www.altroconsumo.it/finanza Anno XXV - 2015 10 Marzo 1116 Finanza L erogazione delle rendite pensionistiche è in mano a due sole assicurazioni, nessuno sembra accorgersene. Scopri tutto. p. 14 Prestito sociale Coop: qual è la corretta tassazione che va applicata? Facciamo il punto sulla situazione. p. 14 Credem lancia Dueper100: ti promette il 2 % per un anno, ma non si tratta però di un affare, ecco perché. p. 15 Secchiate di soldi Vincenzo Somma, direttore Mi puoi scrivere a direttore@altroconsumo.it Mi puoi telefonare il giovedì dalle 9 alle 12 allo 02 69.61.577 IN EVIDENZA Valutazione del rischio dal 9 al 15 marzo 2015 BASSO MEDIO ALTO Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb Dà l 1,6 % lordo annuo e non paghi il bollo. Pioneer usd aggregate bond E Investe in obbligazioni in dollari Usa con molti bond societari. Dws Russia Investe in azioni della Borsa di Mosca e punta sul ritorno alla normalità della Russia. Tanto tuonò che alla fine piovve e l acquisto di titoli di Stato da parte della Bce è iniziato. Nell annunciare l evento Draghi ha dato molte conferme, più un particolare interessante: la Bce non potrà acquistare titoli che abbiano un rendimento sotto il tasso che fa pagare alle banche per depositare presso di lei (-0,2 %). Ti parrà, messa così, una cosa logica e di poco conto. In realtà taglia le gambe all acquisto di un sacco di emissioni tedesche che ora rendono meno di zero e fa sì che i nostranissimi BTp diventino tra i titoli più adatti per lo shopping dell Eurotower. Fregati le mani. Se hai dei BTp lunghi, questo amplia le tue possibilità di spuntare ancora qualche piccolo guadagno. Mantienili, dunque. Non ti dico di acquistarne ancora, perché comunque la liquidità liberata nel sistema (chi vende alla Bce si ritrova soldi in mano che poi deve pur investire da qualche parte) dovrebbe finire nelle Borse europee. I fondi Usa, per esempio, stanno vendendo azioni di Wall Street per acquistare quelle di Eurolandia in attesa che arrivi questa manna. Sono soldi che si aggiungono a soldi. Secchiate di soldi che si riverseranno sui listini. Ne nascerà una bolla, probabilmente, ma prima che la bolla arrivi a saturazione c è ancora tempo per guadagnare qualcosa. Ti ho detto tempo fa di investire in azioni europee e te lo ribadisco. Il momento è quello buono. Poi ti ho detto pure di esporti meno agli Usa. E anche questo lo ribadisco. I soldi? Se vai in Detto tra noi scopri i termini di un piccolo investimento in Canada, in attesa che la ripresa globale (per ora assai piccola, anche se tutti se ne riempiono la bocca) spinga l acceleratore sui consumi di materie prime di cui il Canada è buon produttore. Insomma: anche di questi tempi ti trovo le occasioni giuste. Che fare questa settimana? Visto che le secchiate di soldi bagneranno un po tutti i mercati, acquista un Etf che investe in azioni dell eurozona come Lyxor ucits eurostoxx 50 (pagina 12). Acquista azioni canadesi con Db X-trackers Msci Canada (pagina 16). Sul fronte delle azioni ti consigliamo anche Barclays Bank (pagina 3), titolo che, pur rischioso, resta conveniente e Ion Geophysical (pagina 4) che accusa il crollo degli investimenti nell esplorazione/produzione di idrocarburi, ma il prezzo del petrolio dovrebbe risalire. Acquista anche Edp (pagina 4, prima era da mantenere) i cui utili han battuto le attese. Vendi Vivendi (pagina 5, prima era da mantenere): userà la sua liquidità per acquisizioni, ma non ce la sentiamo di darle fiducia indiscriminata. Sul fronte delle obbligazioni, oltre ai bond in dollari di pagina 11 in Detto tra noi trovi ghiotte occasioni in rand sudafricani come Bei 8,5 % 17/9/24. Altroconsumo Finanza settimanale Anno XXV 5,20 Abb. anno 217,20 Altroconsumo Edizioni s.r.l. via Valassina, 22 20159 Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, LO/MI
A zioni Effetto-Bce Deboli a inizio settimana, le Borse europee ripartono grazie alla Bce. Usa, boom del lavoro. Grazie al via al quantitative easing e al rialzo delle stime di crescita (vedi pagina 10), l indice dei 50 principali titoli europei chiude a +0,5 %. Non è eclatante, ma basta a rinnovare la fiducia sull Europa: a pagina 12 scopri come investirci. Milano, frenata dal -2,5 % di Eni (vedi pagina 5), si ferma a +0,4 % malgrado il +1,1 % delle banche (il QE farà bene ai BTp, di cui sono piene). Unicredit (6,12 euro; acquista) segna +2,9 %, ma il -4,2 % di Mps (0,59 euro; vendi) frena il settore. Anche i conti 2014 di molte società influenzano Milano, ma siamo agli sgoccioli: l unico big che manca all appello è Generali (18,73 euro; mantieni), te ne parleremo a breve. Bene la matricola OVS, che dopo il primo giorno in pareggio a 4,1 euro chiude a +6,2 %, contribuendo al +5,1 % dell indice AC Mipo retail; lo trovi ogni settimana sul sito. Risale la tensione tra Grecia e Europa: Atene segna -3,4 %. Danilo Magno analista azioni mi puoi scrivere a: borsa@altroconsumo.it cambiamenti nei consigli ACCIONA 69,31 euro EDP 3,35 euro VIVENDI 21,56 euro a acquista b mantieni c vendi L Etf e il bond che ti abbiamo suggerito sul n 1112 guadagnano però il 4,8 % e l 11,5 % dal nostro consiglio: mantieni. La Borsa Usa non brilla (-1,6 %) malgrado i test positivi sulla solidità delle banche e gli ottimi dati sul lavoro. D altronde Wall Street ha già corso: vendi e passa al Canada (vedi pagina 16). A 15 anni dalla bolla, il Nasdaq (-0,7 %) torna a 5.000 punti. Apple (126,26 USD; -1,4 %; mantieni), complice il rinvio del maxi Ipad, rallenta, ma ci sono altre società del Nasdaq su cui puoi puntare; sul sito scopri quali. Trovi anche novità su Acciona, Belgacom, BME, Exxon, IBM, Pearson, Santander Brasil, US Ecology. No internet? Chiama lo 026961577 dal lunedì al venerdì dalle 9 alle 12. c b b a b c Risposte per te @Luigi La Borsa di Londra, secondo i nostri modelli di valutazione, è conveniente. Per sapere quanto investirvi, parti da qui: https://www.altroconsumo.it/finanza/portafogli. @Roberto per comprare azioni sulla Borsa di New York, per esempio Chevron, non è necessario che tu apra un conto in dollari Usa. AMPLIFON Salute e farmacia Borsa di Milano 5,83 EUR Rischio: 3/5 Governance: 5/10 Dividendo 2015: 0,045 EUR 200 180 160 140 120 100 80 60 40 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Amplifon (grassetto; base 100) ha battuto Piazza Affari (linea sottile). Il segreto? È presente soprattutto in Europa, ma è sempre più attiva anche a livello globale (il tratto intermedio indica le Borse mondiali). Questo le ha permesso di sfidare la crisi facendone, però, un titolo caro. I ricavi di Amplifon nel corso del 2014 sono saliti del 7,7 % rispetto al 2013. Di questo rialzo, circa i due terzi sono dovuti alla crescita dell attività in sé, mentre il resto è dovuto alle acquisizioni. Gli utili industriali (senza contare la quota parte dei costi pluriennali) sono cresciuti del 17,6 % e l utile netto ha fatto un balzo considerevole a 0,21 euro per azione, oltre le nostre attese (0,19 euro per azione). La società, che già ora fattura in Italia solo per un quarto del suo giro d affari, intende continuare il suo processo di internazionalizzazione: l unica vera via, di questi tempi, attraverso cui le società quotate a Piazza Affari riescono a crescere bene e con forza. Per il 2015 alziamo le nostre attese di utile per azione a 0,23 euro, che diventeranno 0,26 euro nel 2016. Il titolo si è ben comportato negli ultimi tempi, ma anche per questo il suo prezzo resta caro. VENDI c 2 AF 1116 www.altroconsumo.it/finanza
BANCA POP. MILANO Settore finanziario BARCLAYS BANK Settore finanziario DE LONGHI Beni di consumo Borsa di Milano 0,87 EUR Rischio: 4/5 Governance: 5/10 Dividendo 2015: 0,022 EUR 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Nonostante il balzo da inizio 2015, l azione Bpm (grassetto; base 100) è ancora lontana dall andamento medio del settore bancario europeo (rappresentato dalla linea sottile). Ai prezzi attuali il titolo rimane, a nostro avviso, caro. Per investire nel settore, c è secondo noi di meglio. Borsa di Londra 265 pence Rischio: 4/5 Governance: 6/10 Dividendo 2015: 6,50 pence 125 120 115 110 105 100 95 90 85 JUL AUG SEP OCT NOV DEC JAN FEB MAR I risultati trimestrali dimostrano che la ristrutturazione procede, ma restano diverse sfide da affrontare. Negli ultimi sei mesi il titolo (grassetto; base 100) ha fatto meglio del settore bancario europeo (sottile), ma conserva margini di crescita. Il titolo, pur rischioso, è conveniente. Borsa di Milano 19,61 EUR Rischio: 2/5 Governance: 6/10 Dividendo 2015: 0,41 EUR 700 600 500 400 300 200 100 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 De Longhi (linea in grassetto; base 100) è salita molto negli ultimi mesi, ampliando il già enorme vantaggio sulla Borsa di Milano (linea sottile). Agli attuali prezzi e considerando le prospettive future, il titolo resta secondo noi caro. Se ancora lo hai nel tuo portafoglio, vendilo. Il prossimo 2 aprile Bpm rimborserà il titolo BPM Capital Trust I. Non è una vera e propria obbligazione, ma un titolo a metà strada tra azioni e bond, tanto che le autorità lo hanno finora conteggiato tra i mezzi propri a disposizione della banca per