Capital Protection Certificate with Participation on Nestlé, Roche, Swiss Re, Swisscom, Zurich Insurance with a Reference Bond (Dexia)

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1 Termsheet del' Capital Protection Certificate with Participation on Nestlé, Roche, Swiss Re, Swisscom, Zurich Insurance with a Reference Bond (Dexia) % Capital Protection % Participation - Credit Risk of Reference Bond Issuer Scadenza ; emissione in CHF; quotato alla borsa SIX Swiss Exchange AG ISIN CH Numero di valore Simbolo SIX NPAEOQ Offerta al pubblico: CH Certificato dell'entità di riferimento con protezione condizionale del capitale Tipo di prodotto secondo ASPS: 1410 Rischio emittente Imposta preventiva Gli investitori interessati devono leggere con attenzione il capitolo "Rischi significativi" riportato di seguito e il capitolo "Fattori di rischio" contenuto nel "Programma". Questo prodotto finanziario è uno strumento derivato. Esso non si qualifica come quota di un investimento collettivo di capitale ai sensi dell'art. 7 segg. della legge federale svizzera sugli investimenti collettivi di capitale (LICol) e pertanto non viene né registrato né sottoposto a sorveglianza da parte dell'autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Gli investitori non beneficiano della specifica protezione degli investitori prevista dalla LICol. Inoltre, l'investitore si assume il rischio di credito dell emittente e, nel caso, del garante. Il presente documento non costituisce un prospetto ai sensi dell articolo 1156 del Codice delle obbligazioni svizzero (CO). I. Descrizione del prodotto Aspettativa di mercato dell'investitore Rialzo del sottostante. Possibilità di un ampio ribasso del prezzo. Assenza di credit event e di Rimborso anticipato dell'emittente. Descrizione del prodotto Questo prodotto offre all'investitore in data di rimborso, assumendo che non si sia verificato un credit event, un pagamento in contanti equivalente alla valore nominale moltiplicata per la protezione del capitale. In caso di credit event, o nel caso in cui l emittente eserciti l opzione di rimborso anticipato, l emittente terminerà e rimborserà il prodotto come sotto descritto nella sezione Rimborso. Sottostanti L investitore sopporta il rischio di credito dell emittente dell obbligazione di riferimento i Sottostante/i Borsa di riferimento Bloomberg Ticker Fixing iniziale (100%)* 1 NESTLE SA-REG SIX Swiss Exchange AG NESN VX CHF ROCHE HOLDING AG-GENUSSSCHEIN SIX Swiss Exchange AG ROG VX CHF SWISS RE AG SIX Swiss Exchange AG SREN VX CHF SWISSCOM AG-REG SIX Swiss Exchange AG SCMN VX CHF ZURICH INSURANCE GROUP AG-REG SIX Swiss Exchange AG ZURN VX CHF Peso Iniziale * i livelli sono espressi in percentuale del Fixing iniziale Sottoscrizione Primo giorno di contrattazione in borsa Scadenza Data di rimborso Con la garanzia di: UK88: 41520c8d a ef031f Rating: Moody s A2 1 / 9

2 Obbligazione di riferimento i Emittente dell obbligazione di riferimento Rating di credito (fonte: Bloomberg) 1 Dexia Moody's: "Aa3" Fitch: "AA" Il rating di credito si riferisce alla data del fixing iniziale e può essere adeguato durante la durata del prodotto. Ulteriori dettagli relativi all'obbligazione di riferimento, come ad esempio eventuali sostituti, si trovano nelle sezioni Evento di Rimborso Anticiapto dell obbligazione di riferimento, Opzione di Sostituzione e nell'appendice A. Dettagli del prodotto Numero di valore ISIN Simbolo SIX Prezzo di emissione Volume di emissione Valore nominale Moneta di rimborso Protezione del capitale Partecipazione Bond floor all emissione CH NPAEOQ % CHF 10'000'000 (con possibilità d aumento) CHF 1'000 CHF % La protezione del capitale si verifica se non avviene un rimborso anticipato e se l'emittente non esercita l opzione di rimborso anticipato. Qualora si sia verificato un rimborso anticipato o se l'emittente ha esercitò la sua opzione di Rimboso Anticipato, il valore di rimborso del prodotto potrebbe essere inferiore alla Protezione del Capitale % 99.39% (taux implicite: 0.10%). Le taux de rendement implicite inclut un spread de 0.10% provenant de l emprunt de référence. Date Inizio periodo di sottoscrizione Termine di sottoscrizione Data del fixing iniziale Data di emissione Primo giorno di contrattazione in borsa Ultimo giorno/periodo di negoziazione Scadenza Data di rimborso CET (previsto) / chiusura della borsa (soggetta a modifiche in caso di irregolarità di mercato) (soggetta a modifiche in caso di irregolarità nel settlement e verifiche in caso di possibili credit event) 2 / 9

