AVVISO n Luglio 2009

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1 AVVISO n Luglio 2009 SeDeX PLAIN VANILLA Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto : SOCIETE GENERALE dell'avviso Oggetto : Inizio negoziazione 'Covered Warrant Plain Vanilla' 'SOCIETE GENERALE' emessi nell'ambito di un Programma Testo del comunicato Si veda allegato. Disposizioni della Borsa

2 Strumenti finanziari: Emittente: Covered Warrant su Commodities -SECONDA SERIE SOCIETE GENERALE Rating Emittente: Società di rating Long term Data report Moody's Aa2 24/01/2008 Standard & Poor's A+ 07/05/2009 Fitch A+ 11/05/2009 Oggetto: INIZIO NEGOZIAZIONI IN BORSA Data di inizio negoziazioni: 24/07/2009 Mercato di quotazione: Orari e modalità di negoziazione: Operatore incaricato ad assolvere l impegno di quotazione: Borsa - Comparto SEDEX Covered Warrant Plain Vanilla Negoziazione continua e l orario stabilito dall art. IA delle Istruzioni Société Générale S.A. Member ID Specialist: IT0667 CARATTERISTICHE SALIENTI DEI TITOLI OGGETTO DI QUOTAZIONE Covered Warrant su Commodities -SECONDA SERIE Tipo di liquidazione: Modalità di esercizio: monetaria europeo

3 DISPOSIZIONI DELLA BORSA ITALIANA Dal giorno 24/07/2009, gli strumenti finanziari "Covered Warrant su Commodities - SECONDA SERIE 2009-" (vedasi scheda riepilogativa delle caratteristiche dei securitised derivatives) verranno inseriti nel Listino Ufficiale, sezione Securitised Derivatives. Allegati: - Scheda riepilogativa delle caratteristiche dei securitised derivatives; - Estratto del prospetto di quotazione dei Securitised Derivatives

4 Num. Serie Codice Isin Local Market TIDM TIDM Short Name Long Name Sottostante Tipologia Strike Data Scadenza Parità Quantità Lotto Negoziazione 1 FR S10041 X3AB S10041FBREL9SLP SGFBREL90,1SLP65E FUTURE BRENT DEC 09 Put 65 10/11/09 0, FR S10042 X3BN S10042FBRF10SLC SGFBRF100,1SLC75E FUTURE BRENT JUN 10 Call 75 11/05/10 0, FR S10043 X3BO S10043FBRF10SLP SGFBRF100,1SLP65E FUTURE BRENT JUN 10 Put 65 11/05/10 0, FR S10044 X3AC S10044FBRL10SLC SGFBRL100,1SLC100E FUTURE BRENT DEC 10 Call /11/10 0, FR S10045 X3AD S10045FBRL11SLC SGFBRL110,1SLC100E FUTURE BRENT DEC 11 Call /11/11 0, FR S10046 X3AE S10046FBRL12SLC SGFBRL120,1SLC85E FUTURE BRENT DEC 12 Call 85 12/11/12 0, FR S10047 X3AF S10047FBRL12SLC SGFBRL120,1SLC95E FUTURE BRENT DEC 12 Call 95 12/11/12 0, FR S10049 X3AG S10049FBRL13SLC SGFBRL130,1SLC75E FUTURE BRENT DEC 13 Call 75 11/11/13 0, FR S10050 X3AH S10050FBRL13SLC SGFBRL130,1SLC80E FUTURE BRENT DEC 13 Call 80 11/11/13 0, FR S10051 X3AI S10051FBRL13SLC SGFBRL130,1SLC90E FUTURE BRENT DEC 13 Call 90 11/11/13 0, FR S10052 X3AJ S10052FBRL13SLC SGFBRL130,1SLC100E FUTURE BRENT DEC 13 Call /11/13 0, FR S10053 X3AK S10053FBRL13SLP SGFBRL130,1SLP65E FUTURE BRENT DEC 13 Put 65 11/11/13 0, FR S10054 X3AL S10054FBRL13SLP SGFBRL130,1SLP70E FUTURE BRENT DEC 13 Put 70 11/11/13 0, FR S10055 X3AM S10055OROSLC SGORO0,01SLC900E ORO Call /12/09 0, FR S10056 X3AN S10056OROSLC SGORO0,01SLC900E ORO Call /12/10 0, FR S10057 X3AO S10057OROSLC SGORO0,01SLC950E ORO Call /12/12 0, FR S10058 X3AP S10058OROSLC SGORO0,01SLC1050E ORO Call /12/12 0, FR S10059 X3AQ S10059OROSLC SGORO0,01SLC1150E ORO Call /12/12 0, FR S10060 X3AR S10060OROSLP SGORO0,01SLP750E ORO Put /12/12 0, FR S10061 X3AS S10061OROSLP SGORO0,01SLP850E ORO Put /12/12 0, EMS

