TREND MENSILE SUI FONDI APERTI (*) Pubblicato il 05/02/2009

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1 TREND GENNAIO 29 TREND MENSILE SUI FONDI APERTI (*) Pubblicato il 5/2/29 Tav. 1 RACCOLTA NETTA PATRIMONIO RACCOLTA NETTA gennaio 9 dicembre 8 DA INIZIO ANNO gennaio 9 dicembre 8 (p) (p) (p) (e) (e) Mln. euro Mln. euro Mln. euro Mln. euro in % Mln. euro in % AZIONARI ,1% ,1% BILANCIATI ,6% ,6% OBBLIGAZIONARI ,1% ,1% FONDI DI LIQUIDITA' ,5% ,2% FLESSIBILI ,8% ,9% FONDI HEDGE ,9% ,2% FONDI APERTI ,7% ,5% FONDI RISERVATI ,4% ,3% FONDI HEDGE ,9% ,2% FONDI DI DIRITTO ITALIANO ,1% ,3% Gruppi italiani ,2% ,4% Gruppi esteri ,9% ,9% FONDI DI DIRITTO ESTERO ,9% ,7% Gruppi italiani ,% ,2% Gruppi esteri ,9% ,5% GRUPPI ITALIANI ,2% ,6% GRUPPI ESTERI ,8% ,4% TOTALE ,% ,% Raccolta netta del mese Patrimonio del mese Mio , Mio. -1, -2,672-2,83 4, 328,372 44,482-2, 3, 47.9% 41.9% -3, 2, -4, -5, -2,49-2,55-4,72-4,885 Gruppi italiani Gruppi esteri (p) Totale estero (p) italiano 1, 58.1% 76, % 73.9% 26.1% Gruppi italiani Gruppi esteri (p) Totale estero (e) italiano Evoluzione raccolta netta Evoluzione patrimonio -1,759 Mio. -1, -3,98-5,751-8,849-2,763-21,9-15,989-12,428-2,83-6,412-6,31-2,55-8,171-8,97-2,939-4,885 8, Mio. 6, 618, ,82 515, ,651-2, -3, -2,64-9,696-12,946-22,125-9,416-3,56-28,935 4, 47.9% 46.7% 47.9% 47.4% 434, ,76 48,688 44, % 47.4% 47.7% 47.9% -4, -5, -41,44 4 Trim Trim Trim Trim /1/28(p) 28/11/28(p) 31/12/28(p) 3/1/29(p) estero (p) italiano 2, 52.1% 53.3% 52.1% 52.6% 53.% 52.6% 52.3% 52.1% 31/12/27 31/3/28 3/6/28 3/9/28 31/1/28(e) 28/11/28(e) 31/12/28(e) 3/1/29(e) estero (e) italiano (*) Dati al lordo della possibile duplicazione derivante dall investimento dei fondi in altri fondi censiti nel rapporto. (p) Dati parziali. Cfr. nota metodologica. (e) Dati parzialmente stimati. Cfr. nota metodologica. - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni è consentita previa citazione della fonte -

2 TREND GENNAIO 29 TREND MENSILE SUI FONDI APERTI (*) Tav. 2 DETTAGLIO PER CATEGORIA Raccolta netta Numero fondi Patrimonio gennaio 9 dicembre 8 DA INIZIO ANNO gennaio 9 gennaio 9 (p) (p) (p) (e) (e) Mln euro Mln euro Mln euro Mln euro in % Mln euro in % AZIONARI ,5% ,1% AZ. ITALIA ,8% ,2% AZ. AREA EURO ,6% 3.817,9% AZ. EUROPA ,5% ,1% AZ. AMERICA ,2% ,9% AZ. PACIFICO ,8% ,9% AZ. PAESI EMERGENTI ,3% ,8% AZ. PAESE ,2% 2.833,7% AZ. INTERNAZIONALI ,% ,9% AZ. ENERGIA E M.P ,4% 928,2% AZ. INDUSTRIA 3 8,2% 28,1% AZ. BENI CONSUMO ,8% 41,1% AZ. SALUTE ,8% 665,2% AZ. FINANZA ,5% 556,1% AZ. INFORMATICA 4 21,6% 77,2% AZ. SERV. TELECOM. 1 12,3% 115,% AZ. SERV. PUBBL. UT ,2% 481,1% AZ. ALTRI SETTORI ,7% 674,2% AZ. ALTRE SPECIAL ,6% 1.724,4% BILANCIATI ,7% ,6% BILANCIATI AZIONARI ,2% 645,2% BILANCIATI ,3% ,4% BILANCIATI OBBLIGAZIONARI ,2% ,% OBBLIGAZIONARI ,5% ,1% OBBL. EURO GOV. BREVE T ,2% ,1% OBBL. EURO GOV. MEDIO/LUNGO T ,3% ,2% OBBL. EURO CORP. INV.GRADE ,5% ,2% OBBL. EURO HIGH YIELD ,6% 1.218,3% OBBL. DOLLARO GOV. BREVE T ,3% 48,1% OBBL. DOLLARO GOV. MEDIO/LUNGO ,% 1.377,3% OBBL. DOLLARO CORP. INV.GRADE -5 6,2% 95,% OBBL. DOLLARO HIGH YIELD ,3% 267,1% OBBL. INT.LI GOV ,1% ,5% OBBL. INT.LI CORP. INV.GRADE ,3% 149,% OBBL. INT.LI HIGH YIELD ,6% 854,2% OBBL. YEN ,3% 448,1% OBBL. PAESI EMERGENTI ,1% 2.769,7% OBBL. ALTRE SPECIALIZZAZIONI ,2% ,2% OBBL. MISTI ,8% ,6% OBBL. FLESSIBILI ,9% ,4% FONDI DI LIQUIDITA' ,7% ,5% FONDI DI LIQUIDITA' AREA EURO ,6% ,2% FONDI DI LIQUIDITA' AREA DOLLARO ,6% 1.129,3% FONDI DI LIQUIDITA' AREA YEN 1,% 9,% FONDI DI LIQUIDITA' ALTRE VALUTE ,4% 135,% FLESSIBILI ,6% ,8% FONDI HEDGE ,% ,9% TOTALE ,% ,% (*) Dati al lordo della possibile duplicazione derivante dall investimento dei fondi in altri fondi censiti nel rapporto. (p) Dati parziali. Cfr. nota metodologica. (e) Dati parzialmente stimati. Cfr. nota metodologica. - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni è consentita previa citazione della fonte -

