REPORT SETTIMANALE SUI METALLI INDUSTRIALI

NEWSLETTER PER TRADER E COMPANY BUYERS 09/02/2009 ANNO SECONDO Numero 06 2009 REPORT SETTIMANALE SUI METALLI INDUSTRIALI Quotazioni Commenti Grafici Tabelle Analisi del Trend 1

COMMENTO SETTIMANALE Volano i prezzi del rame Nella settimana 2-6 febbraio tutti i metalli non ferrosi quotati all LME hanno chiuso in rialzo. I prezzi del rame hanno registrato un exploit del 10% seguiti da quelli dell alluminio cresciuti di quasi l 8%. Le performance positive sono avvenute nonostante la crescita degli stocks proseguita anche nei giorni scorsi, nonostante l apprezzamento del dollaro e nonostante una serie di bad news riguardanti grandi compagnie multinazionali che hanno annunciato vistosi tagli del personale. Che cosa c è dietro questo rialzo dei prezzi? A nostro avviso i mercati finanziari e quelli di alcune commodity hanno processato positivamente gli interventi varati dai governi in America, in Europa ed in Asia a favore dei settori dell auto e di altri comparti importanti per il rilancio economico come quello bancario. Un altro elemento positivo che ha dato fiducia ai mercati è quello dei dati provenienti dall America, relativi alla vendita di case esistenti e delle case in costruzione, risultati positivi e migliori delle attese degli analisti. Sicuramente è un buon segno se le poche notizie positive hanno più effetto di quelle negative, numericamente maggiori. Dal punto di vista tecnico il rialzo di questi giorni, secondo noi, è legato anche ai valori molto bassi che erano stati raggiunti sia nei mercati azionari sia in quelli delle commodity a cominciare proprio dai metalli non ferrosi. Su quest ultimo aspetto registriamo che negli ultimi giorni ci sono state diverse richieste di aziende che avevano bisogno di chiarimenti per poter fare le fissazioni sul metallo fisico. Attenzione al rame I prezzi del rame continuano a crescere nonostante l alto livello degli stocks e la bassa domanda a livello mondiale. Data la rilevanza del rame come leading indicator (indicatore anticipatore di tendenza) è importante seguire questo rialzo per capire se effettivamente può dare qualche segnale circa il raggiungimento del bottom della crisi economica. ASPETTATIVE: i mercati plaudono agli interventi a favore dell auto. Nella giornata di venerdì 6 febbraio c è stata la riunione della Banca Centrale Europea -BCE- che non ha ritenuto di abbassare ancora i tassi d interesse come invece ha fatto la Banca d Inghilterra. Per la BCE, che pure ha ribadito la gravità della crisi economica in atto, gli stimoli di politica economica centrati sui tassi d interesse, sono ormai minimi per non dire inefficaci. Adesso occorre procedere con gli aiuti diretti alle aziende e con le politiche fiscali a favore dei cittadini per ripristinare la fiducia e far ripartire i consumi. Ovviamente, secondo la BCE, nel pieno rispetto dei vincoli di bilancio di ogni paese, ovvero senza esagerare nell aumento del debito pubblico. Un eventuale taglio dei tassi in Eurolandia è comunque rinviato a marzo, sempre che vi sia un peggioramento della crisi, altrimenti niente. I mercati si sono dimostrati finora molto sensibili agli interventi delle aziende che riducono i costi e a quelli dei governi destinati a sostenere le imprese. Per i metalli non ferrosi è importante che si rimettano in moto i settori più importanti dal lato della domanda come l automotive e le costruzioni. E questo può avvenire solo con politiche di sostegno da parte dei governi. A questo proposito sono molto importanti gli incentivi pubblici varati a favore delle auto ecologiche, a basso tenore di inquinamento. Un settore dove sono già presenti tutti i grandi gruppi mondiali (anche se in maniera diversa) e in cui comunque tutti dirotteranno ingenti capitali. Sulla spinta delle misure già varate, l effetto trascinatore sui mercati può durare anche nelle prossime settimane, perciò occhio ai prezzi. Cosimo Natoli 2

