OICR aperti di diritto italiano ed estero. - 4 Trim

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1 OICR aperti di diritto italiano ed estero - -

2 OICR aperti di diritto italiano ed estero INDICE Dati di sintesi e tendenze in atto Parte I Sistema: OICR aperti di diritto italiano ed estero (cd. italiani, roundtrip ed esteri) Tav. 1.1 Raccolta netta Tabelle e grafici con dati raggruppati per categoria, tipologia e domicilio degli OICR a diversi periodi di tempo. Tav. 1.2 Patrimonio Tabelle e grafici con dati raggruppati per categoria, tipologia e domicilio degli OICR a diversi periodi di tempo. Composizione del campione in termini di numero di fondi, società e gruppi. Tav. 1.3 Raccolta netta, numero di fondi e patrimonio per categoria (dettaglio ) Tav. 1.4 Asset allocation per domicilio Grafici con dati sul patrimonio raggruppati per categoria e domicilio degli OICR. Tav. 1.5 Raccolta netta, numero di fondi, patrimonio e ammontare gestito dalla divisione asset management del gruppo Tabella con dati aggregati per gruppo e domicilio degli OICR promossi. Tav. 1.6 Raccolta netta, numero di fondi, patrimonio e ammontare gestito dalla divisione asset management del gruppo Tabella con dati aggregati per gruppo e tipologia degli OICR promossi. Tav. 1.7 OICR aperti per gruppo: patrimonio per domicilio Grafico con dati di patrimonio aggregati per gruppo e domicilio degli OICR promossi. Tav. 1.8 OICR aperti per gruppo: patrimonio per categoria Grafico con dati di patrimonio aggregati per gruppo e categoria di appartenenza degli OICR promossi. Parte II OICR italiani Tav. 2.1 Raccolta netta: dettaglio OICR Italiani Tabelle e grafici con dati raggruppati per macrocategoria, tipologia e domicilio degli OICR a diversi periodi di tempo. Tav. 2.2 Patrimonio: dettaglio OICR Italiani Tabelle e grafici con dati raggruppati per macrocategoria, tipologia e domicilio degli OICR a diversi periodi di tempo. Composizione del campione in termini di numero di fondi, società e gruppo. Tav. 2.3 Raccolta netta, numero di fondi e patrimonio per categoria: dettaglio OICR Italiani Tav. 2.4 Raccolta netta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dalla div isione asset management del gruppo: dettaglio OICR Italiani Tabella con dati aggregati per gruppo e società di promozione degli OICR. Tav. 2.5 OICR aperti Italiani per gruppo: patrimonio per categoria Grafico con dati di patrimonio aggregati per gruppo e categoria di appartenenza degli OICR promossi. Parte III OICR roundtrip Tav. 3.1 Raccolta netta: dettaglio OICR Roundtrip Tabelle e grafici con dati raggruppati per macrocategoria, tipologia e domicilio degli OICR a diversi periodi di tempo. Tav. 3.2 Patrimonio: dettaglio OICR Roundtrip Tabelle e grafici con dati raggruppati per macrocategoria, tipologia e domicilio degli OICR a diversi periodi di tempo. Composizione del campione in termini di numero di fondi, società e gruppo. Tav. 3.3 Raccolta netta, numero di fondi e patrimonio per categoria: dettaglio OICR Roundtrip Tav. 3.4 Raccolta netta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dalla divisione asset management del gruppo: dettaglio OICR Roundtrip Tabella con dati aggregati per gruppo e società di promozione degli OICR. Tav. 3.5 OICR aperti Roundtrip per gruppo: patrimonio per categoria Grafico con dati di patrimonio aggregati per gruppo e categoria di appartenenza degli OICR promossi. Parte IV OICR esteri Tav. 4.1 Raccolta netta: dettaglio OICR Esteri Tabelle e grafici con dati raggruppati per macrocategoria, tipologia e domicilio degli OICR a diversi periodi di tempo. Tav. 4.2 Patrimonio: dettaglio OICR Esteri Tabelle e grafici con dati raggruppati per macrocategoria, tipologia e domicilio degli OICR a diversi periodi di tempo. Composizione del campione in termini di numero di fondi, società e gruppo. Tav. 4.3 Raccolta netta, numero di fondi e patrimonio per categoria: dettaglio OICR Esteri Tav. 4.4 Raccolta netta, nume ro di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dalla divisione asset management del gruppo: dettaglio OICR Esteri Tabella con dati aggregati per gruppo e società di promozione degli OICR. Tav. 4.5 OICR aperti Esteri per gruppo: patrimonio per categoria Grafico con dati di patrimonio aggregati per gruppo e categoria di appartenenza degli OICR promossi. 2

3 4 Trim. 26 Dati di sintesi e tendenze in atto (Rapporto aggiornato con le informazioni disponibili al 26 febbraio 27) L ultimo trimestre del 26 si chiude con una raccolta negativa, che non frena la crescita del patrimonio dell industria dei fondi comuni aperti. In sintesi, nel IV trimestre del 26: - i riscatti sono pari a 5 miliardi di euro e il patrimonio cresce dell 1,3% attestandosi a 656 miliardi di euro; - i fondi di diritto estero promossi da intermediari italiani (cd roundtrip) ritornano positivi (+4,1 miliardi di euro) e raccolgono più di quanto registrato in media nei quattro trimestri precedenti (+3,3 miliardi di euro); - i fondi hedge e i flessibili continuano ad avere raccolta positiva; - il patrimonio dei fondi azionari, nonostante i riscatti, cresce del 4,6%; Durante tutto il 26: - i riscatti sono stati pari a 9,4 miliardi di euro e il patrimonio è cresciuto del 2,5%; - nell ultimo anno sono confluiti nei fondi di diritto estero 33 miliardi di euro; mentre 42,5 miliardi sono stati riscattati dai fondi di diritto italiano. Il 64% delle risorse confluite nei fondi esteri sono state raccolte da fondi promossi da gruppi stranieri; - nel corso del 26, anche per effetto di una raccolta di oltre 23 miliardi di euro, i fondi flessibili hanno più che raddoppiato il loro patrimonio; - le scelte di investimento dei sottoscrittori, unitamente all andamento dei mercati finanziari, hanno contribuito a modificare l asset allocation del portafoglio dell industria dei fondi comuni facendo diminuire del 6,4% la quota rappresentata dai fondi obbligazionari e liquidità, che si assesta così a quota 53,5%. L industria dei fondi comuni in Italia risale ad oltre 5 anni fa con i primi fondi costituti da intermediari finanziari italiani in Lussemburgo. La lenta crescita della cultura finanziaria nel nostro mercato, unitamente alla forte quota di risparmio detenuta dalle famiglie italiane, ha indotto nel tempo diversi operatori stranieri a entrare in Italia attraverso la costituzione di società di gestione italiane ovvero la commercializzazione in Italia di fondi costituiti all estero (cd. fondi esteri). Contestualmente molti operatori italiani hanno lasciato l Italia per costituire all estero società e fondi per il mercato italiano (cd. fondi roundtrip) grazie al vantaggio di una tassazione più competitiva e di una legislazione meno restrittiva. L Associazione, consapevole e attenta a questi mutamenti, ha realizzato nel 26 un nuovo rapporto trimestrale sul mercato domestico al fine di mettere a disposizione del pubblico informazioni complete che consentissero di effettuare considerazioni omogenee sul prodotto e sull industria. Il rapporto trimestrale si differenzia da quello mensile per un universo campionario più ampio sui cd. fondi esteri e per un quadro temporalmente più lungo sulle tendenze dell industria. 3

4 4 Trim. 26 Nel corso dell ultimo trimestre del 26, i flussi di raccolta positivi registrati dai fondi flessibili e dagli hedge non sono stati sufficienti a compensare i deflussi registrati delle altre categorie. Il sistema ha così chiuso il trimestre con una raccolta negativa di 5. milioni di euro. mln di euro Raccolta netta per categoria Anche se i deflussi si sono quasi dimezzati rispetto allo scorso trimestre ( milioni di euro), i fondi Obbligazionari continuano ad essere i prodotti maggiormente riscattati ( milioni di euro). Dopo un trimestre positivo, i fondi di Liquidità tornano in negativo per milioni di euro. Azionari e Bilanciati registrano per la terza volta nel corso dell anno un risultato negativo, rispettivamente pari a e -762 milioni di euro. Le categorie dei fondi Flessibili e degli Hedge continuano invece con il loro trend positivo e raccolgono oltre 4,5 miliardi di euro. I fondi flessibili sono, inoltre, i prodotti maggiormente scelti nel 26. Il patrimonio di questi prodotti, infatti, è cresciuto in un anno del 134% grazie anche ad una raccolta di milioni. mln di euro AZIONARI BILANCIATI OBBLIGAZIONARI FONDI DI LIQUIDITA' FLESSIBILI FONDI HEDGE Media dei 4 trimestri precedenti Raccolta netta: dettaglio categorie obbigazionarie OBBL. ALTRE SPECIALIZZAZIONI OBBL. DOLLARO GOV. MEDIO/LUNGO T. OBBL. EURO HIGH YIELD OBBL. M ISTI OBBL. EURO GOV. MEDIO/LUNGO T. OBBL. EURO GOV. BREVE T. Se si escludono i fondi Flessibili e gli Hedge, la categoria con la raccolta assoluta più consistente è quella dei fondi Obbligazionari altre specializzazioni ( mln). I maggiori riscatti si sono riscontrati, per il secondo trimestre consecutivo, nella categoria degli Obbligazionari euro governativi breve termine ( mln). Tra i fondi azionari, i più sottoscritti sono quelli specializzati nell area euro e nei vari settori economici; il contrario di quanto avvenuto per quelli specializzati sui mercati e/o continenti Media dei 4 trimestri precedenti Flessibili Patrimonio a fine anno Raccolta netta annua Rn/Pat 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 4

5 4 Trim. 26 Evoluzione trimestrale raccolta netta per categoria dal mln di euro dic-2 mar-3 giu-3 set-3 dic-3 mar-4 giu-4 set-4 dic-4 mar-5 giu-5 set-5 dic-5 mar-6 giu-6 set-6 dic-6 AZIONARI BILANCIATI OBBLIGAZIONARI FONDI DI LIQUIDITA' FLESSIBILI FONDI HEDGE Al termine del 26 l ammontare investito in OICR aperti di diritto italiano ed estero si è attestato a 656 miliardi di euro, in aumento dell 1,3% rispetto a fine settembre (del 2,1% al netto dei flussi di raccolta). Cresce ancora, di quasi un punto percentuale rispetto al trimestre precedente, la quota di patrimonio rappresentata dai fondi azionari (27,2%). Crescono anche i fondi hedge (4,3%) e i fondi flessibili (8,4%); mentre, in diminuzione di quasi un punto percentuale nell ultimo trimestre, continua a contrarsi la quota dei fondi obbligazionari, che arriva così al 4%. Si riduce, infine, anche la porzione di patrimonio rappresentata dai fondi bilanciati (6,6%) e dai fondi di liquidità (13,5%). Nel corso dell ultimo anno l utilizzo dei fondi caratterizzati da rischio-rendimento medioalto (azionari, flessibili ed hedge) è cresciuta di 7,2 punti percentuali. In particolar modo i fondi Flessibili hanno più che raddoppiato il loro peso (passando dal 3,7% all 8,4%) erodendo la quota rappresentata dai fondi Obbligazionari. Questa è diminuita di oltre 5 punti percentuali passando dal 45,3% al 4%. Evoluzione quota di mercato 1% 8% 6% 4% 2% % dic-6 set-6 giu-6 mar-6 dic-5 set-5 giu-5 mar-5 dic-4 set-4 giu-4 mar-4 dic-3 set-3 giu-3 mar-3 dic-2 set-2 giu-2 mar-2 AZIONARI BILANCIATI OBBLIGAZIONARI FONDI DI LIQUIDITA' FLESSIBILI FONDI HEDGE La riallocazione del portafoglio risulta più evidente osservando un periodo temporale più esteso. Nel 22 i fondi flessibili ed hedge rappresentavano il 2,4% del patrimonio, mentre alla fine del 26 la quota ammonta al 12,7%. Questo incremento, insieme a quello degli azionari (+4 punti percentuali), ha portato alla riduzione della quota dei prodotti obbligazionari (-7,6 punti percentuali), fondi di liquidità (-4,1 punti percentuali) e bilanciati (-2,6 punti percentuali). 5