5 Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE (la "Direttiva Prospetto") e al Regolamento 2004/809/CE e, unitamente al Documento di Registrazione (Incluso mediante riferimento), alla Nota Informativa e alla relativa Nota di Sintesi, costituiscono il prospetto di base (il "Prospetto") relativo ai "Société Générale Covered Warrant su Commodities" (i Covered Warrant o ancora i "Warrant ) ai sensi della Direttiva Prospetto. SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. con sede legale Sede sociale a 29, boulevard Haussmann Parigi CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA SUGLI STRUMENTI FINANZIARI relativa ai "SOCIÉTÉ GÉNÉRALE COVERED WARRANT SU COMMODITIES" emessi da Société Générale S.A. COVERED WARRANT SU CONTRATTI FUTURE SU COMMODITIES SECONDA SERIE COVERED WARRANT SU COMMODITIES -SECONDA SERIE 2009 L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l'investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto depositato presso CONSOB in data 20 ottobre 2008 a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 16 ottobre 2008, e al Documento di Registrazione sull Emittente depositato presso CONSOB in data 10 luglio 2009 a seguito dell'approvazione comunicata con nota n del 09 luglio 2009, al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sull'offerta. MILAN-1/238190/04 Office/OFFICE

6 La Borsa Italiana S.p.A. ha disposto l ammissione alla quotazione ufficiale di borsa degli strumenti finanziari oggetto delle presenti Condizioni Definitive in data 21/07/2009 con provvedimento n. LOL Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Borsa Italiana S.p.A. e alla CONSOB in data 22/07/2009. MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

7 Le presenti Condizioni Definitive si riferiscono al Prospetto relativo ai Société Générale Covered Warrant su Commodities, depositato presso CONSOB in data 23 ottobre 2007 a seguito a seguito dell'approvazione comunicata con nota n del 18 ottobre Borsa Italiana S.p.A. ha rilasciato giudizio di ammissibilità relativamente alla Nota Informativa con provvedimento n in data 18 aprile 2002 e successivamente confermato con provvedimento n del 22 giugno 2004 e con provvedimento n del 16 ottobre Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti riprodotti nella Nota Informativa sugli strumenti finanziari relativa ai Société Générale Covered Warrant su Commodities. MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