PERFORMANCE SETTIMANALE VOLATILITÀ SETTIMANALE VARIAZIONE SETTIMANALE DEGLI STOCKS 3

ANALISI INDICE LMEX Indice LMEX: forte rialzo delle quotazioni L indice LMEX della borsa metalli di Londra archivia la prima settimana di febbraio con un rialzo di oltre il 9% attestandosi a quota 1.820 punti. Il forte balzo registrato nella settimana che si è appena conclusa è stato sostenuto soprattutto dall ottima performance del rame e dell alluminio primario. Dal punto di vista tecnico si nota che il trend di breve periodo è ancora laterale, anche se i prezzi hanno fornito un primo segnale di forza chiudendo sopra le medie mobili a 14, 28 e 50 giorni. L indicatore RSI è in zona neutrale ma impostato positivamente e conferma la tendenza laterale-rialzista di inizio anno. Per la prosecuzione del trend al rialzo sarà però necessario il superamento di quota 1880-1900 punti. Decisamente negativo un crollo sotto i 1600 punti. 4

Operare sull LME Tra le commodity, i metalli industriali (rame, alluminio, nichel ecc) sono quelle che più si comportano da lead indicator ovvero indicatori di tendenza dei cicli economici. Se si va verso un ciclo economico espansivo i prezzi dei metalli tendono a salire, viceversa, se si va verso un ciclo economico restrittivo i prezzi tendono a scendere. Sintetizzando si può dire: recessione economica = prezzi bassi espansione economica = prezzi alti I metalli industriali sono quotati al London Metal Exchange (LME), il più grande ed importante mercato del mondo per questo settore, dove sono quotati anche i future dell acciaio e quelli della plastica. Per operare sull LME occorre aprire un conto presso un broker autorizzato. Assistenza gratuita Win Consulting, grazie alla sua rete di relazioni commerciali, può assistere gratuitamente, chiunque (azienda o trader privato) voglia aprire un conto per operare sui metalli industriali e non solo. Il broker che viene proposto è uno dei 12 Ring Dealer Member autorizzati ad operare su LME. Uno dei più grandi broker del mondo che può garantire l operatività real time su tutti i principali mercati internazionali. Grazie a Win è possibile incontrare un funzionario commerciale o presso la sede di Londra o direttamente presso la vostra sede: tutto senza impegni e senza costi. Tu decidi, al resto pensiamo noi! 5

LE PERFORMANCE DEI METALLI VARIAZ VARIAZ VARIAZ MIN MAX METALLO LAST SETT.LE MEN.LE ANNUALE ANNO ANNO RAME 3482.0 10.54% 18.64% 18.64% 2,935 3,482 ALLUMINIO Pr 1452.0 7.84% -3.01% -3.01% 1,327 1,599 ALLUMINIO Sec 1130.0 5.61% 2.73% 2.73% 1,050 1,195 NICKEL 11550.0 5.00% 5.72% 5.72% 10,350 13,455 ZINCO 1151.5 4.92% -0.30% -0.30% 1,097 1,309 PIOMBO 1170.0 1.65% 26.49% 26.49% 925 1,200 STAGNO 11025.0 2.08% 9.10% 9.10% 10,105 12,050 La prima settimana di febbraio si è chiusa in buon rialzo per tutti i metalli non ferrosi. La miglior performance è stata realizzata dal rame che è balzato di oltre 10 punti percentuali, seguito dall alluminio primario +7.84% e dal secondario +5.61%. Bene anche nickel e zinco con rialzi intorno al 5%. Poco mossi piombo e stagno. ANDAMENTO DEGLI STOCKS LME SCORTE VAR da VAR % da METALLO AL 06/02/09 INIZIO ANNO INIZIO ANNO RAME 504625 164850 48.52% ALLUMINIO Pr 2869625 540725 23.22% ALLUMINIO Sec 111980 8980 8.72% NICKEL 85452 7062 9.01% ZINCO 351025 97525 38.47% PIOMBO 55225 10075 22.31% STAGNO 9090 1300 16.69% L analisi degli stocks LME evidenzia che da inizio anno le scorte sono aumentate per tutti i metalli. In particolare il rame ha registrato l incremento maggiore degli stocks con un +48.52%, a seguire lo zinco +38.47%, l alluminio primario e lo stagno. Tutti i metalli registrano aumenti a due cifre ad eccezione dell alluminio secondario +8.72% e del nickel +9.01%. 6

