ETF Market Research I Trimestre 2005
ETF Market Research - I Trimestre 2005 - Sommario 1. Andamento primo trimestre 2005 del mercato italiano 2. Statistiche degli ETF nel primo trimestre 2005 Reference
1. Andamento primo trimestre 2005 del mercato italiano In Italia gli ETF sono quotati sul Mercato Telematico Azionario (MTA) di Borsa Italiana, sono autorizzati dalla Banca d Italia e dalla CONSOB e sono conformi alle Direttive Comunitarie ( armonizzati ). Al 31 marzo 2005, gli ETF quotati su Borsa Italiana sono 24 (gli ultimi ETF lanciati sul mercato il 24/2/2005 sono 4 fondi di Barclays che coprono i seguenti mercati: China, Japan, SmallCap e MidCap entrambi dell area Euro) per un totale di 8 emittenti: vi è una netta prevalenza per l indicizzazione ai mercati azionari europei (incluso l azionario Italia) rispetto al mercato azionario americano (12 vs 4), nonché un indicizzazione geografica piuttosto che settoriale (sono quotati 2 ETF settoriali legati al mercato US). Esiste anche un ETF tematico a carattere etico, che replica un indice socialmente responsabile, nonché un ETF legato ad un indice globale che investe sulle 50 società più capitalizzate al mondo. Sull indice DJ Euro Stoxx 50 sono state assegnate 2 licenze. Residuale (solo 4) è la presenza di ETF Obbligazionari. Gli scambi degli ETF quotati su Borsa Italiana, alla fine di marzo 2005, sono cresciuti su base trimestrale del 40,3% in termini di controvalore (pari ad oltre 1,6 miliardi di euro) e del 52,2% in termini di quote. L'incremento, a distanza di un anno, sale rispettivamente al 145% ed al 119%: grazie a questo trend il gap con le Borse di Londra e Zurigo sta ormai per chiudersi. Le negoziazioni di ETF su Borsa Italiana hanno registrato a marzo un nuovo record di contratti, con una quota in Europa del 30% che la conferma prima tra tutte le Borse europee. Sono stati 22.422 i contratti eseguiti e 642,4 i milioni di euro di controvalore, nel solo mese di marzo. Borsa Italiana, infine, si conferma come la più variegata e meglio distribuita piazza finanziaria di ETF in Europa. - 2 -
Tabella 1 dati sui 24 ETF quotati in Italia Nome ETF Mercato di Indice Emittente Commissioni Data di riferimento Benchmark Totali annue lancio Lyxor ETF S&P/Mib ** Azionario Italia S&P/Mib Lyxor I.A.M. (SG) 0.35% 12/11/03 Spdr Europe 350 fund Azionario Europa S&P Europe 350 Spdr Europe Plc 0.35% 24/10/02 Spdr Euro fund Azionario Euro S&P Euro Spdr Europe Plc 0.35% 24/10/02 ishares S&P 500 Azionario USA S&P 500 ishares Plc (BGI) 0.40% 28/02/03 Nasdaq-100 European Azionario USA Nasdaq 100 The Nasdaq ETF Tracker Funds Plc 0.20% 26/06/03 Lyxor ETF MSCI Azionario USA- MSCI USA US Tech ** settore Tecnologico Information Technology Lyxor I.A.M. (SG) 0.50% 22/11/02 ß1 MSCI Pan Euro Azionario Europa MSCI Pan Euro Nextra IM SGR 0.50% 14/09/04 ishares MSCI Japan Azionario Giappone MSCI Japan ishares Plc (BGI) 0.59% 24/02/05 ß1 MSCI Euro Azionario Area Euro MSCI Euro Beta I Etfund Plc 0.60% 11/12/02 iboxx Obbligazionario iboxx Liquid Corporates Corporate (Euro) Liquid Corporates ishares Plc (BGI) 0.20% 08/04/04 Lyxor ETF DJ Global Titans 50 ** Azionario Mondo DJ Global Titans 50 Lyxor I.A.M. (SG) 0.40% 22/10/03 ishares FTSE/Xinhua Azionario Cina FTSE/Xinhua China 25 China 25 ishares Plc (BGI) 0.74 24/02/05 ishares FTSE Eurofirst100 Azionario Europa FTSEurofirst 100 ishares Plc (BGI) 0.40% 08/04/04 ishares FTSE Eurofirst 80 Azionario Euro FTSEurofirst 80 ishares Plc (BGI) 0.40% 08/04/04 Lyxor ETF EuroMTS Global ** Obblig. Gov. Euro EuroMTS Global Multi Units France 0.165% 27/04/04 Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y ** Obblig. Gov. Euro EuroMTS 3-5Y Multi Units France 0.165% 07/07/04 Lyxor ETF EuroMTS 10-15Y ** Obblig. Gov. Euro EuroMTS 10-15Y Multi Units France 0.165% 07/07/04 ß1 Ethical Azionario Europa Index Euro (Socially Responsible) Ethical Index Euro Beta I Etfund Plc 0.90% 13/01/03 ishares DJ Stoxx 50 Azionario Europa DJ Stoxx 50 EETFC Plc (BGI) 0.35% 30/09/02 Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average ** Azionario USA DJ Industrial Average Lyxor I.A.M. (SG) 0.5% 22/11/02 ishares DJ Euro Stoxx 50 * Azionario Euro DJ Euro Stoxx 50 EETFC plc (BGI) 0.15% 30/09/02 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 ** Azionario Euro DJ Euro Stoxx 50 Lyxor I.A.M. (SG) 0.35% 30/09/02 ishares DJ Azionario SmallCap DJ Euro Stoxx Euro Stoxx SmallCap (Area Euro) SmallCap ishares Plc (BGI) 0.40% 24/02/05 ishares DJ Azionario MidCap DJ Euro Stoxx Euro Stoxx MidCap (Area Euro) MidCap ishares Plc (BGI) 0.40% 24/02/05 * Dal 16 febbraio 2005 e per il periodo di due anni è stato stabilito dalla società di mantenere l ammontare delle commissioni di gestione applicate entro la soglia massima dello 0,15% (0,10% in meno rispetto al precedente 0,25%). L ishares DJ Eurostoxx 50 è il secondo ETF in Europa, con un patrimonio gestito pari a 3,20 miliardi di dollari (Morgan Stanley ETF Year End Review 2004) ** Dal 24 marzo 2005 sono stati cambiati i nomi degli ETF di Lyxor I. A.M. precedentemente denominati con il suffisso Master Unit Fonte: www.borsaitaliana.it al 13/04/05-3 -