6 4 Trim. 26 Nel quarto trimestre 26 i fondi di diritto estero hanno raccolto 5,4 miliardi di euro, mentre i fondi di diritto italiano hanno avuto riscatti per 1,4 miliardi di euro. In particolare, si osserva il ritorno al segno positivo dei fondi di diritto estero promossi da intermediari italiani (cd. roundtrip) che, con afflussi pari a milioni di euro, risultano essere negli ultimi mesi dell anno quelli preferiti dagli investitori. Seppur in diminuzione rispetto al precedente trimestre e alla media dei quattro trimestri precedenti, i fondi di diritto estero promossi da intermediari esteri restano positivi con 1.32 milioni di euro. Per i fondi di diritto italiano ( milioni di euro) questo è il quinto trimestre consecutivo in cui si registrano deflussi. mln di euro Raccolta netta per domicilio Italiani Roundtrip Esteri 4 Trim. 26 Media dei 4 trimestri prec edenti Evoluzione Raccolta netta annua per domicilio L internazionalizzazione degli attori, il graduale sviluppo dell architettura aperta nella gestione individuale e collettiva, la maggior attrattività degli hub internazionali per i fondi conformi alle direttive europee, nonché il diverso regime fiscale sono tutti fattori che hanno portato alla crescita dei fondi di diritto estero. Nell ultimo triennio sono confluiti in questi prodotti 84,5 miliardi, mentre sono stati riscattati dai fondi di diritto italiano 71,8 miliardi di euro. Quasi la metà delle somme confluite nei fondi di diritto estero sono state raccolte dai fondi promossi da gruppi stranieri. mln di euro Italiani Roundtrip Esteri Evoluzione della quota di mercato 1% 8% I fondi di diritto estero rappresentano a fine 26 il 43,6% dell industria dei fondi aperti in Italia, quota in crescita di 1,4 punti percentuali rispetto al trimestre scorso e di 6,3 punti rispetto a dicembre 25. Nel dettaglio i fondi esteri promossi da intermediari italiani rappresentano il 3,9% del patrimonio dei fondi operanti in Italia, patrimonio (%) 6% 4% 2% % 4 trim trim 23 4 trim 24 4 trim 25 4 trim 26 Italiani Roundtrip Esteri 6

7 4 Trim. 26 mentre quelli promossi da intermediari esteri il 12,7%. La quota dei fondi italiani, in costante diminuzione nel corso dell ultimo quinquennio, rappresenta invece il 56,4%. La maggior parte dei fondi offerti sul mercato è di tipo azionario (43,8%), seguono gli obbligazionari (3,5%), i bilanciati (7,6%), i flessibili (7,5%), i fondi hedge (6,3%) e infine i fondi di liquidità (4,4%). Differenze si osservano in funzione del domicilio del fondo. Per esempio: quote crescenti di fondi azionari sono positivamente correlate all internazionalizzazione degli intermediari. Nei fondi domiciliati in Italia i prodotti azionari rappresentano il 32,8% dei fondi presenti (19,8% del patrimonio), nei fondi di diritto estero promossi da intermediari italiani questi sono pari al 43,3% (34,5% del patrimonio) infine, per i fondi promossi da intermediari esteri la quota è del 53,7% (41,9% del patrimonio). 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% Patrimonio per categoria e domicilio Italiani Roundtrip Esteri AZIONARI BILANCIATI OBBLIGAZIONARI FONDI DI LIQUIDITA' FLESSIBILI FONDI HEDGE Numero di fondi per categoria e domicilio % Italiani Roundtrip Esteri AZIONARI BILANCIATI OBBLIGAZIONARI FONDI DI LIQUIDITA' FLESSIBILI FONDI HEDGE Evoluzione temporale del numero di prodotti e del patrimonio unità mar-2 giu-2 set-2 dic-2 mar-3 giu-3 set-3 dic-3 mar-4 giu-4 set-4 dic-4 mar-5 giu-5 set-5 dic-5 mar-6 giu-6 set-6 dic mln di euro Italiani - Nro OICR Roundtrip - Nro OICR Esteri - Nro OICR Italiani - Patrimonio Roundtrip - Patrimonio Esteri - Patrimonio 7

8 4 Trim. 26 Resta stabile rispetto al trimestre precedente e pari a 199 milioni di euro il patrimonio medio di un fondo operante in Italia. Differenze si osservano suddividendo i fondi per categoria, per domicilio e per classi di grandezza dei fondi: i fondi di liquidità sono i prodotti con valore di patrimonio medio più elevato (pari a 614 milioni di euro), mentre i fondi azionari sono quelli con valore più basso (123 milioni di euro); la dimensione media di un fondo di diritto italiano rimane intorno ai 39 milioni di euro, mentre quella dei fondi di diritto estero promossi da intermediari italiani (cd roundtrip) sale a 273 milioni di euro e a 61 milioni di euro per quelli promossi da intermediari esteri; oltre la metà dei fondi presenti sul mercato italiano ha un patrimonio inferiore ai 5 milioni di euro e rappresentano poco più del 4% del patrimonio complessivo. I fondi che hanno avuto nell ultimo trimestre una raccolta positiva hanno oggi un patrimonio tra i 51 e 1 milioni di euro e tra i 51 e i 1. milioni di euro. Queste classi rappresentano a fine anno il 23% del patrimonio complessivo. Patrimonio medio per categoria 7 8,% 6 6,% 5 4,% 4 2,% 3,% 2-2,% 1-4,% -6,% AZIONARI BILANCIATI OBBLIGAZIONARI FONDI DI LIQUIDITA' FLESSIBILI FONDI HEDGE Patrimonio medio Varizione % rispetto al trimestre precedente Numero di fondi per dimensione 11-3 > = < =5 mln Nel 26 prosegue per molte società la modifica dell offerta di prodotti in seguito al recepimento della direttiva UCITS III (si veda il regolamento della Banca d Italia del 14 aprile 25 e le modifiche apportate al regolamento emittenti della Consob). Queste innovazioni, che consentono di investire in una gamma di strumenti finanziari più estesa e con vincoli quantitativi meno restrittivi, hanno indotto molte società a istituire nuovi prodotti e/o a modificare la politica d investimento di quelli già esistenti. Tra i nuovi prodotti si possono menzionare i fondi total/absolute return 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% -6% Raccolta netta per dimensione del fondo < =5 mln > =31 mln di euro 8

9 4 Trim. 26 (fondi che ricercano un rendimento assoluto positivo, non sono legati al benchmark, hanno un processo d investimento concentrato sul controllo del rischio ed uno stile di gestione flessibile) e i fondi non armonizzati che investono in fondi hedge. I nuovi prodotti sono nati molte volte in seguito ad una revisione della gamma di fondi offerta attuata mediante operazioni di fusione/ incorporazione. Sono 2 le società che nel corso dell anno hanno realizzato tali operazioni. Esteri 41,1% Numero di OICR - 4 trimestre 26 Roundtrip 22,5% Italiani 36,4% A fine 26 il rapporto analizza 3.36 fondi facenti capo a 22 società appartenenti a 76 gruppi finanziari. La numerosità del campione è variata rispetto al trimestre precedente in seguito: all entrata nel campione di sei società estere rappresentanti lo,1% del patrimonio analizzato a fine dicembre 26 (Axa Sim Flexible, Dexia Patrimonial Sicav, Fidelity Multimanager Sicav, Ing Direct Sicav, Kairos International Sicav e Société Générale Asset Management Alternative Investments SA); alla incorporazione del gruppo Banca Nazionale del Lavoro nel Gruppo BNP Paribas (già BNP Paribas AM); all offerta sul mercato italiano di nuovi prodotti e liquidazione di altri, anche in seguito a fusioni o incorporazioni, come ad esempio la fusione del fondo lussemburghese Pictet Funds nella Sicav Pictet Funds (Lux). Hanno, invece, ristrutturato la gamma dei prodotti attraverso questo tipo di operazioni le società BG SGR, Sanpaolo IMI Asset Management SGR e CAAM SGR. Durante il trimestre hanno inoltre variato la denominazione le società Eurizon Alternative Investments SGR SpA (già Sanpaolo IMI Alternative Inv. SGR SpA (S.P.A.I.) ), Eurizon Capital SGR SpA (già Sanpaolo IMI Asset Management SGR), Eurizon Capital SA (già Sanpaolo IMI Asset Management Luxembourg SA). Nel corso degli anni è diminuita la concentrazione del settore grazie alla maggior concorrenza tra gli operatori finanziari. Tale trend continua anche negli ultimi tre mesi del 26. Periodo in cui la quota detenuta dai primi 1 gruppi si contrae, rispetto all anno precedente, di,8 punti percentuali. Numero di gruppi 4 Trim. Primi 3 Primi 5 Primi 1 Primi ,37 6,7 76,8 9, ,57 6,19 75,8 89, ,31 56,66 7,56 87, ,72 53,32 66,61 83, ,81 52,48 66,43 83,81 9

10 4 Trim. 26 Distinguendo i gruppi secondo la tipologia di prodotti offerti (italiani, roundtrip ed esteri) si osserva come il mercato dei fondi roundtrip sia quello più concentrato, con il 74,4% del patrimonio promosso da soli 3 gruppi. Segue il mercato dei fondi esteri, in cui i primi tre gruppi detengono il 4,5% del patrimonio e quello dei fondi di diritto italiano, con il 36,9%. 1% 8% 6% 4% 2% % Patrimonio per posizionamento dei gruppi finanziari e domicilio dei fondi Italiani Roundtrip Esteri Altri da 6 a 1 da 4 a 5 Primi 3 gruppi 1

11 Parte I Sistema OICR aperti di diritto italiano ed estero (cd. italiani, roundtrip ed esteri) 11

12 I - Sistema OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.1 Raccolta Netta (Dati in milioni di euro) Media dei 4 trimestri precedenti Trimestre precedente Da inizio anno Ultimi tre anni RACCOLTA NETTA -5.,5 69, , , ,9 AZIONARI -2.68,8-264,1-777, , ,6 BILANCIATI -761,9 269,7-78,1-847, ,9 OBBLIGAZIONARI , , , ,9-6.77,7 FONDI DI LIQUIDITA' , , , , , FLESSIBILI 3.525, , , , ,9 FONDI HEDGE 1.88, , , , ,2 Media dei 4 trimestri precedenti Trimestre precedente Da inzio anno Ultimi tre anni RACCOLTA NETTA -5.,5 69, , , ,9 Fondi aperti , , , , ,9 Italiani , , , ,1-89.9,8 Roundtrip 3.844,7 3.18, , 1.882, ,9 Esteri 1.31,3 6.67, , ,9 4.42, Fondi riservati -676,9 174,7,9-748, 2.69,6 Italiani -676,9 174,7,9-748, 2.69,6 Fondi hedge 1.88, , , , ,2 Italiani 84,2 1.28,8 1.33,3 5.25, ,9 Roundtrip 282,9 146,1 141,6 898,4 1.84,4 Esteri 1,1 5,7 22,9 24, 24, TOTALE FONDI ITALIANI -1.43,5-9.33, , , ,3 TOTALE FONDI ROUNDTRIP 4.127, , , , ,2 TOTALE FONDI ESTERI 1.32,5 6.73, , ,9 4.66, Raccolta netta per categoria 4. Mio Totale Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Fondi Hedge Incidenza (Racc./Pat.) -,77% -1,57% -1,66% -1,77% -1,65% 7,1% 4,5% Raccolta netta per domicilio Raccolta netta per tipologia 5. Mio Mio Totale Italiani Roundtrip Esteri Totale Fondi aperti Fondi riservati Fondi hedge Incidenza (Racc./Pat.) -,77% -2,78% 2,12% 1,66% Incidenza (Racc./Pat.) -,77% -,89% -6,96% 4,5% - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 12