3 Rimborso L'investitore ha il diritto di ricevere dall'emittente un pagamento nella moneta alla data di rimborso per prodotto: Scenario 1 Nel caso non si sia verificato nessun credit event, l investitore ha diritto di ricevere dall emittente, alla data di rimborso, per ogni prodotto: a) Se il Performance paniere finale è negativo o zero, l'investitore riceverà un pagamento nella moneta di rimborso uguale a: Valore nominale Protezione del capitale b) Se il Performance paniere finale è positivo, l'investitore riceverà un pagamento nella moneta di rimborso uguale a: Valore nominale (Protezione del capitale + Partecipazione Performance paniere finale) Scenario 2 Nel caso in cui l emittente eserciti l opzione di rimborso anticipato il prodotto sarà automaticamente rimborsato, e l investitore riceverà alla data di rimborso anticipato un pagamento nella moneta di rimborso, pari a quanto sotto. Valore di liquidazione Scenario 3 Nel caso in cui si verifichi un credit event l investitore riceverà alla data di rimborso un pagamento nella moneta di rimborso, pari a quanto sotto. Valore di liquidazione Performance finale del Paniere Un importo come calcolato e determinato dall'agente di calcolo secondo la seguente formula: Fixing iniziale Fixing finale Valore di liquidazione Credit events Dove: N = numero totale di Componenti sottostanti nel Paniere Chiusura ufficiale del rispettivo sottostante alla data del fixing iniziale nella relativa borsa di riferimento secondo le disposizioni dell agente di calcolo. Chiusura ufficiale del rispettivo sottostante alla scadenza nella relativa borsa di riferimento secondo le disposizioni dell agente di calcolo. Il valore di liquidazione è espresso nella moneta di rimborso ed equivale alla somma di tutti i ricavi netti derivanti dalla liquidazione delle posizioni di copertura poste in essere verso l obbligazione di riferimento (sia che siano di natura sintetica o diretta) meno i costi generati dalla liquidazione di queste posizioni. Il valore di liquidazione sarà calcolato dall agente di calcolo a suo sola e assoluta discrezione. L agente di calcolo renderà noto l ammontare di liquidazione al più presto possibile in seguito al credit event o all esercizio dell opzione di rimborso anticipato. L agente di calcolo determina a sua sola e assoluta discrezione che si sia verificato un credit event se: Definizioni ISDA opzione di rimborso anticipato dell'emittente 1. l emittente dell obbligazione di riferimento non effettua un pagamento in conto interessi o capitale come definito nelle condizioni generali dell obbligazione di riferimento, stabilito alla data del fixing iniziale di questo prodotto 2. si è verificato un evento che causa il ritardo di un pagamento (interessi, rimborso o di altro tipo) o il minor pagamento, come definito nelle condizioni generali dell obbligazione di riferimento, stabilito alla data del fixing iniziale di questo prodotto 3. un credit event (come definite dall ISDA) si è verificato rispetto all obbligazione di riferimento o all emittente dell obbligazione di riferimento 4. qualsiasi altro evento si verifica con riferimento all emittente dell obbligazione di riferimento in modo da determinare un mancato pagamento o un ritardato pagamento di un ammontare dovuto. Un credit event sarà reso pubblico dall emittente come da Programma ISDA Credit Derivative Definitions, come pubblicate dalla International Swaps and Derivatives Association, Inc. L agente di calcolo ha il diritto di rimpiazzare o integrare le Definizioni ISDA con definizioni pubblicate successivamente dalla International Swaps and Derivatives Association, Inc. In caso di disallineamento tra le ISDA Definitions e questo termsheet, questo termsheet farà fede. L emittente può esercitare l opzione di rimborso anticipato in ogni giorno operativo annunciando l esercizio dell opzione di rimborso anticipato sul sito web dell ufficio di pagamento rendendo note la data di fixing finale e la data di rimborso. 3 / 9

