Desenzano del Garda, 24 dicembre Introduzione del redattore

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2 Desenzano del Garda, 24 dicembre 2012 Introduzione del redattore Borsaritrade non vuole proporsi come un servizio di analisi finanziaria e di segnali operativi (chi cerca questo dovrebbe rivolgersi alle zone gialle dei siti e ma si rivolge a quegli imprenditori che hanno la necessità di rimanere costantemente aggiornati sugli andamenti macroeconomici e del commercio globale. Ogni settimana, Borsaritrade proporrà un riepilogo dei maggiori indici e prezzi degli strumenti più importanti per chi opera in qualsiasi settore produttivo, a livello nazionale e internazionale. Oltre alla classica analisi di grafici e dati, l eccezionalità del prodotto risiede nella previsione a medio e lungo termine applicata ai principali indici, secondo il metodo previsionale di Taylor, uno strumento unico nel suo genere, inventato da Migliorino dieci anni fa e sempre più valido. L intento è quello di fornire un informazione completa ma stringata e di rapido colpo d occhio, pertanto si limiteranno al massimo i commenti. Il pensiero, in questo caso, và all imprenditore che non ha il tempo di leggere pagine e pagine di commenti e analisi, e ha bisogno di ricevere l informazione nel modo più pratico e visivamente efficace. Questa, che abbiamo deciso di chiamare rivista per semplificare, si propone come un prodotto diverso rispetto ai tanti report di analisi finanziaria sia elettronica che cartacea, e spero che il lettore ne saprà apprezzare l utilità e riscontrarne il beneficio a livello lavorativo. CONTENUTI Paola Migliorino I DATI CONGIUNTURALI LE BORSE MONDIALI I BRIC LE VALUTE L ORO I TASSI IL SETTORE BANCARIO Pg.3 Pg.6 Pg.11 Pg.12 Pg.13 Pg.14 Pg.16 I TITOLI PIÙ SPECULATIVI DELLA SETTIMANA Pg.18 2

3 Apriamo questo numero con un analisi congiunturale della zona Euro. I dati ci dicono che le uniche considerazioni positive si possono trarre grazie a qualche segnale di speranza dalla Germania. Nonostante sia evidente che il paese tedesco abbia giovato dalla la formazione dell Unione Europea, le sue stime positive non saranno sufficienti per risollevare le previsioni per l Unione nei prossimi anni. Partendo da questa impostazione, è immancabile un confronto dettagliato tra Dax e Mib, come si stanno preparando ai minimi di Borsa del 2013 e come si raffronteranno sul lungo periodo. Sicuramente ci troviamo in un momento nevralgico di spostamenti di equilibri di lungo periodo, pertanto è bene vedere come prevediamo che si comporteranno i cosiddetti beni rifugio (oro e franco svizzero). Naturalmente anche per questi potremmo essere alla fine di un epoca. I DATI CONGIUNTURALI: AREA EURO PRODUZIONE INDUSTRIALE OTTOBRE 2012 Veniamo dal -2.5% di settembre -1.4 % SU MESE -3.6% SU ANNO ATTENZIONE ALLA DISTRIBUZIONE DELLA PRODUZIONE INDUSTRIALE EUROPEA 3

4 PMI MANIFATTURIERO DICEMBRE da 46.2 PMI COMPOSITO DICEMBRE da 46.5 PMI COMPOSITO GERMANIA DICEMBRE da 49.2 Nonostante il livello di attività nella zona Euro sia diminuito in 15 degli ultimi 16 mesi, la contrazione rallenta grazie alla performance della Germania che torna sopra 50 (spinta dai servizi). FIDUCIA DEI CONSUMATORI DICEMBRE da FIDUCIA DELLE IMPRESE NOVEMBRE Nonostante la lieve ripresa della fiducia dei consumatori, siamo ancora sui minimi del 2009, causa crisi del debito e contrazione dei redditi. Vediamo il recupero di competitività della Germania verso i Paesi più deboli: Fonte CSC su dati Eurostat Il ritardo dell Italia rispetto alla Germania si spiega con le difficoltà che incontra un Paese esportatore quando acquisisce una valuta forte che non può controllare. Si ricordi che l Italia ha il costo del lavoro più alto d Europa...e la Germania il più basso(fonte Ocse). Ulteriori approfondimenti su questo interessante argomento vengono frequentemente pubblicati sul sito Invece la Germania sembra aver giovato dell acquisizione dell euro e si trova attualmente in trend positivo, sostenuto dall indebolimento dell euro nella prima metà del

