse ed all andamento del Parametro di indicizzazione prescelto Rischio eventi di turbativa In caso di mancata pubblicazione del parametro di indicizzazione ad una data di rilevazione (la Data di Rilevazione ), l Agente per il calcolo fisserà un valore sostitutivo per il parametro di indicizzazione, secondo le modalità indicate al paragrafo 4.7 della Nota Informativa; ciò potrebbe influire negativamente sul rendimento del titolo Rischio correlato all eventuale Spread negativo sul Parametro di Riferimento Qualora l ammontare della cedola venga determinato applicando al parametro di indicizzazione uno spread negativo il rendimento delle obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo, in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola. Pertanto in caso di vendita del titolo l investitore deve considerare che il prezzo delle obbligazioni sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d interesse. La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell assenza di rating dell Emittente e delle obbligazioni Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito potrà essere previsto che il rimborso del prestito avvenga tramite ammortamento a quote capitali costanti secondo quanto indicato nella Tabella di ammortamento. Il rimborso del capitale attraverso un piano di ammortamento periodico (anziché in un'unica soluzione alla data di scadenza) potrebbe avere un impatto negativo sulla liquidità del titolo. L investitore deve, inoltre, considerare che le cedole sono calcolate sul capitale non rimborsato e quindi il loro ammontare in termini assoluti sarà decrescente nel corso del tempo. L investitore inoltre sarà esposto al rischio di non riuscire a reinvestire le somme percepite prima della scadenza del titolo ad un rendimento almeno pari a quello iniziale e ciò in dipendenza di diverse condizioni di mercato Rischio di rimborso anticipato La presenza di una clausola di rimborso anticipato consente all Emittente di rimborsare il Prestito prima della data di scadenza al 100% del valore nominale. Il rimborso anticipato ad iniziativa dell Emittente è consentito non prima che siano trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. È ipotizzabile che l Emittente attiverà la clausola di rimborso anticipato in caso di variazione dei tassi di mercato più convenienti per lo stesso; pertanto la previsione di una clausola di rimborso anticipato ad opzione dell emittente è normalmente penalizzante per l investitore ed incide negativamente sul valore delle obbligazioni. In caso di esercizio dell opzione, l investitore vedrà disattese le proprie aspettative in termini di rendimento dell investimento atteso al momento della sottoscrizione, ipotizzato sulla base della durata originaria; infatti, qualora intenda reinvestire il capitale rimborsato, non avrà la certezza di ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, in quanto i tassi di interesse e le condizioni di mercato potrebbero risultare meno favorevoli Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

151 FATTORI DI RISCHIO Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Eventuali ulteriori conflitti di interesse saranno comunicati nelle Condizioni Definitive Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della presente Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

152 D.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito emesso a valere sul programma, saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) delle Obbligazioni di volta in volta emesse ed un confronto tra il loro rendimento effettivo e quello di un titolo governativo (CCT di similare scadenza). Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale), calcolato in ipotesi di costanza del parametro di indicizzazione, ovvero formulando tre scenari di rendimento (sfavorevole, intermedio, favorevole) in presenza di un tasso minimo e/o massimo. Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura vigente alla data di pubblicazione del presente documento, pari al 20,00%, ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. Si evidenzia che le Obbligazioni emesse in base al presente Programma potranno avere tasso, durata, frequenza del flusso cedolare e caratteristiche diverse da quelli indicati nelle presenti esemplificazioni. 2.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con rimborso unico a scadenza Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso variabile consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi di tali tassi Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Variabile con rimborso in unica soluzione a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso variabile, indicizzata al valore puntuale del tasso Euribor a 6 mesi rilevato due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola, con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2015 DURATA 3 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Variabile PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno TASSO LORDO PRIMA CEDOLA 3,50% PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Ipotizzando che l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,26% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,60%. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

153 2.1.2 Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Variabile, di cui alla presente Nota Informativa rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole, con frequenza semestrale, indicizzate al tasso Euribor 6 mesi rilevato il secondo giorno lavorativo che precede l inizio del godimento della Cedola di riferimento, incrementato di uno Spread pari a 2,00%. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 3 anni utilizzato come input è pari a 1,330%, mentre lo spread di credito è del 3,16%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,41%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,41% Valore componente obbligazionaria 97,41% Oneri impliciti 2,59% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione e considerando costante il valore del parametro di indicizzazione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/12/2014 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 98,38% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 6,80% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CCT 01/12/2014 ISIN IT ,61% 6,72% (**) Obbligazione BCC di Cambiano Tasso Variabile 16/03/ /03/2015 3,26% 2,60% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con rimborso anticipato Finalità di investimento Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

154 Le obbligazioni a tasso variabile con facoltà di rimborso anticipato (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Variabile con rimborso anticipato 1 Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso variabile, con rimborso anticipato, in data 16 marzo 2014, pari al 100% del Valore Nominale, indicizzata al valore puntuale del tasso Euribor a 6 mesi rilevato due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2015 DURATA 3 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO 100% (alla pari) DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO 16 marzo 2014 TIPO DI TASSO Variabile PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno TASSO LORDO PRIMA CEDOLA 3,50% PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Ipotizzando che l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,26% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,60%, nonché un rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato pari a 3,29% ed un rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato pari a 2,62% Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Variabile, di cui alla presente Nota Informativa, prevede il rimborso anticipato su facoltà dell emittente alla data del 16/03/2014 ad un valore pari al 100% del Valore Nominale e paga posticipatamente cedole, con frequenza semestrale, indicizzate al tasso Euribor 6 mesi rilevato il secondo giorno lavorativo che precede l inizio del godimento della Cedola di riferimento, incrementato di uno Spread pari a 2,00%. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). 1 La facoltà di rimborso anticipato deve essere rappresentata da un opzione di tipo europeo. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

155 Nel caso in esame, il tasso IRS a 3 anni utilizzato come input è pari a 1,330%, mentre lo spread di credito è del 3,16%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,41%. La componente derivativa è rappresentata dalla facoltà per l emittente di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla/e data/e e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive. In tale ipotesi il prezzo di emissione incorporerà un opzione di tipo call che l investitore vende implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo di Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al 46,19%. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 0,00%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,41% Valore componente obbligazionaria 97,41% Valore componente derivativa 0,00% Oneri impliciti 2,59% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento I valori delle cedole ed i rendimenti nei due possibili scenari sono illustrati nelle tabelle di seguito riportate. a) Rimborso a scadenza Scadenze Euribor 6m Tasso cedola Tasso cedola Tasso cedola Spread cedolari (annuale) lorda annuale lorda semestrale netta semestrale 16/09/2012 3,500% 1,75% 1,40% 16/03/2013 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/09/2013 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/03/2014 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% Rendimento annuo effettivo lordo 3,26% Rendimento annuo effettivo netto 2,60% b) Rimborso anticipato Scadenze Euribor 6m Tasso cedola Tasso cedola Tasso cedola Spread cedolari (annuale) lorda annuale lorda semestrale netta semestrale 16/09/2012 3,500% 1,75% 1,40% 16/03/2013 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/09/2013 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/03/2014 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% Rendimento annuo effettivo lordo 3,29% Rendimento annuo effettivo netto 2,62% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi, sia nell eventualità di rimborso a scadenza che in quella di rimborso anticipato, sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare: Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

156 il CCT 01/12/2014 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 98,38% del valore nominale; il CCT 01/03/2014 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 98,344% del valore nominale. Il rendimento del titolo offerto è calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione e considerando costante il valore del parametro di indicizzazione, mentre il rendimento del CCT con scadenza 01/12/2014 (ISIN IT ) è determinato ipotizzando la costanza della cedola in corso, pari a 6,80%. Infine anche il rendimento del CCT con scadenza 01/03/2014 (ISIN IT ) è determinato ipotizzando la costanza della cedola in corso, pari a 1,50%. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo a scadenza (*) Rendimento effettivo annuo netto a scadenza Rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato (16/03/14) dell Obbligazione (*) Rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato (16/03/14) dell Obbligazione CCT 01/12/2014 ISIN IT ,61% 6,72% (**) CCT 01/03/2014 ISIN IT ,38% 2,19% (**) Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con rimborso anticipato 16/03/12-16/03/15 3,26% 2,60% (***) 3,29% 2,62% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale dei CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.3 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni a Tasso Variabile con rimborso con ammortamento Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso variabile con rimborso con ammortamento consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi di tali tassi. Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Variabile con rimborso con ammortamento Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso variabile, indicizzata al valore puntuale del tasso Euribor a 6 mesi rilevato due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola, con rimborso con ammortamento del 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

157 VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2016 DURATA 4 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00 % IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE 4 rate annuali 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE 16 marzo 2013 RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Variabile PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno TASSO LORDO PRIMA CEDOLA 3,50% PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Ipotizzando che l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,27% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,61% Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Variabile, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale tramite ammortamento a quote capitali costanti e paga posticipatamente cedole, con frequenza semestrale, indicizzate al tasso Euribor 6 mesi rilevato il secondo giorno lavorativo che precede l inizio del godimento della Cedola di riferimento, incrementato di uno Spread pari a 2,00%. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 4 anni utilizzato come input è pari a 1,528%, mentre lo spread di credito è del 3,27%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,67%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,67% Valore componente obbligazionaria 97,67% Oneri impliciti 2,33% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

158 2.3.3 Esemplificazione del rendimento Si riporta di seguito un esemplificazione del rendimento effettivo del medesimo titolo nel caso in cui l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo e le quote di capitale di volta in volta ammortate vengano reimpiegate ad un tasso pari al tasso interno di rendimento del titolo. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda semestrale Cedola semestrale lorda ( ) Cedola semestrale netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) 16/09/2012 3,50% 1,750% 17,50 14, ,00 16/03/2013 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 15,89 12,71 250,00 750,00 16/09/2013 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 11,91 9,53-750,00 16/03/2014 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 11,91 9,53 250,00 500,00 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 7,94 6,35-500,00 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 7,94 6,35 250,00 250,00 16/09/2015 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 3,97 3,18-250,00 16/03/2016 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 3,97 3,18 250,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,27% Rendimento annuo effettivo netto 2,61% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione e considerando costante il valore del parametro di indicizzazione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 15/12/2015 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 96,89% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 2,473% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CCT 15/12/2015 ISIN IT ,34% 3,03% (**) Obbligazione BCC Cambiano Tasso Variabile con rimborso con ammortamento 16/03/12-16/03/16 3,27% 2,61% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive, che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito, verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.4 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso unico a scadenza Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte, implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

159 2.4.1 Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso in unica soluzione a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso variabile, con minimo e massimo, indicizzata al valore puntuale del tasso Euribor a 6 mesi rilevato due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola, con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2015 DURATA 3 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Variabile PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno TASSO MINIMO (FLOOR) 2,50% TASSO MASSIMO (CAP) 5,00% TASSO LORDO PRIMA CEDOLA 3,50% PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point Ad ogni data di stacco cedola, verrà confrontato il parametro di indicizzazione, eventualmente aumentato o diminuito dello spread, con il Cap e con il Floor. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Cap ma superiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Parametro di indicizzazione aumentato o diminuito dello spread. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o CALCOLO DELLA CEDOLA diminuito dello spread avrà un valore superiore al Cap, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Cap. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Floor. La cedola dell obbligazione avrà quindi un valore massimo pari al Cap ed un valore minimo pari al Floor. BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

160 2.4.2 Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a Tasso Variabile con Minimo e Massimo in esame presenta al suo interno una componente derivativa ed una componente obbligazionaria. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario a tasso variabile che rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole con frequenza semestrale legate al Parametro di Indicizzazione. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 3 anni utilizzato come input è pari a 1,330%, mentre lo spread di credito è del 3,16%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,41%. La componente derivativa consta di una opzione di tipo interest rate CAP 2, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello massimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario, nonché di una opzione di tipo interest rate FLOOR 3, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello minimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario in oggetto. Espresso in forma algebrica il valore della cedola variabile è così calcolato: Ipotesi di mercato Valore cedola (su base annua) Se Euribor 6m + 2,00% 2,50% 2,50% Se 2,50% < Euribor 6m + 2,00% < 5,00% Euribor 6m + 2,00% Se Euribor 6m + 2,00% 5,00% 5,00% Il valore dell opzione sopra rappresentata in forma algebrica è ottenuto utilizzando il metodo di calcolo di Black; gli elementi fondamentali che detto metodo richiede sono: la Data di Godimento, il tasso risk free pari a 1,330% e la volatilità implicita (pari al 30,06% per l opzione di tipo interest rate CAP e pari al 34,65% per l opzione di tipo interest rate FLOOR) dell Euribor 6 mesi maggiorato nel caso in esame di uno spread pari allo 2,00%. Il valore dell opzione di tipo interest rate CAP ottenuto dall applicazione del suddetto metodo, alla data del 16 marzo 2012 è pari a -0,24%, mentre il valore dell opzione di tipo interest rate FLOOR, ottenuto dall applicazione dello stesso metodo alla stessa data è pari a 0,05%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Esemplificazione del rendimento Valore teorico del titolo 97,22% Valore componente obbligazionaria 97,41% Valore componente CAP -0,24% Valore componente FLOOR 0,05% Oneri impliciti 2,78% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite 2 Il Cap è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. 3 Il Floor è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

161 Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Variabile con Minimo e Massimo, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro di Indicizzazione, (b) scenario intermedio, di costanza del Parametro di Indicizzazione, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro di Indicizzazione prescelto. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, decresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,74% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,19%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2013 0,777% 2,00% 2,78% 2,78% 1,39% 1,11% 16/09/2013 0,377% 2,00% 2,38% 2,50% 1,25% 1,00% 16/03/2014 0,000% 2,00% 2,00% 2,50% 1,25% 1,00% 16/09/2014 0,000% 2,00% 2,00% 2,50% 1,25% 1,00% 16/03/2015 0,000% 2,00% 2,00% 2,50% 1,25% 1,00% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 2,74% 2,19% b) Scenario intermedio (costanza del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, resti costante nel tempo per tutta la durata del prodotto. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,26% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,60%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2013 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/09/2013 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/03/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,26% 2,60% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, cresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 4,23% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 3,38%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2013 1,577% 2,00% 3,58% 3,58% 1,79% 1,43% 16/09/2013 1,977% 2,00% 3,98% 3,98% 1,99% 1,59% 16/03/2014 2,377% 2,00% 4,38% 4,38% 2,19% 1,75% 16/09/2014 2,777% 2,00% 4,78% 4,78% 2,39% 1,91% 16/03/2015 3,177% 2,00% 5,18% 5,00% 2,50% 2,00% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 4,23% 3,38% Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

162 2.4.4 Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/12/2014 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 98,38% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 6,80% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. CCT 01/12/2014 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario sfavorevole Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario intermedio Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario favorevole Scadenza 01/12/ /03/ /03/ /03/2015 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 7,61% 2,74% 3,26% 4,23% Rendimento effettivo annuo netto 6,72% (**) 2,19% (***) 2,60% (***) 3,38% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.5 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso anticipato Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) e con facoltà di rimborso anticipato (corrispondente all acquisto di un opzione call da parte dell emittente) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, qualora detenute fino alla data del rimborso anticipato oppure fino a scadenza. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte, implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni a tasso variabile callable consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso anticipato 4 Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso variabile, con minimo e massimo, indicizzata al valore puntuale del tasso Euribor a 6 mesi rilevato due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola, con rimborso anticipato, in data 16 marzo 2014, pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: 4 La facoltà di rimborso anticipato deve essere rappresentata da un opzione di tipo europeo Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

163 VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2015 DURATA 3 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO 100% (alla pari) DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO 16 marzo 2014 TIPO DI TASSO Variabile PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno TASSO MINIMO (FLOOR) 2,50% TASSO MASSIMO (CAP) 5,00% TASSO LORDO PRIMA CEDOLA 3,50% PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point Ad ogni data di stacco cedola, verrà confrontato il parametro di indicizzazione, eventualmente aumentato o diminuito dello spread, con il Cap e con il Floor. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Cap ma superiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Parametro di indicizzazione aumentato o diminuito dello spread. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o CALCOLO DELLA CEDOLA diminuito dello spread avrà un valore superiore al Cap, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Cap. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Floor. La cedola dell obbligazione avrà quindi un valore massimo pari al Cap ed un valore minimo pari al Floor. BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a Tasso Variabile con Minimo, Massimo e facoltà di rimborso anticipato in esame presenta al suo interno una componente derivativa ed una componente obbligazionaria. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario a tasso variabile che rimborsa il 100% del Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

164 Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole con frequenza semestrale legate al Parametro di Indicizzazione. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 3 anni utilizzato come input è pari a 1,330%, mentre lo spread di credito è del 3,16%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,41%. La componente derivativa consta di una prima opzione relativa alla facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario, venduta dall investitore, di una seconda opzione di tipo interest rate CAP 5, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello massimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario, nonché di una terza opzione di tipo interest rate FLOOR 6, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello minimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario in oggetto. Espresso in forma algebrica il valore della cedola variabile è così calcolato: Ipotesi di mercato Valore cedola (su base annua) Se Euribor 6m + 2,00% 2,50% 2,50% Se 2,50% < Euribor 6m + 2,00% < 5,00% Euribor 6m + 2,00% Se Euribor 6m + 2,00% 5,00% 5,00% Il valore delle opzioni CAP e FLOOR sopra rappresentate in forma algebrica è ottenuto utilizzando il metodo di calcolo di Black; gli elementi fondamentali che detto metodo richiede sono: la Data di Godimento, il tasso risk free pari a 1,330% e la volatilità implicita (pari al 30,06% per l opzione di tipo interest rate CAP e pari al 34,65% per l opzione di tipo interest rate FLOOR) dell Euribor 6 mesi maggiorato nel caso in esame di uno spread pari al 2,00%. Il valore dell opzione di tipo interest rate CAP ottenuto dall applicazione del suddetto metodo, alla data del 16 marzo 2012 è pari a -0,24%, mentre il valore dell opzione di tipo interest rate FLOOR, ottenuto dall applicazione dello stesso metodo alla stessa data è pari a 0,05%. Il valore dell opzione relativa alla facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario è calcolato con il metodo di Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al 46,19%. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 0,00%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,22% Valore componente obbligazionaria 97,41% Valore opzione rimborso anticipato 0,00% Valore componente CAP -0,24% Valore componente FLOOR 0,05% Oneri impliciti 2,78% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite 5 Il Cap è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. 6 Il Floor è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

165 2.5.3 Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Variabile con Minimo, Massimo e facoltà di rimborso anticipato, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro di Indicizzazione, (b) scenario intermedio, di costanza del Parametro di Indicizzazione, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro di Indicizzazione prescelto. In corrispondenza di ciascuno scenario viene riportata l esemplificazione del rendimento sia nel caso di rimborso a scadenza del Prestito Obbligazionario, sia nel caso di rimborso anticipato dello stesso. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, decresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,74% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,19%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 0,777% 2,00% 2,78% 2,777% 1,389% 1,111% 16/09/2013 0,377% 2,00% 2,38% 2,500% 1,250% 1,000% 16/03/2014 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 16/09/2014 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 16/03/2015 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 2,74% 2,19% Nel caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarà pari a 2,84% ed il rendimento effettivo annuo netto sarà di 2,27%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 0,777% 2,00% 2,78% 2,777% 1,389% 1,111% 16/09/2013 0,377% 2,00% 2,38% 2,500% 1,250% 1,000% 16/03/2014 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 2,84% 2,27% b) Scenario intermedio (costanza del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, resti costante nel tempo per tutta la durata del prodotto. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,26% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,60%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 1,177% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18% 16/09/2013 1,177% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18% 16/03/2014 1,177% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18% 16/09/2014 1,177% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18% 16/03/2015 1,177% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,26% 2,60% Nel caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarà pari a 3,29% ed il rendimento effettivo Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

166 annuo netto sarà di 2,62%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 1,177% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18% 16/09/2013 1,177% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18% 16/03/2014 1,177% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,29% 2,62% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, cresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 4,23% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 3,38%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 1,577% 2,00% 3,58% 3,577% 1,789% 1,431% 16/09/2013 1,977% 2,00% 3,98% 3,977% 1,989% 1,591% 16/03/2014 2,377% 2,00% 4,38% 4,377% 2,189% 1,751% 16/09/2014 2,777% 2,00% 4,78% 4,777% 2,389% 1,911% 16/03/2015 3,177% 2,00% 5,18% 5,000% 2,500% 2,000% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 4,23% 3,38% Nel caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarà pari a 3,89% ed il rendimento effettivo annuo netto sarà di 3,11%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 1,177% 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 1,577% 2,00% 3,58% 3,577% 1,789% 1,431% 16/09/2013 1,977% 2,00% 3,98% 3,977% 1,989% 1,591% 16/03/2014 2,377% 2,00% 4,38% 4,377% 2,189% 1,751% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,89% 3,11% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, nell ipotesi di rimborso a scadenza, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/12/2014 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 98,38% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 6,80% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. CCT 01/12/2014 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario sfavorevole Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario intermedio Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario favorevole Scadenza 01/12/ /03/ /03/ /03/2015 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 7,61% 2,74% 3,26% 4,23% Rendimento effettivo annuo netto 6,72% (**) 2,19% (***) 2,60% (***) 3,38% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

167 del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, nell ipotesi di rimborso anticipato al 16/03/2014, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/03/2014 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 98,344% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 1,50% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. CCT 01/03/2014 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario sfavorevole Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario intermedio Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario favorevole Scadenza 01/03/ /03/ /03/ /03/2014 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 2,38% 2,84% 3,29% 3,89% Rendimento effettivo annuo netto 2,19% (**) 2,27% (***) 2,62% (***) 3,11% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale dei CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.6 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso con ammortamento Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) e con rimborso con ammortamento consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte, implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) con rimborso con ammortamento Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso variabile, con minimo e massimo, indicizzata al valore puntuale del tasso Euribor a 6 mesi rilevato due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola, con rimborso con ammortamento del 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

168 VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2016 DURATA 4 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE 4 rate annuali 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE 16 marzo 2013 RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Variabile PERIODICITÀ CEDOLE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno TASSO MINIMO (FLOOR) 2,50% TASSO MASSIMO (CAP) 5,00% TASSO LORDO PRIMA CEDOLA 3,50% PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point Ad ogni data di stacco cedola, verrà confrontato il parametro di indicizzazione, eventualmente aumentato o diminuito dello spread, con il Cap e con il Floor. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Cap ma superiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Parametro di indicizzazione aumentato o diminuito dello spread. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o CALCOLO DELLA CEDOLA diminuito dello spread avrà un valore superiore al Cap, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Cap. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Floor. La cedola dell obbligazione avrà quindi un valore massimo pari al Cap ed un valore minimo pari al Floor. BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a Tasso Variabile con Minimo, Massimo e rimborso in ammortamento in esame presenta al suo interno una componente derivativa ed una componente obbligazionaria. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

169 La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario a tasso variabile che rimborsa con ammortamento il 100% del Valore Nominale e paga posticipatamente cedole con frequenza semestrale legate al Parametro di Indicizzazione. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 4 anni utilizzato come input è pari a 1,528%, mentre lo spread di credito è del 3,27%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 97,67%. La componente derivativa consta di una opzione di tipo interest rate CAP 7, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello massimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario, nonché di una opzione di tipo interest rate FLOOR 8, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello minimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario in oggetto. Espresso in forma algebrica il valore della cedola variabile è così calcolato: Ipotesi di mercato Valore cedola (su base annua) Se Euribor 6m + 2,00% 2,50% 2,50% Se 2,50% < Euribor 6m + 2,00% < 5,00% Euribor 6m + 2,00% Se Euribor 6m + 2,00% 5,00% 5,00% Il valore dell opzione sopra rappresentata in forma algebrica è ottenuto utilizzando il metodo di calcolo di Black; gli elementi fondamentali che detto metodo richiede sono: la Data di Godimento, il tasso risk free pari a 1,528% e la volatilità implicita (pari al 34,95% per l opzione di tipo interest rate CAP e pari al 38,29% per l opzione di tipo interest rate FLOOR) dell Euribor 6 mesi maggiorato nel caso in esame di uno spread pari allo 2,00%. Il valore dell opzione di tipo interest rate CAP ottenuto dall applicazione del suddetto metodo, alla data del 16 marzo 2012 è pari a -0,24%, mentre il valore dell opzione di tipo interest rate FLOOR, ottenuto dall applicazione dello stesso metodo alla stessa data è pari a 0,05%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 97,48% Valore componente obbligazionaria 97,67% Valore componente CAP -0,24% Valore componente FLOOR 0,05% Oneri impliciti 2,52% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Variabile con Minimo, Massimo e rimborso con ammortamento, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro di Indicizzazione, (b) scenario intermedio, di costanza del Parametro di Indicizzazione, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro di Indicizzazione prescelto. 7 Il Cap è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. 8 Il Floor è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

170 a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, decresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,91% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,32%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) Cedola semestrale lorda ( ) Cedola semestrale netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 17,50 14, ,00 16/03/2013 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 15,89 12,71 250,00 750,00 16/09/2013 0,777% 2,00% 2,78% 2,777% 1,389% 1,111% 10,41 8,33-750,00 16/03/2014 0,377% 2,00% 2,38% 2,500% 1,250% 1,000% 9,38 7,50 250,00 500,00 16/09/2014 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 6,25 5,00-500,00 16/03/2015 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 6,25 5,00 250,00 250,00 16/09/2015 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 3,13 2,50-250,00 16/03/2016 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 3,13 2,50 250,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,45% Rendimento annuo effettivo netto 2,76% b) Scenario intermedio (costanza del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, resti costante nel tempo per tutta la durata del prodotto. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,27% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,61%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) Cedola semestrale lorda ( ) Cedola semestrale netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 17,50 14, ,00 16/03/2013 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 15,89 12,71 250,00 750,00 16/09/2013 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 11,91 9,53-750,00 16/03/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 11,91 9,53 250,00 500,00 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 7,94 6,35-500,00 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 7,94 6,35 250,00 250,00 16/09/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,97 3,18-250,00 16/03/2016 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,97 3,18 250,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,27% Rendimento annuo effettivo netto 2,61% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi, pari a quello registrato alla data presa a riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, cresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,90% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 3,12%. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

171 Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) Cedola semestrale lorda ( ) Cedola semestrale netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 17,50 14, ,00 16/03/2013 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 15,89 12,71 250,00 750,00 16/09/2013 1,577% 2,00% 3,58% 3,577% 1,789% 1,431% 13,41 10,73-750,00 16/03/2014 1,977% 2,00% 3,98% 3,977% 1,989% 1,591% 14,91 11,93 250,00 500,00 16/09/2014 2,377% 2,00% 4,38% 4,377% 2,189% 1,751% 10,94 8,75-500,00 16/03/2015 2,777% 2,00% 4,78% 4,777% 2,389% 1,911% 11,94 9,55 250,00 250,00 16/09/2015 3,177% 2,00% 5,18% 5,000% 2,500% 2,000% 6,25 5,00-250,00 16/03/2016 3,577% 2,00% 5,58% 5,000% 2,500% 2,000% 6,25 5,00 250,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,90% Rendimento annuo effettivo netto 3,12% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 15/12/2015 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 96,89% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 2,473% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. CCT 15/12/2015 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario sfavorevole Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario intermedio Ob. BCC di Cambiano Tasso Variabile con minimo e massimo Scenario favorevole Scadenza 15/12/ /03/ /03/ /03/2016 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,34% 2,91% 3,27% 3,90% Rendimento effettivo annuo netto 3,03% (**) 2,32% (***) 2,61% (***) 3,12% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.7 Evoluzione storica del parametro di riferimento Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto. A mero titolo esemplificativo, si riporta di seguito il grafico che illustra la performance storica del Parametro di Indicizzazione utilizzato nelle esemplificazioni sopra riportate per il periodo marzo 2002 marzo Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

172 Avvertenza: l andamento storico dell Euribor (Euro Interbank Offered Rate) non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la suddetta rappresentazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. D.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito verranno indicati gli eventuali ulteriori conflitti di interesse relativi alla singola Offerta. Per informazioni e dettagli circa i conflitti di interesse relativi ai componenti degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza si rimanda al paragrafo 7.2 del Documento di Registrazione. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

173 3.2 Ragioni dell offerta e impiego dei proventi Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta da parte dell Emittente. L ammontare ricavato dall emissione obbligazionaria, al netto di eventuali commissioni, sarà destinato all esercizio dell attività creditizia dell Emittente. D.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1 Caratteristiche del titolo Le obbligazioni a tasso variabile consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi di tali tassi. Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi. Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Qualora sia prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, le obbligazioni consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, se detenute fino alla data del rimborso anticipato. Le obbligazioni a tasso variabile callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni a tasso variabile con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell andamento del parametro di indicizzazione prescelto (valore puntuale del tasso Euribor a 1, 3, 6, 12 mesi), eventualmente maggiorato o diminuito di uno spread espresso in punti base, come definito nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito. L eventuale modalità di arrotondamento del tasso annuo lordo risultante sarà indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive. Le obbligazioni potranno prevedere la presenza di un Tasso Minimo e/o di un Tasso Massimo che sono relativi all acquisto o vendita di opzioni sul tasso di interesse (Floor/Cap). In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Si precisa che la periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di indicizzazione prescelto. L emittente potrà prefissare l ammontare della prima cedola in misura indipendente dal Parametro di indicizzazione e in tal caso tale ammontare verrà indicato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della presente Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

174 medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, il parametro di indicizzazione prescelto, l eventuale spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso, l eventuale prima cedola fissa e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 4.2 La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Ciascuna Obbligazione riferita al Programma di Emissione descritto nella presente Nota Informativa è regolata dalla legge italiana. Per qualsiasi contestazione tra gli obbligazionisti e l Emittente sarà competente il Foro di Firenze, ovvero, ove l obbligazionista sia un consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis del Codice Civile e dell art.3 del D.Lgs. 206/2005 (c.d. Codice del Consumo ), il foro in cui questi ha la residenza o il domicilio elettivo (ex. Art. 63 del Codice del Consumo). 4.3 Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Valuta di emissione I Prestiti Obbligazionari saranno emessi e denominati in Euro. 4.5 Ranking degli strumenti finanziari Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito degli obbligazionisti verso l Emittente verrà soddisfatto di pari passo con gli altri crediti chirografari dell Emittente stesso. Per tutta la durata delle Obbligazioni, in caso di liquidazione o di sottoposizione a procedure concorsuali dell'emittente, non sarà consentita la compensazione tra il debito derivante dalle Obbligazioni ed i crediti vantati dall'emittente nei confronti degli Obbligazionisti. E altresì esclusa la possibilità di ottenere o, comunque, far valere garanzie e cause di prelazione in connessione alle Obbligazioni su beni dell'emittente, ovvero di terzi aventi diritto di rivalsa nei confronti dell Emittente. 4.6 Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e quindi il diritto alla percezione degli interessi e il diritto al rimborso del capitale alla scadenza. Non vi sono oneri, condizioni o gravami di qualsiasi natura che possono incidere sui diritti dei sottoscrittori delle obbligazioni. 4.7 Tasso di interesse nominale Modalità di calcolo degli interessi Le Obbligazioni a Tasso Variabile corrisponderanno ai portatori, secondo quanto espressamente indicato nelle Condizioni Definitive, delle cedole periodiche posticipate il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il Parametro di Indicizzazione (Euribor 1/3/6/12 mesi) eventualmente maggiorato o diminuito di uno Spread. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno la periodicità delle cedole, che può essere mensile, trimestrale, semestrale o annuale. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

175 Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 9 e la Convenzione di Calcolo 10 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di calcolo 11 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni a Tasso Variabile emesse in ragione della presente Nota Informativa corrisponderanno agli investitori cedole variabili periodiche il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il tasso variabile legato al Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato di uno Spread, secondo la formula di seguito riportata: VN * Parametro I Qualora sia previsto un rendimento minimo e/o massimo corrisposto le Obbligazioni corrisponderanno cedole variabili periodiche il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il tasso variabile legato al Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato di uno Spread. Ove detto valore sia inferiore al tasso minimo, l Obbligazione corrisponderà il Rendimento Minimo; ove detto valore sia superiore al tasso massimo, l Obbligazione corrisponderà il Rendimento Massimo Corrisposto, secondo la formula di seguito indicata: a) VN * Max [FLOOR%; Parametro I] (formula applicabile in ipotesi di presenza dell opzione Interest Rate FLOOR) b) VN * Max [FLOOR%; Min (Parametro I; CAP%)] (formula applicabile in ipotesi di presenza contemporanea delle opzioni Interest Rate FLOOR ed Interest Rate CAP) c) VN * Min [Parametro I; CAP%] (formula applicabile in ipotesi di presenza dell opzione Interest Rate CAP) Dove: VN = Valore Nominale dell'obbligazione; FLOOR% = Tasso Minimo indicato nelle Condizioni Definitive; CAP% = Tasso Massimo indicato nelle Condizioni Definitive; Parametro I = il Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato o diminuito di uno Spread così come indicato nelle Condizioni Definitive. Il Parametro di Indicizzazione, la Data di Rilevazione, l'eventuale Spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo ed il metodo di calcolo delle Cedole saranno indicati nelle Condizioni Definitive del Prestito. L Emittente potrà prefissare il valore della prima cedola in misura indipendente dal Parametro di Indicizzazione, la cui entità sarà indicata su base nominale annua lorda nelle Condizioni Definitive del Prestito. PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE EURIBOR Sarà preso come Parametro di Indicizzazione il Tasso Euribor di Riferimento (come di seguito definito) rilevato alle date indicate nelle Condizioni Definitive (le Date di Rilevazione ), considerate le prime tre cifre decimali. Le rilevazioni saranno effettuate secondo il calendario Target. Il calendario operativo Target prevede, sino a 9 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 11 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

176 revoca, che il mercato operi tutti i giorni dell anno con esclusione delle giornate di sabato, della domenica, nonché il primo giorno dell anno, il venerdì Santo, il lunedì di Pasqua, il 25 ed il 26 dicembre. L Euribor (Euro inter-bank offered rate) è il tasso lettera sul mercato interno dell Unione Monetaria Europea dei depositi bancari, rilevato dalla Federazione Bancaria Europea (FBE) calcolato secondo la convenzione act/360 e pubblicato sulle pagine del quotidiano Il Sole 24 Ore, nonché rilevato sui principali quotidiani economici a diffusione nazionale ed europea a carattere economico e finanziario. Il Tasso Euribor scelto come Parametro di Indicizzazione (il Tasso Euribor di riferimento ) potrà essere il tasso Euribor mensile, trimestrale, semestrale oppure annuale, così come indicato nelle Condizioni Definitive. Eventi di turbativa Qualora il parametro di indicizzazione (Euribor 1/3/6/12 mesi rilevato per valuta il secondo giorno bancario precedente l inizio del Godimento della Cedola di riferimento) non fosse rilevabile nel giorno previsto, l Agente di calcolo utilizzerà la prima rilevazione utile immediatamente antecedente il giorno di rilevazione originariamente previsto. Agente per il Calcolo L Agente per il calcolo è la BCC di Cambiano Data di godimento e scadenza degli interessi La data di godimento e la Data di scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito Termini di prescrizione degli interessi e del capitale I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. 4.8 Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, alternativamente: 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con 10 giorni di preavviso. 4.9 Il rendimento effettivo Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno l illustrazione dello specifico rendimento effettivo annuo, al lordo e al netto dell effetto fiscale. Si sottolinea che, nel caso di emissioni indicizzate ad un Parametro di Indicizzazione, non sarà possibile predeterminare il tasso di rendimento delle Obbligazioni.Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta sulla base dell importo versato nonché dei flussi cedolari di cassa (interessi e capitale). Le ipotesi sottostanti al metodo di calcolo indicato prevedono la detenzione del titolo fino alla scadenza, il reinvestimento delle cedole staccate al medesimo tasso interno di rendimento e l assenza di eventi di credito relativi all Emittente. Inoltre, nel caso di emissioni indicizzate ad un Parametro di Indicizzazione, verrà mantenuto costante il parametro stesso per tutta la durata del Prestito ovvero evidenziando tre ipotesi di scenario (sfavorevole, intermedio e favorevole per l Investitore) qualora siano previste opzioni di tipo Interest Rate CAP e/o Interest Rate FLOOR. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

177 Il rendimento effettivo del titolo è il tasso che rende equivalente la somma attualizzata dei flussi di cassa al prezzo di emissione Rappresentanza degli obbligazionisti Non è prevista, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti, ai sensi dell art. 12 del D. Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 e successive integrazioni e/o modificazioni Delibere, autorizzazioni e approvazioni I Programmi di Emissione, descritti nella presente Nota Informativa, sono definiti con apposita delibera del Consiglio di Amministrazione del 31/01/2012. L emissione delle Obbligazioni potrà avvenire con delibera del Consiglio di Amministrazione oppure potrà essere eseguita in autonomia della Direzione Generale in base a quanto previsto con delibera del 31/01/2012. Le modalità di autorizzazione all emissione saranno indicate nelle Condizioni Definitive Data di emissione degli strumenti finanziari La data di Emissione di ciascuna Obbligazione sarà indicata nelle Condizioni Definitive relative alla stessa Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni fatta eccezione per quanto disciplinato al punto seguente: - le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini statunitensi. Le Obbligazioni non possono essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Regime fiscale Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di pubblicazione della presente Nota Informativa e applicabile a certe categorie di investitori fiscalmente residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad una impresa commerciale, nonché agli investitori fiscalmente non residenti in Italia. L Emittente opera in qualità di sostituto di imposta ai sensi del D. Lgs. n. 239/96. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà indicato il regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle stesse ed applicabile alle Obbligazioni. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione e della vendita delle Obbligazioni. Sono a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse presenti e future che per legge colpiscano le Obbligazioni e/o i relativi interessi ed altri proventi. Gli emittenti non applicano mai la ritenuta alla fonte. Redditi di capitale: gli interessi ed altri proventi delle Obbligazioni sono soggetti ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi dovuta ai sensi del D. Lgs. n.239/96 e successive integrazioni e modificazioni. Gli investitori non residenti, qualora ricorrano le condizioni di cui agli articoli 6 e 7 del D. Lgs. n.239/96, potranno beneficiare del regime di esenzione fiscale. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso dei titoli sono soggette ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi ai sensi del D. Lgs. n.461/97 e successive integrazioni e modificazioni. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze previste dall art. 23, comma 1, lett. f/2 del TUIR, realizzate da soggetti non residenti qualora le Obbligazioni siano negoziate in mercati regolamentati. Avvertenza A decorrere dalla data del , per effetto di quanto disposto dal D.Lgs. 138 del , convertito in Legge n. 148 del , l'aliquota di imposizione fiscale è stata elevata dal 12,50% al 20,00%. D.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1 Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Condizioni alle quali l Offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere offerte: (i) senza essere subordinate ad alcuna condizione ovvero (ii) con le limitazioni seguenti: Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

178 a) potranno essere sottoscritte esclusivamente per alcune finalità: - esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere da una determinata data individuata nelle Condizioni Definitive, fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire nella forma di denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario; - esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire da una determinata data e secondo le modalità indicate nelle Condizioni Definitive. Per patrimonio si intende la ricchezza, nella disponibilità dell investitore presso il singolo istituto, espressa in termini monetari, riveniente da rapporti già accesi presso l Emittente, come ad esempio da rapporti di conto corrente, rapporti di deposito titoli alle date richieste, ecc.; - tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto dell offerta di volta in volta effettuata, dei proventi che derivano da vendite o intervenute scadenze di titoli di stato nazionali ed esteri, azioni ed obbligazioni di emittenti diversi dalla BCC di Cambiano, ovvero da obbligazioni emesse dalla BCC di Cambiano individuate nelle Condizioni Definitive e realizzate a partire da una data indicata nelle Condizioni Definitive stesse; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano residenti nell area geografica (provincia e/o comune) specificata nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano già intestatari di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca elencati, anche mediante riferimento ad un area geografica (provincia e/o comune), specificatamente nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, risultino detentori di prodotti finanziari già collocati presso l Emittente, della tipologia e per l ammontare in euro indicato nelle Condizioni Definitive del Prestito; b) non potranno aderire all offerta investitori qualificati, così come definiti dall art. 100, comma 1(a) del Testo Unico della Finanza, e successive modificazioni ed integrazioni (gli Investitori Qualificati ). Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente Ammontare totale dell Offerta L ammontare massimo di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. Durante il Periodo di Offerta, l Emittente potrà aumentare l ammontare totale dell Emissione, dandone comunicazione mediante apposito avviso a disposizione di ogni Filiale dell Emittente e sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla Consob Periodo di validità dell Offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione L adesione a ciascun Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta. Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell inizio e della fine del Periodo di Offerta. L emittente si riserva, in qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta, la facoltà di procedere alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di: mutate esigenze dell Emittente; mutate condizioni di mercato; raggiungimento dell ammontare totale dell offerta. L emittente darà comunicazione al pubblico della chiusura anticipata dell offerta tramite apposito avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Tutte le adesioni pervenute prima della chiusura anticipata dell offerta saranno soddisfatte secondo quanto previsto dal paragrafo della presente Nota Informativa. L Emittente si riserva altresì la facoltà di prorogare il Periodo di Offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l ultimo giorno del Periodo di Offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura anticipata dell offerta di cui sopra. La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione che dovrà essere consegnata dall investitore debitamente sottoscritta presso la sede e la rete di filiali della banca. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