4 L emittente annuncerà l esercizio di questa opzione con una Termination Notice come da General Terms and Conditions del Programma. L emittente può, a sua totale discrezione, esercitare l opzione di rimborso anticipato nel caso in cui (ma non limitatamente a) l adozione di qualunque cambiamento di legge o regolamento applicabile direttamente o indirettamente (includendo, senza alcuna limitazione qualunque legge fiscale), o promulgazione di qualunque cambiamento nell interpretazione dei leggi applicabili da parte di corti, tribunali o autorità di vigilanza competenti, (i) renda illegale l adempimento dei propri obblighi da parte dell agente di calcolo o (ii) causi un aumento sostanziale dei cosi per l adempimento degli obblighi a carico dell agente di calcolo. Evento di rimborso anticipato dell obbligazione di riferimento e opzione di Sostituzione Evento di Rimborso Anticiapto dell obbligazione di riferimento Con rimborso anticipato è inteso ogni rimborso (totale o parziale) di qualsiasi obbligazione di riferimento effettuato dall emittente della stessa (ad esempio esercitando un opzione di rimborso ma escludendo il normale rimborso a scadenza), come ragionevolmente determinate dall agente di calcolo a sua sola e assoluta discrezione. Opzione di Sostituzione A seguito di un evento di rimborso anticipato dell obbligazione di riferimento, l emittente ha il diritto ma non l obbligo di esercitare l opzione di Sostituzione. In caso di (ma non limitatamente a) un evento di rimborso anticipato dell obbligazione di riferimento o, b) qualsiasi evento societario relativo all obbligazione di riferimento (escluso qualisasi credit event come qui definito), o, c) ristrutturazione dell obbligazione di riferimento o, d) rimborso ordinario dell obbligazione di riferimento, l emittente sostituirà l obbligazione di riferimento con un altro titolo emesso dell emittente dell obbligazione di riferimento ( l obbligazione di riferimento Sostitutiva ) e se necessario si procederà a sostituire l obbligazione di riferimento Sostitutiva alla sua scadenza con una nuova obbligazione di riferimento Sostitutiva. Nel caso in cui tale sostituzione non sia possibile l emittente potrà esercitare il Diritto di rimborso anticipato, in caso contrario il Certificato continuerà ad esistere. In aggiunta l emittente ha il diritto di sostituire l attuale obbligazione di riferimento con qualsiasi obbligazione del debitore di riferimento (se possibile, in conformità con le pubblicazioni di Markit o uno dei suoi successori) in qualsiasi momento. Informazioni generali Emittente Notenstein Banca Privata SA, San Gallo, Svizzera (Rating di credito: n/a, Autorità di vigilanza: FINMA) Garante Raiffeisen Svizzera società cooperativa, San Gallo, Svizzera (Rating di credito: Moody's A2, Autorità di vigilanza: FINMA) Lead manager Notenstein Banca Privata SA, San Gallo, Svizzera Agente di calcolo Notenstein Banca Privata SA, San Gallo, Svizzera Ufficio di pagamento Notenstein Banca Privata SA, San Gallo, Svizzera Commissioni di collocamento Issuer Estimated Value ("IEV") / valore del prodotto Fino a 0.20% p.a. (compreso eventuale IVA. Cfr. sezione Indennità a favore di terzi del presente documento e General Terms and Conditions" del Programma.) 97.58% (se ne fa riferimento nella sezione Issuer Estimated Value e Total Expense Ratio" nella sezione Ulteriori informazioni ) stimato dell emittente Total Expense Ratio ("TER") 0.39% p.a. (se ne fa riferimento nella sezione Issuer Estimated Value e Total Expense Ratio" nella sezione Ulteriori informazioni ) Quotazione SIX Swiss Exchange AG; negoziato alla SIX Structured Products Exchange AG Viene richiesta la quotazione. Mercato secondario Pubblicazione giornaliera delle indicazioni dei prezzi tra le 09:15 e le 17:15 sul sito Thomson Reuters [SIX Symbol]=LEOZ o [ISIN]=LEOZ e Bloomberg [ISIN] Corp. Quotazioni di mercato secondario dipenderà dalla disponibilità di dati di mercato sul merito di credito del Reference Bond dell'emittente. Metodologia di quotazione I prezzi dei mercati secondari sono quotati in percentuale. Modalità di pagamento Pagamento in contanti Lotto minimo di negoziazione CHF 1'000 Quantità minima di negoziazione CHF 1'000 Restrizioni di vendita Non è stata e non verrà intrapresa nessuna azione volta a permettere un offerta pubblica dei prodotti o il possesso o la distribuzione di documentazione d offerta dei prodotti in giurisdizioni nelle quali per i citati scopi tali azioni sono necessarie. Di conseguenza, l offerta, la vendita e la distribuzione o la pubblicazione di documentazione d offerta relativa ai prodotti può avvenire soltanto in giurisdizioni conformemente alle leggi e regolamentazioni applicabili. Tali leggi non impongono alcun obbligo alle parti emittenti o al lead manager. Restano riservate eventuali limitazioni sulla base di restrizioni di legge applicabili alle comunicazioni e alle attività transfrontaliere concernenti i prodotti e le informazioni relative ai prodotti. Le più importanti giurisdizioni in cui i prodotti non possono essere distribuiti pubblicamente sono SEE, Regno 4 / 9