fronteggiare i rischi. Ora, però, i criteri che le banche devono rispettare sono diventati più stringenti, e nei prossimi anni questi strumenti non saranno più conteggiati come quasi-capitale. Non stupisce, quindi, la decisione di liberarsene. In ogni caso, Bpm non pare aver problemi nel rispettare i requisiti di sicurezza: pur escludendo questo ibrido, il rapporto tra capitale e rischi supera i livelli minimi richiesti dalle autorità. Anche i conti 2014, chiusi con utili di 0,05 euro per azione, non avevano riservato sorprese, portandoci a confermare sullo stesso livello le stime sull utile 2015 e 2016. Barclays (Isin GB0031348658) ha chiuso il 4 trimestre in perdita per 10,4 pence per azione a causa di nuovi accantonamenti per far fronte alle spese legali e della mancata ripresa nella banca d investimento. Il management ha annunciato nuovi tagli ai costi nelle attività sui mercati finanziari; visto l andamento di questo comparto a livello europeo, ci sembra l unica soluzione per centrare gli obiettivi di redditività fissati per il 2018. Nel corso del 2014 la banca ha già fatto diversi passi avanti: i costi sono stati ridotti del 10 % e la redditività è migliorata nella banca al dettaglio e sui mercati delle carte di credito. Dopo la perdita di 0,76 pence per azione nel 2014, ci aspettiamo che, grazie alla graduale crescita dei risultati delle attività e al calo degli oneri di ristrutturazione, Barclays generi utili per azione di 17 pence nel 2015 e 30 pence nel 2016. De Longhi pagherà un dividendo relativo al 2014 più ricco rispetto a quello del 2013: 0,41 euro per azione rispetto a 0,4. Non si tratta di un grande aumento, ma, di questi tempi, fa notizia. Il 2014, secondo i dati diffusi di recente, è stato un anno discreto per il gruppo, che ha chiuso l esercizio con ricavi in crescita del 6,8 % rispetto al 2013 e utili in aumento dell 8,2 %, nonostante il crollo del rublo e la concorrenza spietata dei produttori di elettrodomestici a basso costo. I conti della società hanno beneficiato da un lato dell apprezzamento del dollaro Usa, dall altro dell acquisizione di Braun. Abbiamo rivisto al rialzo le nostre stime per il 2015, portando l utile per azione a 0,875 euro dai precedenti 0,6 euro: secondo noi, gli effetti positivi dell acquisizione della società tedesca non si sono ancora esauriti. Ai prezzi attuali, tuttavia, il titolo rimane caro. c a c VENDI ACQUISTA VENDI www.altroconsumo.it/finanza 1116 AF 3
A zioni DIASORIN Salute e farmacia EDP Energia e servizi alla collettività ION GEOPHYSICAL Energia e servizi alla collettività Borsa di Milano 37,60 EUR Rischio: 2/5 Governance: 6/10 Dividendo 2015: 0,68 EUR 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Dopo il calo delle quotazioni conosciuto nel 2014, ora Diasorin (grassetto; base 100) ha ripreso la sua corsa, continuando a mantenere un consistente vantaggio nei confronti di Piazza Affari (linea sottile). Questo rende il titolo ancora caro, nonostante le stime di crescita degli utili. Borsa di Lisbona 3,35 EUR Rischio: 3/5 Governance: 5/10 Dividendo 2015: 0,1368 EUR 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Nel 2014 gli utili di EDP hanno superato le nostre attese. Alziamo quindi le previsioni sull utile per azione da 0,25 a 0,26 euro nel 2015 e da 0,27 a 0,28 euro nel 2016. Dopo il ritocco alle nostre stime, il titolo (in euro) è diventato conveniente. Cambiamo quindi il consiglio: puoi acquistare. Borsa di New York 2,24 USD Rischio: 4/5 Governance: 3/10 Dividendo 2015: 0 USD 14 12 10 8 6 4 2 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Ion accusa il crollo degli investimenti nell esplorazione/produzione di idrocarburi. Prima o poi, però, il prezzo del petrolio dovrebbe risalire, spingendo di nuovo i gruppi petroliferi (i suoi clienti) a investire. Il titolo (in dollari), anche se rischioso, conserva un importante potenziale di crescita. Diasorin ha chiuso il 2014 con un utile per azione in aumento a 1,55 euro rispetto agli 1,53 euro del 2013. Si tratta dunque di un dato leggermente superiore alle nostre stime (1,5 euro per azione). Questo risultato è stato raggiunto grazie a un progresso del fatturato del 2,1 %, trainato dal +8,1 % delle vendite in Asia e dal +4,9 % in Europa e Africa, che hanno così controbilanciato il calo delle vendite in Nord America (-0,9 %) e nel Sud America (-12,9 %). Anche il dividendo che la società ha deciso di distribuire è superiore alle attese: 0,60 euro per azione lo scorso anno era di 0,55 euro. Confermiamo le nostre stime per un utile di 1,70 euro per azione nel 2015 e di 1,72 nel 2016, mentre alziamo quelle sui dividendi. Ci aspettiamo infatti 0,68 euro per azione per quello che riceverai nel 2016 e 0,69 per quello che riceverai nel 2017. Il titolo rimane caro. VENDI c Nonostante la congiuntura difficile (pressioni normative e fiscali nella Penisola iberica, siccità in Brasile e sfavorevoli effetti di cambio), nel 2014 l utile per azione di EDP (Isin PTEDP0AM0009) è salito a 0,29 euro (+3,5 %), gonfiato anche da guadagni straordinari legati alla vendita di attività e a un nuovo accordo collettivo di lavoro. Il fatturato sale dell 1,2 % (+3 % la produzione), l utile industriale del 4 % e i risultati finanziari del 21 % (meno interessi da pagare, maggiori contribuiti dalle società partecipate). Il debito è sceso solo leggermente, ma il gruppo, che conta di diminuire un po gli investimenti, ha confermato l obiettivo di riduzione per il 2017. EDP combina un profilo poco rischioso (presenza in attività regolamentate, diversificazione geografica) con un buon potenziale di crescita, specialmente nel settore delle energie rinnovabili. ACQUISTA a Nel 2014 ION Geophysical (Isin US4620441083) ha subìto una perdita corrente di 0,21 dollari. Ha dovuto, infatti, svalutare alcune attività a causa del crollo più grave del previsto degli investimenti nell esplorazione/produzione di idrocarburi. Visto che la sua attività dipende molto dal livello degli investimenti petroliferi (attesi in calo tra il 25 % e il 35 % nel 2015), anche il 2015 non si annuncia positivo. Secondo noi, comunque, il titolo continua a meritare un acquisto. ION, infatti, è più presente di un tempo nei servizi, che generano liquidità anche nelle congiunture difficili. Il gruppo ha inoltre tagliato i costi (attesi risparmi per 0,09 dollari per azione nel 2015) e vanta un bilancio sano; può, quindi, permettersi di attendere la ripresa degli investimenti petroliferi, che ripartiranno di pari passo alla salita dei prezzi del greggio. ACQUISTA a 4 AF 1116 www.altroconsumo.it/finanza
PRYSMIAN Industrie e servizi vari Borsa di Milano 17,62 EUR Rischio: 2/5 Governance: 5/10 Dividendo 2015: 0,42 EUR 180 160 140 120 100 80 60 40 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Prysmian (grassetto; base 100) guadagna dal confronto con la Borsa Italiana (linea sottile) e conferma il dividendo di 0,42 euro per azione. Le tensioni in Medio Oriente e in Russia aumentano l incertezza sulle prospettive delle vendite. Abbiamo ridotto le stime: il titolo è caro. Prysmian chiude il 2014 con ricavi di 32,2 euro per azione (erano oltre 34 l anno precedente). L utile è di 0,54 euro per azione, con un calo del 25 % rispetto agli 0,73 euro per azione del 2013. A pesare sul risultato sono stati sia i problemi nel progetto Western Link (collegamento delle reti elettriche tra Scozia e Inghilterra), sia le svalutazioni su attività materiali e immateriali (pari a circa 0,21 euro per azione), riferibili a mercati che hanno più sofferto negli ultimi anni, come Italia, Oceania e Brasile. Il gruppo prevede, per il 2015, una domanda ancora debole per i cavi di media tensione per le utility, mentre dovrebbe stabilizzarsi la domanda di cavi per le costruzioni. Per i cavi sottomarini, l impatto negativo del progetto Western Link dovrebbe ridursi nel 2015. Ci aspettiamo un utile per azione di 1,1 euro per il 2015 e di 2,23 euro per il 2016. VIVENDI Industrie e servizi vari Borsa di Parigi 21,56 EUR Rischio: 3/5 Governance: 7/10 Dividendo 2015: 1 EUR Considerando solo le attività rimaste dopo la ristrutturazione (TV con Canal+ e musica con Universal), nel 2014 Vivendi (Isin FR0000127771) ha subìto una perdita di 0,21 euro per azione (oneri finanziari inclusi). Nei risultati di queste due attività ci sono, comunque, aspetti positivi. Il risultato industriale di Universal è, infatti, aumentato del 10,7 %; quello di Canal+ è sceso del 4,6 %, ma solo a causa dell aumento dell Iva sulla TV a pagamento in Francia. Una volta perfezionate le vendite del 20 % di Numericable SFR e della brasiliana GVT, Vivendi si ritroverà con liquidità per circa 13 miliardi di euro che, tolti i 6 miliardi che ridistribuirà agli azionisti da qui a metà 2017, potrebbe utilizzare per acquisizioni nei media: operazioni su cui la vigilanza si impone. Né si può escludere un taglio al dividendo a partire dal 2017. VENDI c VENDI c 25 20 15 10 5 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Vivendi userà la sua abbondante liquidità per realizzare delle acquisizioni. Noi non ce la sentiamo, però, di accordarle indiscriminatamente la nostra fiducia. In base alle nostre stime (utile per