Università degli Studi di Verona Centro Docimologico Giurisprudenza

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1 Dopo aver letto attentamente il seguente articolo giornalistico, Il rischio debito affonda le Borse, il candidato risponda ai seguenti quesiti tenento conto che la risposta corretta è una soltanto. FRANCOFORTE. I timori sulla solidità della zona euro continuano a tenere banco, scuotendo i mercati. Il presidente della Banca centrale europea Jean-Claude Trichet ha voluto lanciare ieri un messaggio di fiducia sul futuro della Grecia; anche se l establishment europeo non si nasconde l incertezza che circonda l annunciato piano di risanamento del governo greco. Gli anelli più deboli della zona euro sono sotto attacco. Le borse di Atene, Lisbona e Madrid hanno terminato ieri in netto calo, del 3,3, del 5,0 e del 5,9%. Male anche Milano (-3,45%) e Wall Street (-3,11% lo S&P 500). Il nervosismo degli investitori si è riflesso anche su un asta di titoli spagnoli a tre anni, con il rendimento salito al 2,63% dal 2,14%, nonostante una domanda pari a quasi il doppio dell offerta. Il differenziale con le obbligazioni decennali tedesche si è allargato, ai massimi da aprile. L euro poi si è indebolito ulteriormente contro il dollaro, scendendo fino a 1,3728, ai minimi da sette mesi. Due giorni fa un offerta di titoli portoghesi aveva già fatto capire quanto sia forte il nervosismo sui mercati. In quella occasione, il governo di Lisbona aveva quasi dimezzato l ammontare dell asta (da 500 a 300 milioni di euro), perché avrebbe dovuto pagare rendimenti troppo elevati. All incertezza sulla zona euro si è aggiunta ieri la preoccupazione sull economia mondiale: il prezzo delle materie prime è diminuito sensibilmente (del 5% il petrolio). Il momento per l unione monetaria è delicatissimo. La crisi greca che di recente ha annuciato per il 2009 un deficit vicino al 13% del prodotto interno lordo ha provocato timori per altri stati membri strutturalmente fragili, come il Portogallo o la Spagna. Una cifra parla chiaramente: nel 2008, questi tre paesi avevano una posizione debitoria nei confronti dell estero particolarmente elevata, tra l 80 e il 90% del loro Pil, rispetto a un attivo tedesco del 16% e a un passivo italiano del 6%. Riferendosi alla drammatica situazione greca, Trichet ha affermato: Siamo fiduciosi che il governo greco prenderà tutte le decisioni per raggiungere i suoi obiettivi. Da alcuni mesi ormai la Grecia sta mettendo a dura prova l assetto dell unione monetaria. Il paese ha annunciato nei giorni scorsi un ambiziosa cura dimagrante, almeno nei numeri: punta a ridurre il deficit sotto al 3% del Pil entro il Trichet non ha detto se ai suoi occhi le misure annunciate finora saranno sufficienti per raggiungere questo obiettivo. Si è limitato ad affermare che il congelamento dei salari pubblici, la riforma del sistema pensionistico e l aumento delle tasse sulla benzina sono passi nella giusta direzione. Vi è troppa incertezza per consentire alla Bce di fare in questo momento previsioni sicure sul successo della strategia greca. D altro canto, sempre ieri, il principale sindacato del paese ha annunciato uno sciopero del settore privato per il 24 febbraio, mentre per il 10 di questo mese è già prevista un agitazione nella funzione pubblica. Non è un caso se lo stesso Trichet non abbia voluto commentare le previsioni di crescita del piano di stabilità greco: il governo prevede un espansione dell economia dell 1,5% nel 2011, dell 1,9% nel 2012 e del 2,5% nel In questo contesto, il banchiere centrale ha ribadito quanto sia importante il pieno rispetto del patto di stabilità in un unione monetaria dove i bilanci restano nazionali e i governi sovrani. Nel tentativo di rassicurare i mercati, Trichet ha poi sottolineato che nel suo complesso, secondo i dati del Fondo monetario internazionale, la zona euro avrà nel 2010 un deficit del 6% del Pil, molto più basso del 10% stimato per gli Stati Uniti e per il Giappone. Nella sua riunione di ieri il consiglio direttivo della Bce ha lasciato il costo del denaro invariato all 1%. Vista la situazione economica ancora incerta e la fragilità di alcuni paesi della zona euro, una stretta monetaria non è vicina. Trichet ha però confermato che in marzo la Bce annuncerà nuove misure per riassorbire gradualmente l abbondante liquidità riversata sui mercati dalla fine del Diritti Riservati. La riproduzione e l uso di questo materiale sono vietati senza l autorizzazione degli autori. 1