PREZZI MEDI CASH IN $ 2008 Rame Zinco Nickel All. P. All. S. Piombo Stagno /$ GEN. 7059.18 2339.5 27670 2444.64 2306.68 2605.57 16315.23 1.47179 FEB. 7886.24 2437.05 27941.4 2776 2499.71 3077.76 17190.48 1.47484 MAR. 8437.13 2510.55 31208.7 3004.42 2697.89 3006 19793.16 1.55265 APR. 8683.09 2262.52 28748.6 2958.36 2751.16 2820.61 21639.77 1.57505 MAG. 8380.33 2181.15 25722.8 2901.95 2658.7 2233.5 24041.75 1.5557 GIU. 8259.43 1893.31 22529.1 2957.07 2623.24 1861.62 22205 1.55528 LUG. 8412.35 1851.39 20152 3070.13 2600.43 1943.41 23123.7 1.57697 AGO. 7632.93 1722.13 18905.8 2763.55 2451.13 1921.63 19985.5 1.49754 SET. 6988.43 1734.61 17782.5 2525.14 2238.68 1867 18359.32 1.43695 OTT. 4924.11 1300.87 12126.7 2120.24 1675.61 1477.76 14373.26 1.33221 NOV. 3715.53 1151.73 10694.3 1851.73 1354.8 1289.35 13609.25 1.27322 DIC. 3070.76 1099.45 9677.9 1489.62 1119.1 960.9 11215.48 1.34494 2009 Rame Zinco Nickel All. P. All. S. Piombo Stagno /$ GEN. 3219.86 1186.81 11297.9 1412.45 1083.95 1130.43 11337.86 1.32387 FEB. 3290.1 1131.9 11412 1372.4 1058.6 1149.2 11045 1.28104 PREZZI MEDI CASH IN 2008 Rame Zinco Nickel All. P. All. S. Piombo Stagno /$ GEN. 4796.32 1589.56 18800.2 1661 1567.26 1770.34 11085.3 1.47179 FEB. 5347.18 1652.42 18945.4 1882.24 1694.9 2086.84 11655.83 1.47484 MAR. 5434.02 1616.95 20100.3 1935.03 1737.61 1936.04 12747.99 1.55265 APR. 5512.9 1436.47 18252.5 1878.26 1746.71 1790.81 13739.1 1.57505 MAG. 5386.85 1402.04 16534.6 1865.37 1709.01 1435.69 15453.98 1.5557 GIU. 5310.57 1217.34 14485.6 1901.31 1686.67 1196.97 14277.17 1.55528 LUG. 5334.5 1174.02 12778.9 1946.85 1649 1232.37 14663.37 1.57697 AGO. 5096.98 1149.97 12624.6 1845.39 1636.77 1283.19 13345.55 1.49754 SET. 4863.38 1207.15 12375.2 1757.29 1557.94 1299.28 12776.59 1.43695 OTT. 3696.2 976.48 9102.7 1591.52 1257.77 1109.25 10789.04 1.33221 NOV. 2918.22 904.58 8399.4 1454.37 1064.07 1012.67 10688.84 1.27322 DIC. 2283.19 817.47 7195.8 1107.57 832.08 714.46 8339.02 1.34494 2009 Rame Zinco Nickel All. P. All. S. Piombo Stagno /$ GEN. 2432.16 896.47 8534 1066.91 818.77 853.88 8564.18 1.32387 FEB. 2568.3 883.58 8908.4 1071.32 826.36 897.08 8621.9 1.28104 Analizzando sia i prezzi cash in $ che quelli in risulta che a partire da gennaio le medie mensili sono superiori al mese precedente. Questo è un sintomo di una probabile inversione di tendenza. 7

LE PERFORMANCE DEI METALLI IN DOLLARI ED IN EURO METALLI 31/12/08 06-feb %$ % Spread RAME 2935 3482.0 18.64 29.06 55.92 ALLUMINIO P 1497 1452.0-3.01 5.51-154.52 ALLUMINIO S 1100 1130.0 2.73 11.75 330.86 NICKEL 10925 11550.0 5.72 15.01 162.33 STAGNO 10105 11025.0 9.10 18.69 105.26 ZINCO 1155 1151.5-0.30 8.45-103.58 PIOMBO 925 1170.0 26.49 37.60 41.95 CAMBIO 31/12/08 LAST % /$ 1.392 1.2796-8.07 Lo spread ci fa vedere come la performance dei prezzi espressi in euro sia sensibilmente diversa da quella espressa in dollari. Il forte recupero del dollaro sull euro in queste prime sedute del 2009, ha portato la performance del cross /$ in negativo di oltre l 8%. Questa situazione sta quindi rendendo più convenienti le quotazioni in $. Tale differenza è da considerarsi come fattore negativo ed interessa in particolare le aziende che devono fare le fissazioni sul metallo fisico. SPREAD PERFORMANCE vs $: RAME SPREAD PERFORMANCE vs $: ALLUMINIO L andamento del rame, in $ ed in nei primi giorni del 2009 è stato pressoché lo stesso, mentre a partire dal 9 gennaio lo spread è aumentato toccando il picco massimo il 23 gennaio ed attualmente è superiore al 10%. L andamento dell alluminio primario, in $ ed in è stato il medesimo solo nella prima settimana del 2009. Nelle ultime tre settimane lo spread è decisamente aumentato fino ad arrivare alla soglia attuale dell 8% circa. 8