azione di 0,78 euro nel 2015 e 0,83 euro nel 2016) l azione (in euro) è diventata cara. IN BREVE b ENI 16,26 EURO, -2,5 % La produzione di idrocarburi liquidi nel giacimento kazako di Karachaganak, uno dei più grandi depositi al mondo di greggio e gas, è aumentata del 4,8 % nel 2014 raggiungendo la cifra record di 142,5 milioni di barili. Quella annunciata dal consorzio che gestisce il giacimento è certamente una notizia positiva per Eni, ma sul titolo pesano di più le difficoltà in Libia. Le indicazioni sono coerenti con le nostre stime sui conti del gruppo, che lasciamo pertanto invariate. Ai prezzi attuali, il titolo rimane correttamente valutato. Non modifichiamo, di conseguenza, il nostro consiglio: mantieni. c FINMECCANICA 10,87 EURO, +0,5 % Superjet International, società in comune tra Finmeccanica-Alenia Aermacchi (che ne ha il 51 %) e Sukhoi Holding, ha ottenuto un contratto del valore di 350 milioni di dollari per la fornitura di 10 aerei alla compagnia messicana Interjet. Nel frattempo il gruppo sta sondando il mercato per verificare la possibile vendita di attività della controllata americana Drs Technologies, ma per ora non c è nulla di concreto. Alla luce di queste notizie, il nostro giudizio non cambia. Vendi. MONTE PASCHI c0,59 EURO, -4,2% Il management ha convocato l assemblea dei soci a metà aprile. La proposta che gli azionisti si ritroveranno a votare comprende il raggruppamento delle azioni (una nuova azione ogni 20 vecchie) e un aumento di capitale da 3 miliardi di euro, che servirà a ripianare almeno in parte le carenze di capitale emerse dai test delle autorità europee. L importo dell operazione non rappresenta una novità, così come il fatto che il Tesoro (diventato azionista con il 10 % dopo la conversione in azioni dei Monti-bond) scenderà, dopo l aumento di capitale, al 4 % circa del capitale della banca. Non aspettare che siano noti i dettagli sull aumento (numero di azioni emesse e prezzo): già da ora, vendi. www.altroconsumo.it/finanza 1116 AF 5
A zioni Nome Prezzo (1) al 6/03/2015 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Settore finanziario Aegon (5) 7.33 EUR Amsterdam 1084 3/5 molto buono il 4 trimestre 2014 B Ageas (5) 32.59 EUR Bruxelles 1066 4/5 2014: utili attività assicurative in crescita B Allianz (5) 151.35 EUR Francoforte 1070 4/5 un po deludente il 4 trimestre B Axa (5) 22.79 EUR Parigi 1115 3/5 buoni risultati 2014 e salita del dividendo A B. Pop. Milano 0.87 EUR Milano 1114 4/5 rimborso anticipato di alcuni titoli ibridi C Banco Popolare 13.79 EUR Milano 1108 4/5 nuovo covered bond per istituzionali C Bank of America 16.22 USD New York 1109 4/5 fine 2014 deludente a livelli di ricavi B Barclays Bank 265.00 p. Londra 1099 4/5 progressi a livello di riduzione dei costi A BBVA (5) 9.03 EUR Madrid 1050 4/5 punta sul Messico B BCP 0.09 EUR Lisbona 1089 4/5 4 trim.: perdita più grave del previsto B BlackRock 365.47 USD New York 1096 3/5 risultati del 4 trim. in linea con attese B BNP Paribas (5) 52.08 EUR Parigi 1085 4/5 riduce gli obiettivi su profitti 2015 e 2016 B Deutsche Bank (5) 29.36 EUR Francoforte 1095 4/5 si prepara a rivedere la strategia C Generali 18.73 EUR Milano 1112 3/5 rinuncia al rating di S&P B ING (5) 13.41 EUR Amsterdam 1086 4/5 vende il resto delle assicurazioni Usa B Intesa Sanpaolo 2.96 EUR Milano 1113 4/5 nuovo bond a 7 anni a tasso fisso A Mediobanca 8.35 EUR Milano 1113 4/5 risultati 1 sem. 14/15 in linea con attese C Mediolanum 6.87 EUR Milano 1115 3/5 studia rinnovamento del marchio C Monte Paschi 0.59 EUR Milano 1113 5/5 assemblea in aprile voterà su aumento cap. C Nordea 110.80 SEK Stoccolma 1082 3/5 buoni risultati e dividendo in forte crescita B Santander (5) 6.48 EUR Madrid 1112 4/5 nuova presidenza, ma continuità strategica B Santander Bras. 4.62 USD New York 4/5 accusa la frenata dell economia brasiliana C Société Génér. (5) 41.81 EUR Parigi 1108 4/5 presenza in Russia: prezzo sotto pressione B UBI Banca 7.21 EUR Milano 1113 4/5 indagini giudiziare su false deleghe C UBS Group 17.36 CHF Zurigo 1097 4/5 riduce alcuni obiettivi sulla redditività B Unicredit 6.12 EUR Milano 1114 5/5 nuovo bond bancario garantito per 1 miliardo A Unipol 4.61 EUR Milano 1103 5/5 assemblea approva conversione az. privilegio C UnipolSai 2.64 EUR Milano 1111 5/5 nel 2014 l utile raddoppia rispetto al 2013 C Western Union 19.45 USD New York 1113 3/5 2015: dividendo in salita e acquisti d azioni A Zurich Insur. 309.70 CHF Zurigo 1100 3/5 dividendo 2014 invariato a 17 CHF B Beni di consumo adidas Group 71.67 EUR Francoforte 1087 2/5 dividendo 2014 mantenuto a 1,5 euro C BasicNet 2.80 EUR Milano 1113 2/5 vendite dei marchi: +12,9 % C De Longhi 19.61 EUR Milano 1087 2/5 distribuirà dividendo di 0,41 euro per azione C Geox 3.17 EUR Milano 1101 2/5 ricavi 2014: +9,3 % C Inditex 28.06 EUR Madrid 1105 3/5 deludenti i risultati dei primi 9 mesi C Kimberly-Clark 106.82 USD New York 1044 2/5 +4,8 % il dividendo trimestrale B L Oréal (5) 165.60 EUR Parigi 1018 3/5 in lieve calo i risultati industriali 2014 C LVMH (5) 168.90 EUR Parigi 1038 3/5 utile per azione 2014 in calo del 13,7 % C Oriflame 116.10 SEK Stoccolma 1090 4/5 troppe incertezze per giustificare l acquisto B Procter&Gamble 82.66 USD New York 1032 2/5 il dollaro forte pesa sui risultati B Reckitt Benck. 5800.00 p. Londra 1043 2/5 nuovo piano di riduzione dei costi B Salv. Ferragamo 28.00 EUR Milano 1112 2/5 ricavi 2014: +5,9 % C Sioen 15.17 EUR Bruxelles 1090 3/5 utili in forte crescita nel 2014 B Stefanel 0.34 EUR Milano 1109 5/5 ceduto contratto locazione a Düsseldorf C Tod s 97.25 EUR Milano 1113 2/5 ricavi 2014 stabili sul 2013 C Unilever (5) 39.62 EUR Amsterdam 1076 2/5 debole crescita per l attività nel 2014 C Van de Velde 54.00 EUR Bruxelles 1086 2/5 dividendo 2014 sopra le attese B Zignago Vetro 5.37 EUR Milano 1102 2/5 ricavi primi 9 mesi: +5 % B Alimentari e bevande AB InBev 115.70 EUR Bruxelles 1028 2/5 dividendo 2014 in forte crescita (+46 %) C Autogrill 8.66 EUR Milano 1105 3/5 gestirà 3 punti vendita in stazione Utrecht C Campari 6.10 EUR Milano 1100 2/5 introduce voto multiplo C Coca - Cola 41.52 USD New York 1097 2/5 2015 sarà un anno di transizione B Danone (5) 62.42 EUR Parigi 1069 3/5 management prudente per il 2015 C Diageo 1928.50 p. Londra 1043 2/5 +9 % il dividendo semestrale (21,5 pence) B Heineken 72.99 EUR Amsterdam 1070 3/5 dividendo 2014 in netta crescita C Kraft Foods Gr. 62.02 USD Nasdaq 1098 2/5 importanti cambiamenti al vertice A Mondelez Int. 35.22 USD Nasdaq 1023 3/5 effetti di cambio pesano su risultati 2014 B 6 AF 1116 www.altroconsumo.it/finanza
Nome Prezzo (1) al 6/03/2015 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Nestlé 76.15 CHF Zurigo 1076 2/5 dividendo 2014 in crescita del 2,3 % B Parmalat 2.51 EUR Milano 1111 3/5 si espande in Messico C Distribuzione Ahold (5) 17.91 EUR Amsterdam 1057 3/5 margini sotto pressione (in calo nel 2014) B Carrefour (5) 31.06 EUR Parigi 1061 3/5 utili in netta ripresa nel 2014 C Delhaize 83.72 EUR Bruxelles 1070 3/5 costi ristrutturazione già nel bilancio 2014 B Metro 31.32 EUR Francoforte 1109 3/5 buone vendite di fine anno B Sainsbury 276.60 p. Londra 1108 2/5 razionalizza le sue divisioni principali A Wal-Mart Stores 82.59 USD New York 1114 2/5 si attende meno utili nel 2015/16 A World Duty Free 10.71 EUR Milano 1115 3/5 si parla di 5 gruppi interessati a una quota C Yoox 20.56 EUR Milano 1112 2/5 ricavi 2014: +15 % C Salute e farmacia Abbott 46.50 USD New York 1087 3/5 risultati globalmente in linea con le attese B Amplifon 5.83 EUR Milano 1111 3/5 cede biomedicale in Italia C AstraZeneca 4415.50 p. Londra 1092 3/5 il 4 trimestre 2014 è deludente C Diasorin 37.60 EUR Milano 1105 2/5 primi 9 mesi 2014 in linea con il 2013 C Eli Lilly 68.41 USD New York 1060 3/5 più pessimista sulle vendite nel 2015 B GlaxoSmithKline 1560.00 p. Londra 1088 3/5 realizza scambi di attivi con Novartis B Luxottica 56.15 EUR Milano 1110 2/5 primi 9 mesi 2014 in linea con le attese C Merck 56.84 USD New York 1035 3/5 partnership con NGM Biopharmaceuticals B Novartis 96.20 CHF Zurigo 1111 3/5 biosimilare Zarxio omologato negli Usa B Pfizer 33.97 USD New York 1113 3/5 lancia un offerta su Hospira B Recordati 16.60 EUR Milano 1113 2/5 2014 come da attese C Roche GS 260.00 CHF Zurigo 1109 3/5 studio sul Gazyva (linfoma): esito positivo B Sanofi (5) 87.65 EUR Parigi 1083 4/5 cambiamenti al vertice B Sorin 2.96 EUR Milano 1115 3/5 si fonde con americana Cyberonics C Teva Pharma 56.40 USD New York 1103 4/5 esito favorevole dello studio sul TEV-48125 B Energia e servizi alle collettività A2A 0.90 EUR Milano 1114 4/5 Brescia e Milano hanno venduto ancora azioni B ACEA 11.13 EUR Milano 1093 4/5 conti trimestrali in linea con le attese B Astm 12.67 EUR Milano 1100 4/5 continuano gli acquisti di azioni proprie B Atlantia 23.20 EUR Milano 1115 4/5 ottimo traffico 2014 nello scalo di Fiumicino C BP 447.00 p. Londra 1098 4/5 mantiene il dividendo malgrado le incertezze A Chevron 103.55 USD New York 1112 2/5 riduce, come atteso, gli investimenti A E.ON (5) 13.93 EUR Francoforte 1069 4/5 annuncia una riorganizzazione importante B EDP 