3 TREND MENSILE SUI FONDI APERTI (*) Tav 3. DETTAGLIO PER GRUPPO E SOCIETA' DI PROMOZIONE Gruppi ordinati per patrimonio promosso TREND GENNAIO 29 Raccolta netta del mese Mln. euro Numero fondi Unità Mln. euro Patrimonio 1 GRUPPO INTESA SANPAOLO -655, ,53% 25,5% EURIZON CAPITAL -983, ,21% EURIZON CAPITAL SGR SPA -785, ,34% EURIZON CAPITAL SA -227, ,95% EURIZON INVESTMENT SICAV 164, ,43% EURIZON A.I. SGR SPA -19, ,28% EPSILON ASSOCIATI SGR -3, ,12% NEXTRA INTERNATIONAL SICAV -15, ,9% BETA1 ETFUNDS PLC -6,5 3 41,1% INTESA EUROGLOBAL SICAV -,1 1 4,% BANCA FIDEURAM 327, ,32% FIDEURAM GESTIONS SA 318, ,43% INTERFUND SICAV -12, ,69% FIDEURAM INVESTIMENTI SGR SPA 99, ,99% SANPAOLO INVEST IRELAND LTD 19, ,17% E.A.I. FIDEURAM ALTERNATIVE FUNDS -6,4 3 23,6% 2 PIONEER INVESTMENTS - GR. UNICREDIT , ,61% 41,1% PIONEER ASSET MANAGEMENT SA , ,68% PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SGR SPA -3, ,69% PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT MANAGEMENT LT -16, ,8% PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT SGR SPA -193, ,35% CAPITAL ITALIA SA -1, ,9% 3 GRUPPO UBI BANCA -18, ,83% 46,% UBI PRAMERICA SGR SPA -18, ,66% CAPITALGEST ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA -3, ,9% THE SAILOR'S FUND SICAV 4, ,5% UBI PRAMERICA ALTERNATIVE INVESTMENT SGR SPA -, ,3% BANCA LOMBARDA SICAV, 1,% 4 ARCA -35, ,% 5,% ARCA SGR SPA -35, ,% 5 MONTE DEI PASCHI DI SIENA -97, ,82% 53,8% MONTE PASCHI ASSET MANAGEMENT SGR SPA -228, ,13% BRIGHT OAK PLC -3, ,75% ABN AMRO ASSET MANAGEMENT ITALY SGR SPA -18, ,41% MPS ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA 171, ,38% ANTONVENETA ABN AMRO INVESTMENT FUNDS LTD -18, ,12% MONTE SICAV, 1 152,4% 6 GRUPPO MEDIOLANUM 165, ,3% 56,8% MEDIOLANUM INTERNATIONAL FUNDS LTD 13, ,63% MEDIOLANUM GESTIONE FONDI SGR SPA 34, ,35% MEDIOLANUM SPECIALITIES SICAV - SIF,2 2 25,5% 7 GRUPPO BNP PARIBAS 62, ,93% 59,8% BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT SGR SPA -9, ,42% PARVEST SICAV -31, ,72% BNP PARIBAS INSTICASH 162, ,32% PARWORLD SICAV -15, ,28% BNP PARIBAS AM (GAMMA FRANCESE) -11, ,17% BNP PARIBAS CASH INVEST 5,7 1 7,2% FAUCHIER PARTNERS MANAGEMENT LTD, 2 6,% CARDIF ASSET MANAGEMENT -2,9 1 6,% CARDIF TRESORERIE,1 1 5,% CARDIF GESTION D'ACTIFS,1 1 2,% CARDIF ARBITRAGES,1 1 1,% FUNDQUEST,4 2,% 8 GRUPPO GENERALI 3, ,84% 62,6% FONDI ALLEANZA SGR SPA -3, ,11% GENERALI INVESTMENTS SICAV 19, ,63% BG SELECTION SICAV 15, ,56% BG SGR SPA -18, ,22% BG SICAV 25, ,18% GENERALI THALIA INVESTMENTS ITALY SGR SPA -16, 3 274,7% VOBA FUND SICAV -1,9 2 17,4% GENERALI MULTINATIONAL PENSION SOLUTIONS SICAV 1, 4 73,2% 9 GRUPPO AZIMUT 11, ,79% 65,4% AZ FUND MANAGEMENT SA 79, ,98% AZIMUT SGR SPA -3, ,54% AZIMUT CAPITAL MANAGEMENT SGR SPA -58, ,25% AZ CAPITAL MANAGEMENT LTD -5,6 1 92,2% 1 GRUPPO BANCO POPOLARE -347, ,58% 68,% ALETTI GESTIELLE SGR SPA -292, ,96% ALETTI GESTIELLE ALTERNATIVE SGR SPA, ,52% NOVARA AQUILONE SICAV -48, ,8% ITALFORTUNE INTERNATIONAL FUND SICAV -,6 2 87,2% B.P.I. INTERNATIONAL (UK) LTD -6,1 1 18,% 11 JPMORGAN ASSET MANAGEMENT 7, ,55% 7,5% JPMORGAN FUNDS -, ,91% JPMORGAN INVESTMENT FUNDS 28, ,84% JPMORGAN LIQUIDITY FUNDS SICAV -16, ,78% JPMORGAN ASSET MANAGEMENT SGR SPA, 2 59,1% JPMORGAN SERIES II FUNDS SICAV -,9 3 16,% JPMORGAN LUX FUNDS SICAV -2,9 3 14,% JPMORGAN INVESTMENT STRATEGIES SICAV, 1,% 12 GRUPPO BIPIEMME -76, ,35% 72,9% BIPIEMME GESTIONI SGR -25, ,22% BPM FUND MANAGEMENT (IRELAND) LTD, ,8% AKROS ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA -52, 5 218,5% in % Conc.

