Capitolo 17 Politica fiscale, debito e signoraggio

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1 Capitolo 17 Politica fiscale, debito e signoraggio DOCENTI 1 Indice degli argomenti: Uno sguardo d insieme Politica fiscale e benessere economico Stabilizzazione macroeconomica Finanziamento del disavanzo: debito pubblico e signoraggio Come stabilizzare il debito pubblico Parte prima: Economia internazionale e globalizzazione

2 DOCENTI 2 Fonte: OCSE

3 DOCENTI 3 Fonte: European Economy; OCSE Economic Outlook

4 DOCENTI 4 Fonte: OCSE Economic Outlook

5 DOCENTI 5 Fonte: OCSE Economic Outlook

6 Debito pubblico, Francia e Germania (% PIL) DOCENTI 6 Fonte: OCSE Economic Outlook, FMI

7 DOCENTI 7 Debito pubblico, Regno Unito e Stati Uniti (% PIL) Fonte: OCSE Economic Outlook, FMI

8 DOCENTI 8 Politiche di stabilizzazione

9 Inflazione DOCENTI 9 Politiche di stabilizzazione: Shock negativo della domanda AS B A AD AD Quando la domanda aggregata si riduce per cause esogene... 0 Output gap

10 Inflazione DOCENTI 10 Politiche di stabilizzazione: Laissez-faire B C A AS AS AD l economia si sposta dal punto B al punto C in assenza di una politica di stabilizzazione. 0 Output gap

11 Inflazione DOCENTI 11 Politiche di stabilizzazione: Politica fiscale B A AS AD AD l economia ritorna al punto A se viene adottata una politica fiscale espansiva. 0 Output gap

12 DOCENTI 12 Fonte: OCSE Economic Outlook

13 DOCENTI 13 Comportamento ciclico dell avanzo primario, Olanda, Fonte: OCSE Economic Outlook

14 DOCENTI 14 Componenti endogene ed esogene dei bilanci

15 Saldo di bilancio DOCENTI 15 Componenti endogene ed esogene dei bilanci (1) Inclinazione positiva a causa dell aumento delle imposte/riduzione dei trasferimenti all aumentare del prodotto 0 A A PF Se l economia si mantiene sul suo trend nell anno, la politica fiscale genererà un avanzo (punto A). Se l economia è in recessione, la politica fiscale farà registrare un disavanzo(punto A ). 0 Output gap

16 Saldo di bilancio DOCENTI 16 Componenti endogene ed esogene dei bilanci (2) 0 Una politica fiscale espansiva riduce l avanzo di bilancio per ogni livello di prodotto (spostamento verso il basso della PF) PF La politica espansiva può PF A comunque determinare un B incremento del prodotto tale da B mantenere un avanzo di bilancio (punto B ). 0 Output gap

17 DOCENTI 17 Variazioni dei saldi di bilancio depurati dagli effetti ciclici e dei saldi di bilancio effettivi dal 2008 al 2010, 20 Paesi OCSE (% PIL) Fonte: OCSE Economic Outlook

18 DOCENTI 18 Fonte: OCSE Economic Outlook

19 DOCENTI 19 *Per il calcolo dell avanzo necessario si assume un tasso di interesse reale del 5 per cento e un tasso di crescita del PIL reale del 2,5 per cento Fonte: OCSE Economic Outlook

20 DOCENTI 20 Fonte: FMI

21 DOCENTI 21 Fonte: OCSE

22 DOCENTI 22 Fonte: Alesina (1988)

23 Rendimenti sui titoli del debito pubblico decennali di Grecia, Irlanda, Italia, Portogallo e Spagna rispetto alla Germania, (% annua) DOCENTI 23 Fonte: OCSE