8 FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO Prima di effettuare qualsiasi decisione sull'investimento, si invitano gli investitori a leggere attentamente la Nota Informativa (di cui alla Sezione VI del Prospetto), unitamente al Documento di Registrazione sull'emittente (di cui alla Sezione V del Prospetto), al fine di comprendere i fattori di rischio collegati all acquisto e/o alla vendita dei covered warrant su commodity, denominati Société Générale Covered Warrant su Commodity, emessi da Société Générale S.A. con sede a 29, boulevard Haussmann Parigi. DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DEI COVERED WARRANT In termini generali, i covered warrant sono strumenti finanziari derivati che incorporano un diritto di opzione all'acquisto (c.d. tipo call) o alla vendita (c.d. tipo put) di un determinata attività sottostante (rappresentata da azioni, indici di borsa, valute, tassi o merci) a un prezzo prefissato (c.d. strike price). In caso di esercizio di un numero di Warrant corrispondente al Lotto Minimo di Esercizio, il portatore ha diritto a ricevere un importo in denaro (il c.d. Importo Differenziale) pari alla differenza, se positiva, fra il Prezzo di Liquidazione dell Attività Sottostante (come definita nei Regolamenti) rilevato nel Giorno di Valutazione (come definito nei Regolamenti) e lo Strike Price della serie cui i Warrant esercitati appartengono, moltiplicato per la Parità (come definita nei Regolamenti 1 ) e per il numero di Warrant inclusi in un Lotto Minimo di Esercizio ed eventualmente converito per il Tasso di Cambio. Pertanto, le variazioni della commodity sottostante incidono sul prezzo del Covered Warrant. A seconda della facoltà di esercizio conferita all'investitore, i covered warrant possono essere di tipo "americano" o "europeo". I covered warrant di tipo "americano" attribuiscono all'investitore una facoltà di esercizio in base alla quale lo strumento finanziario è esercitatile in qualsiasi momento entro la Data di Scadenza del medesimo. Diversamente i covered warrant di tipo "europeo" attribuiscono all'investitore una facoltà di esercizio in base alla quale lo strumento finanziario è esercitatile esclusivamente alla Data di Scadenza. Il differenziale offerto dai Covered Warrant di cui al presente Prospetto, se positivo, corrisponde ad un importo denominato in Euro. Pertanto, per i Covered Warrant su sottostanti denominati in valuta diversa dall Euro, il differenziale in parola dovrà, ovviamente, essere convertito in Euro. Per maggiori precisazioni sugli strumenti finanziari si invitano gli investitori a leggere il capito 4 della presente Nota Informativa e i Regolamenti dei Covered Warrant ivi riprodotti. 1 "Parità" o "Multiplo" indica, per ciascuna Serie di Warrant, il numero di contratti future su commodity su cui insiste un singolo Warrant e, con riferimento alle singole Emissioni, viene indicato nelle Condizioni Definitive alla Nota Informativa.

9 FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO CONNESSI AD UN INVESTIMENTO IN STRUMENTI DERIVATI/COVERED WARRANT. Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda una operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L'investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l'esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati presenta caratteristiche che per molti investitori non sono appropriate. Prima di effettuare una qualsiasi operazione avente ad oggetto i covered warrant, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è appropriato per l investitore, con particolare riferimento alla esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. Inoltre, nel contesto della prestazione di un servizio di consulenza o di gestione di portafogli, l'intermediario sarà tenuto anche a valutare se l'investimento è adeguato per l'investitore avendo riguardo (in aggiunta ad una valutazione dei profili di esperienza) alla situazione finanziaria e agli obiettivi di investimento del medesimo. Inoltre prima di effettuare una qualsiasi operazione avente ad oggetto i covered warrant, è opportuno che l investitore consulti i propri consulenti circa la natura e il livello di esposizione al rischio che una tale operazione comporta. Opzioni covered warrant. Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L investitore che intenda negoziare opzioni deve preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare (put e call). L acquisto di un opzione è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che l opzione giunga a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l investitore avrà perso l intera somma utilizzata per l acquisto del premio più le commissioni. Un investitore che si accingesse ad acquistare un opzione relativa ad un attività il cui prezzo di mercato fosse molto distante dal prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare l opzione (deep out of the money), deve considerare che la possibilità che l esercizio dell opzione diventi profittevole è remota. A causa delle dimensioni relativamente contenute degli scambi, il corso degli strumenti finanziari oggetto del presente prospetto potrebbe essere influenzato da situazioni di carenza di liquidità. Si illustrano di seguito le caratteristiche di rischio effettivo relative ai Covered Warrant. Rischio di perdita del capitale investito a scadenza MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

