Corso di Economia Aziendale ed Estimo Rurale

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1 Corso di Economia Aziendale ed Estimo Rurale C.so di Laurea STAG O (S.Severo) Lezione n.6: a) Riclassificazione del bilancio; b) Indicatori e indici; c) Stima dei danni; d) stime cauzionali Dott. PROSPERI Maurizio Universita' degli Studi di Foggia Facolta' di Agraria Dipart. PRIME Via Napoli 25 tel prosper169@hotmail.com 1

2 L analisi di bilancio La valutazione della performance L analisi economico-finanziaria La riclassificazione dello stato patrimoniale La riclassificazione del conto economico Il sistema degli indici di bilancio Alcuni cenni ai flussi finanziari 2

3 La valutazione della performance La valutazione della performance non può prescindere dal riferimento ai fini ed agli obiettivi di un azienda La produzione di adeguati flussi di reddito Il soddisfacimento delle attese sociali Il soddisfacimento dei bisogni di mercato In particolari periodi della vita aziendale una dimensione può essere predominante rispetto alle altre 3

4 La valutazione della performance Due sono gli elementi alla base della valutazione della performance L interesse delle differenti categorie di stakeholder rispetto alle performance dell azienda La centralità dell analisi di bilancio per valutare la produzione di ricchezza come condizione di sostenibilità e durata 4

5 La valutazione della performance Il bilancio costituisce una base informativa rilevante per comunicare la strategia aziendale verso l esterno Con l analisi di bilancio è possibile trarre indicazioni sulla composizione del patrimonio sulle dinamiche della gestione trascorsa sulla produzione di ricchezza Sulle condizioni future di funzionamento e sulla capacità prospettica di produrre reddito 5

6 La valutazione della performance Non è sufficiente una semplice lettura del bilancio per condurre tali valutazioni Sono necessarie tecniche per interpretare i dati contenuti nel bilancio stesso per evidenziare Ciò che è accaduto Le tendenze in atto Le prospettive dell azienda Al fine di comprendere le cause che hanno portato a quella performance 6

7 L analisi economico-finanziaria L analisi economico-finanziaria è finalizzata a fornire una serie di giudizi e sintomi che dovranno essere interpretati per giungere a una valutazione sulla performance conseguita e prospettica Si compone di Una parte tecnica: L elaborazione dei dati con tecniche e procedimenti appropriati Una parte valutativa Identificazione e predisposizione delle ipotesi di analisi e di interpretazione relativamente a elementi significativi 7

8 L analisi economico-finanziaria La valutazione dell equilibrio economico aziendale si fonda su alcune dimensioni parziali Aspetto reddituale la capacità di produrre reddito Aspetto finanziario la capacità di rispondere in modo tempestivo ed economico agli impegni finanziari richiesti dalla gestione Aspetto patrimoniale la relazione tra capitale proprio e di debito 8

9 L analisi economico-finanziaria La valutazione di questi equilibri parziali non è però sufficiente è necessario integrarle con ulteriori analisi fondate su dati extracontabili relativamente al sistema competitivo ai concorrenti alle dinamiche del mercato ai prodotti ai bisogni dei consumatori Queste analisi non sono meno importanti per formulare un giudizio sulla capacità di produrre ricchezza nel tempo 9

10 L analisi economico-finanziaria Le fasi dell analisi economico-finanziaria La ricerca dei dati e delle informazioni l elaborazione dei dati e delle informazioni con la costruzione di ipotesi e la loro prima verifica la formulazione conseguente di tesi interpretative e di valutazioni sull andamento aziendale DATI ---> Elaborazione ---> Interpretazione 10

11 L analisi economico-finanziaria 11

12 L analisi economico-finanziaria La fase della ricerca dei dati Le analisi interne per conoscere meglio la gestione della propria azienda individuare, i punti di forza e di debolezza, gli indicatori di sintesi per valutare l andamento aziendale in relazione a decisioni prese o da prendere sono a disposizione tutti i dati e le informazioni che il sistema informativo aziendale è in grado di produrre Le analisi esterne al fine di comprendere i punti di forza e di debolezza dell azienda da parte di soggetti esterni le informazioni a disposizione derivano dagli schemi e dai documenti di bilancio e da altre fonti esterne relativamente al sistema competitivo e finanziario, al contesto ambientale ecc. 12