4 TREND MENSILE SUI FONDI APERTI (*) Tav 3. DETTAGLIO PER GRUPPO E SOCIETA' DI PROMOZIONE Gruppi ordinati per patrimonio promosso TREND GENNAIO 29 (segue) Raccolta netta del mese Mln. euro Numero fondi Unità Mln. euro Patrimonio 13 CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT GROU 38, ,7% 74,9% CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT SGR SPA 42, ,29% CAAM FUNDS 12, ,37% CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT -35, ,21% CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE 2, ,14% CPR ASSET MANAGEMENT 17, ,7% 14 ALLIANZ 3, ,88% 76,8% ALLIANZ GLOBAL INVESTORS ITALIA SGR SPA 3, ,7% DARTA INVESTMENT FUNDS PLC 3, ,1% INVESTITORI SGR SPA -2, ,4% ALLIANZ GLOBAL INVESTORS LUXEMBOURG SA -, ,3% RAS ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA, 2 63,2% 15 CREDITO EMILIANO 18, ,76% 78,6% EUROMOBILIARE ASSET MANAGEMENT SGR SPA 15, ,89% EUROMOBILIARE INTERNATIONAL FUND SICAV 11, ,82% EUROMOBILIARE ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA -17,2 3 17,4% 16 ANIMA -65, ,5% 8,1% ANIMA SGR SPA -65, ,5% 17 POLARIS -36, ,49% 81,6% POLARIS INVESTMENT SA -36, ,49% 18 CASSA DI RISPARMIO DI FIRENZE -81, ,9% 82,7% CR FIRENZE GESTION INTERNATIONALE SA -81, ,9% 19 BANCA CARIGE -92, ,84% 83,5% CARIGE ASSET MANAGEMENT SGR SPA -92, ,84% 2 GR. DEUTSCHE BANK -185, ,84% 84,3% DWS INVESTMENTS -185, ,84% DWS INVEST SICAV -185, ,53% DWS INVESTMENT SA -11, ,16% DWS INSTITUTIONAL SICAV 17, ,9% DWS INVESTMENTS SGR SPA -2, ,3% DB PRIVATMANDAT COMFORT SICAV -3,5 6 64,2% DWS FLEXPROFIT -1,4 7 28,1% DWS INVESTMENT GMBH (GERMANIA) 1, ,% DWS FUNDS SICAV -,2 1 1,% RREEF, 3,% RREEF SICAV, 3,% 21 KAIROS PARTNERS -316, ,81% 85,1% KAIROS PARTNERS SGR SPA -284, ,53% KAIROS INTERNATIONAL SICAV 18, ,15% KAIROS INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED (UK) -49, ,12% 22 FONDACO 287, ,81% 85,9% FONDACO SA, ,41% FONDACO SGR SPA 287, ,39% 23 ERSEL -153, ,8% 86,7% ERSEL GESTION INTERNATIONALE 11, ,41% ERSEL HEDGE SGR SPA -118, ,23% ERSEL ASSET MANAGEMENT SGR SPA -46, ,16% 24 ICCREA -6, ,76% 87,5% AUREO GESTIONI SGR SPA -6, ,76% 25 POSTE ITALIANE -39, ,66% 88,2% BANCOPOSTA FONDI SGR SPA -39, ,66% 26 CREDIT SUISSE 8, ,53% 88,7% CREDIT SUISSE EQUITY FUND MANAGEMENT COMPANY 14, ,14% CREDIT SUISSE FUND MANAGEMENT COMPANY 2, ,14% CREDIT SUISSE BOND FUND MANAGEMENT COMPANY -12, ,13% CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT FUNDS SGR SPA -, ,5% CREDIT SUISSE PORTFOLIO FUND MANAGEMENT COMP -, ,4% CREDIT SUISSE MONEY MARKET FUND MANAGEMENT C 4, ,3% MULTICONCEPT FUND MANAGEMENT SA -,1 2 1,% 27 BANCA ESPERIA -135, ,48% 89,2% DUEMME SICAV 8, ,26% DUEMME HEDGE SGR SPA -144, ,21% DUEMME INTERNATIONAL MULTIFUNDS LTD, 1 1,% 28 GRUPPO BANCA SELLA -1, ,44% 89,6% SELLA GESTIONI SGR SPA 5, ,38% SELLA CAPITAL MANAGEMENT SICAV -5, ,4% SELLA SICAV LUX -,7 1 73,2% SELLA GLOBAL STRATEGY SICAV -,1 3 18,% 29 BANCA POP. EMILIA ROMAGNA 7, ,34% 9,% OPTIMA SGR SPA 7, ,34% 3 GRUPPO BANCA INTERMOBILIARE -59, ,31% 9,3% SYMPHONIA SICAV -22, ,16% SYMPHONIA SGR SPA 13, ,7% BIM ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA -49, ,6% SYMPHONIA MULTISICAV -,9 7 64,2% 31 VEGAGEST -24, ,27% 9,5% VEGAGEST SGR SPA -24, ,27% 32 UBS( ) -11, 1 787,19% 9,7% UBS ALTERNATIVE INVESTMENTS (ITALIA) SGR SPA -18, ,19% UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (ITALIA) SGR SPA -1,1 3 15,% 33 HEDGE INVEST -114, ,18% 9,9% HEDGE INVEST SGR SPA -114, ,18% in % Conc.

