NUOVE MISURE LANCIATE DA DRAGHI

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1 UN MESE DI BORSA 92 APRILE 16 LE NUOVE MISURE LANCIATE DA DRAGHI La Bce interviene a marzo per sostenere la ripresa europea

2 Borse 6 10 Investimenti 12 Certificate Athena Premium Plus su Stmicroelectronics L arsenale della Bce per crescita e inflazione Forbes: gli uomini più ricchi al mondo Premi ogni 6 mesi anche in caso di ribassi di STM 14 CERTIFICATE Athena Premium su Euro Stoxx Select Dividend Bnp Paribas Top 2 euro Stoxx 50 Double Chance Vodafone e Orange 18 Bnp Paribas Top 2 euro Stoxx 50 Premium Kering e Ferragamo SELECT DIVIDEND, capitale protetto fino a cali del 50% Doppia chance con protezione condizionata Lusso con doppia protezione a scadenza Quotazioni in tempo reale Riviste e newsletter online Tutti i Certificate BNL

3 26 EURO STOXX 50 E S&P 500 CEDOLE FISSE 2% AL 1 E 2 ANNO CEDOLE FISSE 2% AL 1 E 2 ANNO VALUTAZIONE VALUTAZIONE BNP PARIBAS MEDIOBANCA BANCA DI CREDITO FINANZIARIO 20 E oltre Bnp Paribas Protezione 95 su Indice Solactive European Deep Value Select Creazione e produzione: Brown Editore Spa Hanno collaborato: Titta Ferraro Luca Fiore Daniela La Cava Valeria Panigada Mara Romanò Lissette Zavala Investi proteggendo il 95% del capitale Ad aprile in scena il Made in Italy del gusto e del design Art Director: Domenico Romanelli CATALOGO PRODOTTI APRILE 2016 PER ULTERIORI DETTAGLI CHIAMA IL NUMERO VERDE OPPURE CONSULTA IL SITO CATALOGO PRODOTTI Per informazioni sulla sottoscrizione e la negoziazione chiamare il numero verde oppure consultare il sito ATHENA DOUBLE RELAX DOUBLE CHANCE QUANTO SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO NOVARTIS E PFIZER XS /03/2020 FINO AL 24/03/ /03/ % A SCADENZA 3% ANNUO ATHENA OVER OBBLIGAZIONE BNP PARIBAS TASSO MISTO CON CAP A 10 ANNI APRILE SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO XS /03/2020 FINO AL 24/03/ /03/ % A SCADENZA TRA 1,6% E 6% CEDOLE VARIABILI CAP ISIN COD. BNL SCADENZA DATA EMISSIONE EMITTENTE EURIBOR 3M 3,5% XS /03/ /03/2016 ARBITRAGE ISSUANCE BV (RATING A+ S&P) CEDOLE VARIABILI CAP ISIN COD. BNL SCADENZA DATA EMISSIONE EMITTENTE EURIBOR 3M 3,5% IT /03/ /03/2016 OBBLIGAZIONE MEDIOBANCA TASSO MISTO CON CAP A 8 ANNI Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio - Prodotti emessi da RBS e quotati sul Sedex di Borsa Italiana. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione. Investment Certificate pag. 26 E-CerTiFicate 27 Obbligazioni Gran Riserva 27 Athena 27 Benchmark 28 Bonus 28 Bonus Cap 28 Bonus Cap su Basket 29 Bonus Protection 30 Easy Express 30 Equity Protection con Cap 31 Recovery Altri Certificate 31 Leva Fissa Long & Short 31 Turbo Long & Short 32 Mini Future Long & Short 33 Copyright Tutto il materiale pubblicato è protetto da copyright. La riproduzione e la distribuzione non autorizzate sono espressamente vietate. Per le immagini e le illustrazioni: SHUTTERSTOCK IMAGES LLC LAPRESSE Numero chiuso in redazione il 24/03/2016 AVVERTENZE Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L Vicenza, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell editore. 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Il Prospetto, le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili presso le Filiali BNL e sul sito Alcuni articoli di questa rivista riguardano Certificates e potrebbero essere intesi come messaggi pubblicitari con finalità promozionali in relazione a Certificates; pertanto, si suggerisce all investitore, prima dell adesione, di leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all investimento, ai costi e al trattamento fiscale. L investimento nei Certificates può comportare il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza l investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza, il rendimento potrà essere diverso da quello sopra descritto. 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4 Principali dati macroeconomici APRILE APRILE UE PMI manifatturiero UE Disoccupazione ITA Disoccupazione USA Disoccupazione USA Variazione salari non agricoli 15 APRILE CINA Pil I trimestre UE Immatricolazioni UE Bilancia commerciale USA Produzione industriale USA ISM manifatturiero ITA Immatricolazioni 5 APRILE USA Bilancia commerciale 6 APRILE USA Verbali FED 8 APRILE UK Produzione industriale 19 APRILE UE Indice Zew 21 APRILE UE BCE annuncio tassi 22 APRILE ITA FItch rivede rating 11 APRILE ITA Produzione industriale 13 APRILE UE Produzione industriale USA Vendite al dettaglio USA Beige Book 14 APRILE UE Indice prezzi al consumo ITA Indice prezzi al consumo UK BOE annuncio tassi USA Indice prezzi al consumo 27 APRILE UK Pil I trimestre USA FED annuncio tassi 28 APRILE GIA BOJ annuncio tassi USA Pil annualizzato I trimestre 29 APRILE UE Pil I trimestre USA Reddito e spesa personali LEGENDA Bank of England (BOE) Bank of Japan (BoJ) Federal Reserve (FED) Banca Centrale Europea (BCE) Institute for Supply Management (ISM) Indice Zew: viene reso noto mensilmente dal Zentrum fur Europaische Wirtschaftsforschung. È un sondaggio che misura il sentiment degli investitori istituzionali tedeschi. Purchasing Manager Index (Pmi): è un indice che studia il settore manifatturiero in Europa tramite l elaborazione delle risposte a questionari inviati ai responsabili degli acquisti di molte aziende. Beige Book: è una pubblicazione periodica della Fed che riassume lo stato dell economia USA. È una delle principali fonti informative dei membri del Comitato di politica monetaria. 4 POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPORTANTE

5 Il Mercato in cifre Banche centrali protagoniste sui mercati a marzo. In primo piano la Banca centrale europea che ha annunciato nuove misure straordinarie per riportare l inflazione in territorio positivo verso il target del 2% e stimolare la ripresa. L istituto guidato da Draghi ha tagliato tutti i tassi di riferimento, portandoli ai nuovi minimi storici, e ha ampliato il quantitative easing, il piano di acquisto titoli europeo. Nessuna novità dalla Federal Reserve che ha confermato il costo del denaro, ma ha anticipato di attendersi 2 rialzi dei tassi nel corso del 2016 contro i 4 attesi a dicembre. Rimangono in primo piano le materie prime che cercano di uscire dal tunnel ribassista nel quale si erano incanalate a inizio anno. Positive le performance del petrolio, con il Wti tornato sopra la soglia dei 40 dollari al barile. Su questo fronte si attende il nuovo meeting in Qatar del 17 aprile, al quale parteciperanno 15 Paesi tra produttori Opec e non Opec per raggiungere un accordo su un limite alla produzione di greggio. Mercati Esteri 80 mld La Bce ha ampliato il Quantitative easing, portando gli acquisti mensili di asset a 80 miliardi di euro a partire da aprile 2 I possibili incrementi del costo del denaro previsti dalla Federal Reserve durante il 2016, anziché i 4 indicati in precedenza Mercato Italiano +1% Fitch prevede per l Italia una crescita del Pil a +1% nel Una revisione al ribasso rispetto al +1,3% pronosticato a dicembre 7 mld Il valore delle nuove dismissioni previste da Eni entro il E quanto prevede il piano strategico della società energetica +1,9% m/m La produzione industriale italiana ha mostrato a gennaio una crescita dell 1,9% rispetto al -0,6% della passata rilevazione Materie Prime e Valute 40$ al barile Il WTI, il petrolio quotato a New York, ha oltrepassato tale soglia a metà marzo. Livello che non vedeva dallo scorso dicembre 1,13 Il cambio euro/dollaro si è portato a metà mese oltre la soglia di 1,13. Si tratta dei massimi a 5 mesi SCOPRI I PIÙ IMPORTANTI AVVENIMENTI ECONOMICO-FINANZIARI AGGIORNATI IN REALTIME SU (prodottidiborsa.com/quotazioni in tempo reale/news) 5

6 BORSE L arsenale della Bce per crescita e inflazione Tassi azzerati, più acquisti di titoli e maggiore sostegno al credito. Le nuove decisioni di Draghi, quali effetti avranno? La Banca centrale europea (Bce) ha aumentato la potenza di fuoco del suo bazooka per riportare l inflazione dell eurozona in territorio positivo verso il target del 2% e stimolare la ripresa economica. Nell ultima riunione di marzo, l istituto guidato da Mario Draghi ha dato una sforbiciata a tutti i tassi di riferimento, portandoli ai nuovi minimi storici, ha rafforzato il piano di acquisto asset, il cosiddetto quantitative easing (Qe) e ha incluso nuovi asset nel portafoglio acquistabile. Infine ha lanciato quattro nuovi finanziamenti agevolati a lungo termine alle banche, così da favorire il credito a imprese e famiglie. Queste misure eccezionali (in dettaglio nella tabella) rendono difficile credere che ci potranno essere margini ulteriori di manovra da parte della Bce, anche se lo stesso Draghi ha ribadito ancora una volta che la politica rimarrà ultra- accomodante per un lungo periodo di tempo e che se necessario sarà pronto a intervenire con nuovi strumenti non convenzionali. Intanto il quadro economico della zona euro rimane ancora piuttosto debole, insinuando tra alcuni operatori il dubbio circa la reale efficacia delle politiche monetarie. Ma una cosa è certa: per famiglie e imprese si apriranno prospettive nuove. Ecco quali effetti la terapia d urto di Draghi potrebbe avere sull economia europea e più in concreto sulle tasche di famiglie e imprese. MARIO DRAGHI Presidente della Bce 6

7 LE MISURE DI POLITICA MONETARIA LA SFORBICIATA SUI TASSI DI INTERESSE La Bce ha deciso di tagliare tutti e tre i principali tassi di interesse, portandoli ai nuovi minimi storici. In particolare, il tasso di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali è stato abbassato allo 0% dal precedente 0,05%, quello sulle operazioni di rifinanziamento marginale allo 0,25% dal precedente 0,30% e il tasso sui depositi presso la banca centrale è stato tagliato allo -0,40 per cento dal precedente -0,30%, scivolando sempre più in territorio negativo. RAFFORZATO IL PIANO DI ACQUISTO ASSET Mario Draghi ha inoltre deciso di rafforzare il piano di acquisto asset, il cosiddetto Quantitative Easing (Qe), lanciato nel gennaio A partire da aprile, gli acquisti mensili di titoli da parte della Bce ammonteranno a 80 miliardi di euro, in aumento di 20 miliardi al mese rispetto al precedente target di 60 miliardi. Nessuna modifica invece sulla durata del Qe. Il programma terminerà quindi a marzo 2017, così come annunciato lo scorso dicembre. AMPLIATO IL PANIERE ACQUISTABILE L istituto centrale di Francoforte ha anche ampliato il paniere acquistabile relativo al quantitative easing. Nell elenco degli asset acquistabili dalla Bce sono state inserite per la prima volta anche le obbligazioni denominate in euro emesse da società non finanziarie della zona euro, purché abbiano un rating a livello di investimento (investment grade, quindi non speculativo). Gli acquisti di corporate bond partiranno nel secondo trimestre dell anno. LANCIATI 4 MAXI-PRESTITI ALLE BANCHE La Bce ha messo mano anche alle aste TLtro (Targeted long term rifinancing operation), vale a dire i finanziamenti a lungo termine alle banche. A partire da giugno e fino a marzo 2017, la Bce lancerà quattro TLtro trimestrali, ciascuno con durata di quattro anni (e non più di tre). Riviste anche le condizioni di finanziamento di queste operazioni, il tasso di interesse potrà scendere fino al nuovo livello del tasso sui depositi, quindi a -0,40%, quanto più la banca farà credito a famiglie e imprese. 7

8 BORSE Costi e benefici per le banche Tra tutti i settori di attività, le banche giocano senza dubbio un ruolo centrale nella politica monetaria della Bce. L idea di base dell istituto guidato da Draghi è infatti quello di stimolare le banche europee a non immobilizzare i fondi e aumentare i prestiti, così da smuovere l ingranaggio della ripresa economica. Le nuove misure di stimolo introdotte avranno quindi, anche in questo caso, ricadute sugli istituti finanziari. Il pacchetto Bce, a partire dai nuovi TLtro, impatterà positivamente le banche, soprattutto quelle del Sud Europa, che sono più esposte sui crediti. Una misura che va a compensare l altra, quella sui tassi negativi, che invece le potrebbe penalizzare. Finora il sistema bancario europeo non ha risentito dei tassi negativi per i fondi lasciati fermi nelle casse della Bce, tuttavia questa misura alla lunga potrebbe rendere più complessa la politica dei ricavi soprattutto per gli istituti più piccoli e che pesano il proprio business in gran parte sulla intermediazione dei depositi e prestiti. Prospettive per l economia dell Eurozona Le nuove misure della Bce dovrebbero condurre il Pil dell Eurozona verso una crescita dell 1,4% nel 2016 (contro la precedente stima di un +1,7%), e poi verso un +1,7% nel 2017 e un +1,8% nel La ripresa è appesantita dal rallentamento dei Paesi emergenti - ha spiegato Draghi - dalla volatilità dei mercati finanziari e dalle mancate riforme da parte dei governi. Anche per quanto riguarda l inflazione, le stime sono state riviste al ribasso dagli esperti dell Eurotower. La Bce prevede ora una inflazione allo 0,1% nel 2016 (contro l 1% stimato in precedenza). Per il 2017 le proiezioni sono scese da +1,6% a +1,3% e per il 2018 a +1,6%. Percentuali ancora lontane dall obiettivo di inflazione del 2%, fissato dalla banca centrale europea. La ripresa dell inflazione si vedrà nel tardo 2016 e da lì si attende una ulteriore risalita, ha però assicurato Draghi, nonostante il peggioramento delle stime macro. Cosa cambia per le famiglie Sull economia reale, la prima conseguenza per le famiglie riguarda la casa e in particolare le rate del mutuo. Il taglio del costo del denaro a zero infatti comporterà un abbassamento della rata dei mutui, ma solo per quelli a tasso variabile. Il risparmio potrebbe essere limitato a pochi euro, visto che il livello era già molto basso. Questa dinamica dovrebbe comunque favorire la domanda di acquisto di case e dare quindi una spinta ulteriore al mercato immobiliare e dell edilizia in generale. Ovviamente, le Il taglio degli interessi comporterà un abbassamento della rata del mutuo, ma solo quello a tasso variabile condizioni di finanziamento più favorevoli e la maggiore propensione delle banche a prestare soldi dovrebbero rendere tutti i finanziamenti più leggeri, a beneficio dei consumi. Un effetto negativo, invece, potrebbe verificarsi sui risparmi e in particolare sui rendimenti. Con i tassi così bassi e tutta questa liquidità disponi- PREVISIONI SU EUROLANDIA Stime di dicembre Stime attuali INFLAZIONE PIL 1,0 1, ,1 1,4 8