13 I - Sistema OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.2 Patrimonio (Dati in milioni di euro) Trimestre precedente Un anno fa Due anni fa Tre anni fa PATRIMONIO , , , , ,9 AZIONARI , , , , ,9 BILANCIATI , , , , ,6 OBBLIGAZIONARI , ,2 29.8, , ,7 FONDI DI LIQUIDITA' 88.41, , ,5 1.76, ,1 FLESSIBILI 55.92,6 5.35, , , ,6 FONDI HEDGE 28.44, , , , ,1 Trimestre precedente Un anno fa Due anni fa Tre anni fa PATRIMONIO , , , , ,9 Fondi aperti , , , , ,7 Italiani , , , , ,5 Roundtrip , , , , ,6 Esteri , , , , ,6 Fondi riservati 9.121, ,7 9.48,3 7.47,6 5.45,2 Italiani 9.121, ,7 9.48,3 7.47,6 5.45,2 Fondi hedge 28.44, , , , ,1 Italiani , , , , ,3 Roundtrip 5.779, ,7 3.77, , ,8 Esteri 172,9 169,8 TOTALE FONDI ITALIANI , ,3 41.7, , , TOTALE FONDI ROUNDTRIP , , , , ,4 TOTALE FONDI ESTERI 83.55, , , , ,6 NUMERO FONDI NUMERO SOCIETA' NUMERO GRUPPI Mio , , , 1% 75 4,% 13,5% 8,4% 4,3% 1,% , ,2% 6,6% Italiani Roundtrip Esteri Totale Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Fondi Hedge Totale 8% 6 72,4% 68,2% 62,7% 56,4% ,9% 28,6% 26,1% 23,% 12,7% 8,7% 4,6% 5,7% Italiani Roundtrip Esteri - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 13

14 OICR aperti di diritto italiano e estero I - Sistema Tav. 1.3 Raccolta netta, numero di fondi e patrimonio per categoria (dettaglio) (Dati in milioni di euro) Raccolta netta Numero fondi Patrimonio Media dei 4 trimestri Da inizio anno precedenti AZIONARI -2.68,8-264, , ,8% ,4 27,2% AZ. ITALIA -527,9-993, ,7 86 2,6% ,1 2,6% AZ. AREA EURO 281, 61,8 53,3 86 2,6% 1.187,8 1,6% AZ. EUROPA -128,7-274, ,7 21 6,4% ,8 8,% AZ. AMERICA -553,1 265,3 9, ,4% ,6 4,% AZ. PACIFICO -47,6 22,7-849, ,5% 19.74,8 3,% AZ. PAESI EMERGENTI -594,9 317,4-54, ,4% ,3 1,9% AZ. PAESE 68,6 428, , ,% 8.758,8 1,3% AZ. INTERNAZIONALI -882,8-354,4-2.74,1 22 6,1% ,5 2,7% AZ. ENERGIA E M.P. 65,4 38,7 217,4 29,9% 1.455,8,2% AZ. INDUSTRIA -33,6-3,8-67,8 1,3% 482,4,1% AZ. BENI CONSUMO -69, 5,1-33,3 38 1,1% 945,4,1% AZ. SALUTE -174,2 3,1-167,4 39 1,2% 1.173,8,2% AZ. FINANZA -8,1 44, 25,7 29,9% 1.81,3,3% AZ. INFORMATICA -14,4-51,7-277,9 33 1,% 1.541,9,2% AZ. SERV. TELECOM. 18,8-22,2-33,6 16,5% 423,1,1% AZ. SERV. PUBBL. UT. 166,5 47,2 347,7 7,2% 585,,1% AZ. ALTRI SETTORI 156,3-55, -,1 46 1,4% 1.522,4,2% AZ. ALTRE SPECIAL. 119,1 76,7 43,9 44 1,3% 3.94,6,5% BILANCIATI -761,9 269,7-847,8 25 7,6% ,9 6,6% BILANCIATI AZIONARI -12,6-35,2-242,1 43 1,3% 1.918,9,3% BILANCIATI -255,2-447, , ,8% , 3,5% BILANCIATI OBBLIGAZIONARI -44,1 752,3 1.25,1 8 2,4% , 2,8% OBBLIGAZIONARI , , , ,5% ,6 4,% OBBL. EURO GOV. BREVE T , , ,1 19 3,3% ,5 11,% OBBL. EURO GOV. MEDIO/LUNGO T , , -7.39, ,% 7.797,8 1,8% OBBL. EURO CORP. INV.GRADE -26,3-821,7-2.71,6 49 1,5% 8.13,1 1,2% OBBL. EURO HIGH YIELD 344,8 61,2 69,4 2,6% 1.614,6,2% OBBL. DOLLARO GOV. BREVE T. 51,6-118, -268,4 17,5% 94,7,1% OBBL. DOLLARO GOV. MEDIO/LUNGO 356,2-64,4 48,4 47 1,4% 2.477,5,4% OBBL. DOLLARO CORP. INV.GRADE -,2 4,7 162,9 6,2% 37,8,% OBBL. DOLLARO HIGH YIELD -7,7-35,5-118,9 11,3% 267,,% OBBL. INT.LI GOV. -567,6-326,6-2.32,2 98 3,% 9.848,9 1,5% OBBL. INT.LI CORP. INV.GRADE -33,6-82, -319,4 13,4% 1.259,7,2% OBBL. INT.LI HIGH YIELD 21, 5,8 27,7 21,6% 1.384,7,2% OBBL. YEN -25,3 1, -118,1 14,4% 922,3,1% OBBL. PAESI EMERGENTI 281,3 15,3 295,2 73 2,2% 5.982,8,9% OBBL. ALTRE SPECIALIZZAZIONI 2.328,6-42,1 24, ,4% 36.93,3 5,6% OBBL. MISTI -775,9 233,1-992,4 79 2,4% ,9 4,% OBBL. FLESSIBILI -726, , ,2 74 2,2% , 3,6% FONDI DI LIQUIDITA' , , , ,4% 88.41,1 13,5% FONDI DI LIQUIDITA' AREA EURO , , ,7 1 3,% ,9 13,3% FONDI DI LIQUIDITA' AREA DOLLARO -17,1-6,8-144,6 25,8% 995,,2% FONDI DI LIQUIDITA' AREA YEN 1,4 2,2 1,1 1,% 18,1,% FONDI DI LIQUIDITA' ALTRE VALUTE 8, -2, 42,5 18,5% 131,2,% FLESSIBILI 3.525, , , ,5% 55.92,6 8,4% FONDI HEDGE 1.88, , ,6 29 6,3% 28.44,4 4,3% TOTALE -5.,5 69, , ,% , 1,% - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 14

15 I - Sistema OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.4 Asset allocation per domicilio Patrimonio per categoria e domicilio 3% 25 Italiani Roundtrip Esteri Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Fondi Hedge Dettaglio OICR Italiani Fondi Hedge 6,1% Flessibili 1,2% Azionari 19,8% Fondi di Liquidità 18,% Bilanciati 9,6% Obblgazionari 36,3% Dettaglio OICR Roundtrip Dettaglio OICR Esteri Fondi Hedge Flessibili 2,9% 5,8% Fondi di Liquidità 6,6% Fondi di Liquidità 9,9% Flessibili 6,6% Fondi Hedge,2% Azionari 34,5% Azionari 41,9% Obblgazionari 47,8% Bilanciati 2,4% Obblgazionari 37,8% Bilanciati 3,6% - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è cosentita previa citazione della fonte - 15

16 OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.5 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo Dati aggregati per gruppo e domicilio degli OICR promossi Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. I - Sistema Ammontare getito dal gruppo 1 EURIZON FINANCIAL GROUP -1.8, ,4 16,7% 16,7% EURIZON CAPITAL -189, ,1 1,44% Italiani -62, ,6 6,74% Roundtrip 43, ,5 3,71% BANCA FIDEURAM -819, ,3 6,26% Italiani 53, ,6,48% Roundtrip -872, ,6 5,78% 2 PIONEER INVESTMENTS - GR. UNICREDITO IT , ,8 14,45% 31,15% Italiani -224, ,1 3,1% Roundtrip 1.872, ,7 11,44% 3 GR. CREDIT AGRICOLE - GR. BANCA INTESA , ,2 12,63% 43,78% Italiani -2.45, ,3 9,5% Roundtrip -266, ,1 1,34% Esteri -483, ,8 1,79% 4 GRUPPO CAPITALIA -1.26, ,4 4,66% 48,45% Italiani , ,6 4,9% Roundtrip 387, ,8,57% 5 ARCA -443, ,4 4,% 52,45% Italiani -443, ,4 4,% 6 MONTE DEI PASCHI DI SIENA -224, ,7 3,32% 55,77% Italiani -96, ,7 2,55% Roundtrip -128, ,,77% 7 GRUPPO BNP PARIBAS -256, ,4 2,83% 58,59% Italiani -822, ,2 1,63% Roundtrip -282, ,1,35% Esteri 847, ,1,85% 8 BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA 8, ,5 2,72% 61,32% Italiani -39, ,3 2,53% Roundtrip 48, ,2,19% 9 BANCHE POPOLARI UNITE 611, ,3 2,71% 64,3% Italiani 611, ,3 2,67% Roundtrip -, ,,4% 1 GRUPPO MEDIOLANUM 36, ,6 2,36% 66,39% Italiani -38, ,4,33% Roundtrip 74, ,2 2,3% 11 JPMORGAN ASSET MANAGEMENT 13, ,8 2,16% 68,54% Italiani -6,7 2 17,8,3% Esteri 137, , 2,13% 12 GRUPPO BIPIEMME -328, ,4 2,2% 7,56% Italiani -38, ,6 1,94% Roundtrip -19, ,7,8% 13 GRUPPO AZIMUT 25, ,6 2,1% 72,57% Italiani , ,6 1,22% Roundtrip 2.694, ,,79% 14 RAS 4, ,4 1,99% 74,56% Italiani 132, ,5 1,87% Roundtrip -128, ,8,12% 15 LE ASSICURAZIONI GENERALI 331, ,7 1,94% 76,5% Italiani 19, ,2 1,48% Roundtrip 312, ,5,46% 16 DEUTSCHE BANK -399, ,4 1,93% 78,43% Italiani -441, ,2 1,9% Esteri 41, ,1,84% 17 BANCA LOMBARDA -293, , 1,66% 8,9% Italiani -289, ,4 1,59% Roundtrip -4, ,7,7% 18 CREDITO EMILIANO -415, ,2 1,39% 81,48% Italiani -344, ,9 1,1% Roundtrip -71, ,3,38% 19 SCHRODERS 422, ,4 1,27% 82,75% set Esteri 422, ,4 1,27% 2 ANIMA -361, ,3 1,7% 83,82% Italiani -361, ,3 1,7% 21 CASSA DI RISPARMIO DI FIRENZE -5, ,2 1,3% 84,86% Roundtrip -5, ,2 1,3% 22 BANCA POPOLARE ITALIANA -142, ,6,98% 85,84% Italiani -129, ,2,95% Roundtrip -13, ,4,3% 23 BANCA CARIGE 79, ,4,85% 86,69% Italiani 79, ,4,85% 24 KAIROS PARTNERS 159, ,9,85% 87,54% Italiani -3, ,9,53% Roundtrip 162, ,,32% 25 ERSEL -22, ,4,83% 88,36% Italiani 69, ,5,45% Roundtrip -91, ,8,38% 26 INVESCO -212, ,7,8% 89,16% Esteri -212, ,7,8% 27 UBS -288, ,,8% 89,96% set Italiani 45, 7 983,2,15% Esteri -333, ,8,65% (continua) Data Mil. euro 16

