Settimana piuttosto volatile sul fronte valutario, dominata dal recupero del biglietto verde grazie agli ottimi dati sul mercato del lavoro USA. Biglietto verde ok, sterlina ko 8 AGOSTO 2016 Le altre valute sotto i riflettori sono state, in ordine temporale, yen e sterlina. La prima è, infatti, risultata una delle migliori divise dopo l annuncio del nuovo piano di stimoli all economia lanciato dal Governo nipponico. Al contrario, la sterlina è risultata la peggiore valuta su scala globale dopo le misure più espansive del previsto da parte della Bank of England. Il tutto si è tradotto in un ritorno del cambio EurUsd in prossimità dell 1,10, EurGbp di nuovo in area 0,85 e apprezzamento dello yen anche vs dollaro. La tendenziale forza del dollaro non si è però manifestata vs le valute dei paesi emergenti grazie al recupero dei prezzi delle principali materie prime. La migliore valuta in assoluto è stata il real brasiliano, seguito dallo zloty polacco e dal ringgit malese. Al contrario, la lira turca è tornata a deprezzarsi. Variazione Euro contro valute da inizio anno, elaborazione MPSCS M arket Strategy / -12,57% /BRL -15,96% /RUB -7,02% /ZAR -7,84% /CHF -0,37% /AUD -1,34% /NZD -2,54% /TRY 5,18% /CNY 5,05% /SEK 4,03% /$ 2,68% / 14,36% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% Secondo la CFTC, la scorsa settimana gli operatori hanno ridotto di oltre il 20% le posizioni speculative rialziste sul future sul Dollar Index. Ricordiamo, però, che il posizionamento è aggiornato allo scorso martedì e non tiene pertanto conto delle probabili ricoperture successivamente ai dati sul mercato del lavoro USA. Guardando al posizionamento sulle singole valute, gli speculatori hanno aumentato le posizioni nette lunghe di yen ed ridotto quelle nette corte di euro. Gli speculatori sono poi tornati a scommettere su un apprezzamento del franco svizzero per la prima volta da giugno.
EURO - DOLLARO Torna a calare il cambio Eurodollaro che ha risentito della forza tendenziale del biglietto verde grazie agli ottimi dati sul mercato del lavoro USA. La componente nuovi occupati ha infatti sorpreso al rialzo attestandosi a 255.000 unità vs le 180.000 previste dal consenso. Si è trattato del secondo mese consecutivo di forte rialzo di tale variabile, che va così ad attenuare i timori nati dal marcato calo a maggio (pari a 24.000 unità dato rivisto). Stabile al 4,9% il tasso di disoccupazione, così come la crescita dei salari medi orari pari al 2,6%. Durante la settimana, il cambio aveva anche risentito delle nuove misure espansive lanciate dalla Bank of England che erano andate a penalizzare, oltre alla sterlina, anche la valuta unica. Il tutto ha fatto si che il cambio tornasse ad oscillare sui valori di fine luglio, in prossimità dell 1,10. I dati della CFTC hanno evidenziato un calo, seppur modesto, delle posizioni speculative che puntano ad un deprezzamento dell euro vs dollaro. Si tratta della prima riduzione dopo sei settimane consecutive di aumento delle posizioni. EURO - YEN Ancora una settimana positiva per lo yen che ha beneficiato del piano di stimoli di 28.000Mld yen. Il cambio UsdJpy è così tornato a scambiare non distante dai minimi dell anno, sebbene negli ultimi giorni della settimana sia tornato a salire dopo il recupero degli asset rischiosi. Nello specifico, il Giappone ha annunciato 45 Mld$ (4600 Mld yen) di spesa extra per l attuale anno fiscale. Il piano include 13500 Mld yen di nuove misure (132 Mld$), di cui 7500 Mld yen (73Mld$) di nuova spesa nell attuale anno fiscale. Secondo i dati della CFTC, gli speculatori sono tornati ad aumentare (+20% circa) le posizioni a favore dello yen vs dollaro, attualmente su livelli molto elevati. 1,4 1,3 1,2 1,1 150 145 140 135 130 125 120 115 1,1088 Var SETTIMANA -0,62% Var 2016 2,04% 1 112,85-1,17% -13,60% 110