179 Offerta. Il Prospetto di Base è disponibile e consultabile gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente, nonché sul sito internet della stessa all indirizzo In relazione al singolo Prestito, le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998). In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive. Anche nel caso di collocamenti effettuati secondo le modalità sopra indicate, l Emittente, in qualità di Responsabile del Collocamento, si impegna a rispettare il criterio cronologico di assegnazione descritto nel successivo paragrafo Ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l Emittente proceda alla pubblicazione di un supplemento al Prospetto di base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori, che abbiano già aderito all Offerta prima della pubblicazione del supplemento, potranno, ai sensi dell art. 95 bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo giorno lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all Emittente o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo. Il supplemento sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Della pubblicazione del supplemento verrà data notizia con apposito avviso Possibilità di ritiro dell offerta / riduzione dell ammontare delle sottoscrizioni Qualora tra la data di pubblicazione delle Condizioni Definitive del relativo Prestito e il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta dovessero verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, ovvero eventi negativi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale, reddituale dell Emittente, l Emittente potrà decidere di revocare e non dare inizio all offerta e la stessa dovrà ritenersi annullata. Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB entro la data di inizio dell offerta delle relative Obbligazioni. L Emittente si riserva inoltre la facoltà, nel corso del Periodo d Offerta, di ritirare in tutto o in parte l Offerta delle Obbligazioni per motivi di opportunità (quali a titolo esemplificativo ma non esaustivo, condizioni sfavorevoli di mercato o il venir meno della convenienza dell Offerta o il ricorrere delle circostanze straordinarie, eventi negativi od accadimenti di rilievo di cui sopra nell ipotesi di revoca dell offerta). Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Ove l Emittente si sia avvalso della facoltà di ritirare integralmente l offerta di un Prestito ai sensi delle disposizioni che precedono, tutte le domande di adesione all offerta saranno per ciò da ritenersi nulle ed inefficaci e le parti saranno libere da ogni obbligo reciproco, senza necessità di alcuna ulteriore comunicazione da parte dell Emittente, fatto salvo l obbligo per l Emittente di restituzione del capitale ricevuto in caso questo fosse stato già pagato da alcuno dei sottoscrittori senza corresponsione di interessi. L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni in base alle adesioni pervenute anche qualora tali adesioni non dovessero raggiungere la totalità delle Obbligazioni oggetto di offerta Ammontare minimo e massimo dell importo sottoscrivibile Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni sarà effettuato alla Data di Regolamento mediante addebito, a cura del Responsabile del Collocamento, di un importo pari al prezzo di Sottoscrizione, eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento come indicato nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito, sui conti dei sottoscrittori. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito potranno prevedere più date di regolamento nel Periodo di Offerta. Nell ipotesi in cui durante il Periodo di Offerta vi sia un unica Data di Regolamento questa coinciderà con la Data di Godimento. Laddove, invece, vi siano più Date di Regolamento le sottoscrizioni effettuate prima della Data di Godimento saranno regolate a quella data; le sottoscrizioni effettuate successivamente alla Data di Godimento saranno regolate alla prima data di regolamento utile compresa nel Periodo di Offerta. In tal caso il prezzo di sottoscrizione sarà maggiorato del rateo interessi maturato e calcolato dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. I titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data sul dossier titoli dei clienti. Qualora l Emittente eserciti la facoltà di estendere la durata del Periodo di Offerta potrà stabilire date di regolamento aggiuntive nelle quali dovrà essere effettuato il pagamento del Prezzo di Sottoscrizione eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento. Tale decisione sarà comunicata entro il penultimo giorno del Periodo di Offerta mediante avviso pubblicato sul sito Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

180 internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali e contestualmente trasmesso alla Consob Diffusione dei risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro 5 giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati della medesima mediante pubblicazione sul sito internet dell Emittente Eventuali diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti. 5.2 Piano di ripartizione e assegnazione Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e rivolte esclusivamente ai clienti della BCC di Cambiano e/o determinate categorie di investitori che saranno indicate di volta in volta nelle Condizioni Definitive, come previsto nel punto della presente Nota Informativa Comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e della possibilità di iniziare le negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto, pertanto saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo dell'offerta. Infatti, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo massimo indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, si procederà alla chiusura anticipata dell'offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali e, contestualmente, trasmesso alla Consob. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di ricezione. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà rilasciata apposita comunicazione ai sottoscrittori attestante l avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. 5.3 Fissazione del prezzo Prezzo di emissione Il prezzo di emissione e il prezzo di sottoscrizione saranno indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Il prezzo di emissione potrà essere comprensivo di commissioni e altri oneri a carico del sottoscrittore come indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento, al prezzo di Sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla data di godimento alla data di regolamento. Per quanto attiene, invece, il rendimento delle obbligazioni questo è fissato in ragione di una molteplicità di elementi tra cui le condizioni di mercato, la durata dei titoli, l importo minimo di sottoscrizione, il merito di credito dell Emittente e tenendo altresì conto dei rendimenti corrisposti da strumenti aventi le medesime caratteristiche finanziarie ed emessi dagli intermediari concorrenti. Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove presente, della componente derivativa e del valore delle commissioni e degli oneri impliciti così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2 della Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il prezzo di sottoscrizione sarà pari al Prezzo di Emissione incrementato delle eventuali commissioni di sottoscrizione, collocamento e/o altre commissioni esplicite. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. La tecnica di calcolo utilizzata è quella dello sconto finanziario, vale a dire considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Il valore della componente derivativa sarà determinato utilizzando il modello di calcolo valutativo di Black, nel caso sia presente un tasso minimo (Floor) e/o un tasso massimo (Cap), valorizzato sulla base dei dati di mercato (ovvero tassi di interesse e loro volatilità calcolata in funzione delle aspettative di mercato) provenienti da fonti informative rappresentative dei prezzi di mercato. Nel caso sia presente l opzione di rimborso anticipato, il valore della componente derivativa sarà determinato utilizzando il modello di calcolo valutativo di Hull-White, valorizzato sulla base dei dati di mercato (ovvero tassi di interesse e loro volatilità calcolata in funzione delle aspettative di mercato) provenienti da fonti informative rappresentative dei prezzi di mercato. 5.4 Collocamento e sottoscrizione Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

181 5.4.1 I soggetti incaricati del collocamento Le Obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso la sede e le filiali dell Emittente. Le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari) Denominazione ed indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede o le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO) Accordi di sottoscrizione Non sono previsti accordi di sottoscrizione. D.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE 6.1 Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. Le obbligazioni verranno negoziate per importi multipli del valore nominale indipendentemente dal lotto minimo di sottoscrizione. 6.2 Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti L'Emittente non è a conoscenza di mercati regolamentati o equivalenti su cui siano già ammessi alla negoziazione strumenti della stessa classe delle Obbligazioni. 6.3 Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

182 della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet D.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1 Consulenti legati all Emissione Non vi sono consulenti legati all emissione. 7.2 Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti. 7.3 Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa. 7.4 Informazioni provenienti da terzi Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi. 7.5 Condizioni Definitive In occasione di ciascun Prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del Prestito che descriveranno le caratteristiche delle obbligazioni e che saranno pubblicate almeno contestualmente all inizio dell offerta, secondo il modello allegato alla presente Nota Informativa. L Emittente consegnerà gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia delle Condizioni Definitive in forma stampata. Le stesse, ove disponibile, saranno inserite anche sul sito internet dell Emittente e rese disponibili in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente e consultabili sul sito internet dello stesso all indirizzo ed inviate a Consob almeno il giorno antecedente l inizio dell offerta. D.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING Il presente regolamento quadro disciplina i titoli di debito (di seguito le Obbligazioni ) che saranno emessi di volta in volta dalla BCC di Cambiano nell ambito del programma di emissioni obbligazionarie denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a tasso variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing. L Emittente indicherà i termini e le condizioni di ciascuna emissione nel documento denominato Condizioni Definitive, ciascuno riferito ad una singola emissione, che verrà pubblicato entro il giorno precedente l inizio del periodo di offerta. Il Regolamento di emissione del singolo Prestito obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento quadro unitamente a quanto contenuto nelle Condizioni Definitive di tale prestito. Articolo 1 - Importo e tagli delle Obbligazioni Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione. Articolo 2 Gestione e depositari Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Articolo 3 Moneta del Prestito e prezzo di emissione Il Prestito è denominato in euro. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

183 Il prezzo di emissione sarà pari al 100% del Valore Nominale di ciascun Titolo, oltre al rateo di interessi eventualmente maturato dalla data di godimento del Prestito a quella di sottoscrizione. Si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa per la determinazione del Prezzo. Articolo 4 Commissioni ed oneri L ammontare delle eventuali commissioni e degli oneri a carico dei sottoscrittori connessi con l investimento delle obbligazioni sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 5 - Durata e Godimento La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Articolo 6 Destinatari dell offerta Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano. L offerta è rivolta al pubblico indistinto ed è destinata alla clientela dell Emittente, senza essere subordinata ad alcuna condizione oppure rispettando una o più delle seguenti condizioni, specificamente indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito: a) l apporto di denaro fresco ; b) la variazione patrimoniale da parte del potenziale investitore; c) l apporto di disponibilità tramite conversione dell amministrato ; d) l appartenenza dei potenziali sottoscrittori ad una specifica area geografica di residenza; e) l intestazione a nome dei potenziali investitori di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli ad una specifica data, presso determinati sportelli dell emittente; f) la detenzione di altri prodotti finanziari da parte dei potenziali investitori. Le specifiche di tali limitazioni sono riportate nel paragrafo della Nota Informativa. Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente. Articolo 7 Collocamento Gli investitori potranno aderire al Prospetto obbligazionario sottoscrivendo l apposito modulo di adesione messo a disposizione presso la sede e le filiali della Banca. L adesione al Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del periodo di offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di obbligazioni non inferiore ad una, cosi come indicato nelle Condizioni Definitive. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo il loro ordine cronologico ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. Qualora, durante il periodo di offerta, le richieste eccedessero l importo totale massimo disponibile, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di mutate condizioni di mercato o esigenze dell Emittente, ovvero al raggiungimento dell ammontare totale dell offerta; in tal caso, apposito avviso sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso della quale le obbligazioni incominceranno a produrre interessi (data di godimento) e la data in cui cesseranno di essere fruttifere (data di scadenza). Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sul conto di regolamento agganciato al deposito titoli del sottoscrittore. Nell ipotesi di sottoscrizione successive alla Data di Godimento, il prezzo di emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle obbligazioni dovrà essere maggiorato dal rateo di interessi maturati tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. Articolo 8 - Interessi Le Obbligazioni a Tasso Variabile corrisponderanno ai portatori, secondo quanto espressamente indicato nelle Condizioni Definitive, delle cedole periodiche posticipate il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il Parametro di Indicizzazione (Euribor 1/3/6/12 mesi) eventualmente maggiorato o diminuito di uno Spread. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno la periodicità delle cedole, che può essere mensile, trimestrale, semestrale o annuale. Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 12 e la Convenzione di Calcolo 13 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di calcolo 14 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. 12 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 14 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

184 Le Obbligazioni a Tasso Variabile emesse in ragione della presente Nota Informativa corrisponderanno agli investitori cedole variabili periodiche il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il tasso variabile agganciato al Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato di uno Spread, secondo la formula di seguito riportata: VN * Parametro I Qualora sia previsto un rendimento minimo e/o massimo corrisposto le Obbligazioni corrisponderanno cedole variabili periodiche il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il tasso variabile legato al Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato di uno Spread. Ove detto valore sia inferiore al tasso minimo, l Obbligazione corrisponderà il Rendimento Minimo; ove detto valore sia superiore al tasso massimo, l Obbligazione corrisponderà il Rendimento Massimo Corrisposto, secondo la formula di seguito indicata: a) VN * Max [FLOOR%; Parametro I] (formula applicabile in ipotesi di presenza dell opzione Interest Rate FLOOR) b) VN * Max [FLOOR%; Min (Parametro I; CAP%)] (formula applicabile in ipotesi di presenza contemporanea delle opzioni Interest Rate FLOOR ed Interest Rate CAP) c) VN * Min [Parametro I; CAP%] (formula applicabile in ipotesi di presenza dell opzione Interest Rate CAP) Dove: VN = Valore Nominale dell'obbligazione; FLOOR% = Tasso Minimo indicato nelle Condizioni Definitive; CAP% = Tasso Massimo indicato nelle Condizioni Definitive; Parametro I = il Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato o diminuito di uno Spread così come indicato nelle Condizioni Definitive. Il Parametro di Indicizzazione, la Data di Rilevazione, l'eventuale Spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo ed il metodo di calcolo delle Cedole saranno indicati nelle Condizioni Definitive del Prestito. L Emittente potrà prefissare il valore della prima cedola in misura indipendente dal Parametro di Indicizzazione, la cui entità sarà indicata su base nominale annua lorda nelle Condizioni Definitive del Prestito. PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE EURIBOR Sarà preso come Parametro di Indicizzazione il Tasso Euribor di Riferimento (come di seguito definito) rilevato alle date indicate nelle Condizioni Definitive (le Date di Rilevazione ), considerate le prime tre cifre decimali. Le rilevazioni saranno effettuate secondo il calendario Target. Il calendario operativo Target prevede, sino a revoca, che il mercato operi tutti i giorni dell anno con esclusione delle giornate di sabato, della domenica, nonché il primo giorno dell anno, il venerdì Santo, il lunedì di Pasqua, il 25 ed il 26 dicembre. L Euribor (Euro inter-bank offered rate) è il tasso lettera sul mercato interno dell Unione Monetaria Europea dei depositi bancari, rilevato dalla Federazione Bancaria Europea (FBE) calcolato secondo la convenzione act/360 e pubblicato sulle pagine del quotidiano Il Sole 24 Ore, nonché rilevato sui principali quotidiani economici a diffusione nazionale ed europea a carattere economico e finanziario. Il Tasso Euribor scelto come Parametro di Indicizzazione (il Tasso Euribor di riferimento ) potrà essere il tasso Euribor mensile, trimestrale, semestrale oppure annuale, così come indicato nelle Condizioni Definitive. Eventi di turbativa essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

185 Qualora il parametro di indicizzazione (Euribor 1/3/6/12 mesi rilevato per valuta il secondo giorno bancario precedente l inizio del Godimento della Cedola di riferimento) non fosse rilevabile nel giorno previsto, l Agente di calcolo utilizzerà la prima rilevazione utile immediatamente antecedente il giorno di rilevazione originariamente previsto. Agente per il Calcolo L Agente per il calcolo è la BCC di Cambiano. Articolo 9 - Rimborso Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, alternativamente: 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con 10 giorni di preavviso. Articolo 10 - Soggetti incaricati del servizio del Prestito Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO). Articolo 11 - Termini di prescrizione I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. Articolo 12 Mercati e negoziazione Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. Tuttavia l Emittente si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

186 Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet Articolo 13 - Regime fiscale Il regime fiscale applicabile è indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 14 Nominativo dell Agente per il calcolo degli interessi e del Responsabile del collocamento Il Responsabile del Collocamento e l Agente di Calcolo degli interessi è la BCC di Cambiano con sede legale in Castelfiorentino (Fi), Piazza Giovanni XXIII n. 6. Articolo 15 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Articolo 16 Legge applicabile, foro competente e disposizioni varie Le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il prestito obbligazionario, è competente il Foro di Firenze ovvero, ove il portatore delle obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi del D.Lgs. n. 206/2005 Codice del consumo, il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

187 D.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni Sede legale e Direzione Generale: Piazza Giovanni XXIII, Castelfiorentino (FI) - Tel Fax Codice ABI Iscritta all albo delle banche della Banca d Italia al n Iscritta al Registro delle imprese di Firenze al n REA FI Iscritta all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente al n. A Codice fiscale e partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, al Fondo Nazionale di Garanzia, al Conciliatore Bancario Finanziario, all Arbitro Bancario Finanziario - Capitale sociale e Riserve (Patrimonio) al 30/06/ info@bancacambiano.it in qualità di Emittente e di Responsabile del Collocamento CONDIZIONI DEFINITIVE alla Nota Informativa sul Programma BCC DI CAMBIANO OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING [Denominazione delle Obbligazioni] ISIN [ ] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed al regolamento 2004/809/CE (il Regolamento CE ). Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n. del (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing, Zero Coupon, Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, con opzione Call nell ambito del quale BCC di Cambiano potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base, composto dalla Nota di Sintesi, dal Documento di Registrazione e dalla Nota Informativa. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [ ]. L adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base e delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e le filiali della BCC di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) società cooperativa per azioni ed altresì consultabili sul sito internet Ove non diversamente specificato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato attribuito loro nella Nota Informativa. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

188 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive unitamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data [ ] a seguito di approvazione comunicata con nota n. [ ] del [ ], a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente, consultabile sul sito internet della stessa all indirizzo al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento [Le obbligazioni a tasso variabile consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi di tali tassi.] [Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo.] [Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi.] [Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo.] [Le obbligazioni a tasso variabile callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. ] [Le obbligazioni a tasso variabile con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.] Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale [a scadenza] / [a scadenza con l eventualità che il rimborso possa avvenire su iniziativa dell Emittente in data [ ]] / [progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata al paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive.] [L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall Obbligazione sottoscritta.] Le Obbligazioni in questione danno, inoltre, diritto al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in funzione del parametro di indicizzazione prescelto [ ], [maggiorato] / [diminuito] di uno spread pari a [ ]. [Le obbligazioni prevedono la presenza [di un Tasso Minimo] [e] [di un Tasso Massimo] che sono relativi [all acquisto] [e] [alla vendita] di opzioni su tasso di interesse. Le cedole verranno corrisposte con periodicità [ ]in via posticipata. In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Si precisa che la periodicità delle cedole corrisponde alla periodicità del Parametro di indicizzazione prescelto. [L emittente ha prefissato l ammontare della prima cedola in misura indipendente dal Parametro di indicizzazione [ ]]. All atto della sottoscrizione sono a carico dei sottoscrittori le commissioni / oneri indicate nel paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive, nella tabella di scomposizione del prezzo di emissione. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

189 FATTORI DI RISCHIO Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Di seguito è indicato il rendimento effettivo su base annua al lordo e al netto dell effetto fiscale (in regime di capitalizzazione composta) delle Obbligazioni a Tasso Variabile denominate [ ] ipotizzando che il Parametro di Indicizzazione [ ] si mantenga costante [ovvero evidenziando tre ipotesi di scenario (sfavorevole, intermedio e favorevole per l investitore)], dove è riportata la descrizione dell andamento storico del Parametro di Indicizzazione [ ] nonché le finalità di investimento del sottoscrittore. Il rendimento effettivo su base annua è confrontato con il rendimento effettivo su base annua al netto dell effetto fiscale di un titolo di stato italiano di durata similare (CCT [ ]) pari a [ ]%. E fornita, altresì, la descrizione del cosiddetto unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario offerto (valore della componente obbligazionaria [derivativa,] commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle obbligazioni). FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni. Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio connesso alla natura strutturata del titolo [Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa]. [Qualora sia previsto un Tasso Minimo] [La componente derivativa consta di un opzione di tipo interest rate FLOOR, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore minimo delle cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario (Rendimento Minimo). L opzione di tipo interest rate FLOOR è un opzione su tassi di interessi negoziata al di fuori dei mercati regolamentati con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario]. [Qualora sia previsto un Tasso Massimo] [La componente derivativa consta di un opzione di tipo interest rate CAP, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore massimo delle cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario (Rendimento Massimo Corrisposto). L opzione di tipo interest rate CAP è un opzione su tassi di interessi, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario]. [Qualora sia previsto un Tasso Minimo e un Tasso Massimo] [La contestuale presenza di un opzione di tipo interest rate FLOOR e interest rate CAP dà luogo a un opzione c.d. interest rate COLLAR]. [Qualora sia prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente] [La componente derivativa consta di un opzione call, venduta dall investitore implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, in virtù della quale l Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla data e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive]. Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

190 FATTORI DI RISCHIO Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio. Rischio di tasso di mercato È il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l investitore è esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; in particolare, in caso di aumento dei tassi di mercato, si riduce il valore di mercato dei titoli. Fluttuazioni dei tassi d interesse sul mercato del parametro d indicizzazione di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente determinare, in caso di vendita prima della scadenza, variazioni sui prezzi dei titoli. Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni. Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

191 FATTORI DI RISCHIO Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle presenti Condizioni Definitive sono indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi. Si rinvia al paragrafo Scomposizione del prezzo di emissione delle presenti Condizioni Definitive, nel quale si evidenziano oneri impliciti pari a [ ]%. Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio di indicizzazione Con riferimento alle Obbligazioni di cui alle presenti Condizioni Definitive l investitore deve tenere presente che il rendimento delle Obbligazioni dipende dall andamento del Parametro di Riferimento, per cui, ad un eventuale andamento decrescente del Parametro di Riferimento, corrisponde un rendimento decrescente. È possibile che il Parametro di Riferimento raggiunga un livello pari a zero: in questo caso l investitore non percepirebbe alcun interesse sull investimento effettuato; [tale rischio è mitigato dalla presenza di uno Spread positivo.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap) È il rischio connesso alla presenza di un Tasso Massimo. Tale limite non consente di beneficiare appieno dell eventuale aumento del valore del Parametro di indicizzazione prescelto ed il titolo è tanto più rischioso quanto più è basso il Cap. Nel caso in cui sia previsto un Tasso Massimo, infatti, se il valore del Parametro di indicizzazione prescelto[, [maggiorato] / [diminuito] dello Spread,] risulta superiore al tasso Massimo, le Cedole saranno calcolate in base al Tasso Massimo. L investitore pertanto deve tener presente che, in tal caso, il rendimento delle Obbligazioni è inferiore a quello di un titolo similare legato al medesimo parametro di indicizzazione prescelto[, [maggiorato] / [diminuito] dello stesso Spread,] al quale non sia applicato un Tasso Massimo.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle presenti Condizioni Definitive è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un CCT per le Obbligazioni a Tasso Variabile). Alla data del confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare.] Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

192 FATTORI DI RISCHIO Rischio connesso all assenza di informazioni successive all'emissione Salvo eventuali obblighi di legge, l Emittente non fornirà, successivamente all emissione delle obbligazioni, alcuna informazione relativamente alle stesse ed all andamento del Parametro di indicizzazione prescelto. Rischio eventi di turbativa In caso di mancata pubblicazione del parametro di indicizzazione ad una data di rilevazione (la Data di Rilevazione ), l Agente per il calcolo fisserà un valore sostitutivo per il parametro di indicizzazione, secondo le modalità indicate al paragrafo 4.7 della Nota Informativa; ciò potrebbe influire negativamente sul rendimento del titolo. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio correlato allo spread negativo del parametro di riferimento L ammontare della cedola è determinato applicando al parametro di indicizzazione uno spread negativo per cui il rendimento delle obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola. Pertanto in caso di vendita del titolo l investitore deve considerare che il prezzo delle obbligazioni sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d interesse. La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell assenza di rating dell Emittente e delle obbligazioni.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio di rimborso anticipato La presenza di una clausola di rimborso anticipato consente all Emittente di rimborsare il Prestito prima della data di scadenza al 100% del valore nominale. Il rimborso anticipato ad iniziativa dell Emittente è consentito non prima che siano trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. È ipotizzabile che l Emittente attiverà la clausola di rimborso anticipato in caso di discesa dei tassi di interesse; pertanto la previsione di una clausola di rimborso anticipato ad opzione dell emittente è normalmente penalizzante per l investitore ed incide negativamente sul valore delle obbligazioni. In caso di esercizio dell opzione, l investitore vedrà disattese le proprie aspettative in termini di rendimento dell investimento atteso al momento della sottoscrizione, ipotizzato sulla base della durata originaria; infatti, qualora intenda reinvestire il capitale rimborsato, non avrà la certezza di ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, in quanto i tassi di interesse e le condizioni di mercato potrebbero risultare meno favorevoli.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento Nelle presenti Condizioni Definitive è previsto che il rimborso del prestito avvenga tramite ammortamento a quote capitali costanti secondo quanto indicato nella Tabella di ammortamento. Il rimborso del capitale attraverso un piano di ammortamento periodico (anziché in un'unica soluzione alla data di scadenza) potrebbe avere un impatto negativo sulla liquidità del titolo. L investitore deve, inoltre, considerare che le cedole sono calcolate sul capitale non rimborsato e quindi il loro ammontare in termini assoluti sarà decrescente nel corso del tempo. L investitore inoltre sarà esposto al rischio di non riuscire a reinvestire le somme percepite prima della scadenza del titolo ad un rendimento almeno pari a quello iniziale e ciò in dipendenza di diverse condizioni di mercato.] Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

193 FATTORI DI RISCHIO Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. [Aggiungere eventuali ulteriori conflitti di interesse legati alla singola emissione]. Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima. Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci. Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle Obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle presenti Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

194 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA E CARATTERISTICHE SPECIFICHE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO Denominazione Obbligazioni [ ] ISIN [ ] Valuta di denominazione Euro Ammontare Totale L Ammontare Totale dell emissione è pari a [ ] Euro, per un totale di n. [ ] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale di [ ] Euro. L Emittente nel Periodo di Offerta ha facoltà di aumentare l Ammontare Totale tramite comunicazione sul sito contestualmente trasmessa alla Consob. Condizioni dell offerta Indicare in alternativa [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che, alla data del [ ], sia intestataria di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca presenti nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ] ] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere dalla data del [ ], fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire esclusivamente nella forma di: denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario.] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire dalla data del [ ] e secondo le seguenti modalità: [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto della seguente offerta, dei proventi che derivano da [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], sia residente nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], risulti detentrice dei seguenti prodotti finanziari: [ ] già collocati presso la rete dell Emittente, e per un ammontare minimo non inferiore ad Euro[ ].] Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal [ ] al [ ], salvo proroga o chiusura anticipata del Periodo di offerta; le variazioni verranno comunicate con apposito Avviso da pubblicarsi sul sito dell Emittente e contestualmente trasmesso alla Consob. Lotto Minimo Le domande di adesione all offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [ ] Obbligazione/i. [ qualora il sottoscrittore intendesse sottoscrivere un importo superiore, questo è consentito per importi multipli di Euro [ ], pari a n. [ ] obbligazioni/e ] Prezzo di Emissione Il prezzo di emissione è pari al [ ]% del valore nominale e cioè [ ] Euro. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

195 Data di Emissione e di Godimento Data di Scadenza Date di Regolamento Frequenza cedole Parametro di indicizzazione Resta fermo che nell'ipotesi in cui la sottoscrizione delle Obbligazioni da parte degli investitori avvenisse ad una data successiva alla Data di Godimento, il Prezzo di Emissione dovrà essere maggiorato del rateo interessi. La Data di Emissione del Prestito è il [ ]/ La Data di Godimento del Prestito è il [ ]. La data di Scadenza del Prestito è il [ ]. Tutti i giorni lavorativi compresi nel periodo [ ] - [ ]. Per le sottoscrizioni effettuate con Data di Regolamento successiva alla Data di Godimento, all investitore sarà addebitato il rateo interessi maturato tra la Data di Godimento (esclusa) e la relativa Data di Regolamento (inclusa). [ ] Il Parametro di indicizzazione delle Obbligazioni è il Tasso Euribor [ ], considerate le prime tre cifre decimali Pagamento delle Cedole Le Cedole saranno pagate con frequenza [ad es.: mensile / trimestrale / semestrale / annuale] alle seguenti date: [indicazione di tutte le date di pagamento delle cedole del Prestito]. Spread (clausola eventuale) Tasso Minimo (clausola eventuale) Tasso Massimo (clausola eventuale) Data di Rilevazione del Parametro di indicizzazione Eventi di turbativa del Parametro di indicizzazione Commissioni e oneri a carico del sottoscrittore Convenzione di calcolo e calendario Base per il calcolo Rimborso Il Parametro di indicizzazione sarà [maggiorato] / [diminuito] di uno spread pari a [ ]% [ ]% [ ]% Il parametro di indicizzazione sarà rilevato il secondo giorno lavorativo che precede l inizio del godimento della Cedola di riferimento / in corrispondenza delle seguenti date [ ] Qualora il Parametro di indicizzazione non fosse rilevabile nel giorno previsto, si applicheranno le modalità previste nel titolo Eventi di turbativa del paragrafo 4.7 della Nota Informativa. I sottoscrittori non pagheranno alcuna commissione di sottoscrizione/collocamento. [I sottoscrittori pagheranno altri oneri pari a [ ]% del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni [con un massimo di Euro [ ]]. Gli interessi saranno calcolati secondo la convenzione [Following Business Day] / [in alternativa indicare convenzione] ed al calendario [TARGET] [in alternativa indicare calendario] [ ] [Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Non è previsto il rimborso anticipato.] oppure [Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. È tuttavia previsto che l Emittente possa effettuare il rimborso totale anticipato delle Obbligazioni in data [ ]. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con [ 10 ] giorni di preavviso.] oppure [Il rimborso del valore nominale avverrà a quote costanti tramite ammortamento periodico, a partire dalla data del [ ], come indicato nella seguente Tabella di Ammortamento: Soggetti Incaricati del Collocamento Date Valore Nominale prima del rimborso della quota di ammortamento Quota di ammortamento Valore Nominale residuo [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] ] Il collocamento delle Obbligazioni verrà effettuato tramite [la sede o la rete di filiali dell Emittente.] oppure [le seguenti filiali dell Emittente: Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

196 Responsabile per il collocamento Agente per il calcolo Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Regime fiscale [ ].] oppure [promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998. In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà [ ].] L Emittente agisce in qualità di Responsabile del collocamento. L Emittente agisce in qualità di Agente per il calcolo. Il pagamento degli interessi ed il rimborso del capitale avvengono a cura della Banca Emittente presso la stessa ovvero per il tramite di intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano). [Dalla data di autorizzazione del Prospetto di Base cui afferiscono le presenti Condizioni Definitive non sono accorse variazioni al Regime Fiscale cui sono soggette le Obbligazioni indicato al paragrafo 4.14 della pertinente Nota Informativa] ovvero [Indicare le eventuali variazioni accorse al regime fiscale]. 3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE Di seguito saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) su base annua delle Obbligazioni [ ] di cui al paragrafo 2 ed un confronto tra il rendimento effettivo su base annua e quello di un titolo governativo (CCT [ ] di similare scadenza). Il rendimento effettivo su base annua, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Tale rendimento terrà conto delle eventuali modifiche dei flussi finanziari determinati dalla presenza di Floor/Cap e dell opzione di rimborso anticipato, se previsti nelle Condizioni Definitive del singolo prestito. Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del [ ] vigente alla data di pubblicazione del presente documento ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. 3.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni Caratteristiche dell obbligazione a Tasso Variabile [callable] / [amortizing] [ ] Finalità di investimento [Le obbligazioni a tasso variabile consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, qualora detenute fino alla scadenza: si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi di tali tassi. [Le obbligazioni a tasso variabile callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.]] [Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, qualora detenute fino alla scadenza. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. [Le obbligazioni a tasso variabile callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

197 [Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.]] [Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora detenute fino alla scadenza, a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi. [Le obbligazioni a tasso variabile callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.]] [Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest rate FLOOR comprata ed un opzione di Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, qualora detenute fino alla scadenza. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. [Le obbligazioni a tasso variabile callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.]] Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo dell Obbligazione a tasso variabile [ ], con rimborso [unico a scadenza pari al] / [anticipato, in data [ ], pari al] / [con ammortamento del] 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

198 VALORE NOMINALE Euro [ ] VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO [ ] DATA DI SCADENZA [ ] DURATA [ ] COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE [ ] IMPORTO VERSATO IN EURO Euro [ ] PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* [ ]% PREZZO DI RIMBORSO [ ]% [ NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE ] [ [ ] ] [ 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE ] [ [ ] ] [ RIMBORSO ANTICIPATO ] [ Non previsto ] [ PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO ] [ [ ]% ] [ DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO ] [ [ ] ] TIPO DI TASSO [ ] PERIODICITÀ CEDOLE [ ] DATE DI PAGAMENTO CEDOLE [ ] [ TASSO MINIMO (FLOOR) ] [ [ ]% ] [ TASSO MASSIMO (CAP) ] [ [ ]% ] TASSO LORDO PRIMA CEDOLA [ ]% PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE [ ] RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE [ ] SPREAD [ ] [ CALCOLO DELLA CEDOLA ] [ [ ] ] BASE PER IL CALCOLO [ ] CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO [ ] RITENUTA FISCALE [ ]% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. [in caso di Tasso Variabile senza Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap)] [Considerando il tasso fisso annuo lordo del [ ]% per [ ] e ipotizzando che [ ] rimanga costante e pari a [ ]% (rilevazione del Parametro del [ ]) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari al [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto del [ ]% [, nonché un rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato pari a [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato pari a [ ]%].] Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a Tasso Variabile [ ] in esame presenta al suo interno una componente obbligazionaria [ed una componente derivativa]. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario a tasso variabile che rimborsa il 100% del Valore Nominale [alla scadenza] / [con ammortamento] e paga posticipatamente cedole con frequenza [ ] legate al Parametro di Indicizzazione prescelto [ ]. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso [ ] utilizzato come input è pari a [ ]%, mentre lo spread di credito è del [ ]%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa. Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ]%. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

199 [La componente derivativa consta [di una opzione di tipo interest rate CAP 1, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello massimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario [ ]], [di una opzione di tipo interest rate FLOOR 2, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello minimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario in oggetto], [nonché] [di una opzione relativa alla facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario, venduta dall investitore]. [Espresso in forma algebrica il valore della cedola variabile è così calcolato: Ipotesi di mercato [ ] [ ] [ ] Valore cedola (su base annua) [ ] [ ] [ ] Il valore dell opzione sopra rappresentata in forma algebrica è ottenuto utilizzando il metodo di calcolo di Black; gli elementi fondamentali che detto metodo richiede sono: la Data di Godimento; il tasso risk free pari a [ ] e la volatilità implicita [pari a [ ]% per l opzione di tipo interest rate CAP] [e] [pari a [ ]% per l opzione di tipo interest rate Floor], dell [ ] maggiorato di uno spread pari a [ ]. [Il valore dell opzione di tipo interest rate CAP ottenuto dall applicazione del suddetto metodo, alla data del [ ] è pari a [ ]%], [mentre] [il valore dell opzione di tipo interest rate FLOOR, ottenuto dall applicazione dello stesso metodo alla stessa data è pari a [ ]%]]. [Il valore dell opzione relativa alla facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario è calcolato con il metodo di Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al [ ]%. Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ]%.] [Il valore della componente derivativa è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa.] La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria [, della componente derivativa] e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni [ ] oggetto delle presenti Condizioni Definitive. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del [ ]. Valore teorico del titolo [ ]% Valore componente obbligazionaria [ ]% [Valore opzione rimborso anticipato] [ [ ]% ] [Valore componente CAP] [ [ ]% ] [Valore componente FLOOR] [ [ ]% ] Oneri impliciti [ ]% Prezzo di Emissione [ ]% Voci di costo* [ ]% Prezzo di sottoscrizione [ ]% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite [Esemplificazioni del rendimento [in caso di Tasso Variabile callable] [Sulla base del valore del Parametro di indicizzazione delle Obbligazioni pari a [ ]% (rilevazione del Parametro del [ ]) e ipotizzando che resti invariato per tutta la durata del Prestito Obbligazionario, il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. 1 Il Cap è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. 2 Il Floor è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

200 Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% In caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. ] Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [in caso di rimborso del capitale tramite piano di ammortamento] [ Tasso [ ] + Tasso Scadenze [ ] cedola Spread spread cedola cedolari (annuale) lorda (annuale) lorda [ ] (annuale) Tasso cedola netta [ ] Cedola [ ] lorda ( ) Cedola [ ] netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% ] [nel caso sia presente un Tasso Minimo (Floor) e/o un Tasso Massimo (Cap)] [Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito [ ], si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro di Indicizzazione, (b) scenario intermedio, di costanza del Parametro di Indicizzazione, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro di Indicizzazione prescelto. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione [ ], pari a quello registrato alla data presa a riferimento [ ], corrispondente a [ ]%, decresca nel tempo dello [ ]% in ogni [ ]. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]%. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

201 Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [Cedola [ ] lorda ( )] [Cedola [ ] netta ( )] [Rimborso quota capitale ( )] [Capitale residuo ( )] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [In caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. ] Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% b) Scenario intermedio (costanza del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione [ ], pari a quello registrato alla data presa a riferimento [ ], corrispondente a [ ]%, resti costante nel tempo per tutta la durata del prodotto. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]%. Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [Cedola [ ] lorda ( )] [Cedola [ ] netta ( )] [Rimborso quota capitale ( )] [Capitale residuo ( )] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [In caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

202 ] Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione [ ], pari a quello registrato alla data presa a riferimento [ ], corrispondente a [ ]%, cresca nel tempo dello [ ]% in ogni [ ]. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]%. Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [Cedola [ ] lorda ( )] [Cedola [ ] netta ( )] [Rimborso quota capitale ( )] [Capitale residuo ( )] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [In caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% ] ] Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, [nell ipotesi di rimborso a scadenza,] con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ]% del valore nominale. La cedola in corso è pari a [ ]% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. [ Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CCT [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Ob. BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) ] Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

203 [se l obbligazione prevede un Tasso Minimo (Floor) e/o un Tasso Massimo (Cap)] [ Ob. BCC di Ob. BCC di Cambiano CCT [ ] Cambiano [ ] - [ ] Scenario ISIN [ ] Scenario sfavorevole intermedio Ob. BCC di Cambiano[ ] Scenario favorevole Scadenza [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento effettivo annuo [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto [ ]% (**) [ ]% (***) [ ]% (***) [ ]% (***) ] (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate [Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, nell ipotesi di rimborso anticipato, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ] del valore nominale. La cedola in corso è pari a [ ]% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. [ Titolo Rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato [ ] dell Obbligazione (*) Rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato [ ] dell Obbligazione CCT [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Ob. BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) ] [se l obbligazione prevede un Tasso Minimo (Floor) e/o un Tasso Massimo (Cap)] [ Ob. BCC di Ob. BCC di Cambiano CCT [ ] Cambiano [ ] - [ ] Scenario ISIN [ ] Scenario sfavorevole intermedio Ob. BCC di Cambiano[ ] Scenario favorevole Scadenza [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento effettivo annuo [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto [ ]% (**) [ ]% (***) [ ]% (***) [ ]% (***) ] (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale [del] / [dei] CCT alla data del [ ]; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. Evoluzione storica del parametro di riferimento Si riporta di seguito la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto [ ]. A mero titolo esemplificativo, si riporta di seguito il grafico che illustra la performance storica del Parametro di Indicizzazione [ ] per il periodo [ ] [ ] [arco temporale di almeno 10 anni]. Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

204 [grafico] Avvertenza: l andamento storico del [ ] non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la suddetta rappresentazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata dal [ ] con [ ] in data [ ]. Castelfiorentino (Fi), [ ] ****************** BCC DI CAMBIANO [qualifica] [nominativo] [firma] Nota informativa Obbligazioni a tasso variabile