17 (segue) OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.5 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo Dati aggregati per gruppo e domicilio degli OICR promossi Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. I - Sistema Ammontare getito dal gruppo 28 CREDIT SUISSE -168, ,,78% 9,73% Italiani -64,3 5 44,7,6% Esteri -14, ,4,72% 29 ICCREA -61, ,5,76% 91,49% Italiani -61, ,5,76% 3 BANCA SELLA -25, ,7,72% 92,22% 1.35 Italiani -174, ,8,42% Roundtrip -31, ,9,3% 31 MORGAN STANLEY -242, ,4,71% 92,93% nov Esteri -242, ,4,71% 32 FIDELITY INVESTMENTS ,9,65% 93,58% Esteri ,9,65% 33 ANTONVENETA ABN AMRO BANK -34, ,7,61% 94,19% Italiani -28, ,7,43% Roundtrip -131, ,,18% 34 BANCA ESPERIA 144, ,6,6% 94,79% 8.75 Italiani -41, ,1,4% Roundtrip 186, ,5,21% 35 PICTET FUNDS 372, ,1,58% 95,38% set Esteri 372, ,1,58% 36 POSTE ITALIANE -82, ,7,5% 95,88% Italiani -82, ,7,5% 37 VEGAGEST 4, ,7,41% 96,29% Italiani 4, ,7,41% 38 GRUPPO BANCA INTERMOBILIARE -71, ,5,36% 96,65% SYMPHONIA -73, ,3,23% Italiani -73, ,3,23% BANCA INTERMOBILIARE 1, ,2,13% Italiani 1, ,2,13% 39 SOCIETE GENERALE 273, ,,33% 96,98% set Esteri 273, ,,33% 4 AXA 3, ,3,31% 97,29% Esteri 3, ,3,31% 41 ING GROUP 219, ,2,25% 97,53% set Esteri 219, ,2,25% 42 BANCA POP. EMILIA ROMAGNA 18, ,5,22% 97,75% Italiani 18, ,5,22% 43 AMERICAN EXPRESS -123, ,7,2% 97,95% Esteri -123, ,7,2% 44 DEXIA 56, ,,19% 98,14% Esteri 56, ,,19% 45 FORTIS INVESTMENTS 2, ,4,18% 98,31% set Esteri 2, ,4,18% 46 HEDGE INVEST 35, ,8,15% 98,47% 1.13 Italiani 35, ,8,15% 47 FONDACO -325, ,1,15% 98,62% Italiani -325, ,1,15% 48 MELLON 14, ,2,14% 98,76% Esteri 14, ,2,14% 49 GRUPPO FONDIARIA - SAI -34, ,6,11% 98,87% Italiani -34, ,6,11% 5 BANCHE DELLE MARCHE 34, ,8,11% 98,98% Roundtrip 34, ,8,11% 51 UNIPOL -24,5 1 79,2,11% 99,8% Roundtrip -24,5 1 79,2,11% 52 CONSULTINVEST 24,5 7 73,5,11% 99,19% 724 Italiani 24,5 7 73,5,11% 53 JANUS CAPITAL GROUP INC. -72, ,7,11% 99,3% Esteri -72, ,7,11% 54 BANCA POPOLARE DI VICENZA -48, ,4,8% 99,38% Italiani -48, ,4,8% 55 BANCA DEL CERESIO 11, ,2,8% 99,46% Italiani 11, ,2,8% 56 ING DIRECT 42, ,6,6% 99,52% 399 Esteri 42, ,6,6% 57 GRUPPO BANCA LEONARDO 64, ,1,6% 99,58% Italiani 64, ,1,6% 58 NEXTAM PARTNERS 3, ,2,6% 99,64% 764 Italiani 7, ,,5% Roundtrip -3,4 1 62,2,1% 59 BANCA POPOLARE DI BARI -27, ,8,5% 99,69% 511 Italiani -27, ,8,5% 6 BANCA FINNAT EURAMERICA, ,2,5% 99,74% Roundtrip, ,2,5% 61 ALBERTINI 36, ,2,4% 99,78% Italiani 36, ,2,4% 62 SOCIETA' CATTOLICA DI ASSICURAZIONE 6, ,5,3% 99,81% Italiani 6, ,5,3% (continua) Data Mil. euro 17

18 (segue) OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.5 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo Dati aggregati per gruppo e domicilio degli OICR promossi Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. I - Sistema Ammontare getito dal gruppo 63 PRIVATE WEALTH MANAGEMENT -17, ,4,3% 99,85% Italiani -17, ,4,3% 64 SARA ASSICURAZIONI 16,6 9 21,7,3% 99,88% Italiani 16,6 9 21,7,3% 65 ETICA 12,8 3 21,4,3% 99,91% Italiani 12,8 3 21,4,3% 66 PFM, ,4,2% 99,93% 349 Italiani, ,4,2% 67 BANCA PROFILO -13,2 3 14,8,2% 99,95% Italiani -13,2 3 14,8,2% 68 FINANZIARIA INTERNAZIONALE 25,8 2 64,7,1% 99,96% 794 Italiani 25,8 2 64,7,1% 69 AGORA 12,5 3 49,1,1% 99,97% Italiani 12,5 3 49,1,1% 7 ALPI -1,2 3 45,2,1% 99,98% Italiani -1,2 3 45,2,1% 71 GROUPAMA-GAN,2 2 39,5,1% 99,98% Italiani,2 2 39,5,1% 72 REALI -5,4 5 34,4,1% 99,99% Italiani -5,4 5 34,4,1% 73 NORDEST,6 1 24,3,% 99,99% Italiani,6 1 24,3,% 74 TANK -6,7 1 23,3,%1,% Italiani -6,7 1 23,3,% 75 ABIS -,4 3 21,7,%1,% Italiani -,4 3 21,7,% 76 GRUPPO BANCARIO LCF ROTHSCHILD - PARIGI -,4 1 5,,%1,% Italiani -,4 1 5,,% TOTALE -5., , 1,%1,% Data Mil. euro - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è cosentita previa citazione della fonte - 18

19 I - Sistema OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.6 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo Dati aggregati per gruppo e tipologia degli OICR promossi Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. Ammontare gestito dal gruppo 1 EURIZON FINANCIAL GROUP -1.8, ,4 16,7% 16,7% EURIZON CAPITAL -189, ,1 1,44% Fondi aperti -188, ,4 1,4% Fondi hedge -,9 5 37,7,5% BANCA FIDEURAM -819, ,3 6,26% Fondi aperti -826, ,4 6,22% Fondi hedge 7, ,9,4% 2 PIONEER INVESTMENTS - GR. UNICREDITO IT , ,8 14,45% 31,15% Fondi aperti 1.379, , 13,72% Fondi hedge 268, ,8,73% 3 GR. CREDIT AGRICOLE - GR. BANCA INTESA , ,2 12,63% 43,78% Fondi aperti -3.49, , 11,8% Fondi hedge 396, ,7,72% Fondi riservati -6, ,5,82% 4 GRUPPO CAPITALIA -1.26, ,4 4,66% 48,45% Fondi aperti -994, ,3 4,58% Fondi hedge 12, ,7,4% Fondi riservati -224, ,4,5% 5 ARCA -443, ,4 4,% 52,45% Fondi aperti -51, ,1 3,86% Fondi riservati 66,2 7 92,3,14% 6 MONTE DEI PASCHI DI SIENA -224, ,7 3,32% 55,77% Fondi aperti -225, ,6 3,1% Fondi hedge 1, ,1,21% 7 GRUPPO BNP PARIBAS -256, ,4 2,83% 58,59% Fondi aperti -256, ,4 2,83% 8 BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA 8, ,5 2,72% 61,32% Fondi aperti -45, , 2,4% Fondi hedge 54, ,5,32% 9 BANCHE POPOLARI UNITE 611, ,3 2,71% 64,3% Fondi aperti 611, ,3 2,71% 1 GRUPPO MEDIOLANUM 36, ,6 2,36% 66,39% Fondi aperti 7, ,3 2,3% Fondi hedge 28, ,3,6% 11 JPMORGAN ASSET MANAGEMENT 13, ,8 2,16% 68,54% Fondi aperti 137, , 2,13% Fondi hedge -6,7 2 17,8,3% 12 GRUPPO BIPIEMME -328, ,4 2,2% 7,56% Fondi aperti -322, ,8 1,97% Fondi hedge -5,2 4 34,5,5% 13 GRUPPO AZIMUT 25, ,6 2,1% 72,57% Fondi aperti 173, ,3 1,93% Fondi hedge 32, 3 543,3,8% 14 RAS 4, ,4 1,99% 74,56% Fondi aperti 4, ,1 1,98% Fondi hedge, 1 69,3,1% 15 LE ASSICURAZIONI GENERALI 331, ,7 1,94% 76,5% Fondi aperti 315, ,3 1,89% Fondi hedge 88, ,9,5% Fondi riservati -71,3 2 1,6,% 16 DEUTSCHE BANK -399, ,4 1,93% 78,43% Fondi aperti -382, ,6 1,9% Fondi hedge 9,2 1 63,5,1% Fondi riservati -26, ,3,2% 17 BANCA LOMBARDA -293, , 1,66% 8,9% Fondi aperti -354, ,6 1,58% Fondi hedge 61, 5 492,4,8% 18 CREDITO EMILIANO -415, ,2 1,39% 81,48% Fondi aperti -43, ,7 1,35% Fondi hedge -12, ,5,4% 19 SCHRODERS 422, ,4 1,27% 82,75% set Fondi aperti 422, ,4 1,27% 2 ANIMA -361, ,3 1,7% 83,82% Fondi aperti -361, ,3 1,7% 21 CASSA DI RISPARMIO DI FIRENZE -5, ,2 1,3% 84,86% Fondi aperti -5, ,2 1,3% 22 BANCA POPOLARE ITALIANA -142, ,6,98% 85,84% Fondi aperti -139, ,8,9% Fondi hedge -3,5 5 51,8,8% 23 BANCA CARIGE 79, ,4,85% 86,69% Fondi aperti 79, ,1,79% Fondi riservati, 2 4,4,6% 24 KAIROS PARTNERS 159, ,9,85% 87,54% Fondi aperti 164, ,6,27% Fondi hedge -2, ,4,57% Fondi riservati -2,8 3 68,9,1% 25 ERSEL -22, ,4,83% 88,36% Fondi aperti -56, ,7,6% Fondi hedge 33, ,7,23% 26 INVESCO -212, ,7,8% 89,16% Fondi aperti -212, ,7,8% (continua) Data Mil. euro 19

