Buy azionario Emerging Markets!

Www.emiliotomasini.it edizione del 10 SETTEMBRE 2014 Buy azionario Emerging Markets! Di Emilio Tomasini Non la voglio fare troppo lunga, ho compiuto da poco 46 anni e non mi piace fare i compiti: Goldman Sachs da mesi dice che se gli USA corrono gli Emerging Markets stanno iniziando a galoppare e tra poco suona la carica. Potete riassumere tutto il pistolotto macro nel grafico di MSCI Emerging Markets / MSCI World in cui si dimostra ampiamente che un grafico vale mille parole. Mi sono deciso ora perché volevo essere sicuro, di Goldman Sachs mi fido ciecamente ma o quello che racconta Goldman è confermato dai miei grafici o è meglio cedere la mano. Come i lettori sanno Goldman Sachs mi manda gentilmente i suoi report riservati e sono gli unici report che io legga (la mole è enorme circa 2 o 3 per giorno ma ne vale la pena). Analizziamo la tabella qui sotto degli Emerging Markets azionari e facciamo un po di esercizio con ETI. La prima cosa che si nota è che tutti i fondi stanno decollando, ovvero tutta la categoria sta decollando perché stanno decollando i mercati. Non c è il classico caso del primo con un ETI maggiore di 10 e tutti gli altri a 2, 1 e zero. Quindi stiamo comprando il miglior fondo di un settore che sta correndo. La scelta a mio avviso cade su LU0562314475 Schroders SCHRODER INT SEL-FRONT MK-B perché dalla descrizione veramente investe sui paesi di frontiera degli emergenti e questo in una situazione come quella di ripresa descritta da Goldman potrebbe dare del valore. Non sto a sottolineare che in una ottica di totale avversione al rischio questo fondo deve esseree acquistato in dosi omeopatiche, poi ovviamentee ciascuno sa di casa sua e si comporta di conseguenza. 1

Il break out dei massimi sull indice MSCI Emerging Markets deve ancora avvenire e la forza relativa si è messa in orizzontale ma mi sembra che seppure anticipato come investimento è ora il momento di andare altrimenti con la volatilità tipica di questi mercati si corre il rischio di arrivare troppo tardi. Attendo email dei lettori più occhiuti per gli immancabili maccaroni per ardua ad astra! Un ultimo consiglio: prima di scatenarsi in acquisti secondo ETI, soprattutto per i lettori recluta, occhio a fare bene i conti delle commissioni, verificare che il fondo non sia over-extended ovvero provenga da 10 anni di crescita esponenziale e magari abbia un uncino anche se piccolissimo, e tenere conto che se i fondi della lista TOP OF THE TOP sono diciamo così rodati quegli altri che possono saltare fuori dal ranking abbisognano tutti di una certa qual sensatezza nell acquisto. Arriva il valore delle quote in portafoglio SEB Biotecnology: sorpresa Di Emilio Tomasini Il lettore è