10 FATTORI DI RISCHIO In relazione ai covered warrant di tipo call, l'investitore deve tener presente che qualora alla scadenza del covered warrant il Prezzo di Liquidazione dell'attività sottostante sia pari o inferiore allo Strike Price, non avrà diritto a ricevere alcun importo e pertanto avrà perso l'intero capitale investito. In relazione ai covered warrant di tipo put, l'investitore deve tener presente che qualora alla scadenza del covered warrant il Prezzo di Liquidazione dell'attività sottostante sia pari o superiore allo Strike Price, non avrà diritto a ricevere alcun importo e pertanto avrà perso l'intero capitale investito Rischio relativo alla dipendenza dal valore sottostante ed effetto leva Qualsiasi investimento nei Covered Warrant comporta rischi connessi anche alle variazioni di valore del sottostante. Si tratta, pertanto, di un investimento opportuno per investitori che abbiano esperienza in operazioni su strumenti finanziari il cui valore è legato a quello dal sottostante. Il rendimento dei Covered Warrant dipende infatti principalmente dal valore assunto dai sottostanti rispetto allo strike che può variare, in aumento o in diminuzione, in relazione ad un varietà di fattori tra i quali: fattori macroeconomici, l'andamento dei tassi di interesse, movimenti speculativi, operazioni societarie. Una delle caratteristiche dei Covered Warrant è il cosiddetto "effetto leva". In base all'effetto leva una variazione del valore dell'attività sottostante relativamente piccola può avere un impatto più che proporzionale sul valore del Covered Warrant avendo come conseguenza una variazione significativa dello stesso. Sfruttando l'effetto leva i covered warrant offrono la possibilità di ottenere un profitto in percentuale maggiore rispetto all'investimento diretto nell'attività sottostante. Tuttavia, deve essere adeguatamente considerato che esiste, contestualmente, il rischio di perdite elevate fino alla perdita integrale del capitale investito. Rischio di prezzo L'investitore deve tenere presente che il prezzo del mercato secondario dei Covered Warrant è altamente volatile. Pertanto, l'investitore potrebbe incorrere in una perdita rispetto al prezzo sostenuto per l'acquisto dei Covered Warrant. Rischio di liquidità I Covered Warrant potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, per cui può verificarsi l eventualità che il prezzo di tali strumenti possa essere condizionato negativamente anche dalla limitata liquidità degli stessi. Peraltro il market maker assume l impegno di esporre e ripristinare entro 5 minuti le posizioni di prezzo vendita/acquisto che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo (c.d. spread tra i prezzi bid/ask) indicato nelle Istruzioni al Regolamento della Borsa Italiana S.p.A., per MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

11 FATTORI DI RISCHIO un quantitativo almeno pari ai lotti minimi di negoziazione stabiliti dalla Borsa Italiana S.p.A. Rischio di cambio Per i Covered Warrant il cui sottostante sia espresso in valuta diversa dall Euro, è necessario tenere presente che l eventuale Importo Differenziale spettante a scadenza dovrà essere convertito in Euro. Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione, è il fixing della Banca Centrale Europea pubblicato il Giorno di Valutazione. Di conseguenza, i guadagni e le perdite relativi a contratti ai Covered Warrant il cui sottostante sia espresso in una divisa diverse dall'euro potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio. In particolare si evidenzia che un eventuale apprezzamento dell'euro rispetto alla valuta in cui è espresso il sottostante potrebbe influire negativamente sul rendimento conseguito dall'investitore. Rischio di Conflitti di interessi In relazione ai Covered Warrant l'emittente svolge il ruolo di market maker e di agente per i calcoli e tale circostanza potrebbe far configurare dei conflitti di interesse. L Emittente, o le società controllanti, controllate o collegate, possono di volta in volta agire ad altro titolo con riferimento ai Covered Warrant. In particolare, tali soggetti possono agire come consulenti finanziari, come sponsor o come banca commerciale delle società emittenti le attività sottostanti. Tali attività possono essere caratterizzate da conflitti d interesse e possono incidere sul valore dei Covered Warrant. MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