EURO - STERLINA PREZZO 0,8478 +0,53% 14,97% Andamento negativo per la sterlina che è risultata la peggiore valuta tra quelle principali dopo il piano di stimoli lanciato dalla BoE. Il movimento rialzista del cambio EurGbp si è esaurito in area 0,85, un livello che non si vedeva da metà luglio. La BoE, come nelle attese, ha ridotto il tasso di riferimento al minimo storico dello 0,25%, ma ha sorpreso annunciando un aumento degli acquisti del piano QE di 60 Mld in sei mesi, oltre che acquisti di titoli corporate fino a 10 Mld nei prossimi 18 mesi. Allo stesso tempo ha annunciato un piano di finanziamento alle banche di 100 Mld. Le stime sul PIL 2017 sono state fortemente ridotte, portandole allo 0,8% da 2,3%, la revisione più bassa da oltre 20 anni, mentre l inflazione è attesa tornare oltre il 2% nei prossimi due anni. Sul fronte speculatori, i dati della CFTC mostrano che gli operatori hanno ancora aumentato le posizioni nette corte di sterlina verso dollaro. Si tratta di un nuovo record storico per il posizionamento speculativo. 0,89 0,86 0,83 0,8 0,77 0,74 0,71 0,68 EUR CHF Settimana in leggero deprezzamento per il franco svizzero vs euro, mentre perde sensibilmente nei confronti del dollaro. Sul fronte macro, il dato della previsione economica SECO per il 3T rimane invariato rispetto al trimestre precedente (-15), ma superiore alle aspettative (-16). Pubblicato anche il dato sull inflazione che passa da - 0,4% a -0,2%, battendo il consenso pari a - 0,3%. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno cambiato la loro posizione verso dollaro da lunga a corta, dopo circa due mesi. 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 1,0860 0,35% Var.2016-0,02% 0,95
EUR - AUD Il dollaro australiano, durante la settimana, si è apprezzato vs euro. In apprezzamento anche vs dollaro, nonostante i dati macro USA, grazie alle previsioni sulla crescita e l inflazione pubblicati nella giornata di venerdì dalla RBA. La Banca centrale australiana (RBA) ha tagliato i tassi di interesse di 25pb portandoli all 1,50%, senza dare però indicazioni di guidance sui tassi futuri. Pubblicate venerdì le previsioni che vedono l economia in crescita del 3,5% per questo anno, dal precedente 2,5%, e un inflazione al di sotto del 2% nel periodo di previsione (fino al 2018). Secondo la CFTC, gli speculatori hanno sostanzialmente mantenuto le loro posizioni riguardo l apprezzamento del dollaro vs USA. 1,65 1,6 1,55 1,5 1,45 1,4 1,4562-0,98% -2,31% 1,35 EUR - ZAR Settimana positiva per il rand sudafricano che si è apprezzato sia vs euro che vs dollaro USA. Sul fronte politico, l Anc, al potere dal 1994 quando Nelson Mandela fu eletto presidente, incassa la peggiore sconfitta dalla fine dell apartheid, a carico dell Alleanza Democratica, guidata da Mmusi Maimane, primo leader nero del partito bianco all opposizione. L Anc rimane comunque il primo partito, ma passa dal 61% delle elezioni presidenziali del 2014 al 54%. 19,5 18,5 17,5 16,5 15,5 14,5 15,2587-1,58% -9,29% 13,5 12,5 EUR - CNY 7,3799-0,35% Var.2016 4,69% Settimana in apprezzamento per lo yuan vs euro. Si deprezza invece vs dollaro, in particolare a causa del rafforzamento del dollaro dovuto all uscita dei dati sui nuovi occupati Usa, superiori alle attese. Sul fronte macro, il PMI Caixin servizi per il mese di luglio si attesta a quota 51,7, in calo rispetto al dato precedente (52,7). La bilancia commerciale passa da 48,1Mld$ a 52,3Mld$, a causa di una diminuzione significativa sul lato importazioni (-12,5%), rispetto a quella segnata sul lato esportazioni (-4,4%). 8,3 7,8 7,3 6,8 6,3
Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro neozelandese SEK Corona svedese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo 1 5 agosto 2016 Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n 16190 del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mpscapitalservices.it ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.