Monitoraggio e primi elementi di valutazione sulle policy a supporto degli investimenti industriali. 23 dicembre 2014

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1 Monitoraggio e primi elementi di valutazione sulle policy a supporto degli investimenti industriali 23 dicembre 2014

2 Nuova Sabatini (1/2) Di cosa parliamo Il profilo delle imprese Istituito con il decreto Del Fare (69/2013), lo strumento agevolativo è volto a favorire e rendere più vantaggioso l accesso al finanziamento di investimenti in macchinari e beni strumentali nuovi (anche hardware, software e tecnologie digitali) La misura prevede: la costituzione presso Cdp di un plafond di risorse fino a 2,5 Mld finalizzate alla concessione di finanziamenti alle PMI la concessione da parte del MiSE di un contributo per abbattere gli interessi a carico delle imprese (stanziati 191,5 Mln) la possibilità di beneficiare della garanzia del FCG per le PMI fino alla misura massima prevista dalla normativa vigente dell 80% l importo dei finanziamenti è compreso tra 20mila e 2 Mln euro Distribuzione delle domande nelle regioni italiane La risposta delle imprese è stata ancor più favorevole delle attese. Circa domande così distribuite: Territorio: il 67% proviene dal Nord Italia (territorio che ospita il 51% delle imprese extra-agricole totali) il 20% dal Centro (22% delle imprese italiane) il 13% dal Mezzogiorno (27,8% delle imprese totali) Dimensioni: il 43,9% delle domande è attribuibile alle piccole imprese (10-49 addetti) il 27,2% alle micro imprese (0-9 addetti) il 28,9% alle medie ( addetti) 2

3 Nuova Sabatini (2/2) Qualche dato e primi elementi di valutazione Le domande presentate in soli 8 mesi hanno quasi esaurito l intero plafond disponibile: oltre 2,3 Mld di finanziamenti prenotati Gli importi deliberati dalle banche superano il miliardo, a cui corrisponde un contributo MiSE pari a circa 75 Mln Quasi il 58% delle domande riguarda l industria, il 29,5% il settore dei servizi (di cui il 12% afferente al commercio), il 4,9% le costruzioni, il 5,8% l agricoltura L efficacia della Nuova Sabatini è rafforzata dall entrata in vigore della Guidi-Padoan, il credito d imposta pari al 15% di cui le imprese godranno fino al per acquisti di beni strumentali in misura incrementale rispetto a quanto fatto negli ultimi 5 anni Il combinato disposto delle due misure, come evidenziato in una recente analisi del Centro Studi e Cultura di impresa su dati Oxford Economics (Global Machine Tool Outlook, Ottobre 2014), è in grado di assicurare un forte impulso al ciclo degli investimenti Anche i dati quantitativi iniziano a cogliere questa dinamica: il mercato italiano degli investimenti in beni strumentali si mostra in ripresa negli ultimi 7 mesi nel terzo trimestre, in concomitanza con l operatività dei due strumenti di agevolazione, gli ordini interni sono cresciuti del 19,1% tendenziale (+5,3% quelli esteri) Anche le recenti evidenze del mercato del leasing sono incoraggianti: nei primi 11 mesi dell anno si osserva una crescita tendenziale del comparto strumentale pari a circa il 6%. 3

4 Startup innovative (1/3) Il profilo delle startup innovative Il DL 179/2012 (Decreto Crescita 2.0) ha introdotto la definizione di startup innovativa e predisposto un quadro normativo per favorirne la nascita e lo sviluppo lungo tutto il ciclo di vita Alle misure agevolative possono accedere le società di capitali, anche in forma cooperativa, le cui azioni o quote non siano quotate su un mercato regolamentato o su un sistema multilaterale di negoziazione, e in possesso dei seguenti requisiti: meno di 4 anni di attività sede principale in Italia fatturato annuo inferiore a 5 milioni di euro utili non distribuiti oggetto sociale: sviluppo e commercializzazione di prodotti o servizi innovativi ad alto valore tecnologico non costituite da fusione, scissione o a seguito di cessione di ramo di azienda il contenuto innovativo è identificato alternativamente con: almeno 15% spese in R&S o 1/3 della forza lavoro costituita da dottorandi, ricercatori o 2/3 di persone con laurea magistrale o impresa con brevetto registrato Di cosa parliamo Il profilo delle startup innovative startup innovative iscritte al 22 dicembre alla sezione del Registro delle Imprese, di cui costituite dopo l entrata in vigore del Decreto Legge 179/2012 (20 ottobre 2012) Le imprese giovanili sono il 27% (la corrispondente quota per il totale imprese è pari al 12%) Sono imprese piccole (nel 94% dei casi microimprese) con in media 2 dipendenti e un valore della produzione di 131mila euro (a fronte di 2,49 Milioni delle società di capitali) Operano soprattutto nei settori della: - consulenza informatica e produzione di software (circa il 40% del totale) - ricerca scientifica e sviluppo (il 17%) - industria (16%) Il 56% delle startup innovative è localizzato al Nord, il 22% al Centro, il 22% nel Mezzogiorno. Sei 6 regioni ospitano oltre il 60% delle startup innovative totali: - Lombardia (21,5%) - Emilia Romagna (10,7%) - Lazio (9,3%) - Veneto (7,9%) - Piemonte e Toscana (entrambe 7%) La dinamica nel Mezzogiorno si è intensificata e inizia a rilevarsi una discreta presenza, soprattutto in Campania e Puglia 4