5 Clearing Luogo di custodia Offerta al pubblico Cartolarizzazione Legge applicabile / Giurisdizione Unito, Hong Kong e Singapore. I prodotti non possono essere offerti o venduti negli Stati Uniti o per conto o a beneficio di cittadini Americani (come definito nel regolamento S). Informazioni dettagliate sulle restrizioni di vendita sono pubblicate nel Programma, disponibile sul sito internet SIX SIS AG, Euroclear, Clearstream SIX SIS AG Svizzera Diritti valori Svizzera / San Gallo Con la definizione parti emittenti si intende l emittente e il garante, come definito nella sezione Informazioni generali qui inclusa. Imposta Svizzera Tassa di bollo federale svizzera Imposta federale svizzera sul reddito (per gli investitori privati fiscalmente imponibili in Svizzera ) Imposta preventiva Fiscalità del risparmio dell'ue Ai fini della tassa di negoziazione svizzera, il prodotto è trattato analogamente ad un obbligazione. Pertanto, le transazioni sul mercato secondario sono, in linea di principio, soggette alla tassa di bollo svizzera (TK22). Dal punto di vista fiscale questo prodotto è qualificato come trasparente e la maggior parte del rendimento dell' obbligazione prende la forma di uno sconto o di un pagamento unico alla data di rimborso (IUP). Pertanto, per le persone fisiche fiscalmente imponibili in Svizzera che detengono il prodotto nel loro patrimonio privato, l aumento di valore (da determinarsi in base all'imposizione della differenza modificata) della quota obbligazionaria al momento della vendita o del rimborso è soggetto all imposta federale diretta. Il valore della quota obbligazionaria alla data di emissione corrisponde al bond floor per unità. Un investitore che compra il prodotto all'emissione e lo tiene fino alla scadenza, è tassabile sulla differenza tra il bond floor alla data di emissione e il bond floor alla data di rimborso. Tuttavia, qualsiasi guadagno derivante dall opzione è considerato come reddito da capitale e quindi non soggetto all imposta federale diretta. Il trattamento fiscale riguardante l imposta sul reddito cantonale e comunale può differire dal trattamento fiscale adottato per l imposta federale diretta; generalmente, tuttavia, essi corrispondono. Il/I componente/i del prodotto definito/i in seguito è/sono soggetto/i all imposta preventiva svizzera: la differenza positiva bond floor (bond floor alla data di rimborso meno bond floor alla data d'emissione) alla data di rimborso. Per gli agenti paganti svizzeri, questo prodotto non è soggetto alla fiscalità del risparmio dell'ue. Per investitori con residenza fiscale in uno stato, con il quale la Svizzera ha concluso una convenzione di cooperazione in ambito delle tasse e del mercato finanziario (convenzione sull imposizione alla fonte, attualmente con l Austria e il Regno Unito), e per quanto il prodotto è detenuto presso un agente pagatore svizzero (banca depositaria), sono assoggettati all imposta alla fonte con effetto liberatorio secondo le circostanze i redditi di patrimonio e gli utili da capitale secondo la convenzione applicabile. L imposta dipende dal paese di domicilio dell investitore anzi che dal tipo di reddito di patrimonio rispettivamente dell utile da capitale. Le informazioni fiscali sono una sintesi non vincolante e forniscono unicamente una panoramica generale delle potenziali ripercussioni fiscali legate a questo prodotto alla data di emissione. Le normative fiscali possono subire cambiamenti, anche con effetto retroattivo. Si suggerisce quindi agli investitori effettivi e potenziali di rivolgersi ai propri consulenti fiscali per quanto riguarda gli effetti impositivi in Svizzera dell acquisto, della proprietà, della disposizione, della scadenza, dell esercizio o del rimborso di un prodotto, alla luce delle particolari circostanze. Le parti emittenti e il lead manager declinano qualsiasi responsabilità per le eventuali implicazioni fiscali. Informazioni attualizzate sul bond floor, se questo è applicabile al prodotto (come definito nelle sezioni Dettagli del prodotto e Imposta Svizzera qui incluse) sono disponibili al seguente sito internet per l amministrazione federale delle contribuzioni (AFC): L investitore deve essere consapevole, che il valore del bondfloor ai fini fiscali, sia in emissione/acquisto, così come la vendita/rimborso del prodotte viene convertito in CHF, se il prodotto è rilasciato in una valuta diversa di CHF. Pertanto gli investitori sono esposti a una relazione al calcolo del reddito imponibile del rischio di cambio. Documentazione del prodotto Il termsheet indicativo adempie i requisiti di un prospetto semplificato