205 Sezione E BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

206 FATTORI DI RISCHIO E.1. FATTORI DI RISCHIO La BCC di Cambiano, in qualità di Emittente, invita gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa, al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. 1.1 Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile consentono all Investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel mediolungo periodo. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile con minimo, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest rate FLOOR comprata ed un opzione di Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Qualora sia prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, le obbligazioni, se detenute fino alla data del rimborso anticipato, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre, nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Le obbligazioni a tasso misto con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate il cui ammontare è determinato in un primo periodo sulla base di un tasso di interesse prefissato costante o prefissato crescente/decrescente, mentre per il restante periodo della durata del prestito in funzione dell andamento del parametro di indicizzazione prescelto (valore puntuale del tasso Euribor a 1, 3, 6, 12 mesi), eventualmente maggiorato o diminuito di uno spread espresso in punti base, come definito nelle Condizioni Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

207 FATTORI DI RISCHIO Definitive relative a ciascun Prestito. L eventuale modalità di arrotondamento del tasso annuo lordo risultante sarà indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive. Le obbligazioni potranno prevedere la presenza di un Tasso Minimo e/o di un Tasso Massimo che sono relativi all acquisto o vendita di opzioni sul tasso di interesse (Floor/Cap). In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Si precisa che la periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di indicizzazione prescelto. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della presente Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, le cedole a tasso prefissato, il parametro di indicizzazione prescelto, l eventuale spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 1.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è riportata una scomposizione del prezzo di emissione finalizzata ad evidenziare il valore della componente obbligazionaria, delle commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni nonché il valore delle eventuali componenti derivative (nell ipotesi di Tasso Minimo e/o Tasso Massimo ovvero in caso di facoltà dell emittente di rimborsare anticipatamente il prestito). Inoltre sarà indicato l obiettivo di investimento per l investitore ed il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale, calcolato in regime di capitalizzazione composta e in ipotesi di costanza del parametro di indicizzazione, ovvero formulando tre ipotesi di scenario (sfavorevole, intermedio e favorevole per l investitore) in caso di prestiti che presentino un tasso minimo e/o un tasso massimo. Lo stesso verrà confrontato, alla data di volta in volta indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito, con il rendimento effettivo su base annua, al lordo e al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo di durata residua similare (CCT). Verrà inoltre fornito un grafico dell andamento storico del parametro di indicizzazione per un arco temporale di almeno dieci anni. Al riguardo si riportano di seguito le specificità del singolo Prestito emesso nell ambito del Prospetto di Base. 1.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso Rischio connesso alla natura strutturata del titolo Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Misto con Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap), l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa. Qualora sia previsto un minimo, la componente derivativa consta di un opzione di tipo interest rate FLOOR, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore minimo delle cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario (Rendimento Minimo). Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

208 FATTORI DI RISCHIO L opzione di tipo interest rate FLOOR è un opzione su tassi di interessi negoziata al di fuori dei mercati regolamentati con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Qualora sia previsto un massimo, la componente derivativa consta di un opzione di tipo interest rate CAP, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore massimo delle cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario (Rendimento Massimo Corrisposto). L opzione di tipo interest rate CAP è un opzione su tassi di interessi negoziata al di fuori dei mercati regolamentati con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. La contestuale presenza di un opzione di tipo interest rate FLOOR e interest rate CAP dà luogo a un opzione c.d. interest rate COLLAR. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Misto con facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa. Questa è costituita da un opzione call, venduta dall investitore implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, in virtù della quale l Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla data e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio Rischio di tasso di mercato È il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l investitore è esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; in particolare, in caso di aumento dei tassi di mercato, si riduce il valore di mercato dei titoli. Fluttuazioni dei tassi d interesse sul mercato del parametro d indicizzazione di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente determinare, in caso di vendita prima della scadenza, variazioni sui prezzi dei titoli Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

209 FATTORI DI RISCHIO determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Presente Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle Condizioni Definitive saranno indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi (si veda il paragrafo Scomposizione del Prezzo di Emissione della presente Nota Informativa) Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento Rischio di indicizzazione Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, avendo riguardo al periodo con interessi a tasso variabile, l investitore deve tenere presente che il rendimento delle Obbligazioni dipende dall andamento del Parametro di Riferimento, per cui, ad un eventuale andamento decrescente del Parametro di Riferimento, corrisponde un rendimento decrescente. È possibile che il Parametro di Riferimento raggiunga un livello pari a zero: in questo caso l investitore non percepirebbe alcun interesse sull investimento effettuato; tale rischio è mitigato qualora sia presente uno Spread positivo. Si rinvia alle Condizioni Definitive del singolo prestito per le informazioni relative al Parametro di Riferimento utilizzato. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

210 FATTORI DI RISCHIO Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap) È il rischio connesso alla facoltà dell emittente di prevedere nelle Condizioni Definitive che le cedole a tasso variabile non possano essere superiori ad un Tasso Massimo. Tale limite non consente di beneficiare appieno dell eventuale aumento del valore del Parametro di indicizzazione prescelto ed il titolo è tanto più rischioso quanto più è basso il Cap. Nel caso in cui sia previsto un Tasso Massimo, infatti, se il valore del Parametro di indicizzazione prescelto, eventualmente maggiorato o diminuito delle Spread, risulta superiore al tasso Massimo, le Cedole saranno calcolate in base al Tasso Massimo. L investitore pertanto deve tener presente che, qualora il tasso della cedola variabile sia determinato applicando un Tasso Massimo, il rendimento delle Obbligazioni potrà essere inferiore a quello di un titolo similare legato al medesimo parametro di indicizzazione prescelto, maggiorato o diminuito dello stesso Spread, al quale non sia applicato un Tasso Massimo Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un CCT per le Obbligazioni a Tasso Misto / callable / amortizing). Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare Rischio connesso all assenza di informazioni successive all'emissione Salvo eventuali obblighi di legge, l Emittente non fornirà, successivamente all emissione delle obbligazioni, alcuna informazione relativamente alle stesse ed all andamento del Parametro di indicizzazione prescelto Rischio eventi di turbativa In caso di mancata pubblicazione del parametro di indicizzazione ad una data di rilevazione (la Data di Rilevazione ), l Agente per il calcolo fisserà un valore sostitutivo per il parametro di indicizzazione, secondo le modalità indicate al paragrafo 4.7 della Nota Informativa; ciò potrebbe influire negativamente sul rendimento del titolo Rischio correlato all eventuale Spread negativo sul Parametro di Riferimento Qualora l ammontare della cedola variabile venga determinato applicando al parametro di indicizzazione uno spread negativo il rendimento delle obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo, in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola. Pertanto in caso di vendita del titolo l investitore deve considerare che il prezzo delle obbligazioni sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d interesse. La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell assenza di rating dell Emittente e delle obbligazioni Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento Nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito potrà essere previsto che il rimborso del prestito avvenga tramite ammortamento a quote capitali costanti secondo quanto indicato nella Tabella di ammortamento. Il rimborso del capitale attraverso un piano di ammortamento periodico (anziché in un'unica soluzione alla data di scadenza) potrebbe avere un impatto negativo sulla liquidità del titolo. L investitore deve, inoltre, considerare che le cedole sono calcolate sul capitale non rimborsato e quindi il loro ammontare in termini assoluti sarà decrescente nel corso del tempo. L investitore inoltre sarà esposto al rischio di non riuscire a reinvestire le somme percepite prima della scadenza del titolo ad un rendimento almeno pari a quello iniziale e ciò in dipendenza di diverse condizioni di mercato Rischio di rimborso anticipato La presenza di una clausola di rimborso anticipato consente all Emittente di rimborsare il Prestito prima della data di scadenza al 100% del valore nominale. Il rimborso anticipato ad iniziativa dell Emittente è consentito non prima che siano trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. È ipotizzabile che l Emittente attiverà la clausola di rimborso anticipato in caso di variazione dei tassi di mercato più convenienti per lo stesso; pertanto la previsione di una clausola di rimborso anticipato ad opzione dell emittente è normalmente penalizzante per l investitore ed incide negativamente sul valore delle obbligazioni. In caso di esercizio dell opzione, l investitore vedrà disattese le proprie aspettative in termini di rendimento dell investimento atteso al momento della sottoscrizione, ipotizzato sulla base della durata originaria; infatti, Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

211 FATTORI DI RISCHIO qualora intenda reinvestire il capitale rimborsato, non avrà la certezza di ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, in quanto i tassi di interesse e le condizioni di mercato potrebbero risultare meno favorevoli Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Eventuali ulteriori conflitti di interesse saranno comunicati nelle Condizioni Definitive Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della presente Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle Obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

212 E.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito emesso a valere sul programma, saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) delle Obbligazioni di volta in volta emesse ed un confronto tra il loro rendimento effettivo e quello di un titolo governativo (CCT di similare scadenza). Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale), calcolato in ipotesi di costanza del parametro di indicizzazione, ovvero formulando tre scenari di rendimento (sfavorevole, intermedio, favorevole) in presenza di un tasso minimo e/o massimo. Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura vigente alla data di pubblicazione del presente documento, pari al 20,00%, ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. Si evidenzia che le Obbligazioni emesse in base al presente Programma potranno avere tasso, durata, frequenza del flusso cedolare e caratteristiche diverse da quelli indicati nelle presenti esemplificazioni. 2.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati costanti per il periodo a tasso fisso con rimborso in unica soluzione a scadenza Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso e variabile consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi costanti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Misto con tassi prefissati costanti per il periodo a tasso fisso con rimborso in unica soluzione a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso Misto, con tassi prefissati costanti per il periodo a tasso fisso, con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

213 VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Misto: fisso e poi variabile PERIODICITÀ CEDOLE PER TASSO FISSO E VARIABILE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE PER TASSO FISSO E VARIABILE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno TASSO CEDOLE FISSE Tasso fisso costante 3,50% annuo lordo PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CEDOLE VARIABILI Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento Anno Tasso di interesse 1 Anno 3,50% TASSO DI INTERESSE ANNUO LORDO 2 Anno 3,50% 3 Anno Euribor 6m + 2,00% 4 Anno Euribor 6m + 2,00% 5 Anno Euribor 6m + 2,00% SPREAD Basis Point BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Considerando il tasso fisso costante del 3,50% annuo lordo per i primi due anni di durata dell obbligazione e ipotizzando che l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,34% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,67% Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Misto, di cui alla presente Nota Informativa rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole, con frequenza semestrale, pari al 3,50% per il primo e secondo anno e pari al tasso Euribor 6 mesi maggiorato di uno spread pari a 2,00% dal terzo al quinto anno. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati, per quello che riguarda le cedole fisse, sulla base dei tassi cedolari di riferimento e per quello che riguarda le cedole variabili, sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Alla data del 16/03/2012, esso risulta pari a 95,15%. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

214 Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 95,15% Valore componente obbligazionaria 95,15% Oneri impliciti 4,85% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione e considerando costante il valore del parametro di indicizzazione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/03/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 91,96% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 1,50% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CCT 01/03/2017 ISIN IT ,30% 3,04% (**) Obbligazione BCC di Cambiano Tasso Misto 16/03/ /03/2017 3,34% 2,67% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso con rimborso in unica soluzione a scadenza Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso misto di tipo step up e variabile consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi crescenti nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso con rimborso in unica soluzione a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso misto, con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

215 VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Misto: step up e poi variabile PERIODICITÀ CEDOLE PER TASSO FISSO E VARIABILE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE PER TASSO FISSO E VARIABILE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno Prima e seconda cedola semestrale: 3,50% TASSO CEDOLE STEP UP annuo lordo Terza e quarta cedola semestrale: 3,60% annuo lordo PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CEDOLE VARIABILI Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento Anno Tasso di interesse 1 Anno 3,50% TASSO DI INTERESSE ANNUO LORDO 2 Anno 3,60% 3 Anno Euribor 6m + 2,00% 4 Anno Euribor 6m + 2,00% 5 Anno Euribor 6m + 2,00% SPREAD Basis Point BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Considerando il tasso fisso del 3,50% annuo lordo per il primo anno di durata dell obbligazione, del 3,60% annuo lordo per il secondo anno e ipotizzando che l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,36% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,68% Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Misto, di cui alla presente Nota Informativa rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole, con frequenza semestrale, pari al 3,50% per il primo anno, al 3,60% per il secondo anno e pari al tasso Euribor 6 mesi maggiorato di uno spread pari a 2,00% dal terzo al quinto anno. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati, per quello che riguarda le cedole fisse, sulla base dei tassi cedolari di riferimento e per quello che riguarda le cedole variabili, sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

216 Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Alla data del 16/03/2012, esso risulta pari a 95,24%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 95,24% Valore componente obbligazionaria 95,25% Oneri impliciti 4,76% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione e considerando costante il valore del parametro di indicizzazione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/03/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 91,96% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 1,50% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CCT 01/03/2017 ISIN IT ,30% 3,04% (**) Obbligazione BCC di Cambiano Tasso Misto 16/03/ /03/2017 3,36% 2,68% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.3 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso con rimborso anticipato Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso misto di tipo step up e variabile con facoltà di rimborso anticipato (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente), qualora detenute fino alla data del rimborso anticipato oppure fino a scadenza, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi crescenti nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo. Le stesse, però, non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso con rimborso anticipato 1 1 La facoltà di rimborso anticipato deve essere rappresentata da un opzione di tipo europeo Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

217 Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso misto, con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con rimborso anticipato, in data 16 marzo 2014, pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO 100% (alla pari) DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO 16 marzo 2014 TIPO DI TASSO Misto: step up e poi variabile PERIODICITÀ CEDOLE PER TASSO FISSO E VARIABILE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE PER TASSO FISSO E VARIABILE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno Prima e seconda cedola semestrale: 3,50% TASSO CEDOLE STEP UP annuo lordo Terza e quarta cedola semestrale: 3,60% annuo lordo PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CEDOLE VARIABILI Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento Anno Tasso di interesse 1 Anno 3,50% TASSO DI INTERESSE ANNUO LORDO 2 Anno 3,60% 3 Anno Euribor 6m + 2,00% 4 Anno Euribor 6m + 2,00% 5 Anno Euribor 6m + 2,00% SPREAD Basis Point BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Considerando il tasso fisso del 3,50% annuo lordo per il primo anno di durata dell obbligazione, del 3,60% annuo lordo per il secondo anno e ipotizzando che l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,36% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,68%, nonché un rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato pari a 3,58% ed un rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato pari a 2,86% Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Misto, di cui alla presente Nota Informativa, prevede il rimborso anticipato su facoltà dell emittente alla data del 16/03/2014 ad un valore pari al 100% del Valore Nominale e paga posticipatamente cedole, con frequenza semestrale, pari al 3,50% per il primo anno, al 3,60% per il secondo anno e pari al tasso Euribor 6 mesi maggiorato di uno spread pari a 2,00% dal terzo al quinto anno. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

218 Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati, per quello che riguarda le cedole fisse, sulla base dei tassi cedolari di riferimento e per quello che riguarda le cedole variabili, sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012, esso risulta pari a 95,24%. La componente derivativa è rappresentata dalla facoltà per l emittente di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla/e data/e e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive. In tale ipotesi il prezzo di emissione incorporerà un opzione di tipo call che l investitore vende implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo di Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al 34,73%. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 0,00%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 95,24% Valore componente obbligazionaria 95,24% Valore componente derivativa 0,00% Oneri impliciti 4,76% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento I valori delle cedole ed i rendimenti nei due possibili scenari sono illustrati nelle tabelle di seguito riportate. a) Rimborso a scadenza Scadenze Euribor 6m Tasso cedola Tasso cedola Tasso cedola Spread cedolari (annuale) lorda annuale lorda semestrale netta semestrale 16/09/2012 3,500% 1,75% 1,40% 16/03/2013 3,500% 1,75% 1,40% 16/09/2013 3,600% 1,80% 1,44% 16/03/2014 3,600% 1,80% 1,44% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/09/2015 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/03/2016 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/09/2016 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% 16/03/2017 1,177% 2,00% 3,177% 1,59% 1,27% Rendimento annuo effettivo lordo 3,36% Rendimento annuo effettivo netto 2,68% b) Rimborso anticipato Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

219 Scadenze Euribor 6m Tasso cedola Tasso cedola Tasso cedola Spread cedolari (annuale) lorda annuale lorda semestrale netta semestrale 16/09/2012 3,500% 1,75% 1,40% 16/03/2013 3,500% 1,75% 1,40% 16/09/2013 3,600% 1,80% 1,44% 16/03/2014 3,600% 1,80% 1,44% Rendimento annuo effettivo lordo 3,58% Rendimento annuo effettivo netto 2,86% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua I rendimenti effettivi, sia nell eventualità di rimborso a scadenza che in quella di rimborso anticipato, sono confrontati con quelli di un titolo governativo con scadenza similare: il CCT 01/03/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 91,96% del valore nominale; il CCT 01/03/2014 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 98,344% del valore nominale. Il rendimento del titolo offerto è calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione e considerando costante il valore del parametro di indicizzazione, mentre il rendimento del CCT con scadenza 01/03/2017 (ISIN IT ) è determinato ipotizzando la costanza della cedola in corso, pari a 1,50%. Infine anche il rendimento del CCT con scadenza 01/03/2014 (ISIN IT ) è determinato ipotizzando la costanza della cedola in corso, pari a 1,50%. Titolo Rendimento effettivo annuo lordo a scadenza (*) Rendimento effettivo annuo netto a scadenza Rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato (16/03/14) dell Obbligazione (*) Rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato (16/03/14) dell Obbligazione CCT 01/03/2017 ISIN IT ,30% 3,04% (**) CCT 01/03/2014 ISIN IT ,38% 2,19% (**) Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con rimborso anticipato 16/03/12-16/03/17 3,36% 2,68% (***) 3,58% 2,86% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale dei CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.4 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso con rimborso con ammortamento Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso misto di tipo step up e variabile con rimborso con ammortamento consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi crescenti nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo. Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

220 ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso con rimborso con ammortamento Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso misto, con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con rimborso con ammortamento del 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE 5 rate annuali 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE 16 marzo 2013 RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Misto: step up e poi variabile PERIODICITÀ CEDOLE PER TASSO FISSO E VARIABILE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE PER TASSO FISSO E VARIABILE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno Prima e seconda cedola semestrale: 3,00% TASSO CEDOLE STEP UP annuo lordo Terza e quarta cedola semestrale: 3,10% annuo lordo PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CEDOLE VARIABILI Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento Anno Tasso di interesse 1 Anno 3,00% TASSO DI INTERESSE ANNUO LORDO 2 Anno 3,10% 3 Anno Euribor 6m + 2,00% 4 Anno Euribor 6m + 2,00% 5 Anno Euribor 6m + 2,00% SPREAD Basis Point BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. Considerando il tasso fisso del 3,00% annuo lordo per il primo anno di durata dell obbligazione, del 3,10% annuo lordo per il secondo anno e ipotizzando che l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,12% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,49% Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a Tasso Misto, di cui alla presente Nota Informativa rimborsa il 100% del Valore Nominale tramite ammortamento a quote capitali costanti e paga posticipatamente cedole, con frequenza semestrale, pari al 3,00% per il primo anno, al 3,10% per il secondo anno e pari al tasso Euribor 6 mesi maggiorato di uno spread pari a 2,00% dal terzo al quinto anno. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

221 La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati, per quello che riguarda le cedole fisse, sulla base dei tassi cedolari di riferimento e per quello che riguarda le cedole variabili, sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Alla data del 16/03/2012, esso risulta pari a 96,51%. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 96,51% Valore componente obbligazionaria 96,51% Oneri impliciti 3,49% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Si riporta di seguito un esemplificazione del rendimento effettivo del medesimo titolo nel caso in cui l Euribor 6 mesi rimanga costante e pari a 1,177% (valore alla chiusura del 14/03/2012) per tutta la durata del titolo e le quote di capitale di volta in volta ammortate vengano reimpiegate ad un tasso pari al tasso interno di rendimento del titolo. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Tasso cedola lorda annuale Tasso cedola lorda semestrale Cedola semestrale lorda ( ) Cedola semestrale netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) 16/09/2012 3,00% 1,500% 15,00 12, ,00 16/03/2013 3,00% 1,500% 15,00 12,00 200,00 800,00 16/09/2013 3,10% 1,550% 12,40 9,92-800,00 16/03/2014 3,10% 1,550% 12,40 9,92 200,00 600,00 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 9,53 7,62-600,00 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 9,53 7,62 200,00 400,00 16/09/2015 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 6,35 5,08-400,00 16/03/2016 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 6,35 5,08 200,00 200,00 16/09/2016 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 3,18 2,54-200,00 16/03/2017 1,177% 2,00% 3,18% 1,589% 3,18 2,54 200,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,12% Rendimento annuo effettivo netto 2,49% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione e considerando costante il valore del parametro di indicizzazione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/03/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 91,96% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 1,50% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

222 Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CCT 01/03/2017 ISIN IT ,30% 3,04% (**) Obbligazione BCC di Cambiano Tasso Misto con rimborso con ammortamento 16/03/ /03/2017 3,12% 2,49% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.5 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso in unica soluzione a scadenza Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso misto di tipo step up e variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi crescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso in unica soluzione a scadenza. Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con minimo e massimo e con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Misto: step up e poi variabile PERIODICITÀ CEDOLE PER TASSO STEP UP E VARIABILE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE PER TASSO STEP UP E VARIABILE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

223 Prima e seconda cedola semestrale 3,50% TASSO CEDOLE STEP UP annuo lordo Terza e quarta cedola semestrale 3,60% annuo lordo PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CEDOLE VARIABILI Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point TASSO MINIMO (FLOOR) 2,50% TASSO MASSIMO (CAP) 5,00% Ad ogni data di stacco cedola, nel periodo a tasso variabile, verrà confrontato il parametro di indicizzazione, eventualmente aumentato o diminuito dello spread, con il Cap e con il Floor. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Cap ma superiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Parametro di indicizzazione aumentato o diminuito dello spread. Se il Parametro di Indicizzazione CALCOLO DELLA CEDOLA VARIABILE eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore superiore al Cap, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Cap. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Floor. La cedola dell obbligazione avrà quindi un valore massimo pari al Cap ed un valore minimo pari al Floor. Anno Tasso di interesse 1 Anno 3,50% 2 Anno 3,60% TASSO DI INTERESSE ANNUO LORDO 3 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap 4 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap 5 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00%** * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a Tasso Misto preso in esame presenta al suo interno una componente derivativa e una componente obbligazionaria. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario che rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole fisse con frequenza semestrale pari al 3,50% per il primo anno, al 3,60% per il secondo anno pari e per i successivi 3 anni di durata del Prestito, cedole variabili con frequenza semestrale legate al Parametro di Indicizzazione. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

224 Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati, per quello che riguarda le cedole fisse, sulla base dei tassi cedolari di riferimento e per quello che riguarda le cedole variabili, sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 95,24%. La componente derivativa consta di una opzione di tipo interest rate CAP 2, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello massimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario, nonché di una opzione di tipo interest rate FLOOR 3, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello minimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario in oggetto. Espresso in forma algebrica il valore della cedola variabile è così calcolato: Ipotesi di mercato Valore cedola (su base annua) Se Euribor 6m + 2,00% 2,50% 2,50% Se 2,50% < Euribor 6m + 2,00% < 5,00% Euribor 6m + 2,00% Se Euribor 6m + 2,00% 5,00% 5,00% Il valore dell opzione sopra rappresentata in forma algebrica è ottenuto utilizzando il metodo di calcolo di Black; gli elementi fondamentali che detto metodo richiede sono: la Data di Godimento, il tasso risk free pari a 1,730% e la volatilità implicita (pari al 30,35% per l opzione di tipo interest rate CAP e pari al 34,16% per l opzione di tipo interest rate FLOOR) dell Euribor 6 mesi maggiorato nel caso in esame di uno spread pari a 2,00%. Il valore dell opzione di tipo interest rate CAP ottenuto dall applicazione del suddetto metodo, alla data del 16 marzo 2012 è pari a -0,67%, mentre il valore dell opzione di tipo interest rate FLOOR, ottenuto dall applicazione dello stesso metodo alla stessa data è pari a 0,01%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 94,59% Valore componente obbligazionaria 95,24% Valore componente CAP -0,67% Valore componente FLOOR 0,01% Oneri impliciti 5,41% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a tasso misto: step up e variabile con Minimo e Massimo, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro di Indicizzazione, (b) scenario intermedio, di costanza del Parametro di Indicizzazione, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro di Indicizzazione prescelto. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi utilizzato per il 2 Il Cap è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. 3 Il Floor è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

225 calcolo della prima cedola variabile, ritenuto pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, decresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre successivo. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,06% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,44%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/09/2013 3,60% 1,80% 1,44% 16/03/2014 3,60% 1,80% 1,44% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/03/2015 0,777% 2,00% 2,78% 2,78% 1,39% 1,11% 16/09/2015 0,377% 2,00% 2,38% 2,50% 1,25% 1,00% 16/03/2016 0,000% 2,00% 2,00% 2,50% 1,25% 1,00% 16/09/2016 0,000% 2,00% 2,00% 2,50% 1,25% 1,00% 16/03/2017 0,000% 2,00% 2,00% 2,50% 1,25% 1,00% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,06% 2,44% b) Scenario intermedio (costanza del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi resti costante nel tempo per tutta la durata del prodotto e pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,36% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,68%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/09/2013 3,60% 1,80% 1,44% 16/03/2014 3,60% 1,80% 1,44% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/09/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/03/2016 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/09/2016 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/03/2017 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,36% 2,68% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi utilizzato per il calcolo della prima cedola variabile, ritenuto pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, cresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre successivo. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,92% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 3,13%. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

226 Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,50% 1,75% 1,40% 16/03/2013 3,50% 1,75% 1,40% 16/09/2013 3,60% 1,80% 1,44% 16/03/2014 3,60% 1,80% 1,44% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,18% 1,59% 1,27% 16/03/2015 1,577% 2,00% 3,58% 3,58% 1,79% 1,43% 16/09/2015 1,977% 2,00% 3,98% 3,98% 1,99% 1,59% 16/03/2016 2,377% 2,00% 4,38% 4,38% 2,19% 1,75% 16/09/2016 2,777% 2,00% 4,78% 4,78% 2,39% 1,91% 16/03/2017 3,177% 2,00% 5,18% 5,00% 2,50% 2,00% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,92% 3,13% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/03/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 91,96% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 1,50% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. CCT 01/03/2017 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario sfavorevole Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario intermedio Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario favorevole Scadenza 01/03/ /03/ /03/ /03/2017 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,30% 3,06% 3,36% 3,92% Rendimento effettivo annuo netto 3,04% (**) 2,44% (***) 2,68% (***) 3,13% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.6 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso anticipato Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso misto di tipo step up e variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) e con facoltà di rimborso anticipato (corrispondente all acquisto di un opzione call da parte dell emittente), qualora detenute fino alla data del rimborso anticipato oppure fino a scadenza, consentono all investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi crescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

227 minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso anticipato 4 Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con minimo e massimo e con rimborso anticipato, in data 16 marzo 2014, pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO 100% (alla pari) DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO 16 marzo 2014 TIPO DI TASSO Misto: step up e poi variabile PERIODICITÀ CEDOLE PER TASSO STEP UP E VARIABILE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE PER TASSO STEP UP E VARIABILE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno Prima e seconda cedola semestrale 3,50% TASSO CEDOLE STEP UP annuo lordo Terza e quarta cedola semestrale 3,60% annuo lordo PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CEDOLE VARIABILI Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point TASSO MINIMO (FLOOR) 2,50% TASSO MASSIMO (CAP) 5,00% Ad ogni data di stacco cedola, nel periodo a tasso variabile, verrà confrontato il parametro di indicizzazione, eventualmente aumentato o diminuito dello spread, con il Cap e con il Floor. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Cap ma CALCOLO DELLA CEDOLA VARIABILE superiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Parametro di indicizzazione aumentato o diminuito dello spread. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore superiore al Cap, a titolo 4 La facoltà di rimborso anticipato deve essere rappresentata da un opzione di tipo europeo Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

228 di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Cap. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Floor. La cedola dell obbligazione avrà quindi un valore massimo pari al Cap ed un valore minimo pari al Floor. Anno Tasso di interesse 1 Anno 3,50% 2 Anno 3,60% TASSO DI INTERESSE ANNUO LORDO 3 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap 4 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap 5 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00%** * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a Tasso Misto preso in esame presenta al suo interno una componente derivativa e una componente obbligazionaria. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario che rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole fisse con frequenza semestrale pari al 3,50% per il primo anno, al 3,60% per il secondo anno pari e per i successivi 3 anni di durata del Prestito, cedole variabili con frequenza semestrale legate al Parametro di Indicizzazione. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati, per quello che riguarda le cedole fisse, sulla base dei tassi cedolari di riferimento e per quello che riguarda le cedole variabili, sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 95,24%. La componente derivativa consta di una prima opzione relativa alla facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario, venduta dall investitore, di una seconda opzione di tipo interest rate CAP 5, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello massimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario, nonché di una terza opzione di tipo interest rate FLOOR 6, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello minimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario in oggetto. Espresso in forma algebrica il valore della cedola variabile è così calcolato: 5 Il Cap è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. 6 Il Floor è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

229 Ipotesi di mercato Valore cedola (su base annua) Se Euribor 6m + 2,00% 2,50% 2,50% Se 2,50% < Euribor 6m + 2,00% < 5,00% Euribor 6m + 2,00% Se Euribor 6m + 2,00% 5,00% 5,00% Il valore delle opzioni CAP e FLOOR sopra rappresentate in forma algebrica è ottenuto utilizzando il metodo di calcolo di Black; gli elementi fondamentali che detto metodo richiede sono: la Data di Godimento, il tasso risk free pari a 1,730% e la volatilità implicita (pari al 30,35% per l opzione di tipo interest rate CAP e pari al 34,16% per l opzione di tipo interest rate FLOOR) dell Euribor 6 mesi maggiorato nel caso in esame di uno spread pari a 2,00%. Il valore dell opzione di tipo interest rate CAP ottenuto dall applicazione del suddetto metodo, alla data del 16 marzo 2012 è pari a -0,67%, mentre il valore dell opzione di tipo interest rate FLOOR, ottenuto dall applicazione dello stesso metodo alla stessa data è pari a 0,01%. Il valore dell opzione relativa alla facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario è calcolato con il metodo di Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al 34,73%. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 0,00%. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 94,59% Valore componente obbligazionaria 95,24% Valore opzione rimborso anticipato 0,00% Valore componente CAP -0,67% Valore componente FLOOR 0,01% Oneri impliciti 5,41% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a tasso misto: step up e variabile con Minimo, Massimo e facoltà di rimborso anticipato, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro di Indicizzazione, (b) scenario intermedio, di costanza del Parametro di Indicizzazione, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro di Indicizzazione prescelto. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi utilizzato per il calcolo della prima cedola variabile, ritenuto pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, decresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre successivo. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,06% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,44%. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

230 Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 3,500% 1,750% 1,400% 16/09/2013 3,600% 1,800% 1,440% 16/03/2014 3,600% 1,800% 1,440% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 16/03/2015 0,777% 2,00% 2,78% 2,777% 1,389% 1,111% 16/09/2015 0,377% 2,00% 2,38% 2,500% 1,250% 1,000% 16/03/2016 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 16/09/2016 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 16/03/2017 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,06% 2,44% Nel caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarà pari a 3,58% ed il rendimento effettivo annuo netto sarà di 2,86%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 3,500% 1,750% 1,400% 16/09/2013 3,600% 1,800% 1,440% 16/03/2014 3,600% 1,800% 1,440% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,58% 2,86% b) Scenario intermedio (costanza del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi resti costante nel tempo per tutta la durata del prodotto e pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,36% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,68%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 3,500% 1,750% 1,400% 16/09/2013 3,600% 1,800% 1,440% 16/03/2014 3,600% 1,800% 1,440% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 16/09/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 16/03/2016 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 16/09/2016 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 16/03/2017 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,36% 2,68% Nel caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarà pari a 3,58% ed il rendimento effettivo annuo netto sarà di 2,86%. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

231 Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 3,500% 1,750% 1,400% 16/09/2013 3,600% 1,800% 1,440% 16/03/2014 3,600% 1,800% 1,440% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,58% 2,86% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi utilizzato per il calcolo della prima cedola variabile, ritenuto pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, cresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre successivo. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,92% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 3,13%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 3,500% 1,750% 1,400% 16/09/2013 3,600% 1,800% 1,440% 16/03/2014 3,600% 1,800% 1,440% 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 16/03/2015 1,577% 2,00% 3,58% 3,577% 1,789% 1,431% 16/09/2015 1,977% 2,00% 3,98% 3,977% 1,989% 1,591% 16/03/2016 2,377% 2,00% 4,38% 4,377% 2,189% 1,751% 16/09/2016 2,777% 2,00% 4,78% 4,777% 2,389% 1,911% 16/03/2017 3,177% 2,00% 5,18% 5,000% 2,500% 2,000% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,92% 3,13% Nel caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarà pari a 3,58% ed il rendimento effettivo annuo netto sarà di 2,86%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) 16/09/2012 3,500% 1,750% 1,400% 16/03/2013 3,500% 1,750% 1,400% 16/09/2013 3,600% 1,800% 1,440% 16/03/2014 3,600% 1,800% 1,440% Rendimento effettivo annuo a scadenza lordo e netto 3,58% 2,86% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, nell ipotesi di rimborso a scadenza, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/03/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 91,96% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 1,50% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. CCT 01/03/2017 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario sfavorevole Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario intermedio Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario favorevole Scadenza 01/03/ /03/ /03/ /03/2017 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,30% 3,06% 3,36% 3,92% Rendimento effettivo annuo netto 3,04% (**) 2,44% (***) 2,68% (***) 3,13% (***) Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

232 (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, nell ipotesi di rimborso anticipato al 16/03/2014, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/03/2014 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 98,344% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 1,50% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. CCT 01/03/2014 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario sfavorevole Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario intermedio Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario favorevole Scadenza 01/03/ /03/ /03/ /03/2014 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 2,38% 3,58% 3,58% 3,58% Rendimento effettivo annuo netto 2,19% (**) 2,86% (***) 2,86% (***) 2,86% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale dei CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.7 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti (Step Up) per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso con ammortamento Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso misto di tipo step up e variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest Rate FLOOR comprata ed un opzione di tipo Interest Rate CAP venduta) e con rimborso con ammortamento consentono all investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi crescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche Caratteristiche di un ipotetica obbligazione a Tasso Misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con Tasso Minimo (Floor) e Tasso Massimo (Cap) e con rimborso con ammortamento Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica Obbligazione a tasso misto con tassi prefissati crescenti per il periodo a tasso fisso, con minimo e massimo e con rimborso con ammortamento del 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

233 VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE 5 rate annuali 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE 16 marzo 2013 RIMBORSO ANTICIPATO Non previsto TIPO DI TASSO Misto: step up e poi variabile PERIODICITÀ CEDOLE PER TASSO STEP UP E VARIABILE Semestrale posticipata DATE DI PAGAMENTO CEDOLE PER TASSO STEP UP E VARIABILE 16 marzo e 16 settembre di ogni anno Prima e seconda cedola semestrale 3,00% TASSO CEDOLE STEP UP annuo lordo Terza e quarta cedola semestrale 3,10% annuo lordo PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CEDOLE VARIABILI Euribor 6 Mesi Base 360 RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Due giorni lavorativi antecedenti la data di godimento della cedola di riferimento SPREAD Basis Point TASSO MINIMO (FLOOR) 2,50% TASSO MASSIMO (CAP) 5,00% Ad ogni data di stacco cedola, nel periodo a tasso variabile, verrà confrontato il parametro di indicizzazione, eventualmente aumentato o diminuito dello spread, con il Cap e con il Floor. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Cap ma superiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Parametro di indicizzazione aumentato o diminuito dello spread. Se il Parametro di Indicizzazione CALCOLO DELLA CEDOLA VARIABILE eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore superiore al Cap, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Cap. Se il Parametro di Indicizzazione eventualmente aumentato o diminuito dello spread avrà un valore inferiore al Floor, a titolo di interesse verrà riconosciuto il pagamento di una cedola di importo pari al valore nominale dell obbligazione moltiplicato per il Floor. La cedola dell obbligazione avrà quindi un valore massimo pari al Cap ed un valore minimo pari al Floor. Anno Tasso di interesse TASSO DI INTERESSE ANNUO LORDO 1 Anno 3,00% 2 Anno 3,10% Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

234 3 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap 4 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap 5 Anno Euribor 6m + spread con Floor e Cap BASE PER IL CALCOLO 30/360 unadjusted CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Calendario TARGET Following Basis RITENUTA FISCALE 20,00%** * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a Tasso Misto con Minimo, Massimo e rimborso in ammortamento presenta al suo interno una componente derivativa e una componente obbligazionaria. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario che rimborsa con ammortamento il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente cedole fisse con frequenza semestrale pari al 3,00% per il primo anno, al 3,10% per il secondo anno pari e per i successivi 3 anni di durata del Prestito, cedole variabili con frequenza semestrale legate al Parametro di Indicizzazione. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati, per quello che riguarda le cedole fisse, sulla base dei tassi cedolari di riferimento e per quello che riguarda le cedole variabili, sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 96,51%. La componente derivativa consta di una opzione di tipo interest rate CAP 7, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello massimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario, nonché di una opzione di tipo interest rate FLOOR 8, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello minimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario in oggetto. Espresso in forma algebrica il valore della cedola variabile è così calcolato: Ipotesi di mercato Valore cedola (su base annua) Se Euribor 6m + 2,00% 2,50% 2,50% Se 2,50% < Euribor 6m + 2,00% < 5,00% Euribor 6m + 2,00% Se Euribor 6m + 2,00% 5,00% 5,00% Il valore dell opzione sopra rappresentata in forma algebrica è ottenuto utilizzando il metodo di calcolo di Black; gli elementi fondamentali che detto metodo richiede sono: la Data di Godimento, il tasso risk free pari a 1,730% e la volatilità implicita (pari al 30,35% per l opzione di tipo interest rate CAP e pari al 34,16% per l opzione di tipo interest rate FLOOR) dell Euribor 6 mesi maggiorato nel caso in esame di uno spread pari a 2,00%. Il valore dell opzione di tipo interest rate CAP ottenuto dall applicazione del suddetto metodo, alla data del 16 marzo 2012 è pari a -0,18%, mentre il valore dell opzione di tipo interest rate FLOOR, ottenuto dall applicazione dello stesso metodo alla stessa data è pari a 0,00%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle 7 Il Cap è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. 8 Il Floor è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

235 condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 96,33% Valore componente obbligazionaria 96,51% Valore componente CAP -0,18% Valore componente FLOOR 0,00% Oneri impliciti 3,67% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni a tasso misto: step up e variabile con Minimo e Massimo, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro di Indicizzazione, (b) scenario intermedio, di costanza del Parametro di Indicizzazione, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro di Indicizzazione prescelto. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi utilizzato per il calcolo della prima cedola variabile, ritenuto pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, decresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre successivo. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,95% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,36%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) Cedola semestrale lorda ( ) Cedola semestrale netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) 16/09/2012 3,000% 1,500% 1,200% 15,00 12, ,00 16/03/2013 3,000% 1,500% 1,200% 15,00 12,00 200,00 800,00 16/09/2013 3,100% 1,550% 1,240% 12,40 9,92-800,00 16/03/2014 3,100% 1,550% 1,240% 12,40 9,92 200,00 600,00 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 9,53 7,62-600,00 16/03/2015 0,777% 2,00% 2,78% 2,777% 1,389% 1,111% 8,33 6,66 200,00 400,00 16/09/2015 0,377% 2,00% 2,38% 2,500% 1,250% 1,000% 5,00 4,00-400,00 16/03/2016 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 5,00 4,00 200,00 200,00 16/09/2016 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 2,50 2,00-200,00 16/03/2017 0,000% 2,00% 2,00% 2,500% 1,250% 1,000% 2,50 2,00 200,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 2,95% Rendimento annuo effettivo netto 2,36% b) Scenario intermedio (costanza del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi resti costante nel tempo per tutta la durata del prodotto e pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,12% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,49%. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