9 1,9 bile, sarà sempre più difficile far fruttare i propri capitali. Il rendimento dei titoli di Stato rischia di scendere ancora e anche quelli dei corporate bond, che entrano a far parte del paniere acquistabile dalla Bce, sarebbero destinati alla discesa. Per quanto riguarda il conto corrente il rischio è di un aumento delle commissioni, Variazioni sull anno precedente in % ,6 1,6 1,3 1,7 1,8 con le banche che potrebbero cercare di rivalersi sulla clientela per il tasso sui depositi sceso ancora più in territorio negativo. Cosa cambia per le imprese Il discorso dei prestiti, analizzato per le famiglie, vale a maggior ragione per le imprese. Il tasso negativo sui depositi che le banche dovranno pagare se lasceranno i fondi parcheggiati presso la Bce ha infatti proprio lo scopo di stimolare i finanziamenti alle imprese. In questa direzione andrebbero anche i nuovi TLtro (le operazioni mirate di rifinanziamento a lungo termine). Le banche, infatti, verranno premiate con prestiti a tassi negativi se faranno arrivare i soldi alle imprese. Quindi, un effetto diretto delle ultime misure varate da Draghi sarà quello di agevolare e favorire i prestiti alle aziende. Un altro effetto, più implicito per il mondo aziendale, arriverà dal cambio: l arsenale della Bce dovrebbe, secondo le teorie economiche, indebolire l euro a tutto vantaggio delle esportazioni verso Paesi con valuta diversa. Più vendite all estero e più investimenti dovrebbero tradursi in una accelerazione della produzione. In un quadro più generale di ripresa economica (grazie a maggiori consumi), saranno le imprese industriali cicliche, attive nel settore dei beni di consumo, le utility, ma anche le società immobiliari a raccogliere maggiormente i frutti degli sforzi della Bce. LE PRINCIPALI MOSSE DI SUPER MARIO 1 novembre 2011 Mario Draghi si insedia a Francoforte 5 luglio 2012 Tasso base sotto l'1%. Tassi sui depositi a 0. 2 maggio 2013 Il tasso base scende a 0,50% 7 novembre 2013 Il tasso cala di altri 25 punti base 5 giugno 2014 Tasso base a 0,15%; tassi sui depositi sotto zero 4 settembre 2014 Tasso base a 0,05%; tassi sui depositi a -0,20% 22 gennaio 2015 Quantitative Easing: acquisto titoli per 60 miliardi al mese 3 dicembre 2015 Qe2: acquisti fino a marzo 2017, anche bond di enti locali; tassi sui depositi a -0,3% 10 marzo 2016 Qe3: 80 miliardi di euro al mese di acquisti bond, anche corporate; tasso base a zero, sui depositi -0,4% 9

10 BORSE Forbes: gli uomini più ricchi al mondo Come ogni anno, la rivista americana ha passato al setaccio i patrimoni di miliardari. Bill Gates non molla lo scettro BILL GATES Il fondatore di Microsoft è ancora l uomo più ricco al mondo. Gates è salito per diciassette volte sul gradino più alto del podio negli ultimi 22 anni Sarà forse colpa della discesa repentina delle materie prime, delle performance dei mercati azionari e dell incertezza legata alle prospettive dell economia globale. Fatto sta che i ricchi del pianeta hanno visto le loro grandi fortune erodersi un po. È questa una delle tendenze messa in luce dalla classifica annuale stilata dalla rivista Forbes ( billionaires/), che ha passato in rassegna (come ogni anno dal 1987) i patrimoni di miliardari, 16 in meno rispetto a 12 mesi fa, con una ricchezza complessiva di poco inferiore ai miliardi rispetto agli oltre registrati l anno passato. E scesa anche la ricchezza media, pari a 3,6 miliardi di dollari, 300 milioni in meno rispetto al A livello geografico è folta la schiera degli americani: il maggior numero di miliardari arriva dagli Stati Uniti (540), poi dalla Cina con 251 miliardari (Hong Kong ne conta 69), il doppio rispetto ai 120 della Germania. I più ricchi al mondo del 2016: con Gates in testa Bill Gates (Microsoft); lo spagnolo Amancio Ortega (proprietario della catena di abbigliamento Zara, uno dei tanti marchi che compongono il gruppo Inditex); e Warren Buffett, che non ha certo bisogno di presentazioni nel mondo della finanza. Questo il terzetto degli uomini più ricchi al mondo, secondo la trentesima edizione di Forbes Billionaires. Il fondatore del colosso tecnologico di Redmond rimane in testa alla classifica, con un patrimonio pari a 75 miliardi di dollari in discesa rispetto ai 79,2 miliardi del Gates è salito per diciassette volte sul gradino più alto del podio negli ultimi 22 anni. Con un patrimonio di 67 miliardi, I miliardari fotografati dalla rivista Forbes 43 I più ricchi d Italia per il ,6 mld $ il patrimonio di Mark Zuckerberg 10