il nostro padrone. Il lettore vuole il valore delle quote e non i prezzi normalizzati? Pronto. Ecco la tabella Top of The Top aggiornata secondo i desideri dei lettori. Confesso che rifacendo oggi i calcoli con i valori delle quote mi sono accorto che su alcuni fondi, come peraltro segnalato da alcuni lettori occhio di lince, la performance era sballata, di poco, ma sballata. Quindi onore ai lettori per avermi corretto, cenere in capo e avanti con il valore quote sperando di chiudere per sempre l increscioso capitolo. Commento rapido al portafoglio: spettacolare la performance di SEB Biotecnology ma un lettore ci ha comunicato che il fondo non è autorizzato in Italia. Ovviamente io ho comprato dal mio fornitore un database di 4000 fondi autorizzati in Italia, denominati in euro, con storico di più di 3 anni, ad accumulazione come c è scritto sul sito nella presentazione di Rendimento Fondi. Quando ho chiesto la quadra di SEB mi hanno risposto con un sorriso un promotore ce lo ha chiesto e lo abbiamo inserito lo stesso. Non posso ripetere le parolacce che ho pronunciato, ma questa è la finanza bellezza! Spero che i lettori si siano soddisfatti con gli altri fondi delle biotecnologie, come il lettore che mi ha scritto, con ETI più elevato, io son gabbato come i lettori. Sono stato costretto quindi, a scanso di futuri equivoci, a creare in portafoglio una tabella autorizzato non autorizzato. Di più che posso fare? Schelcher batte in testa ma per il momento non lo toglierei perché sono sempre stati bravi. Ottimo Pictet Communication questo è un fondo che ci porterà lontano. Parte bene il MS Infrastructure sebbene un lettore ci ha scritto dicendo che a suo avviso è più conveniente in termini commissionali quello quotato in seconda posizione della relativa categoria: abbiamo già pubblicato la email del lettore. 2

Ricordiamo l asset allocation trimestrale attuale (iniziata il primo di luglio) e ricordiamo che la prossima asset allocation trimestrale uscirà il primo ottobre 2014. Il modello calcola anche un portafoglio mensile facendo capire al lettore cosa il modello comprerebbe se l inizio del trimestre fosse oggi. Attenti a non confondere i portafogli mensili (virtuali) con quello trimestrale. D ora in avanti a rischio di essere noioso riporterò solo quello trimestrale come quello qui sotto che vi mostra cosa è stato fatto il 30 giugno 2014 e che risultati ha avuto finora: Rispetto a Rendimento Fondi di agosto 2014 il nostro portafoglio di ETF ha recuperato e si è portato in territorio positivo anche se solo di +0.41%. Obbligazionari monetari Isin IT0000388568 Ersel FONDERSEL REDDITO 2,76% 0,13 101,62 IT0001072476 Eurizon Capital EURIZON OBBL ITALIA BR TM-A 2,36% 0,09 30,86 LU0336084032 Carmignac CARMIGNAC-CAPIT PLUS-A ACC 3,09% 0,11 26,44 LU0430494533 JP Morgan JPM EURO SHORT DUR BD-DA 1,84% 0,07 21,16 3