236 Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) Cedola semestrale lorda ( ) Cedola semestrale netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) 16/09/2012 3,000% 1,500% 1,200% 15,00 12, ,00 16/03/2013 3,000% 1,500% 1,200% 15,00 12,00 200,00 800,00 16/09/2013 3,100% 1,550% 1,240% 12,40 9,92-800,00 16/03/2014 3,100% 1,550% 1,240% 12,40 9,92 200,00 600,00 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 9,53 7,62-600,00 16/03/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 9,53 7,62 200,00 400,00 16/09/2015 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 6,35 5,08-400,00 16/03/2016 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 6,35 5,08 200,00 200,00 16/09/2016 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18 2,54-200,00 16/03/2017 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 3,18 2,54 200,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,12% Rendimento annuo effettivo netto 2,49% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione Euribor 6 mesi utilizzato per il calcolo della prima cedola variabile, ritenuto pari a quello registrato alla data di riferimento (14/03/2012), corrispondente a 1,177%, cresca nel tempo dello 0,40% in ogni semestre successivo. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,39% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,71%. Scadenze cedolari Euribor 6m (annuale) Spread Euribor 6m + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda (semestrale) Tasso cedola netta (semestrale) Cedola semestrale lorda ( ) Cedola semestrale netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) 16/09/2012 3,000% 1,500% 1,200% 15,00 12, ,00 16/03/2013 3,000% 1,500% 1,200% 15,00 12,00 200,00 800,00 16/09/2013 3,100% 1,550% 1,240% 12,40 9,92-800,00 16/03/2014 3,100% 1,550% 1,240% 12,40 9,92 200,00 600,00 16/09/2014 1,177% 2,00% 3,18% 3,177% 1,589% 1,271% 9,53 7,62-600,00 16/03/2015 1,577% 2,00% 3,58% 3,577% 1,789% 1,431% 10,73 8,58 200,00 400,00 16/09/2015 1,977% 2,00% 3,98% 3,977% 1,989% 1,591% 7,95 6,36-400,00 16/03/2016 2,377% 2,00% 4,38% 4,377% 2,189% 1,751% 8,75 7,00 200,00 200,00 16/09/2016 2,777% 2,00% 4,78% 4,777% 2,389% 1,911% 4,78 3,82-200,00 16/03/2017 3,177% 2,00% 5,18% 5,000% 2,500% 2,000% 5,00 4,00 200,00 - Rendimento annuo effettivo lordo 3,39% Rendimento annuo effettivo netto 2,71% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza 01/03/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 91,96% del valore nominale. La cedola in corso è pari a 1,50% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. CCT 01/03/2017 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario sfavorevole Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario intermedio Ob. BCC di Cambiano Tasso Misto con minimo e massimo Scenario favorevole Scadenza 01/03/ /03/ /03/ /03/2017 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,30% 2,95% 3,12% 3,39% Rendimento effettivo annuo netto 3,04% (**) 2,36% (***) 2,49% (***) 2,71% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

237 (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del CCT alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione. 2.8 Evoluzione storica del parametro di riferimento Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto. A mero titolo esemplificativo, si riporta di seguito il grafico che illustra la performance storica del Parametro di Indicizzazione utilizzato nelle esemplificazioni sopra riportate per il periodo marzo 2002 marzo Avvertenza: l andamento storico dell Euribor (Euro Interbank Offered Rate) non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la suddetta rappresentazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. E.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

238 Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito verranno indicati gli eventuali ulteriori conflitti di interesse relativi alla singola Offerta. Per informazioni e dettagli circa i conflitti di interesse relativi ai componenti degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza si rimanda al paragrafo 7.2 del Documento di Registrazione. 3.2 Ragioni dell offerta e impiego dei proventi Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta da parte dell Emittente. L ammontare ricavato dall emissione obbligazionaria, al netto di eventuali commissioni, sarà destinato all esercizio dell attività creditizia dell Emittente. E.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1 Caratteristiche del titolo Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile consentono all Investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel mediolungo periodo. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile con minimo, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi. Le obbligazioni a tasso misto di tipo fisso/step up/step down e variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest rate FLOOR comprata ed un opzione di Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore, nel periodo fisso/step up/step down, il conseguimento di rendimenti fissi costanti/crescenti/decrescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Qualora sia prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente, le obbligazioni, se detenute fino alla data del rimborso anticipato, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre, nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente) non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

239 Le obbligazioni a tasso misto con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del programma BCC di Cambiano - Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza, ovvero alla data di rimborso anticipato per iniziativa dell emittente, oppure tramite un ammortamento periodico come da piano di ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive, ed al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate il cui ammontare è determinato in un primo periodo sulla base di un tasso di interesse prefissato costante o prefissato crescente/decrescente, mentre per il restante periodo della durata del prestito in funzione dell andamento del parametro di indicizzazione prescelto (valore puntuale del tasso Euribor a 1, 3, 6, 12 mesi), eventualmente maggiorato o diminuito di uno spread espresso in punti base, come definito nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito. L eventuale modalità di arrotondamento del tasso annuo lordo risultante sarà indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive. Le obbligazioni potranno prevedere la presenza di un Tasso Minimo e/o di un Tasso Massimo che sono relativi all acquisto o vendita di opzioni sul tasso di interesse (Floor/Cap). In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Si precisa che la periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di indicizzazione prescelto. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito oppure tramite un ammortamento periodico come da piano d ammortamento riportato nelle Condizioni Definitive. Le Obbligazioni possono altresì prevedere la facoltà per l Emittente di rimborsare anticipatamente il Prestito, al 100% del valore nominale, a partire da una specifica data indicata nelle Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito, come meglio descritto nel capitolo 4 della presente Nota Informativa. L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari, può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall obbligazione sottoscritta. La facoltà di rimborso anticipato non è prevista nel caso in cui le Obbligazioni siano rimborsate tramite ammortamento periodico. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, le cedole a tasso prefissato, il parametro di indicizzazione prescelto, l eventuale spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata, le modalità di rimborso e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 4.2 La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Ciascuna Obbligazione riferita al Programma di Emissione descritto nella presente Nota Informativa è regolata dalla legge italiana. Per qualsiasi contestazione tra gli obbligazionisti e l Emittente sarà competente il Foro di Firenze, ovvero, ove l obbligazionista sia un consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis del Codice Civile e dell art.3 del D.Lgs. 206/2005 (c.d. Codice del Consumo ), il foro in cui questi ha la residenza o il domicilio elettivo (ex. Art. 63 del Codice del Consumo). 4.3 Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Valuta di emissione I Prestiti Obbligazionari saranno emessi e denominati in Euro. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

240 4.5 Ranking degli strumenti finanziari Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito degli obbligazionisti verso l Emittente verrà soddisfatto di pari passo con gli altri crediti chirografari dell Emittente stesso. Per tutta la durata delle Obbligazioni, in caso di liquidazione o di sottoposizione a procedure concorsuali dell'emittente, non sarà consentita la compensazione tra il debito derivante dalle Obbligazioni ed i crediti vantati dall'emittente nei confronti degli Obbligazionisti. E altresì esclusa la possibilità di ottenere o, comunque, far valere garanzie e cause di prelazione in connessione alle Obbligazioni su beni dell'emittente, ovvero di terzi aventi diritto di rivalsa nei confronti dell Emittente. 4.6 Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e quindi il diritto alla percezione degli interessi e il diritto al rimborso del capitale alla scadenza. Non vi sono oneri, condizioni o gravami di qualsiasi natura che possono incidere sui diritti dei sottoscrittori delle obbligazioni. 4.7 Tasso di interesse nominale Modalità di calcolo degli interessi Le Obbligazioni a Tasso Misto corrisponderanno ai portatori, secondo quanto espressamente indicato nelle Condizioni Definitive, delle cedole periodiche posticipate il cui importo verrà calcolato, rispettivamente, per il primo periodo (Periodo cedole fisse) sulla base di tassi di interesse prefissati costanti oppure crescenti predeterminati all emissione oppure decrescenti predeterminati all emissione, mentre per il secondo periodo (Periodo cedole variabili), l importo delle Cedole Variabili verrà calcolato applicando al Valore Nominale il Parametro di indicizzazione prescelto (Euribor 1/3/6/12 mesi) eventualmente maggiorato o diminuito di uno Spread. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno la periodicità delle cedole, che può essere mensile, trimestrale, semestrale o annuale. Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 9 e la Convenzione di Calcolo 10 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di calcolo 11 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni a Tasso Misto emesse in ragione della presente Nota Informativa per il periodo a tasso variabile corrisponderanno agli investitori cedole variabili periodiche il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il tasso variabile legato al Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato di uno Spread, secondo la formula di seguito riportata: VN * Parametro I Qualora sia previsto un rendimento minimo e/o massimo corrisposto le Obbligazioni corrisponderanno cedole variabili periodiche il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il tasso variabile legato al Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato di uno Spread. Ove detto valore sia inferiore al tasso minimo, l Obbligazione corrisponderà il Rendimento Minimo; ove detto valore sia superiore al tasso massimo, l Obbligazione corrisponderà il Rendimento Massimo Corrisposto, secondo la formula di seguito indicata: a) VN * Max [FLOOR%; Parametro I] 9 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 11 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

241 (formula applicabile in ipotesi di presenza dell opzione Interest Rate FLOOR) b) VN * Max [FLOOR%; Min (Parametro I; CAP%)] (formula applicabile in ipotesi di presenza contemporanea delle opzioni Interest Rate FLOOR ed Interest Rate CAP) c) VN * Min [Parametro I; CAP%] (formula applicabile in ipotesi di presenza dell opzione Interest Rate CAP) Dove: VN = Valore Nominale dell'obbligazione; FLOOR% = Tasso Minimo indicato nelle Condizioni Definitive; CAP% = Tasso Massimo indicato nelle Condizioni Definitive; Parametro I = il Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato o diminuito di uno Spread così come indicato nelle Condizioni Definitive. Il Parametro di Indicizzazione, la Data di Rilevazione, l'eventuale Spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo ed il metodo di calcolo delle Cedole saranno indicati nelle Condizioni Definitive del Prestito. PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE EURIBOR Sarà preso come Parametro di Indicizzazione il Tasso Euribor di Riferimento (come di seguito definito) rilevato alle date indicate nelle Condizioni Definitive (le Date di Rilevazione ), considerate le prime tre cifre decimali. Le rilevazioni saranno effettuate secondo il calendario Target. Il calendario operativo Target prevede, sino a revoca, che il mercato operi tutti i giorni dell anno con esclusione delle giornate di sabato, della domenica, nonché il primo giorno dell anno, il venerdì Santo, il lunedì di Pasqua, il 25 ed il 26 dicembre. L Euribor (Euro inter-bank offered rate) è il tasso lettera sul mercato interno dell Unione Monetaria Europea dei depositi bancari, rilevato dalla Federazione Bancaria Europea (FBE) calcolato secondo la convenzione act/360 e pubblicato sulle pagine del quotidiano Il Sole 24 Ore, nonché rilevato sui principali quotidiani economici a diffusione nazionale ed europea a carattere economico e finanziario. Il Tasso Euribor scelto come Parametro di Indicizzazione (il Tasso Euribor di riferimento ) potrà essere il tasso Euribor mensile, trimestrale, semestrale oppure annuale, così come indicato nelle Condizioni Definitive. Eventi di turbativa Qualora il parametro di indicizzazione (Euribor 1/3/6/12 mesi rilevato per valuta il secondo giorno bancario precedente l inizio del Godimento della Cedola di riferimento) non fosse rilevabile nel giorno previsto, l Agente di calcolo utilizzerà la prima rilevazione utile immediatamente antecedente il giorno di rilevazione originariamente previsto. Agente per il Calcolo L Agente per il calcolo è la BCC di Cambiano Data di godimento e scadenza degli interessi La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito Termini di prescrizione degli interessi e del capitale I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. 4.8 Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, alternativamente: Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

242 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con 10 giorni di preavviso. 4.9 Il rendimento effettivo Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno l illustrazione dello specifico rendimento effettivo annuo, al lordo e al netto dell effetto fiscale. Si sottolinea che, nel caso di emissioni indicizzate ad un Parametro di Indicizzazione, non sarà possibile predeterminare il tasso di rendimento delle Obbligazioni. Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta sulla base dell importo versato nonché dei flussi cedolari di cassa (interessi e capitale). Le ipotesi sottostanti al metodo di calcolo indicato prevedono la detenzione del titolo fino alla scadenza, il reinvestimento delle cedole staccate al medesimo tasso interno di rendimento e l assenza di eventi di credito relativi all Emittente. Inoltre, nel caso di emissioni indicizzate ad un Parametro di Indicizzazione, verrà mantenuto costante il parametro stesso per tutta la durata del Prestito ovvero evidenziando tre ipotesi di scenario (sfavorevole, intermedio e favorevole per l Investitore) qualora siano previste opzioni di tipo Interest Rate CAP e/o Interest Rate FLOOR. Il rendimento effettivo del titolo è il tasso che rende equivalente la somma attualizzata dei flussi di cassa al prezzo di emissione Rappresentanza degli obbligazionisti Non è prevista, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti, ai sensi dell art. 12 del D. Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 e successive integrazioni e/o modificazioni Delibere, autorizzazioni e approvazioni I Programmi di Emissione, descritti nella presente Nota Informativa, sono definiti con apposita delibera del Consiglio di Amministrazione del 31/01/2012. L emissione delle Obbligazioni potrà avvenire con delibera del Consiglio di Amministrazione oppure potrà essere eseguita in autonomia della Direzione Generale in base a quanto previsto con delibera del 31/01/2012. Le modalità di autorizzazione all emissione saranno indicate nelle Condizioni Definitive Data di emissione degli strumenti finanziari La data di Emissione di ciascuna Obbligazione sarà indicata nelle Condizioni Definitive relative alla stessa Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni fatta eccezione per quanto disciplinato al punto seguente: - le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini statunitensi. Le Obbligazioni non possono essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Regime fiscale Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di pubblicazione della presente Nota Informativa e applicabile a certe categorie di investitori fiscalmente residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad una impresa commerciale, nonché agli investitori fiscalmente non residenti in Italia. L Emittente opera in qualità di sostituto di imposta ai sensi del D. Lgs. n. 239/96. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

243 Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà indicato il regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle stesse ed applicabile alle Obbligazioni. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione e della vendita delle Obbligazioni. Sono a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse presenti e future che per legge colpiscano le Obbligazioni e/o i relativi interessi ed altri proventi. Gli emittenti non applicano mai la ritenuta alla fonte. Redditi di capitale: gli interessi ed altri proventi delle Obbligazioni sono soggetti ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi dovuta ai sensi del D. Lgs. n.239/96 e successive integrazioni e modificazioni. Gli investitori non residenti, qualora ricorrano le condizioni di cui agli articoli 6 e 7 del D. Lgs. n.239/96, potranno beneficiare del regime di esenzione fiscale. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso dei titoli sono soggette ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi ai sensi del D. Lgs. n.461/97 e successive integrazioni e modificazioni. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze previste dall art. 23, comma 1, lett. f/2 del TUIR, realizzate da soggetti non residenti qualora le Obbligazioni siano negoziate in mercati regolamentati. Avvertenza A decorrere dalla data del , per effetto di quanto disposto dal D.Lgs. 138 del , convertito in Legge n. 148 del , l'aliquota di imposizione fiscale è stata elevata dal 12,50% al 20,00%. E.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1 Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Condizioni alle quali l Offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere offerte: (i) senza essere subordinate ad alcuna condizione ovvero (ii) con le limitazioni seguenti: c) potranno essere sottoscritte esclusivamente per alcune finalità: - esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere da una determinata data individuata nelle Condizioni Definitive, fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire nella forma di denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario; - esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire da una determinata data e secondo le modalità indicate nelle Condizioni Definitive. Per patrimonio si intende la ricchezza, nella disponibilità dell investitore presso il singolo istituto, espressa in termini monetari, riveniente da rapporti già accesi presso l Emittente, come ad esempio da rapporti di conto corrente, rapporti di deposito titoli alle date richieste, ecc.; - tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto dell offerta di volta in volta effettuata, dei proventi che derivano da vendite o intervenute scadenze di titoli di stato nazionali ed esteri, azioni ed obbligazioni di emittenti diversi dalla BCC di Cambiano, ovvero da obbligazioni emesse dalla BCC di Cambiano individuate nelle Condizioni Definitive e realizzate a partire da una data indicata nelle Condizioni Definitive stesse; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano residenti nell area geografica (provincia e/o comune) specificata nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano già intestatari di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca elencati, anche mediante riferimento ad un area geografica (provincia e/o comune), specificatamente nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, risultino detentori di prodotti finanziari già collocati presso l Emittente, della tipologia e per l ammontare in euro indicato nelle Condizioni Definitive del Prestito; d) non potranno aderire all offerta investitori qualificati, così come definiti dall art. 100, comma 1(a) del Testo Unico della Finanza, e successive modificazioni ed integrazioni (gli Investitori Qualificati ). Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

244 Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente Ammontare totale dell Offerta L ammontare massimo di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. Durante il Periodo di Offerta, l Emittente potrà aumentare l ammontare totale dell Emissione, dandone comunicazione mediante apposito avviso a disposizione di ogni Filiale dell Emittente e sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla Consob Periodo di validità dell Offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione L adesione a ciascun Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta. Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell inizio e della fine del Periodo di Offerta. L emittente si riserva, in qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta, la facoltà di procedere alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di: mutate esigenze dell Emittente; mutate condizioni di mercato; raggiungimento dell ammontare totale dell offerta. L emittente darà comunicazione al pubblico della chiusura anticipata dell offerta tramite apposito avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Tutte le adesioni pervenute prima della chiusura anticipata dell offerta saranno soddisfatte secondo quanto previsto dal paragrafo della presente Nota Informativa. L Emittente si riserva altresì la facoltà di prorogare il Periodo di Offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l ultimo giorno del Periodo di Offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura anticipata dell offerta di cui sopra. La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione che dovrà essere consegnata dall investitore debitamente sottoscritta presso la sede e la rete di filiali della banca. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Il Prospetto di Base è disponibile e consultabile gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente, nonché sul sito internet della stessa all indirizzo In relazione al singolo Prestito, le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998). In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive. Anche nel caso di collocamenti effettuati secondo le modalità sopra indicate, l Emittente, in qualità di Responsabile del Collocamento, si impegna a rispettare il criterio cronologico di assegnazione descritto nel successivo paragrafo Ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l Emittente proceda alla pubblicazione di un supplemento al Prospetto di base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori, che abbiano già aderito all Offerta prima della pubblicazione del supplemento, potranno, ai sensi dell art. 95 bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo giorno lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all Emittente o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo. Il supplemento sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Della pubblicazione del supplemento verrà data notizia con apposito avviso Possibilità di ritiro dell offerta / riduzione dell ammontare delle sottoscrizioni Qualora tra la data di pubblicazione delle Condizioni Definitive del relativo Prestito e il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta dovessero verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, ovvero eventi negativi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale, reddituale dell Emittente, l Emittente potrà decidere di revocare e non dare inizio all offerta e la stessa dovrà ritenersi annullata. Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB entro la data di inizio dell offerta delle relative Obbligazioni. L Emittente si riserva inoltre la facoltà, nel corso del Periodo d Offerta, di ritirare in tutto o in parte l Offerta delle Obbligazioni per motivi di opportunità (quali a titolo esemplificativo ma non esaustivo, condizioni sfavorevoli di mercato o il venir meno della convenienza dell Offerta o il ricorrere delle circostanze straordinarie, eventi negativi od accadimenti di rilievo di cui sopra nell ipotesi di revoca dell offerta). Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

245 Ove l Emittente si sia avvalso della facoltà di ritirare integralmente l offerta di un Prestito ai sensi delle disposizioni che precedono, tutte le domande di adesione all offerta saranno per ciò da ritenersi nulle ed inefficaci e le parti saranno libere da ogni obbligo reciproco, senza necessità di alcuna ulteriore comunicazione da parte dell Emittente, fatto salvo l obbligo per l Emittente di restituzione del capitale ricevuto in caso questo fosse stato già pagato da alcuno dei sottoscrittori senza corresponsione di interessi. L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni in base alle adesioni pervenute anche qualora tali adesioni non dovessero raggiungere la totalità delle Obbligazioni oggetto di offerta Ammontare minimo e massimo dell importo sottoscrivibile Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni sarà effettuato alla Data di Regolamento mediante addebito, a cura del Responsabile del Collocamento, di un importo pari al prezzo di Sottoscrizione, eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento come indicato nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito, sui conti dei sottoscrittori. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito potranno prevedere più date di regolamento nel Periodo di Offerta. Nell ipotesi in cui durante il Periodo di Offerta vi sia un unica Data di Regolamento questa coinciderà con la Data di Godimento. Laddove, invece, vi siano più Date di Regolamento le sottoscrizioni effettuate prima della Data di Godimento saranno regolate a quella data; le sottoscrizioni effettuate successivamente alla Data di Godimento saranno regolate alla prima data di regolamento utile compresa nel Periodo di Offerta. In tal caso il prezzo di sottoscrizione sarà maggiorato del rateo interessi maturato e calcolato dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. I titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data sul dossier titoli dei clienti. Qualora l Emittente eserciti la facoltà di estendere la durata del Periodo di Offerta potrà stabilire date di regolamento aggiuntive nelle quali dovrà essere effettuato il pagamento del Prezzo di Sottoscrizione eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento. Tale decisione sarà comunicata entro il penultimo giorno del Periodo di Offerta mediante avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali e contestualmente trasmesso alla Consob Diffusione dei risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro 5 giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati della medesima mediante pubblicazione sul sito internet dell Emittente Eventuali diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti. 5.2 Piano di ripartizione e assegnazione Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e rivolte esclusivamente ai clienti della BCC di Cambiano e/o determinate categorie di investitori che saranno indicate di volta in volta nelle Condizioni Definitive, come previsto nel punto della presente Nota Informativa Comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e della possibilità di iniziare le negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto, pertanto saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo dell'offerta. Infatti, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo massimo indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, si procederà alla chiusura anticipata dell'offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali e, contestualmente, trasmesso alla Consob. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di ricezione. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà rilasciata apposita comunicazione ai sottoscrittori attestante l avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. 5.3 Fissazione del prezzo Prezzo di emissione Il prezzo di emissione e il prezzo di sottoscrizione saranno indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Il prezzo di emissione potrà essere comprensivo di commissioni e altri oneri a carico del sottoscrittore come indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

246 Per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento, al prezzo di Sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla data di godimento alla data di regolamento. Per quanto attiene, invece, il rendimento delle obbligazioni questo è fissato in ragione di una molteplicità di elementi tra cui le condizioni di mercato, la durata dei titoli, l importo minimo di sottoscrizione, il merito di credito dell Emittente e tenendo altresì conto dei rendimenti corrisposti da strumenti aventi le medesime caratteristiche finanziarie ed emessi dagli intermediari concorrenti. Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove presente, della componente derivativa e del valore delle commissioni e degli oneri impliciti così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2 della Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il prezzo di sottoscrizione sarà pari al Prezzo di Emissione incrementato delle eventuali commissioni di sottoscrizione, collocamento e/o altre commissioni esplicite. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. La tecnica di calcolo utilizzata è quella dello sconto finanziario, vale a dire considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Il valore della componente derivativa sarà determinato utilizzando il modello di calcolo valutativo di Black, nel caso sia presente un tasso minimo (Floor) e/o un tasso massimo (Cap), valorizzato sulla base dei dati di mercato (ovvero tassi di interesse e loro volatilità calcolata in funzione delle aspettative di mercato) provenienti da fonti informative rappresentative dei prezzi di mercato. Nel caso sia presente l opzione di rimborso anticipato, il valore della componente derivativa sarà determinato utilizzando il modello di calcolo valutativo di Hull-White, valorizzato sulla base dei dati di mercato (ovvero tassi di interesse e loro volatilità calcolata in funzione delle aspettative di mercato) provenienti da fonti informative rappresentative dei prezzi di mercato. 5.4 Collocamento e sottoscrizione I soggetti incaricati del collocamento Le Obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso la sede e le filiali dell Emittente. Le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari) Denominazione ed indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede o le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO) Accordi di sottoscrizione Non sono previsti accordi di sottoscrizione. E.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE 6.1 Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. Le obbligazioni verranno negoziate per importi multipli del valore nominale indipendentemente dal lotto minimo di sottoscrizione. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

247 6.2 Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti L'Emittente non è a conoscenza di mercati regolamentati o equivalenti su cui siano già ammessi alla negoziazione strumenti della stessa classe delle Obbligazioni. 6.3 Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ) L Emittente inoltre si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet E.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1 Consulenti legati all Emissione Non vi sono consulenti legati all emissione. 7.2 Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti. 7.3 Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa. 7.4 Informazioni provenienti da terzi Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi. 7.5 Condizioni Definitive In occasione di ciascun Prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del Prestito che descriveranno le caratteristiche delle obbligazioni e che saranno pubblicate almeno contestualmente all inizio dell offerta, secondo il modello allegato alla presente Nota Informativa. L Emittente consegnerà gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia delle Condizioni Definitive in forma stampata. Le stesse, ove disponibile, saranno inserite anche sul sito internet dell Emittente e rese disponibili in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente e consultabili sul sito internet dello stesso all indirizzo ed inviate a Consob almeno il giorno antecedente l inizio dell offerta. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

248 E.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING Il presente regolamento quadro disciplina i titoli di debito (di seguito le Obbligazioni ) che saranno emessi di volta in volta dalla BCC di Cambiano nell ambito del programma di emissioni obbligazionarie denominato BCC di Cambiano obbligazioni a tasso misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing. L Emittente indicherà i termini e le condizioni di ciascuna emissione nel documento denominato Condizioni Definitive, ciascuno riferito ad una singola emissione, che verrà pubblicato entro il giorno precedente l inizio del periodo di offerta. Il Regolamento di emissione del singolo Prestito obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento quadro unitamente a quanto contenuto nelle Condizioni Definitive di tale prestito. Articolo 1 - Importo e tagli delle Obbligazioni Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione. Articolo 2 Gestione e depositari Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Articolo 3 Moneta del Prestito e prezzo di emissione Il Prestito è denominato in euro. Il prezzo di emissione sarà pari al 100% del Valore Nominale di ciascun Titolo, oltre al rateo di interessi eventualmente maturato dalla data di godimento del Prestito a quella di sottoscrizione. Si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa per la determinazione del Prezzo. Articolo 4 Commissioni ed oneri L ammontare delle eventuali commissioni e degli oneri a carico dei sottoscrittori connessi con l investimento delle obbligazioni sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 5 - Durata e Godimento La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Articolo 6 Destinatari dell offerta Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano. L offerta è rivolta al pubblico indistinto ed è destinata alla clientela dell Emittente, senza essere subordinata ad alcuna condizione oppure rispettando una o più delle seguenti condizioni, specificamente indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito: a) l apporto di denaro fresco ; b) la variazione patrimoniale da parte del potenziale investitore; c) l apporto di disponibilità tramite conversione dell amministrato ; d) l appartenenza dei potenziali sottoscrittori ad una specifica area geografica di residenza; e) l intestazione a nome dei potenziali investitori di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli ad una specifica data, presso determinati sportelli dell emittente; f) la detenzione di altri prodotti finanziari da parte dei potenziali investitori. Le specifiche di tali limitazioni sono riportate nel paragrafo della Nota Informativa. Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente. Articolo 7 Collocamento Gli investitori potranno aderire al Prospetto obbligazionario sottoscrivendo l apposito modulo di adesione messo a disposizione presso la sede e le filiali della Banca. L adesione al Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del periodo di offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di obbligazioni non inferiore ad una, cosi come indicato nelle Condizioni Definitive. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo il loro ordine cronologico ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. Qualora, durante il periodo di offerta, le richieste eccedessero l importo totale massimo disponibile, l Emittente procederà alla chiusura anticipata Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

249 dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di mutate condizioni di mercato o esigenze dell Emittente, ovvero al raggiungimento dell ammontare totale dell offerta; in tal caso, apposito avviso sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso della quale le obbligazioni incominceranno a produrre interessi (data di godimento) e la data in cui cesseranno di essere fruttifere (data di scadenza). Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sul conto di regolamento agganciato al deposito titoli del sottoscrittore. Nell ipotesi di sottoscrizione successive alla Data di Godimento, il prezzo di emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle obbligazioni dovrà essere maggiorato dal rateo di interessi maturati tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. Articolo 8 - Interessi Le Obbligazioni a Tasso Misto corrisponderanno ai portatori, secondo quanto espressamente indicato nelle Condizioni Definitive, delle cedole periodiche posticipate il cui importo verrà calcolato, rispettivamente, per il primo periodo (Periodo cedole fisse) sulla base di tassi di interesse prefissati costanti oppure crescenti predeterminati all emissione oppure decrescenti predeterminati all emissione, mentre per il secondo periodo (Periodo cedole variabili), l importo delle Cedole Variabili verrà calcolato applicando al Valore Nominale il Parametro di indicizzazione prescelto (Euribor 1/3/6/12 mesi) eventualmente maggiorato o diminuito di uno Spread. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno la periodicità delle cedole, che può essere mensile, trimestrale, semestrale o annuale. Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 12 e la Convenzione di Calcolo 13 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di calcolo 14 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni a Tasso Misto emesse in ragione della presente Nota Informativa per il periodo a tasso variabile corrisponderanno agli investitori cedole variabili periodiche il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il tasso variabile legato al Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato di uno Spread, secondo la formula di seguito riportata: VN * Parametro I Qualora sia previsto un rendimento minimo e/o massimo corrisposto le Obbligazioni corrisponderanno cedole variabili periodiche il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale il tasso variabile legato al Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato di uno Spread. Ove detto valore sia inferiore al tasso minimo, l Obbligazione corrisponderà il Rendimento Minimo; ove detto valore sia superiore al tasso massimo, l Obbligazione corrisponderà il Rendimento Massimo Corrisposto, secondo la formula di seguito indicata: a) VN * Max [FLOOR%; Parametro I] (formula applicabile in ipotesi di presenza dell opzione Interest Rate FLOOR) b) VN * Max [FLOOR%; Min (Parametro I; CAP%)] (formula applicabile in ipotesi di presenza contemporanea delle opzioni Interest Rate FLOOR ed Interest Rate CAP) c) VN * Min [Parametro I; CAP%] (formula applicabile in ipotesi di presenza dell opzione Interest Rate CAP) Dove: 12 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 14 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

250 VN = Valore Nominale dell'obbligazione; FLOOR% = Tasso Minimo indicato nelle Condizioni Definitive; CAP% = Tasso Massimo indicato nelle Condizioni Definitive; Parametro I = il Parametro di Indicizzazione eventualmente maggiorato o diminuito di uno Spread così come indicato nelle Condizioni Definitive. Il Parametro di Indicizzazione, la Data di Rilevazione, l'eventuale Spread, l eventuale Tasso Minimo, l eventuale Tasso Massimo ed il metodo di calcolo delle Cedole saranno indicati nelle Condizioni Definitive del Prestito. PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE EURIBOR Sarà preso come Parametro di Indicizzazione il Tasso Euribor di Riferimento (come di seguito definito) rilevato alle date indicate nelle Condizioni Definitive (le Date di Rilevazione ), considerate le prime tre cifre decimali. Le rilevazioni saranno effettuate secondo il calendario Target. Il calendario operativo Target prevede, sino a revoca, che il mercato operi tutti i giorni dell anno con esclusione delle giornate di sabato, della domenica, nonché il primo giorno dell anno, il venerdì Santo, il lunedì di Pasqua, il 25 ed il 26 dicembre. L Euribor (Euro inter-bank offered rate) è il tasso lettera sul mercato interno dell Unione Monetaria Europea dei depositi bancari, rilevato dalla Federazione Bancaria Europea (FBE) calcolato secondo la convenzione act/360 e pubblicato sulle pagine del quotidiano Il Sole 24 Ore, nonché rilevato sui principali quotidiani economici a diffusione nazionale ed europea a carattere economico e finanziario. Il Tasso Euribor scelto come Parametro di Indicizzazione (il Tasso Euribor di riferimento ) potrà essere il tasso Euribor mensile, trimestrale, semestrale oppure annuale, così come indicato nelle Condizioni Definitive. Eventi di turbativa Qualora il parametro di indicizzazione (Euribor 1/3/6/12 mesi rilevato per valuta il secondo giorno bancario precedente l inizio del Godimento della Cedola di riferimento) non fosse rilevabile nel giorno previsto, l Agente di calcolo utilizzerà la prima rilevazione utile immediatamente antecedente il giorno di rilevazione originariamente previsto. Agente per il Calcolo L Agente per il calcolo è la BCC di Cambiano. Articolo 9 - Rimborso Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, alternativamente: 1) in un unica soluzione alla Data di Scadenza, con l eventualità, qualora nelle relative Condizioni Definitive sia prevista la clausola di rimborso anticipato, che il rimborso possa avvenire anticipatamente su iniziativa dell Emittente, previa delibera del Consiglio di Amministrazione, ad una specifica data indicata nelle relative Condizioni Definitive, purché trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito; 2) progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata nelle relative Condizioni Definitive. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con 10 giorni di preavviso. Articolo 10 - Soggetti incaricati del servizio del Prestito Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO). Articolo 11 - Termini di prescrizione I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. Articolo 12 Mercati e negoziazione Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

251 Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. Tuttavia l Emittente si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet Articolo 13 - Regime fiscale Il regime fiscale applicabile è indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 14 Nominativo dell Agente per il calcolo degli interessi e del Responsabile del collocamento Il Responsabile del Collocamento e l Agente di Calcolo degli interessi è la BCC di Cambiano con sede legale in Castelfiorentino (Fi), Piazza Giovanni XXIII n. 6. Articolo 15 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Articolo 16 Legge applicabile, foro competente e disposizioni varie Le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il prestito obbligazionario, è competente il Foro di Firenze ovvero, ove il portatore delle obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi del D.Lgs. n. 206/2005 Codice del consumo, il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

252 E.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni Sede legale e Direzione Generale: Piazza Giovanni XXIII, Castelfiorentino (FI) - Tel Fax Codice ABI Iscritta all albo delle banche della Banca d Italia al n Iscritta al Registro delle imprese di Firenze al n REA FI Iscritta all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente al n. A Codice fiscale e partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, al Fondo Nazionale di Garanzia, al Conciliatore Bancario Finanziario, all Arbitro Bancario Finanziario - Capitale sociale e Riserve (Patrimonio) al 30/06/ info@bancacambiano.it in qualità di Emittente e di Responsabile del Collocamento CONDIZIONI DEFINITIVE alla Nota Informativa sul Programma BCC DI CAMBIANO OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON EVENTUALE TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) / CALLABLE / AMORTIZING [Denominazione delle Obbligazioni] ISIN [ ] Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed al regolamento 2004/809/CE (il Regolamento CE ). Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n. del (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing, Zero Coupon, Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, con opzione Call nell ambito del quale BCC di Cambiano potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base, composto dalla Nota di Sintesi, dal Documento di Registrazione e dalla Nota Informativa. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [ ]. L adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base e delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e le filiali della BCC di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) società cooperativa per azioni ed altresì consultabili sul sito internet Ove non diversamente specificato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato attribuito loro nella Nota Informativa. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

253 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive unitamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data [ ] a seguito di approvazione comunicata con nota n. [ ] del [ ] a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente, consultabile sul sito internet della stessa all indirizzo al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano obbligazioni a tasso misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento [Le obbligazioni a tasso misto di tipo [fisso]/[step up]/[step down] e variabile consentono all Investitore, nel periodo [fisso]/[step up]/[step down], il conseguimento di rendimenti fissi [costanti]/[crescenti]/[decrescenti], non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo.] [Le obbligazioni a tasso misto di tipo [fisso]/[step up]/[step down] e variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore, nel periodo [fisso]/[step up]/[step down], il conseguimento di rendimenti fissi [costanti]/[crescenti]/[decrescenti], non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile con minimo, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo.] [Le obbligazioni a tasso misto di tipo [fisso]/[step up]/[step down] e variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) consentono all investitore, nel periodo [fisso]/[step up]/[step down], il conseguimento di rendimenti fissi [costanti]/[crescenti]/[decrescenti], non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi.] [Le obbligazioni a tasso misto di tipo [fisso]/[step up]/[step down] e variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest rate FLOOR comprata ed un opzione di Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore, nel periodo [fisso]/[step up]/[step down], il conseguimento di rendimenti fissi [costanti]/[crescenti]/[decrescenti], non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo.] [Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente), se detenute fino alla data del rimborso anticipato, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre, nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Le obbligazioni a tasso misto con rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permettono all investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.] Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale [a scadenza] / [a scadenza con l eventualità che il rimborso possa avvenire su iniziativa dell Emittente in data [ ] / [progressivamente tramite ammortamento del valore nominale in quote di capitale costanti, con corrispondente riduzione del Valore Nominale, secondo quanto indicato nella tabella di ammortamento (la Tabella di Ammortamento ) riportata al paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive.] [L esercizio da parte dell Emittente della facoltà di procedere al rimborso anticipato del titolo alla pari può comportare per l investitore l impossibilità di impiegare il capitale alle medesime condizioni garantite dall Obbligazione sottoscritta.] Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

254 FATTORI DI RISCHIO Le obbligazioni in questione danno, inoltre, diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche posticipate con periodicità [mensile/trimestrale/semestrale/annuale] il cui ammontare è determinato in un primo periodo sulla base [del tasso di interesse prefissato costante del [ ]% lordo annuo] [del tasso di interesse prefissato crescente come di seguito indicato: cedola [ ] tasso [ ]% lordo annuo, cedola [ ] tasso [ ]% lordo annuo, cedola [ ] tasso [ ]% lordo annuo] [del tasso di interesse prefissato decrescente come di seguito indicato: cedola [ ] tasso [ ]% lordo annuo, cedola [ ] tasso [ ]% lordo annuo cedola [ ] tasso [ ]% lordo annuo.] Per il restante periodo della durata del prestito, le cedole variabili sono determinate in funzione dell andamento del parametro di indicizzazione [ ][, [maggiorato] / [diminuito] di uno spread pari a [ ]]. [Le obbligazioni prevedono la presenza [di un Tasso Minimo] [e] [di un Tasso Massimo] che [è relativo] / [sono relativi] [all acquisto] [e] [alla vendita] di opzioni su tasso di interesse. In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Si precisa che la periodicità delle cedole corrisponde alla periodicità del Parametro di indicizzazione prescelto. All atto della sottoscrizione sono a carico dei sottoscrittori le commissioni / oneri indicate nel paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive, nella tabella di scomposizione del prezzo di emissione. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive non prevedono alcun rendimento minimo. Per una migliore comprensione dello strumento finanziario si rinvia ai paragrafi successivi delle presenti Condizioni Definitive ove sono forniti, tra l altro, grafici e tabelle per esplicitare uno scenario di rendimento in ipotesi costante del Parametro di indicizzazione e la descrizione dell andamento storico del sottostante. In ipotesi di costanza di valori del parametro di riferimento, il rendimento effettivo su base annua al netto dell effetto fiscale alla data del [ ] è pari a [ ]% calcolato in regime di capitalizzazione composta e sulla base della vigente normativa fiscale. Lo stesso rendimento alla data si confronta con un rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo (CCT) pari al [ ]%. È fornita, altresì, la descrizione del cosiddetto unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario offerto (valore della componente obbligazionaria [, derivativa] e commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle obbligazioni). FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni. Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio connesso alla natura strutturata del titolo [Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, l investitore deve tenere presente che l obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa]. [Qualora sia previsto un Tasso Minimo] [La componente derivativa consta di un opzione di tipo interest rate FLOOR, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore minimo delle cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario (Rendimento Minimo). L opzione di tipo interest rate FLOOR è un opzione su tassi di interessi negoziata al di fuori dei mercati regolamentati con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario]. [Qualora sia previsto un Tasso Massimo] [La componente derivativa consta di un opzione di tipo interest rate CAP, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore massimo delle cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario (Rendimento Massimo Corrisposto). L opzione di tipo interest rate CAP è un opzione su tassi di Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