3.35 EUR Lisbona 1092 3/5 utili 2014 superiori alle attese A EDP Renováveis 6.10 EUR Lisbona 1096 3/5 profitti 2014 in calo del 7 %, ma sopra attese B Enel 4.09 EUR Milano 1115 3/5 Tesoro: vendita lampo del 6 % di azioni B ENI 16.26 EUR Milano 1115 3/5 due accordi di collaborazione in Congo B Exelon 32.27 USD New York 1077 2/5 utile 2014 inferiore alle attese B Exxon Mobil 85.63 USD New York 1102 1/5 buoni risultati trimestrali B Gas Natural 21.08 EUR Madrid 1066 3/5 +1,2 % l utile nel 2014 B GDF Suez (5) 18.90 EUR Parigi 1115 3/5 risente del clima mite e del nucleare belga A Iberdrola 5.94 EUR Madrid 1098 3/5 si sviluppa negli Usa acquisendo UIL B ION Geophysical 2.24 USD New York 1094 4/5 alziamo da 3/5 a 4/5 il livello di rischio A Iren 1.19 EUR Milano 1103 3/5 controlla ora società serv. ambientali Torino B JinkoSolar 23.99 USD New York 1102 4/5 azione rischiosa, ma conveniente A National Grid 865.50 p. Londra 1078 3/5 conferma le previsioni di crescita A R.Dutch Shell A 28.26 EUR Amsterdam 1111 3/5 risultati trimestrali deludenti B Repsol 17.04 EUR Madrid 1054 3/5 offerta di acquisto su Talisman A Sabesp 5.34 USD New York 1108 4/5 risente della siccita in Brasile B Saipem 9.30 EUR Milano 1114 4/5 il calo del debito spinge il titolo in alto B a acquistare b mantenere c vendi/aderisci all OPA (1) Prezzo in valuta locale (EUR = euro; AUD = dollaro australiano; CHF = franco svizzero; DKK = corona danese; JPY = yen giapponese; p. = pence; SEK = corona svedese; USD = dollaro americano), 1 AUD = 0.7119 EUR; 1 CAD = 0.7309 EUR; 1 CHF = 0.9362 EUR; 1 DKK = 0.1342 EUR; 100 JPY = 0.7600 EUR; 100 p. = 1.3868 EUR; 1 SEK = 0.1087 EUR; 1 USD = 0.9207 EUR. (2) Principale Borsa di quotazione. (3) ultimo numero della rivista in cui si è parlato di quest azione. (4) Indicatore di rischio (da 1/5 a 5/5): maggiore è il numero, più elevato è il rischio legato all azione. Quest indicatore tiene conto delle fluttuazioni del prezzo dell azione in Borsa (volatilità), della situazione finanziaria e del settore di attività dell impresa, nonché del rispetto delle regole di corporate governance. (5) Quotata anche alla Borsa di Milano. www.altroconsumo.it/finanza 1116 AF 7
A zioni Nome Prezzo (1) al 6/03/2015 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli SIAS 9.89 EUR Milano 1089 3/5 cede quota in autostrada Sat a Atlantia C Snam 4.51 EUR Milano 1113 3/5 circa 0,02 euro per azione di minori tasse B Tenaris 13.09 EUR Milano 1114 2/5 fatturato e utile 2014 stabili rispetto 2013 C Terna 4.02 EUR Milano 1113 3/5 abbandona per ora gara in Grecia B Total (5) 47.01 EUR Parigi 1110 3/5 pesanti svalutazioni di attivi B Vestas Wind 280.70 DKK Copenhaghen 1060 3/5 propone dividendo 2014 di 3,90 corone danesi C Chimica BASF (5) 87.46 EUR Francoforte 1034 3/5 attesi utili industriali stabili nel 2015 B Bayer (5) 133.14 EUR Francoforte 1093 3/5 punta su dei nuovi farmaci nel 2015 C DuPont 78.14 USD New York 1038 3/5 costi in calo e più acquisti d azioni proprie B Solvay 132.50 EUR Bruxelles 1047 3/5 utile e dividendo 2014 migliori del previsto C Settore automobilistico BMW (5) 115.15 EUR Francoforte 1109 2/5 3 tr.: continua a superare Audi e Mercedes B Brembo 36.83 EUR Milano 1103 3/5 pagherà dividendo straordinario C CNH Industrial 7.38 EUR Milano 1109 4/5 proporrà dividendo pari a 0,2 euro per azione C Daimler (5) 89.81 EUR Francoforte 1112 3/5 prevede la crescita nel 2015 B FCA 14.06 EUR Milano 1113 4/5 le vendite negli Usa crescono del 6 % C Michelin 84.51 EUR Parigi 1093 3/5 riduce obiettivi su vendite 2014 B Peugeot 16.13 EUR Parigi 1067 3/5 ritorna nell indice CAC 40 B Piaggio 2.84 EUR Milano 1098 2/5 crescita dei ricavi nel terzo trimestre C Pininfarina 4.14 EUR Milano 1072 5/5 progetta complessi residenziali in Brasile C Renault (5) 85.89 EUR Parigi 920 3/5 la Borsa apprezza i risultati 2014 B Volkswagen 226.09 EUR Francoforte 1102 3/5 solidi risultati nel 2014 B Siderurgia, minerali non ferrosi, miniere ArcelorMittal 9.86 EUR Amsterdam 1115 3/5 approfitta del calo del titolo in Borsa A Intek (ex KME) 0.36 EUR Milano 1111 3/5 in crescita risultati nei primi 9 mesi 2014 C Rio Tinto 2917.50 p. Londra 1114 3/5 approfitta del calo del titolo A Schnitzer Steel 16.56 USD Nasdaq 1081 4/5 titolo ancora interessante A Costruzioni e immobili Acciona 69.31 EUR Madrid 1093 4/5 torna in utile e tornano i dividendi B Beni Stabili 0.74 EUR Milano 1114 3/5 dividendo 2014 confermato C Buzzi Unicem 12.88 EUR Milano 1092 3/5 ricavi 2014 in lieve calo rispetto al 2013 C Headwaters 16.45 USD New York 1077 4/5 il titolo riflette già le buone prospettive B Italcementi 7.05 EUR Milano 1113 2/5 riduce la perdita nel 2014 C Lafarge 65.27 EUR Parigi 1073 4/5 fusione con Holcim attesa entro l estate C MDC Holdings 26.42 USD New York 1099 4/5 approfitta del calo del titolo A Prelios 0.39 EUR Milano 1104 5/5 in trattativa per l area di Porta Vittoria C Sacyr 4.07 EUR Madrid 1026 4/5 torna a generare utili nel 2014 C Saint - Gobain 40.23 EUR Parigi 1105 4/5 risultati annuali deludenti B Sal. Impregilo 4.32 EUR Milano 1102 3/5 i ricavi crescono del 4,2 % nel 2014 C Industrie e servizi vari Adecco 75.15 CHF Zurigo 1104 3/5 dubbio su obiettivi di redditività per 2015 B Agfa - Gevaert 2.24 EUR Bruxelles 1104 4/5 la redditività continuerà a crescere A Ansaldo 9.36 EUR Milano 1115 2/5 prevede ricavi stabili nel 2015 C Beghelli 0.44 EUR Milano 1062 5/5 chiude in utile il terzo trimestre C BME 38.69 EUR Madrid 1074 2/5 dividendo 2014: 1,89 EUR (sopra le attese) B Bouygues 36.38 EUR Parigi 1101 3/5 riafferma indipendenza controllata telecom A CIR 1.07 EUR Milano 1096 3/5 risultati 9 mesi in linea con attese C Compass Group 1169.00 p. Londra 1040 2/5 obiettivi confermati C D Amico 0.46 EUR Milano 1101 4/5 accordi di collaborazione in Giappone B Deutsche Post 30.23 EUR Francoforte 1102 2/5 beneficia del boom del commercio elettronico B Exor 38.95 EUR Milano 1090 2/5 perfezionato nuovo bond C Finmeccanica 10.87 EUR Milano 1115 4/5 trova accordo per cessione settore trasporti C General Electr. 25.42 USD New York 1097 3/5 buon 4 trimestre 2014 A Interpump 13.80 EUR Milano 1114 2/5 vendite 2014: +20,8 % C Lufthansa 13.05 EUR Francoforte 1092 3/5 rivede al ribasso gli obiettivi 2015 B Nasdaq OMX 50.19 USD Nasdaq 1108 3/5 4 trimestre 2014 senza sorprese B Nice 3.28 EUR Milano 1078 1/5 compra società in Sud Africa C Pirelli & C. 13.48 EUR Milano 1112 3/5 sottoscritta nuova linea di credito B 8 AF 1116 www.altroconsumo.it/finanza
Nome Prezzo (1) al 6/03/2015 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Prysmian 17.62 EUR Milano 1114 2/5 prospettive 2015 incerte dopo 2014 difficile C Republ. Airways 12.38 USD Nasdaq 1072 4/5 vuol rendere più omogenea la sua flotta B Seaspan 18.56 USD New York 1105 4/5 esercizio 2014 conforme alle attese B Siemens (5) 99.26 EUR Francoforte 1100 3/5 redditività in calo nel 1 trimestre 2014/15 B Spirit Aerosys. 49.11 USD New York 1112 3/5 il titolo è salito molto in Borsa B US Ecology 51.10 USD Nasdaq 1050 3/5 alza le previsioni sugli utili 2014 B Vivendi (5) 21.56 EUR Parigi 1103 3/5 cede la sua quota del 20 % in Numericable-SFR C Waste Connect. 46.58 USD New York 1113 3/5 il calo del titolo ci sembra eccessivo A Xerox 13.14 USD New York 1075 3/5 cede la divisione informatica a Atos A Media e tempo libero GTech 19.90 EUR Milano 1114 4/5 arriva l Ok dagli Usa per comprare IGT C L Espresso 1.23 EUR Milano 1115 3/5 il 2014 si chiude in crescita C Mediaset 4.14 EUR Milano 1115 2/5 tramite Ei Towers vuole Raiway C Mondadori 1.04 EUR Milano 1114 2/5 voci su alleanza per i libri con Rcs B Pearson 1450.00 p. Londra 1110 2/5 termina la ristrutturazione durata 2 anni B RCS MediaGroup 1.21 EUR Milano 1112 5/5 dopo i libri venderà le radio C Time Warner 84.12 USD New York 1087 2/5 in crescita del 14 % l utile per azione 2014 B Walt Disney 103.82 USD New York 1057 3/5 il successo di Frozen dopa i risultati B Wolters Kluwer 30.04 EUR Amsterdam 1032 3/5 non riesce a rilanciare le vendite C WPP 1541.00 p. Londra 1084 2/5 prudente per il resto dell esercizio B Telecomunicazioni AT & T 33.48 USD New York 1097 2/5 2015: attesa crescita di vendite e margini A Belgacom 33.50 EUR Bruxelles 1061 2/5 4 trimestre 2014 sotto le attese B BT Group 459.20 p. Londra 1102 3/5 accordo con Orange e DT per acquisire Ee B Deutsche Telek. (5) 16.69 EUR Francoforte 1068 3/5-14 % utile/az.nel 2014 (su base comparabile) C KPN 3.07 EUR Amsterdam 1098 3/5 risultato annuale in linea con nostre attese C Mobistar 19.16 EUR Bruxelles 1057 3/5 non pagherà dividendi per 2 anno consecutivo C Orange (ex FT) (5) 15.96 EUR Parigi 1104 3/5 atteso nuovo calo risultati industr. nel 2015 C Portugal Telec. 