In termini di composizione, il mercato italiano risulta ancora essere sostanzialmente concentrato at the top : sui primi 5 ETF si concentra quasi il 50% dell attività in termini di controvalori medi. Un dato comunque in costante calo negli ultimi trimestri (era circa il 60% nel IV trimestre 2004 e circa il 70% nel III Trimestre 2004), anche grazie al lancio di nuovi prodotti. Si riportano anche le variazioni delle quote di mercato dei singoli prodotti, calcolate sempre sui controvalori medi, rispetto al trimestre precedente (tabella 2). Tabella 2 Controvalori ETF del primo trimestre 2005 nel mercato italiano. Quota di mercato su Controvalori Controvalori controvalori Variazione cumulati medi medi Qdm vs I Trimestre I Trimestre I Trimestre IV Trimestre 2005 2005 2005 2004 Lyxor ETF S&P/MIB 220,226,070 3,552,033 11.81% Spdr Europe 350 fund 22,165,065 357,501 1.19% Spdr Euro fund 5,366,763 86,561 0.29% ishares S&P 500 135,906,139 2,157,240 7.17% Nasdaq-100 European Tracker 92,080,530 1,485,170 4.94% Lyxor ETF MSCI Us Tech 3,365,118 53,415 0.18% ß1 - MSCI Pan Euro 110,016,538 1,746,294 5.80% ishares MSCI Japan 77,184,705 3,216,029 10.69% - ß1 - MSCI Euro 123,508,921 1,960,459 6.52% iboxx Liquid Corporates 177,582,411 2,818,768 9.37% Lyxor ETF DJ Global Titans 50 7,382,194 119,068 0.40% ishares FTSE/Xinhua China 25 43,023,656 1,870,594 6.22% - ishares FTSEurofirst 100 6,164,476 104,483 0.35% ishares FTSEurofirst 80 2,457,461 46,367 0.15% Lyxor ETF EuroMTS Global 169,646,617 2,736,236 9.10% Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y 58,930,649 966,076 3.21% Lyxor ETF EuroMTS 10-15Y 49,422,064 810,198 2.69% B1 - Ethical Index Euro 4,829,780 86,246 0.29% ishares DJ Stoxx 50 34,508,914 547,761 1.82% Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average 20,050,691 323,398 1.08% ishares DJ EuroStoxx 50 129,392,636 2,053,851 6.83% Lyxor ETF DJ EuroStoxx 50 118,222,841 1,876,553 6.24% ishares DJ EuroStoxx SmallCap 8,395,409 349,809 1.16% - ishares DJ EuroStoxx MidCap 18,226,513 759,438 2.52% - 1,638,056,161 30,083,548 100.00% Dati in Euro - 4 -
A livello di emittente, i patrimoni totali (NAV) ed il numero di ETF gestiti alla data del 31 marzo 2005 sono riportati nella tabella 3. Da tale situazione si evince che a tale data risulta leader del mercato Lyxor I. A.M. con una quota del 32% ottenuta con 5 ETF quotati sulla Borsa italiana. Tabella 3 Controvalori totali e N ETF per emittente al 31 marzo 2005 nel mercato italiano Emittente NAV N ETF Lyxor I. A.M. 3,464.96 5 EETFC Plc 2,921.39 2 ishares Plc 1,913.90 8 Spdr Europe Plc 1,497.86 2 Multi Units France 596.00 3 Nextra IM SGR 176.06 1 The Nasdaq ETF Funds Plc 155.64 1 Beta I Etfund Plc 140.19 2 TOTALI 10,866.00 24 Dati in milioni di Euro Grafico 1 - Quote di mercato sul NAV totale al 31 marzo 2005 nel mercato italiano. 5% 1% 2% 1% Lyxor I. A.M. EETFC Plc ishares Plc Spdr Europe Plc Multi Units France Nextra IM SGR The Nasdaq ETF Funds Plc Beta I Etfund Plc 14% 18% 32% 27% - 5 -
Sul fronte della liquidità, lo spread regolamentare tra bid e ask degli ETF quotati sull MTF è definito dalla Borsa Italiana sulla base delle caratteristiche degli ETF. Lo spread medio registrato dai 24 ETF nel primo trimestre 2005 è tuttavia sempre inferiore a quello stabilito dall MTF (tabella 4). Si riportano anche le variazioni degli spread medi rispetto al trimestre precedente. Tabella 4 Spread medi di negoziazione nel primo trimestre 2005 Variazione Spread medi Spread Medi I Trim 2005 vs IV Trim 2004 Max Spread Lyxor ETF S&P MIB 0.05% 0.25% Spdr Europe 350 Fund 0.25% 1% Spdr Euro Fund 0.44% 1% ishares S&P 500 0.15% 1% Nasdaq 100 European Tracker 0.14% 1.5% Lyxor ETF Msci Us Tech 0.25% 1% ß1 - Msci Pan Euro 0.48% 1% ishares MSCI Japan 0.20% - 1.5% ß1 - Msci Euro 0.30% 1% iboxx Liquid Corporates 0.09% 0.75% Lyxor ETF Dow Jones Global Titans 0.27% 2% ishares FTSE/Xinhua China 25 0.23% - 1.5% ishares FTSEurofirst 100 0.22% 1% ishares FTSEurofirst 80 0.38% 1% Lyxor ETF EuroMTS Global 0.07% 0.27% Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y 0.06% 0.175% Lyxor ETF EuroMTS 10-15Y 0.11% 0.55% ß1 - Ethical Index Euro 0.63% 1% ishares DJ Stoxx 50 0.12% 1% Lyxor ETF Dow Jones 0.12% Industrial Average 1% ishares DJ EuroStoxx 50 0.10% 1% Lyxor ETF DJ EuroStoxx 50 0.10% 1% ishares DJ EuroStoxx SmallCap 0.13% - 1% ishares DJ EuroStoxx MidCap 0.12% - 1% La possibilità per lo Specialist di esporre spread più o meno stretti dipende da diversi elementi che variano a seconda dell ETF: presenza di un future liquido sull indice benchmark, numero di titoli sottostanti l ETF, costi amministrativi di creation/redemption, costi di negoziazione/settlement delle azioni dell ETF ecc.. La liquidità del mercato è indipendente dal volume degli scambi: è assicurata anche in totale assenza di negoziazione e di proposte di terzi. Infine, si ricorda che tutte le banche/sim che negoziano le azioni di Borsa Italiana sono automaticamente autorizzate a negoziare anche gli ETF senza alcun onere aggiuntivo. - 6 -