255 FATTORI DI RISCHIO interessi, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario]. [Qualora sia previsto un Tasso Minimo e un Tasso Massimo] [La contestuale presenza di un opzione di tipo interest rate FLOOR e interest rate CAP dà luogo a un opzione c.d. interest rate COLLAR]. [Qualora sia prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente] [La componente derivativa consta di un opzione call, venduta dall investitore implicitamente all atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, in virtù della quale l Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i titoli prima della loro naturale scadenza alla data e con le modalità di rimborso specificate nelle relative Condizioni Definitive]. Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio. Rischio di tasso di mercato È il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l investitore è esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; in particolare, in caso di aumento dei tassi di mercato, si riduce il valore di mercato dei titoli. Fluttuazioni dei tassi d interesse sul mercato del parametro d indicizzazione di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente determinare, in caso di vendita prima della scadenza, variazioni sui prezzi dei titoli. Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

256 FATTORI DI RISCHIO Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni. Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle presenti Condizioni Definitive sono indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi. Si rinvia al paragrafo Scomposizione del prezzo di emissione delle presenti Condizioni Definitive, nel quale si evidenziano oneri impliciti pari a [ ]%. Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio di indicizzazione Con riferimento alle Obbligazioni di cui alle presenti Condizioni Definitive l investitore deve tenere presente che il rendimento delle Obbligazioni dipende dall andamento del Parametro di Riferimento, per cui, ad un eventuale andamento decrescente del Parametro di Riferimento, corrisponde un rendimento decrescente. È possibile che il Parametro di Riferimento raggiunga un livello pari a zero: in questo caso l investitore non percepirebbe alcun interesse sull investimento effettuato; [tale rischio è mitigato dalla presenza di uno Spread positivo.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap) È il rischio connesso alla presenza di un Tasso Massimo. Tale limite non consente di beneficiare appieno dell eventuale aumento del valore del Parametro di indicizzazione prescelto ed il titolo è tanto più rischioso quanto più è basso il Cap. Nel caso in cui sia previsto un Tasso Massimo, infatti, se il valore del Parametro di indicizzazione prescelto[, [maggiorato] / [diminuito] dello Spread,] risulta superiore al tasso Massimo, le Cedole saranno calcolate in base al Tasso Massimo. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

257 FATTORI DI RISCHIO L investitore pertanto deve tener presente che, in tal caso, il rendimento delle Obbligazioni è inferiore a quello di un titolo similare legato al medesimo parametro di indicizzazione prescelto[, [maggiorato] / [diminuito] dello stesso Spread,] al quale non sia applicato un Tasso Massimo.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle presenti Condizioni Definitive è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un CCT per le Obbligazioni a Tasso Misto). Alla data del confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare.] Rischio connesso all assenza di informazioni successive all'emissione Salvo eventuali obblighi di legge, l Emittente non fornirà, successivamente all emissione delle obbligazioni, alcuna informazione relativamente alle stesse ed all andamento del Parametro di indicizzazione prescelto. Rischio eventi di turbativa In caso di mancata pubblicazione del parametro di indicizzazione ad una data di rilevazione (la Data di Rilevazione ), l Agente per il calcolo fisserà un valore sostitutivo per il parametro di indicizzazione, secondo le modalità indicate al paragrafo 4.7 della Nota Informativa; ciò potrebbe influire negativamente sul rendimento del titolo. [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio correlato allo spread negativo del parametro di riferimento L ammontare della cedola è determinato applicando al parametro di indicizzazione uno spread negativo per cui il rendimento delle obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola. Pertanto in caso di vendita del titolo l investitore deve considerare che il prezzo delle obbligazioni sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d interesse. La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell assenza di rating dell Emittente e delle obbligazioni.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio di rimborso anticipato La presenza di una clausola di rimborso anticipato consente all Emittente di rimborsare il Prestito prima della data di scadenza al 100% del valore nominale. Il rimborso anticipato ad iniziativa dell Emittente è consentito non prima che siano trascorsi 24 mesi dalla data di chiusura del periodo di offerta dell ultima tranche del Prestito. È ipotizzabile che l Emittente attiverà la clausola di rimborso anticipato in caso di discesa dei tassi di interesse; pertanto la previsione di una clausola di rimborso anticipato ad opzione dell emittente è normalmente penalizzante per l investitore ed incide negativamente sul valore delle obbligazioni. In caso di esercizio dell opzione, l investitore vedrà disattese le proprie aspettative in termini di rendimento dell investimento atteso al momento della sottoscrizione, ipotizzato sulla base della durata originaria; infatti, qualora intenda reinvestire il capitale rimborsato, non avrà la certezza di ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, in quanto i tassi di interesse e le condizioni di mercato potrebbero risultare meno favorevoli.] [da inserire solo nel caso in cui sia presente] [Rischio connesso al rimborso tramite ammortamento Nelle presenti Condizioni Definitive è previsto che il rimborso del prestito avvenga tramite ammortamento a quote capitali costanti secondo quanto indicato nella Tabella di ammortamento. Il rimborso del capitale attraverso un piano di ammortamento periodico (anziché in un'unica soluzione alla data di scadenza) potrebbe avere un impatto negativo sulla liquidità del titolo. L investitore deve, inoltre, considerare che le cedole sono calcolate sul capitale non rimborsato e quindi il loro ammontare in termini assoluti sarà decrescente nel corso del tempo. L investitore inoltre sarà esposto al rischio di non riuscire a reinvestire le somme percepite prima della scadenza del titolo ad un rendimento almeno pari a quello iniziale e ciò in dipendenza di diverse condizioni di mercato.] Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

258 FATTORI DI RISCHIO Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. [Aggiungere eventuali ulteriori conflitti di interesse legati alla singola emissione]. Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima. Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci. Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle Obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle presenti Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota informativa Obbligazioni a tasso misto

259 FATTORI DI RISCHIO 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA E CARATTERISTICHE SPECIFICHE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO Denominazione Obbligazioni [ ] ISIN [ ] Valuta di denominazione Euro Ammontare Totale L Ammontare Totale dell emissione è pari a [ ] Euro, per un totale di n. [ ] Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale di [ ] Euro. L Emittente nel Periodo di Offerta ha facoltà di aumentare l Ammontare Totale tramite comunicazione sul sito contestualmente trasmessa alla Consob. Condizioni dell offerta Indicare in alternativa [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che, alla data del [ ], sia intestataria di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca presenti nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ] ] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere dalla data del [ ], fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire esclusivamente nella forma di: denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario.] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire dalla data del [ ] e secondo le seguenti modalità: [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto della seguente offerta, dei proventi che derivano da [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], sia residente nell area geografica (provincia e/o comune) di [ ].] ovvero [L offerta è indirizzata alla clientela della BCC di Cambiano che alla data del [ ], risulti detentrice dei seguenti prodotti finanziari: [ ] già collocati presso la rete dell Emittente, e per un ammontare minimo non inferiore ad Euro[ ].] Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal [ ] al [ ], salvo proroga o chiusura anticipata del Periodo di offerta; le variazioni verranno comunicate con apposito Avviso da pubblicarsi sul sito dell Emittente e contestualmente trasmesso alla Consob. Lotto Minimo Le domande di adesione all offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. [ ] Obbligazione/i. [ qualora il sottoscrittore intendesse sottoscrivere un importo superiore, questo è consentito per importi multipli di Euro [ ], pari a n. [ ] obbligazioni/e ] Prezzo di Emissione Il prezzo di emissione è pari al [ ]% del valore nominale e cioè [ ] Euro. Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

260 FATTORI DI RISCHIO Data di Emissione e di Godimento Data di Scadenza Date di Regolamento Frequenza cedole fisse Periodo cedole fisse Tasso cedole fisse Periodo cedole variabili Parametro di indicizzazione Resta fermo che nell'ipotesi in cui la sottoscrizione delle Obbligazioni da parte degli investitori avvenisse ad una data successiva alla Data di Godimento, il Prezzo di Emissione dovrà essere maggiorato del rateo interessi. La Data di Emissione del Prestito è il [ ]/ La Data di Godimento del Prestito è il [ ]. La data di Scadenza del Prestito è il [ ] Tutti i giorni lavorativi compresi nel periodo [ ] - [ ]. Per le sottoscrizioni effettuate con Data di Regolamento successiva alla Data di Godimento, all investitore sarà addebitato il rateo interessi maturato tra la Data di Godimento (esclusa) e la relativa Data di Regolamento (inclusa). [ ] Dal [ ] al [ ] [ ] Dal [ ] al [ ] Il Parametro di indicizzazione delle Obbligazioni è il Tasso Euribor [ ], considerate le prime tre cifre decimali. Pagamento delle Cedole Le Cedole saranno pagate con frequenza [ad es.: mensile / trimestrale / semestrale / annuale] alle seguenti date: [indicazione di tutte le date di pagamento delle cedole del Prestito]. Spread (clausola eventuale) Tasso Minimo (clausola eventuale) Tasso Massimo (clausola eventuale) Data di Rilevazione del Parametro di indicizzazione Eventi di turbativa del Parametro di indicizzazione Commissioni e oneri a carico del sottoscrittore Convenzione di calcolo e calendario Base per il calcolo Rimborso Il Parametro di indicizzazione sarà [maggiorato] / [diminuito] di uno spread pari a [ ]% [ ]% [ ]% Il parametro di indicizzazione sarà rilevato il secondo giorno lavorativo che precede l inizio del godimento della Cedola di riferimento / in corrispondenza delle seguenti date [ ] Qualora il Parametro di indicizzazione non fosse rilevabile nel giorno previsto, si applicheranno le modalità previste nel titolo Eventi di turbativa del paragrafo 4.7 della Nota Informativa. I sottoscrittori non pagheranno alcuna commissione di sottoscrizione/collocamento. [I sottoscrittori pagheranno altri oneri pari a [ ]% del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni [con un massimo di Euro [ ]]. Gli interessi saranno calcolati secondo la convenzione [Following Business Day] / [in alternativa indicare convenzione] ed al calendario [TARGET] [in alternativa indicare calendario] [ ] [Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Non è previsto il rimborso anticipato.] oppure [Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla Data di Scadenza. È tuttavia previsto che l Emittente possa effettuare il rimborso totale anticipato delle Obbligazioni in data [ ]. La comunicazione del rimborso anticipato sarà pubblicata sul sito internet con [ 10 ] giorni di preavviso.] oppure [Il rimborso del valore nominale avverrà a quote costanti tramite ammortamento periodico, a partire dalla data del [ ], come indicato nella seguente Tabella di Ammortamento: Date Valore Nominale prima del rimborso della quota di ammortamento Quota di ammortamento Valore Nominale residuo [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

261 FATTORI DI RISCHIO Soggetti Incaricati del Collocamento Responsabile per il collocamento Agente per il calcolo Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Regime fiscale ] [Il collocamento delle Obbligazioni verrà effettuato tramite [la sede o la rete di filiali dell Emittente.] oppure [le seguenti filiali dell Emittente: [ ].] oppure [promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998. In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà [ ].] L Emittente agisce in qualità di Responsabile del collocamento. L Emittente agisce in qualità di Agente per il calcolo. Il pagamento degli interessi ed il rimborso del capitale avvengono a cura della Banca Emittente presso la stessa ovvero per il tramite di intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano). [Dalla data di autorizzazione del Prospetto di Base cui afferiscono le presenti Condizioni Definitive non sono accorse variazioni al Regime Fiscale cui sono soggette le Obbligazioni indicato al paragrafo 4.14 della pertinente Nota Informativa] ovvero [Indicare le eventuali variazioni accorse al regime fiscale]. 3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE Di seguito saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) su base annua delle Obbligazioni [ ] di cui al paragrafo 2 ed un confronto tra il rendimento effettivo su base annua e quello di un titolo governativo (CCT [ ] di similare scadenza). Il rendimento effettivo su base annua, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Tale rendimento terrà conto delle eventuali modifiche dei flussi finanziari determinati dalla presenza di Floor/Cap e dell opzione di rimborso anticipato, se previsti nelle Condizioni Definitive del singolo prestito. Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del [ ] vigente alla data di pubblicazione del presente documento ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. 3.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle obbligazioni Caratteristiche dell obbligazione a Tasso Misto [callable] / [amortizing] [ ] Finalità di investimento [Le obbligazioni a tasso misto di tipo [fisso]/[step up]/[step down] e variabile consentono all Investitore, nel periodo [fisso]/[step up]/[step down], il conseguimento di rendimenti fissi [costanti]/[crescenti]/[decrescenti], non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo. [Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente), se detenute fino alla data del rimborso anticipato, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre, nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.]] [Le obbligazioni a tasso misto di tipo [fisso]/[step up]/[step down] e variabile con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo Interest rate FLOOR) consentono all investitore, nel periodo [fisso]/[step up]/[step down], il conseguimento di rendimenti fissi [costanti]/[crescenti]/[decrescenti], non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile con minimo, il conseguimento di Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

262 FATTORI DI RISCHIO rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse: si ritiene, infatti, che marcati rialzi dei tassi di interesse di riferimento possano verificarsi solo nel medio-lungo periodo. La presenza di un tasso di interesse minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. [Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente), se detenute fino alla data del rimborso anticipato, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre, nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.]] [Le obbligazioni a tasso misto di tipo [fisso]/[step up]/[step down] e variabile con massimo (che prevedono la vendita di un opzione di tipo Interest Rate CAP) consentono all investitore, nel periodo [fisso]/[step up]/[step down], il conseguimento di rendimenti fissi [costanti]/[crescenti]/[decrescenti], non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del massimo: non si ritiene, infatti, che nel medio periodo possano verificarsi rialzi sostenuti di tali tassi. [Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente), se detenute fino alla data del rimborso anticipato, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre, nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, se inferiori al CAP. Esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.]] [Le obbligazioni a tasso misto di tipo [fisso]/[step up]/[step down] e variabile con minimo e massimo (con un opzione di tipo Interest rate FLOOR comprata ed un opzione di Interest Rate CAP venduta) consentono all investitore, nel periodo [fisso]/[step up]/[step down], il conseguimento di rendimenti fissi [costanti]/[crescenti]/[decrescenti], non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento. Tuttavia, la presenza di un minimo e massimo limita la variazione delle cedole corrisposte implicando aspettative di rialzo non marcato dei tassi e possibilità di ribasso degli stessi. In particolare, esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento a fronte, però, di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza applicazione del CAP. La presenza di un tasso di interesse minimo, però, consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi di interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. [Le obbligazioni a tasso misto callable (che prevedono l acquisto di un opzione call da parte dell Emittente), se detenute fino alla data del rimborso anticipato, consentono all Investitore, nel periodo fisso, il conseguimento di rendimenti fissi nel tempo, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre, nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l andamento dei tassi di interesse di riferimento, se inferiori al CAP. Esse non consentono all investitore di beneficiare appieno del rialzo dei tassi di riferimento, qualora l Emittente eserciti la facoltà di rimborso anticipato. L investitore, inoltre, corre il rischio di non riuscire a reinvestire le somme rimborsate per ottenere un rendimento almeno pari a quello delle obbligazioni rimborsate anticipatamente, a fronte però di maggiori rendimenti rispetto a titoli similari senza opzione call.] [Inoltre il rimborso del capitale tramite piano di ammortamento permette all Investitore di rientrare in possesso del capitale stesso attraverso delle quote costanti periodiche.]] Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo dell Obbligazione a tasso misto [ ] con rimborso [unico a scadenza pari al] / [anticipato, in data [ ], pari al] / [con ammortamento del] 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente Prospetto di Base, avente le seguenti caratteristiche: Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

263 FATTORI DI RISCHIO VALORE NOMINALE Euro [ ] VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO [ ] DATA DI SCADENZA [ ] DURATA [ ] COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE [ ] IMPORTO VERSATO IN EURO Euro [ ] PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* [ ]% PREZZO DI RIMBORSO [ ]% [ NUMERO RATE E PERIODICITÀ DEL RIMBORSO DEL CAPITALE ] [ [ ] ] [ 1 DATA DI RIMBORSO DEL CAPITALE ] [ [ ] ] [ RIMBORSO ANTICIPATO ] [ Non previsto ] [ PREZZO DI RIMBORSO ANTICIPATO ] [ [ ]% ] [ DATA DI RIMBORSO ANTICIPATO ] [ [ ] ] TIPO DI TASSO [ ] PERIODICITÀ CEDOLE PER TASSO [ FISSO ] / [ STEP UP ] E VARIABILE [ ] DATE DI PAGAMENTO CEDOLE PER TASSO [ FISSO ] / [ STEP UP ] E VARIABILE [ ] TASSO CEDOLE [ FISSE ]/ [ STEP UP ] [ ]% PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CEDOLE VARIABILI [ ] RILEVAZIONE PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE [ ] SPREAD [ ] [ TASSO MINIMO (FLOOR) ] [ [ ]% ] [ TASSO MASSIMO (CAP) ] [ [ ]% ] [ CALCOLO DELLA CEDOLA VARIABILE ] [ [ ] ] TASSO DI INTERESSE ANNUO LORDO [ ]% BASE PER IL CALCOLO [ ] CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO [ ] RITENUTA FISCALE [ ] * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento. [in caso di Tasso Misto senza Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap)] [Considerando il tasso fisso annuo lordo del [ ]% per [ ] e ipotizzando che [ ] rimanga costante e pari a [ ]% (rilevazione del Parametro del [ ]) per tutta la durata del titolo, lo stesso avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari al [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto del [ ]% [, nonché un rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato pari a [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato pari a [ ]%].] Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito Obbligazionario a tasso misto preso in esame presenta al suo interno una componente obbligazionaria [ed una componente derivativa]. La componente obbligazionaria consta di un titolo obbligazionario che rimborsa il 100% del Valore Nominale [alla scadenza] / [con ammortamento] e paga posticipatamente, per un primo periodo cedole fisse con frequenza [ ] pari al [ ]%, e per i successivi [ ] anni di durata del Prestito, cedole variabili con frequenza [ ] legate al Parametro di Indicizzazione [ ]. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. I flussi di cassa futuri sono stati calcolati, per quello che riguarda le cedole fisse, sulla base dei tassi cedolari di riferimento e per quello che riguarda le cedole variabili, sulla base dei tassi attesi di riferimento (tassi forward). Nel caso in esame, il tasso [ ] utilizzato come input è pari a [ ]%, mentre lo spread di credito è del [ ]%. Tale è Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

264 FATTORI DI RISCHIO lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa. Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ]%. [La componente derivativa consta [di una opzione di tipo interest rate CAP 1, venduta dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello massimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario [ ]], [di una opzione di tipo interest rate FLOOR 2, acquistata dall investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il livello minimo delle Cedole Variabili pagate dal Prestito Obbligazionario in oggetto], [nonché] [di una opzione relativa alla facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario, venduta dall investitore]. [Espresso in forma algebrica il valore della cedola variabile è così calcolato: Ipotesi di mercato [ ] [ ] [ ] Valore cedola (su base annua) [ ] [ ] [ ] Il valore dell opzione sopra rappresentata in forma algebrica è ottenuto utilizzando il metodo di calcolo di Black; gli elementi fondamentali che detto metodo richiede sono: la Data di Godimento; il tasso risk free pari a [ ] e la volatilità implicita [pari a [ ]% per l opzione di tipo interest rate CAP] [e] [pari a [ ]% per l opzione di tipo interest rate Floor], dell [ ] maggiorato di uno spread pari a [ ]. [Il valore dell opzione di tipo interest rate CAP ottenuto dall applicazione del suddetto metodo, alla data del [ ] è pari a [ ]%], [mentre] [il valore dell opzione di tipo interest rate FLOOR, ottenuto dall applicazione dello stesso metodo alla stessa data è pari a [ ]%]]. [Il valore dell opzione relativa alla facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario è calcolato con il metodo di Hull-White, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al [ ]%. Alla data del [ ] esso risulta pari a [ ]%.] [Il valore della componente derivativa è stato determinato in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della pertinente Nota Informativa.] La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria [, della componente derivativa] e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del [ ]. Valore teorico del titolo [ ]% Valore componente obbligazionaria [ ]% [Valore opzione rimborso anticipato] [ [ ]% ] [Valore componente CAP] [ [ ]% ] [Valore componente FLOOR] [ [ ]% ] Oneri impliciti [ ]% Prezzo di Emissione [ ]% Voci di costo* [ ]% Prezzo di sottoscrizione [ ]% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite [Esemplificazioni del rendimento] [in caso di Tasso Misto callable] [Considerando il tasso fisso annuo lordo del [ ]% per [ ] e ipotizzando che [ ] rimanga costante e pari a [ ]% 1 Il Cap è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. 2 Il Floor è un opzione su tasso di interesse, negoziata al di fuori dei mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento finanziario. Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

265 FATTORI DI RISCHIO (rilevazione del Parametro del [ ]) per tutta la durata del titolo, il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% In caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. ] Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [in caso di rimborso del capitale tramite piano di ammortamento] [ Tasso [ ] + Tasso Scadenze [ ] cedola Spread spread cedola cedolari (annuale) lorda (annuale) lorda [ ] (annuale) Tasso cedola netta [ ] Cedola [ ] lorda ( ) Cedola [ ] netta ( ) Rimborso quota capitale ( ) Capitale residuo ( ) [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% ] [nel caso sia presente un Tasso Minimo (Floor) e/o un Tasso Massimo (Cap)] [Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito [ ], si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro di Indicizzazione, (b) scenario intermedio, di costanza del Parametro di Indicizzazione, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro di Indicizzazione prescelto. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione [ ], pari a quello registrato alla data presa a riferimento [ ], corrispondente a [ ]%, decresca nel tempo dello [ ]% in ogni [ ]. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]%. Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

266 FATTORI DI RISCHIO Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [Cedola [ ] lorda ( )] [Cedola [ ] netta ( )] [Rimborso quota capitale ( )] [Capitale residuo ( )] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [In caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. ] Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% b) Scenario intermedio (costanza del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione [ ], pari a quello registrato alla data presa a riferimento [ ], corrispondente a [ ]%, resti costante nel tempo per tutta la durata del prodotto. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]%. Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [Cedola [ ] lorda ( )] [Cedola [ ] netta ( )] [Rimborso quota capitale ( )] [Capitale residuo ( )] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [In caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

267 FATTORI DI RISCHIO ] Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro di Indicizzazione) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro di Indicizzazione [ ], pari a quello registrato alla data presa a riferimento [ ], corrispondente a [ ]%, cresca nel tempo dello [ ]% in ogni [ ]. In tal caso, il titolo avrà un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a [ ]% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a [ ]%. Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [Cedola [ ] lorda ( )] [Cedola [ ] netta ( )] [Rimborso quota capitale ( )] [Capitale residuo ( )] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% [In caso di rimborso anticipato il rendimento effettivo annuo lordo sarebbe pari al [ ]% ed il rendimento effettivo annuo netto sarebbe del [ ]%. ] ] Scadenze cedolari [ ] (annuale) Spread [ ] + spread (annuale) Tasso cedola lorda (annuale) Tasso cedola lorda [ ] Tasso cedola netta [ ] [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ] [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% Rendimento annuo effettivo lordo [ ]% Rendimento annuo effettivo netto [ ]% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, [nell ipotesi di rimborso a scadenza,] con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ]% del valore nominale. La cedola in corso è pari a [ ]% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. [ Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

268 FATTORI DI RISCHIO Titolo Rendimento effettivo annuo lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto CCT [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Ob. BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) ] [se l obbligazione prevede un Tasso Minimo (Floor) e/o un Tasso Massimo (Cap)] [ Ob. BCC di Ob. BCC di Cambiano CCT [ ] Cambiano [ ] - [ ] Scenario ISIN [ ] Scenario sfavorevole intermedio Ob. BCC di Cambiano[ ] Scenario favorevole Scadenza [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento effettivo annuo [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto [ ]% (**) [ ]% (***) [ ]% (***) [ ]% (***) ] (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate [Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, nell ipotesi di rimborso anticipato, con il rendimento di un titolo governativo, il CCT con scadenza [ ] (ISIN [ ]), con prezzo ufficiale del [ ] pari al [ ] del valore nominale. La cedola in corso è pari a [ ]% ed il calcolo del rendimento è determinato ipotizzando la costanza di tale cedola fino alla scadenza. [ Titolo Rendimento effettivo annuo lordo alla data di rimborso anticipato [ ] dell Obbligazione (*) Rendimento effettivo annuo netto alla data di rimborso anticipato [ ] dell Obbligazione CCT [ ] ISIN [ ] [ ]% [ ]% (**) Ob. BCC di Cambiano [ ] [ ]% [ ]% (***) ] [se l obbligazione prevede un Tasso Minimo (Floor) e/o un Tasso Massimo (Cap)] [ Ob. BCC di Ob. BCC di Cambiano CCT [ ] Cambiano [ ] - [ ] Scenario ISIN [ ] Scenario sfavorevole intermedio Ob. BCC di Cambiano[ ] Scenario favorevole Scadenza [ ] [ ] [ ] [ ] Rendimento effettivo annuo [ ]% [ ]% [ ]% [ ]% lordo (*) Rendimento effettivo annuo netto [ ]% (**) [ ]% (***) [ ]% (***) [ ]% (***) ] (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del [ ]% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale [del] / [dei] CCT alla data Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

269 FATTORI DI RISCHIO del [ ]; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. Evoluzione storica del parametro di riferimento Si riporta di seguito la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto [ ]. A mero titolo esemplificativo, si riporta di seguito il grafico che illustra la performance storica del Parametro di Indicizzazione [ ] per il periodo [ ] [ ] [arco temporale di almeno 10 anni]. [grafico] Avvertenza: l andamento storico del [ ] non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la suddetta rappresentazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata dal [ ] con [ ] in data [ ]. Castelfiorentino (Fi), [ ] ****************** BCC DI CAMBIANO [qualifica] [nominativo] [firma] Nota Informativa Obbligazioni a tasso misto

270 FATTORI DI RISCHIO Sezione F BCC di CAMBIANO - OBBLIGAZIONI CON OPZIONE CALL Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

271 FATTORI DI RISCHIO F.1. FATTORI DI RISCHIO La BCC di Cambiano, in qualità di Emittente, invita gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa, al fine di comprendere i fattori di rischio connessi alle obbligazioni emesse nell ambito del programma denominato BCC di Cambiano Obbligazioni con opzione Call. Gli strumenti finanziari che saranno emessi nell ambito del Programma BCC di Cambiano Obbligazioni con opzione Call sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e la BCC di Cambiano devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Si richiama inoltre l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione, ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. 1.1 Avvertenze generali Le Obbligazioni non sono un investimento adatto a tutti gli investitori. I potenziali investitori devono valutare attentamente l'adeguatezza dell'investimento nelle Obbligazioni. In particolare, ciascun potenziale investitore dovrebbe: (i) avere conoscenza ed esperienza necessaria a compiere un'accurata valutazione delle Obbligazioni, delle implicazioni e dei rischi dell'investimento nelle stesse e delle informazioni contenute o incluse tramite riferimento nel Prospetto di Base, nonché in qualsiasi eventuale Supplemento o nelle Condizioni Definitive; (ii) avere sufficienti risorse finanziarie per sostenere tutti i rischi dell'investimento nelle Obbligazioni, inclusi i casi in cui la valuta in cui sono effettuati i pagamenti relativi al capitale e agli interessi sia diversa dalla valuta nella quale sono principalmente denominate le attività finanziarie dell'investitore; e (iii) conoscere le disposizioni contenute nel Prospetto di Base e nel Regolamento delle Obbligazioni, come integrato nell'ambito delle Condizioni Definitive. Particolare rischiosità e complessità delle Obbligazioni Le Obbligazioni emesse nell'ambito del Programma possono, a seconda della specifica struttura finanziaria, essere caratterizzate da una rischiosità anche elevata, il cui apprezzamento da parte dell'investitore può essere ostacolato - sia al momento dell'acquisto sia successivamente dalla complessità della configurazione di indicizzazione di tali strumenti. E' quindi necessario che l'investitore concluda un'operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo avere pienamente compreso la loro natura ed il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano, sia tramite la lettura del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive sia avvalendosi dell'assistenza fornita dall'intermediario. Qualora la complessità dello specifico strumento finanziario renda difficoltoso l'apprezzamento della natura e della rischiosità del medesimo, sarà cura dell'intermediario, in base alle informazioni fornite dal cliente stesso, segnalare l'eventuale non adeguatezza o non appropriatezza dell'investimento. 1.2 Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento Le Obbligazioni con Opzione Call prevedono cedole indicizzate e possono prevedere cedole fisse. In considerazione della natura della componente derivativa implicita nelle Obbligazioni, ogni investimento nelle Obbligazioni ipotizza un aspettativa dell investitore di apprezzamento del Parametro Sottostante. Le Obbligazioni prevedono altresì un fattore di partecipazione per il calcolo delle cedole indicizzate che costituisce il fattore moltiplicatore utilizzato per il calcolo della partecipazione al Parametro di Indicizzazione, come indicato nelle Condizioni Definitive. Tale fattore potrà essere sia pari che inferiore che superiore ad uno (ovvero, in percentuale al 100%). L eventuale previsione di una o più cedole a tasso fisso determina un aspettativa di costanza o riduzione dei tassi di interesse del mercato, a fronte della previsione di cedole costanti nel tempo. Le cedole a tasso fisso consentono difatti all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi qualora detenute fino alla scadenza. Per una o più delle cedole call potrà essere previsto un tasso minimo (ossia un opzione incorporata nelle Obbligazioni, in virtù della quale l investitore acquista il diritto di ricevere cedole pari al tasso minimo anche laddove l apprezzamento del paniere di riferimento, al netto del fattore di partecipazione, sia inferiore rispetto al tasso minimo medesimo). Le cedole indicizzate con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo interest rate Floor) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l eventuale apprezzamento del Parametro Sottostante. La presenza di un tasso minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso del Parametro Sottostante, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del Programma BCC di Cambiano - Obbligazioni con opzione Call sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza. Le Obbligazioni danno, inoltre, diritto al pagamento di una o più cedole indicizzate legate, attraverso il fattore di partecipazione, all eventuale apprezzamento (Performance) di un Parametro Sottostante con l applicazione o Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

272 FATTORI DI RISCHIO meno di un minimo predeterminato (Floor) nonché - se configurate di volta in volta nelle Condizioni Definitive dello specifico Prestito - al pagamento di una o più Cedole Fisse. In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Il Parametro Sottostante potrà essere rappresentato alternativamente da un indice azionario (il Sottostante Singolo ), ovvero da un paniere composto da due o più indici azionari (il Paniere di Riferimento ). Le Obbligazioni con opzione Call sono obbligazioni c.d. strutturate, ovvero titoli di debito che dal punto di vista finanziario sono scomponibili in una componente obbligazionaria che dà diritto al rimborso del capitale ed in una componente derivativa, relativa ad una o più opzioni call sul Parametro Sottostante ed a una eventuale opzione di tipo Interest Rate Floor implicitamente acquistate dal sottoscrittore delle Obbligazioni all atto della loro sottoscrizione. La componente derivativa è rappresentata da una o più opzioni di tipo call sul Parametro Sottostante, in funzione del numero di cedole indicizzate che possono essere di tipo europeo e/o asiatico : in particolare, l'opzione call è definita europea quando la variazione di valore del Parametro Sottostante è calcolata rispetto a due valori puntuali del medesimo (uno rilevato all'inizio del periodo di rilevazione, l'altro alla fine). Diversamente, l opzione call si definisce asiatica quando, ai fini del calcolo del valore della cedola indicizzata, si considera la variazione di valore media del Sottostante rispetto ad un valore puntuale. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale / pluriennale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, le eventuali cedole a tasso prefissato, il Parametro Sottostante prescelto, il fattore di partecipazione, l eventuale tasso minimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 1.3 Esemplificazione, scomposizione e comparazione dello strumento finanziario con altri titoli Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è riportata una scomposizione del prezzo di emissione finalizzata ad evidenziare il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle commissioni/altri oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Inoltre sarà indicato l obiettivo di investimento per l investitore ed il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale, calcolato in regime di capitalizzazione composta. Lo stesso verrà confrontato, alla data di volta in volta indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito, con il rendimento effettivo su base annua, al lordo e al netto dell effetto fiscale, di un titolo governativo di durata residua similare. Al riguardo si riportano di seguito le specificità del singolo Prestito emesso nell ambito del Prospetto di Base. 1.4 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI L investimento comporta sia gli elementi di rischio propri di un investimento in titoli obbligazionari indicizzati all eventuale apprezzamento di un Parametro Sottostante (Sottostante singolo o Paniere), sia potendo essere previsto il pagamento di cedole fisse durante la vita delle Obbligazioni gli elementi propri di un investimento in titoli obbligazionari a tasso fisso. Si invitano, quindi, gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio sotto elencati collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni Rischio di credito per il sottoscrittore Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l investitore diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti del medesimo per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L investitore è dunque esposto al rischio che l Emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito in relazione all investimento si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo Fattori di rischio dello stesso Rischio connesso alla natura strutturata del titolo Con riferimento alle Obbligazioni con opzione Call, l investitore deve tenere presente che l Obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente obbligazionaria, una componente derivativa implicita collegata ad opzioni implicitamente vendute/acquistate all atto della sottoscrizione del prestito Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

273 FATTORI DI RISCHIO Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di Tasso di Mercato ); - assenza di un mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità ); - variazioni del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente ). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio Rischio di tasso di mercato È il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l investitore è esposto in caso di vendita delle Obbligazioni prima della scadenza; dette variazioni riducono infatti il valore di mercato dei titoli.fluttuazioni dei tassi di interesse sul mercato del parametro di indicizzazione di riferimento, potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente determinare variazioni sui prezzi dei titoli. In particolare, poiché le Obbligazioni sono costituite, oltre che da una componente derivativa, anche da una componente obbligazionaria, l investimento nelle Obbligazioni comporta il rischio che, a costanza di valore della componente derivativa, variazioni in aumento nel livello dei tassi di interesse riducano il valore della componente obbligazionaria pura, riducendo conseguentemente il valore delle Obbligazioni. Inoltre, le fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle Obbligazioni in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua Rischio di liquidità È il rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. In particolare, non è attualmente prevista una domanda di ammissione delle Obbligazioni alla negoziazione presso mercati regolamentati né su Sistemi Multilaterali di negoziazione (MTF), mentre l Emittente richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta, ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58 ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). A tale riguardo, si segnala che un ulteriore fattore atto ad incidere sulla liquidità delle Obbligazioni è rappresentato dalla circostanza per cui i sottoscrittori delle obbligazioni che possono accedere al Sistema sono esclusivamente i clienti delle singole banche aderenti al Sistema medesimo. Si precisa altresì che l'emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore; l Emittente, tuttavia, si riserva la facoltà di negoziare le Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio e al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Nel paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo in caso di riacquisto sul mercato secondario, calcolato sulla base delle condizioni di mercato. Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Non sono previsti limiti alla quantità di titoli su cui l Emittente può svolgere attività di negoziazione. Le modalità di negoziazione delle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto, nonché consultabile sul sito internet Infine si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni, l Emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nella Presente Nota Informativa). Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

274 FATTORI DI RISCHIO Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero nel caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Al riguardo si fa presente che l emittente non è dotato di rating. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione Nelle Condizioni Definitive saranno indicati gli eventuali oneri compresi nel Prezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre gli oneri impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l investitore deve tener presente che il prezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi (si veda il paragrafo Scomposizione del Prezzo di Emissione della presente Nota Informativa) Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3, sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari del mercato primario. Nella determinazione del prezzo di emissione, l Emittente tiene conto della curva dei tassi swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. Nella determinazione del rendimento delle Obbligazioni l Emittente tiene conto dei seguenti fattori: - andamento del mercato dei tassi a medio lungo termine; - durata dei titoli; - importo minimo di sottoscrizione; - offerta della concorrenza. Il rendimento dei titoli è fissato dal Direttore Generale dell Emittente al momento di definire l emissione. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle Obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento Rischio di scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo governativo Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito è indicato il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni (in regime di capitalizzazione composta), al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua (sempre al lordo ed al netto dell effetto fiscale) di un titolo governativo di durata residua similare (quale ad esempio un BTP per le Obbligazioni a con opzione Call). Alla data del confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni potrebbe anche risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo governativo di durata residua similare Rischi relativi ai conflitti di interessi I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

275 FATTORI DI RISCHIO negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Operatività sui sottostanti L Emittente potrebbe porre in essere, nel corso della sua attività, operazioni di negoziazione sulle attività finanziarie sottostanti. Tali operazioni potrebbero determinare una situazione di conflitto d interessi, in quanto suscettibili di incidere sul valore di tali attività finanziarie sottostanti e, quindi, sul rendimento delle Obbligazioni. Eventuali ulteriori conflitti di interesse saranno comunicati nelle Condizioni Definitive Rischio di indicizzazione e di variazione delle attività finanziarie sottostanti Le Obbligazioni che saranno emesse nell ambito del Programma presentano un rischio c.d. di indicizzazione, ovvero un rischio legato alla variazione del Parametro Sottostante. L andamento del Parametro Sottostante è infatti influenzato da numerosi fattori (quali ad es. la volatilità dei mercati azionari e obbligazionari, l andamento dei tassi di interesse ecc.), talora imprevedibili e al di fuori del controllo dell Emittente, correlati tra loro in maniera complessa, specialmente nel caso di Obbligazioni legate ad un paniere. Può infatti accadere che i diversi andamenti dei componenti si controbilancino e si compensino ovvero si enfatizzino reciprocamente. Ancora l investitore a fronte di prospettive di rendimento più elevate rispetto ad un titolo obbligazionario non strutturato corre il rischio di ottenere un rendimento inferiore a quello ottenibile da un similare titolo obbligazionario non strutturato (e parimenti non subordinato) avente pari durata, poiché le obbligazioni strutturate quali le Obbligazioni con Opzione Call, potrebbero reagire diversamente ai diversi fattori di mercato rispetto alle obbligazioni non strutturate Rischio connesso alle modalità di determinazione delle cedole indicizzate Poiché le cedole indicizzate delle Obbligazioni sono determinate in base all'apprezzamento del Parametro Sottostante, puntuale (nelle obbligazioni con opzione call europea ) o medio (nelle obbligazioni con opzione call asiatica ), come rilevato alla Data di Rilevazione, andamenti anche significativamente positivi del Parametro Sottostante nel corso della vita delle Obbligazioni potrebbero essere completamente vanificati laddove si verifichino rilevanti decrementi nei valori di tale Parametro Sottostante in prossimità od in corrispondenza della Data di Rilevazione in cui è rilevato tale apprezzamento; decrementi rilevanti dei valori potrebbero infatti determinare un azzeramento dell'importo della cedola indicizzata (ove non sia previsto un minimo c.d. Floor ). Inoltre, vi è da considerare che l andamento positivo di uno o più componenti (nel caso di Obbligazioni legate ad un Paniere) potrebbe essere controbilanciato dall andamento negativo di altri componenti del Paniere di Riferimento, generando, anche in tali ipotesi, un importo della cedola pari a zero (o pari al Floor, se maggiore di zero) Rischio di correlazione Vi è un rischio c.d. di correlazione connesso all acquisto delle Obbligazioni con Opzione Call legate ad un Paniere di Riferimento. Infatti, il rendimento a scadenza dipende dall andamento di più attività finanziarie sottostanti. All aumentare del grado di correlazione tra i componenti del Paniere di Riferimento quanto più, cioè, il valore degli stessi tende a muoversi nella stessa direzione a fronte di rendimenti potenzialmente più elevati, vi è un rischio maggiore che un andamento negativo del mercato di riferimento coinvolga tutte le attività finanziarie considerate e non possa essere controbilanciato dall andamento positivo di altre attività finanziarie ad esse non correlate, generando così rendimenti penalizzanti per l investitore Rischio relativo all assenza di un minimo delle cedole indicizzate Nelle Condizioni Definitive sarà indicato l eventuale tasso minimo delle Obbligazioni (c.d. Floor ). In dipendenza dell andamento del Parametro Sottostante, le cedole indicizzate potranno anche essere pari a zero e, conseguentemente, il rendimento delle relative Obbligazioni, ove non sia previsto nelle Condizioni Definitive alcun rendimento minimo, sarà pari a zero Rischio connesso alla presenza di un Fattore di Partecipazione inferiore al 100% La formula per il calcolo della/e cedola/e indicizzata/e delle Obbligazioni prevede che l investitore delle Obbligazioni partecipi all apprezzamento puntuale nell ipotesi di Obbligazioni con Opzione Call c.d. Europea o medio nell ipotesi di Obbligazioni con Opzione Call c.d. Asiatica del Parametro Sottostante in ragione di un fattore di partecipazione specificato nelle relative Condizioni Definitive. Tale fattore potrà essere pari, superiore o inferiore al 100%. Laddove le Condizioni Definitive specifichino il fattore moltiplicatore pari al 100%, la relativa cedola indicizzata sarà calcolata sulla base dell intero apprezzamento puntuale o medio del Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