0.71 EUR Lisbona 1099 4/5 assemblea approva vendita d attività a Altice B Telecom Italia 1.08 EUR Milano 1114 4/5 Orange fa marcia indietro su ipotesi fusione C Telefónica (5) 13.72 EUR Madrid 1030 3/5 utile 2014 accusa calo monete latinoamericane B Telefônica Bras 16.38 USD New York 909 4/5 +7 % il risultato industriale nel 4 trimestre A Telenet 51.95 EUR Bruxelles 1062 4/5 Telenet potrebbe essere interessata a Base C Verizon 48.29 USD New York 1110 3/5 cederà attivi non strategici per 16 mld Usd A Vodafone Group 219.90 p. Londra 1079 3/5 conferma stima su utili industriali 2014/15 A Alta tecnologia Apple 126.60 USD Nasdaq 1113 3/5 risultato trimestrale record grazie a iphone B CA 31.71 USD Nasdaq 3/5 le vendite non dovrebbero salire nel 2015/16 A Cisco Systems 28.93 USD Nasdaq 1065 3/5 risultati trimestrali superiori alle attese B Corning 24.03 USD New York 1111 3/5 buoni risultati 2014 ma non più da acquistare B CSC 68.86 USD New York 1113 3/5 nuove voci di Opa sul gruppo B Facebook 80.01 USD Nasdaq 1034 4/5 4 trimestre 2014: risultati in chiaroscuro C IBM 158.50 USD New York 1110 2/5 obiettivi 2018 senza sorprese A Intel 33.19 USD Nasdaq 1101 3/5 risultati annuali leggermente sopra le attese A Melexis 53.54 EUR Bruxelles 1112 3/5 prevede una solida crescita anche nel 2015 A Nokia (5) 7.32 EUR Helsinki 1051 4/5 risultati annuali conformi alle nostre attese C Option 0.35 EUR Bruxelles 1047 5/5 grosso contratto di vendita con USRobotics C Philips (5) 26.75 EUR Amsterdam 1093 3/5 utile per azione in calo del 65 % nel 2014 C Sage Group 491.40 p. Londra 1103 2/5 approfitta del calo del titolo A SAP (5) 63.10 EUR Francoforte 1044 3/5 prospettive deludenti da qui al 2017 C STMicroelectr. (5) 8.51 EUR Parigi 1033 4/5 superiore alle nostre attese il 4 trim. 2014 B Texas Instrum. 57.64 USD Nasdaq 1111 3/5 risultato annuale sopra le nostre attese A Tiscali 0.06 EUR Milano 1109 5/5 trovato accordo su ristrutturazione debito C Zetes 28.51 EUR Bruxelles 1074 3/5 importante contratto in Costa d Avorio B www.altroconsumo.it/finanza 1116 AF 9
Obbligazioni Fiumi di denaro dalla Bce Continua la discesa dell euro. Punta sui bond in rand sudafricani. la bce compra, i btp festeggiano Da questa settimana la Banca centrale europea inizierà a comprare a man bassa titoli di Stato, per sostenere l economia di Eurolandia. La Bce, però, non potrà acquistare indiscriminatamente tutti i bond europei. Nel programma non rientrano, per esempio, i titoli greci e ciprioti, troppo rischiosi, e nemmeno i titoli tedeschi, che hanno rendimenti troppo bassi. I candidati ideali per essere comprati dalla Bce, sono proprio i nostri BTp, abbastanza numerosi, grazie all elevato debito pubblico italiano, con durata compresa tra 2 e 30 anni, che hanno tutti rendimenti superiori al minimo stabilito (-0,2 %). Una bella notizia per tutti coloro che hanno seguito i nostri consigli, comprando BTp a lunga durata. Grazie alla generosità della Bce possono aspettarsi un ulteriore rialzo dei prezzi. Chi li possiede, quindi, li mantenga ancora in portafoglio. Vale ancora la pena di comprarli? No, perché, hanno già in gran parte anticipato il regalo della Bce con i precedenti aumenti di prezzo e i margini di guadagno, comprandoli ai prezzi attuali, sono ridotti a pagina 1 trovi un approfondimento. L euro ha chiuso la settimana sui minimi da cinque anni a questa parte sul dollaro Usa (1,0963 euro per 1 dollaro) e ci attendiamo che la discesa continui anche in futuro. Compra bond in dollari Usa, per esempio: Bei 1,75 % 17/06/2019. Primo bond per la cassa depositi e prestiti Anche la Cdp approfitta dei tassi bassi emettendo il suo primo bond. L obbligazione Cassa depositi e prestiti S.p.A. Obbligazioni a Tasso Misto 2015-2022 (Isin IT0005090995) staccherà una cedola trimestrale fissa, pari all 1,75 % lordo annuo per i primi due anni, mentre per i successivi corrisponderà una cedola trimestrale variabile parametrata al tasso Euribor 3 mesi a cui verrà aggiunta una percentuale fissa. Quest ultima non è oggi nota, ma verrà stabilita dopo la chiusura (male!) delle sottoscrizioni. In ogni caso non potrà essere inferiore allo 0,5 % annuo lordo. L obbligazione sarà emessa a 100 e verrà quotata a Piazza Affari. Abbiamo analizzato il titolo facendo alcune ipotesi sull andamento futuro dell Euribor Pia Miglio analista obbligazioni mi puoi scrivere a: obbligazioni@altroconsumo.it 3 mesi. In quella meno favorevole al sottoscrittore, con l Euribor 3 mesi inchiodato al valore attuale (0,036 %) dal 2017 fino a scadenza, e con il margine aggiuntivo al minimo garantito, lo 0,5 %, troviamo che l obbligazione della Cdp renderà lo 0,55 % annuo al netto delle tasse. Se, invece, calcoliamo il rendimento del bond con un ipotesi più favorevole, usando la media degli ultimi cinque anni dell Euribor 3 mesi (0,64 %), troviamo che l obbligazione potrà rendere l 1,16 % annuo al netto delle tasse, poco meno di quanto dà oggi un BTp di pari durata (per esempio il BTp 5,5 % 1/09/2022 dà l 1,01 % annuo al netto delle tasse). Dati i modesti rendimenti, non vediamo motivo di correre a sottoscrivere il bond della Cassa depositi e prestiti. Brasile, i tassi arrivano al 12,75 % Nuovo rialzo dei tassi verdeoro a poco più di un mese dal precedente ritocco: nel tentativo di abbassare l inflazione (oggi al 7,4 %, mentre l obiettivo resta il 6,5 %) la Banca centrale brasiliana è intervenuta di nuovo. Ti sconsigliamo di puntare sulle obbligazioni carioca (e paulista), troppo rischiose secondo i nostri criteri di valutazione. Scegli il sudafrica Sei stanco di rendimenti mitridatici? Questa settimana ti proponiamo i bond in rand sudafricani, vedi pagina 13. Sono titoli dall affidabilità eccellente che ti possono dare un rendimento oltre il 7 % annuo netto. Attenzione, ci sono pure i rischi! I rand daranno comunque un po di pepe al tuo portafoglio. Per monitorarli vai qui: www.altroconsumo.it/finanza/obbligazioni. Troverai prezzi e rendimenti aggiornati quotidianamente. Risposte per te @Giovanni i bond emessi dalla Bei, come tutti i titoli emessi da enti sovranazionali, sono tassati al 12,5 %, vedi pagina 15. @Riccardo mantieni le obbligazioni in corone svedesi, vedi https://www.altroconsumo.it/finanza/obbligazioni. BANCA IMI PROPONE UN NUOVO BOND IN DOLLARI USA, MA TU NON FARTI TENTARE Banca Imi Tasso Misto in dollari Usa con tasso minimo e tasso massimo 7/04/2021 (Isin IT0005089336) staccherà due cedole fisse pari al 3 % lordo (2,22 % netto) annuo e poi, dal 2018 in avanti, darà cedole annue variabili, dipendenti dall andamento dell indice Libor 3 mesi. In nessun caso, però, la cedola variabile potrà scendere sotto all 1 % lordo annuo e neppure potrà salire oltre il 3,9 % lordo annuo. Abbiamo calcolato quanto potrebbe rendere l obbligazione di Banca Imi sia nell ipotesi più favorevole per il sottoscrittore, ovvero che il bond, dal 2018 fino a scadenza, stacchi la cedola più alta possibile, sia in quella meno favorevole, che ipotizza che stacchi solo la cedola minima. Abbiamo anche scontato il peso dei Cds (Credit default swap, un assicurazione contro il fallimento) della banca dal valore di rimborso del bond. In base a queste ipotesi abbiamo calcolato che l obbligazione Banca Imi ti potrà dare un rendimento compreso tra l 1,47 % annuo e l 1,83 % annuo al netto delle tasse. Tra le obbligazioni in dollari Usa che consigliamo all acquisto ci sono titoli che rendono di più, come per esempio, Republic of Poland 5,125 % 21/04/2021, che oggi dà con certezza il 2,07 % annuo al netto delle tasse e di commissioni d acquisto dello 0,5 %. 10 AF 1116 www.altroconsumo.it/finanza
IL MEGLIO DELLA SETTIMANA PER INVESTIRE LA TUA LIQUIDITÀ Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb Conto deposito Findomestic di Findomestic banca Conto Santander di Santander consumer bank Deposito Dolomiti flex di Dolomiti direkt Conto Forte di Mediocredito del Friuli ContosuIBL di IBL Banca Deposito Dolomiti flex di Dolomiti direkt Rendimax di Banca Ifis Vivi libero di Banca Dinamica Conto arancio di Ingdirect 1,6 % lordo (1,18 % netto) 1,5 % lordo (1,11 % netto) 1,5 % lordo (1,11 % netto) 1,6 % lordo (1,18 % netto) 1 % lordo (0,74 % netto) 1,25 % lordo (0,925 % netto) 1,15 % lordo (0,85 % netto) 0,75 % lordo (0,56 % netto) 1 % lordo (0,74 % netto) 0,9 % lordo (0,67 % netto) Per importi investiti da 25.000 a 50.000 euro ti darà l 1,7 % lordo. Lo apri qui: www.bccforweb.it o n verde 800/27.93.92. Non paghi il bollo. Per il primo anno non paghi il bollo. Importo minimo 100 euro, importo massimo 500.000 euro. Condizioni valide fino al 14 aprile. Per informazioni: http://www.findomestic.it/conto-deposito.shtml, oppure telefonare al numero 848/80.06.15. Paghi il bollo. Per informazioni: www.santanderconsumer.it oppure telefonare al numero 800/80.01.93 da telefono fisso, 011/63.18.815 da cellulare. Per prudenza ti consigliamo di limitare l investimento a 20.000 euro. Tasso promozionale per i primi 2 mesi e se sei nuovo cliente. Dopo darà, a te che sei nostro lettore, l 1,15 % lordo annuo. Paghi il bollo. Per informazioni: www.dolomitidirekt.it oppure n verde 800/37.83.78. Non paghi il bollo.per informazioni: www.contoforte.it, oppure n verde 800/37.37.17. L investimento minimo per l apertura è 1.000 euro. Paghi il bollo. Per info: www.contosuibl.it oppure n verde 800/91.90.90. Tasso riservato a te lettore di Altroconsumo Finanza e Fondi Comuni. Per informazioni: www.dolomitidirekt.it o n verde 800/37.83.78. Non ci sono spese di apertura. La banca si farà carico dell imposta di bollo per tutto il 2015. Per informazioni: www.rendimax.it o n verde 800/52.21.22. Paghi il bollo. Investimento