Gamma dei prodotti La vostra guida per le opzioni esotiche FX

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1 Gamma dei prodotti La vostra guida per le opzioni esotiche FX

2 Knock Out (Kick Out) La Knock Out (o Kick Out) è un opzione standard che si estingue automaticamente se, durante la vita dell opzione, lo spot raggiunge o supera un predeterminato outstrike. La Knock Out si differenzia dalla Kick Out per il collocamento dell outstrike. Nell opzione Knock Out, lo spot, per raggiungere l outstrike, deve muoversi in direzione out-of-the-money; mentre nell opzione Kick Out, lo spot deve andare in direzione in-the-money. Durata minima: 1 settimana (Knock Out), 2 settimane (Kick Out) Double Knock Out La Double Knock Out è un opzione standard che si estingue automaticamente se, durante la vita dell opzione, lo spot raggiunge o supera uno dei due predeterminati outstrike. Double Double Knock Out La Double Double Knock Out è un opzione standard che si estingue automaticamente se, durante la vita dell opzione, lo spot raggiunge o supera due dei quattro predeterminati outstrike. Knock In (Kick In) La Knock In (o Kick In) è un opzione standard che si attiva automaticamente se, durante la vita dell opzione, lo spot raggiunge o supera un predeterminato instrike. L opzione Knock In si differenzia dalla Kick In per la posizione dell instrike. Nell opzione Knock In, lo spot, per raggiungere l instrike, deve muoversi in direzione out-of-the-money; mentre nella Kick In, lo spot deve andare in direzione in-the-money. Durata minima: 1 settimana (Knock In), 2 settimane (Kick In) Knock In with Outstrike Questa opzione, conosciuta anche con il nome di In & Out Option, è una Knock In (o Kick In) che tuttavia si estingue automaticamente se, prima della scadenza, lo spot raggiunge o supera un predeterminato outstrike. L outstrike è indipendente dall instrike, l opzione potrebbe quindi estinguersi sia prima sia dopo la sua entrata in essere.

3 Flipping Barrier Option L opzione Flipping Barrier ha due outstrike: uno in direzione Kick (ITM) e l altro in direzione Knock (OTM). Il Kick outstrike è effettivo solo prima di una predeterminata flip date; mentre il Knock outstrike è effettivo dopo la flip date. Prima della flip date Dopo la flip date OX OX Average Rate La Average Rate è un opzione il cui valore alla scadenza viene determinato dal tasso medio spot registrato durante la vita dell opzione, e non dal tasso spot alla scadenza. Il calcolo del tasso medio spot si basa su una serie predeterminata di osservazioni registrate durante la vita dell opzione. Importo minimo: 5 milioni USD nominale Forward Volatility Agreement Il Forward Volatility Agreement (FVA) è un contratto tra l acquirente e il venditore di scambiarsi un opzione straddle alla scadenza (la data FVA). La scadenza e la volatilità dello straddle vengono predeterminati alla data di stipulazione. Alla data FVA, il prezzo d esercizio verrà fissato par al vigente corso o termine per la scadenza dello straddle. Il prezzo dello straddle è quindi predeterminato. Deferred Strike Option Una Deferred Strike Option, a differenza di una Plain Vanilla, concede all investitore la possibilità di scegliere il prezzo d esercizio dell opzione alla «defer date», che cade tra la data di stipulazione del contratto e la sua scadenza. Al momento dell acquisto verrà deciso solamente il criterio per la determinazione del prezzo d esercizio, che potrà essere una percentuale od una differenza fissa rispetto allo spot od al forward vigenti alla defer date.

