Fondaco Euro Gov Beta

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1 Fondaco Euro Gov Beta RELAZIONE SEMESTRALE -30 GIUGNO FONDACO SGR S.p.A Torino - Corso Vittorio Emanuele Il, 71 - T el Telefax Capitale Sociale ,00 i. v. - Codice fiscale e iscrizione al Registro delle Imprese Ufficio di Torino Iscritta al R.E.A. di Torino al n Iscritta all'al bo delle SGR- FIA Italiani al n. 56

2 Fondaco l Eum Gov Beta condaco l sodet:.'ldlgestlone Il del risparmio S.p.A Sommario Il Fondo Considerazioni generali al 30/06/ Spese ed oneri a carico del Fondo... 3 Sottoscrizione e riscatto delle quote... 3 Destinazione del risultato d'esercizio... 4 Situazione Patrimoniale al 30/ Movimenti delle quote nell'esercizio... 6 Classificazione percentuale del portafoglio... 7

3 Fondaco j Euro Gov Beta ondaco l sodetèldigestlone del risparmio S.p.A Il Fondo Fondaco Euro Gov Beta- fondo comune di investimento mobiliare di tipo riservato- è stato istituito da Fondaco SGR ed autorizzato dalla Banca d'italia in data 26110/2004, l'attività del Fondo ha avuto inizio in data 11/01/2005. Il Fondo investe prevalentemente in strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria - denominati in Euro e quotati nei mercati regolamentati riconosciuti regolarmente funzionanti, per i quali siano stabiliti criteri di accesso e di funzionamento aventi sede nei paesi aderenti ali 'UE e paesi OCSE non aderenti all'ue- con una durata media finanziaria del portafoglio di medio-lungo termine ed è escluso l' investimento in strumenti di natura azionaria. Con riferimento agli eventuali investimenti in valuta diversa dali 'Euro, il rischio di cambio sarà tendenzialmente coperto. Il Fondo è finalizzato alla replica del mercato dei titoli di Stato dell'area Euro e indicizzato al Citigroup European Government Index (EGBI). Il Fondo è gestito attraverso un modello quantitativo di ottimizzazione il quale permette di replicare la composizione dell' indice di riferimento in termini di duration e distribuzione per paesi e scadenze mediante un portafoglio composto da un numero ridotto di titoli, mantenendo sotto controllo il numero di operazioni, i costi di transazione e tracking error del Fondo. Il benchmark del Fondo, rappresentativo del rischio-rendimento dell'investimento, è l' indice Citigroup EGBI. Il Fondo prevede due classi di quote, una "A", ad accumulazione dei proventi e una "B" a distribuzione che presenta la possibilità da parte della SGR di procedere alla distribuzione infrannuale di proventi. Considerazioni generali al 30/06/15 Il valore del Fondo si è ridotto nel corso del semestre: la dinamica è stata positiva nella prima parte e i tassi di interesse hanno continuato a scendere ma, a partire da aprile, il mercato obbligazionario è stato condizionato dalle prospettive di ripresa dell' area Euro, dal repentino aumento dei rendimenti dei paesi core e dalle incertezze riguardo all 'accordo tra la Grecia e i suoi creditori, con un conseguente aumento della volatilità. Il risultato complessivo è stato negativo e pari a l,58% in valore assoluto, con una volatilità al 5,22% mentre l'excess return rispetto al benchmark di riferimento è stato negativo di venticinque centesimi; in termini relativi, infatti, il Fondo è penalizzato dalla componente di yield enhancing del modello di gestione, dai costi di gestione maturati sul Fondo, così come la diversa fonte prezzi, rispetto al benchmark, utilizzata per la valorizzazione; infine, la tracking error è stato inferiore al singolo punto percentuale, pari allo 0,47% sull'intero periodo. Il portafoglio ha continuato a conservare le caratteristiche di replica del proprio benchmark di riferimento, con una composizione sempre prossima a quella dell' indice sia in termini di scadenza e duration degli strumenti sia di paesi emittenti. La tracking error rolling a 20 giorni è complessivamente scesa nel corso del semestre, nonostante il leggero incremento della volatilità assoluta del benchmark il Citigroup EGBI, ed è quindi rimasta contenuta, attestandosi al di sotto dello 0,9%. Il modello di arbitraggio del Fondo è stato penalizzato nel corso del semestre da dinamiche difficilmente controllabili, come il repentino aumento dei rendimenti dei paesi core, Germania in particolare; tuttavia, la volatilità del portafoglio non ha subito incrementi. Inoltre, il portafoglio del Fondo ha sempre mantenuto le sue caratteristiche di replica dell' indice Citigroup EGBI. Il portafoglio gestito è stato ribilanciato regolarmente con frequenza mensile, in corrispondenza con le modifiche del benchmark di riferimento, selezionando le controparti sulla base dei bid/offer spread offerti con l'obiettivo di minimizzare i relativi costi di negoziazione: l' ammontare complessivo di tali costi è stato prossimo agli otto centesimi nella prima metà dell'anno. 2