minimo 5.000 euro. Per informazioni: www.bancadinamica.it oppure n verde 800/53.53.53. Per te lettore c è lo 0,2 % lordo annuo in più sul tasso base fino al 30/06/15. Per informazioni: www.ingdirect.it o 848/852.852. Paghi il bollo di legge. La classifica dei conti deposito liberi è in ordine decrescente di interesse (rendimento, liquidabilità, politica sul bollo ) considerando un investimento di 5.000 euro per 3 mesi. le migliori obbligazioni di questa SETTIMANA Valuta Emittente o tipo di titolo La sua affidabilità Codice che identifica l obbligazione Ti verrà rimborsata il Interessi annui (%) Ti paga gli interessi il Prezzo L anno ti rende (%) netto il Devi investire almeno euro usd Bei Eccellente US298785GM25 17/06/19 1,75 17/06 100,01 1,4 912 usd General Electric Capital Buona XS1042118106 28/03/20 2,5 28/03 99,23 1,91 905 usd Bei Eccellente US298785FM34 16/02/21 4 16/02 111,21 1,44 1.014 usd Bei Eccellente US298785GL42 15/04/21 2,5 15/04 102,87 1,61 938 usd Republic of Poland Discreta US857524AA08 21/04/21 5,125 21/04 113,22 2,07 1.033 usd Bei Eccellente US298785GP55 15/10/21 2,125 15/10 100,18 1,74 914 usd General Electric Capital Buona US36962G5J92 17/10/21 4,65 17/10 112,25 1,41 1.024 usd Republic of Poland Discreta US857524AB80 23/03/22 5 23/03 113,3 2,15 1.033 usd General Electric Capital Buona US36962G6F61 07/09/22 3,15 07/09 102,23 1,94 933 usd General Electric Capital Buona US36962G6S82 09/01/23 3,1 09/01 101,69 1,99 928 usd Republic of Poland Discreta US731011AT95 17/03/23 3 17/03 100,56 2,48 917 usd Usa Treasury Eccellente US912828VB32 15/05/23 1,75 15/05 97,01 1,87 885 usd Usa Treasury Eccellente US912828VS66 15/08/23 2,5 15/08 102,72 1,77 937 usd Bei Eccellente XS0070553820 06/11/26 0 74,68 2,25 6.812 Valuta: usd: dollaro Usa. Prezzi di lunedì alle ore 9; cambi di chiusura di venerdì. www.altroconsumo.it/finanza 1116 AF 11
Fondi comuni Borse col turbo Anche a febbraio i mercati hanno guadagnato. L Italia, con Piazza Affari e i BTp, è stata protagonista. A febbraio è proseguita la corsa delle Piazze mondiali, che hanno messo su il 5,8 % in euro. A brillare è stata soprattutto la zona euro, che ha messo su il 7,4 % in un mese, portando così il saldo da inizio anno a +15,5 %. Milano ha saputo fare ancora meglio, con un +8,7 % in un mese e un +18,1 % in due mesi. Ma a crescere sono comunque state tutte le Piazze mondiali, con Tokio (+6,4 %) e Wall Street (+6,3 %), per esempio, che hanno raggiunto i massimi degli ultimi 15 anni. E così abbiamo deciso di ridurre del 5 % nei portafogli dinamici a 10 e 20 anni il peso della Borsa Usa. Al suo posto entra quella canadese (vedi pagina 16) con l Etf Db X-trackers Msci Canada ucits. In questo modo ti porti a casa ancora un po dei guadagni realizzati da Wall Street e ne riduci nel frattempo il peso. La prudenza deriva dal fatto che oltre alle quotazioni record, anche il dollaro forte potrebbe essere un bel problema per le aziende americane che esportano, comprimendo in futuro i loro utili e renderle meno brillanti in Borsa, o comunque un po più fragili. Alberto Cascione analista fondi mi puoi scrivere a: fondi@altroconsumo.it All Etf che ti abbiamo indicato, che fotocopia l indice di Borsa così com è, puoi anche affiancare un prodotto come un fondo che, se ben gestito, può andare a selezionare le azioni che più sono in posizione per crescere. Puoi allora Fondi Comuni Ti parla di Usa, Vietnam e Indonesia comprare il fondo Vontobel Fund - US Equity USD B: abbiamo analizzato le sue mosse negli ultimi anni e si è comportato in linea con il mercato e con l Etf. Sul fronte dei bond, i titoli della zona euro hanno messo su l 1,3 %, con i nostrani BTp (+2,3 %) secondi solo ai titoli portoghesi (+5,7 %). Vista la risalita dei prezzi, già da settimana scorsa ti consigliamo di mantenere l Etf Db X-trackers II iboxx sovereign eurozone 25+: per i nuovi investimenti obbligazionari nella zona euro, scegli un conto deposito libero che trovi a pagina 11. Risposte per te @Benedetto La Borsa russa la acquisti con il fondo DWS Russia, mentre per quella cinese puoi scegliere tra due Etf: Db X-trackers ftse China 50 oppure Db X-trackers Csi 300. @Gian Filippo punta sulla Borsa indiana attraverso l Etf Lyxor msci India. È un Etf quotato sulla Borsa italiana. cambiamenti nei consigli Vontobel Fund - US Equity USD B. (891,98 dollari) Db X-trackers Msci Canada ucits (43,38 euro) a acquista a a ACQUISTA QUESTI FONDI E ETF PER COMPORRE IL TUO PORTAFOGLIO Mercato in cui investire Prodotto Isin Prezzo (al 27/02) Lo acquisti su Rendimento (%) Rendimento dell indice (%) 1 mese 1 anno 3 a. (annuo) 1 mese 1 anno 3 a. (annuo) Azioni Italia Lyxor ucits ftse mib FR0010010827 22,29 euro Borsa italiana 8,8 11,3 12,9 8,9 12,3 17,0 Azioni area euro Lyxor ucits eurostoxx 50 FR0007054358 35,81 euro Borsa italiana 7,7 17,7 15,6 7,4 18,4 20,7 Azioni Polonia ishares msci Poland DE000A1H8EL8 18,28 euro Borsa di Francoforte 2,8-1,8 6,2 2,3-1,3 7,6 Azioni UK ishares ftse ucits 100 (dist) IE0005042456 9,52 euro Borsa italiana 7,2 19,3 13,6 7 19,9 17,4 Azioni Europa Henderson pan eur. eq. A2 LU0138821268 27,62 euro Onlinesim 5,7 18,7 18,3 7,4 17,9 18,5 Azioni Usa Lyxor S&P 500 (A) LU0496786574 19,22 euro Borsa italiana 6,4 41,3 23,7 Vontobel fund US equity B LU0035765741 891,98 usd Fundstore 6,3 37,8 23,2 6,1 39,4 27,9 Azioni Canada Db X-trackers Msci Canada LU0476289540 43,38 euro Borsa italiana 8,2 20,9 7,3 6,6 22,1 26,3 Azioni Australia Db X-trackers s&p/asx 200 LU0328474803 35,02 euro Borsa italiana 8,4 21,6 10,5 8,1 23,4 12,0 Azioni Giappone Db X-trackers msci Japan LU0274209740 43,70 euro Borsa italiana 7,8 32,5 15,1 6,7 34,3 18,9 Amundi topix eur hed. daily FR0011314277 196,09 euro Borsa italiana 8,7 26,2 6,4 34,9 18,9 Azioni Russia DWS Russia LU0146864797 161,06 euro Fundstore 17,2-6,5-10,2 22,9 4,5-11,1 Azioni Cina Db X-trackers ftse China 50 LU0292109856 31,53 euro Borsa italiana 6,3 56,4 12 4,6 50,3 9,4 Db X-trackers Csi 300 LU0779800910 9,53 euro Borsa italiana 5,5 93,7 4,3 103,4 24,9 Azioni India Lyxor msci India FR0010361683 16,15 euro Borsa italiana 3,4 67,8 14,8 2,5 68,5 18,4 Azioni Brasile Db X-trackers msci Brazil LU0292109344 33,65 euro Borsa italiana 5,2 9,7-12,5 3,5 10,3-31,1 Bond in euro Scegli un conto deposito libero. I migliori li trovi a pagina 11 nella tabella Il meglio della settimana per investire la tua liquidità Bond in dollari Usa Pioneer usd aggr. bond E LU0243702593 8,385 euro Fundstore 0,6 27,9 10-1,7 32 9,7 Bond in corone svedesi Nordea 1 swedish bond bp LU0064320186 291,29 sek Fundstore -0,6 5 1,8-0,6 8,4 3,6 12 AF 1116 www.altroconsumo.it/finanza
Detto tra noi analisi Safari a caccia di rendimenti Su Altroconsumo Finanza n 1114 ti abbiamo suggerito alcune soluzioni per spuntare rendimenti più alti rispetto ai bond in euro. Ancora non ti bastano? Ecco un altra proposta: le obbligazioni in rand sudafricani. per chi ci ha già seguito Se ci segui da un po di tempo, la valuta sudafricana non è per te una novità: a settembre 2013 (vedi Altroconsumo Finanza n 1044) te ne avevamo parlato, consigliandoti alcune obbligazioni della Bei (Banca europea degli investimenti). Se hai seguito il nostro consiglio, vendendo oggi guadagneresti tra il 6,9 % e il 7,4 % (tenendo conto delle cedole incassate, delle commissioni di acquisto e vendita, delle tasse e del cambio). Se poi hai acquistato a dicembre 2013 (vedi Altroconsumo Finanza n 1056), il guadagno sale tra il 12 % e il 13 %. Qui sotto trovi tutti i dettagli. BOND BEI IN RAND: COM è ANDATA? Isin Scadenza Prezzo al 6/3/15 Guadagno dal primo consiglio (23/09/13) Guadagno dal secondo consiglio (17/12/13) XS0544798167 06/10/15 100,2 7,4 % 12,4 % XS0220420763 01/06/16 100,97 6,9 % 12 % XS0356222173 21/12/18 104,57 7,3 % 13 % Guadagno calcolato rapportando incassi totali a investimento iniziale, tenuto conto di tasse, spese di acquisto dello 0,5 % e spese per l ipotetica vendita sempre dello 0,5 %. Ogni incasso è tradotto in euro in base al cambio in vigore in quel momento. È arrivato il momento di incassare i guadagni? No: anche se il rand ha già guadagnato molto terreno dai minimi di gennaio 2014, c è ancora molta strada da fare per tornare ai suoi livelli medi (vedi grafico). Certo, non è detto che Due vantaggi: alte cedole e polizza sull euro questo rialzo continui: l economia sudafricana viaggia a buoni ritmi (la crescita è stimata al 2,5 % per il 2015 e 3,3 % per il 2016), ma l inflazione elevata (intorno al 5 %) potrebbe frenare l apprezzamento del rand sull euro. Ciò nonostante, vale la pena mantenere per due motivi. Primo: se anche il cambio dovesse stabilizzarsi sui livelli attuali, puoi comunque continuare a incassare delle cedole che per i bond in euro sono fantascienza. Secondo: questi bond ti fanno da assicurazione contro i rischi in Europa: la situazione greca è ancora critica, 0.14 0.13 0.12 0.10 0.09 0.08 0.07 ancora lontani dalla media 0.11 0.06 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Nonostante i progressi da gennaio 2014, il valore del rand rispetto all euro (grassetto) resta ancora ben lontano dalla media degli ultimi 10 anni (linea sottile orizzontale). e se la crisi dovesse