LU0157929810 Dexia DEXIA BONDS-EURO SHRT TR-C-C 2,41% 0,07 20,66 Obbligazionari governativi Isin BlueBay Asset LU0549536745 Management BLUEBAY INVEST GR EURO GV-B 14,23% 37,76% 17,15 LU0115144304 Invesco INVESCO EUROPEAN BOND-E 13,98% 29,89% 10,00 LU0367640660 Eurizon Capital EPSILON FUND-EURO BD-R 11,24% 28,43% 8,67 IT0001496071 Epsilon EPSILON QINCOME 12,97% 27,38% 8,49 LU0165095588 HSBC HSBC GIF-EURO BOND-EC 9,96% 24,55% 6,29 LU0090830810 BlackRock BGF-EURO BOND FUND- E2 10,91% 24,18% 5,88 LU0145652649 DWS DWS INVEST EURO-GOV BONDS-NC 12,08% 26,48% 5,84 Obbligazionari corporate LU0451950314 Henderson HENDERSON HORIZ-EU CRP BD-AA 8,72% 29,77% 11,63 LU0136786182 Union Investment UNIEURORENTA CORPORATES-C 9,52% 27,83% 10,51 LU0153585996 Vontobel VONTOBEL-EUR CRP MID YLD-C 9,83% 28,59% 10,15 IE00B3QDMK77 Pimco PIMCO-EURO INC BD-E ACC 9,62% 27,26% 9,70 LU0165091165 HSBC HSBC GIF-EURO CREDIT BD-EC 8,44% 29,05% 9,53 Obbligazionari emergenti LU0286668453 Fidelity FIDELITY-ASIAN HI YLD-A USD 13,42% 36,56% 5,26 IT0001318739 Pioneer PIONEER OBB PAESI EMER-A 13,40% 28,80% 4,10 LU0133599380 Pioneer PIONEER FUNDS-EMG MKT BD-F 10,52% 32,72% 3,94 LU0546914242 ING ING L RENTA-ASIAN DBT H C-XC 12,27% 31,34% 3,14 LU0605512606 Fidelity FIDELITY ASIAN BOND FD-YAUSD 11,65% 28,67% 2,34 Obbligazionari high yield FR0010926154 CPR Asset Management CPR CREDIXX GLB HI YLD-P 18,29% 70,66% 18,56 LU0012119607 Dexia DEXIA BONDS- HIGH YIELD-C-C 11,50% 46,43% 12,88 LU0171285157 BlackRock BGF-GLOBAL HIGH YIELD BD-$E2 11,00% 47,10% 9,04 LU0628613712 BlackRock BGF-GLB HIGH YIELD BOND-E2 10,80% 47,10% 9,04 AT0000765599 Raiffeisen RAIFFEISEN-EUROPA-HIGH YD-VT 9,87% 43,04% 8,63 Obbligazionari altri GB00B1Z68494 M&G M&G GLOBAL CONVERTIB- -A-ACC 11,24% 37,14% 27,75 LU0106235707 Schroders SCHRODER INTL EURO BOND-B AC 10,46% 25,71% 13,46 LU0392098371 DNCA Finance DNCA INVEST - EU-BOND-OPPS-B 8,61% 23,67% 12,47 LU0254489106 DWS DWS INVEST EU BD PREMIUM-NC 9,56% 26,90% 11,96 IT0001083382 Eurizon Capital EURIZON OBBLIGAZION ETICO 8,90% 23,66% 10,90 Absolute returns 4

FR0010097683 CPR Asset Management CPR CROISSANCE REACTIVE-P 12,71% 36,96% 43,53 LU0599947198 DWS DWS CONCEPT KALDEMORGEN-NC 7,65% 27,56% 33,43 LU0512121004 DNCA Finance DNCA INVEST - EUROSE-B 9,70% 24,66% 17,27 FR0010097667 CPR Asset Management CPR CROISSANCE PRUDENTE-P 9,17% 20,94% 14,42 FI0008804109 Danske Capital DANSKE INV-NEUTRAL FUND-AC 4,70% 15,88% 12,59 Bilanciati LU0121216526 ING ING (L) PATRIMONIAL AGGR-XC 13,02% 43,24% 24,16 LU0211332563 Franklin Templeton FRANK TEMP INV TEM GL IN-AA 14,54% 47,71% 23,80 LU0316494805 Franklin Templeton