Federazione Russa Fare Affari in Russia Investimenti Esteri Agenzia ICE Mosca Settembre 2014
3 INVESTIMENTI ESTERI La Russia ha ricevuto negli ultimi anni ingenti investimenti esteri. Nel 2013 gli investimenti esteri sono stati pari a 170.180 milioni d dollari (+10,1) rispetto al 2012. Tuttavia, è molto probabile che questa situazione sia destinata a cambiare a seguito degli eventi che si vanno svolgendo in Crimea. È da segnalare la crescita della quota di investimenti diretti sul totale degli investimenti. Essa è passata dal 12,1 % del totale nel 2012, al 15,4% nel 2013. Si tratta del risultato dell aumento degli investimenti diretti e della riduzione degli investimenti di portafoglio. Investimenti stranieri nel 2013 Milioni di dollari Usa In % 2012 In % al totale Investimenti nel 2013 di cui: 170.180 +10,1 100 Diretti 26.118 +39,9 15,4 Di portafoglio 1.092-39,9 0,6 Altri 142.970 +6,6 84,0 Gli investimenti stranieri accumulati in Russia si concentrano sui settori della produzione manifatturiera, del commercio e dell estrazione di materie prime. Fra i Paesi investitori spiccano i porti sicuri del capitale russo all estero come le Isole Vergini e Cipro e Paesi come l Olanda in cui sono situate le holding finanziarie di grandi gruppi internazionali e russi. L Italia non appare fra i primi investitori internazionali in Russia, perché i dati ufficiali rispecchiano soprattutto gli investimenti in Russia di società controllate di multinazionali e di veicoli finanziari. Tuttavia la presenza italiana è forte di oltre 400 imprese ed è importante nel settore energetico (dall esplorazione, alla costruzione di gasdotti, all estrazione e generazione di energia elettrica), nelle banche e nelle assicurazioni, negli elettrodomestici, nella metallurgica, nella farmaceutica, nella telefonia e telecomunicazioni, nei pneumatici e nell industria dei mezzi di trasporto, nell alimentare, nei materiali per l edilizia e anche nell industria aeronautica.gli investimenti degli imprenditori italiani si sono in particolare concentrati nelle regioni di Mosca e Pietroburgo, ma sono importanti anche nella zona di Vladimir, non lontano da Mosca, dove si trovano investimenti italiani per oltre 500 milioni di euro. Gli eccellenti rapporti fra i governi italiano e russo, fino all attuale crisi, hanno permesso la creazione di collaborazioni di rilievo fra aziende statali russe e aziende italiane, fra cui l acquisto della società di generazione Ogk5 da parte di Enel; la joint venture fra Alenia e Sukhoj per la commercializzazione del Superjet 100; la collaborazione fra Poste Italiane, Selex e Pochta Rossii per il miglioramento del servizio postale russo. Le collaborazioni e gli investimenti nel comparto energetico, in particolare, potrebbero subire contraccolpi dalle tensioni internazionali degli ultimi tempi. Gli importanti accordi bilaterali conclusi per il vertice italo-russo del novembre 2013 a Trieste includono anche l avvio di un investimento paritetico di un miliardo di euro, ad opera del Fondo Strategico Italiano e del Fondo Russo di Investimento Diretto (RDIF), a sostegno di progetti congiunti. 24
Russia: investimenti effettuati in milioni di dollari nel 2013 secondo i settori economici dai principali Paesi investitori 25
La struttura degli investimenti stranieri in Russia rispecchia i punti di forza e le debolezze dell economia russa. Si concentrano pertanto nel settore dell estrazione delle materie prime energetiche (32% del totale nel 2013) e nel settore delle attività commerciali (18% nel 2013), volte in gran parte a distribuire nel Paese i prodotti stranieri. Va inoltre sottolineata un importante presenza straniera nel settore delle banche e delle assicurazioni. Russia: gli investimenti stranieri nel 2012 e nel 2013 secondo i principali settori economici I primi dieci Paesi, secondo gli investimenti accumulati in Russia nel 2013 in milioni di dollari 26