4 Step Payment Option La Step Payment è un opzione standard il cui pagamento (parziale o totale) del premio è subordinato al raggiungimento di predeterminati trigger level durante la vita dell opzione. Se lo spot raggiunge o va oltre un predeterminato trigger level, l acquirente dell opzione deve pagare al venditore la parte del premio associato al trigger level. Bottom Fishing Option In aggiunta ad una Plain Vanilla, con la Bottom Fishing Option l acquirente specifica la soglia al di là della quale lo strike viene ridefinito su livelli a lui più favorevoli al muoversi dello spot nella direzione opposta alle sue aspettative. Vengono infatti posti dei «lock strike» in direzione out of the money ed ogni volta che lo spot raggiunge uno di essi lo strike dell opzione diventa automaticamente il lock strike raggiunto. Durata minima: 1 settimana Lock Out La Lock Out paga, alla scadenza, un importo prefissato se e solo se, durante la vita dell opzione, lo spot non raggiunge né supera un predeterminato outstrike. Lock In La Lock In paga, alla scadenza, un importo prefissato se e solo se, durante la vita dell opzione, lo spot raggiunge o supera un predeterminato instrike. L opzione One Touch è simile ad una opzione Lock In ma si differenzia in quanto l importo prefissato viene pagato immediamente dopo che lo spot raggiunge o supera l instrike (valuta 2 giorni). Double Lock Out La Double Lock Out paga, alla scadenza, un importo prefissato se e solo se, durante la vita dell opzione, lo spot non raggiunge né supera uno dei due predeterminati outstrike. Forgiving Double Lock Out Option La Forgiving Double Lock Out Option ha caratteristiche analoghe alla Double Lock Out. Qualora lo spot raggiunga uno degli outstrike che costituiscono la banda d oscillazione iniziale (primary range), la struttura non scompare (a differenza della Double Lock Out tradizionale) ma entra in essere una predefinita banda secondaria (secondary range). Qualora anche quest ultima venga vìolata, l opzione termina di esistere.

5 Investor Choice Double Lock Out Option La Investor Choice Double Lock Out Option si differenzia dalla Double Lock Out tradizionale poiché il range è definito solamente nell ampiezza (generalmente espressa in pips), senza un indicazione puntuale degli outstrike. Viene altresì definita una «choice date», che cade tra la data di stipulazione del contratto e la scadenza dello stesso. Alla choice date l acquirente fissa i livelli della banda di oscillazione nel rispetto dell ampiezza prestabilita. In seguito la struttura si comporta come una tradizionale Double Lock Out. Quattro Option L opzione Quattro paga, alla scadenza, un importo variabile a seconda di quante delle sue quattro bande vengono superate durante la vita della stessa. Il payout equivale a zero se le quattro bande vengono infrante. Importo minimo: USD payout Knock Out Forward Il Knock Out Forward è un contratto a termine standard che si estingue automaticamente se, entro la scadenza, lo spot raggiunge o supera un predeterminato outstrike. Knock In Forward Il Knock In Forward è un contratto a termine standard che entra automaticamente in essere se, entro la scadenza, lo spot raggiunge o supera un predeterminato instrike. Range Resettable Forward Il Range Resettable Forward è un contratto a termine standard, definito ad un livello migliore del mercato che viene automaticamente riaggiustato ad un livello meno favorevole se, entro la scadenza, lo spot esce da una banda d oscillazione predeterminata. Dual Currency Range Resettable Forward Il Dual Currency Range Resettable Forward è un Range Resettable Forward per il quale la banda d oscillazione è definita su di una parità differente da quella del Forward.

6 Kick Into Forward La Kick Into Forward è un opzione standard che si trasforma in un contratto a termine se lo spot raggiunge o supera una predeterminata barriera. L attivazione del contratto a termine obbliga il venditore e l acquirente, alla scadenza, a scambiare le valute al prezzo d esercizio dell opzione originale. Instrike non raggiunto Instrike raggiunto IX Digital La Digital Option paga un importo precedentemente stabilito se, alla scadenza, lo spot è al di sopra (Digital call) o al di sotto (Digital put) di un predeterminato strike. Digital with Outstrike La Digital with Outstrike è un opzione Digital che si estingue automaticamente se, prima della scadenza, lo spot raggiunge o supera un predeterminato outstrike. Range Accrual La Range Accrual paga, alla scadenza, un importo fisso per ogni osservazione dello spot (fixing) che rientri in una predeterminata banda d oscillazione. Importo minimo: 1 milione USD payout Strike Step La Strike Step è un opzione standard il cui strike si regola automaticamente ad un livello più favorevole se lo spot raggiunge o va oltre uno Strike Step predeterminato. Mega Premium Option L opzione Mega Premium paga al venditore un premio più alto rispetto alla corrispondente opzione standard; il venditore è però obbligato a rimborsarlo all acquirente nel caso in cui lo spot raggiunga o superi un predeterminato trigger level, generalmente equivalente allo strike price.