unicamente informativo a norma dell'articolo 5 della legge federale svizzera sugli investimenti collettivi di capitale (LICol). Il termsheet, che sarà disponibile al più tardi alla data di emissione come anche il «termsheet finale», adempie i requisiti di un prospetto semplificato definitivo ai sensi dell'articolo 5 della legge sugli investimenti collettivi (LICol). Il termsheet contiene un sommario delle informazioni sul prodotto e ha un fine unicamente informativo. Il termsheet finale e il "Derivative Programma" del relativo emittente valido alla data del fixing iniziale, che comprende tutte le ulteriori condizioni ("Programma"), sono giuridicamente vincolanti e costituiscono le uniche fonti di documentazione del prodotto ("Product Documentation"); se ne raccomanda quindi sempre la lettura accurata. I termini utilizzati nel termsheet finale, ma ivi non definiti, assumono significato in funzione del contenuto del "Programma". Sebbene traduzioni in altre lingue possano essere disponibili, solo il final termsheet e il "derivative programma" in tedesco sono legalmente vincolanti. Gli Investitori verranno debitamente informati circa le condizioni espresse dal "Programma" in tale materia. Inoltre, qualsiasi cambiamento concernente le condizioni di tale prodotto verrà reso noto nel realtivo termsheet al sito o, per i 5 / 9

6 prodotti quotati, secondo le regole della SIX Swiss Exchange AG. Gli Investitori troveranno informazioni sulle parti emitttenti al sito e/o sul sito della parte emittente corrispondente. Per tutta la durata del prodotto, è possibile ordinare gratuitamente la documentazione ad esso relativa dal lead manager al seguente indirizzo: Notenstein Banca Privata SA, Bohl 17, Casella postale, 9004 CH-San Gallo (Svizzera), oppure via telefono (+41 (0) *), fax (+41 (0) ) oppure via Le ricordiamo che tutte le conversazioni su una linea contressegnata da un asterisco (*) vengono registrate. Garanzia Questo prodotto è garantito dall accordo di garanzia tra l emittente e il garante ai sensi della legge svizzera. Per qualunque prodotto emesso dall emittente e garantito dal garante, quest ultimo garantisce il pagamento del valore di riscatto o di ogni altro compenso in denaro o eventualmente la consegna del sottostante, in caso l emittente non è in grado di pagare un tale importo o di consegnare il sottostante a favore del investitore e se il prodotto in questione e stato emesso dell emittente e garantito dal garante. L accordo di garanzia applicabile a questo prodotto è incluso nel programma dello specifico emittente valido a partire dalla data del fixing iniziale e una copia firmata può essere ottenuta senza addebiti dal lead manager. II. Prospettive di utili e di perdite Questo prodotto rientra nella categoria "protezione del capitale". A seconda che il prodotto abbia un Cap o meno, il risultato che un investitore può realizzare con questo prodotto a scadenza è limitato (con Cap) o illimitato (senza Cap). Il profitto si compone del capitale investito (ad esclusione di qualsiasi costo di transazione o altri costi) moltiplicato per la protezione del capitale più eventuali pagamenti supplementari (garantiti e / o condizionati), come il pagamento di cedole o di partecipazione, premi o altro. Il lato negativo di esposizione dell'investitore al sottostante (s) è limitato dal livello di protezione del capitale. Si prega di fare riferimento alle sezioni "Descrizione del prodotto" e "Rimborso" per informazioni più dettagliate sulle caratteristiche di questo prodotto. III. Rischi significativi Rischi legati al prodotto Ammesso che non si sia verificato nessun credit event, e non sia stata esercitata l opzione di rimborso anticipato, il rischio di perdita alla scadenza per questo prodotto è limitato alla differenza tra il prezzo di acquisto (se maggiore della protezione del capitale) e la protezione del capitale. In ogni caso, durante la vita del prodotto, il suo prezzo può scendere al di sotto del livello di protezione. In caso di credit event o di esercizio dell opzione di rimborso anticipato, l investitore potrebbe perdere la totalità del capital investito. I prodotti con obbligazione di riferimento sono prodotti finanziari complessi. L investitore si assume un rischio addizionale oltre ai rischi tradizionali, con il rischio di mercato, di cambio e di emittente. Gli Investitori sono invitati a richiedere consigli da esperti del settore in merito ai rischi associati al prodotto, prima di investire in prodotti con obbligazione di riferimento o legati a credit event di terze parti. Data la