20 (segue) I - Sistema OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.6 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo Dati aggregati per gruppo e tipologia degli OICR promossi Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. Ammontare gestito dal gruppo 27 UBS -288, ,,8% 89,96% set Fondi aperti -333, ,8,65% Fondi hedge 45, 7 983,2,15% 28 CREDIT SUISSE -168, ,,78% 9,73% Fondi aperti -168, ,,78% 29 ICCREA -61, ,5,76% 91,49% Fondi aperti -61, ,5,76% 3 BANCA SELLA -25, ,7,72% 92,22% 1.35 Fondi aperti -25, ,7,72% 31 MORGAN STANLEY -242, ,4,71% 92,93% nov Fondi aperti -242, ,4,71% 32 FIDELITY INVESTMENTS ,9,65% 93,58% Fondi aperti ,9,65% 33 ANTONVENETA ABN AMRO BANK -34, ,7,61% 94,19% Fondi aperti -34, ,7,61% 34 BANCA ESPERIA 144, ,6,6% 94,79% 8.75 Fondi aperti 186, ,4,2% Fondi hedge -41, ,2,4% 35 PICTET FUNDS 372, ,1,58% 95,38% set Fondi aperti 372, ,1,58% 36 POSTE ITALIANE -82, ,7,5% 95,88% Fondi aperti -82, ,7,5% 37 VEGAGEST 4, ,7,41% 96,29% Fondi aperti 78, ,4,32% Fondi riservati -38, ,4,9% 38 GRUPPO BANCA INTERMOBILIARE -71, ,5,36% 96,65% SYMPHONIA -73, ,3,23% Fondi aperti -73, ,3,23% BANCA INTERMOBILIARE 1, ,2,13% Fondi aperti -27, ,9,9% Fondi hedge 28, ,3,4% 39 SOCIETE GENERALE 273, ,,33% 96,98% set Fondi aperti 273, ,,33% 4 AXA 3, ,3,31% 97,29% Fondi aperti 3, ,3,31% 41 ING GROUP 219, ,2,25% 97,53% set Fondi aperti 219, ,2,25% 42 BANCA POP. EMILIA ROMAGNA 18, ,5,22% 97,75% Fondi aperti 18, ,5,22% 43 AMERICAN EXPRESS -123, ,7,2% 97,95% Fondi aperti -123, ,7,2% 44 DEXIA 56, ,,19% 98,14% Fondi aperti 55, ,1,16% Fondi hedge 1, ,9,3% 45 FORTIS INVESTMENTS 2, ,4,18% 98,31% set Fondi aperti 2, ,4,18% 46 HEDGE INVEST 35, ,8,15% 98,47% 1.13 Fondi hedge 35, ,8,15% 47 FONDACO -325, ,1,15% 98,62% Fondi riservati -325, ,1,15% 48 MELLON 14, ,2,14% 98,76% Fondi aperti 14, ,2,14% 49 GRUPPO FONDIARIA - SAI -34, ,6,11% 98,87% Fondi aperti -34, ,6,11% 5 BANCHE DELLE MARCHE 34, ,8,11% 98,98% Fondi aperti 34, ,8,11% 51 UNIPOL -24,5 1 79,2,11% 99,8% Fondi aperti -24,5 1 79,2,11% 52 CONSULTINVEST 24,5 7 73,5,11% 99,19% 724 Fondi aperti 24,5 7 73,5,11% 53 JANUS CAPITAL GROUP INC. -72, ,7,11% 99,3% Fondi aperti -72, ,7,11% 54 BANCA POPOLARE DI VICENZA -48, ,4,8% 99,38% Fondi aperti -48, ,4,8% 55 BANCA DEL CERESIO 11, ,2,8% 99,46% Fondi hedge 11, ,2,8% 56 ING DIRECT 42, ,6,6% 99,52% 399 Fondi aperti 42, ,6,6% 57 GRUPPO BANCA LEONARDO 64, ,1,6% 99,58% Fondi aperti 64, ,1,6% 58 NEXTAM PARTNERS 3, ,2,6% 99,64% 764 Fondi aperti 7, ,,5% Fondi hedge -3,4 1 62,2,1% 59 BANCA POPOLARE DI BARI -27, ,8,5% 99,69% 511 Fondi aperti -27, ,8,5% 6 BANCA FINNAT EURAMERICA, ,2,5% 99,74% Fondi aperti, ,2,5% 61 ALBERTINI 36, ,2,4% 99,78% Fondi hedge 36, ,2,4% 62 SOCIETA' CATTOLICA DI ASSICURAZIONE 6, ,5,3% 99,81% Fondi riservati 6, ,5,3% (continua) Data Mil. euro 2

21 (segue) I - Sistema OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 1.6 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo Dati aggregati per gruppo e tipologia degli OICR promossi Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. Ammontare gestito dal gruppo 63 PRIVATE WEALTH MANAGEMENT -17, ,4,3% 99,85% Fondi hedge -17, ,4,3% 64 SARA ASSICURAZIONI 16,6 9 21,7,3% 99,88% Fondi aperti 16,6 9 21,7,3% 65 ETICA 12,8 3 21,4,3% 99,91% Fondi aperti 12,8 3 21,4,3% 66 PFM, ,4,2% 99,93% 349 Fondi aperti -4, ,9,2% Fondi hedge 4,9 2 26,5,% 67 BANCA PROFILO -13,2 3 14,8,2% 99,95% Fondi aperti -13,2 3 14,8,2% 68 FINANZIARIA INTERNAZIONALE 25,8 2 64,7,1% 99,96% 794 Fondi hedge 25,8 2 64,7,1% 69 AGORA 12,5 3 49,1,1% 99,97% Fondi aperti 12,5 3 49,1,1% 7 ALPI -1,2 3 45,2,1% 99,98% Fondi aperti -1,2 3 45,2,1% 71 GROUPAMA-GAN,2 2 39,5,1% 99,98% Fondi aperti,2 2 39,5,1% 72 REALI -5,4 5 34,4,1% 99,99% Fondi aperti -5,4 5 34,4,1% 73 NORDEST,6 1 24,3,% 99,99% Fondi aperti,6 1 24,3,% 74 TANK -6,7 1 23,3,%1,% Fondi aperti -6,7 1 23,3,% 75 ABIS -,4 3 21,7,%1,% Fondi aperti -,4 3 21,7,% 76 GRUPPO BANCARIO LCF ROTHSCHILD - PARIGI -,4 1 5,,%1,% Fondi aperti -,4 1 5,,% TOTALE -5., , 1,%1,% Data Mil. euro - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è cosentita previa citazione della fonte - 21

22 I - Sistema 4 Trim. 26 Tav. 1.7 OICR aperti promossi per gruppo: patrimonio per domicilio Esteri Roundtrip Italiani EURIZON FINANCIAL GROUP (1 ) PIONEER INVESTMENTS - Gr. UNICREDITO IT. (2 ) Gr. CREDIT AGRICOLE - Gr. BANCA INTESA (3 ) GRUPPO CAPITALIA (4 ) ARCA (5 ) MONTE DEI PASCHI DI SIENA (6 ) GRUPPO BNP PARIBAS (7 ) BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA (8 ) BANCHE POPOLARI UNITE (9 ) GRUPPO MEDIOLANUM (1 ) JPMORGAN ASSET MANAGEMENT (11 ) GRUPPO BIPIEMME (12 ) GRUPPO AZIMUT (13 ) RAS (14 ) LE ASSICURAZIONI GENERALI (15 ) DEUTSCHE BANK (16 ) BANCA LOMBARDA (17 ) CREDITO EMILIANO (18 ) Schroders (19 ) ANIMA (2 ) CASSA DI RISPARMIO DI FIRENZE (21 ) BANCA POPOLARE ITALIANA (22 ) BANCA CARIGE (23 ) KAIROS PARTNERS (24 ) ERSEL (25 ) INVESCO (26 ) UBS (27 ) CREDIT SUISSE (28 ) ICCREA (29 ) BANCA SELLA (3 ) MORGAN STANLEY (31 ) FIDELITY INVESTMENTS (32 ) ANTONVENETA ABN AMRO BANK (33 ) BANCA ESPERIA (34 ) PICTET FUNDS (35 ) POSTE ITALIANE (36 ) VEGAGEST (37 ) GRUPPO BANCA INTERMOBILIARE (38 ) SOCIETE GENERALE (39 ) AXA (4 ) (continua) % 2% 4% 6% 8% 1% 22

23 I - Sistema 4 Trim. 26 Tav. 1.7 OICR aperti promossi per gruppo: patrimonio per domicilio Esteri Roundtrip Italiani ING GROUP (41 ) BANCA POP. EMILIA ROMAGNA (42 ) AMERICAN EXPRESS (43 ) DEXIA (44 ) FORTIS INVESTMENTS (45 ) HEDGE INVEST (46 ) FONDACO (47 ) MELLON (48 ) GRUPPO FONDIARIA - SAI (49 ) BANCHE DELLE MARCHE (5 ) UNIPOL (51 ) CONSULTINVEST (52 ) Janus Capital Group Inc. (53 ) BANCA POPOLARE DI VICENZA (54 ) BANCA DEL CERESIO (55 ) ING DIRECT (56 ) GRUPPO BANCA LEONARDO (57 ) NEXTAM PARTNERS (58 ) BANCA POPOLARE DI BARI (59 ) BANCA FINNAT EURAMERICA (6 ) ALBERTINI (61 ) SOCIETA' CATTOLICA DI ASSICURAZIONE (62 ) PRIVATE WEALTH MANAGEMENT (63 ) SARA ASSICURAZIONI (64 ) ETICA (65 ) PFM (66 ) BANCA PROFILO (67 ) FINANZIARIA INTERNAZIONALE (68 ) AGORA (69 ) ALPI (7 ) GROUPAMA-GAN (71 ) REALI (72 ) NORDEST (73 ) TANK (74 ) ABIS (75 ) GRUPPO BANCARIO LCF ROTHSCHILD - PARIGI (76 ) % 2% 4% 6% 8% 1% 23

24 I - Sistema 4 Trim. 26 Tav. 1.8 OICR aperti promossi per gruppo: patrimonio per categoria Azionari Bilanciati Obbligazionari Liquidità Flessibili Hedge EURIZON FINANCIAL GROUP (1 ) PIONEER INVESTMENTS - Gr. UNICREDITO IT. (2 ) Gr. CREDIT AGRICOLE - Gr. BANCA INTESA (3 ) GRUPPO CAPITALIA (4 ) ARCA (5 ) MONTE DEI PASCHI DI SIENA (6 ) GRUPPO BNP PARIBAS (7 ) BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA (8 ) BANCHE POPOLARI UNITE (9 ) GRUPPO MEDIOLANUM (1 ) JPMORGAN ASSET MANAGEMENT (11 ) GRUPPO BIPIEMME (12 ) GRUPPO AZIMUT (13 ) RAS (14 ) LE ASSICURAZIONI GENERALI (15 ) DEUTSCHE BANK (16 ) BANCA LOMBARDA (17 ) CREDITO EMILIANO (18 ) Schroders (19 ) ANIMA (2 ) CASSA DI RISPARMIO DI FIRENZE (21 ) BANCA POPOLARE ITALIANA (22 ) BANCA CARIGE (23 ) KAIROS PARTNERS (24 ) ERSEL (25 ) INVESCO (26 ) UBS (27 ) CREDIT SUISSE (28 ) ICCREA (29 ) BANCA SELLA (3 ) MORGAN STANLEY (31 ) FIDELITY INVESTMENTS (32 ) ANTONVENETA ABN AMRO BANK (33 ) BANCA ESPERIA (34 ) PICTET FUNDS (35 ) POSTE ITALIANE (36 ) VEGAGEST (37 ) GRUPPO BANCA INTERMOBILIARE (38 ) SOCIETE GENERALE (39 ) AXA (4 ) (continua) % 2% 4% 6% 8% 1% 24

25 I - Sistema 4 Trim. 26 Tav. 1.8 OICR aperti promossi per gruppo: patrimonio per categoria Azionari Bilanciati Obbligazionari Liquidità Flessibili Hedge ING GROUP (41 ) BANCA POP. EMILIA ROMAGNA (42 ) AMERICAN EXPRESS (43 ) DEXIA (44 ) FORTIS INVESTMENTS (45 ) HEDGE INVEST (46 ) FONDACO (47 ) MELLON (48 ) GRUPPO FONDIARIA - SAI (49 ) BANCHE DELLE MARCHE (5 ) UNIPOL (51 ) CONSULTINVEST (52 ) Janus Capital Group Inc. (53 ) BANCA POPOLARE DI VICENZA (54 ) BANCA DEL CERESIO (55 ) ING DIRECT (56 ) GRUPPO BANCA LEONARDO (57 ) NEXTAM PARTNERS (58 ) BANCA POPOLARE DI BARI (59 ) BANCA FINNAT EURAMERICA (6 ) ALBERTINI (61 ) SOCIETA' CATTOLICA DI ASSICURAZIONE (62 ) PRIVATE WEALTH MANAGEMENT (63 ) SARA ASSICURAZIONI (64 ) ETICA (65 ) PFM (66 ) BANCA PROFILO (67 ) FINANZIARIA INTERNAZIONALE (68 ) AGORA (69 ) ALPI (7 ) GROUPAMA-GAN (71 ) REALI (72 ) NORDEST (73 ) TANK (74 ) ABIS (75 ) GRUPPO BANCARIO LCF ROTHSCHILD - PARIGI (76 ) % 2% 4% 6% 8% 1% 25