11 AMANCIO ORTEGA L imprenditore spagnolo che ha fondato il gruppo Inditex, che include tra le altre le marche Zara, ha guadagnato due posizioni rispetto all anno scorso nella classifica Forbes 2016 A livello geografico folta la schiera degli americani: il maggior numero di miliardari arriva dagli Stati Uniti seconda posizione per Ortega, seguito dall oracolo di Omaha che conta su un patrimonio di 60,8 miliardi. Quarto posto in classifica per Carlos Slim e quinto posto per Jeff WARREN BUFFETT Warren Buffett, soprannominato l oracolo di Omaha, ha mantenuto la terza posizione, pur avendo visto il suo patrimonio netto diminuire di 11,9 miliardi di dolllari, attestandosi a 60,8 miliardi Bezos di Amazon. Il fondatore e numero uno di Facebook, Mark Zuckerberg, ha scalato la classifica ed è entrato per la prima volta nella top ten, posizionandosi al sesto posto. Zuckerberg ha un patrimonio di 44,6 miliardi di dollari, ben 11,2 in più rispetto all anno passato. Le più giovani miliardarie al mondo sono le sorelle norvegesi Alexandra e Katharina Andresen, rispettivamente di 19 e 20 anni. Ecco i Paperon de paperoni italiani Sono 43 in totale i Paperoni italiani presenti nella classifica stilata da Forbes. Per trovare il primo italiano, o meglio la prima italiana, bisogna arrivare fino alla trentesima posizione dove c è Maria Franca Fissolo (nella foto), vedova di Michele Ferrero, l imprenditore di Alba che ha costruito l impero del cioccolato e inventato la Nutella. Con un patrimonio di 22,1 miliardi di euro, scala la classifica tricolore e si posiziona davanti al patron di Luxottica, Leonardo del Vecchio (37esima posizione), con un patrimonio di 18,7 miliardi. 62esima posizione per Stefano Pessina alla guida di Walgreens Boots Alliance, il big delle catene farmaceutiche negli Stati Uniti. Il primo politico si trova al 188esimo posto della classifica globale: si tratta dell ex premier Silvio Berlusconi, con patrimonio di con 6,2 miliardi di dollari. I MILIARDARI NEL MONDO: I NUMERI REGIONE PER REGIONE NUMERO MILIARDARI NELLE DIVERSE AREE CINA: 251 ASIA/PACIFICO 540 USA 489 GERMANIA: 120 EUROPA 101 CANADA: 33 AMERICA NUMERO TOTALE DI MILAIRDARI PER REGIONE PAESI CON IL MAGGIOR NUMERO DI MILIARDARI 90 TURCHIA: 30 MEDIO ORIENTE E AFRICA FONTE: FORBES 11

12 INVESTIMENTI CERTIFICATE ATHENA PREMIUM PLUS SU STMICROELECTRONICS Premi ogni 6 mesi anche in caso di ribassi di STM Premio semestrale del 3,25% 1 anche in caso di moderati ribassi del sottostante Il Certificate Athena Premium Plus paga un premio semestrale del 3,25% anche in caso di moderati ribassi dell azione STMicroelectronics. Il Certificate può scadere anticipatamente al termine di ogni semestre se la quotazione di STMicroelectronics è superiore o pari a quella iniziale. In caso di scadenza anticipata l investitore riceve un premio del 3,25% più la restituzione del capitale investito. Se il Certificate arriva a scadenza l investitore può ricevere, oltre al capitale investito, un ulteriore premio del 3,25% dello stesso capitale purché la quotazione di STMicroelectronics sia superiore o pari alla Barriera; altrimenti l investitore riceve un importo commisurato all andamento di STMicroelectronics (con conseguente perdita sul capitale investito). CARATTERISTICHE DEL CERTIFICATE PREMIO SEMESTRALE DEL 3,25% ANCHE IN CASO DI MODERATI RIBASSI DEL SOTTOSTANTE FINO AL 40% SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DI OGNI SEMESTRE SE STMICROELECTRONICS VALORE INIZIALE IL CERTIFICATE RESTITUISCE IL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA E PAGA UN PREMIO DEL 3,25% SE STMI- CROELECTRONICS BARRIERA (PERDITA SUL CAPITALE INVESTITO SE STMICROELECTRONICS < BARRIERA) CARTA D IDENTITÀ CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUTAZIONE INIZIALE 26/04/2016 DATA DI VALUTAZIONE FINALE 23/04/2019 EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. E STATO AMMESSO A NEGOZIAZIONE SU EUROTLX Il Certificate è uno strumento finanziario a complessità molto elevata CAPITALE MINIMO INVESTITO BARRIERA (A SCADENZA) 100 EURO 60% del valore iniziale 12

13 STMICROELECTRONICS FOCUS SOTTOSTANTE STMICROELECTRONICS è un azienda italo-francese attiva nella produzione di semiconduttori (microprocessori, dispositivi di memoria, applicazioni informatiche). Nata nel 1987 dalla fusione tra l italiana SGA Microelettronica e la francese Thomson Semoconducteurs, il gruppo vanta circa 45 mila dipendenti e 10 principali siti produttivi in dieci paesi tra Europa, Nord America e Asia. Nel settore ricerca e sviluppo della compagnia lavorano circa persone. ANDAMENTO STM 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 MAR 13 MAR 14 MAR 15 MAR 16 DATI RILEVATI AL: PROSPETTIVE Comprare (Buy) 10,5% Mantenere (Hold) 63,2% Vendere (Sell) 26,3% Prezzo attuale 4,99 Target medio 6,00 (+20,2% dal prezzo attuale) CODICE ISIN: NL QUOTAZIONE: Ftse Mib (Milano) VALUTA: Euro FONTE: BLOOMBERG QUANTO RICEVE L'INVESTITORE A FRONTE DI 100 EURO INVESTITI IN SOTTOSCRIZIONE SUL CERTIFICATE ATHENA PREMIUM PLUS SU STMICROELECTRONICS: DATA DI CONDIZIONE DATA DI VALUTAZIONE PAGAMENTO STM VALORE INIZIALE Il Certificate scade anticipatamente e paga 103,25 24/10/ /04/ /10/ /04/ /10/2018 VAL.INIZ. > STM 60% VAL.INIZ. Il Certificate paga 3,25 e si rinvia alla successiva data di valutazione 31/10/ /04/ /10/ /04/ /10/2018 STM < 60% VALORE INIZ. Il Certificate non paga premio e si rinvia alla successiva data di valutazione STM BARRIERA Il Certificate scade e paga 103,25 23/04/ /04/2019 STM < BARRIERA Importo commisurato alla performance di STM (< 100 ) con conseguente perdita sul capitale investito 1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 3,25%) ovvero espressi in euro (esempio 3,25 ) devono intendersi a lordo delle ritenute fiscali previste per legge. COME POSSO SOTTOSCRIVERE IL CERTIFICATE? LA SOTTOSCRIZIONE È APERTA, FINO A ESAURIMENTO PLAFOND, PRESSO LE FILIALI BNL FINO AL 26/04/2016 E PER L OFFERTA FUORI SEDE FINO AL 19/04/2016. PER MAGGIORI INFORMAZIONI CHIAMA IL NUMERO (+39) (DA FISSO, CELLULARE O DALL ESTERO). 13