7 Kick Out with Premium Rebate La Kick Out with Premium Rebate è un opzione Kick Out la quale cessa automaticamente di esistere se lo spot raggiunge o supera l outstrike. In tal caso però il premio pagato anticipatamente dall acquirente viene rimborsato. Forgiving Kick Out Option La Forgiving Kick Out Option ha caratteristiche simili alla Kick Out standard. L acquirente della Forgiving Kick Out ha una seconda possibilità qualora lo spot raggiunga o superi la kick barrier (primary barrier). In questo caso infatti l opzione (primary option) scompare, ma viene immediatamente sostituita da un altra Kick Out Option standard predefinita (secondary option). Front-end Barrier Knock/Kick Out La Front-end Barrier Knock/Kick Out (FEBKO) è un opzione Knock Out (o Kick Out) il cui outstrike è valido solo prima della barrier end date. Scaduta la barrier end date, la FEBKO diventa un opzione standard. Front-end Barrier Double Knock Out La Front-end Barrier Double Knock Out (FEBDKO) è un opzione Double Knock Out i cui outstrike sono effettivi solo prima della barrier end date. Scaduta la barrier end date, la FEBDKO diventa un opzione standard. Kick Out at the End La Kick Out at the End è un opzione standard il cui valore a scadenza sarà pari a zero se in quella data lo spot è pari o superiore a un predeterminato outstrike fissato in-the-money.

8 I vostri punti vendita FX Basilea (UBSB) * Berna (UBBE) * Desk Germania/Austria (UBZD) * Ginevra (UBGS) * Losanna (UBLF) * Lugano (UBTF) * Lucerna/Zugo (UBSZ) * San Gallo (UBSG) * Zurigo (UBZA) * Vi informiamo che le conversazioni telefoniche sulle linee telefoniche segnate con * potrebbero essere registrate. Se telefonate su queste linee riterremo che siate d accordo con questa pratica.

9 I vostri consulenti per le opzioni esotiche su divise

10 Il presente materiale informativo è stato approntato da UBS SA o da una sua collegata («UBS»). Tale materiale è destinato alla distribuzione nei limiti consentiti dalle vigenti leggi ed è stato redatto senza particolare riferimento a specifici obiettivi d investimento, alla personale situazione finanziaria né tantomeno alle speciali esigenze di un determinato destinatario. Il documento è pubblicato esclusivamente a scopo informativo e non deve essere inteso come un invito né un offerta di vendita o di acquisto di qualsiasi titolo o di strumenti finanziari collegati. Non viene fornita alcuna indicazione o garanzia, espressa o implicita, circa l accuratezza, la completezza o l attendibilità delle informazioni ivi contenute, né si tratta di un prospetto esauriente o riepilogativo dei titoli, dei mercati o degli sviluppi cui si fa riferimento. I destinatari non devono ritenere che tale materiale possa sostituirsi in alcun modo all esercizio del loro personale giudizio. Tutte le opinioni riportate nel presente documento sono soggette a modifica senza alcun preavviso e possono essere diverse o di segno opposto rispetto a pareri espressi da altri dipartimenti o gruppi d affari di UBS che si rifanno a ipotesi e a criteri differenti. UBS non è tenuta ad aggiornare o a tenere aggiornate le informazioni in esso contenute. UBS, i suoi amministratori, manager, collaboratori e clienti possono avere o aver avuto interessi oppure detenere posizioni long o short nei titoli o negli altri strumenti finanziari illustrati nel presente documento, nonché acquistarli e/o venderli in qualsiasi momento in qualità di mandanti o agenti. UBS può altresì operare o aver operato come market-maker per i valori o gli strumenti finanziari riportati nel materiale informativo. UBS può inoltre avere o aver avuto relazioni con le società in questione oppure fornire o aver fornito loro servizi di investment banking, mercati dei capitali e/o ulteriori servizi finanziari. UBS e le sue collegate nonché i loro amministratori, manager e collaboratori declinano ogni responsabilità per qualsivoglia perdita o danno di qualsiasi natura che potrebbe sorgere dall'utilizzo di parti o dell'insieme di questo materiale. Ulteriori informazioni sono disponibili a richiesta. Opzioni, prodotti derivati e future non sono adatti a tutti gli investitori e la negoziazione di questi strumenti è considerata rischiosa. Le performance ottenute in passato non sono necessariamente indicative dei risultati futuri. I tassi di cambio delle monete estere possono incidere negativamente su valore, prezzo e rendimento di qualsiasi titolo o strumento collegato menzionato in questa pubblicazione. Questo documento non è destinato alla distribuzione negli USA e alle US person. Svizzera: il presente documento è distribuito in Svizzera da UBS SA UBS. Tutti i diritti riservati. UBS vieta espressamente la ridistribuzione di questo materiale e declina qualsiasi responsabilità per le azioni di terzi in questo senso. UBS SA Casella postale, CH-8098 Zurigo Domicilio: Europastrasse 1 e 2 CH-8152 Opfikon UBS Investment Bank is a business group of UBS AG Questa carta ecologica è prodotta con cellulosa sbiancata senza aggiunta di cloro. Giugno 2003