2 1. I mercati finanziari sono scossi per: A) il messaggio di fiducia sul futuro della Grecia espresso dal Presidente della Banca centrale europea; B) l incertezza che circonda l annunciato piano di risanamento del governo greco; C) le preoccupazioni dell establishment europeo sulla situazione della Grecia; D) le preoccupazioni per la solidità della zona euro alla luce degli attacchi rivolti ai suoi paesi più deboli; E) le preoccupazioni per la solidità della zona euro alla luce dell annunciato piano di risanamento del governo greco. 2. In quali modi si è espresso il nervosismo degli investitori per la situazione dell area euro? A) In un ribasso delle borse dei Paesi investiti dalla crisi. B) In un generalizzato ribasso delle borse. C) Nell allargamento del differenziale tra i rendimenti delle obbligazioni decennali tedesche e dei titoli spagnoli a tre anni, nonché nell indebolimento dell euro contro il dollaro. D) Nell apprezzamento dell euro sul dollaro, determinato dal calo della borsa di Wall Street. E) Nell apprezzamento del dollaro sull euro, il cui cambio è sceso a 1, Per quale ragione il governo di Lisbona, alcuni giorni fa, ha ridotto da 500 a 300 milioni di euro l asta di titoli? A) A causa dell indebolimento dell euro sul dollaro, sceso ai minimi da sette mesi. B) Per evitare di pagare rendimenti troppo elevati. C) Per l incertezza che grava sui paesi della zona euro. D) Per la sensibile diminuzione del prezzo delle materie prime. E) Per la generale preoccupazione sull economia mondiale. 4. Per quale motivo l unione monetaria sta vivendo un momento delicatissimo? A) Perché il deficit della Grecia è eccessivamente alto. B) Perché la posizione debitoria della Grecia verso l estero è particolarmene elevata. C) Perché gli stati più deboli della zona euro sono sotto attacco. D) Perché la crisi greca ha provocato timori per la situazione di altri stati membri fragili, come il Portogallo o la Spagna. E) Perché la posizione debitoria di Grecia, Portogallo e Spagna verso l estero è particolarmene elevata. 5. Che commenti ha rilasciato Trichet sulla situazione greca? A) Ha detto che, a suo avviso, le misure annuciate dal governo greco sono sufficienti a raggiungere l obiettivo della riduzione del deficit. B) Ha affermato che le misure annuciate sono utili, ma non sono sufficienti per raggiungere l obiettivo della riduzione del deficit. 2 Diritti Riservati. La riproduzione e l uso di questo materiale sono vietati senza l autorizzazione degli autori

3 C) Ritiene che al momento non sia possibile fare previsioni sicure sul successo della strategia greca. D) Si è espresso in termini fiduciosi sul futuro della Grecia. E) Si è dichiarato fiducioso nel fatto che il governo greco prenderà le decisioni necessarie a raggiungere i suoi obiettivi. 6. Quali obiettivi si propone il governo greco per arginare la crisi del paese? A) La riduzione del deficit sotto il 3% del Pil entro il B) Il congelamento dei salari pubblici, la riforma del sistema pensionistico e l aumento delle tasse sulla benzina. C) La diminuzione della posizione debitoria nei confronti dell estero. D) L espansione dell economia nel triennio E) La riduzione del differenziale nei rendimenti con le obbligazioni decennali tedesche. 7. Quali sono gli elementi che, a giudizio dell estensore dell articolo, impediscono alla Bce, allo stato attuale, di fare previsioni sicure sul successo della strategia greca? A) La particolare situazione debitoria della Grecia con l estero. B) Il generale clima di incertezza che incombe sui paesi dell area euro. C) I dati sull espansione dell economia greca. D) Le iniziative dei sindacati. E) Il clima di incertezza generato dall annuncio di scioperi ed agitazioni e dai dati sulle previsioni di crescita contenuti nel piano di stabilità greco. 8. Per quale motivo, secondo Trichet, è necessario il pieno rispetto del patto di stabilità? A) Perché questo consentirà al governo greco di raggiungere gli obiettivi di espansione dell economia previsti nel suo piano di stabilità. B) Perché il rispetto del patto di stabilità ha l effetto di rassicurare i mercati. C) Per consentire al governo greco di ridurre i rendimenti sulle aste dei propri titoli. D) Perché ciò implica anche una riduzione delle agitazioni sindacali. E) Perché in un unione monetaria in cui i bilanci restano nazionali e i governi sovrani il patto di stabilità è l unico strumento di garanzia della solidità della zona euro. 9. Perché Trichet ha evidenziato che, nel complesso, la zona euro avrà nel 2010 un deficit del 6%, rispetto al 10% stimato per Stati uniti e Giappone? A) Per ribadire il rispetto del patto di stabilità nella zona euro. B) Perché tale stima dovrebbe fugare i timori degli investitori sulla solidità della zona euro. C) Per evidenziare che il deficit per il 2009 della Grecia pari al 13% del Pil non è lontano dal deficit di Stati Uniti e Giappone. D) Per dimostrare la validità del piano di rientro dal deficit proposto dalla Grecia per il triennio E) Per confermare la credibilità del piano greco di espansione dell economia per il triennio Diritti Riservati. La riproduzione e l uso di questo materiale sono vietati senza l autorizzazione degli autori. 3