La Russia è però anche un investitore sempre più importante all estero. Lo Stato russo, attraverso le sue controllate e i fondi sovrani, ha portato avanti una politica d investimento e di prestiti molto aggressiva in Europa orientale e soprattutto nei Balcani (i finanziamenti concessi all Ungheria per la ricostruzione di reattori nucleari sono solo l ultimo episodio). Acquisizioni di banche, società petrolifere, infrastrutture di trasporto, di petrolio e gas, servono a legare strettamente alla Russia vari Paesi europei. Ma la parte del leone, nonostante la crisi, la fanno Cipro e le Isole Vergini, che negli anni sono diventati importanti hub finanziari per i capitali russi. Per quanto riguarda i giganteschi Fondi sovrani della Federazione Russa, per missione essi dovrebbero investire in titoli sicuri, soprattutto debito pubblico dei Paesi maggiori. Russia: struttura degli investimenti russi effettuati all estero nel 2013 Milioni di dollari Usa 2013 2012 In % a Milioni di In % a dollari Usa 2012 Totale 2011 Totale Investimenti, di cui: 201.640 +34,5 100 144.908-1,2 100 Diretti 76.265 +4,4v. 37,8 17.426-8,5 11,6 Di portafoglio 4.266-38,8 2,1 6.967-37,3 4,7 Altri 121.109-3,5 60,1 125.515 +3,3 83,7 I Paesi della CSI sono da sempre destinazione degli investimenti russi, sia per ragioni politiche, sia perché i legami linguistici e strutturali fra la Russia e questi Paesi sono molto forti. Fra tutti spicca nel 2013 la Bielorussia che, insieme al Kazakhstan e alla Russia, compone l Unione Doganale. Problematico è il destino degli investimenti russi in Ucraina e dell esposizione finanziaria delle banche russe in quel Paese. Per quanto riguarda l Italia, non si può dimenticare, oltre alle acquisizioni più importanti degli ultimi anni, legate alla metallurgia, all energia, all alimentare, e alla telefonia, il ruolo che gli investitori russi giocano sul mercato immobiliare delle zone più caratteristiche del nostro Paese, dalla Versilia, alla Sardegna, ai laghi lombardi e veneti. 27
Investimenti russi effettuati nei Paesi Csi In milioni di dollari In attesa di un Agenzia specializzata nel catturare gli investimenti esteri, annunciata dal governo russo, esiste da tempo il Fondo russo per gli investimenti diretti esteri, RDIF. RDIF è un fondo da 10 miliardi di dollari, e ha come missione quella di catalizzare gli investimenti di grosse società straniere sul mercato russo. http://rdif.ru/ 28
Investimenti Diretti Esteri nella Federazione Russa Nel 2012 gli IDE in Russia hanno raggiunto 376 miliardi di USD, in crescita dell 1,5% rispetto al 2011. Con 127.5 miliardi di USD, Cipro si conferma ancora al 1 posto tra i paesi investitori con una quota del 33,9%. Seguono le Isole Vergini (43,7 miliardi), Olanda (41,8), Bermuda (30,9), Bahamas (29,2) Germania (16,4), Francia (15,7) e Svezia (13,8). Inutile sottolineare che il fenomeno delle triangolazioni gioca un ruolo determinante e che in molti casi gli IDE sono in realtà investimenti di ritorno di capitali di origine russa. Valori in milioni di USD STOCK IDE IN RUSSIA Pos. PAESE 2010 2011 2012 1 CIPRO 163.015 116.268 127.548 2 ISOLE VERGINI 49.436 52.042 43.737 3 OLANDA 33.942 43.831 41.804 4 BERMUDA 49.822 34.632 30.928 5 BAHAMAS 24.556 27.055 29.199 6 GERMANIA 19.236 13.136 16.380 7 FRANCIA 10.732 13.562 15.742 8 SVEZIA 16.274 11.836 13.791 9 AUSTRIA 6.653 6.604 8.357 10 SAINT KITTS E NEVIS 116 5.547 6.927 11 JERSEY 392 8.365 5.482 12 SVIZZERA 4.883 4.004 4.751 13 LUSSEMBURGO 7.342 4.226 3.888 14 FINLANDIA 4.297 2.711 3.105 15 REGNO UNITO 4.281 2.861 2.799 16 STATI UNINTI 4.400 1.922 2.280 17 GIAPPONE 1.734 1.674 2.252 18 BELGIO 1.661 1.205 1.788 19 REPUBBLICA DI COREA 1.871 903 1.221 20 ORG.NI INTERNAZIONALI 930 1.263 1.045 21 SEYCHELLES 932 603 914 22 ITALIA 914 776 897 23 UNGHERIA 563 632 876 Banca Centrale Russa 29