2. Statistiche degli ETF nel primo trimestre 2005 Di seguito sono presentate alcune schede riepilogative degli ETF quotati sulla Borsa Italiana. Ad una sezione anagrafica descrittiva, seguono alcuni dati di sintesi relativi ad aspetti più propriamente quantitativi dei singoli prodotti. Su un periodo di osservazione di 3 mesi (il IV trimestre 2004) sono state elaborate le seguenti informazioni: Spread, ovvero differenza minima e massima tra bid e ask sulla serie storica intraday dei prezzi. Shares Out (standing) del fondo/sicav: numero di quote collocate non solo al mercato italiano ma a tutti i mercati sui quali l ETF è quotato. Average premium: premio o sconto medio del prezzo di chiusura rispetto al NAV ufficiale. Trading Volume: numero di quote medio giornaliero (Average) e cumulato del trimestre (Total). Trading Countervalue: numero di quote medio giornaliero (Average) e cumulato del trimestre (Total) moltiplicato per il prezzo giornaliero di chiusura. Correlation: indice di correlazione tra il prezzo di chiusura dell ETF e il valore di chiusura del benchmark. Per i mercati americani sono considerati solo i periodi della contemporanea quotazione. Average spread: media degli spread intraday con rilevazioni ogni 5 minuti. Performance: variazione per il trimestre in oggetto e dall inizio dell anno del prezzo dell ETF, del NAV e del valore del Benchmark. Volatilità giornaliera ed annualizzata (260gg) dello spread. Volatilità giornaliera ed annualizzata (260gg) del Tracking Error, ossia della differenza di performance giornaliera tra ETF e Benchmark. I due grafici che corredano l analisi riportano rispettivamente il confronto tra il mid-price (=bid+ask/2) di chiusura dell ETF e il NAV di chiusura, e il confronto tra i volumi dell ETF con il trend del benchmark. - 7 -
1. ishares S&P 500 Name ISHARES S&P 500 INDEX FUND Ticker Bloomberg IUSA IM Equity Benchmark S&P 500 INDEX Ticker Benchmark SPX Index Valuta EURO Inception Date 28/2/2003 Specialist: Banca IMI Website: www.ishares.net 9,7 Grafico 2 - Andamento prezzo e Nav ishares S&P500 9,5 9,3 9,1 8,9 8,7 8,5 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 8 -
Tabella 5: Statistiche ishares S&P500 Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 9.17 9.43 8.86 Bid-Ask Spread 0.33% 0.33% 0.09% Shares Out (Mln) 96.25 NAV p.s. 9.13 Total NAV (Mln Euro) 878.76 Avg Premium 0.16% Avg Trading Volume 233,466.13 Total Trading Volume 14,941,832.00 Avg Countervalue 2,157,240.31 Total Countervalue 135,906,139.27 Correlation 0.957 Avg Spread 0.15% YTD Performances ETF (Price) 2.69% 2.69% Performances ETF (NAV) 2.37% 2.37% Performances Bench 1.09% 1.09% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.05% 0.80% TEV () 0.55% 8.93% 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0 31/12/2004 Grafico 3: Volumi ishares S&P500 in Italia e trend benchmark 31/01/2005 28/02/2005 950 940 930 920 910 900 890 880 870 860 850 Volume S&P 500 Index - 9 -
2. Nasdaq 100 European Tracker Name NASDAQ-100 EUROPEAN TRACKER Ticker Bloomberg EQQQ IM Equity Benchmark NASDAQ 100 STOCK INDX Ticker Benchmark NDX Index Valuta EUR0 Inception Date 27/06/2003 Specialist: Merrill Lynch International Website: www.nasdaqeurope.com 30,0 29,5 29,0 28,5 28,0 27,5 27,0 26,5 26,0 31/12/2004 Grafico 4: Andamento prezzo e NAV Nasdaq 100 European Tracker 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 10 -
Tabella 6: Statistiche Nasdaq 100 European Tracker Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 28.18 29.70 27.33 Bid-Ask Spread 0.13% 0.20% 0.07% Shares Out (Mln) 4.25 NAV p.s. 36.62 Total NAV (Mln Euro) 155.64 Avg Premium 0.12% Avg Trading Volume 51,010.17 Total Trading Volume 3,213,641.00 Avg Countervalue 1,485,169.85 Total Countervalue 92,080,530.39 Correlation 0.995 Avg Spread 0.14% YTD Performances ETF (Price) -4.15% -4.15% Performances ETF (NAV) -4.35% -4.35% Performances Bench -4.72% -4.72% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.03% 0.40% TEV () 0.34% 5.50% 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0 31/12/2004 Grafico 5: Volumi Nasdaq 100 European Tracker in Italia e trend benchmark 31/01/2005 28/02/2005 1.220 1.200 1.180 1.160 1.140 1.120 1.100 1.080 1.060 Volume Nasdaq 100 Stock Indx - 11 -
3. ß1 Ethical Index Euro Name ß1 ETHICAL INDEX EURO Ticker Bloomberg ß1ET IM Equity Benchmark Ethical Euro Price Ticker Benchmark ECAPEP Index Valuta EUR Inception Date 3/12/2003 Specialist: Caboto IntesaBCI Sim Spa Website: www.beta1.com 69,0 68,0 67,0 66,0 65,0 64,0 63,0 62,0 61,0 31/12/2004 Grafico 6: Andamento prezzo e NAV ß1 Ethical Index Euro 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 12 -
Tabella 7: Statistiche ß1 Ethical Index Euro Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 67.76 68.60 64.01 Bid-Ask Spread 0.74% 0.80% 0.08% Shares Out (Mln) 0.25 NAV p.s. 68.14 Total NAV (Mln Euro) 17.04 Avg Premium 0.15% Avg Trading Volume 1,131.13 Total Trading Volume 71,261.00 Avg Countervalue 86,246.07 Total Countervalue 4,829,780.06 Correlation 0.969 Avg Spread 0.63% YTD Performances ETF (Price) 5.18% 5.18% Performances ETF (NAV) 4.87% 4.87% Performances Bench 4.50% 4.50% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.17% 2.74% TEV () 0.58% 9.31% 40.000 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 31/12/2004 Grafico 7: Volumi ß1 Ethical Index Euro in Italia e trend benchmark 31/01/2005 28/02/2005 6.900 6.800 6.700 6.600 6.500 6.400 6.300 6.200 6.100 Volume Ethical Euro Price - 13 -
4. ß1 MSCI Euro Name ß1-MSCI EURO Ticker Bloomberg ß1EU IM Equity Benchmark MSCI EURO Ticker Benchmark MSER Index Valuta EUR Inception Date 11/12/2002 Specialist: Caboto IntesaBCI Sim Spa Website: www.beta1.com 94,0 93,0 92,0 91,0 90,0 89,0 88,0 87,0 86,0 85,0 84,0 31/12/2004 Grafico 8: Andamento prezzo e NAV ß1 MSCI Euro 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 14 -