5 TREND MENSILE SUI FONDI APERTI (*) Tav 3. DETTAGLIO PER GRUPPO E SOCIETA' DI PROMOZIONE Gruppi ordinati per patrimonio promosso TREND GENNAIO 29 (segue) Raccolta netta del mese Mln. euro Numero fondi Unità Mln. euro Patrimonio 34 STATE STREET GLOBAL ADVISORS 1, ,14% 91,1% STATE STREET GLOBAL ADIVSORS INDEX FUNDS 9, ,13% SSGA FIXED INCOME PLC -,2 3 35,1% STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG,7 1 2,% 35 BANCA FINNAT EURAMERICA 11, ,14% 91,2% NEW MILLENNIUM SICAV 11, ,14% 36 BANCHE DELLE MARCHE -18, ,14% 91,3% BANCA DELLE MARCHE GESTIONE INTERNATIONALE LU -18, ,14% 37 BANCA DEL CERESIO -17, 4 497,12% 91,5% GLOBAL SELECTION SGR -17, 4 497,12% 38 GRUPPO BANCA LEONARDO 33, ,11% 91,6% LEONARDO SGR SPA -11, ,4% LEONARDO INVEST SICAV 6, ,4% LEONARDO INGENIA SICAV 38, ,3% 39 GRUPPO FONDIARIA - SAI -5, ,11% 91,7% SAI ASSET MANAGEMENT SGR SPA -5, ,11% 4 CONSULTINVEST -2,7 9 43,11% 91,8% CONSULTINVEST ASSET MANAGEMENT SGR SPA -2,7 9 43,11% 41 UNIPOL -15, ,1% 91,9% UNIPOL FONDI LTD -15, ,1% 42 ALBERTINI SYZ -12, ,8% 92,% ALBERTINI SYZ INVESTIMENTI ALTERNATIVI SGR SPA -12, ,8% 43 NEXTAM PARTNERS -1, ,7% 92,% NEXTAM PARTNERS SICAV 3, ,3% NEXTAM PARTNERS SGR SPA -4, 9 12,3% NEXTAM PARTNERS LIMITED -,1 1 21,1% 44 ING DIRECT, ,7% 92,1% ING DIRECT SICAV, ,7% 45 ETICA 5, ,6% 92,2% ETICA SGR SPA 5, ,6% 46 BANCA POPOLARE DI VICENZA -4,4 9 2,5% 92,2% BPVI FONDI SGR SPA -4,4 9 2,5% 47 SARA ASSICURAZIONI -, ,5% 92,3% MC GESTIONI SGR SPA -, ,5% 48 SOPRARNO, ,4% 92,3% SOPRARNO SGR SPA, ,4% 49 PFM -, ,4% 92,3% ZENIT SGR SPA,1 8 88,2% ZENIT MULTISTRATEGY SICAV -,9 2 23,1% ZENIT ALTERNATIVE INVESTMENTS SGR SPA, 2 19,% DIAMAN SICAV -,2 3 14,% 5 AGORA, 6 143,4% 92,4% AGORA INVESTMENTS SGR, 6 143,4% 51 MORGAN STANLEY( ), 1 46,1% 92,4% MORGAN STANLEY SGR, 1 46,1% 52 GROUPAMA ASSET MANAGEMENT( ), 2 35,1% 92,4% GROUPAMA SGR SPA, 2 35,1% 53 PENSPLAN INVEST, 2 26,1% 92,4% PENSPLAN INVEST SGR SPA, 2 26,1% 54 FINANZIARIA INTERNAZIONALE 7, 2 25,1% 92,4% FINANZIARIA INTERNAZIONALE ALTERNATIVE INVESTME 7, 2 25,1% 55 BANCA PROFILO -3,3 2 24,1% 92,4% PROFILO ASSET MANAGEMENT SGR SPA -3,3 2 24,1% 56 ALPI -,2 3 22,1% 92,4% ALPI FONDI SGR SPA -,2 3 22,1% 57 GRUPPO BANCARIO LCF ROTHSCHILD - PARIGI, 2 15,% 92,4% EDMOND DE ROTHSCHILD SGR SPA, 2 15,% 58 REALI -,2 4 12,% 92,4% GESTI-RE SGR SPA -,2 4 12,% 59 NORDEST -,1 1 9,% 92,4% OBIETTIVO NORDEST SICAV -,1 1 9,% 6 TANK -,8 1 2,% 92,4% TANK SGR SPA -,8 1 2,% ALTRI GRUPPI ASSOCIATI (^), ,58% 1,% TOTALE , ,%1,% in % Conc. (*) Dati al lordo della possibile duplicazione derivante dall investimento dei fondi in altri fondi censiti nel rapporto. ( ) Dati non rappresentativi dell'intero gruppo. (^) Per le Società per cui non è disponibile il dato del mese, è stato stimato il valore del patrimonio ed è stata posta pari a zero la raccolta di periodo. Cfr. nota metodologica. - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni è consentita previa citazione della fonte -

6 TREND GENNAIO Tav. 4 ALTRI GRUPPI ASSOCIATI: DETTAGLIO VOCE (*) Gruppi ordinati per nome AVIVA INVESTORS GLOBAL SERVICES 18 UBS AVIVA INVESTORS UBS (LUX) BOND SICAV AXA UBS (LUX) EQUITY SICAV AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT LTD UBS (LUX) INSTITUTIONAL SICAV AXA WORLD FUNDS UBS (LUX) KEY SELECTION SICAV AXA WORLD FUNDS II UBS (LUX) SHORT TERM SICAV BNY MELLON ASSET MANAGEMENT UBS (LUX) STRATEGY SICAV BNY MELLON GLOBAL FUNDS PLC UBS (LUX) STRUCTURED SICAV WESTLB MELLON COMPASS FUND UBS BOND FUND MANAGEMENT COMPANY SA CARMIGNAC UBS DYNAMIC FLOOR FUND MANAGEMENT COMPANY SA CARMIGNAC GESTION (LU) SA UBS EMERGING MARKET FUNDS COMPANY SA CARMIGNAC GESTION SA UBS EQUITY FUND MANAGEMENT COMPANY SA DEXIA UBS FOCUSED FUND MANAGEMENT COMPANY SA UBS INSTITUTIONAL FUND MANAGEMENT COMPANY SA DEXIA ALLOCATION UBS MEDIUM TERM BOND FUND MANAGEMENT COMPANY SA DEXIA ASSET MANAGEMENT LUXEMBOURG UBS MONEY MARKET FUNDS COMPANY SA DEXIA BONDS UBS SHORT TERM INVEST FUND MANAGEMENT COMPANY SA DEXIA EQUITIES B UBS STRATEGY FUND MANAGEMENT COMPANY SA DEXIA EQUITIES L DEXIA INDEX DEXIA LIFE BONDS DEXIA PATRIMONIAL DEXIA QUANT DEXIA SUSTAINABLE DEXIA WORLD ALTERNATIVE FIDELITY INVESTMENTS FIDELITY ACTIVE STRATEGY SICAV FIDELITY FUNDS SICAV FIDELITY MULTIMANAGER SICAV FORTIS