ANALISI DEL COT: COPPER 06/02/2009 Dall analisi del COT notiamo come l Open Interest sia aumentato del 3.76% rispetto alla settimana precedente; questo significa che sono aumentate le posizioni complessive (futures + opzioni) aperte sul rame. Analizzando nel dettaglio il COT, vediamo che, rispetto alla settimana precedente, le posizioni LONG dei Commercial sono aumentate dell 1.12% mentre quelle SHORT sono aumentate dell 1.51%. Nel complesso lo spread tra Long e Short è positivo (+87.84%); questo vuol dire che prevalgono le posizioni lunghe dei Commercial (in funzione di hedging). Per quanto riguarda il comparto dei Non Commercial notiamo che le posizioni LONG sono aumentate dell 11.53%, mentre quelle SHORT sono aumentate solo dell 1.35%. Lo spread tra Long e Short è negativo, ed è pari a -77.56%; questo vuol dire che i Non Commercial sono impostati nettamente al ribasso (in funzione prettamente speculativa). I Non Reportable sono in posizione SHORT, come si nota dallo spread -18.14%. SPREAD POSIZIONI COMMERCIAL / NON COMMERCIAL Come possiamo notare dal grafico, le posizioni dei Commercial e dei Non Commercial sono specularmente opposte. In questo momento i Non Commercial, seguendo il trend dei prezzi, sono in posizione Short, mentre i Commercial si posizionano al rialzo. Lo spread tra le posizioni complessive dei Commercial e dei Non Commercial in queste ultime settimane è in continuo aumento. 9

VARIAZIONE DELLE POSIZIONI SU BASE SETTIMANALE SETTIMANA PRECEDENTE SETTIMANA ATTUALE Rispetto alla settimana precedente si nota un leggero aumento delle posizioni complessive dei Commercial, dal 59.11% al 59,62%. In deciso aumento le posizioni complessive dei Non Commercial che passano dal 25.85% al 26.54%; in forte calo le posizioni complessive dei Non Reportable che dal 15.04% passano al 13.84%. ASPETTATIVE PER LA SETTIMANA FUTURA Il rame archivia la prima settimana di febbraio con un balzo di oltre il 10%, con i prezzi che hanno chiuso a ridosso dei 3.500$/ton. Il balzo delle quotazioni è proseguito anche nella giornata di lunedì fin oltre i 3.600$. Come si può comprendere dall analisi del Cot, e come avevamo già ampiamente preannunciato, il rimbalzo dei prezzi è dovuto soprattutto ad acquisti speculativi dopo il violentissimo crollo registrato negli ultimi mesi del 2008. In particolare questa situazione è messa ben in evidenza dal comportamento dei Non Commercial che nella settimana passata hanno notevolmente aumentato le loro posizioni, soprattutto quelle long, +11%. Che si tratti di un rimbalzo e non di un inversione di tendenza lo si può percepire anche dal comportamento dei Commercial, che sono rimasti praticamente posizionati come 2 settimane fa. Si può ritenere, quindi, che il rame possa continuare a salire nel breve periodo con allunghi fino in area 3.800$, ma con molta probabilità i prezzi sono destinati a tornare sotto i 3.500$. Analisi sul COT realizzata da: Emanuele Giuliani NB: è possibile scaricare la Legenda sul COT dal sito www.metalfocus.it nell area clienti. 10