aggravarsi l effetto-contagio sugli altri Paesi non è da escludere. Investire in valute diverse, come il rand, ti può mettere al riparo, almeno in parte, dalle perdite sugli investimenti nell eurozona. e per chi cerca nuove occasioni Vale la pena acquistare ora bond in rand? Sì, ma non necessariamente i tre che ti abbiamo consigliato in passato. Il panorama di obbligazioni in rand offerto dalla Borsa italiana si è allargato molto (vedi tabella qui sotto). molta più scelta A PIAZZA AFFARI Emittentdenza al 6/3/15 Cedola Rendi- Consi- Sca- Prezzo Isin mento (1) glio (2) Banca Imi IT0004977671 29/11/16 100,1 7,95 % 5,49 % NA Bei XS0994434487 15/09/17 99,03 6,75 % 6,09 % NA Bei XS0875343591 21/12/17 96,35 5,75 % 6,29 % NA Bei XS1041094118 12/03/18 101,61 7,75 % 5,99 % NA Kfw XS0979312914 09/04/18 99,74 7,00 % 5,09 % NA Bei XS0957736480 30/01/19 99,45 7,50 % 6,56 % NA Soc. Gen. XS1143861208 04/02/19 96,8 6,75 % 5,79 % NA Bei XS0848049838 21/10/19 94,01 6,00 % 6,67 % NA Bei XS0984173624 15/01/20 99,1 7,50 % 6,66 % NA Bei XS1105947714 10/09/20 98,73 7,50 % 6,72 % A Bei XS0605996700 31/03/21 105,05 9,00 % 6,72 % A Bei XS1072624072 13/09/21 100,36 8,25 % 7,04 % A Bei XS1090019370 29/07/22 100,5 8,375 % 7,14 % A Bei XS1110395933 17/09/24 100,19 8,50 % 7,31 % A (1) Rendimento annuo netto, tenendo conto di tasse e commissioni di acquisto e ipotizzando che il tasso di cambio resti stabile. (2) A: acquista. NA: non acquistare. Per i nuovi acquisti hai quindi a disposizione occasioni migliori. Punta sui bond della Bei con scadenza più lunga: non solo perché il rendimento (a parità di tasso di cambio) è più alto, ma anche perché hai più tempo per approfittare di eventuali fiammate del rand e pararti dai suoi ribassi. belle le supercedole ma se il rand scende? Questa è, probabilmente, la domanda che non vorresti porti, ma che devi invece farti. Un investimento in valute diverse dall euro ti espone anche a questo rischio. Ma con i prezzi e i tassi attuali, il vero rischio è investire in BTp. www.altroconsumo.it/finanza 1116 AF 13
Detto tra noi bond in rand e btp a confronto Isin Scadenza Rendimento Rendimento Quanto deve scendere il rand? (2) annuo netto BTp (1) XS1105947714 10/09/2020 6,72 % 0,09 % 27 % XS0605996700 31/03/2021 6,72 % 0,21 % 26 % XS1072624072 13/09/2021 7,04 % 0,25 % 30 % XS1090019370 29/07/2022 7,14 % 0,35 % 32 % XS1110395933 17/09/2024 7,31 % 0,83 % 31 % (1) Rendimento annuo netto del BTp con scadenza più vicina al bond in rand. (2) Indica il calo che la valuta sudafricana deve registrare affinché il rendimento del bond in rand scenda al livello del rendimento del BTp. Te lo dimostriamo nella tabella qui sopra, mettendo a confronto i cinque bond in rand che ti consigliamo con i Rischio valuta? Il vero rischio è il BTp! BTp di scadenza analoga: per pareggiare i rendimenti dei due investimenti, la valuta sudafricana deve perdere tra il 26 % e il 32 %. In pratica, un rand deve arrivare a valere tra 0,052 e 0,056 euro contro i 0,076 euro di oggi: un valore che, negli ultimi 10 anni, non ha mai toccato. Fondi pensione Ivass e Antitrust, dove siete? L erogazione delle rendite pensionistiche è in mano a due sole assicurazioni, ma nessuno sembra accorgersene Le pensioni, te lo diciamo oramai da tempo se ci segui, saranno sempre più risicate. Nel gioco delle revisioni al ribasso adesso sono arrivati a dirci che per i più giovani saranno di soli 500 euro al mese. Ecco allora che scegliere un fondo che ti darà una rendita pensionistica più alta, per spuntare anche solo poche decine di euro in più ogni mese, diventa veramente fondamentale. Al momento della pensione, infatti, quanto hai accumulato nel fondo ti viene moltiplicato per un numero, chiamato coefficiente di conversione, e il risultato è la tua rendita. Questi coefficienti vengono presi da due tavole demografiche: la RG48, calcolata dalla Ragioneria dello stato e la IPS55, calcolata dall Ania associazione italiana delle assicurazioni. Quale delle due tavole è meglio? Siamo andati a guardare le rendite dei fondi con il maggior numero di iscritti, Cometa e FonTe, che utilizzano, rispettivamente le IPS55 e le RG48. Bene, a parità di condizioni, le RG48 sono più generose. Cometa, infatti, con le IPS55 ti riconosce 66 euro ogni 1.000 accumulati nel fondo, mentre FonTE, con le RG48, 73. Su un tesoretto di 100.000 euro significa avere 58 euro in più ogni mese. Non poco, soprattutto se si parte da 500 euro! Attenzione, però. Non è sempre detto che se un fondo utilizza le RG48 per pagarti la rendita, sicuramente ti ritroverai più soldi in tasca. Dipende da molti fattori. Per esempio, c è chi ti dà di più all inizio, ma poi la rendita cresce meno negli anni e viceversa (è il cosiddetto tasso tecnico, vedilo come un rendimento che ti viene anticipato subito al momento della pensione: più è alto più ti danno all inizio). Ma soprattutto c è da tenere conto dei costi che ti applica la compagnia assicurativa che eroga la rendita e del tasso di rivalutazione effettivo del capitale che questa ti riconosce anno dopo anno. Elementi che sono molto importanti, perché da Vitalizi regione Sicilia Lo sapevi che li ereditano i figli? questi dipende quanto avrai effettivamente. Peccato, però, che tu non possa sceglierti le condizioni migliori. I fondi pensione chiusi hanno infatti stipulato accordi solo con due assicurazioni: Unipolsai e Generali e Ivass e Antitrust non fiatano? Le due compagnie si spartiscono tutto il mercato delle rendite pensionistiche e nessuno fa niente, si lascia che le cose vadano così. In un contesto come questo, senza concorrenza, quello a rimetterci sei tu, perché queste compagnie possono applicare i costi che vogliono o riconoscerti rendimenti bassi, deprimendo quanto ti viene in tasca, senza preoccuparsi che ci sia un concorrente più conveniente. Ovviamente a noi non è sfuggito e ci faremo sentire (anche) su questo punto e prossimamente ti diremo le rendite di ogni singolo fondo. A DOMANDA RISPONDO Prestito sociale Coop, come viene tassato? La Coop Lombardia mi ha applicato la tassazione al 26 % sugli interessi maturati per tutto il 2014 e non solo per la quota maturata dal 1 luglio. Ha sbagliato? No, perché il prestito sociale Coop non rientra tra i prodotti elencati esplicitamente nell articolo 3 del Decreto legge 66/2014 - quello che lo scorso anno ha aumentato la tassazione sulle rendite finanziarie portandola al 26 % - per cui è stato previsto che la quota di interessi maturata fino al 30 giugno 2014 venisse tassata al 20 %. 14 AF 1116 www.altroconsumo.it/finanza
quanto viene tassato il mio investimento? Prodotto Aliquota Conto corrente 26 % Conto deposito 26 % Titoli di Stato (per esempio BTp, Bund, OaT ) 12,5 % Obbligazioni di enti sovranazionali (per esempio, Bei) 12,5 % Obbligazioni emesse da banche e industrie 26 % Azioni 26 % Certificates 26 % Fondi comuni (fa eccezione la parte di patrimonio investita in titoli di Stato, tassata al 12,5 %) 26 % Etf (fanno eccezione gli strumenti che replicano indici di soli titoli di Stato, tassati al 12,5 %) 26 % Buoni postali 12,5 % Libretti postali 20 % Fondi pensione (fa eccezione la parte di patrimonio investita in titoli di Stato, tassata al 12,5 %) 20 % Mentre per i conti correnti e le obbligazioni, per esempio, nel decreto legge è chiaramente riportato che sarebbero stati tassati al 26 % solo i proventi maturati dal 1 luglio 2014, del prestito sociale non si fa menzione e, pertanto, gli interessi del prodotto delle Coop sono stati tassati con la nuova e più alta aliquota per tutto il 2014. Era accaduto lo stesso anche nel 2008, quando la tassazione era passata dal 12,5 % al 20 %. Unica eccezione a questa regola della tassazione al 26 % su tutto il 2014 era data dalla possibilità, che però deve Prestito Sociale Coop Paghi il 26 % di tasse, come su un conto deposito essere prevista dal regolamento del prestito sociale, di erogare gli interessi più volte durante l anno. Non è però il caso del prestito sociale di Coop Lombardia: nel foglio informativo è specificato che gli interessi sono accreditati una sola volta l anno. Per cui, in questo caso, è legale applicare il 26 % su tutti gli interessi maturati nel corso del 2014 e non solo sulla quota parte maturata dal 1 luglio. nuovi prodotti Credem lancia Dueper100 Il conto corrente ti promette il 2 % per un anno. Non si tratta però di un affare, ecco perché. Non farti attrarre dal 2 % lordo annuo (1,48 % netto) che Credem pubblicizza per Dueper100. Per averlo devi rispettare le seguenti condizioni. conto dueper100 alla prova Posizione Conto corrente In un anno ti darà Per chi usa il conto corrente solo per gestire le necessità quotidiane 1 Conto Corrente Altroconsumo 44,4 euro 2 Si Conto Corrente (Banca Sistema) 33,3 euro 3 Conto Max (Banca Ifis) 16,65 euro 4 Hello Money! (BNL) 0,22 euro 10 Dueper100 (Credem) 0 euro Per maggiori dettagli sulla metodologia di analisi dei conti correnti vai su www.altroconsumo.it/finanza/metodologia. Devi essere un nuovo cliente, aprirlo entro il 30 giugno e sottoscrivere almeno tre prodotti Credem, per esempio, il bancomat, la carta di credito, il mutuo, altri investimenti, o accreditare la pensione o lo