5 Startup innovative (2/3) Qualche dato e primi elementi di valutazione Distribuzione delle startup innovative nelle regioni italiane Aumenta sensibilmente (+87%) il numero di aziende che risulta una startup innovativa fin dalla nascita (l inizio attività può essere anteriore fino a 4 anni rispetto all iscrizione nella sezione speciale): o nel 2014 si sono iscritte nei registri camerali 97,2 nuove startup innovative al mese (70 in media nel 2013) o le startup innovative iscritte nei primi undici mesi del 2014 superano le nuove iscrizioni avvenute in tutto il 2013 o la dinamica è in controtendenza rispetto alla natalità complessiva delle imprese italiane Gli incubatori certificati sono 31, dei quali 21 nel Nord, 7 nel Centro e 3 nel Mezzogiorno Numero mensile di registrazioni di nuove startup innovative gen-13 feb-13 mar-13 apr-13 mag-13 giu-13 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 dic-13 gen-14 feb-14 mar-14 apr-14 mag-14 giu-14 lug-14 ago-14 set-14 ott-14 nov-14 5

6 Startup innovative (3/3) Qualche dato e primi elementi di valutazione Nei primi 11 mesi del 2014 un terzo delle nuove startup ha scelto la forma Srl semplificata beneficiando delle misure perfezionate con il DL Lavoro 2013 Fondo Centrale di garanzia: 305 domande presentate a favore di 247 startup innovative (tutte accolte o in via di accoglimento) Le startup sono imprese piccole ma dinamiche. Dal monitoraggio di un campione di startup che risultano copresenti nei Registri camerali negli ultimi tre anni emerge: una crescita degli addetti del 56% tra il 2012 e il 2013 e del 33% tra il 2013 e il 2014 da settembre 2013 a novembre 2014 il Fondo ha concesso 97,6 milioni di euro di garanzie che hanno attivato circa 124 milioni di credito la quota di finanziamento medio concesso è di 407 mila euro, un valore molto superiore a quello registrato per il complesso delle PMI (133 mila euro) prevalgono le operazioni di finanziamento a m/l termine (oltre 18 mesi) una crescita del valore della produzione dell 88% nel 2012 e del 28% nel 2013, a fronte di un lieve calo registrato dalle società non startup ma a parità di forma giuridica (rispettivamente -0,7% e -1,6%) Startup Visa: 18 candidature ricevute (da 10 Paesi diversi) 10 visti rilasciati il Fondo è intervenuto anche a sostegno di due incubatori certificati con 5 operazioni di garanzia diretta di lungo periodo per un ammontare complessivo di quasi 5 milioni di euro (6,5 milioni di credito bancario attivato) Equity crowdfunding: 11 portali web iscritti nel registro Consob, di cui 10 autorizzati in qualità di gestore puro e 1 operante "di diritto. 3 portali (Unica seed, Stars Up, Assiteca crowd) hanno debuttato fra fine dicembre 2013 e inizio 2014 con le prime campagne di crowdfunding Progetti pubblicati 13, di cui 3 chiusi con successo, 2 senza successo, 8 in fase di raccolta. Target medio di raccolta , capitale di rischio totale raccolto Per i progetti conclusi sono stati 131 i sottoscrittori (circa 43 per progetto), l importo medio sottoscritto è stato di (min. 400, max ), 5 investitori professionali, di cui 1 incubatore. 6