12 ESEMPLIFICAZIONI Ai fini delle presenti esemplificazioni, i termini definiti avranno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti riprodotti nella presente Nota Informativa. DETERMINAZIONE DELL'IMPORTO CORRISPOSTO A SCADENZA DAI COVERED WARRANT DI TIPO EUROPEO. Per ciascuno dei "Société Générale Covered Warrant su Commodities" esercitato, al portatore sarà corrisposto alla scadenza un importo in denaro calcolato sulla base della seguente formula: per i call warrant ("Call Warrant"): il maggiore fra zero e (Prezzo di Liquidazione - Prezzo Base) *Parità/ Tasso di Cambio Applicando tale formula l'investitore potrebbe ricevere un ammontare in denaro, ovvero non ricevere alcuna somma, a seconda del valore assunto dal Prezzo di Liquidazione. In particolare qualora il Prezzo di Liquidazione sia superiore al prezzo base, l'investitore riceverà un ammontare in denaro ("Scenario Positivo"). Diversamente qualora il Prezzo di Liquidazione sia pari o inferiore al prezzo base, l'investitore non riceverà alcuna somma ("Scenario Negativo"). Ipotizzando che un investitore detenga un Call Warrant su ORO con Prezzo Base pari a 950 a seconda dell'andamento del Prezzo di Liquidazione si potrebbero produrre i seguenti scenari: (a) Scenario Positivo. Qualora alla Data di Scadenza il Prezzo di Liquidazione dell ORO sia 1000, il portatore dei Warrant esercitati riceverà ( ) * 0,01 = 0,5 ovvero 0,3538, utilizzando un tasso di cambio EUR/USD pari a 1,413 USD per Euro. (b) Scenario Negativo. Qualora alla Data di Scadenza il Prezzo di Liquidazione dell ORO sia 950, il portatore dei Warrant esercitati riceverà ( ) * 0,01 = 0 ovvero 0, utilizzando un tasso di cambio EUR/USD pari a 1,413 USD per Euro. per i put warrant ("Put Warrant"): il maggiore fra zero e (Prezzo Base - Prezzo di Liquidazione) *Parità /Tasso di Cambio Applicando tale formula l'investitore potrebbe ricevere un ammontare in denaro, ovvero non ricevere alcuna somma, a seconda del valore assunto dal Prezzo di Liquidazione. In particolare qualora il Prezzo di Liquidazione sia inferiore al prezzo base, l'investitore riceverà un ammontare in denaro ("Scenario Positivo"). Diversamente qualora il Prezzo di Liquidazione sia pari o superiore al prezzo base, l'investitore non riceverà alcuna somma ("Scenario Negativo").

13 Ipotizzando che un portatore detenga un Put Warrant su FUTURE su BRENT con Prezzo Base pari a 70 a seconda dell'andamento del Prezzo di Liquidazione si potrebbero produrre i seguenti scenari: (a) Scenario Positivo. Qualora alla Data di Scadenza il Prezzo di Liquidazione del Future su Brent sia 60, il portatore dei Warrant esercitati riceverà (70-60) * 0,1 = 1 ovvero 0,7077, utilizzando un tasso di cambio EUR/USD pari a 1,413 USD per Euro. (b) Scenario Negativo. Qualora alla Data di Scadenza il Prezzo di Liquidazione del Future su Brent sia 70, il portatore dei Warrant esercitati riceverà (70-70) * 0,1 = 0 ovvero 0, utilizzando un tasso di cambio EUR/USD pari a 1,413 USD per Euro. FATTORI CHE INFLUISCONO SULLA DETERMINAZIONE DEL PREZZO DEI COVERED WARRANT NEL CORSO DELLA VITA DEL TITOLO. I fattori che influiscono sulla determinazione del prezzo dei Covered Warrant nel corso della vita del titolo sono volatilità, prezzo dell'attività sottostante, tempo a scadenza, tasso di cambio e dividendi attesi. Di seguito si riportano alcuni esempi che mostrano l impatto sul valore del Covered Warrant prodotto da variazioni, rispettivamente, del prezzo del sottostante, della volatilità, del tempo intercorrente fino alla data di scadenza e del tasso di cambio assumendo di mantenere, di volta in volta, costanti tutte le altre variabili. Si sottolinea che i Warrant utilizzati nelle esemplificazioni hanno un valore puramente indicativo e non fanno in alcun modo riferimento a Covered Warrant che dovranno essere effettivamente emessi. Esempi Il valore di quotazione del Warrant in funzione delle variabili volatilità, sottostante e tempo a scadenza (singolarmente considerate) si comporta come segue: Se la Volatilità aumenta il Warrant aumenta di valore. Se lo Spot aumenta il Warrant: - nel caso di Call aumenta di valore; - nel caso di Put diminuisce di valore. Se il Tempo diminuisce il Warrant diminuisce di valore. Caso 1 Le tabelle di cui ai succesivi esempi A, B, C e D forniscono, a puro titolo esemplificativo, delle simulazioni di calcolo del valore del warrant al variare del prezzo del sottostante, della volatilità e del tempo mancante a scadenza e del Tasso di Cambio, tenendo rispettivamente invariati tutti gli altri parametri. MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

