Classe A NAV 101,18. Obiettivi del Fondo TORTA TIPOLOGIA FONDO. 1) Azionario 72,68% 2) Corporate 2,11% 3) Bilanciato 2,57% 4) Governativo 22,65%

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1 Classe A NAV 0,8 marzo 05 Carta d' Identita Linea Obiettivo della linea Orizzonte temporale Grado di rischio (-7) 4 Total return Crescita del patrimonio nel medio lungo periodo - 5 anni Obiettivi del Fondo L'obiettivo di investimento del Fondo è di conseguire una crescita costante investendo il proprio patrimonio in quote di fondi OICVM e/o di altri fondi che sono soggetti alla legislazione locale. Il Fondo può altresì investire in una vasta gamma di titoli, quali liquidità, equivalenti di liquidità, obbligazioni o Exchange Traded Funds. Il Fondo può utilizzare Strumenti Finanziari Derivati (strumenti il cui prezzo dipende da uno o più attivi sottostanti, "Derivati") per ridurre la possibilità di perdite finanziarie Composizione del Portafoglio Valuta riferimento Euro TORTA TIPOLOGIA FONDO ASSET CLASS Data di lancio Codice ISIN LU Bloomber Ticker ZCWBALA LX Assets Fondo.488.6,00 Assets 4.44,00 Management fee,50% Performance fee Domiciliazione Indirizzo Sicav Management Company Investment Manager Investment Adviser Banca depositaria 0% HWM Lussemburgo 06, Route d'arlon L - 80 Mamer Grand Duchy of Lux Lemanik A.M. Lemanik SA Zeus Capital S.A. ) Azionario 7,68% ) Corporate,% ) Bilanciato,57% 4) Governativo,65% AREA INVESTIMENTO 70% 60% 50% 40% 0% 0% 0% 0% 7,4%,9% ) Funds 76,9% ) Cash,67% ) Govt,40% 5,79% 7,68% USA Emergenti Europe International Revisore Agente Amministrat. Deloitte Audit S.a.r.l. Pagina di

2 Classe A NAV 0,8 marzo 05 TOP 0 IN PORTAFOGLIO MISURE DI RISCHIO db x-trackers II iboxx Soverei,9% LYXOR UCITS ETF RUSSIA Dow Jon 7,5% ishares FTSE MIB UCITS ETF Acc 7,7% Lyxor ETF MSCI Emerging Market 6,64% Lyxor ETF Brazil Ibovespa 5,84% Lyxor ETF MSCI World EURO 4,98% Amundi ETF Stoxx Europe 600 UC 4,86% Amundi ETF MSCI Pacific Ex Jap 4,80% Lyxor ETF FTSE Athex 0 4,79% Lyxor ETF DAX 4,9% VOLATILITA' A ANNO 9,% VOLATILITÀ DALLA DATA DI LANCIO 7,4% % RITORNI POSITIVI 64,5% % RITORNI NEGATIVI 5,48% MEDIA RITORNI POSITIVI 0,% MEDIA RITORNI NEGATIVI -4,00% MAX DRAWDOWN -9,67% DURATION 0,000 MOD DURATION 0,000 MATURITY (YEARS) 0,000 Risultati del Portafoglio 05,00 0,50 A 00,00 97,50 95,00 9,50 90, PERFORMANCE MESE -0,7% MESI 6,0% 6 MESI,99% YTD 6,0% ANNO 0,00% ANNI 0,00% DAL LANCIO,5% GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC YEARLY 04 0,07%,0% -0,% 0,% -0,8% -,45% -,% 0,% -,04% -4,4% 05,46% 4,% -0,7% 6,0% Commento del fondo Il mese di marzo ha visto la continuazione del movimento rialzista sui mercati europei e il mercato italiano ha confermato il suo ruolo di leader in questa fase, con l'indice FTSEMIB che ha segnato un +.66%. Di base si confermano i temi già affrontati nei mesi scorsi, il QE europeo ha perfettamente rispettato tempi e modalità e gli effetti sono quelli che ci si attendeva. Mercato obbligazionario sempre piu' schiacciato su rendimenti frazionali o negativi e premi al rischio irrisori, mercati azionari in pieno rally. Si continua a trascinare la questione Grecia, senza impensierire ormai i destini dei listini, cosi' come, pur aprendosi il fronte bellico nello Yemen, i mercati continuano a non dare particolare peso alle potenziali crisi geopolitiche che minano il panorama internazionale. Fino a che regna questo 'stato d'animo' riteniamo profittevole mantenere alta l'esposizione su equity italiano. Sul fronte valutario il cambio eurusd ha visto ritracciamenti fino ad area,05 per poi stabilizzarsi tra,08 e,0. Anche in questo caso manteniamo le posizioni in usd pur consapevoli che potremmo vivere un periodo di relativa lateralità. Ci apprestiamo, intanto, all'avvio della stagione delle trimestrali che si annuncia quanto mai interessante, dal momento che ci aspettiamo maggiori segnali di debolezza congiunturale da oltreoceano e sarà importante vedere come l'esito influenzerà le decisioni della Fed in materia di tempistica e modalita' del rialzo dei tassi. Pagina di