276 FATTORI DI RISCHIO Parametro Sottostante; laddove, invece, le Condizioni Definitive specifichino un fattore moltiplicatore superiore al 100%, la relativa cedola indicizzata sarà calcolata sulla base di un multiplo dell apprezzamento puntuale o medio del Parametro Sottostante; laddove, infine, le Condizioni Definitive specifichino un fattore moltiplicatore inferiore al 100%, la relativa cedola indicizzata sarà calcolata sulla base di una frazione dell apprezzamento puntuale o medio del Parametro Sottostante. Pertanto, se nelle relative Condizioni Definitive sarà specificato un fattore di partecipazione inferiore al 100%, l investitore non potrà, beneficiare interamente dell eventuale apprezzamento del Parametro Sottostante e tale differenza sarà tanto maggiore quanto minore rispetto al 100% sarà il fattore di partecipazione Rischio connesso alla coincidenza delle date di rilevazione con le date di stacco di dividendi azionari Nel caso in cui il Parametro Sottostante sia rappresentato da un indice azionario, vi è un rischio legato alla circostanza che le date di rilevazione finali possano essere fissate in corrispondenza delle date di pagamento dei dividendi relativi ad uno o più dei titoli che compongono l indice azionario sottostante. In tale situazione, poiché in corrispondenza del pagamento di dividendi, generalmente si assiste - a parità delle altre condizioni - ad una diminuzione del valore di mercato dei titoli azionari, il valore osservato del Parametro Sottostante (e dunque la risultante performance) potrà risultare negativamente influenzato, dando luogo a minori rendimenti delle Obbligazioni Rischio Paese Il c.d. Rischio Paese misura l esposizione di un paese all inadempimento delle proprie obbligazioni finanziarie a seguito di instabilità politica, sociale od economica del Paese stesso. In relazione alla Obbligazioni aventi come Parametro Sottostante attività finanziarie il cui valore è espresso o collegato a mercati diversi da quelli dell Unione Europea e dei Paesi OCSE, vi è un rischio particolarmente accentuato che il rendimento dei titoli ferma restando l integrale restituzione del capitale investito risulti particolarmente penalizzante per il portatore delle Obbligazioni Rischio di assenza di rating degli strumenti finanziari L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell offerta non è di per sé indicativa della rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell offerta medesima Rischio relativo al ritiro dell Offerta Al verificarsi di determinate circostanze indicate nel paragrafo della presente Nota Informativa, l Emittente, entro la Data di Emissione, avrà la facoltà di dichiarare revocata o di ritirare l Offerta, nel qual caso le adesioni eventualmente ricevute saranno ritenute nulle e inefficaci Rischio connesso all assenza di informazioni successive all emissione Salvo quanto espressamente indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito e salvi eventuali obblighi di legge, l Emittente non fornirà, successivamente all emissione delle Obbligazioni, alcuna informazione relativamente alle stesse e all andamento del Parametro Sottostante prescelto Rischio di eventi straordinari riguardanti il Parametro Sottostante Al verificarsi di eventi straordinari che, a giudizio dell Agente per il Calcolo, modifichino la struttura o compromettano l esistenza del Parametro Sottostante, lo stesso Agente per il Calcolo procederà, in buona fede e secondo la migliore prassi Internazionale (tra cui le regole ISDA), ad effettuare le opportune rettifiche Rischio di eventi di turbativa riguardanti il Parametro Sottostante Al verificarsi di eventi di turbativa che causino la mancata pubblicazione del valore del Parametro Sottostante ad una Data di Rilevazione, l Agente per il calcolo fisserà un valore sostitutivo per il parametro sottostante secondo le modalità indicate nel paragrafo 4.7 della Nota Informativa; ciò potrebbe influire negativamente sul rendimento del titolo Rischio di cambio connesso alla valuta di denominazione del Parametro Sottostante Il Parametro Sottostante potrebbe essere denominato in una valuta diversa dall Euro. Pertanto, qualora tale valuta sia diversa dall Euro l investitore sarà esposto al rischio derivante dalle variazioni del rapporto di cambio tra le valute del Parametro Sottostante e l Euro e deve, dunque, tenere in debito conto la volatilità di tale rapporto. In particolare, un deterioramento della situazione economica, sociale e politica dello Stato nella cui valuta il Parametro Sottostante è denominato può generare un elevata variabilità nel tasso di cambio e nei tassi d interesse e, conseguentemente, influire negativamente sul rendimento del titolo. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

277 FATTORI DI RISCHIO Rischio di cambiamento del regime fiscale applicabile alle obbligazioni I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di volta in volta, come indicato nelle Condizioni Definitive. L investitore potrebbe subire un danno da un eventuale inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte vigenti o dall introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

278 F.2. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito emesso a valere sul programma, saranno evidenziati il rendimento effettivo (lordo e netto) delle Obbligazioni di volta in volta emesse a valere sul Programma ed un confronto tra il loro rendimento effettivo e quello di un titolo governativo (BTP di similare scadenza). Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato, nonché dei flussi di cassa conseguiti (interessi e capitale). Si sottolinea, inoltre, che il rendimento effettivo netto delle Obbligazioni è calcolato ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura vigente alla data di pubblicazione del presente documento, pari al 20,00%, ed applicabile a talune categorie di investitori residenti fiscalmente in Italia. Si evidenzia che le Obbligazioni emesse in base al presente Programma potranno avere tasso, durata, frequenza del flusso cedolare e caratteristiche diverse da quelli indicati nelle presenti esemplificazioni. 2.1 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni con opzione Call Europea e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Finalità di investimento Le Obbligazioni oggetto dell offerta prevedono cedole indicizzate e possono prevedere cedole fisse. Le cedole indicizzate con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo interest rate Floor) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l eventuale apprezzamento del Parametro Sottostante. La presenza di un tasso minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi del Parametro Sottostante, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le cedole a tasso fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino alla scadenza Caratteristiche di un ipotetica obbligazione con Opzione Call Europea, con Sottostante Singolo e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica obbligazione con Opzione Call Europea con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente prospetto, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) DATE DI PAGAMENTO CEDOLE FISSE 16 marzo marzo 2014 TASSO DI INTERESSE LORDO CEDOLE FISSE 3,50% PARAMETRO SOTTOSTANTE (SOTTOSTANTE SINGOLO) Dow Jones Euro STOXX 50 (codice Bloomberg: SX5E) La cedola indicizzata è calcolata come segue: Cedola indicizzata = =VN * Max (Y% ; P% * PerformanceSingola) CEDOLA INDICIZZATA Dove: VN = Valore Nominale dell Obbligazione Y% = 3,50% (il valore minimo della pertinente cedola indicizzata) P% = 10% (fattore di partecipazione) Performance Singola = apprezzamento del Parametro sottostante sulla base della seguente formula: Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

279 PerformanceSingola ( i) C = ( i) finale C C ( i) ( i) iniziale iniziale ove (i) = Dow Jones Euro STOXX 50 (codice Bloomberg: SX5E); C (ì) iniziale = Valore di Riferimento del Parametro Sottostante rilevato alla pertinente Data di Rilevazione Iniziale; C (ì) finale = Valore di Riferimento del Parametro Sottostante rilevato alla pertinente Data di Rilevazione Finale. In sostanza, al fine di determinare l importo della cedola indicizzata, si calcolerà la Performance che sarà poi moltiplicata per la percentuale di partecipazione (P%) all apprezzamento puntuale del Parametro sottostante; il valore così ottenuto sarà quindi confrontato con Y% e il maggiore tra i due sarà infine moltiplicato per il Valore Nominale. Ne consegue che, con riferimento a ciascuna Cedola indicizzata, la Performance rappresenta la variazione del Dow Jones Euro STOXX 50 tra la pertinente Data di Rilevazione Iniziale e la pertinente Data di Rilevazione Finale. DATA DI RILEVAZIONE INIZIALE 14/03/ /03/ /03/2016 DATE DI RILEVAZIONE FINALE 14/03/ /03/ /03/2017 DATA DI PAGAMENTO CEDOLA INDICIZZATA 16/03/ /03/ /03/2017 BASE PER IL CALCOLO Act/Act Following Business Day Convention CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO (Unadjusted) - Target RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni con opzione Call, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente con frequenza annuale, per i primi due anni, cedole fisse pari al 3,50% del Valore Nominale e un minimo pari al 3,50% per la cedola indicizzata. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 84,77%. La componente derivativa consta di una opzione Call Europea sul Parametro Sottostante e di una opzione di tipo Interest Rate Floor acquistata implicitamente dall investitore, in ragione della quale vede determinarsi a priori il livello minimo della cedola indicizzata pagata dal prestito obbligazionario in oggetto. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo Montecarlo, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita del Sottostante pari al 23,56%. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 9,05%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

280 Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 93,82% Valore componente obbligazionaria 84,77% Valore componente derivativa 9,05% Oneri impliciti 6,18% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni con opzione Call Europea su Sottostante Singolo, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro Sottostante, (b) scenario intermedio, di aumento contenuto del Parametro Sottostante, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro Sottostante prescelto. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro Sottostante) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro Sottostante, l indice Dow Jones EUROSTOXX50, registri una performance negativa in ciascuna data di rilevazione finale (-2,00% al 14/03/2015; -5,00% al 14/03/2016; -3,00% al 14/03/2017). In tal caso, con un fattore di partecipazione al 10%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 3,50% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 3,50% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,50% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,80%. Data di Pagamento Cedole Performance del Parametro Sottostante P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2014 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2015-2,00% 10% 3,50% 3,50% (Vr) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2016-5,00% 10% 3,50% 3,50% (Vr) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2017-3,00% 10% 3,50% 3,50% (Vr) 2,80% 35,00 28,00 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 3, 4 e 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 3,50% Rendimento effettivo annuo netto 2,80% b) Scenario intermedio (aumento contenuto del Parametro Sottostante) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro Sottostante, l indice Dow Jones EUROSTOXX50, registri una performance positiva contenuta in ciascuna data di rilevazione finale (+5,00% al 14/03/2015; +10,00% al 14/03/2016; +8,00% al 14/03/2017). In tal caso, con un fattore di partecipazione al 10%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 3,50% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 3,50% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,50% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,80%. Data di Pagamento Cedole Performance del Parametro Sottostante P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2014 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2015 5,00% 10% 3,50% 3,50% (Vr) 2,80% 35,00 28,00 16/03/ ,00% 10% 3,50% 3,50% (Vr) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2017 8,00% 10% 3,50% 3,50% (Vr) 2,80% 35,00 28,00 Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

281 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 3, 4 e 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 3,50% Rendimento effettivo annuo netto 2,80% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro Sottostante) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro Sottostante, l indice Dow Jones EUROSTOXX50, registri una performance positiva in ciascuna data di rilevazione finale (+20,00% al 14/03/2015; +60,00% al 14/03/2016; +47,00% al 14/03/2017). In tal caso, con un fattore di partecipazione al 10%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 3,50% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 3,50% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 4,20% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 3,37%. Data di Pagamento Cedole Performance del Parametro Sottostante P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2014 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/ ,00% 10% 3,50% 3,50% (Vr) 2,80% 35,00 28,00 16/03/ ,00% 10% 3,50% 6,00% (Vr) 4,80% 60,00 48,00 16/03/ ,00% 10% 3,50% 4,70% (Vr) 3,76% 47,00 37,60 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 3, 4 e 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 4,20% Rendimento effettivo annuo netto 3,37% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, con il rendimento di un titolo governativo, il BTP con scadenza 01/02/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 101,56% del valore nominale e tasso del 4,00%. BTP 01/02/2017 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano con opzione Call Europea Scenario sfavorevole Scadenza 01/02/ /03/2017 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,68% 3,50% Rendimento effettivo annuo netto 3,15% (**) 2,80% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione Evoluzione storica del Parametro Sottostante Si riporta di seguito, la rappresentazione grafica dell evoluzione storica del Parametro Sottostante che mostra l andamento dell indice Dow Jones EUROSTOXX50 per il periodo marzo 2002 marzo Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

282 Avvertenza: l andamento storico del Parametro Sottostante non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la suddetta rappresentazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 2.2 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni con opzione Call Europea, con Paniere di Riferimento e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Finalità di investimento Le Obbligazioni oggetto dell offerta prevedono cedole indicizzate e possono prevedere cedole fisse. Le cedole indicizzate con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo interest rate Floor) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l eventuale apprezzamento del Paniere di Riferimento. La presenza di un tasso minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi del Paniere di Riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le cedole a tasso fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino alla scadenza Caratteristiche di un ipotetica obbligazione con Opzione Call Europea, con Paniere di Riferimento e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica obbligazione con Opzione Call Europea con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente prospetto, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) DATE DI PAGAMENTO CEDOLE FISSE 16 marzo marzo 2014 TASSO DI INTERESSE LORDO CEDOLE FISSE 3,50% PARAMETRO SOTTOSTANTE (PANIERE DI RIFERIMENTO) Paniere costituito dai seguenti indici, a cui sono attribuiti i corrispondenti pesi W (ì) (ponderazioni): Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

283 Indici componenti il Paniere di Riferimento Ponderazioni Dow Jones Euro STOXX50 50% S&P % La cedola indicizzata è calcolata come segue: 1) viene calcolata la Performance Singola di ciascun Componente il Paniere di riferimento sulla base della seguente formula: PerformanceSingola ( i) C = ( i) finale C C ( i) ( i) iniziale iniziale ove (i) = ciascun componente (i)esimo del Paniere di Riferimento (Dow Jones Euro STOXX50 e S&P 500) C (ì) iniziale = Valore di Riferimento del componente (i)esimo del Paniere di Riferimento rilevato alla pertinente Data di Rilevazione Iniziale; C (ì) finale = Valore di Riferimento del componente (i)esimo del Paniere di Riferimento rilevato alla pertinente Data di Rilevazione Finale. CEDOLA INDICIZZATA 2) Si procederà quindi al calcolo della Performance Paniere, ossia della performance complessiva del Paniere di Riferimento sommando la Performance Singola dei Componenti, ciascuna moltiplicata per il Peso in percentuale che il relativo Componente ha nel Paniere di Riferimento. In formula: PerformancePaniere = n i = 1 PerformanceSingola W ( i) * ( i) ove (i) = indica il componente (i)-esimo del Paniere di Riferimento; W (ì) indica il Peso in percentuale del singolo Componente il Paniere di Riferimento 3) La Performance del Paniere di riferimento sarà poi moltiplicata per la percentuale di partecipazione (P%) all apprezzamento puntuale dei Parametri Sottostanti; il valore così ottenuto sarà quindi confrontato con il valore percentuale Y% e il maggiore tra i due sarà infine moltiplicato per il Valore Nominale. In formula: Cedola indicizzata = = VN * Max (Y% ; P% * PerformancePaniere) Dove: VN = Valore Nominale dell Obbligazione Y% = 3,50% (il valore minimo della pertinente cedola indicizzata) P% = 50% (fattore di partecipazione) Performance Paniere = apprezzamento del Paniere Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

284 di riferimento Ne consegue che la Performance rappresenta la variazione dei valori dei Componenti il Paniere di Riferimento tra la pertinente Data di Rilevazione Iniziale e la pertinente Data di Rilevazione Finale. DATA DI RILEVAZIONE INIZIALE 14/03/2014 DATE DI RILEVAZIONE FINALE 14/03/2017 DATA DI PAGAMENTO CEDOLA INDICIZZATA 16/03/2017 BASE PER IL CALCOLO Act/Act Following Business Day Convention (Unadjusted) CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Target RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni con opzione Call, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente con frequenza annuale, per i primi due anni, cedole fisse pari al 3,50% del Valore Nominale e un minimo pari al 3,50% per la cedola indicizzata. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 84,77%. La componente derivativa consta di una opzione Call Europea sul Paniere di Riferimento e di una opzione di tipo Interest Rate Floor acquistata implicitamente dall investitore, in ragione della quale vede determinarsi a priori il livello minimo della cedola indicizzata pagata dal prestito obbligazionario in oggetto. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo Montecarlo, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al 23,56% per l indice Dow Jones Euro STOXX50 e al 22,12% per l indice S&P 500. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 8,52%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 93,29% Valore componente obbligazionaria 84,77% Valore componente derivativa 8,52% Oneri impliciti 6,71% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni con opzione Call Europea su Paniere di Riferimento, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione degli indici del Paniere di Riferimento, (b) scenario intermedio, di aumento contenuto degli indici del Paniere di Riferimento, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento degli indici del Paniere di Riferimento. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

285 a) Scenario sfavorevole (diminuzione degli indici del Paniere di Riferimento) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Paniere di Riferimento registri una variazione tra la Data di Rilevazione Iniziale e la Data di Rilevazione Finale pari a -16,19%. In tal caso, con un fattore di partecipazione al 50%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 3,50% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 3,50% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,12% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 1,69%. Componenti del Paniere Indice Dow Jones EUROSTOXX50 Indice S&P 500 Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (14/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (14/03/2017) Performance Singola dei Componenti il Paniere (*) W(ì) Peso % del singolo Componente Partecipazione alla Performance del Paniere 2.574, ,44% 50% -9,22% 1.394, ,93% 50% -6,97% Performance del Paniere -16,19% (*): la Performance Singola dei Componenti il Paniere è calcolata come: (Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. Data di Pagamento Cedole Performance del Paniere P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2014 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/ /03/ /03/ ,19% 50% 3,50% 3,50% (Vr) 2,80% 35,00 28,00 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 2,12% Rendimento effettivo annuo netto 1,69% b) Scenario intermedio (aumento contenuto degli indici del Paniere di Riferimento) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Paniere di Riferimento registri una variazione tra la Data di Rilevazione Iniziale e la Data di Rilevazione Finale pari a +8,16%. In tal caso, con un fattore di partecipazione al 50%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 3,50% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 3,50% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,23% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 1,78%. Componenti del Paniere Indice Dow Jones EUROSTOXX50 Indice S&P 500 Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (14/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (14/03/2017) Performance Singola dei Componenti il Paniere (*) W(ì) Peso % del singolo Componente Partecipazione alla Performance del Paniere 2.574, ,75% 50% 4,37% 1.394, ,58% 50% 3,79% Performance del Paniere (*): la Performance Singola dei Componenti il Paniere è calcolata come: (Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. 8,16% Data di Pagamento Cedole Performance del Paniere P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2014 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/ /03/ /03/2017 8,16% 50% 3,50% 4,08% (Vr) 3,27% 40,82 32,66 Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

286 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 2,23% Rendimento effettivo annuo netto 1,78% c) Scenario favorevole (aumento degli indici del Paniere di Riferimento) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Paniere di Riferimento registri una variazione tra la Data di Rilevazione Iniziale e la Data di Rilevazione Finale pari a +32,22%. In tal caso, con un fattore di partecipazione al 50%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 3,50% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 3,50% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 4,44% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 3,58%. Componenti del Paniere Indice Dow Jones EUROSTOXX50 Indice S&P 500 Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (14/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (14/03/2017) Performance Singola dei Componenti il Paniere (*) W(ì) Peso % del singolo Componente Partecipazione alla Performance del Paniere 2.574, ,17% 50% 14,08% 1.394, ,27% 50% 18,14% Performance del Paniere (*): la Performance Singola dei Componenti il Paniere è calcolata come: (Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. 32,22% Data di Pagamento Cedole Performance del Paniere P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/2014 N/A N/A 3,50% (Fx) 2,80% 35,00 28,00 16/03/ /03/ /03/ ,22% 50% 3,50% 16,11% (Vr) 12,89% 161,09 128,87 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 4,44% Rendimento effettivo annuo netto 3,58% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, con il rendimento di un titolo governativo, il BTP con scadenza 01/02/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 101,56% del valore nominale e tasso del 4,00%. BTP 01/02/2017 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano con opzione Call Europea Scenario sfavorevole Scadenza 01/02/ /03/2017 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,68% 2,12% Rendimento effettivo annuo netto 3,15% (**) 1,69% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

287 Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione Evoluzione storica degli indici del Paniere di Riferimento Si riporta di seguito, la rappresentazione grafica dell evoluzione storica del Paniere di Riferimento ipotizzato (DJEuroSTOXX50 e S&P 500) per il periodo marzo 2002 marzo DJEuroSTOXX50 S&P 500 Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

288 Avvertenza: l andamento storico dei componenti del Paniere di Riferimento non è necessariamente indicativo del futuro andamento degli stessi, per cui la suddetta rappresentazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 2.3 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni con opzione Call Asiatica con rimborso unico a scadenza Finalità di investimento Le Obbligazioni oggetto dell offerta prevedono cedole indicizzate e possono prevedere cedole fisse. Le cedole indicizzate con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo interest rate Floor) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l eventuale apprezzamento del Parametro Sottostante. La presenza di un tasso minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi del Parametro Sottostante, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le cedole a tasso fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino alla scadenza Caratteristiche di un ipotetica obbligazione con Opzione Call Asiatica, con Sottostante Singolo e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica obbligazione con Opzione Call Asiatica con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente prospetto, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) DATE DI PAGAMENTO CEDOLE FISSE 16 marzo marzo 2014 TASSO DI INTERESSE LORDO CEDOLE FISSE 4,00% PARAMETRO SOTTOSTANTE (SOTTOSTANTE SINGOLO) Dow Jones Euro STOXX 50 (codice Bloomberg: SX5E) La cedola indicizzata è calcolata come segue: Cedola indicizzata = =VN * Max (Y% ; P% * PerformanceSingola) CEDOLA INDICIZZATA Dove: VN = Valore Nominale dell Obbligazione Y% = 4,00% P% = 80% (fattore di partecipazione) Performance Singola = apprezzamento del Parametro Sottostante sulla base della seguente formula: PerformanceSingola ( i) C = ( i) finale C( i) iniziale C iniziale ( i) ove (i) = (Dow Jones Euro STOXX50); C (ì) iniziale = Valore di Riferimento del Parametro Sottostante rilevato alla pertinente Data di Rilevazione Iniziale; C (ì) finale = la media aritmetica dei Valori di Riferimento del Parametro Sottostante Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

289 rilevati alle Date di Rilevazione Finale. Ne consegue che con riferimento alla cedola indicizzata la Performance rappresenta la variazione del Dow Jones Euro STOXX50 tra la pertinente Data di Rilevazione Iniziale e la media aritmetica dei Valori di Riferimento del Parametro Sottostante rilevati alle pertinenti Date di Rilevazione Finale. DATA DI RILEVAZIONE INIZIALE 16/03/2012 DATE DI RILEVAZIONE FINALE 16/03/ /03/ /03/ /03/ /03/2017 DATA DI PAGAMENTO CEDOLA INDICIZZATA 16/03/2017 BASE PER IL CALCOLO Act/Act CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Following Business Day Convention (Unadjusted) - Target RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni con opzione Call, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente con frequenza annuale, per i primi due anni, cedole fisse pari al 4,00% del Valore Nominale e un minimo pari al 4,00% per la cedola indicizzata. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 85,71%. La componente derivativa consta di una opzione Call Asiatica sul Parametro Sottostante e di una opzione di tipo Interest Rate Floor acquistata implicitamente dall investitore, in ragione della quale vede determinarsi a priori il livello minimo della cedola indicizzata pagata dal prestito obbligazionario in oggetto. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo Montecarlo, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita del Sottostante pari al 23,56%. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 8,22%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 93,92% Valore componente obbligazionaria 85,71% Valore componente derivativa 8,22% Oneri impliciti 6,08% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni con opzione Call Asiatica su Sottostante Singolo, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione del Parametro Sottostante, (b) scenario intermedio, di Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

290 aumento contenuto del Parametro Sottostante, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento del Parametro Sottostante prescelto. a) Scenario sfavorevole (diminuzione del Parametro Sottostante) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro Sottostante, l indice Dow Jones EUROSTOXX50, registri una variazione media pari a -30,99%. In tal caso, con un fattore di partecipazione all 80%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 4,00% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 4,00% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,42% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 1,93%. Parametro Sottostante Indice Dow Jones EUROSTOXX50 Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (16/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2013) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2014) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2015) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2016) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (10/03/2017) Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale Performance del Parametro Sottostante (*) 2.608, ,99% (*): la Performance del Parametro Sottostante è calcolata come: (Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. Data di Pagamento Cedole Performance del Parametro Sottostante P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/2014 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/ /03/ /03/ ,99% 80% 4,00% 4,00% (Vr) 3,20% 40,00 32,00 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 2,42% Rendimento effettivo annuo netto 1,93% b) Scenario intermedio (aumento contenuto del Parametro Sottostante) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro Sottostante, l indice Dow Jones EUROSTOXX50, registri una variazione media pari a 5,43%. In tal caso, con un fattore di partecipazione all 80%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 4,00% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 4,00% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,49% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 1,99%. Parametro Sottostante Indice Dow Jones EUROSTOXX50 Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (16/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2013) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2014) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2015) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2016) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (10/03/2017) Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale Performance del Parametro Sottostante (*) 2.608, ,43% (*): la Performance del Parametro Sottostante è calcolata come: (Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

291 Data di Pagamento Cedole Performance del Parametro Sottostante P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/2014 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/ /03/ /03/2017 5,43% 80% 4,00% 4,35% (Vr) 3,48% 43,46 34,77 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 2,49% Rendimento effettivo annuo netto 1,99% c) Scenario favorevole (aumento del Parametro Sottostante) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Parametro Sottostante, l indice Dow Jones EUROSTOXX50, registri una variazione media pari a 15,02%. In tal caso, con un fattore di partecipazione all 80%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 4,00% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 4,00% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,91% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 3,14%. Parametro Sottostante Indice Dow Jones EUROSTOXX50 Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (16/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2013) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2014) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2015) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2016) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (10/03/2017) Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale Performance del Parametro Sottostante (*) 2.608, ,02% (*): la Performance del Parametro Sottostante è calcolata come: (Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. Data di Pagamento Cedole Performance del Parametro Sottostante P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/2014 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/ /03/ /03/ ,02% 80% 4,00% 12,01% (Vr) 9,61% 120,14 96,11 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 3,91% Rendimento effettivo annuo netto 3,14% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, con il rendimento di un titolo governativo, il BTP con scadenza 01/02/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 101,56% del valore nominale e tasso del 4,00%. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

292 BTP 01/02/2017 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano con opzione Call Asiatica Scenario sfavorevole Scadenza 01/02/ /03/2017 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,68% 2,42% Rendimento effettivo annuo netto 3,15% (**) 1,93% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione Evoluzione storica del Parametro Sottostante Si riporta di seguito, la rappresentazione grafica dell evoluzione storica del Parametro Sottostante che mostra l andamento dell indice Dow Jones EUROSTOXX50 per il periodo marzo 2002 marzo Avvertenza: l andamento storico del Parametro Sottostante non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la suddetta rappresentazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 2.4 Esemplificazione, scomposizione e comparazione delle Obbligazioni con opzione Call Asiatica, con Paniere di Riferimento e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Finalità di investimento Le Obbligazioni oggetto dell offerta prevedono cedole indicizzate e possono prevedere cedole fisse. Le cedole indicizzate con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo interest rate Floor) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l eventuale apprezzamento del Paniere di Riferimento. La presenza di un tasso minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi del Paniere di Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

293 Riferimento, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le cedole a tasso fisso consentono all Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino alla scadenza Caratteristiche di un ipotetica obbligazione con Opzione Call Asiatica, con Paniere di Riferimento e con valore minimo (Floor), con rimborso unico a scadenza Si riporta di seguito l esemplificazione del rendimento effettivo di un ipotetica obbligazione con Opzione Call Asiatica con rimborso unico a scadenza pari al 100% del Valore Nominale, emessa ai sensi del presente prospetto, avente le seguenti caratteristiche: VALORE NOMINALE Euro VALUTA DI DENOMINAZIONE Euro DATA DI EMISSIONE E DATA DI GODIMENTO 16 marzo 2012 DATA DI SCADENZA 16 marzo 2017 DURATA 5 anni COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE / COLLOCAMENTO / ALTRE ESPLICITE 0,00% IMPORTO VERSATO IN EURO Euro PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE* 100% (alla pari) PREZZO DI RIMBORSO 100% (alla pari) DATE DI PAGAMENTO CEDOLE FISSE 16 marzo marzo 2014 TASSO DI INTERESSE LORDO CEDOLE FISSE 4,00% Paniere costituito dai seguenti indici, a cui sono attribuiti i corrispondenti pesi W (ì) (ponderazioni): PARAMETRO SOTTOSTANTE (PANIERE DI Indici componenti il Paniere Ponderazioni RIFERIMENTO) di Riferimento Dow Jones Euro STOXX50 50% S&P % La cedola indicizzata è calcolata come segue: 1) viene calcolata la Performance Singola di ciascun Componente il Paniere di riferimento sulla base della seguente formula: PerformanceSingola ( i) C = ( i) finale C( i) iniziale C iniziale ( i) CEDOLA INDICIZZATA ove (i) = ciascun componente (i)esimo del Paniere di Riferimento (Dow Jones Euro STOXX50 e S&P 500) C (ì) iniziale = Valore di Riferimento del componente (i)esimo del Paniere di Riferimento rilevato alla pertinente Data di Rilevazione Iniziale; C (ì) finale = la media aritmetica dei Valori di Riferimento del componente (i)esimo del Paniere di Riferimento rilevati alle pertinenti Date di Rilevazione Finale. 2) Si procederà quindi al calcolo della Performance Paniere, ossia della performance complessiva del Paniere di Riferimento nel periodo di riferimento della cedola indicizzata considerata, sommando le Performance Singole dei Componenti, ciascuna moltiplicata per il Peso in percentuale che il relativo Componente ha nel Paniere di Riferimento. In formula: Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

294 PerformancePaniere = n i = 1 PerformanceSingola W ( i) * ( i) ove (i) = indica il componente (i)esimo del Paniere di Riferimento; W (ì) indica il Peso in percentuale del singolo Componente il Paniere di Riferimento 3) La Performance del Paniere di riferimento sarà poi moltiplicata per la percentuale di partecipazione (P%) all apprezzamento medio dei Parametri sottostanti; il valore così ottenuto sarà quindi confrontato con il valore percentuale Y% e il maggiore tra i due sarà infine moltiplicato per il Valore Nominale. In formula: Cedola indicizzata = =VN * Max (Y% ; P% * PerformancePaniere) Dove: VN = Valore Nominale dell Obbligazione Y% = 4,00% (il valore minimo della pertinente cedola indicizzata) P% = 80% (fattore di partecipazione) Performance Paniere = apprezzamento del Paniere di riferimento Ne consegue che con riferimento alla cedola indicizzata la Performance rappresenta la variazione dei Componenti il Paniere di Riferimento tra la pertinente Data di Rilevazione Iniziale e la media aritmetica dei Valori di Riferimento dei Componenti il Paniere di Riferimento rilevati alle pertinenti Date di Rilevazione Finale. DATA DI RILEVAZIONE INIZIALE 16/03/ /03/ /03/ /03/ DATE DI RILEVAZIONE FINALE 16/03/ /03/2017 DATA DI PAGAMENTO CEDOLA INDICIZZATA 16/03/2017 BASE PER IL CALCOLO Act/Act Following Business Day Convention (Unadjusted) - CONVENZIONE DI CALCOLO E CALENDARIO Target RITENUTA FISCALE 20,00% * Qualora il prestito venga sottoscritto in una data successiva alla data di emissione sarà addebitato ai sottoscrittori anche il rateo di cedola maturato nel periodo intercorso dalla data di emissione alla data di regolamento Scomposizione del prezzo di emissione Il Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni con opzione Call, di cui alla presente Nota Informativa, rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga posticipatamente con frequenza annuale, per i primi due anni, cedole fisse pari al 4,00% del Valore Nominale e un minimo pari al 4,00% per la cedola indicizzata. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Il valore della componente obbligazionaria è stato calcolato utilizzando la tecnica dello sconto finanziario, ossia considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Questa tecnica prevede come dati di input la curva dei tassi Swap e lo spread di credito dell Emittente. Nel caso in esame, il tasso IRS a 5 anni utilizzato come input è pari a 1,730%, mentre lo spread di credito è del 3,30%. Tale è lo spread medio delle emissioni liquide e quotate, di pari scadenza rispetto all obbligazione in esame, delle principali banche italiane con rating, da parte di S&P, pari a BBB, incrementato di un ulteriore differenziale in considerazione della dimensione locale e non internazionale dell emittente. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 85,71%. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

295 La componente derivativa consta di una opzione Call Asiatica sul Paniere di Riferimento e di una opzione di tipo Interest Rate Floor acquistata implicitamente dall investitore, in ragione della quale vede determinarsi a priori il livello minimo della cedola indicizzata pagata dal prestito obbligazionario in oggetto. Il valore della componente derivativa è calcolato con il metodo Montecarlo, sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione, tenendo conto del merito di credito dell Emittente e considerando una volatilità implicita pari al 23,56% per l indice Dow Jones Euro STOXX50 e al 22,12% per l indice S&P 500. Alla data del 16/03/2012 esso risulta pari a 8,61%. Il valore della componente obbligazionaria e quello della componente derivativa sono stati determinati in linea con quanto descritto nel paragrafo 5.3 della presente Nota Informativa. Si evidenzia che tutti i valori indicati nella tabella di seguito riportata sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 16 marzo Valore teorico del titolo 94,31% Valore componente obbligazionaria 85,71% Valore componente derivativa 8,61% Oneri impliciti 5,69% Prezzo di Emissione 100,00% Voci di costo* 0,00% Prezzo di sottoscrizione 100,00% * Commissioni di sottoscrizione/collocamento/altre esplicite Esemplificazione del rendimento Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito, avente ad oggetto Obbligazioni con opzione Call Asiatica su Paniere di Riferimento, si formulano di seguito le seguenti tre ipotesi sulla base dell obiettivo di investimento ipotizzato: (a) scenario sfavorevole, di diminuzione degli indici del Paniere di Riferimento, (b) scenario intermedio, di aumento contenuto degli indici del Paniere di Riferimento, (c) scenario favorevole, di variazione in aumento degli indici del Paniere di Riferimento. a) Scenario sfavorevole (diminuzione degli indici del Paniere di Riferimento) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Paniere di Riferimento registri una variazione media pari a -25,42%. In tal caso, con un fattore di partecipazione all 80%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 4,00% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 4,00% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,42% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 1,93%. Componenti del Paniere Indice Dow Jones EURO- STOXX50 Indice S&P 500 Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (16/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2013) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2014) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2015) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2016) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (10/03/2017) Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale W(ì) Peso % del singolo Componente Partecipazione alla Performance del Paniere (*) 2.608, % -25,87% 1.404, % -24,98% (*): la Partecipazione alla Performance del Paniere è calcolata come: (Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. Performance del Paniere -25,42% Data di Pagamento Cedole Performance del Paniere P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/2014 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/ /03/ /03/ ,42% 80% 4,00% 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

296 Rendimento effettivo annuo lordo 2,42% Rendimento effettivo annuo netto 1,93% Componenti del Paniere Indice Dow Jones EURO- STOXX50 Indice S&P 500 b) Scenario intermedio (aumento contenuto degli indici del Paniere di Riferimento) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Paniere di Riferimento registri una variazione media pari a 5,86%. In tal caso, con un fattore di partecipazione all 80%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 4,00% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 4,00% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 2,55% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,04%. Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (16/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2013) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2014) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2015) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2016) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (10/03/2017) Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale W(ì) Peso % del singolo Componente Partecipazione alla Performance del Paniere (*) 2.608, % 2,75% 1.404, % 8,96% (*): la Partecipazione alla Performance del Paniere è calcolata come: (Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. Performance del Paniere 5,86% Data di Pagamento Cedole Performance del Paniere P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/2014 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/ /03/ /03/2017 5,86% 80% 4,00% 4,68% (Vr) 3,75% 46,84 37,47 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 2,55% Rendimento effettivo annuo netto 2,04% c) Scenario favorevole (aumento degli indici del Paniere di Riferimento) Esemplificazione del rendimento nell ipotesi in cui il Paniere di Riferimento registri una variazione media pari a 13,63%. In tal caso, con un fattore di partecipazione all 80%, un Valore Minimo della cedola indicizzata pari a 4,00% ed il pagamento di una cedola fissa pari al 4,00% per i primi due anni, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,71% ed un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,98%. Componenti del Paniere Indice Dow Jones EURO- STOXX50 Indice S&P 500 Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale (16/03/2012) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2013) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2014) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2015) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (16/03/2016) Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Finale (10/03/2017) Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale W(ì) Peso % del singolo Componente Partecipazione alla Performance del Paniere (*) 2.608, % 10,83% 1.404, % 16,44% (*): la Partecipazione alla Performance del Paniere è calcolata come: (Media aritmetica dei valori rilevati alle Date di Rilevazione Finale - Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale) / Valore di Riferimento rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale. Performance del Paniere 13,63% Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

297 Data di Pagamento Cedole Performance del Paniere P (Fattore di partecipazione) Y (Valore minimo della cedola indicizzata) Tasso Nominale Annuo Lordo Tasso Nominale Annuo Netto Cedola (lorda) Cedola (netta) 16/03/2013 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/2014 N/A N/A 4,00% (Fx) 3,20% 40,00 32,00 16/03/ /03/ /03/ ,63% 80% 4,00% 10,91% (Vr) 8,73% 109,08 87,26 Fx = Tasso fisso per i primi 2 anni; Vr = Tasso variabile per il 5 anno. Rendimento effettivo annuo lordo 3,71% Rendimento effettivo annuo netto 2,98% Comparazione dei rendimenti effettivi con quelli di un titolo governativo di similare durata residua Nella tabella sottostante si confronta il rendimento del titolo offerto, calcolato alla data di emissione sulla base del prezzo di emissione, con il rendimento di un titolo governativo, il BTP con scadenza 01/02/2017 (ISIN IT ), con prezzo ufficiale del 16 marzo 2012 pari al 101,56% del valore nominale e tasso del 4,00%. BTP 01/02/2017 ISIN IT Ob. BCC di Cambiano con opzione Call Asiatica Scenario sfavorevole Scadenza 01/02/ /03/2017 Rendimento effettivo annuo lordo (*) 3,68% 2,42% Rendimento effettivo annuo netto 3,15% (**) 1,93% (***) (*) rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta (**) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 12,50% sulle cedole liquidate (***) rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta ipotizzando l applicazione dell imposta sostitutiva del 20,00% sulle cedole liquidate Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 16 marzo 2012; pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle variazioni delle condizioni di mercato. In ogni caso, nelle Condizioni Definitive che verranno pubblicate in occasione di ciascun Prestito verrà riportata un esemplificazione della comparazione con Titoli governativi di similare tipologia e durata che prenderà in considerazione l effettiva durata ed il tasso della specifica emissione Evoluzione storica degli indici del Paniere di Riferimento Si riporta di seguito, la rappresentazione grafica dell evoluzione storica del Paniere di Riferimento ipotizzato (DJEuroSTOXX50 e S&P 500) per il periodo marzo 2002 marzo Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

298 DJEuroSTOXX50 S&P 500 Avvertenza: l andamento storico dei componenti del Paniere di Riferimento non è necessariamente indicativo del futuro andamento degli stessi, per cui la suddetta rappresentazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. F.3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI 3.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alle emissioni/alle offerte I soggetti a vario titolo coinvolti nell emissione e nel collocamento delle Obbligazioni possono avere, rispetto all operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell investitore. Di seguito vengono descritti i conflitti di interesse connessi con l emissione delle Obbligazioni: Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