14 Alla data del 17/07/2009 i valori della volatilità implicita, del tempo mancante alla scadenza, del livello del sottostante e del Tasso di Cambio EUR/USD, per il Warrant Call su ORO con Strike 950 e scadenza 21/12/2012, erano i seguenti: Volatilità: 27% Prezzo del sottostante: 935,28 Tasso di cambio EUR/USD: 1,413 USD per EUR Tempo mancante alla scadenza: 1253 Il valore del Warrant così calcolato in base al metodo black-scholes è pari a 1,3014 Esempio A: Variazione del Costo dell'attività Sottostante, a parità di volatilità (27%) e di tempo mancante alla scadenza (1253). Corso dell ORO Prezzo del Warrant 980 1, , ,1567 Esempio B: Variazione della volatilità a parità di Costo dell'attività Sottostante (935,28) e di tempo mancante alla scadenza (1253). Volatilità Prezzo del Warrant 37% 1, % 1, % 1,2019 Esempio C: Variazione del tempo mancante alla scadenza a parità di volatilità (27%) e di Costo dell'attività Sottostante (935,28). Tempo mancante alla scadenza Prezzo del Warrant , , ,5967 Esempio D: descrive l impatto sul prezzo del Warrant prodotto da variazioni nel tasso di cambio, assumendo che il prezzo del titolo sottostante, il tempo mancante alla scadenza e la volatilità rimangono invariati. Tasso di cambio Prezzo del Warrant (in Euro) 1,5 1,2259 1,45 1,2682 1,35 1,3621 MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

15 Caso 2 Le tabelle di cui ai succesivi esempi A, B, C e D forniscono, a puro titolo esemplificativo, delle simulazioni di calcolo del valore del warrant al variare del prezzo del sottostante, della volatilità, del tempo mancante a scadenza e del Tasso di Cambio, tenendo rispettivamente invariati tutti gli altri parametri. Si consideri ora il Warrant put con sottostante Future su Brent e scadenza 11/11/2013. Alla data del 17/07/2009 i valori della volatilità implicita, del tempo mancante alla scadenza, del livello del sottostante e del Tasso di Cambio EUR/USD, per il Warrant put su Future su Brent con Strike 70 e scadenza 11/11/2013, erano i seguenti: Volatilità: 29% Prezzo del sottostante: 80,14 Tasso di cambio Euro/USD: 1,413 USD per EUR Tempo mancante alla scadenza: 1578 Il valore del Warrant così calcolato in base al metodo black-scholes è pari a 0,9674 Esempio A: Variazione del Prezzo dell'attività Sottostante, a parità di volatilità (29%) e di tempo mancante alla scadenza (1578). Prezzo dell'attività Sottostante Prezzo del Warrant 70 1, , ,8692 Esempio B: Variazione della volatilità a parità di Prezzo dell'attività Sottostante (80,14) e di tempo mancante alla scadenza (1578). Volatilità Prezzo del Warrant 38% 1, % 1, % 0,8751 Esempio C: Variazione del tempo mancante alla scadenza a parità di volatilità (29%) e di Prezzo dell'attività Sottostante (80,14). Tempo mancante alla scadenza Prezzo del Warrant , ,8405 MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