Tabella 8: Statistiche ß1 MSCI Euro Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 92.18 93.52 87.65 Bid-Ask Spread 0.23% 0.46% 0.03% Shares Out (Mln) 1.33 NAV p.s. 92.95 Total NAV (Mln Euro) 123.16 Avg Premium -0.01% Avg Trading Volume 21,574.41 Total Trading Volume 1,359,188.00 Avg Countervalue 1,960,459.06 Total Countervalue 123,508,921.00 Correlation 0.963 Avg Spread 0.30% YTD Performances ETF (Price) 4.18% 4.18% Performances ETF (NAV) 3.99% 3.99% Performances Bench 3.96% 3.96% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.09% 1.47% TEV () 0.65% 10.56% 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 Grafico 9: Volumi ß1 MSCI Euro in Italia e trend benchmark 940 920 900 880 860 840 820 0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 800 Volume MSCI Euro - 15 -
5. Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average Name LYXOR ETF DOW JONES IND AVG Ticker Bloomberg DJE IM Equity Benchmark DOW JONES INDUS. AVG Ticker Benchmark INDU Index Valuta EUR Inception Date 29/11/2002 Specialist: Société Générale S.A. Website: www.masterunit.it 86,0 84,0 83,0 82,0 81,0 80,0 79,0 78,0 77,0 31/12/2004 Grafico 10: Andamento prezzo e NAV Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 16 -
Tabella 9: Statistiche Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 81.90 84.29 79.67 Bid-Ask Spread 0.15% 0.19% 0.04% Shares Out (Mln) 2.50 NAV p.s. 82.85 Total NAV (Mln Euro) 207.13 Avg Premium 0.05% Avg Trading Volume 3,956.94 Total Trading Volume 245,330.00 Avg Countervalue 323,398.25 Total Countervalue 20,050,691.43 Correlation 0.973 Avg Spread 0.12% YTD Performances ETF (Price) 1.71% 1.71% Performances ETF (NAV) 1.73% 1.73% Performances Bench 1.82% 1.82% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.02% 0.38% TEV () 0.41% 6.57% 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 31/12/2004 Grafico 11: Volumi Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average in Italia e trend benchmark 31/01/2005 28/02/2005 8.500 8.400 8.300 8.200 8.100 8.000 7.900 7.800 7.700 7.600 Volume Dow Jones Indus. Avg - 17 -
6. MSCI US Lyxor ETF MSCI US Tech Name LYXOR ETF MSCI US TECH Ticker Bloomberg UST IM Equity Benchmark MSCI USA/INF TECH Ticker Benchmark MXUS0IT Index Valuta EUR Inception Date 29/11/2002 Specialist: Société Générale S.A. Website: www.masterunit.it 5,9 Grafico 12: Andamento prezzo e Lyxor ETF MSCI US Tech 5,7 5,5 5,3 5,1 4,9 4,7 4,5 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 18 -
Tabella 10: Statistiche MSCI US Lyxor ETF MSCI US Tech Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 5.19 5.44 5.03 Bid-Ask Spread 0.13% 0.38% 0.09% Shares Out (Mln) 4.90 NAV p.s. 5.17 Total NAV (Mln Euro) 25.33 Avg Premium -0.07% Avg Trading Volume 10,034.36 Total Trading Volume 642,199.00 Avg Countervalue 53,414.58 Total Countervalue 3,365,118.41 Correlation 0.936 Avg Spread 0.25% YTD Performances ETF (Price) -2.15% -2.15% Performances ETF (NAV) -2.08% -2.08% Performances Bench -2.36% -2.36% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.07% 1.09% TEV () 1.02% 16.51% 45.000 40.000 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 31/12/2004 Grafico 13: Volumi Lyxor ETF MSCI US Tech in Italia e trend Benchmark 31/01/2005 28/02/2005 55 54 53 52 51 50 49 48 Volume MSCI USA/Inf Tech - 19 -
7. Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 Name LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 Ticker Bloomberg MSE IM Equity Benchmark DJ EURO STOXX 50 = Pr Ticker Benchmark SX5E Index Valuta EUR Inception Date 30/09/2002 Specialist: Société Générale Website: www.masterunit.it 31,5 Grafico 14: Andamento prezzo e NAV Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 31,0 30,5 30,0 29,5 29,0 28,5 28,0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 20 -
Tabella 11: Statistiche Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 30.68 31.18 29.20 Bid-Ask Spread 0.08% 0.18% 0.06% Shares Out (Mln) 95.46 NAV p.s. 31.12 Total NAV (Mln Euro) 2,970.59 Avg Premium 0.01% Avg Trading Volume 60,858.88 Total Trading Volume 3,894,968.00 Avg Countervalue 1,876,553.03 Total Countervalue 118,222,840.75 Correlation 0.996 Avg Spread 0.10% YTD Performances ETF (Price) 3.96% 3.96% Performances ETF (NAV) 4.29% 4.29% Performances Bench 3.61% 3.61% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.03% 0.43% TEV () 0.25% 4.10% 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 Grafico 15: Volumi Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 in Italia e trend benchmark 3.150 3.100 3.050 3.000 2.950 2.900 2.850 0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 2.800 Volume DJ Euro Stoxx 50 = Pr - 21 -
8. ishares DJ Stoxx 50 Name ISHARES DJ STOXX 50 Ticker Bloomberg EUN IM Equity Benchmark DJ STOXX 50 PRC INDEX Ticker Benchmark SX5P Index Valuta EUR Inception Date 30/9/2002 Specialist: Merrill Lynch International Website: www.ishares.net 30,0 29,5 29,0 28,5 28,0 27,5 27,0 26,5 26,0 25,5 25,0 31/12/2004 Grafico 16: Andamento prezzo e NAV ishares DJ Stoxx 50 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 22 -