3 Classe B NAV 99,6 marzo 05 Carta d' Identita Linea Obiettivo della linea Orizzonte temporale Grado di rischio (-7) 4 Total return Crescita del patrimonio nel medio lungo periodo - 5 anni Obiettivi del Fondo L'obiettivo di investimento del Fondo è di conseguire una crescita costante investendo il proprio patrimonio in quote di fondi OICVM e/o di altri fondi che sono soggetti alla legislazione locale. Il Fondo può altresì investire in una vasta gamma di titoli, quali liquidità, equivalenti di liquidità, obbligazioni o Exchange Traded Funds. Il Fondo può utilizzare Strumenti Finanziari Derivati (strumenti il cui prezzo dipende da uno o più attivi sottostanti, "Derivati") per ridurre la possibilità di perdite finanziarie Composizione del Portafoglio Valuta riferimento Euro TORTA TIPOLOGIA FONDO ASSET CLASS Data di lancio Codice ISIN LU Bloomber Ticker ZCSWRBB LX Assets Fondo.488.6,00 Assets 0.49,00 Management fee,0% Performance fee Domiciliazione Indirizzo Sicav Management Company Investment Manager Investment Adviser Banca depositaria 0% HWM Lussemburgo 06, Route d'arlon L - 80 Mamer Grand Duchy of Lux Lemanik A.M. Lemanik SA Zeus Capital S.A. ) Azionario 7,68% ) Corporate,% ) Bilanciato,57% 4) Governativo,65% AREA INVESTIMENTO 70% 60% 50% 40% 0% 0% 0% 0% 7,4%,9% ) Funds 76,9% ) Cash,67% ) Govt,40% 5,79% 7,68% USA Emergenti Europe International Revisore Agente Amministrat. Deloitte Audit S.a.r.l. Pagina di

4 Classe B NAV 99,6 marzo 05 TOP 0 IN PORTAFOGLIO MISURE DI RISCHIO db x-trackers II iboxx Soverei,9% LYXOR UCITS ETF RUSSIA Dow Jon 7,5% ishares FTSE MIB UCITS ETF Acc 7,7% Lyxor ETF MSCI Emerging Market 6,64% Lyxor ETF Brazil Ibovespa 5,84% Lyxor ETF MSCI World EURO 4,98% Amundi ETF Stoxx Europe 600 UC 4,86% Amundi ETF MSCI Pacific Ex Jap 4,80% Lyxor ETF FTSE Athex 0 4,79% Lyxor ETF DAX 4,9% VOLATILITA' A ANNO 9,7% VOLATILITÀ DALLA DATA DI LANCIO 9,7% % RITORNI POSITIVI 64,90% % RITORNI NEGATIVI 5,0% MEDIA RITORNI POSITIVI 0,% MEDIA RITORNI NEGATIVI -0,9% MAX DRAWDOWN -9,50% DURATION 0,000 MOD DURATION 0,000 MATURITY (YEARS) 0,000 Risultati del Portafoglio 0,50 B 00,00 97,50 95,00 9,50 90, PERFORMANCE MESE -0,6% MESI 6,4% 6 MESI,8% YTD 6,4% ANNO,% ANNI 0,00% DAL LANCIO,9% GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC YEARLY 04-0,8% -0,%,8% -0,0% 0,8% -0,6% -,9% -,0% 0,0% -,9% -4,66% 05,57% 4,% -0,6%,% Commento del fondo Il mese di marzo ha visto la continuazione del movimento rialzista sui mercati europei e il mercato italiano ha confermato il suo ruolo di leader in questa fase, con l'indice FTSEMIB che ha segnato un +.66%. Di base si confermano i temi già affrontati nei mesi scorsi, il QE europeo ha perfettamente rispettato tempi e modalità e gli effetti sono quelli che ci si attendeva. Mercato obbligazionario sempre piu' schiacciato su rendimenti frazionali o negativi e premi al rischio irrisori, mercati azionari in pieno rally. Si continua a trascinare la questione Grecia, senza impensierire ormai i destini dei listini, cosi' come, pur aprendosi il fronte bellico nello Yemen, i mercati continuano a non dare particolare peso alle potenziali crisi geopolitiche che minano il panorama internazionale. Fino a che regna questo 'stato d'animo' riteniamo profittevole mantenere alta l'esposizione su equity italiano. Sul fronte valutario il cambio eurusd ha visto ritracciamenti fino ad area,05 per poi stabilizzarsi tra,08 e,0. Anche in questo caso manteniamo le posizioni in usd pur consapevoli che potremmo vivere un periodo di relativa lateralità. Ci apprestiamo, intanto, all'avvio della stagione delle trimestrali che si annuncia quanto mai interessante, dal momento che ci aspettiamo maggiori segnali di debolezza congiunturale da oltreoceano e sarà importante vedere come l'esito influenzerà le decisioni della Fed in materia di tempistica e modalita' del rialzo dei tassi. Pagina di