4 Fondaco l Euro Gov Beta Fondaco l sodetadl gst i one del nsparmo S. p. A Il Fondo ha ottenuto conferimenti e rimborsi di modesta entità, con una conseguente stabilità delle masse gestite. Spese ed oneri a carico del Fondo Come dettagliatamente indicato nel regolamento del Fondo sono a carico dello stesso le seguenti spese ed oneri: la commissione di gestione a favore della SGR, stabilita nella misura dello O, 15% annuo del valore complessivo netto del Fondo; il compenso da riconoscere alla Banca Depositaria, pari allo 0,025% annuo calcolato giornalmente sul valore del patrimonio netto del Fondo con un minimo di compenso mensile pari a Euro 2.000; il compenso da riconoscere alla Banca Depositaria, per i servizi connessi al calcolo del valore della quota, peri ad un importo annuo fisso di Euro a cui va aggiunta una componente variabile annua calcolata sul totale patrimonio netto del Fondo pari ad un massimo di 0,005%. i costi connessi all'acquisizione e alla dismissione dell'attività del Fondo (es: costi ed oneri accessori di intermediazione inerenti la compravendita di titoli e i costi relativi ali 'avvio dell'operatività sui singoli mercati, con le singole controparti e più genericamente sostenute nella gestione del Fondo); gli oneri connessi con I' eventuale quotazione dei certificati rappresentativi delle quote; le spese di pubblicazione sui quotidiani del valore unitario del Fondo e i costi della stampa dei documenti periodici destinati al pubblico e le comunicazioni effettuate per mezzo dei quotidiani purché tali oneri non attengano a propaganda e a pubblicità e comunque al collocamento delle quote del Fondo; le spese degli avvisi relativi alle modifiche regolamentari richieste da mutamenti della legge o dalle disposizioni di vigilanza; gli onorari riconosciuti alla Società di Revisione per la revisione del rendiconto annuale e di liquidazione, del rendiconto di distribuzione per le sole Quote B e per ogni altra attività di consulenza prestata a favore del Fondo; tutte le spese relative alla liquidazione del Fondo quali a mero titolo esemplificativo le spese di calcolo del rendiconto di liquidazione, le spese di pubblicazione degli avvisi per mezzo dei quotidiani e le spese di revisione; gli oneri finanziari per i debiti assunti dal Fondo e le spese connesse (quali le spese di istruttoria); le contribuzioni di vigilanza riconosciute alla Consob in relazione ai servizi da essa resi in base a disposizioni di legge; le spese legali e giudiziarie per la tutela dei diritti dei partecipanti al Fondo nell'interesse comune; le imposte e gli oneri fiscali di legge. Sottoscrizione e riscatto delle quote Le quote del Fondo possono essere sottoscritte e rimborsate in qualsiasi momento, tranne che nei giorni di chiusura delle Borse nazionali, nei giorni di festività nazionale e salvo i casi di sospensione previsti dalla legge. Destinazione del risultato d'esercizio Come stabilito dal Regolamento, la SGR può procedere alla distribuzione dei ricavi: essi sono distribuibili, anche infrannualmente, sulla base di un apposito Rendiconto approvato dal Consiglio 3