26 - Parte II - OICR Italiani 26

27 OICR aperti di diritto italiano e estero II - Italiani Tav. 2.1 Raccolta Netta: dettaglio OICR Italiani (Dati in milioni di euro) Media dei 4 trimestri precedenti Trimestre precedente Da inizio anno Ultimi tre anni RACCOLTA NETTA -1.43,5-9.33, , , ,3 AZIONARI -3.47,8-2.51, , , ,5 BILANCIATI ,6-57,8-82, , ,3 OBBLIGAZIONARI -5.77, , , ,5-5.12,4 FONDI DI LIQUIDITA' -452, ,8 1.5,2-7.77, , FLESSIBILI -241, ,3 1.26, , , FONDI HEDGE 84,2 1.28,8 1.33,3 5.25, ,9 Media dei 4 trimestri precedenti Trimestre precedente Da inzio anno Ultimi tre anni RACCOLTA NETTA -1.43,5-9.33, , , ,3 Fondi aperti , , , ,1-89.9,8 Fondi riservati -676,9 174,7,9-748, 2.69,6 Fondi hedge 84,2 1.28,8 1.33,3 5.25, ,9 Raccolta netta per macrocategoria Raccolta netta - Evoluzione temporale 2.5 Mio Mio Totale Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Fondi Hedge Italiani Incidenza (Racc./Pat.) -2,78% -4,67% -3,68% -4,14% -,68% -,65% 3,77% Nro Società 79 Nro Fondi Raccolta netta per macrocategoria - evoluzione temporale Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Fondi Hedge Mio. - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 27

28 OICR aperti di diritto italiano e estero II - Italiani Tav. 2.2 Patrimonio: dettaglio OICR Italiani (Dati in milioni di euro) Trimestre precedente Un anno fa Due anni fa Tre anni fa PATRIMONIO , ,3 41.7, , , AZIONARI , , , , ,5 BILANCIATI , , , , ,7 OBBLIGAZIONARI , , , , ,8 FONDI DI LIQUIDITA' 66.82, , , ,6 97.1,7 FLESSIBILI , , , 1.185, , FONDI HEDGE , , , , ,3 Trimestre precedente Un anno fa Due anni fa Tre anni fa PATRIMONIO , ,3 41.7, , , Fondi aperti , , , , ,5 Fondi riservati 9.121, ,7 9.48,3 7.47,6 5.45,2 Fondi hedge , , , , ,3 NUMERO FONDI NUMERO SOCIETA' NUMERO GRUPPI Patrimonio per macrocategoria Patrimonio - Evoluzione temporale 1,% 1,2% 6,1% 1,% 5. Mio. 75, 36,3% 18,% Italiani 5, 2. 25, 19,8% 9,6% , Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Totale Nro Soc Nro F % Patrimonio per macrocategoria - evoluzione temporale 1,3% 1,7% 24,4% 43,9% 2,8% 2,6% 21,6% 44,1% 4,% 4,3% 18,4% 43,2% 6,1% 1,2% 18,% 36,3% Fondi Hedge Flessibili Fondi di Liquidità Obblgazionari Bilanciati Azionari 2 9,4% 9,7% 1,5% 9,6% 19,2% 19,2% 19,6% 19,8% L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 28

29 OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 2.3 Raccolta netta, numero di fondi e patrimonio per categoria: dettaglio OICR (Dati in milioni di euro) Italiani II - Italiani Raccolta netta Numero fondi Patrimonio Media dei 4 trimestri Da inizio anno precedenti AZIONARI -3.47,8-2.51, , ,8% ,9 19,8% AZ. ITALIA -519,9-779, ,4 55 4,6% 12.94,1 3,5% AZ. AREA EURO -5,2-11,5-91,6 23 1,9% 4.451,8 1,2% AZ. EUROPA -548,2-622, ,8 58 4,8% 19.77,4 5,3% AZ. AMERICA -482,1-336, ,6 47 3,9% 7.246,4 2,% AZ. PACIFICO -589,5-119, ,2 42 3,5% 8.486,5 2,3% AZ. PAESI EMERGENTI -322,5 19,6-414,2 23 1,9% 4.433,6 1,2% AZ. PAESE 8,5 29,8 12,6 7,6% 1.132,4,3% AZ. INTERNAZIONALI -826,2-525, ,3 85 7,1% 11.19,5 3,% AZ. ENERGIA E M.P. -15,5 1,9 1,7 4,3% 371,7,1% AZ. BENI CONSUMO -14,4-9,4-46, 4,3% 148,8,% AZ. SALUTE -38, -23,7-128,1 6,5% 39,2,1% AZ. FINANZA -12,1-11,5-52,4 6,5% 414,8,1% AZ. INFORMATICA -73,9-48,5-218,2 8,7% 847,1,2% AZ. SERV. TELECOM. -8,2-14,8-52,4 2,2% 139,3,% AZ. ALTRI SETTORI -33,5-38,5-136,8 1,8% 397,7,1% AZ. ALTRE SPECIAL. 72,8-2,8-6,4 14 1,2% 1.36,4,3% BILANCIATI ,6-57, , ,6% ,2 9,6% BILANCIATI AZIONARI -125,8-46,3-282,5 21 1,7% 1.511,2,4% BILANCIATI -559,9-593, ,1 64 5,3% 19.8,9 5,2% BILANCIATI OBBLIGAZIONARI -739,9 581,8 444,9 43 3,6% 14.97,1 4,% OBBLIGAZIONARI -5.77, , , ,4% ,3 36,3% OBBL. EURO GOV. BREVE T , , ,2 65 5,4% , 15,1% OBBL. EURO GOV. MEDIO/LUNGO T. -491, , ,1 65 5,4% ,3 6,% OBBL. EURO CORP. INV.GRADE -211,1-62,3-2.11,5 17 1,4% 4.362,1 1,2% OBBL. EURO HIGH YIELD 95,5 -,7 125,6 3,2% 49,2,1% OBBL. DOLLARO GOV. BREVE T. 22,4-6,5-142,2 3,2% 474,4,1% OBBL. DOLLARO GOV. MEDIO/LUNGO -2,9-99,3-377,8 12 1,% 794,4,2% OBBL. INT.LI GOV. -48,2-488, ,8 4 3,3% 4.694, 1,3% OBBL. INT.LI CORP. INV.GRADE -44,1-82,8-328,9 6,5% 1.112,2,3% OBBL. INT.LI HIGH YIELD 45,2 5,6 59,8 1,1% 256,8,1% OBBL. YEN -2,1 2,7-45,2 3,2% 179,,% OBBL. PAESI EMERGENTI 17,5-28,7-289,8 16 1,3% 2.683,1,7% OBBL. ALTRE SPECIALIZZAZIONI -5, -636, , 3 2,5% ,2 3,3% OBBL. MISTI -73,2-187, ,9 55 4,6% ,3 6,3% OBBL. FLESSIBILI -118,7-221,8-642,7 25 2,1% 5.759,3 1,6% FONDI DI LIQUIDITA' -452, ,8-7.77,2 4 3,3% 66.82, 18,% FONDI DI LIQUIDITA' AREA EURO -452, , ,3 39 3,2% ,3 18,% FONDI DI LIQUIDITA' AREA DOLLARO,2-1,8-14, 1,1% 22,7,% FLESSIBILI -241, , , ,7% ,4 1,2% FONDI HEDGE 84,2 1.28,8 5.25, ,1% ,7 6,1% TOTALE -1.43,5-9.33, , ,% ,4 1,% - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 29

30 II- Italiani OICR aperti di diritto italiano ed estero Tav. 2.4 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo: dettaglio OICR italiani Dati aggregati per gruppo e società di promozione Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. Ammontare gestito dal gruppo 1 GR. CREDIT AGRICOLE - GR. BANCA INTESA -2.45, ,3 16,84% 16,84% CAAM SGR , ,6 14,8% CREDIT AGRICOLE AIPG SGR 45, ,5,86% EPSILON ASSOCIATI SGR -27, ,,76% CAAM ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA -9, ,3,43% 2 EURIZON FINANCIAL GROUP -567, ,2 12,79% 29,63% EURIZON CAPITAL -62, ,6 11,95% EURIZON CAPITAL SGR SPA -619, ,9 11,86% EURIZON ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA -,9 5 37,7,8% BANCA FIDEURAM 53, ,6,84% FIDEURAM INVESTIMENTI SGR SPA 46, ,7,78% S. P.A. I. FIDEURAM ALTERNATIVE FUNDS 7, ,9,7% 3 GRUPPO CAPITALIA , ,6 7,25% 36,88% CAPITALIA ASSET MANAGEMENT SPA SGR -1.66, ,9 7,19% CAPITALIA INVESTIMENTI ALTERNATIVI SGR S.P.A. 12, ,7,7% 4 ARCA -443, ,4 7,1% 43,98% ARCA SGR -443, ,4 7,1% 5 PIONEER INVESTMENTS - GR. UNICREDITO IT. -224, ,1 5,33% 49,31% PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SGR P.A. -217, ,3 4,93% PIONEER ALTERNATIVE INV. SGRPA -7, ,8,4% 6 BANCHE POPOLARI UNITE 611, ,3 4,73% 54,4% BPU PRAMERICA SGR SPA 611, ,3 4,73% 7 MONTE DEI PASCHI DI SIENA -96, ,7 4,51% 58,55% MONTE PASCHI ASSET MANAGEMENT SGR -97, ,6 4,13% MPS ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA 1, ,1,38% 8 BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA -39, ,3 4,49% 63,4% ALETTI GESTIELLE SGR SPA -93, ,8 3,92% ALETTI GESTIELLE ALTERNATIVE SGR SPA 54, ,5,57% 9 GRUPPO BIPIEMME -38, ,6 3,43% 66,48% BIPIEMME GESTIONI SGR -33, ,1 3,35% AKROS HFR ALTERNATIVE INV. SGR -5,2 4 34,5,8% 1 RAS 132, ,5 3,32% 69,8% RAS ASSET MANAGEMENT SGR 15, ,3 3,19% INVESTITORI SGR 27, ,9,11% RAS ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA, 1 69,3,2% 11 GRUPPO BNP PARIBAS -822, ,2 2,89% 72,68% BNL GESTIONI SGR -86, ,2 2,87% BNP PARIBAS AM SGR -15,2 1 74,,2% 12 BANCA LOMBARDA -289, ,4 2,82% 75,51% CAPITALGEST SGR -21, ,1 2,21% GRIFOGEST SGR -148, ,8,48% CAPITALGEST ALTERNATIVE INVESTMENTS 61, 5 492,4,13% 13 LE ASSICURAZIONI GENERALI 19, ,2 2,62% 78,13% FONDI ALLEANZA SGR -21, ,9 1,4% BG SGR 24, ,9 1,14% GENERALI INVESTIMENTI ALTERNATIVI SGR 88, ,9,9% GENERALI ASSET MANAGEMENT SGR -71,3 2 1,6,% 14 GRUPPO AZIMUT , ,6 2,16% 8,29% AZIMUT SGR -2.52, ,3 2,2% AZIMUT CAPITAL MANAGEMENT SGR 32, 3 543,3,15% 15 DEUTSCHE BANK -441, ,2 1,94% 82,23% DWS INVESTMENTS ITALY SGR SPA -45, ,7 1,92% DWS ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA 9,2 1 63,5,2% 16 ANIMA -361, ,3 1,9% 84,13% ANIMA SGR -361, ,3 1,9% 17 CREDITO EMILIANO -344, ,9 1,78% 85,91% EUROMOBILIARE ASSET MANAGEMENT SGR -331, ,4 1,72% EUROMOBILIARE ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA -12, ,5,7% 18 BANCA POPOLARE ITALIANA -129, ,2 1,68% 87,59% BIPITALIA GESTIONI SGR -137, , 1,55% BIPITALIA ALTERNATIVE INVESTMENT SGR 8, ,2,13% 19 BANCA CARIGE 79, ,4 1,51% 89,1% CARIGE ASSET MANAGEMENT SGR SPA 79, ,4 1,51% 2 ICCREA -61, ,5 1,34% 9,44% AUREO GESTIONI SGR -61, ,5 1,34% 21 KAIROS PARTNERS -3, ,9,93% 91,38% KAIROS ALTERNATIVE INVESTMENT SGR 14, ,8,49% KAIROS PARTNERS SGR SPA -17, ,1,45% 22 POSTE ITALIANE -82, ,7,88% 92,26% BANCOPOSTA FONDI SGR -82, ,7,88% 23 ERSEL 69, ,5,79% 93,5% ERSEL HEDGE SGR 23, ,8,4% ERSEL ASSET MANAGEMENT SGR SPA 45, ,8,39% 24 ANTONVENETA ABN AMRO BANK -28, ,7,77% 93,82% ANTONVENETA ABN AMRO SGR S.P.A -28, ,7,77% 25 BANCA SELLA -174, ,8,75% 94,57% 1.35 SELLA GESTIONI SGR SPA -174, ,8,75% 26 VEGAGEST 4, ,7,73% 95,3% VEGAGEST SGR 4, ,7,73% (continua) Data Mil. euro 3

