Lezione 8. Riprendiamo l esempio. Correlazione fra investimenti e finanziamenti. Correlazione fra investimenti e finanziamenti. Gestione finanziaria

Transcript

1 Lezione 8 Correlazione fra investimenti e finanziamenti Riprendiamo l esempio Gestione tecnico produttiva Gestione finanziaria Correlazione fra investimenti e finanziamenti Mercato dei capitali A titolo di capitale credito FINANZIAMENTO Debiti di funzionamento ACQUISTO DEI FATTORI PRODUTTIVI A fecondità semplice ripetuta COMBINAZIONE PRODUTTIVA VENDITA DEI PRODOTTI 3 Ciclo dei finanziamenti Ciclo degli investimenti 1

2 Tutto è collegato Reddito negativo Mancato riafflusso in forma monetaria dei mezzi investiti Reddito positivo Riafflusso in forma monetaria dei mezzi investiti Riduzione dei futuri investimenti Aumento di fabbisogno finanziario Aumento dei futuri investimenti Riduzione di fabbisogno finanziario 4 Elementi rilevanti Disponibilità dei soci Finanziabiltà da terzi (Basilea 2) Potere contrattuale con i fornitori Obsolescenza dei fattori produttivi Flessibilità nella produzione Vendibilità dei prodotti Durata degli investimenti e correlati finanziamenti N.B. I finanziamenti a titolo di credito hanno un costo esplicito (interessi) o implicito (condizioni di fornitura: sconti, ) 5 Fabbisogno finanziario Entità dei mezzi monetari necessari per alimentare tutti gli investimenti programmati Fabbisogno finanziario complessivo Copertura naturale degli investimenti = Fabbisogno finanziario residuale Entità dei mezzi monetari provenienti dal circuito degli investimenti (ovvero attraverso la vendita dei prodotti) 6 2

3 Velocità di circolazione degli investimenti È data dal tempo che intercorre fra il momento degli investimenti e quello del recupero attraverso i ricavi ovvero il numero di volte in cui i mezzi monetari investiti tornano liquidi attraverso i ricavi Tempo La velocità dipende da Caratteristiche dei processi Caratteristiche dei fattori produttivi Molti processi, tempi diversi Velocità di circolazione complessiva È commisurata a quella del fattore che presenta il ciclo di recupero più lungo 8 velocità fabbisogno Esempio (dal libro di testo) Merce Struttura Totale Terreno Progetto Lavoro Materiali 9 Investimenti annui N. scambi Fabbisogno (300 gg lavorativi) Investimenti annui N. scambi Fabbisogno

4 Il fabbisogno residuale aumenta 1. se aumentano gli investimenti programmati in quanto sono necessarie maggiori risorse finanziarie per sostenere i nuovi investimenti 2. se aumentano i crediti di finanziamento concessi in quanto la concessione di crediti di finanziamento è assimilabile ad un nuovo investimento 10 Il fabbisogno residuale aumenta 3. se diminuisce la velocità di circolazione degli investimenti in quanto essa determina la mancanza di disponibilità di mezzi finanziari provenienti dai ricavi di vendita, richiedendo quindi l apporto di mezzi finanziari provenienti dall esterno 4. se aumentano i crediti di funzionamento concessi ai clienti in quanto la concessione di crediti di funzionamento sposta nel tempo la disponibilità dei mezzi monetari 11 Autofinanziamento in senso stretto utili netti conseguiti, sia reinvestiti che risparmiati Pagati fornitori 40 Utile risparmiato 50 Ricavi 250 Costi 130 = Utile conseguito 120 Distribuiti dividendi

5 Autofinanziamento in senso lato capitale autogenerato: nuova ricchezza resa disponibile dalla gestione Utile netto definitivamente acquisito Utile netto incerto e a rischio (es. utili da investimento finanziario) capitale rigenerato: entità dei mezzi monetari investiti in fattori a fecondità ripetuta e recuperati attraverso i ricavi Es fruttivendolo: gli utili coprono il circolante e in via residuale una parte delle attività strutturali 13 Ricavi anticipati solitamente Costi Tempo Ricavi in questo caso inversione del flusso monetario Es. Compagnie di assicurazioni Ricavi 14 Tempo Costi 5