5 Fondaco l Euro Gov Beta condaco l societddi gestlone J-1 del nsparmlo S. p A di Amministrazione e certificato da parte della Società di Revisione. La SGR pone in distribuzione a favore dei partecipanti parte o tutti i ricavi conseguiti dal Fondo. Per ricavi si intendono la somma algebrica dei proventi da investimenti in strumenti finanziari quotati e non quotati, degli utili da realizzo su strumenti quotati e non quotati, delle plusvalenze su strumenti finanziari quotati e non quotati, del risultato delle operazioni in strumenti finanziari derivati non di copertura, degli interessi e proventi assimilati su depositi bancari, del risultato della gestione cambi, dei proventi da altre operazioni di gestione e dagli altri ricavi (tra cui gli interessi attivi su disponibilità liquide). Poiché non vengono prese in considerazione tutte le voci del conto economico, i sopra citati ricavi differiscono dall'utile/perdita netta di periodo e l'importo complessivo posto in distribuzione potrà anche essere superiore a detto risultato di periodo. Nella relazione di accompagnamento al Rendiconto relativo alla liquidazione redatta dagli Amministratori viene specificata, oltre all'ammontare complessivo posto in distribuzione, la somma eccedente l'utile/perdita netta del periodo. Si considerano aventi diritto alla distribuzione dei ricavi i sottoscrittori di Quote B del Fondo al giorno di quotazione precedente a quello della quotazione ex cedola. Il giorno ex cedola è fissato al giorno lavorativo precedente a quello di delibera di distribuzione da parte del Consiglio di Amministrazione della SGR. Il valore unitario della quota ex cedola viene calcolato il giorno di delibera della distribuzione dei ricavi. L'ammontare dei ricavi nonché la data di inizio della distribuzione vengono indicati nella relazione di accompagnamento del Rendiconto redatta dal Consiglio di Amministrazione della SGR. I ricavi sono distribuiti agli aventi diritto entro il decimo giorno dall' approvazione del Rendiconto da parte del Consiglio di Amministrazione della SGR. I ricavi distribuiti vengono automaticamente reinvestiti in quote B del Fondo, in esenzione di qualsiasi commissione e al netto di eventuali oneri fiscali. In tali casi il numero delle quote da assegnare al sottoscrittore viene determinato sulla base del valore unitario della quota relativo al primo giorno di distribuzione dei ricavi. Il numero delle quote B attribuite a fronte dei ricavi distribuiti viene comunicato ai singoli partecipanti aventi diritto. In limitati casi è consentito al sottoscrittore di richiedere il pagamento di detti proventi mediante accredito su un conto corrente da questi indicato. Tale richiesta deve pervenire alla SGR almeno l O giorni prima della data di approvazione del rendiconto di distribuzione. I ricavi sono corrisposti dalla SGR agli aventi diritto secondo le istruzioni ricevute. La distribuzione dei ricavi non comporta in alcun caso un rimborso automatico di un determinato numero di quote o frazione di esse, ma avviene sempre come diminuzione del valore unitario delle stesse. 4

6 Fondaco l Euro Gov Beta condaco l sodetèl dlgestione Il del risparmio S. p.a Situazione Patrimoniale al 30/06/15 ATTIVITÀ Situazione al 30/06/15 Situazione a fine esercizio precedente Valore Percentuale Valore Percentuale Complessivo totale attività Complessivo totale attività A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI , ,031 Al. Titoli di debito , ,031 A 1.1 Titoli di Stato , ,031 A/.2 Altri A2. Titoli di capitale A3. Parti di O.I.C.R. B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI BI. Titoli di debito B2. Titoli di capitale B3. Parti di O.I.C.R. C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Cl. Margini presso organismi di comp. e garanzia C2. Opzioni, premi o altri Strum. Fin. derivati quotati C3. Opzioni, premi o altri Strum. Fin. derivati non quotati D. DEPOSITI BANCARI D l. A vista D2. Altri E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDIT A' , ,954 FI. Liquidità disponibile , O, 191 F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare , ,498 F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare , ,643 G. AL TRE ATTIVIT A' , ,923 Gl. Ratei attivi , ,901 G2. Risparmio d'imposta G3. Altre , ,022 TOTALE A TTIVIT A' , ,000 5

7 Fondaco l Euro Gov Beta condaco l soeiet<ldi gestlone Il del risparmio S. p.a Situazione Patrimoniale al 30/06/15 PASSIVITÀ E NETTO Situazione al 30/06/15 Valore complessivo Situazione a fine esercizio precedente Valore complessivo H. FINANZIAMENTI RICEVUTI - - I. PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE - - L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVA TI - - L l. Opzioni, premi o altri strum. finanz. derivati quotati L2. Opzioni, premi o altri strum. finanz. derivati non quotati M. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI - - MI. Rimborsi richiesti e non regolati M2. Proventi da distribuire M3. Altri N. AL TRE P ASSIVIT A' N l. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati N2. Debiti di imposta N3. Altre TOTALE PASSIVITA' Valore complessivo netto del fondo classe A Valore complessivo netto del fondo classe B Numero delle quote A in circolazione , ,378 Numero delle quote B in circolazione , ,463 Valore unitario delle quote A 155, ,918 Valore unitario delle quote B 136, ,090 Movimenti delle quote nell'esercizio Quote emesse classe A ,476 Quote emesse classe B - Quote rimborsate classe A ,889 Quote rimborsate classe B. 6

