Corso di Economia Politica Facoltà di Giurisprudsenza LIUC Prof.ssa Donatella Porrini a.a. 2011-2012 OTTAVA LEZIONE 2 APRILE 2012 LA MONETA
LA MONETA La definizione e le funzioni della moneta: mezzo di scambio, riserva di valore, unità di conto, mezzo per trasferire il valore nel tempo Il ruolo della banca centrale, delle banche e degli altri intermediari finanziari La definizione di domanda e offerta di moneta, le loro relazioni con il tasso di interesse e la determinazione dell equilibrio
Le funzioni della moneta Mezzo di scambio accettato ovunque Unità di conto e di misurazione Riserva di valore (che non dà alcun rendimento)
In che cosa consiste la moneta? Insieme delle monete e delle banconote (circolante) Depositi bancari Altri strumenti finanziari (a seconda dell ampiezza della definizione di moneta)
La banca centrale Svolge due compiti vitali nell economia: Provvede all offerta di moneta e conduce la politica monetaria (BCE) Esercita la vigilanza sull intero sistema bancario (Banca d Italia)
Le funzioni della banca centrale Emette banconote (signoraggio) Agisce come banca per il governo, per le altre banche, per le banche centrali estere applicando un certo tasso di interesse (tasso di sconto) Fornisce la liquidità necessaria alle banche agendo come prestatore di ultima istanza Attua la politica monetaria
Che ruolo svolgono le banche nell offerta di moneta? La voce più importante nell offerta di moneta è data dai depositi bancari Le banche hanno un ruolo cruciale nel sistema monetario
Le passività bancarie Sono rappresentate dai depositi: infatti i clienti hanno la facoltà di richiedere le somme depositate e le banche hanno il dovere di restituirle Le attività bancarie Sono rappresentate dai crediti delle banche nei confronti di terzi ai quali hanno concesso dei finanziamenti
La moltiplicazione della moneta Le banche possono aumentare l ammontare dei loro depositi attraverso un processo noto come moltiplicazione della moneta. Le banche trattengono solo l ammontare corrispondente al tasso di riserva obbligatoria e a quella volontaria e il restante può essere concesso come finanziamento e immesso di nuovo nel sistema
L effetto cumulato del deposito aggiuntivo Il tasso di riserva obbligatoria è pari al 10% È possibile dare a prestito 90 su 100 unità di moneta I soldi vengono spesi e i venditori li depositano presso le proprie banche (a 90 viene applicata un altra riserva obbligatoria del 10%) Il restante (81 unità di moneta) può essere dato a prestito e così via Alla fine del processo l offerta di moneta è aumentata di 1000
Il moltiplicatore dei depositi Un aumento iniziale dei depositi comporta un incremento dell offerta di moneta pari all ammontare dell aumento per il moltiplicatore dei depositi Il moltiplicatore dei depositi è pari al reciproco del tasso di riserva obbligatoria l Moltiplicatore dei depositi=1/l Nel nostro esempio con un tasso di riserva pari al 10%, il moltiplicatore dei depositi è pari a 10 (10x10=100)
La moltiplicazione della moneta in pratica Nei fatti il processo di moltiplicazione non è così semplice Il tasso di riserva delle banche può variare nel tempo I clienti possono non prendere a prestito tutto il credito offerto Parte del contante potrebbe essere prelevato dalle banche
L offerta di moneta È formata da 1. circolante 2. Depositi a vista BASE MONETARIA 3. Depositi vincolati, certificati di deposito, pronti contro termine, titoli obbligazionari a breve termine (2 anni) MONETA IN SENSO AMPIO, M3
La relazione tra offerta di moneta e tasso di interesse La teoria monetaria spesso assume che l offerta di moneta sia esogena (non dipendente dal tasso di interesse) Tasso di interesse M o Offerta di moneta
La relazione tra offerta di moneta e tasso di interesse Uno spostamento dell offerta di moneta è dovuto ad una politica monetaria espansiva verso destra restrittiva verso sinistra Tasso di interesse M o Offerta di moneta
La curva della preferenza per la liquidità È decrescente rispetto a i i Una variazione del tasso di interesse provoca un movimento lungo la curva M d 1 M d 0 Domanda di moneta
La curva della preferenza per la liquidità Una variazione del reddito nazionale provoca uno spostamento della curva i Y 1 >Y 0 M d 1 M d 0 Domanda di moneta
L equilibrio sul mercato della moneta Si ha equilibrio quando la domanda di moneta uguaglia l offerta di moneta i i e M o M d M e M
L aggiustamento all equilibrio Se i 1 >i e c è un eccesso di offerta di moneta. Gli individui la utilizzeranno per acquistare obbligazioni i ECCESSO DI OFFERTA M o Il prezzo delle obbligazioni aumenta e quindi il tasso di interesse diminuisce fino a che non si raggiunge l equilibrio i 1 i e M e M d M