INVESTMENTS ABN AMRO FUNDS SICAV FORTIS L FUND GROUPAMA ASSET MANAGEMENT ACTIONS TECHNO MONDE AMERI GAN D ASTORG ACTIONS EUROPE EURO CAPITAL DURABLE EURO-GAN C GAN COURT TERME GROUPAMA ASSET MANAGEMENT GROUPAMA JAPON STOCK GROUPAMA OBLIG CT MONDE GAN D SECURI GAN C HENDERSON HENDERSON HORIZON FUND ING GROUP ING (L) INVEST SICAV ING (L) PATRIMONIAL SICAV ING (L) RENTANFUND SICAV ING INDEX LINKED FUND SICAV INVESCO INVESCO FUNDS INVESCO FUNDS SERIES INVESCO FUNDS SERIES 1-6 JANUS CAPITAL GROUP INC. JANUS CAPITAL FUNDS PLC SICAV MORGAN STANLEY MORGAN STANLEY INVESTMENT FUNDS MORGAN STANLEY LIQUIDITY FUNDS PLC PICTET FUNDS PICTET FUNDS (LUX) PICTET TARGETED FUND (LUX) SCHRODERS SCHRODER ALTERNATIVE SOLUTIONS SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND SCHRODERS STRATEGIC SOLUTIONS SOCIETE GENERALE SGAM AI EQUISYS FUND SGAM AI EQUITY FUND SGAM FUND SICAV SGAM INDEX FUND SOCGEN INTERNATIONAL SICAV SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTM STANDARD CHARTERED BANK WORLD EXPRESS FUNDS I WORLD EXPRESS FUNDS II (*) Società Associate per cui non è disponibile il dato del mese. Per tali Società viene stimato il valore del patrimonio ed è posta pari a zero la raccolta di periodo. Cfr. nota metodologica. - L'utilizzo e la diffusione delle informazioni è consentita previa citazione della fonte -

7 Note metodologiche del rapporto Trend mensile sui fondi aperti Il nuovo rapporto sui fondi aperti ha l obiettivo di fornire all inizio di ogni mese (entro il 4 giorno lavorativo) un quadro più completo possibile sull andamento dell industria dei fondi comuni aperti in Italia. Le nuove tavole mensili forniscono un indicazione dei trend dell industria, superando gran parte dei limiti derivanti dall assenza di informazioni aggiornate per alcuni fondi di diritto estero promossi da gruppi esteri. L abitudine ormai decennale (e tipicamente italiana) di diffondere, entro pochi giorni lavorativi dal termine del mese, i dati sui fondi aperti, è infatti una prassi difficile da implementare per diversi gruppi esteri operanti in Italia, stante la loro volontà di fornire periodicamente dati sull andamento dei fondi. La fotografia completa sui fondi aperti non è pertanto disponibile ogni mese, ma su base trimestrale. Da diversi anni infatti l associazione ha affiancato al consueto rapporto mensile un rapporto trimestrale, denominato Rapporto sugli OICR aperti, che è ora inserito nella Nuova Mappa del Risparmio Gestito. Questo rapporto viene diffuso entro 45 giorni dalla fine di ogni trimestre e mostra, oltre alle informazioni di cui sopra, anche quelle inerenti l industria dei fondi chiusi e le gestioni di portafoglio. Oltre all ampliamento del campione storico rilevato, nel nuovo rapporto mensile viene modificata la rappresentazione di alcune informazioni, al fine di rendere la lettura dei dati omogenea e coerente con le variazioni introdotte nella Nuova Mappa del Risparmio Gestito. In breve, le novità introdotte sono le seguenti: - Informazioni più complete sull andamento della raccolta cumulata dei fondi a- perti dall inizio dell anno sui fondi di diritto estero promossi da gruppi esteri (anche se ancora parziali) e una stima in merito all evoluzione del patrimonio dei fondi; - sostituzione del riparto tradizionale dei fondi tra fondi italiani, fondi roundtrip e fondi esteri con una lettura combinata delle informazioni distinte per nazionalità di origine/riferimento del gruppo (gruppi italiani, gruppi esteri) e domicilio dei fondi (fondi di diritto italiano, fondi di diritto estero); - eliminazione dell evidenza della composizione sintetica del portafoglio dei fondi armonizzati di diritto italiano; - pubblicazione, sotto il nome Altri Gruppi Associati, dei dati delle associate che partecipano solo trimestralmente