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1 ILLUSTRAZIONE DI ANNA GODEASSI Credito: scenari e commenti Pag. 1

2 LA PAROLA CHIAVE Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul Convenzione Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change le Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change che verrà LA PAROLA CHIAVE Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul Convenzione Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change le Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change che verrà LA PAROLA CHIAVE Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul Convenzione Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change le Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change che verrà LA PAROLA CHIAVE Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul Convenzione Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change le Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change che verrà LA PAROLA CHIAVE Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul Convenzione Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change le Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change che verrà LA PAROLA CHIAVE Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul Convenzione Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change le Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change che verrà LA PAROLA CHIAVE Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul Convenzione Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change le Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change che verrà LA PAROLA CHIAVE Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul Convenzione Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change le Cop21 i è ormai conosciuta a livello internazionale la XXI Conferenza delle parti sul climate change che verrà Credito: scenari e commenti Pag. 2

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4 La Francia batte tutti nei fondi etici retail, Italia in coda FONDI SOSTENIBILI, I PATRIMONI IN GESTIONE PER CIASCUN PAESE IN EUROPA In miliardi di euro Italia Austria Norvegia Belgio Germania Svezia Paesi Bassi Svizzera Regno Unito 3,0 4,0 6,0 7,0 8,0 9,0 12,0 13,0 20,0 47,0 (*) IN QUESTA CIFRA SONO COMPRESI GLI INCREMENTI DI DANIMARCA, SPAGNA E IRLANDA 900 7C) TRANSIZIONE ENERGETICAMILIARDI DI DOLLARI Sono gli investimenti annui (m dollari)è l'aumento di produzione elettrica da per la transizione energetica, secondoenergie rinnovabili a livello mondiale l'agenzia internazionale dell'energianel 2014 contro l'8,5% realizzato (lea), da effettuare fi no al 2050invece l'anno precedente AUMENTO COMPLESSIVO DEGLI ASSET In miliardi di euro 06/ / / / / / / / / / ,0 48,7 48,7 53,3 75,3 84,4 94,8 107,8 127,0 135,7* FONTE: Vigeo ^ 4 RINNOVABILI Sono gli investimenti (m dollari) realizzati nel 2014 a livello mondiale per costruire nuovi impianti da energie rinnovabili Fondi etici Ue a 135 miliardi Ma i prodotti sostenibili cresciuti meno rispetto al resto del "gestito" D La crescita delle masse in gestione c'è stata: +7% a 135 miliardi di euro (fine giugno 2015). È quanto certifica l'agenzia di rating etico Vigeo nel tradizionale report sui fondi sostenibili comuni europei per il retail, in è europei dedicati ai piccoli risparmiatori leggermente in calo: dali' 1,8% nel (retail). Ci sono però due elementi da 2014 all'attuale 1,7% (2015). segnalare: il mondo dei prodotti sostenibili in Europa è aumentato con Inoltre, in tre paesi da sempre in prima meno forza rispetto al resto linea sull'etica, come Belgio, Uk e delpindustriadeu'asset management; la Germania, vi è stata una frenata nella quota di mercato dei prodotti europei Sri raccolta scesa rispettivamente di -10%, (sostenibili) rispetto a tutti i fondi -7% e -5 per cento. «È sicuramente da registrare un momento di Credito: scenari e commenti Pag. 4

5 I fondi sostenibili che hanno reso di più negli ultimi tre anni Dati in euro al 16 novembre fondi collocati in Italia FONTE elaborazione Ufficio studi Sole 24 Ore su dati Lipper consolidamento per i fondi etici europeidedicatialretailricordasimonetta Bono di Vigeo Italia -.C'è anche da dire che in alcuni paesi, come il Belgio per esempio, questi settori erano veramente cresciuti tanto negli ultimi anni». Una pausa di riflessione quindi. Discorso che però non vale per la Francia: Parigi, che fra due settimane ospiterà la manifestazione Cop2i sul clima, detiene il primato delle masse in gestione (47 miliardi) che sono aumentate anche nel 2015 (+4%); inoltre è al primo posto pure per numero di fondi: 396 su un totale di fondi Sri in Europa. Altro pacse con i patrimoni in gestione che aumentano è l'olanda: +7% a quota 12 miliardi di euro. L'Italia?Masse increscitadel2,s% a 3 miliardi di euro. Poca spinta dunque da parte della rete di distribuzione sui prodotti sostenibili. In leggero aumento il numero di fondi passati da 12 a 19. «In Francia sono i grandi investitori istituzionali a spingere da sempre sui prodotti sostenibili - ricordano ancora da Vigeo Italia-. In particolare gli enti di previdenza dei dipendenti pubblici». Per avere i numeri francesi ci vorrebbe dunque la conversione a tale settore di grandi enti pensione o fondazioni. Chissà se la difficile sfida del dimate change spingerà rapidamente i grandi investitori italiani a sterzare sui temi sostenibili. V.D'A. vdangeno@ilsole24ore com RIPRODUZIONE RISERVATA Credito: scenari e commenti Pag. 5

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7 «Mitigazione del rischio, ecco cosa vuoi dire la sostenibilità» INTERVISTA Franco Amelio Responsabile settore sostenibilità e partner Deloitte D «Proteggere il valore dell'azienda e mitigare il rischio. Questo vuoi dire per noi attività sostenibile. E sono parametri che valgono per l'industria così come per banche e assicurazioni». Franco Amelio è partner di Deloitte e responsabile della sostenibilità del gruppo in Italia. Sostenibilità come mitigazione del rischio e protezione del valore dell'azienda. Come si declina nel concreto In Francia stanno pensando di rendere obbligatorio per le banche uno stress test così da valutare quanto i loro e finanziamenti siano esposti agli effetti del cambiamento climatico. Valutare se hanno finanziato aziende che per esempio fanno impianti per carburanti fossili Certo. Ma non solo. Stiamo proponendo a molte aziende di inserire le conseguenze del cambiamento climatico nei loro processi di controllo del rischio. Che poile implicazioni del climate change sono anche sociali e reputazionali. Come insegna il recente caso Volkswagen per esempio. E quali sono le risposte delle aziende alla vostra iniziativa Gli stress test che proponiamo vanno realizzati per un arco temporale di almeno anni. Beh, molti manager rispondono che non riescono a fare proiezioni sui 3-5 anni, figuriamoci periodi più lunghi! Non c'è consapevolezza del problema allora Fino a un certo punto. Negli incontri annuali con Banca Mondiale, è emerso che è aumentata in modo notevole la sottoscrizione di green bond, i cui rendimenti sono in linea con le altre obbligazioni; ma è chiaro ormai a molti investitori che il sottostante deigreenbond contiene una mitigazione del rischio. Cosa suggerisce quindi agli investitori Sicuramente un bilanciamento dei e una valutazione sui futuri rischi, ambientali e sociali, del riscaldamento globale. Secondo lei la manifestazione sul clima a Parigi avrà successo Non lo so. E Deloitte non ha espresso una posizione in merito. V.D'A. v dangeno@ilsole24ore com Credito: scenari e commenti Pag. 7