= euro fabbisogno finanziario per la gestione corrente

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1 MODULO B - LA GESTIONE FINANZIARIA Lezione 1 La funzione finanza e i finanziamenti aziendali 5. fabbisogno finanziario iniziale di costituzione ( ) euro ( ) = euro costi di esercizio monetari = 12,17 cicli di ritorno dei fattori produttivi a breve ciclo di utilizzo euro = euro fabbisogno finanziario per la gestione corrente euro ( ) = euro fabbisogno finanziario per gli investimenti in beni strumentali euro ( ) = euro fabbisogno finanziario per la gestione non corrente fabbisogno finanziario per la gestione non corrente euro fabbisogno finanziario per la gestione corrente euro fabbisogno finanziario per la liquidità euro fabbisogno finanziario iniziale di costituzione euro fabbisogno finanziario iniziale di costituzione ( ) euro ( ) = euro costi di esercizio monetari = 24,33 cicli di ritorno dei fattori produttivi a breve ciclo di utilizzo euro = euro fabbisogno finanziario per la gestione corrente euro ( ) = euro fabbisogno finanziario per gli investimenti in beni strumentali euro ( ) = euro fabbisogno finanziario per la gestione non corrente fabbisogno finanziario per la gestione non corrente euro fabbisogno finanziario per la gestione corrente euro fabbisogno finanziario per la liquidità euro fabbisogno finanziario iniziale di costituzione euro fabbisogno finanziario iniziale di costituzione ( ) euro ( ) = euro costi di esercizio monetari = 6,08 cicli di ritorno dei fattori produttivi a breve ciclo di utilizzo euro = euro fabbisogno finanziario per la gestione corrente euro ( ) = euro fabbisogno finanziario per gli investimenti in beni strumentali euro ( ) = euro fabbisogno finanziario per la gestione non corrente 1

2 fabbisogno finanziario per la gestione non corrente euro fabbisogno finanziario per la gestione corrente euro fabbisogno finanziario per la liquidità euro fabbisogno finanziario iniziale di costituzione euro fabbisogno finanziario per la gestione corrente ( ) euro ( %) = euro costo delle merci vendute entro il 15/07 euro ( %) = euro ricavi dalla vendita delle merci incassati entro il 15/07 euro ( ) = euro ricavi di vendita + anticipi entro il 15/07 euro ( ) = euro fabbisogno finanziario 10. fabbisogno finanziario per la gestione corrente ( ) euro ( %) = euro costo delle merci vendute entro il 30/11 euro ( %) = euro ricavi dalla vendita delle merci incassati entro il 30/11 euro ( ) = euro fabbisogno finanziario al 30/11 euro ( ) = euro 315,62 interessi passivi dal 30/11 al 15/12 euro ( %) = euro costo delle merci vendute il 15/12 euro ( %) = euro ricavi dalla vendita delle merci incassati il 15/12 Con i ricavi del 15/12 l impresa può estinguere il finanziamento bancario di euro, quindi alla banca non verranno corrisposti altri interessi. 2

3 Lezione 2 La struttura finanziaria e gli investimenti dell impresa 13. analisi della struttura finanziaria ( ) Totale impieghi Totale fonti di finanziamento patrimonio circolante netto = euro ( ) = euro 0 margine di struttura = euro ( ) = euro margine di copertura globale = euro ( ) = euro 0 margine di tesoreria = euro ( ) = euro = 0,67 grado di capitalizzazione L impresa ha una capitalizzazione appena accettabile, essendo il grado di capitalizzazione 0,67, quindi con capitale proprio pari al 40% delle fonti di finanziamento. La struttura finanziaria è solida, dato che il patrimonio circolante netto e il margine di copertura globale sono uguali a 0. Tuttavia, dato che il margine di tesoreria è negativo, l impresa può incontrare qualche difficoltà nell adempiere puntualmente ai pagamenti correnti. 14. analisi della struttura finanziaria ( ) Totale impieghi Totale fonti di finanziamento patrimonio circolante netto = euro ( ) = euro margine di struttura = euro ( ) = euro margine di copertura globale = euro ( ) = euro margine di tesoreria = euro ( ) = euro = 0,25 grado di capitalizzazione L impresa è molto sottocapitalizzata, essendo il grado di capitalizzazione 0,25, quindi con capitale proprio pari al 20% delle fonti di finanziamento. La struttura finanziaria è gravemente squilibrata, con tutti gli indicatori negativi. Le passività correnti finanziano pesantemente l attivo immobilizzato. 15. ricostruzione di uno Stato patrimoniale riclassificato e analisi della struttura finanziaria ( ) Totale impieghi Totale fonti di finanziamento margine di copertura globale = euro ( ) = euro margine di tesoreria = euro ( ) = euro = 1 grado di capitalizzazione 3