4 10. Quali determinazioni ha assunto il consiglio direttivo della Bce in relazione al costo del denaro? A) Ha annuciato a breve una stretta monetaria. B) Ha annunciato nuove misure per riassorbire gradualmente l abbondante liquidità. C) Ha dichiarato che una stretta monetaria non è vicina. D) Ha mantenuto il costo del denaro invariato all 1 per cento. E) Ha delegato Trichet ad annunciare che da marzo sarà gradualmente riassorbita l abbondante liquidità riversata sui mercati. 11. Secondo l estensore dell articolo la perdurante incertezza della situazione economica e la fragilità di alcuni paesi dell area euro: A) impedisce l avvio di una stretta monetaria: B) rende necessario l annuncio, entro marzo, di nuove misure per riassorbire la liquidità presente sui mercati; C) rende incerto il rispetto del patto di stabilità; D) impedisce in questo momento di fare previsioni sicure sul successo della strategia greca; E) è la ragione che giustifica il nervosismo presente sui mercati. 12. Per quale motivo la crisi greca ha assunto particolare rilievo nell attuale panorama economico internazionale? A) Perché le misure economiche annunciate dal governo greco non sembrano idonee a fugare i timori sulla solidità dell area euro. B) Perché mette a dura prova l assetto dell unione monetaria. C) Perché viola il patto di stabilità. D) Perché indebolisce l euro nei confronti del dollaro. E) Perché il deficit della Grecia per il 2009 è superiore al deficit stimato per il 2010 di Stati uniti e Giappone. 13. In relazione all obiettivo di riduzione del deficit della Grecia sotto il 3% del Pil entro il 2012 le misure già annunciate dal governo greco: A) sono, per Trichet, adeguate al suo raggiungimento; B) non sono sufficienti alla luce delle previsioni di crescita contenute nel piano di stabilità greco; C) consentono di rassicurare i mercati alla luce dei dati del Fondo monetario internazionale sul deficit 2010 per la zona euro; D) vanno, secondo Trichet, nella giusta direzione; E) impediscono l avvio di una stretta monetaria nell area euro. 14. Per quale motivo il principale sindacato della Grecia ha annunciato uno sciopero del settore privato per il 24 febbraio? A) Per protestare contro i dati contenuti nel piano di stabilità greco. B) Per protestare contro i vincoli imposti dal patto di stabilità dell unione monetaria. C) Per contestare le stime dell Fmi sulla crescita del deficit della zona euro nel Diritti Riservati. La riproduzione e l uso di questo materiale sono vietati senza l autorizzazione degli autori

5 D) Per protestare contro l obiettivo del governo greco di ridurre il deficit sotto il 3% del Pil entro il E) Per protestare contro le misure già annunciate dal governo greco. 15. Per quale motivo una stretta monetaria all interno della zona euro non è al momento possibile? A) Sarebbe incompatibile con il piano di risanamento presentato dalla Grecia. B) Aumenterebbe ancora di più il nervosismo degli investitori. C) Per la fragilità di alcuni paesi che ne fanno parte. D) E sufficiente riassorbire gradualmente la liquidità presente sui mercati. E) Aumenterebbe l esposizione debitoria di Grecia, Spagna e Portogallo nei confronti dell estero. RISPOSTE ESATTE: 1 d 2 c 3 b 4 d 5 e 6 a 7 e 8 e 9 b 10 d 11 a 12 b 13 d 14 e 15 c Diritti Riservati. La riproduzione e l uso di questo materiale sono vietati senza l autorizzazione degli autori. 5