5 Classe C NAV 98,65 marzo 05 Carta d' Identita Linea Obiettivo della linea Orizzonte temporale Grado di rischio (-7) 4 Total return Crescita del patrimonio nel medio lungo periodo - 5 anni Obiettivi del Fondo L'obiettivo di investimento del Fondo è di conseguire una crescita costante investendo il proprio patrimonio in quote di fondi OICVM e/o di altri fondi che sono soggetti alla legislazione locale. Il Fondo può altresì investire in una vasta gamma di titoli, quali liquidità, equivalenti di liquidità, obbligazioni o Exchange Traded Funds. Il Fondo può utilizzare Strumenti Finanziari Derivati (strumenti il cui prezzo dipende da uno o più attivi sottostanti, "Derivati") per ridurre la possibilità di perdite finanziarie Composizione del Portafoglio Valuta riferimento Euro TORTA TIPOLOGIA FONDO ASSET CLASS Data di lancio 0..4 Codice ISIN LU Bloomber Ticker ZCSWRBC LX Assets Fondo.488.6,00 Assets.070.9,00 Management fee,50% Performance fee Domiciliazione Indirizzo Sicav Management Company Investment Manager Investment Adviser Banca depositaria 0% HWM Lussemburgo 06, Route d'arlon L - 80 Mamer Grand Duchy of Lux Lemanik A.M. Lemanik SA Zeus Capital S.A. ) Azionario 7,68% ) Corporate,% ) Bilanciato,57% 4) Governativo,65% AREA INVESTIMENTO 70% 60% 50% 40% 0% 0% 0% 0% 7,4%,9% ) Funds 76,9% ) Cash,67% ) Govt,40% 5,79% 7,68% USA Emergenti Europe International Revisore Agente Amministrat. Deloitte Audit S.a.r.l. Pagina di

6 Classe C NAV 98,65 marzo 05 TOP 0 IN PORTAFOGLIO MISURE DI RISCHIO db x-trackers II iboxx Soverei,9% LYXOR UCITS ETF RUSSIA Dow Jon 7,5% ishares FTSE MIB UCITS ETF Acc 7,7% Lyxor ETF MSCI Emerging Market 6,64% Lyxor ETF Brazil Ibovespa 5,84% Lyxor ETF MSCI World EURO 4,98% Amundi ETF Stoxx Europe 600 UC 4,86% Amundi ETF MSCI Pacific Ex Jap 4,80% Lyxor ETF FTSE Athex 0 4,79% Lyxor ETF DAX 4,9% VOLATILITA' A ANNO 9,74% VOLATILITÀ DALLA DATA DI LANCIO 9,74% % RITORNI POSITIVI 6,8% % RITORNI NEGATIVI 6,8% MEDIA RITORNI POSITIVI 0,% MEDIA RITORNI NEGATIVI -0,9% MAX DRAWDOWN -0,6% DURATION 0,000 MOD DURATION 0,000 MATURITY (YEARS) 0,000 Risultati del Portafoglio 0,50 00,00 C 97,50 95,00 9,50 90,00 87, PERFORMANCE MESE -0,90% MESI 6,0% 6 MESI,4% YTD 6,0% ANNO,40% ANNI 0,00% DAL LANCIO -,8% GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC YEARLY 04 -,8% 0,60% -0,94% -0,4%,0% -0,5% 0,7% -0,% -,47% -,% 0,% -,05% -7,0% 05,47% 4,59% -0,90% 6,0% Commento del fondo Il mese di marzo ha visto la continuazione del movimento rialzista sui mercati europei e il mercato italiano ha confermato il suo ruolo di leader in questa fase, con l'indice FTSEMIB che ha segnato un +.66%. Di base si confermano i temi già affrontati nei mesi scorsi, il QE europeo ha perfettamente rispettato tempi e modalità e gli effetti sono quelli che ci si attendeva. Mercato obbligazionario sempre piu' schiacciato su rendimenti frazionali o negativi e premi al rischio irrisori, mercati azionari in pieno rally. Si continua a trascinare la questione Grecia, senza impensierire ormai i destini dei listini, cosi' come, pur aprendosi il fronte bellico nello Yemen, i mercati continuano a non dare particolare peso alle potenziali crisi geopolitiche che minano il panorama internazionale. Fino a che regna questo 'stato d'animo' riteniamo profittevole mantenere alta l'esposizione su equity italiano. Sul fronte valutario il cambio eurusd ha visto ritracciamenti fino ad area,05 per poi stabilizzarsi tra,08 e,0. Anche in questo caso manteniamo le posizioni in usd pur consapevoli che potremmo vivere un periodo di relativa lateralità. Ci apprestiamo, intanto, all'avvio della stagione delle trimestrali che si annuncia quanto mai interessante, dal momento che ci aspettiamo maggiori segnali di debolezza congiunturale da oltreoceano e sarà importante vedere come l'esito influenzerà le decisioni della Fed in materia di tempistica e modalita' del rialzo dei tassi. Pagina di