7 Di cosa parliamo Smart&Start (1/1) Qualche dato sulle imprese finanziate Il DM 6 marzo 2013 prevede un nuovo regime di aiuto finalizzato a promuovere la nascita di nuove imprese nelle regioni Abruzzo, Basilicata, Calabria, Campania, Puglia, Sardegna e Sicilia e del cratere aquilano. Con DM del 24 settembre 2014 è stata disposta una nuova versione dell incentivo che mira ad ampliare la platea dei beneficiari estendendo a tutto il territorio nazionale la possibilità di presentare le domande. La misura è destinata alle start up innovative iscritte nella sezione speciale del registro delle imprese. Per la nuova misura sono state stanziati 70 milioni destinati al finanziamenti degli interventi in favore delle piccole imprese innovative e attribuiti alla sezione apposita del Fondo crescita sostenibile. In poco più di un anno sono state presentate richieste di finanziamento con neoimprenditori coinvolti e un investimento medio attivato di circa 185 mila euro. I programmi di investimento delle imprese sono relativi al campo dell economia digitale per il 68%, alle innovazioni di prodotto e di processo per il 16%, alla valorizzazione della ricerca per il 16%. In totale 63,5 milioni di euro sono stati deliberati con riferimento a 368 domande, delle quali il 6% (21) è relativo a start up innovative. Oltre la metà delle domande è attribuibile a imprenditori giovani. Gli ambiti produttivi prevalenti riguardano il Cloud computing (21,5 % delle domande), l E-commerce (15,8%), l Energia e l ambiente (9,2%). Domande ammesse per ambito produttivo L importo massimo finanziabile è compreso tra 500 mila euro a 1,5 milioni. E previsto un finanziamento a tasso zero da restituire in 10 anni che potrà arrivare fino al 70% dell investimento complessivo (tale percentuale potrà arrivare all 80% qualora si tratti di start up costituite esclusivamente da donne o da giovani). 7

8 Progetti di R&S di impatto rilevante sul sistema produttivo (1/2) I progetti finanziati e quelli in avvio Di cosa parliamo Il decreto-legge n. 83 ha stabilito che Fondo per l innovazione tecnologica del MiSE assume il nome di Fondo per la crescita sostenibile, destinato al finanziamento di programmi di impatto significativo sulla competitività del sistema produttivo a livello nazionale. La misura prevede: la promozione di progetti di ricerca, sviluppo e innovazione di rilevanza strategica per la competitività, anche attraverso il consolidamento dei centri e delle strutture di ricerca e sviluppo delle imprese; Il rafforzamento della struttura produttiva con il rilancio di aree che versano in situazione di crisi complessa di rilevanza nazionale tramite la sottoscrizione di accordi di programma; la promozione della presenza internazionale e l attrazione di investimenti dall estero. Le agevolazioni sono concesse nella forma del finanziamento agevolato per una percentuale del totale spese ammissibili pari al 70% per le imprese di piccola dimensione, al 60% per le imprese medie, al 50% per le imprese grandi. A disposizione delle imprese in totale 700 milioni di euro per il rinnovo di prodotti e di processi produttivi. Di questi circa 300 mln. sono stati già spesi, ottenendo un grande riscontro da parte delle imprese. Le risorse sono state infatti esaurite nelle prime due giornate di apertura con 271 domande, a fronte di un ammontare complessivo di spesa in ricerca e sviluppo programmata per circa 525 milioni di euro. Per i rimanenti 400 mil, stanziati per due nuovi interventi sul Fondo per la crescita sostenibile è previsto, oltre al finanziamento agevolato, anche un contributo diretto alla spesa modulato per dimensione di impresa. Inoltre il tetto ai fini dell ammissibilità per i nuovi progetti è innalzato fino a 40 milioni. Le suddette risorse sono state così ripartite: 150 mln. per il bando ICT- Agenda digitale (DM GU 282 del ), relativo alle tematiche delle tecnologie abilitanti dell informazione e della comunicazione coerenti con le finalità dell Agenda digitale italiana e alcuni settori applicativi (quali mobilità, trasporti, energia, ambiente, modernizzazione PA, ecc.); I costi ammissibili possono riguardare il personale dipendente o per servizi di consulenza utilizzati per l attività del progetto di ricerca e sviluppo, i nuovi strumenti e le attrezzature nonché le spese generali derivanti dal progetto di ricerca; inoltre, ai fini dell ammissibilità alle agevolazioni, è previsto un tetto alle spese pari a 3 milioni. 250 mln. per il bando Industria sostenibile (DM pubblicato su GU 283 del ), relativo alle tematiche delle tecnologie abilitanti fondamentali (quali micro- nanoelettronica, sistemi avanzati di produzione, fotonica, biotecnologia industriale, ecc.) e alcuni settori di specifica rilevanza (quali aerospazio, costruzioni ecosostenibili, tecnologie energetiche). 8

9 Progetti di R&S di impatto rilevante sul sistema produttivo (2/2) Il profilo delle imprese per i progetti finanziati Dimensioni: Per i progetti già finanziati, il 31% delle domande riguarda le imprese di dimensione piccola, il 37% le medie, il 32% le grandi. Numero di domande agevolate per dimensione delle imprese Territorio: Alle regioni settentrionali afferiscono il 59% delle domande e quasi il 62% degli investimenti; al Centro sono attribuibili il 25% delle domande e il 23% degli investimenti; al Mezzogiorno il 16% delle domande e il 15% degli investimenti. Numero di domande Investimenti (milioni) Nord ,6 Centro ,2 Mezzogiorno 43 80, ,0 9

