Università degli Studi di Parma. Temi speciali di bilancio. Operazioni finanziarie: cenni. Agenda

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1 Università degli Studi di Parma Temi speciali di bilancio Operazioni finanziarie: cenni Agenda 1) Introduzione agli strumenti finanziari 2) Normativa di riferimento 3) IRS 4) Trattamento contabile ITA GAAP 2 1

2 Definizione Cos è uno strumento finanziario? Uno strumento finanziario è qualsiasi contratto che dia origine a un attività finanziaria per un entità e ad una passività finanziaria o ad uno strumento rappresentativo di capitale per un altra entità. Nell ambito della realtà economica aziendale gli strumenti finanziari sono un area molto importante con una presenza diffusa e un impatto rilevante sui risultati finanziari aziendali. 3 Definizione STRUMENTO FINANZIARO qualsiasi contratto che dia origine a: ATTIVITA FINANZIARIA disponibilità liquide; diritto contrattuale a ricevere disponibilità liquide o un altra attività finanziaria; diritto contrattuale a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente favorevoli; strumento rappresentativo di PN di un altra impresa. PASSIVITA FINANZIARIA Qualsiasi obbligazione contrattuale a: consegnare disponibilità liquide o un altra attività finanziaria; scambiare strumenti finanziari con un altra impresa a condizioni potenzialmente sfavorevoli. STRUMENTO RAPPRESENTATIVO DI PN Qualsiasi contratto che rappresenti una partecipazione residua nell attivo di un impresa al netto di tutte le sue passività. 4 2

3 Definizione STRUMENTO FINANZIARO alcuni esempi (non esaustivi) ATTIVITA FINANZIARIA Liquidità e valori assimilati Crediti di natura commerciale Partecipazioni residuali (non IAS 27, 28 e 31) Pronti Contro Termine attivi Derivati con FV positivo PASSIVITA FINANZIARIA Finanziamenti passivi Pronti Contro Termine passivi Prestiti obbligazionari Derivati con FV negativo STRUMENTO RAPPRESENTATIVO DI PN Azioni Quote o diritti di acquistare o sottoscrivere azioni o quote di società Normativa di riferimento Quadro normativo locale - ITA GAAP Codice civile art Criteri di valutazioni art Contenuto della nota integrativa art bis-Informazioni relative al valore equo «fair value» degli strumenti finanziari. art Relazione sulla gestione Principi contabili Nazionali OIC 3-Le informazioni sugli strumenti finanziari da includere nella nota integrativa e nella relazione sulla gestione OIC 20-Titoli di debito OIC 26-Operazioni e partite in moneta estera 6 3

4 Normativa di riferimento Copertura vs. speculazione La normativa italiana (codice civile e/o principi contabili nazionali) non fornisce dettagli sui requisiti per la designazione di un derivato come strumento di copertura, né indicazioni sulla relativa contabilizzazione. I principi contabili fanno rimando alla normativa speciale per gli intermediari finanziari, che prevede i seguenti requisiti: l intento di porre in essere un operazione di copertura; un elevata correlazione tra le caratteristi che tecnico-finanziarie delle attività/passività coperte e quelle del derivato di copertura; l intento e la correlazione di cui sopra devono essere documentate da evidenze interne ( hedging documentation ). 7 Normativa di riferimento Indicazioni della CONSOB La CONSOB ha precisato che, in assenza di una specifica disciplina per la contabilizzazione dei contratti derivati, si deve fare riferimento ai principi generali di redazione del bilancio e alla prassi contabile internazionale. 8 4

5 Principali strumenti derivati Interest Rate Swap (IRS) L IRS può essere scomposto in due gambe che rappresentano i flussi di cassa: una gamba a tasso fisso una gamba a tasso variabile Acquirente di un IRS (assume una posizione lunga) paga il tasso fisso incassa il tasso variabile Venditore di un IRS (assume una posizione corta) paga il tasso variabile incassa il tasso fisso 9 Principali strumenti derivati Interest Rate Swap (IRS) Per la determinazione del fair valuedi un IRS devono essere noti i seguenti elementi presenti nel contratto di derivato: Capitale nozionale (notional amount): ammontare sul quale vengono applicati gli interessi. Normalmente costante per tutta la durata dell accordo, può anche essere variabile (Amortising swap). Data di stipulazione (tradedate) e data di scadenza (maturitydate) del contratto; Date intermedie alle quali vengono scambiati gli interessi (payment date); Tassi contrattuali utilizzati per il calcolo degli interessi. Liquidazione interessi, solitamente il differenziale. Curva dei tassi forward e fattori di sconto alle payment date. 10 5

6 Principali strumenti derivati Interest Rate Swap (IRS) Esistono numerose tipologie di IRS, le più diffuse sono: Plainvanillaswap: il capitale nozionale resta costante per tutta la vita del contratto; Amortizing swap: il capitale nozionale diminuisce col passare del tempo. Altre tipologie sono: Coupon swap: presenta una gamba fissa e l altra variabile; Basis swap: entrambe le controparti effettuano pagamenti indicizzati; Zero-coupon swap: la gamba fissa paga in un unica soluzione a scadenza, la gamba variabile effettua i pagamenti alle scadenze prefissate; 11 Trattamento contabile - ITA GAAP Derivati speculativi Rilevazione a bilancio della perdita potenziale Derivati di copertura copertura di attività finanziarie del circolante copertura di attività finanziarie immobilizzate Valutazione del derivato coerentemente alla posta coperta (minore fra costo e valore di mercato) Valutazione del derivato al costo Vale il principio generale della coerenza valutativa: la valutazione del derivato è coerente col suo sottostante 12 6