stipendio. Se non lo fai, dovrai pagare un canone pari a 10 euro al mese. Inoltre, il 2 % ti verrà dato solo sulle cifre depositate da 10.000 euro e fino a 50.000. Per cifre inferiori e superiori la remunerazione sulla liquidità è pari a zero, mentre i costi restano. Questo significa che i primi 10.000 euro depositati su Credem Dueper100 non ti renderanno nulla. Se investi 20.000 euro il 2 % ti verrà dato solo su 10.000. Il bollo di legge è a carico tuo (34,2 euro per cifre depositate superiori a 5.000 euro). A conti fatti, dopo Credem Dueper100 Ti dà il 2 % solo oltre i 10.000 euro e fino a 50.000 euro 12 mesi, 50.000 euro parcheggiati su Credem Dueper100 ti daranno 558 euro di interessi (al netto del bollo), mentre, se scegli Conto Green della Banca Popolare di Cividale (www.contogreen.it), il migliore della nostra classifica per 12 mesi, avrai 640 euro. Non solo per parcheggiare la liquidità ci sono prodotti migliori di Credem Dueper100, ma anche tra i conti correnti c è di meglio, vedi tabella. Abbiamo messo alla prova Dueper100 per valutarne convenienza per chi ha bisogno di un conto corrente per gestire le esigenze quotidiane (per esempio, farsi accreditare lo stipendio o la pensione, per la domiciliazione delle bollette, eccetera). Abbiamo considerato una giacenza media sul conto di 3.000 euro e il più interessante è il Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb (www.bccforweb. it, o n verde 800/279.392). Se il tuo profilo di utilizzo è diverso, ti consigliamo di usare il nostro selettore conti correnti per trovare la migliore offerta per te. Lo trovi qui: www.altroconsumo.it/finanza/conticorrenti. Basta inserire pochi dati per avere un consiglio su misura. Novità in arrivo! A partire dal prossimo 1 aprile la consulenza economica sarà operativa dal lunedì al venerdì dalle 9 alle 13 (telefono: 02/69.61.580) e la consulenza chiarimenti finanziari sarà operativa dal lunedì al venerdì dalle 9 alle 13 (telefono: 02/69.61.577). www.altroconsumo.it/finanza 1116 AF 15
Detto tra noi Risposte per te Il Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb è coperto dal Fondo interbancario di tutela dei depositi? Alberto No, ma il conto Altroconsumo di BccforWeb, come tutte le Banche di credito cooperativo, è assicurato da un altro fondo, cioè dal Fondo di garanzia dei depositanti del credito cooperativo (www.fgd.bcc.it), che copre fino a 100.000 euro per singolo intestatario, come il tradizionale Fondo interbancario. Agli attuali prezzi Intesa Sanpaolo (2,96 euro) è ancora da acquistare? Ho comprato anche Terna (4,02 euro) e sto guadagnando: ho fatto bene? Ivano Sì, anche ai prezzi attuali Intesa Sanpaolo rimane da acquistare. Il titolo Terna, invece, è secondo i nostri modelli correttamente valutato: perciò da mantenere, senza acquistarne ancora. Su Altroconsumo Finanza n 1114 avete parlato di tre Etf che investono in azioni a alto dividendo. Potete dirmi quando staccano la cedola? Antonio Il Db X-trackers Stx glob sel div 100 Etf (29,24 euro) stacca una cedola annuale, in genere a fine luglio; lo Spdr S&P glob div aristocrats Etf (30,15 euro) paga un dividendo ogni tre mesi, mentre l Ubs Dj global sel Divid Etf A-Dis (9,57 euro) lo paga ogni sei mesi. Potreste indicarmi uno strumento finanziario che consenta a mia figlia, che oggi ha 35 anni, di costruirsi un capitale per quando ne avrà 30 di più? Franco Il prodotto giusto è secondo noi un fondo pensione aperto. Data la giovane età di tua figlia, il nostro consiglio è di sceglierne uno azionario, come Arti & mestieri crescita 25+ I (16,067 il valore della quota a fine febbraio 2015). Tutti i dettagli sono su Altroconsumo Finanza n 1107 e sul nostro sito. Ho in portafoglio alcune azioni di AstraZeneca (4415,5 pence), ho visto che la società ha staccato il dividendo, ma non mi è ancora stato accreditato: devo segnalarlo alla mia banca? Alberto No, AstraZeneca ha sì già staccato un dividendo lordo di 125 pence (l importo netto è di 95,50 pence) il 19 febbraio, ma il pagamento avverrà il 23 marzo prossimo: per cui è corretto che tu non veda ancora l accredito dell importo sul tuo estratto conto (vedi Altroconsumo Finanza n 1115). I nostri portafogli Entra il Canada Da questo mese c è una nuova Borsa da acquistare: si tratta di Toronto. A farle spazio è la Borsa Usa. Negli ultimi 5 anni le Borse mondiali hanno messo su il 98,8 %, ma tra queste c è chi ha corso di più, come la Borsa Usa (+156,2 %), e chi ha corso di meno, come quella canadese +56,2 % e quella australiana + 68,3 %. Il motivo di questo ritardo sta nel fatto che economie, Borsa canadese Il prodotto giusto per puntarci è un Etf Borse e valute di Canada e Australia sono molto legate alle materie prime, i cui prezzi negli ultimi 5 anni sono scesi del 9,3 % e addirittura del 27,7 % se si guarda solo agli ultimi tre anni (i dati sono in dollari, valuta in cui si prezzano questi prodotti). In questo contesto la Borsa canadese è diventata relativamente più conveniente rispetto alle altre Piazze e i nostri modelli ci spingono a inserirla in alcuni casi nelle nostre strategie. Contando poi che i prezzi delle materie prime non resteranno bassi in eterno, per sfruttare il loro futuro rialzo abbiamo deciso di inserire un 5 % di azioni canadesi nei portafogli dinamici a 10 e 20 anni: si tratta del caso in cui sei disposto a correre un rischio alto e puoi tenere i tuoi soldi investiti per 10 e 20 anni. Il 5 % che ti serve lo prendi dalle azioni Usa, vendendo l Etf Lyxor S&P 500 (A) (19,22 euro; Isin LU0496786574): per esempio se il tuo patrimonio è di 100.000 euro, vendi 5.000 euro di questo Etf e con questi soldi compra l Etf Db X-trackers Msci Canada ucits etf (43,38 euro al 27/02, Isin LU0476289540) che è il prodotto che ti consigliamo per puntare sulla Borsa canadese. I CAMBIAMENTI NEI PORTAFOGLI Posta Che cosa devi fare? Dove? Comprale per un 5 % Portafoglio dinamici a 10 e Azioni canadesi vendendo azioni Usa a 20 anni ALTROCONSUMO EDIZIONI S.R.L. Sono riservati tutti i diritti di riproduzione, adattamento e traduzione. Ogni utilizzazione a fini commerciali è proibita. Grafici: Thomson Datastream Abbonamento annuale a Altroconsumo Finanza: 217,20. Abbonamenbourg. Test-Achats S.C. rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles. Deco Proteste, Editores, Lda. Av. Eng.º Arantes e riprende, alcuni contenuti. La rete è così composta: Euroconsumers S.A. avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxemto annuale a Altroconsumo Finanza + Fondi Comuni: 285,60. Abbonamento annuale a Altroconsumo Finanza + Oliveira, n.º 13, 1.º B, 1900-221 Lisboa. Ocu Ediciones S.A., C/Albarracín, 21-28037 Madrid. Le analisi pubblicate da Altroconsumo Finanza sono sempre redatte in autonomia secondo metodologie liberamente consulta- Supplemento Tecnico: 247,16. Per abbonarsi è sufficiente inviare una lettera a: Altroconsumo Edizioni s.r.l. Gestione abbonamenti Via Valassina 22 20159 Milano. Non esce in agosto. Non diamo consigli personali sugli bili all indirizzo http://www.altroconsumo.it/finanza/metodologia. Le analisi non vengono mai preventivamente investimenti. Tel. uff. abbonamenti: 02/69 61 520 da lunedì a venerdì dalle ore 9,00 alle 13,00 e dalle ore 14,00 inviate all emittente gli strumenti finanziari oggetto di valutazione e, pertanto, non vengono mai modificate su alle 17,00. Analisti mercato italiano e rispettive aree di competenza: Alessandra Bigoni: tecnologico, aziende richiesta di quest ultimo. La retribuzione del personale coinvolto nella produzione dell informazione finanziaria industriali, strumenti di risparmio gestito; Alberto Cascione: media, tecnologico, aziende industriali, strumenti di non è in alcun modo collegata all andamento dello strumento oggetto di analisi. Tutti i consigli, azionari e obbligazionari, se non diversamente specificato, vengono riconsiderati e, se necessario aggiornati, settimanalmente risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Pietro Cazzaniga: lusso, tessile, alimentare, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Danilo Magno: energia, gas, aziende industriali, strumenti di liquidità, strumenti sulla rivista. Nessuno può fare previsioni sicure o garantire il successo dell investimento. I prezzi delle azioni di risparmio gestito; Pia Miglio: costruzioni, alimentari, aziende industriali, distribuzione, strumenti di liquidità, sono quelli di chiusura in Borsa, modalità last dell ultimo giorno di quotazione della settimana commentata, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Michela Sirtori: bancario, assicurazioni, telecom, così come riportati da Datastream. I prezzi delle obbligazioni sono quelli denaro riportati dal circuito Reuters mercati obbligazionari, valute. Per le analisi dei mercati esteri Altroconsumo Finanza collabora con un gruppo di il lunedì alle ore 9, mentre i cambi sono quelli di chiusura del venerdì. Stampa: Sumisura S.r.l. via Como, 45 organizzazioni di consumatori europee con cui ha standardizzato le metodologie di analisi a cui cede, e di cui 23887 Olgiate Molgora (LC). Reg. Trib. Milano n 631 del 30.08.1991. Direttore responsabile: Vincenzo Somma. 16 AF 1116 www.altroconsumo.it/finanza