Tabella 12: Statistiche ishares DJ Stoxx 50 Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 28.73 29.53 27.55 Bid-Ask Spread 0.09% 0.20% 0.01% Shares Out (Mln) 21.10 NAV p.s. 29.07 Total NAV (Mln Euro) 613.38 Avg Premium 0.22% Avg Trading Volume 18,745.19 Total Trading Volume 1,199,692.00 Avg Countervalue 547,760.54 Total Countervalue 34,508,913.83 Correlation 0.989 Avg Spread 0.12% YTD Performances ETF (Price) 3.01% 3.01% Performances ETF (NAV) 3.06% 3.06% Performances Bench 3.42% 3.42% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.03% 0.56% TEV () 0.31% 5.03% 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 Grafico 17: Volumi ishares DJ Stoxx 50 in Italia e trend benchmark 3.000 2.950 2.900 2.850 2.800 2.750 2.700 0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 2.650 Volume DJ Stoxx 50 = PR - 23 -
9. ishares DJ Euro Stoxx 50 Name ISHARES DJ EURO STOXX 50 Ticker Bloomberg EUE IM Equity Benchmark DJ EURO STOXX 50 P INDEX Ticker Benchmark SX5E Index Valuta EUR Inception Date 30/9/2002 Specialist: Merrill Lynch International Website: www.ishares.net 32,0 Grafico 18: Andamento prezzo e NAV ishares DJ Euro Stoxx 50 31,0 30,0 29,0 28,0 27,0 26,0 25,0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 24 -
Tabella 13: Statistiche ishares DJ Eurostoxx 50 Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 30.61 31.22 29.18 Bid-Ask Spread 0.08% 0.18% 0.06% Shares Out (Mln) 74.50 NAV p.s. 30.98 Total NAV (Mln Euro) 2,308.01 Avg Premium -0.08% Avg Trading Volume 66,516.00 Total Trading Volume 4,257,024.00 Avg Countervalue 2,053,851.36 Total Countervalue 129,392,635.82 Correlation 0.994 Avg Spread 0.10% YTD Performances ETF (Price) 3.38% 3.38% Performances ETF (NAV) 3.41% 3.41% Performances Bench 3.61% 3.61% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.03% 0.44% TEV () 0.31% 4.92% 1.800.000 1.600.000 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0 31/12/2004 Grafico 19: Volumi ishares DJ Euro Stoxx 50 in Italia e trend benchmark 31/01/2005 28/02/2005 3.150 3.100 3.050 3.000 2.950 2.900 2.850 2.800 Volume DJ EURO STOXX 50 = PR - 25 -
10. SPDR Europe 350 fund Name SPDR EUROPE 350 FUND Ticker Bloomberg SPDRE IM Equity Benchmark S&P EUROPE 350 Ticker Benchmark SPEE Index Valuta EUR Inception Date 24/10/2002 Specialist: Merrill Lynch International Website: www.spdreurope.com 122,0 120,0 118,0 116,0 114,0 112,0 110,0 108,0 106,0 31/12/2004 Grafico 20: Andamento prezzo e NAV SPDR Europe 350 fund 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 26 -
Tabella 14: Statistiche SPDR Europe 350 Fund Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 118.10 120.44 112.00 Bid-Ask Spread 0.18% 0.51% 0.08% Shares Out (Mln) 10.65 NAV p.s. 119.47 Total NAV (Mln Euro) 1,272.36 Avg Premium 0.74% Avg Trading Volume 2,994.76 Total Trading Volume 188,670.00 Avg Countervalue 357,501.04 Total Countervalue 22,165,064.63 Correlation 0.980 Avg Spread 0.25% YTD Performances ETF (Price) 5.45% 5.45% Performances ETF (NAV) 4.82% 4.82% Performances Bench 4.33% 4.33% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.11% 1.82% TEV () 0.44% 7.04% 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 31/12/2004 Grafico 21: Volumi SPDR Europe 350 Fund in Italia e trend benchmark 31/01/2005 28/02/2005 1.120 1.100 1.080 1.060 1.040 1.020 1.000 Volume S&P Europe 350 Index - 27 -
11. Spdr Euro fund Name SPDR EURO FUND Ticker Bloomberg SPDRO IM Equity Benchmark S&P EURO IND Ticker Benchmark SPEU Index Valuta EUR Inception Date 24/10/2002 Specialist: Merrill Lynch International Website: www.spdreurope.com 132,0 130,0 128,0 126,0 124,0 122,0 120,0 118,0 116,0 31/12/2004 Grafico 22: Andamento prezzo e NAV SPDR Euro Fund 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 28 -
Tabella 15: Statistiche SPDR Euro Fund Index Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 128.12 129.70 121.47 Bid-Ask Spread 0.40% 0.62% 0.06% Shares Out (Mln) 1.75 NAV p.s. 128.60 Total NAV (Mln Euro) 225.05 Avg Premium 0.14% Avg Trading Volume 665.64 Total Trading Volume 42,601.00 Avg Countervalue 86,560.69 Total Countervalue 5,366,762.66 Correlation 0.990 Avg Spread 0.44% YTD Performances ETF (Price) 4.90% 4.90% Performances ETF (NAV) 4.53% 4.53% Performances Bench 4.35% 4.35% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.16% 2.54% TEV () 0.37% 5.91% 1.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 31/12/2004 Grafico 23: Volumi SPDR Euro Index in Italia e trend benchmark 31/01/2005 28/02/2005 1.240 1.220 1.200 1.180 1.160 1.140 1.120 1.100 Volume S&P Euro Index - 29 -
12. Lyxor ETF S&P/MIB Name LYXOR ETF S&P/MIB Ticker Bloomberg ETFMIB IM Equity Benchmark S&P/MIB INDEX Ticker Benchmark SPMIB Index Valuta EUR Inception Date 12/11/2003 Specialist: Société Générale Website: www.masterunit.it 33,0 Grafico 24: Andamento prezzo e NAV Lyxor ETF S&P/MIB 32,5 32,0 31,5 31,0 30,5 30, 0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 31/12/2005 NAV Prezzo - 30 -
Tabella 16: Statistiche Lyxor ETF S&P/MIB Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 32.34 32.35 30.55 Bid-Ask Spread 0.03% 0.10% 0.03% Shares Out (Mln) 7.19 NAV p.s. 32.75 Total NAV (Mln Euro) 235.44 Avg Premium 0.05% Avg Trading Volume 109,677.94 Total Trading Volume 7,019,388.00 Avg Countervalue 3,552,033.38 Total Countervalue 220,226,069.86 Correlation 0.995 Avg Spread 0.05% YTD Performances ETF (Price) 4.86% 4.86% Performances ETF (NAV) 4.18% 4.18% Performances Bench 4.31% 4.31% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.01% 0.20% TEV () 0.19% 3.04% Grafico 25: Volumi Lyxor ETF S&P/MIB in Italia e trend benchmark 300.000 31.500 30.000 250.000 30.500 30.000 200.000 29.500 150.000 29.000 28.500 100.000 28.000 27.500 50.000 27.000 26.500 0 26.000 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 Volume S&P/Mib Index - 31 -