complessità dei termini e delle condizioni di questo prodotto, l investimento è adeguato solo per Investitori esperti whe capiscono e sono nella posizione di valutare i rischi associati. Rischi collegati all obbligazione di riferimento e/o all emittente dell obbligazione di riferimento Il valore di questo prodotto e il suo rimborso dipendono, tra l altro, principalmente dall obbligazione di riferimento e quindi dall emittente dell obbligazione di riferimento (e da ogni altro titolo emesso dallo stesso emittente). Ogni garanzia collaterale riferita a un prodotto con un obbligazione di riferimento non elimina il rischio associato ad un credit event nè il rischio associato all opzione di rimborso anticipato (in entrambi i casi il rimborso potrebbe essere inferiore). I prodotti con obbligazione di riferimento non sono nè garantiti dall emittente dell obbligazione di riferimento nè sono necessariamente collateralizzati con un titolo dell emittente dell obbligazione di riferimento. Se l agente di calcolo determina, secondo le caratteristiche del prodotto e a sua discrezione, che un credit event si è verificato o se l emittente esercita l opzione di rimborso anticipato, l investitore nel prodotto non ha alcun diritto di rivalsa verso l emittente dell obbligazione di riferimento, con riferimento a qualsiasi perdita che sia sostenuta in seguito al rimborso dell valore di liquidazione (che può essere significativamente inferiore al prezzo di emissione o, in casi estremi, persino zero). Dopo la determinazione di un credit event secondo l agente di calcolo o dopo l esercizio dell opzione di rimborso anticipato, l investitore non può più beneficiare di alcuna performance positiva con riferimento all obbligazione di riferimento. In particolare, le conseguenze della determinazione di un credit event secondo l agente di calcolo e l esercizio dell opzione di rimborso anticipato non possono essere annullate. Di conseguenza, gli Investitori non partecipano, ad esempio in caso di ristrutturazione, nel relativo processo e non sono titolati ad appellarsi ad alcun elemento nel processo di ristrutturazione. Per questa ragione l investimento in un prodotto con un obbligazione di riferimento può essere associato a un maggiore rischio piuttosto che un investimento diretto nelle passività dell emittente dell obbligazione di riferimento. Se si verificano circostanze o eventi che hanno un impatto negativo sul merito di credito dell emittente dell obbligazione di riferimento ma che 6 / 9

7 non si risolvono nell avvenimento di un credit event o nell esercizio dell opzione di rimborso anticipato, il prezzo del prodotto potrebbe diminuire. Come conseguenza, l investitore che venda il prodotto in quel momento può sopportare una perdita significativa del capitale investito. Adeguatezza I potenziali acquirenti del prodotto si devono assicurare che ne capiscano la natura per ciò che riguarda l esposizione al rischio e che abbiano sufficiente conoscenza, esperienza e accesso a consulenti professionali che possano effettuare autonome valutazioni legali, fiscali, contabili e finanziarie su meriti e rischi dell investimento in questo prodotto e che considerino l adeguatezza di questo prodotto come investimento, alla luce delle proprie circostanze e condizioni finanziarie. Tassi di Interesse e Rischio di Credit Spread L investitore nel prodotto è esposto al rischio di tasso di interesse e al rischio di Credit Spread dell emittente dell obbligazione di riferimento poichè la valutazione dell obbligazione di riferimento è dipendente, tra l altro, dai tassi di interesse di mercato e dal Credit Spread dell emittente dell obbligazione di riferimento. rating creditizio/volatilità del Rating Il rating creditizio rappresenta l opinione delle agenzie di rating in merito alla qualità del credito e non sono in nessun modo garanzia di detta qualità. Le agenzie di rating tentano di valutare la sicurezza dei pagamenti in conto capitale e/o interessi e non valutano il rischio di fluttuazione del valore di mercato. Di conseguenza, il rating creditizio può non riflettere completamente il vero rischio dell obbligazione di riferimento o del suo emittente. Inoltre le agenzie di rating possono non riuscire ad effettuare tempestivi aggiornamenti del rating creditizio in risposta ad eventi, così che la effettiva situazione finanziaria di un emittente può essere migliore o peggiore di quella indicata dal rating. Le agenzie di rating possono di tanto in tanto cambiare il rating dell obbligazione di riferimento senza che per questo vi siano state