Nel 2012 il valore totale degli IDE in Russia dalla UE è stato di 244,5 miliardi di USD in aumento dell 8,6% rispetto al 2011. Cipro, come detto, si posiziona al 1º posto con 127,5 miliardi di USD con una quota del 52,2% di tutti gli investimenti provevnianti dall Europa. Nel 2012 lo stock di IDE dell Italia in Russia ha raggiunto 897 milioni di USD. L Italia occupava il 22º posto a livello mondiale ed il 12º nell ambito UE. Rilevante la crescita del 12,9% registrata rispetto al 2011. Tuttavia, come già evidenziato, i dati sugli IDE sono viziati da vari fattori e in particolare non tengono conto degli investimenti effettuati da societa di diritto russo controllate da gruppi esteri. Seguendo tale sistema di valutazione e considerando gli investimenti delle grandi societa italiane (Enel, Eni, Pirelli, Ferrero, ecc.) la stima sullo stock dell Italia sale a oltre 10 miliardi di Euro. IDE PAESI EUROPEI 2010-2011-2012 170 160 150 140 130 120 110 mld Usd 100 90 80 70 stock 2010 stock 2011 stock 2012 60 50 40 30 20 10 0 CIPRO OLANDA GERMANIA FRANCIA SVEZIA AUSTRIA SVIZZERA LUSSEMBURGO FINLANDIA REGNO UNITO BELGIO ITALIA UNGHERIA PRINCIPALI PAESI EUROPEI 30
Investimenti Diretti Esteri della Federazione Russa Nel 2012 gli IDE della Russia hanno raggiunto 324 miliardi di USD, in crescita del 12,9% rispetto al 2011. Con 121,1 miliardi di USD, Cipro si conferma ancora al primo posto tra i paesi di destinazione degli investimenti diretti russi con una quota del 37,4%. Seguono Olanda (46,3 miliardi), Isole Vergini (42,3), Svizzera (9,4), Stati Uniti (8,7), Germania (8,4), Gran Bretagna (7,8) e Austria (7,3). Valori in milioni di USD STOCK IDE DALLA RUSSIA Pos. PAESE 2010 2011 2012 1 CIPRO 137,669 101,168 121,151 2 OLANDA 30,787 38,805 46,331 3 ISOLE VERGINI 36,163 41,939 42,297 4 SVIZZERA 7,695 8,905 9,409 5 STATI UNITI 8,620 7,150 8,670 6 GERMANIA 6,105 5,761 8,429 7 GRAN BRETAGNA 9,053 7,918 7,795 8 AUSTRIA 5,409 3,803 7,274 9 LUSSEMBURGO 7,940 8,438 6,764 10 BAHAMAS 4,991 5,476 5,931 11 TURCHIA 1,951 3,002 5,084 12 UCRAINA 3,734 3,763 4,563 13 JERSEY 78 6,281 4,438 14 SPAGNA 3,551 3,097 3,658 15 BIELORUSSIA 5,506 4,438 3,543 16 SAINT KITTS E NEVIS 1 2,681 3,429 17 FRANCIA 1,476 1,620 3,023 18 BULGARIA 1,873 2,422 2,774 19 BERMUDA 10,209 2,468 2,454 20 LIBERIA 1,147 595 1,792 21 ISOLA DI MAN 659 1,524 1,640 22 ITALIA 1,383 1,289 1,539 23 ARMENIA 1,670 1,352 1,478 Banca Centrale Russa 31
Nel 2012 il valore totale degli IDE nell UE e stato di 224,8 miliardi di USD in aumento del 18,7% rispetto al 2011. Cipro, come detto, si posiziona al 1º posto con 121,1 miliardi di USD con una quota del 53,9% di tutti gli investimenti russi realizzati in Europa. Nel 2012 lo stock di IDE della Russia in Italia ha raggiunto 1,5 miliardi di USD. L Italia occupava il 22º posto a livello mondiale e l 11º nell ambito UE. Considerevole la crescita del 19,4% registrata rispetto al 2011, anche se in precedenza si era registrata una flessione del 6,7% rispetto al 2010. IDE PAESI EUROPEI 2010-2011-2012 170 160 150 140 130 120 110 mld Usd 100 90 80 70 stock 2010 stock 2011 stock 2012 60 50 40 30 20 10 0 CIPRO OLANDA SVIZZERA GERMANIA GRAN BRETAGNA AUSTRIA LUSSEMBURGO SPAGNA FRANCIA BULGARIA ITALIA REPUBBLICA CECA LITUANIA PRINCIPALI PAESI EUROPEI 32