16 612 0,5008 Esempio D: descrive l impatto sul prezzo del Warrant prodotto da variazioni nel tasso di cambio, assumendo che il prezzo del titolo sottostante, il tempo mancante alla scadenza e la volatilità rimangono invariati. Tasso di cambio Prezzo del Warrant (in Euro) 1,5 0,9113 1,45 0,9427 1,35 1, PUNTO DI PAREGGIO Il punto di pareggio è quel valore dell'attività sottostante che permette all'investitore di conseguire con riferimento ad un singolo Warrant un importo differenziale pari al premio pagato per l'acquisto di quel Warrant. Con riferimento ai Call Warrant, il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di quel valore del Prezzo di Liquidazione tale che la seguente uguaglianza risulta soddisfatta: Strike Price + (Prezzo del Warrant*tasso di cambio/parità) = Prezzo di Liquidazione Riprendendo l esempio descritto al paragrafo precedente e assumendo che il premio pagato per l acquisto del Warrant sia stato pari a 1,3014, il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di un Prezzo di Liquidazione dell ORO pari a 1133,88 ovverosia tale per cui: (1,3014*1,413/0,01) = 1133,88 Naturalmente, se 1133,88 è quel livello del Prezzo di Liquidazione che realizza il punto di pareggio, ne consegue che, se il Prezzo di Liquidazione è inferiore a 1133,88, il portatore del Warrant realizza una perdita, mentre se il Prezzo di Liquidazione è superiore a 1133,88, il portatore del Warrant realizza un utile. Con riferimento ai Put Warrant, il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di quel valore del Prezzo di Liquidazione tale che seguente uguaglianza risulta soddisfatta: Strike Price - (Prezzo del Warrant*tasso di cambio/parità) = Prezzo di Liquidazione Riprendendo l esempio precedentemente descritto e assumendo che il premio pagato per l acquisto del Warrant sia stato pari a 0,9674, il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di un Prezzo di Liquidazione del Future su Brent pari a 56,33, ovverosia tale per cui: 70 - (0,9674*1,413)/0,1) = 56,33 MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

17 Naturalmente, se 56,33 è quel livello del Prezzo di Liquidazione che realizza il punto di pareggio, ne consegue che, se il Prezzo di Liquidazione è superiore a 56,33, il portatore del Warrant realizza una perdita, mentre se il Prezzo di Liquidazione è inferiore a 56,33 il portatore del Warrant realizza un utile. 4 ANDAMENTO STORICO E VOLATILITÀ DELL'ATTIVITÀ SOTTOSTANTE I grafici sottostanti riportano l'andamento dell ORO e del Future su Brent e della volatilità degli stessi dal 16/07/2007 al 16/07/2009 (Fonte Bloomberg, Reuters) MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

18 Daily QXAU= 16/07/ /07/2009 (GMT) BarOHLC; QXAU=; Bid 17/07/2009; ; ; ; Price USD Ozs 800 VltyCC; QXAU=; Bid(Last); 10; 365.0; 17/07/2009; Value USD Ozs ago set ott nov dic gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb mar apr mag giu lug Q Q Q Q Q Q Q Q MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

19 INFORMAZIONI SULLA QUOTAZIONE La Borsa Italiana S.p.A. ha deliberato l ammissione alla quotazione per i Warrant con provvedimento n. LOL del 21/07/2009. La data di inizio delle negoziazioni verrà stabilita dalla Borsa Italiana S.p.A., che provvederà ad informarne il pubblico mediante proprio avviso trasmesso a due agenzie di stampa. L Emittente, ai sensi dell articolo del Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., si impegna a esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni della Borsa Italiana S.p.A. per un quantitativo almeno pari al numero minimo di lotti minimi di negoziazione determinato dalla Borsa Italiana S.p.A. ed indicato nella tabella allegata. Caratteristiche dei "Société Générale Covered Warrant su Commodities" Le presenti Condizioni Definitive alla Nota Informativa sono relative all ammissione a quotazione sul Mercato Telematico dei Securitised Derivatives (il Mercato SeDex ) dei covered warrant emessi da Société Générale (l Emittente ) e denominati Société Générale Covered Warrant su Commodities SECONDA SERIE 2009 (i Warrant e, singolarmente, una Serie di Warrant ). Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti riprodotti nella Nota Informativa relativa ai Société Générale Covered Warrant su Commodities. I Warrant oggetto di ammissione alla quotazione sono del tipo indicato nella Tabella allegata (colonna "Call/Put"), hanno facoltà di esercizio indicata nella Tabella allegata (colonna "europ/americ"). Si rimanda alla tabella allegata per le restanti caratteristiche dei Warrant. Il quantitativo globale di Warrant che si ammettono con questo avviso è pari a Prezzi Indicativi dei Covered Warrant Il prezzo dei Warrant (o premio ) rappresenta l'importo in Euro necessario per l'acquisto di un singolo Warrant. Il prezzo dei Warrant varierà di volta in volta, in funzione dei prezzi correnti di mercato della relativa attività sottostante e di altri fattori quali la volatilità dell attività sottostante, l andamento dei tassi di interesse e la vita residua dei Warrant. A titolo puramente esemplificativo, la Tabella allegata in appendice contiene i prezzi indicativi dei Warrant, determinati assumendo che il prezzo e la volatilità dell attività sottostante, i tassi di interesse e il tasso di cambio abbiano i valori indicati in tabella alla data del 17/07/2009. Reperibilità delle informazioni e andamento dell'attività sottostante I livelli dei sottostanti sono riportati dai maggiori quotidiani economici nazionali ed internazionali e possono essere, tra l altro, richiesti al seguente numero verde Descrizione delle Commodities Sottostanti [ove applicabile] MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