delle perdite. Inoltre non vi è alcuna sicurezza che il rating dell obbligazione di riferimento o dell emittente dell obbligazione di riferimento non siano modificati o ritirati in futuro, o che un rating sia garanzia di una futura performance. Né l emittente né alcuna altra parte hanno effettuato alcuna analisi sull obbligazione di riferimento o sull emittente del dell obbligazione di riferimento. Ulteriori fattori di rischio Gli investitori sono raccomandati di accertarsi la piena comprensione della natura del prodotto e del rischio che sono disposti ad assumersi. Spetta a loro, inoltre, giudicare l idoneità del prodotto alle specifiche esigenze alla luce della propria situazione personale e finanziaria. Il prodotto implica rischi notevoli, incluso quello di giungere a scadenza con valore nullo. Gli investitori dovrebbero quindi, in determinate circostanze, prepararsi a sostenere una perdita totale del proprio capitale investito. Si consiglia di prestare attenzione ai seguenti importanti fattori di rischio, oltre che al capitolo Fattori di rischio del "Programma". Questo è un prodotto strutturato composto da derivati. Gli investitori devono accertarsi che il proprio consulente finanziario abbia verificato l idoneità del prodotto nel proprio portofoglio tenendo in considerazione: la loro situazione finanziaria, la loro esperienza in investimenti finanziari e i loro obiettivi di investimento. Le condizioni del prodotto, nella sua durata, possono essere adeguate secondo le disposizioni del "Programma". Gli investitori per i quali la valuta abituale differisce da quella in cui viene rimborsato il prodotto, devono essere coscienti del rischio di cambio. Il valore del prodotto non è necessariamente correlato a quello del sottostante. Rischi di mercato La generale evoluzione dei titoli dipende soprattutto dall'andamento dei mercati dei capitali, che a sua volta è influenzato dalla situazione generale dell'economia mondiale nonché dalle condizioni quadro economiche e politiche nei rispettivi Paesi (dal cosiddetto rischio di mercato). Le variazioni dei prezzi di mercato, come i tassi d'interesse, i prezzi delle materie prime oppure le rispettive volatilità possono influenzare negativamente la valutazione del sottostante e del prodotto. Inoltre sussiste il rischio che, nel corso della durata o alla scadenza dei prodotti, nei rispettivi sottostanti e/o alle borse o ai mercati sopravvengano turbolenze sui mercati o altri eventi non prevedibili (come le interruzioni delle negoziazioni o della borsa e/o la sospensione delle contrattazioni). Tali eventi possono influire sul momento del rimborso e/o sul valore dei prodotti. Nessun pagamento di dividendi Questo prodotto non conferisce nessun pretesa a diritti e/o pagamenti dal sottostante, come per esempio il pagamento di dividendi, e perciò, a meno che questo non venga esplicitamente menzionato in questo termsheet, non genera nessun reddito corrente. Eventuali perdite di valore del prodotto non possono perciò essere compensate da altri redditi. Rischi di credito delle parti emittenti L'investitore si assume il rischio delle parti emittenti dei prodotti. I prodotti sono costituiti da impegni in primo grado e non garantiti della parte emittente corrispondente e si collocano nello stesso rango di tutti gli altri impegni attuali nonché futuri in primo grado e non garantiti di questa parte emittente. L insolvenza di una parte emittente può comportare la perdita parziale o totale del capitale investito. L investitore deve prendere atto che l emittente non ha un rating creditizio, questo significa che non è valutata da nessuna agenzia di rating. Mercato secondario L'emittente e/o il lead manager, o qualsiasi terza parte nominata dall emittente si occupano di stabilire prezzi di domanda e offerta per i prodotti in condizioni di mercato normali (se definito nella sezione informazioni generali ). Nonostante ciò, tuttavia, l'emittente e/o il lead manager non garantiscono la liquidità del mercato e non si assumono alcuna responsabilità nel fissare i prezzi, né in relazione al livello o al perfezionamento degli stessi. In particolari situazioni di mercato, in cui l'emittente e/o il lead manager non sono nella posizione di effettuare operazioni di copertura, o in cui la chiusura di determinate operazioni si rivela estremamente difficile, è possibile un aumento dello spread tra i prezzi della domanda e dell offerta al fine di limitare il rischio economico dell'emittente e/o del lead manager. 7 / 9