FT-GLOBAL FUND STRA-A ACCEUR 13,40% 47,03% 23,12 LU0251130554 Fidelity FIDELITY FDS-POR SL M-A ACC 13,74% 38,11% 20,28 LU0121216955 ING ING (L) PATRIMONIAL BALAN-XC 11,62% 34,85% 18,23 Azionari settoriali LU0121188642 ING ING L INVEST-HLTH CARE-X$C 29,69% 102,31% 35,21 LU0047324214 SEB SEB FUND 3-MEDICAL FUND-D 31,08% 100,81% 29,63 LU0823416762 BNP Paribas PARVEST EQY WRL HEALTH CR-CC 28,78% 103,75% 21,15 LU0122379950 BlackRock BGF-WORLD HEALTHSCIENC-A2 US 30,25% 105,65% 19,69 LU0171307068 BlackRock BGF-WORLD HEALTHSCIENCE- A2 30,09% 105,65% 18,54 Azionari geografici IE00B241FC99 Legg Mason LM-CBA US AGG GROWTH-PAUSD 32,81% 112,15% 41,98 LU0251131958 Fidelity FIDELITY FUNDS-AMER-AUSD ACC 27,61% 97,54% 35,08 LU0251127410 Fidelity FIDELITY FUNDS-AMER-AEUR ACC 27,46% 97,35% 34,86 LU0325075496 JP Morgan JPMORGAN-HIGH US STEEP-D$A 0,22 0,8153 14,14 IE0004234476 BNY Mellon BNY MELLON GL-S&P500 ID T-A 0,24 0,8143 14,05 Azionari emerging markets LU0562314475 Schroders SCHRODER INT SEL-FRONT MK-B 43,98% 115,12% 30,96 LU0352132103 Franklin Templeton FRANK-MENA-A ACC$ 48,16% 102,21% 24,81 LU0352132285 Franklin Templeton FRANK-MENA-A ACC 48,40% 101,68% 24,56 LU0568614167 Amundi AMUNDI FDS-EQUITY MENA-SUC 41,76% 109,26% 23,66 LU0316465888 Schroders SCHRODER INTL MIDD EAST-C -A 41,47% 114,15% 17,79 Azionari settoriali ENERGY ISIN LU0133061175 Swiss & Global JBM ROBECOSAM SU WATER-B EUR 22,10% 61,51% 19,96 LU0271960394 Pioneer PIONEER FDS-GLBL ECOLG-F AC 23,65% 61,68% 15,62 LU0347712191 BNP Paribas PARVEST GLOBAL ENVIRONMEN-N 15,56% 53,40% 9,92 LU0104885248 Pictet PICTET-WATER-R 20,24% 51,35% 8,08 LU0503631987 Pictet PICTET ENVIRONM MEGATRD-R 18,24% 41,21% 3,82 Azionari settoriali FINANZIARI 5

ISIN Azionari Settoriali INDUSTRIALI ISIN LU0114721508 Fidelity FIDELITY-GL CONSUM IN-A EUR 17,55% 63,75% 39,77 LU0384385737 Morgan Stanley MORGAN ST-GLOBAL INFRAST-C$ 28,39% 78,55% 30,32 LU0272933796 Amundi AMUNDI-EQTY GLOBAL AQUA-SEC 22,21% 57,08% 20,69 LU0512092577 Morgan Stanley MORGAN ST-GLOBAL INFRAST-BH 27,37% 59,32% 18,60 LU0303757693 Swiss & Global JB MLTSTK-INFRASTRUCTURE-B 22,03% 55,38% 18,47 Azionari Settoriali REAL ESTATE ISIN LU0088927925 Henderson HENDERSON HORIZ-PAN EU PR-A2 31,01% 66,34% 9,32 LU0216734045 AXA AXA WF-FRM EUROPE R/E SC-AC 29,03% 59,21% 5,30 IE0033534557 Janus JANUS CAPITAL GLOBAL RE-A$AC 24,31% 62,75% 3,88 LU0489337690 Deutsche Bank DBX FTSE EPRA DEV EUR (DR) 28,37% 52,85% 2,94 LU0078113650 Morgan Stanley MORGAN ST INV F-EURO PROP-A 26,03% 51,53% 2,07 Azionari Settoriali TECH & COMM ISIN LU0115773425 Fidelity FIDELITY FNDS-GL TECH FD-E 21,58% 74,98% 8,40 AT0000688866 Raiffeisen RAIFFEISEN-TECHNOLOGIE-AK-VT 29,46% 82,40% 8,36 LU0070992663 Henderson HENDERSON HORIZ-GLBL TECH-A2 24,07% 