7 Valutazione dei derivati: il Fair Value Cos è il fair value? Il fair value è l ammontare a cui un attività può essere scambiata, o una passività può essere estinta, determinato tramite una libera contrattazione tra due controparti aventi uguale forza contrattuale. Il presupposto del concetto di fair value è la continuità aziendale: il fair value non è infatti l ammontare che un entità riceverebbe o pagherebbe nell ambito di una transazione forzosa, di una liquidazione involontaria o di una svendita. 13 Valutazione dei derivati: il Fair Value Come si calcola il fair value? Contratti derivati Quotati (mercato attivo) Non quotati (mercato non attivo) FV = quotazione di mercato FV = valore ottenuto applicando un metodo di valutazione 14 7

8 Valutazione dei derivati: il Fair Value 15 Pronti contro termine su titoli Definizione Per pronti contro termine si intende un operazione costituita dalla combinazione di due contratti di compravendita tra loro collegati, aventi per oggetto i medesimi titoli. Nel documento OIC 1 è specificato che «si ha una operazione di vendita con obbligo di retrocessione allorché il contratto o la pattuizione stipulati tra le parti comportino il riacquisto da parte del venditore della cosa originariamente venduta ad una certa data e per un certo prezzo e quando tale pattuizione rende obbligatorio il riacquisto». 16 8

9 Pronti contro termine su titoli Le disposizioni della Banca D Italia in merito alla loro contabilizzazione prevedono: a) tutti i proventi e gli oneri sono assimilati agli interessi ; b) i pronti contro termine che prevedono delle attività finanziarie oggetto dell'operazione devono essere iscritte, da parte del cessionario, come crediti verso il cedente, e da parte del cedente, come debiti verso il cessionario. L'ammontare contabilizzato è pari al prezzo pagato o incassato a pronti comprensivo dei ratei di interessi maturati ; c) si deve tenere conto sia degli interessi che maturano nel periodo intercorrente tra la data di acquisto e quella di vendita dei titoli, che della differenza fra prezzo di acquisto (corso secco di acquisto) e prezzo di vendita (corso secco di vendita). Tale differenza deve essere contabilizzata in bilancio per la quota di competenza maturata in funzione della durata del contratto. Pronti contro termine su titoli Pronti contro termine Acquisto BTP 1/8-1/2 Valore Nominale: Tasso d'interesse semestrale: 2,5% Data di acquisto a pronti: 15/12/2012 Data di acquisto a termine: 15/01/2013 Corso secco di acquisto: 98 Corso secco di vendita: 98,5 A quanto ammonta il prezzo di acquisto e di vendita? A quanto ammonta la cedola alla data dell acquisto del PCT? 18 9

10 Pronti contro termine su titoli Prezzo di acquisto: x 98/ 100 = Prezzo di vendita: x 98,5/ 100 = Cedola alla data dell acquisto del PCT : x 2,5% x 136/ 184 = Quale sarà la scrittura contabile da effettuare? 19 Pronti contro termine su titoli Acquisto dei pronti contro termine Crediti verso banche a Banca c/c Chiusura dell esercizio 31/12 : Rilevare lo stanziamento degli interessi maturati; Rilevare per competenza il provento dell operazione; Descrivere l operazione in NI indicando che si tratta di un credito a scadenza fissa Ratei attivi a Interessi attivi

11 Pronti contro termine su titoli Alla scadenza la scrittura sarà la seguente Banca c/c a Diversi Crediti v/banche Ratei attivi 951 Interessi attivi Informativa Principi contabili L OIC 3 - Informazioni sugli strumenti finanziari nella nota integrativa e nella relazione sulla gestione richiede che: venga indicato in apposita tabellagli strumenti finanziari derivati suddivisi tra strumenti di copertura e strumenti di negoziazione, strumenti derivati quotati e non quotati; con riferimento ai contratti derivati di copertura, nella nota integrativa si devono fornire informazioni sulle attività/passività oggetto di copertura e sulla verifica dell efficacia delle coperture stesse (plusvalenze o minusvalenze)

12 Informativa Codice civile L art del codice civile Contenuto della nota integrativa al comma 22- ter richiede che la nota integrativa riporti la natura e l obiettivo economico di accordi non risultanti dallo stato patrimoniale, con indicazione del loro effetto patrimoniale, finanziario ed economico, a condizione che i rischi e i benefici da essi derivanti siano significativi e l indicazione degli stessi sia necessaria per valutare la situazione patrimoniale e finanziaria e il risultato economico della società. 23 Informativa Codice civile L art bis del codice civile Informazioni relative al valore equo «fair value» degli strumenti finanziari prevede che: (comma 1) nella nota integrativa siano indicati per ciascuna categoria di strumenti finanziari derivati: - il loro fair value; - informazioni sulla loro entità e sulla loro natura. (comma 3) il fair value è determinato con riferimento: - al valore di mercato (anche di attività similari); - modelli e tecniche di valutazione generalmente accettati

13 Informativa Codice civile L art del codice civile Relazione sulla gestione richiede di indicare, nella relazione sulla gestione, gli obiettivi e le politiche della società in materia di gestione dei rischi finanziari, comprese le politiche di copertura attuate per ciascuna categoria di operazioni in essere; L esposizione della società ai diversi rischi finanziari