Ires (II) N.B. Le slide non coprono tutto il programma. Corso di Scienza delle Finanze Cleam Università Bocconi a.a. 2012-2013 Dott.ssa Simona Scabrosetti
Imposta sulle società: equità ed efficienza Equità (ed efficienza) dell imposta sulle società: tassazione degli utili e dei dividendi (integrazione tra imposta societaria e imposta personale). Efficienza dell imposta sulle società: scelte di investimento e di finanziamento (debito vs. capitale proprio). Scienza delle finanze Cleam - Ires II - 2
Equità (ed efficienza) e imposta sulle società Tassazione degli utili e dei dividendi (integrazione tra imposta personale e imposta societaria): 1. sistema classico: imposta societaria sugli utili + imposta personale sui dividendi (doppia tassazione, no integrazione tra le due imposte). Capacità contributiva della società autonoma ed addizionale rispetto a quella dei soci. Non neutrale rispetto alla scelta di distribuzione degli utili; Scienza delle finanze Cleam - Ires II - 3
Equità (ed efficienza) e imposta sulle società 2. esenzione totale: solo imposta societaria sugli utili, no doppia tassazione. Capacità contributiva della società autonoma e sostitutiva rispetto a quella dei soci. Neutrale rispetto alla scelta di distribuzione degli utili. 3. partnership approach (integrazione completa o regime di trasparenza): solo imposta personale sugli utili imputati ai soci indipendentemente dalla loro distribuzione, no doppia tassazione. La società non ha capacità contributiva autonoma rispetto a quella dei soci. Neutrale rispetto alla scelta di distribuzione degli utili. Scienza delle finanze Cleam - Ires II - 4
in Italia Imprese individuali, società di persone e società di capitali con opzione per la trasparenza: partnership approach (regime di trasparenza). Società di capitali (doppia tassazione): - sistema classico particolare per dividendi da partecipazione qualificata (IRES sugli utili + IRPEF sul 49.72% del dividendo); - sistema di doppia tassazione per dividendi da partecipazione non qualificata (IRES sugli utili + ritenuta alla fonte a titolo d imposta del 20% sul dividendo). Scienza delle finanze Cleam - Ires II - 5
Efficienza e imposta sulle società Neutralità dell imposta societaria rispetto alle scelte di investimento e di finanziamento compiute dalle imprese: - l imposta societaria interviene sulle (distorce le) scelte di I di un impresa? Vero profitto eco vs. profitto fiscale: deducibilità fiscale degli OF - l imposta societaria interviene sulle (distorce le) scelte di finanziamento (debito o azioni) di un impresa? Debito: IP deducibili totalmente o parzialmente Azioni: costo finanziamento azionario non deducibile (deducibile dal 2012 in seguito all introduzione dell ACE) Scienza delle finanze Cleam - Ires II - 6
Dato Scelte d investimento
Scelte d investimento In assenza di imposte, l impresa sceglie I in moda da max P. Quindi,inassenzadiimposte,illivelloottimale di investimento è tale che:
Scelte d investimento Graficamente:
Scelte d investimento In presenza di imposta societaria, la non neutralità rispetto alle decisioni di investimento può emergere a causa della non corrispondenza tra vero profitto economico e profitto fiscale. Nell hp (sempre valida ai nostri fini) di ammortamento economico coincidente con ammortamento fiscale, tale divergenza ha a che fare con la deducibilità fiscale degli OF.
Si consideri che Scelte d investimento
Scelte d investimento Graficamente:
Scelte d investimento e modalità di finanziamento Debito: costo in termini di IP (OF=IP) IP totalmente deducibili (α=1): neutralità rispetto alle scelte di investimento; IP parzialmente deducibili (α<1): non neutralità rispetto alle scelte di investimento. Il livello ottimale di investimento si riduce rispetto alla situazione senza imposta.
Scelte d investimento e modalità di finanziamento Azioni: costo (OF) in termini di remunerazione degli azionisti remunerazione degli azionisti totalmente indeducibile (α=0): non neutralità rispetto alle scelte di investimento. Il livello ottimale di investimento si riduce rispetto alla situazione senza imposta; remunerazione degli azionisti deducibile (ACE α=1): neutralità rispetto alle scelte di investimento.
Efficienza e imposta sulle società In Italia: tentativi di contenimento della discriminazione fiscale a favore del finanziamento tramite debito: - dal 1997 al 2004: a fronte di IP totalmente deducibili, DIT (dual income tax): obiettivo tassare in modo agevolato una parte degli utili nel caso in cui l impresa si finanzi con azioni; - dal 2008: a fronte di indeducibilità del costo del finanziamento azionario, IP solo parzialmente deducibili dal reddito d impresa (anche se in alcuni casi resta la totale deducibilità); - dal 2012: a fronte di IP totalmente o parzialmente deducibili, ACE (allowance for corporate equity). Scienza delle finanze Cleam - Ires II - 15