10 Corporate bond (1/3) Di cosa parliamo Il profilo delle imprese Con i due Decreti Sviluppo del 2012 sono stati introdotti gli strumenti per favorire la creazione di un circuito d intermediazione diretto tra risparmio e investimento, complementare al tradizionale canale di finanziamento bancario Sono stati rimossi molti ostacoli all accesso al mercato dei capitali da parte di emittenti in precedenza esclusi, come in particolare le imprese non quotate di media e piccola dimensione L obiettivo è quello di indirizzare stabilmente il risparmio nazionale, finora prevalentemente investito in asset sovereign o corporate estero, verso una nuova asset class rappresentativa del meglio del Corporate Italia L entità complessiva delle emissioni ha raggiunto 8 Mld. Sul segmento ExtraMot- Pro, dedicato a questi strumenti, sono quotati 84 Mini-bond per un controvalore di quasi 4,8 Mld Rispetto al resto delle imprese italiane le società emittenti si caratterizzano per: una maggiore capacità di accrescere i ricavi una redditività migliore un maggior volume di debiti finanziari una maggiore propensione ad investire (tra il 2007 e il 2012 hanno investito il 16% del fatturato a fronte del 10% nella media italiana) Più della metà dei casi riguarda imprese localizzate nel Nord del Paese (76%), area che peraltro ospita la maggior parte (79%) delle medie imprese italiane. Al Centro è attribuibile il 14% delle emissioni, al Mezzogiorno il 9%. La regione in testa alla classifica è la Lombardia, seguita dal Veneto e dall Emilia Romagna 10

11 Corporate bond (2/3) Qualche dato e primi elementi di valutazione L entità complessiva delle emissioni ha raggiunto 8 miliardi. Diverse operazioni sono in corso di strutturazione e saranno perfezionate a breve Sul mercato Extra-Mot sono quotate 84 emissioni così distribuite (per un totale di 4,7 mld): o 66 emissioni di minibond da parte di PMI (per un totale di 679 mln) o 18 emissioni di grandi imprese (per un totale di oltre 4 mld) In molti casi, le emissioni sono finalizzate ad allungare l orizzonte temporale dei finanziamenti e a ridurne gli oneri A dicembre 2014 la dimensione media delle emissioni è pari a 85 mln, circa la metà rispetto a un anno prima (153 mln a dicembre 2013) Numero di emissioni complessive raggruppate per classe (milioni di euro) Andamento temporale delle emissioni (milioni di euro) 11

12 Corporate bond (3/3) Qualche dato e primi elementi di valutazione 12

13 Concordato Preventivo Di cosa parliamo Il profilo delle imprese che presentano il concordato Dati e primi elementi di valutazione Il concordato preventivo consente a un impresa in crisi di ristrutturarsi attraverso un accordo con i creditori e un pagamento parziale dei debiti Tra le novità, il concordato in bianco ha consentito di fare emergere tempestivamente lo stato di crisi e di avviare la procedura anche con domanda incompleta, con riserva di depositare documenti e piano di rientro entro il termine fissato dal giudice Il concordato preventivo consente di: prevenire la più grave procedura a carico del debitore conseguente a un dissesto finanziario e a una situazione di crisi, favorire il recupero anche parziale (e in tempi ragionevoli) dei crediti da parte dei creditori La disciplina è stata modificata nel 2013 (Decreto del Fare) per ridurre i comportamenti abusivi, prevedendo che il Tribunale possa nominare un Commissario Giudiziale che monitori la condotta del debitore, nonché l obbligo di fornire l elenco nominativo dei creditori e degli importi dei crediti Le imprese che presentano istanza di concordato rispetto a quelle fallite: sono più grandi (fatturato medio 5 volte superiore) hanno una percentuale di mancato deposito dei bilanci dimezzata presentano un calo del valore aggiunto durante gli anni della crisi più contenuto (-35% vs -89%) Tra le imprese in concordato è elevata la diffusione di compravendita di ramo di azienda (24,6% a fronte del 5,9% per le imprese senza procedure concorsuali) Nei primi sei mesi del 2014 sono circa le procedure di concordato avviate: -12,3% sul I sem (attribuibile in gran parte all intervento correttivo del 2013) Esito del concordato in bianco (dati Cerved): sono più le imprese che presentano un piano di risanamento (35,8%) di quelle che falliscono (24,2%) a distanza di 3 anni, solo un impresa su tre è uscita dal mercato e non produce più ricavi; il 13,6% produce ricavi; il restante 52,8% comprende imprese dormienti (sebbene attive e senza procedure concorsuali non presentano il bilancio o lo presentano senza produrre ricavi) o uscite in modo pulito senza lasciare «strascichi» con i creditori 13