alla rilevazione statistica e più in generale di tutte quelle società per cui non è disponibile un dato aggiornato. Indicazione di dati non disponibili (ND) per le Società che, pur partecipando mensilmente alla rilevazione, per disguidi temporanei non sono riusciti ad inviare i dati in tempo utile per la pubblicazione del rapporto. Il dettaglio di queste Società è disponibile alla tav. 4 del rapporto. Il nuovo rapporto mensile, seppur con i limiti sopra esposti, presenta comunque un indicazione molto importante dei flussi di raccolta di breve periodo e da inizio an- 1

8 no. Solo grazie alle modifiche effettuate, è ora possibile cogliere immediatamente, senza dover combinare le informazioni statistiche pubblicate in diversi rapporti, i trend dei fondi comuni aperti. Un settore che costituisce una parte importante dell industria del risparmio gestito. Tavole storiche omogenee e complete sull industria dei fondi aperti sono in parte già disponibili nella Nuova Mappa del Risparmio Gestito, ulteriori dati saranno pubblicati sul sito internet dell Associazione nella sezione Dati e Pubblicazioni. A. Oggetto dell analisi Il rapporto analizza i fondi e le SICAV/SICAF (OICR) di diritto italiano e estero sia armonizzati sia non armonizzati: - Fondi aperti: per gli OICR di diritto italiano si veda il Titolo II, Capo I del DM. del 24 maggio 1999, n. 228, il Provvedimento della Banca d Italia del 14 aprile 25 (Titolo V. Cap. III. Sez. II e III) e i loro successivi aggiornamenti; per gli OICR di diritto estero la direttiva comunitaria e le disposizioni del paese d origine; - Fondi riservati: per gli OICR di diritto italiano si veda l art. 15 del DM. del 24 maggio 1999, n. 228 e successivi aggiornamenti e il Provvedimento della Banca d Italia del 14 aprile 25 (Titolo V. Cap. III. Sez. V); per gli OICR di diritto e- stero le disposizioni del paese d origine; - Fondi hedge: per gli OICR di diritto italiano si veda l art. 16 del DM. del 24 maggio 1999, n. 228 e successivi aggiornamenti e il Provvedimento della Banca d Italia del 14 aprile 25 (Titolo V. Cap. III. Sez. VI); per gli OICR di diritto e- stero le disposizioni del paese d origine. - Fondi di diritto italiano: fondi domiciliati in Italia - Fondi di diritto estero: fondi domiciliati all estero, prevalentemente in Lussemburgo, Irlanda, Francia. B. Tipologia di dati raccolti e periodo di riferimento Allo scopo di rendere l indagine congruente alla realtà italiana, il rapporto analizza tutte le attività svolte dalle società di diritto italiano, mentre per le società domiciliate all estero, che svolgono un attività rilevante con clienti esteri, viene indicata solo la quota parte relativa all attività generata dalla clientela italiana. I dati sui fondi di fondi sono inclusi nei totali, per consentire l unificazione con gli standard europei EFAMA (European Fund and Asset Management Association); i dati pubblicati sono quindi al lordo della duplicazione derivante dall investimento dei fondi promossi in fondi già censiti nel rapporto. Nei dati aggregati per società di promozione vengono sommati i dati relativi alle diverse tipologie di OICR istituiti, compresi i fondi di fondi che investono in OICR collegati. Ciò comporta che l ammontare complessivo 2