13. Lyxor ETF DJ Global Titans 50 Name LYXOR ETF DJ GLOBAL TITANS 50 Ticker Bloomberg MGT IM Equity Benchmark DJ GLOBAL TITANS 50-EURO Ticker Benchmark DJGTE Index Valuta EUR Inception Date 22/10/2003 Specialist: Société Générale Website: www.masterunit.it 21,0 Grafico 26: Andamento prezzo e NAV Lyxor ETF DJ Global Titans 50 20,5 20,0 19,5 19,0 18,5 18,0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 32 -
Tabella 17: Statistiche Lyxor ETF DJ Global Titans 50 Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 19.90 20.40 19.66 Bid-Ask Spread 0.19% 0.80% 0.06% Shares Out (Mln) 1.27 NAV p.s. 20.20 Total NAV (Mln Euro) 25.67 Avg Premium 0.29% Avg Trading Volume 5,853.14 Total Trading Volume 368,748.00 Avg Countervalue 119,067.65 Total Countervalue 7,382,194.15 Correlation 0.722 Avg Spread 0.27% YTD Performances ETF (Price) 0.61% 0.61% Performances ETF (NAV) 1.22% 1.22% Performances Bench 2.77% 2.77% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.14% 2.26% TEV () 0.69% 11.18% Grafico 27: Volumi Lyxor ETF DJ Global Titans 50 in Italia e trend benchmark 35.000 206 30.000 204 202 25.000 200 20.000 198 196 15.000 194 10.000 192 190 5.000 185 188 0 186 31/12/2005 31/01/2005 28/02/2005 Volume DJ Global Titans 50-Euro - 33 -
14. Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y Name LYXOR ETF EUROMTS 3-5 Y Ticker Bloomberg EM35 IM Equity Benchmark Euro MTS 3-5 Year Index Level Ticker Benchmark EMTXBRT Index Valuta EUR Inception Date 8/4/2004 Specialist: Société Générale Website: www.masterunit.it Grafico 28: Andamento prezzo e NAV Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y 105,4 105,2 105,0 104,8 104,6 104,4 104,2 104,0 103,8 103,6 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 34 -
Tabella 18: Statistiche Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 105.11 105.23 104.36 Bid-Ask Spread 0.03% 0.11% 0.03% Shares Out (Mln) 2.00 NAV p.s. 105.51 Total NAV (Mln Euro) 211.02 Avg Premium 0.05% Avg Trading Volume 9,213.39 Total Trading Volume 562,017.00 Avg Countervalue 966,076.22 Total Countervalue 58,930,649.39 Correlation 0.959 Avg Spread 0.06% YTD Performances ETF (Price) 0.70% 0.70% Performances ETF (NAV) 0.73% 0.73% Performances Bench 0.65% 0.65% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.01% 0.24% TEV () 0.07% 1.08% 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000 25.000 20.000 Grafico 29: Volumi Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y in Italia e trend benchmark 15.000 10.000 5.000 0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 134 134 134 134 134 133 133 133 133 133 132 Volume EuroMTS 3-5 Year Index - 35 -
15. Lyxor ETF EuroMTS Global Name LYXOR ETF EUROMTS GLOBAL Ticker Bloomberg EMG IM Equity Benchmark Euro MTS Global Index Level Re Ticker Benchmark EMTXGRT Index Valuta EUR Inception Date 22/1/04 Specialist: Société Genéralé Website: www.masterunit.it Grafico 30: Andamento prezzo e NAV Lyxor ETF Euro MTS Global 110,5 110,0 109,5 109,0 108,5 108,0 107,5 107,0 106,5 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 36 -
Tabella 19: Statistiche Lyxor ETF EuroMTS Global Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 109.43 110.21 108.18 Bid-Ask Spread 0.04% 0.11% 0.02% Shares Out (Mln) 3.00 NAV p.s. 109.60 Total NAV (Mln Euro) 328.80 Avg Premium 0.05% Avg Trading Volume 24,732.30 Total Trading Volume 1,558,135.00 Avg Countervalue 2,736,235.75 Total Countervalue 169,646,616.69 Correlation 0.976 Avg Spread 0.07% YTD Performances ETF (Price) 0.99% 0.99% Performances ETF (NAV) 1.06% 1.06% Performances Bench 0.94% 0.94% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.02% 0.34% TEV () 0.11% 1.83% Grafico 31: Volumi Lyxor ETF Euro MTS Global in Italia e trend benchmark 250.000 139 138 200.000 138 137 150.000 137 100.000 136 136 50.000 135 135 0 134 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 Volume Euro MTS Global Master Unit - 37 - * Non viene mantenuto un rapporto indicativo stabile tra prezzo dell ETF e valore dell indice : in ogni caso l obiettivo dell ETF è di replicare il rendimento dell indice. (Fonte: Borsa Italia)
16. Lyxor ETF EuroMTS 10-15Y Name LYXOR ETF EUROMTS 10-15 Y Ticker Bloomberg EM1015 IM Equity Benchmark Euro MTS 10-15 Year Index Leve Ticker Benchmark EMTXERT Index Valuta EUR Inception Date 8/4/04 Specialist: Société Générale Website: www.masterunit.it 115,0 Grafico 32: Andamento prezzo e NAV Lyxor ETF EuroMTS 10-15Y 114,0 113,0 112,0 111,0 110,0 109,0 108,0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 38 -
Tabella 20: Statistiche Lyxor ETF EuroMTS 10-15Y Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 111,80 113,93 110,21 Bid-Ask Spread 0,17% 0,17% 0,01% Shares Out (Mln) 0,50 NAV p.s. 112,36 Total NAV (Mln Euro) 56,18 Avg Premium 0,05% Avg Trading Volume 7.258,38 Total Trading Volume 442.761,00 Avg Countervalue 810.197,77 Total Countervalue 49.422.064,13 Correlation 0,987 Avg Spread 0,11% YTD Performances ETF (Price) 0,88% 0,88% Performances ETF (NAV) 1,17% 1,17% Performances Bench 0,80% 0,80% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0,03% 0,56% TEV () 0,57% 9,12% Grafico 33: Volumi Lyxor MTS EuroMTS 10-15Y in Italia e trend benchmark 70.000 148 60.000 147 146 50.000 145 40.000 30.000 20.000 144 143 142 141 10.000 140 0 139 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 Volume EuroMTS 10-15 Year Index - 39 -