20 Di seguito si fornisce la descrizione delle Commodities sottostanti a ciascuna serie di Warrants: Nome dell'attività Sottostante Borsa Valori di Riferimento Descrizione dell'attività Sottostante Disponibilità di informazioni ORO (1 oncia troy di Oro) The London Bullion Market Association L oncia troy di Oro fino (1 oncia=31,1034 grammi) è quotata in USD (Dollaro Americano) sul London Bullion Market ed il Prezzo di Riferimento indica il prezzo di 1 oncia troy di Oro espresso in USD, così come pubblicato alle ore a.m. orario di Londra dalla London Bullion Market Association che rappresenta l istituzione nel Regno Unito che opera in tutti i campi dei preziosi, e dei servizi ad esso collegati, inclusi gli aspetti di clearing, e di regolamentazione. Reuters: XAU= Bloomberg GOLDS Ente di Rilevamento Prezzo di Liquidazione London Bullion Market Association Valore dell'attività Sottostante rilevato alle a.m. ora di Londra (London a.m. Fixing Price) - Reuters GOFO Nome dell'attività Sottostante Borsa Valori di Riferimento Descrizione dell'attività Sottostante Disponibilità di informazioni FUTURE BRENT (Future su Petrolio Greggio Brent - IPE Brent Crude Oil Future) Intercontinental Exchange Il contratto Future sul Petrolio Greggio Brent (IPE Brent Crude Oil Future) è un contratto future quotato in USD (Dollaro Americano). Ogni contratto future si riferisce a 1000 barili. Reuters LCOH9 (Future Brent Marzo 09), LCOM9 (Future Brent Giugno 09), LCOZ9 (Future Brent Dicembre 09), LCOZ0 (Future Brent Dicembre 10), LCOZ1 (Future Brent Dicembre 11) Bloomberg COH9 Comdty (Future Brent Marzo 09), COM9 Comdty (Future Brent Giugno 09), COZ9 Comdty (Future Brent Dicembre 09), COZ0 Comdty (Future Brent Dicembre 10), COZ1 Comdty (Future Brent Dicembre 11). MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

21 Prezzo di Liquidazione Valore dell'attività Sottostante rilevato alle 7.30 p.m. ora di Londra (Settlement Price) Il Legale Rappresentate MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

22 COVERED WARRANT SU CONTRATTO FUTURE SU COMMODITIES-SECONDA SERIE 2009 COVERED WARRANT SU COMMODITIES SECONDA SERIE 2009 (*) Dal 1 giugno 2009 gli obblighi di quantità minimi di quotazione sono pari agli EMS (Exchange Market Size). Per ciascuna serie tale valore verrà calcolato da Borsa Italiana S.p.A. e indicato nell avviso di inizio negoziazione. MILAN-1/238190/ Office/OFFICE

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