9 del patrimonio di alcune società e di alcuni gruppi è incrementato per effetto della duplicazione. Anche l ammontare relativo alla raccolta netta per singola società e gruppo è influenzato (sovrastimato o sottostimato) dall effetto di duplicazione. o o o Raccolta Netta: raccolta dei prodotti promossi, al netto dei rimborsi. Il dato è al lordo della possibile duplicazione derivante dall investimento dei fondi in altri fondi censiti nel rapporto. Patrimonio netto: è composto da tutti i prodotti istituiti dalla società. Il dato è al lordo della possibile duplicazione derivante dall investimento dei fondi in altri fondi censiti nel rapporto. Numero fondi: numero di fondi censiti alla fine del periodo di riferimento. Questo dato varia a seguito del lancio di nuovi prodotti o della cessata operatività di altri a seguito di fusioni o liquidazioni. I dati sui flussi (raccolta netta) si riferiscono a tutto il periodo oggetto di rilevazione ovvero il mese solare, mentre i dati di stock (patrimonio, numero di fondi) si riferiscono alla situazione registrata alla fine del periodo oggetto di rilevazione (fine del mese). Unica eccezione è rappresentata dai fondi hedge, che effettuano quotazione mensile: di conseguenza, la situazione presentata ha un gap temporale di un mese rispetto agli altri prodotti rolling. Si ricorda infine che le serie proposte possono essere oggetto di affinamento e modifica nel corso dei mesi e trimestri successivi. C. Metodologia di integrazione dei dati rilevati trimestralmente con i dati rilevati mensilmente: costruzione della serie storica e aggiornamento delle serie La revisione del rapporto mensile ha l obiettivo di mostrare una fotografia il più possibile completa dell andamento dell industria dei fondi aperti, tramite l uso di tutte le informazioni disponibili dall associazione al momento della diffusione del rapporto. Data la differente periodicità temporale dei dati forniti dalle associate, si è voluto mostrare, in modo chiaro e attraverso l introduzione di note esplicite, che il rapporto mensile fornisce dati parziali sui fondi di diritto estero promossi da gruppi esteri, pur analizzando in modo completo i fondi di diritto italiano e i fondi di diritto estero promossi da gruppi italiani. Solamente per un campione di questi fondi sono infatti disponibili mensilmente dati sui flussi di raccolta e di patrimonio; per questo motivo i dati di tali fondi sono parziali, così come quelli dei relativi gruppi promotori presenti nel rapporto mensile. A titolo indicativo mostriamo di seguito un esempio delle differenze tra i dati pubblicati nei due diversi rapporti statistici. 3

10 Tab. 1 Flussi di raccolta pubblicati nel rapporto mensile e nel rapporto trimestrale negli anni 25 e 26 Dati in milioni di euro Rapporto mensile (M) Rapporto trimestrale (T) Delta (T-M) I trim ,1 4.44, ,3 II trim , ,9 2.33,3 III trim , ,6 3.46,1 IV trim , , ,1 I trim ,3 8.59, ,2 II trim , ,8 2.77,4 III trim , ,7 78,1 IV trim ,4-5., ,9 Al fine di fornire un quadro il più possibile completo (data anche la consuetudine e la tradizione ventennale del rapporto di inizio mese) nelle tavole mensili sono stati integrati i dati raccolti trimestralmente. La metodologia seguita, al fine di arricchire il rapporto, non ha introdotto alcuna stima soggettiva che potesse inficiare i trend di raccolta, ma ha solo portato all aggiornamento dei dati sul patrimonio, allo scopo di renderli più coerenti con l andamento dei mercati finanziari alla data della rilevazione. Per quei fondi, dei quali non è disponibile il dato mensile (oltre 1. fondi rappresentanti circa il 7% del patrimonio dell industria), si sono utilizzate pertanto le seguenti convenzioni: - è stato stabilito uguale a zero il valore della raccolta di periodo; - è stato stimato il patrimonio netto di ogni singolo fondo, partendo dall ultimo valore di patrimonio disponibile comunicato dall associato e correggendolo sulla base del rendimento medio registrato dalla categoria a cui il fondo appartiene. Si è convenzionalmente deciso di non stimare alcun effetto sulla raccolta, al fine di non inserire elementi di soggettività nell analisi, sebbene sia noto che la variazione del patrimonio, tra due date, dipenda sia dal rendimento del fondo (e quindi dalla rivalutazione o dalla svalutazione