QUOTAZIONE OPZIONI A CURA DI MF GLOBAL METALLO LAST OPZIONE STRIKE DATA QUOTAZIONE DATA QUOTAZIONE Rame 3580 call 3700 Apr 09 250/270 Jun-09 405/435 Rame 3580 call 3900 Apr 09 185/205 Jun-09 300/330 AL prim 1464 call 1600 Apr 09 27/35 Jun-09 64/74 AL prim 1464 call 1800 Apr 09 5/13 Jun-09 24/34 Rame 3580 put 3200 Apr 09 150/170 Jun-09 230/260 Rame 3580 put 3000 Apr 09 90/110 Jun-09 160/190 AL prim 1464 put 1300 Apr 09 22/30 Jun-09 40/50 AL prim 1464 put 1100 Apr 09 1/9 Jun-09 7/17 Note: L ultima quotazione del prezzo cash indicata in tabella è quella registrata alle ore 12.15 del giorno 09 febbraio. Con l opzione Call si scommette sul rialzo dei prezzi; con la put sul ribasso. Lo strike è il prezzo di esercizio dell opzione alla data di scadenza (esempio: aprile, giugno, dicembre ecc) La quotazione dell opzione è il premio, ovvero il costo che si paga per comperarla. MF Global, broker leader al mondo in futures ed opzioni, e' una società quotata sul New York Stock Exchange ed e' presente con uffici e sale operative a New York, Londra, Chicago, Parigi, Mumbai, Singapore, Sydney, Toronto, Tokyo, Hong Kong, Taipei, Dubai e Bermuda. Fornisce servizi di esecuzione e clearing su FUTURES, OPZIONI, AZIONI, CFDs, BONDS, VALUTE (FOREX), FONDI, ETFs, SPREAD TRADING ed altri prodotti derivati e non (equity swaps, OTC products, etc.) La nostra posizione di leadership, acquisita grazie alla molteplicità dei prodotti e dei mercati finanziari offerti, attrae clienti che necessitano di informazioni di mercato precise e desiderano tenere il passo con il dinamismo e la velocità dei mercati finanziari. La clientela di MF Global comprende più di 130,000 conti attivi a livello mondiale tra cui istituzioni finanziarie, gruppi industriali, hedge funds, asset managers, traders professionisti e clientela privata. MF Global opera in 12 paesi su più di 70 borse valori, fornendo così accesso ai più grandi e dinamici mercati nel mondo. E' leader per volume di negoziazione su molti di questi mercati ed ha una media di 6 milioni di lotti scambiati al giorno, molto più di quanto scambiato singolarmente dalla maggior parte delle più grandi borse di prodotti derivati. Data la sua singolare diversificazione su prodotti, mercati, clienti e regioni, MF Global si adatta velocemente ai cambiamenti delle condizioni di mercato ed alle necessità dei clienti mantenendo la sua posizione leader di mercato. Per maggiori info contattare: Lorenzo D'Antonio - Sales Broker Ldantonio@mfglobal.com MF GLOBAL Sugar Quay Lower Thames Street - London EC3R 6DU Direct Line +44 (0) 207 144 5669 Fax +44 207 144 6790 Authorised and Regulated by the FSA AVVERTENZE LEGALI: Questa presentazione è stata fornita da MF Global UK Limited, società di diritto inglese, autorizzata e regolata dalla Financial Services Authority, con sede legale in Sugar Quay, Lower Thames Street, Londra (Regno Unito) EC3R 6DU, registrata al numero 1600658. Prima di concludere un'operazione in strumenti finanziari, è necessario che abbiate ben compreso la natura dell'investimento ed il grado di esposizione al rischio che esso comporta. Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata. Nel valutare se procedere con un'operazione di compravendita di titoli, è opportuno considerare i seguenti aspetti: se si sono acquistati derivati, si può perdere l'intero premio e sostenere tutti i relativi costi di transazione. Se si acquista o si vende un derivato, si può incorrere in una perdita totale dei fondi di riserva iniziali e di altri fondi aggiuntivi depositati presso l'intermediario di borsa per stabilire o mantenere la propria posizione. Chiunque faccia affidamento su questa presentazione per intraprendere attività di investimento, lo fa a proprio rischio e pericolo; pertanto si declina ogni responsabilità in proposito. Le telefonate e le e-mail in entrata e in uscita da MF Global UK Limited possono essere registrate e/o monitorate a scopo regolamentare e formativo.. 11