13 L analisi economico-finanziaria La fase dell interpretazione Le analisi esterne non possono prescindere dalla fase di interpretazione dei dati e delle informazioni contenute nel bilancio La fase dell interpretazione è finalizzata ad accertare la rispondenza tra valori di bilancio e fenomeni aziendali Nella fase dell interpretazione è necessario porre attenzione ai criteri di valutazione differenti criteri di valutazione possono portare ad una determinazione significativamente diversa del risultato economico e del capitale di funzionamento senza che le condizioni di funzionamento dell azienda siano mutate 13

14 L analisi economico-finanziaria La fase della elaborazione Esporre i dati raccolti in una forma che renda agevole l analisi e l interpretazione sia consuntiva che prospettica Questo passaggio avviene grazie alle tecniche di riclassificazione di conto economico e di stato patrimoniale al calcolo dei quozienti e alla loro ricomposizione a sistema alla ricostruzione dei flussi finanziari e alla predisposizione del rendiconto finanziario 14

15 L analisi economico-finanziaria La fase della valutazione Consiste nell interpretare i valori e gli indicatori segnaletici al fine di trarre indicazioni sulle dinamiche prospettiche dell azienda. Si realizza tramite la costruzione delle ipotesi e la loro verifica Viene condotta portando a sintesi le informazioni derivanti dall analisi economico-finanziaria con quelle di contesto relativamente al sistema competitivo, al sistema finanziario, alle strategie ecc. 15

16 La riclassificazione dello stato patrimoniale Il criterio finanziario Permette di individuare nell attivo, la velocità con la quale gli impieghi di risorse investite si trasformeranno in liquidità nel passivo e nel capitale proprio, le fonti di finanziamento che un azienda pone in essere per effettuare gli investimenti. Considera gli impieghi di risorse finanziarie (investimenti in attesa di rientro e disponibilità liquide) le fonti di risorse finanziarie (modalità di recupero di risorse finanziarie) 16

17 La riclassificazione dello stato patrimoniale La classificazione degli impieghi Il criterio della liquidità come grado di trasformabilità in denaro rispetto al tempo attitudine a trasformarsi in mezzi monetari all interno del ciclo operativo La durata del ciclo operativo si individua convenzionalmente nel periodo amministrativo se un investimento ha invece un periodo di rientro inferiore all anno viene definito a breve termine (attivo corrente) se un investimento ha invece un periodo di rientro superiore all anno viene definito a lungo termine (attivo immobilizzato) 17

18 La riclassificazione dello stato patrimoniale L attivo corrente le liquidità immediate sono costituite pertanto dal denaro contante e dai valori assimilabili le liquidità differite sono formate da crediti di funzionamento e di finanziamento che verranno incassati entro i prossimi dodici mesi il magazzino corrisponde alle rimanenze di magazzino di materie, semilavorati e prodotti finiti e merci 18

19 La riclassificazione dello stato patrimoniale L attivo fisso le immobilizzazioni materiali che si compongono di beni tangibili come terreni, fabbricati etc. le immobilizzazioni immateriali che sono formate da beni intangibili come marchi, costi pluriennali capitalizzati le immobilizzazioni finanziarie che consistono in investimenti finanziari a lungo termine 19

20 La riclassificazione dello stato patrimoniale La classificazione delle fonti Il criterio della provenienza capitale di finanziamento (il totale delle fonti) viene suddiviso in capitale proprio mezzi di terzi Il criterio della esigibilità che consiste nel classificare le fonti in relazione alla loro scadenza temporale viene individuato nell anno il periodo temporale di riferimento per inserire una fonte finanziaria nelle differenti classi passivo corrente passivo consolidato capitale proprio 20

21 La riclassificazione dello stato patrimoniale Le classi delle fonti Il passivo corrente comprende i finanziamenti che saranno pagati entro l anno (debiti verso fornitori etc.) e che hanno un ciclo di utilizzo breve (conti correnti bancari) Il passivo consolidato è formato da debiti sia di finanziamento che di funzionamento con una scadenza superiore dell anno Il capitale proprio (determinato come differenza tra attività e passività) è, nella sua globalità, una fonte di finanziamento senza una scadenza predefinita 21

22 La riclassificazione dello stato patrimoniale Passività operative e finanziarie Il passivo operativo è collegato al circuito della produzione e quindi, principalmente, debiti nei confronti di fornitori di beni e servizi Il passivo finanziario si riferisce ai debiti che l azienda ha con gli operatori finanziari 22