31 II- Italiani OICR aperti di diritto italiano ed estero Tav. 2.4 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo: dettaglio OICR italiani (segue) Dati aggregati per gruppo e società di promozione Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. Ammontare gestito dal gruppo 27 BANCA ESPERIA -41, ,1,71% 96,1% 8.75 DUEMME HEDGE SGR SPA -41, ,1,71% 28 GRUPPO BANCA INTERMOBILIARE -71, ,5,65% 96,65% SYMPHONIA -73, ,3,41% SYMPHONIA SICAV -48, ,1,35% SYMPHONIA MULTISICAV -25, 7 29,1,6% BANCA INTERMOBILIARE 1, ,2,24% BIM SGR -27, ,9,16% BIM ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA 28, ,3,7% 29 GRUPPO MEDIOLANUM -38, ,4,58% 97,24% MEDIOLANUM GESTIONE FONDI -38, ,4,58% 3 BANCA POP. EMILIA ROMAGNA 18, ,5,38% 97,62% OPTIMA SPA SGR 18, ,5,38% 31 HEDGE INVEST 35, ,8,27% 97,89% 1.13 HEDGE INVEST SGR 35, ,8,27% 32 FONDACO -325, ,1,27% 98,16% FONDACO SGR SPA -325, ,1,27% 33 UBS 45, 7 983,2,27% 98,43% set UBS ALTERNATIVE INVESTMENTS (ITALIA) SGR SPA 45, 7 983,2,27% 34 GRUPPO FONDIARIA - SAI -34, ,6,19% 98,63% EFFE GESTIONI SGR -34, ,6,19% 35 CONSULTINVEST 24,5 7 73,5,19% 98,82% 724 CONSULTINVEST A.M. SPA SGR 24,5 7 73,5,19% 36 BANCA POPOLARE DI VICENZA -48, ,4,14% 98,96% BPVI FONDI -48, ,4,14% 37 BANCA DEL CERESIO 11, ,2,14% 99,1% GLOBAL SELECTION SGR 11, ,2,14% 38 CREDIT SUISSE -64,3 5 44,7,11% 99,21% CREDIT SUISSE ASSET MANAG. FUNDS -64,3 5 44,7,11% 39 GRUPPO BANCA LEONARDO 64, ,1,11% 99,31% LEONARDO SGR 64, ,1,11% 4 BANCA POPOLARE DI BARI -27, ,8,9% 99,41% 511 SYSTEMA ASSET MANAGEMENT SGR S.P.A. -27, ,8,9% 41 NEXTAM PARTNERS 7, ,,9% 99,5% 764 NEXTAM PARTNERS SGR SPA 7, ,,9% 42 ALBERTINI 36, ,2,7% 99,56% ALBERTINI SYZ INVESTIMENTI ALTERNATIVI SGR SPA 36, ,2,7% 43 SOCIETA' CATTOLICA DI ASSICURAZIONE 6, ,5,6% 99,62% VERONA GESTIONI SGR 6, ,5,6% 44 PRIVATE WEALTH MANAGEMENT -17, ,4,6% 99,68% PRIVATE WEALTH MANAGEMENT SGR SPA -17, ,4,6% 45 SARA ASSICURAZIONI 16,6 9 21,7,6% 99,74% MC GESTIONI 16,6 9 21,7,6% 46 ETICA 12,8 3 21,4,6% 99,79% ETICA SGR SPA 12,8 3 21,4,6% 47 JPMORGAN ASSET MANAGEMENT -6,7 2 17,8,5% 99,84% JPMORGAN INVESTIMENTI ALTERNATIVI SGR SPA -6,7 2 17,8,5% 48 PFM, ,4,4% 99,88% 349 ZENIT SGR -4, ,9,3% ZENIT ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR 4,9 2 26,5,1% 49 BANCA PROFILO -13,2 3 14,8,4% 99,92% PROFILO ASSET MANAGEMENT SGR SPA -13,2 3 14,8,4% 5 FINANZIARIA INTERNAZIONALE 25,8 2 64,7,2% 99,93% 794 FINANZIARIA INTERNAZIONALE ALT. INV. SGR 25,8 2 64,7,2% 51 AGORA 12,5 3 49,1,1% 99,95% AGORA INVESTMENTS SGR 12,5 3 49,1,1% 52 ALPI -1,2 3 45,2,1% 99,96% ALPI FONDI -1,2 3 45,2,1% 53 GROUPAMA-GAN,2 2 39,5,1% 99,97% GROUPAMA SGR SPA,2 2 39,5,1% 54 REALI -5,4 5 34,4,1% 99,98% GESTI-RE SGR -5,4 5 34,4,1% 55 NORDEST,6 1 24,3,1% 99,99% OBIETTIVO NORDEST SICAV,6 1 24,3,1% 56 TANK -6,7 1 23,3,1% 99,99% TANK SGR SPA -6,7 1 23,3,1% 57 ABIS -,4 3 21,7,1%1,% ABIS SGRPA -,4 3 21,7,1% 58 GRUPPO BANCARIO LCF ROTHSCHILD - PARIGI -,4 1 5,,%1,% EDMOND DE ROTHSCHILD SGR SPA -,4 1 5,,% TOTALE -1.43, ,4 1,%1,% Data Mil. euro - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è cosentita previa citazione della fonte - 31

32 II - Italiani 4 Trim. 26 Tav. 2.5 OICR aperti italiani promossi per gruppo: patrimonio per categoria Azionari Bilanciati Obbligazionari Liquidità Flessibili Hedge Gr. CREDIT AGRICOLE - Gr. BANCA INTESA (1 ) EURIZON FINANCIAL GROUP (2 ) GRUPPO CAPITALIA (3 ) ARCA (4 ) PIONEER INVESTMENTS - Gr. UNICREDITO IT. (5 ) BANCHE POPOLARI UNITE (6 ) MONTE DEI PASCHI DI SIENA (7 ) BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA (8 ) GRUPPO BIPIEMME (9 ) RAS (1 ) GRUPPO BNP PARIBAS (11 ) BANCA LOMBARDA (12 ) LE ASSICURAZIONI GENERALI (13 ) GRUPPO AZIMUT (14 ) DEUTSCHE BANK (15 ) ANIMA (16 ) CREDITO EMILIANO (17 ) BANCA POPOLARE ITALIANA (18 ) BANCA CARIGE (19 ) ICCREA (2 ) KAIROS PARTNERS (21 ) POSTE ITALIANE (22 ) ERSEL (23 ) ANTONVENETA ABN AMRO BANK (24 ) BANCA SELLA (25 ) VEGAGEST (26 ) BANCA ESPERIA (27 ) GRUPPO BANCA INTERMOBILIARE (28 ) GRUPPO MEDIOLANUM (29 ) BANCA POP. EMILIA ROMAGNA (3 ) HEDGE INVEST (31 ) FONDACO (32 ) UBS (33 ) GRUPPO FONDIARIA - SAI (34 ) CONSULTINVEST (35 ) BANCA POPOLARE DI VICENZA (36 ) BANCA DEL CERESIO (37 ) CREDIT SUISSE (38 ) GRUPPO BANCA LEONARDO (39 ) BANCA POPOLARE DI BARI (4 ) (continua) % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 1% 32

33 II Parte - OICR italiani 4 Trim. 26 Tav. 2.5 OICR aperti italiani promossi per gruppo: patrimonio per categoria Azionari Bilanciati Obbligazionari Liquidità Flessibili Hedge NEXTAM PARTNERS (41 ) ALBERTINI (42 ) SOCIETA' CATTOLICA DI ASSICURAZIONE (43 ) PRIVATE WEALTH MANAGEMENT (44 ) SARA ASSICURAZIONI (45 ) ETICA (46 ) JPMORGAN ASSET MANAGEMENT (47 ) PFM (48 ) BANCA PROFILO (49 ) FINANZIARIA INTERNAZIONALE (5 ) AGORA (51 ) ALPI (52 ) GROUPAMA-GAN (53 ) REALI (54 ) NORDEST (55 ) TANK (56 ) ABIS (57 ) GRUPPO BANCARIO LCF ROTHSCHILD - PARIGI (58 ) (continua) % 2% 4% 6% 8% 1% 33

34 Parte III OICR Roundtrip 34

35 OICR aperti di diritto italiano e estero III- Roundtrip Tav. 3.1 Raccolta Netta: dettaglio OICR Roundtrip (Dati in milioni di euro) Media dei 4 trimestri precedenti Trimestre precedente Da inizio anno Ultimi tre anni RACCOLTA NETTA 4.127, , , , ,2 AZIONARI -58,8 938,1-367,9 961, ,9 BILANCIATI 331,2 152,5 11,2 757,3 122,3 OBBLIGAZIONARI 1.332,5 929, , , ,5 FONDI DI LIQUIDITA' -481,2-22,6 676, , ,9 FLESSIBILI 3.17, ,9 689,1 7.45, ,3 FONDI HEDGE 282,9 146,1 141,6 898,4 1.84,4 Media dei 4 trimestri precedenti Trimestre precedente Da inzio anno Ultimi tre anni RACCOLTA NETTA 4.127, , , , ,2 Fondi aperti 3.844,7 3.18, , 1.882, ,9 Fondi hedge 282,9 146,1 141,6 898,4 1.84,4 Raccolta netta per macrocategoria Raccolta netta - Evoluzione temporale 5. Mio. 2. Mio Roundtrip Totale Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Fondi Hedge Incidenza (Racc./Pat.) 2,12% -,76% 7,25% 1,39% -3,5% 37,83% 5,29% Raccolta netta per macrocategoria - evoluzione temporale Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Fondi Hedge Mio. - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 35

36 III - Rountrip OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 3.2 Patrimonio: dettaglio OICR Roundtrip (Dati in milioni di euro) Trimestre precedente Un anno fa Due anni fa Tre anni fa PATRIMONIO , , , , ,4 AZIONARI , , , , , BILANCIATI 4.928, ,1 4.37, , ,9 OBBLIGAZIONARI , , , , ,4 FONDI DI LIQUIDITA' , , , , 9.737,1 FLESSIBILI , ,6 4.27, ,8 5.67,1 FONDI HEDGE 5.779, ,7 3.77, , ,8 Trimestre precedente Un anno fa Due anni fa Tre anni fa PATRIMONIO , , , , ,4 Fondi aperti , , , , ,6 Fondi hedge 5.779, ,7 3.77, , ,8 NUMERO FONDI NUMERO SOCIETA' NUMERO GRUPPI Patrimonio per macrocategoria Patrimonio - Evoluzione temporale 1,% 47,8% 6,6% 5,8% 2,9% 1,% 25. Mio. 2. Roundtrip 75, 15. 5, 1. 34,5% 2,4% 25, , Azionari Bilanciati Obblgazionari Fondi di Liquidità Flessibili Fondi Hedge Totale Nro Soc Nro F Patrimonio per macrocategoria - evoluzione temporale 1,8% 2,3% 2,5% 2,% 2,2% 2,9% 1% 8 6 4,% 7,7% 51,9% 8,6% 52,6% 7,8% 51,6% 5,8% 6,6% 47,8% Fondi Hedge Flessibili Fondi di Liquidità Obblgazionari Bilanciati Azionari 4 3,4% 2,6% 2,2% 2,4% 2 31,1% 31,4% 34,2% 34,5% L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 36