8 Fondaco J Euro Gov Beta condaco l SOCietadlgestlone 1- l del risparmio S. p. A Classificazione percentuale del portafoglio Nome Titolo Div. Valutazione % Quantità FRANCE O.A.T. 5%01-25/10/2016 EUR , FRANCE O.A.T. 1.75% /2024 EUR , IT AL Y BTPS 5% 11-01/03/2022 EUR , DEUTSCHLAND REP 3.25%09-04/01/2020 EUR , DEUTSCHLAND 4.25% 08-04/07/2018 EUR , SPANISH GOVT 5.5% 11-30/04/2021 EUR , DEUTSCHLAND REP 3.5%09-04/07/2019 EUR , FRANCE O.A.T. 2.5% 14-25/05/2030 EUR , BUNDESOBL-171 0%15-17/04/2020 EUR , ITALY BTPS 4.75% 12-01/06/2017 EUR , ITALY BTPS 4.5%07-01/02/2018 EUR , ITALY BTPS 7.25%97-01/11/2026 EUR , SPANISH GOVT 5.4% /2023 EUR , NETHERLANDS GOVT 4%09-15/07/2019 EUR , NETHERLANDS GOVT 4.5%07-15/07/2017 EUR , DEUTSCHLAND REP 4% 05-04/01 /2037 EUR , REP OF AUSTRIA 6.25%97-1 5/07/2027 EUR , SPANISH GOVT 4.85% /2020 EUR , ITALY BTPS 4.75% 13-01/09/2044 EUR , IT AL Y BTPS 9% /2023 EUR , BELGIAN 0.8% 15-22/06/2025 EUR , FRANCE O.A.T. 0.5% 15-25/05/2025 EUR , SPANISH GOVT 5.85% /2022 EUR l, BELGIUM OL044 5% 04-28/03/2035 EUR , ITALY BTPS 4.5%04-01/02/2020 EUR , ITALY BTPS 5%09-01 /03/2025 EUR , ITALY BTPS 3.75% 14-01/09/2024 EUR , SPANISH GOVT 2.75% 14-31/10/2024 EUR , FRANCE O.A.T. 4.5% 09-25/04/2041 EUR , FRANCE O.A.T. 4.75% 04-25/04/2035 EUR , FRANCE O.A.T. 5.75% /2032 EUR , DEUTSCHLAND REP 1.5% 12-04/09/2022 EUR , ITALY BTPS 4.75% 11-01/09/2021 EUR , IRISH GOVT 5.9%09-18/10/2019 EUR , ITALY BTPS 4.5%08-01/03/2019 EUR , BUNDESOBL % 13-13/04/2018 EUR , FINNISH GOVT 4% 09-04/07/2025 EUR , BELGIUM OL % 06-28/09/2016 EUR , NETHERLANDS GOVT 2.75% 14-15/01/2047 EUR , SPANISH GOVT 4.5% 12-31/ EUR , NETHERLANDS GOVT 1.25% 13-15/ EUR , ITALY BTPS 5%09-01 /09/2040 EUR , BELGIAN % 11-28/03/2026 EUR , REP OF AUSTRIA 3.5% 06-15/09/2021 EUR , SPANISH GOVT 5.9% 11-30/07/2026 EUR , DEUTSCHLAND REP 4.75%03-04/07/2034 EUR , SPANISH GOVT 4.65% 10-30/07/2025 EUR ,

9 Fondaco ) Euro Gov Beta l Fiondaco l soclet:àdigestlone del nsparm1o S.p.A DEUTSCHLAND REP 2.5% 14-15/08/2046 EUR , SPANISH GOVT 5.15% 13-31/10/2044 EUR , ITALY BTPS 4.75% 11-15/09/2016 EUR , DEUTSCHLAND REP 4.75%08-04/07/2040 EUR , IRISH GOVT 5.4%09-13/03/2025 EUR , NETHERLANDS GOVT 4%05-15/01/2037 EUR , Il presente documento consta di n. 8 pagine numerate dalla n. l alla n. 8. L' Amministratore Delegato (Dott. Davide Tinelli) :t'lì' 8