14 INVESTIMENTI CERTIFICATE ATHENA PREMIUM SU EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 SELECT DIVIDEND, capitale protetto fino a cali del 50% Premio semestrale dell 1,5% 1 anche in caso di moderati ribassi del sottostante Il Certificate Athena Premium paga un premio dell 1,5% ogni sei mesi purché la quotazione dell indice Euro Stoxx Select Dividend 30 sia superiore o pari all 80% del valore iniziale. Il Certificate può scadere anticipatamente al termine di ogni semestre se la quotazione dell indice Euro Stoxx Select Dividend 30 è superiore o pari a quella iniziale. In caso di scadenza anticipata l investitore riceve un premio dell 1,5% più la restituzione del capitale investito. Se il Certificate arriva a scadenza l investitore può ricevere, oltre al capitale investito, un ulteriore premio del 1,5% dello stesso capitale purché la quotazione dell indice Euro Stoxx Select Dividend 30 sia superiore o pari all 80% del valore iniziale; il Certificate restituisce comunque il capitale investito se la quotazione del sottostante non è inferiore alla Barriera; altrimenti l investitore riceve un importo commisurato alla performance dell indice Euro Stoxx Select Dividend 30 (con conseguente perdita sul capitale investito) CARATTERISTICHE DEL CERTIFICATE PREMIO SEMESTRALE DEL 1,5% ANCHE IN CASO DI MO- DERATI RIBASSI DEL SOTTOSTANTE FINO AL 20% POSSIBILE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DI OGNI SEMESTRE SE EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 VALORE INIZIALE PROTEZIONE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA SE EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 BARRIERA (PERDITA SUL CAPITALE INVESTITO SE EURO STOXX SELECT DIVI- DEND 30 < BARRIERA) E STATO AMMESSO A NEGOZIAZIONE SU EUROTLX Il Certificate è uno strumento finanziario a complessità molto elevata CARTA D IDENTITÀ CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUTAZIONE INIZIALE 26/04/2016 DATA DI VALUTAZIONE FINALE 22/04/2021 EMITTENTE CAPITALE MINIMO INVESTITO BARRIERA (A SCADENZA) BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. 100 EURO 50% del valore iniziale 14

15 Euro Stoxx Select Dividend 30 FOCUS SOTTOSTANTE L Euro Stoxx Select Dividend 30 è un indice elaborato da Stoxx Limited che permette di ottenere un esposizione ai 30 titoli azionari europei che si prevede pagheranno dividendi più elevati nei prossimi 12 mesi. Fanno parte dell Euro Stoxx Select Dividend 30 i titoli azionari quotati sui mercati finanziari di Austria, Belgio, Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Olanda, Portogallo e Spagna. ANDAMENTO EURO STOXX SELECT DIVIDEND MAR 13 MAR 14 MAR 15 MAR 16 DATI RILEVATI AL: PROSPETTIVE 2016 (EUROZONA) PIL 1,5% CODICE ISIN: Inflazione 0,4% CH Disoccupazione 10,2% TICKER: SD3E tassi di interesse 0,00% PERIODICITÀ: Tsso sui depositi -0,40% Intraday FONTE: BLOOMBERG QUANTO RICEVE L'INVESTITORE A FRONTE DI 100 EURO INVESTITI IN SOTTOSCRIZIONE SUL CERTIFICATE ATHENA PREMIUM SU EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30: DATA DI CONDIZIONE DATA DI VALUTAZIONE PAGAMENTO 24/10/ /04/ /10/ /04/ /10/ /04/ /10/ /04/ /10/2020 EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 VALORE INIZIALE VAL.INIZ. > EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 80% VALORE INIZ. EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 < 80% VALORE INIZ. Il Certificate scade e paga 101,5 Il Certificate paga 1,5 e si rinvia alla successiva data di valutazione Il Certificate non paga premio e si rinvia alla successiva data di valutazione 31/10/ /04/ /10/ /04/ /10/ /04/ /10/ /04/ /10/2020 EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 80% VAL. INIZ. Il Certificate paga 101,5 22/04/2021 EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 < 80% VAL. INIZ. MA EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 BARRIERA Il Certificate paga /04/2021 EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 < BARRIERA Importo commisurato alla performance di Eurostoxx Select Dividend 30 (< 100 ) con conseguente perdita sul capitale investito 1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 1,5%) ovvero espressi in euro (esempio 1,5 ) devono intendersi a lordo delle ritenute fiscali previste per legge. COME POSSO SOTTOSCRIVERE IL CERTIFICATE? LA SOTTOSCRIZIONE È APERTA, FINO A ESAURIMENTO PLAFOND, PRESSO LE FILIALI BNL FINO AL 26/04/2016 E PER L OFFERTA FUORI SEDE FINO AL 19/04/2016. PER MAGGIORI INFORMAZIONI CHIAMA IL NUMERO (+39) (DA FISSO, CELLULARE O DALL ESTERO). 15

16 INVESTIMENTI BNP PARIBAS TOP 2 EURO STOXX 50 DOUBLE CHANCE VODAFONE E ORANGE Doppia chance con protezione condizionata Rendimento collegato alle azioni Vodafone e Orange ulteriore barriera a scadenza legata all indice Euro Stoxx 50 CHE COSA È UN TOP 2 EURO STOXX 50? Con il Certificate TOP 2 Euro Stoxx 50 l investitore ha la possibilità di ricevere un premio oltre al rimborso del capitale investito, collegato all andamento delle azioni Vodafone e Orange. Se arriva a scadenza, il Certificate rimborsa il capitale investito anche in caso di ribassi delle azioni Vodafone e Orange fino alla barriera; in caso di ribassi maggiori, si attiverà una ulteriore barriera di protezione collegata all andamento dell indice Euro Stoxx 50. CARATTERISTICHE DEL CERTIFICATE IL PRODOTTO CORRISPONDE UN PREMIO DEL 2,5%1 DEL CAPITALE INVESTITO SE LA QUOTAZIONE DI ENTRAMBE LE AZIONI VODAFONE E ORANGE SIA SUPERIORE AL 60% DEL RISPETTIVO VALORE INIZIALE. ALLA FINE DI CIASCUN ANNO E A SCADENZA, QUALORA LA QUOTAZIONE DI ENTRAMBE LE AZIONI VODAFONE E ORANGE SIA SUPERIORE AL RISPETTIVO VALORE INIZIALE, IL PRODOTTO PAGA UN PREMIO DEL 5% OLTRE ALLA RESTITUZIONE DEL CAPITALE INVESTITO. QUALORA LA QUOTAZIONE DI VODAFONE E/O ORANGE SIA INFERIORE ALLA BARRIERA, IL CERTIFICATE RESTITU- ISCE COMUNQUE IL CAPITALE INVESTITO PURCHÉ LA QUOTAZIONE DELL INDICE EURO STOXX 50 SIA MAGGIORE O UGUALE AL 60% DEL VALORE INIZIALE. NEL CASO DI ANDAMENTO NEGATIVO DELL INDICE EURO STOXX 50 OLTRE LA BARRIERA L INVESTITORE INCORRE IN PERDITE DEL CAPITALE INVESTITO ANCHE SIGNIFICATIVE. Il Certificate è uno strumento finanziario complesso a capitale condizionatamente protetto ma non garantito CARTA D IDENTITÀ CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUTAZIONE INIZIALE 26/04/2016 DATA DI VALUTAZIONE FINALE 23/04/2020 EMITTENTE CAPITALE MINIMO INVESTITO BARRIERA (A SCADENZA) SOTTOSCRIZIONE MERCATO DI NEGOZIAZIONE BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. 100 EURO 60% del valore iniziale Fino al 26/04/2016 presso le filiali BNL e per l offerta fuori sede fino al 19/04/2016, fino esaurimento plafond. Per maggiori informazioni chiama il numero (+39) (da fisso, cellulare o dall estero) È stato ammesso a negoziazione su EuroTLX 16

