Strumenti e Strategie

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1 Wolfram Mrowetz Amministratore Delegato Alisei SIM S.p.A. 21 Maggio 2013 Alisei Sim S.p.A. Via San Vittore, Milano Tel Fax Strumenti e Strategie

2 RISPARMIO E RICCHEZZA DELLE FAMIGLIE ITALIANE 1

3 2 La Situazione Economica delle Famiglie Italiane A sinistra: calo vertiginoso di reddito e consumi nel corso del Fiducia in continuo calo. In alto: nonostante l abbassamento del tasso di riferimentodell AreaEuro,itassisuiprestitialle famiglie sono aumentati dal 2010.

4 3 Tassi di Risparmio Lordi delle Famiglie Periodo: 1995 Q Fonte: Assogestioni; su dati Eurostat

5 4 Attività Finanziarie e Debiti Finanziari delle Famiglie A sinistra: le attività finanziarie delle famiglie sono in diminuzione. Il rapporto rispetto al reddito disponibile non cambia per effetto della contemporanea diminuzione del secondo. Adestra: le famiglie italiane mostrano di avere una posizione debitoria ben più sostenibile rispetto ad altri Stati.

6 5 Composizione delle Attività Finanziarie delle Famiglie Periodo Totale Attività ( Mld) Moneta e Depositi Obbligazioni Azioni Fondi Pensione e Assicurazioni Vita Fondi Comuni Altro Totale di cui bancarie Totale di cui quotate Italia ,3% 22,8% 2,1% 19,3% 2,8% 8,8% 5,8% 5,0% ,9% 16,6% 6,5% 29,5% 5,4% 10,0% 17,0% 4,0% ,7% 19,6% 7,4% 25,4% 2,5% 14,8% 11,5% 4,0% ,6% 18,4% 98% 9,8% 22,0% 19% 1,9% 16,9% 73% 7,3% 58% 5,8% ,7% 19,4% 10,3% 19,3% 1,6% 17,6% 6,9% 6,1% 2012 (Q3) ,7% 19,8% 10,8% 18,5% 2,0% 18,0% 7,3% 4,7% Francia ,9% 1,6% 16,2% 3,4% 34,3% 7,2% 10,8% Germania ,9% 5,0% 9,1% 4,2% 34,2% 8,5% 2,3% Regno Unito ,0% 1,1% 9,9% 4,4% 52,7% 3,0% 4,3% USA ,3% 8,7% 33,0% 28,5% 12,3% 3,2% Fonte: Assogestioni

7 LA SITUAZIONE DEI MERCATI FINANZIARI 6

8 7 Attività Finanziarie e Rendimenti Reali Molte attività finanziarie ora mostrano rendimenti reali negativi. Ipotizzando tassi di inflazione positivi, il 75% delle attività finanziarie globali presenta rendimenti reali negativi (Fonte: GK Research). Loscenarioattualeèbendiversoda quello che fino a qualche lh anno fa si presentava di fronte agli investitori, quando anche gli investimenti in depositi bancari generavano rendimenti i reali positivi, iii offrendo un incremento del patrimonio reale anche ai soggetti più avversi al rischio. Lasfida per gli investitorii i più avversi al rischio sta nel costruire un portafoglio adatto al profilo di rischio che non comporti la distruzione della ricchezza reale. Fonte: GK Research

9 8 Prezzi al Consumo in Italia ed Europa Area e 2014e 2015e Europa (%A/A) 2,2 2,12 3,32 0,56 1,85 2,8 2,29 1,66 1,74 1,66 Singoli Paesi Francia (%A/A) 1,91 1,6 3,17 0,11 1,73 2,29 2,23 1,25 1,6 1,5 Germania (%A/A) 1,78 2,29 2,76 0,23 1,15 2,5 2,14 1,7 1,8 2 Grecia (%A/A) 3,3 2,98 4,22 1,34 4,69 3,13 1,05 0,3 0,2 Irlanda (%A/A) 2,7 2,87 3,11 1,7 1,57 1,19 1,93 1,3 1,3 Italia (%A/A) 222 2, , , , , , , ,8 17 1, ,95 Portogallo (%A/A) 3,05 2,43 2,64 0,89 1,38 3,55 2,78 0,8 1,1 0,8 Slovacchia (%A/A) 4,48 2,76 4,59 1,63 0,95 3,91 3,63 2 2,25 Spagna (%A/A) 3,58 2,83 4,14 0,24 2,06 3,05 2,44 1,8 1,3 1,3 Fonte: Bloomberg

10 Il Mercato Obbligazionario 9

11 10 Il Mercato Obbligazionario Continua l appetito degli investitori per i corporate bonds e le aziende ne approfittano, avendo la possibilità di finanziarsi sul mercato a tassi molto convenienti. Tre ftt fattori spiegano il grafico: 1. Tassi bassi per chi emette oggi. 2. Banche non sono in grado di prestare. 3. La necessità degli investitori di trovare rendimenti più elevati rispetto a quanto pagato ad esempio da Bund e OAT.

12 11 Il Mercato Immobiliare I prezzi delle abitazioni sono in leggero calo in Italia,manonmoltodistantidai valori del Tutti i mercati immobiliari rappresentati nel grafico mostrano debolezze più o meno marcate, ad eccezione dei quello tedesco. E da sottolineare il fatto che il mercato immobiliare bl tedesco dl dal 2000 ha mostrato un andamento del tutto diverso da quello degli altri mercati rappresentati. In Germania negli ultimi anni si è verificato un trend rialzista del prezzo degli immobili.

13 12 Il Mercato Immobiliare Rispetto al 2007, il numero di compravendite è dimezzato. Il mercato immobiliare italiano è in una fase di stallo. I risultati del sondaggio riportati nel grafico di destra mostra la maggioranza degli agenti immobiliari contattati si attende una ulteriore diminuzione dei prezzi degli immobili, mentre prevale l attesa di un aumento degli incarichi a vendere. Nel 4 trimestre la maggior parte dei rispondenti è tornata ad avere un outlook positivo sul mercato nazionale a due anni.

14 Il Mercato Azionario 13

15 Il Mercato Azionario 14

16 Il Mercato Azionario 15

17 Il Mercato Azionario 16

18 LE STRATEGIE 17

19 18 La Creazione del Portafoglio Le Linee di Alisei SIM Linea Azionaria Linea Bilanciata 50 Linea Bilanciata 30 Linea Bilanciata 20 Azioni 75% 37% 21% 14% Germania 28% 14% 8% 5% Italia 22% 11% 6% 4% Francia 15% 8% 4% 3% USA 6% 3% 2% 1% BRICs 4% 2% 1% 1% Obbligazioni 22% 50% 62% 67% Titoli di Stato Euro < 2 anni 13% 8% 14% 16% Titoli di Stato Euro > 2 anni 5% 18% 16% 19% Corporate 5% 21% 24% 29% Sovranazionali Altra Valuta 0% 3% 8% 4% Merc. Monetario/Liquidità 3% 13% 16% 19%

20 19 La Creazione del Portafoglio L Investimento per Settore Alisei SIM SETTORE PESO Assicurativo 21,56% Bancario 13,49% Chimico 7,79% Farmaceutico 8,25% Industriale 20,93% Media/Entertainment 14,46% Oil & Gas 6,39% Tecnologico 7,13%