ANALISI TECNICA: RAME Analisi del Trend: Il rame archivia la prima settimana di febbraio con un balzo di oltre 10 punti percentuali. L ottima performance ha permesso ai prezzi di portarsi oltre i 3.500$/ton, fornendo un chiaro segnale rialzista. Dal punto di vista tecnico il trend di breve periodo è positivo ed in rafforzamento come dimostra la chiusura dei prezzi al di sopra delle medie mobili a 14, 28 e 50 giorni. Negativo sarà solo un ritorno sotto i 3.500$. L indicatore RSI è in zona neutrale ma impostato positivamente per cui il rialzo potrebbe proseguire nelle prossime sedute. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 3400 3600 MEDIO TERMINE 3140 3800 LUNGO TERMINE 3000 4500 Hot News: Southern Copper Corp, azienda cuprifera americana, prevede che la domanda globale di rame comincerà a riprendersi a metà del 2009, mentre le miniere continueranno a chiudere a causa del calo dei prezzi. L azienda prevede di produrre 470.000 ton di rame nel 2009, in calo rispetto alle 488.929 ton realizzate nel 2008. Genaro Guerrero, Cfo di Southern Copper, ritiene che la domanda di rame smetterà di scendere e comincerà a risalire intorno alla metà dell anno. Guerrero si aspetta nuovi annunci di chiusura da parte di altre miniere, il che permetterà un certo riequilibrio nel mercato nel 2009. L azienda ha rimandato l espansione della miniera Toquepala, mentre deve decidere se interrompere temporaneamente o definitivamente il progetto Tia Maria. 12

ANALISI TECNICA: ALLUMINIO PRIMARIO Analisi del Trend: L alluminio primario con balzo superiore al 7% torna si riporta oltre i 1450$. Il trend di brevissimo, torna ad essere moderatamente rialzista come conferma la chiusura dei prezzi al di sopra delle medie mobili a 14 e 28 giorni. Ancora negativo il trend di medio-lungo periodo. Gli indicatori di momentum sono in zona neutrale e non forniscono particolari indicazioni. Decisivo sarà il superamento di quota 1470$. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 1350 1470 MEDIO TERMINE 1300 1560 LUNGO TERMINE 1250 1600 Hot News: Hydro Aluminium, divisione tedesca dell azienda norvegese Norsk Hydro, ha dichiarato che il futuro dell impianto di alluminio Neuss in Germania è minacciato dai costi troppo alti dell energia elettrica. A gennaio, Norsk Hydro aveva annunciato un taglio di 30.000 ton alla produzione della fonderia Neuss a causa del calo della domanda. L impianto produce circa 200.000 ton/anno di alluminio. Ora, però, Hydro aluminium, in un comunicato ufficiale, ha annunciato che il futuro della fonderia Neuss è incerto a causa della pesante minaccia rappresentata dai costi dell energia, che in Germania sono molto alti. 13

ANALISI TECNICA: ALLUMINIO SECONDARIO Analisi del Trend: L alluminio secondario, perfettamente in linea con l alluminio primario, rimbalza del 5% ed archivia la settimana a quota 1130$. Il miglioramento del quadro tecnico di breve periodo si evince dalla chiusura dei prezzi al di sopra delle medie mobili a 14 e 28 giorni, mentre quello di medio termine rimane ancora laterale-ribassista. Per la prosecuzione del trend al rialzo sarà necessario il superamento di quota 1.220$. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 1100 1200 MEDIO TERMINE 1000 1400 LUNGO TERMINE 900 1450 Hot News: Century Aluminum Co intende ridurre ancora la produzione della fonderia di alluminio Ravenswood nel West Virgina, che era già stata abbassata a 170.000 ton/anno. I nuovi tagli entreranno in vigore dal 20 febbraio. Century Aluminum of West Virginia, sussidiario di Century Aluminum, ha annunciato durante una conferenza stampa anche il prossimo licenziamento della maggior parte dei 651 dipendenti rimasti nella fonderia entro il 20 febbraio. La fonderia impiega in tutto 679 persone. L impianto inizierà immediatamente a ridurre la produzione delle 3 potlines rimanenti e completerà il processo di chiusura il prossimo 20 febbraio. La fonderia Ravensthorpre sarà pronta a riaprire nel caso in cui le condizioni di mercato dovessero migliorare. 14