17 VODAFONE Vodafone è una multinazionale che offre un ampia gamma di servizi di telefonia mobile, incluso comunicazioni voce e dati. E presente attraverso delle società controllate in 28 Paesi e in altri 7 attraverso partnership. FOCUS SOTTOSTANTE ORANGE Orange fornisce servizi di telecomunicazione a clienti commerciali residenziali e professionali. Offre una gamma di servizi che coprono le comunicazioni fisse e mobili, la trasmissione di dati, servizi di telecomunicazione wireless, internet, televisione via cavo. PROSPETTIVE PROSPETTIVE Comprare (Buy) 54,8% Mantenere (Hold) 35,5% Vendere (Sell) 9,7% Prezzo attuale 218,50 GBP Target medio 239,50 GBP (+9,5% dal prezzo attuale) CODICE ISIN: GB00BH4HKS39 QUOTAZIONE: FTSE100 (Londra) VALUTA: Sterlina Comprare (Buy) 51,5% Mantenere (Hold) 45,5% Vendere (Sell) 3,0% Prezzo attuale 15,47 Target medio 38,72 (+15% dal prezzo attuale) CODICE ISIN: FR QUOTAZIONE: CAC40 (Parigi) VALUTA: Euro DATI RILEVATI AL: 23/03/2016 FONTE: BLOOMBERG QUANTO RICEVE L'INVESTITORE A FRONTE DI 100 EURO INVESTITI IN SOTTOSCRIZIONE SUL CERTIFICATE BNP PARIBAS TOP 2 EURO STOXX 50 DOUBLE CHANCE VODAFONE E ORANGE: DATA DI CONDIZIONE DATA DI VALUTAZIONE PAGAMENTO Vodafone e Orange valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga /04/2017 Vodafone e/o Orange < val. iniz. ma Vodafone e Orange 60% val.iniz. Il Certificate paga 2,5 e si rinvia al 23/04/2018 Vodafone e/o Orange < 60% valore iniziale Il Certificate non paga premio e si rinvia al 23/04/ /04/ /04/2018 Vodafone e Orange valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 105 Vodafone e/o Orange < val. iniz. ma Vodafone e Orange 60% val.iniz. Il Certificate paga 2,5 e si rinvia al 23/04/2019 Vodafone e/o Orange < 60% valore iniziale Il Certificate non paga premio e si rinvia al 23/04/ /04/ /04/2019 Vodafone e Orange valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 105 Vodafone e/o Orange < val. iniz. ma Vodafone e Orange 60% val.iniz. Il Certificate paga 2,5 e si rinvia al 23/04/2020 Vodafone e/o Orange < 60% valore iniziale Il Certificate non paga premio e si rinvia al 23/04/ /04/ /04/2020 Vodafone e Orange valore iniziale Il Certificate scade e paga 105 Vodafone e/o Orange < val. iniz. ma Vodafone e Orange 60% val.iniz. Il Certificate paga 102,5 Vodafone e/o Orange < Barriera ma Euro Stoxx 50 Barriera Il Certificate paga /04/2020 Euro Stoxx 50 < Barriera Importo commisurato alla performance dell Euro Stoxx 50 (< 100 ) con conseguente perdita sul capitale investito 1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 5%) ovvero espressi in euro (esempio 5 ) devono intendersi a lordo delle ritenute fiscali previste per legge. COME POSSO SOTTOSCRIVERE IL CERTIFICATE? LA SOTTOSCRIZIONE È APERTA, FINO A ESAURIMENTO PLAFOND, PRESSO LE FILIALI BNL FINO AL 26/04/2016 E PER L OFFERTA FUORI SEDE FINO AL 19/04/2016. PER MAGGIORI INFORMAZIONI CHIAMA IL NUMERO (+39) (DA FISSO, CELLULARE O DALL ESTERO). 17

18 INVESTIMENTI BNP PARIBAS TOP 2 EURO STOXX 50 PREMIUM KERING E FERRAGAMO Lusso con doppia protezione a scadenza Rendimento collegato alle azioni Kering e Ferragamo ulteriore barriera a scadenza legata all indice Euro Stoxx 50 CHE COSA È UN TOP 2 EURO STOXX 50? Con il Certificate TOP 2 Euro Stoxx 50 l investitore ha la possibilità di ricevere un premio oltre al rimborso del capitale investito, collegato all andamento delle azioni Kering e Salvatore Ferragamo. Se arriva a scadenza, il Certificate rimborsa il capitale investito anche in caso di ribassi delle azioni Kering e Salvatore Ferragamo fino alla barriera; in caso di ribassi maggiori, si attiverà una ulteriore barriera di protezione collegata all andamento dell indice Euro Stoxx 50. CARATTERISTICHE DEL CERTIFICATE IL PRODOTTO CORRISPONDE UN PREMIO DEL 4%1 DEL CAPITALE INVESTITO SE LA QUOTAZIONE DI ENTRAMBE LE AZIONI KERING E SALVATORE FERRAGAMO SIA SUPERIORE ALL 80% DEL RISPETTIVO VALORE INIZIALE. QUALORA LA QUOTAZIONE DI ENTRAMBE LE AZIONI KERING E SALVATORE FERRAGAMO SIA ANCHE SUPERIORE AL RISPETTIVO VALORE INIZIALE, IL PRODOTTO SCADE ANTICIPATAMENTE E RESTITUISCE IL CAPITALE INVESTITO. A SCADENZA, QUALORA LA QUOTAZIONE DI ENTRAMBE LE AZIONI KERING E SALVATORE FERRAGAMO SIA SUPERIORE ALL 80% DEL RISPETTIVO VALORE INIZIALE, IL PRODOTTO PAGA UN PREMIO DEL 4% OLTRE AL CAPITALE INVESTITO. QUALORA LA QUOTAZIONE DI KERING E/O FERRAGAMO SIA INFERIORE ALLA BARRIERA, IL CERTIFICATE RESTITU- ISCE COMUNQUE IL CAPITALE INVESTITO PURCHÉ LA QUOTAZIONE DELL INDICE EURO STOXX 50 SIA MAGGIORE O UGUALE AL 60% DEL VALORE INIZIALE. NEL CASO DI ANDAMENTO NEGATIVO DELL INDICE EURO STOXX 50 OLTRE LA BARRIERA L INVESTITORE INCORRE IN PERDITE DEL CAPITALE INVESTITO ANCHE SIGNIFICATIVE. Il Certificate è uno strumento finanziario complesso a capitale condizionatamente protetto ma non garantito CARTA D IDENTITÀ CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUTAZIONE INIZIALE 26/04/2016 DATA DI VALUTAZIONE FINALE 23/04/2020 EMITTENTE CAPITALE MINIMO INVESTITO BARRIERA (A SCADENZA) SOTTOSCRIZIONE SEDE DI NEGOZIAZIONE BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. 100 EURO 60% del valore iniziale Fino al 26/04/2016 presso le filiali BNL e per l offerta fuori sede fino al 19/04/2016, fino esaurimento plafond. Per maggiori informazioni chiama il numero (+39) (da fisso, cellulare o dall estero) È stato ammesso a negoziazione su EuroTLX 18