67,81% 4,71 LU0117884675 JP Morgan JPMORGAN F-EUROP TECH FE-D 24,00% 68,48% 4,13 LU0101692753 Pictet PICTET-DIGITAL COMM-R$ 19,39% 48,75% 2,11 Azionari Settoriali ALTRI ISIN LU0385485148 SEB SEB CONCEPT BIOTECHNOLOGY-C 47,78% 193,71% 43,43 LU0329427503 Swiss & Global JB HEALTH INNOVATIONUSD E 36,33% 201,04% 42,95 LU0432979960 JP Morgan JPM FUNDS-GLO HEALTHCARE-D A 32,59% 148,56% 29,47 LU0121188642 ING ING L INVEST-HLTH CARE-X$C 29,69% 102,31% 26,90 LU0047324214 SEB SEB FUND 3-MEDICAL FUND-D 31,08% 100,81% 22,25 Azionari geografici EURO ISIN IE0003867441 BNY Mellon BNY MELLON GL-S/C EUROLND-A 17,76% 67,28% 4,97 LU0123399841 Fideuram FONDITALIA-EURO DEFENSIVE-R 17,44% 53,27% 1,21 IT0003242424 UBI UBI PRAMERICA AZIONI EURO 16,60% 51,87% 0,73 FR0007024047 CPR Asset Management CPR EURO HIGH DIVIDEND-P 19,83% 51,48% 0,50 6

LU0141377779 UBS UBS L E-EU STX 50 AD EUR-P 18,89% 51,58% 0,48 Azionari geografici USA IE00B241FC99 Legg Mason LM-CBA US AGG GROWTH-PAUSD 32,81% 112,15% 28,97 IE00B19ZB094 Legg Mason LM-CBA US AGG GROWTH-AA 31,63% 105,66% 21,15 LU0251131958 Fidelity FIDELITY FUNDS-AMER-AUSD ACC 27,61% 97,54% 19,18 LU0251127410 Fidelity FIDELITY FUNDS-AMER-AEUR ACC 27,46% 97,35% 18,97 LU0568606494 Amundi AMUNDI-EQUITY US REL VAL-SUC 0,23 0,8771 5,31 Azionari geografici GIAPPONE ISIN LU0476877054 Aberdeen ABER GL-JPN SMLL COMP-A2 28,68% 95,33% 12,96 LU0194438841 BNP Paribas PARVEST EQUITY JAP SMC-CHEUR 30,09% 97,51% 10,54 GB0030939119 M&G M&G JAPAN SMALLER CO-AA EUR 22,17% 77,76% 10,30 LU0236738190 Schroders SCHRODER INTL JPN EQTY H-B 14,47% 60,41% 2,36 LU0248320581 Pictet PICTET-JAPAN EQ SELECT-HR 13,45% 59,28% 2,04 Azionari geografici EUROPE LU0418790928 BlackRock BLACKROCK STR-EUR O EX-E2 34,19% 103,79% 25,79 LU0723564463 UBS UBS L EQ-EU OPP UNC EUR-PA 23,25% 81,67% 17,36 LU0289214628 JP Morgan JPMORGAN-EUR EQY PLUS-DA EUR 20,47% 80,44% 12,82 IE00B5VJPM77 E,I, Sturdza Strategic EI STURDZA-STRAT EUROPE VL- 19,39% 70,42% 11,87 LU0358043668 UBS UBS L E-EUROPEAN OPP EUR-QA 19,45% 69,88% 10,43 Azionari Settoriali PAESE IE00B0H1QC91 Invesco INVESCO UK EQUITY CORE-E ACC 18,74% 88,97% 23,41 GB00B23X9910 M&G M&G UK GROWTH- -A-ACC 18,86% 66,29% 9,24 LU0284993374 Lemanik LEMANIK SICAV-HIGH GROWTH 28,19% 84,22% 7,61 LU0283901063 Fidelity FIDELITY-ITALY FUND-E ACC 24,36% 64,97% 3,06 IT0000388147 Fideuram FIDEURAM ITALIA 28,17% 65,74% 2,97 Azionari Settoriali INTERNAZIONALI LU0203975437 Robeco ROBECO BP GLBL PREM EQT-DEUR 23,18% 77,69% 19,29 LU0030158231 SEB SEB FUND 1-SEB GLOBAL FD-C$ 22,06% 71,35% 16,19 IT0000386026 Anima ANIMA VALORE GLOBALE-A 19,37% 72,08% 12,44 LU0113400328 Dexia DEXIA EQUITIES L-SUST WRLD-C 21,24% 65,49% 7,88 LU0048584097 Fidelity FIDELITY FDS-INTERNATL-A$ 21,21% 65,69% 6,63 7