17. ishares FTSEurofirst 100 Name ISHARES PLC-FTSEUROFST 100 Ticker Bloomberg IEUT IM Equity Benchmark FTSEurofirst 100 Index Ticker Benchmark FTEFC1 Index Valuta EUR Inception Date 08/04/2004 Specialist: Merrill Lynch International Website: www.ishares.net 24,5 Grafico 34: Andamento prezzo e NAV ishares FTSEurofirst 100 24,0 23,5 23,0 22,5 22,0 21,5 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 40 -
Tabella 21: Statistiche ishares FTSEurofirst 100 Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 23.72 24.06 22.48 Bid-Ask Spread 0.13% 0.41% 0.05% Shares Out (Mln) 2.47 NAV p.s. 23.97 Total NAV (Mln Euro) 59.21 Avg Premium 0.03% Avg Trading Volume 4,146.89 Total Trading Volume 261,254.00 Avg Countervalue 104,482.65 Total Countervalue 6,164,476.15 Correlation 0.983 Avg Spread 0.22% YTD Performances ETF (Price) 4.59% 4.59% Performances ETF (NAV) 5.06% 5.06% Performances Bench 3.30% 3.30% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.10% 1.63% TEV () 0.46% 7.35% Grafico 35: Volumi ishares FTSEurofirst 100 in Italia e trend benchmark 60.000 2.450 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 31/12/2004 31/01/2005 Volume 28/02/2005 FTSE EUROFIRST 100 INDEX 2.400 2.350 2.300 2.250 2.200 2.150-41 -
18. ishares FTSE Eurofirst 80 Name ISHARES PLC-FTSEUROFST 80 Ticker Bloomberg IEUR IM Equity Benchmark FTSEurofirst 80 Index Ticker Benchmark FTEF80 Index Valuta EUR Inception Date 08/04/2004 Specialist: Merrill Lynch International Website: www.ishares.net 9,6 9,5 9,4 Grafico 36: Andamento prezzo e NAV ishares FTSEurofirst 80 9,3 9,2 9,1 9,0 8,9 8,8 8,7 8,6 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 42 -
Tabella 22: Statistiche ishares FTSEurofirst 80 Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 9.38 9.50 8.98 Bid-Ask Spread 0.12% 0.86% 0.06% Shares Out (Mln) 13.95 NAV p.s. 9.47 Total NAV (Mln Euro) 132.13 Avg Premium 0.02% Avg Trading Volume 4,251.40 Total Trading Volume 263,587.00 Avg Countervalue 46,367.18 Total Countervalue 2,457,460.68 Correlation 0.970 Avg Spread 0.38% YTD Performances ETF (Price) 3.53% 3.53% Performances ETF (NAV) 4.00% 4.00% Performances Bench 3.14% 3.14% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.28% 4.48% TEV () 0.56% 9.02% Grafico 37: Volumi ishares FTSEurofirst 80 in Italia e trend benchmark 140.000 960 120.000 950 940 100.000 930 80.000 60.000 40.000 20.000 0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 920 910 900 890 880 870 860 Volume FTSEUROFIRST 80 INDEX - 43 -
19. iboxx Liquid Corporates Name IBOXX LIQUID CORPORATES Ticker Bloomberg IBCX IM Equity Benchmark IBOXX LQD CRP TR Ticker Benchmark IB8A Index Valuta EUR Inception Date 17/03/2003 Specialist: Dresdner Kleinwort Wasserstein Securities Ltd Website: www.ishares.net Grafico 38: Andamento prezzo e NAV iboxx Liquid Corporates 130,0 129,0 128,0 127,0 126,0 125,0 124,0 123,0 122,0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 44 -
Tabella 23: Statistiche iboxx Liquid Corporates Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 125,45 128,98 124,65 Bid-Ask Spread 0,09% 0,15% 0,03% Shares Out (Mln) 3,96 NAV p.s. 126,06 Total NAV (Mln Euro) 499,20 Avg Premium 0,16% Avg Trading Volume 21.881,63 Total Trading Volume 1.400.424,00 Avg Countervalue 2.818.768,43 Total Countervalue 177.582.410,89 Correlation 0,744 Avg Spread 0,09% YTD Performances ETF (Price) -1,45% -1,45% Performances ETF (NAV) -0,27% -0,27% Performances Bench 0,52% 0,52% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0,03% 0,49% TEV () 0,23% 3,66% Grafico 39: Volumi iboxx Liquid Corporates in Italia e trend benchmark 180.000 141 160.000 140 140.000 140 139 120.000 139 100.000 138 80.000 138 60.000 137 137 40.000 136 20.000 136 0 135 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 Volume IBOXX LQD CRP TR - 45 -
20. ß1 - MSCI Pan Euro Name ß1-MSCI PAN EURO Ticker Bloomberg ß1PE IM Equity Benchmark MSCI PAN-EURO Ticker Benchmark MSPE Index Valuta EUR Inception Date 14/09/2004 Specialist: Banca Caboto SpA Website: www.beta1.com 94,0 Grafico 40: Andamento prezzo e NAV ß1 MSCI Pan Euro 92,0 90,0 88,0 86,0 84,0 82,0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 NAV Prezzo - 46 -
Tabella 24: Statistiche ß1 - MSCI Pan Euro Start Date End Date Valuation 31/12/2004 Last High Low Price 90.02 92.05 86.05 Bid-Ask Spread 0.25% 0.78% 0.10% Shares Out (Mln) 1.93 NAV p.s. 91.46 Total NAV (Mln Euro) 176.06 Avg Premium 0.18% Avg Trading Volume 19,613.30 Total Trading Volume 1,235,638.00 Avg Countervalue 1,746,294.25 Total Countervalue 110,016,537.82 Correlation 0.985 Avg Spread 0.48% YTD Performances ETF (Price) 4.06% 4.06% Performances ETF (NAV) 4.64% 4.64% Performances Bench 4.24% 4.24% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.19% 3.02% TEV () 0.45% 7.25% Grafico 41: Volumi in Italia ß1 - MSCI Pan Euro e trend benchmark 180.000 930 160.000 920 140.000 910 900 120.000 890 100.000 880 80.000 870 60.000 860 40.000 850 20.000 840 0 31/12/2004 31/01/2005 28/02/2005 830 Volume MSCI PAN-EURO - 47 -