37 OICR aperti di diritto italiano e estero Tav. 3.3 Raccolta netta, numero di fondi e patrimonio per categoria: dettaglio OICR (Dati in milioni di euro) Roundtrip III - Roundtrip Raccolta netta Numero fondi Patrimonio Media dei 4 trimestri Da inizio anno precedenti AZIONARI -58,8 938,1 961, ,3% ,4 34,5% AZ. ITALIA -5,9-2,2-538,1 22 3,% 3.153,1 1,6% AZ. AREA EURO -139,1-27,6-257,3 15 2,% 1.643,4,8% AZ. EUROPA -29,9 115,2-463,8 45 6,1% ,4 12,5% AZ. AMERICA 99,2 472, ,6 37 5,% 15.5, 7,4% AZ. PACIFICO 42,3 213,3 117,3 32 4,3% 8.176, 4,% AZ. PAESI EMERGENTI -255,5 12,1-116,7 22 3,% 4.197,6 2,1% AZ. PAESE -11,7 138,9 515,4 16 2,2% 1.711,8,8% AZ. INTERNAZIONALI -97,7 35,7-99,3 36 4,9% 4.154,6 2,1% AZ. ENERGIA E M.P. 13, 5,4 7,5 7,9% 529,2,3% AZ. INDUSTRIA -42,9-1,4-53,3 7,9% 398,2,2% AZ. BENI CONSUMO -29,8-2,6-27,9 17 2,3% 63,1,3% AZ. SALUTE -27, -1,3-21,6 12 1,6% 437,5,2% AZ. FINANZA -91,9 39,6 24, 11 1,5% 1.96,3,5% AZ. INFORMATICA -22,7-1,5-26,5 8 1,1% 494,6,2% AZ. SERV. TELECOM. 19, -7,6-7,8 3,4% 19,5,1% AZ. SERV. PUBBL. UT.,6 1,9 7,2 3,4% 12,1,1% AZ. ALTRI SETTORI 113,2-15, 58,7 17 2,3% 975,3,5% AZ. ALTRE SPECIAL. 2,9 71,1 258,1 11 1,5% 1.761,7,9% BILANCIATI 331,2 152,5 757,3 43 5,8% 4.928,9 2,4% BILANCIATI AZIONARI 26,2-2,5 12,1 5,7% 265,4,1% BILANCIATI -3,4-6,5-17,4 19 2,6% 1.76,8,9% BILANCIATI OBBLIGAZIONARI 335,4 161,6 762,6 19 2,6% 2.92,7 1,4% OBBLIGAZIONARI 1.332,5 929, , ,8% ,6 47,8% OBBL. EURO GOV. BREVE T. -364,4-12,7-797,8 26 3,5% ,7 6,7% OBBL. EURO GOV. MEDIO/LUNGO T ,2 461,6-652,5 8 1,8% 42.43,3 2,9% OBBL. EURO CORP. INV.GRADE 142,9-21, -648,7 11 1,5% 2.636,3 1,3% OBBL. EURO HIGH YIELD 86,8 45,1 211,1 4,5% 518,1,3% OBBL. DOLLARO GOV. BREVE T. 1,4-57,4-137,1 6,8% 353,5,2% OBBL. DOLLARO GOV. MEDIO/LUNGO 42,3 9, 431, 16 2,2% 1.38,4,7% OBBL. DOLLARO CORP. INV.GRADE -,1 -,4-1,6 1,1% 16,5,% OBBL. DOLLARO HIGH YIELD -1,6-36,3-129,4 2,3% 181,6,1% OBBL. INT.LI GOV. -397,2 8,3-52,2 23 3,1% 2.857,5 1,4% OBBL. INT.LI CORP. INV.GRADE 2,9,4 -,8 2,3% 77,1,% OBBL. INT.LI HIGH YIELD 57,6-13,5 56,5 1 1,3% 891,,4% OBBL. YEN 2,7-22,4-77,4 8 1,1% 53,3,2% OBBL. PAESI EMERGENTI 124,3 19,9 268, 11 1,5% 2.18,5 1,% OBBL. ALTRE SPECIALIZZAZIONI 2.738,3-265, ,7 41 5,5% ,8 9,1% OBBL. MISTI -7,9 79,2 19,3 14 1,9% 1.219,,6% OBBL. FLESSIBILI 41,8 762, 3.469, 18 2,4% 9.762, 4,8% FONDI DI LIQUIDITA' -481,2-22, ,7 23 3,1% ,5 6,6% FONDI DI LIQUIDITA' AREA EURO -471,8 1,6-1.48,7 19 2,6% ,9 6,4% FONDI DI LIQUIDITA' AREA DOLLARO -9,4-33,1-18,1 4,5% 47,6,2% FLESSIBILI 3.17, ,9 7.45,3 62 8,4% ,6 5,8% FONDI HEDGE 282,9 146,1 898,4 2 2,7% 5.779,8 2,9% TOTALE 4.127, , , ,% ,8 1,% - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è consentita previa citazione della fonte - 37

38 III - Roundtrip OICR aperti di diritto italiano ed estero Tav. 3.4 Raccolta, numero di fondi, patrimonio degli OICR promossi e ammontare gestito dal gruppo: dettaglio OICR roundtrip Dati aggregati per gruppo e società di promozione Raccolta netta del trimestre Mio. euro Numero fondi Unità Mio. euro Patrimonio in % Conc. Ammontare gestito dal gruppo 1 PIONEER INVESTMENTS - GR. UNICREDITO IT , ,7 37,8% 37,8% PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A , ,7 35,3% PIONEER ALTERNATIVE INV. MANAGEMENT LTD 276, ,8 1,63% CAPITAL ITALIA SA -4, ,1,42% PIONEER ALTERNATIVE INV. SGRPA, 1 2,1,% 2 EURIZON FINANCIAL GROUP -441, ,1 3,75% 67,83% BANCA FIDEURAM -872, ,6 18,74% FIDEURAM GESTIONS S.A. -426, ,3 1,88% INTERFUND SICAV -375, ,2 7,1% SANPAOLO INVEST IRELAND LTD -7, ,2,76% EURIZON CAPITAL 43, ,5 12,1% EURIZON CAPITAL SA 43, ,5 12,1% 3 GRUPPO MEDIOLANUM 74, ,2 6,58% 74,41% MEDIOLANUM INTERNATIONAL FUNDS LTD 74, ,2 6,58% 4 GR. CREDIT AGRICOLE - GR. BANCA INTESA -266, ,1 4,36% 78,77% NEXTRA INTERNATIONAL SICAV -426, ,8 2,92% EURONEXTRA INVESTMENT SICAV 174, , 1,34% BETA1 ETFUNDS PLC -14, ,7,8% INTESA EUROGLOBAL SICAV,6 1 28,5,1% 5 CASSA DI RISPARMIO DI FIRENZE -5, ,2 3,35% 82,12% CR FIRENZE GESTION INTERNATIONALE SA -5, ,2 3,35% 6 GRUPPO AZIMUT 2.694, , 2,57% 84,69% AZ FUND MANAGEMENT SA 2.694, , 2,57% 7 MONTE DEI PASCHI DI SIENA -128, , 2,5% 87,18% BRIGHT OAK PLC -128, ,3 2,42% MONTE SICAV, 1 151,6,7% 8 GRUPPO CAPITALIA 387, ,8 1,85% 89,4% CAPITALIA INVESTMENT MANAGEMENT SA 387, ,8 1,85% 9 LE ASSICURAZIONI GENERALI 312, ,5 1,49% 9,52% GENERALI INVESTMENTS SICAV 234, ,6 1,6% BG SICAV 77, ,9,43% 1 ERSEL -91, ,8 1,24% 91,77% ERSEL GESTION INTERNATIONALE SA -91, ,8 1,24% 11 CREDITO EMILIANO -71, ,3 1,23% 93,% EUROMOBILIARE INTERNATIONAL FUND SICAV -71, ,3 1,23% 12 GRUPPO BNP PARIBAS -282, ,1 1,13% 94,13% BNL GLOBAL FUNDS PLC -282, ,1 1,13% 13 KAIROS PARTNERS 162, , 1,4% 95,18% KAIROS INVESTMENT MANAGEMENT LTD (UK) -12, ,,69% KAIROS ALTERNATIVE INVESTMENT SGR -3, ,6,27% KAIROS INTERNATIONAL SICAV 179, 3 18,4,9% 14 BANCA SELLA -31, ,9,98% 96,15% 1.35 SELLA CAPITAL MANAGEMENT SICAV -15, ,7,83% SELLA SICAV LUX -13, ,8,13% SELLA GLOBAL STRATEGY SICAV -2,6 3 34,5,2% 15 BANCA ESPERIA 186, ,5,67% 96,82% 8.75 DUEMME SICAV 186, ,4,66% DUEMME INTERNATIONAL MULTIFUNDS LTD, 1 1,1,% 16 BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA 48, ,2,61% 97,43% NOVARA AQUILONE SICAV 48, ,2,61% 17 ANTONVENETA ABN AMRO BANK -131, ,,57% 98,% ANTONVENETA ABN AMRO INVESTMENT FUNDS LTD -131, ,,57% 18 RAS -128, ,8,39% 98,39% DARTA INVESTMENT FUNDS PLC -126, ,,29% ALLIANZ DRESDNER ASSET MANAGEMENT LUXEMBOUR -1,7 4 2,8,1% 19 BANCHE DELLE MARCHE 34, ,8,35% 98,75% BANCA DELLE MARCHE GESTIONE INTERNATIONALE LU 34, ,8,35% 2 UNIPOL -24,5 1 79,2,35% 99,1% UNIPOL FONDI LTD -24,5 1 79,2,35% 21 GRUPPO BIPIEMME -19, ,7,25% 99,35% BPM FUND MANAGEMENT (IRELAND) LTD -19, ,7,25% 22 BANCA LOMBARDA -4, ,7,22% 99,56% BANCA LOMBARDA SICAV -4, ,7,22% 23 BANCA FINNAT EURAMERICA, ,2,17% 99,73% NEW MILLENNIUM SICAV, ,2,17% 24 BANCHE POPOLARI UNITE -, ,,13% 99,86% THE SAILOR'S FUND SICAV -, ,,13% 25 BANCA POPOLARE ITALIANA -13, ,4,11% 99,97% ITALFORTUNE INTERNATIONAL FUND SICAV -1, ,8,9% B.P.I. INTERNATIONAL (UK) LTD -12,3 1 36,6,2% 26 NEXTAM PARTNERS -3,4 1 62,2,3%1,% 764 NEXTAM PARTNERS LIMITED -3,4 1 62,2,3% TOTALE 4.127, ,8 1,%1,% Data Mil. euro - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni, anche rielaborate, è cosentita previa citazione della fonte - 38

39 III - Roundtrip 4 Trim. 26 Tav. 3.5 OICR aperti roundtrip promossi per gruppo: patrimonio per categoria Azionari Bilanciati Obbligazionari Liquidità Flessibili Hedge PIONEER INVESTMENTS - Gr. UNICREDITO IT. (1 ) EURIZON FINANCIAL GROUP (2 ) GRUPPO MEDIOLANUM (3 ) Gr. CREDIT AGRICOLE - Gr. BANCA INTESA (4 ) CASSA DI RISPARMIO DI FIRENZE (5 ) GRUPPO AZIMUT (6 ) MONTE DEI PASCHI DI SIENA (7 ) GRUPPO CAPITALIA (8 ) LE ASSICURAZIONI GENERALI (9 ) ERSEL (1 ) CREDITO EMILIANO (11 ) GRUPPO BNP PARIBAS (12 ) KAIROS PARTNERS (13 ) BANCA SELLA (14 ) BANCA ESPERIA (15 ) BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA (16 ) ANTONVENETA ABN AMRO BANK (17 ) RAS (18 ) BANCHE DELLE MARCHE (19 ) UNIPOL (2 ) GRUPPO BIPIEMME (21 ) BANCA LOMBARDA (22 ) BANCA FINNAT EURAMERICA (23 ) BANCHE POPOLARI UNITE (24 ) BANCA POPOLARE ITALIANA (25 ) NEXTAM PARTNERS (26 ) % 2% 4% 6% 8% 1% 39

40 Parte IV OICR Esteri 4