299 Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento, il Collocatore e con l Agente di Calcolo L Emittente opera in qualità di Responsabile del Collocamento, Collocatore e come Agente di Calcolo delle Obbligazioni; in tal caso, l Emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. Negoziazione dei titoli al di fuori di qualunque struttura di negoziazione L Emittente potrà negoziare i titoli su istanza del sottoscrittore al di fuori di qualunque struttura di negoziazione; ciò potrebbe configurare una situazione di conflitto di interesse nei confronti dell investitore nella determinazione del prezzo di riacquisto. Negoziazione dei titoli nel sistema bilaterale internalizzatore sistematico gestito da società partecipata dall Emittente Le obbligazioni potranno essere negoziate nell ambito dell attività di Internalizzazione Sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, da Invest Banca S.p.A., quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%. Tale situazione potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori che volessero vendere le obbligazioni prima della loro naturale scadenza. Applicazione di commissioni di collocamento / sottoscrizione Si configura una situazione di conflitto di interesse nel caso in cui l Emittente percepisca una commissione di collocamento / sottoscrizione sui prestiti offerti. Operatività sui sottostanti L Emittente potrebbe porre in essere, nel corso della sua attività, operazioni di negoziazione sulle attività finanziarie sottostanti. Tali operazioni potrebbero determinare una situazione di conflitto d interessi, in quanto suscettibili di incidere sul valore di tali attività finanziarie sottostanti e, quindi, sul rendimento delle Obbligazioni. Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito verranno indicati gli eventuali ulteriori conflitti di interesse relativi alla singola Offerta. Per informazioni e dettagli circa i conflitti di interesse relativi ai componenti degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza si rimanda al paragrafo 7.2 del Documento di Registrazione. 3.2 Ragioni dell offerta e impiego dei proventi Le obbligazioni saranno emesse nell ambito dell ordinaria attività di raccolta da parte dell Emittente. L ammontare ricavato dall emissione obbligazionaria, al netto di eventuali commissioni, sarà destinato all esercizio dell attività creditizia dell Emittente. F.4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE 4.1. Caratteristiche del titolo Le Obbligazioni con Opzione Call prevedono cedole indicizzate e possono prevedere cedole fisse. In considerazione della natura della componente derivativa implicita nelle Obbligazioni, ogni investimento nelle Obbligazioni ipotizza un aspettativa dell investitore di apprezzamento del Parametro Sottostante. Le Obbligazioni prevedono altresì un fattore di partecipazione per il calcolo delle cedole indicizzate che costituisce il fattore moltiplicatore utilizzato per il calcolo della partecipazione al Parametro di Indicizzazione, come indicato nelle Condizioni Definitive. Tale fattore potrà essere sia pari che inferiore che superiore ad uno (ovvero, in percentuale al 100%). L eventuale previsione di una o più cedole a tasso fisso determina un aspettativa di costanza o riduzione dei tassi di interesse del mercato, a fronte della previsione di cedole costanti nel tempo. Le cedole a tasso fisso consentono difatti all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi qualora detenute fino alla scadenza. Per una o più delle cedole call potrà essere previsto un tasso minimo (ossia un opzione incorporata nelle Obbligazioni, in virtù della quale l investitore acquista il diritto di ricevere cedole pari al tasso minimo anche laddove l apprezzamento del paniere di riferimento, al netto del fattore di partecipazione, sia inferiore rispetto al tasso minimo medesimo). Le cedole indicizzate con minimo (che prevedono l acquisto di un opzione di tipo interest rate Floor) consentono all investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l eventuale apprezzamento del Parametro Sottostante. La presenza di un tasso minimo consente all investitore di evitare il rischio di ribasso del Parametro Sottostante, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo. Le obbligazioni che verranno emesse nell ambito del Programma BCC di Cambiano - Obbligazioni con opzione Call sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza. Le Obbligazioni danno, inoltre, diritto al pagamento di una o più cedole indicizzate legate, attraverso il fattore di partecipazione, all eventuale apprezzamento (Performance) di un Parametro Sottostante con l applicazione o meno di un minimo predeterminato (Floor) nonché - se configurate di volta in volta nelle Condizioni Definitive dello specifico Prestito - al pagamento di una o più Cedole Fisse. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

300 In ogni caso l ammontare della cedola non potrà essere inferiore a zero. Il Parametro Sottostante potrà essere rappresentato alternativamente da un indice azionario (il Sottostante Singolo ), ovvero da un paniere composto da due o più indici azionari (il Paniere di Riferimento ). Le Obbligazioni con opzione Call sono obbligazioni c.d. strutturate, ovvero titoli di debito che dal punto di vista finanziario sono scomponibili in una componente obbligazionaria che dà diritto al rimborso del capitale ed in una componente derivativa, relativa ad una o più opzioni call sul Parametro Sottostante ed a una eventuale opzione di tipo Interest Rate Floor implicitamente acquistate dal sottoscrittore delle Obbligazioni all atto della loro sottoscrizione. La componente derivativa è rappresentata da una o più opzioni di tipo call sul Parametro Sottostante, in funzione del numero di cedole indicizzate che possono essere di tipo europeo e/o asiatico : in particolare, l'opzione call è definita europea quando la variazione di valore del Parametro Sottostante è calcolata rispetto a due valori puntuali del medesimo (uno rilevato all'inizio del periodo di rilevazione, l'altro alla fine). Diversamente, l opzione call si definisce asiatica quando, ai fini del calcolo del valore della cedola indicizzata, si considera la variazione di valore media del Sottostante rispetto ad un valore puntuale. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le cedole verranno corrisposte con periodicità mensile / trimestrale / semestrale / annuale / pluriennale in via posticipata. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sono indicate le caratteristiche delle Obbligazioni relative alla specifica emissione, fra cui: la denominazione, l ISIN, le eventuali cedole a tasso prefissato, il Parametro Sottostante prescelto, il fattore di partecipazione, l eventuale tasso minimo, le date di pagamento delle cedole, il valore nominale delle Obbligazioni, la durata e tutti quegli eventuali ulteriori elementi atti a definire le caratteristiche delle obbligazioni. Nel Paragrafo 2.1 e nella tabella di scomposizione delle Condizioni Definitive di ciascun prestito sono altresì indicate le eventuali commissioni e gli oneri a carico degli investitori. Come meglio indicato nel fattore di rischio Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel prezzo di emissione, cui si rinvia, l investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli eventuali oneri connessi con l investimento nelle Obbligazioni. Le obbligazioni saranno emesse e denominate in Euro. 4.2 La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Ciascuna Obbligazione riferita al Programma di Emissione descritto nella presente Nota Informativa è regolata dalla legge italiana. Per qualsiasi contestazione tra gli obbligazionisti e l Emittente sarà competente il Foro di Firenze, ovvero, ove l obbligazionista sia un consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis del Codice Civile e dell art.3 del D.Lgs. 206/2005 (c.d. Codice del Consumo ), il foro in cui questi ha la residenza o il domicilio elettivo (ex. Art. 63 del Codice del Consumo). 4.3 Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Valuta di emissione I Prestiti Obbligazionari saranno emessi e denominati in Euro. 4.5 Ranking degli strumenti finanziari Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa a carico dell Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito degli obbligazionisti verso l Emittente verrà soddisfatto di pari passo con gli altri crediti chirografari dell Emittente stesso. Per tutta la durata delle Obbligazioni, in caso di liquidazione o di sottoposizione a procedure concorsuali dell'emittente, non sarà consentita la compensazione tra il debito derivante dalle Obbligazioni ed i crediti vantati dall'emittente nei confronti degli Obbligazionisti. E altresì esclusa la possibilità di ottenere o, comunque, far valere garanzie e cause di prelazione in connessione alle Obbligazioni su beni dell'emittente, ovvero di terzi aventi diritto di rivalsa nei confronti dell Emittente. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

301 4.6 Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e quindi il diritto alla percezione degli interessi e il diritto al rimborso del capitale alla scadenza. Non vi sono oneri, condizioni o gravami di qualsiasi natura che possono incidere sui diritti dei sottoscrittori delle obbligazioni. 4.7 Tasso di interesse nominale Periodicità del pagamento degli interessi Le Obbligazioni con opzione Call oggetto della presente Nota Informativa corrisponderanno posticipatamente agli investitori, per tutta la durata del Prestito, cedole periodiche a ciascuna Data di Pagamento, il cui importo verrà calcolato secondo le modalità di seguito elencate. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno le specifiche modalità di liquidazione delle cedole. Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 1 e la Convenzione di Calcolo 2 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di il calcolo 3 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. A) Cedole indicizzate Nel caso in cui sia previsto un valore minimo (Floor), il valore della cedola indicizzata sarà calcolato applicando al Valore Nominale il maggior importo tra (a) una percentuale Y indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito detta anche Floor, e (b) la partecipazione all apprezzamento del Parametro Sottostante nella misura indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito ( Partecipazione ). Il Parametro Sottostante potrà essere costituito alternativamente da (i) un Sottostante Singolo o (ii) un Paniere di Riferimento. Inoltre l apprezzamento del Parametro Sottostante (Performance) potrà essere calcolata confrontando il Valore dello stesso alla Data di Rilevazione Iniziale con un unico Valore rilevato alla Data di Rilevazione Finale (Performance di tipo Europeo) o con la media aritmetica dei Valori del Parametro Sottostante a più Date di Rilevazione Finale (Performance di Tipo Asiatico). Calcolo delle Cedole indicizzate (i) Cedole indicizzate legate ad un Sottostante singolo 1. Calcolo della Performance Singola: Si procederà innanzi tutto a calcolare la Performance del Parametro Sottostante, vale a dire la variazione di valore fatta registrare dal Parametro stesso tra una data iniziale (la Data di Rilevazione Iniziale ) e, a seconda di quanto stabilito dalle Condizioni Definitive, una o più date finali (le Date di Rilevazione Finali ). Laddove vi sia una sola Data di Rilevazione Finale, si parlerà di Performance di Tipo Europeo, secondo la terminologia comunemente usata nei mercati finanziari. Diversamente, laddove le Date di Rilevazione Finali siano più di una, si parlerà di Performance di Tipo Asiatico. Il calcolo della Performance consiste nel confrontare il valore iniziale del Parametro Sottostante, registrato alla Data di Rilevazione Iniziale, con (i) il valore finale dello stesso alla Data di Rilevazione Finale, nel caso di Performance di Tipo Europeo, ovvero (ii) con la media aritmetica dei valori finali del medesimo Parametro Sottostante, fatti registrare alle diverse Date di Rilevazione Finale previste, nel caso di Performance di Tipo Asiatico. Il calcolo avviene sottraendo il valore iniziale considerato dal valore finale e dividendo il risultato così ottenuto per il valore iniziale. In formula: 1 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 3 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

302 PerformanceSingola ( i) C = ( i) finale C C ( i) ( i) iniziale iniziale dove: C (i) Iniziale indica: il Valore di Riferimento del Parametro Sottostante alla Data di Rilevazione Iniziale; C (i) Finale indica: (i) nel caso di Performance di Tipo Europeo, il Valore di Riferimento del Parametro Sottostante alla Data di Rilevazione Finale; o (ii) nel caso di Performance di Tipo Asiatico, la media aritmetica dei Valori di Riferimento del Parametro Sottostante alle Date di Rilevazioni Finali. I termini sopra indicati e non ivi definiti hanno il seguente significato: Per "Data/e di Rilevazione" si intende la data (o, nel caso di Performance di Tipo Asiatico, ciascuna delle date) specificata nelle Condizioni Definitive alla quale sarà rilevato il Valore del Parametro Sottostante. "Data di Rilevazione Iniziale" indica la data specificata nelle Condizioni Definitive, alla quale sarà rilevato il Valore di riferimento iniziale del Parametro Sottostante. Data/e di Rilevazione Finale/i indica la data o le date - specificate nelle Condizioni Definitive - in cui sarà rilevato il Valore di Riferimento Finale di ciascuno dei Parametri Sottostanti (insieme alla Data di Rilevazione Iniziale, le Date di Rilevazione ). Parametro Sottostante indica il Parametro Sottostante (Sottostante Singolo), indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive, che potrà essere scelto fra: titoli azionari, indici azionari, merci o contratti derivati su merci, indici di merci, indici di inflazione, fondi comuni di investimenti aperti armonizzati, valute, tassi di interesse, indici su titoli obbligazionari. Valore di Riferimento indica il valore del Parametro Sottostante, rilevato con le modalità specificate nelle Condizioni Definitive. Valore di Riferimento Iniziale indica il valore puntuale del Parametro Sottostante rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Valore di Riferimento Finale indica il valore puntuale del Parametro Sottostante rilevato alla/e Data/e di Rilevazione Finale secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. 2. Calcolo dell'importo della Cedola indicizzata: Si procederà quindi al calcolo dell'ammontare lordo della cedola indicizzata, che sarà pari al Valore Nominale dell'obbligazione, moltiplicato per una percentuale (la c.d. Partecipazione) della Performance Singola, se positiva. La Partecipazione, sempre positiva, potrà essere inferiore, pari o superiore a 100%. Fermo restando che le Obbligazioni non potranno mai produrre rendimenti negativi (cioè avere cedole indicizzate inferiori a zero), le Condizioni Definitive potranno prevedere, in relazione a ciascuna cedola indicizzata, un valore percentuale minimo (il c.d. Floor), che sarà automaticamente sostituito al prodotto tra Partecipazione e Performance nel caso in cui questo sia inferiore al Floor stabilito. Ciò significa, a titolo esemplificativo, che: - la cedola indicizzata non potrà comunque assumere valori negativi, anche nel caso in cui il prodotto tra la Partecipazione e la Performance sia inferiore a zero; - laddove sia previsto un Floor (ad esempio, 2%), nel caso in cui il prodotto tra partecipazione e performance sia inferiore a 2%, il tasso nominale della cedola indicizzata sarà comunque pari al 2% del Valore Nominale. In formula: Cedola indicizzata = VN * Max [Y ; (P * PerformanceSingola)] dove: "VN" indica il Valore Nominale dell'obbligazione; "Y" indica il valore percentuale minimo (Floor) eventualmente previsto nelle Condizioni Definitive. "P" indica il valore percentuale, indicato come tale nelle Condizioni Definitive, che rappresenta la partecipazione alla Performance del Parametro Sottostante. "Performance Singola" può indicare, a seconda di quanto stabilito nelle Condizioni Definitive: (i) la "Performance di Tipo Europeo", ovverosia la variazione di valore percentuale del Parametro Sottostante nel corso del periodo che intercorre tra la Data di Rilevazione Iniziale e la Data di Rilevazione Finale; oppure (ii) la "Performance di Tipo Asiatico", ovverosia la variazione media di valore percentuale del Sottostante (come di seguito definito) nel corso del periodo che intercorre tra la Data di Rilevazione Iniziale e ciascuna delle Date di Rilevazione Finale. Il "Parametro Sottostante" potrà essere alternativamente rappresentato, a seconda di quanto stabilito nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito, da un singolo indice finanziario / attività finanziaria / valuta / merce / tasso di interesse individuato tra quelli di seguito indicati al punto "Attività Finanziarie Sottostanti". Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

303 (ii) Cedole indicizzate legate ad un Paniere di Riferimento 1. Calcolo della Performance Singola dei componenti il Paniere di Riferimento: Si procederà innanzitutto a calcolare, per ciascun componente del Paniere di Riferimento (ciascuno un Componente ), la sua Performance Singola, vale a dire la variazione di valore fatta registrare dal componente stesso tra una data iniziale (la Data di Rilevazione Iniziale ) e, a seconda di quanto stabilito dalle Condizioni Definitive, una o più date finali (le Date di Rilevazione Finali ). Laddove vi sia una sola Data di Rilevazione Finale, si parlerà di Performance di Tipo Europeo, secondo la terminologia comunemente usata nei mercati finanziari. Diversamente, laddove le Date di Rilevazione Finali siano più di una, si parlerà di Performance di Tipo Asiatico. Il calcolo della Performance Singola per ciascun Componente consiste nel confrontare il valore iniziale del medesimo, registrato alla Data di Rilevazione Iniziale, con (i) il valore finale dello stesso Componente alla Data di Rilevazione Finale, nel caso di Performance di Tipo Europeo, ovvero (ii) con la media aritmetica dei valori di rilevazione finali dello stesso Componente, fatti registrare alle diverse Date di Rilevazione Finali previste, nel caso di Performance di Tipo Asiatico. Il calcolo della Performance Singola di ciascun Componente avviene sottraendo il valore iniziale considerato dal valore finale e dividendo il risultato così ottenuto per il valore iniziale. In formula: C( i) finale C( i) iniziale PerformanceSingola( i) = C( i) iniziale dove: (i) indica il Componente (i)esimo del Paniere di Riferimento; C(i) Iniziale indica: il Valore di Riferimento del Parametro di Riferimento del componente (i)esimo del Paniere di Riferimento alla Data di Rilevazione Iniziale; C(i) Finale indica: (i) nel caso di Performance di Tipo Europeo, il Valore di Riferimento del Parametro di Riferimento del componente (i)esimo del Paniere di Riferimento alla Data di Rilevazione Finale; o (ii) nel caso di Performance di Tipo Asiatico, la media aritmetica dei Valori di Riferimento del Componente (i)esimo del Paniere di Riferimento alle Date di Rilevazione Finali. I termini sopra indicati e non ivi definiti hanno il seguente significato: Per "Data/e di Rilevazione" si intende la data (o, nel caso di Performance di Tipo Asiatico, ciascuna delle date) specificata nelle Condizioni Definitive alla quale sarà rilevato il Valore del Parametro Sottostante. "Data di Rilevazione Iniziale" indica la data specificata nelle Condizioni Definitive, alla quale sarà rilevato il Valore di Riferimento iniziale del Componente il Paniere di Riferimento considerato. Per "Data/e di Rilevazione Finale/i" si intende la data (o, nel caso di Performance di Tipo Asiatico, ciascuna delle date) specificata nelle Condizioni Definitive alla quale sarà rilevato il Valore di Riferimento finale del Componente il Paniere di Riferimento considerato. Parametro Sottostante indica il Componente (i)esimo del Paniere di Riferimento, indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive, che potrà essere scelto fra: titoli azionari, indici azionari, merci o contratti derivati su merci, indici di merci, indici di inflazione, fondi comuni di investimenti aperti armonizzati, valute, tassi di interesse, indici su titoli obbligazionari. Paniere di Riferimento è composto da due o più Parametri Sottostanti. Valore di Riferimento indica il valore del Componente considerato, rilevato con le modalità specificate nelle Condizioni Definitive. Valore di Riferimento Iniziale indica il valore puntuale del Componente il Paniere di Riferimento considerato rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Valore di Riferimento Finale indica il valore puntuale del Componente il Paniere di Riferimento considerato rilevato alla/e Data/e di Rilevazione Finale/i, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. 2. Calcolo della Performance del Paniere di Riferimento: Una volta ottenuta la Performance Singola di tutti i Componenti il Paniere di Riferimento, si procederà a calcolare la Performance complessiva del Paniere di Riferimento. Il calcolo avviene sommando tra di loro le performance singole, espresse in forma percentuale, ciascuna moltiplicata per il Peso (W) che il relativo componente ha nel Paniere di Riferimento. In formula: PerformancePaniere = n i= 1 PerformanceSingola i W ( ) * ( i) dove: (i) = indica il componente i-esimo del Paniere di Riferimento; W (ì) indica il Peso in percentuale del singolo Componente il Paniere di Riferimento. 3. Calcolo dell'importo della cedola indicizzata: Infine, si procederà al calcolo dell'ammontare lordo della cedola indicizzata, che sarà pari al Valore Nominale dell'obbligazione, moltiplicato per una percentuale (la c.d. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

304 Partecipazione) della Performance del Paniere di Riferimento. La Partecipazione, sempre positiva, potrà essere inferiore, pari o superiore a 100%. Fermo restando che le Obbligazioni non potranno mai produrre rendimenti negativi (cioè avere cedole indicizzate inferiori a zero), le Condizioni Definitive potranno prevedere, in relazione a ciascuna cedola indicizzata, un valore percentuale minimo (il c.d. Floor), che sarà automaticamente sostituito al prodotto tra Partecipazione e Performance del Paniere nel caso in cui questo sia inferiore al Floor stabilito. Ciò significa, a titolo esemplificativo, che: - la cedola indicizzata non potrà comunque assumere valori negativi, anche nel caso in cui il prodotto tra la Partecipazione e la Performance del Paniere sia inferiore a zero; - con un floor positivo (ad esempio, 2%), nel caso in cui il prodotto tra partecipazione e performance sia inferiore a 2%, il tasso nominale della cedola indicizzata sarà comunque pari al 2% del Valore Nominale. In formula: Cedola indicizzata = VN * Max [Y ; (P * PerformancePaniere)] dove: "VN" indica il Valore Nominale dell'obbligazione; "Y" indica il valore percentuale minimo (Floor) eventualmente previsto nelle Condizioni Definitive; "P" indica il valore percentuale, indicato come tale nelle Condizioni Definitive, che rappresenta la partecipazione alla variazione di valore ("Performance") del Paniere di Riferimento; "PerformancePaniere" può indicare, a seconda di quanto stabilito nelle Condizioni Definitive: (i) la "Performance di Tipo Europeo", ovverosia la variazione di valore percentuale del Paniere di Riferimento nel corso del periodo che intercorre tra la Data di Rilevazione Iniziale e la Data di Rilevazione Finale; oppure (ii) la "Performance di Tipo Asiatico", ovverosia la variazione media di valore percentuale del Paniere di Riferimento (come di seguito definito) nel corso del periodo che intercorre tra la Data di Rilevazione Iniziale e ciascuna delle Date di Rilevazione Finali. Il "Componente il Paniere di Riferimento" potrà essere alternativamente rappresentato, a seconda di quanto stabilito nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito, da un indice finanziario / attività finanziaria / valuta / merce / tasso di interesse individuato tra quelli di seguito indicati al punto "Attività Finanziarie Sottostanti". Agente per il Calcolo Il soggetto che svolge la funzione di Agente per il Calcolo (l Agente per il Calcolo ) è l Emittente stesso. B) Cedole Fisse Durante la vita del Prestito, l Emittente potrà altresì prevedere - secondo la specifica configurazione del Prestito indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito - il pagamento di cedole (le Cedole Fisse e ciascuna una Cedola Fissa e, unitamente alle cedole indicizzate, le Cedole ), il cui importo è calcolato applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso (il Tasso di Interesse ), la cui entità è indicata su base lorda annuale nelle Condizioni Definitive del Prestito. Le Cedole Fisse saranno pagate, posticipatamente, con frequenza trimestrale/semestrale/annuale, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Il calcolo delle cedole fisse annuali, semestrali e trimestrali viene effettuato secondo la seguente formula: per le cedole annuali: I = C x R per le cedole semestrali: I = C x (R/2) per le cedole trimestrali: I = C x (R/4) Dove: I = Interessi C = Valore Nominale R = Tasso annuo in percentuale Data di godimento e scadenza degli interessi La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, i pagamenti verranno effettuati il primo giorno lavorativo successivo, senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito Termini di prescrizione degli interessi e del capitale I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

305 4.7 bis - Attività finanziarie sottostanti Di seguito vengono indicate le varie tipologie possibili di attività sottostanti (il/i Parametro/i Sottostante/i ). In relazione ai Parametri Sottostanti valgono le seguenti definizioni: Giorno di Borsa Aperta : si intende ciascun giorno in cui la Borsa Valori di riferimento è aperta per la normale attività di negoziazione. Borsa Valori : si intende il mercato regolamentato su cui è quotato il Parametro Sottostante. INDICI AZIONARI I Parametri Sottostanti potranno essere costituiti dai seguenti indici azionari quotati su mercati regolamentati (gli Indici Azionari ): Indice DOW JONES EUROSTOXX 50 STANDARD & POOR'S 500 NIKKEY 225 FTSE/MIB DAX Xetra ASX200 IBEX 45 SMI Virt-X CAC40 DOW JONES GLOBAL TITANS FTSE100 NASDAQ100 HANG SEN HANG SENG CHINA ENTERPRISE DOW JONES INDICI SETTORIALI KOSPI200 MEXICO BOLSA BRASILE BOVESPA TSX CANADA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE OMX INDEX FTSE XINHUA NIFTY RUSSIAN DEPOSITORY INDEX AMEX GOLD BUGS INDEX CECEEUR I BUDAPEST STOCK EXCHANGE INDEXES (BUX, BUMIX) PRAGUE STOCK EXCHANGE 50 INDEX (PX50, PXL) WSE WIG INDEX WSE WIG 20 INDEX TAIEX TOPIX FAMIGLIA INDICI FTSE EPRA INDICI SETTORIALI STOXX Borse di Riferimento Borse area Euro New York Stock Exchange/ Nasdaq Tokio Stock Exchange MTA (Borsa Italiana) (Deutsche Boerse) Australian Stock Exchange Madrid Bolsa (Swiss Exchange) Monep (Bourse de Paris) Non è possibile individuare una borsa di riferimento in quanto l'indice comprende azioni di paesi diversi a livello globale. London Stock Exchange Nasdaq Hong Kong Stock Exchange Hong Kong Stock Exchange Borse area Euro Korean Stock Exchange Mexican Stock Exchange Sao Paulo Stock Exchange Toronto Stock Exchange New York Stock Exchange/Nasdaq Stockholm Stock Exchange Hong Kong Stock Exchange Simex Derivatives Exchange London Stock Exchange Amex Wiener Boerse Budapest Stock Exchange Prague Stock Exchange Warsaw Stock Exchange Warsaw Stock Exchange Taiwan Stock Exchange Tokyo Stock Exchange London Stock Exchange Eurex Si considera quale Valore di Riferimento di ciascun Parametro Sottostante il relativo prezzo di chiusura come determinato dalla principale Borsa Valori ove tale Parametro è quotato. Tale Valore di Riferimento è rilevabile sulla pagina video di riferimento del circuito Reuters e/o Bloomberg (o dei rispettivi eventuali successori) secondo il relativo codice (ovvero secondo qualunque altro codice sostitutivo dell originario) specificato nelle Condizioni Definitive del Prestito. Il Valore di Riferimento è altresì pubblicato su uno o più quotidiani economici a diffusione nazionale, quali ad es. il Sole 24 Ore, indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Qualora si verifichi in un giorno di Rilevazione (Data di Rilevazione Iniziale/Data di Rilevazione Finale) ai fini delle determinazione della cedola indicizzata, un Evento di Turbativa, cioè la mancata pubblicazione del valore di riferimento del Parametro Sottostante, la rilevazione verrà effettuata il primo giorno utile di negoziazione successivo alla relativa Data di Rilevazione. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

306 Nel caso di mancata pubblicazione del Valore di Riferimento relativo ad uno o più indici azionari durante ciascuno dei cinque Giorni di Negoziazione successivi al giorno di Rilevazione originariamente previsto, l Agente per il Calcolo determinerà il valore di tale Indice con riferimento a tale quinto giorno basandosi sulle prevalenti condizioni di mercato, sull ultimo valore disponibile dell Indice e su ogni altro elemento che ritiene rilevante. In tale ultima circostanza, l Agente per il Calcolo (Emittente) comunicherà agli obbligazionisti, mediante pubblicazione sul sito internet dell Emittente ( che si è verificato un Evento di Turbativa. Le Condizioni Definitive recheranno indicazione del codice ISIN dell Indice e delle fonti da cui è possibile trarne informazioni sulle caratteristiche e puntuali informazioni sul valore, nonché sulle relative performance e volatilità. Le Condizioni Definitive conterranno in tal caso anche un grafico che rappresenta l andamento storico del valore di ciascun Indice Azionario e l indicazione delle modalità di rilevazione utilizzate per determinarne il valore. Eventi straordinari relativi ai Parametri Sottostanti Qualora nel corso della vita dell Obbligazione si verifichino, relativamente ad uno o più Parametri Sottostanti, eventi di natura straordinaria che, ad insindacabile giudizio dell Agente per il Calcolo, ne modifichino la struttura o ne compromettano l esistenza, l Agente per il Calcolo, in buona fede, effettuerà, ove necessario, gli opportuni correttivi, compresa la sostituzione del Parametro Sottostante, aggiustamenti o modifiche per mantenere nella massima misura possibile inalterate le caratteristiche finanziarie originarie delle Obbligazioni secondo gli usi e la miglior prassi adottati dai mercati. 4.8 Data di scadenza e modalità di ammortamento del Prestito Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. Non sono previste clausole di rimborso anticipato a favore dell'emittente o a favore degli obbligazionisti. 4.9 Il rendimento effettivo Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno l illustrazione dello specifico rendimento effettivo annuo, al lordo e al netto dell effetto fiscale. Il rendimento effettivo, al lordo ed al netto dell effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta sulla base dell importo versato nonché dei flussi cedolari di cassa (interessi e capitale). Le ipotesi sottostanti al metodo di calcolo indicato prevedono la detenzione del titolo fino alla scadenza, il reinvestimento delle cedole staccate al medesimo tasso interno di rendimento e l assenza di eventi di credito relativi all Emittente. Il rendimento effettivo del titolo è il tasso che rende equivalente la somma attualizzata dei flussi di cassa al prezzo di emissione. Si sottolinea che, poiché le Cedole Call sono variabili in dipendenza dell andamento del Valore di Riferimento del Parametro Sottostante, non sarà possibile predeterminare il tasso di rendimento delle Obbligazioni. Esemplificazioni quantitative del rendimento effettivo delle Obbligazioni di volta in volta emesse ai sensi del Programma saranno contenute nelle relative Condizioni Definitive. L indicazione dell eventuale rendimento minimo delle Obbligazioni di volta in volta emesse ai sensi del Programma sarà contenuto nelle relative Condizioni Definitive Rappresentanza degli obbligazionisti Non è prevista, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti, ai sensi dell art. 12 del D. Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 e successive integrazioni e/o modificazioni Delibere, autorizzazioni e approvazioni I Programmi di Emissione, descritti nella presente Nota Informativa, sono definiti con apposita delibera del Consiglio di Amministrazione del 31/01/2012. L emissione delle Obbligazioni potrà avvenire con delibera del Consiglio di Amministrazione oppure potrà essere eseguita in autonomia della Direzione Generale in base a quanto previsto con delibera del 31/01/2012. Le modalità di autorizzazione all emissione saranno indicate nelle Condizioni Definitive Data di emissione degli strumenti finanziari La data di Emissione di ciascuna Obbligazione sarà indicata nelle Condizioni Definitive relative alla stessa Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni fatta eccezione per quanto disciplinato al punto seguente: Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

307 - le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini statunitensi. Le Obbligazioni non possono essere vendute o proposte in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Regime fiscale Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di pubblicazione della presente Nota Informativa ed applicabile a certe categorie di investitori fiscalmente residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad una impresa commerciale, nonché agli investitori fiscalmente non residenti in Italia. L Emittente opera in qualità di sostituto di imposta ai sensi del D. Lgs. n. 239/96. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà indicato il regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle stesse ed applicabile alle Obbligazioni. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione e della vendita delle Obbligazioni. Sono a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse presenti e future che per legge colpiscano le Obbligazioni e/o i relativi interessi ed altri proventi. Gli emittenti non applicano mai la ritenuta alla fonte. Redditi di capitale: gli interessi ed altri proventi delle Obbligazioni sono soggetti ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura dovuta ai sensi del D. Lgs. n.239/96 e successive integrazioni e modificazioni. Gli investitori non residenti, qualora ricorrano le condizioni di cui agli articoli 6 e 7 del D. Lgs. n.239/96, potranno beneficiare del regime di esenzione fiscale. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze diverse da quelle conseguite nell esercizio delle imprese commerciali realizzate mediante cessione a titolo oneroso, ovvero rimborso dei titoli, sono soggette ad un imposta sostitutiva delle imposte sui redditi ai sensi del D. Lgs. n.461/97 e successive integrazioni e modificazioni. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze previste dall art. 23, comma 1, lett. f/2 del TUIR, realizzate da soggetti non residenti qualora le Obbligazioni siano negoziate in mercati regolamentati. Avvertenza A decorrere dalla data del , per effetto di quanto disposto dal D.Lgs. 138 del , convertito in Legge n. 148 del , l'aliquota di imposizione fiscale è stata elevata dal 12,50% al 20,00%. F.5. CONDIZIONI DELL OFFERTA 5.1 Statistiche relative all Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell Offerta Condizioni alle quali l Offerta è subordinata Le Obbligazioni potranno essere offerte: (i) senza essere subordinate ad alcuna condizione ovvero (ii) con le limitazioni seguenti: c) potranno essere sottoscritte esclusivamente per alcune finalità: - esclusivamente con apporto di cosiddetto denaro fresco da parte del potenziale investitore. Per denaro fresco si intendono le nuove disponibilità accreditate dal sottoscrittore presso l Emittente a decorrere da una determinata data individuata nelle Condizioni Definitive, fino alla data di chiusura del periodo di offerta. L apporto di nuova disponibilità potrà avvenire nella forma di denaro contante, bonifico proveniente da altre banche e/o intermediari, giroconto di denaro fresco da altri sportelli o conti intrattenuti sulla Banca, assegni bancari o circolari. Il sottoscrittore non potrà pertanto utilizzare somme già in giacenza presso l Emittente alla data di inizio collocamento o provenienti dal disinvestimento o dal rimborso di prodotti finanziari di cui egli risulti alla suddetta data già intestatario; - esclusivamente con variazioni patrimoniali da parte del potenziale investitore. Per variazioni patrimoniali si intendono variazioni nel patrimonio del sottoscrittore in aumento o in diminuzione a partire da una determinata data e secondo le modalità indicate nelle Condizioni Definitive. Per patrimonio si intende la ricchezza, nella disponibilità dell investitore presso il singolo istituto, espressa in termini monetari, riveniente da rapporti già accesi presso l Emittente, come ad esempio da rapporti di conto corrente, rapporti di deposito titoli alle date richieste, ecc.; - tramite conversione dell amministrato. Per conversione dell amministrato si intende la conversione in Obbligazioni, oggetto dell offerta di volta in volta effettuata, dei proventi che derivano da vendite o intervenute scadenze di titoli di stato nazionali ed esteri, azioni ed obbligazioni di emittenti diversi dalla BCC di Cambiano, ovvero da obbligazioni emesse dalla BCC di Cambiano Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

308 individuate nelle Condizioni Definitive e realizzate a partire da una data indicata nelle Condizioni Definitive stesse; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano residenti nell area geografica (provincia e/o comune) specificata nelle Condizioni Definitive; - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, siano già intestatari di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli presso gli sportelli della banca elencati, anche mediante riferimento ad un area geografica (provincia e/o comune), specificatamente nelle Condizioni Definitive. - esclusivamente a potenziali investitori che a una determinata data, individuata nelle Condizioni Definitive, risultino detentori di prodotti finanziari già collocati presso l Emittente, della tipologia e per l ammontare in euro indicato nelle Condizioni Definitive del Prestito. d) non potranno aderire all offerta investitori qualificati, così come definiti dall art. 100, comma 1(a) del Testo Unico della Finanza, e successive modificazioni ed integrazioni (gli Investitori Qualificati ). Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente Ammontare totale dell Offerta L ammontare massimo di ciascun Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. Durante il Periodo di Offerta, l Emittente potrà aumentare l ammontare totale dell Emissione, dandone comunicazione mediante apposito avviso a disposizione di ogni Filiale dell Emittente e sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla Consob Periodo di validità dell Offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione L adesione a ciascun Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta. Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell inizio e della fine del Periodo di Offerta. L emittente si riserva, in qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta, la facoltà di procedere alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di: mutate esigenze dell Emittente; mutate condizioni di mercato; raggiungimento dell ammontare totale dell offerta. L emittente darà comunicazione al pubblico della chiusura anticipata dell offerta tramite apposito avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Tutte le adesioni pervenute prima della chiusura anticipata dell offerta saranno soddisfatte secondo quanto previsto dal paragrafo della presente Nota Informativa. L Emittente si riserva altresì la facoltà di prorogare il Periodo di Offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l ultimo giorno del Periodo di Offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura anticipata dell offerta di cui sopra. La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione che dovrà essere consegnata dall investitore debitamente sottoscritta presso la sede e la rete di filiali della banca. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni. Non saranno ricevibili né considerate valide le domande di adesione pervenute prima dell inizio del Periodo di Offerta e dopo il termine del Periodo di Offerta. Il Prospetto di Base è disponibile e consultabile gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente, nonché sul sito internet della stessa all indirizzo In relazione al singolo Prestito, le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari di cui all art. 31 del D.Lgs. 58/1998). In questo caso l investitore ha la facoltà di recedere entro 7 giorni di calendario dalla data di sottoscrizione della scheda di adesione ai sensi dell art. 30, comma 6, del TUF. Conseguentemente, la data ultima in cui sarà possibile aderire all offerta mediante contratti conclusi fuori sede sarà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive. Anche nel caso di collocamenti effettuati secondo le modalità sopra indicate, l Emittente, in qualità di Responsabile del Collocamento, si impegna a rispettare il criterio cronologico di assegnazione descritto nel successivo paragrafo Ai sensi dell articolo 16 della Direttiva Prospetto, nel caso in cui l Emittente proceda alla pubblicazione di un supplemento al Prospetto di base, secondo le modalità di cui alla Direttiva Prospetto e dell articolo 94, comma 7 del Testo Unico della Finanza, gli investitori, che abbiano già aderito all Offerta prima della pubblicazione del supplemento, potranno, ai sensi dell art. 95 bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, revocare la propria accettazione entro il secondo giorno lavorativo successivo alla pubblicazione del supplemento medesimo, mediante una comunicazione scritta all Emittente o secondo le modalità indicate nel contesto del supplemento medesimo. Il supplemento sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e in ogni filiale dell Emittente. Della pubblicazione del supplemento verrà data notizia con apposito avviso Possibilità di ritiro dell offerta / riduzione dell ammontare delle sottoscrizioni Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

309 Qualora tra la data di pubblicazione delle Condizioni Definitive del relativo Prestito e il giorno antecedente l inizio del Periodo di Offerta dovessero verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, ovvero eventi negativi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale, reddituale dell Emittente, l Emittente potrà decidere di revocare e non dare inizio all offerta e la stessa dovrà ritenersi annullata. Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB entro la data di inizio dell offerta delle relative Obbligazioni. L Emittente si riserva inoltre la facoltà, nel corso del Periodo d Offerta, di ritirare in tutto o in parte l Offerta delle Obbligazioni per motivi di opportunità (quali a titolo esemplificativo ma non esaustivo, condizioni sfavorevoli di mercato o il venir meno della convenienza dell Offerta o il ricorrere delle circostanze straordinarie, eventi negativi od accadimenti di rilievo di cui sopra nell ipotesi di revoca dell offerta). Tale decisione verrà comunicata tempestivamente al pubblico e alla CONSOB mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente, del Responsabile del Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Ove l Emittente si sia avvalso della facoltà di ritirare integralmente l offerta di un Prestito ai sensi delle disposizioni che precedono, tutte le domande di adesione all offerta saranno per ciò da ritenersi nulle ed inefficaci e le parti saranno libere da ogni obbligo reciproco, senza necessità di alcuna ulteriore comunicazione da parte dell Emittente, fatto salvo l obbligo per l Emittente di restituzione del capitale ricevuto in caso questo fosse stato già pagato da alcuno dei sottoscrittori senza corresponsione di interessi. L Emittente darà corso all emissione delle Obbligazioni in base alle adesioni pervenute anche qualora tali adesioni non dovessero raggiungere la totalità delle Obbligazioni oggetto di offerta Ammontare minimo e massimo dell importo sottoscrivibile Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari Il pagamento delle Obbligazioni sarà effettuato alla Data di Regolamento mediante addebito, a cura del Responsabile del Collocamento, di un importo pari al prezzo di Sottoscrizione, eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento come indicato nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito, sui conti dei sottoscrittori. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito potranno prevedere più date di regolamento nel Periodo di Offerta. Nell ipotesi in cui durante il Periodo di Offerta vi sia un unica Data di Regolamento questa coinciderà con la Data di Godimento. Laddove, invece vi siano più Date di Regolamento le sottoscrizioni effettuate prima della Data di Godimento saranno regolate a quella data; le sottoscrizioni effettuate successivamente alla Data di Godimento saranno regolate alla prima data di regolamento utile compresa nel Periodo di Offerta. In tal caso il prezzo di sottoscrizione sarà maggiorato del rateo interessi maturato e calcolato dalla Data di Godimento alla Data di Regolamento. I titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data sul dossier titoli dei clienti. Qualora l Emittente eserciti la facoltà di estendere la durata del Periodo di Offerta potrà stabilire date di regolamento aggiuntive nelle quali dovrà essere effettuato il pagamento del Prezzo di Sottoscrizione eventualmente maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la Data di Godimento e la Data di Regolamento. Tale decisione sarà comunicata entro il penultimo giorno del Periodo di Offerta mediante avviso pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali e contestualmente trasmesso alla Consob Diffusione dei risultati dell offerta L Emittente comunicherà, entro 5 giorni successivi alla conclusione del Periodo di Offerta, i risultati della medesima mediante pubblicazione sul sito internet dell Emittente Eventuali diritti di prelazione Non sono previsti diritti di prelazione, in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti. 5.2 Piano di ripartizione e assegnazione Destinatari dell offerta Le obbligazioni saranno emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e rivolte esclusivamente ai clienti della BCC di Cambiano e/o determinate categorie di investitori che saranno indicate di volta in volta nelle Condizioni Definitive, come previsto nel punto della presente Nota Informativa Comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e della possibilità di iniziare le negoziazioni prima della comunicazione Non sono previsti criteri di riparto, pertanto saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo dell'offerta. Infatti, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo massimo indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, si procederà alla chiusura anticipata dell'offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