5 Per concludere, l Ocse vede un peggioramento del Pil della zona Euro a causa dell austerità applicata simultaneamente a tutti i Paesi. Il grafico riporta la proiezione del Pil di Giappone, area Euro e USA. Motivi di preoccupazione verso l UE sono principalmente l austerity, la crisi del debito e bilancia dei pagamenti negativa per la maggior parte dei Paesi (a parte la Germania che è rivista in positivo). PROIEZIONI PIL OCSE: GERMANIA ITALIA PIL

6 LE BORSE OCCIDENTALI Analisi ciclica FTSE MIB La curva rossa indica che siamo sul secondo semestrale dell annuale in corso. Attenzione che alla fine di questo ciclo (iniziato a novembre 2012) si dovrebbero chiudere i cicli dal quarantennale in giù. Pertanto ci aspettiamo un minimo storico. 6

7 Quando farà il massimo questo ciclo semestrale? I volumi ci dicono che ci stiamo girando intorno: I volumi sono sui massimi, non appena cominceranno a ridursi crolleranno anche i prezzi. Analisi ciclica Dax: La posizione ciclica del Dax è la stessa del Mib, solo con tendenza sottostante rialzista: Gli indicatori ci dicono che anche la borsa tedesca è in zona di distribuzione quindi anche qui si conferma l attesa di una svolta al ribasso. 7

8 Vediamo la conferma del Taylor: 8

9 UNIAMO I DUE INDICI: Sembrerebbe che entrambi stiano per segnare il massimo del ciclo di medio periodo, per dirigersi verso il minimo importante del Dopo la svolta ribassista è possibile che i due indici si allontaneranno in quanto l indice italiano segnerà un performance peggiore. 9

10 Infatti, se ci spostiamo sul lungo periodo: La variazione tra Mib e Dax tornerà ad essere positiva solo dal 2018, toccherà i minimi negativi nel 2013, quando il Mib farà il suo minimo storico mentre il Dax sarà ancora sostenuto da una tendenza sottostante positiva. 10

11 I BRIC Ci troviamo in una fase di stallo delle Borse emergenti, ma l India si conferma il migliore investimento al rialzo (vedere analisi su Borsa indiana nei numeri precedenti). La Russia è la più ribassista: I prezzi si stanno avvitando in un imbuto che probabilmente li porterà a rompere al rialzo e a recuperare. 11

12 LE VALUTE Taylor a lungo termine sul Franco Svizzero: Nonostante i tentativi della Svizzera di ostacolare l ingresso di capitali (tra cui interessi bassi e fees esagerate), la crisi europea ha inevitabilmente indirizzato i flussi verso la moneta svizzera che ha raggiunto livelli insostenibili. E allora ci pensa la SNB a farci vedere come si manipola una moneta. Dal 2011 la SNB (Swiss National Bank) stampa franchi e compra regolarmente carichi di Euro di modo che il cambio non scenda oltre E il Taylor si è adattato a questo dogma. Rimaniamo nell ambito delle valute per ricollegarci a un altro bene rifugio. 12

13 L ORO Riprendiamo la previsione del dollaro australiano aggiornata a oggi: Confrontiamola con il Taylor dell oro: 13

14 Si conferma la correlazione tra valuta e commodity. Però notiamo che l era della corsa all oro sta frenando... al di là dei recenti indugi, il Taylor prevede un massimo in concomitanza con i minimi di borsa ( ). Dedicheremo un analisi alla borsa australiana nel prossimo numero. I TASSI Lo spread che scende sotto la soglia critica (350/400) accompagna i prezzi al rialzo. Ora che il problema dello spread sembra essere rientrato, staremo a vedere quanto persisterà la correlazione con la Borsa. 14

15 Il Taylor ci dice che almeno nel medio periodo sono ancora allineati: 15

16 INVESTIMENTO NEL SETTORE BANCARIO Non è un novità che i titoli bancari abbiano trascinato al ribasso l indice italiano e infatti sono in trend ribassista dai massimi del 2000 e continuano a segnare nuovi minimi. Vediamo il sentiment: Non è certo il momento di entrare al rialzo. 16

17 Il Fair Value lo conferma: Al momento sono sul Fair-value (curva centrale) ma alla luce delle previsioni sulle Borse possiamo aspettarci un ulteriore declino affinché i prezzi arrivino a livello buy. 17

18 I MIGLIORI TITOLI DELLA SETTIMANA Aggiorniamo il portafoglio double-way: Sostituire Eni con Etf India al rialzo e Telecom con Mediobanca al ribasso. Si ricorda che queste sono indicazioni di un portafoglio double-way (costantemente investito sia al rialzo che al ribasso) da aggiornare settimanalmente in base ai titoli più speculativi. Borsari All rights reserved 18

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