delle attività finanziarie componenti lo stesso) sia dalla raccolta. E possibile quindi dedurre dalle considerazioni sopra esposte che la metodologia di divulgazione dei dati sui flussi di raccolta sui trend di breve periodo non è cambiata rispetto alle precedenti indagini. E variato invece il metodo di calcolo della raccolta netta da inizio anno, per il quale viene ora riportata anche la raccolta storica di quei fondi che venivano (e continuano) ad essere censiti solo trimestralmente. Il dettaglio di come è composta la raccolta netta cumulata viene esplicitato nel grafico Evoluzione raccolta netta, dove l ausilio delle note agevola il lettore nel comprendere se il dato presentato è parziale (p) o meno. 4

11 A titolo esemplificativo, la raccolta da inizio anno contenuta nel rapporto di giugno 28, diffuso il 4 luglio, è composta dalla somma delle seguenti voci: raccolta pubblicata nel rapporto mensile di gennaio, febbraio e marzo (relativa a circa 2.5 fondi) + la raccolta dei fondi di diritto estero promossi da gruppi esteri rilevati trimestralmente (circa 1. fondi) censiti nel solo rapporto trimestrale, ovvero raccolta pubblicata nel rapporto trimestrale sui fondi aperti (pubblicato nella sez. B della Nuova Mappa del Risparmio Gestito), salvo rettifiche; raccolta pubblicata nel rapporto mensile di aprile (circa 2.5 fondi), salvo rettifiche; raccolta pubblicata nel rapporto mensile di maggio 28 (circa 2.5 fondi), salvo rettifiche; raccolta pubblicata nel rapporto mensile di giugno 28 (circa 2.5 fondi). La tabella che segue mostra una timetable della diffusione dei rapporti statistici dove: - (p): indica che il valore pubblicato è un dato parziale in quanto non si dispone di informazioni esaustive a livello mensile sul fenomeno analizzato; - (e): indica che il valore pubblicato è un dato parzialmente stimato; - (t): indica che il valore pubblicato è rilevato nella sua interezza; - TM: Trend mensile sui fondi aperti; - NMRG: Nuova Mappa del Risparmio Gestito: Sez. B. OICR aperti. Si evidenzia infatti che il flusso di raccolta cumulato da inizio anno sarà oggetto di variazione nel mese successivo, all uscita dell aggiornamento del rapporto trimestrale denominato Nuova Mappa del Risparmio Gestito. Data di diffusione Rapporto Periodo di Fondi di diritto italiano Fondi di diritto estero riferimento e fondi di diritto estero di gruppi italiani di gruppi esteri RN PAT RN PAT 4/2/8 TM Gennaio (t) (t) (p) (e) 6/3/8 TM Febbraio (t) (t) (p) (e) 4/4/8 TM Marzo (t) (t) (p) (e) 7/5/8 TM Aprile (t) (t) (p) (e) 15/5/8 NMRG 1 trim. 8 (t) (t) (t) (t) 6/6/8 TM Maggio (t) (t) (p) (e) 4/7/8 TM Giugno (t) (t) (p) (e) 6/8/8 TM Luglio (t) (t) (p) (e) Entro il 15/8/8* NMRG 2 trim. 8 (t) (t) (t) (t) 4/9/8 TM Agosto (t) (t) (p) (e) 6/1/8 TM Settembre (t) (t) (p) (e) 6/11/8 TM Ottobre (t) (t) (p) (e) Entro il 15/11/8 NMRG 3 trim. 8 (t) (t) (t) (t) 4/12/8 TM Novembre (t) (t) (p) (e) 8/1/9 TM Dicembre (t) (t) (p) (e) 5/2/9 TM Gennaio (t) (t) (p) (e) Entro il 15/2/9 NMRG 4 trim. 8 (t) (t) (t) (t) 5/3/9 TM Febbraio (t) (t) (p) (e) * La diffusione del rapporto potrebbe subire delle modifiche 5

12 L utilizzo di informazioni con una serie trimestrale ha influenzato la modalità di presentazione delle informazioni, che richiedono l aggregazione trimestrale come minimo comune denominatore per essere confrontabili. Per questa ragione le serie mensili forniranno soltanto alcuni valori sintetici e di trend di breve periodo, mentre le analisi storiche avranno come base comune il trimestre. Tavole storiche omogenee e complete sull industria dei fondi aperti sono in parte già disponibili nella Nuova Mappa del Risparmio Gestito ; ulteriori informazioni saranno pubblicate sul sito internet dell associazione nella sezione Dati e Pubblicazioni. 6