4 L impresa è ben capitalizzata, con un grado di capitalizzazione pari a 1. La struttura finanziaria è solida, dato che il patrimonio circolante netto e il margine di copertura globale sono positivi. Tuttavia, dato che il margine di tesoreria è negativo, l impresa non è perfettamente solvibile e potrebbe incontrare qualche difficoltà nell adempiere puntualmente ai pagamenti a breve scadenza. 16. ricostruzione di uno Stato patrimoniale riclassificato e analisi della struttura finanziaria ( ) % 52% % 15% 45% Totale impieghi % Totale fonti di finanziamento % patrimonio circolante netto = euro ( ) = euro margine di tesoreria = euro ( ) = euro = 0,82 grado di capitalizzazione L impresa ha un grado di capitalizzazione discreto, pari a 0,82. La struttura finanziaria è solida, dato che il patrimonio circolante netto e il margine di copertura globale sono positivi. L impresa è anche solvibile, con un margine di tesoreria positivo. 17. confronto tra strutture finanziarie ( ) patrimonio circolante netto = euro ( ) = euro margine di struttura = euro ( ) = euro margine di copertura globale = euro ( ) = euro margine di tesoreria = euro ( ) = euro = 1,86 grado di capitalizzazione L impresa ha un grado di capitalizzazione eccellente e tutti gli indicatori positivi. La struttura finanziaria si presenta perfettamente equilibrata, solida e solvibile. Se il margine di struttura fosse stato negativo, l impresa avrebbe avuto un grado di capitalizzazione inferiore. Tuttavia, se il margine di copertura globale fosse rimasto positivo, l impresa avrebbe comunque avuto una struttura finanziaria solida. patrimonio circolante netto = euro ( ) = euro margine di struttura = euro ( ) = euro margine di copertura globale = euro ( ) = euro margine di tesoreria = euro ( ) = euro = 0,67 grado di capitalizzazione L impresa presenta un grado di capitalizzazione appena accettabile (capitale proprio = 40% delle fonti di finanziamento) ma tutti gli indicatori sono negativi. La struttura finanziaria non è equilibrata, non è solida e neppure solvibile. 4

5 18. analisi della struttura finanziaria di un impresa commerciale ( ) L utile d esercizio, se interamente destinato a riserva, entra a far parte del capitale proprio, che coincide con il patrimonio netto. Compiliamo lo Stato patrimoniale percentualizzato: ATTIVO CORRENTE 60% PASSIVITÀ CORRENTI 68% ATTIVO IMMOBILIZZATO 40% PASSIVITÀ CONSOLIDATE 12% CAPITALE PROPRIO 20% Margine di struttura = (capitale proprio attivo immobilizzato) = euro ( ) = euro Margine di copertura globale = capitale permanente (capitale proprio + passività consolidate) attivo immobilizzato = euro ( ) = euro Patrimonio circolante netto = (attivo corrente passività correnti) = euro ( ) = euro Margine di tesoreria = (disponibilità liquide + disponibilità finanziarie) passività correnti = euro ( ) = euro Grado di capitalizzazione = capitale proprio capitale di debito = = 0,25 L impresa è sottocapitalizzata in quanto il capitale proprio è il 20% delle fonti di finanziamento con un grado di capitalizzazione pari a 0,25, quindi molto al di sotto del limite di 0,67. Tutti i margini sono negativi, in particolare il capitale permanente è inferiore all attivo immobilizzato e quindi il patrimonio circolante netto è negativo. A maggior ragione il margine di tesoreria, che esclude le rimanenze, è negativo. L impresa è sottocapitalizzata, non è patrimonialmente solida né solvibile: presenta quindi una struttura finanziaria gravemente squilibrata. 5

6 19. analisi della struttura finanziaria di un impresa industriale ( ) euro ( ) = euro immobilizzazioni al netto dei fondi ammortamento euro ( ) = euro crediti al netto del fondo rischi su crediti euro ( ) = euro debiti a breve scadenza euro ( ) = euro debiti a media e lunga scadenza euro ( ) = euro capitale proprio Totale impieghi Totale fonti di finanziamento patrimonio circolante netto = euro ( ) = euro margine di struttura = euro ( ) = euro margine di copertura globale = euro ( ) = euro margine di tesoreria = euro ( ) = euro = 0,45 grado di capitalizzazione L impresa è sottocapitalizzata. La struttura finanziaria è comunque solida, dato che il patrimonio circolante netto e il margine di copertura globale sono positivi. A causa delle elevate rimanenze il margine di tesoreria è negativo: l impresa è scarsamente solvibile, potendo incontrare delle difficoltà nei pagamenti a breve scadenza. 6