Offerta di moneta e banche A.A

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1 Offerta di moneta e banche A.A

2 Moneta, prezzi, inflazione e Banca Centrale 1. Cos è la moneta ( moneta merce e moneta fiduciaria) 2. Il livello dei prezzi nel lungo periodo è determinato dalla moneta in circolazione. La teoria quantitativa della moneta 2. Chi determina la quantità di moneta in circolazione Le banche centrali; Il rapporto tra banche centrali e governo 3. La BCE : indipendenza e regole; accoutability ( dare conto del proprio operato

3 Il ruolo delle banche: le banche creano moneta? Due ipotesi: 1. Le banche custodiscono il 100% dei depositi a riserva 2. Banche custodiscono solo una parte dei depositi a riserva ( riserva frazionaria)

4 Offerta di moneta Offerta di moneta Circolante + Deposti presso le banche

5 IPOTESI 1: banche a riserve 100% Supponiamo che le famiglie depositino 1,000 nella Banca A Bilancio della banca A Attività Passività riserve 1000 depositi MT Dopo il deposito: C = 0 D = 1,000 M = 1,000 Nessun cambiamento rispetto ad un economia senza banche M= D= 1000

6 SCENARIO 2: Sistema bancario a riserva frazionaria Supponiamo che la banca A invece tenga come riserva il 20% dei depositi Attività Riserve 200 Prestiti 800 Banca A Passività Depositi A questo stadio l offerta di moneta : Depositanti hanno disponibili Mutuatario ( chi ha preso a prestito) ha a disposizione 800 D= Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor MT

7 SCENARIO 2: Sistema bancario a riserva frazionaria Si supponga che chi prende a prestito ( il mutuatario) depositi presso la banca B il denaro preso a prestito Attività Riserve 160 Prestiti 640 Banca B Passività Depositi 800 La banca B terrà a riserva il 20% dei depositi e ne presterà l 80% : 640 euro D= Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor MT

8 SCENARIO 2: Sistema bancario a riserva frazionaria A sua volta la banca C presso cui sono stati depositati 640, ne presterà l 80% Attività Riserve 128 Prestiti 512 Banca C Passività Depositi Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor MT

9 Offerta totale di moneta: Deposito originario = 1000 Riserve + Prestiti Banc A = Prestiti Banca B = Prestiti Banca C = Offerta totale di moneta 2014 Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor MT

10 Banche e offerta di moneta In un sistema a riseva frazionaria le banche creano moneta Le banche sono soggette per questo ad una particolare forma di sorveglianza: la supervisione bancaria

11 Una nuova distinzione: offerta di moneta (M) e base monetaria (B) Base monetaria(b), B = C + R La base monetaria o moneta ad alto potenziale è data dal circolante (C) e dalle riserve delle banche Offerta di moneta M= C+D

12 Il moltiplicatore della moneta: m C D C R Offerta di moneta Base monetaria 2014 Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor

13 Da cosa dipende il moltiplicatore monetario o dei depositi (md) md C D C R Dividendo per D nominatore e denominatore, possiamo scrivere C D D D C D R D chiamando C/D cr e D/D rr possiamo scrivere md cr 1 cr rr 2014 Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor MT

14 Il moltiplicatore della moneta Rapporto riserve depositi, rr = R/D Dipende dalle regole (BC) -Riserva obbligatoria - e dalle politiche delle banche ( riserve libere) Rapporto circolante depositi, cr = C/D Dipende dalle preferenze degli individui su quanto circolante detenere 2014 Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor

15 Il moltiplicatore della moneta M m B, Se rr < 1, allora m > 1 cr 1 m cr rr Quando cambia la base monetaria B cambia l offerta di moneta in ragione di m 2014 Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor M = m B

16 Base monetaria e offerta di moneta Base monetaria Riserve Circolante 2014 Worth Publishers Macroeconomics, 2nd European Edition Mankiw Taylor Depositi Circolante Offerta di moneta

17 Il controllo dell offerta di moneta Worth Publishers Macroecon omics, 2nd European Edition Mankiw Taylor Banca centrale e gli strumenti della politica monetaria

18 Gli strumenti principali per il controllo dell offerta di moneta L offerta di moneta è controllata dalla banca centrale attraverso alcuni strumenti Le operazioni di rifinanziamento delle banche ordinarie modificano Le operazioni di mercato aperto, che consistono acquisti e vendite di titoli sul mercato, in La riserva obbligatoria modifica il moltiplicatore monetario). 18

19 Operazioni di rifinanziamento Concessione alle banche ordinarie di prestiti in caso di una loro temporanea esigenza di liquidità Il tasso di interesse sulle operazioni di rifinanziamento è il costo al quale le banche possono ottenere credito dalla banca centrale le variazioni del tasso di interesse influenzano il comportamento delle banche ordinarie che domanderanno più o meno liquidità a seconda delle condizioni

20 Operazioni di mercato aperto Acquisto o vendita di titoli sul mercato : Acquisto di titoli equivale a un aumento dell offerta di moneta; Una vendita di titoli equivale invece ad una riduzione dell offerta di moneta -possono essere definitive, se la banca centrale detiene (cede) il titolo fino alla scadenza, realizzando quindi una variazione definitiva della base monetaria, -o provvisorie quando l acquisto (vendita) avviene con l impegno ad una successiva vendita (acquisto) a termine

21 Coefficiente di riserva obbligatoria Il coefficiente di riserva obbligatoria La banca centrale fissa l ammontare della quota di riserva indicando il coefficiente da rispettare (ρ) Se ρ la banca centrale obbliga le banche a detenere una maggiore quantità di riserve e quindi induce una riduzione del credito ad imprese e famiglie 21