ANALISI TECNICA: NICKEL Analisi del Trend: Continua il buon momento del nickel che balza del 5% su base settimanale, chiudendo oltre gli 11.500$. I prezzi si mantengono così sopra le medie mobili a 14, 28 e 50 giorni ed il trend rialzista si sta decisamente rafforzando. Un ulteriore spunto al rialzo potrebbe arrivare dal superamento di quota 12.000$ in primis e 13.800$ in seconda battuta. Negativo un ritorno al di sotto degli 11.000$. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 10500 13500 MEDIO TERMINE 9000 16000 LUNGO TERMINE 8300 17500 Hot News: L azienda mineraria brasiliana Vale ha dichiarato che limiterà la produzione di nickel della miniera canadese Voisey s Bay ad una media di 55.000 ton/anno per i prossimi 4 anni. La scorsa settimana, l azienda aveva trovato un accordo con la provincia canadese di Newfoundland and Labrador per limitare anche le spedizioni di concentrati di nickel destinate alle fonderie nel Canada centrale. 15

ANALISI TECNICA: ZINCO Analisi del Trend: Pur chiudendo la settimana con una performance positiva, lo zinco non fornisce alcun segnale operativo e rimane ingabbiato in un trend laterale di breve periodo. I prezzi, che hanno chiuso a 1.151,5$ sono in prossimità delle medie mobili a 14, 28 e 50 giorni ed anche l indicatore RSI è in zona neutra. Al rialzo sarà necessario il superamento di quota 1.350$, al ribasso area 1.070$. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 1050 1300 MEDIO TERMINE 950 1500 LUNGO TERMINE 890 1630 Hot News: Hindustan Zinc Ltd, leader indiano nella produzione di zinco e piombo, prevede che la domanda per questi metalli rimarrà stabile nel 2009/10 per poi riprendere a salire grazie alla ripresa delle costruzioni nel settore delle infrastrutture. La domanda per i metalli di base è crollata in tutto il mondo nel 2008, in seguito alla crisi delle banche mondiali ed al rallentamento dell attività industriale a livello internazionale e soprattutto in Cina. Il consumo di zinco ha subito pesanti conseguenze dal rallentamento dell attività nel settore delle costruzioni, dal crollo delle vendite di automobili ai beni di consumo. 16

ANALISI TECNICA: PIOMBO Analisi del Trend: Buona chiusura per il piombo che termina la seduta di venerdì a quota 1.170$. I prezzi hanno testato la resistenza di area 1210$ ma non sono riusciti a superarla. A questo punto è lecito aspettarsi delle prese di beneficio con possibili target in area 1.080$. Solo il superamento di quota 1.200-1.210$ fornirà un ulteriore segnale rialzista. L RSI è in zona neutrale e non fornisce alcuna indicazione operativa. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 1000 1200 MEDIO TERMINE 900 1300 LUNGO TERMINE 800 1400 Hot News: Sometra, azienda rumena di zinco e piombo di proprietà della greca Mytilineos, ha annunciato l interruzione temporanea della produzione e il licenziamento dell 80% del suo staff in seguito al calo dei prezzi a livello internazionale. Eugen Secmerean, portavoce dell azienda, ha confermato che lo stop temporaneo della produzione e il licenziamento dell 80% dei suoi 1.050 dipendenti. I prezzi di zinco e piombo sono crollati causando perdite ingenti per Sometra. Secreman ha dichiarato che la ripresa della produzione dipenderà dalle condizioni del mercato globale. Nel 2008, l azienda ha prodotto 65.000 ton di zinco e 20.000 ton di piombo. 17

ANALISI TECNICA: STAGNO Analisi del Trend: Lo stagno, pur terminando la settimana in rialzo, non fornisce alcun segnale operativo e rimane ingabbiato in un trend laterale di breve periodo. I prezzi continuano ad oscillare tra quota 12.000$ di massimo e 10.600$ di minimo e solo la violazione di uno di questi due valori potrà dire che direzione prenderà il trend. L indicatore RSI è in zona neutrale e non fornisce particolari indicazioni. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 10600 12000 MEDIO TERMINE 9700 13000 LUNGO TERMINE 9000 13500 Hot News: L hedge fund Red Kite ha dichiarato al Financial Time che i prezzi delle commodities resteranno bassi per molto tempo, forse anche per 7 anni a causa della recessione mondiale e del crollo della domanda. Micheal Farmer, fondatore di Red Kite, ha dichiarato al giornale inglese che l economia mondiale è passata dal boom alla crisi e i mercati resteranno in questa situazione critica per un bel po di tempo. Se si pensa che la recessione durerà un po di tempo, allora, secondo Farmer, i prezzi delle commodities resteranno bassi per molto tempo, anche 5, 6 o addirittura 7 anni. 18