310 pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e le filiali, e, contestualmente trasmesso alla Consob. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l ordine cronologico di ricezione. Per ogni prenotazione soddisfatta sarà rilasciata apposita comunicazione ai sottoscrittori attestante l avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. 5.3 Fissazione del prezzo Prezzo di emissione Il prezzo di emissione e il prezzo di sottoscrizione saranno indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Il prezzo di emissione potrà essere comprensivo di commissioni e altri oneri a carico del sottoscrittore come indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Per eventuali sottoscrizioni con Date di Regolamento successive alla Data di Godimento al prezzo di Sottoscrizione saranno aggiunti gli eventuali interessi maturati calcolati dalla data di godimento alla data di regolamento. Per quanto attiene, invece, il rendimento delle obbligazioni questo è fissato in ragione di una molteplicità di elementi tra cui le condizioni di mercato, la durata dei titoli, l importo minimo di sottoscrizione, il merito di credito dell Emittente e tenendo altresì conto dei rendimenti corrisposti da strumenti aventi le medesime caratteristiche finanziarie ed emessi dagli intermediari concorrenti. Il prezzo di emissione è la risultante del valore della componente obbligazionaria e, ove presente, della componente derivativa e del valore delle commissioni e degli oneri impliciti così come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2 della Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione. Il prezzo di sottoscrizione sarà pari al Prezzo di Emissione incrementato delle eventuali commissioni di sottoscrizione, collocamento e/o altre commissioni esplicite. Il valore della componente obbligazionaria di ciascun prestito sarà di volta in volta determinato sulla base della curva dei tassi Swap di pari durata dell obbligazione a cui si aggiunge uno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del merito di credito dell Emittente rispetto a quello implicito della curva presa come riferimento. La tecnica di calcolo utilizzata è quella dello sconto finanziario, vale a dire considerando il valore attuale dei futuri flussi di cassa dell obbligazione. Il valore della componente derivativa sarà determinato utilizzando il modello di calcolo valutativo Montecarlo, valorizzato sulla base dei dati di mercato (ovvero tassi di interesse e loro volatilità calcolata in funzione delle aspettative di mercato) provenienti da fonti informative rappresentative dei prezzi di mercato. 5.4 Collocamento e sottoscrizione I soggetti incaricati del collocamento Le Obbligazioni saranno offerte tramite collocamento presso la sede o le filiali dell Emittente. Le Condizioni Definitive potranno altresì prevedere modalità alternative di collocamento (fuori sede per il tramite di promotori finanziari) Denominazione ed indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede o le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO) Accordi di sottoscrizione Non sono previsti accordi di sottoscrizione. F.6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE 6.1 Mercati regolamentati e Mercati equivalenti Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

311 L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. Le obbligazioni verranno negoziate per importi multipli del valore nominale indipendentemente dal lotto minimo di sottoscrizione. 6.2 Strumenti finanziari già ammessi alla negoziazione su Mercati regolamentati e/o Mercati Equivalenti L'Emittente non è a conoscenza di mercati regolamentati o equivalenti su cui siano già ammessi alla negoziazione strumenti della stessa classe delle Obbligazioni. 6.3 Nome e indirizzo dei soggetti che si assumono il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet F.7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI 7.1 Consulenti legati all Emissione Non vi sono consulenti legati all emissione. 7.2 Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti. 7.3 Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa. 7.4 Informazioni provenienti da terzi Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi. 7.5 Condizioni Definitive In occasione di ciascun Prestito, l Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del Prestito che descriveranno le caratteristiche delle obbligazioni e che saranno pubblicate almeno contestualmente all inizio dell offerta, secondo Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

312 il modello allegato alla presente Nota Informativa. L Emittente consegnerà gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia delle Condizioni Definitive in forma stampata. Le stesse, ove disponibile, saranno inserite anche sul sito internet dell Emittente e rese disponibili in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente e consultabili sul sito internet dello stesso all indirizzo ed inviate a Consob almeno il giorno antecedente l inizio dell offerta. F.8. REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE BCC di CAMBIANO OBBLIGAZIONI CON OPZIONE CALL Il presente regolamento quadro disciplina i titoli di debito (di seguito le Obbligazioni ) che saranno emessi di volta in volta dalla BCC di Cambiano nell ambito del programma di emissioni obbligazionarie denominato BCC di Cambiano - Obbligazioni con opzione Call. L Emittente indicherà i termini e le condizioni di ciascuna emissione nel documento denominato Condizioni Definitive, ciascuno riferito ad una singola emissione, che verrà pubblicato entro il giorno precedente l inizio del periodo di offerta. Il Regolamento di emissione del singolo Prestito obbligazionario sarà dunque costituito dal presente Regolamento quadro unitamente a quanto contenuto nelle Condizioni Definitive di tale prestito. Articolo 1 - Importo e tagli delle Obbligazioni Le Condizioni Definitive del singolo Prestito conterranno l indicazione dell importo minimo sottoscrivibile, pari al Valore Nominale di ogni Obbligazione o multipli di tale valore. L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all ammontare totale massimo previsto per l emissione. Articolo 2 Gestione e depositari Le Obbligazioni sono titoli al portatore. I prestiti verranno accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, Milano) ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 ed al Regolamento congiunto della Banca d Italia e della Consob recante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione, adottato con provvedimento del 22 febbraio 2008 come di volta in volta modificato (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Gli obbligazionisti non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle obbligazioni. È fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all art.85 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (il Testo Unico della Finanza o brevemente TUF ) e dall art. 31, comma 1, lettera b), del D. Lgs. 24 giugno 1998, n Articolo 3 Moneta del Prestito e prezzo di emissione Il Prestito è denominato in euro. Il prezzo di emissione sarà pari al 100% del Valore Nominale di ciascun Titolo, oltre al rateo di interessi eventualmente maturato dalla data di godimento del Prestito a quella di sottoscrizione. Si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa per la determinazione del Prezzo. Articolo 4 Commissioni ed oneri L ammontare delle eventuali commissioni e degli oneri a carico dei sottoscrittori connessi con l investimento delle obbligazioni sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 5 - Durata e Godimento La Data di Godimento e la Data di Scadenza degli interessi saranno indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla rispettiva data di scadenza. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento al calendario, alla convenzione ed alla base per il calcolo di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Articolo 6 Destinatari dell offerta Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano. L offerta è rivolta al pubblico indistinto ed è destinata alla clientela dell Emittente, senza essere subordinata ad alcuna condizione oppure rispettando una o più delle seguenti condizioni, specificamente indicate nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito: a) l apporto di denaro fresco ; b) la variazione patrimoniale da parte del potenziale investitore; c) l apporto di disponibilità tramite conversione dell amministrato ; d) l appartenenza dei potenziali sottoscrittori ad una specifica area geografica di residenza; e) l intestazione a nome dei potenziali investitori di rapporti di conto corrente e/o deposito titoli ad una specifica data, presso determinati sportelli dell emittente; f) la detenzione di altri prodotti finanziari da parte dei potenziali investitori. Le specifiche di tali limitazioni sono riportate nel paragrafo della Nota Informativa. Al fine di poter partecipare all Offerta, il sottoscrittore dovrà procedere all apertura di un conto corrente e di custodia titoli presso l Emittente. Articolo 7 Collocamento Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

313 Gli investitori potranno aderire al Prospetto obbligazionario sottoscrivendo l apposito modulo di adesione messo a disposizione presso la sede e le filiali della Banca. L adesione al Prestito potrà essere effettuata nel corso del periodo di offerta, la cui durata sarà indicata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Nel corso del periodo di offerta, gli investitori potranno sottoscrivere un numero di obbligazioni non inferiore ad una, cosi come indicato nelle Condizioni Definitive. Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo il loro ordine cronologico ed entro i limiti dell importo massimo disponibile. Qualora, durante il periodo di offerta, le richieste eccedessero l importo totale massimo disponibile, l Emittente procederà alla chiusura anticipata dell offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste da parte degli investitori, nel caso di mutate condizioni di mercato o esigenze dell Emittente, ovvero al raggiungimento dell ammontare totale dell offerta; in tal caso, apposito avviso sarà pubblicato sul sito internet dell Emittente e reso disponibile in forma stampata e gratuitamente presso la sede e ogni filiale dell Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla Consob. Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso della quale le obbligazioni incominceranno a produrre interessi (data di godimento) e la data in cui cesseranno di essere fruttifere (data di scadenza). Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato mediante addebito sul conto di regolamento agganciato al deposito titoli del sottoscrittore. Nell ipotesi di sottoscrizione successive alla Data di Godimento, il prezzo di emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle obbligazioni dovrà essere maggiorato dal rateo di interessi maturati tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. Articolo 8 - Interessi Le Obbligazioni con opzione Call oggetto della presente Nota Informativa corrisponderanno posticipatamente agli investitori, per tutta la durata del Prestito, cedole periodiche a ciascuna Data di Pagamento, il cui importo verrà calcolato secondo le modalità di seguito elencate. Le Condizioni Definitive di ciascun Prestito riporteranno le specifiche modalità di liquidazione delle cedole. Il tasso di interesse sarà determinato applicando il calendario 4 e la Convenzione di Calcolo 5 indicati di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La base di il calcolo 6 scelta verrà indicata di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. A) Cedole indicizzate Nel caso in cui sia previsto un valore minimo (Floor), il valore della cedola indicizzata sarà calcolato applicando al Valore Nominale il maggior importo tra (a) una percentuale Y indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito detta anche Floor, e (b) la partecipazione all apprezzamento del Parametro Sottostante nella misura indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito ( Partecipazione ). Il Parametro Sottostante potrà essere costituito alternativamente da (i) un Sottostante Singolo o (ii) un Paniere di Riferimento. Inoltre l apprezzamento del Parametro Sottostante (Performance) potrà essere calcolata confrontando il Valore dello stesso alla Data di Rilevazione Iniziale con un unico Valore rilevato alla Data di Rilevazione Finale (Performance di tipo Europeo) o con la media aritmetica dei Valori del Parametro Sottostante a più Date di Rilevazione Finale (Performance di Tipo Asiatico). Calcolo delle Cedole indicizzate (i) Cedole indicizzate legate ad un Sottostante singolo 1. Calcolo della Performance Singola: Si procederà innanzi tutto a calcolare la Performance del Parametro Sottostante, vale a dire la variazione di valore fatta registrare dal Parametro stesso tra una data iniziale (la Data di Rilevazione Iniziale ) e, a seconda di quanto stabilito dalle Condizioni Definitive, una o più date finali (le Date di Rilevazione Finali ). Laddove vi sia una sola Data di Rilevazione Finale, si parlerà di Performance di Tipo Europeo, secondo la terminologia comunemente usata nei mercati finanziari. Diversamente, laddove le 4 Il TARGET indica il sistema di pagamenti Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer, sistema di pagamenti utilizzato nell ambito dell Unione Monetaria Europea composto da meccanismi di regolamento lordo in tempo reale che utilizza una piattaforma unica condivisa avviata il 19 novembre (1) Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. (2) Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa Data di Pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora comporti il passaggio al mese solare successivo, il rimborso finale, e/o la Cedola saranno accreditati il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Entrambe le convenzioni potranno essere Adjusted ovvero Unadjusted. Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. Unadjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella Convenzione di Calcolo, non sarà modificato il periodo di calcolo e l applicazione della Convenzione di Calcolo non avrà un impatto sull ammontare della Cedola pagata. 6 Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle Obbligazioni per qualsiasi periodo, la convenzione di calcolo delle Cedole come prevista nelle Condizioni potrà essere una delle seguenti: (i) se Actual/Actual-(ISDA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi del periodo di calcolo diviso per 365 (o, se qualsiasi frazione di quel periodo di calcolo cade in un anno bisestile, la somma tra (A) il numero di giorni effettivi in quella frazione del periodo di calcolo che cadono in un anno bisestile diviso per 366 e (B) il numero di giorni nella porzione del periodo di calcolo che cadono in un anno non bisestile diviso per 365); (ii) se Actual/365 (Fixed) viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 365; (iii) se Actual /360 viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni effettivi nel periodo di calcolo diviso per 360; (iv) se 30/360, 360/360 e Bond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni deve essere calcolato facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni (tranne se (a) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è il 31 esimo giorno del mese ma il primo giorno del Periodo di Calcolo è un giorno che non è né il 30esimo né il 31 esimo del mese, nel qual caso il mese che comprende l ultimo giorno non sarà considerato abbreviato a un mese di 30 giorni, o (b) l ultimo giorno del Periodo di Calcolo è l ultimo del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non sarà condizionato estendibile a un mese composto da 30 giorni)); (v) se 30E/360 o Eurobond Basis viene specificato nelle Condizioni Definitive, il numero di giorni nel Periodo di Calcolo diviso per 360 (il numero di giorni che saranno calcolati facendo riferimento ad un anno di 360 giorni con dodici mesi con 30 giorni senza dover considerare il primo e l ultimo giorno del periodo di calcolo tranne nel caso di un periodo di calcolo che termina alla Data di Scadenza, la Data di Scadenza è l ultimo mese di febbraio nel qual caso il mese di febbraio sarà considerato estendibile a un mese con 30 giorni); (vi) se Actual/Actual (ICMA) giorni effettivi/giorni effettivi definiti dall International Capital Markets Association (ICMA) viene specificato nelle Condizioni Definitive, comporta che il conteggio sia pari al rapporto tra i giorni effettivi ed il prodotto del numero di giorni effettivi del periodo per il numero di cedole per anno. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

314 Date di Rilevazione Finali siano più di una, si parlerà di Performance di Tipo Asiatico. Il calcolo della Performance consiste nel confrontare il valore iniziale del Parametro Sottostante, registrato alla Data di Rilevazione Iniziale, con (i) il valore finale dello stesso alla Data di Rilevazione Finale, nel caso di Performance di Tipo Europeo, ovvero (ii) con la media aritmetica dei valori finali del medesimo Parametro Sottostante, fatti registrare alle diverse Date di Rilevazione Finale previste, nel caso di Performance di Tipo Asiatico. Il calcolo avviene sottraendo il valore iniziale considerato dal valore finale e dividendo il risultato così ottenuto per il valore iniziale. In formula: C( i) finale C( i) iniziale PerformanceSingola( i) = C( i) iniziale dove: C (i) Iniziale indica: il Valore di Riferimento del Parametro Sottostante alla Data di Rilevazione Iniziale; C (i) Finale indica: (i) nel caso di Performance di Tipo Europeo, il Valore di Riferimento del Parametro Sottostante alla Data di Rilevazione Finale; o (ii) nel caso di Performance di Tipo Asiatico, la media aritmetica dei Valori di Riferimento del Parametro Sottostante alle Date di Rilevazioni Finali. I termini sopra indicati e non ivi definiti hanno il seguente significato: Per "Data/e di Rilevazione" si intende la data (o, nel caso di Performance di Tipo Asiatico, ciascuna delle date) specificata nelle Condizioni Definitive alla quale sarà rilevato il Valore del Parametro Sottostante. "Data di Rilevazione Iniziale" indica la data specificata nelle Condizioni Definitive, alla quale sarà rilevato il Valore di riferimento iniziale del Parametro Sottostante. Data/e di Rilevazione Finale/i indica la data o le date - specificate nelle Condizioni Definitive - in cui sarà rilevato il Valore di Riferimento Finale di ciascuno dei Parametri Sottostanti (insieme alla Data di Rilevazione Iniziale, le Date di Rilevazione ). Parametro Sottostante indica il Parametro Sottostante (Sottostante Singolo), indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive, che potrà essere scelto fra: titoli azionari, indici azionari, merci o contratti derivati su merci, indici di merci, indici di inflazione, fondi comuni di investimenti aperti armonizzati, valute, tassi di interesse, indici su titoli obbligazionari. Valore di Riferimento indica il valore del Parametro Sottostante, rilevato con le modalità specificate nelle Condizioni Definitive. Valore di Riferimento Iniziale indica il valore puntuale del Parametro Sottostante rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Valore di Riferimento Finale indica il valore puntuale del Parametro Sottostante rilevato alla/e Data/e di Rilevazione Finale secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. 2. Calcolo dell'importo della cedola indicizzata: Si procederà quindi al calcolo dell'ammontare lordo della cedola indicizzata, che sarà pari al Valore Nominale dell'obbligazione, moltiplicato per una percentuale (la c.d. Partecipazione) della Performance Singola, se positiva. La Partecipazione, sempre positiva, potrà essere inferiore, pari o superiore a 100%. Fermo restando che le Obbligazioni non potranno mai produrre rendimenti negativi (cioè avere cedole indicizzate inferiori a zero), le Condizioni Definitive potranno prevedere, in relazione a ciascuna cedola indicizzata, un valore percentuale minimo (il c.d. Floor), che sarà automaticamente sostituito al prodotto tra Partecipazione e Performance nel caso in cui questo sia inferiore al Floor stabilito. Ciò significa, a titolo esemplificativo, che: - la cedola indicizzata non potrà comunque assumere valori negativi, anche nel caso in cui il prodotto tra la Partecipazione e la Performance sia inferiore a zero; - laddove sia previsto un Floor (ad esempio, 2%), nel caso in cui il prodotto tra partecipazione e performance sia inferiore a 2%, il tasso nominale della cedola indicizzata sarà comunque pari al 2% del Valore Nominale. In formula: Cedola indicizzata = VN * Max [Y ; (P * PerformanceSingola)] dove: "VN" indica il Valore Nominale dell'obbligazione; "Y" indica il valore percentuale minimo (Floor) eventualmente previsto nelle Condizioni Definitive. "P" indica il valore percentuale, indicato come tale nelle Condizioni Definitive, che rappresenta la partecipazione alla Performance del Parametro Sottostante. "Performance Singola" può indicare, a seconda di quanto stabilito nelle Condizioni Definitive: (i) la "Performance di Tipo Europeo", ovverosia la variazione di valore percentuale del Parametro Sottostante nel corso del periodo che intercorre tra la Data di Rilevazione Iniziale e la Data di Rilevazione Finale; oppure Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

315 (ii) la "Performance di Tipo Asiatico", ovverosia la variazione media di valore percentuale del Sottostante (come di seguito definito) nel corso del periodo che intercorre tra la Data di Rilevazione Iniziale e ciascuna delle Date di Rilevazione Finale. Il "Parametro Sottostante" potrà essere alternativamente rappresentato, a seconda di quanto stabilito nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito, da un singolo indice finanziario / attività finanziaria / valuta / merce / tasso di interesse individuato tra quelli di seguito indicati al punto "Attività Finanziarie Sottostanti". (ii) Cedole indicizzate legate ad un Paniere di Riferimento 1. Calcolo della Performance Singola dei componenti il Paniere di Riferimento: Si procederà innanzitutto a calcolare, per ciascun componente del Paniere di Riferimento (ciascuno un Componente ), la sua Performance Singola, vale a dire la variazione di valore fatta registrare dal componente stesso tra una data iniziale (la Data di Rilevazione Iniziale ) e, a seconda di quanto stabilito dalle Condizioni Definitive, una o più date finali (le Date di Rilevazione Finali ). Laddove vi sia una sola Data di Rilevazione Finale, si parlerà di Performance di Tipo Europeo, secondo la terminologia comunemente usata nei mercati finanziari. Diversamente, laddove le Date di Rilevazione Finali siano più di una, si parlerà di Performance di Tipo Asiatico. Il calcolo della Performance Singola per ciascun Componente consiste nel confrontare il valore iniziale del medesimo, registrato alla Data di Rilevazione Iniziale, con (i) il valore finale dello stesso Componente alla Data di Rilevazione Finale, nel caso di Performance di Tipo Europeo, ovvero (ii) con la media aritmetica dei valori di rilevazione finali dello stesso Componente, fatti registrare alle diverse Date di Rilevazione Finali previste, nel caso di Performance di Tipo Asiatico. Il calcolo della Performance Singola di ciascun Componente avviene sottraendo il valore iniziale considerato dal valore finale e dividendo il risultato così ottenuto per il valore iniziale. In formula: C( i) finale C( i) iniziale PerformanceSingola( i) = C( i) iniziale dove: (i) indica il Componente (i)esimo del Paniere di Riferimento; C(i) Iniziale indica: il Valore di Riferimento del Parametro di Riferimento del componente (i)esimo del Paniere di Riferimento alla Data di Rilevazione Iniziale; C(i) Finale indica: (i) nel caso di Performance di Tipo Europeo, il Valore di Riferimento del Parametro di Riferimento del componente (i)esimo del Paniere di Riferimento alla Data di Rilevazione Finale; o (ii) nel caso di Performance di Tipo Asiatico, la media aritmetica dei Valori di Riferimento del Componente (i)esimo del Paniere di Riferimento alle Date di Rilevazione Finali. I termini sopra indicati e non ivi definiti hanno il seguente significato: Per "Data/e di Rilevazione" si intende la data (o, nel caso di Performance di Tipo Asiatico, ciascuna delle date) specificata nelle Condizioni Definitive alla quale sarà rilevato il Valore del Parametro Sottostante. "Data di Rilevazione Iniziale" indica la data specificata nelle Condizioni Definitive, alla quale sarà rilevato il Valore di Riferimento iniziale del Componente il Paniere di Riferimento considerato. Per "Data/e di Rilevazione Finale/i" si intende la data (o, nel caso di Performance di Tipo Asiatico, ciascuna delle date) specificata nelle Condizioni Definitive alla quale sarà rilevato il Valore di Riferimento finale del Componente il Paniere di Riferimento considerato. Parametro Sottostante indica il Componente (i)esimo del Paniere di Riferimento, indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive, che potrà essere scelto fra: titoli azionari, indici azionari, merci o contratti derivati su merci, indici di merci, indici di inflazione, fondi comuni di investimenti aperti armonizzati, valute, tassi di interesse, indici su titoli obbligazionari. Paniere di Riferimento è composto da due o più Parametri Sottostanti. Valore di Riferimento indica il valore del Componente considerato, rilevato con le modalità specificate nelle Condizioni Definitive. Valore di Riferimento Iniziale indica il valore puntuale del Componente il Paniere di Riferimento considerato rilevato alla Data di Rilevazione Iniziale, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Valore di Riferimento Finale indica il valore puntuale del Componente il Paniere di Riferimento considerato rilevato alla/e Data/e di Rilevazione Finale/i, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. 2. Calcolo della Performance del Paniere di Riferimento: Una volta ottenuta la Performance Singola di tutti i Componenti il Paniere di Riferimento, si procederà a calcolare la Performance complessiva del Paniere di Riferimento. Il calcolo avviene sommando tra di loro le performance singole, espresse in forma percentuale, ciascuna moltiplicata per il Peso (W) che il relativo componente ha nel Paniere di Riferimento. In formula: Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

316 PerformancePaniere = n i= 1 PerformanceSingola i W ( ) * ( i) dove: (i) = indica il componente i-esimo del Paniere di Riferimento; W (ì) indica il Peso in percentuale del singolo Componente il Paniere di Riferimento. 3. Calcolo dell'importo della cedola indicizzata: Infine, si procederà al calcolo dell'ammontare lordo della cedola indicizzata, che sarà pari al Valore Nominale dell'obbligazione, moltiplicato per una percentuale (la c.d. Partecipazione) della Performance del Paniere di Riferimento. La Partecipazione, sempre positiva, potrà essere inferiore, pari o superiore a 100%. Fermo restando che le Obbligazioni non potranno mai produrre rendimenti negativi (cioè avere cedole indicizzate inferiori a zero), le Condizioni Definitive potranno prevedere, in relazione a ciascuna cedola indicizzata, un valore percentuale minimo (il c.d. Floor), che sarà automaticamente sostituito al prodotto tra Partecipazione e Performance del Paniere nel caso in cui questo sia inferiore al Floor stabilito. Ciò significa, a titolo esemplificativo, che: - la cedola indicizzata non potrà comunque assumere valori negativi, anche nel caso in cui il prodotto tra la Partecipazione e la Performance del Paniere sia inferiore a zero; - con un floor positivo (ad esempio, 2%), nel caso in cui il prodotto tra partecipazione e performance sia inferiore a 2%, il tasso nominale della cedola indicizzata sarà comunque pari al 2% del Valore Nominale. In formula: Cedola indicizzata = VN * Max [Y ; (P * PerformancePaniere)] dove: "VN" indica il Valore Nominale dell'obbligazione; "Y" indica il valore percentuale minimo (Floor) eventualmente previsto nelle Condizioni Definitive; "P" indica il valore percentuale, indicato come tale nelle Condizioni Definitive, che rappresenta la partecipazione alla variazione di valore ("Performance") del Paniere di Riferimento; "PerformancePaniere" può indicare, a seconda di quanto stabilito nelle Condizioni Definitive: (i) la "Performance di Tipo Europeo", ovverosia la variazione di valore percentuale del Paniere di Riferimento nel corso del periodo che intercorre tra la Data di Rilevazione Iniziale e la Data di Rilevazione Finale; oppure (ii) la "Performance di Tipo Asiatico", ovverosia la variazione media di valore percentuale del Paniere di Riferimento (come di seguito definito) nel corso del periodo che intercorre tra la Data di Rilevazione Iniziale e ciascuna delle Date di Rilevazione Finali. Il "Componente il Paniere di Riferimento" potrà essere alternativamente rappresentato, a seconda di quanto stabilito nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito, da un indice finanziario / attività finanziaria / valuta / merce / tasso di interesse individuato tra quelli di seguito indicati al punto "Attività Finanziarie Sottostanti". Agente per il Calcolo Il soggetto che svolge la funzione di Agente per il Calcolo (l Agente per il Calcolo ) è l Emittente stesso. B) Cedole Fisse Durante la vita del Prestito, l Emittente potrà altresì prevedere - secondo la specifica configurazione del Prestito indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito - il pagamento di cedole (le Cedole Fisse e ciascuna una Cedola Fissa e, unitamente alle cedole indicizzate, le Cedole ), il cui importo è calcolato applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso (il Tasso di Interesse ), la cui entità è indicata su base lorda annuale nelle Condizioni Definitive del Prestito. Le Cedole Fisse saranno pagate, posticipatamente, con frequenza trimestrale/semestrale/annuale, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Il calcolo delle cedole fisse annuali, semestrali e trimestrali viene effettuato secondo la seguente formula: per le cedole annuali: I = C x R per le cedole semestrali: I = C x (R/2) per le cedole trimestrali: I = C x (R/4) Dove: I = Interessi C = Valore Nominale R = Tasso annuo in percentuale Articolo 9 - Parametro/i Sottostante/i Di seguito vengono indicate le varie tipologie possibili di attività sottostanti (il/i Parametro/i Sottostante/i ). In relazione ai Parametri Sottostanti valgono le seguenti definizioni: Giorno di Borsa Aperta : si intende ciascun giorno in cui la Borsa Valori di riferimento è aperta per la normale attività di negoziazione. Borsa Valori : si intende il mercato regolamentato su cui è quotato il Parametro Sottostante. INDICI AZIONARI Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

317 I Parametri Sottostanti potranno essere costituiti dai seguenti indici azionari quotati su mercati regolamentati (gli Indici Azionari ): Indice DOW JONES EUROSTOXX 50 STANDARD & POOR'S 500 NIKKEY 225 FTSE/MIB DAX Xetra ASX200 IBEX 45 SMI Virt-X CAC40 DOW JONES GLOBAL TITANS FTSE100 NASDAQ100 HANG SEN HANG SENG CHINA ENTERPRISE DOW JONES INDICI SETTORIALI KOSPI200 MEXICO BOLSA BRASILE BOVESPA TSX CANADA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE OMX INDEX FTSE XINHUA NIFTY RUSSIAN DEPOSITORY INDEX AMEX GOLD BUGS INDEX CECEEUR I BUDAPEST STOCK EXCHANGE INDEXES (BUX, BUMIX) PRAGUE STOCK EXCHANGE 50 INDEX (PX50, PXL) WSE WIG INDEX WSE WIG 20 INDEX TAIEX TOPIX FAMIGLIA INDICI FTSE EPRA INDICI SETTORIALI STOXX Borse di Riferimento Borse area Euro New York Stock Exchange/ Nasdaq Tokio Stock Exchange MTA (Borsa Italiana) (Deutsche Boerse) Australian Stock Exchange Madrid Bolsa (Swiss Exchange) Monep (Bourse de Paris) Non è possibile individuare una borsa di riferimento in quanto l'indice comprende azioni di paesi diversi a livello globale. London Stock Exchange Nasdaq Hong Kong Stock Exchange Hong Kong Stock Exchange Borse area Euro Korean Stock Exchange Mexican Stock Exchange Sao Paulo Stock Exchange Toronto Stock Exchange New York Stock Exchange/Nasdaq Stockholm Stock Exchange Hong Kong Stock Exchange Simex Derivatives Exchange London Stock Exchange Amex Wiener Boerse Budapest Stock Exchange Prague Stock Exchange Warsaw Stock Exchange Warsaw Stock Exchange Taiwan Stock Exchange Tokyo Stock Exchange London Stock Exchange Eurex Si considera quale Valore di Riferimento di ciascun Parametro Sottostante il relativo prezzo di chiusura come determinato dalla principale Borsa Valori ove tale Parametro è quotato. Tale Valore di Riferimento è rilevabile sulla pagina video di riferimento del circuito Reuters e/o Bloomberg (o dei rispettivi eventuali successori) secondo il relativo codice (ovvero secondo qualunque altro codice sostitutivo dell originario) specificato nelle Condizioni Definitive del Prestito. Il Valore di Riferimento è altresì pubblicato su uno o più quotidiani economici a diffusione nazionale, quali ad es. il Sole 24 Ore, indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Qualora si verifichi in un giorno di Rilevazione (Data di Rilevazione Iniziale/Data di Rilevazione Finale) ai fini delle determinazione della cedola indicizzata, un Evento di Turbativa, cioè la mancata pubblicazione del valore di riferimento del Parametro Sottostante, la rilevazione verrà effettuata il primo giorno utile di negoziazione successivo alla relativa Data di Rilevazione. Nel caso di mancata pubblicazione del Valore di Riferimento relativo ad uno o più indici azionari durante ciascuno dei cinque Giorni di Negoziazione successivi al giorno di Rilevazione originariamente previsto, l Agente per il Calcolo determinerà il valore di tale Indice con riferimento a tale quinto giorno basandosi sulle prevalenti condizioni di mercato, sull ultimo valore disponibile dell Indice e su ogni altro elemento che ritiene rilevante. In tale ultima circostanza, l Agente per il Calcolo (Emittente) comunicherà agli obbligazionisti, mediante pubblicazione sul sito internet dell Emittente ( che si è verificato un Evento di Turbativa. Le Condizioni Definitive recheranno indicazione del codice ISIN dell Indice e delle fonti da cui è possibile trarne informazioni sulle caratteristiche e puntuali informazioni sul valore, nonché sulle relative performance e Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

318 volatilità. Le Condizioni Definitive conterranno in tal caso anche un grafico che rappresenta l andamento storico del valore di ciascun Indice Azionario e l indicazione delle modalità di rilevazione utilizzate per determinarne il valore. Eventi straordinari relativi ai Parametri Sottostanti Qualora nel corso della vita dell Obbligazione si verifichino, relativamente ad uno o più Parametri Sottostanti, eventi di natura straordinaria che, ad insindacabile giudizio dell Agente per il Calcolo, ne modifichino la struttura o ne compromettano l esistenza, l Agente per il Calcolo, in buona fede, effettuerà, ove necessario, gli opportuni correttivi, compresa la sostituzione del Parametro Sottostante, aggiustamenti o modifiche per mantenere nella massima misura possibile inalterate le caratteristiche finanziarie originarie delle Obbligazioni secondo gli usi e la miglior prassi adottati dai mercati. Articolo 10 - Rimborso Le Obbligazioni saranno rimborsate al 100% del valore nominale, senza spese, come specificamente indicato nelle relative Condizioni Definitive in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo, come definito dal calendario indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lo stesso sarà eseguito il giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di interessi. La Data di Scadenza sarà specificata nelle Condizioni Definitive. Non sono previste clausole di rimborso anticipato a favore dell'emittente o a favore degli obbligazionisti. Articolo 11 - Soggetti incaricati del servizio del Prestito Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali dell Emittente, ovvero per il tramite di Intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. (Via Mantegna, MILANO). Articolo 12 - Termini di prescrizione I diritti del titolare delle Obbligazioni si prescrivono, a favore dell Emittente, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. Articolo 13 Mercati e negoziazione Non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni che saranno emesse nell'ambito del Programma su alcun mercato regolamentato, né su Sistemi Multilaterali di Negoziazione ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF. L Emittente tuttavia richiederà l ammissione delle Obbligazioni emesse a valere sul presente Programma di Emissione alla negoziazione nell ambito dell attività di internalizzazione sistematica svolta ai sensi dell art. 1, comma 5-ter, del D. Lgs. 24 febbraio 2008, n. 58, ed ai sensi dell articolo 21 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n del 29 ottobre 2007, da Invest Banca S.p.A. (nella quale l Emittente detiene al 31/12/2011 una partecipazione diretta al capitale sociale del 4,015%), quale negoziatore unico sul mercato denominato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico (il Sistema ). L Emittente inoltre si riserva la facoltà di negoziare le obbligazioni al di fuori di qualunque struttura di negoziazione. Si rinvia al paragrafo 6.3 della presente Nota Informativa per le modalità di determinazione dei prezzi. L'Emittente non assume l onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore. Tuttavia l Emittente si riserva di negoziare le obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base in conto proprio, al di fuori di qualunque struttura di negoziazione, secondo le modalità di pricing previste dal proprio Documento sulla strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini messo a disposizione della clientela presso la sede e le filiali della banca e coerenti con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. I prezzi saranno determinati giornalmente sulla base dell andamento della curva Swap di pari durata residua (o del rendimento di Titoli di Stato) del giorno antecedente l operazione, con l applicazione di uno spread in funzione del rischio di credito emittente e vita residua dello strumento, coerentemente con quanto previsto nel paragrafo Prezzo di emissione. In particolare verranno applicati gli stessi modelli di pricing sviluppati internamente da Invest Banca SpA, tramite algoritmi standard di mercato, su dati forniti dai maggiori info provider, per la determinazione del prezzo lettera ( ask ovvero il prezzo a cui viene venduta l obbligazione). Una volta definito il prezzo lettera, viene detratto uno spread bid/ask espresso in punti base (massimo 350 punti base per le Obbligazioni a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing e Zero Coupon, massimo 250 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto senza Cap e/o Floor, massimo 400 punti base per le obbligazioni a Tasso Variabile e Tasso Misto con Cap e/o Floor e per le obbligazioni con opzione Call) per determinare il prezzo denaro ( bid ovvero il prezzo a cui viene acquistata l obbligazione). Al prezzo così determinato non verranno richieste commissioni di negoziazione. Il Regolamento del mercato IBIS Invest Banca Internalizzatore Sistematico nonché le quotazioni denaro/lettera dei titoli negoziati sono disponibili presso la sede e le filiali della Banca, nonché consultabili sul sito internet e sul sito internet Si invitano gli investitori a considerare che i prezzi di acquisto proposti in fase di mercato secondario potranno essere inferiori alle somme originariamente investite e che in tali ipotesi si potrebbe incorrere in perdite in conto capitale. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

319 Le modalità di negoziazione delle obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa, sono stabilite nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini della BCC di Cambiano, che viene fornita e comunicata al Cliente e che è comunque disponibile presso la sede e le filiali dell Istituto nonché consultabile sul sito internet Articolo 14 - Regime fiscale Il regime fiscale applicabile è indicato nelle Condizioni Definitive. Articolo 15 Nominativo dell Agente per il calcolo degli interessi e del Responsabile del collocamento Il Responsabile del Collocamento e l Agente di Calcolo degli interessi è la BCC di Cambiano con sede legale in Castelfiorentino (Fi), Piazza Giovanni XXIII n. 6. Articolo 16 Garanzie Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Articolo 17 Legge applicabile, foro competente e disposizioni varie Le obbligazioni oggetto della presente Nota Informativa sono regolate dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il prestito obbligazionario, è competente il Foro di Firenze ovvero, ove il portatore delle obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi del D.Lgs. n. 206/2005 Codice del consumo, il foro di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call

320 F.9. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE Banca di Credito Cooperativo di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) Società Cooperativa per Azioni Sede legale e Direzione Generale: Piazza Giovanni XXIII, Castelfiorentino (FI) - Tel Fax Codice ABI Iscritta all albo delle banche della Banca d Italia al n Iscritta al Registro delle imprese di Firenze al n REA FI Iscritta all Albo delle Cooperative a mutualità prevalente al n. A Codice fiscale e partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, al Fondo Nazionale di Garanzia, al Conciliatore Bancario Finanziario, all Arbitro Bancario Finanziario - Capitale sociale e Riserve (Patrimonio) al 30/06/ info@bancacambiano.it in qualità di Emittente e di Responsabile del Collocamento CONDIZIONI DEFINITIVE alla Nota Informativa sul Programma BCC DI CAMBIANO - OBBLIGAZIONI CON OPZIONE CALL [Denominazione delle Obbligazioni] ISIN [ ] Le Obbligazioni con opzione call sono caratterizzate da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda operazioni aventi ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che esse comportano. L investitore deve considerare che la complessità di tali obbligazioni può favorire l esecuzione di operazioni non appropriate. Si consideri che in generale l investimento nelle Obbligazioni in quanto obbligazioni di particolare complessità non è adatto alla generalità degli investitori; pertanto l investitore dovrà valutare il rischio dell operazione e l intermediario dovrà verificare se l investimento è appropriato per l investitore ai sensi della normativa vigente. Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed al regolamento 2004/809/CE (il Regolamento CE ). Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n. del (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari a Tasso Fisso / callable / amortizing, Step Up/Step Down - Step Up callable/step Down callable - Step Up amortizing/step Down amortizing, Zero Coupon, Tasso Variabile con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, Tasso Misto con eventuale Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) / callable / amortizing, con opzione Call nell ambito del quale BCC di Cambiano potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base, composto dalla Nota di Sintesi, dal Documento di Registrazione e dalla Nota Informativa. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [ ]. L adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base e delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede e le filiali della BCC di Cambiano (Castelfiorentino-Firenze) società cooperativa per azioni ed altresì consultabili sul sito internet Ove non diversamente specificato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato attribuito loro nella Nota Informativa. Nota Informativa Obbligazioni con opzione Call