19 KERING Kering è una holding francese fondata dall imprenditore Francois-Henri Pinault e vanta numerosi marchi nel settore del lusso (Gucci, Yves Saint Laurent, Girard-Perregaux e Bottega Veneta). Conta oltre 33 mila dipendenti. FOCUS SOTTOSTANTE SALVATORE FERRAGAMO Salvatore Ferragamo è attiva nella creazione, produzione e vendita di calzature, pelletteria, abbigliamento, prodotti in seta e altri accessori, nonché profumi per uomo e donna. Ferragamo conta su circa dipendenti e una rete di oltre 630 punti vendita mono-marca. PROSPETTIVE PROSPETTIVE Comprare (Buy) 54,8% Mantenere (Hold) 38,7% Vendere (Sell) 6,5% Prezzo attuale 154,75 Target medio 178,41 (+15,3% dal prezzo attuale) CODICE ISIN: FR QUOTAZIONE: CAC40 (Parigi) VALUTA: Euro Comprare (Buy) 40,0% Mantenere (Hold) 56,0% Vendere (Sell) 4,0% Prezzo attuale 21,56 Target medio 24,44 (+13,4% dal prezzo attuale) CODICE ISIN: IT QUOTAZIONE: FtseMib (Milano) VALUTA: Euro DATI RILEVATI AL: 23/03/2016 FONTE: BLOOMBERG QUANTO RICEVE L'INVESTITORE A FRONTE DI 100 EURO INVESTITI IN SOTTOSCRIZIONE SUL CERTIFICATE BNP PARIBAS TOP 2 EURO STOXX 50 PREMIUM KERING E FERRAGAMO: DATA DI CONDIZIONE DATA DI VALUTAZIONE PAGAMENTO Kering e Ferragamo valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga /04/2017 Kering e/o Ferragamo < val. iniz. ma Kering e Ferragamo 80% val.iniz. Il Certificate paga 4 e si rinvia al 23/04/2018 Kering e/o Ferragamo < 80% valore iniziale Il Certificate non paga premio e si rinvia al 23/04/ /04/ /04/2018 Kering e Ferragamo valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 104 Kering e/o Ferragamo < val. iniz. ma Kering e Ferragamo 80% val.iniz. Il Certificate paga 4 e si rinvia al 23/04/2019 Kering e/o Ferragamo < 80% valore iniziale Il Certificate non paga premio e si rinvia al 23/04/ /04/ /04/2019 Kering e Ferragamo valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 104 Kering e/o Ferragamo < val. iniz. ma Kering e Ferragamo 80% val.iniz. Il Certificate paga 4 e si rinvia al 23/04/2020 Kering e/o Ferragamo < 80% valore iniziale Il Certificate non paga premio e si rinvia al 23/04/ /04/ /04/2020 Kering e Ferragamo 80% valore iniziale Il Certificate scade e paga 104 Kering e/o Ferragamo < 80% val. iniz. ma Kering e Ferragamo 60% val.iniz. Il Certificate paga 100 Kering e/o Ferragamo < Barriera ma Euro Stoxx 50 Barriera Il Certificate paga /04/2020 Euro Stoxx 50 < Barriera Importo commisurato alla performance dell Euro Stoxx 50 (< 100 ) con conseguente perdita sul capitale investito 1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 4%) ovvero espressi in euro (esempio 4 ) devono intendersi a lordo delle ritenute fiscali previste per legge. COME POSSO SOTTOSCRIVERE IL CERTIFICATE? LA SOTTOSCRIZIONE È APERTA, FINO A ESAURIMENTO PLAFOND, PRESSO LE FILIALI BNL FINO AL 26/04/2016 E PER L OFFERTA FUORI SEDE FINO AL 19/04/2016. PER MAGGIORI INFORMAZIONI CHIAMA IL NUMERO (+39) (DA FISSO, CELLULARE O DALL ESTERO). 19

20 INVESTIMENTI BNP PARIBAS PROTEZIONE 95 SU INDICE SOLACTIVE EUROPEAN DEEP VALUE SELECT 50 Investi proteggendo il 95% del capitale Investi sulla crescita del mercato europeo con la protezione del 95% del capitale investito CHE COSA È UN PROTEZIONE 95? Con il Certificate Protezione 95 l investitore ha la possibilità di partecipare ai rialzi dell indice Solactive European Deep Value Select 50 e contemporaneamente di proteggere a scadenza il 95% del capitale investito. CARATTERISTICHE DEL CERTIFICATE QUALORA A SCADENZA LA QUOTAZIONE DELL INDICE SOLACTIVE EUROPEAN DEEP VALUE SELECT 50 SIA SUPERIORE O PARI AL 95% DEL VALORE INIZIALE, PRO- TEZIONE 95 RESTITUISCE UN IMPORTO COMMISURATO ALLA PERFORMANCE REGISTRATA DALL INDICE QUALORA A SCADENZA LA QUOTAZIONE DELL INDICE SOLACTIVE EUROPEAN DEEP VALUE SELECT 50 SIA INFERIORE AL 95% DEL VALORE INIZIALE, L INVESTITORE RICEVE UN IMPORTO NON INFERIORE A 95 EURO. NEL CASO DI ANDAMENTO NEGATIVO DELL INDICE OLTRE LA PROTEZIONE A SCADENZA L INVESTITORE INCORRE IN UNA PERDITA PARZIALE DEL CAPITALE INVESTITO. Il Certificate è uno strumento finanziario complesso a capitale parzialmente protetto CARTA D IDENTITÀ CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUTAZIONE INIZIALE 26/04/2016 DATA DI VALUTAZIONE FINALE 22/04/2022 EMITTENTE CAPITALE MINIMO INVESTITO BARRIERA (A SCADENZA) SOTTOSCRIZIONE SEDE DI NEGOZIAZIONE BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. 100 EURO 95% del valore iniziale Fino al 26/04/2016 presso le filiali BNL e per l offerta fuori sede fino al 19/04/2016, fino esaurimento plafond. Per maggiori informazioni chiama il numero (+39) (da fisso, cellulare o dall estero) È stato ammesso a negoziazione su EuroTLX 20

21 SOLACTIVE EUROPEAN DEEP VALUE SELECT 50 FOCUS SOTTOSTANTE L indice Solactive European Deep Value Select 50 è il paniere che raggruppa 50 società europee selezionate da Solactive sulla base della capitalizzazione, dei dividendi che saranno distribuiti e della ridotta volatilità. Si tratta di un indice Price Return, in cui cioè non si tiene conto dei dividendi distribuiti dai titoli che compongono l indice. L indice è calcolato in Euro. ANDAMENTO INDICE ULTIMI 3 ANNI MAR 13 MAR 14 MAR 15 MAR 16 DATI RILEVATI AL: PROSPETTIVE 2016 (EUROZONA) PIL 1,5% CODICE ISIN: Inflazione 0,4% DE000SLA0252 TICKER: Disoccupazione 10,2% SOLEDVSP tassi di interesse 0,00% PERIODICITÀ: Tsso sui depositi -0,40% Intraday FONTE: BLOOMBERG QUANTO RICEVE L'INVESTITORE A FRONTE DI 100 EURO INVESTITI IN SOTTOSCRIZIONE SUL CERTIFICATE BNP PARIBAS PROTEZIONE 95 SU INDICE SOLACTIVE EUROPEAN DEEP VALUE SELECT 50: DATA DI CONDIZIONE DATA DI VALUTAZIONE PAGAMENTO Solactive European Deep Value Select 50 95% valore iniziale Il Certificate scade e prevede il pagamento di 100 più un importo commisurato alla performance dell indice Solactive European Deep Value Select 50 22/04/2022 Solactive European Deep Value Select 50 < valore iniziale ma Solactive European Deep Value Select 50 95% Il Certificate scade e pevede il pagamento di un importo commisurato alla performance dell indice Solactive European non inferiore a 95 e non superiore a /04/2022 Solactive European Deep Value Select 50 < 95% valore iniziale Il Certificate scade e prevede il pagamento di 95 1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 95%) ovvero espressi in euro (esempio 95 ) devono intendersi a lordo delle ritenute fiscali previste per legge. COME POSSO SOTTOSCRIVERE IL CERTIFICATE? LA SOTTOSCRIZIONE È APERTA, FINO A ESAURIMENTO PLAFOND, PRESSO LE FILIALI BNL FINO AL 26/04/2016 E PER L OFFERTA FUORI SEDE FINO AL 19/04/2016. PER MAGGIORI INFORMAZIONI CHIAMA IL NUMERO (+39) (DA FISSO, CELLULARE O DALL ESTERO). 21