ANALISI TECNICA: ACCIAIO MEDITERRANEO Analisi del Trend: L acciaio mediterraneo chiude la settimana in perfetta parità con i prezzi che si sono attestati a quota 330$. Il trend di breve-medio periodo rimane ribassista come conferma la chiusura dei prezzi al di sotto delle medie mobili a 14, 28 e 50 giorni. Per arginare il forte trend ribassista sarà necessaria la tenuta del supporto di area 300$. Viceversa, uno spunto rialzista arriverebbe solo sopra i 400$. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 300 400 MEDIO TERMINE 250 450 LUNGO TERMINE 200 500 Hot News: L azienda siderurgica sud-coreana POSCO, quarto produttore mondiale di acciaio, ha annunciato che i tagli alla produzione a febbraio saranno inferiori a quelli di gennaio di circa il 46%, dato che i produttori di elettrodomestici e automobili dovrebbero incrementare il ritmo di produzione. POSCO, che aveva avvertito che gennaio sarebbe stato il suo peggior mese in assoluto, ha dichiarato che la sua produzione di acciaio verrà ridotta di circa 200.000 ton a febbraio, pari a circa il 7,3% della sua produzione mensile nel 2008. A dicembre, l azienda aveva tagliato la sua produzione di 200.000 ton e a gennaio di ben 370.000 ton, per un total di 770.000 ton, pari al 2,3% della produzione 2008, che ha totalizzato 33 milioni ton. Choi Doo-Jin, portavoce di POSCO, ha dichiarato che il piano di febbraio non è ancora stato deciso, anche se I tagli dovrebbero risultare minori rispetto a quelli applicati a gennaio e molto al di sotto di 200.000 ton. 19

ANALISI TECNICA: ARGENTO Analisi del Trend: Non si arresta l ascesa dell argento che, con un balzo di quasi 3 punti percentuali, ha terminato la settimana a 1309.5$, nuovo massimo del 2009. L argento ha anche lanciato un nuovo segnale di forza, rompendo con decisione la trend-line rialzista che univa i massimi crescenti da novembre 2008. Pertanto il nuovo target rialzista è stato individuato in area 1350$ in primis e 1400$ in seconda battuta. Decisamente negativo un ritorno sotto i 1150$. Supporti e Resistenze settimanali basati sulla volatilità: SUPPORTI RESISTENZE BREVE TERMINE 1270 1350 MEDIO TERMINE 1150 1440 LUNGO TERMINE 1050 1640 20

MANGANESE ANALISI TECNICA: METALLI MINORI I prezzi del Manganese, dopo il forte rally tra il 2005 ed il 2006, sono passati da 5.500$ agli attuali 2.500$ ed il trend ribassista sembra rafforzarsi giorno dopo giorno. CROMO Il Ferro-Cromo dopo un 2007 al rialzo, nel 2008 ha raggiunto i massimi in area 3.50$. Da maggio dell anno scorso i prezzi hanno preso a scendere ed ora sono in area 0.70$ ed il trend ribassista è molto forte. TITANIO Il Titanio ha raggiunto i massimi nell agosto del 2005 a 24$; da quel momento i prezzi sono inesorabilmente crollati fino agli attuali minimi di quota 3.50$. Il trend ribassista è molto forte. 21

ORO ANALISI TECNICA: METALLI PREZIOSI L oro, insieme all argento, è inserito in un ottimo trend rialzista. I prezzi hanno superato i 900$ l oncia e con tutta probabilità arriveranno a testare la resistenza di area 950$. Trend di breve rialzista. PLATINO Il platino dopo i massimi registrati a maggio 2008 a 2.300$ è inesorabilmente crollato fino ai minimi di area 780$ di ottobre 2008. Da quel momento i prezzi sono inseriti in un canale laterale-rialzista e solo sopra i 1.000$ si potrà assistere ad un rally. PALLADIO Il Palladio, perfettamente in linea con il platino, ha registrato i massimi a giugno 2008 a 480$ e da quel momento è precipitato fino a quota 150$. In questi ultimi mesi il trend è laterale. 22