23 La riclassificazione dello stato patrimoniale Le dimensioni dell analisi 3a 1 2 Attivo corrente Attivo immobilizzato Passivo corrente Passivo consolidato Capitale netto Composizione e struttura (impieghi) Composizione e struttura (fonti) Equilibrio fonti impieghi (breve e lungo termine) 3b 23

24 La riclassificazione del conto economico Le finalità La struttura di conto economico deve permettere di evidenziare i costi e ricavi della produzione ottenuta e della produzione venduta Si devono individuare alcune aree di gestione alle quali ricondurre costi e ricavi secondo una logica funzionale Si deve predisporre una struttura scalare per analizzare il modo in cui si forma il reddito complessivo nelle singole aree nelle quali viene suddivisa la gestione 24

25 La riclassificazione del conto economico Le aree gestionali la distinzione delle operazioni di gestione avviene in due aree l area operativa nella quale vengono classificate le operazioni di gestione relative alle combinazioni produttive l area extraoperativa che comprende tutte le operazioni escluse dalla prima La scomposizione del risultato economico nelle differenti aree gestionali permette valutare la futura capacità di reddito dell azienda 25

26 La riclassificazione del conto economico Le aree gestionali l area operativa scissa nell attività tipica (gestione caratteristica) collegata allo svolgimento delle operazioni in cui l azienda tipicamente è impegnata (il core business) e nell attività accessoria, connessa agli investimenti che producono flussi di reddito aggiuntivi l area finanziaria comprende gli effetti reddituali riconducili ai finanziamenti attinti (gli oneri finanziari) 26

27 La riclassificazione del conto economico l area delle componenti straordinarie comprende i componenti di reddito risultato di fatti gestionali eccezionali e non ricorrenti l area tributaria comprende i componenti di reddito che rappresentano una quota del reddito prodotto distribuita all amministrazione finanziaria Con riferimento alle aree si individuano dei risultati intermedi utili per spiegare il risultato che l azienda ottiene nelle varie aree individuare la capacità reddituale dell azienda valutare la capacità di generare reddito in via continuativa nel tempo 27

28 La riclassificazione del conto economico area gestionale aggregato contenuto Area caratteristica Area accessoria Area operativa Area finanziaria Reddito operativo della gestione caratteristica Proventi netti della gestione patrimoniale Reddito operativo Oneri finanziari Rappresenta il risultato dello svolgimento delle attività tipiche dell impresa; è ottenuto come differenza tra i ricavi della gestione tipica ed i costi sostenuti per il conseguimento di tali ricavi Sono la differenza tra i proventi della gestione patrimoniale e i costi sostenuti direttamente per il conseguimento di tali proventi È la somma del reddito operativo della gestione caratteristica e dei proventi netti della gestione patrimoniale Rappresentano i costi che l azienda ha sostenuto per il finanziare i propri investimenti. Comprendono gli oneri espliciti derivanti dai debiti contratti 28

29 La riclassificazione del conto economico area gestionale aggregato contenuto Area ordinaria Area straordinaria Reddito lordo di competenz a Proventi ed oneri straordinari Reddito prima delle imposte È la differenza tra il reddito operativo e gli oneri finanziari; rappresenta il risultato complessivo della gestione aziendale Derivano da accadimenti che si manifestano nell esercizio in via non usuale o continuativa È ottenuto sommando il reddito lordo di competenza ed il saldo della gestione straordinaria 29

30 La riclassificazione del conto economico Il reddito operativo Rappresenta la capacità dell azienda di generare reddito con continuità nel tempo Analizza la redditività aziendale indipendentemente dalle scelte di struttura finanziaria Riflette quindi: La ricerca di una maggiore efficienza Il mix di produzione e di vendita 30

31 Il sistema degli indici di bilancio L equilibrio finanziario a breve termine Il quoziente di disponibilità = attivo corrente / passivo corrente Il capitale circolante netto = attivo corrente - passivo corrente Evidenziano l attitudine dell azienda a soddisfare gli impegni a breve termine Il quoziente di disponibilità = (liquidità immediate + liquidità differite) / Passivo corrente Margine di tesoreria = liquidità immediate + liquidità differite - passivo corrente Evidenziano l attitudine dell azienda a soddisfare gli impegni a breve termine utilizzando solamente le disponibilità liquide e i crediti 31

32 L analisi di bilancio: il sistema degli indici 32