22 ...E OLTRE Ad aprile in scena il Made in Italy del gusto e del design Il Made in Italy, nelle sue declinazioni del design e del gusto, sarà protagonista a Milano e a Verona nel mese di aprile. Se la città scaligera ospiterà la 50esima edizione di Vinitaly, il Salone internazionale del vino e dei distillati, chiamando a raccolta gli esperti del nettare degli dei dal 10 al 13 aprile, quella meneghina diventerà la capitale del design e della creatività, grazie ai numerosi eventi che graviteranno attorno al Salone del Mobile.Milano 2016 e al Fuorisalone. Quest ultimi due eventi, che definiscono la Milano Design Week, animeranno il capoluogo lombardo da martedì 12 a domenica 17 aprile. VINITALY festeggia a Verona i suoi primi 50 anni Vinitaly, il Salone internazionale del vino e dei distillati, compie 50 anni. La manifestazione, che dal 1967 chiama a raccolta nella città di Verona gli operatori specializzati, e che oramai rappresenta la prima fiera mondiale sul settore vitivinicolo, festeggia il suo cinquantenario con più di espositori in un area che supera i 100mila metri quadrati espositivi. L edizione 2016, che viene inaugurata dal presidente della Repubblica, Sergio Mattarella, è orientata soprattutto all estero. Nel 2015 l export vinicolo italiano ha superato i 5,4 miliardi di euro, in crescita del 5,4% sul Si tratta di un nuovo traguardo per il comparto in vista dell obiettivo dei 7,5 miliardi di esportazioni nel VINITALY DOVE Veronafiere, viale del Lavoro 8 QUANDO dal 10 al 13 aprile 2016 ORARIO Continuato dalle 9.30 alle BIGLIETTI giornaliero 80 euro (online: 75 euro) Abbonamento 4 giornate (validità un ingresso per ciascun giorno) 120 euro oppure 115 euro online 22

23 SALONE DEL MOBILE - Milano capitale del design SALONE DEL MOBILE DOVE Fiera Milano, Rho QUANDO 16 e 17 aprile (apertura al pubblico) ORARIO (per i visitatori) Per il 2016 Veronafiere ha investito 8 milioni per aumentare il già alto tasso di internazionalità di Vinitaly - ha spiegato Giovanni Mantovani, direttore generale di Veronafiere -, con 55mila operatori stranieri da 141 nazioni presenti nel 2015, pari al 37% del totale. E quest anno sono previste quattro giornate dedicate ai wine lover, con degustazioni, concerti, incontri, visite guidate e molte altre iniziative che animano le aree più suggestive della città di Romeo e Giulietta dall 8 all 11 aprile. Un occasione di incontro per degustare i migliori vini italiani, guidati nella scelta da una squadra di sommelier professionisti. Tutto questo è Vinitaly & the City, l appuntamento che prevede anche la Notte viola sabato 9 aprile. Il biglietto costa 12 euro con tre degustazioni vino e due assaggi food. Tutte le informazioni su www. vinitaly.com/it/vinitaly-and-the-city/. BIGLIETTI Tessera 1 ingresso: 24 euro (online) e 32 (in fiera) Quelli che fanno parte della schiera dei cosiddetti design addicted l hanno già segnato da tempo questo evento. Il riferimento è all oramai tradizionale appuntamento primaverile con la Milano Design Week, una settimana a tutto design, scandita dagli appuntamenti del Salone del Mobile e da quelli che ruotano attorno al Fuorisalone. È a metà aprile che i riflettori tornano ad accendersi sulla 55 esima edizione del Salone del Mobile.Milano 2016, pronta ad ospitare più di operatori da oltre 160 Paesi e un pubblico di oltre persone 23

24 ...E OLTRE nelle giornate di sabato e domenica (quelle destinate al pubblico). Inizia come sempre un martedì di aprile (quest anno il 12) per proseguire per l intera settimana: giorni pregni di appuntamenti, eventi, mostre e presentazioni, dove si incontrano e si incrociano tutti coloro che (per lavoro o per passione) vogliono essere aggiornati sul mondo dell arredo e del progetto. Per il 2016 scendono in campo nel quartiere fieristico di Rho il Salone Internazionale del Mobile insieme al Salone Internazionale del Complemento d Arredo, con oltre espositori distribuiti su metri quadrati, suddivisi nelle tipologie stilistiche classico e design per consentire al pubblico un percorso funzionale a 360 gradi all in- VENTURA LAMBRATE SAN GREGORIO DOCET SALONE INTERNAZIONALE DEL MOBILE - COSMIT SAN BABILA BRERA DESIGN DISTRICT PORTA VENEZIA IN DESIGN UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI MILANO TRIENNALE DI MILANO SARPI BRIDGE 5 VIE ART+DESIGN SANT AMBROGIO TORTONA DESIGN WEEK MILANO DESIGN WEEK FESTIVAL SUPER STUDIO DESIGN CENTER EX ANSALDO FUORISALONE: ECCO LE ZONE DEL DESIGN IN CITTA terno del mondo del mobile e del complemento. Tornano anche le biennali EuroCucina con l evento collaterale FTK (Technology For the Kitchen) e il Salone Internazionale del Bagno. Informazioni su Il Fuorisalone anima tutta la città, con il design in tutte le sue forme Il mondo del design e della creatività non stazionano però solo nei padiglioni di Rho Fiera, dove va in scena il Salone Internazionale del Mobile, ma risvegliano tutta la città di Milano. Girando per le vie principali del capoluogo lombardo non è possibile non imbattersi nei numerosi eventi e nelle installazioni avveniristiche del Fuorisalone, che si concentrano in tre zone nevralgiche del capoluogo lombardo (Brera, Tortona e Ventura Lambrate). Milano diventa a 24 tutti gli effetti la capitale del design, coinvolgendo tutti i cittadini in un confronto con l arte e la cultura, ma anche regalando un radicale cambio di scenario urbano. Non è oramai possibile immaginare un Salone senza il suo fuori, due eventi simbiotici che di anno in anno danno spazio alle diverse espressioni della comunità del design internazionale. Per essere aggiornato sugli eventi del Fuorisalone: fuorisalone.it/2016