21. ishares DJ Euro Stoxx SmallCap Name ISHARES DJ EURO STOXX SM CAP Ticker Bloomberg DJSC IM Equity Benchmark DJES Small = Pr Ticker Benchmark SCXE Index Valuta EUR Inception Date 24/02/2005 Specialist: Banca IMI Website: www.ishares.net 20,6 Grafico 42: Andamento prezzo e NAV ishares DJ Euro Stoxx SmallCap 20,4 20,2 20,0 19,8 19,6 19,4 19,2 24/02/2005 NAV Prezzo - 48 -
Tabella 25: Statistiche ishares DJ Euro Stoxx SmallCap Start Date End Date Valuation 24/02/2005 Last High Low Price 20.00 20.42 19.73 Bid-Ask Spread 0.12% 0.34% 0.06% Shares Out (Mln) 1.35 NAV p.s. 20.34 Total NAV (Mln Euro) 27.46 Avg Premium 0.39% Avg Trading Volume 17,348.46 Total Trading Volume 416,363.00 Avg Countervalue 349,808.71 Total Countervalue 8,395,409.05 Correlation 0.969 Avg Spread 0.13% YTD Performances ETF (Price) -0.11% -0.11% Performances ETF (NAV) -0.20% -0.20% Performances Bench -0.73% -0.73% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.06% 0.89% TEV () 0.34% 5.47% 100.000 Grafico 43: Volumi in Italia e trend benchmark ishares DJ Euro Stoxx SmallCap 151 90.000 150 80.000 149 70.000 60.000 148 50.000 147 40.000 146 30.000 20.000 145 144 10.000 0 24/02/2005 143 Volume DJES SMALL = PR - 49 -
22.iShares DJ Euro Stoxx MidCap Name ISHARES DJ EURO STOXX MI CAP Ticker Bloomberg DJMC IM Equity Benchmark DJES Mid = Pr Ticker Benchmark MCXE Index Valuta EUR Inception Date 24/02/2005 Specialist: Banca IMI Website: www.ishares.net 32,4 32,2 32,0 31,8 31,6 31,4 31,2 31,0 30,8 30,6 24/02/2005 Grafico 44: Andamento prezzo e NAV ishares DJ Euro Stoxx MidCap NAV Prezzo - 50 -
Tabella 26: Statistiche ishares DJ Euro Stoxx MidCap Start Date End Date Valuation 24/02/2005 Last High Low Price 31.61 32.16 31.29 Bid-Ask Spread 0.06% 0.38% 0.06% Shares Out (Mln) 1.80 NAV p.s. 32.29 Total NAV (Mln Euro) 58.12 Avg Premium 0.32% Avg Trading Volume 23,914.38 Total Trading Volume 573,945.00 Avg Countervalue 759,438.04 Total Countervalue 18,226,512.97 Correlation 0.908 Avg Spread 0.12% YTD Performances ETF (Price) 0.96% 0.96% Performances ETF (NAV) 0.83% 0.83% Performances Bench 0.60% 0.60% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.07% 1.08% TEV () 0.51% 8.25% Grafico 45: Volumi in Italia e trend benchmark ishares DJ Euro Stoxx MidCap 160.000 240 140.000 239 120.000 238 237 100.000 236 80.000 235 60.000 40.000 234 233 232 20.000 231 0 230 24/02/2005 Volume DJES MID = PR - 51 -
23. ishares FTSE/Xinhua China 25 Name ISHARES FTSE/XINHUA CHINA 25 Ticker Bloomberg FXC IM Equity Benchmark FTSE XINHUA CHINA 25 IDX Ticker Benchmark XIN0I Index Valuta EUR Inception Date 24/02/2005 Specialist: Banca IMI Website: www.ishares.net 43,5 43,0 42,5 42,0 41,5 41,0 40,0 40,0 39,5 25/02/2005 Grafico 46: Andamento prezzo e NAV ishares FTSE/Xinhua China 25 NAV Prezzo - 52 -
Tabella 27: ishares FTSE/Xinhua China 25 Start Date End Date Valuation 24/02/2005 Last High Low Price 41.24 43.07 41.21 Bid-Ask Spread 0.34% 0.41% 0.12% Shares Out (Mln) 2.15 NAV p.s. 42.58 Total NAV (Mln Euro) 91.55 Avg Premium 0.62% Avg Trading Volume 44,467.96 Total Trading Volume 1,022,763.00 Avg Countervalue 1,870,593.73 Total Countervalue 43,023,655.81 Correlation 0.951 Avg Spread 0.23% YTD - S.I. Performances ETF (Price) -1.55% -1.55% Performances ETF (NAV) -2.05% -2.05% Performances Bench -0.98% -0.98% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.09% 1.43% TEV () 1.57% 25.26% Grafico 47: Volumi in Italia e trend benchmark ishares FTSE/Xinhua China 25 120.000 240 239 100.000 238 237 80.000 236 60.000 235 234 40.000 233 232 20.000 231 0 230 24/02/2005 Volume FTSE XINHUA CHINA 25 IDX - 53 -
24. ishares MSCI Japan Name ISHARES MSCI JAPAN FUND Ticker Bloomberg IJPN IM Equity Benchmark MSCI JAPAN Ticker Benchmark MXJP Index Valuta EUR Inception Date 24/02/2005 Specialist: Banca IMI Website: www.ishares.net 8,5 8,4 8,3 8,2 8,1 8,0 7,9 7,8 7,7 24/02/2005 Grafico 48: Andamento prezzo e NAV ishares MSCI Japan NAV Prezzo - 54 -
Tabella 28: ishares MSCI Japan Start Date End Date Valuation 24/02/2005 Last High Low Price 8.07 8.42 7.99 Bid-Ask Spread 0.19% 0.30% 0.13% Shares Out (Mln) 20.40 NAV p.s. 8.21 Total NAV (Mln Euro) 167.48 Avg Premium 0.61% Avg Trading Volume 391,670.88 Total Trading Volume 9,400,101.00 Avg Countervalue 3,216,029.38 Total Countervalue 77,184,705.05 Correlation 0.858 Avg Spread 0.20% YTD - S.I. Performances ETF (Price) 1.11% 1.11% Performances ETF (NAV) 1.37% 1.37% Performances Bench 1.77% 1.77% Daily Annualized Bid-Ask Vola () 0.05% 0.78% TEV () 0.64% 10.33% Grafico 49: Volumi in Italia e trend benchmark ishares MSCI Japan 2.000.000 5 1.800.000 5 1.600.000 1.400.000 5 1.200.000 5 1.000.000 5 800.000 600.000 5 400.000 5 200.000 0 5 24/02/2005 Volume MSCI JAPAN - 55 -
Reference Exchange Traded Fund, End of Third Quarter 2004 Review - Morgan Stanley - Ottobre 2004 Websites www.borsaitaliana.it www.ishares.net www.etfcentre.it Exchange Traded Fund, Global Tracking Monitor, - Morgan Stanley - Ottobre 2004 Per ulteriori informazioni relative alle caratteristiche generali degli ETF potete scrivere all indirizzo e-mail: etf@sanpaoloam.com A cura di Comunicazione Commerciale Sanpaolo IMI Asset Management SGR Aprile 2005 Hanno collaborato: Banca IMI Barclays Global Investors Sanpaolo IMI Institutional Asset Management SGR - 56 -
Sanpaolo IMI Institutional Asset Management SGR SpA via Visconti di Modrone, 11/15-20122 Milano tel. 02 30347.1 - fax 02 30347.2512 www.institutional.sanpaoloam.com