8 Rischio della illiquidità C è la possibilità che, durante la vita del prodotto, uno o (se applicabile) più sottostanti siano o diventino illiquidi. La mancanza di liquidità di un sottostante può influenzare negativamente il differenziale domanda-offerta del prodotto (bid-ask spread) e può fare sì che siano necessari dei periodi più lunghi del previsto per l acquisto e/o la vendita dei titoli sottostanti, per l esecuzione di strategie di Hedging e per la chiusura delle stesse. Ciò implica che il rimborso del prodotto richieda un tempo maggiore del previsto o che il rimborso avvenga ad un valore diversto da quello previsto, come ragionevolmente determinato dall Agente di Calcolo. Ulteriori informazioni Vigilanza prudenziale Notenstein Banca Privata SA in quanto Banca Svizzera e negoziatore di valori mobili è regolata dalla FINMA, la quale ha concesso la relativa licenza. Raiffeisen Svizzera società cooperativa in quanto Banca Svizzera e negoziatore di valori mobili è regolata dalla FINMA, la quale ha concesso la relativa licenza. Conflitti di interesse Le parti emittenti e/o il lead manager e/o qualsiasi terza parte nominata da questi hanno talvolta facoltà di esaminare fatture proprie o di terzi, posizioni in titoli, monete, strumenti finanziari o altri investimenti che fungono da sottostanti ai prodotti descritti nel presente documento; essi possono inoltre acquistare o vendere investimenti, accedere in qualità di market maker e, al contempo, agire attivamente sul versante della domanda e dell offerta. Le operazioni commerciali o di copertura dell emittente e/o del lead manager e/o della terza parte nominata possono influenzare il prezzo del sottostante, nel caso in cui venga raggiunto il relativo barrier level (se presente). Indennità a favore di terzi In alcune circostanze l emittente e/o il lead manager possono vendere il prodotto ad istituzioni finanziarie o intermediari usufruendo di uno sconto sul prezzo di vendita, oppure rimborsare un importo prestabilito a tali istituzioni finanziarie o intermediari (se ne fa riferimento nella sezione Informazioni generali del presente documento). Inoltre, per alcuni servizi forniti dai partners distributivi e per migliorare la qualità e i servizi relativi ai prodotti, l emittente e/o il lead manager possono, di volta in volta, pagare delle trailer fees a terzi. Le Commissioni di collocamento sono resi noti: "Commissioni di collocamento" nella sezione "Informazioni generali" del presente documento. Ulteriori informazioni sono disponibili su richiesta. Issuer Estimated Value e Total Expense Ratio Il Issuer Estimated Value ("IEV") e il Total Expense Ratio ( TER ) sono al fixing dell'emittente e/o del lead manager, o qualsiasi terza parte nominata dell emittente alla data del fixing iniziale o all'inizio del periodo di sottoscrizione e non verranno aggiornati durante la durate del prodotto. La differenza tra il prezzo di emissione del prodotto e l IEV corrisponde al Total Expense Ratio e comprende il margine per l'emittente atteso e la commissione di collocamento, se tale è applicabile (come indicato nella sezione "Informazioni generali"). Il margine per l emittente copre tra l'altro i costi per la strutturazione, market making e la liquidazione del prodotto, come pure i ricavi attesi per l'emittente. I prezzi di domanda e offerta per il prodotto nonché il prezzo di emissione (incluso IEV e «TER») sono calcolati su modelli di valutazione interni dall'emittente e/o del lead manager, o qualsiasi terza parte nominata dall emittente. Pagamento di una cedola Se il prodotto prevede un pagamento di una cedola, l investitore ha solamente il diritto a ricevere il pagamento di questa cedola se ha acquistato o non venduto il prodotto non oltre il giorno lavorativo precedente, respettivamente Ex-Date della cedola per il prezzo in vigore allora. Nessuna offerta Il termsheet indicativo ha principalmente scopo informativo e non rappresenta un'offerta o un invito a richiedere un'offerta, né una raccomandazione all'acquisto di prodotti finanziari. Nessuna garanzia L emittente, il lead maanager e qualsiasi terza parte nominata da questi non può fornire alcuna garanzia circa qualsiasi informazione contenuta nel presente documento e tratta da fonti indipendenti. Appendix A Obbligazione di riferimento i Obbligazione di riferimento 1 EUR 0.235% Dexia Emittente dell obbligazione di riferimento Dexia Rating di credito (fonte: Bloomberg) Moody's: "Aa3" Fitch: "AA" ISIN XS Scadenza 27/03/ / 9

9 Per la distribuzione in Svizzera Notenstein Banca Privata SA Bohl 17, Casella postale, 9004 San Gallo, Svizzera Tel: +41 (0) / 9